NORSK VENTUREKAPITALFORENING (NVCA)

NORSK VENTUREKAPITALFORENING (NVCA) - NORWEGIAN VENTURE CAPITAL & PRIVATE EQUITY ASSOCIATION Visiting adress: Olav V’s gate 5, Oslo | P.O. Box 1730 Vika, N-0121 Oslo | E-mail: Office@nvca.no | Tel: +47 22 70 00 10

   

 

 

INNLEGG

Professorale stormkast  NHH-professor Andreassens analyse om StormGeo og aktive eierfond står ikke til laud. I et DN-innlegg 2. april fyrer professor Tom W. Andreassen ved Norges Handelshøyskole av et tosifret antall salver og påstander i forbindelse med det aktive eierfondet EQT sitt kjøp av StormGeo.

”Investeringsselskaper som EQT er mer opptatt av kortsiktig avkastning på sine investeringer enn å utvikle selskapet i et langsiktig perspektiv”, er et eksempel på hva som ble formidlet fra professorpennen 2. april. Når StormGeo selges til EQT, vil selskapet ”i løpet av kort tid bli revet ned”, hevdet Andreassen videre.

Innlegget var preget av konklusjoner uten tilsynelatende forankring i forskning, samtidig som Andreassen implisitt tilkjennega sin uvitenhet om StormGeo og de aktive eierfondene i Norge. Andreassen fikk kraftig motbør. Reaksjonene fra hans forskerkollegaer, industrielle aktører og aktive eierfond har vært ramsalte, for å bruke et loslitt væruttrykk.

Lørdag 12. april fulgte Andreassen opp med sitt forsvar i form av etterrasjonalisering væpnet med gamle fagartikler og generaliserte konklusjoner. Andreassen hevder at selskaper eiet av aktive eierfond setter aksjonærene før kundene. Han hevder videre at aktive eierfond fører en desperat jakt etter effektivitetsforbedrende tiltak, på bekostning av ansatte, innovasjon og samfunnet for øvrig. Det hele fortoner seg noe underlig når Andreassen avslutningsvis etterlyser mer forskning for å forstå ”oppkjøpsselskapenes bidrag til de oppkjøpte, seg selv eller samfunnet”. Burde ikke professoren først forske, og deretter konkludere?

Fakta taler et tydelig språk. Listen over vellykkede selskaper eiet og utviklet av aktive eierfond er lang. Ifølge Menon Business Economics eier aktive eierfond over 400 virksomheter og sysselsetter 72 000 personer i Norge. Antall ansatte har økt med 14 prosent på årsbasis. Frem mot 2020 antas antallet å passere 150 000.  Den årlige samfunnsmessige verdiskapningen steg fra 2012 til 2013 ni prosent til 41,3 milliarder kroner.

Å utstede professorale stormvarsler med bakgrunn i gamle data er urovekkende og lite tillitsvekkende. Knapt noe av artikkelen Andreassen referer til, synes relevant for hvordan de private eierfondene driver sin virksomhet i Norge. NHH er en respektabel forskningsinstitusjon. Synsing, etterrasjonalisering og forutinntatthet kler ikke representanter for denne stolte institusjonen. Gitt at NHH har et eget senter for private equity (les; aktive eierfond), hadde det vært å forvente velfunderte konklusjoner tuftet på oppdatert, faktabasert og gjerne nordisk rettet forskning om eierskap og aktive eierfond.

I sin avsluttende kommentar hevder Andreassen at mer forskning rundt disse temaene ved NHH vil ”….. borge for at vi også i fremtiden har belegg for våre tanker og påstander”. Ja, forhåpentligvis i fremtiden, professor, men det som er formidlet hittil står på langt nær til laud.

Av Knut T. Traaseth, generalsekretær i Norsk Venturekapitalforening (NVCA)