市場週報| 2015 年 11 月 2 日

本文件由渣打集團財富管理(SCB Group Wealth Management)所提供，中文版本係由渣打國際商業銀行信託部投資研究顧問組依據渣打集團財富管理發佈之英文版本撰述。所載資訊僅供一般參考用

途，並非投資的依據或投資建議，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約，渣打國際商業銀行亦不保證各項資訊之完整性及正確性。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通

知的情況下改變。渣打國際商業銀行、英商渣打銀行及渣打集團其他關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見，且投資人應

依其本身之判斷投資，並自行負擔投資風險及投資結果。本文件著作權屬渣打銀行，任何人未經授權不得複製引用。

1

主筆評論

財報與季節性效應點燃十月漲勢 十月的全球股市可望成為四年來表現最佳的一個月。美股在財報

驚喜的幫助下突破關價壓力價位。季節性順風可能讓全球風險性資產漲勢延續。

在強勁反彈之後美元接近關鍵技術壓力。聯準會保留 12 月升息的可能性，而歐洲央行正準備在 12 月加碼刺激政策。兩個因素都有利於美元。

情勢演變支持我們看好全球股市的觀點。第三季財報驚喜對美國科技產業與高收益債尤其正面。

美國企業財報為全球股市注入一劑強心針。全球股市十月表現可望創下

2011 年以來最佳月報酬。主要市場(美國、歐洲、日本與亞洲)自九月

底以來已經上漲超過 8%。標普 500 指數突破關鍵壓力價位 2040 點，

受惠於科技與健康醫療產業財報意外驚喜。在已公佈財報的 250 家標

普 500 指數企業中，72%獲利優於預期(相較於過去 20 年平均 63%)。

歐盟 50 指數與日本東証一部指數也快要突破壓力走高。

聯準會與歐洲央行決策激勵風險偏好與美元。聯準會在十月會議聲明中

似乎淡化先前對於海外因素造成美國經濟成長風險的擔憂，反倒暗示

12 月升息的可能性。這樣的評論可能支撐風險偏好與美元，而美元在

強勁反彈後現在接近關鍵壓力價位。其他國家央行也為風險性資產十月

的漲勢搧風點火 – 歐洲央行暗示 12 月將進一步放寬政策，同時中國自

2014 年 11 月以來第六度降息，且調降銀行存款準備率。這些政策行

動支持我們看好全球股市前景的觀點，特別是歐元區與日本(匯率避險)，

以及美國銀行類股(利差利潤可能因升息而增加)。

季節性因素對第四季股市為順風。過去 30 年來，股市有四分之三的比

例在第四季繳出正報酬。季節性效應在年中股市拉回的年度更明顯(例

如今年，全球股市 5 月 1 日以來已經下跌超過 5%)。標普 500 指數過

去 50 年的數據顯示，當 5-9 月為負報酬率時，該年 11 月到隔年 4 月

有三分之二的比例為正報酬，平均報酬率為 7%。

美國能源類股財報驚喜對高收益債有利。高收益債殖利率上個月已由超

過 8%下跌至 7.5%以下，這與廣泛的風險偏好恢復表現一致。儘管美

國能源業因為低油價導致第三季獲利大幅滑落，但目前已公佈財報的能

源公司有將近 80%優於市場預期。這些意外驚喜可能平息對能源業債

務違約的過度擔憂，並且提供高收益債助力。

內容

財報與季節性效應點燃十月漲勢 1

市場表現摘要 2

對於投資者的意義? 3

技術分析 4

經濟和市場行事曆 6

免責條款 7

第四季為股市傳統旺季

1995 年以來平均美元報酬率

數據來源: 彭博，渣打集團研究團隊

今日我們會增加部位的資產類別或策略

多元化收益資產

全球優質股票

歐元區股票(貨幣避險)

日本股票(貨幣避險)

印度股票

全球銀行股

美國高收益債

新興市場投資級別主權債(美元計價)

優先貸款

賣出股市波動以產生收益

數據來源: 彭博，渣打集團研究團隊

Steve Brice 首席投資策略分析師

Audrey Goh, CFA 資產配置投資策略董事

Clive McDonnell 股票投資策略主管

Victor Teo, CFA 投資策略分析師

Manpreet Gill 固定收益、貨幣和商品投資策略主管

Tariq Ali, CFA

投資策略分析師

Adi Monappa, CFA 資產配置投資策略主管

Abhilash Narayan

投資策略分析師

Arun Kelshiker, CFA

資產配置投資策略執行董事

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr

Ind

ex

MSCI AxJ MSCI World MSCI US

渣打金融市場週報

本文件反映渣打集團財富管理部的觀點 總經策略 | 2015 年 11 月 2 日

市場週報| 2015 年 11 月 2 日

本文件由渣打集團財富管理(SCB Group Wealth Management)所提供，中文版本係由渣打國際商業銀行信託部投資研究顧問組依據渣打集團財富管理發佈之英文版本撰述。所載資訊僅供一般參考用

途，並非投資的依據或投資建議，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約，渣打國際商業銀行亦不保證各項資訊之完整性及正確性。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通

知的情況下改變。渣打國際商業銀行、英商渣打銀行及渣打集團其他關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見，且投資人應

依其本身之判斷投資，並自行負擔投資風險及投資結果。本文件著作權屬渣打銀行，任何人未經授權不得複製引用。

2

市場表現摘要*(年初至今)

*除非特別指出，以上數據皆以美元計價，年初至今數據取自 2014 年 12 月 31 日至 2015 年 10 月 29 日期間，一週表現取自 2015 年 10 月 22 日至 10 月 29 日期間。

數據來源: MSCI、摩根大通、巴克萊资本、花旗、道瓊斯、HFRX、FTSE、彭博、渣打集團研究團隊

-2.3%

-1.5%

-4.4%

1.0%

-1.7%

-5.6%

-1.2%

-1.7%

-9.3%

-13.5%

-4.0%

-3.3%

-25.4%

-3.1%

-22.4%

-24.9%

-13.0%

-16.7%

6.1%

-5.4%

0.2%

-0.6%

-1.9%

-5.1%

-8.3%

1.7%

0.6%

5.7%

-3.0%

1.0%

-6.3%

0.3%

-10.9%

5.2%

-1.1%

5.7%

-2.8%

-13.5%

6.1%

7.2%

-7.9%

-2.5%

-3.0%

-3.0%

-12.5%

-25.5%

4.7%

-12.0%

-5.4%

-13.4%

9.1%

10.2%

0.9%

7.1%

2.6%

-9.6%

1.5%

-5.1%

0.3%

-28% -18% -8% 2% 12%

Year to Date

0.4%

1.0%

0.9%

0.7%

0.8%

-0.7%

-0.4%

-0.5%

-1.2%

-1.9%

-0.4%

-1.7%

1.5%

-1.7%

-2.1%

-1.9%

-0.2%

-1.5%

0.7%

-1.1%

0.2%

0.1%

-0.2%

0.1%

-1.9%

-0.3%

-0.2%

0.3%

-1.1%

-0.5%

-3.0%

0.2%

-1.0%

2.5%

0.0%

4.6%

0.3%

-2.0%

-0.3%

1.3%

-0.9%

0.7%

-1.7%

-0.9%

-2.5%

-2.0%

-3.5%

-3.3%

-0.7%-2.2%

1.4%

2.1%

-0.3%

1.2%

1.8%

-1.4%

1.0%

-0.3%

0.8%

-5% -3% -1% 1% 3% 5%

1 Week

Global Equities

Global High Divi Yield Equities

Developed Markets (DM)

Emerging Markets (EM)

US

Western Europe (Local)

Western Europe (USD)

Japan (Local)

Japan (USD)

Australia

Asia ex-Japan

Africa

Eastern Europe

Latam

Middle East

China

India

South Korea

Taiwan

Alternatives

FX (against USD)

Commodity

Bonds | Credit

Equity | Country & Region

Equity | Sector

Bonds | Sovereign

Consumer Discretionary

Consumer Staples

Energy

Financial

Healthcare

Industrial

IT

Materials

Telecom

Utilities

Global Property Equity/REITs

Global IG Sovereign

Global HY Sovereign

EM IG Sovereign

US Sovereign

EU Sovereign

Asia EM Local Currency

Global IG Corporates

Global High Yield Corporates

US High Yield

Europe High Yield

Asia High Yield Corporates

Diversified Commodity

Agriculture

Energy

Industrial Metal

Precious Metal

Crude Oil

Gold

Asia ex-Japan

AUD

EUR

GBP

JPY

SGD

Composite (All strategies)

Arbitrage

Event Driven

Equity Long/Short

Macro CTAs

全球投資等級公司債

全球高收益公司債

美國高收益債

歐洲高收益債

亞洲高收益公司債

多元化商品投資

農產品

能源

工業金屬

貴金屬

原油

黃金

全球投資等級主權債

全球高收益主權債

新興市場投資級主權債

美國主權債

歐洲主權債

亞洲新興市場當地貨幣主權債

債券/公司債

年初至今 過去一週

股票/國家和地區

全球股票

全球高股息股票

成熟市場

新興市場

美國

西歐(當地貨幣)

西歐(美元)

日本(當地貨幣)

日本(美元)

澳洲

亞洲(日本除外)

非洲

東歐

拉丁美洲

中東

中國

印度

南韓

台灣

非消費必需品

消費必需品

能源

金融

醫療保健

工業

科技

原物料

電信

公用事業

全球房地產基金/房地產投資信託

股票/產業

債券/主權債

商品

另類投資 綜合(所有策略)

套利

事件驅動

股票多空策略

總體 CTA

e

全球投資等級公司債

外匯/(兑美元) 亞洲(日本除外)

澳幣

歐元

英鎊

日圓

新加坡幣

市場週報| 2015 年 11 月 2 日

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知的情況下改變。渣打國際商業銀行、英商渣打銀行及渣打集團其他關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見，且投資人應

依其本身之判斷投資，並自行負擔投資風險及投資結果。本文件著作權屬渣打銀行，任何人未經授權不得複製引用。

3

對於投資者的意義? 全球股票上揚，由日本、美國與歐洲領漲，因美國財報驚喜以及央行聲

明提振風險偏好。美元上揚，政府公債下跌，因聯準會暗示 12 月可能

升息。

股市:美國企業財報驚喜帶動反彈

美國科技類股獲利閃亮。將近 80%已公佈財報的科技業公司獲利

優於預期，同時獲利與營收成長也相當健康。強勁的財報支撐我們

看好美國科技類股的觀點。

美國金融業獲得聯準會與財報的加持。聯準會在十月會議中保留

12 月開始升息的可能性。較高的利率通常有利於美國銀行業，因

為貸款利差會增加。儘管美國金融業目前第三季整體獲利成長為

11%，其中 60%公司優於預期，但獲利來源大多來自撙節成本，

營收幾乎沒有變化。

央行為歐洲與日本股市帶來利多。歐洲央行暗示 12 月將擴大寬鬆

政策，導致歐元貶值，並且帶動歐元區股票反彈。日本央行維持寬

鬆貨幣政策不變，但若通膨持續低迷可能須進一步寬鬆。歐盟 50

指數與日經指數十月已經上漲 10%，距離下一個壓力價位的空間

分別為 1.4%與 2.5%。

亞洲股票表現超越其他新興市場。MSCI 亞洲不含日本指數自八月

低點已經上漲 12%，表現超越拉丁美洲與東歐。中國自去年 11 月

以來第六度降息並且調降銀行存款準備率已幫助投資氣氛改善。我

們持續尋求透過香港掛牌 H 股布局中國股市。

債券:美國能源業財報帶動高收債

美國高收益債可能持續上揚。由於風險偏好回升，殖利率已經由

8%之上下跌至 7.5%以下。殖利率目前反映能源業違約率會超過

10%，我們認為反映過度(目前大約 5%)。能源業財報優於預期加

上其他產業違約率仍低，可望平息市場擔憂，目前價位提供機會進

場獲取具吸引力的殖利率。

對人民幣債券保持謹慎。中國當地貨幣債因資金由股轉債而受到提

振。然而，違約率升高的風險，特別是工業與原物料產業，讓我們

保持謹慎。市場也在等待中國下一個五年計畫的細節(上週敲定)，

這將形塑中期成長的藍圖。

外匯:美元受聯準會升息與歐洲央行寬鬆預期帶動，

利差擴大有利美元。兩年期美國公債殖利率在聯準會保留 12 月升

息可能性之後大幅跳升近 7 個基本點至 0.7%。同時，德國兩年期

公債殖利率在歐洲央行暗示 12 月進一步寬鬆之後跌至更深的負利

率。我們基於利差因素維持看好美元的觀點。

澳幣與紐幣可能因降息預期進一步走弱。澳洲通膨低於預期已經升

高澳洲央行下週降息的機率。紐西蘭央行也暗示可能進一步降息。

我們維持看淡澳幣與紐幣的觀點。

商品: 黃金自關鍵壓力價位下跌

降低部位。黃金第二週下跌。美元反彈與風險偏好回升可能使黃金

持續下跌。

基準指數 (美元計價)一週表現 *

*2015 年 10 月 22 日至 10 月 29 日

數據來源：MSCI、摩根大通、道瓊-瑞銀、花旗、彭博、渣打集團研究團隊

以上使用指數為摩根大通現金指數、MSCI 全球所有國家總回報、花旗全球投資

級別債券指數、道瓊斯-瑞銀商品指數、美元指數、亞洲美元指數

主要股市接近關鍵壓力價位，一旦突破將是強勁的訊號

主要股市支撐與壓力價位

數據來源:彭博，渣打研究團隊

美國高收益債殖利率已自三年高點 8%之上下滑，因能源業財報優於預期且風險偏好回升

美國高收益公司債殖利率(%)

數據來源:巴克萊，彭博，渣打集團研究團隊

利差擴大有利於美元

歐元兌美元；德國與美國兩年期公債利差(%)

數據來源:彭博，渣打集團研究團隊

-0.36

0.94

-1.48

-1.11

0.80

0.01

-1.8 -1.3 -0.8 -0.3 0.2 0.7 1.2

Asian FX

USD Index

Commodities

Bonds

Equities

Cash

%

Asset class

Secondary

support

Primary

support Spot

Primary

Resistance

Secondary

resistance

S&P500 -5.2% -2.3% 2089 1.5% 4.1%

EuroStoxx Index -9.2% -3.3% 3413 1.4% 5.5%

Nikkei -9.1% -4.6% 19007 2.5% 7.3%

MSCI Asia ex-Japan -15.7% -4.2% 522 2.5% 7.3%

HSCEI -13.1% -6.2% 10450 5.3% 14.8%

Shanghai Composite -14.7% -5.6% 3390 5.0% 15.0%

Sensex -5.1% -1.5% 26863 2.8% 7.2%

5.5

6

6.5

7

7.5

8

8.5

Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Aug-15

%

1.06

1.09

1.12

1.15

1.18

1.21

-1.06

-1.01

-0.96

-0.91

-0.86

-0.81

-0.76

15-Aug-15 08-Sep-15 02-Oct-15 26-Oct-15

EU

R/U

SD

%

German-US 2y interest rate differential EUR/USD (RHS)

現金

股票

商品

債券

美元指數

亞洲貨幣

指數 次要支撐 主要支撐 現價 主要壓力 次要壓力

標普 500

道瓊歐洲

日經

MSCI 亞洲不含日

恒生國企

上海綜合

印度 SENSEX

市場週報| 2015 年 11 月 2 日

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4

技術分析

標普 500指數—溫和正向

過去幾週指數清除了 1980 點與

2080 點之間幾個重要的障礙，這暗

示新的中期上升趨勢將開始。指數

連五週上揚，投資氣氛改善。此

外，週 RSI 指數突破下降壓力趨勢

線暗示另一個多頭訊號。然而，基

於由低點 1180 起漲的幅度已大，不

排除小幅拉回測試 2040 點的可能。

支撐位-1,980 阻力位-2,175

(日線)

MSCI亞洲（除日本）指數(美元)—溫和負向

指數自低點回升的力道較成熟市場

溫和，持續處於ㄧ些關鍵門檻

535/555 之下，目前似乎仍有一些

反彈的空間。不過，跌破 515 點將

可能暗示反轉。我們預期進一步上

揚後賣壓將逐漸出現，從而限制短

期漲勢。

支撐位-500 阻力位-555

(日線)

道瓊歐洲 600指數—正向

指數自從突破潛在多頭型態後大幅

回升至先前關鍵壓力 366 點之上。

我們預期回升將持續，只要修正不

跌破 366 點。下一個觀察的壓力點

是 390 點，而後可能出現一些獲利

了結賣壓。

支撐位-350 阻力位-390

數據來源:彭博，渣打集團研究團隊 (日線)

1980

2175

1,800

1,850

1,900

1,950

2,000

2,050

2,100

2,150

2,200

Aug-14 Oct-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15

Ind

ex

S&P 500 50 dma 100 dma 200 dma

555

500

410

460

510

560

610

660

Feb-10 Sep-10 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct-14 May-15

Ind

ex

MSCI Asia ex-Japan 50 dma 100 dma 200 dma

390

350

290

310

330

350

370

390

410

430

Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15

Ind

ex

Stoxx Euro 600 50 dma 100 dma 200 dma

市場週報| 2015 年 11 月 2 日

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途，並非投資的依據或投資建議，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約，渣打國際商業銀行亦不保證各項資訊之完整性及正確性。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通

知的情況下改變。渣打國際商業銀行、英商渣打銀行及渣打集團其他關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見，且投資人應

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5

黃金—中立

金價自低點逐步回升，與七月以來

的大範圍下降趨勢通道的下緣一

致。目前接近 200 日移動平均線的

壓力(1771)，暗示大趨勢仍偏空。

然而，基於 RSI 指標偏正向，在趨

勢反轉前可能還有一些上揚空間。

不過，決定性突破最近的趨勢線支

撐 1150 將暗示走勢反轉。

支撐位–1,140 阻力位–1,210

(日線)

美國 10年期公債殖利率—中立

美國 10 年期公債殖利率正好處於心

理關卡 2%，且低於關鍵移動平均線

(50 與 200 日移動平均)，尚未有能

力大幅回升。RSI 動能指標走平，暗

示可能回升的跡象。因此，我們預

期殖利率短期將維持在 1.95%與

2.3%之間區間震盪。

主要支撐 – 1.95% 壓力– 2.3%

(日線)

布蘭特原油—中立

布蘭特原油自上個月以來似乎跌入

46-53 的盤整區間。動能訊號也偏

弱。倘若短期持續守住 46 大關，

可能有小幅回升空間。

支撐位–42 阻力位–53

數據來源:彭博，渣打集團研究團隊 (日線)

1140

1210

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

1,350

1,400

Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15

US

D/O

z

Gold 50 dma 100 dma 200 dma

2.30

1.95

1.4

1.6

1.8

2

2.2

2.4

2.6

2.8

3

3.2

Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15

%

US 10YR 50 dma 100 dma 200 dma

53

42

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

Sep-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Oct-15

US

D

Brent oil 50 dma 100 dma 200 dma

市場週報| 2015 年 11 月 2 日

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6

經濟和市場行事曆

Next Week: Nov 02 - Nov 06 This Week: Oct 26 - Oct 30

Event Period Expected Prior Event Period Actual Prior

MO

N AU TD Securities Inflation y/y Oct – 1.90% GE IFO Business Climate Oct 108.2 108.5

JN Nikkei Japan PMI Mfg Oct F – 52.5 GE IFO Current Assessment Oct 112.6 114.0 SK Nikkei South Korea PMI Mfg Oct – 49.2 GE IFO Expectations Oct 103.8 103.3 CH Caixin China PMI Mfg Oct 47.6 47.2 US New Home Sales Sep 468K 529K ID CPI y/y Oct – 6.83% IN Nikkei India PMI Mfg Oct – 51.2 JN Vehicle Sales y/y Oct – -3.00% AU Commodity Index y/y Oct – -21.30%

EC Markit Eurozone Manufacturing PMI Oct F – 52 UK Markit UK PMI Manufacturing SA Oct – 51.5 US ISM Manufacturing Oct 49.7 50.2

TU

E SK CPI y/y Oct 0.70% 0.60% SK Consumer Confidence Oct 105 103

AU RBA Cash Rate Target 3-Nov 2.00% 2.00% CH Industrial Profits y/y Sep -0.1% -8.8% EC M3 Money Supply y/y Sep 4.9% 4.9% UK GDP q/q 3Q A 0.5% 0.7%

US Durable Goods Orders Sep -1.2% -3.0% US Cap Goods Orders Nondef Ex Air Sep -0.3% -1.6% US Cap Goods Ship Nondef Ex Air Sep 0.5% -0.8% US S&P/CS Composite-20 y/y Aug 5.09% 4.91% US Consumer Confidence Index Oct 97.6 102.6

WE

D JN Consumer Confidence Index Oct – 40.6 JN Retail Trade y/y Sep -0.2% 0.8%

JN Monetary Base y/y Oct – 35.10% JN Retail Sales m/m Sep 0.7% 0.0% AU Retail Sales m/m Sep – 0.40% AU CPI y/y 3Q 1.5% 1.5% JN Nikkei Japan PMI Services Oct – 51.4 CH Westpac-MNI Consumer Sentiment Oct 109.7 118.2 JN Nikkei Japan PMI Composite Oct – 51.2 GE GfK Consumer Confidence Nov 9.4 9.6 CH Caixin China PMI Composite Oct – 48 CH Caixin China PMI Services Oct – 50.5 IN Nikkei India PMI Services Oct – 51.3

IN Nikkei India PMI Composite Oct – 51.5 GE Markit/BME Germany Composite PMI Oct F – 54.5 EC Markit Eurozone Services PMI Oct F – 54.2 EC Markit Eurozone Composite PMI Oct F – 54 UK Markit/CIPS UK Services PMI Oct – 53.3 UK Markit/CIPS UK Composite PMI Oct – 53.3 EC PPI y/y Sep – -2.60%

US ADP Employment Change Oct 175k 200k US Trade Balance Sep -$47.00b -$48.33b US ISM Non-Manf. Composite Oct 56.5 56.9

TH

UR

RU Markit Russia PMI Composite Oct – 50.9 US FOMC Rate Decision (Upper Bound) 28-Oct 0.25% 0.25% GE Factory Orders WDA y/y Sep – 1.90% JN Industrial Production m/m Sep P 1.0% -1.2% EC ECB Publishes Economic Bulletin AU Export price index q/q 3Q 0.0% -4.40%

EC Markit Eurozone Retail PMI Oct – 51.9 UK Nationwide House Px NSA y/y Oct 3.9% 3.80% GE Markit Germany Retail PMI Oct – 54 GE Unemployment Claims Rate SA Oct 6.4% 6.40% EC Retail Sales y/y Sep – 2.30% UK M4 Money Supply y/y Sep -0.6% -0.20% EC EC Economic Forecasts EC Economic Confidence Oct 105.9 105.6 BZ Markit Brazil PMI Composite Oct – 42.7 EC Business Climate Indicator Oct 0.44 0.36 UK Bank of England Bank Rate 5-Nov 0.50% 0.50% EC Industrial Confidence Oct -2.0 -2.3 UK Bank of England Inflation Report EC Services Confidence Oct 11.9 12.4

US Nonfarm Productivity 3Q P 0.50% 3.30% EC Consumer Confidence Oct F -7.7 -7.7 US Unit Labor Costs 3Q P 2.00% -1.40% US GDP Annualized q/q 3Q A 1.5% 3.9% CA Ivey Purchasing Managers Index SA Oct – 53.7 US Personal Consumption 3Q A 3.2% 3.6% US Core PCE q/q 3Q A 1.3% 1.9% GE CPI EU Harmonized y/y Oct P 0.2% -0.2%

FR

I/S

AT

GE Industrial Production WDA y/y Sep – 2.30% JN BOJ Annual Rise in Monetary Base 30-Oct ¥80t ¥80t UK Industrial Production y/y Sep – 1.90% MX Overnight Rate 29-Oct 3.00% 3.00%

UK Trade Balance Sep – -£3268 SK Business Survey Manufacturing Nov 70 70 BZ IBGE Inflation IPCA y/y Oct – 9.49% SK Business Survey Non-Manufacturing Nov 73 73 CA Net Change in Employment Oct – 12.1k SK Industrial Production y/y Sep 2.4% 0.1% US Change in Nonfarm Payrolls Oct 176k 142k JN Overall Household Spending y/y Sep -0.4% 2.9% US Unemployment Rate Oct 5.10% 5.10% JN Natl CPI y/y Sep 0.0% 0.2% US Average Hourly Earnings y/y Oct – 2.20% JN Natl CPI Ex Food, Energy y/y Sep 0.9% 0.8% US Average Weekly Hours All Employees Oct 34.5 34.5 UK GfK Consumer Confidence Oct 2 3

US Underemployment Rate Oct – 10.00% AU Private Sector Credit y/y Sep 6.7% 6.4% US Labor Force Participation Rate Oct – 62.40% JN Housing Starts y/y Sep 8.80% UK NIESR GDP Estimate Oct – 0.50% EC Unemployment Rate Sep 11.00% EC CPI Estimate y/y Oct – EC CPI Core y/y Oct A 0.90% RU Key Rate 30-Oct 11.00% CA GDP y/y Aug 0.80%

US Employment Cost Index 3Q 0.20% US Personal Income Sep 0.30% US Real Personal Spending Sep 0.40% US PCE Deflator y/y Sep 0.30% US PCE Core y/y Sep 1.30% US Chicago Purchasing Manager Oct 48.7 US U. of Mich. Sentiment Oct F 92.1

US U. of Mich. Current Conditions Oct F 106.7 US U. of Mich. Expectations Oct F 82.7

US U. of Mich. 1 Yr Inflation Oct F 2.70%

Previous data are for the preceding period unless otherwise indicated Previous data are for the preceding period unless otherwise indicated Data are % change on previous period unless otherwise indicated Data are % change on previous period unless otherwise indicated P - preliminary data, F - final data, sa - seasonally adjusted P - preliminary data, F - final data, sa - seasonally adjusted y/y - year on year, m/m - month-on-month y/y - year on year, m/m - month-on-month

市場週報| 2015 年 11 月 2 日

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