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Agenda
• Resultado Operacional
• Receita Locação e Resultado Seminovos
• EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
• Endividamento e Covenants Financeiros
• Posição de Frota
• Anexos
Resultado Operacional Maestro (1/2)
Mesmo com o aumento de 7,0% na receita com locação e de 2,9% no lucro bruto, devido ao incremento significativo
tanto do COGS quando do SG&A tivemos uma piora no EBITDA de 6,4%, chegando em R$ 9.65 MM
Receita Bruta ( - ) PIS/COFINSReceita Líquida
Seminovos ( - ) COGS Lucro Bruto ( - ) SG&A (+/-) Outros EBITDA
↑ 2,9% ↓ 5,6%↑ 7,0%
1T2
01
T19
↑ 7,0%
Resultado Operacional Maestro (2/2)
Mesmo com a piora do custo com a depreciação, devido à frota maior e com maior ticket, e do resultado financeiro,
R$ 225k menor, o lucro líquido manteve um patamar positivo de R$ 240k, sendo R$ 553k menor que o do 1T19.
EBITDA ( - ) Depreciação EBIT(+/-) Resultado
FinanceiroEBT ( - ) IR/CSLL Lucro Líquido
1T2
01
T19
↓ 5,6% ↓ 9,4% ↓ 736k ↓ 553k
Agenda
• Resultado Operacional
• Receita Locação e Resultado Seminovos
• EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
• Endividamento e Covenants Financeiros
• Posição de Frota
• Anexos
Receita Locação e Resultado Seminovos
No comparativo com os dois anos anteriores a Maestro tem mantido um CAGR de 6,9% da receita de locação e a crise
acarretada pelo COVID-19 pode ser visto no 1T20 (resultado de Seminovos vinha se consolidando ao longo do tempo).
Receita Trimestral de Locação (R$ ‘000)
Resultado da Operação de Seminovos Trimestral (R$ ‘000)
Nota: ¹inclui crescimento inorgânico
11.056 11.108 12.030
13.041
17.637 18.481 17.889 18.367 18.875
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
CAGR¹: 6,9%
139 137
429
148 9
413
943 1.159
(6)
102,3% 103,4% 109,7% 103,7% 100,1% 103,6% 105,6% 110,5% 99,9%
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
-10
190
390
590
790
990
1.19 0
1.39 0
1.59 0
1.79 0
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
Seminovos Receita / Custo Breakeven
Agenda
• Resultado Operacional
• Receita Locação e Resultado Seminovos
• EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
• Endividamento e Covenants Financeiros
• Posição de Frota
• Anexos
EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
Com um aumento não recorrente do COGS e do SG&A no 1T20, notou-se uma queda do EBITDA, que refletiu-se no EBIT
devido à piora na depreciação, além da despesa financeira maior que culminou na queda de R$ 553k no lucro líquido.
EBITDA e respectiva margem (R$ ‘000)
EBIT e respectiva margem (R$ ‘000) Lucro Líquido (R$ ‘000)
381
727793
240
1T17 1T18 1T19 1T20
3.647 3.536
5.437 4.926
36,6% 35,2% 34,0%28,8%
-40,0%
-30,0%
-20,0%
-10,0%
0,0 %
10, 0%
20, 0%
30, 0%
40, 0%
-
1.00 0
2.00 0
3.00 0
4.00 0
5.00 0
6.00 0
7.00 0
8.00 0
1T17 1T18 1T19 1T20
6.079 5.389 6.616 7.283
10.214 9.859 10.930 11.135
9.645
60,6%53,5%
60,6% 61,5% 63,8% 58,8% 66,0% 68,2%56,3%
-40,0%
-20,0%
0,0 %
20, 0%
40, 0%
60, 0%
-1.000
1.00 0
3.00 0
5.00 0
7.00 0
9.00 0
11.0 00
13.0 00
15.0 00
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
Agenda
• Resultado Operacional
• Receita Locação e Resultado Seminovos
• EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
• Endividamento e Covenants Financeiros
• Posição de Frota
• Anexos
Endividamento e Covenants Financeiros [1/3]
A dívida bruta concentra-se nas debêntures e encerra o 1T20 com um saldo devedor de R$ 173 MM, sendo que o caixa
consegue cobrir 70,9% de seus encargos totais em 2020.
Endividamento: Quebra por tipo de linha de dívida Endividamento: Perfil da dívida histórica vs. projetada (R$ ‘000)
90,7%
5,5%
2,9%
0,9%
Debênture
CCB
FINAME
Outros¹
23 33 28
48 36
58 45
16 14
46 43
117 133 133
75
30 14
-
2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E
CP
LP
34% 43% 19% 26% 21% 44% 60% 53% 100%
66% 57% 81% 74% 79% 56% 40% 47% -
Cronograma da Dívida @ 31/03/2020 (R$ ‘000)
32.064 35.947
58.369
44.613
16.313 13.975 9.278 9.799
4.869 2.162 615
1T20 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E
Despesas FinanceirasAmortizaçõesCaixa
Nota: ¹empréstimos de Leasing e Capital de Giro
Endividamento e Covenants Financeiros [2/3]
A operacionalização do capital investido tem conseguido manter o nível de spread positivo mesmo com o alto custo da
dívida e observa-se o efeito do COVID no ROIC do 1T20 em comparação com 4T19.
ROIC vs. Custo da Dívida após Impostos: Spread
16,6%
15,5%
16,2%
15,0%
16,4%
15,0%
17,2%16,9%
14,5%
10,8%
14,9%15,9%
13,8%
11,8%
12,6%13,0%
15,3%
10,9%
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
ROIC¹ Custo da Dívida após Impostos²
5.8 pp 0.6 pp 0.3 pp 1.2 pp 4.6 pp 2.4 pp 4.2 pp 1.6 pp 3.6 pp
Nota: ¹Retorno sobre o capital investido (do inglês, Return On Invested Capital) calculado como NOPLAT ÷ (Frota Líquida Média - (Contas a Receber + Fornecedores)); Custo da dívida calculada
pela seguinte fórmula: (Resultado Financeiro) * (1 – tax rate) ÷ Média da Frota Líquida, considerando uma tax rate de 0%.
Endividamento e Covenants Financeiros [3/3]
Embora os crescimentos orgânico e inorgânico necessitem de dívida, os covenants financeiros continuam sendo
respeitados, o que demonstra um planejamento financeiro otimizado e melhores condições de spread.
Covenants Financeiros: Resumo dos índices vs. limite estabelecido nas debêntures
• Se for menor que 0,85 x o covenant está sendo respeitado
• Dívida Líquida / Frota Líquida
• Se for menor que 3,5 x o covenant está sendo respeitado
• Dívida Líquida / EBITDA (Últimos 12 meses)
• Se for menor que 3,25 x o covenant está sendo respeitado
• Dívida Líquida / Patrimônio Líquido
0,70 x0,65 x 0,75 x
0,75 x
0,73 x
0,78 x 0,78 x0,82 x 0,83 x
0,85 x
3,01 x3,13 x
2,44 x 2,90 x 2,82 x3,00 x
2,83 x
3,24 x 3,32 x
3,50 x
1,27 x 1,37 x1,69 x
2,20 x 2,18 x2,41 x 2,33 x
2,75 x 2,75 x
3,25 x
Dív
ida
Líq
uid
a /
Fro
ta L
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ida
Dív
ida
Líq
uid
a /
EBIT
DA
LTM
Dív
ida
Líq
uid
a /
Pat
rim
ôn
io L
íq.
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
Agenda
• Resultado Operacional
• Receita Locação e Resultado Seminovos
• EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
• Endividamento e Covenants Financeiros
• Posição de Frota
• Anexos
Posição de Frota
A frota vem aumentando ao longo do anos com manutenção do rental rate na casa dos 4% e robusta avaliação dos
ativos dado o crescimento do ticket médio da frota.
Nota: ¹inclui 1.014 veículo da Locarcity 2018 para efeito de análise com 2019; ²Rental Rate é calculado como: Receita auferida no exercício ÷ Média da Frota Líquida ÷ 3
Evolução da Frota (# veículos)
2.401 2.643 2.743
3.683 3.653 3.781 3.700 4.142 4.099
1T18 2T18 3T18 4T18¹ 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
Evolução da Frota Líquida e Rental Rate² (R$ ‘000)
92.255 105.259 110.565
143.415 147.188 152.273 149.735 166.288 165.412
4,0% 3,7% 3,7% 3,4% 4,0% 4,1% 3,9% 3,9% 4,0%
-5,0%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0 %
1,0 %
2,0 %
3,0 %
4,0 %
-
50.0 00
100 .000
150 .000
200 .000
1T18 2T18 3T18 4T18¹ 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20
Agenda
• Resultado Operacional
• Receita Locação e Resultado Seminovos
• EBITDA, EBIT e Lucro Líquido
• Endividamento e Covenants Financeiros
• Posição de Frota
• Anexos
Anexos
Demonstrativo de Resultado, Balanço Patrimonial e Estrutura Societária.
Sócio Participação
Fundo Stratus Fleet 45,0%
Stratus SCP Brasil FIP 31,2%
Stratus Investimentos Ltda 0,7%
Stratus Subtotal 76,9%
Fabio Lewkowicz 7,5%
Alan Lewkowicz 7,1%
Natalie Lewkowicz 6,8%
Lewco Participações Ltda 1,7%
Família Lewkowicz Subtotal 23,1%
DRE Maestro (R$ '000) 1T20
Receita Bruta - Locação 18.875
( - ) Deduções (1.746)
Receita Líquida - Locação 17.129
( +/- ) Resultado Seminovos (6)
( + ) Venda de Veículos 11.998
( - ) Custos com a Venda de Veículos (12.004)
Receita Líquida Total 29.127
( - ) COGS (15.571)
Margem Bruta 13.556
% RL 79,1%
( - ) SG&A (4.447)
( +/- ) Outros Resultados Operacionais 536
EBITDA 9.645
% RL 56,3%
( - ) Depreciação e Amortização (4.719)
EBIT 4.926
% RL 28,8%
( +/- ) Resultado Financeiro (4.509)
EBT 417
% RL 2,4%
( - ) IR/CSLL (177)
ETR (%) 42,4%
Lucro Líquido 240
% RL 1,4%
Balanço Patrimonial Maestro (R$ '000) 31/03/2019
Ativo 248.738
Caixa 32.064
Contas a Receber 22.027
Total Frota Líquida 165.412
Seminovos 4.344
Frota Líquida 161.068
Impostos Diferidos 12.611
Intangível 8.258
Outros Ativos 8.366
Circulante 57.728
Não Circulante 191.010
Passivo 198.840
Dívida Total 169.217
Empréstimos e Financiamentos - CP 50.721
Empréstimos e Financiamentos - LP 118.496
Fornecedores 12.889
Outros Passivos 16.734
Circulante 78.155
Não Circulante 120.685
Patrimônio Líquido 49.898
Capital Social 51.735
Lucro (Prejuízo) Acumulado (1.837)