data supportive but watch the vix - standard chartered · 市場週報| 2014 年11 月14 日...

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用途，並非投資的依據或投資建議，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約，渣打國際商業銀行亦不保證各項資訊之完整性及正確性。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未

通知的情況下改變。渣打國際商業銀行、英商渣打銀行及渣打集團其他關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見，且投資人

應依其本身之判斷投資，並自行負擔投資風險及投資結果。本文件著作權屬渣打銀行，任何人未經授權不得複製引用。

渣打金融市場週報

本文件反

映渣打銀行財富管理部門的觀點

本文件反映渣打銀行財富管理部門的觀點總經策略 | 2014 年 1 月 24 日



總經策略 | 2014 年 2 月 7 日

1

渣打金融市場週報本文件反映渣打銀行財富管理部門的觀點總經策略 | 2014 年 11 月 14 日

美國就業市場穩健，利多股市表現美國就業報告強勁。僅管 10 月美國新增就業復甦腳步，為 1999 年以

來最快，但薪資通膨數據好壞參半下，目前 FED 升息的壓力仍輕，延

續我們對美國股市持續上漲的信心。此外，日本傳出可能延後上調消費

稅的時點，有利於日股表現。綜合美日利多，我們維持看多全球股市表

現不變。

滬港通將於 11/17 啟航。預期劵商、銀行及僅在香港掛牌的中資企業

受惠程度最大，前者考量目前 AH 股溢價 2%交易，預期 2015 年其溢

價交易將提升至 2012 年均值 7%，意味劵商、銀行類股將受惠於 AH

股溢價回升至合理的評價。而後者，預期因稀缺性關係，將受到中國投

資人的青睞。

美元觸及主要壓力線後，預期將進入進行盤整格局。市場看多美元的部

位偏高，暗示美元超買，因此預期歐元及紐幣因看空的部位太多，短線

上將出現反彈，這將降低未來匯市波動度的預期。而英鎊跌破重要技術

水位，意指短期有可能進一步走軟。

總體經濟展望

美國:儘管勞工薪資增長停滯，但在美國新增就業創 1999 年以來最快成長的步伐下，10 月失業率下滑至 6 年來的新低。

歐洲:德國出廠價格第 16 個月下滑。歐盟考慮是否對俄羅斯和烏克蘭的衝突再起問題，推出新一輪的制裁。

日本/中國/巴西:市場預期日本首相安倍晉三可能提前選舉，而推遲

提升消費稅。中國經濟數據持續疲軟。受市場擁戴的 Henrique

Meirelles 傳將成為巴西下任財政部長。

固定收益:減持

外匯疲弱影響當地貨幣計價的亞債:日圓領跌外匯擔憂已經反映在

價格中，在利空已經反映下，我們考量亞債的殖利率相對高，因此

還是持續看好亞債表現。

印度債劵表現亮眼:通膨下滑拖累殖利率降至 15 個月新低，預期印

度央行因此將不會在近期宣布降息。再加上其債劵殖利率仍相對其

他債劵偏高，為我們核心的收益資產之一。

股票市場:增持

S&P500 創新高:美國和歐洲的第三季企業財報優於市場預期，支撐

我們看多全球股市的觀點。

日經指數創 7 年新高: BOJ 刺激政策及消費稅增加將延期的傳言，

皆有利於股市表現。

商品市場:中立

原油：布蘭特原油跌至每桶 80 美元以下，創 4 年來低點，但倘若11 月 27 日 OPEC 達成減產的共識情況，油價將反彈。

黃金 : 金價跌至每盎司 1150 美元後，出現反彈跡象。

外匯市場:美元承壓

美元將進入盤整:歐元、紐幣反彈導致美元短期有走弱的可能。

英鎊突破主要支撐:預期短期將進一步疲軟。

內容

美國就業市場穩健，利多股市表現 1

市場表現摘要 2

強勁美國就業、疲弱的德國通膨 3 對於投資者的意義? 4

技術分析 5

經濟和市場行事曆 7

免責條款 8

美國 S&P 500 創新高

S&P500 指數的支撐和壓力水位

數據來源: 彭博，渣打研究團隊

本週關鍵事件:

數據/事件日期

澳洲澳洲央行會議紀錄 11/18

德國 ZEW 調查預期 11/18

英國英國央行會議紀錄 11/19

美國 FOMC 會議 11/20

中國製造業 PMI 初值 11/20

歐洲歐元區匯豐 PMI 11/20

美國 CPI 11/20

美國費城聯邦準備銀行展望 11/20

數據來源:彭博，渣打研究團隊 Steve Brice 首席投資策略分析師

Clive McDonnell

首席股票投資策略主管

Manpreet Gill 股票投資策略主管

Adi Monappa, CFA 資產配置分析師

Audrey Goh, CFA 投資策略分析師

Victor Teo, CFA 投資策略分析師

Tariq Ali, CFA

投資策略分析師

1965

2060

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14

Ind

ex

S&P 500 50 dma 100 dma 200 dma

市場週報| 2014 年 11 月 14 日

本文件由渣打集團財富管理(SCB Group Wealth Management)所提供，中文版本係由渣打國際商業銀行信託部投資研究顧問組依據渣打集團財富管理發佈之英文版本撰述。所載資訊僅供一般參考用

途，並非投資的依據或投資建議，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約，渣打國際商業銀行亦不保證各項資訊之完整性及正確性。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通

知的情況下改變。渣打國際商業銀行、英商渣打銀行及渣打集團其他關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見，且投資人應

依其本身之判斷投資，並自行負擔投資風險及投資結果。本文件著作權屬渣打銀行，任何人未經授權不得複製引用。

2

市場表現摘要*(年初至今)

*除非特別指出，以上數據皆以美元計價，年初至今數據取自 2013 年 12 月 31 日至 2014 年 11 月 13 日期間，一週表現取自 2014 年 11 月 06 日至 11 月 13 日期間

數據來源: MSCI、摩根大通、巴克萊资本、花旗、道瓊斯、HFRX、FTSE、彭博、渣打研究團隊

3.9%

0.7%

-3.6%

-0.8%

-0.3%

-2.2%

-9.0%

-5.1%

-9.2%

-2.2%

-1.4%

-3.6%

-26.8%

-8.0%

-0.7%

-17.0%

-6.1%

-7.8%

7.6%

-3.6%

4.6%

2.7%

3.2%

5.0%

-1.2%

4.0%

10.0%

7.9%

0.1%

13.4%

14.8%

4.7%

-3.1%

13.9%

2.8%

20.4%

5.8%

-3.2%

8.8%

1.8%

9.9%

-9.4%

29.9%

5.0%

16.7%

-5.4%

-22.1%

7.5%

6.1%

3.7%

-1.6%

-5.1%

11.5%

1.3%

5.2%

4.2%

4.7%

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

Year to Date

0.1%

0.0%

-0.1%

0.0%

0.0%

0.3%

-0.5%

-0.8%

0.8%

1.9%

-0.1%

1.8%

-7.2%

1.6%

-0.8%

-6.8%

2.7%

-0.9%

0.0%

0.5%

0.0%

0.1%

0.2%

-0.5%

0.6%

0.1%

0.3%

-0.6%

0.1%

0.9%

-1.0%

1.8%

1.2%

1.1%

0.5%

0.4%

0.3%

-1.0%

1.1%

1.3%

1.0%

-0.1%

0.3%

1.2%

0.6%

-2.1%

-0.6%

1.9%

0.9%

1.0%

1.7%

0.0%

0.5%

0.2%

0.6%

0.5%

0.5%

-9% -4% 1%

1 Week

Global Equities

Global High Divi Yield Equities

Developed Markets (DM)

Emerging Markets (EM)

US

Western Europe

Japan

Australia

Asia ex-Japan

Africa

Eastern Europe

Latam

Middle East

China

India

South Korea

Taiwan

Alternatives

FX (against USD)

Commodity

Bonds | Credit

Equity | Country & Region

Equity | Sector

Bonds | Sovereign

Consumer Discretionary

Consumer Staples

Energy

Financial

Healthcare

Industrial

IT

Materials

Telecom

Utilities

Global Property Equity/REITs

Global IG Sovereign

Global HY Sovereign

EM IG Sovereign

US Sovereign

EU Sovereign

Asia EM Local Currency

Global IG Corporates

Global High Yield Corporates

US High Yield

Europe High Yield

Asia High Yield Corporates

Diversified Commodity

Agriculture

Energy

Industrial Metal

Precious Metal

Crude Oil

Gold

Asia ex-Japan

AUD

EUR

GBP

JPY

SGD

Composite (All strategies)

Arbitrage

Event Driven

Equity Long/Short

Macro CTAs

全球投資等級主權債

全球高收益主權債

新興市場投資級主權債

美國主權債

歐洲主權債

亞洲新興市場當地貨幣主權債

新興市場投資等級主權債

債券/公司債

年初至今過去一週

股票/國家和地區

全球股票

全球高股息股票

成熟市場

新興市場

美國

西歐

日本

澳洲

亞洲(日本除外)

非洲

東歐

拉丁美洲

中東

中國

印度

南韓

台灣

新興市場(亞洲除外)

巴西

印度

非消費必需品

消費必需品

能源

金融

醫療保健

工業

科技

原物料

電信

公用事業

全球房地產基金/房地產投資信託

股票/產業

債券/主權債

商品

外匯/(兑美元)

產業

另類投資

全球投資等級公司債

全球高收益公司債

美國高收益債

歐洲高收益債

亞洲高收益公司債

亞洲(日本除外)

澳幣

歐元

英鎊

日圓

新加坡幣

e


綜合(所有策略)

套利

事件驅動

股票多空策略

總體 CTA

e


多元化商品投資

農產品

能源

工業金屬

貴金屬

原油

黃金

黃金

黃金

魂黃金

黃

e


市場週報| 2014 年 11 月 14 日





3

強勁美國就業報告、疲弱德國通膨數據

傳日本消費稅增加將延後及美國強勁就業報告利多下，上周美股和日股

帶領全球股市向上。但在原物料市場的部分，原油價格跌破主要技術支

撐至 4 年來低點。至於貨幣表現，美元觸及主要支撐後，進入盤整格局。

1. 美國: 失業率降至 6年低點

就業增長步調為 1999 年以來最快。就業數據顯示，平均工作時數

增加、失業率降至 6 年低點 5.8%，接近 FED 歷史失業率樂觀區間

5.2%-5.5%及 10 月非農新增就業人數 21.4 萬人，連續第 9 個月站

穩在 20 萬人之上，帶動就業增長速度為 1999 年以來最快。

薪資增長初步跡象顯現。第三季僱員成本連續二次增加 0.7%，透

露未來勞工薪資將有提升的可能，再加上就業市場強勁復甦，意味

消費者做更多貸款。總體而言，考量目前通膨壓力偏低下，美元走

強、原物料價格持續疲軟，預期 FED 急於升息可能性偏低。

2. 歐洲:德國通鬆壓力增加 ;烏克蘭和俄羅斯地緣政治擔憂再起

10 月德國出廠價格第 16 個月下滑、通膨維持在 0.8%。ECB 更表

示，歐元區的低通膨將有可能持續相當長一段期間，加深市場預期

央行將有更多刺激政策推出。

9 月歐元區和德國工業生產數據明顯改善，從上個月的下滑攀升至

增加。此外，德國的貿易帳創歷史第二高，此正面數據暫時紓緩市

場對近期疲弱數據的擔憂。

美國和歐盟考慮對俄羅斯實施新一輪的制裁。因烏克蘭領袖表示，

烏克蘭東部和俄羅斯紛爭情勢惡化，美國官員甚至警告，此區域的

俄羅斯坦克和兵砲有增加的趨勢，為此，歐美正在商議是否再對俄

羅斯加諸制裁。

3.日本:傳安倍可能延後提高消費稅至選舉後實行

傳言在下個月眾議院選舉前，安倍可能延遲增加消費稅。考量目前

在野黨勢力疲弱及可能延遲增加消費稅的傳言，預期日本總理安倍

在選舉中勝出機率提升。但延後增加消費稅的時點將使財政赤字惡

化，導致 BOJ 面臨更大壓力，但這隱含將有更多刺激政策推出的

可能。

4. 新興市場:中國增長續放緩，但 APEC貿易協定簽訂透露出一線生機

10 月中國工業生產和固定投資放緩、零售銷售創 2006 年以來最

緩慢增長步伐、出廠價格第 32 個月下滑、通膨降至 4 年低點，上

述反映中國經濟相對疲弱，因此我們預期中國政府有可能推出更多

刺激政策因應。

中國和美國、南韓、俄羅斯等簽訂 APEC 貿易協定、並同意朝亞太

自由貿易區目標前進，透露經濟增長的一線生機，預期此協定將有

利於亞洲區域的整合、雙方貿易、經濟發展。

傳言 Meirelles 將成為巴西新任財政部長。前央行行長 Meirelles

廣受市場愛待，因此，總統羅賽芙網羅他為新任財政部長，希望藉

此讓投資人從巴西面臨的高通膨、高失業率、嚴重財政赤字，進而

影響國家債信投資等級窘境下，重建投資人信心。倘若 Meirelles

選擇加入新政府，將有利於巴西股票表現。

基準指數 (美元計價)一週表現 *

*2014 年 11 月 06 日至 11 月 13 日

數據來源：MSCI、摩根大通、道鐘斯-瑞銀、花旗集團、彭博、渣打研究團隊

以上使用指數為摩根大通現金指數、MSCI 全球所有國家總回報、花旗全球投資

級別債券指數、道瓊斯-瑞銀商品指數、美元指數、亞洲美元指數

美國失業人數和失業率達 2008 年以來低點

美國失業人數和失業率(%)

數據來源:彭博，渣打研究團隊

德國通縮壓力增加

德國 CPI 和 WPI (%，y/y)


中國工業產出和零售銷售持續放緩

工業生產增長率(%，y/y)；零售銷售增長率(%，y/y)


-0.05

-0.38

-0.90

0.13

0.53

0.01

-1.25 -1.05 -0.85 -0.65 -0.45 -0.25 -0.05 0.15 0.35 0.55 0.75

Asian FX

USD Index

Commodities

Bonds

Equities

Cash

%

10

11

12

13

14

15

16

17

18

5

6

7

8

9

10

11

Nov-08 Apr-10 Oct-11 Apr-13 Oct-14

%%

Unemployment Underemployment (RHS)

-15

-10

-5

0

5

10

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Nov-08 Apr-10 Oct-11 Apr-13 Oct-14

%, y/y

%, y/y

CPI WPI (RHS)

7

9

11

13

15

17

19

21

23

Feb-10 Apr-11 Jun-12 Aug-13 Oct-14

%,

y/y

Industrial Production Retail Sales

80

85

90

95

100

105

Jul-05 Sep-07 Nov-09 Jan-12 Apr-14

Ind

ex

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

Jan-07 Sep-07 May-08 Jan-09 Sep-09 May-10 Jan-11 Sep-11 May-12 Jan-13 Sep-13

%

現金

股票

商品

美元指數

債券

亞洲匯率

市場週報| 2014 年 11 月 14 日





4

對於投資者的意義?

強健的美國工資支出加強了我們對全球股市復甦持久性的信心，特別是

歐洲和日本仍然實行寬鬆的貨幣政策。美元面臨著逐漸增加的短期風險，

紐幣和歐元可能會領先反彈。

股票: 美國和歐洲的第三季獲利令人驚喜；日本股票上漲

標普 500 指數達到了一個新的紀錄高點。74%的標普 500 指數企

業第三季超過獲利預測，52%的道瓊歐洲 600 指數企業優於預期。

但是亞洲除日本的獲利與預期一致，使得區域股票表現不佳。我們

保持看多股票。

日經指數創造了 7 年來的新高點。由於對政府會延期計畫好的消費

稅提高並且提前大選的預期升溫，內需產業也開始上漲。

滬港通將於 11 月 17 日開通。上海上市的 A 股現在以 2%的溢價

與香港上市的 H 股交易。我們預期溢價會在 2015 年上升到 7%，

與 2012 年的均值一致。A 股的證券交易商和銀行將會從更高的溢

價中獲益最多。我們也相信僅在香港上市的中國股票對於大陸投資

者來說可能會提升它們的稀缺性價值。

印度 SENSEX 股價指數上升到了新的紀錄高點，逐步降低的通膨

率和布蘭特原油價格下降到了四年來的低點，增加了央行削減利率

的預期。總理 Modi 擴展了他的內閣，免除了財政部長 Jaitley 額

外的國防部職位，該動作應該會讓財政部長專注於經濟改革日程。

外國投資者今年已經買了 150 億美元的印度股票，大多數在亞洲

非日本市場。我們保持看多印度。

債券: 亞洲債券被外匯拉低; 印度盧比和人民幣債券穩定

疲軟的貨幣不利於亞洲本地貨幣債券。但是我們沒有理由去賣，因

為 1) 日圓疲軟拉低亞洲貨幣大部份跌勢可能已經過去了, 2) ADXY

指數僅離高點 2% （相較於 4%的收益）， 3) ADXY 指數僅遠離它

主要技術支撐水準 0.5%。

印度盧比 10 年期債券反彈。基於下降的通膨率，本月殖利率下滑

了近 12 個基點，今年以來下滑了 66 個基點來到 15 個月低點。雖

然我們不期待印度央行在它 12 月的會議上降息，高殖利率仍使得

債券具有吸引力。

人民幣債券可能看起來短期會疲軟，因為人民幣仍然處於交易區間

的上半區。但是本地殖利率下降支撐了美元計價的人民幣債券表現。

外匯: 交易看起來過於集中，美元指數面臨重要阻力位

美元指數遇到 88 美元的阻力位。市場看多美元的部位偏高，暗示

美元超買，歐元和紐幣的反彈可能會導致美元疲軟，雖然亞洲貨幣

和澳幣也可能反彈。歐洲 GDP 和 CPI 是潛在的催化劑。

外匯波動性可能會在一年來的高點水準上繼續下降。歷史資料顯示

日本央行和歐洲央行宣佈資產購買後波動性下降。

考慮到關於總理安倍可能會推遲明年實行的消費稅調升並且提前大

選的預期升溫，美元/日圓達到了七年來的新高點。120 是主要的

壓力位。

在英國央行下修英國增長和通膨預期之後，增加了延遲升息的風險，

英鎊/美元匯率跌到了 14 個月來的低點。現在它突破了主要支撐

水準，意味著進一步的疲軟。

日股上週領漲

股市以美元計價的表現(%) 11/6-11/13


人民幣政策區間指向短期美元/人民幣的上升

美元/人民幣, 人民幣交易區間

數據來源:S 彭博，渣打研究團隊

外匯波動性可能在近期內觸頂回落

全球外匯波動指數 (CVIX), 美元指數


1.68

0.93

0.01

0.46

0.16

0.57

0.53

0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8

Japan

Asia ex-Japan

Europe

US

Emerging Markets

Developed Markets

Global equities

%

6.00

6.05

6.10

6.15

6.20

6.25

6.30

6.35

6.40

6.45

Sep-12 Mar-13 Oct-13 Apr-14 Nov-14

US

D/C

NY

Daily fixing rate USD/CNY

4

5

6

7

8

9

78

80

82

84

86

88

90

Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14

Ind

ex

Ind

ex

USD Index FX Volat ility (RHS)

市場週報| 2014 年 11 月 14 日





5

技術分析

標普 500指數—正向

該指數再一次接近了一直以來的高

點，繼續了上周以來的動力。只要

該指數保持在 2000 美元的突破水準

以上，短期趨勢就是上升的。看空

情緒和動力顯示近期內將會有進一

步的上升。

支撐位–1,965 壓力位–2,060

(日線)

MSCI亞洲（除日本）指數—溫和正向

該指數上周逐漸盤整。技術指標顯

示短期趨勢是正向的。我們仍保持

看好，除非下行趨勢被打破。主要

的壓力位在 580。

支撐位–540 壓力位–580

(日線)

道瓊歐洲 600指數—溫和正向

該指數上周逐漸開始盤整。如果該

指數成功接近超過趨勢線，我們可

以在短期內預期一個正向的動力。

我們需要密切關注 338 水平線，超

過該線之後反彈可能會延伸到之前

350 水準的高點。


數據來源:彭博，渣打研究團隊 (日線)

1965

2060

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14

Ind

ex

S&P 500 50 dma 100 dma 200 dma

580

540

410

460

510

560

610

Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14

Ind

ex

MSCI Asia ex-Japan 50 dma 100 dma 200 dma

350

310

270

290

310

330

350

370

Sep-13 Nov-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Oct-14

Ind

ex

Stoxx Euro 600 50 dma 100 dma 200 dma

市場週報| 2014 年 11 月 14 日





6

黃金—看空

正如我們在上周的報告提到的一

樣，黃金已經從超賣區間反彈回

來。技術角度來講，我們可以期待

向 1200 美元的反彈。如圖所示，

上升的主要壓力位是由下降的趨勢

線所提供。但是動力在短期內仍然

保持負向。

支撐位–1,100 壓力位–1,200

(日線)

10年期美國公債殖利率—中性

本周美國 10 年期國債收益率盤整。

只要收益率保持在 2.26%以上，我

們就繼續看好短期內將會上升到趨

勢通道的上半段 2.40-2.50%。

主要支撐位–2.10% 壓力位–2.5%

(日線)

布蘭特原油—溫和正向

布蘭特原油突破了 80 美元的重要支

撐水準。超賣的價格指向一個反

彈，可能會達到 89 美元。但是該趨

勢仍然是負向的。


數據來源:彭博，渣打研究團隊 (日線)

1100

1200

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

1,350

1,400

1,450

1,500

Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14

US

D/O

z

Gold 50 dma 100 dma 200 dma

2.50

2.10

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5

2.7

2.9

3.1

3.3

Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14

%

US 10YR 50 dma 100 dma 200 dma

89

72

68

78

88

98

108

118

Sep-13 Dec-13 Mar-14 May-14 Aug-14 Nov-14

US

D

Brent oil 50 dma 100 dma 200 dma

市場週報| 2014 年 11 月 14 日





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經濟和市場行事曆

Next Week: Nov 17 - Nov 21 This Week: Nov 10 - Nov 14

Event Period Expected Prior Event Period Actual Prior

MO

N

NZ Retail Sales ex-Inflation q/q Q3 – 1.2% US Consumer Credit Sep $15.92B $14.03B

JN GDP Annualised SA q/q Q3 P 2.1% -7.1% CH Trade Balance Oct $45.41B $30.96B

JN GDP Private Consumption q/q Q3P 0.8% -5.1% CH Exports y/y Oct 11.6% 15.3%

JN GDP Business Spending q/q Q3 P 0.9% -5.1% CH Imports y/y Oct 4.6% 7.0%

UK Rightmove House Prices y/y Nov – 7.6% AU Home Loans m/m Sep -0.7% -0.9%

EC Trade Balance SA Sep – 15.8B CH PPI y/y Oct -2.2% -1.8%

US Empire Manufacturing Nov 10.00 6.17 CH CPI y/y Oct 1.6% 1.6%

CA Existing Home Sales m/m Oct – -1.4% EC Sentix Investor Confidence Nov -11.9 -13.7

US Industrial Production m/m Oct 0.2% 1.0% CA Housing Starts Oct 183.6K 197.4K

SI Non-oil Domestic Exports y/y Oct -2.1% 0.9%

TH GDP SA q/q Q3 1.8% 0.9%

TU

E

AU RBA Minutes of November meeting JN BoP Current Account Balance JPY Sep 963.0B 287.1B

UK CPI y/y Oct – 1.2% JN Bank Lending Ex-Trusts y/y Oct 2.5% 2.4%

GE ZEW Survey Expectations Nov – -3.6 AU NAB Business Confidence Oct 4 5

EC ZEW Survey Expectations Nov – 4.1 AU House Price Index q/q Q3 1.5% 1.8%

US PPI Final Demand y/y Oct 1.2% 1.6% JN Consumer Confidence Index Oct 38.9 39.9

US NAHB Housing Market Index Nov 55 54 JN Machine Tool Orders y/y Oct P 31.2% 34.7%

MA Industrial Production y/y Sep 5.4% 6.5%

US NFIB Small Business Optimism Oct 96.1 95.3

RU Trade Balance Sep 13.0B 15.8B

MX Industrial Production y/y Sep 3.0% 1.4%

WE

D

SK PPI y/y Oct – -0.4% AU Westpac Consumer Confidence Index Nov 96.6 94.8

AU Westpac Leading Index m/m Oct – -0.1% JN Money Stock M3 y/y Oct 2.6% 2.5%

JN All Industry Activity Index m/m Sep – -0.1% AU Wage Price Index q/q Q3 0.6% 0.6%

EC ECB Current Account SA Sep – 18.9B SK Bank Lending to Household KRW Oct 507.7T 501.3T

UK Bank of England Minutes UK Employment Change 3M/3M Sep 112K 46K

US Housing Starts Oct 1025K 1017K EC Industrial Production SA m/m Sep 0.6% -1.8%

US Building Permits Oct 1040K 1031K IN CPI y/y Oct 5.52% 6.46%

IN Industrial Production y/y Sep 2.5% 0.4%

US Wholesale Inventories m/m Sep 0.3% 0.6%

US Wholesale Trade Sales m/m Sep 0.2% -0.8%

TH

UR

US Fed Minutes from Oct FOMC meeting NZ BusinessNZ Manufacturing PMI Oct 59.3 58.5

JN Trade Balance JPY Oct – 960.8B NZ Food Prices m/m Oct 0.0% -0.8%

JN Exports y/y Oct – 6.9% JN Machine orders y/y Sep 7.3% -3.3%

JN Markit/JMMA Japan Manufacturing Nov P – 52.4 SK Bank of Korea 7-Day Repo Rate Nov13 2.00% 2.00%

CH HSBC China Manufacturing PMI Nov P – 50.4 JN Industrial Production y/y Sep F 0.8% 0.6%

JN Machine Tool Orders y/y Oct F – 31.2% CH Fixed Assets ex-Rural YTD y/y Oct 15.9% 16.1%

TA Export Orders y/y Oct – 12.7% CH Retail Sales y/y Oct 11.5% 11.6%

GE PPI y/y Oct – -1.0% CH Industrial Production y/y Oct 7.7% 8.0%

EC Markit Eurozone Manufacturing PMI Nov P – 50.6 GE CPI EU Harmonised y/y Oct F 0.7% 0.7%

EC Markit Eurozone Services PMI Nov P – 52.3 CA New Housing Price Index y/y Sep 1.6% 1.5%

EC Markit Eurozone Composite PMI Nov P – 52.1 US JOLTS Job Openings Sep 4735 4853

UK Retail Sales Incl. Auto y/y Oct – 2.7% ID Bank Indonesia Reference Rate Nov13 7.50% 7.50%

US CPI y/y Oct 1.6% 1.7%

US Philadelphia Fed Business Outlook Nov 18.3 20.7

US Existing Home Sales Oct 5.15M 5.17M

EC Consumer Confidence Nov A – -11.1

FR

I MA CPI y/y Oct – 2.6% IN Wholesale Prices y/y Oct – 2.38%

RU Retail Sales Real y/y Oct 1.2% 1.7% GE GDP SA q/q Q3 P – -0.2%

CA CPI y/y Oct 2.0% 2.0% EC CPI y/y Oct F – 0.3%

EC GDP SA q/q Q3 A – 0.0%

US Retail Sales Advance m/m Oct – -0.3%

US Import Price Index y/y Oct – -0.9%

CA Manufacturing Sales m/m Sep – -3.3%

US Univ. of Michigan Confidence Nov P – 86.9

US Business Inventories Sep – 0.2%

MA GDP y/y Q3 – 6.4%

SI Retail Sales SA m/m Sep – 5.3%

HK GDP SA q/q Q3 – -0.1%

Previous data are for the preceding period unless otherwise indicated Previous data are for the preceding period unless otherwise indicated

Data are % change on previous period unless otherwise indicated Data are % change on previous period unless otherwise indicated

P - preliminary data, F - final data, sa - seasonally adjusted P - preliminary data, F - final data, sa - seasonally adjusted

y/y - year on year, m/m - month-on-month y/y - year on year, m/m - month-on-month


市場週報| 2014 年 11 月 14 日

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