analisa rasio keuangan : earning per share return on...
TRANSCRIPT
i
Analisa Rasio Keuangan : Earning Per Share, Return On
Invesment, Current Rasio, Total Asset Turn Over dan Debt
to Equity Rasio terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
S K R I P S I
Diajukan untuk memenuhi sebagian syarat guna menyelesaikan studi akhir
dan untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomika dan Bisnis Universitas Stikubank
S e m a r a n g
Oleh :
Nama : Eka Setya Atsari Ramadhan
NIM : 14.05.52.0068
Program Studi : S.1 Akuntansi
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS STIKUBANK
S E M A R A N G
2018
ii
iii
iv
v
MOTTO
“.....Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh
jadi (pula) kamu menyukai sesuatu, padahal ia amat buruk bagimu; Allah
mengetahui, sedang kamu Tidak mengetahui.”
[QS. Al Baqarah 2: 216]
“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan kesanggupannya. Ia
mendapat pahala (dari kebajikan) yang diusahakannya dan ia mendapat siksa (dari
kejahatan) yang dikerjakannya.”
[QS. Al Baqarah 286]
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan kerendahan hati saya ucapkan rasa syukurku kepada Allah SWT
dan atas segala rahmat-Nya skripsi ini saya persembahkan untuk:
1. Keluarga saya Bapak Hery Setyono, Ibu Rosihah, dan adik saya Dwi Setya
Fadhil Maulana yang sangat saya sayangi dan selalu memberikan
semangat dan motivasi kepada saya sehingga saya bisa menjadi lebih baik
dan bersemangat dalam mengejar dan mengerjakan penelitian ini.
2. Teman dekat dan teristimewa saya Anik Rahmatika dan juga keluarga
yang ikut berperan sebagai penyemangat saya.
3. Ibu Ellen Puspitasari, SE, M.Si selaku dosen pembimbing saya.
4. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas
Stikubank, yang telah membimbing dan membagikan ilmunya dan juga
membantu saya selama ini.
5. Teman-teman seperjuangan angkatan 2014 yang selalu ada disaat saya
susah dan senang dan masih banyak lagi yang tidak bisa saya sebutkan
satu persatu.
(Eka Setya Atsari Ramadhan)
vii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisa rasio keuangan
Earning Per Share, Return On Invesment, Current Rasio, Total Asset Turn Over
dan Debt to Equity Rasio terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia untuk periode tahun 2012-2016. Teknik pengambilan
sampel dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan purposive sampling.
Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda.
Berdasarkan hasil pengujian dapat disimpulkan bahwa : Earning Per
Share berpengaruh positif terhadap harga saham, Return On Invesment
berpengaruh positif terhadap harga saham, Current Rasio berpengaruh positif
terhadap harga saham, Total Asset Turn Over berpengaruh negatif terhadap harga
saham, dan Debt to Equity Rasio tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Kata Kunci : Earning Per Share, Return On Invesment, Current Rasio, Total
Asset Turn Over dan Debt to Equity Rasio.
viii
ABSTRACT
This study aims to test and analyze the financial ratios of Earning Per
Share, Return On Investment, Current Ratios, Total Asset Turn Over and Debt to
Equity Ratios on stock prices in manufacturing companies listed on the Indonesia
Stock Exchange (IDX).
The population in this study are manufacturing companies that have go
public on the Indonesia Stock Exchange for the period 2012-2013. The sampling
technique in this study is to use purposive sampling. The data analysis technique
used is multiple linear regression analysis.
Based on the test results it can be concluded that: Earning Per Share
has a positive effect on stock prices, Return On Investment has a positive effect on
stock prices, Current Ratio has a positive effect on stock prices, Total Asset Turn
Over has a negative effect on stock prices, and Debt to Equity Ratio has no effect
against stock prices.
Keywords: Earning Per Share, Return On Investment, Current Ratio, Total
Asset Turn Over and Debt to Equity Ratio.
ix
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya sehingga
dapat menyelesaikan penelitian dan skripsi ini telah memenuhi syarat dan kepada
penyusun disetujui untuk mengikuti ujian pendadaran skripsi dengan judul:
Analisa Rasio Keuangan : Earning Per Share, Return On Invesment, Current
Rasio, Total Asset Turn Over dan Debt to Equity Rasio terhadap Harga Saham
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat kelulusan dalam
meraih gelar Sarjana Ekonomi program Strata Satu (S1) Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Stikubank Semarang. Dalam proses penelitian dan penyusunan
laporan penelitian dalam skripsi ini, penulis tidak luput dari kendala. Kendala
tersebut dapat diatasi penulis berkat adanya bantuan, bimbingan dan dukungan
dari berbagai pihak, oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih
kepada:
1. Dr. Safik Faozi, S.H., M.Hum selaku Rektor Universitas Stikubank
Semarang.
2. Dr. Euis Soliha, SE., M. Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Stikubank Semarang.
3. Cahyani Nuswandari, SE., M. Si., Akt. selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Universitas Stikubank Semarang.
x
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ............................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ iii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA SKRIPSI ................................................ iv
HALAMAN MOTTO ............................................................................................. v
HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ vi
ABSTRAK ....................................................... Error! Bookmark not defined.vii
ABSTRACT ........................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR ........................................................................................... ix
DAFTAR ISI...........................................................................................................xi
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xv
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1
1.1 .Latar Belakang Penelitian ................................................................................ 1
1.2. Rumusan Masalah .......................................................................................... 10
1.3. Tujuan Penelitian ........................................................................................... 10
1.4.Manfaat Penelitian .......................................................................................... 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA, PENELITIAN EMPIRIS DAN HIPOTESIS .. 12
2.1. Landasan Teori ............................................................................................... 12
2.1.1. Theori Signal ............................................................................................... 12
2.2. Harga Saham .................................................................................................. 13
xii
2.2.1. Proses Valuasi Harga Saham ...................................................................... 13
2.3. Rasio Keuangan ............................................................................................. 14
2.3.1. Rasio Profitabilitas ...................................................................................... 15
2.3.2. Rasio Likuiditas .......................................................................................... 16
2.3.3. Rasio Aktivitas ............................................................................................ 16
2.3.4. Rasio Leverage ............................................................................................ 17
2.4. Faktor-faktor yang mempengaruhi Harga Saham .......................................... 18
2.4.1. Earning Per Share (EPS) ............................................................................ 18
2.4.2. Return On Invesment (ROI) ........................................................................ 19
2.4.3. Return On Invesment (ROI) ........................................................................ 19
2.4.4. Total Asset Turn Over (TATO) ................................................................... 20
2.4.5. Debt to Equity Ratio (DER) ........................................................................ 21
2.5. Penelitian Terdahulu ...................................................................................... 21
2.6. Perumusan Hipotesis ...................................................................................... 27
2.6. Perumusan Hipotesis ...................................................................................... 27
2.6.1. Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham ................................. 28
2.6.2. Pengaruh Profitabiitas terhadap Harga Saham ............................................ 29
2.6.3. Pengaruh Likuidutas terhadap Harga Saham .............................................. 30
2.6.4. Pengaruh Total Asset Turn over terhadap Harga Saham ............................ 30
2.6.5. Pengaruh Solvabilitas terhadap Harga Saham ............................................ 32
BAB III METODE PENELITIAN........................................................................ 32
3.1. Objek Penelitian ............................................................................................. 32
3.2. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ...................................... 32
xiii
3.2.1. Populasi ....................................................................................................... 32
3.2.2. Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ................................................... 33
3.3. Jenis dan Sumber Data ................................................................................... 33
3.3.1. Jenis Data dan sumber data ......................................................................... 33
3.3.2. Teknik pengambilan data ........................................................................... 34
3.4. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................................. 34
3.4.1.1. Earning Per Share (X1) ........................................................................... 34
3.4.1.2. Return On Invesment (X2) ........................................................................ 35
3.4.1.3. Current Ratio (X3 ..................................................................................... 35
3.4.1.4. Total Asset Turn Over (X5) ..................................................................... 35
3.4.1.6. Debt to Equity Rasio (X4) ........................................................................ 35
3.4.2. Variabel Dependen ...................................................................................... 36
3.5. Metode Analisis Data ..................................................................................... 36
3.5.1. Statistik Descriptif ....................................................................................... 36
3.5.2. Uji Normalitas ............................................................................................. 37
3.5.3. Uji Asumsi Klasik ....................................................................................... 37
3.5.3.1.Uji Multikolonieritas ................................................................................. 38
3.5.3.2. Uji Heteroskedastisitas ............................................................................. 39
3.5.3.3. Uji Autokorelasi ....................................................................................... 39
3.5.4. Uji Regresi Berganda .................................................................................. 40
3.5.5. Uji Kelayakan Model .................................................................................. 40
3.5.5.1. Uji Koefisien Determinasi Adjust R Square ............................................ 41
3.5.5.2. Uji F ......................................................................................................... 41
3.5.5.3. Uji t .......................................................................................................... 43
BAB IV HASIL DAN ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................. 43
xiv
4.1. Dekskripsi Sampel ......................................................................................... 44
4.2. Statistik Dekskriptif ....................................................................................... 46
4.3. Uji Normalitas ................................................................................................ 47
4.4. Uji Asumsi Klasik .......................................................................................... 47
4.4.1. Uji Multikolinieritas .................................................................................... 47
4.4.2. Uji Autokolerasi .......................................................................................... 48
4.4.3. Uji Heterokedastisitas ................................................................................. 49
4.5. Pengujian Model Penelitian ........................................................................... 49
4.5.1. Uji Linier Berganda..................................................................................... 50
4.5.2. Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................................... 51
4.6. Uji Statistik F ................................................................................................. 51
4.7. Uji Hipotesis (Uji t) ........................................................................................ 53
4.8. Pembahasan Hasil Penelitian ......................................................................... 53
4.8.1. Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham ................................. 55
4.8.2. Pengaruh Profitabiitas terhadap Harga Saham ............................................ 56
4.8.3. Pengaruh Likuidutas terhadap Harga Saham .............................................. 57
4.8.4. Pengaruh Total Asset Turn over terhadap Harga Saham ............................ 58
4.8.5. Pengaruh Solvabilitas terhadap Harga Saham ............................................ 58
BAB V KESIMPULAN, KETERBATASAN DAN IMPLIKASI PENELITIAN 59
5.1. Kesimpulan Penelitian ................................................................................... 59
5.2. Keterbatasan Penelitian .................................................................................. 59
5.3. Implikasi Peneliitian....................................................................................... 60
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 61
LAMPIRAN .......................................................................................................... 63
xv
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Matriks RingkasanPenelitian Terdahulu................................................31
Tabel 3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Data...........................37
Tabel 4.1 Sampel Penelitian pada Perusahaan Manufaktur.................................. 43
Tabel 4.2 Descriptive Statistik(sebelum outlier)...................................................44
Tabel 4.3 Tabel Statistic Descriptive (sesudah outlier).........................................44
Table 4.5 Uji Normalitas (setelah outlier)..............................................................46
Tabel 4.6 Uji Multikolinieritas...............................................................................47
Tabel 4.7 Uji Autokorelasi.....................................................................................48
Tabel 4.8 Uji Heteroskedastisitas...........................................................................49
Tabel 4.9 Uji Regresi Linier Berganda..................................................................50
Tabel 4.10 Uji Koefisien Determinasi...................................................................51
Tabel 4.11 Uji Statistik F.......................................................................................51
Tabel 4.12 Uji Statistik t........................................................................................52
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Penelitian Empiris...................................................................31
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan ............................................... .........63
Lampiran 2 Data Tabulasi ................................................................. .........76
Lampiran 3 Data Output SPSS ................................................................... 88
Lampiran 4 Presensi Bimbingan ................................................................ 92
Lampiran 5 Berita Acara .................................................................... .........95
1
BAB I
PENDAHULUAN
I.I Latar Belakang
Pada perkembangan dan pertumbuhan ekonomi di era globalisasi yang sangat
pesat ini, suatu perusahaan hendaknya melakukan pengelolaan usaha yang lebih baik
untuk menghadapi persaingan antar perusahaan dan juga mencari alternatif dana yang
paling tepat yaitu di Bursa Efek secara bersama-sama dengan pasar uang merupakan
sumber utama permodalan eksternal bagi perusahaan dan pemerintah. Masyarakat
pemodal juga dikategorikan sebagai investor dan spekulator. Untuk memperoleh
gambaran mengenai hasil atau perkembangan usaha perusahaan yang bersangkutan,
maka perlu dilakukan analisis atas laporan keuangan. Analisis laporan keuangan
perusahaan pada dasarnya meliputi perhitungan rasio-rasio. Analisis rasio keuangan
dari suatu perusahaan, bila disusun secara baik dan akurat dapat memberikan
gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh
suatu perusahaan Martono dan Harjito (2011:52).
Dalam kurun waktu sepuluh tahun terakhir, kenaikan Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia merupakan yang tertinggi di antara bursa-
bursa di seluruh dunia. Direktur Pengembangan PT Bursa Efek Indonesia (BEI)
Nicky Hogan menyimpulkan kenaikannya dalam kurun waktu 10 tahun terakhir
sebesar 227,60 persen. Menurut Nicky, di tengah penjualan investor asing lebih dari
Rp 20 triliun, indeks saham Indonesia tetap mengalami kenaikan 13,87 persen. Nicky
Hogan mengungkapkan bahwa dalam satu dasawarsa terakhir ini tidak pernah terjadi
2
sebelumnya. Dengan potensi itu, lanjutnya, sudah seharusnya Indonesia menjadi tuan
rumah di negaranya sendiri dengan mengampanyekan gerakan "Yuk Nabung Saham".
Gerakan itu perlu digencarkan mengingat jumlah investor pasar modal asing yang
cukup dominan.
“Yuk Nabung Saham adalah keberpihakan kepada seluruh rakyat Indonesia,
menjadikan investasi pasar modal terjangkau, sederhana bukan rumit, dan untuk masa
depan yang lebih baik” tambah Nicky. Nicky mengatakan saat ini jumlah investor
baru terus bertambah dan berkontribusi 54,2 persen terhadap kenikan transaksi saham
harian sepanjang 2017, dengan 22,6 persen diantaranya merupakan kontribusi para
investor individu Indonesia. Menurut Nicky, lembaga pemeringkat internasional pun
memberikan predikat “Layak Investasi” kepada indonesia. Karena itu Nicky berharap
masyarakat Indonesia tidak meragukan potensi investasi negaranya sendiri
(https://ekonomi.kompas.com).
Di dalam Undang Undang perseroan yang berlaku di Indonesia, diatur hak dan
kewajiban hukum para pesero dalam bentuk saham biasa. Menurut Sunariyah
(2003:111) undang undang tersebut, saham sebagai bukti penyertaan atau pemilikan
individu maupun instisusi yang dikeluarkan oleh sebuah perseroan yang berbentuk
Perseroan Terbatas (PT). Saham menyatakan bahwa pemilik saham tersebut juga
pemilik sebagian dari perusahaan tersebut. Dengan demikian apabila seorang
investor membeli saham, maka investor tersebut menjadi pemilik dan disebut
pemegang saham perusahaan. Harga saham merupakan salah satu indikator
pengelolaan perusahaan. keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan
3
memberikan keuntungan yaitu berupa capital gain dan citra perusahaan yang lebih
baik di mata investor sehingga memudahkan bagi manajemen untuk mendapatkan
dana dari luar perusahaan. Harga saham juga dapat diartikan sebagai harga yang
dibentuk dari interaksi para penjual dan pembeli saham yang dilatar belakangi oleh
harapan mereka terhadap profit perusahaan, untuk itu investor memerlukan informasi
yang berkaitan dengan pembentukan saham tersebut kedalam pengambilan keputusan
untuk menjual atau membeli saham.
Harga saham mengalami naik turun dari waktu ke waktu. Perubahan tersebut
tergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Apabila suatu saham
mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham akan cenderung naik.
Sebaliknya, apabila kelebihan penawaran, maka harga saham cenderung turun.
Menurut Sunariyah (2003:152) naik turunnya harga suatu saham di pengaruhi oleh
beberapa faktor, dimana faktor fakrto tersebut baik secara langsung maupun secara
tidak langsung akan mempengaruhi terjadinya fluktuasi harga saham perusahaan.
Adapun faktor faktor yang dapat berpengaruh terhadap harga saham dapat dibagi
menjadi tiga kategori. Faktor pertama adalah fundamental yaitu pendekatan
berdasarkan pada suatu anggapan bahwa setiap saham memiliki nilai intrinsik. Nilai
intrinisk inilah yang diestimasi oleh pemodal atau analis. Nilai intrisik merupakan
suatu fungsi dari variabel-variabel perusahaan yang dikombinasikan untuk
menghasilkan suatu return yang diharapkan dan suatu risiko yang melekat pada
saham tersebut. Hasil estimasi nilai intrinsik kemudian dibandingkan dengan harga
pasar yang sekarang.
4
Faktor kedua yaitu faktor teknikal, suatu teknik analisis yang menggunakan
data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha mengakses permintaan
penawaran suatu saham tertentu atau pasar secara keseluruhan. Pendekatan ini
menggunakan data pasar yang dipublikasikan, seperti harga saham, volume
perdagangan, indek harga saham gabungan dan individu, serta faktor-faktor yang
bersifat teknis. Faktor ketiga adalah faktor yang bersifat sosial, ekonomi, dan politik,
faktor ini secara tidak langsung berdampak terhadap harga saham di bursah efek
Indonesia.
Laporan keuangan masih perlu diolah untuk dapat dipergunakan sesuai
dengan maksud pemakaian laporan keuangan tersebut karena laporan keuangan
disusun menurut prinsip prinsip akuntansi, para pemakai perlu terlebih dulu
memahami prinsip tersebut. Berbagai alat analisis dapat dipergunakan untuk
mengolah laporan keuangan. Alat analisis tersebut mungkin berbentuk analisis
common size, indeks, maupun rasio keuangan. Para analisis mungkin merumuskan
rasio keuangan tertentu sesuai dengan kebutuhan mereka. Meskipun demikian secara
umum dapat dianalisis aspek leverage, likuiditas, profitabilitas, atau efisiensi, dan
rasio rasio pasar Husnan (2015:89).
Salah satu unsur dalam laporan keuangan yang merupakan informasi penting
bagi investor adalah Earning Per Share (EPS). Hal ini dikarenakan data tersebut
dianggap berisi informasi yang bermanfaat dalam pembuatan prediksi mengenai
dividen dan harga saham dimasa yang akan datang Tandelilin (2001:185). EPS yang
lebih besar menandakan kemampuan perusahaan yang lebih besar dalam
5
menghasilkan keuntungan bersih dari setiap lembar saham. Jika ada perubahan harga
saham disekitar pengumuman laba, maka diasumsikan bahwa pengumuman tersebut
memiliki kandungan informasi.
Penelitian yang dilakukan oleh Pratama (2014), Adipalguna (2016), Putri
(2017) menyatakan bahwa EPS berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga
saham. Sedangkan hasil penelitian Meythi (2011) menyatakan bahwa EPS
berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham.
Profitabilitas merupakan salah satu pengukuran bagi kinerja suatu perusahaan,
profitabilitas suatu perusahaan menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam
menghasilkan laba selama periode tertentu pada tingkat penjualan, asset dan modal
saham tertentu. Perusahaan dengan tingkat pengembalian yang tinggi atas investasi
menggunakan utang yang relatif kecil. Karena tingkat pengembalian yang tinggi
memungkinkan mereka untuk membiayai sebagian besar kebutuhan pendanaan
mereka dengan dana yang dihasilkan secara internal Brigham dan Houston (2001:40).
Kemampuan menghasilkan laba dari penjualan bila berbeda untuk perusahaan
dengan bisnis yang berbeda. Menurut Husnan (2015:76) Rasio profitabilitas
menyediakan evaluasi menyeluruh atas kinerja perusahaan dan manajemennya. Rasio
ini mengukur seberapa besar tingkat keuntungan yang dapat diperoleh perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh Pratama (2014) dan Faila (2017) menyatakan bahwa
profitabilitas Return On Invesment (ROI) berpengaruh positif dan signifikan terhadap
harga saham. Sedangkan hasil penelitian oleh Wangary (2015) menyatakan bahwa
profitabilitas ROI berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham.
6
Likuiditas merupakan suatu indikator mengenai kemampuan perusahaan
untuk membayar semua kewajiban finansial pada saat jatuh tempo. Kewajiban
tersebut merupakan kewajiban jangka pendek atau kewajiban jangka panjang yang
sudah segera jatuh tempo. Perusahaan yang likuid adalah perusahaan yang
mempunyai kekuatan membayar sedemikian besarnya sehingga mampu memenuhi
segala kewajiban finansial yang segera harus dipenuhi. Sehingga walaupun
perusahaan mempunyai kekuatan membayar, sedemikian besar namun apabila pada
saat memenuhi kewajibannya perusahaan tidak dapat membayar maka perusahaan
tersebutr dikatakan sebagai perusahaan yang tisak likuid Sudiyatno (1997:30).
Likuiditas menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansial
yang harus segera dipenuhi (kewajiban jangka pendek). Kewajiban finansial jangka
pendek terlihat pada neraca sebagai kewajiban lancar Husnan (2015:83).
Aset likuid merupakan aset yang diperdagangkan di pasar aktif sehingga dapat
dikonfersi dengan cepat menjadi kas pada harga pasar yang berlaku, suatu analisis
likuiditas membutuhkan penggunaan anggaran kas, tetapi dengan menghubungkan
kas dan aset lancar lainnya dengan kewajiban lancar, analisi rasio memberikan
ukuran likuiditas yang cepat digunakan Brigham dan Houston, (2014 : 134).
Penelitian yang dilakukan oleh Meythi (2011) dan Fahlevi (2011) menyatakan bahwa
Current Rasio (CR) berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan. Sedangkan hasil
penelitian oleh Dewi (2015) dan Putri (2017) menyatakan bahwa likuiditas CR
berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
7
Rasio aktivitas adalah kemampuan perusahaan untuk menjaga stabilitas
usahanya sehingga bisa bertahan hidup dan berkembang secara sendiri atau mengukur
tingkat efektivitas pemanfaatan sumberdaya perusahaan. Dalam mencari hubungan
antara perputaran aktiva dengan rentabilitas ekonomi, dapat menggunakan
perhitungan rasio aktivitas, yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menggunakan dana yang tersedia yang tercermin dalam perputaran modalnya. Jika
perputarannya lambat maka menunjukkan bahwa aktiva yang dimiliki perusahaan
terlalu besar dibandingkan dengan kemampuan penjualan perusahaan tersebut
Wiagustini (2014:86).
Penjualan perusahaan akan mempengaruhi jumlah laba yang akan dihasilkan
oleh perusahaan tersebut. Semakin tinggi tingkat perputaran aktiva maka laba yang
akan diperoleh perusahaan juga akan tinggi pula, dengan catatan faktor-faktor lain
dianggap konstan. Meningkatnya laba yang dihasilkan perusahaan akan menarik niat
para investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut, sehingga akan
berpengaruh pada peningkatan harga saham perusahaan tersebut. Penelitian dari
Adipalguna (2016) dan Faila (2017) menyatakan bahwa Total Asset Turn Over
(TATO) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Namun, hasil
penelitian dari Sudaryanto (2016) dan Rheza (2016) TATO berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap harga saham.
Leverage keuangan melibatkan penggunaan pendanaan biaya tetap. Leverage
keuangan diperoleh karena pilihan sendiri, akan tetapi leverage operasional kadang
kala tidak ada. Jumlah leverage operasional. Leverage keuangan digunakan dengan
8
harapan dapat meningkatkan imbal hasil kepada para pemegang saham biasa.
Leverage yang menguntungkan atau positifterjadi jika perusahaan dapat
menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi dengan menggunakan dana yang didapat
dalam bentuk biaya tetap tersebut dibanding biaya pendanaan tetap yang harus
dibayar. Berapa pun laba yang tersisa setelah setelah pemenuhan biaya panduan tetap
, akan menjadi milik para pemegang saham Van Horne (147:2014).
Terdapat dua alasan dibalik dampak leverage, pertama karena bunga dapat
menjadi pengurang pajak, penggunaan utang akan mengurangi kewajiban pajak dan
menyisakan laba operasi yang lebih besar bagi investor perusahaan. Kedua, jika laba
operasi sebagai presentase terhadap aset melebihi tingkat suku bunga atas utang
seperti yang umumnya diharapkan, maka perusahaan dapat menggunakan utang
untuk membeli aset, membayar bungan atas utang, dan masih mendapatkan sisanya
sebagai bonus bagi pemegang saham Brigham dan Houston, (2014:141). Hasil
penelitian yang dilakukan oleh Wangary (2015) dan Adipalguna (2016) menyatakan
bahwa Debt to Equity Rasio (DER) berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan.
Namun, hasil penelitian yang dilakukan oleh Dewi (2015) solvabilitas DER
berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
9
Berdasarkan uraian dari hasil penelitian dan fenomena mengenai harga
sahaam, maka penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan membuktikan apakah
Earning Per Share, Return On Invesment, Current Rasio, Total Asset Turn Over, dan
Debt to Equity Rasio berpengaruh terhadap harga saham. Maka penulis mengambil
judul : Analisa Rasio Keuangan : Earning Per Share, Return On Invesment,
Current Rasio, Total Asset Turn Over, dan Debt to Equity Rasio terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
10
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, meliputi pemaparan fenomena
dan perbedaan hasil penelitian terdahulu, maka dapat dirumuskan permasalahan
sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur?
2. Bagaimana pengaruh Return On Invesment (ROI) terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur?
3. Bagaimana pengaruh Current Rasio (CR) terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur?
4. Bagaimana pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) terhadap Harga Saham
pada Perusahaan Manufaktur?
5. Bagaimana pengaruh Debt to Equity (DER) terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur?
1.3 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan rumusan penelitian diatas, maka penelitian ini memiliki tujuan
untuk menguji dan menganalisis :
1. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur.
2. Pengaruh Return On Invesment (ROI) terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur.
11
3. Pengaruh Current Rasio (CR) terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur.
4. Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur.
5. Pengaruh Debt to Equity (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur.
1.4 Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut :
1. Bagi Investor
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan dan dapat digunakan
sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan keputusan pendanaan.
Sehingga Investor dapat memilih dalam penanaman saham mana yang akan
memberikan kontribusi kenaikan saham terbaik.
2. Bagi Perusahaan
Dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan perusahaan dalam pengambilan
keputusan terkait dengan harga saham setelah melihat beberapa faktor yang
mempengaruhi. Pengambilan keputusan bagi perusahaan dalam menanamkan
saham, meningkatkan profit perusahaan serta menjalin kinerja yang baik
dengan perusahaan lain.
3. Bagi OrganisasionalPenelitian ini diharapkan bisa menjadi masukan yang
berguna terutama dalam hal mengelola keuangan perusahaan manufaktur dan
pengaruhnya terhadap harga saham.
12
BAB II
LANDASAN TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Teori Signal
Isyarat atau sinyal merupakan suatu tindakan yang diambil perusahaan untuk
memberikan petunjuk pada investor mengenai bagaimana manajemen memandang
prospek perusahaan. Sinyal ini berupa informasi tentang apa yang sudah manajemen
lakukan untuk merealisasi keinginan pemilik. Informasi yang dikeluarkan perusahaan
merupakan hal yang penting, karena akan mempengaruhi keputusan investasi pihak
luar perusahaan. investasi tersbut penting bagi investor karena hakikatnya informasi
tersebut berisi keterangan, catatan atau gambaran keadaan masa lalu, masa kini,
maupun masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup perusahaan dan bagiamana
efeknya pada perusahaan. Teori sinyal mengemukakan tentang bagaimana sehrusnya
sebuah perusahaan memberikan sinyal kepada pengguna laporan keuangan Brigham
dan Houston (2011:184).
Salah satu informasi yang dapat dikeluarkan oleh perusahaan sebagai signal
bagi pihak luar perusahaan, terutama bagi pihak investor adalah laporan tahunan.
Informasi yang diungkap dalam laporan tahunan dapat berupa informasi akuntansi
yang berkaitan dengan laporan keuangan. Laporan tahunan hendaknya memuat
informasi yang relevan dan mengungkapkan informasi yang dianggap penting untuk
diketahui oleh penggunan laporan baik pihak dalam maupun luar perusahaan. Jika
13
suatu perusahaan ingin sahamnya dibeli oleh investor maka perusahaan harus
melakukan pengungkapan laporan keuangan secara terbuka dan transparan. Semua
investor memerlukan informasi untuk mengevaluasi risiko relatif setiap perusahaan
sehingga dapat melakukan disiversifikasi portofolio dan kombinasi investasi dengan
preferensi risiko yang diinginkan.
2.2 Harga Saham
Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan perusahaan.
keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan memberikan keuntungan yaitu
berupa capital gain dan citra perusahaan yang lebih baik di mata investor sehingga
memudahkan bagi manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan.
Menurut Jogiyanto (2010:111) harga saham merupakan harga yang terjadi di pasar
bursa pada saat tertentu dan harga saham tersebut ditentukan oleh pelaku pasar. Harga
saham juga dapat diartikan sebagai harga yang dibentuk dari interaksi para penjual
dan pembeli saham yang dilatar belakangi oleh harapan mereka terhadap profit
perusahaan, untuk itu investor memerlukan informasi yang berkaitan dengan
pembentukan saham tersebut kedalam pngambilan keputusan untuk menjual atau
membeli saham. Harga saham mengalami naik turun dari waktu ke waktu. Perubahan
tersebut tergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Apabila suatu saham
mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham akan cenderung naik.
Sebaliknya, apabila kelebihan penawaran, maka harga saham cenderung turun.
2.2.1 Proses Valuasi Harga Saham
14
Analisis saham bertujuan untuk menaksirkan nilai intrinsik (intrinsic value)
suatu saham, dan kemudian membandingkannya dengan harga pasar (Current market
price) saham tersebut saat ini. Nilai intrinsik menunjukkan present value arus kas
yang diharapkan dari saham tersebut. Pedoman yang dipergunakan yaitu: apabila
nilali saham di pasar lebih kecil dari nilai intrinsic saham, maka saham tersebut
dinilai undervalued (harga terlalu rendah), dan seharusnya saham tersebut dibeli atau
ditahan apabila telah dimiliki. Apabila nilai pasar saat ini lebih besar dari nilai
intrinsik saham tersebut, maka saham tersebut overvalued (harga terlalu tinggi), dan
harusnya saham tersebut tidak di beli atau dijual apabila telah dimiliki. Apabila nilai
pasar saat ini sama dengan nilai intrinisik saham, maka saham tersebut dinilai wajar
harganya dan berada dalam kondisi keseimbangan (Husnan, 2005).
2.3 Rasio Keuangan
Tujuan utama manajemen keuangan yaitu untuk memaksimalkan kekayaan
pemegang saham dalam jangka panjang, tetapi bukan untuk memaksimalkan ukuran-
ukuran akuntansi seperti laba bersih atau Earning Per Share (EPS). Besarnya EPS
suatu perusahaan dapat diketahui dari laporan keuangannya Tandelili (2001:241).
Namun, data akuntansi memang mempengaruhi harga saham, dan data data ini dapat
digunakan untuk memahami penyebab suatu perusahaan memiliki kinerja seperti
sekarang dan meramalkan arah yang akan dituju. Jika ingin memaksimalkan nilai
suatu perusahaan, manajemen harus memanfaatkan kekuatan yang ada dan
memperbaiki kelemahan pada perusahaan tersebut. Analisis keuangan melibatkan :
(1) perbandingan kinerja perusahaan dengan perusahaan lain, khususnya yang
15
bergerak dalam industri yang sama, dan (2) mengevaluasi posisi keuangan
perusahaan selama ini. Studi ini akan membantu manajemen dalam mengidentifikasi
kelemahan dalam mengambil langkah-langkah perbaikan Brigham dan Houston
(2014 : 133).
Laporan keuangan melaporkan posisi perusahaan pada satu titik waktu dan
kegiatan operasinya selama beberapa periode lalu. Namun, nilai riilnya ada pada
kenyataan bahwa laporan tersebut dapat digunakan untuk membantu meramalkan
laba dan dividen dimasa depan. Dari sudut pandang investor, peramalan masa depan
adalah inti dari analisis keuangan yang sebenarnya. Sementara itu, dari sudut pandang
manajemen, analisis laporan keuangan berguna untuk membantu mengantisipasi
kondisi masa depan, yang lebih penting lagi adalah sebagai titik awal untuk
merencanakan tindakan-tindakan yang akan memperbaiki kinerja di masa depan
Brigham dan Houston (2014 : 133).
2.3.1 Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas dimaksudkan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan
perusahaan menghasilkan laba dari penjualannya, dari aset aset yang dimilikinya,
atau dari ekuitas yang dimilikinya. Kemampuan menghasilkan laba dari penjualan
bila berbeda untuk perusahaan dengan bisnis yang berbeda Husnan (2015:76) Rasio
profitabilitas menyediakan evaluasi menyeluruh atas kinerja perusahaan dan
manajemennya. Rasio ini mengukur seberapa besar tingkat keuntungan yang dapat
diperoleh perusahaan. Rasio profitabilitas diproksikan dengan Return On Investment
(ROI).
16
Return On Investment (ROI) merupakan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan yanng akan digunakan untuk menutup investasi yang
dikeluarkan. Laba yang digunakan untuk mengukur rasio ini adalah laba bersih
setelah pajak.
2.3.2 Rasio Likuiditas
Rasio Likuiditas adalah rasio yang menunjukan hubungan antara kas dan aset
lancar perusahaan lainnya dengan kewajiban. Aset likuid merupakan aset yang
diperdagangkan di pasar aktif sehingga dapat dikonversikan dengan cepat menjadi
kas pada harga pasar yang berlaku. Aset likuid biasa juga diartikan sebagai suatu aset
yang dapat dikonversikan menjadi kas dengan cepat tanpa harus mengurangi harga
aset tersebut terlalu banyak Brigham dan Huston (2014:134).
Likuiditas merupakan salah satu faktor yang yang dapat mendorong terjadi
perubahan harga saham. Likuiditas tinggi menunjukan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Likuiditas perusahaan dapat diukur dengan
rasio lancar Current Ratio (CR). Rasio likuiditas yang utama adalah rasio lancar
Current Ratio (CR) yang dihitung dengan membagi aset lancar dengan kewajiban
lancar. Aset lancar meliputi kas, efek yang dapat diperdagangkan, piutang usaha, dan
persediaan.
2.3.3 Rasio Aktivitas
Rasio aktivitas sering disebut juga sebagai ratio antar laporan, karena data
yang diperlukan berasal dari dua laporan, yaitu laporan neraca dan laporan rugi laba.
Ratio ini digunakan sebagai pengukur tingkat efektifitas perusahaan didalam
17
menggunakan sumber sumber dananya Sudiyatno (1997:36). Rasio aktivitas
mengukur tingkat efisiensi perusahaan dalam penggunaan sumber dayanya. Aktiva
sebagai penggunaan dana seharusnya dapat dikendalikan agar dapat dimanfaatkan
secara optimal. Semakin efektif dalam memanfaatkan dana, semakin cepat perputaran
dana tersebut, karena rasio aktivitas umumnya diukur dari perputaran masing-masing
aktiva (Sutrisno, 2003). Rasio ini dapat diukur dengan menggunakan Total Aset Turn
Over (TATO).
Total Asset turn over merupakan ukuran tentang sampai seberapa jauh aktivita
perusahaan digunakan dalam kegiatannya. Dengan demikian, maka didalam ratio ini
menunjukan tingkat perputaran aktiva selama satu periode operasi, yaitu satu tahun.
Semakin besar jumlah perputarannya, akan semakin baik, karena hal ini menunjukan
aktivitas penggunaan dananya semakin cepat kembali.
2.3.4 Rasio Leverage
Rasio ini mengukur seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai oleh utang
dengan indikasi tingkat keamanan dari para pemberi pinjaman (bank) sesuai prinsip
prinsip akuntansi. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar
semua kewajiban jangka pendek dan jangka panjang jika perusahaan dilikuidasi.
Istilah likuidasi disini adalah untuk menyatakan perusahaan yang ditutup Sudiyatno
(1997:34). Menurut Husnan (2012:72) menyatakan solvabilitas adalah rasio
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya. Perusahaan
dikatakan solvabel jika perusahaan memiliki aktiva atau kekayaan yang cukup untuk
18
melunasi seluruh hutang - hutangnya. Dalam penelitian ini rasio solvabilitas yang
digunakan adalah Debt to Equity Ratio (DER).
Debt to Equity Ratio merupakan rasio utang yang paling sering digunakan.
Besarnya utang yang terdapat dalam perusahaan sangat penting untuk memahami
pertimbangan antara resiko dan laba yang didapat. Utang membawa resiko karena
setiap utang pada umumnya akan menimbulkan keterikatan yang tetap bagi
perusahaan berupa kewajiban untuk membayar beban bunga beserta cicilan
kewajiban pokoknya secara periodik. Besarnya rasio ini menandakan besarnya
keterikatan suatu perusahaan dibiayai oleh utang-utangnya. Sehingga resiko yang
dihadapi suatu perusahaan semakin tinggi. Dengan risiko yang tinggi sangat jarang
membuat investor mau menanamkan modalnya. Hal ini menyebabkan penurunan
tingkat permintaan atas saham perusahaan tersebut, yang berdampak pada penurunan
harga saham perusahaan tersebut.
2.4 Faktor Faktor yang mempengaruhi Harga Saham
2.4.1 Earning Per Share (EPS)
Earning Per Share (EPS) merupakan rasio antara laba bersih setelah pajak
terhadap jumlah lembar saham yang beredar. Besarnya EPS dalam suatu perusahaan
bisa diketahui dari informasi laporan keuangan perusahaan Tandelilin (2001:241).
Informasi laporan keuangan sudah cukup menggambarkan sejauh mana
perkembangan kondisi perusahaan selama ini dan apa saja yang telah dicapainya,
dengan menggunakan laporan keuangan investor juga dapat menghitung berapa besar
nya earning (laba bersih yang siap dibagikan bagi pemegang saham) yang telah
19
dicapai perusahaan terhadap jumlah saham perusahaan. Bagi investor informasi EPS
merupakan informasi yang dianggap paling mendasar dan berguna, karena bisa
menggambarkan prospek earning perusahaan dimasa yang akan datang.
2.4.2 Return On Invesment (ROI)
Rasio ini merupakan salah satu rasio dari rasio profitabilitas dimana rasio
profitabilitas ini digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba selama periode tertentu. Semakin tinggi ratio ini, maka semakin
baik keadaan suatu perusahaan Kasmir (2011: 202). Return on investment salah satu
bentuk dari rasio profitabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur kemampuan
perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkandalam aktiva yang digunakan
dalam operasi perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. Return on investment
adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dari modal yangdiinvestasikan
dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan neto.
2.4.3 Current Rasio (CR)
Kasmir (2013:110) menyatakan Rasio likuiditas adalah untuk menunjukan
atau mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya yang jatuh
tempo, baik kewajiban kepada pihak luar perusahaan maupun didalam perusahaan.
Dalam penelitian ini rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat likuiditas
perusahaan adalah Current Ratio. Current Ratio merupakan perbandingan antara
aktiva lancar dan kewajiban lancar dan merupakan ukuran yang paling umum
digunakan untuk mengetahui kesanggupan suatu perusahaan memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Current Ratio menunjukkan sejauh mana akitva lancar menutupi
20
kewajiban-kewajiban lancar. Semakin besar perbandingan aktiva lancar dan
kewajiban lancer, semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka
pendeknya. Kemampuan perusahaan dalam membayar hutang pada saat jatuh tempo
membuat daya tarik atau minat investor atas saham tersebut meningkat sehingga
permintaan atas saham perusahaan tersebut juga meningkat. Hal ini menyebabkan
harga saham dari perusahaan ikut meningkat.
2.4.4 Total Asset Turn Over (TATO)
Total Aset Turn Over (TATO) menunjukkan bagaimana efektivitas
perusahaan menggunakan keseluruhan aktiva untuk menciptakan penjualan dan
mendapatkan laba Sartono (2014:120). Dalam mencari hubungan antara perputaran
aktiva dengan rentabilitas ekonomi, dapat menggunakan perhitungan rasio aktivitas,
yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menggunakan dana yang tersedia
yang tercermin dalam perputaran modalnya. Jika perputarannya lambat maka
menunjukkan bahwa aktiva yang dimiliki perusahaan terlalu besar dibandingkan
dengan kemampuan penjualan perusahaan tersebut.
Penjualan perusahaan akan mempengaruhi jumlah laba yang akan dihasilkan
oleh perusahaan tersebut. Semakin tinggi tingkat perputaran aktiva maka laba yang
akan diperoleh perusahaan juga akan tinggi pula, dengan catatan faktor-faktor lain
dianggap konstan. Meningkatnya laba yang dihasilkan perusahaan akan menarik niat
para investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut, sehingga akan
berpengaruh pada peningkatan harga saham perusahaan tersebut.
21
2.4.5 Debt to Equity Ratio (DER)
Leverage merupakan rasio kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban keuangannya Husnan (2012:72). Perusahaan dikatakan solvabel jika
perusahaan memiliki aktiva atau kekayaan yang cukup untuk melunasi seluruh hutang
- hutangnya. Debt to Equity Ratio merupakan rasio utang yang paling sering
digunakan. Besarnya utang yang terdapat dalam struktur Debt to Equity Ratio
merupakan rasio utang yang paling sering digunakan. Besarnya utang yang terdapat
dalam struktur modal perusahaan sangat penting untuk memahami pertimbangan
antara resiko dan laba yang didapat.
Utang membawa resiko karena setiap utang pada umumnya akan
menimbulkan keterikatan yang tetap bagi perusahaan berupa kewajiban untuk
membayar beban bunga beserta cicilan kewajiban pokoknya secara periodik.
Besarnya rasio ini menandakan besarnya keterikatan suatu perusahaan dibiayai oleh
utang-utangnya. Sehingga resiko yang dihadapi suatu perusahaan semakin tinggi.
Dengan risiko yang tinggi sangat jarang membuat investor mau menanamkan
modalnya. Hal ini menyebabkan penurunan tingkat permintaan atas saham
perusahaan tersebut, yang berdampak pada penurunan harga saham perusahaan
tersebut.
2.5 Penelitian Terdahulu
Untuk melakukan penelitian, tidak lepas dari penelitian yang dilakukan
sebelumnya dengan tujuan untuk memperkuat hasil dari penelitian yang sedang
dilakukan, selain itu juga bertujuan untuk membandingkan dengan penelitian yang
22
dilakukan sebelumnya. Berikut ringkasan penelitian terdahulu yang berkaitan dengan
variabel yang ada dalam penelitian ini yaitu Earning Per Share (EPS, Return On
Invesment (ROI), Current Rasio (CR), Total Asset Turn Over (TATO) dan Debt to
Equity Ratio (DER terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Meythi (2011) tentang harga saham. Variabel
yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Earning Per Share dan Current Ratio,
hasil penelitian tersebut menunjukan Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh
terhadap harga saham. Curent Rasio (CR) tidak mempengaruhi harga saham.
Penelitian Ilham Reza Fahlevi (2011) tentang harga saham. Variabel yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu Current Ratio (CR), Return On Assets (ROA),
Debt to Equity Rasio (DER), hasil dari penelitian ini menunjukan Current Ratio (CR)
tidak berpengaruh terhadap harga saham. Return On Assets (ROA) mempengaruhi
harga saham, Debt to Equity Rasio (DER) tidak mempengaruhi harga saham.
Penelitian Yoga Pratama Putra, Moch. Dzulkirom AR, Sri Mangesti Rahayu
(2014) tentang harga saham. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu
Return On Invesment (ROI), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM),
dan Earning Per Share (EPS) dengan hasil yaitu Return On Invesment (ROI)
berpengaruh terhadap harga saham. Return On Equity (ROE) tidak mempengaruhi
harga saham. Net Profit Margin (NPM) tidak mempengaruhi harga saham dan
Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Andreas (2015) tentang harga saham.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan rasio keuangan Return
23
On Invesment (ROI), Net Profit Margin (NPM) , Debt to Equity Rasio (DER) dan
memberikan hasil bahwa Return On Invesment (ROI) tidak berpengaruh terhadap
harga saham. Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan terhadap harga
saham. Debt to Equity Rasio (DER) tidak mempengaruhi harga saham.
Penelitian Linda Kania Dewi (2015) tentang harga saham. Variabel yang
digunakan dalam penelitian ini Return On Asset (ROA), Debt to Equity Rasio (DER),
Current Rasio (CR) menunjukan hasil bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh
terhadap harga saham. Debt to Equity Rasio (DER) berpengaruh terhadap harga
saham. Current Rasio (CR) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil penelitian I G N Sudangga Adipalguna (2016) tentang harga saham.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio keuangan Return On Asset
(ROA), Current Rasio (CR), Debt to Equity Rasio (DER), Total Asset Turn Over
(TATO), Earning Per Share (EPS) dengan hasil Return On Asset (ROA) tidak
berpengaruh terhadap harga saham. Current Rasio (CR) tidak berpengaruh terhadap
harga saham. Debt to Equity Rasio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Total Asset Turn Over (TATO) berpengaruh terhadap harga saham. Earning Per
Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham.
Penelitian Luh Dien Sandra, Wayan Cipta, I Wayan Suwendra (2016) tentang
harga saham. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio keuangan
Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Asset (ROA) menunjukan hasil Debt to Asset
Ratio (DAR) berpengaruh terhadap harga saham. Return On Asset (ROA)
berpengaruh terhadap harga saham.
24
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Mujati S , Meida (2016) tentang harga
saham. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Earning per Share (EPS),
Price Earning Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER) menunjukan bahwa Earning
per Share (EPS) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham, Price
Earning Ratio (PER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, Debt
to Equity Ratio (DER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Rheza Dewangga Nugraha, BudiSudaryanto (2017) ) tentang harga saham.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio keuangan Dividend Payout
Ratio (DPR), Debt to Equity Rasio (DER), Return On Equity (ROE), Total Asset Turn
Over (TATO) menunjukan hasil bahwa Dividend Payout Ratio (DPR) berpengaruh
terhadap harga saham. Debt to Equity Rasio (DER) berpengaruh terhadap harga
saham. Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham. Total Asset Turn
Over (TATO) berpengaruh terhadap harga saham.
Penelitian Eka Oktaviani Putri (2017) tentang harga saham. Variabel yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio keuangan Return On Asset (ROA), Return
On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Current Rasio (CR), Debt to Equity
Rasio (DER) dengan menunjukan hasil Return On Asset (ROA) tidak berpengaruh
terhadap harga saham. Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga
saham. Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham. Current Rasio
(CR) berpengaruh terhadap harga saham. Debt to Equity Rasio (DER) tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
25
Hasil Penelitian Santi Octaviani (2017) tentang harga saham. Variabel yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio keuangan Return On Asset (ROA), Current
Rasio (CR), Debt to Equity Rasio (DER) menunjukan hasil Return On Asset (ROA)
berpengaruh terhadap harga saham. Current Rasio (CR) tidak berpengaruh terhadap
harga saham. Debt to Equity Rasio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Isti Faila (2017) tentang harga saham.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio keuangan Return On
Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Total Asset Turn Over (TATO), Price
Earning Ratio (PER) menunjukan bahwa Return On Investment (ROI) berpengaruh
terhadap harga saham, Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham,
Total Asset Turn Over (TATO) berpengaruh terhadap harga saham, dan Price
Earning Ratio (PER) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Anggun Diyah Pratiwi, Budiyanto
(2017) tentang harga saham. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu rasio
keuangan Current Rasio (CR), Debt to Equity Rasio (DER), Return On Investment
(ROI), Earning Per Share (EPS) menunjukan bahwa Current Rasio (CR)
berpengaruh terhadap harga saham, Debt to Equity Rasio (DER) tidak berpengaruh
terhadap harga saham, Return On Investment (ROI) berpengaruh terhadap harga
saham, Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Siti Nur’aidawati (2018) tentang harga
saham. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Current Rasio (CR),
Total Asset Turn Over (TATO), Debt to Equity Rasio (DER) dan Return On Asset
26
(ROA) menunjukan bahwa Current Rasio (CR) berpengaruh negatif tetapi tidak
signifikan terhadap harga saham, Total Assets Turnover (TATO) berpengaruh positif
tetapi tidak signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Rasio (DER)
berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham,
Return On Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian
No Penulis dan Tahun Varibel
Independen
Variabel
Independen
Hasil
1. Meythi
(2011)
Harga Saham Earning Per Share
Current Ratio
(+)Tidak Signifikan
(-)Tidak Signifikan
2. Ilham Reza Fahlevi
(2011)
Harga Saham Current Ratio (CR)
Return On Assets (ROA)
Debt to Equity Rasio (DER)
(-)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
(-)Tidak Signifikan
3. Yoga Pratama (2014) Harga Saham Return On Invesment (ROI)
Return On Equity (ROE)
Net Profit Margin (NPM)
Earning Per Share (EPS)
(+)Signifikan
(+)Tidak Signifikan
(+)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
4. Andreas
(2015)
Harga Saham Return On Invesment (ROI)
Net Profit Margin (NPM)
Debt to Equity Rasio (DER)
(+)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
(-)Tidak Signifikan
5. Linda Kania Dewi
(2015)
Harga Saham Return On Asset (ROA)
Debt to Equity Rasio (DER)
Current Rasio (CR)
(+)Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
6. I G N Sudangga
Adipalguna (2016)
Harga Saham Return On Asset (ROA)
Current Rasio (CR)
Debt to Equity Rasio (DER)
Total Asset Turn Over (TATO)
Earning Per Share (EPS)
(-)Tidak Signifikan
(+)Tidak Signifikan
(-)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
7. Luh Dien Sandra,
Wayan Cipta, I
Wayan Suwendra
(2016)
Harga Saham Debt to Asset Ratio (DAR)
Return On Equity (ROE)
(+)Signifikan
(+)Signifikan
8. Mujati S , Meida
(2016)
Harga Saham Earning per Share (EPS)
Price Earning Ratio (PER)
Debt to Equity Ratio (DER)
(-)Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
9. Rheza Dewangga
Nugraha, Budi
Sudaryanto (2017)
Harga Saham Dividend Payout Ratio (DPR)
Debt to Equity Rasio (DER)
Return On Equity (ROE)
Total Asset Turn Over (TATO)
(+)Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
10 Santi Octaviani
(2017)
Harga Saham Return On Asset (ROA)
Current Rasio (CR)
Debt to Equity Rasio (DER)
(+)Signifikan
(+)Tidak Signifikan
(+)Tidak Signifikan
27
Sumber : hasil penelitian terdahulu
Ringkasan penelitian
2.6 Perumusan Hipotesis
Berdasarkan teori dan penelitian terdahulu yang telah dipaparkan di atas,
maka dapat dirumuskan Earning Per Share, Return On Invesment, Current Rasio,
Total Asset Turn Over dan Debt to Equity Rasio terhadap Harga Saham sebagai
berikut :
2.6.1 Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham
Earning Per Share (EPS) akan sangat membantu investor karena informasi
EPS bisa menggambarkan prospek earning suatu perusahaan di masa yang akan
datang karena EPS menunjukkan laba bersih perusahaan yang siap dibagikan kepada
semua pemegang saham perusahaan, semakin besar EPS akan menarik investor untuk
melakukan investasi diperusahaan tersebut.
Berdasarkan theory signaling bahwa sinyal ini berupa informasi tentang apa
yang sudah manajemen lakukan untuk merealisasi keinginan pemilik. Informasi yang
11. Eka Oktaviani Putri
(2017)
Harga Saham Return On Asset (ROA)
Return On Equity (ROE)
Earning Per Share (EPS)
Current Rasio (CR)
Debt to Equity Rasio (DER)
(+)Tidak Signifikan
(+)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
(+)Tidak Signifikan
12. Isti Faila (2017) Harga Saham Return On Investment (ROI)
Return On Equity (ROE)
Total Asset Turn Over (TATO)
Price Earning Ratio (PER)
(+)Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
(-)Tidak Signifikan
13. Anggun Diyah
Pratiwi , Budiyanto
(2017)
Harga Saham Current Rasio (CR)
Debt to Equity Rasio (DER)
Return On Investment (ROI)
Earning Per Share (EPS)
(+)Signifikan
(-)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
(+)Signifikan
14. Siti Nur’aidawati
(2018)
Harga Saham Current Rasio (CR)
Total Asset Turn Over (TATO)
Debt to Equity Rasio (DER)
Return On Asset (ROA)
(-)Tidak Signifikan
(+)Tidak Signifikan
(-)Tidak Signifikan
(+)Signifikan
28
dikeluarkan perusahaan merupakan hal yang penting, karena akan mempengaruhi
keputusan investasi pihak luar perusahaan.
Oleh karena itu, hal tersebut akan mengakibatkan permintaan akan saham
meningkat, dengan demikian EPS berpengaru positif terhadap harga saham. Hasil
penelitian oleh Pratama (2014), Adipalguna (2016), Putri (2017) menyatakan bahwa
EPS Berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Oleh karena itu,
hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut:
H1 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham.
2.6.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Return on Investment (ROI) atau yang sering juga disebut dengan “Return on
Total Assets” merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan
dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di
dalam perusahaan Sartono (2010:123). Semakin tinggi ROI, maka semakin baik
keadaan suatu perusahaan.
Hal ini sejalan dengan theory signaling yang menyatakan jika suatu
perusahaan memperoleh laba yang tinggi maka tingkat pengembalian investasi yang
biasa diukur dengan menggunakan ROI pun akan tinggi sehingga mengundang
banyak minat investor untuk berinvestasi.
Suatu ukuran yang menggambarkan kemampuan sebuah perusahaan untuk
dapat menghasilkan keuntungan dengan aktiva yang dimiliki oleh perusahaan
tersebut. Tingginya ukuran ini semakin menggambarkan kondisi perusahaan itu lebih
baik. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Pratama (2014), Faila (2017), bahwa
29
profitabilitas ROI berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Maka
hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut:
H2 : Return on Investment berpengaruh positif terhadap harga saham
2.6.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham
Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang pada
saat jatuh tempo membuat daya tarik atau minat investor atas saham tersebut
meningkat sehingga permintaan atas saham perusahaan tersebut juga meningkat. Oleh
karena itu likuiditas menyebabkan harga saham dari perusahaan ikut meningkat. Hal
ini sejalan dengan teori sinyal bahwa apabila likuiditas suatu perusahaan baik maka
kemampuan perusahaan akan semakin baik dalam mencukupi hutang jangka
pandeknya dan terhindar dari masalah likuiditas.
Hal itulah yang akhirnya membuat investor tertarik dan berakibat pada
naiknya harga saham. Berpengaruhnya likuiditas terhadap harga saham dapat dilihat
dari hasil penelitian sebelumnya, yaitu oleh Dewi (2015), Putri (2017) likuiditas
Current Asset (CR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Oleh
karena itu, hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut:
H3 : Current Rasio berpengaruh positif terhadap harga saham
2.6.4 Pengaruh Total Asset Turn over Terhadap Harga Saham
Total Asset Turn over (TATO) merupakan perbandingan antara penjualan
dengan total aset. Semakin tinggi nilai TATO mengartikan bahwa perputaran yang
dimiliki oleh perusahaan semakin baik, dapat dikatakan dengan total aset yang
dimiliki perusahaan mampu mendapatkan penjualan secara efektif dan effisien.
30
Sehingga semakin tinggi nilai TATO maka investor akan semakin menyukai
perusahaan tersebut karena dinilai perusahaan tersebut mampu mengelola aset nya
dengan maksimal.
Hal ini sejalan dengan theory signaling bahwa semakin tinggi efektifitas suatu
perusahaan maka akan semakin baik, hal ini ditangkap oleh investor sebagai sinyal
yang baik, sehingga mampu menarik minat investor untuk berinvestasi pada
perusahaan tersebut yang akhirnya akan meningkatkan harga saham perusahaan.
Berpengaruhnya TATO terhadap harga saham dapat dilihat dari hasil penelitian
sebelumnya, yaitu oleh Adipalguna (2016), Faila (2017) bahwa TATO berpengaruh
positif dan signifikan harga saham. Oleh karena itu, hipotesis dapat dirumuskan
seagai berikut:
H4 : Total Asset Turn over berpengaruh positif terhadap harga saham
2.6.5 Pengaruh Leverage terhadap Harga Saham
Rasio ini mengukur seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai oleh utang
dengan indikasi tingkat keamanan dari para pemberi pinjaman (bank) sesuai
dengan prinsip prinsip akuntansi. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan
untuk membayar semua kewajiban jangka pendek dan jangka panjang jika
perusahaan dilikuidasi. Meningkatnya nilai Debt to Equity Rasio (DER) berarti
meningkatnya jumlah hutang yang dimiliki oleh perusahaan. Hal ini menyebabkan
perusahaan menerima resiko atas hutang yang digunakannya.
Sejalan dengan theori signal pada waktu informasi diumumkan dan semua
pelaku pasar sudah menerima informasi tersebut, pelaku pasar lebih dulu
31
menginterprestasikan dan menganalisis informasi tersebut sebagai sinyal baik (good
news) atau sinyal buruk (bad news). Hasil peneliti oleh Dewi (2015) solvabilitas DER
berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Maka dapat dirumuskan
hipotesis sebagai berikut:
H5 : Leverage berpengaruh positif terhadap harga saham
(H1) H1 (+)
H2 (+)
H3 (+)
H4 (+)
H5 (+)
Gambar 2.1
Model Penelitian Empiris
Earning Per Share
(X1)
Leverage
(X5)
Total Asset Turn over
(X4)
Return on Investment
(X2)
Current Rasio
(X3)
Harga Saham
(Y)
32
BAB III
METODE PENELITIAN.
3.1 Obyek Penelitian
Obyek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui Laporan Keuangan
periode 2012-2016.
3.2 Popolasi dan Sampel Penelitian
1. Populasi
Populasi yaitu kumpulan dari seluruh emiten yang menjadi objek penelitian.
Populasi juga merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas objek/subjek yang
mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan untuk dipelajari dan
ditarik kesimpuan Sugiyono (2013:215). Populasi dalam penelitian ini adalah
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 sampai
2016.
2. Sampel
Sampel bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi
tersebut Sugiono (2013:215). Sampel juga dianggap sebagai perwakilan dari populasi
yang hasilnya mewakili keseluruhan gejala yang diamati. Metode yang digunakan
untuk mengambil sampel adalah metode purposive sampling yaitu teknik untuk
menentukan sampel yang memenuhi kriteria-kriteria tertentu. Kriteria yang
digunakan dalam pemilihan sampel adalah :
33
1. Perusahaan manufaktur yang menyampaikan laporan keuangan periode
2012 sampai dengan 2016
2. Perusahaan manufaktur yang mengalami laba positif periode 2012 sampai
dengan 2016.
3. Perusahaan manufaktur yang menyampaikan laporan keuangan dalam
bentuk rupiah periode 2012 sampai dengan 2016.
3.3 Jenis, Sumber Data dan Teknik Pengambilan Data
3.3.1 Jenis Data dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
berupa data untuk semua variabel yaitu Earning Per Share, Return On Invesment,
Current Rasio, Total Asset Turn Over dan Debt to Equity Rasio terhadap Harga
Saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sumber data Indonesian Capital
Market Directory (ICMD) dan Laporan Keuangan tersebut diperoleh dari website
www.idx.co.id dengan periode tahun 2012 sampai 2016.
3.3.2 Teknik Pengambilan Data
Dalam penelitian ini data yang digunakan adalah data sekunder yaitu data
yang telah dikumpulkan oleh lembaga pengumpul data dan dipublikasikan kepada
masyarakat pengguna data, data tersebut berupa laporan keuangan masing-masing
perusahaan yang dipublikasikan dalam BEI periode 2012-2016, peneliti
menggunakan cara dalam memperoleh data, yaitu penelitian lapangan data yang
digunakan merupakan data sekunder dengan mengambil data Indonesian Capital
34
Market Directory (ICMD) dan Laporan Keuangan perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 - 2016.
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham sebagai
variabel dependen sedangkan variabel Earning Per Share, Return On Invesment,
Current Rasio, Total Asset Turn Over dan Debt to Equity Rasio dan yang merupakan
variabel independen, variabel tersebut bisa di jelaskan sebagai berikut:
3.4.1 Variabel Independen (X)
3.4.1.1 Earning Per Share (X1)
Eps merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun
buku dengan jumlah saham yang diterbitkan (Darmadji dan Fakhrudin, 2012:154).
Earning Per Share (EPS) merupakan ukuran penting yang digunakan untuk
mengukur kinerja perusahaan. EPS adalah keuntungan perusahaan yang bisa
dibagikan kepada pemegang saham. EPS dapat dihitung dengan menggunakan rumus:
3.4.1.2 Return On Invesment (X2)
Return On Investment merupakan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan yanng akan digunakan untuk menutup investasi yang
dikeluarkan. Laba yang digunakan untuk mengukur rasio ini adalah laba bersih
setelah pajak. Menurut Kasmir (2014:202), rumus untuk mencari Return on
Investment dapat digunakan sebagai berikut :
35
3.4.1.3 Current Ratio (X3)
Rasio lancar (current ratio) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh
tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Menurut Kasmir (2014:135), rumus
untuk mencari current ratio dapat digunakan sebagai berikut :
3.4.1.4 Total Asset Turn Over (X4)
Total Assets Turn Over (TATO) adalah rasio yang mengukur tingkat efisiensi
penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan volume penjualan
tertentu (Sartono, 2014:120). Formula dari Total Asset Turn Over (TATO) dapat
dirumuskan sebagai berikut :
x 100%
3.4.1.5 Debt to Equity Rasio (X5)
Debt to equity ratio (DER) Debt to Equity Ratio adalah rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam menutup sebagian atau seluruh hutangnya, dengan
dana yang berasal dari dana sendiri perusahaan. Formula Debt to Equity Ratio ini
dapat dirumuskan sebagai berikut (Husnan, 2012:73):
36
3.4.2. Variabel Dependen
Variabel dependen (Y) dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga saham
merupakan salah satu indikator pengelolaan perusahaan. keberhasilan dalam
menghasilkan keuntungan akan memberikan keuntungan yaitu berupa capital gain
dan citra perusahaan yang lebih baik di mata investor sehingga memudahkan bagi
manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan. Harga saham mengalami
naik turun dari waktu ke waktu. Perubahan tersebut tergantung pada kekuatan
permintaan dan penawaran. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan,
maka harga saham akan cenderung naik. Sebaliknya, apabila kelebihan penawaran,
maka harga saham cenderung turun.
Harga saham dapat juga didefenisikan sebagai harga yang dibentuk dari
interaksi antara para penjual dan pembeli saham yang dilatar belakangi oleh harapan
mereka terhadap keuntungan perusahaan. Menurut Halim (2005:31) Harga saham
penutupan (closing price) yaitu harga yang diminta oleh penjual atau harga
perdagangan terakhir untuk suatu periode. Secara umum, keputusan membeli atau
menjual saham ditentukan oleh perbandingan antara perkiraan nilai intrinsik dengan
harga pasarnya.
3.5 Metode Analisis Data
3.5.1 Statistik Deskriptif
37
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang
dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum,
range, kurtosis, skewness (Ghozali, 2011:19). Statistik deskriptif dalam penelitian ini
meliputi Earning Per Share, Return On Invesment, Current Rasio, Total Asset Turn
Over dan Debt to Equity Rasio
3.5.2 Uji Normalitas
Menurut Ghozali (2011) uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam
model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Seperti
diketahui bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi
normal. Kalau asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk
jumlah sampel kecil. Cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal
atau tidak yaitu dengan analisis uji statistik.Uji statistik sederhana dapat dilakukan
dengan melihat nilai kurtosis dan skewness dari residual. Nilai z statistik untuk
skewness dapat dihitung dengan rumus:
Skewness
Zskewness = ----------------
6/N
Sedangkan nilai z kurtosis dapat dihitung dengan rumus:
Kurtosis
Zkurtosis = ----------------
24/N
Dimana N adalah jumlah sampel, jika nilai Zhitung > Ztabel, maka distribusi
tidak normal. Misalkan nilai Zhitung> 2,58 menunjukkan penolakan asumsi
38
normalitas pada tingkat signifikan 0.01 dan pada tingkat signifikan 0,05 nilai Z tabel
= 1,96.
3.5.3 Uji Asumsi Klasik
Sebelum dilakukan pengujian terhadap model penelitian, terlebih dahulu
dilakukan pengujian model tersebut apakah memenuhi asumsi klasik regresi, yang
terdiri dari :
3.5.3.1 Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel independen.Model regresi yang baik
seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen. Jika variabel
independen saling berkorelasi maka varibel-varibel tersebut tidak ortogonal. Variabel
otogonal adalah variabel independen yang nilai korealasi antar sesama varibel
independen sama dengan nol. Untuk mendeteksi ada atau tidak nya multikolineritas
di dalam regresi dapat di uji dengan melihat nilai tolerance lebih dari 0,10 dan
Variance Inflancation Factor (VIP) kurang dari 10 (Ghozali, 2011:105).
3.5.3.2 Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidak samaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang
lain. Jika variance dari residual satu pengamatan lain tetap, maka disebut
homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang
baik adalah homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas dimana hasil
signifikansi harus 0,05 atau 5%. Heteroskedakstitas juga dapat dideteksi dengan
39
melakukan pengujian menggunakan uji glejser (Ghozali, 2011:139). Uji Glejser
adalah dengan meregresikan nilai absolut residual terhadap variabel independen.
Dasar pengambilan keputusan uji heteroskedastitas melalui uji glejser dilakukan
sebagai berikut:
1. Apabila koefisien parameter dari persamaan regresi tersebut signifikan secara
statistic, hal ini menunjukkan bahwa dalam data empiris yang destimasi terdapat
heteroskedastatis.
2. Apabila probabilitas nilai test tidak signifikan statistic, berarti data empiris yang
detimasi tidak terdapat heteroskedastitas.
3.5.3.3 Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan munguji apakah dalam model regresi linear ada
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu
pada peiode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem
autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu
berkaitan satu sama lain. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan pengganggu)
tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya (Ghozali,2011:110).
Autokorelasi dapat dilihat dengan menggunkan uji Durbin Watson. Menurut
(Ghozali,2011:111) uji Durbin Watson hanya digunakan untuk autokorelasi tingkat
satu dan mensyaratkan adanya intercept (konstanta) dalam model regresi dan tidak
ada variabel lag di antara variabel independen. Hipotesis yang akan diuji adalah H0:
tidak ada auto korelasi (r = 0) dan HA: ada auto korelasi (r ≠ 0).
40
Tabel 3.1
Tabel autokorelasi
Hipotesis nol Keputusan Jika
Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < d1
Tidak ada autokorelasi positif No Desicison d1 < d < du
Tidak ada korelasi negative Tolak 4 – d1 – d – 4
Tidak ada korelasi negative No Desicision 4 – du ≤ d ≤ 4 – d1
Tidak ada autokorelasi,
positif atau negative
Tidak ditolak du < d < 4 – du
3.5.4 Uji Regrensi Berganda
Metode regresi linear berganda yang dilakukan dalam penelitian ini bertujuan
untuk menguji hubungan antara variabel independen dan variabel dependen.
Hubungan pengungkapan pengaruh Earning Per Share, Return On Invesment,
Current Rasio, Total Asset Turn Over dan Debt to Equity Rasio terhadap Harga
Saham diukur melalui rumus sebagai berikut:
Y = + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + b5X5 + e
Y = + b1(EPS) + b2(ROI) + b3(CR) + b4(TATO) + b5(DER) + e
Keterangan:
Y = HARGA SAHAM
X1 = EARNING PER SHARE (EPS)
X2 = RETURN ON INVESMENT (ROI)
X3 = CURRENT RATIO (CR)
X4 = TOTAL ASET TURN OVER (TATO)
X5 = DEBT TO EQUITY RATIO (DER)
b1.b7 = Koefisien Regresi
41
= Konstanta
e = Error term
3.5.5 Uji Kelayakan Model
3.5.5.1 Uji Koefisien Determinasi Adjusted R Square (R2).
Menurut (Ghozali, 2011:97) Koefisien determinasi pada intinya mengukur
seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen.
Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai R2
yang kecil berati
kemampuan variable-variabel independen dalam menjelaskan variabel variabel
dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu berati variable-variabel
independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk
memprediksi variasi variabel dependen. Secara umum koefisien determinasi untuk
data silang (crossection) relatif rendah karena adanya variasi yang besar antara
masing masing pengamatan, sedangkan untuk data runtun waktu(time series)
biasanya mempunyai nilai determinasi koefisien yang tinggi.
3.5.5.2 Pengujian Simultan (Uji Statistik F)
Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen
atau variabel bebas dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama
sama terhadap variabel dependen atau terikat (Ghozali, 2011:98). Uji F juga dapat
dilakukan dengan menggunakan SPSS dengan signifikan level 0,05 ( = 5%). Jika
nilai signifikan lebih besar dari maka hipotesis ditolak.Jika nilai signifikan lebih
kecil dari maka hipotesis diterima (Ghozali, 2016).
42
3.5.5.3 Uji Hipotesis (Uji statistik t)
Uji statstik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh suatu
variabel penjelas atau independen secara individual dalam menerangkan variasi
variabel dependen (Ghozali, 2011:98).
Pengujian dilakukan dengan uji 2 arah:
a. Membandingkan antara t hitung dengan t tabel
1. Bila t hitung t tabel : variabel independen secara individu tidak
berpengaruh terhadap varibel dependen.
2. Bila t hitung t tabel : variabel independen secara individu
berpengaruh terhadap varibel dependen.
b. Menentukan kriteria pengujian:
1. Jika varibel independen 0,05 (a), maka varibel independen tidak
berpengaruh terhadap variabel dependen.
2. Jika varibel independen 0,05 (a), maka varibel independen
berpengaruh terhadap variabel dependen.
43
BAB IV
HASIL PENELITIAN (ANALISIS DATA) DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalahh perusahaan manufaktur yang telah
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2012-2016. Metode pengambilan sampel
yang digunakan adalah Purposive Sampling yaitu populasi yang dijadikan sampel
penelitian adalah populasi yang memenuhi kriteria sampel tertentu. Adapun kriteria
dalam pengambilan sampel yang akan diteliti adalah sebagai berikut:
Tabel 4.1
Descripsi Sampel
Sampel Penelitian pada Perusahaan Manufaktur
No. Keterangan 2012 2013 2014 2015 2016
Seluruh Perusahaan
manufaktur yang terdaftar
di BEI selama tahun
2012-2016
152 146 156 155 155
1. Perusahaan yang tidak
menerbitkan laporan
keuangan
24 25 16 26 18
2. Perusahaan yang
mengalami rugi
29 26 22 26 27
3. Perusahaan yang tidak
menggunakan mata uang
rupiah dalam
penyampaian laporan
keuangannya.
25 21 20 28 29
Jumlah Sampel 74 74 98 75 81
44
Dengan menggunakan metode data pooling (Pooled Time Series), maka dari
data diatas, perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian ini dalam periode 2012-
2016 adalah 74+74+97+75+81 yaitu 401 data pengamatan.
4.2 Statistik Deskriptif
Setelah melalui berbagai tahapan penelitian yang telah direncanakan,
penelitian ini menghasilkan berbagai hal sehubungan dengan masalah yang diajukan
pada bagian awal. Hasil statistik deskriptif memberikan gambaran umum terhadap
data yang digunakan dalam penelitian ini. Berikut menunjukkan hasil statistik
deskriptif data penelitian : Tabel 4.2
Descriptive Statistics (sebelum outlier) Statistics
EPS ROI CR TATO DER HS
N Valid 401 401 401 401 401 401
Missing 0 0 0 0 0 0 Mean 496,84 11,9664 1,75328610419361 57,0327348496503 1,36023340122154 12,238167720 Median 93,00 11,5600 1,37834805171991 1,2184718434398 ,73514096315111 ,013888889 Mode 21 1,80
a ,113162783263
a 1,75897262145 ,521797896518 ,0000000
Std. Deviation
1455,720 7,24765 1,526678038472171 853,23566314123170 5,001805928284210 101,7236045286
Minimum 0 ,01 ,113162783263 ,00025789221 ,000001184568 -,9991165 Maximum 13051 45,96 13,350090155067 17032,69266926146 96,046234974757 951,1531100
a. Multiple modes exist. The smallest value is shown
Sumber: lampiran iii halaman 91
Tabel 4.3
Descriptive Statistics (sesudah outlier) Statistics
Unstandardized Residual
EPS ROI CR TATO DER HS
N Valid 312 312 312 312 312 312 312
Missing 0 0 0 0 0 0 0 Mean ,0000000 468,99 11,1234 1,7540 66,9980 1,3557 ,03263 Median -,0165588 96,35 10,9850 1,3895 1,1806 ,7159 ,01076 Mode -,24401
a 22
a 5,19
a ,11
a ,00
a ,00
a ,000
Std. Deviation ,11002306 1255,498 6,45079 1,51201 965,64521 5,56968 ,117181 Minimum -,24401 0 ,01 ,11 ,00 ,00 -,260 Maximum ,26335 10320 37,28 13,35 17032,69 96,05 ,381
a. Multiple modes exist. The smallest value is shown
Sumber lampiran iii halaman 91
45
Berdasarkan dari tabel 4.3 menunjukkan bahwa analisis statistik deskriptif
tentang profitabilitas, ukuran perusahaan, lukiditas, pertumbuhan penjualan,resiko
bisnis, struktur aktiva dan struktur modal pada periode 2012-2016 sebagai berikut:
1. Variabel Earning Per Share diperoleh nilai minimum 0,000 dan nilai
maximum 10320. Nilai minimum dimiliki oleh PT INKL pada tahun 2013 dan
nilai maximum dimiliki oleh PT KBLM pada tahun 2014. Rata-rata Earning
Per Share menunjukkan nilai sebesar 468,99 dengan standar deviasi sebesar
1255,498.
2. Variabel Profitabilitas diperoleh nilai minimum 0,0100 dan nilai maximum
37,2800. Nilai minimum dimiliki oleh PT UNIT pada tahun 2015 dan nilai
maximum dimiliki oleh PT UNVR pada tahun 2015. Rata-rata Profitabilitas
menunjukkan nilai sebesar 11,1234 dengan standar deviasi sebesar 6,45079.
3. Variabel Likuiditas diperoleh nilai minimum 0,1132 dan nilai maximum
13,3501. Nilai minimum dimiliki oleh PT CEKA pada tahun 2014 dan nilai
maximum dimiliki oleh PT DPNS pada tahun 2015. Rata-rata Likuiditas
menunjukkan nilai sebesar 1,746619 dengan standar deviasi sebesar
1,5026429.
4. Variabel Aktivitas Perusahaan diperoleh nilai minimum 0,00 dan nilai
maximum 17032,69. Nilai minimum dimiliki oleh PT STAR pada tahun 2015
dan nilai maximum dimiliki oleh PT BUDI pada tahun 2016. Rata-rata
Aktivitas Penjualan menunjukkan nilai sebesar 66,9980 dengan standar
deviasi sebesar 965,64521.
46
5. Variabel Leverage diperoleh nilai minimum 0,0000 dan nilai maximum 96,05.
Nilai minimum dimiliki oleh PT KICI pada tahun 2012 dan nilai maximum
dimiliki oleh PT ROTI pada tahun 2014. Rata-rata Leverage menunjukkan
nilai sebesar 1,3557 dengan standar deviasi sebesar 5,56968.
6. Variabel Harga Saham diperoleh nilai minimum -0,260 dan nilai maximum
0,381. Nilai minimum dimiliki oleh PT SMAR pada tahun 2014 dan nilai
maximum dimiliki oleh PT LMSH pada tahun 2014. Rata-rata Harga Saham
menunjukkan nilai sebesar 0,034608 dengan standar deviasi sebesar
0,1289878.
4.3 Uji Normalitas
Pengujian normalitas data pada penelitian ini menggunakan uji Skewness-
Kurtosis. Hasil pengujian normalitas data ini diperoleh output yang dapat dilihat
pada tabel 4.4 adalah sebagai berikut :
Table 4.4
Uji Normalitas (sesudah outlier) Statistics
Unstandardized Residual
N Valid 312
Missing 0 Skewness ,241 Std. Error of Skewness ,138 Kurtosis -,280 Std. Error of Kurtosis ,275
Sumber: lampiran iii halaman 91
Dari nilai skewness dan kurtosis ini dapat dihitung nilai Zskewness dan
Zkurtosis. Diperoleh nilai skewness sebesar 1,74 dan nilai kurtosis sebesar -1,01
47
dimana nilai skewness dan kurtosis kurang dari 1,96. Jadi dapat disimpulkan
bahwa data residual berdistribusi normal.
4.4 Uji Asumsi Klasik
4.4.1. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Salah satu cara untuk
mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas adalah dengan melihat nilai Variance
Inflation Factor (VIF). Berikut menunjukkan hasil statistik deskriptif data penelitian :
Tabel 4.5
Uji Multikolinieritas Coefficients
a
Model
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
1 (Constant) EPS ,980 1,021
ROI ,987 1,013
CR ,991 1,009
TATO ,998 1,002
DER ,998 1,002
a. Dependent Variable: HS
Sumber: lampiran iii halaman 91
Berdasarkan hasil output uji multikolinearitas di tabel 4.5 diketahui bahwa
semua nilai VIF variabel bebas dibawah 10 dan nilai tolerance di atas 0.10 dapat
dinyatakan bahwa dalam regresi tidak terjadi multikolinearitas.
4.4.2 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah terjadi korelasi antar
anggota sampel yang diurutkan berdasarkan waktu. Diagnosa adanya autokorelasi
48
dilakukan melalui pengujian terhadap nilai uji Durbin-Watson (DW). Berikut
menunjukkan hasil statistik deskriptif data penelitian :
Tabel 4.6
Uji Autokorelasi Model Summary
b
Model Durbin-Watson
1 1,980
a. Predictors: (Constant), DER, TATO, ROI, CR, EPS b. Dependent Variable: HS
Sumber: lampiran iii halaman 92
Uji Daerah Durbin Watson
Autocorrelation
negatif
No
conclution
No
autocorelation
No
conclution
Autocorrelation
positif
0 dl du 2 4-du 4-dl 4
1,791 1,841 2,158 2,208
Batas bawah (dl) serta batas atas (du) dari variabel terlihat dengan jumlah
variabel bebas (K) = 5 dengan jumlah sampel (n) = 312. Maka dl = 1,791 dan du =
1,841, sehingga 4-du = 2,158 dan 4-dl = 2,208. Berdasarkan uji diatas bahwa nilai
Durbin Watson sebesar 1,980 terletak pada daerah no autocorrelation. hal ini berarti
bahwa tidak terdapat autokorelasi.
4.4.3. Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika
variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut
1,980
49
homokedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang
baik adalah homoskedastisitas atau tidak heteroskedastisitas. Kebanyakan data
crossection mengandung situasi heteroskesdatisitas karena data ini menghimpun data
yang mewakili berbagai ukuran (kecil, sedang dan besar) (Ghozali, 2011).
Tabel 4.7
Uji Heteroskedastisitas Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) ,085 ,009 9,726 ,000
EPS -3,040E-6 ,000 -,057 -,997 ,320
ROI ,000 ,001 ,033 ,585 ,559
CR ,001 ,003 ,016 ,274 ,784
TATO -4,609E-6 ,000 -,067 -1,173 ,242
DER -,001 ,001 -,061 -1,068 ,286
a. Dependent Variable: AbsRes
Sumber: lampiran iii halaman 92
Dari hasil uji glejser diatas dapat disimpulkan bahwa salah satu variabel
independen yang diguakan dalam penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas yang
dibuktikan nilai signifikansi semua variabel > 0,05.
4.5 Pengujian Model Penelitian
4.5.1 Analisis regresi Linier Berganda
Secara umum, analisis regresi pada dasarnya adalah studi mengenai
ketergantungan variabel dependen (terikat) dengan satu atau lebih variabel
independen (vaiabel penjelas/bebas), dengan tujuan untuk mengestimasi dan atau
memprediksi rata-rata populasi atau nilai rata-rata variabel dependen berdasarkan
nilai variabel independen yang diketahui (Gujarati, 2003) dalam (Ghozali, 2011).
50
Tabel 4.8
Uji Regresi Linier Berganda Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) -,011 ,015 -,769 ,442
EPS -1,748E-5 ,000 -,187 -3,454 ,001
ROI ,001 ,001 ,078 1,447 ,149
CR ,022 ,004 ,285 5,280 ,000
TATO -3,030E-8 ,000 ,000 -,005 ,996
DER -,002 ,001 -,088 -1,633 ,104
a. Dependent Variable: HS
Sumber: lampiran iii halaman 92
Persamaan regresi linier berganda yang dipergunakan untuk menganalisis
variable tersebut adalah sebagai berikut:
Y = -0, 011 - 1,748E-5 EPS + 0,001 ROI + 0,022 CR - 3,030E-8 TATO – 0,002
DER + ε
4.5.2 Uji Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi (R2) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan
model dalam menerangkan variasi variabel independen. Nilai koefisien determinasi
adalah antara nol dan satu. Nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel
independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas. Nilai yang
mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hamper semua
informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. Sebagai
berikut tabel koefisien determinasi :
Tabel 4.9
Uji Koefisien Determinasi Model Summary
b
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate
51
1 ,344a ,118 ,104 ,110918
a. Predictors: (Constant), DER, TATO, ROI, CR, EPS b. Dependent Variable: HS
Sumber: lampiran iii halaman 92
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan nilai Adjusted R² sebesar ,104 atau
10,4 % berarti variabel dependen dapat dijelaskan oleh variabel independen 10,4 %
dan sisanya 89,6 % dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model.
4.5.3 Uji Statistik F
Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen
atau bebas yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-
sama terhadap variabel dependen/terikat (Ghozali, 2011:98).
Tabel 4.10
Uji Statistik F ANOVA
b
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression ,506 5 ,101 8,223 ,000a
Residual 3,765 306 ,012 Total 4,270 311
a. Predictors: (Constant), DER, TATO, ROI, CR, EPS b. Dependent Variable: HS
Sumber: lampiran iii halaman 93
Pada uji F diatas menujukkan nilai Sig. sebesar 0,000 hal ini berarti variabel
independen berpengaruh terhadap variabel dependen .
4.6 Pengujian Hipotesis
Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik t)
Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel
penjelas/independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen
(Ghozali, 2001:98).
52
Tabel 4.11
Uji Statistik t Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) -,011 ,015 -,769 ,442
EPS -1,748E-5 ,000 -,187 -3,454 ,001
ROI ,001 ,001 ,078 1,447 ,149
CR ,022 ,004 ,285 5,280 ,000
TATO -3,030E-8 ,000 ,000 -,005 ,996
DER -,002 ,001 -,088 -1,633 ,104
a. Dependent Variable: HS
Sumber: lampiran iii halaman 93
Hasil pengujian dengan spss :
1. Pada variabel Earning Per Share (EPS) dinyatakan bahwa berpengaruh negatif
dan signifikan terhadap harga saham, yang diperoleh nilai signifikan sebesar
0,001 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa EPS secara statistik berpengaruh
negatih dan signifikan terhadap harga saham, maka hipotesis pertama yang
menyatakan bahwa : “EPS berpengaruh positif terhadap harga saham” ditolak.
2. Pada variabel Return On Invesment (ROI) dinyatakan bahwa berpengaruh positif
tetapi tidak signifikan terhadap harga saham, yang diperoleh nilai signifikan
sebesar 0,211 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa ROI secara statistik
berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham, maka hipotesis
kedua yang menyatakan bahwa : “ROI berpengaruh positif terhadap harga
saham” ditolak.
3. Pada variabel Current Rasio (CR) dinyatakan bahwa berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham, yang diperoleh nilai signifikan sebesar 0.000 <
53
0.05 sehingga dapat didisimpulkan bahwa likuiditas secara statistik berpengaruh
positif dan signifikan terhadap harga saham, maka hipotesis ketiga yang
menyatakan bahwa : “likuiditas berpengaruh positif terhadap harga saham”
diterima.
4. Pada variabel Total Asset Turn Over (TATO) dinyatakan bahwa berpengaruh
negatif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham dengan nilai signifikan
sebesar 0.996 < 0.05. Ini berarti variabel Total Asset Turn Over (TATO) secara
statistik berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham. Maka
hipotesis keempat yang menyatakan bahwa : “TATO berpengaruh positif
terhadap harga saham” ditolak.
5. Pada variabel Debt to Equity Rasio (DER) dinyatakan bahwa negatif tetapi tidak
signifikan dengan nilai signifikan sebesar 0.104 > 0.05. Ini berarti variabel Debt
to Equity Rasio (DER) secara statistik berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan
terhadap harga saham. maka hipotesis kelima yang menyatakan bahwa : “DER
berpengaruh positif terhadap harga saham” ditolak.
4.7 Pembahasan
4.7.1 Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji t penjualan mempunyai pengaruh negatif signifikan
terhadap harga saham. Hal ini berarti bahwa Earning Per Share (EPS) merupakan
Earning Per Share (EPS) merupakan kemampuan dari modal yang diinvestasikan
dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bagi semua investor.
Tinggi rendahnya Earning Per Share (EPS) perusahaan selain tergantung pada
54
keputusan
perusahaan, bentuk investasi ata aktiva (keputusan investasi) juga tergantung pada
tingkat efisiensi penggunaan aktiva perusahaan.Semakin besar Earning Per Share
(EPS) menunjukkan kinerja semakin baik, karena tingkat kembalian (return) semakin
besar. Pengaruh negatif Earning Per Share (EPS) menunjukkan bahwa pengelolaan
perusahaan kurang efisien sehingga investor menilai kinerja perusahaan kurang baik
dan menyebabkan harga saham menjadi turun. Pengelolaan perusahaan yang kurang
efisien disini bisa disebabkan karena beberapa faktor diantaranya suatu lembaga
keuangan menghasilkan laba bersih yang tinggi tetapi lembaga keuangan tersebut
juga harus mengeluarkan biaya biaya yang lebih tinggi untuk pemeliharaan aktiva
tetap dan biaya depresiasi alat alat dan gedung, selain itu dapat disebabkan oleh suatu
lembaga keuangan menghasilkan laba bersih yang rendah tetapi lembaga keuangan
tersebut harus mengeluarkan biaya-biaya pemeliharaan aktiva tetap dan biaya
depresiasi alat-alat dan gedung yang tinggi, jadi bisa dikatakan pengelolaan lembaga
keuangan disini kurang efisien.
Signalling theory menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai dorongan
untuk memberikan informasi laporan keuangan pada pihak eksternal. Dorongan
perusahaan untuk memberikan informasi karena terdapat asimetri informasi antara
perusahaan dan pihak luar karena perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai
perusahaan dan prospek yang akan datang daripada pihak luar (investor dan kreditur).
Dengan adanya pengaruh negative menunjukkan sinyal buruk bagi investor. Hal ini
55
sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Mujati S, Dzulqodah (2016) yang
menyatakan bahwa EPS berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham.
4.7.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji t Return On Invesment (ROI) mempunyai pengaruh
tidak signifikan terhadap harga saham. Return On Investment (ROI) merupakan salah
satu rasio profitabilitas yang mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan
investasi yang ditanamkan dalam total asset yang digunakan untuk memperoleh
keuntungan. Hal ini berarti bahwa pada dasarnya tingkat ROI yang tinggi dapat
menghasilkan harga saham yang tinggi pula. Bagi investor, informasi yang diperoleh
dari perusahaan bisa dijadikan dasar untuk menilai seberapa besar pengembalian
investasi (ROI) karena setiap investor menginginkan tingkat pengembalian investasi
yang tinggi.
Sejalan dengan theory signal yang mengharuskan perusahaan untuk
memberikan informasi kepada para investor. Informasi-informasi seperti inilah yang
akan mendapat reaksi dari pelaku-pelaku pasar terutama para investor. Tujuan
investor melakukan analisis terhadap saham yang diminatinya adalah untuk
mengetahui gambaran yang lebih jelas tentang kemampuan perusahaan untuk tumbuh
dan berkembang di masa yang akan datang serta keuntungan yang akan diperoleh
sehingga para investor tersebut dapat melakukan investasi pada perusahaan yang
tepat. Salah satu perhatian investor dalam menganalisis saham saham yang
diminatinya adalah harga saham itu sendiri. Penelitian ini sejalan dengan penelitian
yang dilakukan oleh Andreas (2015) menyatakan bahwa ROI berpengaruh positif
56
tetapi tidak signifikan terhadap harga saham.
4.7.3 Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji t Current Rasio (CR) mempunyai pengaruh yang positif
signifikan terhadap harga saham. Hal ini berarti bahwa Likuiditas merupakan bukan
suatu indikator didalam kemampuan perusahaan untuk membayar semua hutang
jangka pendek pada saat jatuh tempo menggunakan aktiva lancar yang tersedia.
Keberhasilan investasi yang dilakukan oleh perusahaan akan memberikan sinyal
positif bagi peningkatan nilai perusahaan yang tercermin pada peningkatan harga
sahamnya.
Sejalan dengan theory signal yang berarti sinyal ini berupa informasi tentang
apa yang sudah manajemen lakukan untuk merealisasi keinginan pemilik. Informasi
yang dikeluarkan perusahaan merupakan hal yang penting, karena akan
mempengaruhi keputusan investasi pihak luar perusahaan. Maka Penelitian ini sejalan
dengan penelitian yang dilakukan oleh Dewi (2015) yang menyatakan bahwa Current
Rasio berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
4.7.4 Pengaruh Total Assets Turn Over (TATO) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji t, TATO mempunyai pengaruh yang negatif tetapi tidak
signifikan terhadap harga saham. Hal ini berarti Total Assets Turnover (TATO) yang
menunjukkan semakin tinggi rasio ini, maka perusahaan akan menurunkan harga
saham perusahaan, namun penurunan ini tidak signifikan. Rasio aktivitas yang diukur
dengan indikator Total Asset Turnover (TATO) merupakan rasio yang mengukur
kemampuan perusahaan menghasilkan penjualan berdasarkan aset yang dimiliki
57
perusahaan. Jadi dapat disimpulkan bahwa rasio aktivitas yang diukur dengan Total
Assets Turn Over Ratio (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham
disebabkan karena nilai aset yang digunakan perusahaan untuk menunjang kegiatan
penjualan tidak stabil. Rasio aktivitas yang tinggi bisa disebabkan karena aset yang
dimiliki perusahaan dalam jangka lama, semakin tua, dan mengalami penyusutan.
Oleh sebab itu, meskipun nilai rasio aktivitas naik maka harga saham turun
Hal ini berarti bahwa Total Assets Turn Over merupakan rasio aktivitas yang
digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan seluruh
aktiva untuk menghasilkan penjualan. Sesuai dengan Theory Signal perusahaan bisa
memberikan informasi yang dapat dikeluarkan oleh perusahaan sebagai signal bagi
pihak luar perusahaan, terutama bagi pihak investor yaitu laporan tahunan. Informasi
yang diungkap dalam laporan tahunan dapat berupa informasi akuntansi yang
berkaitan dengan laporan keuangan. Hal ini sejalan dengan peneliti Nur’aidawati
(2018) menyatakan bahwa Total Assets Turnover (TATO) berpengaruh positif tetapi
tidak signifikan terhadap harga saham.
4.7.5 Pengaruh Leverage Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji t Debt to Equity Rasio (DER) mempunyai pengaruh
yang tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini berarti bahwa Leverage atau
secara sederhana dapat dipahami sebagai tingkat hutang perusahaan merupakan salah
satu faktor yang sangat sering digunakan untuk melihat kinerja suatu saham
perusahaan. Leverage termasuk kedalam salah satu informasi keuangan yang dapat
mengambarkan kondisi perusahaan yang tentunya akan dapat mempengaruhi
58
pergerakan harga saham tersebut. Hal ini tentu sangat kontradiktif dengan theory
signal yang sudah ada dimana para investor akan cenderung menghindari saham-
saham yang memiliki nilai Leverage yang tinggi karena nilai Debt atau Leverage
yang tinggi mencerminkan risiko perusahaan yang relatif tinggi.
Tidak berpengaruhnya DER terhadap harga saham mengindikasikan bahwa
sebagian besar investor menginginkan laba jangka pendek berupa capital gain
sehingga dalam mempertimbangkan pembelian saham tidak mempertimbangkan
leverage perusahaan, akan tetapi mengikuti trend yang terjadi di pasar. Ini
dikarenakan kebanyakan orientasi investor adalah capital gain oriented bukan
dividend oriented. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa informasi perubahan
DER yang sebagaimana bisa diperoleh dari laporan keuangan tidak berpengaruh pada
keputusan atas harga saham di pasar modal Indonesia. Hal ini mungkin terjadi karena
investor dalam melakukan investasi tidak memandang penting penggunaan hutang
maupun pengembalian bunga dan pokok hutang yang pada akhirnya tidak
mempengaruhi persepsi investor terhadap keuntungan di masa yang akan datang. Jadi
seperti penelitian yang dilakukan oleh Andreas (2015) dan Adipalguna (2016) yang
menyatakan bahwa DER berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham.
59
BAB V
KESIMPULAN KETERBATASAN DAN IMPLIKASI
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan pada bab sebelumnya dapat
ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Earning Per Share (EPS) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga
saham.
2. Return On Invesment (ROI) berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap
harga saham.
3. Current Rasio (CR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
4. Total Asset Turn Over (TATO) berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan
terhadap harga saham.
5. Debt to Equity Rasio (DER) berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap
harga saham.
5.2 Keterbatasan Penelitian dan Saran
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan
dan pengembangan dalam studi-studi berikutnya. Keterbatasan-keterbasan studi ini
yaitu :
a. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini hanya dibatasi pada 5 variabel
penelitian yaitu Earning Per Share (EPS), Return On Invesment (ROI), Current
Rasio (CR), Total Asset Turn Over (TATO), Debt to Equity Rasio (DER).
60
b. Uji koefisien determinasi hanya sebesar 0.104 atau 10,4 %. Artinya variabel
dependen dapat dijelaakan oleh varriabel independen sebesar 10,4%, dan sisanya
89,6% dijelaskan oleh variabel variabel lain diluar model.
61
DAFTAR PUSTAKA
Adipalguna, Suarjaya, 2016. Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas,
Profitabilitas, dan Penilaian Pasar Terhadap Harga SahamPerusahaan LQ45
di BEI. Vol. 5, No. 12.
Brigham, Houston, 2014. Dasar Dasar Manajemen Keuangan. Ed.11. Jakarta :
Salemba Empat.
Brigham Eugene F, 2001. Manajemen Keuangan I. Jakarta: Erlangga.
Darmadji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhrudin. 2012. Pasar Modal di Indonesia
(Pendekatan Tanya Jawab). Edisi Ketiga. Jakarta : Salemba Empat.
Dewi, Linda K, 2015. Pengaruh Profitabilitas, Leverge, dan Likuiditas Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Industri Makanan dan Minuman di Bursa
Efek Indonesia. Volume 3 Nomor 8.
Fahlevi, Ilham R, 2011. Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas
Terhadap Harga Saham Studi Empiris pada Industri Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek IndonesiaTahun 2008-2010)
Faila, Djawoto, 2017. Pengaruh ROI, ROE, TATO DAN PER Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Telekomunikasi. Volume 6, Nomor 9.
Ghozali, Imam. 2011. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS”.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Gujarati,Damodar.2006.Dasar-Dasar Ekonometrika.Jakarta:Erlangga.
Halim, H. 2005. Analisis Investasi. Edisi Kedua. Salemba Empat. Jakarta.
Husnan, Suad, dan Enny Pudjiastuti. 2012. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Husnan, Suad, 2015. Dasar Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Ed.5.
Yogyakarta :UPP STIM YKPN.
Husnan, Suad. 2005. Dasar Dasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas, Edisi
kelima. Yogyakarta : BPEE.
Jogiyanto, 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima. Yogyakarta :
BPFE
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.
Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Jakarta:Rajawali Pers.
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.
Martono dan Harjito. 2011. Manajemen Keuangan. Edisi ke-2. EKONOSIA.
Yogyakarta.
Meythi ,dkk , 2011. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Vol. 10,
No. 2
Mujati, Dzulqodah, 2016.Pengaruh Earning Per Share dan Price Earning Ratio
Terhadap Debt to Equity Ratio dan Harga Saham pada Perusahaan Sektor
Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Volume XI No 1
62
Nugraha, Sudaryanto, 2016. Analisis Pengaruh DPR, DER, ROE, dan TATO
Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Industri Dasar dan
Kimia yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2014) Volume5,Nomor4.
Nur’aidawati , 2018. Pengaruh Current Ratio (CR), TotalAsset TurnOver (TATO),
Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on Asset (ROA) Terhadap Harga
Saham dan Dampaknya Pada Nilai Perusahaan. ( Studi Kasus pada Sepuluh
Bank Terbesar yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2011 –
2015 ) Vol.1, No.3,
Octaviani, Komalasarai, 2017. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas
Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) Vol. 3 No. 2.
Pratiwi, Budiyanto 2017. Analisis CR, DER, ROI, EPS, dan Pengaruhnya Terhadap
Harga Saham. Vol. 6, No 5.
Putra, dkk , 2014. Pengaruh Return On Invesment, Return On Equity, Net Profit
Margin, dan Earning Per Share Terhadap Harga Penutupan Saham
Perusahaan (Studi pada perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar
di BEI periode 2010-2012) (Vol. 8 No. 2).
Putri, Soekotjo, 2017. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Likuiditas, dan Solvabilitas
Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur. Vol. 6, No. 7.
Sandra, dkk, 2016. Pengaruh Rasio Solvabilitas dan Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan. Volume 4.
Sartono, Agus. 2014. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.Yogyakarta : BPFE.
Sunariyah, 2003. Pengantar pengetahuan Pasar Modal. Edisi ketiga. Yogyakarta:
Badan Penerbit UPP AMP YKPN
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif dan R&D. Bandung : Alfabeta.
Tandelilin, Eduardus, 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio.
Yogyakarta : BPFE.
Wangarry, dkk, 2015. Pengaruh Tingkat Return On Invesment (ROI), Net Profit
Margin (NPM), dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham
Perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Vol.3 No.4,
Wiagustini, Luh Putu. 2014. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Denpasar: Udayana
University Press.
63
LAMPIRAN I DAFTAR NAMA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR PERIODE 2012 – 2016
64
DAFTAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEBAGAI SAMPELPERIODE
2012
NO Nama Perusahaan Kode
1 PT AKASHA WIRA INTERNATIONAL Tbk ADES
2 PT AKR Corporindo Tbk AKRA
3 PT ALUMINDO LIGHT METAL INDUSTRY ALMI
4 PT AHAHIMAS FLAT GLAS AMFG
5 PT ASTRA GRAPHIA ASGR
6 PT ASTRA INTERNASIONAL ASII
7 PT ASTRA OTOPARTS AUTO
8 PT SEPATU BATA BATA
9 PT. INDO KORDSA BRAM
10 PT BERLINA BRNA
11 PT BETON JAYA MANUNGGAL BTON
12 PT BUDI ACID JAYA BUDI
13 PT COLORPAK INDONESIA CLPI
14 PT CITRATUBINDO CTBN
15 PT DELTA DJAKARTA DLTA
16 PT DARYAVARIA DVLA
17 PT EKADHARMA INTERNATIONAL EKAD
18 PT FAST FOOD INDONESIA FAST
19 P.T. FAJAR SURYA WISESA FASW
20 PT GUNAWAN DIAN JAYA GDST
21 PT GOODYEAR GDYR
22 PT GUDANG GARAM GGRM
23 PT. GAJAH TUNGGAL GJTL
24 PT PANASIA INDOSYNTEC HDTX
25 PT HANJAYAMANDALA SAMPOERNA HMSP
26 PT CHAMPION PACIFIC IGAR
27 PT SUMI INDO KABEL IKBI
28 PT INDAL ALUMINIUM INDUSTRY INAI
29 PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR INDF
30 PT. INDO-RAMA SYNTHETICS INDR
31 PT INTRACO PENTA INTA
32 PT INTER DELTA INTD
65
33 PT INDOSEMEN TUNGGAL PERKASA INTP
34 PT. JAYA PARI STEEL JPRS
35 PT KIMIA FARMA KAEF
36 PT KABELINDO MURNI KLBM
37 PT KEDAWUNG SETIA KDSI
38 PT KEDAUNG INDAH CAN KICI
39 PT RESOURCE ALAM INDONESIA KKGI
40 PT KALBE FARMA KLBF
41 PT PERDANA BANGUN PUSAKA KONI
42 PT LANGGENG MAKMUR INDUSTRI LMPI
43 PT MULTI PRIMA SEJAHTERA LPIN
44 PT MULTISTRADA MASA
45 PT MAYORA MYOR
46 PT MERCK MERK
47 PT MITRA INVESTINDO MITI
48 PT MUSTIKA RATU MRAT
49 P.T. METRODATA ELECTRONICS MTDL
50
PT PIONEERINDO GOURMET
INTERNATIONAL PTSP
51 PT RODA VIVATEX RDTX
52 PT RICKY PUTRA GLOBALINDO RICY
53 PT NIPPON INDOSARI CORPINDO ROTI
54 PT SUPRAME CABLE SCCO
55 PT SEKAR LAUT Tbk SKLT
56 PT HOLCIM SMCB
57 PT SEMEN GRESIK SMGR
58 PT SELAMAT SEMPURNA SMSM
59 PT SUPARMA SPMA
60 PT INDO ACIDATAMA SRSN
61 PT TUNAS BARU LAMPUNG TBLA
62 PT TEMBAGA MULIA TBMS
63 PT MANDON TCID
64 PT TIRA AUSTENITE TIRA
65 PT PABRIK KERTAS TJIWI KIMIA TKIM
66 PT SUTYA TOTO INDONESIA TOTO
67 PT TRIAS SENTOSA TRST
66
68 PT TEMPO SCAN PACIFIC TSPC
69 PT TUNAS RIDEAN TURI
70 PT ULTRAJAYA MILK INDUSTRY ULTJ
71 PT UNGGUL INDAH CAHAYA UNIC
72 PT UNILEVER UNVR
73 PT VOKSEL ELECTRIC VOKS
74 PT YANAPRIMA HASTAPERSADA YPAS
DAFTAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEBAGAI SAMPELPERIODE
2013
No Nama Perusahaan Kode
1 PT AKASHA WIRA INTERNATIONAL Tbk ADES
2 PT TIGA PILAR SEJAHTERA FOOD Tbk AISA
3 PT ARGHA KARYA PRIMA INDUSTRY Tbk AKPI
4 PT AKR Corporindo Tbk AKRA
5 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALDO
6 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALKA
7 PT ALUMINDO LIGHT METAL INDUSTRY ALMI
8 PT AHAHIMAS FLAT GLAS AMFG
9 PT Asiaplast Industries Tbk. APLI
10 PT ARITA PRIMA INDONESIA Tbk APII
11 PT ARGO PANTES Tbk ARGO
12 PT ARWANA CITRAMULIA Tbk ARNA
13 PT ASTRA GRAPHIA ASGR
14 PT ASTRA INTERNASIONAL ASII
15 PT ASTRA OTOPARTS AUTO
16 PT SEPATU BATA BATA
17 PT. INDO KORDSA BRAM
18 PT BERLINA BRNA
19 PT BETON JAYA MANUNGGAL BTON
20 PT BUDI ACID JAYA BUDI
21 PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA
22 PT COLORPAK INDONESIA CLPI
23 PT CHAROEN PHOKPAND INDONESIA Tbk CPIN
24 PT CITRATUBINDO CTBN
25 PT DAVOMAS ABADI Tbk DAVO
67
26 PT DELTA DJAKARTA DLTA
27 PT DYVIACOM INTRABUMI Tbk DNET
28 PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk DPNS
29 PT DARYAVARIA DVLA
30 PT EKADHARMA INTERNATIONAL EKAD
31 ETERINDO WAHANATAA Tbk ETWA
32 PT FAST FOOD INDONESIA FAST
33 PT GUNAWAN DIAN JAYA GDST
34 PT GOODYEAR GDYR
35 PT GUDANG GARAM GGRM
36 PT. GAJAH TUNGGAL GJTL
37 PT HANJAYAMANDALA SAMPOERNA HMSP
38 PT. INDOFOOD CBP SUKSES MAKUR Tbk ICBP
39 PT CHAMPION PACIFIC IGAR
40
PT INDOMOBIL SUKSES INTERNASIONAL
Tbk IMAS
41 PT INDAL ALUMINIUM INDUSTRY INAI
42 PT INTANWIJAYA INTERNASIONAL Tbk INCI
43 PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR INDF
44 PT INDOSPRING Tbk INDS
45 PT INDAH PULP & PAPER Tbk INKP
46 PT PULP LESTARI Tbk INRU
47
PT INDOMOBIL SUKSES INTERNASIONAL
Tbk ISSP
48 PT INDOSEMEN TUNGGAL PERKASA INTP
49 PT JEMBO CABLE COMPANY Tbk JECC
50 PT JAPFA COMFEED INDONESIATbk JPFA
51 PT. JAYA PARI STEEL JPRS
52 PT KIMIA FARMA KAEF
53 PT KMI Wire and Cable Tbk KBLI
54 PT KABELINDO MURNI KBLM
55 PT KEDAWUNG SETIA KDSI
56 PT Keramika Indonesia Assosiasi Tbk KIAS
57 PT KEDAUNG INDAH CAN KICI
58 PT KALBE FARMA KLBF
59 PT LION METAL WORKS Tbk LION
60 PT LIMAS CENTRIC INDONESIA Tbk LMAS
68
61 PT LIONMESH PRIMA Tbk LMSH
62 PT MULTI PRIMA SEJAHTERA LPIN
63 PT LAUTAN LUAS Tbk LTLS
64 PT YANAPIRMA HASTAPERSADA MAIN
65 PT MARTINA BERTO Tbk MBTO
66 PT MERCK MERK
67 PT MULTI BINTANG INDONESIA Tbk MLBI
68 PT MULTIPOLAR Tbk MLPL
69 P.T. METRODATA ELECTRONICS MTDL
70 PT MAYORA MYOR
71 PT PLAT TIMAH NUSANTARA Tbk NIKL
72 PT MITRA INVESTINDO NIPS
73 PT PELANGI INDAH CANINDO Tbk PICO
74 PT Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN
DAFTAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEBAGAI SAMPELPERIODE
2014
No Nama Perusahaan Kode
1 PT AKASHA WIRA INTERNATIONAL Tbk ADES
2 PT TIGA PILAR SEJAHTERA FOOD Tbk AISA
3 PT ARGHA KARYA PRIMA INDUSTRY Tbk AKPI
4 PT AKR Corporindo Tbk AKRA
5 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALDO
6 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALKA
7 PT AHAHIMAS FLAT GLAS AMFG
8 PT Asiaplast Industries Tbk. APLI
9 PT ARITA PRIMA INDONESIA Tbk APII
10 PT ARWANA CITRAMULIA Tbk ARNA
11 PT ASTRA GRAPHIA ASGR
12 PT ASTRA INTERNASIONAL ASII
13 PT ASTRA OTOPARTS AUTO
14 PT SEPATU BATA BATA
15 PT. INDO KORDSA BRAM
16 PT BERLINA BRNA
17 PT BETON JAYA MANUNGGAL BTON
69
18 PT BUDI ACID JAYA BUDI
19 PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA
20 PT COLORPAK INDONESIA CLPI
21 PT CHAROEN PHOKPAND INDONESIA Tbk CPIN
22 PT CITRATUBINDO CTBN
23 PT DELTA DJAKARTA DLTA
24 PT DYVIACOM INTRABUMI Tbk DNET
25 PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk DPNS
26 PT DARYAVARIA DVLA
27 PT EKADHARMA INTERNATIONAL EKAD
28 PT FAST FOOD INDONESIA FAST
29 P.T. FAJAR SURYA WISESA FASW
30 PT GOODYEAR GDYR
31 PT GUDANG GARAM GGRM
32 PT. GAJAH TUNGGAL GJTL
33 PT. INDOFOOD CBP SUKSES MAKUR Tbk ICBP
34 PT CHAMPION PACIFIC IGAR
35 PT INDOFARMA Tbk INAF
36 PT INDAL ALUMINIUM INDUSTRY INAI
37 PT INTANWIJAYA INTERNASIONAL Tbk INCI
38 PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR INDF
39 PT INDOSPRING Tbk INDS
40 PT INDAH PULP & PAPER Tbk INKP
41 PT INTER DELTA INTD
42 PT INDOSEMEN TUNGGAL PERKASA INTP
43 PT JAPFA COMFEED INDONESIATbk JPFA
44 PT KIMIA FARMA KAEF
45 PT KMI Wire and Cable Tbk KBLI
46 PT KABELINDO MURNI KBLM
47 PT KEDAWUNG SETIA KDSI
48 PT Keramika Indonesia Assosiasi Tbk KIAS
49 PT KALBE FARMA KLBF
50 PT PERDANA BANGUN PUSAKA KONI
51 PT LION METAL WORKS Tbk LION
52 PT LANGGENG MAKMUR INDUSTRI LMPI
53 PT LIONMESH PRIMA Tbk LMSH
70
54 PT Lautan Luas Tbk. LTLS
55 PT MARTINA BERTO Tbk MBTO
56 PT MERCK MERK
57 PT MULTI BINTANG INDONESIA Tbk MLBI
58 PT MULTIPOLAR Tbk MLPL
59 PT MITRA INVESTINDO MLIA
60 PT MUSTIKA RATU MRAT
61 P.T. METRODATA ELECTRONICS MTDL
62 PT MAYORA MYOR
63 PT NIPRESS NIPS
64 PT PELANGI INDAH CANINDO Tbk PICO
65 PT PRIMA ALLOY STEEL UNIVERSAL Tbk PRAS
66
PT PIONEERINDO GOURMET
INTERNATIONAL PTSP
67 PT PYRIDAM FARMA Tbk PYFA
68 PT RODA VIVATEX RDTX
69 PT RICKY PUTRA GLOBALINDO RICY
70 PT NIPPON INDOSARI CORPINDO ROTI
71 PT SUPRAME CABLE SCCO
72 PT SEKAR LAUT Tbk SKLT
73 PT Sinar Mas Agro Resources Technology Tbk. SMAR
74 PT SEMEN BATURAJA (PERSERO) Tbk SMBR
75 PT HOLCIM SMCB
76 PT SEMEN GRESIK SMGR
77 PT SELAMAT SEMPURNA SMSM
78 PT SUPARMA SPMA
79 PT INDO ACIDATAMA SRSN
80 PT SIANTAR TOP Tbk STTP
81 PT STAR PETROCHEM Tbk STAR
82 PT SUMALINDO LESTARI JAYA Tbk SULI
83 PT TUNAS BARU LAMPUNG TBLA
84 PT TEMBAGA MULIA TBMS
85 PT MANDON TCID
86 PT TIRA AUSTENITE TIRA
87 PT TRISULA INTERNATIONAL Tbk TIRT
88 PT PABRIK KERTAS TJIWI KIMIA TKIM
71
89 PT SUTYA TOTO INDONESIA TOTO
90 PT TRISULA INTERNATIONAL Tbk TRIS
91 PT TRIAS SENTOSA TRST
92 PT TUNAS RIDEAN TURI
93 PT ULTRAJAYA MILK INDUSTRY ULTJ
94 PT UNGGUL INDAH CAHAYA UNIC
95 PT UNITED TRACTORS Tbk UNIT
96 PT UNILEVER UNVR
97 PT WISMILAK INTI MAKMUR TBK WIIM
DAFTAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEBAGAI SAMPELPERIODE
2015
No Nama Perusahaan Kode
1 PT AKASHA WIRA INTERNATIONAL Tbk ADES
2 PT TIGA PILAR SEJAHTERA FOOD Tbk AISA
3 PT ARGHA KARYA PRIMA INDUSTRY Tbk AKPI
4 PT AKR Corporindo Tbk AKRA
5 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALDO
6 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALKA
7 PT AHAHIMAS FLAT GLAS AMFG
8 PT Asiaplast Industries Tbk. APLI
9 PT ARWANA CITRAMULIA Tbk ARNA
10 PT ASTRA GRAPHIA ASGR
11 PT ASTRA INTERNASIONAL ASII
12 PT ASTRA OTOPARTS AUTO
13 PT SEPATU BATA BATA
14 PT BERLINA BRNA
15 PT BETON JAYA MANUNGGAL BTON
16 PT BUDI ACID JAYA BUDI
17 PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA
18 PT CHAROEN PHOKPAND INDONESIA Tbk CPIN
19 PT DELTA DJAKARTA DLTA
20 PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk DPNS
21 PT DARYAVARIA DVLA
72
22 PT EKADHARMA INTERNATIONAL EKAD
23 PT FAST FOOD INDONESIA FAST
24 P.T. FAJAR SURYA WISESA FASW
25 PT. INDOFOOD CBP SUKSES MAKUR Tbk ICBP
26 PT CHAMPION PACIFIC IGAR
27 PT INDOFARMA Tbk INAF
28 PT INDAL ALUMINIUM INDUSTRY INAI
29 PT INTANWIJAYA INTERNASIONAL Tbk INCI
30 PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR INDF
31 PT INDOSPRING Tbk INDS
32 PT INTER DELTA INTD
33 PT INDOSEMEN TUNGGAL PERKASA INTP
34 PT Jembo Cable Company Tbk JECC
35 PT JAPFA COMFEED INDONESIATbk JPFA
36 PT KIMIA FARMA KAEF
37 PT KMI Wire and Cable Tbk KBLI
38 PT KABELINDO MURNI KBLM
39 PT KEDAWUNG SETIA KDSI
40 PT KEDAUNG INDAH CAN KICI
41 PT KALBE FARMA KLBF
42 PT LION METAL WORKS Tbk LION
43 PT LANGGENG MAKMUR INDUSTRI LMPI
44 PT LIONMESH PRIMA Tbk LMSH
45 PT Lautan Luas Tbk. LTLS
46 PT MERCK MERK
47 PT MULTI BINTANG INDONESIA Tbk MLBI
48 P.T. METRODATA ELECTRONICS MTDL
49 PT MAYORA MYOR
50 PT MITRA INVESTINDO NIPS
51 PT PELANGI INDAH CANINDO Tbk PICO
52 PT PRIMA ALLOY STEEL UNIVERSAL Tbk PRAS
53 PT PYRIDAM FARMA Tbk PYFA
54 PT RODA VIVATEX RDTX
73
55 PT RICKY PUTRA GLOBALINDO RICY
56 PT NIPPON INDOSARI CORPINDO ROTI
57 PT SUPRAME CABLE SCCO
58 PT SEKAR LAUT Tbk SKLT
59 PT SEMEN BATURAJA (PERSERO) Tbk SMBR
60 PT HOLCIM SMCB
61 PT SEMEN GRESIK SMGR
62 PT SELAMAT SEMPURNA SMSM
63 PT INDO ACIDATAMA SRSN
64 PT STAR PETROCHEM Tbk STAR
65 PT TUNAS BARU LAMPUNG TBLA
66 PT MANDON TCID
67 PT TRISULA INTERNATIONAL Tbk TIRT
68 PT SUTYA TOTO INDONESIA TOTO
69 PT TRISULA INTERNATIONAL Tbk TRIS
70 PT TRIAS SENTOSA TRST
71 PT TUNAS RIDEAN TURI
72 PT ULTRAJAYA MILK INDUSTRY ULTJ
73 PT UNITED TRACTORS Tbk UNIT
74 PT UNILEVER UNVR
75 PT WISMILAK INTI MAKMUR TBK WIIM
DAFTAR PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEBAGAI SAMPELPERIODE
2016
No Nama Perusahaan Kode
1 PT AKASHA WIRA INTERNATIONAL Tbk ADES
2 PT TIGA PILAR SEJAHTERA FOOD Tbk AISA
3
PT ARGHA KARYA PRIMA INDUSTRY
Tbk AKPI
4 PT AKR Corporindo Tbk AKRA
5 PT AKR Corporindo Tbk ALDO
6 PT ALKINDO NARATAMA Tbk ALKA
7 PT AHAHIMAS FLAT GLAS AMFG
8 PT Asiaplast Industries Tbk. APLI
74
9 PT ARITA PRIMA INDONESIA Tbk APII
10 PT ARWANA CITRAMULIA Tbk ARNA
11 PT ASTRA GRAPHIA ASGR
12 PT ASTRA INTERNASIONAL ASII
13 PT ASTRA OTOPARTS AUTO
14 PT SEPATU BATA BATA
15 PT BERLINA BRNA
16 PT BETON JAYA MANUNGGAL BTON
17 PT BUDI ACID JAYA BUDI
18 PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA
19 PT COLORPAK INDONESIA CLPI
20
PT CHAROEN PHOKPAND INDONESIA
Tbk CPIN
21 PT CITRATUBINDO CTBN
22 PT DELTA DJAKARTA DLTA
23 PT DYVIACOM INTRABUMI Tbk DNET
24 PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk DPNS
25 PT DARYAVARIA DVLA
26 PT EKADHARMA INTERNATIONAL EKAD
27 PT FAST FOOD INDONESIA FAST
28 P.T. FAJAR SURYA WISESA FASW
29 PT GUNAWAN DIAN JAYA ICBP
30 PT CHAMPION PACIFIC IGAR
31 PT INDOFARMA Tbk INAF
32 PT INDAL ALUMINIUM INDUSTRY INAI
33 PT INTANWIJAYA INTERNASIONAL Tbk INCI
34 PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR INDF
35 PT INDOSPRING Tbk INDS
36 PT INDAH PULP & PAPER Tbk INKP
37 PT INTER DELTA INTD
38 PT INDOSEMEN TUNGGAL PERKASA INTP
39 PT Jembo Cable Company Tbk JECC
40 PT JAPFA COMFEED INDONESIATbk JPFA
41 PT KIMIA FARMA KAEF
42 PT KMI Wire and Cable Tbk KBLI
43 PT KABELINDO MURNI KBLM
75
44 PT KEDAWUNG SETIA KDSI
45 PT KEDAUNG INDAH CAN KICI
46 PT KALBE FARMA KLBF
47 PT LION METAL WORKS Tbk LION
48 PT LANGGENG MAKMUR INDUSTRI LMPI
49 PT LIONMESH PRIMA Tbk LMSH
50 PT Lautan Luas Tbk. LTLS
51 PT MERCK MERK
52 PT MULTI BINTANG INDONESIA Tbk MLBI
53 P.T. METRODATA ELECTRONICS MTDL
54 PT MAYORA MYOR
55 PT MITRA INVESTINDO NIPS
56 PT PELANGI INDAH CANINDO Tbk PICO
57
PT PRIMA ALLOY STEEL UNIVERSAL
Tbk PRAS
58 PT PYRIDAM FARMA Tbk PYFA
59 PT RODA VIVATEX RDTX
60 PT RICKY PUTRA GLOBALINDO RICY
61 PT NIPPON INDOSARI CORPINDO ROTI
62 PT SUPRAME CABLE SCCO
63 PT SEKAR LAUT Tbk SKLT
64 PT SEMEN BATURAJA (PERSERO) Tbk SMBR
65 PT HOLCIM SMCB
66 PT SEMEN GRESIK SMGR
67 PT SELAMAT SEMPURNA SMSM
68 PT INDO ACIDATAMA SRSN
69 PT SIANTAR TOP Tbk STTP
70 PT STAR PETROCHEM Tbk STAR
71 PT SUMALINDO LESTARI JAYA Tbk SULI
72 PT TUNAS BARU LAMPUNG TBLA
73 PT TEMBAGA MULIA TBMS
74 PT SEMEN BATURAJA (PERSERO) Tbk TCID
75 PT TRISULA INTERNATIONAL Tbk TIRT
76 PT PABRIK KERTAS TJIWI KIMIA TKIM
77 PT SUTYA TOTO INDONESIA TOTO
78 PT TRISULA INTERNATIONAL Tbk TRIS
76
79 PT TRIAS SENTOSA TRST
80 PT TUNAS RIDEAN TURI
81 PT ULTRAJAYA MILK INDUSTRY ULTJ
77
LAMPIRAN II DATA TABULASI PERIODE 2012-2016
78
KODE EPS ROI CR TATO DER HS
ADES 141 21,43 0,194160651 12,24994474 0,086060768 1,3828125
AKRA 167,34 6,41 1,441860196 1,838719663 0,18000601 0,204819277
ALMI 45,29 0,74 0,129204346 17,12206674 0,022005824 -0,061538462
AMFG 799 0,92 0,388701312 0,917150523 0,267931687 0,060240964
ASGR 126,9 13,24 1,592985991 1,664657677 0,095877948 0,377777778
ASII 480 12,32 1,399073425 0,01031705 10,29460886 0,039473684
AUTO 273 12,12 1,164935899 0,93197688 0,619230938 0,087837838
BATA 5334 12,08 1,947376902 130,8898901 0,004816143 -0,083333333
BRAM 0,0373 10,65 2,127572771 7,831786491 0,034381975 0
BRNA 72 7,87 0,97362807 108,6453587 0,015523775 0,014285714
BTON 137,56 16,09 3,295892441 106,8260591 0,002820489 0,214285714
BUDI 1,23 0,16 0,113162783 0,998128864 0,169239874 0,01754386
CLPI 0,01 7,66 1,604669551 153,9241805 0,011712176 -0,089041096
CTBN 0,0429 12,86 1,789217214 7,737799137 0,06174482 0,022727273
DLTA 12997 28,64 5,264639669 23,07524953 0,002458913 0,294117647
DVLA 133 13,86 4,310206992 10,11806929 0,002770435 0,346153846
EKAD 51 17,97 0,241091356 140,5793686 0,004266952 0,314285714
FAST 448 11,56 1,767896174 19,97571982 0,007985917 -0,075
FASW 2,14 0,9 0,583801922 7,148698697 0,208708637 0,058823529
GDST 6 4 2,31393058 14,15780977 0,004679462 -0,009259259
GDYR 0,16 5,39 0,894816686 16,97479681 0,013054337 0,12195122
GGRM 2086 9,8 2,170216856 1,181148959 0,560165856 -0,130550622
GJTL 325 8,44 1,719869339 0,977373607 1,349195128 0,123595506
HDTX 3,29 0,23 0,925231056 63,20253246 0,011437449 -0,210526316
HMSP 2269 37,36 1,775790372 2,538377158 0,972249674 0,410684474
IGAR 28,16 14,25 0,436352479 178,1521757 0,002905191 0,173333333
IKBI 0,017 6,38 3,925685171 23,31571627 0,005443475 -0,019607843
INAI 146,18 3,78 1,993280494 95,17012727 0,037379082 0,2
INDF 371 8,2 2,003202008 0,843828001 0,737538395 0,273504274
INDR 0,0021 2,06 1,122006123 11,19818879 0,127802767 -0,049295775
INTA 14 0,29 0,865968867 0,607364531 0,752778488 -0,033333333
INTD 32,83 10,95 2,164562829 190,6617937 0,001788958 -0,095238095
INTP 1293,15 20,93 6,02762901 0,759842471 0,171814564 0,037861915
JPRS 13 2,43 0,670434226 115,6841902 0,001470379 0,075757576
KAEF 36,93 9,91 0,280313199 17,98465912 0,044037406 -0,998540541
79
KLBM 21 3,3 0,975079811 14,11176016 0,017306962 0,311111111
KDSI 90,96 6,46 1,591051741 22,80782874 0,008055477 0,252525253
KICI 16,37 2,38 4,799941149 998,2229032 0,000426686 0,222222222
KKGI 0,024 2,07 1,947600912 21,40967123 0,004024088 -0,080808081
KLBF 37 18,82 3,405397486 1,447915402 0,027759264 0,169811321
KONI 29 12,69002 1,381641433 946,0603197 0,001875264 0,5
LMPI 2,32 15,85225 1,239461966 73,39235334 0,009907962 0,137254902
LPIN 781 14,22374 2,903120071 399,0076915 0,002774301 -0,408496732
MASA 0,003 14,67952 1,393306718 5,313681675 0,065640181 -0,155555556
MYOR 952 13,79784 2,761123127 1,265958134 0,170629447 0,355
MERK 4813 18,54163 3,871243457 163,299297 0,003663875 0
MITI 8,61 15,53575 2,607042011 101,537865 0,000566735 0,096385542
MRAT 72 13,09036 0,601709103 100,5981321 0,001803275 0,204081633
MTDL 35,47 14,21612 0,151915387 31,11799882 0,013733558 0,768292683
PTSP 155,66 13,21932 1,473596014 173,5263909 0,007155863 0,581632653
RDTX 464 11,40561 0,610953253 27,28345772 0,002672397 0,414285714
RICY 25,92 14,49234 2,252970521 89,01763682 0,012959025 0,109195402
ROTI 147,33 12,52595 1,124644548 9,882822867 0,008075771 0,043478261
SCCO 824 14,71592 0,14620592 23,82699552 0,012734253 0,197530864
SKLT 11,53 13,47102 0,141477104 160,8531108 0,009288046 0
SMCB 176 13,65782 1,404606664 0,740523763 0,445525784 0,24137931
SMGR 817 12,22818 1,705895974 0,737017386 0,463214788 0,116719243
SMSM 162 14,02743 1,944242455 15,01412846 0,007568626 0,00990099
SPMA 27 15,31848 2,646476412 7,659391367 0,011351757 0,051724138
SRSN 2,82 13,88743 2,752080085 95,53264911 0,00493696 0
TBLA 45,19 13,95355 1,588052462 0,732254531 1,954000464 -0,020408163
TBMS 0,14 17,24113 0,840160165 36,2623202 0,087413258 0
TCID 748 16,15458 0,772653788 14,67337047 0,015020767 0,121212121
TIRA 120 13,82971 1,377607508 115,9014622 0,012318193 0
TKIM 0,026 16,83716 0,24074132 0,050959066 2,382573539 0,01010101
TOTO 476 12,75844 2,154357995 10,35529178 0,006953055 0,203007519
TRST 22 13,30605 1,321812687 8,907853239 0,06172518 0,014492754
TSPC 140 12,87135 3,093311075 14,31217563 0,038167893 0,033557047
TURI 75 17,67151 1,455587671 3,007849933 0,873204136 0
ULTJ 122 15,44199 0,201818683 11,60715228 0,044394007 0,635338346
UNIC 0,008 14,30709 0,166969704 19,17041101 0,075109167 -0,13
80
UNVR 634 10,6593 0,668263203 2,278122306 2,020130205 0,09352518
VOKS 176,74 16,54637 1,333936516 14,62931915 0,018157414 0,194174757
YPAS 25 12,92703 1,343463837 118,4249767 0,011230899 0,014925373
ADES 54 12,62 1,51144347 1,139344857 0,665787943 0,035
AISA 83,26 6,56 1,047853499 0,807981917 1,130380822 0,440559441
AKPI 141,96 4,59 0,864839933 0,783560827 1,025156733 -0,074074074
AKRA 763 6,7 3,939531201 1,526529943 1,728454653 0,105142857
ALDO 87,79 6,4 1,510282735 1,32462079 1,15521963 -0,015151515
ALKA 3549 4,24 1,261798298 4,545523192 3,054915874 0
ALMI 1,48 0,95 1,757346427 1,043325519 3,186679212 -0,5
AMFG 4690 9,56 2,084653207 0,908765995 1,18457E-06 0,014285714
APLI 298 1,26 4,017584943 0,927392939 0,39440586 -0,153846154
APII 251 10,99 1,331597485 0,614939556 0,630119559 0,111111111
ARGO 46,63 0,24 3,597223423 0,565951657 6,173160211 -0,041666667
ARNA 11 20,94 1,0293376 1,758972621 0,521797897 0,152439024
ASGR 93 14,47 1,845428473 1,558388582 0,097026315 0,101796407
ASII 0,023 11,08 1,380977783 0,90600671 1,015237127 0,084558824
AUTO 8716 8,34 6,330808447 0,848174125 0,320012838 0,095890411
BATA 99 6,52 3,71674624 1,32581022 0,715206328 904,6603774
BRAM 44 0,82 0,176257471 0,837422801 1,467681216 -0,066666667
BRNA 447 1,92 1,708182763 0,854121431 2,678332608 0,094505495
BTON 114,21 14,56 0,840222957 0,644659123 0,268834303 0,090909091
BUDI 21 0,16 1,690259354 1,078090122 1,692146046 -0,018348624
CEKA 0,18 6,06 0,864185551 2,367068588 1,024754973 0,211206897
CLPI 2,115 3,9 2,700833996 1,457739831 1,299017487 0,043859649
CPIN 238 16,08 1,760874494 1,632277728 0,579977389 0,183703704
CTBN 0,78 13,92 0,846108984 0,89063912 0,816737759 0,022222222
DAVO 1,465 9,4 1,612501434 0,044803992 0,069715916 0
DLTA 33,05 12,56 0,704181124 2,308263384 1,281546905 -0,078947368
DNET 15 10,93 0,50069081 0,001254455 0,000362198 0,01875
DPNS 100,54 11,39 1,398854109 0,51227456 0,147451123 -0,131914894
DVLA 336 10,51 2,036489877 0,925742784 0,301028148 -0,077272727
EKAD 0,0396 15,25 1,088110719 1,218471843 0,445479909 0,087179487
ETWA 192 12,25 0,12255099 0,933696278 1,898420343 -0,068493151
FAST 26,49 9,8 1,607450377 0,966534657 0,842122304 0,315789474
GDST 876,05 10,93 5,55373996 1,183484175 0,347218174 0,104651163
81
GDYR 37,93 9,93 2,768292336 1,660357933 0,975035565 0
GGRM 24,98 8,12 0,242548705 1,09191806 0,725924098 0,176190476
GJTL 3 11,2 1,017938756 0,804710765 1,681662158 0,264880952
HMSP 41,71 9,24 1,266374149 2,737687229 0,936031525 0,105769231
ICBP 23,62 11,43 0,733582917 1,179956102 0,603188697 -0,009803922
IGAR 166 10,18 2,502426322 2,044194397 0,394271178 0,033898305
IMAS 137 10,37 4,393648609 0,900502627 2,350669328 0,06122449
INAI 18 8,94 1,119980995 0,836555979 5,063131169 -0,55
INCI 2,77 10,74 1,762363242 0,596760951 0,079706896 0,066666667
INDF 665 12,03 0,251657649 0,739274378 1,035090467 0,106060606
INDS 28,8 10,6 0,670366535 17032,69267 0,00010822 0,009345794
INKP 631 10,66 2,580762267 0,391234632 1,954315566 0,064285714
INRU 5303 13,95 0,622752383 0,284349474 1,540076998 771,7272727
ISSP 2,75 12,86 1,267683099 0,804360092 1,271217431 0,208333333
INTP 57 10,54 0,7613432 0,702488695 0,157959937 0,16875
JECC 14,47 13,55 1,610176917 5,516996575 6,814913082 -0,01754386
JPFA 71,4 9,47 1,24371051 1,435358191 1,844034056 0,155737705
JPRS 636 10,02 0,217650866 0,518528752 0,038671379 0,003703704
KAEF 16,86 9,58 1,817962595 1,758972621 0,521797897 0,525423729
KBLI 106,38 14,38 0,229910145 1,923939557 1,507948732 0,190140845
KBLM 296 12,15 1,264652171 1,578470651 1,426337476 0
KDSI 700 11,02 1,925109816 1,630509768 1,415376066 0,124637681
KIAS 108 7,37 1,661887552 0,401093781 0,109327482 -0,038709677
KICI 613 13,26 2,917001169 1,007467005 0,328741123 0,044444444
KLBF 104 9,64 2,174106811 1,414232824 0,331190262 0,172
LION 20 10,52 0,391062554 0,669265614 1,199102159 0,041666667
LMAS 1,63 4,46 2,42386488 0,70544925 2,515512262 0
LMSH 53,29 2,49 1,111019881 1,808151748 0,282701576 -0,0875
LPIN 176 4,6 0,998843698 0,393252235 0,369430173 0,055
LTLS 654 4,3 1,068448986 1,265402187 2,259999496 0,013888889
MAIN 67 2,14 1,436745506 1,893553532 1,567468816 0,031496063
MBTO 0,035 1,15 2,193368977 1,048245016 0,355516765 -0,016393443
MERK 3912 7,46 2,097408008 1,713119463 0,3606423 0,057936508
MLBI 49 0,84 1,235192203 1,998705495 0,804646528 -0,091666667
MLPL 109 8,89 0,336846724 0,724338443 1,256319756 0,244444444
MTDL 48 1,86 0,151169488 3,189085601 1,469078755 0,168421053
82
MYOR 37 18,84 2,000683457 1,237696944 1,465201289 0,153846154
NIKL 0,01 12,37 1,868970383 1,386119595 1,897801379 0,06097561
NIPS 444 8,98 0,851278918 0,032189725 6,225885322 -0,141538462
PICO 12,11 6,24 1,240142093 1,101462142 2,889764142 0,225806452
PSDN 32 4,42 1,467063598 1,876638888 0,632741305 0,233333333
ADES 44 1,28 0,170882298 1,150686892 1,111964949 0
AISA 595,23 0,18 1,35734306 0,697052619 0,513696746 0
AKPI 105,11 12,46 1,213485449 0,873527538 1,158812691 -0,180722892
AKRA 776 1,94 0,442294646 1,519146021 1,479191764 0,243932039
ALDO 103,39 3,96 1,59161301 1,424626241 1,32974353 -0,013605442
ALKA 4393 1,8 1,36399909 5,01580132 3,957635341 0
AMFG 261 13,98 1,354834432 0,930580253 0,27235252 -0,043478261
APLI 4355 11,82 2,127655541 0,001076721 0,21620439 -0,024691358
APII 150 7,3 2,7860535 0,583969859 1,091493417 0,111111111
ARNA 290 10,46 1,009253037 1,277648985 0,384635258 -0,068965517
ASGR 106,37 8,83 3,13757446 1,39728005 0,811186663 0,10817942
ASII 14 9,29 1,250390833 0,854567486 0,963831363 0,154882155
AUTO 90,57 8,41 1,582738777 0,851806713 0,418513758 -0,142857143
BATA 0,0627 13,15 0,21855568 1,405007147 0,820713026 -0,013574661
BRAM 9060 10,15 0,600903691 0,673709804 0,735140963 -0,26
BRNA 108 7,7 4,830379013 0,943598257 2,725741425 -0,007092199
BTON 38 8,83 0,190364333 0,551491703 0,185228064 -0,111111111
BUDI 505 7,83 1,796620852 0,92217505 1,725159556 -0,121495327
CEKA 53,41 6,02 0,132125395 2,882738529 1,388888917 0,006666667
CLPI 12 9,1 3,021767203 1,495508004 0,654441523 0,006289308
CPIN 0,05 7,14 0,853405833 1,398645126 0,893810282 -0,062169312
CTBN 2544 9,33 2,244793698 0,797216121 0,79198477 0,075471698
DLTA 196 8,08 1,749283613 2,117052193 0,311741554 -0,269230769
DNET 12,61 8,27 0,985551067 0,000257892 0,000248257 0,016393443
DPNS 1840 6,84 1,749309797 0,493790808 0,139169165 -0,02266289
DVLA 37,52 8,64 0,577328705 0,889289719 0,310078199 0,071005917
EKAD 105 9,93 0,522709691 1,278941302 0,536830454 -0,040776699
FAST 166,39 15,32 1,189434109 1,946185775 1,057562557 -0,228571429
FASW 350 9,26 1,909527979 0,977770151 2,45337318 -0,027272727
GDYR 0,0158 7,29 1,104699826 1,276586507 1,225302376 0,0125
GGRM 62 9,4 0,839744211 1,118908867 0,757517044 -0,159802306
83
GJTL 53,03 9,1 1,684487384 0,81073718 1,860036289 -0,070175439
ICBP 977,1 6,94 6,985367707 1,199483705 0,716193872 0,120229008
IGAR 50 3,65 0,338398222 2,104455601 0,360709642 -0,088888889
INAF 30,93 12,26 0,27475426 1,105358255 1,12652604 -0,185915493
INAI 17 3,96 0,932040464 1,044534304 6,340625063 0,071428571
INCI 58,34 13,69 1,358159229 0,74462767 0,08303646 -0,012605042
INDF 2,59 2,94 0,725973983 0,738806726 1,137280325 0,103703704
INDS 450 23,64 2,823888335 0,817893286 0,252376593 -0,1875
INKP 158 17,17 3,652744515 0,404191848 1,715783251 951,15311
INTD 40 13,78 1,322589026 1,854871288 0,78659262 0
INTP 5,38 11,04 1,477182128 0,692280308 0,175270363 -0,123
JPFA 533 9,22 0,293557556 1,55206191 2,042537327 -0,178947368
KAEF 23,4 3,52 0,481782785 1,500616183 0,750517486 -0,102389078
KBLI 614 4,62 2,218722026 1,777993416 1,447039542 0
KBLM 10320 17,26 0,751523229 1,420684991 1,229682034 -0,051612903
KDSI 10,71 2,86 1,591530379 1,693405744 1,581312256 0,098901099
KIAS 65 8,76 0,627069237 0,39633123 0,1237329 -0,183673469
KLBF 20,1 6,6 0,188191778 1,406442341 0,273979793 0,019125683
KONI 177,35 18,78 1,419889172 1,01911844 3,003531751 0
LION 424 16,62 4,29573201 0,623998502 1,420798483 0,129032258
LMPI 19,36 12,1 1,780732864 0,634877287 1,044441302 0,011428571
LMSH 114,52 15,26 1,283530749 1,766029989 0,252608254 0,368217054
LTLS 533 13,63 0,129095549 1,259517635 2,045945962 396,2222222
MBTO 8,65 14,09 0,169741513 1,077683124 0,406667967 -0,005
MERK 139 13,21 1,465835293 1,21397997 0,306501152 -0,09375
MLBI 662 17,95 2,583682997 1,339503669 3,02864407 -0,179916318
MLPL 104 14,95 2,715771957 0,74878874 1,216564131 0,244444444
MLIA 22 12,5 1,21885689 0,779637224 5,233772171 0,2
MRAT 3,98 13,63 0,317481027 0,869253145 0,319782322 -0,165714286
MTDL 87,41 12,63 1,378348052 3,088502068 1,310069542 0,138211382
MYOR 1,145 10,82 0,985498704 1,375907203 1,52585366 0,38277512
NIPS 696 13,9 1,174281657 0,841748628 1,07284194 0,242299795
PICO 93 11,94 1,462673953 1,108048062 1,718264826 -0,06875
PRAS 0,053 14,13 0,192379782 0,346328007 0,876330404 -0,06372549
PTSP 4,403 12,88 1,882690618 1,279119639 0,945294322 0,271929825
PYFA 51 13,07 1,393782628 1,288280925 0,777172222 -0,044444444
84
RDTX 126 11,64 3,082972491 0,262515689 0,21580145 0,066666667
RICY 58 13,44 0,15723089 1,011459871 2,003133299 -0,005747126
ROTI 35 14,73 1,520883512 0,877440816 96,04623497 -0,119133574
SCCO 0,019 13,3 1,596439665 2,236263207 0,917277136 -0,001265823
SKLT 546 13,36 0,686717808 2,022422444 1,454062138 0,066666667
SMAR 133,01 16,65 1,261041128 1,518848361 1,68460134 -0,200617284
SMBR 142,503 15,56 0,148222615 0,414861901 1,09145738 -0,081364829
SMCB 1094,5 13,24 0,20103036 0,551395103 1,004120966 -0,299771167
SMGR 4955,5 16,25 1,441132759 0,786068123 0,372996234 -0,157407407
SMSM 151,11 12,17 0,130001226 1,497956913 0,566351192 -0,063157895
SPMA 214,5 12,72 0,400613905 0,741320322 1,628807642 -0,015228426
SRSN 177,97 12,28 1,58385132 1,01695967 0,43489461 0
STTP 298,16 17,08 1,392923417 1,276590382 1,084833149 0,060763889
STAR 606,5 14,85 1,160005147 0,294647216 0,587015792 0,02
SULI 168,42 13,72 1,943019388 0,613923454 0,000211098 -0,016129032
TBLA 289,83 10,07 2,125221954 6,520595097 0,159629743 -0,145695364
TBMS 966,5 15,96 0,973693262 3,473394332 7,988808952 -0,152631579
TCID 154,03 12,34 3,289366649 1,238519356 1,488358934 0,112696148
TIRA 318,5 13,22 0,121376789 1,209107092 1,76516368 0
TIRT 959,5 7,16 1,602421788 1,136889323 8,705505032 -0,046511628
TKIM 304,5 5,19 1,783188234 0,440728166 1,909778455 -0,047058824
TOTO 169,5 7,3 5,23469477 0,995754167 8,317712627 0,012578616
TRIS 145,32 7 4,295630024 1,430925799 0,691519262 0,016853933
TRST 187,69 4,84 0,241950574 0,768986586 0,856758419 -0,144736842
TURI 142,64 3,85 1,766464939 2,779760001 0,842225425 0,198347107
ULTJ 890,5 10,16 0,58502407 1,34222429 0,283651685 0,067204301
UNIC 262,5 3,54 2,310816499 1,695504811 0,640878855 0,00625
UNIT 142,526 11,59 0,894944932 0,232560123 0,81852003 -0,003144654
UNVR 618,5 4,56 2,163071152 2,416660703 2,008664885 0,525
WIIM 164,5 21,54 1,700208288 1,245018685 0,576748491 -0,136
ADES 56 5,55 1,386022552 1,02526086 0,989298624 0,034482759
AISA 117 4,18 1,622870898 0,663382511 1,284142028 -0,020661157
AKPI 41 2,8 1,030634338 0,699745729 1,603116203 0,017142857
AKRA 268 7,14 0,917497263 1,300049463 1,086572035 -0,031358885
ALDO 44 6,58 1,344414648 1,470892951 1,141304284 -0,006802721
ALKA 12 0,04 1,014758478 5,179813038 1,331506319 -0,782312925
85
AMFG 787 7,58 4,654344398 0,858490144 0,259585284 -0,998980916
APLI 1,2 0,39 1,178453135 0,844621217 0,392934677 0,2
ARNA 10 5,19 1,02068725 0,902952867 0,599121075 0,175675676
ASGR 197 14,47 2,087535574 1,466585234 0,707717302 11,5
ASII 356 6,7 1,37930537 0,750487909 0,939691622 0,435
AUTO 67 1,95 1,322915894 0,817609112 0,413635787 -0,998791667
BATA 100 16,21 2,470990651 1,293732348 0,453356896 -0,99880625
BRNA 9 24,17 1,141134082 0,70208932 1,199242917 -0,066666667
BTON 35 3,18 4,357628363 0,524301536 0,228107709 0,109589041
BUDI 5 4,48 1,000842326 0,728364738 1,954942362 0,057471264
CEKA 179 6,89 1,534676676 2,345990715 1,321989267 0,111111111
CPIN 113 7,5 2,106175802 1,21968121 0,965136206 0,022222222
DLTA 360 27,74 6,42368198 1,515077211 0,22209903 0,302325581
DPNS 31 3,72 13,35009016 0,431629646 0,13753647 0,380769231
DVLA 21 4,6 3,522905993 0,386214122 0,41371748 -0,998937799
EKAD 67 7,8 3,568799156 11,48358447 0,334736489 -0,998961538
FAST 53 5,35 1,261922969 2,146687608 1,072383864 -0,9990131
FASW 125 12,39 1,067750359 4,538569505 1,859977279 -0,219638243
ICBP 901 11,39 2,326007973 0,025501359 0,620843855 0,016393443
IGAR 53 13,75 4,960973812 3,606528171 0,236652237 0,0525
INAF 31 5,1 1,261506901 0,089109473 1,587625631 -0,999086957
INAI 90 9,71 1,003503723 48,1574994 4,546882883 -0,998850962
INCI 94 10,39 9,676950834 9,787939556 0,100583573 -0,998871985
INDF 368 5,3 1,705334271 0,697602989 1,129594934 0,116071429
INDS 3 5,19 2,231266025 0,649785742 0,330836945 0,071428571
INTD 21 6,4 9,67160914 1,800948066 0,5203125 -0,15308642
INTP 1183 15,41 4,886573605 0,643962051 0,158066618 -0,032786885
JECC 16 15,49 1,05005072 1,224424055 14,6217014 -0,998603865
JPFA 49 5,39 1,794273512 1,458265591 1,808564818 0,268571429
KAEF 34 7,52 1,930229845 0,206367977 0,737945982 0,005235602
KBLI 28,79 3,2 2,847607456 1,715452378 0,510471003 -0,99
KBLM 11 1,8 1,057301456 1,478806087 1,207218147 -0,999116461
KDSI 17 0,59 1,156607012 1,381565958 2,106433795 -0,998444444
KICI 94 18,99 5,743956818 0,769404926 0,433320482 0,25984252
KLBF 41 6,4 3,697775035 0,055731948 0,252153857 -0,003144654
LION 88 7,74 3,802302272 0,608842069 0,406176273 0,218487395
86
LMPI 4 0,7 1,259554457 0,570794887 0,976745461 -0,053030303
LMSH 20 0,6 8,089126883 1,30509108 0,189797316 -0,010471204
LTLS 22 2,92 0,971384299 1,198880654 2,32999716 -0,008
MERK 239 1,8 3,652179166 1,383679811 0,354992049 -0,051612903
MLBI 25 23,97 0,584215953 1,283439631 1,740910396 927,5714286
MTDL 141 10,77 1,751992749 2,848448736 1,257259978 -0,017699115
MYOR 1398 11,17 2,365336769 1,306453498 1,183617931 -0,008695652
NIPS 21 1,73 1,047322565 0,638269842 1,541399632 -0,2
PICO 26 2,73 1,58787088 1,154382391 1,451679746 -0,09375
PRAS 9 3,24 1,005032108 0,306608424 1,12575427 0,314814815
PYFA 34 5 1,991186292 34,86506577 0,580199957 0,076923077
RDTX 36,26 14,83 2,061364268 0,564013527 0,177780714 0,031967213
RICY 19 1,03 1,185575566 4,810360426 1,994893509 0,388235294
ROTI 53 9,74 2,053422409 0,803489161 1,277025077 0,375
SCCO 774 8,6 1,685817286 1,992551648 0,922415737 0,112
SKLT 29 4,83 1,192455368 1,975832049 1,480259134 -0,044444444
SMBR 36 10,66 8,577919865 0,447046932 0,108265779 0,333333333
SMCB 23 0,84 0,65238471 0,533382636 1,049911615 -0,106918239
SMGR 763 12,22 1,596969325 0,706311953 0,390379354 0,011857708
SMSM 310 20,09 2,393789181 1,262516959 0,54147619 0,261744966
SRSN 2,58 2,8 2,167071492 0,925967603 0,688052811 -0,027027027
STAR 0,06 0,12 1,808892434 0,000355226 0,488782379 0,374570447
TBLA 104 6,01 1,155365491 0,574271134 2,226280773 928,9065421
TCID 2708 25,99 4,991109357 1,111806991 0,214141472 -0,10745614
TIRT 1 2,27 1,085128656 1,117421066 7,371650157 0
TOTO 276 13,85 2,406743924 0,934058497 0,635582078 0
TRIS 36 6,56 1,88753928 0,001496908 0,744629535 0,011608624
TRST 9 6,39 1,30847451 0,731929174 0,715633896 0,1
TURI 52 6,84 1,38033455 2,328800274 0,832510264 0
ULTJ 181 14,81 3,745477433 1,241225414 0,265411406 0,196078431
UNIT 5 0,01 0,596239513 0,25678607 0,895425025 0,2
UNVR 767 37,28 0,653970529 2,319399718 2,258498434 0,006060606
WIIM 62 9,36 2,925664167 1,369941163 0,422790288 0,08
ADES 194,5 30,03 1,077193906 1,130169774 0,922720902 -0,012658228
AISA 220,84 15,01 1,046231095 0,671389802 1,271186734 0,848101266
AKPI 98,79 9,34 1,075077857 0,699770606 1,603062836 -0,02247191
87
AKRA 852,5 9,52 0,979334798 1,30005392 1,086567108 -0,086330935
ALDO 180,4 21,84 0,996859199 1,470894165 1,141302654 -0,178082192
ALKA 533,5 20,92 4,803352321 5,180030103 1,330591901 0,9125
AMFG 326,5 20,72 1,041865216 0,875062163 0,269465868 -0,097378277
APLI 5387,5 20,68 0,92746114 0,844621073 0,392936021 -0,076923077
APII 53,5373 19,25 1,321810826 0,479091063 0,912294473 -0,233716475
ARNA 125,5 16,47 1,691054852 0,902952885 0,599121429 -0,4528
ASGR 191,06 24,69 1,321366583 1,502639571 0,704535825 -0,315926893
ASII 54,73 8,76 1,308740862 1,033169688 0,829408786 0,144827586
AUTO 53,51 16,26 0,773477105 0,822576473 0,415716301 0,151943463
BATA 53,5429 21,46 1,277516549 1,293816227 0,453389029 -0,321428571
BRNA 13050,5 37,24 0,566284963 0,702129296 1,199187339 -0,998461538
BTON 186,5 22,46 0,936197569 0,369599132 0,228106217 -0,017391304
BUDI 104,5 26,57 1,347234341 0,750367817 0,661835554 0,342857143
CEKA 501,5 20,16 0,977748671 2,345990308 1,321989708 -0,998130435
CLPI 55,64 9,5 1,338397929 1,203180844 0,439833247 0,023809524
CPIN 59,5 12,6 3,238169624 1,222424573 0,963123225 -0,164345404
CTBN 53,66 13,99 3,246324581 0,493022358 0,722596566 -0,103542234
DLTA 2139,5 18,4 2,069006857 1,632190615 0,222143563 -0,15
DNET 378,5 17,04 3,68536595 0,001160709 7,681636343 0,991150442
DPNS 56,79 8,83 1,510028894 0,431630907 0,13753674 0,158940397
DVLA 2322,5 45,96 1,381718644 0,949058278 0,413739088 0,587044534
EKAD 81,66 22,85 1,652289645 1,363995732 0,33473672 0,650831354
FAST 53,517 14,98 0,942966366 1,936832865 1,0723526 0,654761905
FASW 199,68 12,38 1,615448084 0,70921624 1,859977137 3,518828452
ICBP 424,5 16,8 1,971744451 1,19760106 0,62106971 0,171052632
IGAR 53,5021 10,66 1,520009401 1,764179023 0,236651455 0,512
INAF 67,5 8,89 2,158671516 1,057501258 1,587625214 -0,98546798
INAI 86,33 19,55 2,098078779 1,040906833 4,546885 1,210526316
INCI 1346,65 29,53 1,020723813 0,806084639 0,100582106 0,988764045
INDF 66,5 11,03 1,172062958 0,698390485 1,128683184 0,055363322
INDS 90,43 18,51 0,97454055 0,649785541 0,330837197 -0,997162162
INKP 74,5 11,9 1,172845102 0,41331709 1,651372183 -0,994375
INTD 144,46 15,06 1,801876497 1,800946393 0,520304693 4,921052632
INTP 69,87 10,98 2,401804922 0,646595038 0,159859376 0,112801014
JECC 53,524 10,67 0,746397884 1,224473728 2,693457627 1
88
JPFA 90,5 27,42 0,595403559 1,462081056 1,792916579 -0,998375
KAEF 82,5 21,29002 1,323660663 1,501864962 0,737946186 -0,347272727
KBLI 55,82 24,45225 0,957614853 1,715452292 1,510470383 1,626811594
KBLM 834,5 22,82374 2,204194136 1,478807346 1,207217581 1,041666667
KDSI 53,503 23,27952 2,600295533 1,456083151 2,106432868 0,2
KICI 1005,5 22,39784 0,875334976 0,68544797 0,433325528 -0,025
KLBF 4866,5 27,14163 3,709323507 1,305995852 0,252153896 0,01650165
LION 62,11 24,13575 0,888030423 0,608842341 1,405724045 0,005235602
LMPI 125,5 21,69036 3,303645135 0,570794807 0,976744981 0,125925926
LMSH 88,97 22,81612 0,586692442 1,305093755 0,189800363 0,322033898
LTLS 209,16 21,81932 1,176087766 1,211454687 2,247197782 0,245714286
MERK 517,5 20,00561 2,400860778 1,532792558 0,355046281 0
MLBI 79,42 23,09234 1,049949638 1,315286217 1,633772074 0,00212766
MTDL 200,83 21,12595 1,236861097 2,863697775 1,226526929 -0,015898251
MYOR 877,5 23,31592 1,163235914 1,306453508 0,429208882 0,294832827
NIPS 65,03 22,07102 2,414267412 0,63831676 1,541279147 0,666666667
PICO 229,5 22,25782 1,2913454 1,154381251 1,451680888 0,018018018
PRAS 870,5 20,82818 2,951340339 0,306608518 0,046758474 0,111764706
PYFA 215,5 22,62743 0,496046086 1,361937445 0,580204411 0,06
RDTX 80,5 23,91848 1,090752092 0,225544231 0,177780532 -0,25
RICY 56,32 22,48743 1,196533036 0,927271782 1,994892571 0
ROTI 98,69 22,55355 2,151774649 0,803489189 8,050433324 -0,0375
SCCO 53,64 25,84113 1,623589371 1,992551337 0,92241502 0,436426117
SKLT 801,5 24,75458 2,04362247 1,975832817 1,480262438 1,402597403
SMBR 173,5 22,42971 1,145484674 0,447069827 1,108253508 0,247311828
SMCB 53,526 25,43716 1,32965555 0,537639024 1,046099402 0,005555556
SMGR 529,5 21,35844 0,899611733 0,70631386 1,39037709 -0,019073569
SMSM 75,5 21,90605 0,771379465 1,292741963 0,548326155 -0,998892857
SRSN 193,5 21,47135 0,706809266 0,926090155 0,688048741 0
STTP 128,5 26,27151 0,691799417 1,325442945 1,902805287 0,163009404
STAR 175,5 24,04199 1,53039069 0,35522648 0,48878147 0
SULI 53,508 22,90709 1,121842939 0,756994112 4,917492379 0,294736842
TBLA 687,5 19,2593 1,445829365 0,582170574 2,180610559 -0,998737374
TBMS 230,24 25,14637 0,708377789 3,952013513 5,005872573 -0,998670807
TCID 78,5 21,52703 7,293072907 1,111807034 1,214141601 0,22
TIRT 91,1 17,17 1,246343289 1,117421228 7,371638494 1,4
89
TKIM 642,33 23,06 1,222209162 0,423737469 1,714045941 -0,998623288
TOTO 152,21 19,44 0,334959222 0,934058527 0,635582074 -0,068273092
TRIS 823,1 20,32 1,164681026 1,496907596 0,744630423 -0,071428571
TRST 150,49 14,26 1,456424577 0,731929219 0,71563391 0,04
TURI 4440,1 12,29 0,327859588 2,342074566 0,82674229 -0,076923077
ULTJ 308,1 14,4 0,143891255 1,506275925 0,265411524 -0,063047285
90
LAMPIRAN III HASIL OUTPUT DATA
91
Descriptive Sebelum Outlier Statistics
EPS ROI CR TATO DER HS
N Valid 401 401 401 401 401 401
Missing 0 0 0 0 0 0 Mean 496,84 11,9664 1,75328610419361 57,0327348496503 1,36023340122154 12,238167720 Median 93,00 11,5600 1,37834805171991 1,2184718434398 ,73514096315111 ,013888889 Mode 21 1,80
a ,113162783263
a 1,75897262145 ,521797896518 ,0000000
Std. Deviation
1455,720 7,24765 1,526678038472171 853,23566314123170 5,001805928284210 101,7236045286
Minimum 0 ,01 ,113162783263 ,00025789221 ,000001184568 -,9991165 Maximum 13051 45,96 13,350090155067 17032,69266926146 96,046234974757 951,1531100
a. Multiple modes exist. The smallest value is shown
Descriptive Sesudah Outlier Statistics
Unstandardized Residual
EPS ROI CR TATO DER HS
N Valid 312 312 312 312 312 312 312
Missing 0 0 0 0 0 0 0 Mean ,0000000 468,99 11,1234 1,7540 66,9980 1,3557 ,03263 Median -,0165588 96,35 10,9850 1,3895 1,1806 ,7159 ,01076 Mode -,24401
a 22
a 5,19
a ,11
a ,00
a ,00
a ,000
Std. Deviation ,11002306 1255,498 6,45079 1,51201 965,64521 5,56968 ,117181 Minimum -,24401 0 ,01 ,11 ,00 ,00 -,260 Maximum ,26335 10320 37,28 13,35 17032,69 96,05 ,381
a. Multiple modes exist. The smallest value is shown
Normalitas Sesudah Outlier Statistics
Unstandardized Residual
N Valid 312
Missing 0 Skewness ,241 Std. Error of Skewness ,138 Kurtosis -,280 Std. Error of Kurtosis ,275
Uji Multikoleniaritas Coefficients
a
Model
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
1 (Constant) EPS ,980 1,021
ROI ,987 1,013
CR ,991 1,009
TATO ,998 1,002
DER ,998 1,002
a. Dependent Variable: HS
92
Uji Autokorelasi Model Summary
b
Model Durbin-Watson
1 1,980
a. Predictors: (Constant), DER, TATO, ROI, CR, EPS b. Dependent Variable: HS
Uji Heteroskedastisitas Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) ,085 ,009 9,726 ,000
EPS -3,040E-6 ,000 -,057 -,997 ,320
ROI ,000 ,001 ,033 ,585 ,559
CR ,001 ,003 ,016 ,274 ,784
TATO -4,609E-6 ,000 -,067 -1,173 ,242
DER -,001 ,001 -,061 -1,068 ,286
a. Dependent Variable: AbsRes
Uji Regresi Linier Berganda Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) -,011 ,015 -,769 ,442
EPS -1,748E-5 ,000 -,187 -3,454 ,001
ROI ,001 ,001 ,078 1,447 ,149
CR ,022 ,004 ,285 5,280 ,000
TATO -3,030E-8 ,000 ,000 -,005 ,996
DER -,002 ,001 -,088 -1,633 ,104
a. Dependent Variable: HS
Uji Koefisien Determinasi Model Summary
b
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 ,344a ,118 ,104 ,110918 1,980
a. Predictors: (Constant), DER, TATO, ROI, CR, EPS b. Dependent Variable: HS
93
Uji F ANOVA
b
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression ,506 5 ,101 8,223 ,000a
Residual 3,765 306 ,012 Total 4,270 311
a. Predictors: (Constant), DER, TATO, ROI, CR, EPS b. Dependent Variable: HS
Uji T Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) -,011 ,015 -,769 ,442
EPS -1,748E-5 ,000 -,187 -3,454 ,001
ROI ,001 ,001 ,078 1,447 ,149
CR ,022 ,004 ,285 5,280 ,000
TATO -3,030E-8 ,000 ,000 -,005 ,996
DER -,002 ,001 -,088 -1,633 ,104
a. Dependent Variable: HS
94
95
96