analyse financière guide
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Document labor par :
Rsume Thorique et
Guide de travaux pratiqueModule: Analyse Financire
ROYAUME DU MAROC
MODULE N: 07 ANALYSE FINANCIERE
SECTEUR: TERTIAIRE
SPECIALITE: T C E
NIVEAU: TechnicienDocument labor par:
Nom et prnom
EFP
DR
AMZIL Belkacem
ITA TIZNIT
SMD
Rvision linguistique
-
-
-
Validation
-
-
-
SOMMAIRE
Page
Prsentation du module
Rsum de thorie
I. Lanalyse de lexploitation et de la gestion
I.1.ltat des soldes de gestion et lautofinancement
I.2.le seuil de rentabilit
II. Lanalyse du bilan II.1. Analyse du bilan et structure financire de lentreprise II.2. Le tableau de financementGuide de travaux pratique
I. TP1. Ltat des soldes de gestion et CAE
I.1. Prsenter ltat des soldes de gestion
I.2. Calculer et analyser la capacit dautofinancement
I.3. Calculer lautofinancement
II. TP2. le seuil de rentabilit
II.1. Redressement et reclassement des charges
II.2. Calcul du seuil de rentabilit
II.3. Reprsentation graphique du S.R III. TP3. Fonds de roulement et Ratios
III.1. Passage du bilan comptable au bilan financier
III.2. Calcul du Ratios
III.3. Dterminer le Fonds de roulement
III.4. Dterminer le besoin en FDR
IV. TP4. Le tableau de financement
IV.1. Redressements et reclassements IV.1. Etablir Le tableau de financement Evaluation de fin de moduleListe bibliographique
Annexes67
8
8
13
17
17
28
36
37
38
40
43
47
48
..
MODULE: ANALYSE FINANCIERE
Dure: 102 H
35 %: thorique
65 %: pratiqueOBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU
DE COMPORTEMENT
COMPORTEMENT ATTENDUPour dmontrer sa comptence, le stagiaire doit fournir des informations la situation de lentreprise selon les conditions et les prcisions qui suivent
CONDITIONS DEVALUATION
Exercices Pratiques
Application dvaluation
Contrles continusCRITERES GENERAUX DE PERFORMENCE
Etre capable de raliser les analyses Formuler des commentaires aux dcideurs Utiliser le tableau
OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU
DE COMPORTEMENT
PRECISIONS SUR LE COMPORTEMENT ATTENDU
Calculer Analyser ESG et de CAF Dterminer le seuil de rentabilit Calculer le fonds de roulement et le besoin de financement Elaborer un tableau de financement
CRITERES PARTICULIERS DE PERFORMENCE
calculer et vrifier les informations financires.
Raliser les analyses de lESG
Formuler un commentaire sur la situation
Prsenter le tableau des charges
Calculer le seuil de rentabilit Dterminer graphiquement le S.R Formuler des commentaires Faire Passage du bilan comptable au financier Dterminer le besoin en FDR Calculer la trsorerie nette Dterminer les ratios Prsenter le modle de T de F Calculer les variations en B.F.N.G Dresser le tableau de financement Calculer les ratios (clients-fournisseurs)
OBJECTIF OPERATIONNEL DE SECOND NIVEAU
LE STAGIAIRE DOIT MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR PERCEVOIR OU SAVOIR-ETRE JUGES PREALABLES AUX APPRENTISSAGES DIRECTEMENT REQUIS POUR LATTEINTE DE LOBJECTIF DE PREMIER NIVEAU, TELS QUE:Avant dapprendre calculer la CAF, (A) la stagiaire doit:
1. Prsenter le CPC. 2. Dresser lESG.Avant dapprendre dterminer le SR, (B) la stagiaire doit:
3. Reclasser les charges. 4. Calculer les cots. 5. raliser analyses ncessaires.Avant dapprendre calculer le FDR, (C) la stagiaire doit:
6. Faire les redressements et reclassements.
7. Prsenter le bilan financier condens.
Avant dapprendre laborer le T de F, (D) la stagiaire doit:
8. Calculer les variations en besoin de fonds de roulement net Global et la trsorerie nette.
PRESENTATION DU MODULE
LE MODULE INTITULE: Analyse financire ou Finances est le dernier module du programme de la 2me anne TCE, avant celui de synthse.Le stagiaire doit tre capable de fournir aux dcideurs et aux dirigeants de lentreprise des informations financires sur lexercice actuel et lvolution de la situation financire de lentreprise.
Ce module dveloppe une parie du cours de gestion financires dispens aux formateurs pour favoriser la comprhension des concepts de bases de lanalyse financire de lentreprise.
Lanalyse financire, qui consiste a utiliser linformation comptable et financire pour formuler un diagnostic sur lentreprise, sappuie sur une srie doutils financiers: ltat des soldes de gestion, lautofinancement, le seuil de rentabilit, le fonds de roulement, les ratios et le tableau de financement.Il est accompagn de quelques tudes de cas (TP) , afin de complter la partie thorique (35%) de lhoraire allou, ces TP couvrent (65%)du module.
:
I ) Ltat des soldes de gestion et lauto financement
1) Ltat des soldes de gestion (E.S.G): La connaissance du seul rsultat net de lexercice est insuffisante pour porter une apprciation sur la manire dont le rsultat est obtenu.
On distinguant diffrents niveaux dans les produits et les charges, on peut calculer, pour chaque niveau, une fraction du rsultat global, appel: Ltat des soldes de gestion (E.S.G) Il est compos de deux tableaux:
+ Le tableau de formation de rsultat (T.F.R)
+ Le tableau de calcul de lauto financement (A.F) aprs le calcul de la capacit dauto financement. (C.A.F).
A) Le T.F.R:
1) La marge brute (M.B):
MB = Ventes de marchandises Achats revendu de marchandises.
2) La production de lexercice (P.E):
PE = Ventes de biens et services produits + Variation des stocks de produits + Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme .
3) Consommation de lexercice: (C.E)
CE = Achats consomms de matires et fournitures +Autres charge Externes.
4) La valeur ajoute: (V.A)
VA = Marge brute +Production de lexercice Consommation de lexercice.
5) Excdent brut dexploitation (E.B.E) ou insuffisances brute dexp. (I.B.E)
E.B.E ou I.B.E = Valeur ajoute + subventions dexploitation impts et taxe charges de personnel
6) Rsultat dexploitation: (R.E) (+ ou -)
RE = EBE + autres produits dexploitation Autres charges dexploitation + reprise dexploitation Dotation dexploitation
7) Rsultat courant. (R.C) (+ ou -)
RC = RE Rsultat financier.
8) Rsultat Net de lExercice: (R.N) (+ ou -):
R.N=RC (+/-) Rsultat non courant impts sur les rsultats.
*/ EXEMPLE DAPPLICATION:
Au 31/12/02, les soldes des comptes de charges et de produits de lentreprise Comptoir- Sud installe Agadir, se prsentent comme suit:
-Achat de marchandise: 1000000 DH
-Autres charges externes: 770000 DH
-Impts et taxes: 75000 DH
-Charges de personnel: 900000 DH
-Autres charges dexplication: 50000 DH
-Dotations dexploitation: 145000 DH
-Charges financires: 101000 DH
-Charges non courantes: 150000 DH
-Impts sur les rsultats: 45000 DH
-Ventes de marchandises: 3286000 DH
-Autres produits dexploitations: 20000 DH
-Produits financires: 10000 DH
-Produits non courants: 105000 DH
-Variation de Stocks de produits: 115000 DH
-Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme: 35000 DHTf: Prsenter le tableau de formation de rsultat (T F R) au 31/12/02
SOLUTION
Tableau de Formation de RsultatExercice2002
I
II
III
IV1
2
3
4
5
6
7
8
9
10-
=
+
-
=
+
-
-Ventes de marchandises en ltat
Achats revendus de marchandises
Marge brute sur Ventes en ltat
Production de lexercice (3+4+5)
Vente de biens et services produits
Variation stocks produits (+/-)
Immob. Prod .par lentreprise elle-mme
Consommation de lexercice (6+7)
Achats consomms de matires et fournitures
Autres charges externes
Valeur Ajoute (I+II-III)
Subvention dExploitation
Impts et Taxes
Charges de Personnel3286000
1000000
2286000
150000
0
115000
35000
770000
0
770000
1666000
0
75000
900 000
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI11
12
13
14
15=
+
-
+
-
=
=
=
-
=Excdant brut dexploitation (EBE)Autres produits dexploitation
Autres charges dexploitation
Reprises dexploitation: Transfo de charge
Dotation dexploitation
Rsultat dexploitation (+ ou -)
Rsultat financier
Rsultat courant (+ ou -)
Rsultat non courant
Rsultat avant Impts (+ ou -)
Impts sur les rsultats
Rsultat net de lexercice (Bnfice).691000 20000
50000
0
145000
516000
- 91000
425000
- 45000
380000
45000
335 000
2) La capacit dautofinancement et lautofinancement.
A) La capacit dautofinancement (CAF):
a) Dfinition: La capacit dautofinancement (CAF) correspond la capacit de lentreprise gnrer des ressources internes dcoulant de la ralisation de son activit globale, courante et non courante.
La capacit dautofinancement est davantage sur indicateur de ressources potentielles que des ressources effectives, cest galement un indicateur de performance de lactivit pour lentreprise .
b) Calcule de la CAF:
La CAF peut tre calcul de deux manires: en amort ou en aval du CPC; quon qualifie de mthode soustractive et de mthode additive.
La mthode soustractive:
EBE / IBE
C
A
FAjouter (+)
Produits encaissables
Autres produits dexploitation
Transferts de charges
Produits financiers
Produits non courants
Soustraction (-)
Charges dcaissables
Autres charges dexploitation
Charges financires
Charges non courantes
Impts sur les rsultats
Les reprises:
Sur amortissements
Sur subventions dinvestissements
Sur provisions durables / risques et charges
Sur provisions rglementes
Les produits des cessions dimmob
Les dotations relatives:
Au financement permanent
lactif immobilis
Les TVA des immobilisations cdes
Aut- Distribution de bnfices
= Auto financement
La mthode additive:
La CAF peut tre dfinie en parlant du rsultat net de lExercice (niveau aval du compte rsultat).
CAF = (Rsultat net + Dotations* - Reprises** - Produits de cession dimmob + Valeur net damortissements des immob cdes)
* A lexclusion des dotations relatives aux Actifs et Passifs circulants et la Trsorerie
** Sauf les reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la Trsorerie.
B) Le concept dautofinancement:
a) Dfinition:
Lautofinancement est un indicateur du potentiel de financement interne dont peut disposer lentreprise, cest donc un moyen de financement dgag par lentreprise du fait de son activit.
b) Calcul de lAutofinancement:
Selon laffectation de lautofinancement, on distingue souvent:
Lautofinancement de maintien: financement dinvestissement de remplacement.
Lautofinancement de croissance: financement dinvestissements nouveau.
Lautofinancement rsulte de la CAF diminue de la distribution des bnfices aux actionnaires.
LAFI = CAF distribution de Bnfices
Lautofinancement ne peut correspondre a une ressource interne effective que si lactivit de lautre puise est bnficiaire.
NB:IL ne faut pas confondre lautofinancement le cash flow qui signifie flux de caisse. Le cash flow correspond la diffrence entre lensemble des recettes et des dpenses constates au cours de lexercice. ce cash flow est dtermin sur la base de lcart entre flux la trsorerie positive et ngative.Alors que lAFT est la diffrence entre produits encaissables et charges dcaissables.
Cash flow =AFT-(besoin en fonds de roulement:
EXEMPLE DAPPLICATION:
Reprendre lnonc de lexemple prcdent (T.F.R) et calculer la CAF et lautofinancement.
SOLUTION
1)1er mthode:
1Rsultat net de lexercice (Bce)+335000
2+Dotations dexploitation145000
3-Reprise dexploitation,transf de charges0
4-Produits de cessions dimmobilisations105000
5+valeurs nettes damort des Immob.cedes150000
I=Capacit Autofinancement (CAF)525000
6-Distribution de bnfices (30 ()157500
II=Lautofinancement367500
2) 2me mthode:
EBE
Produits encaissables
(Autres produits dexploitions
(Produits financiers
(Variation des stockes de produits
(Immob.prod.par lElse pour elle-mme
Charges dcaissables
(Autres charges dexploitation
(charges financires
Impt sur les rsultats 20000
10000
115000
35000
50000
101000
45000691000
+180000
-346000
capacit dautofinancement525000
distribution de bnfices (30%) 157500
lautofinancement367500
II) Le seuil de rentabilit:
1) Charges fixes et charges variables:A) Les charges fixes:
Les frais de structure ou frais fixes sont des charges lies la structure de lentreprise ou de la section (quipement; encadrement .) et pratiquement indpendantes de son activit.
Parmi les frais de structure, on range gnralement les charges suivantes:
+ Lamortissement des quipements et des constructions.
+ Les charges dencadrement: appontements des cadres et de matrise.
+ Les primes dassurances et certains impts: Taxe urbaine.
Donc les frais de structure sont pratiquement fixes indpendamment des changements du chiffre daffaires, de production et de lactivit.
B) Les charges variables:
Les frais dactivit ou frais variables sont des charges troitement lies lactivit de lentreprise ou de la section.
Certaines charges, par exemple, Achats de marchandises, Consommation de matires et salaires, Varient proportionnellement lactivit de lactivit de latelier, ou de la section.
Parmi aussi les frais dactivit, On trouve:
La main duvre.
Matires consommables: Energie, eau, gaz ..,
Fournitures de bureau: Papier, encre .,
Exemple:
MoisProductionEntretienAmortissement
Janvier 02
Fvrier 02
Mars 0238 000
42 000
48 00012 000
14 000
16 00010 000
10 000
10 000
Frais VariablesFrais Fixes
2) Le seuil de rentabilit:
A) Dfinition:
Le seuil de rentabilit dune entreprise ou dune fiction est le niveau de vente ou dactivit pour lequel lentreprise ou la fiction couvre la totalit de les charges pour bnfice ni perte.
on lappelle encore chiffre daffaires critique ou point mort.
Le seuil de rentabilit peut donc redfinir commeLe chiffre daffaire pour lequel la marge est gale au total des charges fixes.
B) Analyse:
Le chiffre daffaire dune entreprise doit couvrir lensemble de ses charges et donner un profit qui mesure la rentabilit lentreprise.
La marge sur cot variable ou bnfice brut est gale la diffrence entre le chiffre daffaire et les charges variables. Elle est donc proportionnelle au chiffre daffaire.
M / CV = CA CV
Lorsque la marge = charges fixes = lentreprise atteint le seuil de rentabilit. A partir de le seuil la marge = un bnfice
Donc la formule gnrale du seuil de rentabilit est
chiffre daffaire X charges fixes
Seuil de rentabilit =
Marge / cot variable
C) Application:
Soit une entreprise commerciale pour laquelle le chiffre daffaires de lexercice 2002 est 100 000 DH, et dont les charges sot analyses comme suit:
+ Charges Variables : 62 500
Prix contant de marchandises: ... 50 000
Frais variables de vente : 12 500
+ Charge fixes : 26 000
Service commercial : 4 500
Service administratif : 21500
Le bnfice de lentreprise se calcule alors comme suit:
- Chiffres daffaires : ...100 000
- Charges Variables : ... 62500
- Marge / cot Variable : 37500
- Charges fixes : 26000
- Bnfice Dexploitation : 11500
Pour attendre le Seuil de rentabilit, on doit avoir:
Marge sur cot Variable = Charges fixes = 26000
100000 * 26 000
SR = = 65 334
37 500
D) Dtermination graphique:
1) Relation entre les charges et le chiffre daffaires:
Le graphique est de la formule y = ax + b, x tant le chiffre daffaires et y le total des charges.
2) Relation entre les charges , le CA et le temps .
3) Relation entre la marge sue cot variable et le chiffre daffaires
La marge est reprsente par une droite: y = ax.
Charges fixes y = b.
:
A1) Analyse du bilan et structure financire de lentreprise
Lapproche de lanalyse financire partir du bilan est une approche patrimoniale caractre statique et qui a t dabord le fait des gestionnaires la recherche de la capacit de remboursement .Cette approche patrimoniale analyse partir des masses du bilan, lquilibre financier et la structure financire de lentreprise.
Lapprciation de lquilibre financier cherche apprcier la sant financire de lentreprise compte tenu de son historique.
En fonction des objectifs poursuivis par lanalyse, lexpression de lquilibre financier prvilgiera une approche liquidit Exigibilit
(Financier et patrimonial), ou bien une approche fonctionnelle soulignant lobjet et la nature des ressources mises la disposition de lentreprise et des emplois qui ont t faits.
Dans tous les cas, lapprciation de cet quilibre se fait travers notamment la relation fond de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie nette, quon qualifier relation dquilibre financier global
Par ailleurs lanalyse financier a toujours intrt dterminer le montant de situation nette (SN), ou actif net comptable.
Lapprciation de lquilibre financier devra tre complte par une approche plus fine et plus dtaille de lendettement de lentreprise et de structure, de la trsorerie et de la liquidit de lentreprise.
I/ Lquilibre financierLa relation Fonds de roulement (FDR)-besoin en fonds de Roulement est particulirement instructive quant lquilibre financier du bilan .Elle permet en effet, dapprcier lquilibre financier stable est celle dquilibre financier stable et celle dquilibre financier cyclique ou circulant.
Ces 2 niveaux dquilibre permettent une apprciation de lquilibre financier global trouver la rsultat qui est la trsorerie nette .deux approches complmentaires sont possibles: une approche financire et une approche fonctionnelle
1) Analyse financire du FDR et BFR: Cette approche appele parfois patrimoniale sintresse au risque dinsolvabilit et de dfaillance de lentreprise.
Cest un risque li la cessation de paiement qui consiste pour lentreprise se trouver dans limpossibilit de faire face au passif exigible avec son actif disponible le facteur temps apparat donc comme une paramtre dterminant et explique les 2 critres de classement adopts: la liquidit croissante lactif et lexigibilit croissante au passif.
A) DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER
Le bilan dune entreprise exprime la situation financire de cette ELSE une date donne qui en gnrale la date de fin dexercice .Il a donc un caractristiquement.
*A lactif:Il sagit principalement de reclassement de partie parfois de la totalit de postes dactifs circulants au valeurs temporairement immobiliss ou parfois an actif fictif sans valeurs .IL est ainsi
-Des stock les quels aprs analyse peuvent lavrer pour partie comme actif sans valeur (stock mort ou stock outil) quil y a lieu de reclass en immobilisations sans valeurs
-Des clients et comptes rattachs irrcuprables qui doivent tre reclasss en actifs fictifs pour la part non provisionne , en cas de rotation lente suprieur reclass dans la valeur temporairement immobilises .
Plus gnralement, tout actif quelque soit sa nature dont le terme de ralisation est infrieur lanne doit tre intgr lactif circulant .Inversement en cas de terme > lanne ( doit tre class avec les immobilisation
*Au passif:-le rsultat de lexercice, sil doit tre prs aprs affectation, doit tre rparti selon les dcisions en assemble gnrale .la partie dividende en particulier est une dette hors taxe lgard des actionnaires ( fait partie du passif circulant court terme.
- Les dettes de financement sont reclasses dans le bilan selon leur exigibilit plus ou moins dun an. Dans les dettes long et moyen terme (>1an) ou dans les dettes court terme ( Actif Immobilis.Cette diffrence (Capitaux Permanents Actif Immobilis) est appele Fonds de Roulement de lentreprise, ce F de R doit tre positif.
Donc le Fonds de Roulement est dfini: lExdent des ressources stables au Capitaux Permanents par rapport aux actifs immobiliss (y compris actifs fictifs).
FDR = Capitaux Permanents Actif Immobilis
Ou FDR = Actif circulant Passif circulantIl existe plusieurs types de fonds de roulement:
Fonds de roulement Propre = Capitaux propres Actif immobilis
Fonds de roulement Etranger = ( des capitaux trangers ou total des dettes
Fonds de roulement Total = ( Actifs circulants ou total Actif Actif immobilis
Le Fonds de roulement peut tre prsent graphiquement comme suit:
C) Le besoin de fonds de roulement:
Le BFR est un concept important dans lanalyse de lquilibre financier et dans celle de la Trsorerie.
Le BFR correspond au besoin dargent ressenti par lentreprise pour financer son fonctionnement normal exactement pour financer le droulement de son cycle dexploitation.
Au bilan, la dtermination du BFR seffectue un instant donn par comparaison entre les postes dactif et de passif circulant excluant les postes de Trsorerie.
Le BFR peut tre dfini par la diffrence entre lensemble des postes dactif circulant (Stocks, crdit, clients, dbiteurs divers et comptes de rgularisation) et lensemble des postes de passif circulant (Fournisseurs, crditeurs divers, comptes de rgularisation passif), hors trsorerie actif et passif.
Il y a besoin de financement lorsque lactif circulant est suprieur au passif circulant (hors trsorerie). Il y a pas contre ressources en fonds de roulement lorsque lactif circulant est infrieur au passif circulant (hors trsorerie).
Lgalit fondamentale est: Fonds de roulement = Besoin de F de R + Trsorerie.D) La Trsorerie nette:
La trsorerie nette set une rsultante qui provient du rapprochement entre lquilibre financier dit stable, le FDR et lquilibre financier dit cyclique schmatis par le BFR.
FDR = Besoin en fonds de roulement + Trsorerie nette.
FDR Besoin de fonds de roulement = Trsorerie nette.
Ou Trsorerie nette = FDR BFR = Trsorerie Actif Trsorerie Passif.
2) les ratios:
Ltude des ratios permet danalyser de faon systmatique et expressive la situation, lactivit, le rendement de lEntreprise considre et de procder des comparaisons ou de rapports.
A) Les ratios de structure financire:
1) ratio de financement permanent: R1= capitaux permanent/ actif immobilisCe ratio fondamental doit tre suprieur 1, ce qui traduit lexistence dun FOR positif
2) ratio dindpendance financire: R2 = capitaux propres/capitaux permanent
ce ratio exprime le degr dindpendance vis--vis de ses crances permanents , on exige souvent que ce rapport soit ( 0,5.
3) ratio de liquidit de lactif: R3 = Actifs circulants /Actifs total
Permettant dapprcier limportance relative des capitaux circulants.
4) ratio de solvabilit gnrale: R4 = Actif total/capitaux trangers
Il mesure la scurit dont jouissent les crances long terme et a court terme
et la marge de crdit de lentreprise.
B) Les ratios dactivit, de productivit et de rendement:
1) les ratios dactivit: -chiffre daffaires produit A =( CA total
-valeur Ajoute =VA=( Chiffre daffaires CA
2) les ratios de croissance:(nn-1 CA=( de croissance du CA
CA n-1
(nn-1VA =( de croissance de VA
Va n-1
3) les ratios de productivit et de rendement:*Le coefficient de capital est dfini par le ratio:
Capitaux investis (dexploitation) =Nombre de DH de k investis par de VA
VA
on bien ratio = capitaux investis *100
CA
lintensit capitalistique est dfinie par le ratio:
Capitaux investis =montant en millier de DH/tte.
Effectifs
Le rendement apparent du capital est dfini par le ratio:
VA en % ou en DH. Kx investis
4) Ratio de marge: Taux de marge/achat (CA Achat)
CA
5) Ratio de rentabilit:
EBE *100 ou EBE *100
CA.HT production
Bnfice Net % ou Bnfice Net % CA.HT production
EBE . % Capitaux investis
Bnfice Net . % Capitaux propres
6) Ratio dautofinancement:
R1 = Capacit dautofinancement % ou C.A.F Capitaux propres chiffre daffaires
R2 = Autofinancement . %
Investissements de lexercice 3) comparaison de bilan successif, balance de mutation:
Des comparaisons peuvent tre opres:
-entre des bilans dentreprises similaires (dans lespace): on utilise des graphiques, tableaux, ratios comme rapprochement permettant de un jugement sur la qualit de la structure du bilan et de lquilibre de ses divers lments.
-entre des bilans successifs dune mme firme: ce sont ces comparaisons qui retiendront notre attention car ils soprant sur la forme de balance de mutation.
Exemple:
Considrons deux bilans successifs B1 et B2 (B1 bilan aprs affectation des bnfices, B2avant affectation des bnfices).
Balance de Mutations (Somme en milliers de DH)
ELEMENTSBilan
B1Bilan
B2Diffrence
EmploisRessources
Actif et passif Actif et passif
Actif:
-immobilisations nettes
-stocks
-crances
-Trsorerie actif
passif:
-Capital
-rserves
-Bnfices
-Dettes de fin
-Passif circulant H.T4500
9000
6500
50003750
12000
7200
75503000
700
2550
-
500
-750
4500
-
1500
25000
10000
6000
-
2000
700030500
10000
6000
4500
1500
8500
TOTAUX250003050067506750
Lexamen de ces diffrences montre que dun bilan lautre:
a) lentreprise dispos de 6750000 DH de ressources nouvelles:
-crdit court terme:1500000 DH
-Bce la disposition:4500000DH
Amort ou cession dactif:750000DH
b) les ressources ( emplois:
Actif:-stocks:3000000 DH
-crances:700000 DH
-Trsorerie: 2550000 DH
Passif:- remboursement de DLT: 500000DH
A2) Le tableau de financement:I) structure du tableau de financement:
Le tableau de financement explique les variations du patrimoine au cours de cette priode, il dcrit la manire dont, au cours de lexercice, les ressources diverses additionnelles dont dispos lentreprise ont permet de faire face ses besoin (emplois).
Le tableau de financement est donc un document diffrentiel, tout comme la balance de mutation. Toutefois il ne peut tre partir des seuls bilans de dbut et fin de priode, comme la balance de mutation, il doit ltre partir dune balance six ou huit colonnes des comptes, car il retrace les mouvements, les flux de la priode.
Ce tableau est appel aussi Tableau des emplois et des ressources de lexercicedcrit en trois volets, les variations des patrimoines au cours de lexercice.
a) en termes de flux pour les deux premiers volets:
Ressources stables dune part.
Emplois stables dautres parts.
Ds lors que le fond de roulement a t dfinit comme la diffrence entre capitaux stables (Permanents) et emplois stables (actif immobilis) du fond de roulement dans lexercice.
Flux de ressources
(stables)
Flux demplois (stables)
FR
b) en termes de variation nettes:
ce troisime volet dcrit les variations nettes des lments du Besoin de financement (B.T)et de la trsorerie (T): le solde de ces variations nettes est gal (sens oppos) la F.R .
FR= BF +T
FR BF=T ou FR =BF +T
Stocks crances CT
Dettes CT BF +T
Et T
Variations Nettes c) Diffrence entre flux et variations nettes:
Les emplois stables sont en effet formes: Des acquisitions dimmobilisation.
Mais aussi des remboursements de capitaux propres ou demprunts.
Des ressources stables:
La capacit dautofinancement
Les augmentations de capitaux propres ou les nouveaux emprunts.
Les rentres sur actifs immobiliss (prix de cession dimmobilisations, rentres sur prts long terme).
II) Le Modle du P.C.M:
1) Synthse des masses du bilan:
MassesexerciceVariation a-b
N aN-1 bEmplois CRessources D
1) Financement Permanent
2) Moins actif immobilis
3) =Fonds de roulement Fonctionnel (A) (1-2)
4) Actif circulant
5) moins Passif circulant
6) =Besoin de financement Global (B) (4-5)
7) Trsorerie Nette (Actif Passif) = A-B
2) Emplois et Ressources:
I) Ressources stables de lExercice: (Flux)EXERCICE
EmploisRessources
Autofinancement (A)
Capacit dautofinancement
- Distribution de bnfices
Cession et rduction dimmobilisations (B)
Cession dimmobilisations incorporelles
Cession dimmobilisations corporelles
Cession dimmobilisations financires
Rcupration sur crances immobilises
Augmentation des capitaux propres et assimils (C)
Augmentation du capital, apports
Subventions dinvestissement
Augmentation de dettes de financement (D)
(nettes de primes de remboursement)
TOTAL I .Ressources stables (A+B+C+D)
II) Emplois stables de lExercice: (Flux)
Acquisition et Augmentation dimmobilisation (E)
Acquisition dimmobilisation incorporelle.
Acquisition dimmobilisation corporelle.
Acquisition dimmobilisation financire.
Augmentation des crances immobilises.
Remboursement des capitaux propres (F)
Remboursement des dettes de financement (G)
Emplois en non valeur (H)
TOTAL II .Emplois stables (E+F+G+H)
III) Variation du besoin de financement Global (B.F.G)
IV) Variation de la trsorerie
TOTAL GENERAL
Exemple dapplication:
On dispose, sur lentreprise AIT ALI, des documents suivants:
Bilan Fin 2001 (avant rpartition)
PASSIFExercice 2001
Capital
Rserves
Rsultat net de lExercice (bnfice)4000
1890
280
I) TOTAL Capitaux propres6170
Provisions pour Risques(II)680
Dettes de financement (III)5199
Passif circulant H.T (IV)
Dettes Fournisseurs
Dettes sur Immobilisations
Produits constats davance2700
880
30
TOTAL IV3610
TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)15560
ACTIFExercice 2001
BrutAmort ou prvNet
Immobilisations N. Valeurs
Frais prliminaires
Immobilisations corporelles
Inst.Tech.Mat
Dpts et caut. Verss
Immobilisations financiresPrts100
9700
1000
130050
2250
-
-50
7450
1000
1300
TOTAL 11210023009800
Stocks et en cour
Dbiteurs divers (Avances)
Crances
Titres et valeurs de placement
Charges constates davance
Trsorerie Actif3000
600
1900
200
70
50150
-
200
10
-
-2850
600
1700
190
70
50
TOTAL 258203605460
Charges rpartir sur plusieurs Exercices (3)300-300
TOTAL GENERAL (1+2+3)18220266015560
Bilan Fin 2002
ACTIFExercice 2002Exercice 2001
BrutAmort ou prvNet
Immobilisations en N. Valeurs
Frais prliminaires
Immobilisations corporelles
Inst.Tech.Mat
Dpts et caut. Verss
Immobilisations financires
Prts230
11120
1300
1040100
2220
-
-
130
8900
1300
104050
7450
1000
1300
TOTAL 1136902320113709800
Stocks et en cour
Dbiteurs divers
Crances
Titres et valeurs de placement
Charges constates davance
Trsorerie Actif3900
350
2200
285
78
35240
-
280
-
-
-3660
350
1920
285
78
352850
600
1700
190
70
50
TOTAL 2684852063285460
Charges rpartir sur plusieurs Exercices (3)200-200-
TOTAL GENERAL (1+2+3)2073828401789815560
PASSIFExercice 02Exercice 01
Capital
Primes dmission
Rserves
Rsultat net de lExercice (bnfice)6000
1600
2000
3704000
-
1890
280
TOTAL Capitaux propres(I)99706170
Provisions pour Risques(II)1010680
Dettes de financement (III)35505100
Passif circulant H.T (IV)
Dettes Fournisseurs
Dettes sur Immobilisations
Produits constats davance3048
300
202700
880
30
TOTAL IV33683610
TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)1785815560
MODELE DU COMPTE RESULTAT DE LEXERCICE:
ProduitsExercice 02Exercice 01
I. Produits dexploitation
-Ventes de biens et services produits20647-
Chiffre dAffaires2064718540
variation de stocks de produits (+-)
Immobilisations produits par lentreprise elle-mme
Autre produits dexploitations
Reprises dexploitations (-600)
460
120
80200
300
110
50
TOTAL I2070719200
II. Produits financire
-Intrts et autres produits financiers
- Reprises financiers 75
1050
30
TOTAL II8580
III. Produit non courant -Autres produits non courants750300
TOTAL III750300
TOTAL GENERAL(I+II+III)2154219580
ChargesExercice 02Exercice 01
I. Charge dexploitation
-Achats consomms de matires et fournitures
-Autres charges externes
-Impts et taxes
-Charges de personnel
-Datations dexploitation aux Amort et Provisions
* Sur Immobilisation
*Sur actif circulant
*Pour risques et charges
-Autre charges dexploitation9700
2200
6300
6300
870
250
330
809000
2080
5650
5650
730
190
400
90
TOTAL I1973018140
II. Charges financires
-Charges dintrts
-Autres charges financires420
12650
-
TOTAL II432650
III. Charges non courantes -Autres charges non courantes
-Datations non courantes380
150200
100
TOTAL III530300
Impts sur les bnfices (IV)480260
TOTAL des charges (I+II+III+IV)2117219350
Solde crditeur (Bnfice) (1)370230
TOTAL Gnral2154219580
(1) Compte tenu dun rsultat non courant avant impts de60
NB: La seule comparaison des bilans est insuffisante: il faut connatre les mouvements des comptes et calculer la capacit dautofinancement. Capacit dautofinancement:
CAF=870+250+330+150+370+-90-370=1510
Dividende distribue:
La distribution est: 280-110=170
Acquisition dactif immobilises
des immobilisations en non valeur de 130
Inst.Tech.Mat Outil: 2700 et 1280=>+2700
Dpts et caut.vas: 300=>+300
charges a rparation sur plusieurs exercice: Neant
Rduction des capitaux: Nant
Remboursements des dettes financires: 1700
Total emplois: 5000
Cession dimmobilisations: 750
Rductions dimmobilisations financires: Rentres sur prts 260
Augmentation des capitaux propres: capital=6000-4000=2000
Prime dmission: 1600-0=1600 donc =>3600
Augmentation des dettes financires:
-Empruntes souscrits : 600
-CAF: 1510
-Cessions dimmobilisations corporelles: 750
-dimmob. Financires: 260
-de capital et prime: 3600 =>ressources: 6720
-des dettes financires: 600
Do FR = Ressources emplois = 6720-5000 = 1720
Variation du B.F
Elements dactifValeur fin 01Valeur fin 02Variation
Stocks
Dbiteurs divers
Crances
Titres et valeur de placement
Charges constats davance 3000
600
1900
200
703900
350
2200
285
78+900
-250
+300
+85
+8
Variation nette 1043 (emploi)
Elment du passif
Dettes fournisseurs
Dettes sur Immobilisations
Produits constats davance2700
880
303048
300
20+348
-580
-10
Variation nette -242 emploiVariation du BF: 1043 + 242 = 1285 (emploi)
Variation de la Trsorerie:
N-1NVariation
Disponibilits en Trsorerie
Concours bancaires (bas du bilan)50
49735
47-15 (ressource)
-450 (emploi)
Variation nette de Trsorerie = 450 15 = 435 (emploi)Dou: BF + T = 1285 + 435 = 1720 (emploi)
Tableau de financement de lExercice 2002
EmploisExercice 02RessourcesExercice 02
Acquisition et augmentation des immob: (A)
Immob en non valeur
Immob corporelles
Remboursement des capitaux propres (B)
Remboursement des dettes de Finance (C)130
3000
-
1700- Autofinancement: (A)
(1510 170)
- Cessions et rductions dimmob (B)
+ Cession dimmob corpr
+ Rductions dimmob fin
- Augmentation des capitaux propres
( K) (C)
- Augmentation des dettes financres
(D)1340
750
260
3600
600
Total emplois stables (A+B+C)4830
Variation du B.F.G et T1720
TOTAL des emplois6550TOTAL Ressources (A+B+C+D)6550
Variation du fonds de Roulement GlobalExercice 2002
EmploisRessources
Variation du besoin de financement:
Variation des actifs circulants
+ Stocks
+ Dbiteurs divers
+ Crances clients
+ Titres et valeurs de placement et autres
Variations des dettes:
+ Autres dettes900
300
93
590250
Totaux1883598
(A) Variation nette1285
Variation de Trsorerie:
Variation de la Trsorerie
Variations des concours bancaires45015
Totaux45015
(B) Variation nette435
Variation du FRGN = (A + B)1720
Module: Analyse financire, travaux pratiques
I) TP1:
1) Objectifs viss:
-Prsenter ltat des soldes de gestion.
-Calculer et analyser la C.A.F et lautofinancement.
2) Dure de TP: 3Heures. 3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:
a)Equipement:
-Micro-ordinateur -Logiciels
-Imprimante
b) Matire duvre:
-Disquette de travail
-C.D ROM
-Papier
-Stylo et documents comptables et financiers
-Plan comptable Marocain
4) Description du TP:
LentrepriseEtoile-Sudinstalle Agadir, prsente en fin dexercice 2002 ses comptes de charges et de produits comme suit:
-vente 1150000 dh
-Produits divers 175000DH
-Produits non courants 13000 DH -Achat conforms de matire et fourniture 750000DH
-Autres charges externes 325000DH
-Dotation dexploitations 103000DH
-Dotations non courantes 31000DH
-Impts sur les bnfices 42000DH
On prcise que:
a)les dotations se rapportent :
-Des amortissements 61000DH
-Des provisions pour dprciation des crances 7000DH
-Provisions pour risques et charges: 35000DH, dont provisions pour garantie de 6 mois aux clients: 12000DH, provisions pour litige: 23000DH, chance lointaine.
b) Les dotations aux provisions non courantes concernant:
-Une provision pour amende fiscale (quelques mois) 9000DH
- Une provision pour dprciation du fonds de commerce 22000DH
T.A.F
-Calculer la C.A.F selon les deux mthodes.
-Calculer lautofinancement (1/2 du bnfice net est distribu aux associes).
5) Droulement du TP:
Rsultat net comptable 87000
Dotations dexploitations 103000
Dotations exceptionnelles 31000
C.A.F 221000
-
Distribution des bnfices 87000/2
Lautofinancement 177500
II) TP2 1) Objectifs viss: -Calculer le seuil de rentabilit et le commenter.
-Raliser les reclassements et analyses ncessaires.
2) Dure de TP: 4 Heures.
3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:
a)Matriel:
-Micro-ordinateur.
-Logiciels comptabilit.
-Imprimantes.
b) Matire duvre: -Disquette de travail.
-Papier.
-Stylo.
-Documents financiers et comptables.
-Plan comptable.
4) Description du TP:
*Dans le tableau suivant on lit les valeurs des 5 exercices conscutifs (DH)
ChargesExercice1Exercice2Exercice3Exercice4Exercice5
Salaires
Charges sociales
Impts et taxes
Locations
Entretien
Primes dassurances
Transports
Charges financires
Dotations aux amortissements 48000
24000
2600
8000
7990
270
6000
3215
420052000
26000
2800
8000
8000
271
5800
3245
4200
57000
28000
3250
8100
8200
275
6025
4280
420062000
30000
3500
8150
8180
275
6100
5322
420068000
32000
3800
8180
8230
278
6080
5368
4200
Totaux calculer
Chiffre daffaires
Achats consomms280000
135000322000
158000373000
185000418000
210000479000
250000
T.A.F:1- Quelles sont les charges variables, proportionnelles aux chiffres daffaires, les charges fixes?
2-Calculer et prsenter graphiquement le seuil de rentabilit pour lexercice1 et lexercice5?
5) Droulement du TP:
Charges par natureMontantCharges fixesCharges variables
Achats
Autres charges externes
Charges de personnel
Impts et taxes
Dotations aux amortissements
Charges financires360000
120000
256000
62000
12000
32000
---
36000
102400
12400
---
32000
360000
84000
153600
49600
12000
---
842000182800659200
*Seuil de rentabilit:
Exercice1: Marge sur cot variable= CA-Charges variables
280000-212815 =
Taux de marge sur cot variable= 67185 =0.24
280000
M.CV=CA SR=x 0.24x =26460 x=
Exercice5: Marge sur cot variable =479000-359168=119832
Taux de marge sur cot variable =119832 =0.25
479000
SR 0.25x =26968 x =
III) TP3:
1) Objectifs viss:
- Vrifier les informations financires ncessaires
-Calculer le fond de roulement
-Dterminer le besoin en fonds de roulement
-calculer les ratios
2) Dure de TP: 4 Heures
3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:
a)Matriel:
-Micro-ordinateur.
-Imprimantes.
-Logiciels de comptabilit.
b) Matire duvre:
-Disquettes de travail.
-Papier, stylo.
-Documents comptables et financiers.
-Plan comptable.
4) Description du TP:
*Aprs rpartition du bnfice de lexercice 2001 (72000 DH), le bilan de lentreprise BEN OMAR, se prsente ainsi, le 31Dcembre 2002:
BILAN
ACTIFSommesPASSIFSommes
Immobilisations corporelles Immobilisations financires Stocks
Crances
Trsorerie Actif180000
70000
250000
155000
45000
Capital propre
Rserves
Provisions pour risques et charges
Dettes de financement
Fournisseurs et comptes Rattachs
Crditeurs divers
200000
90000
50000
100000
230000
30000
TOTAL Actif700000TOTAL Passif
700000
Les autres informations sont:
1-la valeur relle des immobilisations est de 250000DH.
2-Les immobilisations financires sont estimes 180000DH.
3-Tous les effets sont escomptables.
4-Les provisions pour risques et charges comprennent:
*Une provision pour litige (20000DH): La dcision arbitrale doit intervenir et lentreprise devra payer la somme prvue dans les 3mois.
*Une provision grosse rparation (15000DH), les travaux seront rgls sous 2 mois.
* Dautres provisions, couvrant des risques plus lointains, 15000DH.
5-Le chiffre daffaires de lanne coule sest lev 1120000DH.
Travail Demand:
1) Faire le passage du Bilan comptable au Bilan financier condens?
2) Calculer les ratios de structure financire?
3) Dterminer les 4 formes de fonds de roulement?
5) Droulement du TP:
1) Redressements et reclassements:(passage).
+ Actif Rel: -Actif Immobilis : 430000
-Stocks : 250000
-Crances : 50000
-Trsorerie Actif : 150000
TOTAL : 880000
+Passif: -Capitaux propres : 470000
-Provisions pour risques et charges : 15000
-Dettes de financement : 100000
-Passif circulant (HT) : 295000 TOTAL : 880000
2) Bilan condens financier:ACTIFSommesPASSIFSommes
Actif Immobilis
Actif Circulant (HT)
Trsorerie Actif430000
300000
150000Capitaux permanents
Passif circulant (HT)
Trsorerie Passif585000
295000
0
T.Actif880000T.Passif880000
3) Les ratios de structure financire:
a)Ratio de financement permanent: R1 = Financement Permanent = 585000 = 1.36
Actif Immobilis 430000
b) Ratio dindpendance financire: R2 = Capitaux propres = 470000 = 0.80
Capitaux Permanents 585000
c) Ratio de liquidit actif R3 = Actif circulant = 450000 = 0.51
Actif total 880000
d) Ratio de solvabilit gnrale: R4 = Actif total = 880000 = 2.15
Capitaux trangers 410000
4) Les fonds de roulement:
FR propres =Capitaux Propres Actif Immobilis: 470000 430000 = 40000
FR Permanent: Financement Permanent Actif Immobilis =585000-430000 = 155000
FR Etranger: Capitaux trangers: 115000 + 295000 = 410000
FR Total: Actif circulant: 300000 + 150000 = 450000
IV) TP 4:1) Objectifs viss:
Dterminer les besoins de financement.
Elaborer un tableau de financement.
Formuler des commentaires.
2) Dure de TP: 4 Heures 3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:
a) Matriel
Micro-ordinateur.
Imprimantes.
Logiciels de comptabilit.
b) Matire duvre:
-Disquettes de travail et CD ROM.
-Papier et stylo.
-Documents financiers et comptables.
- Plan comptable national.
4) Description de TP:
A la fin de lanne 2001 et 2002 les bilans de lentreprise ANIR sont les suivants (En milliers de DH):
BILANS
ACTIF20012002PASSIF20012002
Frais Prliminaires
Terrains
Constructions
Mat.et Outillage, Inst.Tech
Dpts et caution.verss
Stocks de marchandises
Stocks emballages
Clients
Clients effets recevoir
Banque
188
2340
2530
2860
740
6050
790
2190
940
1030
272
2020
2590
5350
680
6480
630
2800
1070
1250
Capital
Rserves
Rsultat net
Provisions pour risques et charges
Dettes de financement
Fournisseurs
Fournisseurs effets payer
6000
1630
1940
340
7170
450
2128
10200
130
1420
590
3600
5750
1452
TOTAUX1965823142TOTAUX1965823142
-Augmentation du capital oprer en 2002:
Par incorporation de rserves : 3000
Par apports en espces : 1200
- Distribution de dividendes effectus en 2002 : 440
-Il ny a pas eu de reprises de provisions en 2002.
-Emprunt moyen terme: Souscription en 2002 dun nouvel emprunt de 1500.
-Mouvements dimmobilisations en 2002:
Terrains : cession auprs de 750 dun terrain.
Constructions: Acquisition dun btiment: pas de cession.
Matriel : *Acquisition dune machine (Montant calculer).
* Cession dun matriel: valeur dentre 2750, amortissement: 1790;
Prix de cession: 695.
-Un cautionnement a t rembours lentreprise en 2002.
T.A.F:
1-Etablir le tableau de financement de lanne 2002 et prsenter les justifications des divers calculs?
2-Commenter lvaluation constate?
5) Droulement de TP:
Tableau de Financement (1re Partie)
EmploisSommesRessourcesSommes
-Acquisition dlment actif (E)
-Remboursements de dettes.fin (F)
-Emplois en non valeur (G)5320
5070
120-Autofinancement:(A)
+CAF
-Distribution du bnfice
-Cessions et rductions dImmb. (B)
+Cession dImmob.
+Rductions dImmob.Fin
- Des Capitaux propres (C)
- Des dettes financires (D)
3191
3631
-440
1445
60
1200
1500
Total emplois10950Variation du FR Net global3114
Total Ressources10950
Tableau de Financement (2me Partie)
Variation du fonds de roulement net globalBesoinsDgagementsSolde
Variations Exploitation
+Variation des actifs dexploitation
-Stocks de marchandises
-Stocks demballages
-Crances clients
-Clients effets recevoir
+Variation des dettes dexploitation
-Fournisseurs
-Fournisseurs effets payer
Totaux
+Variation nette dexploitation
+Dgagement net de FDR dans lexercice
650
---
670
130
---
676
2126---
160
---
---
5300
---
54603334
3334
Variation nette de trsorerie 220220
Variation du fonds de roulement net global (ressource nette)3114
EVALUATION DE FIN DE MODULE
Contrle continue
Dure: 2 heures
Les bilans de lentreprise Ait Ali sont les suivants au dbut des trois exercices conscutifs:
BILANSACTIF200020012002PASSIF200020012002
Immobilis.nettes
Stocks
Crances
Trsorerie actif49500
54200
53400
920064700
60700
61700
650084400
83300
86200
9900
CapitalDettes de financement
Passif circulant HT6840038800
591007710046400
6710010290063100
97800
TOTAUX166300193600263800TOTAUX166300193600263800
TAF:
1 Prsenter dans un tableau double entre les valeurs des trois bilans considrs.
( 4 Pts )
2 Dterminer les quatre formes de fonds de roulement. ( 4 Pts )
3 Calculer pour chacune des annes les ratios connus. ( 4 Pts )
4 Prsenter les tableaux de financement. ( 4 Pts )
5 Commenter lvolution considre.
( 4 Pts )
Liste des rfrences bibliographiques:OuvrageAuteurEdition
Le diagnostic financier de lentrepriseM.GlaisEconomica 1992
Etude de cas de gestion financireP.VizzanovaATOL Edition 1998
Gestion financireP.VizzanovaATOL Edition 1996
Finance de lentrepriseP.VernimenDALLOZ 1998
Lessentiel de la gestionAndr BoyerEdition dorganisation
TQG Comptabilit GleC Perrochon.M CHAHIBFoucher
TQG Comptabilit Gle corrigC Perrochon.M CHAHIBFoucher
TQG Analyse comptableC Perrochon.J LeurionFoucher
TQG Analyse comptable corrigC Perrochon.J LeurionFoucher
Dictionnaire de gestionA.BURLAUD.J.EGLEMFoucher
Dictionnaire conomique et socialJ.brmond A GledanHATIER
Finance de lentrepriseA ChevalierESKA 1990
Les techniques de banque et de crdit MarocA.BERRADASELEA 1992
Prcis de financeG SAUVAGEOTNATHAN 1999
Cours danalyse financireGroupe de formateursAFPA
Comptabilit financire au Maroc (tome 2)MAAROUFIPUBLIMAR
Trait du droit financier au MarocELGADINACHER ALMAARIFA
File://A:\cours\Analysefinancire.htmInternet
Module: ANALYSE FINANCIERE
RESUME THEORIQUE
CAF = EBE + Produits encaissables Charges dcaissables:
SAUF
67185
110250
107872
Module: ANALYSE FINANCIERE
GUIDE DES TRAVAUX PRATIQUES
Ooffice de la Formation Professionnelle et de la Promotion du Travail
DIRECTION RECHERCHE ET INGENIERIE DE FORMATION
Resum THEORIQUE
&
GUIDE DE TRAVEAUX PRATIQUES
OFPPT
PT/DRIF11
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