WARF COMPUTER

2009 Statement of Cashflows (accounting)

($ in thousands)

Cash, beginning of the year 251Operating ActivitiesNet Income 742Deferred Tax 109Depreciation 159Plus:Decrease in Inventory 14Increase in A/P 17Increase in N/P 5Less:Increase in A/R 31Increase in Other Assets 9Decrease in Accrued Expense 99

Net Cashflow from operating activities 907

Investment Activities:Purchased fixed Assets -786Sold fixed Assets 139

Net Cashflow from investing activities -647

Financing Activities:Increase in Long term-debt 118Issue Stock 11Decrease in Long-term debt -98Repurchased Stock -40Dividends -212

Net Cashflow from financing activities -221

Net Increase in Cash 39Cash, end of year 290

WARF COMPUTER

2009 Sources and uses of Cash (Financial)

($ in thousands)

Cash, beginning 0f the year 251Sources of Cash:

Operations:Net income 742Deferred tax 109Depreciation 159

Working capital:Increase in A/P 17Increase in N/P 5Decrease in Inventory 14

Long-term financingIncrease in Long-term debt 118Issue Stock 11Sold fixed assets 139

Total sources of cash 1314

Uses of Cash:Working capital:Increase in A/R 31Decrease in accrued Expense 99Increase in other Assets 9

Long-term financing:

Decrease in Long-term debt 98Repurchased stock 40Purchased fixed assets 786Dividends 212

Total uses of Cash 1275Net Addition to cash 39Cash, end of year 290

Hal yang dapat diamati dari statement of cashflows dari WARF Computer adalah terlihat bahwa pengeluran cash terbesar yang dilakukan perusahaan adalah dengan melakukan pembelian fixed assets, yaitu $ 786000. Begitu pula dengan penerimaan cash terbesar terlihat penjualan fixed assets merupakan penerimaan cash terbesar pada tahun tersebut. Berikutnya, pengeluaran terbesar diikuti oleh pembagian dividends yang dilakuakn WARF Computer sebesar $ 212000. Dan dibagian penerimaan selanjutnya yang terbesar adalah dari penerbitan Bonds yaitu sebesar $ 118000. Untuk pengeluaran yang terkecil adalah $ 9000 berasal dari pembelian asset-asset lain dan penerimaan terendah adalah $ 11000 yang berasal dari penerbitan stock.

Merujuk pada tahun sebelumnya, 2006-2007, perihal keakuratan dalam penyajian statement of cash flow baik pada accounting statement of cash flow maupun pada sources and uses of cash menghasilkan hasil yang sama, yaitu perubahan net income dan proses perubahannya berupa arus kas keluar dan arus kas masuk. Dan menurut kelompok kami, keakuratan baik keduanya adalah sama. Namun yang ingin kami tekankan adalah bagaimana salah satunya jauh lebih disukai tergantung keperluan perusahaan. Accounting statement of cash flow dalam penyajiannya mengikuti praktik akuntansi standar. Dalam hal ini, mengakibatkan untuk tidak memungkinkan menyajikan perubahan kas dalam basis per lembar saham. Hal ini dikarenakan menurut praktik akuntansi standar, arus kas bukanlah suatu alternatif dari laba akuntansi sehingga hanya laba per lembar saham saja yang dapat dilaporkan. Selain itu, dengan penyajian pada accounting statement of cash flow agak sulit juga untuk mengetahui arus kas yang masuk dan arus kas yang keluar apabila disajikan kepada orang yang awam akan akuntansi. Sedangkan, dengan penyajian pada sources and uses of cash flow, orang yang awam akan akuntansi sekalipun dapat dengan mudah mengerti arus kas keluar dan masuk karena penyajiannya yang secara langsung menegaskan sumber-sumber dan penggunaan kas sehingga lebih memudahkan untuk dimengerti oleh orang yang awam akan akuntansi. Sehingga pada akhirnya pemilihan bentuk cashflow tetap merujuk pada kebijakan perusahaan dalam menyajikan cashflownya masing-masing.

Berikutnya, perihal rencana ekspansi Nick dari peluncuran produk barunya, yaitu VK, berarti Warf computer perlu menambah sumber pendanaannya dari investasi luar (Bank loans and Equity investment). Karena untuk membuat produk baru maka dibutuhkan pula fixed assets yang baru. Sumber pendanaannya dapat didapatkan dari kreditor, dana pinjaman bank, dan dari stockholders. Dalam pertimbangan kreditor untuk meminjamkan uang kepada Warf Computer, kreditor perlu melihat beberapa rasio analisis terutama yang berhubungan dengan long-term debt. Di antaranya adalah long-term debt ratio, times interest earned, dan cash coverage.

Berikut adalah penghitungan long-term debt ratio, times interest earned, dan cash coverage pada Warf Computer:

Long-term debt ratio = long−termdebt

long−termdebt+ totalequity = 756

756+2040 = 0,27 times

Times interest earned ratio = EBIT/interest = 1332/95 = 14,02 times

Cash coverage ratio = EBIT+depreciation

interest = 1332+159

95 = 15,69 times

Long-term debt ratio di sini menggambarkan seberapa banyak long-term debt ada dalam setiap $ 1 total capitalization. Dalam kasus ini dapat dilihat bahwa dalam setiap $ 1 total capitalization terdapat $ 0.27 long-term debt. Besar kecilnya angka ini tergantung pada struktur modalnya. Namun, dapat dikatakan bahwa semakin kecil angka long-term debt ratio maka suatu perusahaan dapat dikatakan lebih mampu untuk melunasi utang jangka panjangnya. Dan dibandingkan dengan tahun 2006-2007, rasio tahun ini lebih baik. Utang jangka panjang juga menjadi pertimbangan yang lebih bagi kreditor untuk meminjamkan uangnya daripada dengan utang jagka pendek karena utang jangka pendek bersifat selalu berubah. Selain itu, Accounts Payable dapat lebih mencerminkan kebijakan perdagangan daripada kebijakan manajemen utangnya.

Sementara itu, times interest earned (TIE) mengukur seberapa baik kewajiban bunga dapat ditutupi oleh income yang ada. Hal ini digambarkan dengan lebih baik lagi dengan cash coverage. Pada cash coverage, alih-alih menggunakan EBIT saja pada penghitungannya, juga menggunakan depresiasi karena depresiasi merupakan suatu beban non kas sehingga kemampuan perusahaan untuk menutupi kewajiban bunganya dapat lebih akurat. EBIT yang ditambah dengan depresiasi ini dijadikan sebagai ukuran arus kas yang tersedia untuk memenuhi kewajiban bunga. Semakin besar angka TIE maupun cash coverage maka akan semakin menarik minat kreditor untuk meminjamkan uangnya karena dirasa lebih aman dan pasti menguntungkan.

Seangkan bagi bank, untuk meminjamkan uangnya kepada perusahaan maka bank akan melihat terutama pada total debt ratio yang menunjukkan seberapa banyak perusahaan memiliki utang dari setiap asset yang dimilikinya. Semakin kecil angka debt ratio suatu perusahaan maka menunjukkan perusahaan semakin mampu untuk menutupi utangnya dengan asset yang dimilikinya.

Total Debt Ratio= totalassets−total equity

total asset = 3499−2040

3499 = 0,42 times

Besar atau kecilnya angka ini harus dibandingkan dengan perusahaan lain yang bergerak di bidang yang sama dan juga tergantung pada struktur modalnya.

Lain halnya dalam pertimbanga bagi stockholders, untuk menarik minat mereka dapat dengan menggunakan net income yang ada. Semakin besar net income yang dihasilkan maka akan semakin menarik minat stockholders. Namun, jika sedang dilakukan rencana ekspansi, maka stockholders tidak akan terlalu melihat net income yang ada karena adanya ekspektasi value perusahaan yang semakin meningkat seiring dengan naiknya nilai saham ke depannya nanti, sekali lagi karena adanya rencana ekspansi yang diharapkan dapat meningkatkan value perusahaan.

Kembali lagi pada rencana ekspansi Nick, hal ini tentu saja dapat memungkinkan untuk dilakukan karena dengan adanya rencana ekspansi maka sumber dana dari stockholders diperkirakan dapat bertambah karena rencana ekspansi semakin menarik minat stockholders untuk berinvestasi dengan kemungkinan naiknya value perusahaan dan nilai saham di masa depan.