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CURSO DE ANLISIS TCNICO

Impartido por: Roberto Galvn

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1. Introduccin al Anlisis Tcnico

"El azar es un modo de causalidad cuyas leyes ignoramos". Jorge Luis Borges

1.1 Concepto de Anlisis Tcnico:

En su definicin Moderna el Anlisis Tcnico es la aplicacin de un conjunto de metodologas y herramientas, de naturaleza grfica, estadstica y matemtica, para establecer pronsticos sobre la trayectoria futura de los precios de activos, generalmente financieros, que se cotizan en un mercado de valores.

1.2 Trayectoria de los Precios:

El Anlisis tcnico requiere de grficos en los que se observa la trayectoria de los precios de los distintos activos en el tiempo. Por lo tanto, en rigor estadstico el objeto de trabajo del anlisis tcnico son las Series de Tiempo. Estas grficas se enfatizan en los hechos recientes de los precios, por lo tanto, el Anlisis Tcnico se enfoca principalmente los horizontes de corto plazo.

Objetivo: El objetivo del Anlisis Tcnico es la aplicacin de metodologas, estadsticas, grficas y matemticas, para tratar de predecir la tendencia futura de los precios, en horizontes de corto y mediano plazo.

Por su naturaleza, la utilidad del Anlisis Tcnico solamente es pertinente para una gestin activa de carteras o portafolios de inversin.

1.3 Grficas Tcnicas: Principalmente estn las grficas lineales; de barras (mximo, mnimo y cierre); y las velas japonesas (candlesticks).

Grfica de Barras

Un tipo de grfico comnmente utilizado es el denominado de barras, formado una barra vertical para cada jornada, a la cual se le dibujan lneas horizontales barras, a saber: en la parte superior el mximo (HIGH), en la inferior el mnimo (LOW), y una pequea barra horizontal indicando el nivel del cierre (CLOSE). Este grfico se denomina HLC (high-low-close), al que tambin se le puede aadir el precio de apertura en la parte izquierda (OHLC, open-high-low-close), de manera anloga a los precios de cierre. Ventajas: en periodos de mediano y largo plazo permiten apreciar mejor, la concentracin de la operatividad en las acciones para determinar soportes y resistencias. Figura 1.1 Grfica de Barras

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Candelsticks, o Velas Japonesas:

Es otro tipo de grfico que ha adquirido popularidad en las ltimas dcadas, debido a que, de hecho, existe una escuela alternativa del enfoque clsico basado en la Teora Dow, y es muy til para los traders. Ventajas: permiten apreciar a simple vista las jornadas de alza y baja.

Figura 1.2 Grfica de Velas Japonesas

Grfica de Punto y Figura

Este es el tipo de grfico, que se considera rudimentario, pero muy til que se realiza en base a las cotizaciones de cierre de un valor o mercado. En el eje vertical se colocan las cotizaciones y en el horizontal se van registrando los cambios de tendencia manifestadas por los cambios al alza o a la baja en los precios de los valores o ndice del mercado considerado. Pero,cundo hay un cambio de tendencia? La medida de los cambios de precio relevante (reversal), se determinan de antemano con fluctuaciones, que van de 3% a un 5% como mnimo, y en el eje horizontal se anotan las fechas de ocurrencia de esos cambios relevantes. Ejemplo, un trader predetermina un cambio relevante, de 3%, entonces, una accin seleccionada registra una alza de esa magnitud, y se dibuja un (X) a partir de esa fecha, mientras la accin se mantenga subiendo o bien, las jornadas de baja sean menores en

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trminos absolutos al 3%, se anota una equis (X); pero cuando haya una baja mayor o igual al cambio de precio relevante se dibuja un cero (0), as se van dibujando (0) de manera anloga. Durante el transcurso del tiempo se van dibujando equis (X) y ceros (0) alternativamente hasta formar una figura determinada que, segn el trader o analista tcnico permite detectar un cambio de tendencia y lneas de soporte y resistencia que dan seales de venta y compra respectivamente.

Figura 1.3 Grfico de Punto y Figura

Es importante tomar en cuenta, dos aspectos: A) De hecho la grfica de punto y figura, no mide cotizaciones diarias, sino, las fechas de los cambios de precio relevantes; y B) originalmente el cambio de precio relevante" se mide en unidades nominales, que se conocen como cajas, que pueden ser, un peso, un dlar, o un euro, y por lo tanto, el tamao del cambio relevante en precios se determinan por un nmero de cajas; tradicionalmente se han medido en 3 o 5 cajas, pero como algunos precios de acciones tienen fluctuaciones que pueden ser relevantes en fracciones de unidades monetarias, la caja puede tener valores fraccionarios, que se adaptan a cambios relevantes de precios que en la actualidad pueden ser de 3% y 5%, como se seal anteriormente. Ventajas: permite apreciar las rachas o rallys de alza o de baja de muy corto plazo; adicionalmente permiten distinguir tambin soportes y resistencias, as como tendencias de corto y mediano plazo.

Ejemplo 1.1

La siguiente grfica de PUNTO y FIGURA, muestra las fechas de los cambios relevantes de 3% en los precios correspondientes a HOMEX*.

Fecha Rally (X,O) (X) Alza, (O) Baja

29/JUN/09 X 9 jornadas 10/AGO/09 O 3 jornadas 02/SEP/09 X 5 jornadas 23/SEP/09 O 4 jornadas 05/OCT/09 X ? jornadas Figura 1.4 Grfica Punto y Figura HOMEX*

08 M 10 18 A M 09 J 02 09 18 A 25 S O 03 15 N D 09 20 F M 17 A 27 M 21 J 17 J A S 23 O 05 08

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400PE&OLES* (6.600x6.600-Cls) (237.560, 231.000, 237.480, +9.52000)

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Ntese tambin que el comportamiento de la grfica de Punto y Figura permite distinguir tendencias".

24 2009 28 29 Feb 13 Mar 20 23 Apr May Jun 19 22 29 Jul Aug 10 21 Sep 02 21 Oct 07 08 09 12

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29/JUN/09O

10/AGO/09P

02/SEP/09O

23/SEP/09P

05/OCT/09O

HOMEX* (2.400x2.400-Cls) (85.7800, 82.8100, 85.7400, +3.08000)

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2. Anlisis Tcnico vs Anlisis Fundamental

El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado el tcnico estudia su efecto

John J. Murhpy

2.1 Contrastacin entre Anlisis Fundamental y Anlisis Tcnico

En el ambiente burstil, suele suscitarse una polmica entre el Anlisis Fundamental y el Anlisis Tcnico que inclusive ha generado criterios opuestos y posiciones encontradas.

Desde un punto de vista de estricto rigor cientfico, tal oposicin es irrelevante, puesto que tanto al Anlisis Tcnico como el Anlisis Fundamental, en realidad son las dos caras de una misma moneda. De hecho, de lo que se trata es de dos enfoques cientficos para analizar un mismo problema: los precios de las acciones en el mercado. En un enfoque mediante el uso de la deduccin lgica a travs de modelos financieros y en otro enfoque, a partir de la inferencia estadstica.

El Anlisis Fundamental se encarga del estudio de las fuerzas econmicas que determinan la oferta y la demanda de un activo, para determinar su valor intrnseco. Para ello, utiliza la informacin y el anlisis de los estados financieros y de resultados de las empresas, la construccin de mltiplos de precio, e informacin proveniente de factores de tipo econmico, e inclusive los de factores socio polticos, que afectan el precio de estos activos en el mercado.

Por otro lado, el Anlisis Tcnico se centra en el mercado, el cual, le proporciona la mejor fuente de informacin sobre la evolucin futura de los precios.

El papel de cada uno de estos enfoques est determinado por un planteamiento dado por la Economa: la Hiptesis del Mercado Eficiente.

Hiptesis del Mercado Eficiente (HME):

El precio de los activos negociados en un mercado financiero, asimila y refleja de manera inmediata toda la informacin conocida por los participantes en ese mercado, as como sus creencias, informacin privilegiada y actitudes sobre la trayectoria futura de los precios.

Adems supone que el flujo de informacin futura es aleatorio y no es posible conocerla de antemano.

Hablando de actitudes, la HME supone que la respuesta de los participantes en el mercado no es homognea, o bien, que el comportamiento de los inversionistas no es estrictamente racional, es decir, existirn inversionistas en el mercado que sobrerreaccionan y otros que subrreaccionan ante un mismo tipo de informacin.

La HME es la pieza clave para el estudio de los mercados financieros principalmente los mercados de capitales y su principal conclusin es que, ante un flujo la informacin y un comportamiento de los participantes, ambos aleatorios, la posibilidad de obtener ganancias que superen el rendimiento del mercado, es prcticamente inexisttente.

Las implicaciones de las Versiones de la HME para el Anlisis Tcnico y Anlisis Fundamental:

Versin Dbil:

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Como la informacin es plenamente conocida, sobre todo la del pasado, no se pueden disear estrategias de inversin basadas en precios histricos de los activos financieros o acciones para lograr rendimientos que superen a los del mercado.

La versin dbil de la HME implica que el anlisis tcnico no es til.

La mejor prediccin del precio de un activo financiero el da de maana es utilizar el precio de hoy. El nico factor que afecta a los precios es la llegada de nueva informacin a los mercados. Pero como se supone que las noticias ocurren aleatoriamente, el cambio de los precios tambin debe ser aleatorio.

Versin Semifuerte:

Los precios de los activos se ajustan de manera inmediata a toda informacin que se hace pblica y, por lo tanto, no puede lograrse un rendimiento superior al del mercado utilizando dicha informacin.

La Hiptesis semifuerte implica que las metodologas del anlisis fundamental no sern capaces de lograr rendimientos superiores a los del mercado.

El ajuste o asimilacin inmediatos de la informacin pblica implica tambin una asimilacin inmediata de las consecuencias o efectos, de dicha informacin sobre los precios del mercado.

Versin Fuerte:

El precio de los activos refleja toda la informacin y nadie puede obtener un rendimiento superior al del mercado.

La informacin privilegiada parece ser el nico factor que niega la hiptesis fuerte.

La evidencia emprica ha demostrado que especular utilizando este tipo de informacin es muy comn. No obstante, la adaptacin de los inversionistas que no poseen dicha informacin respecto de los que si la poseen es prcticamente instantnea y reduce el posible beneficio extraordinario a obtener.

El hecho de que los resultados de algunos fondos de inversin superen consistentemente el rendimiento del mercado no invalida la hiptesis. Esto debido a la relacin riesgo rendimiento que se apoya tambin la HME. De hecho, estas ganancias son resultado de posiciones que asumen alto riesgo, y por tanto elevan tambin la posibilidad de prdidas extraordinarias en los periodos de bajas o cracks burstiles.

Los resultados de los fondos siguen una distribucin normal estadstica con fondos que superan, fondos que igualan y fondos que tienen un resultado inferior al del mercado.

En conclusin bajo la HME, las posibilidades de ganancias o prdidas extraordinarias para los inversionistas se compensan unas a otras en el mediano y largo plazos.

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3. Teora Dow: Principios

El orgullo de la Opinin es responsable de ms personas arruinadas en Wall Street que cualquier otra causa.

CHARLES DOW

3.1 Charles Dow

3.2 Los 9 principios de la Teora Dow

1. Los ndices (accionarios) lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotizacin de las acciones de las empresas (sociedades) que cotizan en (Nueva York) la Bolsa estn descontados por los ndices accionarios, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias naturales (factores polticos).

2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser alcistas: cuando los mximos y mnimos son cada vez ms altos. O bien, bajistas: cuando los mximos y mnimos son cada vez ms bajos. A su vez las tendencias pueden ser primarias, secundarias o terciarias, segn su duracin.

Segn su direccin las tendencias pueden ser alcistas o bajistas:

3. Principio del Mercado alcista o Bull Market: cuando los mximos y mnimos de los precios son cada vez ms altos.

4. Principio del Mercado Bajista o Bear market: cuando los mximos y mnimos son cada vez ms bajos.

5. Volumen concordante. Si el mercado es alcista el volumen se incrementar en las alzas y disminuir en los descensos de los precios. Por el contrario, si la tendencia es bajista el volumen ser ms alto en las bajas y se reducir en las alzas. Es decir el volumen acompaa a la tendencia.

Todo el fundamento del anlisis tcnico moderno, est basado en las teoras de, CHARLES H. DOW, que en el ao de 1884, cre un ndice formado por 11 acciones (9 de ellas compaas de ferrocarril).Tres aos mas tarde, en 1887, este ndice se desglos en dos: uno industrial, formado por 12 acciones, y otro ferroviario, de 20 acciones.

Charles Dow estableci al menos 9 principios bsicos de anlisis que conforman el cuerpo de su teora: La Teora DOW .

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6. Principio de confirmacin. Para confirmar una tendencia es necesario que los dos promedios coincidan con la tendencia, es decir, los dos promedios han de ser alcistas o bajistas a la vez.

7. Principio de Contencin de Tendencias. Las tendencias pueden estar contenidas unas en otras: una tendencia terciaria est contenida en una secundaria y una secundaria, a su vez, est contenida en una primaria.

8. Slo utiliza las cotizaciones de cierre para realizar (calcular) los ndices . La Teora de Dow, solo utiliza las cotizaciones de cierre para calcular los ndices accionarios, sin tener en cuenta los mximos o mnimos de la sesin.

9. La tendencia esta vigente hasta su sustitucin por otra tendencia opuesta. Hasta que dos promedios no lo confirman, se considera que la tendencia antigua sigue en vigor, a pesar de los signos aparentes de cambio de tendencia. Este principio intenta evitar cambios de posicin prematuros. Toda tendencia se mantiene vigente hasta que no se demuestre lo contrario.

Es decir, una Tendencia Primaria contiene a las secundarias y terciarias.

3.3 Teora vs la Evidencia Emprica

La Teora Dow Desafa la versin dbil de la HME a lo largo de este curso obtendremos algunas conclusiones relevantes para Anlisis Tcnico.

3 October November December 2009 February March April May June July August September October

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31000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

4. Promedios Mviles

El mejor maestro es el tiempo; la mejor ciencia la experiencia. Annimo

Los Promedios Mviles, como su nombre lo indica son series estadsticas construidas a partir de los propios datos diarios observados de los precios o cotizaciones de los activos financieros.

Es importante mencionar, que la serie de datos original a partir de la cual se calculan los distintos promedios mviles, se denomina formalmente como: la Lnea de precios, independientemente de lo que se este midiendo, precios de acciones, commodities, divisas, etc.

Utilidad: Los promedios mviles, tienen la funcin de suavizar las tendencias y por lo tanto, permiten facilitar su identificacin.

Convencionalmente se han definido Promedios Mviles de Corto, Mediano y Largo plazos.

Es posible obtener promedios mviles simples (SMA) y exponenciales (EMA): los promedios simples son promedios aritmticos; los promedios mviles exponenciales, dan un mayor peso especfico a las observaciones recientes, mediante una frmula matemtica que se denomina precisamente suavizamiento exponencial.

Ventaja de los EMA: La ventaja de los EMA, respecto a los SMA, es que permiten a los inversionistas o traders, responder o actuar con mayor rapidez, ante una confirmacin o probable cambio de tendencia.

4.1 Corto Plazo

Convencionalmente se calculan en un rango de: 5 a 14 das, dependiendo de la volatilidad del activo financiero.

Utilidad: Los promedios mviles propiamente son tiles para el trader de muy corto plazo, que procurar comprar por abajo del promedio mvil establecido y vender o tomar utilidad por encima de este.

Figura 4.1 IPC con Promedio Mvil de 7 das EMA

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4.2 Mediano Plazo

Puede calcularse en un rango de 20 a 60 das; convencionalmente se ha establecido el promedio mvil de 30 das como el estndar o comodn de los promedio mviles de mediano plazo, independientemente de la volatilidad del activo financiero.

Utilidad: En una estrategia disciplinada de mediano plazo, este es el promedio mvil por antonomasia para una gestin activa de cartera; donde el inversionista o fund manager, tratar de comprar muy por abajo del promedio mvil de mediano plazo y vender o tomar utilidad muy por encima del mismo; los cambios o cruces de la lnea de precios hacia arriba (abajo) sealarn los probables cambios de tendencia al alza (baja) y determinarn los lmites de compra venta.

Figura 4.2 IPC con Promedio Mvil de Mediano Plazo 30 das EMA

2008 February March April May June July August September November 2009 February March April May June July August September

1000020000300004000050000

x10000

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2300023500

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2650027000

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28000

2850029000

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31000

31500

3200032500

33000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

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4.3 Largo Plazo

Los promedios mviles de largo plazo pueden iniciarse a calcular desde un rango de 80 das hasta 500 das, siendo los niveles estndar o comodines los promedios mviles de 200 y 500 das

Utilidad: Los promedios mviles permiten distinguir los cambios de tendencia radicales, principalmente por la confirmacin de los cruces entre s, generalmente los cruces ascendente (descendente) de los promedios mviles de 200 y 500 das sealan o anticipan los cambios de tendencia de alza (baja).

Figura 4.3 IPC con Promedio Mvil de 200 das EMA

2005 M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O1000020000300004000050000

x10000

9500100001050011000115001200012500130001350014000145001500015500160001650017000175001800018500190001950020000205002100021500220002250023000235002400024500250002550026000265002700027500280002850029000295003000030500310003150032000325003300033500340003450035000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

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4.4 Plazo ptimo

El promedio mvil de nmero de das ptimo, es aquel que se calcula dependiendo de la volatilidad de la accin, a veces los promedios, mviles convencionales (comodines); envan seales falsas o errneas de cambio de tendencia debido a la volatilidad de la accin o activo financiero; la regla es:

A menor Volatilidad, usar promedios mviles con menor nmero de das; y

A mayor Volatilidad, usar promedios mviles con mayor nmero de das.

A veces, hay que tener cuidado que los rangos de das para los distintos plazos guarden un diferencial importante, cuando se calcula el promedio mvil ptimo, esto con el propsito de identificar bien cuando se est calculando un promedio de corto, mediano y largo plazos.

Figura 4.4 PE&OLES* con Promedio Mvil ptimo Mediano Plazo 60 das EMA

April May June July August September October November 2009 February March April May June July August September October

50000

x10

5060708090

100110120130140150160170180190200210220230240250260270280290300310320330340

350360370380390400PE&OLES* (259.5000, 251.6000, 257.3600, +5.7600)

CRUCES DE PROMEDIOS MOVILES

GOLDEN CROSS: Cuando un promedio mvil cruza de abajo hacia arriba a otro promedio mvil, es decir, hay un cruce ascendente de promedios mviles se dice que se produce una seal de un probable cambio de trayectoria ascendente y, por lo tanto, es una seal de compra. Esto se conoce como Cruce Alcista o Cruz de Oro (Golden Cross).

BLACK CROSS: En caso contrario cuando un promedio mvil cruza de arriba hacia abajo a otro promedio mvil hay una seal de cambio de tendencia descendente, y por lo tanto es una seal de venta. Esto se conoce como Cruce Bajista o Cruz Negra (Black Cross).

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Figura 4.5 IPC Con Promedios Mviles de 30 y 200 das EMA

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

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35000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

Figura 4.6 IPC con Promedios Mviles de 200 y 500 das EMA

1986 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

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"CRACK 1987" DOWN 77% UP 330%

"EFECTO TEQUILA" DOWN 46% UP 85%

"CRISIS ASIATICA YDEVALUACION RUBLO" DOWN 50% UP 100%

"CRISIS INFORMATICA Y TORRES GEMELAS" DOWN 39% UP 65%

"CRISIS HIPOTECARIA Y FINANCIERA" DOWN 50.19% UP (POTENCIAL) 99.24%DESDE MAXIMO HISTORICO Y MINIMO "INTRADIA" 27/10/2008

PM 200D

26,000 PUNTOS PM 500D

27,000 PUNTOS 28,000 PUNTOS 29,000 PUNTOS

IPC 30,000 PUNTOS

IPC

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5. Soportes y Resistencias

No vendas demasiado pronto, aunque nunca es demasiado pronto para vender John Rothchild

5.1 Oferta y Demanda

Los movimientos de los precios de los activos financieros, como en el caso de cualquier otro mercado dependen de la inter-actuacin de dos principales fuerzas: la Oferta y la Demanda.

Figura 2.1 Esquema de Oferta y Demanda

La diferencia con el mercado accionario, radica en que los niveles de escasez y excedente del bien negociado, en este caso, activos financieros se intercambian por los cambios en las expectativas respecto al futuro inmediato de los activos financieros o sus subyacentes, es decir, cuando se presenta una situacin de escasez, est corresponde a un nivel de pesimismo extremo representado por un soporte, que da lugar a un cambio de expectativas positivas; en caso contrario, una situacin de excedente corresponde a un nivel se optimismo extremo representado por una resistencia que posteriormente da lugar a un cambio de expectativas negativas sobre el precio del activo financiero del que se trate.

SOPORTE

RESISTENCIA

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Figura 5.2 Soportes y Resistencias con base en regiones de cambio de Tendencias

5.2 Soporte Identificacin

En una tendencia bajista, los soportes, representan los lmites hacia los cuales la presin de venta tiende a equilibrarse con la compra y las expectativas pesimistas sobre la accin tiende a extinguirse y posteriormente aparece un cambio de expectativas, hacia una perspectiva positiva de la accin o precio del activo financiero.

Identificacin: los soportes se identifican por concentracin de operatividad, que sealan un cambio o reversin alcista consistente en ese rango de precios, o bien, en un precio especfico (precio psicolgico).

Figura 5.1 IPC Soportes relevantes perspectiva de Largo Plazo

O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O

50000

x10000

135001400014500150001550016000165001700017500180001850019000195002000020500210002150022000225002300023500240002450025000255002600026500270002750028000285002900029500300003050031000315003200032500330003350034000

SOPORTE 16,480

SOPORTE 23,400

SOPORTE ( )

IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

10

5.3 Resistencia Identificacin

De manera anloga al soporte, en una tendencia alcista, los soportes, representan los lmites hacia los cuales la presin de compra tiende a equilibrarse con la venta y las expectativas optimistas sobre la accin tiende a extinguirse y posteriormente aparece un cambio en las expectativas de los inversionistas, hacia una perspectiva negativa de la accin o precio del activo financiero.

Identificacin: los resistencias se identifican por concentracin de operatividad que sealan un cambio o reversin bajista consistente en ese rango de precios, o bien, en un precio especfico (precio psicolgico).

Figura 5.2 IPC Resistencias relevantes perspectivas Largo Plazo

Oct Nov Dec 2006 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov 2008 Mar May Jun Jul Aug Sep Oct Nov 2009 Mar Apr May Jul Aug Sep Oct

50000

x10000

135001400014500150001550016000165001700017500180001850019000195002000020500210002150022000225002300023500240002450025000255002600026500270002750028000285002900029500300003050031000315003200032500330003350034000

RESISTENCIA 25,570

RESISTENCIA ( )

RESISTENCIA ( )

RESISTENCIA ( )IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

11

INTENCIONALMENTE EN BLANCO

12

ROMPIMIENTOS

Cuando la lnea de precios registra una superacin de resistencias (soportes) relevantes por su concentracin de operatividad, o bien, por representar valores mximos (mnimos) relevantes en la serie histrica de los datos, se dice que se presenta un rompimiento alcista (bajista) de la accin cuyo origen es un cambio radical de las expectativas del activo financiero cuyo tipo es muy optimista (pesimista).

Es en la situacin de rompimientos cuando los papeles de soporte y resistencia se intercambian, es decir, en un rompimiento alcista las resistencias pasan a ocupar el lugar de los soportes; y en un rompimiento bajista, los soportes pasan a ocupar el papel de resistencias.

Figura 5.3 Rompimiento Alcista e intercambio de resistencia por soporte

Resistencia

SoporteResistencia

Soporte

Resistencia

SoporteResistencia

Soporte

Resistencia

SoporteResistencia

Soporte

Resistencia

SoporteResistencia

Soporte

13

6. Lneas de tendencia

Trend is a Friend but not trust it to much Refrn Popular en Inversiones

6.1 Tendencias Primaria, Secundaria y Terciaria

La persistencia de una trayectoria ascendente o descendente, en un determinado lapso de tiempo permite distinguir tendencias, que son ms fcilmente identificables con el trazo de lneas o canales.

Convencionalmente existen tres tipos de tendencias

PRIMARIAS: cuya duracin mnina puede ser de un ao (burstil) o bien, varios Aos (3 a 5); corresponde al Horizonte de Planeacin del los Inversionista Patrimoniales;

Figura 6.1 IPC Tendencias Primarias Relevantes

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

50000

x10000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

33000

34000

OTENDENCIA PRIMARIA ABRIL 2003

TENDENCIA PRIMARIA ABRIL 2005 i

IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

14

Oct Nov Dec 2006 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov 2008 Mar May Jun Jul Aug Sep Oct Nov 2009 Mar Apr May Jul Aug Sep Oct1000020000300004000050000

x10000

1350014000145001500015500160001650017000175001800018500190001950020000205002100021500220002250023000235002400024500250002550026000265002700027500280002850029000295003000030500310003150032000325003300033500340003450035000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

SECUNDARIAS: cuya duracin puede ser de varios meses, generalmente de 3, 6, 9, y/ o cercanas a un ao (burstil); son identificables cuando van contra la tendencia primaria corresponden al Horizonte de Revisin, es la relevante para los fund managers;

Figura 6.2 IPC Tendencias Secundarias Relevantes

TERCIARIAS: cuya duracin puede ser de varias semanas a un mes o dos meses; es la relevante para el Trader y abarca el Horizonte de Negociacin (Especulativo); fcil de identificar cuando van contra Tendencia primaria y secundaria.

Figura 6.3 IPC Tendencias Terciarias Relevantes

Oct Nov Dec 2006 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov 2008 Mar May Jun Jul Aug Sep Oct Nov 2009 Mar Apr May Jul Aug Sep Oct

102030

4050607080

90100Stochastic Oscillator (74.7391)

50000

x10000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

33000

34000

35000

36000

TENDENCIA SECUNDARIA

( )

i

IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

15

PRINCIPIO DE CONTENCION DE TENDENCIAS

Las tendencias pueden estar contenidas unas en otras, es decir, una tendencia primaria puede contener una o varias tendencias secundarias y terciarias; y las tendencias secundarias, pueden contener una varias tendencias terciarias.

Figura 6.4 IPC Tendencias Primarias Secundarias y Terciarias Contenidas Relevantes

O N D 2005 M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O1000020000300004000050000

x10000

950010000105001100011500120001250013000135001400014500150001550016000165001700017500180001850019000195002000020500210002150022000225002300023500240002450025000255002600026500270002750028000285002900029500300003050031000315003200032500330003350034000345003500035500IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

6.2 Lnea de tendencia

Hoy dos formas de calcular la lnea o lneas de tendencia:

PRIMER METODO Las lneas de tendencia alcista se trazan uniendo los mnimos relevantes, como una recta est definida por la unin ms corta entre dos puntos; la lnea de tendencia alcista estar definida, por la unin de dos mnimos, el segundo de los cuales, es superior al otro; pero la relevancia del trazo consiste que la lnea registre el mayor nmero de contactos con la lnea de precios, la duracin en el tiempo de la tendencia y su pendiente, que en este caso es positiva;

Figura 6.5 IPC Lnea de Tendencia Alcista Mediano Plazo

16

July August September October November December 2009 February March April May June July August September October

10

2030

4050

6070

8090

100Stochastic Oscillator (74.7391)

50000

x10000

155001600016500170001750018000185001900019500200002050021000215002200022500230002350024000245002500025500260002650027000275002800028500290002950030000305003100031500320003250033000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

Las lneas de tendencia bajista se trazan uniendo los mximos relevantes, de manera anloga, la lnea de tendencia bajista estar definida por la unin de dos mximos relevantes, el segundo de los cuales, es inferior al otro; y tambin de manera anloga, la relevancia del trazo consiste que el la lnea registre el mayor nmero de contactos con la lnea de precios, la duracin en el tiempo de la tendencia y su pendiente, que en este caso es negativa.

Figura 6.6 IPC Lnea de Tendencia Bajista mediano Plazo superada

July August September October November December 2009 February March April May June July August September October

10

2030

4050

6070

8090

100Stochastic Oscillator (74.7391)

50000

x10000

155001600016500170001750018000185001900019500200002050021000215002200022500230002350024000245002500025500260002650027000275002800028500290002950030000305003100031500320003250033000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

17

SEGUNDO METODO

En la actualidad los programas (software) de Anlisis Tcnico permiten trazar rectas de regresin a partir de rangos definidos por el propio inversionista; donde la recta de regresin cumple de mejor el papel de lnea de tendencia.

Figura 6.7 IPC Lnea de Tendencia de Mediano Plazo Trazada mediante el Anlisis de Regresin

July August September October November December 2009 February March April May June July August September October

1000020000

30000

40000

50000

x10000

155001600016500170001750018000185001900019500200002050021000215002200022500230002350024000245002500025500260002650027000275002800028500290002950030000305003100031500320003250033000IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

Ventajas de la lnea de tendencia por anlisis de regresin :

A) la principal ventaja es que toca con efectividad el mayor nmero de observaciones de la lnea de precios;

B) su pendiente puede medirse con exactitud;

C) pueden trazarse dos lneas de retorno, estableciendo de antemano una distancia exacta de una, dos o tres desviaciones estndar sobre y por debajo de la lnea de tendencia, la cuales definen: un canal de tendencia;

D) El canal as definido representa un espectro de precios que puede asumir el activo financiero.

18

6.2.1 Lnea de retorno

La lnea de retorno en una tendencia alcista, es la paralela a la lnea de tendencia y generalmente cubre o contacta el mayor nmero de mximos de la lnea de tendencia. En rigor, la lnea de retorno solamente es relevante para una tendencia alcista, pero de manera anloga, puede trazarse una lnea de retorno para una lnea de tendencia bajista.

Figura 6.7 IPC Lnea de Retorno trazada a partir de la Lnea de Tendencia Primer Mtodo

July August September October November December 2009 February March April May June July August September October

1000020000

30000

40000

50000

x10000

155001600016500170001750018000185001900019500200002050021000215002200022500230002350024000245002500025500260002650027000275002800028500290002950030000305003100031500320003250033000

LINEA DE RETORNO A PARTIR DE LINEA DE TENDENCIA TRAZO PRIMER METODO

R

CANAL

IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)

19

7. CANALES DE TENDENCIA

Los Canales de Tendencia corresponden a los diferentes Horizontes de Inversin.

Breve digresin sobre los Horizontes de Inversin:

1) Horizonte de Planeacin: Construccin de la Cartera Estratgica = Mediano y Largo plazos

2) Horizonte de Revisin: Evaluacin y Toma de decisiones (Comit de Inversin)= reestructuracin de cartera o cartera tctica; Mediano y Corto plazo

3) Horizonte de negociacin o especulativo: da a da o trading = tramos para mejorar el performance de la cartera; muy corto plazo.

7.1 Corto Plazo Corresponden a la Tendencia Terciaria: Horizonte de Negociacin Especulativa

7.2 Mediano Plazo Corresponden a la Tendencia Secundaria: Horizonte de Revisin

7.3 Largo Plazo Corresponden a la Tendencia Primaria: Horizonte de Planeacin, es decir, la Construccin de la Cartera.

Figura 7.1

Canales de Tendencia y Principio de Contencin de Tenencias

2003 A M J J A S O N D 2004 A M J J A S O N D 2005 A M J J A S O N D 2006 A M J J A S O N D 2007 A M J J A S O N D 2008 A M J J A S O N D 2009 A M J J A S O

1000020000300004000050000

x10000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

33000

34000

35000

36000IPC (31031.3203, 30612.6406, 31000.9395, +73.8301)

T1

T1 T2

T2 T2T2

T3

T3

T2

T3

T3

T3

T3

20

8. LOS OSCILADORES TECNICOS Y SU CLASIFICACION

Hay que empezar por reconocer que las Matemticas, en general, podrn contar con el respeto, pero no con el cario de la sociedad en su conjunto.

Antonio Pulido San Romn Director del Centro Stone

8.1 LOS OSCILADORES TECNICOS DEFINICION Un oscilador o indicador tcnico es la representacin grfica de una relacin matemtica entre variables burstiles, generalmente PRECIOS de Activos Financieros, cuyas fluctuaciones (oscilaciones) extremas, cambios de tendencia y cruces de promedios mviles, envan seales de compra y venta.

En trminos generales, un oscilador o indicador tcnico es un modelo matemtico construido a partir de una serie de tiempo de precios de activos financieros, cuyas variaciones en relacin a valores lmite o valores de referencia, sirven como seales de compra y venta.

8.2 EL MOMENTO COMO PIEZA CLAVE DE LOS OSCILADORES CONCEPTO E IMPLICACIONES DE MOMENTO

Momento: Mide el grado de cambio de los precios, comparando el precio de hoy (V) con el de n (Vn) das atrs.

M = V Vn (1)

El momento es un concepto, y no una frmula, se considera que todos los osciladores son en realidad instrumentos sofisticados para evaluar el momento de un movimiento de precios. Por lo tanto, el Momento es oscilador por antonomasia.

Figura 8.1 IPC de mediano plazo con Momento o Momentum

Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2008 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2009 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct

707580859095

100105110115120125Momentum (99.3289)

10000x10000

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

39AMXL (29.9300, 29.5400, 29.6000, -1.0900)

21

8.3 TIPOS Y CLASIFICACION DE OSCILADORES TECNICOS

El Anlisis Tcnico, por su naturaleza dinmica, es un campo propicio para la investigacin y construccin constante de nuevos osciladores e indicadores, pero, tradicionalmente, por su vigencia y utilidad, se han conservado una serie de osciladores tcnicos que pueden considerarse como clsicos. A pesar de estas convenciones, la mayora de los osciladores tcnicos pueden clasificares en un primer criterio con base a sus fluctuaciones como: Acotados y No Acotados (sobre un eje).

8.4 Acotados: Fluctan en una banda, donde el lmite superior, seala niveles de sobrecompra y el lmite inferior niveles de sobreventa. Ejemplos: Relative Strength Index (RSI) y Stochastic (Estocstico).

8.5 No acotados: Fluctan alrededor de un eje, generalmente, un eje 0 (cero); sin embargo, la historia del precio del activo va determinando las cotas (lmites) de los osciladores y el analista tiene que identificarlas, de acuerdo al periodo de anlisis. Ejemplos: Price Oscillator; Rate of Change (ROC) y el Moving Average Convergence Divergence (MACD).

8.6 Disparador (Promedios Mviles de los Osciladores): Los osciladores tambin pueden tener sus promedios mviles, generalmente solo el de corto plazo (disparador) y los cruces, proporcionan seales adelantadas de cambio de tendencia.

El Disparador o Promedio Mvil del Oscilador o Indicador, puede estar contemplado en su construccin, es decir, dentro del modelo matemtico; pero en algunos casos esta ausente. Con base en esta situacin hay otro criterio para la clasificacin de los osciladores tcnicos: Simples y Compuestos.

8.7 Simples: Carecen de Disparadores PM (hay que construirlos); Ejemplos: RSI, Price Oscillator, ROC.

8.8 Compuestos: Dentro del modelo matemtico consideran calcular el promedio mvil o Disparador . Ejemplos: Stochastic (Estocstico) y MACD.

RESUMEN CLASIFICACION DE OSCILADORES TECNICOS

OSCILADOR SIMPLES COMPUESTOS

ACOTADOS RSI Stochactic (Estocstico)

NO ACOTADOS Price Oscillator, ROC

MACD

22

PRINCIPALES OSCILADORES TECNICOS RSI = Relative Strength Index

til para fluctuaciones de corto plazo: RSI = 100 (100/1 + RS) RS = [(Calza/n)/(Cbaja/n)] donde RS = es la relacin promedio exponencial de n das con cierres al alza dividido entre el valor absoluto del promedio de n con cierres a la baja. Se sugiere 14 das para el Disparador.

Stochastic (Estocstico Lane) = (K% D)

Mide fluctuaciones sbitas:

%K = 100*[(C Ln)/(Hn- Ln)] D = Disparador donde: C = cierre H = mximo L = mnimo n = das

Principio: en las tendencias alcistas, los precios se acercan al lmite superior y maduran y caen; y viceversa. Se sugiere 7 das para el Disparador.

Price Oscillator (Oscilador de precios)

til para fluctuaciones de mediano plazo Es simplemente la diferencia entre dos PM de CP y LP

OPd = PMC - PML Donde: Opd = Oscilador de precio PMC = Promedio Mvil de Corto plazo se sugiere 14das PML = Promedio Mvil de Largo plazo se sugiere de 80 das

ROC = Rate of Change

til para fluctuaciones de mediano plazo. El ROC, construye una razn del precio de cierre ms reciente con un precio ubicado en n das atrs. Suele utilizarse un ROC de 10 a 30 das. ROC = 100 (V/Vn) El 100 se convierte en el eje cero, de los osciladores no acotados.

MACD = Moving Average Convergencia Divergencia

Eficaz para cambios de tendencia y fluctuaciones de mediano plazo. Es una relacin porcentual de promedios mviles exponenciales

MCAD = [(PMe 12d PMe26d)/PMe26d]*100

DISPARADOR = PMed del MACD Se sugiere un disparador del MACD de 12 das.

23

9. VOLATILIDAD Y BANDAS DE BOLLINGER

Probablemente nadie en el mundo dispone ahora mismo de ms informacin econmica para gestionar la crisis.

Olivier Blanchard Director del FMI

28 Junio 2009

9.1 Volatilidad estadstica

El concepto de volatilidad en los mercados financieros corresponde a las medidas de dispersin estadstica: Varianza y Desviacin estndar. Concretamente la Desviacin estndar de los precios y/o rendimientos es la medida de volatilidad o riesgo intrnseco de un activo financiero.

9.2 Varianza y Desviacin Estndar Frmulas

9.2.1 Varianza

=

=

n

ii xx

ns

1

22 )(1

Donde: x = precio o rendimiento y;

x = es la media o esperanza matemtica (valor esperado) del precio

o bien, rendimiento del activo financiero.

9.2.2 Desviacin estndar

2ss =

9.3 Bandas de Bollinger

Las bandas de Bollinger son 2 lneas o lmites de fluctuacin alrededor de una media mvil (simple o exponencial).

Las bandas de fluctuacin son 2 desviaciones estndar por encima y debajo de la media mvil que es normalmente de 20, aunque tambin se utiliza la de 30 das (que puede ser simple o exponencial).

Los precios se consideran sobrecomprados cuando alcanzan la banda superior y sobrevendidos con la banda inferior.

Tambin se utiliza el ancho de banda para mirar la volatilidad y el estrechamiento de bandas suele suponer el cambio a una nueva tendencia.

En etapas de lateralidad, dan seales falsas, pero son bastante fiables aunque deben ser combinadas con los osciladores.

24

10. PARABOLIC SAR (PARABOLICO)

El parabolic SAR (PARABOLICO); es en estricto sentido un modelo matemtico de los llamados sistemas automticos que envan sistemticamente seales de compra y venta.

La lgica es que se mantiene la seal de compra mientras, no se presente un freno o viraje sbito a la tendencia de muy corto plazo (terciaria). En tal caso la seal cambia en sentido contrario, venta.

Parabolic SAR

SARt = SARt-1 + ( a * ( EPtrade - SARt-1) )

Donde:

SARt = es el stop and reverse price precio de giro o viraje del periodo vigente.

SARt-1 = es el stop and reverse price precio de giro o viraje del periodo anterior

a = es el factor de aceleracin (generalmente es igual a 0.02).

EPtrade = es el precio extremo (mximo o mnimo entre ambos periodos).

10.1 Seales de Compra: Las seales de compra se registran por debajo de la lnea de precios.

10.2 Seales de Venta: Las seales de venta se registran por arriba de la lnea de precios.

25

11. OSCILADORES Y OPININ CONTRARIA LA EFICIENCIA ESTADSTICA

Cuando suelen presentarse noticias negativas los precios de los activos no necesariamente bajan, o bien, cuando se presentan noticias positivas, no necesariamente suben, esto, puede ser detectado por algunos traders y la conservacin o estrategia contraria a la logica del mercado se denomina OPINION CONTRARIA. Tambin se le denomina as, porque los "inversionistas pequeos", sue- len tomar decisiones precipitadas ante las noticias, entonces los "inversionistas grandes" toman la decisin contraria. Puede darse el caso de que la opinin contraria, este respaldada por seales tcnicas, principalmente en los osciladores tcnicos que favorecen esta estrategia.

11.1 La eficiencia estadstica

La razn de la OPINION CONTRARIA est basada en la eficiencia estadstica de los osciladores, esto quiere decir, que en el tiempo, las seales que envan los osciladores tcnico tienen un grado de acertividad y por tanto, pueden desafiar a la nueva informacin que se publica o se conoce en el mercado financiero de que se trate.

11.2 Osciladores y promedios mviles.

Finalmente, existe una jerarqua en la fuerza de las seales tcnicas:

1) Atender a los promedios mviles 2) Atender a los osciladores tcnicos.

26

12. TEORA DE ELIOTT Y FIBONACCI

La Teora estudia la realidad, la prctica la comprueba Roberto Galvn Gonzlez

Un avance en la Teora Dow, son los desarrollos de R. N. Elliot (1939) que con base en lo 9 principios de Charles Dow, construy sus propia Teora o Principio de Ondas de Elliot para analizar el comportamiento de los Mercados Financieros.

12.1 Nmeros Fibonacci

A su vez, los estudios de Elliot se basan en las aportaciones de Leonardo Pisano FIBONACCI, matemtico del Siglo XIII, que llev los desarrollos del lgebra procedentes del pueblo rabe a occidente.

Una de las principales aportaciones es la Serie FIBONNACCI, resultado de la suma sucesiva de los 2 nmeros precedentes, que es base de la Proporcin urea, utilizada por los Pintores del Renacimiento, ya que FIBONACCI fue su contemporneo.

Nmeros Serie Fibonacci

0 0 1 1 2 1 3 2 4 3 5 5 6 8 7 13 8 21 9 34

10 55 11 89 12 144

Rectngulo ureo

PROPORCION "AUREA"

2

3 1 1

5

8

27

El Verdadero Cdigo da Vinci en realidad es el Cdigo Fibonacci.

Las obras de la Antigua Grecia y del Renacimiento tienen la Proporcin urea

La proporcin urea: es una relacin armnica entre magnitudes (distancias) que se repite constantemente en la naturaleza o en otros fenmenos, esa relacin se sintetiza en el nmero ureo = 1.618033

Matemticamente puede encontrarse que el Nmero Aureo es:

251+

=

...618033.1=

es la letra phi griega en honor de el escultor Griego Phidias

Otros ejemplos:

Partenn

28

Pirmides de Egipto y Castillo de Chichen Itz

Los Mayas conocan la Proporcin urea

A partir de la Serie Fibonnacci puede obtenerse el Nmero Aureo o proporcin urea, como el lmite a donde tiende Sucesin de los cocientes de dos nmeros consecutivos de la Serie Fibonnacci

1/1 = 1, 2/1 = 2, 3/2 = 1.5, 5/3 = 1.66666 ,

Serie Fibonacci Cocientes

0 1 1 1.0000000 2 2.0000000 3 1.5000000 5 1.6666667 8 1.6000000

13 1.6250000 21 1.6153846 34 1.6190476 55 1.6176471 89 1.6181818

144 1.6179775

1.618 Nmero de Oro

Toda la Pirmide est construida en proporcin urea y est perfectamente orientada hacia el Sol, para el fenmeno de la entrada de la primavera.

29

Las aplicaciones cientficas utilizan la proporcin urea:

La espiral logartmica basada en la relacin urea:

Los Fractales (Conchas Marinas y Flores) tienden a la espiral logartmica co proporcin urea

El comportamiento del mercado accionario es un fractal

30

Los nmeros de Fibonacci se utilizan tambin en el anlisis tcnico del mercado de valores. Los Fibonacci Retracements nos indican reas de soporte hasta las cuales puede corregir la tendencia actual.

26 3 9 16February

23 2 9March

17 23 30 6April

13 20 27May

11 18 25 1 8June

15 22 29 6July

13 20 27 3 10August

17 24 31 7 14September

21 28 5 12October

19 26 3 16November

23 30 7 14December

21 28 4 112010

MACDStochastic OscillatorRelative Strength Index

16500

17000

17500

18000

18500

19000

19500

20000

20500

21000

21500

22000

22500

23000

23500

24000

24500

25000

25500

26000

26500

27000

27500

28000

28500

29000

29500

30000

30500

31000

315000.0%

23.6%

38.2%

50.0%

61.8%

100.0%

161.8%

S1 28,600S2 28,000R

R2 30,000R1 29,370

30 DAY MA

500 DAY MA

200 DAY MA

IPC, Parabolic SAR

Habra tres reas de correccin importantes, siguiendo estos nmeros, a una tendencia en evolucin. El rea de mxima correccin de 61.8%, el rea de mnima correccin de 38.2% y el rea de correccin media del 50%.

12.2 Ondas de Eliott

Elliot distingue Cinco Ondas Impulsivas 1 a 5 y Tres Correctivas a, b, c.

31

13. LOS LLAMADOS CICLOS FIBONACCI

Ciclos de confirmacin: Ciclos que desencadenan en un cambio de trayectoria o tendencia.

Ciclos de plazo: Seran ciclos distinguibles en periodos de corto plazo, que se mueven dentro de una tendencia (PRIMARIA) y la mantienen.

IPC de la Bolsa Largo Plazo

M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O NStochastic Oscillator (19.7581)110001150012000125001300013500140001450015000155001600016500170001750018000185001900019500200002050021000215002200022500230002350024000245002500025500260002650027000275002800028500290002950030000305003100031500320003250033000

54

3

2

1

a

b

c

j

k

j

IPC (29055.8203, 28535.7695, 28886.5293, +240.5000)

32

INTENCIONALMENTE EN BLANCO

33

14. HERRAMIENTAS FIBONACCI: PROYECCIONES, ESCALAS, ARCOS (PARA INVESTIGAR)

Lneas Rectngulos Arcos

Todos estos estudios guardan la proporcin urea.

IPC de la Bolsa Corto Plazo

June July August September October November December 2009 February March April May June July August September October NovemberStochastic Oscillator (19.7581)16000

16500

17000

17500

18000

18500

19000

19500

20000

20500

21000

21500

22000

22500

23000

23500

24000

24500

25000

25500

26000

26500

27000

27500

28000

28500

29000

29500

30000

30500

31000

31500

32000

c

j

1

2

3

45 ?

IPC (29055.8203, 28535.7695, 28886.5293, +240.5000)

34

15. CHARTISMO Y PRINCIPALES FIGURAS TCNICAS

Si no puedo dibujarlo es que no lo entiendo

Albert Einstein

Hombro Cabeza Hombro (Cambio a tendencia)

35

Banderas y banderines (Rompimientos) y

Tringulos y cuas (Movimientos Alternos)

Doble Piso

Ascendente Descendente

1998 M A M J J A S O N D 1999 M A M J J A S O N D 2000 M A M J J A S O N D 2001 M A M J J A S O N D 2002 M A M J J A S O N D 2003

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1112

TVAZTCA.CPO

36

Doble Techo

September October November December 2002 February March April May June July August September October November December

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

x100

IND BOVESPA

37

16. ANLISIS TCNICO PARA MERCADO DE BONOS, TIPOS DE CAMBIO Y COMMODITIES

Bonos Lneas de Precio son Tasas

Tipos de cambio (Cuidar Direccin):

19 26 2 9February

16 23 2 9March

17 23 30 6April

13 20 27 4May

11 18 26 1 8June

15 22 29 6July

13 20 27 3 10August

17 24 31 8 14September

21 28 5 12October

19 26 3 9 16November

Stochastic Oscillator (61.7804)Relative Strength Index (53.7885)

-0.10

-0.05

0.00

0.05

0.10

0.15

0.20MACD (0.02232)2.102.152.202.252.302.352.402.452.502.552.602.652.702.752.802.852.902.953.003.053.103.153.203.253.303.353.403.453.503.553.603.653.703.753.803.853.903.954.004.05

R2 3.5600R1 3.4700

S1 3.3000S2 3.1800

TBOND10 (3.46930, 3.46930, 3.46930, +0.09080), Parabolic SAR (3.55843)

July August September October November December 2009 February March April May June July August September October NovemberMACD (-0.03593)Relative Strength Index (51.7113)0

50

100Stochastic Oscillator (68.3303)

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

R2 13.5000R1 13.4000

S1 13.0000S2 12.8400

TRIPLE PISO

12.84

SPOT (13.2590, 13.2590, 13.2590, +0.03200), Parabolic SAR (12.9757)

38

Commodities

17. VELAS JAPONESAS: PRINCIPIOS

Bsicos Estructura Vela :Vase la Seccin 1 de este Curso.

18. Velas Japonesas I:

HARAMI: Gran vela Blanca anticipa rompimiento alcista Harami

39

19. Velas Japonesas II:

DOJI: Final de una Tendencia alcista Doji

20. Principales Estrategias de Trading. (PARA INVESTIGACION)

Scalping Swing Trading Guerrillas opinin contraria.