cresud sociedad anónima, comercial, inmobiliaria ......2018/12/31 · irsa irsa inversiones y...

Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Estados financieros intermedios condensados consolidados al

31 de diciembre de 2018 y por el período de seis y tres meses finalizado

a dicha fecha, presentados en forma comparativa.

Información Legal

Denominación: Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria

Ejercicio económico nro.: 86, iniciado el 1° de julio de 2018

Domicilio legal: Moreno 877, piso 23, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina

Actividad principal: Explotación agropecuaria e inmobiliaria

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de febrero de 1937

Última modificación del estatuto: 31 de octubre de 2014 y su reanudación en fecha 14 de noviembre de 2014

Fecha de vencimiento del estatuto o Contrato Social: 6 de junio de 2082

Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 26, folio 2, libro 45, Sociedades por Acciones.

Capital: 501.642.804 acciones

Capital suscripto, emitido e integrado valor nominal (millones de $): 502

Denominación de las sociedades controlantes: Inversiones Financieras del Sur S.A. y Agroinvestment S.A.

Domicilios legales: Calle 8, km 17.500, Edificio Zonamérica 1, local 106, Montevideo, República Oriental del

Uruguay (IFISA) - Cambará 1620, Piso 2, oficina 202, Carrasco, 11000 Montevideo, República Oriental del Uruguay (Agroinvesment S.A.)

Actividad principal: Inversoras

Participación directa de las sociedades controlantes sobre el capital: 174.173.103 acciones

Porcentaje de votos de las sociedades controlantes (participación directa e indirecta) sobre el patrimonio neto: 36,38% (*)

Clase de acciones

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

Acciones autorizadas a realizar oferta pública (cantidad)

Suscripto, emitido e integrado valor nominal

(millones de $)

Ordinarias escriturales de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción

501.642.804 (**) 502

(*) Para el cálculo se sustrajeron las acciones propias en cartera.

(**) Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de adquisición obligatoria.

Índice

Glosario de términos 1 Estados de Situación Financiera Intermedios Condensados Consolidados 2 Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Intermedios Condensados Consolidados 3 Estados de Cambios en los Patrimonios Intermedios Condensados Consolidados 4 Estados de Flujo de Efectivo Intermedios Condensados Consolidados 6 Notas a los Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:

Nota 1 - Información general y del negocio del Grupo 7 Nota 2 - Resumen de las políticas contables significativas 8 Nota 3 - Estacionalidad de las operaciones 11 Nota 4 - Adquisiciones y disposiciones 11 Nota 5 - Administración del riesgo financiero y estimaciones de valor razonable 13 Nota 6 - Información por segmentos 14 Nota 7 - Participación en asociadas y negocios conjuntos 19 Nota 8 - Propiedades de inversión 21 Nota 9 - Propiedades, planta y equipo 21 Nota 10 - Propiedades para la venta 22 Nota 11 - Activos intangibles 22 Nota 12 - Activos biológicos 23 Nota 13 - Inventarios 23 Nota 14 - Instrumentos financieros por categoría 24 Nota 15 - Créditos por ventas y otros créditos 27 Nota 16 - Información de flujo de efectivo 28 Nota 17 - Deudas comerciales y otras deudas 29 Nota 18 - Provisiones 29 Nota 19 - Patrimonio Neto 30 Nota 20 - Préstamos 30 Nota 21 - Impuestos 31 Nota 22 - Ingresos 31 Nota 23 - Costos 32 Nota 24 - Gastos por naturaleza 32 Nota 25 - Otros resultados operativos, netos 32 Nota 26 - Resultados financieros, netos 3 Nota 27 - Transacciones con partes relacionadas 33 Nota 28 - Resolución General N° 622 de la CNV 35 Nota 29 - Costo de los bienes vendidos y servicios prestados 35 Nota 30 - Activos y pasivos en moneda extranjera 36 Nota 31 - Grupos de activos y pasivos destinados para la venta 36 Nota 32 - Resultado de operaciones discontinuadas 37 Nota 33 - Resolución CNV N° 629/14 - Guarda de documentación 37 Nota 34 - Otros hechos relevantes del trimestre 38 Nota 35 - Hechos posteriores 39

1

Glosario de términos

Las siguientes no son definiciones técnicas, pero ayudan al lector a comprender algunos términos empleados en la redacción de las notas a los estados financieros del Grupo.

Términos

Definiciones

Acres

Agropecuaria Acres del Sud S.A. Adama

Adama Agricultural Solutions Ltd.

Agropecuarias SC

Agropecuarias Santa Cruz de la Sierra S.A. BACS

Banco de Crédito y Securitización S.A.

BCRA

Banco Central de la República Argentina BHSA

Banco Hipotecario S.A.

Brasilagro

Brasilagro-Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas CAMSA

Consultores Assets Management S.A.

Carnes Pampeanas

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. Cellcom

Cellcom Israel Ltd.

Clal

Clal Holdings Insurance Enterprises Ltd. CNV

Comisión Nacional de Valores

CODM

Máxima autoridad en la toma de decisiones de la operación Condor

Condor Hospitality Trust Inc.

Cresud, la Sociedad o la Compañía

Cresud S.A.C.I.F. y A. DIC

Discount Investment Corporation Ltd.

DN B.V.

Dolphin Netherlands B.V. Estados Financieros

Estados financieros intermedios condensados consolidados

Estados Financieros anuales

Estados financieros consolidados al 30 de junio de 2018 Efanur

Efanur S.A.

ETH

C.A.A. Extra Holdings Ltd. FPC

Fondo de promoción colectivo

IASB

Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad IDBT

IDB Tourism (2009) Ltd.

IDBD

IDB Development Corporation Ltd. IFISA

Inversiones Financieras del Sur S.A.

HASA

Hoteles Argentinos S.A. IRSA

IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima

IRSA CP

IRSA Propiedades Comerciales S.A. Israir

Israir Airlines & Tourism Ltd.

LRSA

La Rural S.A. Metropolitan

Metropolitan 885 Third Avenue Leasehold LLC

New Lipstick

New Lipstick LLC NFSA

Nuevas Fronteras S.A.

NIC

Normas Internacionales de Contabilidad NIIF o IFRS

Normas Internacionales de Información Financiera

NIS

Nuevo Shekel Israelí NPSF

Nuevo Puerto Santa Fe S.A.

OASA

OGDEN Argentina S.A. Ombú

Ombú Agropecuaria S.A.

ON

Obligaciones negociables PBC

Property & Building Corporation Ltd.

PBEL

PBEL Real Estate Ltd. Quality

Quality Invest S.A.

RECPAM

Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Shufersal

Shufersal Ltd.

Tarshop

Tarshop S.A. Tender offers

Compromisos de recompra

Tyrus

Tyrus S.A. Yuchan

Yuchán Agropecuaria S.A.

Yatay

Yatay Agropecuaria S.A.

Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

)

)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Dr. Mariano C. Tomatis Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 241 F° 118

Marcelo H. Fuxman Síndico Titular

Por Comisión Fiscalizadora

Alejandro G. Elsztain Vicepresidente II en ejercicio

de la Presidencia

2

Estados de Situación Financiera Intermedios Condensados Consolidados

al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018 (Importes expresados en millones, a menos que se indique lo contrario)

Nota

31.12.18

30.06.18

ACTIVO

Activo no corriente

Propiedades de inversión

8

206.275

208.494 Propiedades, planta y equipo

9

31.449

29.853

Propiedades para la venta

10

4.494

8.487 Activos intangibles

11

15.614

16.050

Activos biológicos

12

1.056

1.154 Otros activos

50

241

Inversión en asociadas y negocios conjuntos

7

28.584

33.361 Activos por impuesto diferido

21

1.437

1.498

Créditos por impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta

467

577 Activos restringidos

14

4.005

2.776

Créditos por ventas y otros créditos

15

12.920

11.637 Inversiones en activos financieros

14

2.100

2.187

Activos financieros disponibles para la venta

14

8.927

9.928 Instrumentos financieros derivados

14

5

38

Total del activo no corriente

317.383

326.281

Activo corriente


10

2.871

4.175

Activos biológicos

12

2.632

1.164 Inventarios

13

2.606

3.009

Activos restringidos

14

3.969

5.415 Créditos por impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta

406

510

Grupos de activos destinados para la venta

31

7.800

6.618 Créditos por ventas y otros créditos

15

22.389

21.941

Inversiones en activos financieros

14

33.476

32.676 Activos financieros disponibles para la venta

14

7.206

5.693

Instrumentos financieros derivados

14

206

198 Efectivo y equivalentes de efectivo

14

54.729

49.268

Total del activo corriente

138.290

130.667

TOTAL DEL ACTIVO

455.673

456.948

PATRIMONIO NETO

Atribuible a los accionistas de la sociedad controlante (según estado correspondiente)

26.602

30.525

Interés no controlante

68.795

70.638

TOTAL DEL PATRIMONIO NETO

95.397

101.163

PASIVO

Pasivo no corriente

Préstamos

20

239.632

238.963 Pasivos por impuesto diferido

21

32.411

34.378

Deudas comerciales y otras deudas

17

2.345

4.724 Provisiones

18

5.065

4.547

Beneficios a empleados

131

140 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta a pagar

1

-


14

367

51 Remuneraciones y cargas sociales

103

97

Total del pasivo no corriente

280.055

282.900

Pasivo corriente


17

18.786

22.964

Préstamos

20

52.596

40.897 Provisiones

18

1.354

1.350

Grupo de pasivos destinados para la venta

31

4.589

4.134 Remuneraciones y cargas sociales

1.983

2.382

Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta a pagar

606

758 Instrumentos financieros derivados

14

307

400

Total del pasivo corriente

80.221

72.885

TOTAL DEL PASIVO

360.276

355.785

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

455.673

456.948

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes Estados Financieros.



(Socio)

)

)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 241 F° 118




de la Presidencia

3

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Intermedios Condensados Consolidados por los períodos de seis y tres meses finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Importes expresados en millones, a menos que se indique lo contrario)

Seis meses

Tres meses

Nota

31.12.18

31.12.17

31.12.18

31.12.17

Ingresos

22

33.103

28.238

17.398

15.395 Costos

23

(20.739)

(17.275)

(12.289)

(9.513)

Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos y productos agrícolas en el punto de cosecha

461

172

(52)

106

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas tras la cosecha

34

81

(444)

26

Ganancia bruta

12.859

11.216

4.613

6.014

Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

(5.519)

10.336

(13.780)

8.316 Resultado por venta de campos

53

-

52

-

Gastos generales y de administración

24

(3.590)

(3.105)

(1.283)

(1.708) Gastos de comercialización

24

(3.915)

(3.785)

(1.213)

(2.044)

Otros resultados operativos, netos

25

521

1.106

(190)

941 Honorarios por gerenciamiento

-

(785)

356

(739)

Ganancia operativa

409

14.983

(11.445)

10.780

Resultado por participación en negocios conjuntos y asociadas

7

(717)

78

204

(533)

Ganancia antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias

(308)

15.061

(11.241)

10.247

Ingresos financieros

26

1.252

702

(742)

274 Costos financieros

26

(10.348)

(9.928)

6.988

(3.171)

Otros resultados financieros

26

1.273

1.042

(7.958)

562

RECPAM

26

(127)

(21)

373

(349)

Resultados financieros, netos

26

(7.950)

(8.205)

(1.339)

(2.684)

Resultado antes de impuesto a las ganancias

(8.258)

6.856

(12.580)

7.563

Impuesto a las ganancias

21

1.921

3.327

3.258

4.874

Resultado del período de operaciones continuadas

(6.337)

10.183

(9.322)

12.437

Resultado de operaciones discontinuadas

32

717

1.291

789

763

Resultado del período

(5.620)

11.474

(8.533)

13.200

Otros resultados integrales:

Conceptos que pueden ser reclasificados posteriormente a resultados:

Diferencia de conversión

782

(3.931)

(22.734)

(3.622) Cambio en el valor razonable de instrumentos de cobertura neta de impuestos a las ganancias

28

-

27

-

Conceptos que no pueden ser reclasificados posteriormente resultados, netos de impuestos a las ganancias:

Revalorización de los activos fijos transferidos a las propiedades de inversión

573

-

-

- Otros resultados integrales subsidiarias

334

-

-

-

Pérdida actuarial por planes de beneficios definidos

-

(72)

-

(72) Otros resultados integrales del período de operaciones continuadas

1.717

(4.003)

(22.707)

(3.694)

Otros resultados integrales del período de operaciones discontinuadas

16

399

(981)

399

Total de otros resultados integrales del período

1.733

(3.604)

(23.688)

(3.295)

Resultado y otros resultados integrales del período

(3.887)

7.870

(32.221)

9.905

Resultado integral de operaciones continuadas

(4.620)

6.180

(32.573)

9.059 Resultado integral de operaciones discontinuadas

733

1.690

352

846

Resultado y otros resultados integrales del período

(3.887)

7.870

(32.221)

9.905

Resultado del período atribuible a:

Accionistas de la sociedad controlante

(3.925)

5.354

(3.571)

5.787


(1.695)

6.120

(4.962)

7.413 Resultado de operaciones continuadas atribuible a:


(4.393)

4.924

223

(3.581) Interés no controlante

(1.944)

5.259

(9.545)

16.018

Total resultado integral atribuible a:


(3.424)

4.676

(4.164)

(24.937)


(463)

3.194

(28.057)

34.842 Resultado del periodo atribuible a los accionistas de la sociedad controlante por acción:

Básico

(8,077)

10,723

(7,348)

11,520 Diluido

(8,077)

10,673

(7,348)

11,466

Resultado del período de las operaciones continuadas atribuible a los accionistas de la sociedad controlante por acción:

Básico

(9,040)

9,862

0,459

4,983 Diluido

(9,040)

9,816

(7,062)

4,960




(Socio)

)

)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 241 F° 118




de la Presidencia

4

Estado de Cambios en el Patrimonio Intermedio Condensado Consolidado

por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 (Importes expresados en millones, a menos que se indique lo contrario)

Atribuible a los accionistas de la sociedad controlante

Capital social

Acciones propias en

cartera

Ajuste integral del capital social y

acciones propias en cartera (i)

Prima de emisión

Prima de negociación de acciones

propias

Reserva legal

Reserva especial RG

609/12 (ii)

Otras reservas (iii)

Resultados no asignados

Subtotal Interés no controlante

Total del patrimonio

Saldos al 30 de junio de 2018

482 20 5.396 6.072 53 213 2.969 4.367 10.953 30.525 70.638 101.163

Ajuste de saldos iniciales (NIIF 9 y 15) (Nota 2.2)

- - - - - - - - (121) (121) (70) (191)

Saldos al 30 de junio de 2018 ajustados

482 20 5.396 6.072 53 213 2.969 4.367 10.832 30.404 70.568 100.972


- - - - - - - - (3.925) (3.925) (1.695) (5.620) Otros resultados integrales del período

- - - - - - - 501 - 501 1.232 1.733

Total de resultados integrales del periodo

- - - - - - - 501 (3.925) (3.424) (463) (3.887)

Según lo dispuesto por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 29 de octubre de 2018:

- Distribución de resultados

- - - - - - - 18.650 (18.650) - - - - Distribución de acciones propias en cartera

21 (21) - - - - - - - - - -

Desafectación por venta de propiedades de inversión - - - - - - - (21) 21 - - - Reserva por pagos basados en acciones

- - - - - - - 4 - 4 24 28

Compra acciones propias en cartera

(6) 6 - - - - - (283) - (283) - (283) Cambios en interés no controlante

- - - - - - - (99) - (99) (333) (432)

Distribución de dividendos al interés no controlante

- - - - - - - - - - (986) (986) Capitalización de aportes

- - - - - - - - - - (6) (6)

Incorporación por combinación de negocios

- - - - - - - - - - (9) (9)

Saldos al 31 de diciembre de 2018

497 5 5.396 6.072 53 213 2.969 23.119 (11.722) 26.602 68.795 95.397

(i) Incluye $ 1 de ajuste integral de acciones propias en cartera. Ver Nota 18 a los Estados Financieros anuales. (ii) Corresponde a la Resolución General 609/12 de la CNV. (iii) La composición de otras reservas del Grupo al 31 de diciembre de 2018 es la siguiente:

Costo de acciones

propias en cartera

Cambios en el interés no controlante

Superávit por

revaluación

Reserva por conversión

Reserva por pagos

basados en acciones

Reserva especial

Reserva por planes de beneficios definidos

Otros resultados integrales

subsidiarias

Otras reservas

subsidiarias

Reserva para adquisición de títulos

valores emitidos por la Sociedad

Total otras reservas


(1.098) (1.149) 107 3.937 100 2.263 (87) 206 38 50 4.367

Otros resultados integrales del período

- - 334 167 - - - - - - 501

Total de resultados integrales del período

- - 334 167 - - - - - - 501


- Distribución de resultados

- - - - - 18.650 - - - - 18.650 - Distribución de acciones propias en cartera

849 - - - - (849) - - - - -

Desafectación por venta de propiedades de inversión - - (21) - - - - - - - (21) Reserva por pagos basados en acciones

- - - - - - - 4 - - 4

Compra acciones propias en cartera

(283) - - - - - - - - - (283) Cambios en interés no controlante

- (99) - - - - - - - - (99)


(532) (1.248) 420 4.104 100 20.064 (87) 210 38 50 23.119




(Socio)

)

)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 241 F° 118




de la Presidencia

5

Estado de Cambios en el Patrimonio Intermedio Condensado Consolidado por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2017

(Importes expresados en millones, menos que se indique lo contrario)

Atribuible a los accionistas de la sociedad controlante

Capital social

Acciones propias en

cartera

Ajuste integral del capital social y

acciones propias en cartera (i)

Prima de emisión

Prima de negociación de acciones

propias

Reserva legal

Reserva especial RG

609/12 (ii)

Otras reservas (iii)

Resultados no asignados

Subtotal Interés no controlante

Total del patrimonio


499 2 5.396 6.072 52 163 2.969 4.932 10.315 30.400 56.094 86.494


- - - - - - - - 5.354 5.354 6.120 11.474 Otros resultados integrales del período

- - - - - - - (678) - (678) (2.926) (3.604)

Total de resultados integrales del periodo

- - - - - - - (678) 5.354 4.676 3.194 7.870


- Reserva legal

- - - - - 51 - - (51) - - - - Distribución de dividendos en efectivo

- - - - - - - 2.263 (2.263) - - -

- Reserva nuevos proyectos

- - - - - - - - (611) (611) - (611) Dividendos en efectivo

- - - - - - - - - - 3.327 3.327

Cambios en el interés no controlante

- - - - - - - (1.944) - (1.944) 65 (1.879) Cambios en el patrimonio neto de subsidiarias

- - - - - - - - - - - -

Otorgamientos plan de incentivos

- - - - - - - 3 - 3 3 6 Reserva por pagos basados en acciones

- - - - - - - - - - - -

Participación en los cambios del patrimonio neto de subsidiarias

- - - - - - - - - - (155) (155) Distribución de dividendos al interés no controlante

- - - - - - - - - - (814) (814)

Adquisición interés no controlante

- - - - - - - - - - 15 15 Emisión de capital

- - - - - - - - - - 3 3


499 2 5.396 6.072 52 214 2.969 4.576 12.744 32.524 61.732 94.256

(i) Incluye $ 1 de ajuste integral de acciones propias en cartera. Ver Nota 18 a los Estados Financieros anuales. (ii) Corresponde a la Resolución General 609/12 de la CNV. (iii) La composición de otras reservas del Grupo al 31 de diciembre de 2017 es la siguiente:

Costo de acciones

propias en cartera

Reserva especial

Reserva para adquisición de títulos valores emitidos por

la Sociedad

Cambios en interés no

controlante

Reserva por pagos

basados en acciones

Otras reservas

subsidiarias

Otros resultados integrales

subsidiarias

Reserva por conversión

Total otras reservas


(80) - 50 475 275 8 45 4.159 4.932

Otros resultados integrales del período

- - - - - - (76) (602) (678)

Total de resultados integrales del período

- - - - - - (76) (602) (678)


- Reserva nuevos proyectos

- 2.263 - - - - - - 2.263 Cambios en el patrimonio neto de subsidiarias

- - - (1.944) - - - - (1.944)

Reserva por pagos basados en acciones

- - - - 3 - - - 3


(80) 2.263 50 (1.469) 278 8 (31) 3.557 4.576




(Socio)

)

)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 241 F° 118




de la Presidencia

6

Estados de Flujo de Efectivo Intermedios Condensados Consolidados

por los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 (Importes expresados en millones, a menos que se indique lo contrario)

Nota

31.12.18

31.12.17

Actividades operativas:

Efectivo neto generado por actividades operativas continuadas antes del impuesto a las ganancias pagado

16

5.081

6.479

Impuesto a las ganancias pagado

(499)

(263)

Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas continuadas

4.582

6.216

Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas discontinuadas

678

4.230

Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas

5.260

10.446

Actividades de inversión:

(Aumento) Disminución de participación en asociadas y negocios conjuntos

(216)

-

Aportes de capital en negocios conjuntos y asociadas

182

46

Adquisición, mejoras y anticipos de obra de propiedades de inversión

(2.571)

(1.901) Pago por adquisición de interés no controlante

(227)

-

Cobros por venta de propiedades de inversión

210

390 Adquisición y mejoras de propiedades, planta y equipo

(1.992)

(1.753)

Anticipos financieros

(21)

(237) Adquisición de activos intangibles

(1.065)

(543)

Cobros por venta de propiedades, planta y equipo

13

13 Adquisición de subsidiarias, neto de fondos adquiridos

(39)

-

Aumento de depósitos restringidos, netos

(414)

(964) Dividendos cobrados de asociadas y negocios conjuntos

169

1.398

Cobro por venta de participación en asociadas y negocios conjuntos

4.746

78 Cobro de préstamos otorgados

68

846

Adquisición de inversiones en activos financieros

(18.600)

(22.981) Cobros por realización de inversiones en activos financieros

19.528

14.432

Dividendos cobrados

43

117 Préstamos otorgados a vinculadas

23

(541)

Préstamos otorgados

-

(141) Disminución en títulos y valores mobiliarios

-

50

Cobros por ventas de campos

-

10 Anticipo venta campos

-

117

Efectivo incorporado por combinación de negocios, neto del efectivo pagado

-

(1.123) Cobro por liquidación de asociada

-

104

Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión continuadas

(169)

(12.583)

Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión discontinuadas

(22)

(1.343)

Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión

(191)

(13.926)

Actividades de financiación:

Toma de préstamos y emisión de obligaciones negociables

27.364

23.360

Cancelación de préstamos y capital de obligaciones negociables

(16.229)

(11.755) Obtención / (cancelación) neta préstamos de corto plazo

1.027

(6)

Intereses pagados

(5.840)

(4.272) Recompra de acciones propias

(283)

-

Recompra de obligaciones negociables

(1.966)

(6) Aportes del interés no controlante en subsidiarias

94

247

Adquisición de terceros en interés no controlante en subsidiarias

(1.120)

(4) Cobro por venta de interés no controlante en subsidiarias

5

5.010

Préstamos obtenidos de asociadas y negocios conjuntos, netos

52

- Cancelación de préstamos obtenidos de partes relacionadas

(1)

-

Dividendos pagados

(323)

(3.026) Dividendos pagados al interés no controlante en subsidiarias

(299)

(141)

Cobros netos de instrumentos financieros derivados

145

169 Cancelación de compras financiadas

(2)

(62)

Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación continuadas

2.624

9.514

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por actividades de financiación discontinuadas

(28)

2.231

Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación

2.596

11.745

Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de operaciones continuadas

7.037

3.147

Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de operaciones discontinuadas

628

5.118

Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo

7.665

8.265

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio

14

49.268

41.856 Efectivo y equivalentes de efectivo reclasificados a activos destinados para la venta

(634)

(104)

Diferencia de cambio del efectivo y resultado por medición a valor razonable de equivalente de efectivo

(1.578)

71

Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda

7

(5.695)

Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período

54.728

44.393



Véase nuestro informe de fecha 01/03/19 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

7

Notas a los Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados (Importes expresados en millones, a menos que se indique lo contrario)

1. Información general y del negocio del Grupo

Cresud fue constituida en 1936 como subsidiaria de Credit Foncier, una empresa belga dedicada al negocio de

préstamos rurales y urbanos en la Argentina. Cresud fue constituida para administrar la cartera de bienes inmuebles ejecutados por Credit Foncier. Credit Foncier se liquidó en 1959 y como parte de dicha liquidación, las acciones de Cresud se distribuyeron entre los accionistas de Credit Foncier. A partir de la década del 60 y del 70, Cresud se dedicó con exclusividad a la actividad agropecuaria.

En 2002, Cresud adquirió una participación del 19,85% en IRSA, una empresa inmobiliaria relacionada con

ciertos accionistas de Cresud. En 2009, Cresud aumentó su participación accionaria en IRSA al 55,64% e IRSA se convirtió en la principal subsidiaria directa de Cresud.

Cresud y sus subsidiarias en adelante se denominan conjuntamente el Grupo. Los principales accionistas de la Sociedad son Inversiones Financieras del Sur S.A. y Agroinvestment S.A., en

forma conjunta. Ambas son sociedades constituidas y domiciliadas en la República Oriental del Uruguay y pertenecientes al mismo grupo controlante y beneficiario final.

Los presentes estados financieros han sido aprobados por el Directorio para su emisión el 01 de marzo de 2019.

Al 31 de diciembre de 2018, el Grupo opera en dos líneas de negocios importantes: (i) negocio agropecuario y

(ii) negocio de propiedades urbanas e inversiones, el cual se divide a su vez en dos centros de operaciones: (a) Centro de Operaciones Argentina y (b) Centro de Operaciones Israel. El desarrollo de los mismos es a través de diversas sociedades operativas y se enumeran a continuación las principales:

Cresud S.A.C.I.F.Y.A.

Cresca S.A.

Agropecuaria Morotí S.A.

Palmeiras S.A.

IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima

IRSA Propiedades

Comerciales S.A.

Hoteles Argentinos

S.A.Nuevas Fronteras S.A. Llao Llao Resorts S.A. New Lipstick LLC (i)

Condor Hospitality

Trust

Banco Hipotecario

(i)

IDB Development

Corporation Ltd.

Discount Investment

Corporation Ltd.

IDB Tourism (2009)

Ltd. (iv)

IDB Group

Investment Inc.

Clal Insurance

Enterprises (iii)Shufersal (i) (ii)PBC Cellcom Elron

Negocio Agropecuario

Negocio de Propiedades Urbanas e Inversiones

Centro de Operaciones Argentina

Centro de Operaciones Israel (v)

Agrofy S.A.

Acres

Ombú

Yatay

Yuchan

Futuros y Opciones.com

S.A.Brasilagro Carnes Pampeanas Agro Uranga S.A. (i) Uranga Trading (i)

(i) Corresponden a asociadas del Grupo, por lo cual no se encuentran consolidadas. (ii) Los resultados comparativos se encuentran expuestos dentro de operaciones discontinuadas, debido a la pérdida de control en junio 2018 (ver Nota

4.(l) a los Estados Financieros anuales). (iii) Se mantiene como activo financiero disponible para la venta. (iv) Los activos y pasivos se encuentran expuestos como disponibles para la venta y el resultado dentro de operaciones discontinuas. (v) Ver Nota 4 a los Estados Financieros anuales para más información sobre el cambio dentro del Centro de Operaciones Israel.



8

2. Resumen de las políticas contables significativas

2.1. Bases de preparación

La CNV, en el Título IV “Régimen Informativo Periódico”- Capítulo III “Normas relativas a la forma de

presentación y criterios de valuación de los estados financieros” - Artículo 1, de sus normas, ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica N° 26 (RT 26) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y sus modificatorias, que adopta a las NIIF, emitidas por el IASB, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Para la confección de los presentes estados financieros condensados consolidados, la Sociedad ha hecho uso

de la opción prevista en la NIC 34, y los ha confeccionado en su forma condensada. Por ello, estos estados financieros no incluyen toda la información que se requiere para un juego de estados financieros completos anuales y, en consecuencia, se recomienda su lectura conjuntamente con los Estados Financieros anuales.

La dirección de la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros de acuerdo con el marco contable

establecido por la CNV, el cual se basa en la aplicación de las NIIF, en particular de la NIC 34. Adicionalmente, se ha incluido la información requerida por la CNV indicada en el artículo 1°, Capítulo III, Título

IV de la Resolución General N°622/13. Dicha información se incluye en nota a los presentes estados financieros condensados consolidados.

La Norma Internacional de Contabilidad Nº 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (“NIC

29”) requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la

NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye la existencia de una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias,

estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (B.O. 28/12/2018), al Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad Nº 29 (NIC 29).

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía

de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.



9

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

- Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

- Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

- Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes. - El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados

integrales dentro de Resultados financieros, netos en una nueva línea llamada RECPAM. - Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos

precedentes. En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente

manera: - El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación

contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”. - La diferencia de conversión fue reexpresada en términos reales. - Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable. - Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial, es decir al 30 de junio de 2016.

2.2 Políticas contables

Las políticas contables adoptadas en la presentación de los presentes estados financieros son consistentes

con las utilizadas en la preparación de los Estados Financieros anuales, descriptas en Nota 2.2 a los mismos, excepto por lo mencionado en la Nota 2.1 a los presentes estados financieros.

Como se describe en Nota 2.2 a los Estados Financieros anuales, el Grupo adoptó NIIF 15 “Ingresos

procedentes de contratos con clientes” y NIIF 9 “Instrumentos financieros” para el presente ejercicio utilizando el enfoque retrospectivo modificado, por lo que el impacto acumulado de la adopción se reconoció en los resultados no asignados al inicio, y no se han modificado los saldos comparativos por esta adopción.

Los principales cambios son los siguientes:

NIIF 15: Ingresos procedentes de contratos con clientes

La norma presenta un nuevo modelo de cinco pasos para reconocer ingresos de contratos con clientes:

1) Identificar el contrato con el cliente.

2) Identificar las obligaciones de desempeño que surgen del contrato, separándolo del mismo.

3) Determinar el precio de la transacción.

4) Distribuir ese precio entre las distintas obligaciones de desempeño.

5) Contabilizar esos ingresos a medida que se satisfagan esas obligaciones de desempeño.

NIIF 9: Instrumentos financieros

La nueva norma incluye un nuevo modelo de "pérdida crediticia esperada" para créditos u otros activos no

medidos a valor razonable. El nuevo modelo presenta un enfoque dual de medición para el deterioro: si el riesgo de

crédito de un activo financiero no ha aumentado significativamente desde su reconocimiento inicial, se registrará una

previsión por deterioro en la cantidad de las pérdidas crediticias esperadas que resultan de los eventos de

incumplimiento que son posible dentro de un período determinado. Si el riesgo crediticio ha aumentado

significativamente, en la mayoría de los casos la previsión aumentará y se registrará el importe de la pérdida esperada.

De acuerdo con la nueva norma, en los casos en que un cambio en términos o canje de pasivos financieros

sea inmaterial y no conduzca, en el momento del análisis, a la baja del pasivo anterior y reconocimiento del nuevo, los

nuevos flujos de efectivo deben descontarse a la tasa de interés efectiva original, con la diferencia entre el valor

presente del pasivo financiero que tiene los nuevos términos y el valor presente del pasivo financiero original que se

reconoce en resultados.



10

El efecto en el estado de resultados por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 por la

primera implementación de NIIF 15 normas es la siguiente:

Seis meses

31.12.18

De acuerdo a norma anterior

Implementación NIIF 15

Estado de resultados

actual

Ingresos

33.352

(249)

33.103 Costos

(20.941)

202

(20.739)

Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos y productos agrícolas en el punto de cosecha

461

-

461


34

-

34

Ganancia bruta

12.906

(47)

12.859

Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

(5.519)

-

(5.519) Resultado por venta de campos

53

-

53


(3.590)

-

(3.590) Gastos de comercialización

(4.428)

513

(3.915)


521

-


-

-

-

Ganancia operativa

(57)

466

409


(787)

70

(717)

Ganancia antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias

(844)

536

(308)


1.252

-

1.252 Costos financieros (i)

(10.365)

17

(10.348)


1.273

-

1.273 RECPAM

(127)

-

(127)

Resultados financieros, netos

(7.967)

17

(7.950)


(8.811)

553

(8.258)


2.034

(113)

1.921

Resultado del período de operaciones continuadas

(6.777)

440

(6.337)

Resultado de operaciones discontinuadas

717

-

717


(6.060)

440

(5.620)

El efecto en resultados no asignados al 1° de julio de 2018 por la adopción inicial de la NIIF 15 y 9 es el

siguiente:

01.07.18



Total

ACTIVO

Activo no corriente


(3.869)

-

(3.869) Inversión en asociadas y negocios conjuntos

142

(232)

(90)

Activos por impuesto diferido

(205)

-

(205) Créditos por ventas y otros créditos

634

(90)

544

Total del Activo no corriente

(3.298)

(322)

(3.620)

Activo corriente


(935)

-

(935) Créditos por ventas y otros créditos

372

58

430

Total del Activo corriente

(563)

58

(505)

TOTAL DEL ACTIVO

(3.861)

(264)

(4.125)

PATRIMONIO NETO

Atribuible a los accionistas de la sociedad controlante (según estado correspondiente)

81

(202)

(121)


212

(282)

(70)

TOTAL DEL PATRIMONIO NETO

293

(484)

(191)

PASIVO

Pasivo no corriente

Préstamos

-

251

251

Pasivos por impuesto diferido

(51)

(101)

(152) Deudas comerciales y otras deudas

(1.719)

-

(1.719)

Total del Pasivo no corriente

(1.770)

150

(1.620)

Pasivo corriente


(2.384)

-

(2.384) Préstamos

-

70

70

Total del Pasivo corriente

(2.384)

70

(2.314)

TOTAL DEL PASIVO

(4.154)

220

(3.934)

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

(3.861)

(264)

(4.125)

2.3 Información comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2018 y 31 de diciembre de 2017 que se exponen a efectos comparativos surgen

de los estados financieros a dichas fechas reexpresados de acuerdo a NIC 29. Se han reclasificado ciertas cifras de los

mismos a los efectos de su presentación comparativa con las del presente período relacionados con la pérdida de

control de Shufersal. Ver Nota 4.(l) a los Estados Financieros anuales.



11

2.4 Estimaciones contables

La preparación de estados financieros a una fecha determinada requiere que la Gerencia del Grupo realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros. En la preparación de estos estados financieros, los juicios significativos realizados por la Gerencia en la aplicación de las políticas contables del Grupo y las principales fuentes de incertidumbre fueron las mismas que las aplicadas por el Grupo en la preparación de los Estados Financieros anuales, descriptas en los mismos. 3. Estacionalidad de las operaciones

Negocio agropecuario

Algunos de los negocios del Grupo están más afectados por la estacionalidad que otros. Las operaciones del

negocio agropecuario del Grupo están sujetas a estacionalidad. Las cosechas y ventas de granos en Argentina generalmente se producen en el caso del maíz y la soja a partir de marzo, del trigo a partir de octubre, y del girasol a partir de diciembre de cada año. En Brasil, la cosecha y venta de soja se produce a partir de febrero, y en el caso del maíz, las condiciones climáticas permiten dos campañas de maíz y, por lo tanto, la cosecha se produce entre marzo y julio. En Bolivia, las condiciones climáticas también permiten dos campañas de soja, maíz y sorgo y, por lo tanto, estos cultivos se cosechan en julio y mayo; mientras que el trigo se cosecha durante agosto y septiembre, respectivamente. En el caso de la caña de azúcar, la cosecha y posterior venta se efectúa entre abril y noviembre de cada año. Otros segmentos del negocio agropecuario como la hacienda tienden a ser más estables. Sin embargo, la producción de carne es generalmente mayor durante el segundo trimestre, cuando las condiciones son más favorables. En consecuencia, pueden existir variaciones significativas en los resultados del negocio agropecuario en cada uno de los trimestres.

Negocio de propiedades urbanas e inversiones

Centro de operaciones Argentina

Las operaciones de los centros comerciales del Grupo están sujetas a estacionalidad, lo cual afecta el nivel de

ventas de los locatarios. Durante el período de verano en Argentina (meses de enero y febrero), los locatarios de los centros comerciales tienen los niveles más bajos de ventas, en comparación con el período de vacaciones de invierno (mes de julio) y el período de las fiestas de Navidad y Año Nuevo celebradas en diciembre, donde los locatarios de los centros comerciales tienden a tener sus picos de ventas. Las tiendas de vestimenta generalmente cambian sus colecciones en primavera y otoño, lo cual genera un efecto positivo en las ventas de los centros comerciales. Los descuentos en las ventas al final de cada temporada también impactan en el negocio. En consecuencia, para las operaciones de los centros comerciales, generalmente se espera un mayor nivel de actividad en el período comprendido entre los meses de julio y diciembre que entre enero y junio.

Centro de operaciones Israel

Los resultados de las operaciones de telecomunicaciones y turismo están generalmente afectados por

estacionalidad en los meses de verano en Israel y en la época de las fiestas de Año Nuevo Judío caracterizados por mayor consumo debido al turismo interno y externo.

4. Adquisiciones y disposiciones

A continuación, se detallan las adquisiciones y disposiciones relevantes del período de seis meses finalizado el

31 de diciembre de 2018. Las adquisiciones y disposiciones relevantes del ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 se encuentran descriptas en Nota 4 a los Estados Financieros anuales a dicha fecha.

Negocio agropecuario

Venta de Establecimiento Jatobá El 13 de junio de 2018 el Grupo, a través de su subsidiaria Brasilagro, celebró un contrato de compra venta de

un área total de 9.784 hectáreas (7.485 son hectáreas agro cultivables) del Establecimiento Jatobá, propiedad rural ubicada en el Municipio de Jaborandi.



12

El 31 de julio de 2018, el comprador realizó el pago de la primera cuota de 300.000 bolsas de soja, por el valor de $ 156 atendiendo a las condiciones previstas en el contrato, obteniendo la transferencia de la posesión y posibilitando el reconocimiento de los ingresos por parte del Grupo, por el valor de 285 bolsas por hectárea útil, equivalentes a $ 916. El saldo restante se pagará en seis cuotas anuales.

Venta de Establecimiento Alto Taquari El 21 de noviembre de 2018, el Grupo, a través de su subsidiaria Brasilagro, celebró un compromiso de venta

de 103 hectáreas del campo Alto Taquari. El precio de la venta es de 1.100 bolsas de soja por hectárea útil equivalentes a $ 63,4. El comprador realizó el pago inicial de 22.656 bolsas de soja equivalentes a $ 14; y el saldo será pagado en ocho cuotas semestrales. El resultado de la operación reconocido en el presente período fue de $ 51 millones.

Negocio de propiedades urbanas e inversiones

Centro de operaciones Argentina

Distribución de dividendos

Con fecha 29 de octubre de 2018 IRSA, subsidiaria del Grupo, celebró la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria por la cual se resolvió la distribución de un dividendo en especie por el equivalente a la suma de $ 1.412, pagadero en acciones de IRSA Propiedades Comerciales S.A. Para la distribución se tomó el valor de la acción de IRSA CP al 26 de octubre de 2018, el cual fue de $ 220 pesos por acción. La cantidad de acciones distribuidas ascendió 6.418.182, de las cuales Cresud recibió 4.068.097. La presente transacción fue contabilizada como una transacción de patrimonio generando una disminución del patrimonio neto atribuible a la sociedad controlante por $ 99 reexpresado a la fecha de los presentes estados contables.

Centro de operaciones Israel

Venta de una subsidiaria de IDBT El directorio de IDBT, el 14 de agosto de 2018, aprobó el acuerdo para vender el 50% de una subsidiaria de

IDBT la cual maneja las operaciones de turismo para ISRAIR por un total de NIS 26 (aproximadamente $ 260 a la fecha de la transacción), la cual se perfeccionó el 31 de diciembre de 2018. Dicha transacción no modifica las intenciones de venta de IDBT en su conjunto, la cual la gerencia espera que se complete en forma previa a junio de 2019.

Venta acciones de Clal El 30 de agosto de 2018 continuando con las instrucciones dadas por parte de la Comisión de Mercado de

Capitales, Seguro y Ahorro de Israel, IDBD ha vendido el 5% de su participación accionaria en Clal a través de una transacción de swap, de acuerdo a los mismos principios que aplicaron a las transacciones de swap que fueran realizadas e informadas al mercado en los meses precedentes de mayo y agosto de 2017; y enero y mayo 2018 en Nota 4 a los Estados Financieros anuales. La contraprestación por la transacción ascendió a un monto aproximado de NIS 173 (equivalente a aproximadamente $ 1.766 a la fecha de la transacción). Luego de completarse la transacción mencionada, la tenencia de IDBD en Clal se redujo al 29,8% de su capital social.

Acuerdo venta de terreno en EE.UU. En agosto de 2018, una subsidiaria de IDBG firmó un acuerdo de venta de un terreno adyacente al proyecto

Tivoli en Las Vegas por un valor de USD 18 (aproximadamente $ 739 a la fecha de la transacción). Aumento de participación en DIC El 5 de julio de 2018 Tyrus adquirió 2.062.000 acciones de DIC en el mercado por NIS 20 (equivalente a $ 227

a dicha fecha), equivalente al 1,35% de las acciones en circulación de dicha sociedad a dicha fecha. La tenencia del Grupo pasó del 76,57% a 77,92%. La presente transacción fue contabilizada como una transacción de patrimonio generando un aumento del patrimonio neto atribuible a la sociedad controlante por $ 13 reexpresado a la fecha de los presentes estados financieros.

Venta de acciones de Shufersal El 27 de noviembre de 2018 DIC vendió el 7,5% del total de las acciones de Shufersal a inversores

institucionales por una contraprestación de NIS 416 (aproximadamente $ 4.166 al día de la fecha de la transacción). Luego de esta transacción se pasó a tener una tenencia aproximada de 26% en dicha compañía.



13

Venta de bienes raíces En octubre de 2018, una subsidiaria de Ispro firmó un acuerdo para la venta de todos sus derechos en bienes

raíces en un área de aproximadamente 29 dunam (equivalente a 1 hectárea), en la que hay 12.700 metros cuadrados en la zona industrial del norte en Yavneh por NIS 86.

Aumento de participación en PBC En diciembre 2018 DIC adquirió en el mercado un 3% adicional de PBC por NIS 55 (equivalente a $ 554 a

dicha fecha). La presente transacción fue contabilizada como una transacción de patrimonio generando un aumento del patrimonio neto atribuible a la sociedad controlante por $ 52 reexpresado a la fecha de los presentes estados contables.

Recompra de acciones propias por DIC En diciembre de 2018, el Directorio de DIC aprobó un plan para la adquisición de acciones propias, por un

período de un año, hasta diciembre de 2019 por un monto máximo de NIS 120 millones (aproximadamente $ 1.203 a la fecha de los presentes estados financieros). Las adquisiciones se llevarán a cabo de acuerdo con las oportunidades de mercado, fechas, precios y cantidades, según lo determine la gerencia de DIC, de tal manera que, en todo momento, la tenencia del mercado será de al menos el 10,1% del total del capital social emitido de DIC.

En diciembre de 2018, DIC adquirió 2,1 millones de acciones por un monto total de NIS 19 (aproximadamente

$200 a dicha fecha). Adicionalmente, en diciembre de 2018, accionistas minoritarios de DIC ejercieron opciones de DIC Series 6 por un importe de NIS 9 (aproximadamente $100 a dicha fecha)

Como resultado de las operaciones descriptas en los párrafos precedentes, la participación de Dolphin IL en

DIC aumentó en un 0,35%. Las presentes transacciones fueron contabilizadas como una transacción de patrimonio generando una disminución del patrimonio neto atribuible a la sociedad controlante por $ 31 reexpresado a la fecha de los presentes estados contables.

Aumento de participación en Cellcom En diciembre de 2018, DIC ejerció 1,5 millones de opciones (Serie 1) de Cellcom que tenía en su poder por un

monto de NIS 31 millones (aproximadamente $302 a dicha fecha). Además, en diciembre de 2018, DIC compró aproximadamente 0,6 millones de acciones de Cellcom por NIS 15 millones (aproximadamente $151 a dicha fecha). Como resultado del ejercicio de las opciones y la adquisición, la participación de DIC en Cellcom aumentó un 0,7%. Las presentes transacciones fueron contabilizadas como una transacción de patrimonio generando una disminución del patrimonio neto atribuible a la sociedad controlante por $ 93 reexpresado a la fecha de los presentes estados contables.

Aumento de participación en Elron En noviembre y diciembre 2018 DIC adquirió en el mercado un 9,2% adicional de Elron por NIS 31 (equivalente

a $ 311 a dicha fecha). La presente transacción fue contabilizada como una transacción de patrimonio generando una disminución del patrimonio neto atribuible a la sociedad controlante por $ 23 reexpresado a la fecha de los presentes estados contables.

5. Administración del riesgo financiero y estimaciones de valor razonable

Los presentes Estados Financieros no incluyen toda la información y revelaciones de la administración del

riesgo financiero, por lo que deben ser leídos en conjunto con la Nota 5 a los Estados Financieros anuales. No han habido cambios en la administración o en las políticas de gestión de riesgo aplicadas por el Grupo desde el cierre del ejercicio.

Desde el 30 de junio de 2018 y hasta a la fecha de los presentes Estados Financieros, no han habido cambios

significativos en las circunstancias comerciales o económicas que afecten el valor razonable de los activos y pasivos del Grupo, excepto por lo mencionado en la Nota 6 (ya sea que se encuentren medidos a valor razonable o costo amortizado). Asimismo, no se han producido transferencias entre las diferentes jerarquías utilizadas para determinar el valor razonable de los instrumentos financieros del Grupo.



14

6. Información por segmentos

Tal como se explica en Nota 6 a los Estados Financieros anuales, el Grupo reporta la información por segmentos desde la perspectiva de productos y servicios: (i) negocio agropecuario y (ii) negocio de propiedades urbanas e inversiones. Adicionalmente este último segmento se presenta dividido geográficamente en dos centros de operaciones para manejar sus intereses globales: Argentina e Israel. A partir del ejercicio 2018 el CODM revisa el resultado operativo de cada uno de los negocios excluyendo los montos correspondientes al honorario por gerenciamiento, siendo dicho monto monitoreado a nivel total por fuera de cada negocio. Adicionalmente, el CODM revisa ciertos gastos corporativos asociados a cada negocio de manera agregada y por separado de cada uno de los segmentos, y han sido expuestos en el segmento “Corporativo” de cada negocio y centro de operaciones. Adicionalmente, tal como se menciona en la Nota 4.(l) a los Estados Financieros anuales, el Grupo perdió el control de Shufersal al 30 de junio de 2018 y ha reclasificado los resultados a operaciones discontinuas. La información por segmentos por el período finalizado el 31 de diciembre de 2017 ha sido modificada a efectos de su comparabilidad con el presente período.

A continuación, se presenta un resumen de las líneas de negocio del Grupo y una conciliación entre el total del

resultado operativo según la información por segmentos y el resultado operativo según el estado de resultados, por los períodos finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017:



15

A continuación, se presenta un análisis resumido de las líneas de negocio del Grupo por el período finalizado el 31 de diciembre de 2018:

31.12.18

Negocio propiedades urbanas e inversiones(II)


(I)

Centro de operaciones

Argentina


Israel

Subtotal

Total información

por segmentos

Negocios conjuntos (i)

Ajustes (ii)

Eliminaciones

inter-segmentos y

activos / pasivos no reportables

(iii)

Total estados de resultados / estado de situación financiera

Ingresos

5.437 4.624 22.149 26.773 32.210 (29) 1.142 (220) 33.103 Costos

(4.544) (804) (14.305) (15.109) (19.653) 18 (1.193) 89 (20.739)

Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de los activos biológicos y productos agrícolas al punto de cosecha

343 - - - 343 - - 118 461


34 - - - 34 - - - 34

Ganancia bruta

1.270 3.820 7.844 11.664 12.934 (11) (51) (13) 12.859

Resultado por venta de campos

53 - - - 53 - - - 53 Cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

(22) (6.278) 780 (5.498) (5.520) 1 - - (5.519)


(401) (854) (2.352) (3.206) (3.607) 7 - 10 (3.590) Gastos de comercialización

(443) (326) (3.149) (3.475) (3.918) 1 - 2 (3.915)


172 (269) 511 242 414 108 - (1) 521 Honorarios por gerenciamiento

- - - - - - - - -

Ganancia / (pérdida) operativa

629 (3.907) 3.634 (273) 356 106 (51) (2) 409

Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos

(13) (258) (321) (579) (592) (125) - - (717)

Ganancia / (pérdida) del segmento

616 (4.165) 3.313 (852) (236) (19) (51) (2) (308)

Activos reportables

19.678 82.737 327.989 410.726 430.404 (424) - 25.693 455.673 Pasivos reportables

- - (281.370) (281.370) (281.370) - - (78.906) (360.276)

Activos reportables, netos

19.678 82.737 46.619 129.356 149.034 (424) - (53.213) 95.397



16

A continuación, se presenta un análisis resumido de las líneas de negocio del Grupo por el período finalizado el 31 de diciembre de 2017:

31.12.17

Negocio propiedades urbanas e

inversiones(II)


(I)


Argentina

Centro de operacione

s Israel

Subtotal

Total informació

n por segmentos

Negocios conjuntos (i)

Ajustes (ii)

Eliminaciones

inter-segmentos y

activos / pasivos no reportables

(iii)

Total estados de resultados / estado de situación financiera

Ingresos

4.602 4.135 18.312 22.447 27.049 (43) 1.336 (104) 28.238 Costos

(3.914) (854) (11.229) (12.083) (15.997) 22 (1.362) 62 (17.275)


144

-

-

-

144

2

-

26

172


81

-

-

-

81

-

-

-

81

Ganancia bruta

913 3.281 7.083 10.364 11.277 (19) (26) (16) 11.216

Cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

262 8.373 1.747 10.120 10.382 (46) - - 10.336 Gastos generales y de administración

(366) (629) (2.137) (2.766) (3.132) 21 - 6 (3.105)

Gastos de comercialización

(503) (305) (2.985) (3.290) (3.793) 2 - 6 (3.785) Otros resultados operativos, netos

24 (67) 1.127 1.060 1.084 23 - (1) 1.106

Honorarios por gerenciamiento

- - - - - - (785) - (785)

Ganancia operativa

330 10.653 4.835 15.488 15.818 (19) (811) (5) 14.983


(11)

333

(367)

(34)

(45)

123

-

-

78

Ganancia del segmento

319 10.986 4.468 15.454 15.773 104 (811) (5) 15.061

Activos reportables

15.633 86.908 288.005 374.913 390.546 (878) - 20.197 409.865 Pasivos reportables

- - (252.987) (252.987) (252.987) - - (62.626) (315.613)


15.633 86.908 35.018 121.926 137.559 (878) - (42.429) 94.252

(i) Representa el valor patrimonial proporcional de aquellos negocios conjuntos que fueron consolidados proporcionalmente a fines de la información por segmentos. (ii) Incluye un resultado bruto de $ (51) y $ (26) correspondiente a Expensas y FPC, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente y $ (785) correspondientes a Honorarios por gerenciamiento al 31 de diciembre de 2017. (iii) Incluye activo por impuesto diferido, crédito por impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta, créditos por ventas y otros créditos, inversiones en activos financieros, efectivo y equivalentes de efectivo, y activos intangibles excepto por

derecho a recibir futuras unidades en permuta, neto de inversiones en asociadas con patrimonio neto negativo las cuales se exponen en provisiones por $ 3.434 y 3.126 al 31 de diciembre de 2018 y 2017.



17

(I) Línea de negocios agropecuarios:

Las siguientes tablas presentan los segmentos incluidos en la línea de negocio agropecuario:

31.12.18

Producción agropecuaria

Ventas y transformación

de tierras

Corporativo

Otros

Total Negocio agropecuario

Ingresos

3.042 - - 2.395 5.437 Costos

(2.642) (10) - (1.892) (4.544)


359 - - (16) 343


34 - - - 34

Ganancia / (pérdida) bruta

793 (10) - 487 1.270


- 53 - - 53 Cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

- (22) - - (22)


(248) (1) (71) (81) (401) Gastos de comercialización

(242) (1) - (200) (443)


166 - - 6 172


469 19 (71) 212 629

Resultado por participación en asociadas

(1) - - (12) (13)


468 19 (71) 200 616


1.349 - - - 1.349 Propiedades, planta y equipo

12.077 42 - 415 12.534

Participación en asociadas

190 - - 38 228 Otros activos reportables

4.535 - - 1.032 5.567

Activos reportables

18.151 42 - 1.485 19.678

31.12.17

Producción

agropecuaria

Ventas y transformación

de tierras

Corporativo

Otros

Total Negocio agropecuario

Ingresos

2.750 - - 1.852 4.602 Costos

(2.163) (13) - (1.738) (3.914)


144 - - - 144


81 - - - 81

Ganancia / (pérdida) bruta

812 (13) - 114 913


- 262 - - 262 Gastos generales y de administración

(224) (1) (65) (76) (366)


(389) - - (114) (503) Otros resultados operativos, netos

19 - - 5 24


218 248 (65) (71) 330

Resultado por participación en asociadas

1 - - (12) (11)


219 248 (65) (83) 319


937 - - - 937 Propiedades, planta y equipo

10.518 50 - 332 10.900

Participación en asociadas

193 - - (6) 187 Otros activos reportables

3.026 - - 583 3.609

Activos reportables

14.674 50 - 909 15.633

(II) Línea de negocio de propiedades urbanas e inversiones:

Las siguientes tablas presentan los segmentos incluidos en el centro de operaciones Argentina:

31.12.18

Centros

comerciales Oficinas

Ventas y

desarrollos Hoteles

Internacional

Corporativo

Otros

Total

Ingresos

2.741 546 61 947 279 - 50 4.624 Costos

(207) (29) (32) (468) (14) - (54) (804)

Ganancia / (Pérdida) bruta

2.534 517 29 479 265 - (4) 3.820


(8.898) 2.514 128 - 2 - (24) (6.278)


(296) (68) (61) (148) (35) (212) (34) (854)


(175) (34) (13) (99) - - (5) (326) Otros resultados operativos, netos

(41) (12) (124) 26 2 - (120) (269)

(Pérdida) / ganancia operativa

(6.876) 2.917 (41) 258 234 (212) (187) (3.907)


- - (14) - (195) - (49) (258)

(Pérdida) / ganancia del segmento

(6.876) 2.917 (55) 258 39 (212) (236) (4.165)

Propiedades de inversión y propiedades para la venta

43.007 19.762 15.192 - 60 - 190 78.211

Propiedades, planta y equipo

116 65 - 1.199 113 - 522 2.015 Participación en asociadas y negocios conjuntos

1 - 244 - (2.501) - 4.352 2.096

Otros activos reportables

67 71 106 14 - - 157 415

Activos reportables

43.191 19.898 15.542 1.213 (2.328) - 5.221 82.737



18

Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018, el resultado neto de cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión reconocido ascendió a $ (6.278), siendo generado por: Segmento: Centros Comerciales El resultado neto de los centros comerciales se vio afectado por lo siguiente:

a) un aumento de 55 puntos básicos en la tasa de descuento que generó una disminución en el valor de los centros comerciales de 3.040, b) resultado positivo de 3.030 producto de un aumento en la tasa de inflación proyectada, con el consiguiente incremento en el flujo de efectivo de los ingresos de los centros

comerciales; y c) resultado neto de 2.239; consecuencia del impacto negativo de 6.642 generado por la conversión del flujo proyectado en pesos a dólares de acuerdo al tipo de cambio

estimado e impacto positivo de 8.881 producto de la conversión a pesos del valor de los centros comerciales en dólares en función al tipo de cambio de cierre del período (depreciación del peso argentino del 31% frente al dólar).

Segmentos: Oficinas, Ventas y desarrollos y Otros El resultado neto de las propiedades incluidas en los presentes segmentos aumentó 31% durante el período de seis meses al 31 de diciembre de 2018, como resultado del impacto de la depreciación del peso argentino. Adicionalmente por el impacto del ajuste por inflación se reclasifico $ 16.930 a Resultado por exposición a cambios en el poder adquisitivo de la moneda quedando un cambio en el valor razonable de $ (6.278)

31.12.17

Centros

comerciales Oficinas

Ventas y

desarrollos Hoteles

Internacional

Corporativo

Otros

Total

Ingresos

2.939 382 85 725 - - 4 4.135 Costos

(272) (28) (47) (504) - - (3) (854)

Ganancia bruta

2.667 354 38 221 - - 1 3.281


8.443 (152) 94 - - - (12) 8.373


(210) (52) (67) (135) (47) (106) (12) (629)


(167) (30) (15) (90) - - (3) (305) Otros resultados operativos, netos

(41) 1 (35) (3) (7) - 18 (67)

Ganancia / (Pérdida) operativa

10.692 121 15 (7) (54) (106) (8) 10.653


- 36 (15) - 71 - 241 333

Ganancia / (Pérdida) del segmento

10.692 157 - (7) 17 (106) 233 10.986

Propiedades de inversión y propiedades para la venta

56.165 12.497 9.668 - - - 410 78.740


130 146 - 1.258 83 - - 1.617 Participación en asociadas y negocios conjuntos

- - 240 - 992 - 4.984 6.216

Otros activos reportables

81 70 102 18 - - 64 335

Activos reportables

56.376 12.713 10.010 1.276 1.075 - 5.458 86.908

Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2017, el resultado neto de cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión reconocido ascendió a $ 8.373, siendo generado por: Segmento: Centros Comerciales El resultado neto de los centros comerciales se vio afectado por lo siguiente:

a) incremento de $ 4.440 generado por la reducción de la alícuota del impuesto a las ganancias utilizada en la metodología de valuación de los flujos de efectivo descontados;

b) descenso de 25 puntos básicos en la tasa de descuento, representando un incremento de $ 1.217 en el valor de los centros comerciales;

c) un decrecimiento en los flujos en pesos proyectados generado por la actualización de las tasas de inflación proyectada, representando una disminución de $ 768 en el valor de los centros comerciales;

d) un incremento neto de $ 4.586 generado por la actualización de los tipos de cambio futuros utilizados para la conversión en dólares de los flujos proyectados ($ 1.008 – ganancia) y por la conversión del valor presente de los flujos proyectados al tipo de cambio vigente al cierre del presente período ($ 3.578 - ganancia).

Segmentos: Oficinas, Ventas y desarrollos y Otros El resultado neto de las propiedades incluidas en los presentes segmentos aumentó 12% durante el período de seis meses al 31 de diciembre de 2018, como resultado del impacto de la depreciación del peso argentino Adicionalmente por el impacto del ajuste por inflación se reclasifico $ 6.852 a Resultado por exposición a cambios en el poder adquisitivo de la moneda quedando un cambio en el valor razonable de $ (8.373)

Las siguientes tablas presenta los segmentos incluidos en el centro de operaciones Israel:

31.12.18

Bienes raíces

Supermercados

Telecomunicaciones

Seguros

Corporativo

Otros

Total

Ingresos

6.020 - 15.641 - - 488 22.149 Costos

(2.657) - (11.389) - - (259) (14.305)

Ganancia bruta

3.363 - 4.252 - - 229 7.844


780 - - - - - 780


(301) - (1.377) - (275) (399) (2.352) Gastos de comercialización

(92) - (2.966) - - (91) (3.149)


- - - - 269 242 511

Ganancia / (Pérdida) operativa

3.750 - (91) - (6) (19) 3.634


(222) 164 - - - (263) (321)


3.528 164 (91) - (6) (282) 3.313

Activos reportables

176.637 13.758 67.232 16.133 35.432 18.797 327.989 Pasivos reportables

(137.278) - (52.133) - (82.227) (9.732) (281.370)


39.359 13.758 15.099 16.133 (46.795) 9.065 46.619



19

31.12.17

Bienes raíces

Supermercados

Telecomunicaciones

Seguros

Corporativo

Otros

Total

Ingresos

3.723 - 14.088 - - 501 18.312 Costos

(1.092) - (9.912) - - (225) (11.229)

Ganancia bruta

2.631 - 4.176 - - 276 7.083


1.747 - - - - - 1.747


(266) - (1.316) - (244) (311) (2.137) Gastos de comercialización

(79) - (2.777) - - (129) (2.985)


35 - 232 - 614 246 1.127

Ganancia operativa

4.068 - 315 - 370 82 4.835


(238) - - - - (129) (367)


3.830 - 315 - 370 (47) 4.468

Activos reportables

131.140 62.439 46.023 13.563 26.702 8.138 288.005 Pasivos reportables

(103.912) (45.029) (36.160) - (67.507) (379) (252.987)


27.228 17.410 9.863 13.563 (40.805) 7.759 35.018

7. Participación en asociadas y negocios conjuntos

La evolución de las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del Grupo por el período de seis meses

finalizado el 31 de diciembre de 2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

31.12.18

30.06.18

Inicio del período / ejercicio

30.235

15.155 Ajustes a saldos iniciales (NIIF 15 y 9)

(90)

-

Cambio de participación en asociadas y negocios conjuntos

216

(572) Emisiones de capital y aportes

41

273

Reducción de capital social

(218)

(421) Baja de participación en asociada

(4.139)

(431)

Participación en los resultados

(717)

(1.847) Transferencia a préstamos a asociadas

-

(270)

Diferencias de conversión

(5)

2.179 Incorporación neta de subsidiaria desconsolidada

-

16.782

Dividendos (i)

(173)

(473) Distribución por liquidación

-

(92)

Reclasificación a destinado para la venta

-

(70) Otros

-

22

Cierre del período / ejercicio (ii)

25.150

30.235

(i) Ver Nota 26.

(ii) Al 31 de diciembre de 2018 y al 30 de junio de 2018 incluye ($ 3.422) por New Lipstick y ($ 12) por Puerto Retiro y ($ 3.126) por New Lipstick respectivamente, en concepto de inversiones con patrimonio negativo, los cuales se exponen en “Provisiones” (Nota 18).

A continuación, se detalla información adicional sobre las inversiones del Grupo en asociadas y negocios

conjuntos:

Nombre de la Sociedad % de participación accionaria

Valor de la participación del Grupo

sobre el patrimonio Participación del Grupo sobre los

resultados integrales

31.12.18 30.06.18

31.12.18 30.06.18

31.12.18 31.12.17

Asociadas

New Lipstick (1)

49,90%

49,90%

(3.422)

(3.126)

(296)

83 Tarshop

20,00%

20,00%

4

158

28

(7)

BHSA

29,91%

29,91%

3.919

4.181

(79)

309

Condor

18,89%

18,90%

900

888

51

(9) PBEL

45,00%

45,00%

1.228

1.337

(1)

(120)

Shufersal

26,02%

33,56%

13.758

16.782

286

- Otras asociadas

-

-

2.439

3.032

(238)

136

Negocios conjuntos

Quality

50,00%

50,00%

1.405

1.364

21

102

La Rural S.A.

50,00%

50,00%

241

223

17

35 Mehadrin

45,41%

45,41%

2.446

2.896

(395)

(361)

Cresca S.A.

50,00%

50,00%

1

1

-

- Otros negocios conjuntos

-

-

2.231

2.499

(116)

366

Total asociadas y negocios conjuntos

25.150 30.235

(722) 534



20

Nombre de la Sociedad

Sede de la Sociedad / País de

constitución

Actividad principal

Acciones Ordin. 1 voto

Último estado financiero

Capital social

(valor nominal)

Resultado del periodo

Patrimonio

Asociadas

New Lipstick (1)

EE.UU.

Inmobiliaria

N/A

N/A

(*) (16)

(*) (194)

Tarshop

Argentina

Financiación al consumo

48.759.288

599

101

601

BHSA

Argentina

Financiera

448.689.072

(***) 1.500

(***) 2.238

(***) 8.719 Condor

EE.UU.

Hotelera

2.245.100

N/A

(*) 3

(*) 110

PBEL

India

Inmobiliaria

450

(**) 1

(**) (9)

(**) (498) Shufersal

Israel

Retail

79.282.087

(**) 242

(**) 149

(**) 1.907

Negocios conjuntos

Quality

Argentina

Inmobiliaria

120.827.022

280

38

2.775

La Rural S.A.

Argentina

Eventos y otros

714.498

1

49

195 Mehadrin

Israel

Agricultura

1.509.889

(**) 3

(**) (73)

(**) 507

(1) Metropolitan, subsidiaria de New Lipstick, ha renegociado su deuda sin recurso a IRSA, la cual ascendía a US$ 113,1, consiguiendo una quita de US$ 20 por parte del banco

prestador, extendiendo el vencimiento al 30 de abril de 2020, y reduciendo la tasa de interés de Libor + 4 bps a Libor + 2 bps; previa cancelación de US$ 40 en efectivo (US$ 20 en septiembre de 2017 y US$ 20 en octubre 2017), de los cuales IRSA ha contribuido con US$ 20. Luego de la renegociación la deuda de Metropolitan asciende a US$ 53,1. Adicionalmente, Metropolitan con fecha 16 de enero de 2019, ha ejercido la opción de compra sobre una parte del terreno donde se encuentra implantado el inmueble de New Lipstick, depositando a favor del vendedor la suma de USD 5.206.961 correspondiente al 1% del precio de compra a abril 2020. Asimismo, Metropolitan ha asumido el compromiso de causar que IRSA y otro de los accionistas entreguen al banco, en o antes del 1 de febrero de 2020 una garantía de pago con ratios financieros aceptables para el Banco por el saldo de precio de compra del terreno o una carta de crédito en relación al monto del préstamo pendiente de pago a esa fecha.

(*) Importes expresados en millones de dólares bajo USGAAP. Condor cierra su ejercicio el 31 de diciembre, por tal motivo el Grupo calcula su participación con un

desfasaje de 3 meses incluyendo ajustes materiales si los hubiese. (**) Importes expresados en millones de NIS. (***) Datos al 31 de diciembre de 2018 de acuerdo a normas del BCRA.

Puerto Retiro (negocio conjunto)

En la actualidad, Puerto Retiro S.A., cuenta con un terreno de 8,3 hectáreas, que se encuentra en una de las

zonas más privilegiadas de la ciudad, cerca de Catalinas, Puerto Madero y Retiro y es la única propiedad frente al río de propiedad privada que da directamente al Río de la Plata, está afectada por una regulación de zonificación definida como U.P. que impide que la propiedad se utilice para cualquier otro propósito que no sea estrictamente actividades portuarias.

La Compañía estuvo involucrada en una acción judicial de extensión de quiebra iniciada por el Gobierno

Nacional, a la cual el Directorio es totalmente ajeno. La Gerencia y los asesores legales de la Compañía, estiman que existen argumentos técnicos legales suficientes para considerar que el pedido de extensión de quiebra será rechazado por el tribunal. Sin embargo, dado el estado actual de la causa, la resolución es incierta.

A su vez, Tandanor promovió una acción civil contra Puerto Retiro S.A. y los restantes imputados en la causa

penal por infracción art. 174 inc. 5º en función del art. 173 inc. 7º del C.P. Por dicha acción se pretende que sobre la base de la nulidad del decreto que aprobó la licitación del predio Dársena Norte, se reembolse a Tandanor todas aquellas sumas que dice haber perdido por la presunta operación fraudulenta de venta del inmueble objeto de autos. Puerto Retiro presentó su descargo sobre el mérito de la evidencia, destacando que los actuales accionistas de Puerto Retiro no participaron en ninguno de los actos sospechosos en el caso penal, ya que adquirieron las acciones mediante el pago de las mismas y de buena fe varios años después de los hechos mencionados en el proceso. Asimismo, se destacó en todo momento que la empresa Puerto Retiro estuvo ajena en todo momento, a la licitación / privatización realizada para la venta de acciones de Tandanor. El 7 de septiembre de 2018, El Tribunal Oral en lo Criminal Federal N° 5 dio a conocer la parte resolutiva de la Sentencia, de la cual se desprende que hizo lugar a la excepción de prescripción interpuesta por Puerto Retiro. Sin embargo, en la causa penal, donde Puerto Retiro no es parte, se ordenó, entre otras cuestiones, el decomiso de la propiedad de Puerto Retiro conocida como Planta I. Los motivos de la sentencia del Tribunal serán leídos el 11 de noviembre de 2018. A partir de ese momento, todas las partes podrán presentar las apelaciones. Si bien existen argumentos sólidos para intentar rebatir el decomiso dispuesto, ello podrá afirmarse con algún grado mayor de certeza luego de que se emitan los fundamentos del fallo, del cual sólo se conoce -al momento de este informe- su parte resolutiva.

En la acción penal, se denunció la violación por parte de Puerto Retiro de la orden judicial ordenada por el

tribunal penal que consistía en una orden de suspensión (prohibición de innovar) y de no contratar con respecto a la propiedad disputada en la acción civil. Como resultado de dicho informe, el Tribunal Oral Federal N° 5 inició un procedimiento interlocutorio y, el 8 de junio de 2017, ordenó y llevó a cabo el cierre de la propiedad que estaba sujeta a contratos de arrendamiento con Los Cipreses SA y Flight Express SA con el objetivo de hacer cumplir la orden referida. Como resultado, los procedimientos se enviaron al Tribunal Penal para que este designe el tribunal que investigará la presunta comisión del delito de desacato.

Frente a la evolución de las causas judiciales que la afectan y en base a los informes de sus asesores legales,

la Dirección de Puerto Retiro ha decidido registrar una previsión equivalente al 100% del valor contable de su propiedad de inversión, sin prejuicio de que se reverse la misma cuando se obtenga un fallo favorable en las acciones interpuestas.



21

8. Propiedades de inversión

La evolución de las propiedades de inversión del Grupo por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Arrendamiento de tierras de

cultivo

Propiedades en alquiler

Reserva de tierras

Propiedades en desarrollo

Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Valor razonable al inicio del período / ejercicio

1.177 180.560 15.997 10.760 208.494

165.316 Altas

- 504 296 1.612 2.412

4.723

Activación de costos financieros

- - - 27 27

110 Altas de costos iniciales de arrendamiento

- 4 - - 4

29

Amortización de costos iniciales de arrendamiento (i)

- (4) - - (4)

(6) Transferencias

- 742 (476) (266) -

-

Transferencias a propiedades, planta y equipo

(730) (522) - - (1.252)

(32) Transferencias de propiedades, planta y equipo (ii)

1.819 - - - 1.819

2.824

Transferencias a / de propiedades para la venta

- - (62) (493) (555)

325

Transferencias a activos destinados para la venta

- - - - -

(664) Altas por combinación de negocios

- - - - -

152

Desconsolidación

- - - - -

(5.924)


(1.015) (10) - - (1.025)

(702)

Bajas

120 1.431 23 300 1.874

28.299

Resultado neto de cambios en el valor razonable

(22) (8.337) 639 2.201 (5.519)

14.044

Valor razonable al cierre del período / ejercicio

1.349 174.368 16.417 14.141 206.275

208.494

(i) El cargo por amortización de costos iniciales de arrendamientos ha sido imputado dentro de las líneas "Costos", en el estado de resultados (Nota 23). (ii) Al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018 incluye $ 1.531 y $ 464, respectivamente, correspondientes a diferencias entre valuación al costo y valor

razonable.

Los siguientes montos han sido reconocidos en el estado de resultados:

31.12.18

31.12.17

Ingresos por ventas, alquileres y servicios

8.712

8.111 Gastos operativos directos

(2.313)

(2.231)

Gastos de desarrollos

(1.865)

(550) Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión realizado

1.075

2.472

Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión no realizado

(6.594)

7.864

Las técnicas de valuación utilizadas para la estimación del valor razonable de las Propiedades de Inversión se

encuentran descriptas en Nota 9 a los Estados Financieros anuales. No hubo cambios en las técnicas de valuación utilizadas. El Grupo ha realizado una reevaluación de las premisas al cierre del período, incorporando la variación del tipo de cambio en otros activos denominados en dólares.

9. Propiedades, planta y equipo

La evolución de las propiedades, planta y equipo del Grupo por el período de seis meses finalizado el 31 de

diciembre de 2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Establecimientos

agropecuarios Planta

productora Edificios e

instalaciones

Maquinarias y equipos

Redes de comunicación

Otros

Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Costos

11.356 803 6.201 1.331 51.052 5.734 76.477

98.912 Depreciación acumulada

(922) (135) (3.393) (894) (38.792) (2.488) (46.624)

(44.547)

Valor residual al inicio del período / ejercicio

10.434 668 2.808 437 12.260 3.246 29.853

54.365

Altas

228 106 166 14 1.095 687 2.296

6.518 Bajas

(35) - (1) (1) (16) (3) (56)

(691)

Desconsolidación

- - - - - - -

(36.968) Desvalorización / recupero

- - - - - - -

(131)

Incorporación activos por combinación de negocios

- - - - - - -

312


141 25 1 - 13 68 248

14.302 Transferencias de propiedades de inversión

730 - - - - 522 1.252

17

Transferencias a propiedades de inversión

(288) - - - - - (288)

(2.360)

Transferencias

1 - (1) - - - -

- Depreciación (i)

(65) (81) (137) (17) (1.053) (503) (1.856)

(5.511)

Saldos al cierre del período / ejercicio

11.146 718 2.836 433 12.299 4.017 31.449

29.853

Costos

12.072 948 6.827 1.344 51.189 7.089 79.469

76.480 Depreciación acumulada

(926) (230) (3.991) (911) (38.890) (3.072) (48.020)

(46.627)

Valor residual al cierre del período / ejercicio

11.146 718 2.836 433 12.299 4.017 31.449

29.853

(i) Al 31 de diciembre de 2018 el cargo por depreciación ha sido imputado en la línea "Costos" por $ 1.495, "Gastos generales y de administración" por $ 165 y “Gastos de comercialización” por $ 37, respectivamente, en el estado de resultados (Nota 23) y $ 159 se capitalizaron como parte del costo de los activos biológicos.



22

10. Propiedades para la venta

La evolución de las propiedades para la venta del Grupo por el período de seis meses finalizado el 31 de

diciembre de 2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Propiedades terminadas

Propiedades en desarrollo

Propiedades sin desarrollar

Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Al inicio del período / ejercicio

3.354 7.032 2.276 12.662

10.100 Ajustes a saldos iniciales (NIIF 15)

(893) (3.911) - (4.804)

-

Altas

- 1.407 8 1.415

2.784 Costos financieros activados

- 28 - 28

14


(316) (121) (82) (519)

2.512 Transferencias

1.051 (754) (297) -

(1)

Transferencias de activos intangibles

- - - -

22 Transferencias a propiedades de inversión

- 555 - 555

(325)

Bajas por ventas

(1.823) - - (1.823)

(2.444) Bajas por grado de avance de obra

- (149) - (149)

-

Al cierre del período / ejercicio

1.373 4.087 1.905 7.365

12.662

No corriente

4.494

8.487 Corriente

2.871

4.175

Total

7.365

12.662

11. Activos intangibles

La evolución de los activos intangibles del Grupo por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de

2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Llave de

negocio

Marcas

Licencias

Relaciones con clientes

Sistemas de

información y software

Contratos

y otros Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Costos

4.073 4.173 2.112 8.838 7.445 3.873 30.514

29.647 Amortización acumulada

- (251) (613) (5.905) (5.300) (2.395) (14.464)

(9.907)

Valor al inicio del período / ejercicio

4.073 3.922 1.499 2.933 2.145 1.478 16.050

19.740

Altas

- - - - 364 564 928

961 Bajas

- - - - (8) - (8)

-

Desconsolidación

- - - - - - -

(9.289) Transferencia a propiedades para la venta

- - - - - - -

(22)

Incorporación activos por combinación de negocios

- - - - 40 - 40

1.513


11 (3) (11) (90) 2 50 (41)

6.102 Amortizaciones (i)

- (34) (59) (505) (358) (399) (1.355)

(2.955)


4.084 3.885 1.429 2.338 2.185 1.693 15.614

16.050

Costos

4.085 4.167 5.586 11.950 4.117 4.550 34.455

30.518 Amortización acumulada

(1) (282) (4.157) (9.612) (1.932) (2.857) (18.841)

(14.468)

Valor al cierre del período / ejercicio

4.084 3.885 1.429 2.338 2.185 1.693 15.614

16.050

(i) Al 31 de diciembre de 2018, el cargo por amortización ha sido imputado $ 393 dentro de “Costos”, $ 354 en "Gastos generales y de administración"; y $ 608 en

“Gastos de Comercialización”, respectivamente en el estado de resultados (Nota 23).



23

12. Activos biológicos

La evolución en los activos biológicos del Grupo y su asignación a los distintos niveles de jerarquía de valor razonable para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 y para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:


Sementera de

granos

Sementera de caña de

azúcar

Hacienda de rodeo

Otras haciendas

Otros

Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Nivel 1

Nivel 3

Nivel 3

Nivel 2

Nivel 2

Nivel 1

Valor residual al inicio del período / ejercicio

76 336 575 1.240 72 19 2.318

2.035

Compras

- - - 61 135 - 196

221 Cambios por transformación

(61) 61 - - - - -

-

Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de los activos biológicos (i)

200 182 218 (124) (25) - 451

918

Cosechas

- (784) (1.764) - - - (2.548)

(4.490) Ventas

- - - (220) (1) - (221)

(518)

Consumos

- - - (1) (95) (1) (97)

(9) Costos incurridos durante el período

1.537 273 1.465 241 5 3 3.524

3.995

Incorporación

- - - - - - -

- Diferencia de conversión

28 2 26 9 - - 65

166


1.780 70 520 1.206 91 21 3.688

2.318

No corriente (Producción)

- - - 1.019 16 21 1.056

1.154 Corriente (Consumible)

1.780 70 520 187 75 - 2.632

1.164

Valor residual al cierre del período / ejercicio

1.780 70 520 1.206 91 21 3.688

2.318

(i) Los activos biológicos con un ciclo de producción mayor a un año (es decir, hacienda) generaron un resultado por "Reconocimiento inicial y cambios en el valor

razonable de los activos biológicos" que asciende a $ (149) y $ (226) por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018, respectivamente; $ (91) y $ (159), se atribuyen a cambios en el precio y $ (58) y $ (67) se atribuyen a cambios físicos generados por el resultado por producción, respectivamente.

Durante el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 se produjeron transferencias por $ 61

entre las jerarquías de valor razonable 1 y 3 de sementera de granos (debido al grado de crecimiento fenológico del cultivo). Asimismo, no hubo reclasificaciones entre categorías de los mismos.

El valor razonable menos los costos de venta de los productos agrícolas al momento de la cosecha (los cuales

han sido cosechados durante el ejercicio) ascienden a $ 2.558 y $ 4.531 por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018, respectivamente.

Ver Información sobre los procesos de valoración utilizados por la entidad en Nota 13 de los Estados

Financieros anuales. Al 31 de diciembre de 2018 el máximo y mejor uso de los activos biológicos no difiere en forma significativa de

su utilización presente.

13. Inventarios

La composición de los inventarios del Grupo al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018 es la siguiente:

31.12.18

30.06.18

Granos

654

1.456 Materiales e insumos

954

468

Semillas y forrajes

199

198 Caña de azúcar

-

1

Carne

42

83

Inventarios agropecuarios

1.849

2.206

Teléfonos y equipos de comunicación

715

755 Otros

42

48

Total inventarios

2.606

3.009



24

14. Instrumentos financieros por categoría

Determinación del valor razonable

La presente nota muestra los activos y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero y una

conciliación con la línea expuesta en el estado de situación financiera, según corresponda. Los activos y pasivos financieros a valor razonable se asignan según los distintos niveles de jerarquía de valor razonable. Para mayor información respecto a las jerarquías de valor razonable referirse a la Nota 15 de los Estados Financieros anuales.

Los activos y pasivos financieros a 31 de diciembre de 2018 son los siguientes:

Activos financieros

a costo amortizado

Activos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

Subtotal activos

financieros

Activos no financieros Total

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3

31 de diciembre de 2018

Activos según el estado de situación financiera Créditos por ventas y otros créditos (excluyendo la previsión para deudores incobrables y para otros créditos) (Nota 15)

29.067 - - - 29.067 7.762 36.829

Inversiones en activos financieros:

- Acciones de compañías públicas

- - - 159 159 - 159

- Acciones de compañías privadas

- - - 1.520 1.520 - 1.520 - Depósitos

4.851 - - - 4.851 - 4.851

- Bonos

1 - 554 - 555 - 555 - Fondos comunes de inversión

- - - - - - -

- Obligaciones negociables convertibles

- - - 938 938 - 938 - Inversiones en activos financieros con

cotización - 27.553 - - 27.553 - 27.553

Instrumentos financieros derivados:

- Contratos de opciones sobre granos

- 99 - - 99 - 99

- Contratos de futuros sobre granos

- 5 - - 5 - 5 - Contratos de opciones de moneda

extranjera - - - - - - -

- Contratos de futuros de moneda extranjera

- 16 35 - 51 - 51 - Swaps

- 6 40 - 46 - 46

- Otros

- - 10 - 10 - 10 Activos restringidos (i)

7.974 - - - 7.974 - 7.974

Activos financieros disponibles para la venta

- Clal

- 16.133 - - 16.133 - 16.133

Efectivo y equivalentes de efectivo (excluyendo descubiertos bancarios):

- Efectivo en caja y bancos

11.772 - - - 11.772 - 11.772 - Depósitos bancarios a corto plazo

219 - - - 219 - 219

- Fondos comunes de inversión

40.779 305 - - 41.084 - 41.084 - Inversiones a corto plazo

- 1.654 - - 1.654 - 1.654

Total de activo

94.663 45.771 639 2.617 143.690 7.762 151.452

Pasivos financieros

a costo amortizado

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

Subtotal pasivos

financieros

Pasivos no financieros

Total


31 de diciembre de 2018

Pasivos según el estado de situación financiera Deudas comerciales y otras deudas (Nota 17)

15.811 - - - 15.811 5.320 21.131

Préstamos (excluyendo pasivos por arrendamiento financiero) (Nota 19)

292.000 - - - 292.000 - 292.000

Arrendamientos financieros

228 - - - 228 - 228 Instrumentos financieros derivados:


- 79 - - 79 - 79 - Contratos de futuros sobre granos

- 3 - - 3 - 3

- Contratos de opciones en moneda extranjera

- 42 - - 42 - 42

- Contratos de futuros en moneda extranjera

- - 1 - 1 - 1 - Swaps

- - 348 - 348 - 348

- Forwards

- - 161 - 161 - 161 - Otros

- 10 - 30 40 - 40

Total de pasivo

308.039 134 510 30 308.713 5.320 314.033



25

Los activos y pasivos financieros a 30 de junio de 2018 eran los siguientes:

Activos financieros

a costo amortizado

Activos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

Subtotal activos

financieros

Activos no financieros

Total


30 de junio de 2018

Activos según el estado de situación financiera Créditos por ventas y otros créditos (excluyendo la previsión para deudores incobrables y para otros créditos) (Nota 15)

26.902 - - - 26.902 7.743 34.645

Inversiones en activos financieros:

- Acciones de compañías públicas

- - - 172 172 - 172

- Acciones de compañías privadas

- - - 1.489 1.489 - 1.489 - Depósitos

1.781 - - - 1.781 - 1.781

- Bonos

13 - 644 - 657 - 657 - Fondos comunes de inversión

- - - - - - -

- Obligaciones negociables convertibles

- - - 1.011 1.011 - 1.011 - Inversiones en activos financieros con

cotización - 29.753 - - 29.753 - 29.753

Instrumentos financieros derivados:


- 38 - - 38 - 38

- Contrato de futuros sobre granos

- 73 - - 73 - 73 - Contratos de opciones de moneda

extranjera - 14 - - 14 - 14

- Contratos de futuros de moneda extranjera

- - 91 - 91 - 91

- Swaps

- - - - - - - - Otros

- - 20 - 20 - 20

Activos restringidos (i)

8.191 - - - 8.191 - 8.191 Activos financieros disponibles para la venta

- Clal

- 15.621 - - 15.621 - 15.621 Efectivo y equivalentes de efectivo (excluyendo descubiertos bancarios):

- Efectivo en caja y bancos

8.711 - - - 8.711 - 8.711 - Depósitos bancarios a corto plazo

446 - - - 446 - 446

- Fondos comunes de inversión

- 450 - - 450 - 450 - Inversiones a corto plazo

36.118 3.543 - - 39.661 - 39.661

Total de activo

82.162 49.492 755 2.672 135.081 7.743 142.824

Pasivos financieros

a costo amortizado

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

Subtotal pasivos

financieros

Pasivos no financieros

Total


30 de junio de 2018

Pasivos según el estado de situación financiera Deudas comerciales y otras deudas (Nota 17)

21.805 - - - 21.805 5.883 27.688

Préstamos (excluyendo pasivos por arrendamiento financiero) (Nota 19)

279.643 - - - 279.643 - 279.643

Arrendamientos financieros

217 - - - 217 - 217 Instrumentos financieros derivados:


- 34 - - 34 - 34 - Contratos de futuros sobre granos

- 74 - - 74 - 74

- Contratos de opciones en moneda extranjera

- 23 - - 23 - 23

- Contratos de futuros en moneda extranjera

- 57 11 - 68 - 68 - Swaps

- 1 60 - 61 - 61

- Forwards

- - 150 - 150 - 150 - Otros

- 11 - 30 41 - 41

Total de pasivo

301.665 200 221 30 302.116 5.883 307.999

(i) Corresponden a depósitos en garantía y fideicomisos.

El valor razonable de los activos y pasivos financieros a costo amortizado no difieren significativamente de su

valor contable, excepto por los préstamos (Nota 19). El valor razonable de las deudas se aproxima a su valor contable ya que, debido a su naturaleza de corto plazo, el efecto del descuento no es significativo. Los valores razonables se basan en flujos de fondos descontados (Nivel 3).

Los modelos de valuación utilizados por el Grupo para la medición de los instrumentos de Niveles 2 y 3 no

varían de los utilizados al 30 de junio de 2018. Al 31 de diciembre de 2018 no existen cambios en las circunstancias económicas o del negocio que afecten al

valor razonable de los activos y pasivos financieros del grupo.



26

El Grupo utiliza un rango de modelos de valuación para la medición de los instrumentos de Niveles 2 y 3, detalles de los cuales pueden obtenerse en la siguiente tabla. Cuando no haya precios con cotización disponible en un mercado activo, los valores razonables (especialmente instrumentos derivados) se basan en métodos de valuación reconocidos.

Descripción Modelo/Método de

precio Parámetros

Jerarquía valor razonable

Rango

Swaps de tasa de interés Flujos de fondos –

Precio teórico

Futuros de tasa de interés y flujo de fondos. Nivel 2 -

Acciones preferidas de

Condor

Árbol binominal –

Precio teórico l

Precio del subyacente (Precio de mercado) y

volatilidad de la acción (histórica) y tasa de interés

de mercado (Curva Libor).

Nivel 3 Precio del subyacente 10 a 11

Volatilidad de la acción 58% a 78%

Tasa de interés de mercado

2,9% a 3,5% Promissory note Flujos de fondos

descontados –

Precio teórico







2,9% a 3,5%

Warrants de Condor Black-Scholes –

Precio teórico







2,9% a 3,5%

Obligaciones negociables

TGLT

Black-Scholes –

Precio teórico



de mercado.




8% a 9%

Opción de compra de

Arcos

Flujos de fondos

descontados

Ingresos proyectados y tasa de descuento. Nivel 3 -

Inversiones en activos

financieros – Otras

acciones de compañías

privadas

Flujo de fondos /

NAV – Precio

teórico

Ingresos proyectados descontado

por tasa de descuento / El valor se determina en

función de las acciones de la compañía en los

fondos de capital sobre la base de sus estados

financieros, que se basan en el valor razonable o

en evaluaciones de sus inversiones.

Nivel 3

1 - 3,5


financieros – Otros

Flujo de fondos

descontados –

Precio teórico

Ingresos proyectados descontado

por tasa de descuento / El valor se determina en

función de las acciones de la compañía en los

fondos de capital sobre la base de sus estados

financieros, que se basan en el valor razonable o

en evaluaciones de sus inversiones.

Nivel 3

1 - 3,5

Instrumentos financieros

derivados – Forwards

Precio teórico Precio del subyacente y volatilidad

Nivel 2 y 3

-

La siguiente tabla presenta los cambios en los instrumentos financieros del Nivel 3 al 31 de diciembre de 2018

y 30 de junio de 2018:


financieros – Acciones de compañías

públicas

Instrumentos financieros derivados –

Otros


financieros – Acciones de compañías privadas


financieros – Obligaciones negociables convertibles

Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Saldos al inicio del periodo / ejercicio

172 (30) 1.489 1.011 2.642 1.711

Altas y adquisiciones

- - 89 - 89 740 Transferencia a nivel 1

- - - - - (161)


5 - 16 - 21 365 Desconsolidación

- - - - - (166)

Baja

- - - - - (85) Resultados reconocidos en el período / ejercicio (i)

(18) - (74) (73) (165) 238

Saldos al cierre del periodo / ejercicio

159 (30) 1.520 938 2.587 2.642

(i) Incluido dentro de “Resultados financieros, netos” en el estado de resultados.

Clal

Tal como se menciona en Nota 15 a los Estados Financieros anuales, IDBD se encuentra en un proceso

judicial para determinar la forma de venta de su participación en Clal. Luego de completarse las transacciones indicadas en Nota 4 a los Estados Financieros anuales y en Nota 4 en el presente Estado Financiero, la tenencia de IDBD en Clal se redujo al 29,8% de su capital social.



27

15. Créditos por ventas y otros créditos

La composición de los créditos por ventas y otros créditos del Grupo al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018 es la siguiente:

31.12.18

30.06.18

Deudores por ventas, alquileres y servicios

23.997

21.593 Menos: Previsión deudores incobrables

(1.520)

(1.067)

Total créditos por ventas

22.477

20.526

Gastos pagados por adelantado

6.502

6.141 Préstamos, depósitos y otros saldos deudores

3.560

4.144

Depósitos en garantía

162

209 Créditos fiscales

1.256

1.035

Otros

1.352

1.523

Total otros créditos

12.832

13.052

Total créditos por ventas y otros créditos

35.309

33.578

No corriente

12.920

11.637 Corriente

22.389

21.941

Total

35.309

33.578

El valor razonable de los créditos corrientes se aproxima a su valor contable ya que, debido a su naturaleza de

corto plazo, el efecto del descuento no es significativo. Los valores razonables se basan en flujos de fondos descontados (Nivel 3).

La evolución de la previsión para deudores incobrables del Grupo es la siguiente:

31.12.18

30.06.18


1.067

500 Ajuste de saldos al inicio (NIIF 9)

112

-

Constitución (i)

297

453 Recupero (i)

(35)

(45)


245

736 Desconsolidación

-

(187)

Utilizaciones durante el período / ejercicio

(114)

(385) RECPAM

(52)

(5)

Cierre del período / ejercicio

1.520

1.067

(i) La constitución y recupero de la previsión para deudores incobrables se ha incluido en “Gastos de comercialización” en el estado de resultados (Nota 23).



28

16. Información de flujo de efectivo

A continuación, se ofrece una descripción detallada de los flujos de efectivo generados por las operaciones del

Grupo para los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017.

Nota

31.12.18

31.12.17

(Pérdida) / ganancia del período

(5.620)

11.474 Pérdida del período por operaciones discontinuas

(717)

(1.291)

Ajustes:


21

(1.921)

(3.327) Amortizaciones y depreciaciones

24

3.056

2.930

Resultado por venta de propiedades, planta y equipo

(1)

35 Cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

5.519

(10.336)

Pagos basados en acciones

19

35 Resultado por venta de activos intangibles

(8)

-

Resultado por venta de subsidiaria y asociadas

(696)

- Resultado por venta de propiedades para la venta

(296)

-

Desvalorización de otros activos

154

- Resultados financieros, netos

6.412

8.149

Provisiones y previsiones

408

828 Resultado por participación en negocios conjuntos y asociadas

7

717

(78)

Resultado por la revalorización de cuentas a cobrar por la venta de campos

1

12 Resultado por recompra de obligaciones negociables

(53)

6

Cambios en el valor neto de realización de productos agrícolas tras la cosecha

(34)

(81) Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos y productos agrícolas no realizado

(436)

(214)

Ganancia no realizada de instrumentos financieros derivados

(29)

(22) Otros resultados operativos

1

1


(53)

- Desvalorización de asociadas y negocios conjuntos

130

-

Cambios en activos y pasivos operativos:

Disminución en inventarios

338

246

Disminución en propiedades para la venta

69

834 Aumento en activos restringidos

(117)

-

Disminución / (aumento) en créditos por venta y otros créditos

662

(1.816) Disminución en deudas comerciales y otras deudas

(1.567)

(889)

Disminución en remuneraciones y cargas sociales

(291)

(188) Disminución en provisiones

(63)

(7)

(Aumento) / Disminución en activos biológicos

(607)

138 Variación neta en instrumentos financieros derivados

104

40

Efectivo neto generado por actividades operativas continuadas antes del impuesto a las ganancias pagado

5.081

6.479

Efectivo neto generado por actividades operativas discontinuadas antes del impuesto a las ganancias pagado

678

4.230

Efectivo neto generado por actividades operativas antes del impuesto a las ganancias pagado

5.759

10.709

La tabla que sigue muestra un detalle de transacciones no monetarias registradas en los períodos de seis

meses finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017:

31.12.18

31.12.17

Dividendos no cobrados

(4)

(42) Aumento de participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos por una disminución en créditos por ventas y otros créditos

(4)

-

Aumento de propiedades de inversión a través de un aumento de deudas comerciales y otras deudas

4

- Disminución de participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos por diferencias transitorias de conversión

(167)

1

Aumento de inversiones en asociadas y negocios conjuntos a través de una disminución de prestamos

5

- Disminución de créditos por ventas y otros créditos a través de un aumento de inversiones en asociadas y negocios conjuntos

6

-

Aumento de propiedad, planta y equipo a través de un aumento de deudas comerciales y otras deudas

303

19 Aumento de propiedades de inversión a través de un aumento de préstamos

27

-

Aumento de activos intangibles a través de un aumento de deudas comerciales y otras deudas

176

- Aumento de propiedades para la venta a través de un aumento de préstamos

28

-

Alta de propiedades de inversión a través de una disminución de créditos por venta y otros créditos

174

52 Aumento de propiedades para la venta a través de una disminución en propiedades de inversión

555

-

Compra de interés no controlante a través de disminución de créditos por venta y otros créditos

-

2.041 Cambios en interés no controlante a través de una disminución de créditos por venta y otros créditos

-

322



29

17. Deudas comerciales y otras deudas

La composición de los préstamos del Grupo y su valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de

2018 es la siguiente:

31.12.18

30.06.18

Deudas comerciales

10.811

13.911 Adelantos recibidos por ventas, alquileres y servicios

3.101

4.555

Obligaciones de construcción

986

1.881 Provisión facturas a recibir

1.456

1.725

Ingreso diferido

76

47

Total deudas comerciales

16.430

22.119

Dividendos a pagar a accionistas no controlantes

121

157 Deudas fiscales

495

615

Provisiones de construcción

372


1.130

1.722

Otros

2.583

2.411

Total otras deudas

4.701

5.569

Total deudas comerciales y otras deudas

21.131

27.688

No corriente

2.345

4.724 Corriente

18.786

22.964

Total

21.131

27.688

18. Patrimonio Neto

Asamblea de Accionistas Cresud

Con fecha 29 de octubre de 2018, se celebró la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Cresud, la cual ha aprobado entre otros puntos: (i) destinar el resultado del ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2018 que arrojó una ganancia de $ 4.983, a la integración de una reserva especial que podrá ser destinada a la distribución de futuros dividendos, al desarrollo de proyectos y negocios alineados con el plan de negocios de la Sociedad o para la cancelación de compromisos asumidos, delegándose en el directorio la implementación de las acciones necesarias para la aplicación de los fondos a cualquiera de dichos destinos; (ii) destinar los resultados no asignados por la suma de $ 9.646 a la constitución de una reserva especial que podrá ser destinada a futuros dividendos, al desarrollo de proyectos y negocios alineados con el plan de negocios de la Sociedad o para la cancelación de compromisos asumidos; (iii) la distribución de acciones propias en cartera por hasta la suma de 20.656.215 acciones, destinándose (a) la cantidad de 93.020 acciones al plan de incentivos para empleados de la Sociedad y (b) la cantidad de 20.563.195 a los accionistas en proporción a las tenencias accionarias; y (ii) reformar los artículos del Estatuto social octavo (relacionado con la emisión de acciones), décimo primero (referido a Obligaciones Negociables) y vigésimo segundo (relacionado al Comité de Auditoria), para adecuarlo a las nuevas disposiciones legales.

Distribución de Acciones propias en cartera

De acuerdo con lo resuelto por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 9 de octubre de 2018 y lo dispuesto por el Directorio de Cresud el mismo día, se ha dispuesto la distribución de acciones propias en cartera de la Sociedad oportunamente adquiridas por un total de 20.656.215 de acciones ordinarias escriturales de 1 voto por acción y de V$N 1 cada una, lo que constituye 0,04294551131 acciones por acción ordinaria y 0,4294551131 por ADR, y un porcentaje del 4,117713807% sobre el capital social de $ 502 y un 4,294551131% sobre el capital social neto de acciones en cartera de $ 481, a partir del día 12 de noviembre de 2018.

Recompra Acciones Cresud El Directorio de Cresud aprobó la recompra de los títulos valores emitidos por la Sociedad y estableció los

términos y condiciones para la adquisición de acciones propias emitidas por la Sociedad, en los términos del Artículo 64 de la Ley Nº 26.831 y las normas de la CNV, por hasta un monto máximo de $ 300 millones y hasta el 10% del capital social en la forma de acciones ordinarias o de American Depositary Shares o ADS representativos de 10 acciones cada uno, hasta un límite diario de hasta el 25% del volumen promedio de transacciones diarias que hayan experimentado las acciones de la Sociedad, conjuntamente en los mercados que cotiza, durante los 90 días hábiles anteriores, y a un precio comprendido entre un mínimo de $ 1 por acción y hasta un máximo de U$S 15,50 por ADS y hasta un valor máximo en pesos equivalente al precio máximo por ADS dividido por 10 y multiplicado por el valor de la cotización al tipo de cambio comprador del Banco de la Nación Argentina vigente en oportunidad de cada compra. Asimismo, se fijó como plazo de recompra, hasta 90 días, comenzando el día siguiente a la fecha de publicación de la información en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Durante el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018, la Sociedad adquirió 249.215 acciones

ordinarias (V.N. $1 por acción) por un total de $ 11 y 240.487 ADRs (representativos de 2.404.870 acciones ordinarias) por un total de U$S 2,8 (equivalentes a $ 107). A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no se ha establecido una fecha límite para la enajenación de las acciones adquiridas.



30

19. Provisiones

La tabla que sigue muestra los movimientos en las provisiones del Grupo para otros pasivos categorizados por

tipo de provisión:

Reclamos legales (i)

Inversiones en asociadas y

negocios conjuntos (ii)

Desmantelamiento y remediación

del sitio

Otras

provisiones Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Al inicio del período / ejercicio

1.344 3.126 211 1.216 5.897

3.003

Aumentos

196 231 - 54 481

3.491 RECPAM

(30) - - - (30)

(17)

Recuperos

(110) - (9) - (119)

(612) Desconsolidación

- - - - -

(587)


25 77 (1) 89 190

604 Incorporación de pasivos por combinación de negocios

- - - - -

15

Al cierre del período / ejercicio

1.425 3.434 201 1.359 6.419

5.897

No corriente

5.065

4.547

Corriente

1.354

1.350

Total

6.419

5.897

(i) Los aumentos y recuperos se incluyen en “Otros resultados operativos, netos”. (ii) Corresponde a la inversión en New Lipstick con patrimonio negativo. Los aumentos y recuperos se incluyen en “Resultado por participación en asociadas y

negocios conjuntos”.

No hubo cambios significativos en los procesos mencionados en Nota 20 a los Estados financieros anuales.

20. Préstamos

La composición y valor razonable de los préstamos del grupo al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018 es la siguiente:

Valor en libros

Valor razonable

31.12.18

30.06.18

31.12.18

30.06.18

Obligaciones negociables

243.695

226.876

244.116

306.337 Préstamos bancarios

44.517

46.594

46.960

58.509

Descubiertos bancarios

218

1.429

218

1.665 Otros préstamos (i)

3.798

4.961

5.194

8.138

Total préstamos (ii)

292.228

279.860

296.488

374.649

No corriente

239.632

238.963

Corriente

52.596

40.897

Total

292.228

279.860

(i) Incluye arrendamientos financieros por $ 228 y $ 217 al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018, respectivamente. (ii) Incluye $ 281.127 y $ 180.814 al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018, respectivamente, correspondientes al Centro de Operaciones Israel.

A continuación, se describen las emisiones de deuda realizadas por el Grupo para el período finalizado el 31 de diciembre de 2018:

Sociedad Título

Fecha de emisión /

expansión Monto Vencimiento Tasa Pago de capital Pago

intereses Cresud Clase XXIV Nov-18 USD 73,6 14/11/2020 9,00% n.a. Al vencimiento trimestral

Cellcom SERIE K Jul-18 NIS 220 05/07/2026 3.,55% e.a. Pagos anuales desde 2021 anual (1) Cellcom SERIE K Dic-18 NIS 187 05/07/2026 3.,55% e.a. Pagos anuales desde 2021 anual Cellcom SERIE L Dic-18 NIS 213 05/01/2028 2.,50% e.a. Pagos anuales desde 2023 anual

PBC SERIE I jul-18 NIS 507 29/06/2029 3,95% e.a. Al vencimiento trimestral (1) Gav - Yam SERIE A jul-18 NIS 320 31/10/2023 3.,55% e.a. Pagos anuales desde 2021 semestral Gav - Yam SERIE A Dic-18 NIS 351 31/10/2023 3.,55% e.a. Pagos anuales desde 2021 semestral Gav - Yam SERIE H sep-18 NIS 596 30/06/2034 2,55% e.a. Al vencimiento anual (1)

(1) Corresponde a una expansión de la serie

IDBD El directorio de IDBD resolvió el 9 de agosto de 2018 realizar una cancelación anticipada de las obligaciones

negociables de IDBD serie M, la cual se efectivizó el 28 de agosto de 2018. El pago fue de NIS 146 (aproximadamente $ 1.491 al día de la transacción) y representa un 14,02% del monto remanente de las obligaciones negociables.



31

21. Impuestos

El cargo por impuesto a las ganancias del Grupo es el siguiente:

31.12.18

31.12.17

Impuesto a las ganancias corriente

(626)

(1.093) Impuesto diferido

2.547

4.420

Impuesto a las ganancias de las operaciones continuadas

1.921

3.327

A continuación, se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que

resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente en los respectivos países sobre el resultado antes de impuestos, por los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017:

31.12.18

31.12.17

Resultado de operaciones continuadas la tasa del impuesto vigente en los respectivos países (*)

2.585

(3.563)

Diferencias permanentes:


(183)

1.061

Diferencial de tasa

297

7.669 Resultado por transparencia de tasa

(45)

-

Previsión por irrecuperabilidad de quebrantos / Quebrantos impositivos no reconocidos

(1.256)

(1.501)

Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros

93

- Resultado no imponible, gastos no deducibles y otros

144

219

RECPAM permanente

286

(558)

Impuesto a las ganancias de las operaciones continuadas

1.921

3.327

(*) La alícuota del Impuesto a las Ganancias vigente en Argentina al 31 de diciembre 2017 era de 35%, mientras que al 31 de diciembre de 2018 es 30%. Ver Nota

20 a los Estados Financieros anuales.

La evolución del impuesto diferido es la siguiente:

31.12.18

30.06.18


(32.880)

(36.977) Ajuste de saldos iniciales (NIIF 9 y 15)

(53)

-

Incorporación por combinación de negocios

-

3.804 Desconsolidación

-

-


(67)

(4.926) Superávit por revaluación

(521)

(89)

Reserva por cambios en el interés no controlante

-

(19) Utilización de quebrantos

-

-

(Cargado) / Acreditado al estado de resultados

2.547

5.327

Cierre del período / ejercicio

(30.974)

(32.880)

Activo por impuesto diferido

1.437

1.498 Pasivo por impuesto diferido

(32.411)

(34.378)

Pasivo neto por impuesto diferido

(30.974)

(32.880)

22. Ingresos

31.12.18

31.12.17

Carne

1.631

1.432 Granos y derivados

1.581

1.367

Caña de azúcar

1.065

914 Hacienda

165

228

Insumos

242

136 Leche

-

118

Consignaciones

288

112 Comisiones de corretaje y publicidad

158

105

Alquileres y servicios

40

16 Otros

54

265

Ingresos por ventas y servicios del negocio agropecuario

5.224

4.693

Propiedades para la venta y desarrollos

2.340

580 Servicios de comunicación

11.937

10.613

Venta de teléfonos y equipos de comunicación

3.704

3.480 Alquileres y servicios

8.672

8.095

Actividad hotelera, servicios de turismo y otros

1.226

777

Ingresos por ventas y servicios del negocio de propiedades urbanas e inversiones

27.879

23.545

Total ingresos

33.103

28.238



32

23. Costos

31.12.18

31.12.17

Otros costos operativos

10

13

Costos operativos de propiedades

10

13

Carne

1.413

1.345 Granos y derivados

1.501

1.035

Caña de azúcar

883

796 Hacienda

221

237

Insumos

185

143 Leche

-

86

Consignaciones

29

24 Comisiones de corretaje y publicidad

103

98

Alquileres y otros servicios

110

75

Costos de ventas y servicios del negocio agropecuario

4.445

3.839

Propiedades para la venta y desarrollos

1.866

550 Servicios de comunicación

8.744

7.585

Venta de teléfonos y equipos de comunicación

2.646

2.330 Alquileres y servicios

2.304

2.226

Venta en supermercados

-

56 Actividad hotelera, servicios de turismo y otros

724

676

Costos de ventas y servicios del negocio de propiedades urbanas e inversiones

16.284

13.423

Total de costos

20.739

17.275

24. Gastos por naturaleza

El Grupo presenta el estado de resultados clasificando los gastos según su función como parte de las líneas

"Costos", "Gastos generales y de administración" y "Gastos de comercialización". Las siguientes tablas brindan la información adicional a revelar requerida sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro del Grupo.

Costos de producción

Costos (i)


Gastos de

comercialización Total al 31.12.18

Total al 31.12.17

Costo de venta de bienes y servicios

- 4.590 - - 4.590

2.961 Insumos y labores

2.309 1.570 - 10 3.889

2.796

Cambios en los activos biológicos y productos agrícolas

(35) 2.163 - - 2.128

1.739 Remuneraciones, cargas sociales y otros gastos del personal

529 2.091 1.408 1.432 5.460

4.569

Amortizaciones y depreciaciones

159 1.892 519 645 3.215

3.066 Honorarios y retribuciones por servicios

11 1.916 768 54 2.749

2.433

Mantenimiento, seguridad, limpieza y reparaciones y afines

29 1.372 233 99 1.733

1.407 Publicidad, propaganda y otros gastos comerciales

- 242 5 657 904

1.182

Impuestos, tasas y contribuciones

16 259 36 295 606

484 Gastos de interacción y roaming

- 1.675 - - 1.675

1.518

Honorarios a otros operadores

- 2.330 - - 2.330

1.765 Honorarios directores

- - 311 - 311

200

Alquileres y expensas

3 52 19 100 174

133 Deudores incobrables (cargo y recupero)

- 2 8 248 258

146

Fletes

22 1 - 168 191

291 Gastos bancarios

- 42 11 7 60

9

Comisiones comerciales

- - - - -

21 Acondicionamiento y despacho

- - - 35 35

53

Viáticos, movilidad y librería

16 2 6 1 25

21 Otros gastos

465 540 266 164 1.435

1.219

Total al 31.12.18

3.524 20.739 3.590 3.915 31.768

- Total al 31.12.17

1.848 17.275 3.105 3.785 -

26.013

(i) Incluye $ 10 y $ 13 de otros costos operativos agropecuarios al 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente. 25. Otros resultados operativos, netos

31.12.18

31.12.17

Resultado de instrumentos financieros derivados de commodities

176

38

Resultado por la venta de subsidiarias y asociadas (i)

696

608 Desvalorización de asociadas y negocios conjuntos (ii)

(130)

-

Donaciones

(42)

(46) Juicios y otras contingencias

(25)

575

Otros

(154)

(69)

Total otros resultados operativos, netos

521

1.106

(i) Incluye al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el resultado por la venta de la tenencia accionaria del Grupo en Cyber Secdo y Rimon, respectivamente. (ii) Ver Nota 30.



33

26. Resultados financieros, netos

31.12.18

31.12.17


Intereses ganados

625

558

Diferencias de cambio

437

10 Dividendos ganados

43

67

Otros ingresos financieros

147

67


1.252

702

Costos financieros

Intereses perdidos

(7.798)

(6.158)

Resultado por canje de deuda

-

(3.486) Diferencias de cambio

(2.309)

(10)

Otros costos financieros

(296)

(287)

Subtotal costos financieros

(10.403)

(9.941)

Costos financieros capitalizados

55

13

Total costos financieros

(10.348)

(9.928)

Otros resultados financieros:

Resultados por valuación a valor razonable de activos y pasivos financieros con cambios en resultados, netos

1.000

976

Resultado por recompra de obligaciones negociables

53

(6) Resultados por instrumentos financieros derivados, netos (excepto commodities)

221

84

Resultado por la revalorización de cuentas a cobrar por la venta de campos

(1)

(12)

Total otros resultados financieros

1.273

1.042

RECMPAM

(127)

(21)

Total resultados financieros, netos

(7.950)

(8.205)

27. Transacciones con partes relacionadas

El siguiente es un resumen de los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de

2018:

Rubro

31.12.18

30.06.18


921

977 Inversiones en activos financieros

159

172


(1.394)

(1.868) Préstamos

(7)

(13)

Total

(321)

(732)

Sociedad relacionada 31.12.18

30.06.18 Descripción de la operación

Agrofy S.A.

-

-

Otros créditos a cobrar

Agro Uranga S.A.

6

34

Venta de bienes y/o servicios a cobrar

-

-

Futuros y opciones a pagar

Condor

159

172

Acciones compañías públicas

12

-

Dividendos a cobrar

Cresca S.A.

(14)

(14)

Otras deudas

New Lipstick LLC

9

9

Reintegro de gastos a cobrar

773

746


Manibil S.A.

49

92

Aportes a integrar

Uranga Traiding S.A.

(3)

-

Compra de bienes y/o servicios a pagar

Otras asociadas y negocios conjuntos (i)

2

3

Arrendamientos y/o derechos de uso a cobrar

-

(1)

Arrendamientos y/o derechos de uso a pagar

-

(4)

Compra de bienes y/o servicios a pagar

1

1

Pagos basados en acciones a cobrar

13

9


(7)

(13)

Préstamos a pagar

6

6


(1)

(1)

Reintegro de gastos a pagar


1.005

1.039



34

Sociedad relacionada 31.12.18

30.06.18 Descripción de la operación

CAMSA y sus subsidiarias

(1.130)

(1.722)

Honorarios por gerenciamiento a pagar

3

3


LRSA

-

37


-

(1)

Reintegro de gastos a pagar

-

-


43

-


2

-

Pagos basados en acciones

-

9

Dividendos a cobrar

IRSA Real Estate Strategies LP

-

24

Dividendos a cobrar

3

3


Otras partes relacionadas (ii)

(11)

(14)

Cuentas por pagar

-

-

Otros créditos a cobrar

(2)

(3)

Servicios legales a pagar

1

1


Total Otras partes relacionadas

(1.091)

(1.663)

Directores y Senior Management

(235)

(108)

Honorarios a pagar

Total Directores y Senior Management

(235)

(108)

Total

(321)

(732)

(i) Se encuentran incluidos Agrofy Global, Lipstick Management LLC, Mehadrin, Banco Hipotecario S.A., Tarshop S.A., BACS, Puerto Retiro

S.A., Austral Gold Ltd., Cyrsa S.A., Nuevo Puerto Santa Fe S.A., Quality Invest S.A. (ii) Se encuentran incluidos Estudio Zang, Bergel & Viñes, Museo de los Niños, Hamonet S.A., CAM Communication L.P., Gary Goldstein,

Fundación IRSA, Lartiyrigoyen y SAMSA.

El siguiente es un resumen de los resultados con partes relacionadas por los períodos de seis meses

finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017:

Sociedad relacionada

31.12.18

31.12.17

Descripción de la operación

Adama

-

-

Compra/venta de bienes y/o servicios

Agrofy S.A.

2

2.112

Honorarios por administración / directores

-

957

Operaciones financieras

Agro-Uranga S.A.

-

138

Compra/venta de bienes y/o servicios

BACS

16

8

Arrendamientos y/o derechos de uso

-

-


Condor

-

24


Tarshop S.A.

-

-


ISPRO-MEHADRIN

-

53

Servicios corporativos

-

570


Otras asociadas y negocios conjuntos

22

14


-

2


26

-


7

12


1

Comisiones


74

3.891

CAMSA y sus subsidiarias

-

(785)

Honorarios por gerenciamiento

-

-


Taaman

-

78


Willi-Food International Ltd.

-

136


Otras partes relacionadas (i)

21

(1)


(7)


3

4


(1)

(8)

Servicios legales

5

4


(8)

(7)

Donaciones

1

65

Comisiones

Total Otras partes relacionadas

14

(515)

IFISA

-

60


Total Sociedad controlante

-

60

Directores

(13)

(7)

Compensaciones directores y senior management

(255)

(83)


Senior Management

(14)

(135)

Compensaciones directores y senior management

Total Directores y Senior Management

(282)

(225)

Total

(194)

3.210

(i) Se encuentran incluidos Estudio Zang, Bergel & Viñes, Fundación IRSA, Ramat Hanassi, Austral Gold Argentina S.A., Isaac Elsztain e

Hijos, Hamonet S.A., LRSA, TGLT, New Lipstick, BHN Vida S.A.y BHSA.



35

El siguiente es un resumen de las transacciones con partes relacionadas por los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017:

Sociedad relacionada

31.12.18

31.12.17

Descripción de la operación

Uranga Trading S.A.

23

-

Aportes Irrevocables otorgados

Manibil

-

65


Quality

19

-


Total aportes otorgados

42

65


-

125

Dividendos otorgados

Total dividendos otorgados

-

125

Agro-Uranga S.A.

13

6

Dividendos recibidos

Condor

38

-


Emco

8

-


La Rural S.A.

-

19


Manaman

23

-


Mehadrin

54

-


Nuevo Puerto Santa Fe S.A.

9

-


Nave by the sea

28

-


Total dividendos recibidos

173

25


-

2.911

Compra interés no controlante

Total otras transacciones

-

2.911

28. Resolución General N° 622 de la CNV

De acuerdo a lo estipulado en el artículo 1°, Capítulo III, Título IV de la Resolución General N° 622 de la CNV, a

continuación, se detallan las notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados que exponen la información solicitada por la Resolución en formato de Anexos.

Anexo A – Bienes de uso

Nota 8 – Propiedades de inversión

Nota 9 – Propiedades, planta y equipo

Anexo B – Activos intangibles

Nota 11 – Activos intangibles

Anexo C – Inversiones en acciones

Nota 7 – Participación en asociadas y negocios conjuntos

Anexo D – Otras inversiones

Nota 14 – Instrumentos financieros por categoría

Anexo E – Previsiones

Nota 18 – Provisiones

Anexo F – Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Nota 28 – Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Anexo G – Activos y pasivos en moneda extranjera

Nota 29 – Activos y pasivos en moneda extranjera

29. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Concepto

Costos de ventas y servicios del

negocio agropecuario (i)

Costos de ventas y servicios del negocio

de propiedades urbanas e inversiones

(ii) (iii)

Total al 31.12.18

Total al 31.12.17

Existencia al inicio del período

3.518

13.466

16.984

18.056

Ajustes a saldos iniciales (NIIF 15 y 9)

-

(4.804)

(4.804)

- Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de los activos biológicos y productos agrícolas en el punto de cosecha

23

-

23

(639)

Cambios en el valor neto de realización de productos agrícolas tras la cosecha

(56)

-

(56)

19

Altas

-

-

-

- Costos financieros activados

-

28

28

4

Diferencia de cambio

(48)

(835)

(883)

904

Adquisición por combinación de negocio

-

-

-

- Transferencias

-

555

555

(703)

Cosechas

1.621

-

1.621

1.454 Compras y Clasificaciones

2.978

22.245

25.223

53.128

Consumos

(1.130)

-

(1.130)

(837) Bajas por ventas

-

-

-

-

Bajas por grado de avance de obra

-

(138)

(138)

- Gastos incurridos

685

-

685

864

Existencia al cierre del período

(3.146)

(8.122)

(11.268)

(18.052)

Costos al 31.12.18

4.445

22.395

26.840

Costos al 31.12.17

3.839 50.359

54.198

(i) Incluye activos biológicos (ver Nota 12). (ii) Incluye propiedades para la venta (ver Nota 10). (iii) Contiene costos expuestos como operaciones discontinuadas por $ 6.111 y $ 36.936 al 31 de diciembre de 2018 y 2017.



36

30. Activos y pasivos en moneda extranjera

La composición de los saldos en moneda extranjera de los activos y pasivos no monetarios es la siguiente:

Instrumento (3) / Moneda

Monto de la moneda

extranjera (2)

Cambio vigente (1)

Total al 31.12.18

Total al 30.06.18

Activo


Dólares estadounidenses

73,71 37,50 2.764

2.696 Euros

3,73 42,84 160

227

Pesos chilenos

- 0,05 -

5 Créditos por ventas y otros créditos partes relacionadas


- 37,50 -

1.741

Total Créditos por ventas y otros créditos

2.924

4.669

Inversiones en activos financieros


62,29 37,50 2.336

4.861

Libras esterlinas

0,86 47,60 41

50

Total Inversiones en activos financieros

2.377

4.911



1,15 37,50 43

55

Total Instrumentos financieros derivados

43

55

Efectivo y equivalentes de efectivo


281,92 37,50 10.572

10.270

Euros

1,68 42,84 72

84 Reales

- 9,25 -

-

Pesos chilenos

18,41 0,05 1

1 Pesos uruguayos

- 1,16 -

-

Total Efectivo y equivalentes de efectivo

10.645

10.355

Pasivo



183,32 37,70 6.911

4.080

Euros

1,88 43,16 81

112 Pesos chilenos

- 0,05 -

1

Deudas comerciales y otras deudas partes relacionadas


- 37,70 -

(4)

Total Deudas comerciales y otras deudas

6.992

4.189

Préstamos


1.262,92 37,70 47.612

45.798

Prestamos partes relacionadas


1,01 37,70 38

-

Total Préstamos

47.650

45.798



1,83 37,70 69

(14)

Total Instrumentos financieros derivados

69

(14)

(1) Tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2018 y 30 de junio de 2018, respectivamente según Banco Nación Argentina. (2) Se considera moneda extranjera a aquella que difiere de la moneda funcional adoptada por cada sociedad del Grupo al cierre de cada período / ejercicio. (3) La Sociedad utiliza ciertos instrumentos financieros como complemento para reducir su exposición a las fluctuaciones del tipo de cambio (Nota 14).

31. Grupos de activos y pasivos destinados para la venta

Tal como se menciona en Nota 4 a los Estados Financieros anuales, el Grupo posee ciertos activos y pasivos

clasificados como destinados para la venta. La siguiente tabla muestra los principales:

31.12.18

30.06.18


3.603

3.439 Activos intangibles

-

41

Inversiones en asociadas

362

60 Activo por impuesto diferido

80

131


905

664 Créditos por impuesto a las ganancias

11

-


1.692

1.841 Efectivo y equivalente de efectivo

1.147

442

Total grupo de activos destinados para la venta

7.800

6.618


2.898

2.495 Beneficios a empleados

181

191

Pasivo por impuesto corriente y diferido

10

20 Préstamos

1.500

1.428

Total grupo de pasivos destinados para la venta

4.589

4.134

Total activos netos destinados para la venta

3.211

2.484



37

32. Resultado de operaciones discontinuadas

Los resultados de la operación de Shufersal por el período finalizado el 31 de diciembre de 2017 y los resultados de Israir e IDB Tourism para ambos períodos, han sido reclasificados en el estado de resultados a operaciones discontinuadas.

31.12.18

31.12.17

Ingresos

7.005

48.873 Costos

(6.111)

(36.936)

Ganancia bruta

894

11.937

Resultado cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

-

71


(237)

(870) Gastos de comercialización

(272)

(8.929)


294

(168)

Resultado operativo

679

2.041


27

43

Resultado antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias

706

2.084


57

71 Costos financieros

(69)

(540)


23

(6)

Resultado financieros, netos

11

(475)


717

1.609


-

(318)

Resultado del periodo de operaciones discontinuadas

717

1.291

Resultado de operaciones discontinuadas atribuible a:


734

430


(17)

861

Resultado de operaciones discontinuadas atribuible a los accionistas de la sociedad controlante por acción: Básico

0,96

0,86

Diluido

0,93

0,86

Al 31 de diciembre de 2017 $ 43.275 del total de ingresos discontinuos y $ 975 del total del resultado por

operaciones discontinuas corresponden a Shufersal.

33. Resolución CNV N° 629/14 – Guarda de documentación

Con fecha 14 de agosto de 2014, la CNV emitió la Resolución General N° 629 mediante la cual impone

modificaciones a sus normas en materia de guarda y conservación de libros societarios, libros contables y documentación comercial. En tal sentido, se informa que el Grupo ha encomendado la guarda de determinada información, no sensible y con cierta antigüedad, a los siguientes proveedores:

Sujeto encargado del depósito Domicilio de ubicación

Bank S.A. Gral. Rivas 401, Avellaneda, Prov. de Buenos Aires Ruta Panamericana Km 37,5, Garín, Prov. de Buenos Aires Av. Fleming 2190, Munro, Prov. de Buenos Aires Carlos Pellegrini 1401, Avellaneda, Prov. de Buenos Aires

Iron Mountain Argentina S.A. Av. Amancio Alcorta 2482, C.A.B.A. Pedro de Mendoza 2143, C.A.B.A. Saraza 6135, C.A.B.A. Azara 1245, C.A.B.A.

Polígono industrial Spegazzini, Autopista Ezeiza Km 45, Cañuelas, Prov. de Buenos Aires

Cañada de Gomez 3825, C.A.B.A

Asimismo, se deja constancia que se encuentra a disposición en la sede inscripta, el detalle de la

documentación dada en guarda, como así también la documentación referida en el artículo 5º inciso a.3) Sección I del Capítulo V del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.).

El 5 de febrero de 2014 ocurrió un siniestro de público conocimiento en los depósitos de Iron Mountain S.A., el

cual es proveedor del Grupo y donde el Grupo había enviado documentación. De acuerdo con el relevamiento interno efectuado por el Grupo, oportunamente informado a la CNV con fecha 12 de febrero de 2014, no se desprende que la información depositada en el local en cuestión sea información sensible o que pueda afectar su normal desempeño.



38

34. Otros hechos relevantes del periodo

Acción de clase En base a la resolución adoptada por el Tribunal de New York en la acción de clase iniciada contra IRSA

Inversiones y Representaciones S.A. y la Compañía que fuera desestimada por resolución adoptada por dicho Tribunal el 10 de septiembre de 2018, los demandantes de la Compañía presentaron una moción reconociendo que, en base a lo dispuesto por el Tribunal en la resolución mencionada, se pudiera eventualmente desestimar la acción de clase iniciada contra Cresud, reservándose el derecho a apelar a los mismos.

La Compañía sostiene que los alegatos son infundados y continuarán haciendo una defensa firme. Ver Nota 20

a los Estados Financieros anuales. Acción de clase contra DIC El 3 de octubre de 2018, fue presentada una moción para presentar una acción de clase ante el Tribunal de

Distrito en Tel Aviv Yafo (la "Moción"). La moción había sido presentada contra DIC, Eduardo Elsztain, quien se desempeña como presidente de la junta directiva de DIC; contra los directores que prestan servicios en DIC; y contra directores y funcionarios adicionales que prestan servicios en DIC (los "Demandados"), en relación con la salida de DIC, el 1 de febrero de 2018, de la lista de las acciones que conforman los índices TA 90 y TA 125 (los "Índices"), por un solicitante que alega haber tenido acciones de DIC antes del 1 de febrero de 2018 y posteriormente (el "Solicitante").

En la Moción, se solicita al Tribunal, entre otras cosas, que apruebe la acción de clase y que se les ordene a

los Demandados compensar a los miembros del grupo que conformarían la acción de clase. El daño hasta ahora estimado fue de aproximadamente NIS 17,6.

La Gerencia cree que actuó legalmente y según lo requerido en todo lo relacionado con el tema de la Moción y,

en consecuencia, después de haber revisado preliminarmente la Moción, la Gerencia considera que no carece de fundamento.

Acción de clase contra IDBD El 3 de octubre de 2018, fue presentada una moción para presentar una acción de clase ante el Tribunal de

Distrito en Tel Aviv Yafo (la "Moción"). La moción había sido presentada por un solicitante que alegaba tener acciones en DIC (el "Solicitante"), contra IDBD, DIL y el Sr. Eduardo Elsztain y en ella, se solicitó al tribunal que establezca la falta de cumplimiento a la Ley de Concentración (ver Nota 7 a los Estados Financieros anuales), para que se nombre a un veedor sobre las acciones de DIC de propiedad de los demandados y para ordenar el pago de daños monetarios a los accionistas públicos de DIC por la supuesta preservación de la estructura piramidal en IDBD, en un rango de entre NIS 58 y 73 millones.

El solicitante alega que IDBD continúa manteniendo el control sobre DIC (potencialmente y efectivamente)

incluso después de la transacción venta de acciones de DIC a Dolphin IL descrita en Nota 4 a los Estados Financieros anuales (“la Transacción”) y que la persona controlante de IDBD (en su calidad de presidente de la junta directiva y controlante de DIC también) tiene un interés personal separado del interés de los accionistas minoritarios en DIC, en la forma de implementación de las disposiciones de la Ley de Concentración, y que él e IDBD incumplieron el deber de buena fe y el deber de la decencia hacia DIC y, además, la persona controlante de IDBD incumplió su deber de confianza y el deber de cuidar hacia DIC, esto es, supuestamente, debido al hecho de que la decisión sobre la alternativa preferida para cumplir con las disposiciones de la Ley de Concentración no se presentaron ante la Asamblea General de DIC. El solicitante alega además la privación de los accionistas minoritarios en DIC.

Habiendo revisado preliminarmente la Moción, la Gerencia considera que carece de fundamento y que no

cambiará el hecho de que después de la realización de la transacción, IDBD cumple con las disposiciones de la Ley de Concentración.



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35. Hechos posteriores

Venta de acciones de Clal El 2 de enero de 2019 continuando con las instrucciones dadas por parte de la Comisión de Mercado de

Capitales, Seguro y Ahorro de Israel, IDBD ha vendido el 4,5% de su participación accionaria en Clal a través de una transacción de swap, de acuerdo a los mismos principios que aplicaron a las transacciones de swap que fueran realizadas e informadas al mercado en los meses precedentes de mayo y agosto de 2017; y enero, mayo y agosto de 2018 en Nota 4 a los estados financieros anuales. La contraprestación por la transacción ascendió a un monto aproximado de NIS 127 (equivalente a aproximadamente $ 1.270 a la fecha de la transacción). Luego de completarse la transacción mencionada, la tenencia de IDBD en Clal se redujo al 25,3% de su capital social.

Adicionalmente el 2 de enero de 2019 finalizó parte de la transacción de swap con respecto a 555.788 acciones

de Clal (las cuales representan aproximadamente el 1% del capital emitido de dicha sociedad). Cabe aclarar que el resto de las transacciones de Swap siguen vigentes por lo que la tenencia del Grupo de Clal a través de transacciones de Swap es de aproximadamente el 29% a la fecha de los presentes estados financieros.

Recompra de acciones propias por DIC Tal como se indica en Nota 4 a los presentes estados contables, el Directorio de DIC aprobó un plan para la

adquisición de acciones propias. Durante enero y febrero de 2019 DIC adquirió 10,1 millones de acciones adicionales por un monto total de NIS 96 (aproximadamente $ 969 a la fecha de los presentes estados contables), y la tenencia del mercado luego de estas recompras ascendía a 15,92%.

Venta de Tarshop Con fecha 14 de febrero de 2019, el Grupo vendió la totalidad de la participación accionaria en Tarshop. Con

esta adquisición, Banco Hipotecario S.A. se transformará en el tenedor del 100% del capital accionario de dicha compañía. El precio de la operación se estableció en USD 0,1, los cuales ya han sido recibidos.

Las partes acordaron que el vendedor tendrá derecho a una retribución variable, si el comprador, en un lapso

no mayor de 2 años, venda la totalidad o parte de la participación a un tercero. El resultado trascendido a terceros por esta transacción fue de aproximadamente $ 40. Pago Deuda Gerenciamiento Con fecha 10 de enero de 2019 se procedió a la cancelación de los honorarios diferidos por el período

2012-2016 y los honorarios devengados desde 2017 hasta el mes de junio de 2018 correspondientes al contrato de gerenciamiento suscripto con CAMSA por la suma total de $ 1.130. El pago se realizó aproximadamente un tercio en efectivo, un tercio con acciones de IRSA y un tercio con acciones de IRSA CP, ambas de propiedad de la Compañía. La cancelación de los honorarios mencionada contó con la aprobación del directorio de la Compañía y del Comité de Auditoría.

cresud sociedad anónima, comercial, inmobiliaria ......2018/12/31 · irsa irsa inversiones y...

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