ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА

РОССИИ ПО СОСТОЯНИЮ НА 01.02.2016

Курс рубля и ключевая ставка Банка России

• В декабре 2015 – первой половине января 2016 г. курс рубля ушёл в крутое пике. Если за ноябрь стоимость бивалютной корзины (0.55 доллара+0.45 евро) к рублю увеличилась на 2%, то в декабре – на 11%, а в период с начала января по 27.01.2016 (пик девальвации) – на 12%. В конце января произошла стабилизация (снижение стоимости корзины на 8%). Главная причина девальвации - обвал нефтяных цен. В качестве дополнительного (не обладающего существенной значимостью) фактора можно рассматривать повышение ставки по федеральным фондам ФРС США.

• В декабре снижение цен на нефть было вызвано, во-первых, заявлением ОПЕК о возможном повышении квот на добычу нефти, во-вторых, вероятной отменой ограничения на экспорт нефти из США. В январе давление на рынок оказало ожидание скорого выхода Ирана на европейский рынок нефти и газа.

• Ослабление рубля, способствовавшее росту инфляционных ожиданий, обусловило решение Совета директоров ЦБ РФ 11.12.2015 об отказе от понижения ключевой ставки и её сохранении на уровне 11% годовых. Последующее ускорение девальвации создало риск смены тренда процентной политики –перехода к повышению ставки. Однако стабилизация нефтяных котировок в последнюю неделю января, приведшая к остановке девальвации, позволила избежать этого сценария. Решением Совета директоров ЦБ РФ 29.01.2016 ключевая ставка Банка России вновь была сохранена на уровне 11% годовых.

• Масштабная девальвация в конце прошлого-начале текущего года в сочетании с сезонным эффектом обусловят существенное сжатие импорта в перовом полугодии. Это, в свою очередь, создает потенциал укрепления рубля в данный период. Для реализации этого потенциала достаточно, чтобы цены на нефть нащупали свое «дно».

51.1

75.4

64.9

87.068.3

25

30

35

40

45

50

55

60

65

70

45

50

55

60

65

70

75

80

85

90

ян

в 1

5

фе

в 1

5

ма

р 1

5

ап

р 1

5

ма

й 1

5

ию

н 1

5

ию

л 1

5

ав

г 1

5

сен

15

ок

т 1

5

но

я 1

5

де

к 1

5

Курс бивалютной корзины (0.55 доллара+0.45 евро) к рублю, руб. за корзину

Нефть марки Brent, долл./барр. (правая шкала)

75.4

64.9

87.017

15

14

12.5

11.511

8

10

12

14

16

18

50

55

60

65

70

75

80

85

90

ян

в 1

5

фе

в 1

5

ма

р 1

5

ап

р 1

5

ма

й 1

5

ию

н 1

5

ию

л 1

5

ав

г 1

5

сен

15

ок

т 1

5

но

я 1

5

де

к 1

5

Курс бивалютной корзины (0.55 доллара+0.45 евро) к рублю, руб. за корзинуМинимальная ставка по недельным аукционам прямого РЕПО c Банком России (ключевая ставка), %

2

Платежный баланс (млрд. долл.)

• Ослабление рубля в конце 2015 г. произошло не вследствие сокращения экспортных поступлений и не в результате массивного оттока капитала. Механизм девальвации связан не с возникновением дисбалансов на валютном рынке, а с действием фактора ожиданий: одновременным пересмотром покупателями и продавцами валюты своих представлений о справедливой цене рубля в условиях кардинального изменения уровня мировых цен на нефть.

• Обвал спотовых цен на нефть из-за лагов не успел сказаться на стоимости экспорта в конце года. В результате сальдо счета по текущим операциям в ноябре-декабре примерно соответствовало уровню аналогичного периода предшествующего года – несмотря на то, что уровень нефтяных цен на бирже был почти вдвое меньше. А по отношению к августу-октябрю сальдо по текущим операциям даже возросло.

• Чистый отток капитала из экономики в ноябре-декабре не увеличился. Это выглядит удивительным на фоне локального пика выплат по внешнему долгу, пришедшемуся на декабрь. Кроме того, это радикально отличается от картин предшествующих валютных шоков (в первом и в четвертом кварталах 2014 г.), характеризовавшихся масштабным всплеском оттока капитала.

• Этот парадокс объясняется накоплением российскими банками, компаниями и населением в предшествующий период значительных объёмов валютных активов, что привело к снижению стимулов к их дальнейшему наращиванию. Так, судя по данным Банка России, за 4 кв. 2015 г. объём наличной валюты у населения и иностранных активов у отечественных банков даже сократился.

• Банк России не проводил интервенций на валютном рынке, но, несмотря на это, величина его валютных резервов немного увеличилась (влияние курсовой переоценки устранено). Это было обусловлено возвратом валютных средств, ранее предоставленных ЦБ РФ банкам по операциям валютного РЕПО. Такой возврат отражает отсутствие ажиотажного спроса на валюту со стороны банков в нынешней ситуации (в отличие от прошлогодней).

9 8 8

43

-5

20

7

1

10

6

10 98

-5

2 31

64

11 10

7 6

21

3 35 4

-14

-3-3

-2

-5

0

-8

-2

3

-3

-9

-18

-10

-7

-2-4

-31

-12

-36

-11

-20

-9

-12

-3 -3-2

3

-5-2

-3

5

-5-5

-2

25

10

3 5

7 8

7

1316

-8

5

-2 3

27

6

31

0

12

-1

5

-4

1-2

-2

-5

1

-4

-2

-36

-30

-24

-18

-12

-6

0

6

12

18

24

30

36

1.1

3

2.1

3

3.1

3

4.1

3

5.1

3

6.1

3

7.1

3

8.1

3

9.1

3

10

.13

11

.13

12

.13

1.1

4

2.1

4

3.1

4

4.1

4

5.1

4

6.1

4

7.1

4

8.1

4

9.1

4

10

.14

11

.14

12

.14

1.1

5

2.1

5

3.1

5

4.1

5

5.1

5

6.1

5

7.1

5

8.1

5

9.1

5

10

.15

11

.15

12

.15

Сальдо счета текущих операций

Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами ("+" - приток, "-" - отток)

Изменение валютных резервов ('+' -снижение. '-' -рост)

3

Погашение внешнего долга банков и компаний

(млрд. долл., основной долг и проценты,

по данным графика погашения на 01.07.2015)

• В ноябре погашение внешнего долга банков и предприятий должно было составить 8 млрд. долл., в декабре – 23 млрд. долл., в январе – 6 млрд. долл. (согласно графику на 1.07.2015). При этом только около половины всех платежей, вероятно, приходилось на рыночный долг. Остальное - сделки с аффилированными зарубежными кредиторами (внутригрупповые сделки), требования по которым являются «мягкими».

• Затишье после декабрьского «пика» платежей продлится вплоть до июня.

• Привлечение средств на рынке еврооблигаций вновь замерло. Если в октябре совокупный объем эмиссий составил 2.6 млрд. долл., то в ноябре – 0.5 млрд. долл., в декабре – 0.8 млрд. долл., а в январе эмиссий не было.

• В части привлечения российскими заёмщиками синдицированных международных кредитов ситуация оставалась стабильной – в ноябре-январе привлекалось по 1.1-1.3 млрд. долл. за месяц (примерно на уровне октября). В ноябре «Новолипецкий металлургический комбинат» привлёк 0.4 млрд. долл., «PolymetalInternational» 0.2 млрд. долл., UTair реструктуризировал рублёвый синдицированный кредит (эквивалент 0.7 млрд. долл.). В декабре «АФК Система» привлекала 0.4 млрд. долл. В январе «Норильский Никель» привлёк юаневый кредит от синдиката китайских банков (эквивалент 0.7 млрд. долл.), «Башнефть» завершила сделку по привлечению финансирования в виде предоплаты по долгосрочному договору поставки нефти и нефтепродуктов на 0.5 млрд. долл.

4 3 42 2

52 3 2

42 3 4 5

7 8

10

7

13

56

18

45 5

5

5

1111

2014

1514

10

17

68

23

67 7

9

7

1415

26

2123

0

5

10

15

20

25

30

ию

л.1

5

авг.

15

сен.1

5

окт

.15

ноя.1

5

дек.

15

янв.1

6

фев.1

6

мар.1

6

апр.1

6

май.1

6

ию

н.1

6

3 к

в.

2016

4 к

в.

2016

1 к

в.

2017

2 к

в.

2017

Банки Компании Всего

4

Эмиссионная активность Банка России и её факторы • В ноябре-декабре денежное предложение (денежная база в

широком определении) повторило динамику последних нескольких лет: в ноябре немного увеличилось, в декабре – резко подскочило. При этом интенсивность роста денежного предложения в конце 2015 г. была несколько ниже, чем в конце предшествующих лет. За ноябрь-декабрь 2015 г. оно увеличилось на 13% - против 17% за аналогичные периоды 2013 и 2014 гг. В январе, судя по предварительным данным, наблюдается традиционное для этого месяца сокращение.

• Механизм формирования денежного предложения в этот период остается прежним: декабрьский скачок, равно как и январское сжатие обуславливается сезонным движением средств бюджета. В декабре вследствие сезонного скачка бюджетных расходов в экономику вливается значительный объём ликвидности, до этого находившийся на счетах Минфина в Банке России. В январе наблюдается обратная картина – отток средств из экономики из-за сезонного сжатия бюджетных расходов.

• К концу декабря задолженность банков перед Минфином существенно сократилась: если в ноябре объем долга стабильно держался на уровне около 1 трлн, то к концу декабря снизился до 300 млрд. руб. и продолжает оставаться примерно на таком же уровне в январе.

• Долг банков перед ЦБ РФ существенно уменьшился. По рублевым инструментам рефинансирования сокращение в ноябре составило 821 млрд. руб., в декабре 164 млрд. руб., в январе около 770 млрд. руб. В ноябре-декабре это уменьшение было в основном обусловлено снижением спроса со стороны банков(следствие низкой кредитной активности в экономике и притока ликвидности из бюджета). В частности, на двух последних аукционах прямого РЕПО ЦБ РФ удовлетворил все заявки банков. В январе, в условиях атаки на рубль, судя по всему, стали проявляться ограничения и со стороны предложения (судя по более жёсткому отсечению заявок банков на аукционах прямого РЕПО).

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

0

2000

4000

6000

8000

10000

ян

в 1

5

фев

15

ма

р 1

5

ап

р 1

5

ма

й 1

5

ию

н 1

5

ию

л 1

5

ав

г 1

5

сен

15

ок

т 1

5

но

я 1

5

дек

15

Кредиты иностранная валютаРЕПО иностранная валюта (аукцион) Депозиты МинфинаРЕПО (фиксированная ставка)РЕПО рубли (аукцион)Ломбардные кредиты и овернайтКредиты под залог нерыночных активов и обеспеченные золотомБеззалоговые кредитыСтавка аукционов прямого РЕПО (правая шкала)

Долг банков перед Банком России и Минфином

(без учёта субординированных кредитов, млрд. руб.)

5

89.087.9 89.0

89.8

88.8

92.1 91.590.8

94.7

91.8

94.7

107.9

100.0

87.3

85.3

84.0

81.2

85.786.5

86.8 86.6 86.387.3

97.5

80

85

90

95

100

105

110

115

де

ка

бр

ь

ян

ва

рь

фе

вр

ал

ь

ма

рт

ап

ре

ль

ма

й

ию

нь

ию

ль

ав

густ

се

нтя

бр

ь

октя

бр

ь

но

яб

рь

де

ка

бр

ь

2014 2015

Денежное предложение (денежная база в

широком определении, на конец месяца,

декабрь=100%)

102.2

101.7

100.2

102.9102.0

99.2

100.4

101.0

112.8

102.3

103.2

101.3

99.1

97.8 98.0

96.2

98.2

102.8102.3

103.8

107.7

95.0

97.5

100.0

102.5

105.0

107.5

110.0

112.5

115.0

де

ка

бр

ь

ян

ва

рь

фе

вр

ал

ь

ма

рт

ап

ре

ль

ма

й

ию

нь

ию

ль

ав

густ

се

нтя

бр

ь

октя

бр

ь

но

яб

рь

де

ка

бр

ь

2014 2015

Внутренняя ресурсная база банков

• В декабре наблюдался обычный для конца года сезонный всплеск в привлечении счетов и депозитов населения, обусловленный выплатами годовых премий и вознаграждений. Темпы прироста розничных вкладов составили +5.1% против +0.7% в ноябре (здесь и далее влияние переоценки валютной компоненты исключено). Схожая динамика имела место в «спокойные» 2012-2013 гг. Напротив, в кризисном декабре 2014 г. динамика была противоположной: тогда девальвация рубля спровоцировала панику вкладчиков.

• По итогам 2015 года счета и депозиты населения в банках увеличились на 17.2%, тогда как кредиты населению и предприятиям – только на 0.7% (см. ниже). Подобный дисбаланс привлечения и размещения средств будет оказывать существенное давление на прибыль банков.

• В привлечении средств корпоративных клиентов в конце года также наблюдался сезонный всплеск, обусловленный поступлением к компаниям средств со счетов бюджета: увеличение остатков на счетах и депозитах предприятий составило в ноябре 1.5%, в декабре 3.7%.

• По итогам 2015 года счета и депозиты предприятий в банках выросли на 7.7%.

* На начало декабря в данных выборки банков отсутствовали данные по банку Уралсиб (не разместил свою

отчётность на сайте Банка России; испытывает трудности в связи с де факто утратой собственной капитала).

Неучёт данного фактора вел к занижению темпов прироста вкладов выборки в ноябре и ложному выводу об их

стагнации. При построении данного графика искажающий эффект Уралсиба был устранен.

Счета и депозиты предприятий

(на конец месяца, с исключением влияния валютной

переоценки, декабрь=100%)

6

97.1

97.8

96.1

97.4 97.799.0

99.599.8

98.999.8

98.2

97.3

99.0

101.0

103.0

105.8106.4

107.7

108.5 108.7

110.2 110.7

111.5

117.2

95.0

97.5

100.0

102.5

105.0

107.5

110.0

112.5

115.0

117.5

120.0

де

ка

бр

ь

ян

ва

рь

фе

вр

ал

ь

ма

рт

ап

ре

ль

ма

й

ию

нь

ию

ль

ав

густ

се

нтя

бр

ь

октя

бр

ь

но

яб

рь

де

ка

бр

ь

2014 2015

Счета и депозиты населения

(на конец месяца, с исключением влияния

валютной переоценки, декабрь=100%)*

Кредитование населения и предприятий

• Кредитование предприятий стагнирует: темпы прироста корпоративного кредитного портфеля банков в ноябре и декабре были околонулевыми(здесь и далее - переоценка валютных кредитов исключена).

• По итогам 2015 года корпоративный кредитный портфель банков увеличился всего на 3.4% после 12.2% в 2014 г., 9.8% в 2013 г. и 15.0% в 2012 г.

• Стагнация продолжается и в сфере кредитования населения: в ноябре розничные кредитные портфели сократились на 0.5%, в декабре – на 0.1% (без учёта Сбербанка – на 0.8% и на 0.1% соответственно).

• По итогам 2015 г. кредиты населению сократились на 6.4% после роста на 12.3% в 2014, 28.4% в 2013 и 39.8% в 2012 гг. Основные причины сокращения кредитования населения - снижение реальных доходов, отсутствие у потенциальных заёмщиков уверенности в их скором восстановлении, ужесточение требований банков к заёмщикам в связи с ростом «навеса» плохих долгов на балансах и др.

* На начало сентября в данных выборки банков отсутствовали данные по банку «Траст» (не разместил

свою отчётность на сайте Банка России). Неучёт данного фактора вел к занижению темпов прироста

кредитного портфеля выборки в августе и завышению в сентябре. Аналогичная ситуация – с банком

Уралсиб, не раскрывшего свою отчетность на начало декабря.

При построении данного графика искажающие эффекты обоих банков были устранены.

2.0%

1.3%

-0.1%

0.1%

2.0%

3.4%

-2.2%

-1.6%

1.1%

-1.0%

2.1%

2.7% 2.8%

-0.6%

3.3%

1.8%

-0.2%

1.9%

0.3%

-1.6%

1.3%1.8%

-0.9%

1.7%

-0.4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

ян

в.2

008

мар

.2008

май

.2008

ию

л.2

008

сен

.2008

но

я.2

008

ян

в.2

009

мар

.2009

май

.2009

ию

л.2

009

сен

.2009

но

я.2

009

ян

в.2

010

мар

.2010

май

.2010

ию

л.2

010

сен

.2010

но

я.2

010

ян

в.2

011

мар

.2011

май

.2011

ию

л.2

011

сен

.2011

но

я.2

011

ян

в.2

012

мар

.2012

май

.2012

ию

л.2

012

сен

.2012

но

я.2

012

ян

в.2

013

мар

.2013

май

.2013

ию

л.2

013

сен

.2013

но

я.2

013

ян

в.2

014

мар

.2014

май

.2014

ию

л.2

014

сен

.2014

но

я.2

014

ян

в.2

015

мар

.2015

май

.2015

ию

л.2

015

сен

.2015

но

я.2

015

Всего Всего, без учета Сбербанка и ВТБ

оц

ен

ка

Кредиты предприятиям (с исключением валютной

переоценки, темпы прироста за мес., %)

2.1%

2.5%

0.1%

1.8%1.6%

0.9%

0.6%

-1.3%

-0.5%

-0.1%

6.2%

3.0%

-2.3%

-0.5%

-1.0%

1.3%

2.2%2.5%

-0.3%

3.1%

2.3%

4.6%

2.2%

0.4%

1.7%

3.4%

2.9%

3.6%

1.1%

3.3%

0.7%

-1.4%

-1.7%

0.1%

-0.8%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

ян

в.2

00

8

ма

р.2

00

8м

ай

.20

08

ию

л.2

00

8

се

н.2

00

8

но

я.2

00

8я

нв

.20

09

ма

р.2

00

9

ма

й.2

00

9

ию

л.2

00

9с

ен

.20

09

но

я.2

00

9

ян

в.2

01

0

ма

р.2

01

0м

ай

.20

10

ию

л.2

01

0

се

н.2

01

0

но

я.2

01

0я

нв

.20

11

ма

р.2

011

ма

й.2

011

ию

л.2

011

се

н.2

011

но

я.2

011

ян

в.2

01

2

ма

р.2

01

2м

ай

.20

12

ию

л.2

01

2

се

н.2

01

2

но

я.2

01

2я

нв

.20

13

ма

р.2

01

3

ма

й.2

01

3

ию

л.2

01

3с

ен

.20

13

но

я.2

01

3

ян

в.2

01

4

ма

р.2

01

4м

ай

.20

14

ию

л.2

01

4

се

н.2

01

4

но

я.2

01

4я

нв

.20

15

ма

р.2

01

5

ма

й.2

01

5

ию

л.2

01

5с

ен

.20

15

но

я.2

01

5

Всего Всего, без учета Сбербанка

оц

ен

ка

Кредиты населению (с исключением валютной

переоценки, темпы прироста за месяц, %)*

7

Процентные ставки по кредитам и депозитам

• Ставки по корпоративным кредитам «замерли в ожидании». В большей степени это обусловлено прекращением смягчения процентной политики Банка России. В этих условиях потенциал дальнейшего снижения ставок для конечных заёмщиков весьма ограничен. Кроме того, сохраняются достаточно жесткие неценовые условия предоставления кредитов (в частности, требования к обеспечению, финансовому положению заемщика).

• В динамике максимальной ставки по рублёвым вкладам населения не наблюдается серьезных изменений: она вернулась к «дошоковому» уровню ноября 2014 года, и стабилизировалась. С одной стороны, депозитные ставки имеют потенциал возобновления снижения -стагнация кредитования стимулирует банки замедлить привлечение средств на вклады. С другой стороны, этот потенциал пока не может проявиться из-за опасений банков о возможности возобновления шоков ликвидности и, соответственно, желания усилить лояльность вкладчиков.

Динамика максимальной процентной ставки по вкладам населения в рублях десяти банков, привлекающих наибольший объём

вкладов (по декадам, % годовых)

Средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам предприятиям (% годовых)

15.6

9.99.0

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

I.1

0.2

01

4

I.1

1.2

01

4

I.1

2.2

01

4

I.0

1.2

01

5

I.0

2.2

01

5

I.0

3.2

01

5

I.0

4.2

01

5

I.0

5.2

01

5

I.0

6.2

01

5

I.0

7.2

01

5

I.0

8.2

01

5

I.0

9.2

01

5

I.1

0.2

01

5

I.1

1.2

01

5

I.1

2.2

01

5

I.0

1.2

01

6

19.7

15.015.1

14.2

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

1.2

01

3

4.2

01

3

7.2

01

3

10

.20

13

1.2

01

4

4.2

01

4

7.2

01

4

10

.20

14

1.2

01

5

4.2

01

5

7.2

01

5

10

.20

15

от 31 дня до 1 года свыше 1 года

8

Прибыльность банков

• Динамика прибыли банковского сектора крайне неравномерна: если в ноябре банки заработали 72 млрд. руб., то декабрь банковский сектор закончил с убытками, составившими те же 72 млрд. руб. Это максимальный месячный убыток за весь 2015 г. Правда, в декабре 2014 г. убытки были ещё больше – 192 млрд. руб. И тогда и сейчас убытки банков связаны с необходимостью формирования дополнительных резервов под потери по кредитам.

• По итогам 2015 года размер чистой прибыли российской банковской системы составил всего 192 млрд. руб. Для сравнения: в 2014 г. банковский сектор заработал 589 млрд. руб., в 2013 г. - 994 млрд. руб., в 2012 г. - 1012 млрд. руб.

• Поскольку три крупнейших госбанка (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк) заработали по итогам 2015 г. порядка 273 млрд. руб., то «остальные» - прежде всего частные банки -закончили год с совокупным убытком 81 млрд. руб. Таким образом, как и в кризис 2008-2009 гг. позиции частных банков слабеют.

3.3%

2.5%

3.6%

4.4%4.3%

3.9%

3.5%

3.2%

2.8%2.6%

2.3%2.6% 2.5%

2.4%

2.6%

1.9%

2.6%

0.7%

1.3%

1.6% 2.0%1.9%

1.4%

1.3%

0.6%

0.1%0.2%

2.3%

3.3%

3.3%

2.2%

.

2.5%

2.8%

2.5%

2.1%1.9%

2.3%

1.1%

0.0%

0.6%

1.2%

1.8%

1.9%

1.7% 1.5%

1.2%

-0.3%

-0.2%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

но

я.2

007

ян

в.2

008

мар

.2008

май

.2008

ию

л.2

008

сен

.2008

но

я.2

008

ян

в.2

009

мар

.2009

май

.2009

ию

л.2

009

сен

.2009

но

я.2

009

ян

в.2

010

мар

.2010

май

.2010

ию

л.2

010

сен

.2010

но

я.2

010

ян

в.2

011

мар

.2011

май

.2011

ию

л.2

011

сен

.2011

но

я.2

011

ян

в.2

012

мар

.2012

май

.2012

ию

л.2

012

сен

.2012

но

я.2

012

ян

в.2

013

мар

.2013

май

.2013

ию

л.2

013

сен

.2013

но

я.2

013

ян

в.2

014

мар

.2014

май

.2014

ию

л.2

014

сен

.2014

но

я.2

014

ян

в.2

015

мар

.2015

май

.2015

ию

л.2

015

сен

.2015

но

я.2

015

Прибыль до формирования резервов, всего

Прибыль после формирования резервов, всего

До формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка

После формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка

Отношение прибыли к активам

банков (за скользящий год, без

учёта МПБ и Связь-банка, %)

• Годовой (за скользящий год) уровень прибыльности активов банковской системы остается близким к нулю: +0.2% по банковской системе в целом, и -0.2% по банковской системе без трёх крупнейших госбанков. Эти показатели несколько хуже, чем не «дне» предшествующего кризиса, в 2009 г.

9

Проблемные долги и устойчивость банков

• В ноябре ситуация с проблемными долгами населения стабилизировалась. Однако, в части кредитования предприятий было отмечено резкое ухудшение качества ссуд. Это говорит о том, что адаптация российских корпоративных заемщиков к новым макроэкономическим реалиям хоть и происходит, но она далека от завершения.

• В декабре доли просроченных кредитов в портфелях не изменились ни в розничном, ни в корпоративном сегментах. Доля просроченной задолженности в кредитах населению осталась на уровне 10.9% (без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы), в кредитах нефинансовым предприятиям (без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы) – на уровне 7.4%. Такая стабилизация характерна для данного месяца и во многом объясняется сезонным эффектом: получением розничными заёмщиками годовых премиальных вознаграждений, поступлением бюджетных средств к части корпоративных заёмщиков.

• Вследствие роста объёма активов банков из-за переоценки валюты, а также в результате сокращения прибыли, в декабре отношение собственного капитала к активам ощутимо сократилось – на 0.5 проц. п., с 9.9% до 9.3% (оценка). Правда, в декабре 2014 г. ситуация была ещё хуже – отношение капитала к активам сокращалось на 1.1 проц. п. Подобные рекордно низкие значения обеспеченности банков капиталом означают снижение их защищенности к рискам. Это уменьшает устойчивость сектора, а в дальнейшем может стать препятствием для возобновления кредитной активности.

13.2 13.112.4

9.9

9.3

10.411.2 11.4 11.5

11.0

8.98.4

14.5

21.0

17.3

14.9

13.1

13.7

13.4

13.5

13.2

13.5

12.9

13.212.5

12.012.2

13.012.9

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

ян

в.2

008

мар

.2008

май

.2008

ию

л.2

008

сен

.2008

но

я.2

008

ян

в.2

009

мар

.2009

май

.2009

ию

л.2

009

сен

.2009

но

я.2

009

ян

в.2

010

мар

.2010

май

.2010

ию

л.2

010

сен

.2010

но

я.2

010

ян

в.2

011

мар

.2011

май

.2011

ию

л.2

011

сен

.2011

но

я.2

011

ян

в.2

012

мар

.2012

май

.2012

ию

л.2

012

сен

.2012

но

я.2

012

ян

в.2

013

мар

.2013

май

.2013

ию

л.2

013

сен

.2013

но

я.2

013

ян

в.2

014

мар

.2014

май

.2014

ию

л.2

014

сен

.2014

но

я.2

014

ян

в.2

015

мар

.2015

май

.2015

ию

л.2

015

сен

.2015

но

я.2

015

Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система в целом

Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы

Отношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска (Н1), банковская система в целом

оц

ен

ка

Отношение собственного

капитала банков к активам

(на конец месяца, %)

10

0.8 1.2

6.6

5.4

4.3 4.0

4.7

6.4

7.4

4.44.0

7.5

8.6

9.5

8.8

7.0

6.1

5.2

5.8

7.0

8.5

10.1

11.1

10.9

1.92.1

2.8

7.97.4

6.0

5.35.9

6.77.8

8.18.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

ян

в.2

008

ап

р.2

008

ию

л.2

008

окт.

2008

ян

в.2

009

ап

р.2

009

ию

л.2

009

окт.

2009

ян

в.2

010

ап

р.2

010

ию

л.2

010

окт.

2010

ян

в.2

011

ап

р.2

011

ию

л.2

011

окт.

2011

ян

в.2

012

ап

р.2

012

ию

л.2

012

окт.

2012

ян

в.2

013

ап

р.2

013

ию

л.2

013

окт.

2013

ян

в.2

014

ап

р.2

014

ию

л.2

014

окт.

2014

ян

в.2

015

ап

р.2

015

ию

л.2

015

окт.

2015

кредиты предприятиям кредиты населению кредиты всего

Доля просроченных кредитов в совокупных ссудах и

займах (без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы), %