METODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN.

METODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN.

Un proyecto independiente es aquel cuya Un proyecto independiente es aquel cuya aceptación o rechazo es aceptación o rechazo es

independiente de laindependiente de laaceptación o rechazo de otros proyectos.aceptación o rechazo de otros proyectos.

Se presentan dos problemas generales de laSe presentan dos problemas generales de la TIR que afectanTIR que afectan

Tanto a los proyectos independientesTanto a los proyectos independientesComo a los mutuamenteComo a los mutuamente

Excluyentes.Excluyentes.

FLUJO DE EFECTIVO EN LA FECHA 0 (EN MILLONES)

FLUJO DE EFECTIVO EN LA FECHA 1 (EN MILLONES)

FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTALES QUE RESULTAN DE ELEGIR EL PRESUPUESTO GRANDE NE LUGAR DEL PRESUPUESTO PEQUEÑO.

-$25-(-$10)= -$15 $65-$40= $25

0= -$15 MILLONES + $25 MILLONES 1 + TIR

La TIR es igual a 66.67% en esta ecuación, lo cual implica que la TIR incremental es de La TIR es igual a 66.67% en esta ecuación, lo cual implica que la TIR incremental es de 66.67%. La TIR incremental es la TIR sobre la inversión incremental resultante de elegir el 66.67%. La TIR incremental es la TIR sobre la inversión incremental resultante de elegir el proyecto grande en lugar del pequeño proyecto. proyecto grande en lugar del pequeño proyecto. Ademas podemos calcular el VPN de los flujos de efectivo incrementales:Ademas podemos calcular el VPN de los flujos de efectivo incrementales:

-$15 MILLONES + $25 MILLONES = $5 MILLONES 1.25

INDICE DE RENTABILIDAD(IR)= VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO SUBSIGUIENTES A LA INVERSION INICIAL INVERSION INICIAL

CASOS PRACTICOS

El índice de retorno sobre activos:

Mide la rentabilidad de una empresa con respecto a los activos que posee. Esto nos da una idea de cuán eficiente es una empresa en el uso de sus activos para generar utilidades.

La fórmula es:

Índice de retorno sobre activos = (Utilidades / Activos) x 100

Ejemplo:

Utilidades del período  RD S/10,000.00

(10,000.00 / 60,000.00) x 100 = 16.67%

Nos da un 16.67%, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del 16.67% con respecto a los activos que posee. O, dicho de otra forma, la empresa utiliza el 16.67% del total de sus activos en la generación de utilidades.

El índice de retorno sobre patrimonio:

 Mide rentabilidad de una empresa con respecto al patrimonio que posee. Esto nos da una idea de la capacidad de una empresa para generar utilidades con el uso del capital invertido en ella y el dinero que ha generado.

La fórmula es:

El índice de retorno sobre patrimonio = (Utilidades / Patrimonio) x 100

Ejemplo:

Utilidades del período RD S/.10,000.00

Patrimonio de 110,000.00

(10,000.00 / 110,000.00) x 100 = 9.09%

Es igual a 9.09%, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del 9.09% con respecto al patrimonio que posee. O, dicho de otra manera, la empresa utiliza el 9.09% de su patrimonio en la generación de utilidades.

Rentabilidad sobre ventas

El índice de rentabilidad sobre ventas mide la rentabilidad de una empresa con respecto a las ventas que genera.

La fórmula es:

Rentabilidad sobre ventas = (Utilidades / Ventas) x 100

Ejemplo:

Utilidades del período 10,000.00

Ventas netas 40,000.00

(10,000.00 / 40,000.00) x 100 = 25%

La rentabilidad sobre ventas es de 25%, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del 25% con respecto a las ventas. O, en otras palabras, las utilidades representan el 25% del total de las ventas.

 Ejemplo 4: Un proyecto requiere una inversión de 34.000 , estimando que los flujos netos de caja en los cinco años de la inversión son: 9.000 , 5.250 , 6.700 , 17.000 y 5.500 . La empresa tiene como política no considerar aquellos proyectos cuyos plazos de recuperación sean superiores a tres años.

Comprobamos que el proyecto requiere cuatro años para recuperar la inversión por lo tanto supera lo que la empresa exige a sus proyectos (3 años), por lo que se rechaza.

Ejemplo 5: Un proyecto requiere una inversión de 50.000 , estimando que los flujos netos de caja en los cinco años de la inversión son: 10.000 , 15.000 , 25.000 , 25.000 y 25.000 .

En este ejemplo comprobamos que en el tercer año se recupera la inversión.

Ejemplo 6: Un proyecto requiere una inversión de 80.000 , estimando que los flujos netos de caja en los siete años de la inversión son: 10.000 , 25.000 , 30.000 , 25.000 , 30.000 , 30.000 y 30.000 .Para analizar este ejemplo debemos considerar dos situaciones:- Que los flujos se producen al finalizar el año, con lo que diremos que en este caso se necesitan 4 años para recuperar la inversión.- Que los flujos se generan de forma continuada. En este caso se necesitan tres años y algunos meses.25.000 ---------- 12 meses15.000 que necesito para llegar a los 80.000 ------------- X mesesoperando, X = 8 meses.B.- Plazo de recuperación descontado (PRD): Se define como el mínimo plazo de tiempo necesario para recuperar el coste de la inversión mediante los flujos de tesorería esperados pero descontados.Es un intento de eliminar uno de los inconvenientes del PR, que es la no valoración financiera de los flujos de tesorería.

Ejemplo 7: Un proyecto requiere una inversión de 34.000 , estimando que los flujos netos de caja en los cinco años de la inversión son: 9.000 , 5.250 , 6.700 , 17.000 y 5.500 . La empresa tiene como política no considerar aquellos proyectos cuyos plazos de recuperación sean superiores a tres años siendo el coste del capital del 5 %.C.- Valor Actual Neto (VAN): Consiste en actualizar los flujos de caja futuros que va a generar el proyecto, actualizados a un cierto tipo de interés (coste del capital), y compararlos con el importe inicial de la inversión. La tasa que se utiliza normalmente es el coste medio ponderado del capital de la empresa que hace la inversión. Este criterio mide la repercusión económica del proyecto a través de la variación de riqueza de la empresa que va a producir el nuevo proyecto.- VAN > 0: El proyecto es rentable, es decir el valor actualizado de los flujos es superior a la inversión realizada.- Si VAN < 0: El proyecto no es rentable al no ser superior a la inversión la actualización de los flujos de caja.- A la hora de elegir entre dos proyectos, elegiremos aquel que tenga el mayor VAN.Este criterio sí tiene en consideración el valor temporal del dinero. Tiene como inconveniente el problema del cálculo del coste de capital de la empresa, ya que si lo sobrevalora puede rechazar proyectos interesantes que generen riqueza y viceversa.

Ejemplo 8: Un proyecto requiere una inversión de 20.000 , estimando que los flujos netos de caja en los dos años de la inversión son de 13.000 cada uno.0 = - 20.000 + 13.000 (1 + i)-1 + 13.000 (1 + i)-20 = - 20.000 + 13.000 / (1 + i) + 13.000 / (1 + i)20 = - 20.000 (1 + i)2 + 13.000 (1 + i) + 13.000 operando los binomios0 = - 20.000 – 20.000 i2 – 40.000 i + 13.000 + 13.000 i + 13.000resolviendo la ecuación de segundo grado y tomando su valor positivo el valor de la TIR es del 19,43 %. Si esta rentabilidad es superior al coste de capital se aceptará si no es así se rechazará.Si hubiese más flujos la forma rápida de cálculo es la utilización de una hoja de cálculo.E.- Índice de rentabilidad (IR): Se define como el cociente entre el valor actual de los flujos que genera el proyecto y el desembolso inicial. Es una medida relativa que informa sobre lo que el proyecto genera por unidad invertida. Este proyecto mide la repercusión económica del proyecto a través de la rentabilidad.

Ejemplo 9: Un proyecto requiere una inversión de 50.000 , estimando que los flujos netos de caja en los cinco años de la inversión son de 20.000 , a un coste de capital del 5 %.

Va = 20.000 (1 + 0,05)-1 + 20.000 (1 + 0,05)-2 + 20.000 (1 + 0,05)-3 + 20.000 (1 + 0,05)-4 + 20.000 (1 + 0,05)-5 = 86.589,53 €.

IR = 86.589,53 : 50.000 = 1,73, es decir el proyecto genera por cada euro invertido 1,73.

Ejemplo 10: Un proyecto requiere una inversión de 50.000 , estimando que los flujos netos de caja en los cinco años de la inversión son de 20.000 , a un coste de capital del 5 %.

VAN = - 50.000 + 20.000 (1 + 0,05)-1 + 20.000 (1 + 0,05)-2 + 20.000 (1 + 0,05)-3 + 20.000 (1 + 0,05)-4 + 20.000 (1 + 0,05)-5 = 36.589,53 que al ser positivo se acepta.