Preparatorio para la Certifi cación European

Financial Planner (€FP ®) de EFPA

PROGRAMA DIRECTIVO

PLANIFICACIÓN FINANCIERAPreparatorio para la Certifi cación European

Financial Planner (€FP ®) de EFPA

PROGRAMA DIRECTIVO

PLANIFICACIÓN FINANCIERA

2

La certifi cación “European Financial Planner”, €FP ®, viene motivada por

la cada vez mayor demanda de un verdadero asesoramiento fi nanciero,

donde el profesional tenga una visión global del patrimonio del inversor,

y entienda la casuística del mismo: cómo encajar las necesidades de

inversión-fi nanciación con las oportunidades que nos brindan los

mercados e instrumentos fi nancieros, la fi scalidad de los productos, la

legislación a la que estamos sometidos y lo que es más importante, el

traspaso intergeneracional del patrimonio del inversor.

Por otro lado, el nuevo marco legal bajo la Directiva MiFID y la Ley

del Mercado de Valores, han introducido importantes novedades en la

distribución y el asesoramiento fi nanciero, que afectan a la distribución

fi nanciera, a la creación de nuevas categorías de empresas de servicios de

inversión como son las EAFIs (empresas de asesoramiento fi nanciero),

y la distinción entre actividades de promoción, comercialización y las de

asesoramiento en inversiones.

En defi nitiva, la nueva certifi cación de EFPA pretende promover la

idoneidad profesional para ejercer tareas de planifi cación fi nanciera

personal integral de alto nivel de complejidad y volumen, en banca

privada, family offi ces y en general en servicios de consultoría para

patrimonios elevados.

Objetivos

Programa Directivo PLANIFICACION FINANCIERA: Preparatorio para la Certifi cación European Financial Planner (€FP®) de EFPA

1

3

Estructura del Programa

El programa en abierto que organizará el IEB está dividido en los 10 Módulos que contienen el temario ofi cial de la certifi cación de European Financial Planner, €FP ®.

2

MÓDULOS TEMAS HORAS

Módulo 1 Instrumentos y Mercados Financieros 24

Módulo 2 Seguros 8

Módulo 3 Planifi cación de la Jubilación 12

Módulo 4 Marco Legal y Ético 8

Módulo 5 Inversiones Alternativas 16

Módulo 6 Planifi cación Fiscal 24

Módulo 7 Gestión de Carteras 16

Módulo 8 Planifi cación Sucesoria 8

Módulo 9 Asesoramiento y Planifi cación Financiera 16

Módulo 10 Gestión del Patrimonio Familiar 16

Preparación para el Examen €FP ® 12

TOTAL HORAS 160

En el Módulo 1 se asientan las bases conceptuales sobre la infl uencia de la política monetaria y fi scal en los mercados fi nancieros y se profundiza en la utilización de instrumentos de renta fi ja privada:

· Floating Rate Notes · High yields Debt· Vehículos ligados a la infl ación· Bonos Convertibles· Credit Default Swaps· Estrategias de gestión de carteras de renta fi ja· Mercado de productos derivados de renta fi ja: modelos de valoración de opciones, estrategias con opciones, warrants, caps, fl oors, etc.

En el Módulo 2, se analiza el seguro como vehículo de inversión y como instrumento de cobertura de riesgos:

· Seguro de Vida – Ahorro· Seguro de Vida – Riesgo

En el Módulo 3, se explica en detalle el proceso de planifi cación de la jubilación, a través del:

· Análisis de la situación personal y fi nanciera· Análisis dinámico de los diversos escenarios de ingresos y gastos en el momento de la jubilación· Implementación del plan de inversión· Análisis de las variables fi nancieras y fi scales

4

En el Módulo 4, se analiza la legislación específi ca a la que está sometido el asesor patrimonial:

· Derecho civil· Derecho mercantil· Derecho de familia· Código ético de EFPA

En el Módulo 5, se estudia la utilización de las inversiones alternativas en la planifi cación patrimonial:

· Fondos de inversión libre (hedge funds)· Materias primas (commodities)· Prívate equity· Vehículos de inversión inmobiliaria: SOCIMIS y REIT’s

En el Módulo 6, se profundiza en la planifi cación fi scal:

· Cuestiones de índole fi scal a considerar en la planifi cación fi nanciero-patrimonial· Planifi cación fi scal de las rentas procedentes de inversiones en productos fi nancieros· Planifi cación fi scal de las inversiones de naturaleza inmobiliaria· Planifi cación fi scal en el impuesto de Sucesiones y Donaciones· Aspectos a considerar en la planifi cación de las inversiones transfronterizas

En el Módulo 7, se analiza la gestión de carteras:

· Estrategias de inversión: activa-pasiva, VaR, etc.· Interpretación de indicadores de rentabilidad ajustada por el riesgo: tradicionales y alternativos

En el Módulo 8, se explica la planifi cación sucesoria:

· Objetivos· Documentación· Formas de titularidad sobre la propiedad

5

· Formas de transmitir la propiedad tras el fallecimiento· Planifi cación de la herencia en relaciones no tradicionales

En el Módulo 9, se profundiza en el asesoramiento y en la planifi cación fi nanciera:

· Recopilación de los datos del cliente y determinación de los objetivos y expectativas· Determinación del estado económico-fi nanciero del cliente· Desarrollo y presentación de un plan fi nanciero basado en el ciclo de vida· Aplicación del plan fi nanciero· Seguimiento y control del plan fi nanciero· Software de planifi cación fi nanciera y servicios electrónicos: Utilización de una aplicación o programa informático que permita tener una secuencia lógica del proceso de planifi cación fi nanciera y que recoja todos los pasos a dar en el plan de inversión:

- Análisis del perfi l de riesgo del inversor - Análisis de los ingresos y gastos - Análisis del balance del inversor - Establecimiento del objetivo de cada inversión - Asignación de activos a cada objetivos - Asignación de productos a cada objetivo - Análisis de la fi scalidad - Seguimiento y control de resultados

· Casos Prácticos

Por último, en el Módulo 10 se analizará la gestión del patrimonio familiar, orientado al servicio del family offi ce:

· El marco estratégico en la gestión patrimonial familiar· Defi nición de los objetivos fi nancieros· Selección de estrategias de inversión· Estructuras organizativas· El protocolo familiar como herramienta integral de la gestión del patrimonio familiar· Gestión patrimonial no fi nanciera: análisis de proyectos empresariales

· Métodos de valoración:

- VAN, TIR y Payback - Basados en balance - Basados en el descuento de dividendos - Basados en los fl ujos de caja - Impacto de la fi nanciación en la valoración

En cada uno de los apartados de los módulos descritos, y con el objetivo de dotar al Programa de un componente eminentemente práctico, se desarrollarán varios casos prácticos y ejercicios basados en situaciones reales a las que puede estar expuesto el asesor fi nanciero.Finalmente, y con el objetivo de completar la preparación para la certifi cación €FP ®, se realizará un Repaso General de todo lo abordado con el objetivo de asimilar correctamente los diferentes conceptos estudiados a lo largo del programa.

6

AcreditaciónEUROPEAN FINANCIAL

PLANNER, €FP ® 3

Esta acreditación propia de EFPA, cubre una necesidad creciente por parte de los profesionales del asesoramiento fi nanciero a clientes de rentas medias-altas que desempeñan su labor profesional en el ámbito de la banca privada, “family offi ce”, EAFIs, etc.

En ese sentido, la existencia de esta acreditación, a la que se accederá una vez superada la evaluación fi nal, supone para el profesional que la obtenga un reconocimiento del alto grado de especialización en su preparación y formación.

El examen €FP ® consta de dos partes:

· Parte Teórica de 50 preguntas tipo test, se realizará a lo largo de dos horas, y será necesario que al menos un 70% de las preguntas estén contestadas correctamente, es decir, 35 preguntas. No restan las respuestas incorrectas.

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Perfi l de los Asistentes 4

A continuación se expone el peso aproximado de las materias para la primera parte del examen €FP ®:

MÓDULO TEMAS PONDERACIÓN NÚMERO

DE PREGUNTAS

Módulo 1 Instrumentos y Mercados Financieros 15% 8

Módulo 2 Seguros 5% 2-3

Módulo 3 Planifi cación de la Jubilación 5% 2-3

Módulo 4 Marco Legal y Ético 5% 2-3

Módulo 5 Inversiones Alternativas 12% 6

Módulo 6 Planifi cación Fiscal 15% 7-8

Módulo 7 Gestión de Carteras 15% 7-8

Módulo 8 Planifi cación Sucesoria 10% 5

Módulo 9 Asesoramiento y Planifi cación Financiera 8% 3-4

Módulo 10 Gestión del Patrimonio Familiar 10% 5

TOTAL 100% 50

1. Recopilación de los datos del cliente2. Identifi cación de sus necesidades y posibles soluciones3. Realización de análisis y recomendaciones4. Presentación del plan fi nanciero al cliente

· Parte Práctica, que se realizará a lo largo de cuatro horas. El candidato deberá demostrar los conocimientos y la capacidad de análisis y aplicación sobre todas aquellas materias que aparecen en el Programa de Certifi cación €FP ® más las incluidas en los anexos del Programa (puntos 3 y 4), y consistirá en la resolución de uno o varios casos prácticos sobre planifi cación fi nanciera, donde el candidato deberá demostrar sus habilidades y conocimientos en relación a los siguientes aspectos:

Como se indica en el presente documento, a lo largo del Programa, se realizarán simulacros de examen, con el objetivo de que los alumnos practiquen y se habitúen al tipo de preguntas a las que deberán enfrentarse, y puedan comprobar el grado de asimilación de los conocimientos adquiridos.

El Programa está eminentemente dirigido a profesionales pertenecientes al Sector Financiero dedicados al asesoramiento patrimonial: banca privada, “family offi ce”, despachos de abogados dedicados al ámbito patrimonial, Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFIs), consultores fi nancieros dedicados a planes de pensiones, y asesores fi nancieros en general.En cualquier caso, para optar a la obtención de la acreditación €FP ®, es requisito imprescindible el contar previamente con la Certifi cación EFA®.

8

La certifi cación €FP ® ofrece una serie de ventajas para los profesionales que la poseen:

Ventajas de la Certifi cación 5

1. Ampliación permanente de sus conocimientos para progresar profesionalmente2. Avanzar en la calidad de servicio y en la satisfacción y fi delidad de los clientes3. Mayor visibilidad del profesional, al adquirir una titula- ción con prestigio profesional y empleabilidad. 4. Adaptación a las presentes y futuras exigencias regula- torias de cualifi cación profesional.

9

Simulador de Gestión Patrimonial

7

El Programa Formativo abordará la utilización de un Simulador de Gestión Patrimonial como herramienta indispensable para una adecuada planifi cación fi nanciera. En este sentido, las fun-cionalidades que se analizarán son las siguientes:

ESTRUCTURA DEL SIMULADOR

Módulo de Datos de Entrada

Módulo de Forecast (Estimaciones)

Módulo Fiscal

Módulo de Proyecciones

Módulo de Optimización

El detalle de dichos módulos es el siguiente:

· Módulo de Datos de Entrada:

- Balance Actual del Inversor - Cuenta de Resultados actual del Inversor - Restricciones del Inversor:

· Horizonte Temporal · Necesidades de Liquidez · Límites impuestos a la Inversión: VaR · Cuestionario de Aversión al Riesgo del Inversor (MiFID): Función de Utilidad

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· Módulo de Forecasts (Estimaciones):

- Activos:

· Renta Variable · Renta Fija (Tipos de Interés a Largo Plazo) · Mercado Monetario (Tipos de Interés a Cor- to Plazo) · IPC · Correlaciones

- Crecimiento de los Ingresos del Inversor

· Módulo Fiscal:

- Conexión con el Programa Padre IRPF - Conexión con un Software para el cálculo del Impuesto de Sociedades - Conexión con un Software sobre otros impuestos: Sucesiones y Donaciones

· Módulo de Proyecciones:

- Balance - Cuenta de Resultados - Cashfl ows

· Módulo de Optimización: - Cartera Inicial del Inversor (si la hubiera) - Cartera Propuesta Optimizada - Frontera Efi ciente - Distribución de la Cartera por Riesgos (Asset Alloca- tion mediante el “Component VaR”)

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Utilización de la Plataforma Online del IEB

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Con el objetivo de complementar la formación presencial que se impartirá, el IEB podrán a disposición de todos los alumnos del Programa Formativo preparatorio para el €FP ®, su Platafor-ma Online de teleformación.

Ventajas del uso de la Plataforma Online del IEB:

· Establecer una vía de comunicación “constante” entre los alumnos y los tutores del IEB, mediante el sistema de correo interno de la plataforma.

· Realización de foros y chats con los alumnos inscritos en el Programa Formativo preparatorio para el €FP ®.

· Realización de tests online de cada uno de los 10 módulos que conforman el índice de contenidos del €FP ®.

· Realización de Casos Prácticos preparatorios para la segunda parte del examen del €FP ®.

· Además, los alumnos tendrán acceso a las Videoconferencias asíncronas de repaso del IEB.

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Requerimientos Técnicos de la Plataforma Online del IEB:

· Procesador a 500 Mhz · RAM: 128 Mb · CD-Rom · Conexión: Modem 56K o ADSL · Sistema Operativo Windows 98 (preferiblemente Windows Vista, Millennium, XP o 2000) · Microsoft Offi ce 97 (preferiblemente 2000 o XP) · Navegador: Internet Explorer 5.5 (o superior) o Nets cape 4.5 (o superior) · Programa: Acrobat Reader

Finalmente, destacar que la plataforma del IEB sigue los estánda-res universales de compatibilidad de plataformas para teleforma-ción SCORM (Shareable Content Object Reference Model).

Apariencia de las Videconferencias del IEB:

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Calendario 9

Nº FECHA HORA MÓDULO TEMA HORAS

1 viernes, 09 de abril de 2010 18:00-22:00 h

1

Instrumentos y Mercados Financieros 4

24

2 sábado, 10 de abril de 2010 09:00-13:00 h Instrumentos y Mercados Financieros 4

3 viernes, 16 de abril de 2010 18:00-22:00 h Instrumentos y Mercados Financieros 4

4 sábado, 17 de abril de 2010 09:00-13:00 h Instrumentos y Mercados Financieros 4

5 viernes, 23 de abril de 2010 18:00-22:00 h Instrumentos y Mercados Financieros 4

6 sábado, 24 de abril de 2010 09:00-13:00 h Instrumentos y Mercados Financieros 4

7 viernes, 07 de mayo de 2010 18:00-22:00 h2

Seguros 48

8 sábado, 08 de mayo de 2010 09:00-13:00 h Seguros 4

9 viernes, 21 de mayo de 2010 18:00-22:00 h

3

Planifi cación de la Jubilación 4

1210 sábado, 22 de mayo de 2010 09:00-13:00 h Planifi cación de la Jubilación 4

11 viernes, 28 de mayo de 2010 18:00-22:00 h Planifi cación de la Jubilación 4

12 sábado, 29 de mayo de 2010 09:00-13:00 h4

Marco Legal y Ético: Derecho Mercantil 48

13 viernes, 04 de junio de 2010 18:00-22:00 h Marco Legal y Ético: Derecho Civil y de Familia 4

14 sábado, 05 de junio de 2010 09:00-13:00 h

5

Inversiones Alternativas 4

1615 viernes, 11 de junio de 2010 18:00-22:00 h Inversiones Alternativas 4

16 sábado, 12 de junio de 2010 09:00-13:00 h Inversiones Alternativas 4

17 viernes, 18 de junio de 2010 18:00-22:00 h Inversiones Alternativas 4

18 sábado, 19 de junio de 2010 09:00-13:00 h

6

Planifi cación Fiscal 4

24

19 viernes, 25 de junio de 2010 18:00-22:00 h Planifi cación Fiscal 4

20 sábado, 26 de junio de 2010 09:00-13:00 h Planifi cación Fiscal 4

21 viernes, 02 de julio de 2010 18:00-22:00 h Planifi cación Fiscal 4

22 sábado, 03 de julio de 2010 09:00-13:00 h Planifi cación Fiscal 4

23 viernes, 09 de julio de 2010 18:00-22:00 h Planifi cación Fiscal 4

24 sábado, 10 de julio de 2010 09:00-13:00 h

7

Gestión de Carteras 4

1625 viernes, 16 de julio de 2010 18:00-22:00 h Gestión de Carteras 4

26 sábado, 17 de julio de 2010 09:00-13:00 h Gestión de Carteras 4

27 viernes, 23 de julio de 2010 18:00-22:00 h Gestión de Carteras 4

28 sábado, 24 de julio de 2010 09:00-13:00 h Simulacro Parcial del Examen FP 4

29 viernes, 10 de septiembre de 2010 09:00-13:00 h8

Planifi cación Sucesoria 48

30 sábado, 11 de septiembre de 2010 18:00-22:00 h Planifi cación Sucesoria 4

31 viernes, 17 de septiembre de 2010 18:00-22:00 h

9

Asesoramiento y Planifi cación Financiera 4

1632 sábado, 18 de septiembre de 2010 09:00-13:00 h Asesoramiento y Planifi cación Financiera 4

33 viernes, 24 de septiembre de 2010 18:00-22:00 h Asesoramiento y Planifi cación Financiera 4

34 sábado, 25 de septiembre de 2010 09:00-13:00 h Asesoramiento y Planifi cación Financiera 4

35 viernes, 01 de octubre de 2010 18:00-22:00 h

10

Gestión del Patrimonio Familiar 4

1636 sábado, 02 de octubre de 2010 09:00-13:00 h Gestión del Patrimonio Familiar 4

37 viernes, 15 de octubre de 2010 18:00-22:00 h Gestión del Patrimonio Familiar 4

38 sábado, 16 de octubre de 2010 09:00-13:00 h Gestión del Patrimonio Familiar 4

39 viernes, 22 de octubre de 2010 18:00-22:00 h Repaso General para el Examen FP 4

40 sábado, 23 de octubre de 2010 09:00-13:00 h Repaso General para el Examen FP 4

viernes, 19 de noviembre de 2010 Examen Financial Planner 6

El IEB se reserva el derecho de modifi car el presente calendario.

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Documentacióndel Programa

10

Los alumnos del programa formativo dispondrán de una documenta-

ción detallada para el correcto seguimiento de cada uno de los módu-

los que componen la Certifi cación Financial Planner, €FP ® de EFPA.

En este sentido, el dossier de documentación estará conformado por el

siguiente material:

- Documentación en formato Word

- Presentaciones en formato Power Point

- Tests preparatorios para la Certifi cación €FP ®

- Casos Prácticos preparatorios para la Certifi cación €FP ®

Coordinador delPrograma Formativo

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D. Jesús Pérez Pérez

Actuario y Analista Financiero.

Licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid.

Certified International Investment Analyst, CIIA®.

Certified International Wealth Management, CIWM®.

Diploma de Estudios Avanzados por la Universidad Complutense de Madrid.

Profesor del IEB.

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CuadroDocente

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MÓDULO TEMAS PROFESOR

Módulo 1 Instrumentos y Mercados Financieros

Gerard Alba

Oscar Gil

David Glaria

Roberto Knop

Módulo 2 SegurosManuel Hernández

Jesús Pérez

Módulo 3 Planifi cación de la Jubilación

Manuel Hernández

Felipe Gómez

Jesús Pérez

Módulo 4 Marco Legal y ÉticoVictor Cervera

Susana Jiménez

Módulo 5 Inversiones Alternativas Sergio Miguez

Módulo 6 Planifi cación Fiscal

Ana Mayo

José Manuel Ortiz

Rebeca Rodríguez

Módulo 7 Gestión de Carteras

Oscar Gil

Juan Laborda

Juan Ignacio Merino

Módulo 8 Planifi cación Sucesoria Susana Jiménez

Módulo 9 Asesoramiento y Planifi cación FinancieraBorja Durán

Jesús Pérez

Módulo 10 Gestión del Patrimonio FamiliarBorja Durán

Jesús Pérez

Repasos y Simulacros para el €FP ® Jesús Pérez

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Gerard Alba

Matemático por la Universidad de Barcelona, posee un Postgrado en Técnicas Cuantitativas aplicadas a los Mercados Financieros por la Universidad UPC. Además, posee la titulación CFA. Ha tenido cargos de responsabilidad en las Tesorerías de Caixa Pe-nedés (siendo el responsable de estructuración y ventas de Pro-ductos Estructurados), y en Caixa Catalunya (como responsable de Portfolio Management y Productos Derivados). Actualmente, desempeña su labor profesional en la consultora “Strategic In-vestment Advisors Group” como Analista Senior. Gerard Alba es profesor del IEB desde hace varios años, y ha impartido clases en proyectos de formación a medida para varias Entidades Finan-cieras.

Víctor José Cervera-Mercadillo

Licenciado en Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid y Doctorado en Derecho por la UCM. Ha impartido clases de Derecho Mercantil, Derecho Bancario y del Mercado de Valores y Derecho de la contratación. Ha realizado una fructífera actividad investigadora como doctora, director y ponente. Ha publicado libros sobre algunos temas como la protección de datos y la adquisición del suelo. Los trabajos científi cos han sido publicados en la Revista de Derecho Bancario y Bursátil, en Actualidad Inmobiliaria y en la Gaceta de los Negocios. Pertenece al Ilustre Colegio de Abogados de Madrid. Actualmente es Director Gene-ral de Servicios Jurídicos del GRUPO SILVER EAGLE, de ALCA-LÁ 120 SL y de SEIFPROCAM SL. Es profesor del IEB desde hace varios años.

Borja Durán

Graduado Cum Laude en Ciencias Empresariales en Tampa Uni-versity (USA); es Chartered Financial Analyst (CFA), es Especia-lista en Private Wealth Management por la University of Chicago, Chicago Booth of Business. Es miembro del CFA Institute (USA) y actualmente es Presidente de CFA Spain y Vicepresidente de la Asociación Española de Global Investment Performance Standard (GIPS). Es CEO de Family Offi ce Solutions, fue Director General de Guggenheim Investment Advisors (Multi-Family Offi ce ameri-cano) en Madrid. Es profesor del IEB hace 10 años.

Oscar Gil Flores

Licenciado en Matemáticas por la Universidad Autónoma de Barcelona. Posee las certifi caciones profesionales Chartered Financial Analyst, CFA®, de CFA Institute y Financial Risk Mana-ger, FRM®, de GARP. Trabaja en BBVA como Responsable de Trading Sistemático. Es profesor del IEB desde hace 8 años.

David Glaria

Licenciado en Administración y Dirección de Empresas en la Univer-sidad Pública de Navarra (U.P.N.A.). Máster en dirección de comer-cio internacional por la Cámara de Comercio en colaboración con la Universidad pública de Navarra (U.P.N.A). Licenciado en estudios económicos por la Universidad de Holanda (Hogeschool Zeeland). Actualmente está en la Mesa de intermediación de productos fi nan-cieros (renta fi ja, renta variable, derivados y productos estructura-dos), trabajando como responsable del Departamento de Derivados fi nancieros y productos estructurados de La Caixa. Asesoramiento fi nanciero tanto al cliente fi nal (Clientes de banca privada e institu-ciones fi nancieras) como a los gestores de banca privada de la red de ofi cinas. Es profesor del IEB desde hace 5 años.

Manuel Jose Hernández Palacio

Licenciado en Ciencias Actuariales y Financieras por la Universi-dad Pontifi cia de Comillas. Licenciado en Derecho por la Univer-sidad Pontifi cia de Comillas. Gerente del Departamento Actuarial y Gestión de Riesgos, Gestión Sur de Europa en Genworth Financial. Dispone de la Certifi cación FRM® y es profesor del IEB desde hace varios años.

Susana Jiménez Bautista

Licenciada en Derecho por la Universidad Complutense de Ma-drid (CEU). Doctorada en Derecho Civil y Realización de diver-sos cursos de doctorado en Filosofía de Derecho por la UCM. Profesora ayudante en el Dpto. de Derecho Civil. Profesora de Derecho de la familia en el IEB y en la UCM. Ha desarrollado distintas actividades investigadoras, en la Universidad Compluten-se y Consejo General del Notariado y en San Sebastián. Ha publi-cado libros sobre Derecho y la protección del menor y trabajos científi cos en la Revista Jurídica del Notariado. En el plano profe-sional ha ocupado el cargo de juez sustituto en san Sebastián y es abogado colegiado del Ilustre Colegio de Abogados de Madrid. Es profesora del IEB desde hace varios años.

Roberto Knop Muszynski

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Uni-versidad Autónoma de Madrid. Ha estado vinculado a diferentes corporaciones bancarias en altos cargos directivos. Cuenta con una amplia experiencia docente, tanto nacional como internacio-nal en el ámbito de los riesgos y productos fi nancieros. Actual-mente es Director Unidad de Riesgo de Mercados de Banesto. Es profesor del IEB hace 10 años.

Juan Laborda Herrero

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, especialidad de Financiación, de la Universidad de Zaragoza, Máster del Cen-tro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) del Banco de España en la especialidad de Economía Financiera. Ha sido Estra-tega Jefe de Abante Asesores. Es profesor del IEB hace 10 años.

Ana Mayo

Abogado. Asociado del Grupo de Fiscalidad Financiera de Cua-trecasas Gonçalves Pereira. Licenciada en Derecho (Rama Jurí-dico-Empresarial) por la Universidad San Pablo CEU. Master en Asesoría Fiscal por el Instituto de Empresa. Especialista en el ase-soramiento tributario recurrente de entidades fi nancieras y ase-guradoras, tanto en lo relativo a su tributación institucional como en lo relacionado a la fi scalidad de los productos y operaciones de reestructuración societaria propias de este tipo de entidades. Experta en el asesoramiento jurídico fi scal de clientes de banca personal/privada. Es autora de diversas publicaciones y artículos especializados. Profesora del IEB desde hace varios años.

Igualmente, procedemos a realizar una breve descripción del CV de cada profesor:

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Juan Ignacio Merino

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, Universidad de Valladolid. Máster en Dirección de Empresas, Universidad de Valladolid. Analista Senior de Perfomance en Santander Asset Ma-nagement. Degree in Economics, Universidad de Valladolid. MBA, Universidad de Valladolid. Product Manager Performance Santan-der Asset Management. Es profesor del IEB hace 8 años.

Sergio Miguez

Licenciado en Derecho y Ciencias Económicas-Empresariales por ICADE-Universidad Pontifi cia Comillas. Cuenta con la Acre-ditación CAIA®. Es miembro del “Instituto Español de Analistas Financieros” (IEAF). También cuenta con la Acreditación FRM®. Actualmente, es Director de Inversiones Alternativas y Hedge Funds en BanSabadell Inversión SGIIC (Grupo Banco de Sabadell) y miembro del Consejo de Administración de Urquijo Gestión SGIIC. También es profesor del Máster en Gestión de Carteras y dirige el Programa de Desarrollo Directivo “PDD en Inversiones Alternativas y Hedge Funds” que imparte el IEB. Es profesor del IEB hace 8 años.

José Manuel Ortiz

Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Ma-drid, Master en Asesoría Fiscal del Instituto de Empresa. Actual-mente es Asociado Senior de Cuatrecasas y es Experto en Fiscali-dad Internacional y Offshore. Colabora con el IEB desde hace más de 10 años.

Jesús Pérez Pérez

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Uni-versidad Complutense de Madrid. CIWM (Certifi ed International Wealth Manager) por la ACIIA (Association of Certifi ed Interna-tional Investment Analysts). Actualmente está desarrollando estu-dios de tesis doctoral en la Universidad Complutense de Madrid. CIWM. Consultor actuarial y de inversiones Freelance. Es profe-sor del IEB desde hace más de 4 años.

Rebeca Rodriguez

Abogado. Asociado del Grupo de Fiscalidad Financiera de Cuatre-casas Gonçalves Pereira. Licenciada en Derecho (Rama Económi-co-Empresarial) por la Universidad de Vigo. Master en Asesoría Fiscal por el Instituto de Empresa. Es autora de diversas publicacio-nes y artículos especializados. En la actualidad desarrolla su prác-tica profesional tanto en el marco del asesoramiento institucional a entidades fi nancieras y aseguradoras, como en el ámbito de la Banca Privada. Es profesora del IEB desde hace varios años.

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Índice

Módulo 1 INSTRUMENTOS Y MERCADOS FINANCIEROS

1.1. INFLUENCIA DE LA POLÍTICA MONETARIA Y FISCAL EN LOS MERCADOS FINANCIEROS

1.1.1. Infl ación, defl ación y estanfl ación: concepto y análisis1.1.2. Política Monetaria 1.1.2.1. Regla de Taylor 1.1.2.2. Mecanismos de transmisión de la política monetaria 1.1.2.3. Política monetaria y expectativas de infl ación1.1.3. Política Fiscal 1.1.3.1. Superávit y Défi cit fi scal 1.1.3.2. Efecto Crowding-out 1.1.3.3. Efectos sobre la divisa

1.2. MERCADO DE RENTA FIJA

1.2.1. Mercado de Renta Fija Privada 1.2.1.1. Floating Rate Notes (FRN) 1.2.1.1. a. Defi nición 1.2.1.1. b. Formación de precios 1.2.1.2. High yield debt 1.2.1.3. Instrumentos ligados a la infl ación 1.2.1.3. a. Defi nición y características 1.2.1.3. b. Formación del precio 1.2.1.4. Bonos convertibles 1.2.1.4. a. Defi nición 1.2.1.4. b. Entender los factores que afectan al precio del convertible1.2.2. Análisis del riesgo de crédito 1.2.2.1. Gestión del riesgo de crédito 1.2.2.2. Credit default Swap (CDS): concepto1.2.3. Medición y gestión del riesgo de tipo de interés 1.2.3.1. Duración de la cartera 1.2.3.2. Sensibilidad. 1.2.3.3. Inmunización 1.2.3.4. Convexidad: concepto 1.2.3.5. Estrategias de gestión de carteras de renta fi ja 1.2.3.5.1. Laddered, Bullet, Barbell 1.2.3.5.2. Estrategias sobre el diferencial de la curva de rendimientos

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1.3. MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS

1.3.1. Recopilación de materias del certifi cado €FA: módulo 2, nume- ral 1 (ver anexo 1)

1.3.2. Modelos de valoración de opciones 1.3.2.1. Put-call parity 1.3.2.2. Modelo binomial 1.3.2.3. Modelo Black-Scholes1.3.3. Estrategias con opciones 1.3.3.1. Straddle y strangles 1.3.3.2. Sensibilidad (griegas)1.3.4. Warrants 1.3.4.1. Concepto y cálculo de su apalancamiento 1.3.4.2. Conocer los factores que afectan a su precio1.3.5. Instrumentos OTC 1.3.5.1. Interest Rate swaps (IRS): concepto y clases 1.3.5.2. Caps y fl oors: concepto y determinación del precio 1.3.5.3. Collars: concepto y determinación del precio

20

SEGUROS

2.1. SEGURO DE VIDA AHORRO COMO VEHÍCULO DE INVERSIÓN

2.1.1. Recopilación de materias del certifi cado €FA: módulo 4, núme-ral 1 (ver anexo 1)

2.1.2. El seguro de vida-ahorro en el contexto de la planifi cación fi nanciera

2.2 LOS SEGUROS COMO INSTRUMENTO DE COBERTURA DE RIESGOS

2.2.1. Recopilación de materias del certifi cado €FA módulo 4, nume-rales 2 y 3 (ver anexo 1)

2.2.2. Identifi car y analizar los riesgos actuales a los que está expues-to el cliente (vida, accidente, salud, jubilación, inmobiliarios, responsabilidad civil, etc)

2.2.3. Planifi car las coberturas necesarias a través de seguros

Módulo 2

21

PLANIFICACIÓN DE LA JUBILACIÓN

3.1. PROCESO DE LA PLANIFICACIÓN DE LA JUBILACIÓN

3.1.1. Análisis de la situación personal y fi nanciera 3.1.1.1. Esperanza de vida 3.1.1.2. Horizonte temporal 3.1.1.3. Estilo de vida durante la jubilación 3.1.1.4. Infl ación 3.1.1.5. Rentabilidad esperada 3.1.1.6. Fuentes de ingresos 3.1.1.7. Gastos de salud3.1.2. Análisis dinámico de los diversos escenarios de los ingresos y gastos en el momento de la jubilación 3.1.2.1. Estimar la prestación por jubilación que propor-

cionará el sistema de Seguridad Social (Previsión social pública) y el plan de pensiones de empleo (Previsión social complementaria)

3.1.2.2. Cálculo de los recursos disponibles bajo los dis-tintos escenarios para cumplir los objetivos

3.1.2.3. Análisis del fl ujo de caja actual y futuro3.1.3. Implementación del plan de inversión3.1.4. Análisis periódico de las variables fi nancieras y fi scales

2.4 ANÁLISIS DE SERIES TEMPORALES

Módulo 3

22

MARCO LEGAL Y ÉTICA

4.1. MARCO LEGAL

4.1.1. Derecho civil 4.1.1.1. Estructura del sistema legal español 4.1.1.2. Principios generales del derecho 4.1.1.3. Capacidad legal4.1.2. Derecho Mercantil 4.1.2.1. Principios generales de los contratos 4.1.2.2. Oferta y aceptación 4.1.2.3. Contratos no válidos y contratos nulos 4.1.2.4. Contratos por adhesión 4.1.2.5. Cláusulas generales de los contratos 4.1.2.6. Incumplimiento de los contratos 4.1.2.7. Aspectos generales del derecho societario4.1.3. Derecho de familia 4.1.3.1. Efectos legales del matrimonio (y del segundo ma-

trimonio) 4.1.3.2. Efectos legales de la separación 4.1.3.3. Patria potestad y custodia de los hijos 4.1.3.4. Aspectos generales del derecho de sucesiones

4.2. CÓDIGO ÉTICO DE LA EFPA

4.2.1. Interpretación casuística de los preceptos del código ético de EFPA

INVERSIONES ALTERNATIVAS

5.1. FONDOS DE INVERSIÓN LIBRE (HEDGE FUNDS)

5.1.1. Recopilación de materias del certifi cado €FA: módulo 3, nume-ral 1 (ver anexo 1)

5.1.2. Tipología de riesgos5.1.3. Proceso de Due Diligence: Descripción de las fases

5.2. COMMODITIES

5.2.1.Defi nición y características generales5.2.2. Tipos de commodities 5.2.2.1. Metales Preciosos 5.2.2.2. Metales básicos 5.2.2.3. Energía 5.2.2.4. Agrícolas5.2.3. Relación entre el precio a futuro y al contado 5.2.3.1. Formación de precios. 5.2.3.2. Backwardation y contango5.2.4. Invertir en commodities 5.2.4.1. La racionalidad económica 5.2.4.2. Principales índices de commodities

Módulo 4

Módulo 5

23

5.2.5. Los commodities en el contexto de una cartera 5.2.5.1. Commodities como una clase de activo 5.2.5.2. Productos de inversión

5.3. PRIVATE EQUITY

5.3.1. Defi nición y características generales5.3.2. Tipos de private equity 5.3.2.1. Venture Capital 5.3.2.2. Leverage Buyout 5.3.2.3. Mezzanine debt5.3.2. Rentabilidad y riesgo del private equity5.3.3. Productos de inversión

24

5.4. VEHÍCULOS DE INVERSIÓN INMOBILIARIA

5.4.1.Recopilación de materias del certifi cado €FA: módulo 6, nume-rales 1 y 2 (ver anexo 1)

5.4.2. Las SOCIMI 5.4.2.1. Defi nición y características 5.4.2.2. Oportunidades para las empresas y para los inver-

sores 5.4.2.3. Diferencia entre los SOCIMI y los fondos de inver-

sión inmobiliarios 5.4.2.4. Diferencias entre los SOCIMI y los REIT’s5.4.3. Los productos de inversión inmobiliaria en el contexto de una

cartera

PLANIFICACIÓN FISCAL

6.1. CUESTIONES A TENER EN CUENTA EN LA PLANIFICACIÓN FINANCIERO-PATRIMONIAL CON EFICACIA FISCAL

6.1.1. Concepto de planifi cación6.1.2. Planifi cación fi scal patrimonial6.1.3. Principales impuestos implicados6.1.4. Principales cuestiones en el Impuesto sobre la Renta de las

Personas Físicas6.1.5. Principales cuestiones en el Impuesto sobre Sociedades6.1.6. Principales cuestiones en el Impuesto sobre Sucesiones y

Donaciones6.1.7. Otros tributos6.1.8. Otras cuestiones relevantes: civiles, laborales, mercantiles,

fi nancieras.6.1.9. La labor del asesor fi nanciero en el marco de la planifi cación

fi scal y patrimonial. Responsabilidades en los ámbitos civil y penal

6.2. PLANIFICACIÓN FISCAL DE LAS RENTAS PROCEDENTES DE INVERSIONES EN PRODUC-TOS FINANCIEROS

6.2.1. Ventajas e inconvenientes en las inversiones fi nancieras direc tas o a través de sociedades. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas versus Impuesto sobre Sociedades6.2.2. Optimización fi scal de las pérdidas fi nancieras 6.2.2.1. En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físi-

cas.6.2.2.1.a. Integración y compensación de rentas. 6.2.2.1.b. Rendimientos del capital mobiliario negati vos versus pérdidas patrimoniales. 6.2.2.1.c. Plazo de compensación

6.2.2.2. En el Impuesto sobre Sociedades6.2.3. Problemática fi scal de la fi nanciación socio-sociedad.

Módulo 6

25

6.2.3.1. Modelos de fi nanciación y de distribución de bene fi cios fi scalmente efi cientes6.2.4. Aspectos fi scales de la percepción de dividendos y la realiza- ción de pérdidas patrimoniales. 6.2.4.1. Normativa antiabuso6.2.5. Planifi cación fi scal de las inversiones en planes de pensiones 6.2.5.1. Optimización fi scal de las aportaciones 6.2.5.2. Optimización fi scal de las prestaciones6.2.6. Planifi cación fi scal de las inversiones en seguros de vida indivi-

duales6.2.7. Tributación de rentas en estructuras holding

6.3. PLANIFICACIÓN FISCAL DE LAS INVERSIONES DE NATURALEZA INMOBILIARIA

6.3.1. En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. 6.3.1.1. Rendimientos del capital inmobiliario e imputacio-

nes de rentas inmobiliarias 6.3.1.2. Rendimientos de actividades económicas. La inver-

sión inmobiliaria como actividad económica y su problemática fi scal

6.3.1.3. Ventajas e inconvenientes. Incentivos fi scales al arrendamiento de inmuebles

6.3.1.4. Aspectos fi scales de las inversiones en vivienda habitual

26

6.3.2. En el Impuesto sobre Sociedades 6.3.2.1. Régimen general de tributación 6.3.2.2. Régimen especial de empresas de reducida dimensión 6.3.2.3. Arrendamiento fi nanciero. Ventajas fi scales 6.3.2.4. Régimen especial de las entidades dedicadas al

arrendamiento de viviendas 6.3.2.5. Régimen especial de las instituciones de inversión

colectiva de naturaleza inmobiliaria6.3.3. Fiscalidad de las inversiones inmobiliarias a través de Socieda-

des Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario

6.4. PLANIFICACIÓN FISCAL EN EL IMPUESTO SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES

6.4.1. Optimización fi scal de la tenencia y transmisión generacional del patrimonio familiar. 6.4.1.1. Los incentivos fi scales en el Impuesto sobre el Pa-

trimonio para la tenencia de bienes y derechos afectos a actividades económicas. 6.4.1.1.a. Exención de elementos afectos a actividades económicas y exención de participaciones directas en entidades.

6.4.1.2. Incentivos fi scales en el Impuesto sobre Sucesio-nes y Donaciones. 6.4.1.2.a. Estudio práctico de las reducciones en la base imponible por transmisiones inter vivos o mortis causa de elementos afectos a actividades económicas o de participaciones en empresas familiares

6.4.3. Otras reducciones en la base imponible del Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones

6.4.4. Reglas de acumulación de bienes y derechos en las adquisicio-nes mortis causa e inter vivos

6.4.5. Planifi cación fi scal de la obtención de rentas tras la adjudica

27

Módulo 7

ción de los bienes de la herencia. 6.4.5.1. La importancia de la “plusvalía del muerto” 6.4.5.2. Tratamiento fi scal de los bienes adjudicados en la disolución del régimen económico matrimonial. 6.4.6. El carácter cedido del Impuesto y la importancia de los puntos

de conexión

6.5. ASPECTOS FISCALES A CONSIDERAR EN LA PLANIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS

6.5.1. Impuesto sobre la Renta de No Residentes y Convenios de Doble Imposición. 6.5.1.1. Hecho imponible. 6.5.1.1.a. Rentas obtenidas en España.

6.5.1.1.b. Exenciones fi nancieras. 6.5.1.2. Sujeto pasivo y responsables 6.5.1.3. Principales cuestiones en la tributación de no resi-

dentes mediante establecimiento permanente 6.5.1. 4. Principales cuestiones en la tributación de no resi-

dentes sin establecimiento permanente6.5.2. Principales cuestiones en la tributación de las rentas de fuente

extranjera 6.5.2.1. Exenciones y deducciones por doble imposición

internacional en el Impuesto sobre Sociedades 6.5.2.2. El régimen especial de tributación de las Entidades

de Tenencia de Valores Extranjeros 6.5.2.3. Transparencia Fiscal Internacional6.5.3. Cuestiones de fi scalidad comunitaria con incidencia en la plani-

fi cación fi scal transfronteriza6.5.4. Paraísos fi scales y secreto bancario. Situación actual y perspec-

tivas

GESTIÓN DE CARTERAS

7.1. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN

7.1.1. Proceso de inversión7.1.2. Métodos para invertir: Dollar cost averaging y reinversión de los dividendos7.1.3. Estilos de inversión. 7.1.3.1. Activa vs. Pasiva (indexing) 7.1.3.2. Asignación Estratégica y Táctica de activos 7.1.3.3. Core/Satélite 7.1.3.4. Retorno absoluto 7.1.3.5. Portable alpha7.1.4. Gestión del riesgo: 7.1.4.1. Presupuesto en riesgo (risk budgeting) 7.1.4.2. Downside risk vs volatilidad 7.1.4.3. Valor en riesgo (VAR) 7.1.4.3.1. Concepto y para el cálculo para una cartera de dos activos 7.1.4.3.2. Describir los tres métodos para el cálculo del VAR

28

7.1.4.3.3. Ventajas e inconvenientes de utilizar el VAR como medida de riesgo

7.2. INDICADORES DE RENTABILIDAD AJUSTADA AL RIESGO

7.2.1. Recopilación de materias del certifi cado €FA, módulo 8, nume-ral 1 (ver anexo)

7.2.2. Indicadores no tradicionales 7.2.2.1. Asimetría: concepto 7.2.2.2. Kurtosis: concepto 7.2.2.3. Ratio de Sortino 7.2.2.4. “Drawdown ratio”

PLANIFICACIÓN SUCESORIA

8.1. OBJETIVOS Y PRINCIPIOS DE LA PLANIFICACIÓN SUCESORIA

8.1.1. Benefi cios de la planifi cación sucesoria8.1.2. Problemas a tener en cuenta durante la planifi cación sucesoria8.1.3. Diferentes objetivos según el cliente8.1.4. Fuentes de liquidez (ventas, seguros, préstamos, etc.)

8.2. DOCUMENTOS DE LA PLANIFICACIÓN SUCESORIA

8.2.1. Testamento8.2.3. Apoderados y representantes8.2.4. “Trust agreements”8.2.5. Acuerdos prematrimoniales

8.3. FORMAS DE TITULARIDAD SOBRE LA PROPIEDAD

8.3.1. Plena propiedad8.3.2. Propiedad en comunidad de bienes8.3.3. Copropiedad8.3.4. Usufructo8.3.5. Nuda propiedad

8.4. FORMAS DE TRANSFERIR LA PROPIEDAD TRAS LA MUERTE

8.4.1. El testamento8.4.2. Herencia y legado8.4.3. Sucesión intestada

Módulo 8

29

8.4.4 Transferencias por ley8.4.5. Transferencias por contratos

8.5. PLANIFICACIÓN HEREDITARIA EN RELACIONES NO TRADICIONALES

8.5.1. Hijos de otras relaciones8.5.2. Parejas de hecho8.5.3. Adopción

ASESORAMIENTO Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA

9.1. RECOPILACIÓN DE LOS DATOS DEL CLIENTE Y DE-TERMINACIÓN DE LOS OBJETIVOS Y EXPECTATIVAS

9.1.1. Obtener información del cliente a través de una entrevista/cuestionario sobre sus recursos fi nancieros y obligaciones

9.1.2. Determinar los objetivos personales y fi nancieros del cliente, las necesidades y prioridades

9.1.3. Asesorar al cliente en sus valores, actitudes y expectativas9.1.4. Determinar el nivel de tolerancia al riesgo del cliente

Módulo 9

30

9.2. DETERMINACIÓN DEL ESTADO ECONÓMICO-FINANCIERO DEL CLIENTE

9.2.1. General 9.2.1.1. Estado fi nanciero actual 9.2.1.2. Actitudes y expectativas 9.2.1.3. Necesidades de capital actuales/esperadas 9.2.1.4. Tolerancia al riesgo 9.2.1.5. Exposición al riesgo 9.2.1.6. Gestión del riesgo9.2.2. Necesidades especiales 9.2.2.1. Planifi cación de una enfermedad mortal 9.2.2.2. Consideraciones del divorcio/segundas nupcias 9.2.2.3. Necesidades del adulto dependiente 9.2.2.4. Necesidades de niños discapacitados 9.2.2.5. Necesidades educativas9.2.3. Gestión del riesgo 9.2.3.1. Necesidades de seguro de vida y cobertura actual 9.2.3.2. Necesidades de seguro de invalidez y cobertura

actual 9.2.3.3. Necesidades de seguro de enfermedad y cobertura

actual 9.2.3.4. Necesidades de seguro de asistencia a largo plazo y

cobertura actual 9.2.3.5.Necesidades de seguro de propietarios y cobertura

actual9.2.4. Fiscalidad 9.2.4.1. Declaración a Hacienda 9.2.4.2. Estrategias tributarias actuales

31

9.2.4.3. Estado de cumplimiento de los impuestos9.2.5. Inversiones 9.2.5.1. Inversiones actuales 9.2.5.2. Estrategias y políticas de inversión actuales9.2.6. Jubilación 9.2.6.1. Exposición fi scal del plan actual de jubilación 9.2.6.2. Planes de jubilación actuales 9.2.6.3. Benefi cios sociales 9.2.6.4. Estrategias de jubilación9.2.7. Benefi cios para el empleado 9.2.7.1. Benefi cios disponibles para el empleado 9.2.7.2. Participación actual en los benefi cios del empleado9.2.8. Planifi cación de la sucesión 9.2.8.1. Documentos típicos de planifi cación sucesoria 9.2.8.2. Estrategias de planifi cación sucesoria 9.2.8.3. Exposición a impuestos de sucesión

9.3. DESARROLLO Y PRESENTACIÓN DE UN PLAN FINANCIERO BASADO EN EL CICLO DE VIDA

9.3.1. Desarrollo y preparación de un plan fi nanciero a medida para satisfacer los objetivos y metas del cliente

9.3.1.1. Diseño de carteras básicas según los diversos objetivos del cliente 9.3.1.2. Gestión de las carteras: Reajustes y reequilibrios9.3.2. Presentación y revisión del plan con el cliente

9.4. APLICACIÓN DEL PLAN FINANCIERO

9.4.1. Asesoramiento al cliente al aplicar las recomendaciones9.4.2. Coordinación en caso necesario con otros profesionales

(contables, abogados, agentes inmobiliarios, asesores de inver-siones, y agentes de seguros)

9.5. CONTROL DEL PLAN FINANCIERO

9.5.1. Control y evaluación de la validez de las recomendaciones9.5.2. Revisión de la progresión del plan con el cliente9.5.3. Discusión y evaluación de los cambios de las circunstancias personales del cliente, (nacimiento/fallecimiento, edad, enfer- medad, divorcio, jubilación)9.5.4 Revisión y evaluación de leyes fi scales y las circunstancias económicas9.5.5. Realización de recomendaciones para adaptarse a las circuns tancias nuevas o cambiantes9.5.6. Colaboración con el cliente para asegurarse de que el plan cumple los objetivos y metas: revisar todo lo necesario

9.6. SOFTWARE DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA Y SERVICIOS ELECTRÓNICOS

32

GESTIÓN DEL PATRIMONIO FAMILIAR

10.1. EL MARCO ESTRATÉGICO EN LA GESTIÓN PATRIMONIAL FAMILIAR

10.2. DEFINICIÓN DE LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

10.2.1. Orientado a la distribución del Patrimonio (unigeneracional)10.2.2. Orientado al crecimiento del Patrimonio (intergeneracional)

10.3. SELECCIÓN DE ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN

10.3.1. Gestión Pasiva (indexada)10.3.2. Gestión Activa10.3.3. Gestión generadora de Alpha

10.4. ESTRUCTURAS ORGANIZATIVAS

10.4.1. Concepto y características del Family Offi ce10.4.2. Tipos de Family Offi ces 10.4.2.1. Family offi ce individual 10.4.2.2. Multifamily offi ces10.4.3. Servicios que presta el family offi ce10.4.4. Proceso de establecimiento de un family offi ce

10.5. EL PROTOCOLO FAMILIAR COMO HERRAMIENTA INTEGRAL DE LA GESTIÓN DEL PATRIMONIO FAMILIAR

10.5.1. Concepto de protocolo familiar10.5.2. Contenidos del protocolo familiar10.5.3. Documentos que conforman el protocolo familiar10.5.4. Publicidad del protocolo familiar10.5.5. Infl uencia del protocolo familiar en la sucesión y continuidad

de la empresa familiar

10.6 GESTIÓN PATRIMONIAL NO FINANCIERA (ANÁLISIS DE PROYECTOS EMPRESARIALES)

10.6.1. Análisis de los estados fi nancieros de la empresa10.6.2. Fundamentos de la valoración de empresas 10.6.2.1. Conceptos básicos: VAN, TIR y payback 10.6.2.2. Métodos de valoración basados en balance 10.6.2.3. Métodos basados en el descuento de dividendos 10.6.2.4. Métodos basados en el descuento de fl ujos de caja 10.6.2. 5. Impacto de la fi nanciación en la valoración 10.6.2.5.1.Proposiciones de Modigliani y Miller

Módulo 10

33

MATERIAS DEL CERTIFICADO €FA NECESARIAS COMO INTRODUCCIÓN A DIFERENTES APARTADOS DEL PROGRAMA €FP ®

El presente anexo tiene como objetivo servir de guía a los candidatos al examen de Planifi cador Financiero Europeo (€FP ®) sobre aquellas materias del programa €FA que son necesarias como introducción a diferentes apartados del programa €FP ®.

INSTRUMENTOS Y MERCADOS FINANCIEROS

1.1. MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS.

1.1.1. Mercado de opciones1.1.2. Valor de la prima 1.1.2. 1. Valor intrínseco y valor temporal de una opción 1.1.2. 2. Opciones in the money, at the money y out of the

money 1.1.2. 3. Variables que determinan el precio de la prima1.1.3. Aplicaciones prácticas de cobertura y especulación

ANEXO 1

Módulo 1

34

FONDOS Y SOCIEDADES DE INVERSIÓN MOBILIARIA

2.1. FONDOS DE INVERSIÓN LIBRE (HEDGE FUNDS)

2.1.1. Defi nición y características generales2.1.2. Estrategias y estilos de inversión 2.1.2.1. Valor relativo 2.1.2.2. Eventos societarios 2.1.2.3. De oportunidad 2.1.2.4. Fondos de Fondos

SEGUROS

3.1. SEGURO DE VIDA

3.1.1. Concepto3.1.2. Modalidades 3.1.2.1. Vida ahorro 3.1.2.2. Vida riesgo 3.1.2.3. Vida mixto3.1.3. Características generales del seguro de Vida Ahorro 3.1.3.1. Elementos personales 3.1.3.2. Interés técnico garantizado y participación en bene-

fi cios 3.1.3.3. Modalidades del seguro de vida 3.1.3.4. Contingencias cubiertas 3.1.3.5. Modalidades de prestación del seguro de vida aho-

rro.3.1.4. Características generales del seguro de vida riesgo 3.1.4.1. Elementos personales 3.1.4.2. Modalidades 3.1.4.3. Garantías

3.2. SEGURO DE ACCIDENTES, SEGUROS DE ENFERMEDAD Y SEGUROS PATRIMONIALES

3.2.1. Concepto3.2.2. Modalidades3.2.3. Características generales 3.2.3.1. Elementos personales 3.2.3.2. Garantías cubiertas 3.2.3.3. Modalidades de prestación

3.3. PLANES DE SEGUROS DE EMPRESA

3.3.1. Concepto3.3.2. Diferentes coberturas de los seguros colectivos de empresa 3.3.2.1. Seguros colectivos de vida (ahorro/riesgo) 3.3.2.2. Seguros colectivos de accidente (trabajo) 3.3.2.3. Seguros colectivos de salud3.3.3. Compromisos por pensiones.

PLANIFICACIÓN INMOBILIARIA

4.1. LA INVERSIÓN INMOBILIARIA

4.1.1. Vehículos para la inversión y planifi cación inmobiliaria 4.1.1.1. Cuentas viviendas 4.1.1.2. Fondos y sociedades de inversión inmobiliarias 4.1.1.3. Sociedades patrimoniales inmobiliarias

Módulo 3

Módulo 4

Módulo 2

35

4.1.1.4. Sociedades de arrendamientos de viviendas

4.2. PRODUCTOS HIPOTECARIOS Y MÉTODOS DE AMORTIZACIÓN.

4.2.1. Métodos de amortización: Francés y Lineal

GESTIÓN DE CARTERAS.

5.1. MEDICIÓN Y ATRIBUCIÓN DE RESULTADOS

5.1.1.Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo 5.1.1.1. Ratio de Sharpe 5.1.1.2. Ratio de Treynor 5.1.1.3. Alfa de Jensen 5.1.1.4. Tracking-error

Módulo 5

36

MATERIAS DEL CERTIFICADO €FA NECESARIAS PARA LA SEGUNDA PARTE DEL EXAMEN €FP ®

El presente anexo tiene como objetivo servir de guía a los candida-tos al examen de Planifi cador Financiero Europeo (€FP ®) sobre aquellas materias del programa €FA que son necesarias para resolver satisfactoriamente la segunda parte del examen €FP ®.

Asimismo, se advierte que en la segunda parte del examen €FP ® NO se preguntarán aspectos netamente memorísticos del programa €FA tales como los contenidos en los apartados: sistema fi nanciero, fondos y sociedades de inversión mobiliaria, características y estruc-tura del mercado de Deuda Pública y del mercado de renta variable, tipos de operaciones bursátiles, análisis técnico, entre otros.

A continuación se detallan las materias que es necesario conocer para resolver satisfactoriamente la segunda parte del examen €FP ®.

INSTRUMENTOS Y MERCADOS FINANCIEROS

1.1. FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN

1.1.1. Tipos de interés spot y forward1.1.2. Rentabilidad1.1.3. Rentas Financieras1.1.4. Conceptos básicos de estadística

1.2. MERCADO DE RENTA FIJA

1.2.1. Riesgos asociados a la renta fi ja1.2.2. Valoración de activos de renta fi ja

ANEXO I1

Módulo 1

37

1.3. MERCADO DE RENTA VARIABLE

1.3.1. Introducción al Análisis Fundamental 1.3.1.1. Consideraciones generales 1.3.1.2. Ratios bursátiles1.3.2. Valoración de empresas

1.4. MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS

1.4.1. El mercado de futuros 1.4.1.1. Principales contratos de futuros 1.4.1.2. Formación general de los precios 1.4.1.3. Aplicaciones prácticas de cobertura y especulación1.4.2. Mercado de opciones1.4.3. Valor de la prima 1.4.3.1. Valor intrínseco y valor temporal de una opción 1.4.3.2. Opciones in the money, at the money y out of the money 1.4.3.3. Variables que determinan el precio de la prima1.4.4. Aplicaciones prácticas de cobertura y especulación1.4.5. Productos Estructurados 1.4.5.1. Concepto y características 1.4.5.2. Clasifi cación 1.4.5.3. Descripción de las principales estructuras

PLANIFICACIÓN INMOBILIARIA

2.1. PRODUCTOS HIPOTECARIOS Y MÉTODOS DE AMORTIZACIÓN.

2.1.1. Métodos de amortización: Francés y Lineal

FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES

3.1. MARCO TRIBUTARIO

3.1.1. Impuesto sobre las Renta de Personas Físicas (IRPF)3.1.2. Impuesto de Sociedades3.1.3. Impuesto de Sucesiones3.1.4. Imposición de no residentes

3.2. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS

3.2.1. Depósitos bancarios3.2.2. Renta fi ja3.2.3. Renta variable.3.2.4. Fondos de inversión3.2.5. Fondos y Planes de Pensiones3.2.6. Productos de seguros

Módulo 2

Módulo 3

38

GESTIÓN DE CARTERAS

4.1. RIESGO Y MARCO DE RENDIMIENTO

4.1.1. Rendimiento de un activo4.1.2. Rendimiento de una cartera4.1.3. Volatilidad de un activo4.1.4. Riesgo de una cartera de valores4.1.5. El concepto de diversifi cación4.1.6 Supuestos de la Hipótesis de Normalidad

4.2. TEORÍA DE CARTERAS

4.2.1. Aspectos fundamentales de la Teoría de Carteras 4.2.2. Selección de la cartera óptima4.2.3. Modelo de mercado de Sharpe 4.2.3.1. Justifi cación del modelo 4.2.3.2. Riesgo sistemático y no sistemático de una cartera 4.2.3.3. Beta de una cartera4.2.4. Modelo de equilibrio de los activos (CAPM) 4.2.4.1. Capital Market Line (CML) 4.2.4.2. Security Market Line (SML)

4.3. MEDICIÓN Y ATRIBUCIÓN DE RESULTADOS

4.3.1. Medidas del Rentabilidad 4.3.1.1. Rentabilidad simple 4.3.1.2. Rentabilidad del inversor 4.3.1.3. Rentabilidad del gestor4.3.2. Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo 4.3.2.1. Ratio de Sharpe 4.3.2.2. Ratio de Treynor 4.3.2.3. Alfa de Jensen 4.3.2.4. Tracking-error 4.3.2.5. Ratio de Información4.3.4. Aplicación al análisis y selección de fondos4.3.5. Atribución de resultados: proceso y cálculos

Módulo 4

39

1ª SESIÓN: 15 DE JUNIO DE 2009

18:00-18:10 h. Presentación a cargo de la Dirección del IEB: 18:10-19:00 h.

19:00-19:45 h. Mesa redonda sobre la primera ponencia. Participantes: • Lorenzo Dávila1 (Moderador) • José Carlos Díez Gangas • Juan Laborda Herrero • Juan Carlos Sanchez Hidalgo2

• José María Capapé Aguilar3

• Iván Bardacid Santos4

19:45-20:00 h. Descanso

20:00-20:45 h. 2ª Ponencia: PRIMERA MEDIDA: ADQUISICIÓN DE ACTIVOS TÓXICOS Ponente: D. Juan Laborda Herrero. • Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, especialidad de Financiación. Universidad de Zaragoza • Postgrado del Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI). Banco de España Especialidad de Economía Financiera. • Estratega y Economista Jefe de Abante Asesores.

ÍNDICE DE CONTENIDOS

2.1. El “banco malo”: análisis del caso sueco 2.2. Creación de fondos público-privado: el caso norteamericano 2.3. La compra de activos de renta fi ja privada por parte del BCE 2.4. La compra de préstamos hipotecarios morosos: el caso irlandés 2.5. El Fondo de adquisición de activos fi nancieros en España

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