借貸交易系統

主流網科技股份有限公司發明人：李文福

michael@suio.com.tw

2776-0048 0936-939-968

示範網站： http://Loan.RemoteDeal.com/

借貸中介

根本不是新業務– TIME 評選 2006 年第一名網站– CNN 評選 11 項 disrupter 重大創新– Deutsche Bank “Financial Service 2.0”– 主要網站

• 美國 http://www.prosper.com• 英國 http://www.zopa.com• 德國 http://www.smava.de

臺灣的銀行 卻將是

全球第一家銀行– 促成並收費 民間借貸。– 新型態的網路通訊，新的電子金融業務。 (從借貸至其他形態交易 )

– 不花業務費用，賺到 fee income 。– 冒最低的作業風險。– 在頭寸太爛的大環境下，以最低的風險，消化資金。

新的權利義務

新的 通訊 - 交易 方式

交易標的

– 期間：交割後 3個月，固定利率，每次競標上限 1000 萬元。債務人貼補與 CP利差後，可提前還款。

– 無擔保人，擔保品為 ETF50, 100 成份股，當次得標之任一種類擔保品以全部擔保品之 8%、 2.5% 為上限。

– 初始擔保比率為 135% ，低於 120% 時債務提前到期，債權人得逕實行質權。債務人得更換擔保品，但須在原訂總額限制內為之。

– 全部債權彙總信託成為資產池，並訂定多組資產池受益權分配順位及比率，委任銀行經理資產池。

– 以邊際利率為全部得標人利率，使總利息支出 = 總利息收入。

使用系統 委任銀行代理

透過銀行交割借貸契約

透過銀行受償、分配

後補 及 受益權買賣

– 競標開標後，同一條件借貸契約可加入資產池。– 契約利率相同，但成交利率與競標成交利率可以不同。– 擴大資產池可降低風險，半途後補方便資金調度。

– 信託法 20條規定信託受益權之轉讓比照債權轉讓。– 債權標準化 + 資產池標準化 + 資產池規模化，方便受益權買賣報價。

– 受益權具流通性，則競標利率可以降低。

籌資人的誘因

– 金額高–免保證人–隱名 (且不送聯合徵信中心 )– 可隨時清償– 可更換擔保品

投資人的誘因

– 資產池各順位風險容易統計–隱名交易– 透過銀行交割，債權真實– 網站揭露行情，交易透明– 受益權可轉讓 ( 將提供雙向報價 )– 次級市場採應單交易，反應快速

P2P 借貸市集 宏觀面 –

風險分散承擔Deutsche Bank 2006 年 8 月，對 P2P lending 發表一篇『 Financial Services 2.0 : How social computing and P2P activity are changing financial research and lending 』之研究報告。

其結論包含風險比較圖：

FIS證券質押借貸預期違約率 (EDF: Expected Default Frequency)

91 days

Distribution of asset value at horizon

ICR = AssetValue

Today

EDF

Time

Value

Default Point

Distance-to-Default =2 Standard deviations

Asset Volatility(1 Std Dev)

Liability

Distance-to-Loss =3 Standard deviations

Loss potentialMCR

各順位投資風險

• 個別債權之 EDF 及 recover rate 為其單保股票的 σ、 ICR、 MCR的函數。

• FIS 借貸資產池一旦形成後，即有其擔保股票的分配。各股票的 volatility 必然不同，應去除其 correlation ，計算整個資產池的 σ ，計算資產池風險。

• 資產池風險 : EDF x (1-recover rate)

• 第一順位投資風險 : 資產池風險 – 第二順位分配比率

• 第二順位投資風險 : 資產池風險 / 第二順位分配比率

不考慮行為面因素致 EDF被高估；不考慮債務人其他財產致回收率被低估

• 股票價格變動過程，會有債務人基於獲利或停損動機，處分股票並清償借款。 -- 可降低 EDF 。

• 當股價下跌至擔保率接近 MCR時，會有些債務人清償部分負債獲增加股票設質數量。 -- 可降低 EDF 。

• Default 並處分股票後，如仍有剩餘債務，債務人須以其他資產清償。 -- 可提高回收率。

借貸市集的宏觀面 (PRC)

• 以市場機制引導資金，擴大金融規模，深化金融。• 以融資公司擔保為條件，建立有秩序的金融市場。• 政府保留調節市場信用總量的有效機制。• 政府主動調節社會資源分配 – 部門別。• 政府主動調節社會資源分配 – 風險 / 報酬別。• 以國際投資銀行為 operator ，政府可不負擔保責任，以市場低利，普遍吸引國外市場資金。

發明人 李文福

– 政治大學 財稅系學士、企管所碩士– 中央大學財金系、企管系「金融市場」兼任講師– 統一證券、京華證券債券部主管– 債券市場買賣斷市佔率 約 25% ，維持 8 年– 發明債券保證金交易、一點價差交易系統– 95 年代理建弘投信總經理，解決債券基金結構債問題，規模自 800億增加至 1200億滿額 (同業由 2.5兆萎縮至 0.9 兆 )

– 第二屆十大證券期貨人才– 本系統四項新技術發明人。