earning curves and wage curves

16
Scottish Journal of Political Economy, Vol. 47, No. 5, November 2000 # Scottish Economic Society 2000. Published by Blackwell Publishers Ltd, 108 Cowley Road, Oxford OX4 1JF, UK and 350 Main Street, Malden, MA 02148, USA EARNING CURVES AND WAGE CURVES Angela J. Black and Felix R. FitzRoy ABSTRACT Using British county data for full-time male manual workers we extend earlier work to investigate wage and earning curves. We distinguish between total earnings and hourly wages for standard hours, uncontaminated by overtime premium. Using data from 1980±1995 we find that earnings behaviour is dominated by volatile hours in the short run, while wage growth is highly sensitive to the level of unemployment as in the classical Phillips curve with macro data. Macro evidence for sticky wages is thus confirmed at the local level, and the wage curve of rapid adjustment is rejected for normal hourly wages. I INTRODUCTION The relationship between unemployment and wages is clearly of crucial importance at all levels in modern economies, from macroeconomic policy decisions to business strategy and analysis. While the aggregate or macro- Phillips curve relation has been forcefully resurrected in an international panel by Madsen 1998), growing attention has been focused on disaggregate, regional analyses of wage and unemployment behaviour in the US and the UK Blanchard and Katz, 1997; and Blackaby and Manning, 1992). A major impetus for this new emphasis on local labour markets has been provided by Blanchflower and Oswald 1994a, 1994b). These authors claim to have established a new, stable negative relationship between the levels of local wages and unemployment that is universally valid and should replace Phillips curves. They note that conventional static models of efficiency wages or collective bargaining define the wage level) in terms of current unemployment, which in fact implies an essentially instantaneous adjustment of the wage level to unemployment or demand shocks. Indeed, the authors state precisely that `... a doubling of local unemployment is associated with a fall of one tenth in the level of workers' remuneration' and `No autoregression in wages is found' p. 1038). Subsequently, Blanchflower and Oswald 1994a, 1994b,) present their 10% wage-unemployment elasticity as a new fundamental empirical constant of economics. 471 University of Aberdeen University of St. Andrews

Upload: independent

Post on 26-Nov-2023

0 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

���������� �������������� ����������

������� ������� � !�������� "������# $��� ��# %�� �# %�& �' � �(((� ������� "������� ���� �� �(((� !�'��� � '� )����* �� !�'��� � +��# �(, -�*� � .���# /0 ��� /1� ��2# 34 ���

��( 5��� ��� �# 5��� �# 56 (���,# 3�6

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"�

������ �� ���� ��� ���� �� ��������

6)�;.6-;

����� ������ ����� ���� ��� ��������� ���� ������ ������� �� ������ �������

���� �� ����������� ���� ��� ������� ������ �� ����������� ������ ����� ��������

��� ������ ����� ��� �������� �����! ������������� � �������� "������� �����

���� ���� #$%&'#$$( �� ���� ���� �������� �������� �� ��������� � ��������

����� �� ��� ����� ���! ����� ���� ������ �� ������ ��������� �� ��� ����� ��

����"������� �� �� ��� ������� )�����"� ���� ���� ���� ����� *��� �������

��� ����� ����� �� ���� �������� �� ��� ���� �����! ��� ��� ���� ���� �� ��"��

��+������� �� ��+���� ��� ������ ������ ������

7 7%;./93-;7/%

;� � ��������� ' �* � �� ������ �� ��� *�< � �� ���� � �������

��������� �� ��� � & � �� ��� �� ������ # ��� ����� ������� ������

� ����� �� '��� ���� <� ��� ������� :��� �� �<<� <�� �� �����=

!������ ���& � ������ �� ' � ��� ���� � ��� �� � �� �� ��� ��������� ��� �

'� 5�� � >�??,@# <��*��< ��� ����� �� ' � ��� � �� ���<<� <�� # � <�����

����� � *�< ��� �� ������ �� ' ��&���� �� �� 3� ��� �� 34

>)�������� ��� 4��A# �??�B ��� )�����'� ��� 5�����<# �??�@�

6 ����� ��� �� �� ��� � * ����� �� ����� ��'��� ���� � �� ' �

���&�� � '� )����� ��* � ��� /*��� >�??��# �??�'@� ;� ������ ����� ��

��& ��'��� � � � *# ��'� � <���& � ��������� ' �* � �� � & � � �����

*�< ��� �� ������ �� ���� � ���& ����� &���� ��� ����� � ���� !������

���& � ;� � ��� ���� ���& ������� ����� ��� � � ��� ��� *�< ��

���� ���& '��<�����< � �� �� *�< >� & �@ �� � �� � ���� �� �� ������ ��#

*���� �� ��� ����� �� ������� �������� �� ������ �� � �� *�< � & � ��

�� ������ �� �� � ���� ����� 7�� �# �� ������ ��� �� �� �� ���� C��� �

���'���< � ����� �� ������ �� � ������ � *��� � ��� � �� � ��� �� �� � & �

� *��� �D � ��� ������D ��� C%� ����� <� ��� �� *�< � ����D >�� �(�,@�

��' E� ����# )����� ��* � ��� /*��� >�??��# �??�'#@ �� �� �� �� �(F

*�< =�� ������ �� �������� � � � * ����� ���� �������� ������� �

��������

���

�3��& ���� � 6' �� ���3��& ���� � ��� 6��� *

���������� �������������� ����������

G�* & �# � ������ ������� ��� ��� ������� # �� 0���� �'��� �� 0� �� �

�������� ��� ��<����� � ����# �<< � ���� ������� ������ �� �� ���� �

��� �����'� � ���� '��� >� ��@ *�< ��� ��������&��� ��������� <��* ��

���������< '�� ������ �����& ��� ��� � �� �� � �� �� ��������� �� � ��* �

�������� *�< �� � ��<� �� ������ �� � <��� ��� ����� �����<� ��* � <��*���

;�� ��� ����� &�� & ��H�� � �� ����� ��<������ � ��� �� ���� � & ��

���< ��� E����'���� �� � <����� ���& �< �� � ;��# �� ����� ' ���'� ��

� � �� '��� � !������=��� � <���& ���� ������ ' �* � �� ������ �� � & �

��� *�< ����< # � * �� � � )����� ��* � ��� /*��� C*�< =���& D � <���&

� ��������� ' �* � ���� �� �� ������ �� ��� *�< � & � *��� �� �����=

����� ����� ���� � �� �������� ;� '��� ������� � ������ �� ���

�<< � ���� < � ����A����� ���� � ���� � ���� � �� � �� !������ ���& �

�� ���������� ���� <� �� ������ *�< =�� ������ �� ������� �� ��

���<<� <�� �� ����� � & ��

)����� ��* � ��� /*��� � ������ �����< ���� ��� ����� ���� �� ��

� ��� �� ������< � *� � ������ *�< �� � �� G�* & �# � -��� >�??�@

����� � ���# ��� ������ ' ��� ' ��� ���� *��� � &��� ��& � �� *���

�� ������ �� ��� �����< �� �� ������� � ���� ��� �� *�< ��� � -���

��� G���� >�??I@ ��� )�������� ��� 4��A >�??�@ ��& ���� ��� � ���'� �

*��� �� 3� ���� � � '� )����� ��* � ��� /*��� ��� ��* ���� ������ *�<

' ��&���� �� ���� � & � � ��� � �� � !������ ���& �

) �� >�??��@ ��� ���� �����< � ��� �� � <����� ��� �� �� �� �� ���� *�<

���& �� 3� ���� � ��� �� � ��<< � � � �� �� &����'� >�� � & � � �� *�< @

���� � �<�� ������� �� � �� ��� �����# ��� ��� ��� � ��� � &�� �� �<���� �

!������ � ������ ' �* � *�< ����< ��� �� ������ ��� G � � � ���� �

�& ��< �� C����D ������ *�< # ��� � � �� � C������� *�< ���& *��� �������

������ ��D� G�* & �# �� � ��� � *�< ���� ) �� � ���� ���������� �

������ �� � *�< ���� ��� ' ���������� � *��� ����< �� �& ���� �����

2�� 0���� # ����� � �� �� ����� �� ����� �����< �� E������ >�@ ' ��*J

,� ��� �(�( >�@

*� � , � ��� ����� �����<B � � ��� ������ ����B � � ��� �� ������

������ *�< B �( � ��� �& ���� ���� ��� �( � ��� �� �& ���� ������

*�< � 9�&����< , '� ����� ���� �� ��� � ��& �� �� �� �� � &������

�& ���� �����<# �(�(# ��� � * � �� B

�,� ,

�� �(

�� �

�,

��(

� (�

6 ���� ��� ����� 0���� �������� �� ��������� ���# � � E��� �� ��

���� ��� �( � E��� �� , ����# *� � � � K���( ��� �( � K����# �� � , �

K�I���� 9�&����< '� ����� ���� <�& �� �& ��< ������ *�< � K��,�� ;�� �

��� 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

��� ���� ?F ��<� � ���� �� ��� ������ ������ *�< � K���(� 7 �� � � �

� ���� ���� ��� �( ��� �� ��# � ����# �� � �� �& ��< ������ *�< ��� ��

K��I, >��� , ��� �� K�����@� ;�� �<< � � ������ ������ �� �� *�< >���

�����<@ ������<� �� ������ *�< ��� �� �& ���� *�< ��� ��& # �� ���#

� ���� � ������� �� K���( ��� K���� � � ���& ���

���� �& ���� � ���� �� �� ���� ��� �� ��� � � �������# �� 0� �� �

� ���� ���� ��� � < � ����� �����������# �& ��< ������ �����< � ��� ����

�� ���# � � �����# <��� ���0� �� ������< �� � ��������� ' �* � *�<

��� �� ������ ��� ;�� � ' ��� �����< �� � �� � '� �� &�������� ��

�& ���� ���� �& � ��� � :� � � ��� ��� �� ���������� *��� � �� � & ��

����� �� ���� ������� <������ � �& ���� ���� �� ���< � ���� ��� ���� �

�� ��������� ���� �& ��< �����< ������� �� �& ���� �� ���� ��� ��

�� �� �� � '� ���� *��� � ��� �� ��� � �� �� �� ��� � �� �� ��� �

��'��� �� �� ���<��� ;� ���<���� ��� � ��'��� ���� � ��� � �� �� � ����

*��� �# ��� � ��� ��� �� � '� �������� �& ���� &��������# � �� ������

������ *�< ���� � ���� �� �� ������ *�����< * �� 7� ��� ��� � *

�����<��� ' �* � �� ���� ��� � �� ����� �����<��� ������ �� � ������=

��� ������ � �� �� ������ ������ *�< ��� ������ �� � ����������

G��� � *���# ������������ �& ���� ����# & ��*� � ����� E������ ��

� ���� ����# ' �� ������ �� � ���� �� ��� � ���� �� �� �� 6

���� � �'�& # ��� ���� � *��� >)���� ��� 2��A.��# �??I# �??�@# �� �������

�� �� &��� ������# �����<��� � ' �* � ����� �����< ��� ������� ������

*�< ��� *���� �� ��� �� � '� ���������� �� ����� ���� ��� �& ���� � :

��* � ���� � ��� �� ���� �� �� C*�< =���& D � �� ����� � ��� � >�& ���� @

���� <�&��< �� ��� ���� ������ �� � ����� �����<# *��� ������� ������

*�< �� ��� ������ *��� � �� 34 ������ ������ � �� ��* � � ��� �

� ���� � � !������ ���& � 6 �� 0���� � �� &�������� �� ����� ���� ���� ���

' 0� �� � *� � �& ���� ���� �� ������ � * �� �� � ���� � ������ ���

����� ���� *��� � '� '�� ������ *��� � �� 8� �� � +����� �� 2�<�� �� :

�' �& ���� ������ ���� � �� �� ' � ����'�� ��'� �& � �� ��� � ����

�?,(N�??�� G�* & �# ����� ���� � �� �� ����* � ��� &����'� ���� �� ���

��� �����< ���� &������ �& ���� ���� �� �� ���� ���� � ����=� ��

&�������� �� ����� �����

7� ��� ��� � * 0� �� ��� �*� ��� ��� � �� &��� ������� )����� ��* �

��� /*��� >�??�@ ����� *�< E������ ���< *�< � & � ��� )�����

� <����� ���� ��� ��� �� ������ �� �� !������ ���& � ;� ������ ��<�

���� �� ����� <� ��� � *�< � & � ���� �� ����� ������� �������� ����

����� � ��� ��� ���< ���=��������� *�< ����# �� � '� �������� < � �����<

� �<�� ����� ��<< � � � �� �� &����'� # � ����# �� ������ �� ������ � C'�

����� ���� �� ������ � �� � � ������� � �� � & � � ���D >�� �(��@�

. � �� � & ���� �� �� ��� � ���� �������� *��� ���=��������� &����'�

��& ������< � � �� � � ��� � ���� � �� � � �� ������������ : 0� �� ��

)����� ��* � ��� /*��� >�??�@ ���� � �� �� ������ ���� � ���� �� � <�����

� & � �� ��� � �� �������� �� ��� �� � � ��� � ���� � ����E� �

:��� 34 � <����� ��� ������ ���� �� ��� ���=��� ��� *��� � >���� �# '��

��� *��� ������@# ) �� >�??�'@ ��� � � �� � !������ ���& �� C���� <��

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� ���

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

* ��� *�< D� G �� ��� �<�� ����� ����� <� ��� �� �� *�< # '�� C���

�� � �� ������ �� �� *�< �� �� ������ � & � � & �� * ��D >�� ��@� ) ��

>��� )����� ��* � ��� /*���@ � <� �� � & � � *�< �� �����< �� ��

��<< � &��� ��� �� � & � � �� ������ ��� -��� >�??�@ �<< � � � �� � �� �

� �� ������� �� �&��� �� ���'� � � ���< �� �� � *�< *��� ���������

�� ������ �� >�� ����������� ���� ��� � �� ������ �� �� ���� � ��

���� � � ���� ' ��*@�

+�� ) �� >�??�'@ * ��� ���� �� �� � �� ������ �� �� �����< ���

*�< � ���� � ���� )����� ��* � ��� /*���D *� � ����� � ���<

���& ������� *�< =���& E������� G�* & �# ���� *� � * � �� ��� �����&

� �� ������� ���� ����* �� �� ���������< ����� ���� ��� ������ �� � ����

�� �� ��������� �� � �� ' �* � �����< ��� *�< ' ��&���� � & �� ��

;��# * ����& � ���� ���� ����� �����< ������ �� ����� ������ ��

������ � *��� �� ���<���� *�< ���& *��� ������ *�< # *��� ��

������������� ��� �& ���� # ����* � ���� � � !������ ���& � ���������# �

��� ��<�� �� �'�& �� �����

6�� ��� ) �� >�??�'@# * ��� ���� �� ��� ����� ���< � ��� � �� ������ ��

� ��� � ���� ����� ���� ���'� �� 7� ���� � *��� * �'���� � '������ ������

� ��� *��� 855 ����� � 6 ) �� �� ��� ��� �# <�& � �� � ����& �� ��*

������ �� � ������ �� �� � � � <��� �� �� �� ����< ���� �� �� ������ ��

� �� � � ���� �# � ���� ���< � ��� � �� ������ �� �� �� *�< E������ �

����� �� �� ' � ���'� � ������������ *��� ��� ������ � & � �����

38

39

40

41

42

43

44

45

46

47

1978 1981 1984 1987 1990 1993

1978-1995

Ho

urs

Total hours ___________

Normal hours

2�<�� �� ;���� ���� ��� ������ ����# ��� ������ *��� � 8� �� � +�����# �?�,N�??��

��� 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

5 <��� ��� :��� ��� >�??I@ ������� �� �� ���< � ��� � �<<� <�� 34

�� ������ �� �� �� �� *�< ����� '� ���< 3� �� ������ �� ��<< � ��

� ��� ;���<� ��� ����*��< �� ���< � ��� �� �� � ���� � �� ������ ��

�� ��� ��# �� �� � �� � ��� ����������� �<�� ������ 5 <��� ��� :��� ���

� ������� ������ *�< # ��������< �& ���� �����<# � �� �� � ��� � ���

� �� � '� ���� *��� � � ���� � �'�& � ;� �� � �� ������� � ��� ��< � & �

>�& ��< @ *�< �� �� ������ �� ��� ������ ������� �����# ��� � ������

������ �� !������ �� � �� ������ �� �� ������ ������ *�< <��*��# ��

�����<��� ' �* � �����< ��� ������� ������ *�< ' ��&����# *���� ��

��� ���� ������'����� �� �� *�< ��� ����� �

;� ���� � �� ��� � � �� � ���' �� ���� �� � ����� 77# ��� � ���� �� ����

�������� �����< �� � ����� 777� -�������� �� ������ � �� � ����

� ����� 7$�

77 96;6

;� ���� � ���� � � �� ��� ��� � �� ����� �����< � ������ ��� � ����

>�?�?N?�@ �� � �� �0� ������ �� 8� �� )������ ���� �� � ��� �� -��

,������� .����� >;�'� �(,��@� ;� �����< �� � �� ������ ��� *��� ��

�� ��� ���������� > 0������< ��� *�� ��� *� � �� � '� �' �� @ ���

� ��� � * ��� �����<����� � 2�� �� �� <���� �� � � ��� ���� �� �����

���� *��� � � � * �# �& ���� ���� � � * � ��� �� ������ *�< ��� ��

������ ����� ;� �����<�����< ���� � ��� ���� � � ���� �� �������

������ *�< ��� � ��� �� � '� &�����< ���� � *��� ��� �& ���� �����<�

-����� �� ������ �� ��� �� �� �� ��� � ���� �� ���� �� � ���

�������� /������

/�� ������ � ������� &����'� ��� � ������� ���� ����� �� ���

����� � � � ���� � '� �� ���� � ��� �� �������� �� �� ����&����� �� ��

-�� ,������� .������ G�* & �# ��� * ��& ��� � � ����< � �� <����#

���� �# ���=��� # ��� ������ *��� �# * ��� �������# �� ����# �� < �� �#

E���� ������� ��� ��������=��� ����� G�* & �# �� ���� � �� ����* � ��

���������� �� �� �� ' �* � ������ *�< ��� ����� �����< *���� � � � �

��� ���'� *��� ��� � ���� � *�< � �����< ����� 8�& � ���� * *�� ��

� ;� � �� I� ������ �� 8� �� )������# ��* & �# �� ���� �� � ����� ������ * � �������� �� �����<���� �� ��� � �����

� ;� &�� �� �� )����� ��* � ��� /*��� >�??��# �??�'@ �<< � ���� �� �������� � �����< �� '�� ������ *��� � �� �� ������ �� � ��� ����& ���� �� *��� ������*��� �� G �� # �� � ���������� �� � ���� �� '�� ������ *��� �# *���� � �� ��� �� �� ����& �� ����< � �� ���� �

� "0��������� � �� ���' � � ��� ������ *��� � �� �� ���� � & �� ���� �� � ��' � � � ���� �� �� ���� �A � ��� <���� ��� �,#?�� �� �?�, �� ��#��, ��*��� �� �� � �� ��� � ����� 6 �<< � � '� �� �������� � � ��� �<< � � � �*��� �� � � �� � ���� ���& �� ��� <���� �� �� ����< �� �� ���������� � ���� � ���� ��� �� ������� � ������� ����< � 7� ��������# � � � �<< � � ���� �� ���������� � �� ��� ��'��� ��� *��� � � �� �� ����=��� ��� ���� �� ��� ����< � �& � ��� # �� ������� �� * �� �����& �� � � &��� ���� �� ������� �� ��� ����< � G�* & �# * ��� ��� �� ������� �� �������< �����<� ��� ���< ��� � ��� ����� �� � ��� �� ���

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� ���

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

������ ' ��&���� ' �* � �� �*� &����'� �� � ���������� �� � ��

-�� ,������� .����� ���� � � ��� ��� ���� � �� �������� �� �� ����&������

777 "5!7.7-6+ 27%97%8�

)���������� ���������

;� ���� *�� �� ����� *�< ���& *��� ���<<� <�� � ���� � �� �����

E������ >�@ ' ��* �� � <��� >����<� * ���� � ������ @# ��� 0 � '� �J

��# �� ���# �� ������# ���0�������� �# � >�@

*� � � � ��� �� ��<������ � �� � ��� � �����< �� *�< � *����

��� ' ��� � ����� * ��� �����< >��������< �& ���� # � ���� � �'�& @ ��

�& ��< ������ *�< B �� � �� ��<������ � �� �� ������ �� ��� B �� � ���

� <����� >�� ��� �� ������@ ����� &����'� B �� � ��� ��� �����

&����'� # 0 � � & ���� � ���������� ������� &����'� ��� �# � � �� ���� � ���

)����� ��* � ��� /*��� >�??�@ �� �� � ��� ���� �<< � �� ( ��� ���(�� �� )����� ���� ��� �� � ��� ������ �� ������ �� �������� �� ������

�����< ��� �& ��< ������ *�< � 6���� � � � � �� *�< ���& � �� � �� �

�� ��� � ����< � *�< � -��� ��� G���� >�??I@ � & ��� �� ����*��< � �J

��������������������� �� �# �� >�@

"�������� ������ �� � !������ ���& � <�& � '� � �<�� ����� �� ��� ��

���<�� ����� �� *��� �� *�< ���& ����� ���� �� �� ����� � � �����

' � E��� ��� ������ �<�� ) �� >�??��@ ��<� ���� �� � ��������� �� �������

�� ��� � �� �� ���� '� ����*��< �� �� �� �� *�< ���� �� � ����

� <���� 3��< 3� ���� � ��* ���� �� *�< ���& � ��� �� ���� � �� � ���

�� !������ ���& � � � �� � '� ��������< ��� �� �� �� *�< �� �� � <��� ���

��� � & �� 7� ;�'� � ��� �# * � ���� �� � ��� �� �� -��� ��� G����

>�??I@ ��� ) �� >�??��@ � � �� �� *�< ���& ���< ��� ����� ;� ��< � �����

�����< � � ��� � � ��� �� ��< � ������ ������ *�< # �# *� � # � ���� �

���� �# �� ������ ������ *�< � ������������ � '� �� �& ���� �� ����� 7�

������ � � ;�'� � ��� � * ����* �� � �� �� �� *�< � �����< �� ���

������ � �<< � � '� ) �� >�??��@� ;� ����� � ���� � �� E������ >�@

��� >�@ �� E��&�� ��� 2�� 0���� # �� ���<=��� �� ������ �� �� ��� �� �

�(�(��# � ���� � �� �� ��� ������ � ;�'� �# � ��� �<�� ������� �� � ��

��� �(�(��# *���� � �� �� ��� �� �� ���# � �� ������ ��� G�* & �# * �

'��� � ���� � ���� * ��� ���� �� �� �� �������� ������ �� �����<�*�<

��� �� ��� � �� ������ �� � ��� �� ��� ���� *��� �� ) �� >�??��@ ��� -���

��� G���� >�??I@ � �������<��

� +�� )����� ��* � ��� /*��� >�??��# �??�'@ ��� ) ��# >�??��# �??�'@ ��� ��� � � ������� *�< ���� ��� � <����� �0 � �� ��� � �� ����� �� ������� �� ���� � & �� : ��� ������ � <����� ���� ���� �� �� � �� ������� ' ��* '�� ��� ��� �� �<�� ����� ������ ���� � ���� � ����� �

� : �� <��� �� �� �� �������� � � �� �������< ��� ������

��I 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

;� � ��� �<< � ����< ������ �� �� *�< ���& �� '��� ����� �����<

��� ������ ������ *�< �� ��� � �������< ���� � ����&����� ������� ������

;� �������� ������ �� *�< � ��� ������������ ��<� �� (��, ��� �� �� ��� ��

�� �� ������ �� � �<�� ����� �� �(�(�� ;�� � �� *��� ���� � ����

)����� ��* � ��� /*���D ������� ����� '�� �� � ������ �� �A �� ) ��D

>�??��@� ;� ���< ��� �������� � �F �� ��� � ��� ����'� � 3��<

�� � �� �<< � � ��<� � �� ������ �� �������� ��� ��� ��* ������

�� �� *�< ���& � ;� � ��� ��� ���������� )����� ��* � ��� /*���D

����� ���� ����&����� � & � ���� �� � � � �� ������ �� *�< ���& # �� &� * �

�� ����<��< ���� ���������� � �� *��� ��� �

;6)+" ����� ����� #$%&'#$$(

9 � �� �� &����'� ��# �

9 � �� �� &����'� ���# �

��# �� � (��,(>��I(@

���# � �(�(��>����@

�(�(��>����@

���# �� � N (�(��>����@

-����� �� �� � ��;�� ����� � � -����� ����� � � +��< ��� �� �(�(� N

-����1;� � �� ,?I �' �&����� >�I � ��� �I ������ @� 2�<�� �� ��� ��� � ' ��* �� ����� �� �=�������*���� �� � ��& � ��� � � ��� ����� ��� ������ ���� ��� � ����� �� ������� ���� >���< � :��� # �?,(���� ����� �� � � ��� �������� ��� � G�� �# �?,� ���� ����� �� ��� ����� ���� ���� ������@�

;6)+" �,������� ����� #$%&'#$$(

9 � �� �� &����'� ��# �

9 � �� �� &����'� ���# �

��# �� � (��,,>�����@

N

���# � �(�(��>���I@

�(�(��>��(�@

���# �� � N (�(��>����@

-����� �� �� � ��;�� ����� � � -����� ����� � � +��< ��� �� �(�(�� N

-����1;� � �� ,?I �' �&����� >�I � ��� �I ������ @� 2�<�� �� ��� ��� � ' ��* �� ����� �� �=�������*���� �� � ��& � ��� � � ��� ����� ��� ������ ���� ��� � ����� �� ������� ���� >���< � :��� # �?,(���� ����� �� � � ��� �������� ��� � G�� �# �?,� ���� ����� �� ��� ����� ���� ���� ������@�

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� ���

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

G�* & �# ����� ��� ����� * ��& ��� ���� ��� ����* � �� �� ��� ����

�& ���� ���� � ���� E������ �� � ���� ���� ��� ���� �� � ������ ��

� ����� �����< '�� ��� *�< > E������ >�@@� 7 * � <� �� ��< � �����

����# ��# �� � ��<< � � � �� �� &����'� # �� ��< � �� ������ �� ��� ��

����< �� �� ��< � �� ������ �� >��������< ��� ��� ������ ����� @ * < �

�� ����� �� �� � �� ;�'� �� ;� � ��� �� �� � �<< � ���� ��! � � �

������� � �� ����< �� �� ������ �� *��� � �� ��� �� � �(�(� ���� �

�<�� ������� �� � �� ��� A ��� G�* & �# �� � & � � �� ������ �� �� ��

������ �� ����# ��������< �� &� * ���� �� ������ �� ���� �� �� ��

�& ���� �� �� ���� ���� 8�& � ���� ���� �� � ������ �� � �����< �� �

��<���� �� 0� �� ���� ����� �����< � ��� � ������� � �� ����< ��

�� ������ ��� : ����* �� ��� ���'����� ' ��*�

.��������� "��"������ �� ��� ����

7� � �����< �� ��� ���������� � ���� �� ����� �� ���� * � �� + &�� ���

+�� >�??�@ ��� � ���� ���� � � � ���' � �� �� 6�� ���0 �� � � �� ���������

���� ��� � �� ����� ;� � ��� ������� ���� ��<< � �����< ��� ��<< � ������

������ *�< ��& � � � �������� �� �� ��� ��<< � ���� �� ����* �

��������� &����'� ���� # 7>(@� ;� ���� ������ � � � ���� ���� *� ���

� � �� � �� �� ��<< � �� ������ �� ��� �I ;� � �� # * � ��<< � *�< ���

��<< � �����< �� �� �������� �������� ���# <�& � �� ��� � ���� ���� � ��� ��

;6)+" �2���� �����1 #$%&'#$$(

9 � �� �� &����'� J ����� ����

7�� � �� �� &����'� 5�� � � 5�� � �

��# �� � (����>��?,@

(����>,�(�@

��# �� � �(�((I>(����@

(�((?>(���@

���# � �(�(((>(����@

N

����# � �(�(��>���?@

�(�(��>��??@

� � (��� (���

-����1;� ���� �A � ,�( �' �&����� >�I ������ � �� � ��@� � � � �� ����� � ���� ������ �� ��� ���2�<�� �� ��� ��� � ' ��* �� ����� �� �=������� *���� �� � ��& � ��� � � ��� ����� ��� ���������� ��� � ����� �� ������� ���� >���< � :��� # �?,( ���� ����� �� � � ��� �������� ��� � G�� �#�?,� ���� ����� �� ��� ����� ���� ���� ������@� ;�� ��� ������ ����� �� ������ � �� ��� � �� ��������+�<< � ����� * ��� ���� �� � ��� � '� ��

I 7� � *���� �����< ���� *��� �� �� � <� � ��� <������ � �� ������ �� ��� �� ����� ������< &�� �� � 2�� 0���� # 5���� �� >�??�@ ��� ���� �� ��� /"-9 ������� �� ���������� � � � ���� ���� �� �� ������ �� ������ ' � � �� �� G�* & �# ���< ��� :� >�??�@#���< + &�� ��� +��D >�??�@ ��� � ���� ���� � �# ������� ���� �� &�� �� � �<������������������ �� �� 3��� �� ������ �� ��� � 7� � � � �� ��� �# 2��� >�??,@ ��� ���� �� 3� �� ������ �� ��� � � ��� � 7>(@ �� 7>�@ '�� � ����������� ��� <��� ��

��, 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

�� ������ ��� � &����'� ��� �� �� �� �� �� ���� � &�� �� �� �� &����'� #

* � �� �� �����< ��� *�< '� �����< �� ��<=��� �� � <� ��� E������J

�� ��� ������� ����� >�@

*� � �� � ��� �����< >�� ������ *�< @# � � � �� �� ��� ���� � ��� ��

� ������ ;� � �� # * ��� ���� �� ����* �� 0��� ����� <��*�� ���& � ;�

� ����� ��� E������ >�@ �� � � � �� � �� �� � �����< &����'� � 6

������� � �'�& # ��� � � ��� � '� ���� ��� �� � ����� ��� �� E��&�� ��

E������ �� ������ ������ *�< � �� � �� �� � *�< &����'� *���� �

� ��� � �����

7� �������� �� � �� �� � ��<< � *�< � �����< * ��� � �� ��� �� � ��

� ��<< � *�< ��� ��<< � �����< �� �� �������� ' ��*� ;�� � ��� ' ���

� �� � �� ��� �� ��� � ���� ���� � � '�� ' ��� � -���D >�??�@ �<< � �

� � � �� *�< ���& �� �� � �� >���� � ' ��*@� 7� ��������# * *�� ��

��� �� �� ���� ��� ������� � *�< ��� �����< �� � � �� � !������ ���

�� � �� ������ �� �� *�< <��*��� ;� � �� # * ����� '��� � �� �� �

��� �� � �� � � �� ������� �� �����< ��� *�< �

)���� ���������

;� �������� ����� � ���� *��� � & �� < � ��� �������� � �� �������

����*��< �� �*� ��< � �� � � �� �� &����'� >��� � ��� � � �� �� � �����<#

����# �� � �� �� � ������ *�< # ����@# �� � & � � ��<< � �� ������ �� ���

�� �� � �� �� ��<< � �� ������ ��J

�����# �� �(�����# �� �� �������# �� �� �����# �� ������# �� �# � >�@

*� � ���� � ��� �� � �� �� � ��<< � �����< &����'� � 6 ���� � ���� �

* �� ��� ��� � � � �� �� ���� ��� �������# �� � �� * ������ �

�� � �� � � �� ������� � <�& � ' ��*J

���# �������# �� �������# �� �������# ��������# �� �# � >I@

*� � � � ��� �� ��< � �����<� ;� ������� �� ��� �� � � � �� �� � � ��

�� !������ �� � �� ������ �� �� �����< <��*��� ;��# E������ >I@ �

��� ��� � �� � �� � & ���� � E������ >�@�

7� � *�� �� � ��<�� � �� �� ��� ����� > �� ������ %��� ��# �?,�B

6� ����� ��� )���# �??�@ ���� ������� ��� � ���� ��� � � � ��� '��� ;��

� ������������ � � - � ���< ��� / � ����� 7� ��� ���� >�I ������ ��� �I

� ��@ �� '�� � ��/ � ����# �� � �� * �� �� /+� ����� � : ��& ���

��& ��<�� � 855 ��� � *��� ��� ���� � > �� ������ # )���� ���

2��A.��# �??I@ '�� ��� ��� � ������ > ) ��# �??��@ �� *� �� ����� �� ���� &

�� �� ����� ���� * � ��� ����& �� �� ������ �� � �� G�* & �#

� ��� * � '������ ������ �� ��� � ���� � � � �

;� � ��� �� E������ >�@ ��� >I@ �� �� �� � �� ;�'� �� 7� �� ��� ����

� �� ��'� # * ���� �� � & � � � �� �� � �����< � � �� ����<�� �� ��

����� �� �� ������ ��# �� �� �� � � ����< �� ' ��&���� � ����# ���

�<< ���< ���� �� )����� ��* �N/*���N) �� � �� ������� �� � & � *������

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� ��?

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

�� ����< �� �� ������ �� � ������� � � %�� ���# ���� �� &��� � ��

�� ��� �� �� �� � & � � �� ������ �� �� �(�(�� � ���� � ���� '��� ��

����� � �������� � �(�(�� �� ��� ;�'� � ��� ���� � ���� �� ����� �

����� � � � �(�(�� �� �� ����< �� �� ������ �� � ���� � �� ;�'� �� 7� ��

���� ����# �� ����� � �� ������ �� �� �� �� �� �� ����< �� �����<#

��� ��� �����< )����� ��* � ��� /*���D ����� �'��� �� � �� � ��

!������ ���& '�� � ����� ' ����� �# ���� �� �� �� �� �� � �����

�����<� 7� ��������# �� ��<��� �<�� ����� ��<< � � � �� �� &����'� >@ �� ��

� �� ������� ���< � & � �<< � ���� �� -���=G���� & ���� � ����

������� � � � ;� ��<< � � � �� �� &����'� �� �� �� � �� � � �� �������

;6)+" �,������� �����1 #$%&'#$$(

9 � �� �� &����'� J � �� �� � �����<

7�� � �� �� &����'� 5�� � � 5�� � �

�����# �� � (�����>,���@

(��(��>���,�@

�����# �� � (�����>��(?@

N

���# � �(�(���>���,@

�(�(��>��,�@

����# � �(�(���>����@

�(�(�I�>���(@

3��� ��� �� �(�(� �(�(��� � (�?� (�?(

9 � �� �� &����'� J �� � �� � �����<

7�� � �� �� &����'� 5�� � � 5�� � �

���� � �(�����>I�,�@

�(�����>���?@

���� � �(��(?�>���?@

N

��� �(�((�>(�((,@

�(�((�>(�(��@

���� �(�(I��>���?@

�(�(I��>I���@

� � (��? (���

-����1;� ���� �A � ,�( �' �&����� >�I ������ � �� � ��@� � � � �� ����� � ���� ������ �� ��� ���2�<�� �� ��� ��� � ' ��* �� ����� �� �=������� *���� �� � ��& � ��� � � ��� ����� ��� ���������� ��� � ����� �� ������� ���� >���< � :��� # �?,( ���� ����� �� � � ��� �������� ��� � G�� �#�?,� ���� ����� �� ��� ����� ���� ���� ������@� ;�� ��� ������ ����� �� ������ � �� ��� � �� ��������6 ��� �� �� � ��� ������ � �� �� �� � �� � � �� �������� � � �� �� � �� �� ������

� 6����< ����&����� ������� ����� �� ����* �� ����<��< ���� ���������� � �� ��'��� ��� �� �� ������ ��<�� � ��� �������� ������# ��� �� ��<< � � � �� �� &����'� �� ������< �� ��� ��� G�* & �# �' �&�'� ������� ����� ������ ���� 0����� � ���� ������� � *�< &��������# ��� �� � � �� � ��� �� 0� �� ��� '�� �� �� ������ �� �� ����� �� � : ��& 0� ��� �� � *��� � ���' � � ���������� &����'� ��� � ��������&���# ����� ���������� � ���< � �� �� ����� �# *��� �� �<�� ����� ���

�,( 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

�� ��� ��� ��� � � �� �� �� *�� � �� �� ��� �� �� �� ��<< � � � �� ��

&����'� �� � & �� ;� �<�� ����� � <���& ��<< � � � �� �� &����'� >@ �������

���� �� �����< �� � ��������� >� ��� ��� � '� �� ��� � ���� ���� � �

� ���� � �� �� 6�� ���0@�

6 ���� � �'�& # * ������ �� � ��� �� �����< *��� *�< �� ��

����*��< ���� �� : � ���� �� � � �� �� &����'� �� E������ >�@ *���

� �� �� � ��<< � ������ *�< # ����# ��� * � ���� ��<< � �����<# �# ��

E������ >I@ *��� �� ��<< � ������ ������ *�< # � � <�& � �� E������ >�@ ���

>,@ ' ��*�

�����# �� �(�����# �� �� �������# �� �� �� �� ���# �� ��� �� ���# �� �# �# >�@

���# �������# �� �������# �� �������# ��������# �� �# � >,@

;� � ��� �� E������ >�@ ��� >,@ �� �� �� � �� ;�'� � *� � * ��� �

������< ������� �� �� �����< � ���� 2���# �� �� E������ �� � �� �� �

� & �# �� ����< �� �� ������ �� � ��* ���<�� ������ ;�� �� � � � *�<

;6)+" ����� �����1 #$%&'#$$(

9 � �� �� &����'� J � �� �� � ������ ������ *�<

7�� � �� �� &����'� 5�� � � 5�� � �

�����! �� # (�����>����I@

(���,�>����@

�����! �� 4 (���?�>��,�@

N

���! � �(�(��>���,@

�(�(���>��(�@

����# � �(�(��>����@

(�((�>(��,@

3��� ��� �� �(�(� �(�(��4 (�?� (�?(

9 � �� �� &����'� J �� � �� � ������ ������ *�<

7�� � �� �� &����'� 5�� � � 5�� � �

���� � �(�����>,���@

�(�����>����@

���� � �(��?��>����@

N

��� �(�(���>���?@

�(�(���>��(?@

���� �(�(���>��(�@

�(�(���>��?,@

� � (�I� (�I�

-����1;� ���� �A � ,�( �' �&����� >�I ������ � �� � ��@� � � � �� ����� � ���� ������ �� ��� ���2�<�� �� ��� ��� � ' ��* �� ����� �� �=������� *���� �� � ��& � ��� � � ��� ����� ��� ���������� ��� � ����� �� ������� ���� >���< � :��� # �?,( ���� ����� �� � � ��� �������� ��� � G�� �#�?,� ���� ����� �� ��� ����� ���� ���� ������@� ;�� ��� ������ ����� �� ������ � �� ��� � �� ��������6 ��� �� �� � ��� ������ � �� �� �� � �� � � �� ��������

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� �,�

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

���& �� >� �� �� �@ � & � *��� �� ����� � ���< ��� �� ������ �� ��������

�� ������ �F� ;� � � �� �������� ������ � *�< # ������<� ��� � �� ����

�<�� ������� �� � �� ��� �� &��� � �� �

G�* & �# �� � ��� � �� ���� ���� � �� ����� ;� ���� ��� ������� ��

�� � �� � ������ *�< �� �� ���� ���� � ;�'� � ��* � & �� � & �� ����<

� <���& �� � �� ����� � �� ������ �� >�� �������� �� �� ����< @# ���

� ��� ����< � !������ ���& ������ ��� :�< ��� �� ��� ����� ����� � �� ��

���� �� �� ������ �� & � �� ������ � & �# ��� ��� ��������� ��� �����������

�� �� � *�< ' ��&���� � ��� ������ � �� ��� � �� �� &��� � �� ��������

;� ��������� �� ��� � ���� ����� ���� ��� ������ �� � ���� � ���������<

�� �����< E������ �� � �� * � �� �� �� �� ��� �����< !������ ���&

������ �� �� ������ ������ *�< ' ��&�����

7$ -/%-+3�7/%�

: ��& �� �� � �*� ����� � ����� �������� �� *�< ��� �����<=���& #

*���� ������ �� ���< ��� ���� ��� ������� ��� ����� � �� ���� �� &�����

� � � �� �������� 7� ����������# �� ����� � ��� � ���� �� �� ������ ��

����< ������� �����< ' ��&����# *��� ������ *�< <��*�� �� �� ������

� & � � ��<��� ����& �� �� � & � � �� ������ ��# ��� � �����< �� !������

���& # ��' �� �� � ���� � � ���# ���� *� � � �� � '� )����� ��* � ��� /*���

>�??�@� /�� � ��� ��� �� ���� � � �� ) ��D >�??�'@ ����� C���� ��� �� �

�� ������ �� �� *�< �� �� ������ � & � � & �� * ��D >�� ��@�

;� ����������� � ��� � ������ *�< <��*�� �� �� ������ �� ���� *�

����� � '� )����� ��* � ��� /*��� ���� ���� �� �� ����� � & �# ��� � �� ����

��������� �� ������� 2����� �� �� ��� � �� ���� ��� &��������� � >�& ���� @ ����

�� � � �� 0�<< ��� � ����� ��� ��� ���� ' �* � �����< ��� *�< ���&

���� �������� ' ��& E��� �� � ����� /�� � � ����� � �� *�< ���& ��

C�������� ��D >*����� ������ ����@ � ��� � *�< �� �� ������ �� ���&��

&�� �� �� �� ����� � & � �� ����� *�< # �� � ��� � ������ �� �� ��'��� ���� �

���������� ;�� �� ' � �� ����������� &� * � �<<� <�� *�< ' ��&���� *���

����� ����# � &� * ���� �� ' � ����� � �� � � �� � �� �� "���� # *� � ��<�

�� ������ �� �� � ��� � ��< �� � *��� ����� *�< <��*��# ������<� �<<� <��

��������&��� <��*�� �� ��� ' � ��<� ��� �� ������ �� ' � �'�� �� G�* & �#

5�� � >�??,@ �� � � ���� ���� ����< &�� �� �� ����� *�< ��� ���� *���

�<<� <�� ������ *�< ���� �� ���� �������< �� � ���< ��� � � /"-9 ������� �

7� �� *�< <��*�� ����� >;�'� �# �� �,�@ �� � & � � �� ������ �� � ��<���

�<�� �����# ����<� �� �� ��� �� � ���� � >�� �'���� &��� @ ���� ���� 7�

������ �� �# ��� *�< ���& � ��� ��� ' ������ � � ���&����<

����� ������� ������ �� �� % * 4 �� ��� ����� ������� � ����� *�< �

6-4%/:+"98"5"%;�

. ��� � ���� � *��� �� ' � �� �� � �� �� .���� "������� ���� ��

-�� � �� # �??�# �� """8 <���� �� �� 9 ����� �� � "������ ��

>9 � �' �# �??�@# "6+" ��� � �� # )���� �' �< # � �� �' �# �??, ��� ��

�,� 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

3��& ���� � �������<# 9��� # % *���� ��� ��� 6��� *� ;� ������ *����

��� �� ����� �� ����������� �� ��� & �� ��� �� ����*��< ����&����� ��

�� �� � �� �� ���� ��J 5���� � 2��� # )�' G���# �������� G�� �# 9�&�� -���#

7�� 5����# 9�&�� G ����# -��� � � �=)��� �# )���� ) ��# 6��� * /*���#

9�&�� )����� ��* � ��� : �� � !��' �< �� : ��� ����� �*� ��������

� � �� �� �� � �� �� ���� ��� ;� � �� <��� �� �� 6� 0��� � -�'��� ��

� �� �� � ���� ������ � 6�� � ������< ���� �� �� ������D �*��

6!!"%971

)���� ���� ���� �����

6 � * �� ���*� �� �� ��� = �� ��� ����� # � �� # �# ��� ' �'� �� �� ��� �

� � � �������� �� �� �� � �������� �� ��� 2�� ������ # ���� ���� � �

� � ���� � �� �� ����*��< ���� �J

��������������� �� � >6�@

*� � � � � ��� �� �� ��� � � � *��� ��� ���� � ��� 7 ��� ( ��� ��� � �� �

�� �� � � ��� �� ��& � ���� ���� ��� ����* � �������� �� �� *���� ��� '

� ��& � '� ��� �� � ����<� 7 �� �� � � ��������� � � � ��� �� � ����<

�� �� � ��� �� ' 7>�@� 7 ��� ( ��� �� � �� � �� �� � ����* �

� � �������� �� �� *���� ��� ' � ��& � '� � <� ��< � �� � ��� ���< ��

� ����� ��� ��� � <� ��� �� ���� � �� /� � ���� � � ���< �� �

�������� �� �� � �� ����� 9��� �=2��� � �� !������=! ���� � � �� ��

����&����� �� � G�* & �# � � * �� ���*�# �� � � � � ��� ���� ����

���� ���� ��� # �� � �� # * � �� + &�� ��� +�� >�??�@ ���� ��� ��

��� � ���� ���� � � �� � � �� ���� ������ � ���� ��� ����&����� ��� ��

������� � ���� ���� �<���� �� ��� �����& ������ � ���� ��� ��� �� �

���������� ;�� ���� ��� � � ���' � '�� �� ' ��*�

8�& � �� ����*��< �������� ���� # ���# �� � ��� � � ����&����� >������

�� ��� *���@# �� �# ��� -# ��� � *��� � �' �& � �& � ��� � ����# �� �# ��� /#

* *�� �� � � *� �� � ��� ���� ������� � ���� ���� �� ��� ����&����� �� ��

��� �� 3�� � �� ���� ������ �# ��� ����&����� ��� �� �� � ���� ���� ���

��� � �� ��� �����& ������ � ��� ��� �� � ��������� >�� � ����* �

��������� 6.56 ���� @� + &�� ��� +�� >�??�@ ����� � ��� &������ >5�� �

�N�@ *���� �� �����<��� � '� �� � � �������� &����'� ���� �� ������ �� 7�

5�� � �# �� � �� �� � � �������� &����'� # �� 5�� � � � ������� � ������ �

��� �� 5�� � � '��� � ������� ��� � ��� �� �� �� ������ ��

;� ��<� �� � 9��� � 2��� � � ���� � � �� � ���� ���� �� �� �� # ���# �� �

<�& � ����&����� �# '� � <� ��< �� ��� �� � �� ����� ���� ���� � �� �� ��<< �

� & �# ���� �# � & ���� � "� ��<< � �� � �� ��� �� ���������� � � ��������

&����'� # ���# �� �� ����*��< ���� � > 9��� � ��� 2��� �# �?,�@�

���� � �� ���� � ��"�

3� �

��3����� 3 � ��� ��� � �� >6�@

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� �,�

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

*� � � � �� ��� �� � �� �� �����B ��� >�� �# �@ � �� & ���� �

� � �������� &����'� ��� ��� � � � �� � ��� �� ���� ������< & ���� �

�� ��� �� �� � ���������� ��� � �� �# �� 6 ��*� '� + &�� ��� +�� >�??�@#

��� � E��&�� �� �� �� ����*��< � ����� 2���# * � � ��� �*� ��0������

� <� ��� � ���� ��� ���� � *��� � � �� �� �� "� ��<< � ��� �� � �� ���

� �� �� � � �������� &����'� �� �������� �� � �����# �5�# � ��� 5 �# � � ����*J

���� ����� ��"�

3� �

���3����� 3 � ���� ���� >6�@

� ��� � � ���� � ��"�

3� �

���3����� 3 � ���� ���� >6�@

6 ���� � �'�& # �� & ���� � � � �������� &����'� �� 5�� � � ����� � �

������� ����# ���� �# ���� �� ��� �� 5�� � � '��� � ������� ��� � ��� �� ��

�� ������ � ���� ��# �� , ;� �� ��� �� �� ���# ��� >�� �# �@ �� � ����� � ��

&��� ���� ��

;� � � �� ���� ������ � >� ��������������@ �<���� �� <�& � ��� �����&

�� ����*��< � <� ��� � � � ��� �J

�6��� �� � �� �� �� >6�@

*� � �6�� ��� � �� �� �� ������� � E��&�� �� � �5�� ��� 5 ��� �� ;�

������������ ������� �� �� 0�� �� � � � ��< � ��� ���� ������ ���

����� � �����< �5�� ��� 5 ��� � '� �� ������� ���� ��� �� � <� ���J

�5��� �� 5 �# �� �� 5��� >6I@

6 ��� � �'�& # �� ��� � � � ������� �� ������ � '� �������< � <� ���

>6�@� 3�� � �� ���� ������ � �� ������� � � ����� ����&����� �6�� ��

��� � �� �� � �� ������� � ��<< � � ����� � �# �� � �� ��� ����&����� �� ��

��� �� 6 ����� � -/6 �' �&����� �� � � *� � /6� >/� �"� �@ � �� �& ��<

���' � � �' �&����� �� ��� ������ �� �� ��� � ���

�"� �

-

�-

�� �

"�

� �� �& ��< ��< ��� � �� �� ����&����� 692 � <� ���� 3�� � �� ����

������ � ���� ��� ( �� ��� �� �# ��� -# �� ��� ' � ������� � ���� ��

� <� ��� �=������� �� � >��@ �� � ������� ������ �������< �����'����� ��

5�� � � '�� ��& �< �� � <���& �� ����� �� 5�� � � ��� �� G�* & �# + &��

��� +�� >�??�@ ��& �������� � �� ����� � � � ������� >���@ *���� ��� ' ��*�

�� ��& � ������� ������ �����'����� ��� � �� ���� ������ �� ���� �� ����

������ � ���� � ���= E������ � �������� �� �� ���=��� � �������

, + &�� ��� +�� >�??�@ ��� ���� �� �������� ���� ��� � < � ��� � '� �� � ��� ��� � >5�� � �N�@� 7� 5�� � �# �� �� # ��� �� � A �� � �� �� & �� ����&�����B �� �� ���� ��� �# ��� ��� ��& �� ����&�����=� �� �� � �� ��� �� 5�� � �# ��� ��� ��& ������&�����=� �� �� � �� ��� � ��� �� ��� : �� ��� � ���� �� � ��� �� ��� � 7 '�� * � ��� �������� �� �� � ���� �� + &�� ��� +�� >�??�@ �� � � 0��������

�,� 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

�������� ������ �� ��� �� ��� ��� � � � ���� ��� �� �� � ���� ��<� � ��* �

���� ����� ���� ���� � � �� ��� ������� ;� ������ �� �� 5��� -����

��������� ���� �<< � �� ���� � ���� ��� ���&�� �������� �����& � �� ��

��* � ������ � �� � � �����< � ����� ���� ���� � � �� ��� ����&����� ���

�� � ;� � �� # ��� � � � ��������� ' ��� �� � � ��� ��* � �� ���������

� � �� ����������� ���� � ���< �� ����&����� ��� �� ���� � : � ��

+ &�� ��� +�� >�??�@ ��� � ���� ���� � � � ���' � �'�& ��� �� ������ �

�������� &��� �� � � ���� � �� ���� � ���=����������� � � � �� ��

;�'� 6� �� �� �� � ��� �� �� ����� � ��� ������� � �=������� �� ��

��<< � � & � �� �����<# ������ ������ *�< # ����� ���� ��� �� ������ ��

�� � ��=�0 )����� ������ �& � �� ��� � ���� �?�?N�??�� ;� � ��� ��

��'�� �� ����< �� �� ��< � �<���

;� � ��� ������� ���� �����< ��� �� ������ ������ *�< ��& �

� � �������� �� �� ��� * � � �� �� ���� ������ � ���� �� �� � 7>�@ *� �

� ������� ��� � �� �� �� ������ � �� �� ��� � >� � 5�� � �@# �� ���� ��

��� �� �� ����* � ��������� &����'� ���� � � 7>(@ ��� �� ���� ������ � �

� � �� � �� '��� 5�� � � ��� 5�� � ��

;� �� ������ �� �� ������ � �������� �� ��� ;� � � ������� �

����? � ' ��* >�� �'���� � ��@ �� �������� &��� �� �� � �# �� � �� # *

�� ��� � � �� �� ���� ������ � � � ���� ���� & � *� � � �� �� � ���������� �

�� �� ��� �� G�* & �# �� �� &��� *��� �� ��� �� � > �� 0���� #

)����� ��* � ��� /*���# �??��# �??�'@ �� ������ � �� ��< � ��

�� ������ �� ��� �� ��� � �� ��� ��� � �� �� ��� �� �� �� ������ �� � ��

��������� 3��< �� ��� � ���� ���� � � �� �� ��< � �� �� ������ �� ��� *

��� ���� � � �� �� ���� � � ���� ���� ' ��� �� ����� � �=�����# ��� # � �I�I�

> �� 5�� � � � ���' � �'�& @�

)����� ��* � ��� /*��� >�??��# �??�'@ ��� � �� ��< � *�< ���� � ����

�� ������ ��� � &����'� # �� � �� # ��� � ���� ���� � � �� ��<< � *�< ���

��<< � �����< * � ��� 0 ��� �� ;� � ��� >��� � ���� �@ ���� � � �� ��

���� � � ���� ����� ;� � �� # * � ��<< � *�< ��� ��<< � �����< �� ��

�������� �������� ���# � ���� � �� �� � 0�# <�& � �� ��� � ���� ����

;6)+" 6�)���� ���� ���� �����

5�� � � 5�� � �+�<

� �� �� � �� �� � �� � �<��

"�����< ����(� ���(� ����,� ����? �%����� ������ *�< ��(��, �(��� ��(��? ����I �G��� ����I� �����? ��,��� ������ �3� ������ �� �����I ���(( ��I��( ����? �

-����1�� 7�

��8 �� ��� ����+����� 7��+�����8 ������� �� 3���� ��� 3�� 7#$$98� /�� *���� 4 ��� 9 �� ��� ������ ���

������������ �"��������� 7� ������� ��� � ������� "��� ���� �����8� /�� �������� �� ������ ���� ����"���������� � �������� ������ ����� ���

"6.%7%8 -3.$"� 6%9 :68" -3.$"� �,�

� ������� "������� ���� �� �(((

���������� �������������� ����������

� ��� �� �� ������ ��� � &����'� ��� �� �� �� �� �� ���� � &�� �� �� ��

&����'� # * � �� �� �����< ��� *�< �

."2"."%-"�

6.."++6%/# 5� ��� )/%9# �� >�??��@� ��� � � �� � �� ������� ����J 5��� -���� &�� �� ��� �� ����������� �� ������ �� E������� ������ �� ,����� .������#�,# ��� ���N?��

)"++# )� >�??��@� :�< ���& �� !������ ���& O %� � �� -��� < # /0 ���� 5�� ��)"++# )� >�??�'@� %�� �� �� *�< ���& � - ��� �� "������� !����� . �����)+6-4# 6� �� ��� 27;L./M# 2� .� >�??I@� :�< ���& & !������ ���& � 5�� ��)+6-4# 6� �� ��� 27;L./M# 2� .�# >�??�@� ;� *�< ���& & �� �� !������ ���& �

9 ����� �� � "�������# 3��& ���� � ��� 6��� *# 9������ !�� �# %�� ?�(��)+6-4# 6� ��# -G6!56%# !� 8� ��� -G6;;".�7# 5� >�??�@� "�����<# �& ���� ���

� <����� ��'��� ���� �� �������� .������# ��# ��� I��N�(�)+6-46)M# 9� G ��� 56%%7%8# 9� %� >�??�@� . <����� �����< ��� �� ������ ��J �

������� �� ��������� :����� ������� �� ,������ ��� .��������# ��# ��� �,�N�(��)+6%-G6.9# /� ��� 46;L# +� 2� >�??�@� :��� * ���* ��� �� ��� ���* �'��� ��

������� ��� � �� ������ ��� ������� �� ,����� )���"������# ��# ��� ��N���)+6%-G2+/:".# 9� 8� ��� /�:6+9# 6� �� >�??��@� "�������< � *�< ���& �� )������J

�?��N�??(� ,����� �������# �(�# ��� �(��N���)+6%-G2+/:".# 9� 8� ��� /�:6+9# 6� �� >�??�'@� /�� ���� ;����� ;� 57; !� #

-��'���< �-6.9# 9� >�??�@� ;� *�< ���& J � � &� *� ������� �� ,����� 3���������# ��# ��� �,�N??�-6.9# 9� ��� GM�+/!# 9� >�??I@� 9� �� ������ <� � �� *� � � �� +�'�� 5��� ��

%)". :�����< !�� � %�� ���,�97-4"M# 9� 6� ��� 23++".# :� 6� >�?,�@� +�� ������ ����� ������� �� ����� <� �&

��� �� *��� � ���� ����� ,���������# �?# ��� �(��N���23%4"# 5�# >�??,@� ;� ���< � ���� ���� ��� � �� 3� �� �� ������ �� ��� #

G��'��< 3��& ����� 5�� ��G6%�"%# +� !� >�?,�@� +��< ���� ���� ��� � < � ����A � � ���� � ��� ��

�������� ,���������# �(# ��� �(�?N���+"$7%# 6� ��� +7%# -� >�??�@� 3��� ���� � � �� ��� � ����J ��������� ��� ���� =����

���� ��� � ��� ��569�"%# �� )� >�??,@� % * 4 �� ��� & �� � * ������� �� ��� � �<<� <�� �����J

&�� �� ��� �� /"-9 ������� D� .������ ������� �� )������� ,�����# ��#��� ���N?��

5"8G7.# -� ��� :G7;"G/3�"# "� >�??I@� ;� &������� � *�< �� �� 3��� �4��<���J &�� �� ��� ����� ����� ������� �� 3� �� ,������# ��# ��� �N���

57;-G"++# :� 2� >�??�@� ; ���< �� ���� ���� ��� � ��� �� �� /"-9 �� ������ ����� � �""���� ,������ ��# ��� ��,?N�(��

%7-4"++# �� >�?,�@� )�� �� ������� ��� � *��� �0 � ��� ,��������� �?#��� ��??N��I�

!"�6.6%# 5� G� ��� �57;G# .� >�??�@� "�������< ���<=��� � ��������� ��� �������� � ��< � �� ��� �� ������� �� ,���������# I,# ��� �?N����

�/%8# 2� 5� ��� :3# M� >�??�@� G�� � � �� �� ������ ��J &�� �� ��� �, 3������ � ,����� <�=����# ��# ��� ���N���

:G7;"# G� >�?,(@� 6 � � ��� ��������=����� �� ��&������ �����0 ������� ��� ���� �� � � �� � � ��� ��������� ,���������# �,# ��� ��?N���

9�� � � � ��� � ���� ���������J �( ��� �(((�

�,I 6%8"+6 �� )+6-4 6%9 2"+71 .� 27;L./M

� ������� "������� ���� �� �(((