ii

ANALISIS KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC

VALUE ADDED (EVA) PADA PT. BANK OCBC NISP Tbk.

OLEH:

M. HANIF FUNASHOR

NPM : 10.1.02.04635

PROGRAM STUDI : MANAJEMEN

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA

2014

iii

ANALISIS KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC

VALUE ADDED (EVA) PADA PT. BANK OCBC NISP Tbk.

Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi : Manajemen

Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Oleh:

M. HANIF FUNASHOR

NPM : 10.1.02.04635 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA(STIESIA)

SURABAYA 2014

iv

v

vi

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

1. MAHASISWA Nama : M. HANIF FUNASHOR NPM : 10.1.02.04635 Program Studi : Manajemen Tempat, Tanggal Lahir : Surabaya, 22 April 1992 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak yang ke : 4/Anak yang Ke 4 Alamat Rumah : Sememi Jaya RT 3 RW 1, Benowo -

Surabaya Status : Belum Menikah

2. ORANG TUA

Nama : H. Moch. Dja’far Efendi Alamat Rumah/Telepon : Sememi Jaya RT 3 RW 1, Benowo –

Surabaya/081-553-862222 Alamat Kantor/Telepon : - Pekerjaan : Wiraswasta

3. RIWAYAT PENDIDIKAN

1. Tamat SD di SDI Nurul Iman Surabaya Tahun 2004 2. Tamat SLTP di SMP Ta’miriyah Surabaya Tahun 2007 3. Tamat SLTA di SMA Ta’miriyah Surabaya Tahun 2010 4. Pendidikan Tinggi (PT)

Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Surabaya I – VIII 2010-2014 -

D. RIWAYAT PEKERJAAN

Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan - - - -

Dibuat dengan Sebenarnya Oleh

M. HANIF FUNASHOR

vii

KATA PENGANTAR

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat dan

rahmat-Nya, sehingga terselesaikan tugas penulisan skripsi ini dengan judul

:“Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Melakukan Merger Dengan

Menggunakan Metode Economic Value Added (EVA) Pada PT. OCBC NISP

Tbk“.

Dalam penulisan skripsi ini tentu tidak akan berhasil tanpa adanya bantuan

dan dukungan dari berbagai pihak yang telah banyak membantu. Untuk itu pada

kesempatan ini perkenankanlah saya ucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya

kepada :

1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan,S.E, M.S.A., Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi

Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

2. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah

Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya sekaligus dosen

pembimbing yang dengan sabar meluangkan waktunya dalam memberikan

saran, bimbingan, nasihat, motivasi, dukungan dan arahan sehingga penelitian

ini dapat terselesaikan dengan baik.

3. Bapak Dr. Suwitho, MSi. Selaku dosen wali VIII-SM 4 yang telah

memberikan pengarahan dan nasehat kepada penulis.

4. Seluruh Bapak dan Ibu dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia

(STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu kepada penulis

selama proses pembelajaran.

viii

5. Bapak Bambang Hadi Santoso Dwidjosumarno, SE., M.Si. beserta staff

PT.Galeri Investasi Bursa Efek Indonesia STIESIA Surabaya yang telah

membantu dalam penyelesaian skipsi ini.

6. Kedua orang tua saya tercinta Bapak H. Moch. Dja’far Efendi dan Ibu Hj. Puji

Rahayu yang selalu menjadi kebanggaan dan motivasi bagi hidup saya, telah

memberikan banyak dukungan moral, spiritual, maupun finansial sehingga

penulisan skripsi ini dapat sesuai dengan yang diinginkan.

7. Sahabat-sahabat terbaik saya Syaiful, Upik, Dani, Hari, Erfan, Sandra, dan

Mbak Jum, terima kasih atas dukungan serta semangatnya dan untuk

kenangan-kenangan yang tidak akan terlupakan bersama kalian.

8. Semua pihak yag tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak

memberikan bantuan dan dukungan selama proses penulisan skripsi ini.

Dalam penyusunan skripsi ini peneliti menyadari banyak hal yang masih

belum sempurna. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, kritik serta

saran yang bersifat menbangun diharapkan dari pembaca dan semua pihak demi

kesempurnaan skripsi yang dibuat, sehingga skripsi ini dapat bermanfaat dan

menambah pengetahuan bagi semua pihak sebagaimana mestinya.

Surabaya, 26 April 2014 Penulis

M. Hanif Funashor

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ...................................................... i

HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ................................................... ii

HALAMAN JUDUL SKRIPSI ................................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ............................................. iv

HALAMAN PERNYATAAN ................. ....................................................... v

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ...................................................................... vi

KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................................. ix

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ................................ ....................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... ......... xiv

INTISARI ......................................................................................................... xv

ABSTRACT ...................................... ............................................................... xvi

BAB 1 PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................ 1 1.2 Rumusan Masalah ..................................................................... 4 1.3 Tujuan Penelitian ..................................................................... 4 1.4 Manfaat Penelitian ................................................................... 4 1.5 Ruang Lingkup Penelitian ......................................................... 5

BAB 2 TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

2.1 Pengukuran Kinerja Perusahaan .............................................. 6 2.1.1 Kinerja Perusahaan ....................................................... 6 2.1.2 Tujuan Pengukuran Kinerja Perusahaan ...................... 7 2.1.3 Manfaat Pengukuran Kinerja Perusahaan .................... 7

2.2 Laporan Keuangan ..................................................................... 8 2.2.1 Pengertian Laporan Keuangan ...................................... 8 2.2.2 Tujuan Laporan Keuangan ............................................. 8 2.2.3 Isi Laporan Keuangan .................................................... 9 2.2.4 Sifat dan Keterbatasan Laporan Keuangan ..................... 10

2.3 Economic Value Added (EVA) .................................................... 11 2.3.1 Pengertian EVA ............................................................. 11

x

2.3.2 Manfaat EVA ................................................................. 12 2.3.3 Keunggulan dan Kelemahan EVA ................................. 12

2.4 Biaya Modal ............................................................................... 14 2.4.1 Pengertian Biaya Modal ................................................. 14 2.4.2 Perhitungan Biaya Modal ............................................... 14

1. Biaya Modal Hutang .................................................. 14 2. Biaya Modal Saham Preferen ..................................... 15 3. Biaya Modal Saham Biasa ......................................... 16

2.5 Struktur Modal ............................................................................ 19 2.5.1 Biaya Modal Rata – Rata Tertimbang ............................. 20

2.6 Merger ........................................................................................ 20 2.6.1 Pengertian Merger ........................................................... 20 2.6.2 Jenis – Jenis Merger ........................................................ 21 2.6.3 Tahap – Tahap Proses Melakukan Merger ...................... 22 2.6.4 Faktor Pertimbangan Perusahaan Melakukan Merger ...... 23

2.7 Penelitian Terdahulu .................................................................... 25 2.8 Rerangka Pemikiran ................................................................... 27 2.9 Hipotesis ..................................................................................... 29

BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN

3.1. Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian ..................................................................................... 30

3.2. Teknik Pengambilan Sampel ...................................................... 30 3.3. Teknik Pengumpulan Data .......................................................... 31 3.4. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ................................ 31 3.5. Teknik Analisis Data .................................................................. 32

3.5.1 Analisis Economic Value Added (EVA) ........................... 32 3.5.2 Analisis Uji Beda Rata-Rata Berpasangan ....................... 35

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Sejarah Perusahaan ..................................................................... 37 4.1.1 Pendirian dan Informasi Umum ..................................... 37 4.1.2 Penawaran Umum Saham Bank dan Obligasi

Subordinasi Bank ........................................................... 38 4.1.3 Penggabungan Usaha PT. Bank OCBC Indonesia Ke

Dalam PT. Bank OCBC NISP Tbk ................................. 39 4.2 Analisis Rasio Keuangan Terhadap Kinerja Keuangan PT.

Bank OCBC NISP Tbk Sebelum dan Sesudah Merger ............. 41 4.2.1 Analisis Rasio Likuiditas ................................................ 42

1. Quick Ratio .............................................................. 42

xi

2. Banking Ratio ........................................................... 47 3. Loan to Deposit Ratio ............................................... 49

4.2.2 Analisis Rasio Profitabilitas ........................................... 53 1. Return On Assets ...................................................... 54 2. Return On Equity ..................................................... 56 3. Rasio Biaya Operasional .......................................... 58 4. Net Profit Margin ..................................................... 60

4.2.3 Analisis Rasio Solvabilitas .............................................. 65 1. Primary Ratio ........................................................... 65 2. Capital Adequacy Ratio ............................................ 67 3. Capital Ratio ............................................................. 69

4.3 Economic Value Added (EVA) ................................................. 75 4.3.1 Menghitung Biaya Modal Hutang .................................. 75

1. Perhitungan Biaya Modal Hutang Sebelum Pajak .... 76 2. Perhitungan Tarif Pajak ............................................ 77 3. Perhitungan Biaya Modal Hutang setelah Pajak ...... 79

4.3.2 Menghitung Biaya Modal Saham ................................... 81 1. Tingkat Suku Bunga Bebas Resiko .......................... 81 2. Tingkat Pengembalian Pasar .................................... 82 3. Tingkat Pengembalian Saham Individu ................... 83 4. Perhitungan Beta ...................................................... 86

4.3.3 Menghitung Struktur Modal dan WACC ....................... 89 4.3.4 Menghitung EVA ........................................................... 93 4.3.5 Analisis EVA ................................................................. 96

4.4 Hasil pengujian Hipotesis .......................................................... 97

BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN

5.1. Simpulan ..................................................................................... 99 5.2. Saran ........................................................................................... 100

JADWAL PENELITIAN ................................................................................... 101

DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 102

LAMPIRAN ........................................................................................................ 104

xii

DAFTAR TABEL

Tabel

1. Perhitungan Total Cash Asset .................................................................. 43 2. Perhitungan Total Deposit ........................................................................ 45 3. Tingkat Quick Ratio ................................................................................. 46 4. Tingkat Banking Ratio ............................................................................. 48 5. Tingkat Loan to Deposit Ratio ................................................................. 50 6. Rekapitulasi Hasil Penilaian Rata-Rata Rasio Likuiditas ........................ 52 7. Tingkat Return On Assets ........................................................................ 55 8. Tingkat Return On Equity ........................................................................ 57 9. Tingkat Rasio Biaya Operasional ............................................................. 59 10. Tingkat Net Profit Margin ........................................................................ 61 11. Rekapitulasi Hasil Penilaian Rata-Rata Rasio Profitabilitas .................... 63 12. Tingkat Primary Ratio .............................................................................. 66 13. Tinngkat Capital Adequacy Ratio ............................................................ 68 14. Tingkat Capital Ratio ................................................................................ 70 15. Rekapitulasi Hasil Penilaian Rata-Rata Rasio Solvabilitas ...................... 72 16. Rekapitulasi Hasil Penilaian Rata-Rata RasioKeuangan ......................... 74 17. Perhitungan Biaya Modal Hutang Sebelum Pajak .................................... 76 18. Perhitungan Tarif Pajak ............................................................................ 78 19. Perhitungan Biaya Modal Hutang Setelah Pajak ..................................... 80 20. Tingkat Suku Bunga Bebas Resiko .......................................................... 82 21. Perhiitungan Return Market ..................................................................... 83 22. Perhitungan Return Individual ................................................................. 84 23. Perhitungan Koefisien Beta ...................................................................... 86 24. Perhitungan Biaya Modal Saham ............................................................. 88 25. Perhitungan Struktur Modal ..................................................................... 90 26. Perhitungan Nilai Biaya Modal ................................................................ 92 27. Perhitungan NOPAT ................................................................................ 94 28. Perhitungan Economic Value Added ....................................................... 96 29. Hasil Uji Paired Sample t Test ................................................................. 98

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar

1. Rerangka Pemikiran ................................................................................. 28

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran

1. Laporan Keuangan PT. Bank OCBC NISP Tbk Tahun 2009 – 2012

2. Kinerja Keuangan PT. Bank OCBC NISP Tbk Tahun 2009 – 2012

3. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Tahun 2009 – 2012

4. Data Hasil SPSS

5. Surat Bimbingan Skripsi Kepada Dosen Pembimbing

6. Kartu Konsultasi Bimbingan

7. Surat Pengantar Ijin Riset Ke Instansi

8. Surat Keterangan Selesai Riset

9. Berita Acara Bimbingan Skripsi

10. Sertifikat Seminar Metodologi