ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

โอปอ คาเกษม

การศกษาเฉพาะบคคลเปนสวนหนงของการศกษาตามหลกสตร

บรหารธรกจมหาบณฑต มหาวทยาลยกรงเทพ ปการศกษา 2552

© 2553 โอปอ คาเกษม สงวนลขสทธ

โอปอ คาเกษม. ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต, กรกฎาคม 2553, บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยกรงเทพ. ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย (52 หนา) อาจารยทปรกษา : ดร. ชตมาวด ทองจน บทคดยอ

วตถประสงคของการศกษาครงนเปนการศกษาความสมพนธและผลกระทบจากปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยโดยใชสมการถดถอยเชงพหคณเพอวเคราะหผลกระทบในเชงปรมาณ ปจจยทางเศรษฐกจทนามาใชในการศกษาไดแก อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราเงนเฟอพนฐาน อตราดอกเบยเงนใหสนเชอแกลกคาชนดเฉลย 5 ธนาคารพาณชย อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ ในชวงเวลาตงแตไตรมาสท 1 ป พ.ศ. 2540 ถง ไตรมาสท 4 ป พ.ศ. 2552 ผลการศกษาพบวา ปจจยทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยระดบนยสาคญทางสถตรอยละ 95 คอ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราเงนเฟอพนฐาน และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ โดยทงหมดมทศทางความสมพนธเปนบวกกบอตราการเตบโตของรายได สวนปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธกบอตรากาไรสทธของบรษทในกลมอตสาหกรรมดงกลาวทระดบนยสาคญทางสถตรอยละ 95 คอ อตราการเตบโตของผลตภณฑ มวลรวมในประเทศและอตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ โดยอตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศมทศทางความสมพนธเปนไปในทศทางเดยวอตรากาไรสทธ ในขณะทอตราดอกเบย เงนใหสนเชอฯมความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบอตรากาไรสทธ

จ

กตตกรรมประกาศ รายงานการศกษาคนควาอสระฉบบน สามารถสาเรจลลวงไปได ดวยความอนเคราะห และความกรณาอยางสงของ ดร.ชตมาวด ทองจน อาจารยทปรกษา ผซงใหคาปรกษา แนะนาการทาวจย และตรวจทานแกไขโครงงานวจย รวมถงคณาจารยของมหาวทยาลยกรงเทพทไดประสทธประสาทใหมา ณ ทน ขอขอบคณผทเกยวของทกทาน ทใหความชวยเหลอจนทาใหการศกษาครงนเสรจสนสมบรณ และลลวงไปไดดวยด

ขาพเจาหวงเปนอยางยงวา การศกษาเฉพาะบคคลนจะเปนประโยชนและมคณคาตอผทมความสนใจหรอผทตองการนาขอมลนไปใชประโยชน หากมขอผดพลาดประการใด ขาพเจา ขอกราบขออภยมา ณ ทนดวย โอปอ คาเกษม กรกฎาคม 2553

ฉ

สารบญ หนา บทคดยอ ง กตตกรรมประกาศ จ สารบญตาราง ซ สารบญภาพ ฌ บทท 1 บทนา ความเปนมาและความสาคญของปญหา 1 วตถประสงคของการศกษา 4 ขอบเขตของการศกษา 4 นยามศพท 6 วธการศกษา 9 ประโยชนทคาดวาจะไดรบจากการศกษา 9 กรอบแนวความคด 10 สมมตฐานในการวจย 10 2 แนวคด ทฤษฎ และงานวจยทเกยวของ แนวคดและทฤษฎทเกยวของกบปจจยหรอตวแปรทางเศรษฐศาสตร 11 ลกษณะของธรกจขนสงและโลจสตกส 24 การวดผลการดาเนนงาน 31 งานวจยทเกยวของ 32 3 วธการดาเนนการวจย ประชากรและกลมตวอยาง 35 การเกบรวบรวมขอมล 37 การวเคราะหขอมล 38 แบบจาลองทใชในการศกษา 39 ขนตอนการดาเนนการวจย 39 การนาเสนอขอมล 42 4 ผลการวเคราะหขอมล ตรวจสอบปญหา Multicollinearity 43 การประมาณคาระบบสมการดวยวธกาลงสองนอยทสด (OLS) 44 อตราการเตบโตของรายไดรวม (Growth of Total Sales) 44 อตราผลกาไรสทธ (Net Profit Margin) 45

ช

สารบญ (ตอ) หนา บทท 5 สรปผลการวจย อภปรายผลและขอเสนอแนะ 48 สรปผล 48 อภปรายผล 49 ขอเสนอแนะ 51 ขอเสนอแนะสาหรบการนาไปใช 51 ประโยชนของการนางานวจยไปใช 52 บรรณานกรม ภาคผนวก ภาคผนวก ก. ขอมลทใชในการวเคราะห ภาคผนวก ข. แสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณ

ซ

สารบญตาราง หนา ตารางท 1.1 ตารางแสดงแหลงทมาของขอมลของตวแปรตนและตวแปรตาม 9

ทนามาใชในการวเคราะห ตารางท 2.1 ตารางแสดงโครงสรางตนทนการขนสง 29 ตารางท 2.2 ตารางแสดงการเปรยบเทยบคณลกษณะระหวางการขนสงแตละประเภท 29 ตารางท 3.1 ตารางแสดงรายชอและอกษรยอของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย ในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส 36 ตารางท 3.2 ตารางแสดงรายชอและประเภทธรกจของทง 8 บรษททใชในการศกษา 37 ตารางท 3.3 ตารางแสดงตวแปรทใชในการศกษาขอมลและแหลงทมาของขอมล 38 ตารางท 4.1 ตารางแสดงคาสมประสทธสหสมพนธ (Correlation) ของตวแปรอสระ แตละตว 43 ตารางท 4.2 ตารางแสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณของปจจยทางเศรษฐกจ กบอตราการเตบโตของรายได (INCOME) 44 ตารางท 4.3 ตารางแสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณของปจจยทางเศรษฐกจ กบอตรากาไรสทธ (NET_INCOME) 46 ตารางท 5.1 ตารางแสดงการสรปความสมพนธระหวางตวแปรอสระและตวแปรตาม 49

ฌ

สารบญภาพ หนา ภาพท 1.1 รายไดรวมตอปและจานวนของบรษททจดทะเบยนอย

ในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสของตลาดหลกทรพย แหงประเทศไทยตงแตป 2540 - ป 2552

2

ภาพท 1.2 กรอบแนวความคด 10 ภาพท 2.1 สดสวน GDP (ณ ราคาปจจบน) ของประเทศไทยในไตรมาส 1 ป 2553

ดานคาใชจาย 12

ภาพท 2.2 เสนโคงฟลลปส (Phillips Curve) 14

1  

บทท 1

บทนา ความเปนมาและความสาคญของปญหา

การขนสงและโลจสตกส เปนกระบวนงานหนงในกระบวนงานของโซอปทาน (Supply Chain) ทเกยวของกบประสทธภาพและประสทธผลในการวางแผน การดาเนนงาน และการควบคมงานขนยาย รวบรวม กระจายสนคา บรการและขอมลขาวสาร จากตนทางไปยงปลายทางใหเหมาะสมตามความตองการของลกคา ระบบโลจสตกส จะครอบคลมการจดการตงแตการสงวตถดบ จากซพพลายเออร ไปจนถง การจดสงสนคาไปยงลกคา กจกรรมดานโลจสตกสทสงผลโดยตรงตอความสามารถของธรกจในการสง มอบสนคาและบรการ (กรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย, 2553)

ตามขอมลในป 2552 พบวามการขนสงสนคาภายในประเทศกวา 506 ลานตนตอป โดย รอยละ 84 ของการสงขนสงสนคาทงหมดเปนการขนสงทางบก โดยสวนทเหลอเปน การขนสง ทางนา ชายฝงทะเล ทางรถไฟ และทางอากาศตามลาดบ (ศนยเทคโนโลยสารสนเทศและ การสอสาร สานกงานปลดกระทรวงคมนาคม กระทรวงคมนาคม, 2551)

สาหรบการขนสงสนคาระหวางประเทศของไทยในป 2552 นน มมลคาสนคานาเขาและสงออกรวมกนกวา 6.45 ลานลานบาท หรอคดเปนนาหนกรวมกนกวา 204 ลานตนตอป โดยการขนสงสนคาระหวางประเทศสวนใหญเปนการขนสงทางเรอเดนทะเลเปนหลก (มากกวารอยละ 87 ของปรมาณสนคาทงหมด) (ศนยเทคโนโลยสารสนเทศและการสอสาร สานกงานปลดกระทรวงคมนาคม กระทรวงคมนาคม, 2551)

ดงนนอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส จงเปนอตสาหกรรมทมความสาคญกบระบบเศรษฐกจของประเทศเปนอยางมาก ทงในดานการลงทน การจางงาน และเปนภาคอตสาหกรรมทเปนตวเชอมและขบเคลอนภาคเศรษฐกจอนๆ ของประเทศ โดย ณ. ไตรมาสท 1 ป 2553 รายไดจากอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส คดเปนรอยละ 6.90 ของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (Gross Domestic Product : GDP) (สานกงานคณะกรรมการพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต, 2551) หรอเปนรายไดกวาหกแสนลานบาทในแตละป ภาครฐจงไดใหความสาคญกบอตสาหกรรมดงกลาวในระดบตน ๆ โดยไดมการวางแผนรวมกนระหวางหนวยงานราชการเพอพฒนาระบบ โลจสตกสอยางเปนรปธรรม เชน บนทกความรวมมอในการขนสงสนคา ขอตกลงรวมมอการเพมประสทธภาพในการสงสนคา ขอตกลงการสงสนคาและพสดภณฑทางอากาศดวน เปนตน (สานกงานนโยบายและแผนการขนสงและจราจร, 2552)

2  

สาหรบภาพรวมของอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส ในสวนของการขนสงดวยรถบรรทก การขนสงสนคาทางทะเล และการขนสงสนคาทางอากาศในป 2552 ทผานมา ยงคงอยในภาวะชะลอตวตามแนวโนมเศรษฐกจโลก ทาใหการขนสงสนคาลดลงไปดวย นอกจากนนผประกอบการยงตองเผชญปจจยเสยงอกมากอนไดแก ปญหาการเมองในประเทศ ราคานามนเชอเพลง และการผนผวนของคาเงนสหรฐ (ธนาคารกรงไทย, 2552) ดงจะเหนไดจากภาพท 1.1 ดานลาง ทแสดงใหเหนถงผลกระทบจากปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอรายไดของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส โดยในป 2550 รายไดของบรษทสวนใหญลดลงอยางมากอนเนองจาก วกฤตราคานามน ในขณะทในป 2552 บรษทสวนกไดรบผลกระทบอยางมากเชนกนจากภาวะเศรษฐกจโลกถดถอยทวโลก

ภาพท 1.1 : รายไดรวมตอปและจานวนของบรษททจดทะเบยนอยในกลมอตสาหกรรมขนสง และโลจสตกสของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยตงแตป 2540 - ป 2552

หนวย : ลานบาท

ทมา : ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. (Copyright 2009). ขอมลของบรษท/หลกทรพย.

สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก http://www.set.or.th/set/commonslookup.do?language

=th&country=TH.

จากการศกษางานวจยทแสดงถงความเกยวของระหวางปจจยทางเศรษฐกจและผลประกอบการของบรษท ยกตวอยางเชน การวจยเรอง การศกษาความสมพนธของปจจยทนาจะมผลตอสภาวะการผลตของภาคอตสาหกรรมของประเทศ ของนายตรนทร ศภการ คณะพาณชยศาสตรและการบญช จฬาลงกรณมหาวทยาลย ใชไดการวเคราะหเชงปรมาณอธบายความสมพนธระหวางปจจยทางเศรษฐกจ อนไดแก ดชนตลาดหลกทรพย อตราแลกเปลยนเงนตราระหวางประเทศ

114,909 141,928 138,860

154,143 159,313 166,468 171,717

221,943 243,019

273,162

145,547

311,736

242,674

8

8 8 8 8 8 8

813

14

14

1515

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

2540 2542 2544 2546 2548 2550 2552

3  

ราคานามนดเซล ดชนราคาผบรโภคพนฐาน และดชนการอปโภคบรโภคของภาคเอกชน พบวา ตวแปรทงหมดสามารถใชในการอธบายการเปลยนแปลงของสภาวะการผลตของอตสาหกรรมในประเทศไทย นอกจากนยงมงานวจยเรอง การศกษาดชนชวดทางเศรษฐกจทมผลตออตราสวนเฉลยทางการเงนของอตสาหกรรมพลงงาน ของนางสาวอมาพร สนทรรงสรรค (2545) ซงระบวา ผลตภณฑ มวลรวมในประเทศ อตราเงนเฟอและราคานามนดเซลเปนปจจยทมความสมพนธและมผลกระทบกบอตราสวนทางการเงน เชน อตราสวนการทากาไร อตราสวนสภาพคลอง และอตราสวนทเกยวกบความเสยงทางการเงนของบรษทในกลมอตสาหกรรมพลงงานอยางมนยสาคญ

นอกเหนอจากงานวจยทกลาวมาขางตนแลว ในบทวเคราะหทางเศรษฐกจตางๆ กไดมการกลาวถงปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษทอยเสมอ เชน บทวเคราะหของธนาคารกรงไทยทจะมการคาดการณตวเลขทางเศรษฐกจทสาคญ ไดแก อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราดอกเบย อตราเงนเฟอ ราคานามน อตราแลกเปลยนประกอบอยในบทวจยดวยเสมอ (ธนาคารกรงไทย, 2552)

ดวยเลงเหนถงความเปนไปไดทตวแปรทางเศรษฐกจทสาคญ อนไดแก ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราดอกเบย ดชนเงนเฟอ อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ และราคานามน นาจะมผลตอผลประกอบการของบรษทอยางมนยสาคญ ทางผศกษาจงไดเลอกตวแปรดงกลาวเปนตวแปรอสระในการวจยครงน

สาหรบการคดเลอกตวแปรทมาใชเปนตวแทนของผลประกอบการของบรษทนน ทาง ผศกษา ไดพจารณาถงอตราสวนทางการเงนทสาคญ 2 ตวทใชในวดผลการดาเนนงานของ การดาเนนธรกจ คอ อตราการเจรญเตบโตของรายไดรวม (Growth of Total Income) เปนอตราสวนทใชวดความสามารถในการเตบโตทนยมใชกนทวไป เพอดวากจการมความสามารถสรางรายไดหรอสวนแบงการตลาดมากนอย และอตรากาไรสทธ (Net Profit Margin) ซงจะแสดงเปนอตรา รอยละของกาไรทบรษทหาไดจากการดาเนนงานหลงจากหกคาใชจายทงหมดรวมทงภาษ เพอใชพจารณาสมรรถภาพในการทากาไรการดาเนนงานโดยรวมของกจการ ถาอตราสวนนสงกแสดงวาบรษทมความสามารถในการทากาไรด โดยเมอศกษางานวจยของนางสาวปาลวย พลเจรญ (2548) ซงเกยวกบการใชอตราสวนทางเงนในการพยากรณการถกเพกถอนออกจากการจดทะเบยนใน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย พบวา อตราการเตบโตของรายได และอตราผลกาไรสทธ เปนอตราสวนทางการเงนทสามารถพยากรณผลประกอบการบรษทไดอยในระดบทมความสมพนธมาก และนอกจากนนในการวเคราะหของบรษทหลกทรพยสวนใหญกจะใชตวเลขดงกลาวเปนเครองมอในการชวดวาบรษททจดทะเบยนในตลาดสามารถบรรลเปาหมายในการเตบโตและสรางผลกาไรไดตามทคาดการณหรอไม ซงจะมผลตอราคาหนในตลาดเปนอยางยง เมอพจารณาถงเหตผลขางตน

4  

ทางผวจยเหนไดวาเมออตราสวนทงสองมความสาคญและสามารถใชในการระบถงระดบความสาเรจในการบรหารธรกจได จงนามาเปนตวแปรตามในการศกษาครงน

ในการเขาใจถงผลกระทบและความสมพนธของปจจยทางเศรษฐกจตางๆ ทตอผลประกอบการของบรษทในอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส วาเปนไปในทศทางบวกหรอลบตอผลประกอบการของบรษทในอตสาหกรรมดงกลาวจะทาใหผบรหารทงภาครฐและเอกชน หรอหนวยงานทมหนาทวางแผน สามารถใชขอมลและความรดงกลาวเพอประกอบการตดสนใจ การเตรยมพรอมและกาหนดนโยบายใหสอดคลองกบแนวโนมตอไปไดอยางเหมาะสม

ดวยความตระหนกถงความสาคญดงกลาว ทางผศกษานจงตองการศกษาถงความสมพนธของปจจยตางๆ ทางเศรษฐกจทมผลกระทบตอผลประกอบการของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยของประเทศไทยในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส โดยขอมลทจะนามาศกษาทงผลประกอบการของบรษทและปจจยทางเศรษฐกจ ถกจดเกบเปนรายไตรมาส ในชวงเวลาตงแตไตรมาสท 1 ป 2540 ถงไตรมาสท 4 ป 2552 โดยจะใชการวเคราะหสมการถดถอยเชงพห (Multiple Regression Analysis) เพอหาผลกระทบ ความสมพนธและอทธพลของปจจยทางเศรษฐกจ อนไดแก ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) อตราดอกเบย (Interest Rate) อตราเงนเฟอพนฐาน (Core Inflation) อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ (Exchange Rate) และราคานามน (Oil Price) ทจะมตอผลประกอบการของบรษท ซงในการศกษานผลประกอบการของบรษทจะประกอบไปดวย อตราการเตบโตของรายไดรวม (Growth of Total Income) และ อตรากาไรสทธ (Net Profit Margin) วตถประสงคของการศกษา

1) เพอศกษาหาความสมพนธของปจจยทางเศรษฐกจตอมผลตออตราการเตบโตรายไดรวมของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในหมวดอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส

2) เพอศกษาหาความสมพนธของปจจยทางเศรษฐกจตอมผลตออตรากาไรสทธของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในหมวดอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส

ขอบเขตของการศกษา ในการศกษานจะใชขอมลจากแหลงทมความนาเชอถอและเปนทางการ ไดแก สภาพฒนา

เศรษฐกจและสงคมแหงชาต ธนาคารแหงประเทศไทย สานกดชนเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณชย และ SETSMART โดยจดเปนรายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 ป 2540 ถงไตรมาสท 4 ป 2552 รวมเปนจานวนทงสน 52 ไตรมาส ประกอบดวยขอมลดงตอไปน

5  

1) ขอมลรายไดรวมและผลกาไรสทธรวมของบรษททมสภาพเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส ในชวงเวลาททางผศกษาจะทาการศกษา ซงจะมบรษททผานเกณฑดงกลาวทงสน 8 บรษท ไดแก

1. บมจ. เอเชยน มารนเซอรวสส (ASIMAR) 2. บมจ. ทางดวนกรงเทพ (BECL) 3. บมจ. จฑานาว (JUTHA) 4. บมจ. พรเชยส ชพปง (PSL) 5. บมจ. อาร ซ แอล (RCL) 6. บมจ. การบนไทย (THAI) 7. บมจ. โทรเซนไทย เอเยนตซส (TTA) 8. บมจ. ยไนเตด แสตนดารด เทอรมนล (UST)

2) อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) คอ การเตบโตของมลคาตลาดของสนคาและบรการขนสดทายทถกผลตภายในประเทศไทยในชวงเวลาหนงๆ โดยไมคานงวาผลผลตนนจะผลตขนมาดวยทรพยากรของชาตใด เปนตวเลขทจดทาโดยสภาพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต ซงคาดวามผลตอรายไดของภาคอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสโดยตรง จงนามาเปนปจจยในการวเคราะห 3) อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ คอ อตราแลกเปลยนเงนบาทเทยบกบเงนสกลดอลลารสหรฐ ซงรวบรวมและจดทาโดยธนาคารแหงประเทศไทย แสดงใหเหนถงการเปลยนแปลงมลคาเงนบาทเมอเทยบกบเงนสกลดอลลารสหรฐ ในชวงเวลาตาง ๆ ซงคาดวาจะมผลตอรายไดเมอบรษทรบชาระคาบรการเปนเงนสกลดอลลารสหรฐ และตองเปลยนกลบมาเปนเงนบาท และอาจจะมผลตอตนทนหากซอเครองจกรและอปกรณ ซงสวนใหญเปนการนาเขาจากตางประเทศ 4) ราคานามน ทางผศกษาใชขอมลของราคานามนดเซลทประกาศโดย บรษท ปตท. จากด(มหาชน) ซงเปนราคาทสามารถใชในการอางอง โดยราคานามนเปนองคประกอบสาคญของตนทนและการตงราคาคาบรการ ดงนนการขนลงของราคานามนนาจะมผลตอผลประกอบการของภาคธรกจขนสงและโลจสตกสอยางเหนไดชด 5) อตราดอกเบย แสดงใหเหนถงตนทนทางการเงนในกรณทมการจดหาเงนทนจากแหลงภายนอก ซงลกษณะของธรกจขนสงและโลจสตสจะมการลงทนในชวงตนทสง ทาใหแหลงเงนจากเจาของกจการเองอาจจะไมเพยงพอและจาเปนตองพงพาแหลงเงนทนจากภายนอก ซงจะเปนภาระ

6  

จายดอกเบยของบรษทในอนาคต โดยในการศกษาครงนจะใชอตราดอกเบยเงนใหสนเชอแกลกคาชนดเฉลยของ 5 ธนาคารพาณชยไดแก ธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกสกรไทย และธนาคารกรงศรอยธยา จดเกบขอมลเปนรายไตรมาสโดยธนาคารแหงประเทศไทย 6) อตราเงนเฟอพนฐาน (ไมรวมสนคากลมอาหารสด และสนคากลมพลงงาน) เปนตวเลขทบงบอกถงการทระดบราคาสนคาโดยทวไปสงขน หรอในอกความหมายหนงกคอ การทเงนมมลคาลดลง ซงมผลผบรโภคจาเปนตองจายเงนเพอการอปโภคและบรโภคสงขน นอกจากนอตราเงนเฟอยงแสดงภาวะเศรษฐกจในชวงเวลาตาง ๆ ไดเปนอยางด โดยขอมลของอตราเงนเฟอถกจดทาและนาเสนอโดยสานกดชนเศรษฐกจการคา กรมการคาภายใน กระทรวงพาณชย

นยามศพท อตราสวนทางการเงน เปนเครองมอทใชในการวเคราะหขอมลทางการเงนใหอยรป

อตราสวนทแสดงถงความสมพนธระหวางรายการทางการเงน ซงการแสดงความสมพนธของรายการทางการเงนนน สามารถนาไปตความเพอประเมนฐานะทางการเงน ประสทธภาพและความสามารถในการทากาไรของกจการ

อตราการเจรญเตบโตของรายไดรวม (Growth of Total Income) เปนอตราสวนทใชวดความสามารถในการเตบโตทนยมใชกนทวไป เพอดวากจการมความสามารถสรางรายไดหรอสวนแบงการตลาดมากนอย (องครตน เพรยบจรยวฒน, 2551)

อตราการเจรญเตบโตของรายได (%)

= รายไดในไตรมาสเดยวกน (ปน) – รายไดในไตรมาสเดยวกน (ปกอน)

รายไดในไตรมาสเดยวกน (ปกอน)

อตรากาไรสทธ (Net Profit Margin) เปนการวเคราะหอตรากาไรสทธและรายได ซงจะแสดงเปนอตรารอยละของกาไรทบรษทหาไดจากการดาเนนงานหลงจากหกคาใชจายทงหมดรวมทงภาษ เพอใชพจารณาสมรรถภาพในการทากาไรการดาเนนงานโดยรวมของกจการ ถาอตราสวนนสงกแสดงวาบรษทมความสามารถในการทากาไรด (องครตน เพรยบจรยวฒน, 2551)

อตรากาไรสทธ (%) = กาไรสทธ รายไดรวม

7  

ขนสงและโลจสตกส เปนกระบวนงานหนงในกระบวนงานของโซอปทาน (Supply Chain)

ทเกยวของ กบประสทธภาพและประสทธผลในการวางแผน การดาเนนงาน และการควบคมงานขนยาย รวบรวม กระจายสนคา บรการ ขอมลขาวสารและเทคโนโลยสารสนเทศ จากตนทางไปยงปลายทางใหเหมาะสมตามความตองการของลกคา (วโรจน พทธวถ, 2547)

ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ มาจากคาวา Gross Domestic Product ซงคอ มลคาของ

สนคาและบรการขนสดทายทผลตขนภายในประเทศในระยะเวลาหนง ตามแตตองการจะวด เชน ภายใน 1 ไตรมาส ครงป หรอ 1 ป เปนตน ในการวดมลคาจะไมมการแยกวาทรพยากรทใชในการผลตสนคาและบรการเปนทรพยากรทครอบครองโดยประชากรในประเทศหรอโดยชาวตางประเทศ โดยจะคดเพยงแควาหากเกดขนภายในประเทศ กจะนบรวมอยในผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2550)

อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ (Foreign Exchange Rate) คอ อตราทใชในการคด

เทยบคาเงนของประเทศหนงกบอกประเทศหนงเพอในการซอขายแลกเปลยนสนคาและบรการระหวางประเทศ ยกตวอยางเชน ถาคาเงนบาทคดเทยบเปนเงนดอลลารสหรฐฯ เทากบ 35 บาทตอดอลลาร หรอ 35.0 THB / USD หมายความวา เงน 1 ดอลลารสามารถแลกเปนเงนบาทได 35 บาท

อยางไรกตามอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศสามารถเปลยนแปลงได จากตวอยางขางตน สมมตวาคาของเงนบาทเมอคดเทยบเปนเงนดอลลารสหรฐฯ เปลยนแปลงจากเดม 35 บาท เปน 30 บาทตอ 1 ดอลลาร หรอ 30.0 THB / USD หมายความวา เงน 1 ดอลลารสหรฐฯสามารถแลกเปนเงนบาทไดเพยง 30 บาท ในกรณนเรยกวา เงนบาทแขงคาขน (Appreciate) เมอเทยบกบดอลลารสหรฐฯ เนองจากเงนดอลลารสหรฐฯ สามารถแลกเปนเงนบาทไดนอยลง ในทางตรงกนขาม สมมตวาคาของเงนบาทเมอคดเทยบเปนเงนดอลลารสหรฐฯ เปลยนแปลงจากเดม 35 บาท เปน 40 บาทตอ 1 ดอลลาร หรอ 40.0 THB / USD หมายความวาเงน 1 ดอลลารสหรฐสามารถแลกเปนเงนบาทได 40 บาท กรณนเรยกวาเงนบาทออนคา (Depreciation) เมอเทยบกบดอลลาร เนองจากเงนดอลลารสามารถแลกเปนเงนบาทไดมากขน (สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2550)

8  

ราคานามน (Oil Price) เปนราคานามนดเซลในทประกาศโดย บรษท ปตท. จากด(มหาชน) ซงเปนราคาทใชในการอางองและเปนราคาบรษทสวนใหญทใชในการคานวณตนทนและคาบรการในการขนสง

อตราดอกเบยเงนใหกยมแกลกคารายใหญชนด (Minimum Loan Rate : MLR) คอ อตรา

ดอกเบยแบบมระยะเวลา ทธนาคารพาณชยเรยกเกบจากลกคาทเปนรายใหญและมผลการตดตอทดกบธนาคาร ซงโดยทวไปจะเปนอตราเฉพาะทอาจจะไมเทากนในแตละธนาคาร ทงนอตราดอกเบยดงกลาวอาจจะถกโยงไปถง อตราดอกเบยดอกเบยเงนใหกยมแกลกคารายยอยชนด (Minimum Retail Rate : MRR) เพอสะทอนถงความเสยงทแตกตางกนของลกคารายใหญกบลกคารายยอย โดยตามกาหนดของธนาคารแหงประเทศไทยแลวสวนตางดงกลาว จะไมเกนรอยละ 4 ตอป (ธนาคารแหงประเทศไทย, 2551)

โดยทวไปปจจยทมผลตอการกาหนดอตราดอกเบยของธนาคารพาณชย จะประกอบไปดวย อตราดอกเบยทปราศจากความเสยง (Risk-free Rate) สวนชดเชยความเสยงจากอตราเงนเฟอ (Inflation Premium) สวนชดเชยความเสยงจากการผดนดชาระ (Default Risk Premium) สวนชดเชยความเสยงจากสภาพคลอง (Liquidity Premium) และสวนชดเชยความเสยงจากอายของหลกทรพย (Maturity Risk Premium) (อภนนท จนตะน, 2538)

อตราเงนเฟอ (Inflation) หมายถง การทระดบราคาของสนคาหรอการบรการในชวงระยะเวลาหนงราคาสงขนเรอยๆ อยางตอเนอง ซงมเปนหนวยวดเปนอตรารอยละ โดยปจจบนในประเทศไทยเราวดอตราเงนเฟอวดจากอตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภค ซงดชนดงกลาวถกจดทาและนาเสนอ โดย สานกดชนเศรษฐกจการคา กรมการคาภายใน กระทรวงพาณชย โดยจะมดชนเงนเฟอทสาคญม 2 ดชน ไดแก ดชนราคาผบรโภคทวไป (Customer Price Index : CPI) และดชนราคาผบรโภคพนฐาน (Core CPI) ดชนราคาผบรโภคพนฐานจะคานวณจาก ดชนผบรโภคทวไปทหกรายการสนคากลมอาหารสดและสนคากลมพลงงาน เหลอแตรายการสนคาทราคาเคลอนไหวตามกลไกตลาด เพอวดเงนเฟอพนฐานของระบบเศรษฐกจ สาหรบผลกระทบของอตราเงนเฟอทมตอเศรษฐกจโดยทวไปหากอตราเงนเฟอเพมขนเลกนอยจะเปนการสรางสงจงใจแกผประกอบการ แตหากเพมขนมากและผนผวนกจะสรางความไมแนนอนและกอใหเกดปญหาตอระบบเศรษฐกจ โดยเฉพาะอยางยงตอการครองชพของประชาชน และการขาดเสถยรภาพทางเศรษฐกจ (สานกดชนเศรษฐกจการคา กรมการคาภายใน กระทรวงพาณชย, 2550)

9  

วธการศกษา 1) รวบรวมขอมลสถตของตวแปรทใชในการวเคราะห โดยขอมลแตละตวมแหลงทมาดงน ตารางท 1.1 : ตารางแสดงแหลงทมาของขอมลของตวแปรตนและตวแปรตามทนามาใชในการ วเคราะห

ตวแปร แหลงทมาของขอมล ตวแปรตาม อตราการเตบของรายไดรวมทง 8 บรษท ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย อตรากาไรสทธของ 8 บรษท ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ตวแปรอสระ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ สภาพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย ธนาคารแหงประเทศไทย อตราเงนเฟอพนฐาน สานกดชนการคา กระทรวงพาณชย อตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐ ธนาคารแหงประเทศไทย อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล บรษท ปตท. จากด (มหาชน)

2) นาตวแปรอสระทง 5 ตวมาตรวจสอบความนาเชอถอโดยการวเคราะหสมประสทธสหสมพนธ (Correlation Coefficient) เพอขจดปญหาความสมพนธระหวางตวแปรอสระทง 5 ตว

3) นาตวแปรตนและตวแปรตามมาทาการวเคราะหเชงปรมาณโดยใชการทดสอบ ความสมพนธดวยสมการถดถอยเชงพห (Multiple Regression)

4) ทดสอบสมมตฐาน 5) สรปความสมพนธของตวแปรอสระและตวแปรตาม พรอมอภปรายผลความสอดคลองของ

ผลการวจยกบทฤษฎตางๆทเกยวของ

ประโยชนทคาดวาจะไดรบจากการศกษา 1) เขาใจผลกระทบและความสมพนธของปจจยทางเศรษฐกจทมตอผลประกอบการของ

บรษททอยในอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส 2) นาความรทไดการศกษา ไปใชในการคาดการณแนวโนมผลประกอบการในอนาคตของ

กลมบรษททใชในการศกษา จากตวเลขประมาณการทางเศรษฐกจได

10  

คาถามในการวจย 1) ปจจยทางเศรษฐกจมผลตออตราการเตบโตของรายไดรวมและอตราผลกาไรสทธหรอไม 2) ปจจยทางเศรษฐกจตวใดมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวมและอตราผล

กาไรสทธมากทสด

ภาพท 1.2 : กรอบแนวความคด

สมมตฐานในการวจย

1. H0 : ปจจยทางเศรษฐกจไมมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวม H1 : ปจจยทางเศรษฐกจมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวม

2. H0 : ปจจยทางเศรษฐกจไมมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธ H1 : ปจจยทางเศรษฐกจมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธ

ตวแปรอสระ (X: Independent Variables)

1. อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ

2. อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย

3. อตราเงนเฟอพนฐาน 4. อตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงน

ดอลลารสหรฐ 5. อตราการเปลยนแปลงของราคานามน

ดเซล

ตวแปรตาม (Y: Dependent Variable)

1. อตราการเตบโตของรายไดรวม

2. อตราผลกาไรสทธ

11  

บทท 2

แนวคด ทฤษฎ และงานวจยทเกยวของ ปจจยทางเศรษฐกจ หมายถง ตวแปรทมผลตอสภาวะเศรษฐกจในชวงเวลาหนง ๆ อนจะสงผลถงความมนคงและความเปนอยของประชากรในแตละประเทศ ซงปจจบนในประเทศไทยกมหนวยงานของรฐทศกษาและวางแผนเกยวกบปจจยทางปจจยเศรษฐกจทงระยะสนและระยะยาว เชน ธนาคารแหงประเทศไทย สานกคณะกรรมการพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต สานกดชนการคา กระทรวงพาณชย กระทรวงการคลง และตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ฯลฯ ดงนนจะเหนไดวาปจจยทางเศรษฐกจเปนสงทสาคญทควรใหความสนใจและหากมการเปลยนแปลงจะสงผลกระทบตอความเปนอยของประชากรในแตละประเทศเปนอยางมาก ปจจยทางเศรษฐกจสวนใหญจะถกจดเกบและนาเสนอขอมลเปนเชงปรมาณหรอเปนตวเลขทางเศรษฐกจ เชน ผลผลตมวลรวมภายในประเทศ อตราแลกเปลยน อตราดอกเบย ดชนราคาผบรโภค เปนตน ซงทผานมานกเศรษฐศาสตรพยายามคนคดและนาเสนอแนวทางในการวดปจจยทางเศรษฐกจใหมๆ นอกจากนนยงพยายามหาความสมพนธเพออธบายสาเหตของการเปลยนแปลงของปจจยทางเศรษฐกจในแนวทางทแตกตางกนไป

ในบทนเปนการนาเสนอแนวคดและทฤษฎทเกยวของและสอดคลองกบกรอบแนวคดในการศกษาเรอง ปจจยทางเศรษฐกจทมตอผลประกอบการของบรษททอยในอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส โดยแบงเนอหาของบทนเปน 4 สวน มรายละเอยดดงน

สวนท 1. แนวคดและทฤษฎทเกยวของกบปจจยหรอตวแปรทางเศรษฐศาสตร สวนท 2. ลกษณะของธรกจขนสงและโลจสตกส สวนท 3. การวดผลการดาเนนงาน สวนท 4. งานวจยทเกยวของ

1. แนวคดและทฤษฎทเกยวของกบปจจยหรอตวแปรทางเศรษฐศาสตร 1.1 ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) และการเตบโตของเศรษฐกจ

(สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2550) ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) หมายถง มลคาของสนคาและบรการขนสดทายท

ผลตขนในชวงเวลาทกาหนด และยงสามารถใชสาหรบวดรายไดทเปนคาตอบแทนใหกบเจาของทรพยากรตางๆ ผลตภณฑมวลรวมในประเทศจงเปนเครองมอทไดรบความนยมในการวดการขยายตวของระบบเศรษฐกจททงภาครฐ นกธรกจและสถาบนการเงนทงในประเทศและตางประเทศใหความสนใจและจบตามองอยางใกลชด

12  

การวดผลตภณฑในประเทศทาได 2 ทาง ทางแรก คอ การวดโดยการรวบรวมรายจายทงหมดทใชซอสนคาและบรการในระยะเวลานน ในบญชรายไดประชาชาตจะเรยกวธนวา การคานวณโดยใชคาใชจาย (Expenditure Approach) สวนทางทสอง คอ การวดโดยการรวมรายไดทงหมดทเปนคาตอบแทนทรพยากรและตนทนอนๆ ทใชในการผลตสนคาและบรการเขาดวยกน การผลตผลตภณฑขนมาในระบบเศรษฐกจลวนแลวแตมตนทนทงสน ตนทนน คอ รายไดของผทเปนเจาของทรพยากรทใชในการผลต การคานวณ GDP โดยวธนเรยกวา การคานวณโดยใชตนทนของทรพยากรและรายได (Resource Cost - Income Approach) การคานวณ GDP โดยใชคาใชจาย (Expenditure Approach) จะสามารถแบงออกเปน 4 สวนดวยกน คอ รายจายเพอการบรโภคภาคเอกชน รายจายเพอการลงทนภาคเอกชน คาใชจายของรฐบาลซงรวมทงการบรโภคและการลงทน และการสงออกสทธ (สงออก-นาเขา) ดงสมการ

Y = C + I + G + (X-M) โดย Y = ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (Gross Domestic Product : GDP) C = การอปโภคบรโภคของภาคเอกชน I = การลงทนของภาคเอกชน

G = การใชจายของรฐบาลซงรวมทงการบรโภคและการลงทน X = การสงออก I = การนาเขา

ภาพท 2.1 : สดสวน GDP (ณ ราคาปจจบน) ของประเทศไทยในไตรมาส 1 ป 2553 ดานคาใชจาย

ทมา : สานกงานคณะกรรมการสภาพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต. (Copyright 2008).  

  Quarterly Gross Domestic Product : Q1/2010 (1994-2010).

สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก http://www.nesdb.go.th/ Default.aspx?tabid=95.

การอปโภคบรโภคของภาคเอกชน52%การใชจายของ

รฐบาล12%

การลงทนของภาคเอกชน28%

การสงออกสทธ8%

13  

การคานวณผลตภณฑมวลรวมในประเทศ โดยการรวมตนทนทเกดขนและคาตอบแทนทไดรบ (Resource Cost - Income Approach) เปนการคานวณจากตนทนและคาตอบแทนทไดรบจากการนาปจจยการผลต อนไดแก ทดน แรงงาน ทนและความสามารถในการประกอบการ โดยแบงคาตอบแทนออกเปน คาเชา สาหรบผทเปนเจาของสนทรพยทอนญาตใหผอนใชสนทรพยนนไดในระยะเวลาทกาหนด กาไร สาหรบผถอหนของบรษททใหทนทเปนตวเงนในการประกอบการและยอมรบความเสยงทเกดขนกบความไมแนนอนของการลงทน ดอกเบย สาหรบผทใหบรษทกยมทรพยากรทางการเงนมาใชหมนเวยนหรอซอทรพยากรอนๆเพอใชในการผลต และ คาจาง สาหรบตอบแทนแรงงานททางานใหกบนายจาง

การเตบโตหรอขยายตวทางเศรษฐกจ คอ การทมลคาอนเกดจากการหมนเวยนสนคาหรอบรการของผผลตและผบรโภคมมากขน ซงสาเหตทเศรษฐกจจะขยายตวไดนนเกดขนจาก 1) การเพมขนของปจจยการผลต อนไดแก ทดน แรงงาน ทนและผประกอบการ หรอ 2) มการพฒนาเทคโนโลยหรอคนพบเทคโนโลยใหมททาใหการผลตใหมประสทธภาพสงขน ทาใหใชปจจยการผลตเพอผลตสนคาในแตละชนนอยลงและผลตไดปรมาณทมากขนในระยะเวลาเทาเดม ในอดตทผานมาการพฒนาทางเทคโนโลยเปนปจจยทมความสาคญอยางมากในการพฒนาประเทศ โดยประเทศใดทสามารถเปนผนาในการพฒนาเทคโนโลย กจะกลายเปนประเทศทมการเตบโตของเศรษฐกจแบบกาวกระโดดและเปนผนาของเศรษฐกจโลกในทายทสด นอกจากนยงมนกวจยไดเสนอแนวคดและทฤษฎทเกยวกบการเตบโตของเศรษฐกจ แบงออกเปน

1) Classical Growth Theory เปนทฤษฎทมมมมองวาการเตบโตทางเศรษฐกจจะเกดขนแบบชวคราว และเมอไรกตามทมการเตบโตของรายไดสทธตอบคคลสงเกนกวาระดบของรายไดทจาเปนตอการดารงชวตอนเปนผลมาจากมการคนพบและพฒนาเทคโนโลยใหมๆ ประชากรกจะเพมขนอยางรวดเรว ทาใหรายจายตอบคคลเพมขนเนองจากตองนาไปเลยงดบตรทเกดขนใหม และทายทสดกรายจายทเพมขนจะกดดนรายไดสทธตอบคคลใหลดลงจนกระทงไปเทากบระดบรายไดทจาเปนตอการดารงชวต และจะวนเวยนเปนวฐจกรอยางนตอไปเรอยๆ ไมมทสนสด

2) Neoclassical Growth Theory เปนทฤษฎทนาเสนอวารายไดทแทจรงของแตละบคคลจะเพมขนไดจากการคนพบวทยาการหรอเทคโนโลยใหมอนเปนผลมาจากระดบการออมและการลงทนทเพมขน โดยสงทแตกตางจาก Classical Theory คอ การคนพบและพฒนาเทคโนโลยใหมๆ จะไมมผลตอการเพมขนของจานวนประชากร ทาให

14  

รายไดทแทจรงของบคคลไมมการลดลง แตจะเพมไปจนถงระดบทเปนระดบเปาหมายและหยด

3) New Growth Theory เปนทฤษฎมลกษณะคลายกบ Neoclassical Growth Theory แตมความแตกตางกนท เมอมการคนพบหรอพฒนาเทคโนโลยใหมๆ การคนพบดงกลาวจะเปนสาธารณะคอ ทกคนสามารถทจะเขาถงได และจะไมมการลดนอยถอยลงของความร (Knowledge capital is not subject to diminishing return) ทาใหสามารถพฒนาความรและแสวงหาความรใหมไดตอไปเรอยๆ อยางไมมทสนสด เพอบรรลจดประสงคทจะใหรายไดทแทจรงของประชากรสงรายไดเปาหมายไปตลอด

1.2 ผลกระทบของอตราเงนตออตราการการวางงานและรายได

ทฤษฎเกยวกบความสมพนธของอตราการวางงานและรายได กบ อตราเงนเฟอ ตามเสนโคงฟลลปส แสดงใหเหนตวแปรทงสองมความสมพนธผกผนกน โดยเสนทใชอธบายความสมพนธของทงสองตวแปรมคาความชนตดลบ ภาพท 2.2 : เสนโคงฟลลปส (Phillips Curve)

ทมา : Mankiw, G.N.(2000). Macroeconomics (4th ed.). New York: Worth Publishers.

15  

เสนโคงในรปภาพขางบนแสดงถง เสนโคงฟลลปส (Phillips Curve) ทใชในการอธบายความสมพนธระหวางอตราเงนเฟอและอตราการวางงาน กลาวคอ ถาอตราเงนเฟอมระดบสง อตราวางงานกจะมระดบตา ในทางตรงกนขามถาอตราเงนเฟอมระดบตา อตราวางงานกจะสง ทเปนเชนนกเพราะ ในขณะทเศรษฐกจกาลงรงเรอง ความตองการสนคาและบรการอยในระดบสง จงใจใหผผลตขยายกาลงการผลตมากขนเพอตอบสนองความตองการของสนคาและบรการทสงขน การขยายกาลงการผลตนเอง ทาใหความตองการแรงงานมากขน อตราวางงานจงอยในระดบตาลง ในทางตรงกนขาม ถาเงนเฟออยในระดบตา โดยทวไปจะเกดจากการชะลอตวทางเศรษฐกจ ความตองการสนคาและบรการจะลดลง ผผลตจงลดกาลงการผลตใหเหมาะสมกบความตองการของตลาด จงลดการจางงานตามไปดวย ทาใหอตราวางงานสงขน

1.3 ผลกระทบของอตราดอกเบยทมตอรายได

ตามแนวคดของเศรษฐศาสตรมหภาค ระบวาอตราดอกเบยจะมผลกระทบตอรายไดทมาจากการอปโภคบรโภคของภาคเอกชน(C: Consumption) และการลงทนของภาคเอกชน (I: Investment) ดงน

ผลกระทบของอตราดอกเบยทมรายไดทมาจากการอปโภคและบรโภคของภาคเอกชน ในกรณทอตราดอกเบยสงขน ประชาชนในประเทศกจะมการออมเงนในสถาบนการเงนมากขน ทาใหปรมาณเงนทมไวใชเพอการอปโภคหรอบรโภคลดลงและทาใหรายไดจากการขายสนคาเพอการอปโภคและบรโภคลดลง ซงผลกคอทาใหกระแสการหมนเวยนเงนในเศรษฐกจลดลงและทาใหรายไดลดลงในทายทสด ในทางตรงกนขามแตถาอตราดอกเบยลดลง ประชาชนกจะขาดแรงจงใจในการออมเนองจากอตราดอกเบยทไดรบอยในระดบทตา ทาใหประชาชนพอใจทจะนาเงนไปใชจายมากขน และกระตนใหเกดการหมนเวยนของกระแสเงนในระบบเศรษฐกจมากขน และทาใหรายไดเพมขนในทายทสด ดงนนในชวงทภาวะเศรษฐกจตกตารฐบาล(โดยธนาคารแหงชาต) กมกจะดาเนนนโยบายเงนแบบผอนคลายโดยการลดอตราดอกเบยลงเพอกระตนการใชจาย ผลกระทบของอตราดอกเบยทมรายไดทมาจากการลงทนของภาคเอกชน อตราดอกเบยและการลงทนจะมความสมพนธในทศทางตรงกนขาม กลาวคอ หากดอกเบยสงการลงทนกจะนอยลง ในขณะทเมอดอกเบยตาการลงทนกจะมากขน เนองจากอตราดอกเบยเปนสวนหนงของตนทนการลงทนเพอดาเนนธรกจ นกลงทนทมเหตผลจะพจารณาระหวางผลตอบแทนจากการ

16  

ลงทนและตนทนของการลงทนทหมายรวมถงคาเสยโอกาสทเกดขนดวย ดงนนในกรณทอตราดอกเบยสงขนตนทนของการลงทนกจะสงขน ชองทางในการลงทนเพอใหไดผลตอบแทนสงกวาอตราดอกเบยกจะลดลง ดงนนนกลงทนกจะเลอกทจะไมลงทนหรอนาฝากเงนในสถาบนการเงน และจะไมเปนผลดตอการหมนเวยนกระแสเงนทเกดขนการลงทนและการจางงาน ทาใหรายไดของหนวยธรกจลดลง ในทางตรงกนขามถาอตราดอกเบยลดลง นกลงทนกจะแสวงหาชองทางในการลงทนเพอใหไดผลตอบแทนสงกวาการฝากเงนในสถาบนการเงน และตนทนในการลงทนทถกลง จะกระตนใหเกดการลงทนและการหมนเวยนของกระแสเงนในระบบเศรษฐกจและทาใหรายไดเพมในทายทสด (นราทพย ชตวงศ, 2540)

1.4 อตราแลกเปลยน และปจจยทมผลกระทบตออตราแลกเปลยน

อตราแลกเปลยน อตราทใชในการคดเทยบคาเงนของประเทศหนงกบอกประเทศหนงเพอในการซอขายแลกเปลยนสนคาและบรการระหวางประเทศ ซงในการศกษาความสมพนธระหวางอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศทางเศรษฐศาสตรจะมองวา เงนตราตางประเทศสกลหนง เชน เงนดอลลารสหรฐ เปนเสมอนสนคาประเภทหนง ซงถกกาหนดโดยอปสงคและอปทาน

อปสงคของเงนตราตางประเทศ จะเกดเมอมการนาเขาสนคา ซงในการชาระคาสนคาจาเปนตองนาเงนบาทไปซอเงนตราตางประเทศ หรอเมอจาเปนตองชาระหนเงนกยมนอกประเทศ หรอเมอตองการออกไปลงทนนอกประเทศ กจาเปนตองนาเงนบาททมไปซอเงนตราตางประเทศทจะไปลงทน กจกรรมของการใชเงนเหลาน ลวนจดเปนอปสงคของเงนตราตางประเทศทงสน

อปทานของเงนตราตางประเทศ จะเกดขนเมอมการสงออกสนคาไปขายตางประเทศและไดรบชาระเงนตราตางประเทศกลบมา ผสงออกจะนาเงนตราตางประเทศทไดไปแลกเปลยนเปนเงนบาท หรอเมอมนกทองเทยวเดนทางมายงประเทศไทย หรอนกลงทนจากตางประเทศเขามาลงทนในประเทศ ลวนแตตองขายเงนตราตางประเทศทตนถออยกบเงนบาท กจกรรมเหลานเปนทมาของอปทานเงนตราตางประเทศทงสน ถงแมวาอปสงคและอปทานของเงนตราตางประเทศจะมาจากหลายแหลง แตสามารถทจะรวมเปน 2 ดานหลก คอ กระแสหมนเวยนของภาคการคา (Trade Flows) และกระแสการหมนเวยนของภาคการเงน (Financial Flows)

ในตลาดเงนตราตางประเทศ เมอเกดภาวะทอปสงคมากกวาอปทาน อตราแลกเปลยนยอมมแนวโนมทจะเพมขนเมอเปรยบกบเงนตราสกลของประเทศนนๆ ซงเรยกภาวะทเงนตราตางประเทศแพงขนนวา “ภาวะคาเงนออน (Depreciation)” ของเงนในประเทศ ทงนเพราะเราตองใชเงนในประเทศมากขน เพอนาไปแลกเงนตราตางประเทศ 1 หนวยเทาเดม ในทางตรงกนขาม เมอ

17  

เกดภาวะอปสงคนอยอปทาน อตราแลกเปลยนมแนวโนมทจะลดลง หรอภาวะนวา ภาวะคาเงนแขง (Appreciation)”

ระบบอตราแลกเปลยนทมการใชในปจจบน ประกอบดวย (นราทพย ชตวงศ, 2540) 1) ระบบอตราแลกเปลยนแบบลอยตว (Flexible or Floating Exchange Rate Regime) คอ

ระบบทปลอยใหอตราแลกเปลยนสามารถเปลยนแปลงไดอยางเสรตามอปสงคและอปทานในตลาด ในปจจบนอตราแลกเปลยนของเงนตราสกลสาคญๆ ทวโลกสวนใหญใชระบบน แมธนาคารกลางของประเทศตางๆ ยงมบทบาททสาคญในการเขาแทรกแซงตลาดได แตกถอวาธนาคารกลางเหลานเปนเพยงผเลนรายหนงในตลาดเทานน รฐบาลของประเทศตางๆ อาจจะประกาศวา อตราแลกเปลยนทถอวาเปนระดบ “ปกต” อยทระดบใดได แตรฐบาลกจะไมกระทาการใดๆ ทเปนการประกนวาอตราแลกเปลยนจะตองอยในระดบดงกลาวจรงๆ ในระบบการอตราแลกเปลยนแบบลอยตว

ขอดของระบบอตราแลกเปลยนแบบลอยตว คอ อตราแลกเปลยนจะถกกาหนดโดยตลาดและรฐบาลไมมเงอนไขผกผนทจะตองทาใหอตราแลกเปลยนอยในระดบใด ดงนนรฐบาลและธนาคารกลางจงมอสรภาพอยางเตมทในการดาเนนนโยบายการเงนและการคลง แตมขอเสยกคอ อตราแลกเปลยนจะมความผนผวนสง ซงสงผลกระทบตอผทาธรกจระหวางประเทศ แตอยางไรกตามในตลาดปจจบนกมเครองมอทางการเงนทธรกจสามารถนามาใชในการปองกนความเสยงได ยกตวอยางเชน สญญาซอขายลวงหนา (Forward) เปนตน

2) ระบบอตราแลกเปลยนแบบคงท (Fixed Exchange Rate Regime) คอ ระบบทรฐบาลประกาศ “คาเสมอภาค (Official Parity)” โดยกาหนดใหอตราแลกเปลยนของเงนตราสกลในประเทศมคาคงท ซงนอกเหนอจากประกาศคาเสมอภาคออกมาอยางเปนทางการแลว รฐบาลยงตองผกผนตนเองในการดาเนนการใหอตราแลกเปลยนคงทในระดบดงกลาวตลอดเวลาดวย ในชวงกอนสงครามโลกครงท 1 ประเทศมหาอานาจทางเศรษฐกจอยาง ประเทศองกฤษและสหรฐอเมรกากเคยใชระบบอตราแลกเปลยนแบบน โดยมการประกาศคาเงนของตนผกผนกบทองคา และเรยกระบบการเงนนวา “ระบบมาตรฐานทองคา (Gold Standard)” ซงในระบบดงกลาว การพมพพนธบตรออกมาใชตองมทองคาในปรมาณทกาหนดดวย แมในปจจบนจะไมมประเทศมหาอานาจใดใชระบบนอกแลว แตยงมบางประเทศทเลอกผกผนคาเงนของตนเทยบกบเงนดอลลารสหรฐฯ และเงนยโรอย ซงเรยกวา ระบบ Currency Board เชน อารเจนตนากาหนดใหเงน 1 เปโซ เทากบ 1 ดอลลารสหรฐฯ เปนตน ดงนนเมออาเจนตนาจะพมพพนธบตรออกมาใชตองมเงนดอลลารสหรฐฯ หนนหลงอยในอตราสวน 1:1

18  

ขอดทเหนไดชดเจนของระบบอตราแลกเปลยนแบบคงท คอ ทาใหธรกรรมระหวางประเทศไมมความเสยงดานอตราแลกเปลยน และทาใหรฐบาลตองมวนยในการดาเนนนโยบายการเงนการคลง แตในทางกลบกนกมขอเสย คอ ทาใหธนาคารกลางขาดอสรภาพในการดาเนนนโยบายทางการเงน เพราะตองควบคมปรมาณเงนใหอยในระดบทจะรกษาคาเงนใหคงท รวมทงทาใหรฐบาลไมสามารถดาเนนนโยบายการคลงในการกระตนเศรษฐกจได ถาประเทศตองประสบปญหาเศรษฐกจบางอยางทเปนปญหาเรอรง เชน ปญหาการขาดดลการคาอยางตอเนองจะมแรงกดดนทางการเมองและจากนกเกงกาไรวาประเทศจะตองมการประกาศลดคาเงน (Currency Devaluation) ซงมกจะทาใหเกดผลสะเทอนอยางรนแรงกบระบบเศรษฐกจในประเทศ

3) ระบบอตราแลกเปลยนแบบทผกคาไวกบเงนสกลอน (Pegged Exchange Rate Regime) เปนระบบอตราแลกเปลยนทอยกงกลางระหวางระบบคงทกบระบบลอยตว ประเทศทเลอกใชระบบนจะกาหนดคาเงนของตนใหผกพนกบเงนตราตางประเทศสกลใดสกลหนง หรอเงนตราตางประเทศบางกลม (Basket of Currencies) แตแทนทจะกาหนดคาเงนในลกษณะทคงท ซงจะทาใหธนาคารกลางและรฐบาลมขอจากดในการดาเนนนโยบายการเงนและการคลงมากเกนไป ระบบนจะยอมใหอตราแลกเปลยนสามารถขนลงไดภายในกรอบการเคลอนไหวทกาหนด และรฐบาลจะสามารถปรบเปลยนอตราแลกเปลยนเปาหมายไดเปนระยะๆ เพอใหสอดคลองกบปจจยพนฐานทางเศรษฐกจมหภาคทเปลยนไป ประเทศกาลงพฒนาจานวนมากจะใชระบบอตราแลกเปลยนน โดยรฐบาลจะใชวธการเขาแทรกแซงตลาดทาใหอตราแลกเปลยนอยในขอบเขตทตองการ นอกจากนยงมการใชมาตรการจากดการคา เชน ภาษนาเขาหรอโควตา และการควบคมธรกรรมทางดานเงนทน เชน การควบคมการเคลอนยายเงนทนระหวางประเทศ การควบคมการปรวรรตเงนตรา(การแลกเปลยนเงนตรา) การเกบภาษ รวมทงการขอความชวยเหลอจากประเทศทพฒนาแลว แตการแทรกแซงตลาดดวยวธเหลานมตนทนทสง โดยเฉพาะอยางยงหากอตราแลกเปลยนทกาหนดขนมานนไมสอดคลองกบปจจยพนฐานของประเทศ ซงทายทสดมกหนไมพนทจะตองลดคาเงนเปาหมายตามแรงกดดนของนกเกงกาไร

ขอดของการใชระบบน คอ การทาใหอตราแลกเปลยนมเสถยรภาพ ซงเปนผลดตอธรกรรมการคาและการลงทนระหวางประเทศ นอกจากนยงรกษาอตราแลกเปลยนใหอยในระดบทคอนขางคงท และทาใหธนาคารกลางตองมระเบยบวนยในการดาเนนนโยบายทางการเงน แตขอเสย คอ หากอตราแลกเปลยนเปาหมายไมเหมาะสม จะตกเปนเปาโจมตคาเงนของนกเกงกาไรทนท อนเนองมาจากระบบดงกลาวไมไดมความยดหยนในการปรบเปลยนไดงายเหมอนกบระบบอตราแลกเปลยนแบบลอยตว (นราทพย ชตวงศ, 2540)

19  

ในระบบอตราแลกเปลยนแบบลอยตว และระบบอตราแลกเปลยนแบบทผกคาไวกบเงนสกลอน อตราแลกเปลยนจะขนลงปจจยพนฐานทางเศรษฐกจทเปลยน โดยปจจยดงกลาวไดแก

ความแตกตางระหวางเงนเฟอระหวางประเทศ เนองจากการสงออกและนาเขาของประเทศนนมความสมพนธกบ ราคาเปรยบเทยบ (Relative price) ระหวางสนคาทผลตในประเทศกบสนคาตางประเทศ ดงนนเมอราคาสนคาในประเทศเพมเรวกวา (เงนเฟอสงกวา) สนคาตางประเทศ คาเงนตองมแนวโนมทจะออนลง จงจะทาใหแขงขนกบตางประเทศได สรปกคอ คาเงนของประเทศทมอตราเงนเฟอสงมกจะมแนวโนมออนคาลง และคาเงนของประเทศทมอตราเงนเฟอตามกจะมแนวโนมแขง ซงแนวคดดงกลาวเปนไปตาม ทฤษฎความเสมอภาคแหงอานาจซอ (Purchasing Power Parity Theory)

การเปลยนแปลงของอตราดอกเบยทแทจรง การเคลอนของเงนทนระหวางประเทศจะขนอยกบอตราผลตอบแทนทคาดวาจะไดรบ (Expected Return) โดยสาหรบการลงทนในตราสารหนนน นกลงทนจะพจารณาจากอตราดอกเบยทแทจรง (Real Interest Rate) ซงเทากบ สวนตางระหวางอตราดอกเบยทวไป (Nominal Interest Rate) กบอตราเงนเฟอ (Inflation Rate) โดยหากประเทศใดมอตราดอกเบยทแทจรงสงกวา กจะดงดดนกลงทนไดมากกวา

ประเทศทมอตราดอกเบยทแทจรงสง ยอมทาใหคาเงนประเทศนนมแนวโนมแขงขน ในทางตรงกนขาม ถาอตราดอกเบยทแทจรงมแนวโนมลดลง คาเงนของประเทศจะมแนวโนมออนลงตามไปดวย

ความแตกตางของการขยายตวทางเศรษฐกจ การเคลอนของเงนทนระหวางประเทศจะขนอยกบอตราผลตอบแทนทคาดวาจะไดรบ (Expected Return) สาหรบการลงทนในตราสารทนนน นกลงทนจะดทแนวโนมการขยายตวของธรกจและของเศรษฐกจโดยรวมเปนหลก ดงนนเมอมขาวดเกยวกบการขยายตวทางเศรษฐกจ ยอมดงดดใหมเงนทนจากตางประเทศเขาสประเทศนนๆ มากขน ทาใหคาเงนของประเทศดงกลาวกจะเปนทตองการของตลาด (อปสงคมากขน)

แตอยางไรกตามเนองจากการขยายตวทางเศรษฐกจในประเทศจะนาไปสความตองการนาเขาสนคาและบรการจากตางประเทศทเพมสงขนดวย อนหมายถงการทาใหดลบญชเดนสะพด แยลงและทาใหคาเงนประเทศดงกลาวมแนวโนมออนคาลงดวย

จะเหนไดวาการขยายตวทางเศรษฐกจนนกอใหเกดผลกระทบ 2 ดานทมผลตอคาเงนของประเทศในทศทางตรงกนขามกน ซงผลกระทบสทธของทง 2 ดานน ไมอาจสรปไดเพราะเมอรวมผลกระทบกนแลวอาจจะเปนดานบวกหรอดานลบกได แตอยางไรกตาม ดลบญชเงนทนนนจะสมพนธกบการคาดคะเนเกยวกบแนวโนมการขยายตวทางเศรษฐกจในระยะยาว

20  

การเปลยนแปลงบรรยากาศการลงทน นอกจากอตราผลตอบแทนทคาดหวง การตดสนใจโยกยายเงนทนระหวางประเทศตองพจารณาถงความเสยงดวย ทงนนกลงทนตางประเทศตองการบรรยากาศการลงทนทมเสถยรภาพและไมชอบความไมแนนอน บรรยากาศของการลงทนทพงปรารถนาในสายตาของนกลงทน ไดแก

- ระบบการเมองในประเทศทมเสถยรภาพ - ระบบกฎหมายทใหความคมครองอยางเปนธรรมกบนกลงทนตางประเทศ - ระบบภาษทจงใจและเปนธรรมกบนกลงทนตางประเทศ - สามารถโอนและเคลอนยายเงนทนระหวางประเทศไดอยางเสร - ธนาคารกลางใหความสาคญกบการดแลเสถยรภาพทางเศรษฐกจ

ประเทศทมบรรยากาศการลงทนทด จะสามารถดงดดใหมเงนทนไหลเขาจากตางประเทศไดมาก ซงจะสงผลใหคาเงนของประเทศดงกลาวมแนวโนมแขงขน แตเมอมขาวรายกระทบความมนใจของนกลงทน จนสงผลใหมเงนทนไหลออกจากประเทศ คาเงนของประเทศดงกลาวกจะมแนวโนมลดลง

นโยบายการเงนและการคลง ในการพจารณาผลกระทบของนโยบายการเงนและการคลง จะเปนผลกระทบทเกดจากการเปลยนแปลงทไมคาดคดของนโยบายตางๆ (Unanticipated Policy Changes) วาจะเปนการสงผลตออตราแลกเปลยนอยางไร อนงในประเดนนเปนเรองทมความสมพนธคอนขางซบซอน ดงนนในการวเคราะหจะกาหนดใหปจจยอน ๆ คงท ซงรวมถงนโยบายของประเทศคคาดวย

- นโยบายการเงน สมมตวาธนาคารกลางประกาศวาจะดาเนนนโยบายการเงนแบบ ผอนคลาย (Expansionary Monetary Policy) โดยทการเปลยนแปลงนไมมผคาดคดมากอน นกเศรษฐศาสตรสวนใหญมความเหนสอดคลองกนวาการเปลยนแปลงทางดานการเงนอยางฉบพลน (Monetary Shock) น จะทาใหเกดผลกระทบอยางนอย 2 ดาน คอ

1. อตราดอกเบยทแทจรงในประเทศจะลดลง 2. แรงกดดนตอราคาสนคาในประเทศทาใหอตราเงนเฟอในประเทศสงขน

ดงทไดอธบายมาแลววาผลกระทบดงกลาว จะทาใหคาเงนในประเทศมแนวโนม ออนตวลง มฉะนน ดลบญชเดนสะพด (เนองอตราเงนเฟอทสงขน) และดลบญชเงนทน (เนองจากอตราดอกเบยทแทจรงตาลง) จะแยลง สาหรบประเดนทวาการใชนโยบายการเงนจะมผลตอการขยายตวของเศรษฐกจในระยะยาวหรอไมนน ยงเปนเรองทนกเศรษฐศาสตรมความเหนไมตรงกน นกเศรษฐศาสตรบางกลมเชอวานโยบายทางการเงนจะกระตนเศรษฐกจไดในระยะสนเทานน แตไมมผลกระทบอะไรกบสภาวะ

21  

เศรษฐกจในระยะยาว หากเปนเชนนน การใชนโยบายทางการเงนยอมจะไมมผลกระทบตอบญชเงนทน เพยงแตทาใหดลบญชเดนสะพดแยลงเทานน ดวยเหตผลดงกลาว การดาเนนนโยบายการเงนแบบผอนคลายจงมแนวโนมทจะทาใหคาเงนของประเทศออนลง ขณะทการดาเนนนโยบายแบบเขมงวดจะสงผลใหคาเงนแขงขน

- นโยบายการคลง ในนโยบายการคลงแบบเขมงวด (Restrictive Fiscal Policy) หมายถง การทรฐบายเกบภาษไดมากขน แตใชจายนอยกวา ซงนอกจากจะไมไดกเงนจากประชาชนแลว ยงมเงนเหลอทจะชาระนเงนกได ดงนนการดาเนนนโยบายการคลงแบบผอนคลาย (Expansionary Fiscal Policy) จงจะหมายถง การทรฐบาลใชจายมากกวาภาษทเกบได ทาใหรฐบาลตองกเงนจากประชาชนเพมขนเพอนามาปดงบประมาณ ในกรณทรฐบาลใชนโยบายแบบเขมงวดนน รฐบาลจะกเงนนอยลง ทาใหอตราดอกเบยทแทจรงมแนวโนมลดลง ซงสงผลใหเงนในประเทศมแนวโนมออนตวลง ในทางตรงกนขาม การดาเนนนโยบายดงกลาวจะมผลใหอตราการขยายตวทางเศรษฐกจและอตราเงนเฟอลดลงซงจะทาใหคาเงนในประเทศแขงขน แมผลกระทบสทธสดทายจะเปนบวกหรอลบกไดในทางทฤษฎ แตนกเศรษฐศาสตรจานวนมากเชอวาผลกระทบจากการเปลยนแปลงอตราดอกเบยทแทจรงจะมอทธพลทรนแรงกวาผลกระทบจากภาวะการขยายตวทางเศรษฐกจและอตราเงนเฟอ นกเศรษฐศาสตรสวนใหญเชอวาการใชนโยบายการคลงแบบเขมงวดมแนวโนมทจะทาใหคาเงนออนลง สวนการดาเนนนโยบายการคลงแบบผอนคลายจะสงผลในทางตรงขาม โดยการกเงนมากขนจะสงผลใหอตราดอกเบยสงขน ทาใหคาเงนแขงขน และใหทาใหเศรษฐกจในประเทศขยายตวและมอตราเงนเฟอทสงขน ซงผลประการหลงน จะทาใหคาเงนออนลง แตคาดวาผลสทธนาจะทาใหคาเงนแขงขน โดยเฉพาะอยางยง ถาตลาดคาดวารฐบาลดาเนนนโยบายในลกษณะทมความตอเนองมากเทาใด กจะสงผลตออตราแลกเปลยนมากขนเทานน (นราทพย ชตวงศ, 2540)

1.5 โครงสรางราคานามน และปจจยทผลกดนเกดการเปลยนแปลงระดบราคา

ในชวงศตวรรษทผานมา ราคานามนไดกลายเปนปจจยสาคญตอการเจรญเตบโตและอตสาหกรรมของทกประเทศในโลก โดยหากพจารณาถงตามโครงสรางราคานามนจะสามารถ แบงราคานามนออกไดเปน 3 แบบ (สานกนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน, 2552) คอ

22  

1) ราคานามนในตลาดโลก โดยนามนทซอขายกนในตลาดโลกมทงน ามนดบและนามนสาเรจรป เชน เบนซน ดเซล นามนกาด และนามนเตา โดยมการซอขายทสาคญ ๆ ไดแก รอตเตอรดาม สงคโปร และลอนดอน เปนตน โดยทวไปราคานามนสาเรจรปจะเปลยนแปลงไปในทศทางเดยวกบราคานามนดบ แตในชวงสน โดยหลาย ๆ ครงราคาอาจจะไมสอดคลองกน สงคโปรเปนตลาดสงออกนามนสาเรจรปรายใหญทสดในภมภาคเอเชยตะวนออกเฉยงใต นามนสาเรจรปสวนใหญของประเทศไทยจะนาเขามาจากสงคโปร ซงจะมราคา 2 ประเภท คอ ราคาตลาดจร (Spot Price) และราคาประกาศ ณ โรงกลน (Posting Price)

- ราคาตลาดจร (Spot Price) เปนราคาทซอขายกนในตลาดสงคโปร และราคาอาจจะเปลยนแปลงทก ๆ วน ราคาตลาดจรนสามารถดไดจาก Platt’s Oligram โดยในการพจารณาราคาตลาดจรมกจะใชคาเฉลยของราคาสงสดกบราคาตาสด (Mean of Platts - MOPS)

- ราคาประกาศ ณ หนาโรงกลน (Posting Price) เปนราคาประกาศของ โรงกลนในสงคโปร 6 บรษท โดยราคาดงกลาวจะไมคอยมการเปลยนแปลงเทากบราคาในตลาดจร

2) ราคาขายสงหนาโรงกลนในประเทศไทย ภายใตระบบราคานามนลอยตว ราคาขายสงหนาโรงกลนแตละโรง โดยโรงกลนมกจะกาหนดราคาใหเทากบราคาตนทนการนาเขาน ามนสาเรจรปจากตางประเทศ ดงนนราคาขายสงหนาโรงกลนจงเทากบ ราคา ณ โรงกลน บวกดวยภาษอากรตาง ๆ ราคาขายสงหนาโรงกลน = ราคา ณ โรงกลน + ภาษสรรพสามต +

ภาษเทศบาล + กองทนนามน + กองทนเพอการ สงเสรมและอนรกษ + ภาษมลคาเพม

ปจจบนการกาหนดราคา ณ โรงกลนในประเทศไทย จะราคาเฉลยในตลาดจรทสงคโปร บวกคาขนสงจากสงคโปรถงกรงเทพ + คาประกนภย + คาน ามนสญหายและระเหยระหวางการขนสง + คาลวงเวลาของศลกากร + คาใชจายอน ๆ

23  

3) ราคานามนขายปลกและคาการตลาดของผคาน ามนเชอเพลง ภายใตระบบราคานามนลอยตว คาการตลาดและราคาขายปลกจะกาหนดโดยผคาน ามนแตละราย โดยโครงสรางราคานามนมองคประกอบ ดงน

ราคาขายปลก = ราคาขายสงหนาโรงกลน + คาการตลาด + ภาษมลคาเพม

ปจจยหลกทมผลตอการเปลยนแปลงระดบราคานามน ในการคาดการณระดบราคานามนในอนาคตนนมปจจยทเกยวของ (อมาพร สนทรรงสรรค, 2545) ดงน

1) ความเจรญเตบโตทางเศรษฐกจ (Economic Growth) โดยความเจรญทางเศรษฐกจมความสมพนธในทศทางเดยวกบราคานามน กลาวคอ หากความเจรญเตบโตทางเศรษฐกจโลกอยในระดบสง ความตองการใชน ามนเพอตอบสนองการพฒนาและชวตประจาวนกจะขยายตวสงขนเชนกน ทาใหราคานามนสงตามไปดวย ในทางกลบกนหากการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจอยในระดบตา ความตองการใชน ามนและราคานามนยอมตาลงตามไปดวย

2) ความสามารถในการทดแทนของพลงงานชนดอน (Oil Substitutability) ในการใชพลงงานชนดหนงๆ ในระบบเศรษฐกจไมวาจะเปนครวเรอน คมนาคมขนสง หรอสาขาอนๆ ในทางปฏบตพลงงานนนอาจถกนาไปใชทดแทนพลงงานอนๆ เชน การใชน ามนไปทดแทนการหงตมโดยใชถานไม การใชน ามนเปนเชอเพลงในการอตสาหกรรม ดงนนหากนามนมความสามารถในการทดแทนพลงงานอนไดมากจะทาใหมความตองการใชมากและระดบราคากจะสงตาม แตถาหากมความสามารถในการทดแทนตา ความตองการใชกจะตาและราคากจะตาลงตามไปดวย

3) การใชประโยชนจากนามน (Oil Diversity) หากกจกรรมทเกยวของกบนามนมมากราคากจะสงตามไปดวย

4) ตนทนดานสงแวดลอม (Environment Cost) ปจจบนมการตระหนกถงสงแวดลอมเปนอยางมาก จงมการกาหนดมาตรฐานควบคมการปลอยของเสย มลพษ ทเกดจากขบวนการผลตและพฒนาเทคโนโลย ตลอดจนมาตรการใหมๆ เพอควบคมมลพษทจะถกปลอยสชนบรรยากาศ ทาใหตนทนในการผลตนามนสงตามไปดวย

24  

2. ลกษณะของธรกจขนสงและโลจสตกส 2.1 ความหมายของโลจสตกส

โลจสตกส หมายถงกระบวนการวางแผน การดาเนนงาน และการควบคมการเคลอนยายทงไปและกลบ การเกบรกษาสนคา บรการ และขอมลทเกยวของอยางมประสทธภาพและมประสทธผล ตงแตจดเรมตนของการผลตไปสจดสดทายของการบรโภคเพอตอบสนองความตองการของลกคา

2.2 องคประกอบของการจดการโลจสตกส

โลจสตกสประกอบไปดวยสาระสาคญ 6 สวน ดงน (รธร พนมยงค, 2547) 1) การจดการโลจสตกส เปนสวนหนงของการบรหารระบบหวงโซอปทาน กลาวคอ

โลจสตกสเปนการจดการระบบภายในองคกรเทานน ในขณะทการบรหารหวงโซอปทานจะเปนการบรหารความสมพนธระหวางองคกร

2) หวใจสาคญของการจดการโลจสตกส คอ “ระบบ” จะตองมการวางแผนการนากจกรรมตางๆ ไปปฎบตตามแผนงานทวางไว และทสาคญทสดคอ ระบบจะตองจะตองสามารถควบคมปจจยตางๆ ทเกยวของได

3) การบรหารจดการโลจสตกสจะตองมการเคลอนยายสนคา บรการ และขอมลอยางมประสทธภาพและประสทธผล ซงจะสงผลใหองคกรสามารถควบคม และลดตนทนตางๆ ทเกดขนได

4) การเคลอนยายสนคา บรการ และขอมลในระบบจะมการไหลทงไปและกลบ เชน เมอมการขายสนคา จะตองมระบบทสามารถรองรบกบสนคาทถกสงกลบคนมาเพอซอมแซมหรอทาลาย เปนตน จงจะทาใหกระบวนการไหลของระบบเปนไปอยางสมบรณ

5) ขอบเขตของการบรหารจดการโลจสตกส ซงเปนการบรหารจดการโลจสตกสเปนอยางการบรหารจดการภายในองคกร เปนกจกรรมทเปนจดเรมตนขององคกร เชน การจดซอหรออปกรณตาง ๆ จนถงกจกรรมทสนสดตามหนาทขององคกร เชน การจดจาหนาย เปนตน

25  

สงสาคญทสดของบรหารจดการโลจสตกส คอ จะตองสามารถตอบสนองความตองการของลกคาได ดงนนการจดการระบบโลจสตกสทดนนจะตองบรรลเปาหมาย 2 ประการดวยกน คอ

1) สามารถตอบสนองความตองการของลกคาได (Meet Customer’s Requirement) 2) สามารถควบคมตนทนในระบบได (Cost Control)

โดยทวไป ความสามารถในการตอบสนองความตองการของลกคาทด ยอมสงผลกระทบตอตนทนทสงตามไปดวย องคกรไมสามารถทจะเพมระดบความตองการของลกคา ในขณะทพยายามลดตนทนทเกดขนไปพรอมๆ กนได ดงนนการจดการโลจสตกสทด คอ การทองคกรสามารถกาหนดระดบกจกรรมขององคกรทสามารถตอบสนองความตองการของลกคาไดพรอมๆ กบการควบคมตนทนใหอยในระดบทเหมาะสม กระบวนการจดการโลจสตกสจะครอบคลมกจกรรม 2 ประเภท ดงน

1) กจกรรมหลก (Key Activities) ประกอบดวย 1.1. การบรหารสนคาคงคลง 1.2. การบรหารการขนสงสนคา 1.3. การบรหารการสงซอ 1.4. การบรหารขอมล 1.5. การบรหารการเงน

2) กจกรรมสนบสนน (Supporting Activities) ประกอบดวย 2.1. การบรหารคลงสนคา 2.2. การดแลสนคา 2.3. การบรหารการจดซอ 2.4. การบรหารบรรจภณฑ 2.5. การบรหารอปสงค

ดงนนหวใจสาคญของการดาเนนกจกรรมโลจสตกส คอ การจดหาสนคาหรอบรการตามความตองการของลกคา และสงมอบสนคาไปยงสถานททลกคาระบไวถกตองตรงตามเวลา และสนคาอยในสภาพสมบรณดวยตนทนทเหมาะสม

2.3 ระบบการขนสงสนคา

โครงสรางของระบบขนสงสนคา สามารถแยกออกไดเปน 3 กลมหลก (วโรจน พทธวถ, 2547) คอ

26  

1) การขนสงขาเขา (Inbound Transportation) คอ การสงสนคาเขาสโรงงานผลต สนคาทสงมกจะเปนวตถดบ สวนประกอบและวสดประกอบการผลต ตนทนการขนสงสนคาขาเขา เปนปจจยสาคญมาก จงจาเปนตองพจารณาถง การกาหนดทาเลทตงของโรงงานผลต คลงสนคา หรอศนยกระจายสนคาในระบบโลจสตกสทงระบบ ถงแมการขนสงจะดาเนนการโดยผขายวตถดบแตจะถกรวมอยในราคาวตถดบนนเสมอ

2) การขนสงขาออก (Outbound Transportation) เปนการขนสงสนคาขาออกจากโรงงานผลต เมอโรงงานทาการผลตเปนสนคาสาเรจรปเพอจดจาหนายแลว จะตองขนสงไปยงลกคาซงอาจเปนผบรโภคโดยตรง ตวแทนจาหนาย หรอผผลตในขนตอนตอไป การขนสงทงหมดนจดอยกลมการขนสงสนคาขาออกจากโรงงาน ผผลตอาจใชบรการบรษทรบจางขนสงทเรยกวา บคคลทสาม (3PL: Third Party Logistics Provider)

บคคลทสาม (Third Party Logistics Provider) เปนบรษททใหบรการประสานระหวางผสงสนคาและผขนสง บคคลทสามมกไมจาเปนตองเปนเจาของยานพาหนะหรอเครองมออปกรณในการขนสง บคคลทสามจาแนกไดหลายประเภท เชน นายหนาการขนสง ตวแทนรบจดการขนสงสมาคมผสงสนคา บรษทตวแทนผสงสนคา และผใหบรการโลจสตกสตามสญญา

- นายหนาการขนสง (Transportation Broker) เปนบรษทผใหบรการแกผสงสนคาและผขนสง นายหนาการขนสงสนคาเปนผรบจดการจองระวางและประสานงานดานการขนสง โดยมคาธรรมเนยมการใหบรการตามรายรบทเรยกเกบไดจากผสงสนคา กลมเปาหมายของนายหนาขนสง คอ กจการขนาดกลางและขนาดยอมทมปรมาณการสงสนคาไมมากนกหรอเปนกจการทขาดบคลากรทมความรความชานาญเพยงพอในการบรหารการขนสง

- ตวแทนรบจดการขนสง (Freight Forwarder) เปนผซอบรการขนสงจากผประกอบการขนสงและบางครงอาจตองลงทนใหบรการขนสงและบรหารคลงสนคาเอง ตวอยางเชน ตวแทนรบจดการขนสงทางอากาศอาจมการใหบรการขนสงเชอมโยงระหวางโรงงานของลกคากบสนามบน รวมทงซออปกรณอานวยความสะดวกของตนแทนทจะพงพาบรการของผขนสงแตเพยงผเดยว ตวแทนรบจดการขนสงเปนผรวบรวมสนคา จากผสงสนคาหลายรายมารวมเขาเปนปรมาณมากๆ เพอใหไดอตราคาระวางลดพเศษจากผขนสง และอาศยเงนสวนตางระหวางอตราคาระวางลดพเศษนกบอตราคาระวางทคดกบลกคารายยอยทมมลคาสงกวาเปนรายไดของกจการ รวมทงอาจมการคดคาธรรมเนยมพเศษอนๆ กบลกคา ตวแทน

27  

รบจดการขนสง แบงออกไดเปน 2 ประเภท คอ 1) ตวแทนรบจดการขนสงภายในประเทศ และ 2) ตวแทนรบจดการขนสงระหวางประเทศ

- สมาคมผสงสนคา (Shipper’s Association) ทาหนาทคลายตวแทนรบจดการขนสงแตอยภายใตกฎหมายและขอบงคบทแตกตางกน เนองจากสมาคมผสงสนคาเปนองคการไมมงหวงกาไรและทาหนาทรวบรวมสนคาจากผสงสนคาทเปนสมาชกสมาคม เพอประโยชนในการตอรองราคากบผขนสง

- ตวแทนผสงสนคา (Shipper’s Agent) ทาหนาทคลายสมาคมผสงสนคาและตวแทนรบจดการขนสง โดยเปนผทมเชยวชาญดานการใหบรการขนสงสนคาทวไปและเชอมโยงการขนสงระหวางรปแบบตางๆ โดยมรายไดจากการซอระวางสนคาคราวละมากๆ แลวมาแบงขายใหผสงสนคารายยอย

- ผใหบรการโลจสตกสตามสญญา (Third Party Logistics Service Provider) เปนกลมของบคคลทสามทมการเจรญเตบโตสงมากตามแนวโนมการเพมความสาคญของการจดการหวงโซอปทาน โดยกจการอตสาหกรรมและพาณชยกรรมหลายแหงมอบหมายใหบคคลทสามทาหนาทบรการดานโลจสตกส การกระจายสนคา และขอมลขาวสารทเกยวของทงหมดแทน

ตามทกลาวมาขางตน จะเหนไดวานายหนาการขนสง ตวแทนรบจดการขนสง สมาคมผสงสนคา ตวแทนผสงสนคา และผใหบรการโลจสตกสตามสญญาเปนทางเลอกหนงสาหรบผใชบรการขนสง ซงผใชบรการขนสงจะตองพจารณาวาทางเลอกใดเปนทางเลอกทเหมาะสมกบกจการของตน

นอกจากทไดอธบายไปขางตน ยงมบรการขนสงอนๆ ทสามารถนาไปใชประโยชนในการกระจายสนคาได อาท บรษทขนสงพสดสนคาดวนของ Federal Express (FedEx) และ United Parcel Service (UPS) ฯลฯ ซงใหบรการขนสงพสดดวนและสนคาทมความออนไหวตอราคา

3) การขนสงระหวางประเทศ (International Transportation) เปนระบบของการขนสงสนคาระหวางประเทศ ระหวางภมภาคของโลก ระหวางทวป หรอระหวางเขตเศรษฐกจตางๆ ระบบการขนสงสนคาแบบนเปนการขนสงในระยะทางไกลๆ โดยจะอาศยผใหบรการระดบสากล เชน ทางเดนเรอสมทร ทางอากาศยาน ทางรถไฟ เปนตน การเชอมโยงการขนสงจะสนสดลงททาเรอ ดานผานแดน ทาอากาศยาน ทมดานศลกากร เทานน การขนสงสนคาระหวางประเทศจะดาเนนการจากระบบเศรษฐกจการคาระหวางประเทศ แตในดานกายภาพ (Physical View) แลว การขนสงแบงออกเปน 5 ชองทาง คอ

28  

3.1 การขนสงทางรถยนต (Motor Transportation) ใชรถยนตบรรทกสนคาและขนสงระหวางตาแหนงตางๆ ทมแผนดนเชอมกน

3.2 การขนสงทางราง (Rail Transportation) เปนการขนสงผานระบบรางทมอปกรณหลก คอ ขบวนรถไฟ ระบบนมขอจากดในดานสถานทตงของตาแหนงทมเฉพาะเทาทภาครฐของประเทศนนๆ สรางไวเทานน แตเปนระบบขนสงทมตนทนตากวาทางรถยนต เพราะสามารถบรรทกไดครงละมากๆ และอตราการบรโภคเชอเพลงเมอคดตอหนวยสนคาจะตามากกวา นยมใชกบสนคาประเภท ปนซเมนต ปโตรเคม ไมซง ไมแผน หนทราย หรอสนคาทวไปทขนสงทางไกลและวางแผนเวลาและปรมาณการขนสงไดแนนอน และไมตองการความรวดเรว

3.3 การขนสงทางนา (Water Transportation) เปนการขนสงทประหยดทสด เพราะขนไดครงละมากๆ และเครองตนกาลงของเรอมอตราการบรโภคนามนเชอเพลงตาสดเมอเทยบเทยบตอนาหนกบรรทก จงเปนระบบขนสงหลกของการขนสงระหวางประเทศ

3.4 การขนสงทางอากาศ (Air Transportation) ปจจบนเกอบทงหมดเปนการขนสงโดยเครองบน เปนทงการขนสงผโดยสารและสนคา การขนสงระยะทางไกล ทางอากาศเกอบจะมความเรวสงทสด แตกมอตราคาขนสงแพงทสดเมอเทยบกบระบบอนๆ ทงหมด สาหรบปรมาณการขนสงทางอากาศทวโลกเมอเทยบกบการขนสงทงหมดในหนวยตน-ไมล แลวไมเกนรอยละ 2 เทานน เนองจากอตราราคาทสงจงทาใหถกใชเฉพาะสนคาราคาแพงและมนาหนกและปรมาตรนอย หรอสนคาสงแบบเรงดวนเทานน

3.5 การขนสงทางทอ (Pipeline Transportation) นอกจากการขนสงทง 4 แบบแลว ยงมการขนสงทางทอซงใชกบของเหลว และมการกาหนดทตงของสถานทสงและสถานทรบทแนนอนในการขนสงปโตรเลยม นาประปา นาทง กาซธรรมชาต หรอการขนสงทสรางขนเฉพาะเทานน ระบบการขนสงแบบนจงไมถกนามาศกษากนมากนกในสาขาการจดการโลจสตกส เพราะเปนระบบทถกออกแบบและใชงานอยางตายตวตามทสรางขนเทานน (กรกช เกยรตดารงคกล, 2549)

2.4 โครงสรางตนทนการขนสง

ตามหลกฐานแลวโครงสรางของตนทนรวมจะประกอบดวยตนทนคงท (Fixed Cost) และตนทนแปรผน (Variables Cost)

29  

ตารางท 2.1 : ตารางแสดงโครงสรางตนทนการขนสง

การขนสง ตนทนคงท ตนทนผนแปร ทางราง สง ตา ทางถนน ตา ปานกลาง ทางนา สง ตา ทางอากาศ ตา สง ทางทอ สง ตา

ทมา : กรกช เกยรตดารงคกล. (2549). กรณศกษา : การบรหารจดการดาน Logistics ของ

บรษทเดนเรอขนสง ABC .วทยานพนธมหาบณฑต คณะพาณชยศาสตรและการบญช

ภาควชาบรหารธรกจ จฬาลงกรณมหาวทยาลย.

ตนทนคงท (Fixed Cost) ประกอบดวย คาใชจายในการจดซอหา อปกรณเครองมอแตละประเภท เชน รถยนตบรรทก คาเชา คาบรหาร เปนตน สาหรบตนทนผนแปร (Variables Cost) ประกอบดวย คาแรงงาน เชอเพลง คาซอมบารง คาวสดสนเปลอง คาวตถดบ เปนตน ตนทนดานการขนสงเมอนามาเปรยบเทยบระหวางการขนสงชองทางตางๆ สามารถแสดงไดดงตารางท 2.1 และตารางท 2.2 การออกแบบและเลอกใชชองทางการขนสงจงตองทราบคณลกษณะเหลานเพอประกอบการตดสนใจ ใหออกมาอยางถกตองและคมคาทสด

ตารางท 2.2 : ตารางแสดงการเปรยบเทยบคณลกษณะระหวางการขนสงแตละประเภท

คณลกษณะ ทางราง ทางถนน ทางนา ทางอากาศ ทางทอ ความเรวในการขนสง 3 2 4 1 5 ความพรอมในการบรการ 2 1 4 3 5 ความเรวของระเบยบขนตอน 3 2 4 5 1 ปรมาณทขนสงได 2 3 1 4 5 ความยดหยนตามความตองการ 4 2 5 3 1 หมายเหต : 1 ดมาก 2 ด 3 ปานกลาง 4 พอใช 5 ไมด

ทมา : กรกช เกยรตดารงคกล. (2549). กรณศกษา : การบรหารจดการดาน Logistics ของ

บรษทเดนเรอขนสง ABC .วทยานพนธมหาบณฑต คณะพาณชยศาสตรและการบญช

ภาควชาบรหารธรกจ จฬาลงกรณมหาวทยาลย.

30  

2.5 ปจจยดานตนทนการขนสงเพอการตดสนใจ นกวจยไดเสนอการเพมขนหรอลดลงของตนทนการขนสงและราคาขายมาจาก 2 ปจจย คอ

1) ปจจยดานผลตภณฑ (Product Related Factors) เปนปจจยลกษณะของสนคานนๆ โดยจะตองพจารณาปจจยทจะทาใหตนทนการขนสงสงหรอตา ดงตอไปน

- คณลกษณะทางกายภาพ คอ ปรมาตร นาหนก และความหนาแนน เปนลกษณะของสนคาทเปนตวแปรทถกคณในการคดราคาขนสงอยแลว ยงมปรมาตรหรอนาหนกมากกยงมราคาคาขนสงสง

- คณลกษณะดานการจดเกบ (Store Ability) คอ ความสามารถในการซอนทบ ความจาเปนตองรกษาอณหภม ความชน จะเพมตนทนการขนสงสนคาโดยตรง เพราะทาใหตองใชตสนคา (Container) แบบพเศษ หรอบรรจไดนอยในปรมาตรเทากน

- ความยากงายในการขนถาย (Ease/Difficult of Handling) คอ ความยากงายในการ ขนถาย ลาเลยงขนหรอลง เชน การหามใหมการสนสะเทอน แรงกระแทก การเอยง ขนาดทใหญมาก สารไวไฟ สารเคมอนตราย เปนตน ทาใหตองมอปกรณหรอกระบวนการพเศษททาใหเกดตนทน

- ความรบผดชอบหรอการรบประกนของเสยหาย (Liability) เปนขอสญญาทอาจเกดขนตามลกษณะพเศษของสนคานนๆ เชน สนคาทมความเสยงในการสญหาย หรอมความเสยงตอการชารด กตองมการประกน หรอการรบประกนการจดสง ซงจะทาใหเพมตนทนและราคาในการจดสง

2) ปจจยดานการตลาด (Market Related Factors) เปนปจจยทเกยวของกบสภาพแวดลอมททาการขนสงนน เชน ทตง การจราจร กฎระเบยบ

- ทตงของตลาด บางสถานทมขอจากดการขนสงจากขอบงคบตางๆ มาก การจราจรตดขด การขออนญาตตางๆ เกยวกบขอกฎหมาย

- การเชอมโยงระหวางชองทางการขนสงตางๆ ทมอย เชน ทตงของทาอากาศยานกบสถานรถไฟฟา ทาเรอกบสถานรถไฟ เปนตน

- ความสมดลระหวางสนคาขาไปและขากลบ กรณทการขนสงในเสนทางทมความตองการขนสงทงเทยวไปและกลบ จะทาใหสามารถคดอตราราคาขนสงตาลงกวาการเดนทางกลบโดยไมขนสนคากลบไดมาก

- การขนสงสนคาในประเทศและตางประเทศ จะแตกตางกนทพธการทางศลกากร - ปจจยขอจากดของชองทางการขนสงสนคาทมอยในแตละพนท บางพนทอาจจะไม

สามารถเลอกชองทางทดทสดได เพราะไมมผใหบรการ (วโรจน พทธวถ, 2547)

31  

3. การวดผลการดาเนนงาน ผลจากการวจยขององครตน เพรยบจรยวฒน (2551) วาในการประกอบธรกจนน

ผประกอบการทกคนยอมมงหวงทไดรบความสาเรจจากการประกอบการนน และทสงทจะไดวดความสาเรจจากการดาเนนการของธรกจ คอ รายได (Income) และผลกาไร (Profit) ซงในการวดผลกาไรจะใชการเปรยบเทยบรายไดกบคาใชจายทเกดขนจากการดาเนนธรกจในรอบระยะเวลาบญชและไดเสนอการรายงานกาไรของบรษทในงบการเงน ซงผลกาไรทเกดขนจะสามารถนาไปใชประโยชนในกรณตางๆ ยกตวอยางเชน

- เปนแนวทางในการกาหนดนโยบายในการจายเงนปนผลของธรกจ - เปนพนฐานในการกาหนดนโยบายเกยวกบภาษอากร - เปนเครองวดประสทธภาพในดาเนนงานของฝายบรหารและจดการ - เปนแนวทางในการลงทน ทงในสวนของผทจะมาลงทนใหมในกจการและการท

กจการตองการทจะขยายธรกจตอไป อตราสวนทางการเงนเปนขอมลแสดงความสมพนธระหวางมลคาของรายการแตละ

รายการทรายงานในงบการเงนซงจะเปนประโยชนในการนาไปใชตอไป อตราสวนทางการเงนตองถกนาไปเปรยบเทยบกบเครองชวดอน เชน การวดผลการดาเนนงานของกจการควรพจารณาถงภาพรวมทางเศรษฐกจเปนสงสาคญเนองจากความผนผวนทางทางเศรษฐกจเปนปจจยทกระทบทกกจการ การเปรยบเทยบดงกลาวทาใหทราบถงการตอบสนองและผลการดาเนนงานของกจการภายใตภาวะเศรษฐกจแตละชวง และสามารถทจะคาดการณผลการดาเนนงานของกจการในอนาคตภายใตภาวะเศรษฐกจทเปลยนแปลงไป โดยในการวดผลการดาเนนงานของกจการสามารถวดไดจาก

1) อตราการเจรญเตบโตของรายไดรวม (Growth of Total Income) เปนอตราสวนทใชวดความสามารถในการเตบโตทนยมใชกนทวไป เพอดวากจการมความสามารถสรางรายไดหรอสวนแบงการตลาดมากนอย (องครตน เพรยบจรยวฒน, 2551)

อตราการเจรญเตบโตของรายได (%)

= รายไดในไตรมาสเดยวกน (ปน) – รายไดในไตรมาสเดยวกน (ปกอน)

รายไดในไตรมาสเดยวกน (ปกอน)

32  

2) อตรากาไรสทธ เปนการวเคราะหอตรากาไรสทธและรายได ซงจะแสดงเปนอตรารอยละของกาไรทบรษทหาไดจากการดาเนนงานหลงจากหกคาใชจายทงหมดรวมทงภาษ เพอใชพจารณาสมรรถภาพในการทากาไรการดาเนนงานโดยรวมของกจการ ถาอตราสวนนสงกแสดงวาบรษทมความสามารถในการทากาไรด

อตรากาไรสทธ (%) = กาไรสทธ รายไดรวม

4. งานวจยทเกยวของ

อมาพร สนทรรงสรรค (2545) ศกษาเรอง “การศกษาดชนชวดทางเศรษฐกจทมผลตออตราสวนเฉลยทางการเงนของอตสาหกรรมพลงงาน” เปนการศกษาเพอใหทราบถงแนวโนมผลการดาเนนงานของอตสาหกรรมพลงงานและความสมพนธระหวางดชนทางเศรษฐกจกบอตราสวนเฉลยทางการเงน โดยใชขอมลทตยภมจากระบบสารสนเทศทางการเงนของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และเกบรวบรวมขอมลดชนชวดทางเศรษฐกจจากธนาคารแหงประเทศไทย ตงแต ไตรมาสท 3 ป 2540 ถงไตรมาสท 3 ป 2544 และใชโปรแกรม SPSS เปนเครองมอทางสถตในการคานวณอตราสวนเฉลยและทดสอบความสมพนธของดชนชวดทางเศรษฐกจกบอตราสวนเฉลยทางการเงน การวเคราะหแนวโนมผลการดาเนนงานของอตสาหกรรมพลงงาน ในกลมอตราสวนแสดงสภาพคลองจะมแนวโนมผลการดาเนนงานทสงขนทงอตราสวนหมนเวยนและอตราสวนทนหมนเวยนเรว สวนกลมอตราสวนแสดงถงความสามารถในการบรหารสนทรพย โดยอตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยประจา สนทรพยรวมและสนคาคงเหลอจะมแนวโนมผลการดาเนนงานทสงขน กลมอตราสวนแสดงสภาพเสยง ในสวนของอตราหนสน และอตราสวนหนสนระยะยาวตอเงนทนระยะยาวจะมแนวโนมในทศทางเดยวกนและอตราสวนแสดงความสามารถในการจายดอกเบยมแนวโนมทสงขน และกลมอตราสวนแสดงสมรรถภาพในการหากาไร ในสวนของอตราสวนกาไรขนตนตอยอดขายจะมแนวโนมทคอนขางคงท แตอตราสวนกาไรสทธจะมแนวโนมทสงขน ผลการทดสอบความสมพนธระหวางอตราสวนเฉลยทางการเงนกบดชนชวดทางเศรษฐกจในกลมอตราสวนแสดงสภาพคลองจะมความสมพนธกบการสงออก อตราดอกเบย และอตราเงนเฟอ กลมอตราสวนแสดงสภาพเสยงจะมความสมพนธกบจานวนประชากร ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ และอตราเงนเฟอ และกลมอตราสวนแสดงสมรรถภาพในการหากาไรจะสมพนธกบจานวนประชากร ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ การสงออก อตราแลกเปลยน อตราดอกเบยและเงนเฟอ

33  

ตรนทร ศภการ (2550) ไดทาการศกษาเรอง ความสมพนธระหวางปจจยเศรษฐกจทมผลตอสภาวะการผลตภาคอตสาหกรรม โดยมดชนผลการผลตอตสาหกรรมเปนดชนทแสดงถงสภาวะดานการผลต ณ ชวงเวลาตางๆ ของประเทศ ซงปจจยทางเศรษฐกจทนามาหาความสมพนธทคาดวามผลตอดชนผลการผลตอตสาหกรรม คอ ราคานามนดเซล ดชนตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย อตราแลกเปลยนเงนบาทและเงนดอลลารสหรฐอเมรกา ดชนอปโภคบรโภคภาคเอกชน ดชนราคาผบรโภคพนฐานและมลคาการสงออก ไดถกนามาเปนตวแปรอสระในการวเคราะห

การศกษานไดนาขอมลทตยภมของตวแปรดงกลาวในชวงป พ.ศ. 2545 ถงป พ.ศ. 2550 มาทาการวเคราะหทางสถตโดยใชโปรแกรม EVIEWs เพอหาความสมพนธและอทธพลของตวแปร รวมทงหาสมการทสามารถใชในการพยากรณแนวโนมดชนผลผลตอตสาหกรรมโดยใชวธการวเคราะหทางสถตแบบสมการถดถอยเชงพหคณ (Multiple Regression Analysis)

ผลของการวเคราะหแสดงถงความสมพนธอยางมนยสาคญของปจจยทนามาใชวเคราะหกบดชนผลผลผลตอตสาหกรรม สมการทไดจากการศกษาสามารถนามาใชพยากรณแนวโนมของดชนผลผลตอตสาหกรรมไดในสภาพทเศรษฐกจมเสถยรภาพ อยางไรกตามตวแปรอสระหรอปจจยทางเศรษฐกจทนามาใชวเคราะหมความสมพนธกนเองสงซงสงผลใหการอธบายทศทางความสมพนธเกดความคลาดเคลอนจากความเปนจรงได เนองจากมขอจากดของการศกษาตางๆ แสดงไว

กรกช เกยรตดารงคกล (2549) ไดศกษาการบรหารจดการดานโลจสตกสของบรษทเดนเรอขนสง ABC (นามสมมต) เพอใหถงแนวทางการดาเนนงาน และผลการดาเนนงานจากการพฒนาและนาการจดการดานโลจสตกสเขาไปใชในองคกร ซงจากผลการศกษาพบวา บรษทขนสงและเดนเรอ ABC มกจกรรมทเกยวกบโลจสตกส คอ การจดซอ การขนสง การจดการคลงสนคา และการจดการสารสนเทศ โดยกจกรรมทเกยวของกบการจดซอและการขนสงนนบรษทเดนเรอ ABC ไดประสบความสาเรจในดานการลดตนทนการดาเนนงาน โดยเฉพาะในการวางแผนการจดการขนสงอะไหล วสด อปกรณ สงของเครองมออปโภคบรโภคทใชกบเรอใหกบเรอ ซงทาไดดและทาใหสามารถรวบรวมการขนสงสนคาไดเทยวละเปนจานวนมากและทาใหลดจานวนเทยวการขนสงสนคา นอกจากนนยงสามารถเลอกรปแบบการขนถายสนคาจากการขนสงรปแบบหนงไปสอกรปแบบหนงไดอยางมประสทธภาพ ทาใหสามารถลดตนทนคาใชจายลงเปนขอมลตวเลขไดอยางชดเจน แตกจกรรมการจดการคลงสนคาและการจดการดานสารสนเทศ บรษทเดนเรอ ABC ยงประสบปญหาทควรแกไข คอ ปญหาคลงสนคาทมขนาดเลก ระบบการจดการสารสนเทศในการจดการคลงสนคายงไมสมบรณของบรษท Forwarder บางรายทบรษทฯ มอบหมายใหดแลรบผดชอบเรองการจดสงสนคาใหกบกองเรอของบรษทฯ และปญหาการจดการดานสารสนเทศ

34  

ภายในบรษทเดนเรอขนสง ABC เอง ซงระบบสารสนเทศของบรษทฯ ยงไมดพอ ขาดความยดหยนสง และไมตอบสนองตอความตองการของผใชในองคกรเทาทควร ปาลวย พลเจรญ (2548) ศกษาตวแบบทใชในการพยากรณการเขาขายถกเพกถอนของบรษทในกลมอตสาหกรรมการผลตและทดสอบความสามารถของตวแบบทไดพฒนาขน โดยตวแบบทพฒนาขนนนสามารถนาไปใชเปนระบบสญญาณเตอนภยลวงหนาสาหรบบรษทในกลมอตสาหกรรมการผลตทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยใชการวเคราะหสมการถดถอยแบบโลจสตกส ในการระบขอมลความสมพนธกบประเภทของบรษทอยในกลมอตสาหกรรมการผลต ซงแบงเปนบรษทในกลมอตสาหกรรมการผลตทเขาขายถกเพกถอนและบรษทในกลมอตสาหกรรมการผลตทไมเขาขายถกเพกถอนจากตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยขอมลทางการเงนทใชในการพฒนาตวแบบประกอบดวยอตราสวนทางการเงนและขอมลทเกยวของในงบการเงนในชวงป พ.ศ. 2538 - 2545 ผลการวจยพบวาขอมลทางการเงนทมความสมพนธกบประเภทของบรษทในกลมอตสาหกรรมการผลต ไดแก อตราสวนเงนทนหมนเวยน อตราการหมนเวยนของสนคาสาเรจรป อตราสวนกระแสเงนสดจากการดาเนนงานตอหนสนรวม อตราสวนหนสนระยะยาวตอหนสนรวม อตราสวนเงนทนหมนเวยนตอสนทรพย ประเภทของผสอบบญช และอายการเปนบรษทจดทะเบยน โดยความถกตองในการจดประเภทจากขอมลทใชในการพฒนาตวแบบสาหรบการวเคราะหจาแนกประเภทสามารถจดขอมลไดถกตองโดยรวมรอยละ 96.2 และตวแบบจากการวเคราะหสมการถดถอยโลจสตกสสามารถสามารถจดประเภทขอมลไดถกตองโดยรวม 96.8 สาหรบผลการทดสอบความสามารถในการพยากรณของตวแบบโดยใชขอมลทใชทดสอบ (Holdout Sample) จากขอมลทางการเงนในป พ.ศ. 2546 เพอพยากรณการเขาขายถกเพกถอนของบรษทในกลมอตสาหกรรมการผลตทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในป พ.ศ. 2547 พบวาตวแบบจากการวเคราะหจาแนกประเภทสามารถพยากรณการเขาขายถกเพกถอนไดอยางถกตองโดยรวมรอยละ 91.7 และตวแบบวเคราะหสมการถดถอยโลจสตกสสามารถพยากรณการเขาขายถกเพกถอนไดถกตองโดยรวมรอยละ 90.0

35  

บทท 3

วธการดาเนนการวจย การศกษาคนควาสาหรบงานวจยฉบบนมวตถประสงคเพอศกษาความสมพนธของปจจย

ทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส โดยจะใชหลกการวจยเชงปรมาณซงสามารถวดเปนความสมพนธออกมาเปนหนวยทางคณตศาสตรได สาหรบขอมลทใชในการศกษาครงนเปนขอมลผลประกอบการ อนไดแก รายไดและกาไรสทธรวมของ 8 บรษททมสภาพเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยระหวางไตรมาสท 1 ป 2540 ถงไตรมาสท 4 ป 2552 โดยขอมลทเกบรวบรวมมาไดนนมลกษณะเปน Secondary Data และมการรายงานเปนรายไตรมาสจากแหลงทมความนาเชอถอคอ ระบบฐานขอมลของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หลงจากนนทางผวจยจะนาขอมลผลประกอบการทไดมาคานวณหา อตราการเตบโตของรายไดรวม และอตรากาไรสทธ เพอจะใชเปนตวแปรตามในการศกษาตอไป สาหรบตวแปรอสระนน จะประกอบไปดวย อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอแกลกคาชนดเฉลยของ 5 ธนาคารพาณชย อตราเงนเฟอพนฐาน อตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐ และอตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล โดยเกบรวบรวมขอมลจากฐานขอมลของหนวยงานราชการทงหมด ยกเวนขอมลราคานามนจะอยปรากฏอยในฐานขอมลของ บรษท ปตท. จากด (มหาชน) ซงกเปนแหลงทมความนาเชอถอเชนกน หลงจากรวบรวมขอมลสาหรบการศกษาครบถวนแลว ทางผวจยจะทาการวเคราะหหาสมประสทธสหสมพนธ หรอ Correlation Coefficient (ρ) ระหวางตวแปรอสระและพจารณาคด ตวแปรทมความสมพนธกนเองในทระดบสงออกไปเพอปองกนการเกดปญหา Multicollinearity ทงนเพอใหไดขอมลทมความนาเชอถอและเทยงตรง สามารถนาไปทดสอบความสมพนธได จากนนจะนาตวแปรตามและตวแปรอสระทเหลอมาวเคราะหสมการถดถอย (Multiple Regression) เพอทดสอบสมมตฐานวา ปจจยทางเศรษฐกจมผลตออตราการเตบโตของรายไดรวมและอตราผลกาไรสทธหรอไม พรอมสรปความสมพนธของตวแปรอสระและตวแปรตาม และอภปรายผลความสอดคลองของผลการวจยกบทฤษฎตางๆทเกยวของตอไป ประชาชากรและกลมตวอยาง ประชากร

ประชากรทใชในการศกษาครงน คอ บรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสทงสน 16 บรษท ไดแก

36  

ตารางท 3.1 : ตารางแสดงรายชอและอกษรยอของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย

ในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส

ลาดบ บรษท อกษรยอ 1. บมจ. ทาอากาศยานไทย (AOT) 2. บมจ. เอเชยน มารนเซอรวสส (ASIMAR) 3. บมจ. ทางดวนกรงเทพ (BECL) 4. บมจ. รถไฟฟากรงเทพ (BMCL) 5. บมจ. บทเอส กรป โฮลดงส (BTS) 6. บมจ. บางปะกง เทอรมนอล (BTC) 7. บมจ. จฑานาว (JUTHA) 8. บมจ. กรงไทยโสภณ (KWC) 9. บมจ. พรเชยส ชพปง (PSL) 10. บมจ. อาร ซ แอล (RCL) 11. บมจ. ทรพยศรไทย (SST) 12. บมจ. การบนไทย (THAI) 13. บมจ. ไทยซการ เทอรมเนล (TSTE) 14. บมจ. โทรเซนไทย เอเยนตซส (TTA) 15. บมจ. ยไนเตด แสตนดารด เทอรมนล (UST) 16. บมจ. วนโคสท อนดสเทรยล พารค (WIN)

กลมตวอยาง กลมตวอยางสาหรบการวจย จะเปนบรษททมสภาพเปนบรษทจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยฯ ตงแตไตรมาสท 1 ป 2540 ถงไตรมาสท 4 ป 2552 จานวนรวม 8 บรษท ไดแก

37  

ตารางท 3.2 : ตารางแสดงรายชอและประเภทธรกจของทง 8 บรษททใชในการศกษา

บรษท ประเภทธรกจ บมจ. เอเชยน มารนเซอรวสส (ASIMAR)

บรการซอมเรอและตอเรอ รวมถงกจการกอสรางงานดานวศวกรรมอน ๆ เชน งานโครงสรางเหลกทางเดนผโดยสารสนามบน การสรางแทนขดเจาะนามน

บมจ. ทางดวนกรงเทพ (BECL)

กอสรางและบรหารงานทางพเศษศรรชและสวนตอขยายตาง ๆ

บมจ. จฑานาว (JUTHA)

บรการขนสงสนคาระหวางประเทศ โดยเรอเดนทะเลของบรษท บรการซอมบารง บรการนายหนาซอขายเรอ

บมจ. พรเชยส ชพปง (PSL)

บรการเรอเอนกประสงคขนาดเลกสาหรบขนสงสนคาแหงเทกองโดยเปนการเดนเรอแบบไมประจาเสนทาง

บมจ. อาร ซ แอล (RCL)

บรการตคอนเทนเนอร รถบรรทก และจดการการขนสงสนคาระหวางประเทศ

บมจ. การบนไทย (THAI)

บรการขนสงทางอากาศและกจการอนทเกยวของ

บมจ. โทรเซนไทย เอเยนตซส (TTA)

บรการเรอบรรทกสนคาแหงเทกอง บรการขดเจาะนามนและกาซธรรมชาตนอกชายฝง บรการขนถายสนคา ขนสงสนคาและคลงสนคา

บมจ. ยไนเตด แสตนดารด เทอรมนล (UST)

ทาเรอ และคลงสนคา

การเกบรวบรวมขอมล

ในการเกบรวบรวมขอมลงบการเงนของทง 8 บรษทอนซงไดแก รายไดรวมและกาไรสทธ (ตวแปรตาม) จะจดเกบเปนรายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 ป 2540 ถง ไตรมาสท 4 ป 2552 รวมระยะเวลาทงสน 52 ไตรมาส โดยจะเปนขอมลจาก ฐานขอมล SETSMART ของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ซงในชวงระยะเวลาดงกลาวเปนชวงหลงประกาศคาเงนบาทลอยตว และ

38  

ครอบคลมชวงเวลาทเกดเศรษฐกจถดถอย 2 ครง คอ 1) วกฤตคาเงนบาทในป 2540 และ 2) วกฤตหนสนอสงหารมทรพยในสหรฐอเมรกา

สาหรบขอมลปจจยทางเศรษฐศาสตรกจ (ตวแปรอสระ) กถกจดเกบเปนรายไตรมาสเชนกน ไดแก อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอแกลกคาชนเฉลยของ 5 ธนาคารพาณชย อตราเงนเฟอพนฐาน อตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐ และราคานามนดเซล โดยเกบรวบรวมจากฐานขอมลของหนวยงานราชการเปนหลก ยกเวนขอมลราคานามนจะอยฐานขอมลของ บรษท ปตท. จากด (มหาชน) โดยมรายละเอยดแหลงทมาของขอมลดงน ตารางท 3.3 : ตารางแสดงตวแปรทใชในการศกษาขอมล และแหลงทมาของขอมล

ตวแปร ตวอกษรยอทใช แหลงทมาของขอมล ตวแปรตาม อตราการเตบของรายไดรวมทง 8 บรษท INCOME SETSMART อตรากาไรสทธของ 8 บรษท NET_INCOME SETSMART ตวแปรอสระ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ GDP สภาพฒนาเศรษฐกจ ฯ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย INT ธ.แหงประเทศไทย อตราเงนเฟอพนฐาน INF กระทรวงพาณชย อตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐ USD ธ.แหงประเทศไทย อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล OIL บมจ. ปตท.

การวเคราะหขอมล การศกษาเกยวกบปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอผลประกอบการของบรษท ฯ ไดทาการวเคราะหในเชงปรมาณ (Quantitative method) ซงเปนวธหาความสาคญของตวแปรตามและตวแปรอสระทางเทคนคดวยขอมลทางสถต โดยใชขอมล อตราการเตบโตของรายได อตรากาไรสทธ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอแกลกคาชนเฉลยของ 5 ธนาคารพาณชย อตราเงนเฟอพนฐาน อตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐ และราคานามนดเซล

39  

แบบจาลองทใชในการศกษา ในการศกษาความสมพนธระหวางรายไดรวม อตรากาไรสทธของแตละบรษทกบตวแปรทางเศรษฐกจ ทางผศกษาใชการวเคราะหจากโปรแกรม SPSS เพอหาสมการในรปแบบของสมการถดถอยพหคณ คอ

_

โดย INCOME = อตราการเตบโตของรายไดรวมทง 8 บรษท (หนวย : %) NET_INCOME = อตรากาไรสทธทง 8 บรษท (หนวย : %)

a = สวนหรอระยะตดแกน Y b1…b5 = สมประสทธความถดถอยเชงสวนของตวแปรอสระทได

จากสมการถดถอย (Partial Regression Coefficient) GDP = อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ

(หนวย : %) INT = อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย

(หนวย : %) INF = อตราเงนเฟอพนฐาน (หนวย : %) USD = อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (หนวย : บาท / 1 $) OIL = อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (หนวย : %)

= คาความคาดเคลอน

ขนตอนการดาเนนการวจย ในการศกษาและวเคราะหขอมลเชงปรมาณมขนตอนและคาสถตทเกยวของดงน

1. รวบรวมขอมลสถตของตวแปรทใชในการวเคราะห ซงนาเสนอเปนรายไตรมาส 2. วเคราะหสมประสทธสหสมพนธ หรอ Correlation Coefficient (ρ) ระหวางตวแปรอสระ

และพจารณาคดตวแปรนนออกไปเพอปองกนการเกดปญหา Multicollinearity (สภาพทกลมตวแปรอสระมความสมพนธซงกนและกน) โดยจากการศกษางานวจยอนๆ เชน งานวจยของนายตรนทร ศภการ และนางสาวปาลวย พลเจรญ พบวามเกณฑทใชในการพจารณาอยทคาสมประสทธสหสมพนธมากกวา 0.70 ขนไป เนองจากระดบความสมพนธ

40  

ดงกลาวจดเปนระดบทมความสมพนธคอนขางสงและมความเปนไปไดทจะเกดปญหา Multicollinearity ขน (ประชม สวตถ, 2539)

3. ประมาณคาสมประสทธของตวแปรอสระ (Coefficient) ดวยวธกาลงสองนอยทสด (Ordinary Lease Square) โดยใชโปรแกรม SPSSโดยคาทางสถตทสาคญทควรจะนามาพจารณา ไดแก - R2 (R-Square) หรอสมประสทธการตดสนใจ เปนคาทใชในการวดวาผนผวนทเกดขน

ในตวแปรตามถกอธบายดวยตวแปรอสระเปนจานวนเทาใด คาดงกลาวจะอยระหวาง 0 ถง 1 โดยถา R2 (R-Square) เขาใกล 1 มากเทาใด ตวแปรอสระกยงอธบายความผนผวนของตวแปรตามไดดมากขน

- F-Stat ใชในการทดสอบสมมตฐานวา มตวแปรอสระอยางนอย 1 ตวทมความสมพนธกบตวแปรตาม (รายไดรวม และอตราผลกาไรสทธ)โดยกาหนดระดบความเชอมนท 95%

- t-Stat ใชในการทดสอบสมมตฐานวา มตวแปรอสระทมความสมพนธกบตวแปรตามหรอไมโดยกาหนดระดบความเชอมนท 95%

4. การวเคราะหสมการถดถอยเชงพห (Multiple Regression Analysis) การวเคราะหสมการถดถอย เปนเครองมออยางหนงทางสถตทใชในการประมาณวาตวแปร

(Variable) สองตวหรอมากกวานนมความสมพนธหรอความเกยวพนกนมากนอยเพยงใด และการเปลยนแปลงทเกดขนกบตวแปรใดตวแปรหนง จะมผลทาใหอกตวแปรหนงเปลยนแปลงไปเปนจานวนเทาใด มาตรการทใชวดความสมพนธดงกลาว เรยกวา สมการถดถอย (Regression) (ประชม สวตถ, 2539) รปแบบของสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Regression) เปนสมการทแสดงใหเหนถงอทธพลของตวแปรกลมหนงทมตอตวแปรตามรวมกน โดยปกตแบบจาลอง (Model) ทใชวเคราะหม 2 แบบ คอ

1. แบบจาลองเชงเสนตรง (Linear Regression Model) 2. แบบจาลองไมใชเชงเสนตรง (Non-Linear Regression Model)

ในการศกษาครงนจะใชตวแบบสมการเสนตรง (Linear Regression) ในการวเคราะห ซงม

รปแบบดงน ⋯

41  

โดย Y = ตวแปรตาม a = คาคงทซงเปนของ Y เมอ X ทงหมดมคาเปนศนย

b1,…bn = คาสมประสทธของตวแปรอสระแตละตว ซงเปนคาท แสดงวาเมอ X แตละตวเปลยนแปลงไป 1 หนวย Y จะ เปลยนไปอยางไร ซงเรยกวา คาสมประสทธของสมการถดถอย หรอความชนของเสนสมการถดถอยนนเอง

X1,…Xn = ตวแปรอสระแตละตว = คาความคาดเคลอน

ขอกาหนดของสมการถดถอยเชงเสน (ประชม สวตถ, 2539)

1) เปนอสระซงกนและกน และแตละตวแปรมการแจกแจงปกตทมคาเฉลย 0 2) จานวนกลมตวอยาง (Observation) ตองมากกวาจานวนคาสมประสทธทตองการ

ประมาณ 3) ไมมความสมพนธระหวางตวแปรอสระ

การประมาณคาของสมประสทธ (The Estimation of Coefficient)

การหาคาของ a และ b ในสมการถดถอยเชงเสนตรง วธทสะดวกทสด คอ วธกาลงสองนอยทสด (Lease Square Method) ตามวธนเปนการแกสมการเสนตรง เพอหาคาสมประสทธทไมทราบคา ซงในการวจยนมตวแปรอสระ 5 ตว

คาความคลาดเคลอนมาตรฐานของการประมาณ (Standard Error of Estimation)

สวนเบยงเบนมาตรฐานของผลแตกตางระหวางคาของ Y และ Estimated Y ความคลาดเคลอนมาตรฐานนใชวดการกระจายของคา Y รอบๆ เสนถดถอยทงหมด สมประสทธของการตดสนใจ (Coefficient of Determination)

ตวแปรทกระจายอยรอบๆ เสนถดถอยน สามารถแยกเปน 2 สวน คอ สวนแรกเปนสวนเบยงเบนของคาทอยบนเสนถดถอยจากคาเฉลยของมน นนคอ Estimated Y ซงอธบายได (Explained) โดยคาของ X คาใดคาหนงทกาหนดให สวนทสองเปนสวนเบยงเบนของคา Y จากเสนถดถอย ซงเปนสวนทไมสามารถอธบายได (Unexplained) โดยคาของ X ดงน

Total Variance = Explained Variance + Unexplained Variance

42  

เมอนาเอา Explained Variance หารดวย Total Variance ของ Y จะไดสมประสทธของการตดสนใจซงใชสญลกษณ R2

R2 = Explained Variance

Total Variance

การนาเสนอขอมล

ในการศกษาครงนจะนาเสนอขอมลและการวเคราะหในรปแบบการบรรยาย ตาราง

43  

 

บทท 4

ผลการวเคราะหขอมล

ตามทผศกษาไดทาการศกษาและวเคราะหเชงปรมาณถงปจจยทางเศรษฐกจทมตอผลการดาเนนงานของบรษทในอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส ในรปแบบสมการถดถอยพหคณ (Multiple regression) นน ไดผลการศกษาดงน ตรวจสอบปญหา Multicollinearity เมอนาขอมลทตยภมของตวแปรอสระ อนไดแก อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ(GDP) อตราเงนเฟอพนฐาน (INF) อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย (INT) อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (OIL) และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) มาคานวณหาคาสมประสทธสหสมพนธทมตอกน จะไดผลลพธดงทแสดงอยในตารางท 4.1 ตารางท 4.1 : ตารางแสดงคาสมประสทธสหสมพนธ (Correlation) ของตวแปรอสระแตละตว

GDP INF INT OIL USD

GDP 1 0.2102 -0.5706 0.6396 0.3010

INF 0.2102 1 -0.2180 0.3726 -0.0953

INT -0.5706 -0.2180 1 -0.2338 -0.1119

OIL 0.6396 0.3726 -0.2338 1 0.0911

USD 0.3010 -0.0953 -0.1119 0.0911 1 จากผลการตรวจสอบคาสมประสทธสหสมพนธ (Correlation) ดงทไดแสดงในตารางท 4.1ปรากฏวา ตวแปรอสระ (Independent Variables) มความสมพนธกนอยในระดบ -0.57 ถง 0.64 ซงความสมพนธนอยกวา 0.70 แสดงใหเหนวาตวแปรอสระแตละตวมความสมพนธกนในระดบทยอมรบได จงไมเกดปญหา Multicollinearity ระหวางตวแปรอสระดวยกน ซงหมายความวาสามารถนาตวแปรอสระทงหมดไปใชในการวเคราะหสมการถดถอยแบบพหคณตอไปได

44  

 

การประมาณคาระบบสมการดวยวธกาลงสองนอยทสด (OLS) อตราการเตบโตของรายไดรวม (Growth of Total Sales) สมมตฐาน H0 : ปจจยทางเศรษฐกจไมมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวม

H1 : ปจจยทางเศรษฐกจมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวม

แบบจาลองทกาหนดขนเพอใชในการศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายได คอ

โดย ตวแปรอสระ = อตราการเตบโตของรายได (INCOME)

ตวแปรตาม = อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย (INT) อตราเงนเฟอพนฐาน (INF) อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (OIL)

จานวนกลมตวอยาง(Observation) = 52 กลมตวอยาง (ไตรมาสท 1 ป 2540 - ไตรมาสท 4 ป 2552)

ตารางท 4.2 : ตารางแสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณของปจจยทางเศรษฐกจกบ

อตราการเตบโตของรายได (INCOME) ปจจยทางเศรษฐกจ B Beta T Sig.

อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ 1.257 0.435 3.271 0.002* อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย -0.248 -0.055 -0.546 0.588 อตราเงนเฟอพนฐาน 2.032 0.374 4.242 0.000* อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ 0.010 0.292 3.427 0.001* อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล -0.041 0.123 1.078 0.286 R2= 0.709, F = 22.434, Sig. = 0.000, Sig*<0.05

45  

 

จากตารางพบวา 1. จาก คา R-squared เทากบ รอยละ70.9 แสดงใหเหนวา ปจจยทางเศรษฐกจ อนไดแก อตรา

การเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) อตราเงนเฟอพนฐาน (INF) และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) สามารถอธบายการเปลยนแปลงของอตราการเตบโตของรายไดไดรอยละ 70.9

2. จาก คา F เทากบ 22.434 หรอ Sig = 0.000 ซงนอยกวาระดบนยสาคญ 0.05 จงปฏเสธ H0

ยอมรบ H1 แสดงวา ปจจยทางเศรษฐกจมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวม 3. ปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดมากทสด คอ อตราการ

เตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) ทคา Beta = 0.435 และมความสมพนธในทศทางเดยวกนกบ อตราการเตบโตของรายได ทคา B = 1.257

4. ปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรองลงมา คอ อตราเงนเฟอพนฐาน (INF) และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) ทคา Beta 0.374 และ 0.292 ตามลาดบ และมความสมพนธในทศทางเดยวกนกบ อตราการเตบโตของรายได ทคา B = 2.032 และ 0.01 ตามลาดบ

5. สวนอตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย (INT) และอตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (OIL) ไมมความสมพนธ กบ อตราการเตบโตของรายไดแตอยางใด

อตราผลกาไรสทธ (Net Profit Margin) สมมตฐาน H0 : ปจจยทางเศรษฐกจไมมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธ

H1 : ปจจยทางเศรษฐกจมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธ

แบบจาลองทกาหนดขนเพอใชในการศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมผลกระทบตออตราผลกาไรสทธ คอ

_

โดย ตวแปรอสระ = อตรากาไรสทธ (NET_INCOME)

ตวแปรตาม = อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย (INT) อตราเงนเฟอพนฐาน (INF)

46  

 

อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (OIL)

จานวนกลมตวอยาง = (Observation) 52 กลมตวอยาง (ไตรมาสท 1 ป 2540 - ไตรมาสท 4 ป 2552)

ตารางท 4.3 : ตารางแสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณของปจจยทางเศรษฐกจกบ อตรากาไรสทธ (NET_INCOME)

ปจจยทางเศรษฐกจ B Beta T Sig. อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ 1.208 0.548 3.521 0.001* อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย -1.220 -0.362 -3.049 0.004* อตราเงนเฟอพนฐาน 0.489 0.118 1.142 0.259 อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ 0.001 0.045 0.453 0.652 อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล -0.044 -0.174 -1.306 0.198 R2= 0.601, F = 13.840, Sig. = 0.000, Sig*<0.05 จากตารางพบวา 1. จาก คา R Square เทากบ รอยละ 60.1 แสดงใหเหนวา ปจจยทางเศรษฐกจ อนไดแก อตราการ

เตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) และอตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ (INT) สามารถอธบายการเปลยนแปลงของอตรากาไรสทธ (NET_PROFIT)ไดรอยละ 60.1

2. จาก คา F เทากบ 13.804 หรอ Sig = 0.000 ซงนอยกวาระดบนยสาคญ 0.05 จงปฏเสธ H0

ยอมรบ H1 แสดงวา ปจจยทางเศรษฐกจมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธ 3. ปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธมากทสด คอ อตราการเตบโตของ

ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) ทคา Beta = 0.548 และมความสมพนธในทศทางเดยวกนกบอตราผลกาไรสทธทคา B = 1.208

4. ปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธรองลงมา คอ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ (INT) ทคา Beta = -0.362 และมความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบอตราผลกาไรสทธทคา B = -1.220

47  

 

5. สวนอตราเงนเฟอพนฐาน (INF) อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) และอตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (OIL) ไมมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธแต อยางใด

48  

บทท 5 สรปผลการวจย อภปรายผลและขอเสนอแนะ

การศกษาครงนมวตถประสงคเพอศกษาปจจยทางเศรษฐกจทมความสมพนธและสงผลตออตราการเตบโตของรายไดรวมและอตราผลกาไรสทธของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและ โลจสตกสทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยเกบรวบรวมขอมลเปน รายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 ป พ.ศ. 2540 ถง ไตรมาสท 4 ป 2552 รวม 52 ไตรมาส นนไดผลดงน สรปผล

ในการดาเนนการศกษาหาความสมพนธของปจจยตางๆ ทนาจะมผลตอกบอตราการเตบโตของรายไดรวมและอตราผลกาไรสทธของบรษท อนไดแก อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราเงนเฟอพนฐาน อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซลและอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ โดยใชการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณ (Multiple regression) ทาใหทราบถงความสมพนธระหวางปจจยตางๆ ทเปนสาเหตทาใหเกดการเปลยนแปลงของผลการดาเนนงานทางธรกจ

ผลจากการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณพบวา ปจจยทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส คอ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราเงนเฟอพนฐาน และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ ทระดบนยสาคญทางสถตรอยละ 95 โดยทงหมดมทศทางความสมพนธเปนบวกกบอตราการเตบโตของรายได และจากการศกษาพบวาตวแปรอสระทใชในสมการสามารถอธบายถงปจจยทมอทธพลและผลกระทบตออตราการเตบโตของรายไดไดถงรอยละ 70.86

นอกจากนจากศกษาความสมพนธระหวางปจจยตางๆ กบอตราผลกาไรสทธ พบวา อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศมความสมพนธในทศทางทเปนบวก ซงตรงกนขามกบ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชยซงมความสมพนธในทศทางทเปนลบ (หรอตรงกนขามกบอตราผลกาไรสทธ) ณ ระดบความเชอมนรอยละ 95 และจากการศกษาพบวาตวแปรอสระทใชในสมการสามารถอธบายถงปจจยทมอทธพลและผลกระทบตออตราผลกาไรสทธไดถงรอยละ 60.01

49  

ตารางท 5.1 : ตารางแสดงการสรปความสมพนธระหวางตวแปรอสระและตวแปรตาม ตวแปรตาม อตราการเตบโตของ

รายได อตรากาไรสทธ

ตวแปรอสระ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมฯ + + อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย x - อตราเงนเฟอพนฐาน + X อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล x X อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ + x

หมายเหต + หมายถง มความสมพนธไปในทศทางเดยวกน - หมายถง มความสมพนธไปในทศทางตรงกนขาม x หมายถง ไมมความสมพนธกนอยางมนยสาคญ

อภปรายผล

ในการอภปรายผล จะทาการอธปรายตามคาถามในการวจย ดงน 1) ปจจยทางเศรษฐกจมผลตออตราการเตบโตของรายไดรวมและอตรากาไรสทธหรอไม 2) ปจจยทางเศรษฐกจตวใดมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวมและอตรากาไร

สทธมากทสด

ปจจยทางเศรษฐกจมผลตออตราการเตบโตของรายไดรวมหรอไม จากการวจยสามารถอภปรายผลไดวา ปจจยทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดของบรษทในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกส คอ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ อตราเงนเฟอพนฐานและอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ โดยทงหมดมทศทางความสมพนธเปนบวกกบอตราการเตบโตของรายได ซงมความสอดคลองกบทฤษฎ แนวคดและผลการวจยทเกยวของดงน

ทฤษฎเกยวกบความสมพนธระหวางอตราเงนเฟอกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจ ระบวาทงสองวามความสมพนธในทศทางเดยวกน กลาวคอถาอตราเงนเฟอมระดบสง อตราวางงานกจะมระดบตา เศรษฐกจกจะด บรษทสวนใหญกจะมรายไดสงขน ในทางตรงกนขามถาอตราเงนเฟอมระดบตา อตราวางงานกจะสง เศรษฐกจกจะแย รายของบรษทกจะลดลง ทเปนเชนนกเพราะใน

50  

ขณะทเศรษฐกจกาลงรงเรอง ความตองการสนคาและบรการอยในระดบสงและจงใจใหผผลตขยายกาลงการผลตมากขนเพอตอบสนองความตองการของสนคาและบรการทสงขน การขยายกาลงการผลตนเอง ทาใหความตองการแรงงานมากขน อตราวางงานจงอยในระดบตาลง ในทางตรงกนขาม ถาเงนเฟออยในระดบตา โดยทวไปจะเกดจากการชะลอตวทางเศรษฐกจ ความตองการสนคาและบรการจะลดลง ผผลตจงลดกาลงการผลตใหเหมาะสมกบความตองการของตลาด ซงทาใหภาวะเศรษฐกจถดถอย

นอกจากนนผลวจยสอดคลองกบแนวคดทวา เมอมการขยายตวทางเศรษฐกจในประเทศ จะนาไปสความตองการนาเขาสนคาและบรการจากตางประเทศทเพมสงขนดวย อนหมายถงการทาใหดลบญชเดนสะพดแยลง และทาใหคาเงนประเทศดงกลาวมแนวโนมออนคาลงดวย

ผลการวจยในครงนมความสอดคลองกบผลวจยของตรนทร ศภการ (2550) ซงพบวา ปจจยทางเศรษฐกจอนไดแก ดชนอปโภคบรโภคภาคเอกชน และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐอเมรกา มผลตอการขยายตวของดชนการผลตของภาคอตสาหกรรม

ปจจยทางเศรษฐกจมผลตออตราผลกาไรสทธหรอไม จากการวจยสามารถอภปรายผลไดวา

อตราผลกาไรสทธกบอตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ มความสมพนธในทศทางทเปนบวก ซงตรงกนขามกบ อตราดอกเบยเงนใหสนเชอ 5 ธนาคารพาณชยกบอตราผลกาไรสทธทมความสมพนธในทศทางลบ (หรอตรงกนขามกบอตราผลกาไรสทธ) กลาวคอ เมออตราดอกเบยเพมขนจะทาใหอตราผลกาไรสทธของบรษทในอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสมแนวโนมลดลง ซงมความสอดคลองกบทฤษฎ แนวคดและผลการวจยทเกยวของดงน อตราดอกเบย จะมผลกระทบตอตนทนในการดาเนนธรกจ เพราะอตราดอกเบยคอคาใชจายอยางหนงของธรกจ ถาอตราดอกเบยสงขนจะทาใหตนทนของธรกจเพมสงขน โดยทวไปหากปจจยอนๆคงท การสงขนของอตราดอกเบยสงผลใหผลประกอบการหรอกาไรของธรกจลดลง ในทางตรงกนขาม หากดอกเบยตาลงจะสงผลใหตนทนในการดาเนนธรกจลดลงและจะทาใหผลกาไรของธรกจสงขน

ผลการวจยในครงนมความสอดคลองกบผลวจยของอมาพร สนทรรงสรรค (2545) ซงพบวา ดชนชวดทางเศรษฐกจ คอ ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศและอตราดอกเบยจะมผลตออตราสวนเฉลยในความสามารถในการทากาไรของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย ในทศทางทตรงกนขามกน คอ ถาผลตภณฑมวลรวมประชาชาตเพมขน อตราความสามารถในการทากาไรของบรษทกจะสงขน ตรงกนขามกบอตราดอกเบยซงถาสงขนกจะทาใหอตราความสามารถในการทากาไรลดลง

51  

ปจจยทางเศรษฐกจตวใดมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวมมากทสด จากการวจยสามารถอภปรายผลไดวา ปจจยทางเศรษฐกจตวทมความสมพนธกบอตราการเตบโตของรายไดรวมมากทสด คอ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) อตราเงนเฟอพนฐาน (INF) และอตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (USD) ตามลาดบ

ปจจยทางเศรษฐกจตวใดมความสมพนธกบอตราผลกาไรสทธมากทสด จากการวจยสามารถอภปรายผลไดวา ปจจยทางเศรษฐกจตวทมความสมพนธกบอตรากาไรสทธมากทสด คอ อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (GDP) และอตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย (INT) ตามลาดบ

ขอเสนอแนะ การศกษาความสมพนธของปจจยตางๆ ทางเศรษฐกจทมผลกระทบตอผลประกอบการของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยของประเทศไทยในกลมอตสาหกรรมขนสงและโลจสตกสในครงนนน ผศกษาจะขอเสนอขอเสนอแนะเพมเตม ดงน

1) ในการศกษาครงนมขอจากดคอ ความสมพนธระหวางตวแปรตามและตวแปรอสระ มความสมพนธเปนแบบเสนตรงเทานน ดงนนในการศกษาเพมเตมควรจะทดสอบความสมพนธในแบบทไมเปนเสนตรง (Non-linear Regression) และเปรยบเทยบวารปแบบใดมความสามารถในการอธบายขอมลไดดกวากน

2) ในการศกษาเพมเตม ทางผวจยเสนอใหมการนาปจจยหรอดชนชวดทางเศรษฐกจตวอน เชน ปรมาณการนาเขาและปรมาณสงออก ดชนผลผลตภาคอตสาหกรรม ฯลฯ เปนตวแปรเพมเขาไปในแบบจาลองเพอหาผลกระทบและความสมพนธตอไป

3) ในการศกษาเพมเตมควรทจะมการศกษาความสมพนธระหวางปจจยทางเศรษฐกจและผลประกอบการเปนรายบรษท

ขอเสนอแนะสาหรบการนาไปใช สาหรบการนางานวจยนไปใชนน ทางผวจยจะขอเสนอขอเสนอแนะเพมเตม ดงน

1) ในการนางานวจยครงนไปใช ผใชตองพงระลกวา การศกษาความสมพนธของปจจยทางเศรษฐกจและผลประกอบการครงนเปนการศกษาในระยะยาวโดยขอมลทใชครอบคลมระยะเวลาถง 10 ป ดงนนหากในระยะสนโครงสรางทางเศรษฐกจมการเปลยนแปลงไป ความสมพนธทเกดขนใหมอาจจะไมสามารถอธบายไดดวยการศกษาในครงน

52  

2) ในการนางานวจยครงนไปใช ควรจะนาลกษณะเฉพาะของแตบรษท เชน ลกษณะโครงสรางของตนทนและแหลงเงนทน ความสามารถในการตอรองกบลกคาและ supplies ความเสยงเฉพาะของแตละบรษท ฯลฯ มาเปนองคประกอบในการพจารณาดวยเสมอ

ประโยชนของการนางานวจยไปใช 1) เพอใชเปนแนวทางหรอสวนประกอบในการตดสนใจ การดาเนนนโยบาย และการ

วางแผนนโยบายของบรษท หลงจากไดรบทราบแนวโนมของปจจยทางเศรษฐกจทอาจจะเกดในอนาคต

2) เพอใชเปนแนวทางและพนฐานสาหรบการศกษาเพมเตมตอไปในอนาคต

 

บรรณานกรม หนงสอภาษาไทย นราทพย ชตวงศ. (2540). หลกเศรษฐศาสตรมหภาค I (พมพครงท 2). กรงเทพฯ :

จฬาลงกรณมหาวทยาลย. รธร พนมยงค. (2547). การจดการโลจสตกสในประเทศไทย (พมพครงท 2). กรงเทพฯ :

จฬาลงกรณมหาวทยาลย. วโรจน พทธวถ. (2547). การจดการโลจสตกส ขมพลงของธรกจยคใหม (พมพครงท 1). กรงเทพฯ :

จฬาลงกรณมหาวทยาลย. สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. (2550). เศรษฐศาสตร

(พมพครงท 3). กรงเทพฯ : อมรนทรพรนตงแอนดพบลชชง. อภนนท จนตะน. (2538). เศรษฐศาสตรจลภาค 1 (พมพครงท 2). กรงเทพฯ : แมทสปอยท. องครตน เพรยบจรยวฒน. (2551). การวเคราะหงบการเงน (พมพครงท 5). กรงเทพฯ : บรษท

อมรนทรพรนตงแอนดพบลชชง จากด (มหาชน). วทยานพนธ และงานวจยอน ๆ กรกช เกยรตดารงคกล. (2549). กรณศกษา : การบรหารจดการดาน Logistics ของบรษทเดนเรอ

ขนสง ABC .วทยานพนธมหาบณฑต คณะพาณชยศาสตรและการบญช ภาควชาบรหารธรกจ จฬาลงกรณมหาวทยาลย.

ตรนทร ศภการ. (2550). การศกษาความสมพนธของปจจยทคาดวามผลกระทบตอการผลตของ

ภาคอตสาหกรรมของประเทศไทย. การศกษาคนควาวจยอสระ คณะพาณชยศาสตรและการบญช สาขาวชาบรหารธรกจ จฬาลงกรณมหาวทยาลย.

ปาลวย พลเจรญ.(2548). การใชขอมลทางการเงนเพอพยากรณบรษทจดทะเบยนในกลม อตสาหกรรมการผลตทเขาขายถกเพกถอนจากตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. วทยานพนธปรญญามหาบณฑต คณะบญช สาขาวชาการบญช มหาวทยาลยหอการคาไทย.

ประชม สวตถ. (2539). การวเคราะหสมการถดถอย (Regression Analysis).วทยานพนธ

มหาบณฑต คณะเศรษฐศาสตร ภาควชาเศรษฐศาสตรธรกจ สถาบนบณฑตพฒบรหารศาสตร.

อมาพร สนทรรงสรรค. (2545). การศกษาดชนชวดทางเศรษฐกจทมผลตออตราสวนเฉลยทางการ

เงนของอตสาหกรรมพลงงาน .วทยานพนธปรญญามหาบณฑต คณะบญช สาขาวชาการบญช มหาวทยาลยหอการคาไทย.

Internet ธนาคารกรงไทย (Copyright 2009). สรปภาวะเศรษฐกจในรอบป 2552. คบคนวนท

1 กรกฎาคม 2553 จาก http://www.ktb.co.th/th/economy/business_research_1.jsp. บมจ. ปตท. (Copyright 2008). ราคานามนขายปลกในกรงเทพและปรมณฑลยอนหลง.

สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก http://www.pttplc.com/TH/news-energy-fact-oil-price-bangkok.aspx.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (Copyright 2009). ขอมลของบรษท/หลกทรพย.

สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก http://www.set.or.th/set/commonslookup.do?language=th&country=TH.

ธนาคารแหงประเทศไทย (Copyright 2008). ดชนเศรษฐกจ. สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก

http://www.bot.or.th/Thai/Statistics/EconomicAndFinancial/EconomicIndices/Pages/Stat EconomicIndices.aspx.

ศนยเทคโนโลยสารสนเทศและการสอสาร สานกงานปลดกระทรวงคมนาคม กระทรวงคมนาคม (Copyright 2008). สถตการขนสงสนคาภายประเทศและระหวางประเทศ. สบคนวนท 1 กรกฎาคม 2553 จาก http://vigportal.mot.go.th/portal/site/PortalMOT/stat/indexURL.

สานกงานคณะกรรมการสภาพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต (Copyright 2008). Quarterly Gross

Domestic Product : Q1/2010 (1994-2010). สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก http://www.nesdb.go.th/ Default.aspx?tabid=95.

สานกงานนโยบายและแผนการขนสงและจราจร (Copyright 2009). การพฒนาประเทศไทยดวย

ระบบโลจสตกส. สบคนวนท 1 กรกฎาคม 2553 จาก http://www.otp.go.th/th/index.php/project-plan/result.html.

กรมพฒนาธรกจการคา กระทรวงพาณชย (Copyright 2008). คาจากดความธรกจขนสงและ

โลจสตกส. สบคนวนท 27 มถนายน 2553 จาก http://www.dbd.go.th/mainsite/ สานกดชนเศรษฐกจการคา กรมการคาภายใน กระทรวงพาณชย (Copyright 2007). ดชนราคา

ผบรโภค / เงนเฟอ. สบคนวนท 28 มถนายน 2553 จาก http://www.price.moc.go.th/content1 .aspx?cid=1.

สานกนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน (Copyright 2009). แนวโนมและสถานการณ

พลงงานป 2553. สบคนวนท 1 กรกฎาคม 2553 จาก http://www.eppo.go.th/doc/2010_energy.

Book Mankiw, G.N.(2000). Macroeconomics (4th ed.). New York: Worth Publishers.

ภาคผนวก

  

ภาคผนวก ก ตารางขอมลทใชในการวเคราะห

Total Income Net Profit GDP INT INF USD OIL

Q1/2540 24,729,066 384,207 1% 14% 5% 25.00 -9% Q2/2540 25,487,669 160,851 0% 14% 4% 25.00 -7% Q3/2540 28,884,742 - 3,739,644 -2% 16% -5% 33.28 -18% Q4/2540 33,067,575 - 3,141,420 -4% 17% -1% 34.13 -27% Q1/2541 22,998,031 - 3,449,705 -7% 18% 10% 34.98 -21% Q2/2541 21,970,371 - 4,174,370 -14% 17% -1% 35.83 -32% Q3/2541 24,609,800 - 4,675,862 -13% 17% 5% 36.68 -25% Q4/2541 30,488,304 - 1,524,415 -8% 17% 2% 37.53 -41% Q1/2542 19,340,990 - 773,640 -1% 17% 0% 36.84 -4% Q2/2542 20,949,972 429,474 4% 16% -2% 40.81 34% Q3/2542 25,685,812 278,691 9% 15% -1% 36.96 69% Q4/2542 32,213,564 824,667 6% 13% 2% 37.78 150% Q1/2543 20,528,859 2,009,085 6% 13% 2% 39.21 75% Q2/2543 25,232,401 - 1,446,423 6% 12% 2% 42.00 93% Q3/2543 28,615,379 - 2,003,077 3% 12% 2% 43.27 22% Q4/2543 34,723,246 - 2,334,612 4% 11% 2% 45.08 -9% Q1/2544 23,500,111 968,877 2% 10% 2% 45.25 -1% Q2/2544 26,168,569 1,490,457 2% 11% 2% 44.44 -19% Q3/2544 30,355,649 3,257,735 2% 10% 1% 44.22 -27% Q4/2544 32,029,178 671,899 2% 10% 0% 43.48 -21% Q1/2545 23,021,000 5,585,100 4% 10% 0% 41.53 0% Q2/2545 26,455,319 4,373,495 5% 10% 1% 43.35 -1% Q3/2545 30,502,276 1,301,225 6% 10% 1% 43.15 33% Q4/2545 37,752,217 4,300,100 6% 10% 2% 42.82 69% Q1/2546 25,825,083 5,670,711 7% 10% 2% 41.98 11% Q2/2546 27,830,995 - 285,441 7% 9% 1% 39.86 8% Q3/2546 35,352,554 6,847,192 7% 9% 1% 39.59 -7% Q4/2546 40,118,337 6,144,436 8% 9% 2% 39.17 -6% Q1/2547 28,252,763 8,043,580 7% 7% 3% 40.89 18% Q2/2547 38,073,487 2,642,583 7% 7% 3% 41.36 25% Q3/2547 39,748,581 5,551,015 6% 7% 3% 39.02 73%

Total Income Net profit GDP INT INF USD OIL

Q4/2547 51,655,223 11,716,185 6% 7% 3% 39.18 30% Q1/2548 30,915,120 8,476,307 4% 7% 4% 41.27 62% Q2/2548 44,318,788 - 127,439 5% 7% 4% 41.10 69% Q3/2548 44,555,758 6,625,879 5% 7% 8% 41.03 33% Q4/2548 52,277,466 7,216,519 5% 7% 6% 38.86 46% Q1/2549 37,451,242 9,449,993 6% 7% 5% 38.04 18% Q2/2549 48,771,849 3,037,307 5% 7% 4% 37.55 22% Q3/2549 46,330,927 1,276,870 5% 8% 2% 36.05 -7% Q4/2549 55,850,682 7,683,298 5% 8% 3% 34.95 8% Q1/2550 39,043,906 8,813,465 5% 8% 2% 34.46 2% Q2/2550 51,667,129 3,322,492 4% 7% 2% 34.21 0% Q3/2550 46,239,179 589,150 5% 7% 2% 33.72 36% Q4/2550 63,990,981 2,079,707 6% 7% 5% 31.41 58% Q1/2551 42,399,765 6,286,387 6% 7% 7% 33.48 63% Q2/2551 59,383,523 4,750,682 5% 7% 5% 33.88 97% Q3/2551 55,227,027 3,869,791 3% 8% 3% 34.90 28% Q4/2551 50,337,801 - 1,510,134 -4% 8% -4% 35.46 -64% Q1/2552 31,247,210 - 34,372 -7% 8% -3% 33.98 -52% Q2/2552 40,373,312 - 807,466 -5% 8% -1% 33.39 -51% Q3/2552 38,094,501 - 102,093 -3% 8% 2% 33.33 -37% Q4/2552 51,985,031 7,386,290 6% 8% 4% 32.29 115%

โดย Total Income = รายไดรวมของทง 8 บรษท (หนวย : พนบาท)

Net Profit = กาไรสทธของทง 8 บรษท (หนวย : พนบาท) GDP = อตราการเตบโตของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (หนวย : %) INT = อตราดอกเบยเงนใหสนเชอฯ 5 ธนาคารพาณชย (หนวย : %) INF = อตราเงนเฟอพนฐาน (หนวย : %) USD = อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ (หนวย : บาท / 1 $) OIL = อตราการเปลยนแปลงของราคานามนดเซล (หนวย : %)

ภาคผนวก ข ตารางแสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณ - อตราการเตบโตของรายได (INCOME) Variables Entered/Removedb

Model Variables Entered Variables Removed Method

1 OIL, USD, INT, INF, GDPa . Enter

a. All requested variables entered.

b. Dependent Variable: income

Model Summary

Model

R R Square Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate

1 .842a .709 .678 .0859266

a. Predictors: (Constant), OIL, USD, INT, INF, GDP

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression .828 5 .166 22.434 .000a

Residual .340 46 .007

Total 1.168 51

a. Predictors: (Constant), OIL, USD, INT, INF, GDP

b. Dependent Variable: income

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) -.399 .115 -3.473 .001

GDP 1.257 .384 .435 3.271 .002

INT -.245 .448 -.055 -.546 .588

INF 2.032 .479 .374 4.242 .000

USD .010 .003 .292 3.427 .001

OIL .041 .038 .123 1.078 .286

a. Dependent Variable: income

ตารางแสดงผลการวเคราะหสมการถดถอยเชงพหคณ - อตรากาไรสทธ (NET_INCOME) Variables Entered/Removedb

Model Variables Entered Variables Removed Method

1 OIL, USD, INT, INF, GDPa . Enter

a. All requested variables entered.

b. Dependent Variable: net_income

Model Summary

Model

R R Square Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate

1 .775a .601 .557 .0767143

a. Predictors: (Constant), OIL, USD, INT, INF, GDP

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression .407 5 .081 13.840 .000a

Residual .271 46 .006

Total .678 51

a. Predictors: (Constant), OIL, USD, INT, INF, GDP

b. Dependent Variable: net_income

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) .105 .103 1.019 .313

GDP 1.208 .343 .548 3.521 .001

INT -1.220 .400 -.362 -3.049 .004

INF .489 .428 .118 1.142 .259

USD .001 .003 .045 .453 .652

OIL -.044 .034 -.174 -1.306 .198

a. Dependent Variable: net_income

 

ประวตผทาวจย ชอ – นามสกล นางสาวโอปอ คาเกษม วน เดอน ปเกด 9 กมภาพนธ 2529 สถานทตดตอ 1 ซอยลาดปลาเคา13 ถนนลาดปลาเคา เขตลาดพราว

แขวงลาดพราว กรงเทพฯ 10230

ประวตการศกษา สาเรจการศกษาระดบมธยมศกษาปท 6 โรงเรยนเซนตจอหน จงหวดกรงเทพมหานคร สาเรจการศกษาระดบปรญญาตร บรหารธรกจบณฑต สาขาวชาการเงน คณะบรหารธรกจ มหาวทยาลยกรงเทพ จงหวดกรงเทพมหานคร