1. 1. Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie Antnia FICOV Intern doktorand, Fakulta ekonmie a podnikania Paneurpska Vysok kola, Bratislava antonia.ficova@yahoo.com
2. 2. Monk (2009, s.11) uvdza, e: ttne rezervn fondy s ttom vlastnen a kontrolovan (priamo alebo nepriamo), nemaj iadnych vonkajch prjemcov alebo zvzky, investuj svoje aktva bu v krtkodobom alebo dlhodobom horizonte, v slade so zujmami a ciemi. Prehad Literatry Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
3. 3. Balin , B. J. (2008 , s. 4) opisuje preo krajiny zakladaj ttne rezervn fondy: ...ke s vyerpan prrodn zdroje krajiny, budce genercie mu naalej i astne za pouitia zisku fondov. To znamen , e ke krajina zpas s krzou konkurencieschopnosti, me zaloi RF a reinvestova aktva do novch odvetv hospodrstva, ktor mu oivi konkurenn vhody krajiny. Prehad Literatry Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
4. 4. Stabilisation Funds; Stabilizan fondy, Savings Funds; sporn fondy, Reserve Investment Corporations; Rezervn investin spolonosti, Development Funds; Rozvojov fondy, Pension Reserve Funds; Penzijn rezervn fondy Kategrie investinch fondov Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
5. 5. vekos fondu zvis na ele, vekosti bohatstva, Aktva poda SWF Institute- nov 2013 - $6,020bn. Top 5 RF poda SWF Institute Jan 2014- Norway Government Pension Fund - $ 818mld UAE Abu Dhabi Investment Authority - $ 773 mld, Saudi Arabia SAMA Foreign Holdings - $ 675,9 mld, China - China Investment Corporation - $ 575,2 mld, China SAFE Investment Company $ 567,9 mld, o vysvetuje rozdiely vo vekostiach RF? Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
6. 6. Aktva RF Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
7. 7. RF poda geograf. hadiska Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
8. 8. RF a investovanie Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
9. 9. RF a investovanie Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
10. 10. Inovcia v manamente ttnych rezervnch fondoch robili inovcie hospodrskych politk, aby predili makroekonomickej nestabilite a inflcii, vina novch ttnych investinch fondov s vyuvan k narueniu trhu, ktor brnia nrodn rozvoj, spojenie medzi RF a ciemi nrodnho rozvoja: 1. potrebuj kapitl /krajiny zvisl na komoditch, prrodn zdroje/, 2. len zopr fondov maj stanoven jasn ciele /Rusko/, ostatn pripomnaj tajn politick fondy/, 3. doaduj sa o nezvislos, politizcia RF /Abu Dhabi, Dubai, Kuwait, Singapr/. Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
11. 11. Ako mu ttne investin fondy rozvja nrodn vvoj bez politickho vplyvu ? 1. rozdiel medzi prevdzkovmi a kapitlovmi ciemi /vzdelanie, letisk, prstavy, el. energia/, 2. investcie PPP verejnho a skr. sektora /podpori ciee na domcom kapitlovom trhu/, Prieskum Thai Business - 30-35% projektov vyhr zkazku 2,5% HDP Thajska, extern investin manari s domcim mandtom /benchmark, China, Singapr/, rmec pre odstpenie od zmluvy - monos pre dlhodob rozpotov plny /sloboda verejnch investci/, stimulcia rozvoja udskho kapitlu a externch poskytovateov sluieb. Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
12. 12. Medzigeneran spravodlivos a ich vekos 1. svis medzi medz. spravodlivosou a ich vekosou /fondy reprezentuj skr. a nr. spory/, 2. schopnos ovplyvni korporcie kde s vlastnkmi /vplyv na rozvoj, napr. emisie skl. plynov/, 3. korporcie /nvratnos, krtk. ciele/, RF /vysoko diverz. portflio, dlh. ciele/. Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
13. 13. Norwegian Government Pension Fund Global investcie bud pouit na splnenie verejnho dchodkovho systmu v budcnosti, portflio takmer 600 milird dolrov, investcie v 7800 firiem v takmer 70 krajinch, 90% celkovej hodnoty verejne obchodovanch spolonost na burzch sveta, penzijn fond - dlh. nvratnos a div. portflio, zvislos na rozvoji sv. ekonomiky etick zsady - ochrana ud. prv. podporova udraten rozvoj sv. ekonomiky, transparentnos - prvo na informcie. Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
14. 14. Hlasovacie prva rozdelenie hlas. prv /1 akcia 1 hlas/, Eurpa - akcionri ktor kontroluj majorit. as hlas. prv, ale bez vlastnenia major. akci - 1/3 firiem na FTSE Eurofirst 300, pyramdov truktra - zia, eurp. trhy - minorit. as vlastnkov kontroluje spolonos ako s volen firemn riaditelia? /men vplyv na verejn spolo./ Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
15. 15. Daov politika USA chba politika pre podporu investci obavy, e zahr. inv. pomocou RF mu zska moc nad USA /Akcie/: 1. zahr. RF me negatvne ovplyvni US ekonomiku /znen hodnota akci/ 2. zahr. RF me vaka vlastnctvu zska kritick inf. o US spolonostiach /tieto spolonosti s menej konkurencieschopn/ 3. RF nemaj viac ako 10% vlastnctva v US spolonostiach 4. RF mu zvi nrodn bezpenos a ekon. stabilitu. Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
16. 16. identifikovali 30 premennch v 13 fondoch /2000- 2012/, ktor ovplyvuj zaloenie RF v 21.st. rsko - nem zahr. rezervy, pri zakladan RF 54% krajn- 7 RF pri zakladan RF mali rezervy z exportu rsko, Franczsko, Taliansko, Mexiko, Nov Zland - vznik RF pri deficite na be. te, aj fiklnom Rusko, Franczsko, Taliansko, Brazlia - vznik poas glob. recesie Chile, Trinidad a tobago - prtomnos holand. choroby pri vzniku. Pahwa, M. S., Chopra, A. S. a ich vskum z janura 2013 Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
17. 17. RF maj negatvny dopad na trhov hodnotu firmy 1018 investci RF do verejne obchod. firiem, 5975 tranzakci do sukr. institci v 1980-2012 abnormlna nvratnos investci je pozitvna, ale niia o 2,67 perc. bodu v sukr. sektore nvratnos spojen s monitorovanm RF. B. Bortolotti, V. Fotak, W. L. Megginson ich vskum z 2013 Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
18. 18. globlna fin. krza zmenila invescie RF, v 2007 RF uskutonili sriu zahr.kapital. investci - nrast kupovaniu podielu vo vek. spol., zchrana amer. bnk - singapursk Temasek Holdings kpil $ 5 mld podiel v spolonosti Merrill Lynch, Abu Dhabi kpil $7.5 mld podiel v Citigroup, poas krzy - rola vekho intitucionlneho investora, RF a ich investcie stabilizuj situciu na fin. trhoch, obavy - ak vek predaj majetku RF - volatilita na trhu. RF a globlna krza Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
19. 19. 63% zvenie RF v ich aktvach od 2012, 54% RF investuj do realitnho sektora; 56% v 2012 a 57% v 2013, 72% RF investuj do private equity, MENA, Sev. Amerika, zia - investcie do real. sektora v pomere 81%, 80% a 75%, dleit transparentnos, vek globlni hri. Vvoj do budcnosti poda Pregin /Oktber 2013/ Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
20. 20. Al-Kharusi, Qais A and Dixon, Adam D. and Monk, Ashby H. B., Getting Closer to the Action: Why Pension and Sovereign Funds are Expanding Geographically (January 16, 2014). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2380277 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2380277 http://pubs.aeaweb.org/doi/pdfplus/10.1257/jep.27.2.219 https://www.preqin.com/item/2014-preqin-sovereign-wealth-fund-review/1/7594 Bortolotti, Bernardo and Fotak, Veljko and Megginson, William L., The Sovereign Wealth Fund Discount: Evidence from Public Equity Investments (September 17, 2013). Baffi Center Research Paper No. 2013-140; FEEM Working Paper No. 22.2009. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2322745 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2322745 Dixon, Adam D., Enhancing the Transparency Dialogue in the 'Santiago Principles' for Sovereign Wealth Funds (August 26, 2013). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2316123 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2316123 In, Francis Haeuck and Park, Raphael Jonghyeon and Ji, Philip and Lee, Bong Soo, Do Sovereign Wealth Funds Stabilize Stock Markets? (August 30, 2013). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2276625 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2276625 Pahwa, Manvinder Singh and Chopra, Amanpreet Singh, Sovereign Wealth Fund Decision Scorecard (DSC) - Macroeconomic Evidences from 21st Century Funds (January 10, 2013). International Journal of Applied Social Science Research, ISSN: 2319-8516, Vol 2, Number 1, January 2013, pp.110-115. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2202025 Bird-Pollan, Jennifer, The Unjustified Subsidy: Sovereign Wealth Funds and the Foreign Sovereign Tax Exemption (2012). 17 Fordham Journal of Corporate and Financial Law 987, 2012. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2180918 Cappelen, Alexander W. and Urheim, Runa, Pension Funds, Sovereign-Wealth Funds and Intergenerational Justice (September 27, 2012). NHH Dept. of Economics Discussion Paper No. 19/2012. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2156964 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2156964 Balding, Christopher, Innovations in Sovereign Wealth Funds for National Development (July 27, 2012). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2121005 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2121005 Pouit literatra Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014
21. 21. Antnia FICOV akujem za Pozornos! Antonia Ficova, Aktulne otzky vvoja ttnych rezervnch fondov a ich budce postavenie, PEVS, 2014