TEMA 12. EL ANÁLISIS FINANCIERO DE LA

EMPRESA

1. La estructura económica y financiera de la empresa

ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO

Estructura económicaElementos patrimoniales de la empresa para poder funcionar.

Estructura financieraFuentes de financiación de la empresa.

1. La estructura económica y financiera de la empresa (continuación)

Técnicas de análisis de balances: Las ratios:

Cocientes entre dos magnitudes que se desean comparar. Permite hacer comparaciones entre diferentes momentos del tiempo y entre diferentes empresas.

Porcentajes y gráficos de balances:% de cada masa patrimonial respecto del total y representar gráficamente el balance

ACTI VO

DI SPONI BLE; 10%

REALI ZABLE; 7,86% EXI STENCI A; 7,86%

I NMOVI LI ZADO;

71,43%

PASI VO

P CORRI ENTE; 50%

P NO CORRI ENTE; 14,29%

RECURSOS PROPI OS; 35,71%

EN ESTE TEMA ESTUDIAMOS EL EQUILIBRIO FINANCIERO DE LA EMPRESA A PARTIR DE SU BALANCE:

¿Es adecuada la estructura financiera de la empresa dada su estructura económica?

2. El fondo de maniobra

Principios de equilibrio financiero (prudencia financiera):

1. Activo no corriente debe financiarse con recursos permanentes equilibrio entre tiempo de permanencia de los activos (l/p) con plazo de devolución de fondos para su adquisición (l/p).

2. Activo corriente debe de ser superior al pasivo corriente los activos corrientes se convierten en dinero en menos de un año y el pasivo corriente hay que devolverlo en menos de un año, por lo que conviene que exista un margen de seguridad.

2. El fondo de maniobra (continuación) FONDO DE MANIOBRA (FM) = A Corriente – P corriente

• FM = 0 Todo el A Corriente se financia con P corriente, por lo que existe riesgo de impago si hubiera desajustes entre cobros y pagos.

• FM > 0 Solvencia financiera a corto plazo (A Corriente financiado en parte con Recursos Permanentes)

• FM < 0 Parte del A no Corriente se financia con P corriente

3. Análisis financiero del balance (I)

Liquidez: Facilidad con la que un activo puede convertirse en dinero.

Solvencia a corto plazo: Capacidad para hacer frente a las deudas exigibles dentro del año. Por tanto, a mayor liquidez de los activos de una empresa, más solvencia tiene esa empresa para hacer frente a sus pagos.

3. Análisis financiero del balance (I)

Ratios de equilibrio financiero a corto plazo: Analizan la solvencia a corto plazo de la empresa.

3. Análisis financiero del balance (I)

Ratios de garantía de la deuda frente a acreedores: Miden solvencia global de la empresa (solvencia a largo plazo)

Ratios de endeudamiento (Endeudamiento, calidad de la deuda y autonomía financiera): Miden cantidad y calidad de la deuda.

4. Desequilibrios patrimoniales

Posibles situaciones de equilibrio financiero:1. Equilibrio total: Todo el activo se financia con recursos

propios, por lo que no hay deudas.

2. Estabilidad financiera: Existencia de recursos propios y ajenos, pero existiendo Fondo de Maniobra (parte de A corriente financiado con Recursos Permanentes)

4. Desequilibrios patrimoniales (continuación)

3. Desequilibrio financiero a c/p (Suspensión de pagos): Fondo de maniobra negativo (deudas a c/p financian A no corriente). Si la situación se mantiene la empresa tendrá problemas para pagar sus deudas a corto plazo, por lo que solicitará al juez el concurso de acreedores.

4. Desequilibrio total (Quiebra): La empresa carece de recursos propios por pérdidas de ejercicios anteriores, por lo que las deudas son superiores al activo. Hay que liquidar la empresa.

4. Desequilibrios patrimoniales (continuación)

CONCURSO DE ACREEDORESDef.: Procedimiento para reorganizar a gestión de una empresa

insolvente de forma que pueda ser viable y los acreedores recuperen sus deudas. Se declara por el juez a la vista de la documentación presentada.

¿Quién solicita el concurso de acreedores al juez? Concurso voluntario: Solicitud de la empresa insolvente dentro de

los dos meses siguientes a iniciarse el problema Presenta documentación.

Concurso necesario: Solicitud de un acreedor Incumplimiento generalizado del pago por parte de la empresa.

¿Qué ocurre cuando se declara el concurso de acreedores?• Suspensión de todos los pagos y no corren intereses de las deudas

Reorganizar la empresa para poder pagar deudas.• Juez toma las riendas de la empresa y delega en unos

administradores. • Empresario puede ser inhabilitado o limitadas sus facultades.

4. Desequilibrios patrimoniales (continuación)

CONCURSO DE ACREEDORES (continuación)Fases:1. Evaluación de la situación: Administradores determinan en dos meses el

conjunto de bienes y derechos de la empresa (masa activa) y las deudas (masa pasiva) y emiten un informe sobre la solución del problema. En esta fases, la empresa puede realizar una propuesta anticipada de convenio de acreedores que pone fin al concurso si se acepta por acreedores y por el juez.

2. Solución del proceso: Dos alternativas: Convenio de acreedores: Acuerdo con acreedores para reducir el

importe de la deuda (quita) y para aplazar los pagos (espera), para que la empresa pueda recuperarse.

Liquidación de la empresa: Venta de la empresa para pagar a los acreedores cuando no se llega a un acuerdo con los acreedores, no se cumple el convenio pactado o si la empresa quiere la liquidación. Como la liquidación del patrimonio no siempre permite pagar a todos los acreedores se estable un orden de preferencia para cobrar (primero los acreedores más débiles y por último los socios y los que han influido en la mala gestión). La liquidación puede ser fortuita o culpable (se derivan efectos legales para el empresario)

5. El período de maduración de la empresa (I)Ciclo de explotación: Conjunto de operaciones que se repiten periódicamente en la empresa (adquisición de materias primas, transformación materias primas en productos, venta de los productos, cobro de los productos).

Período de Maduración de la empresa: Duración del ciclo de explotación Tiempo recuperación de las inversiones realizadas en la producción y comercialización de los productos.

En cada fase del se van añadiendo costes. Período Medio de Maduración (PMM): Tiempo que tarda de media el período de maduración.

6. El Período Medio de Maduración Financiero

¿Qué ocurre si la empresa no paga al contado las materias primas? Disminuye el tiempo desde que la empresa invierte en materias primas hasta que recupera la inversión.

Período Medio de Maduración Financiero: Tiempo que tarda la empresa, de media, en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación Descontar al PMM económico el tiempo que tarda en pagar a los proveedores.

6. El Período Medio de Maduración Financiero (continuación)

Ventajas reducción del PMM:

• Disminución de los costes.• Disminución de la necesidad de financiación (necesita

durante menos tiempo financiación) Aumenta rentabilidad.