analisis de razones financieras
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Razones de Liquidez Razones de Solvencia Razones de Rentabilidad Sistema DupontTRANSCRIPT
Análisis de Razones
FinancierasInterpretación de Herramientas
Financieras
Decisiones del Administrador
FinancieroObtenció
n de Capital Inicial
Manejo de
Cuentas por Pagar
Manejo de
Inventarios
Manejo de
Cuentas por
Cobrar
Herramientas de la Planeación Financiera• Análisis e interpretación histórica de
Estados Financieros (Vertical y Horizontal).
• Control del Punto de Equilibrio.
• Análisis de Razones Financieras.
Razones Financieras
Solvencia
Rentabilidad
Liquidez
Razones de Liquidez• Se juzga por la capacidad de saldar las
obligaciones de corto plazo que se han adquirido a medida que se vencen. Se basa específicamente en la capacidad de una empresa de convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes (o de corto plazo menor a un año):
Razones de Liquidez• Capital Neto de Trabajo
CNT = Activo corriente – Pasivo Corriente
Ejemplo (cifras en miles de quetzales):Q210,000 – Q70,000 = Q140,000
La empresa posee Q140,000 de capital después de pagar sus obligaciones a corto plazo.En algunos giros de negocio de acuerdo a los ciclos puede trabajarse con capital negativo. Ejemplos.
Razones de Liquidez• Índice de Solvencia
Activo Corriente Q210,000 = 3Pasivo Corriente Q70,000
La cobertura de deudas en el corto plazo es de Q3 por cada Q1 de deuda contraída.
Razones de Liquidez• Escenarios con la Prueba del Ácido
Activo Corriente – InventariosPasivo Corriente
En una Empresa de ServiciosQ210,000 – Q10,000= Q200,000 = 2.85 Q70,000 Q70,000En una ComercializadoraQ210,000 – Q150,000= Q60,000= 0.86Q70,000 Q70,000En una Fabrica de MueblesQ210,000 – Q120,000= Q90,000= 1.28 Q70,000 Q70,000
Razones de SolvenciaRotación de Inventarios – Mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante un período:
Costo de ventasInventario promedio
Costo de ventas Q600,000 = 10Inventario Promedio Q60,000.00El inventario ha rotado 10 veces en un año, éste análisis tiene los criterios siguientes:
Temporadas altas y bajas Vencimiento de los productos según su naturaleza Niveles de merma en el caso de manufactura – (verificable en
Cédulas Contables)
Razones de Solvencia• Plazo promedio de inventario _________360__________ 360 = 36 Días
Rotación de Inventario 10
La rotación del inventario tiene un plazo promedio de un mes y una semana, en el análisis es importante conocer el giro del negocio, tipo de producto e identificar temporadas altas con base en la interpretación histórica de Estados Financieros para saber en que momento puede variar la rotación.
Razones de Solvencia• Rotación de Cuentas por Cobrar
Ventas al Crédito (Cuentas por Cobrar)Promedio de cuentas por cobrar
Q600,000 = 6Q100,000
• Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar 360 = 60 Días
6
Razones de Solvencia• Rotación de Cuentas por Pagar
Compras al créditoPromedio de cuentas por pagar
300,000= 15 20,000
Plazo promedio de cuentas por pagar360 = 24 días
15
Razones de Liquidez y Solvencia
• Desafíoso Mayores rotaciones de cuentas por pagar con respecto a las cuentas
por cobrar (60 días cuentas por cobrar vs 24 días cuentas por pagar) – La empresa debe tener un alto margen de utilidad para absorber el costo de oportunidad.
o La rotación y valuación de inventarios con relación al nivel de endeudamiento a corto plazo (En cada tipo de empresa el inventario tiene un valor de mayor o menor representación relativa a sus activos.
o La cobertura de obligaciones a corto plazo respecto de la capacidad de convertir en efectivo los activos corrientes (La empresa comercializadora tiene más oportunidad de convertir sus activos en efectivo debido al giro de su negocio).
Razones de Rentabilidad
• Margen Bruto de Utilidades (cifras en miles de Quetzales)
Ventas – Costo de ventasVentas
Q950,000 – Q550,000= 42.1% Q950,000La utilidad sin costo operacionalCriteriosPrecio de compra o de fabricación y costo de los materiales una ventaja competitiva para estrategia en un mercado de precios – Mano de obra calificada estrategia en un mercado diferenciado.
Razones de Rentabilidad
Razones Comunes
ROI= Utilidad Neta / Activos
ROE= Utilidad Neta / Patrimonio o Capital
UPA= Utilidad Neta / Acciones en circulación o número de acciones
Razón Precio Utilidad = Precio por acción / Utilidad por acción
Razones de Rentabilidad
• El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa.El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
Indice Dupont• En principio, el sistema DUPONT reúne el margen
neto de utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
Indice DupontCriterios de Aplicación en el análisis de
Rentabilidad
Amplio Margen – Para empresas con baja rotación de inventarios.
Alta rotación – Para empresas con Bajo Margen
Multiplicador de Capital – Financiamiento sin costo o con baja tasa de interés
Indice DupontSistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la rotación de activos totales (eficiencia en la operación de los activos) y el tercer factor corresponde al apalancamiento financiero.Suponiendo la siguiente información financiera tendríamos:Activos 100.000.000Pasivos 30.000.000Patrimonio 70.000.000Ventas 300.000.000Costos de venta 200.000.000Gastos 60.000.000Utilidad 40.000.000
Indice Dupont• Aplicando la formula nos queda
1. (Utilidad neta/Ventas).40.000.000/300.000.000 = 13.3333 – 13.33% de utilidad neta
• 2. (Ventas/Activo fijo total)300.000.000/100.000.000 = 3 (300% de ventas sobre activos fijos)
• 3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)100.000.000/70.000.000 = 1.43 (El patrimonio cubre 1.43 veces el apalancamiento (143% de cobertura)
• Donde13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento mas importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos, tal como se puede ver en el calculo independiente del segundo factor de la formula DUPONT.
Gracias por su Atención
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