verklaring formulessolutions.vwdservices.com/documents/corporate... · duvel moortgat heeft het...
TRANSCRIPT
Ver
kla
rin
g fo
rmu
les
(1) Netto financiële schulden Totaal rentedragende financiële schulden - liquide middelen - geldbeleggingen(2) Net assets Eigen vermogen + rentedragende financiële schulden - liquide middelen - geldbeleggingen(3) Werkkapitaal Vlottende aktiva (zonder geldbeleggingen en liq middelen) - niet financiële schulden <1 jaar - overlo-
pende rekeningen passief(4) Operationele cash flow (EBITDA) Bedrijfsresultaat + afschrijvingen + voorzieningen risico's en kosten + waardeverminderingen +
afschrijving op consolidatieverschillen(5) Cash flow Geconsolideerd resultaat + afschrijvingen + voorzieningen risico's en kosten + waardeverminderingen (6) Current ratio Vlottende aktiva/schulden op korte termijn(7) Schuldgraad Vreemd vermogen/ balanstotaal(8) Rendement op Eigen Vermogen Geconsolideerd resultaat na belastingen/eigen vermogen per einde vorig boekjaar(9) RONA Return on net assets = EBIT/ Net assets(10) Weighted Average Cost of Capital Kostprijs eigen vermogen + kostprijs vreemd vermogen
Kostprijs eigen vermogen Rendement OLO 10 jaar 31/12/10 + risicopremie van de markt * Beta coëfficientKostprijs vreemd vermogen Gemiddelde rentevoet financieringen - belastingbesparing
(11) Economic Value Added Ingezet kapitaal *rendement kapitaal - ingezet kapitaal *kostprijs kapitaal of netto actief *(Rona - Wacc)(12) P/E ratio Is de verhouding tussen de waarde van het aandeel per 31 december en het resultaat uit de gewone
bedrijfsuitoefening per aandeel(13) P/CF ratio Is de verhouding tussen de waarde van het aandeel per 31 december en de cash flow per aandeel(14) P/B Price/Bookvalue is de verhouding tussen de waarde van het aandeel per 31 december en het eigen
vermogen per aandeel(15) Price-earnings to growth Is de koerswinstverhouding (P/E ratio) in verhouding tot de gemiddelde groeivoet van het geconsoli-
deerde netto resultaat.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
3
2010€
IFRS
2009€
IFRS
2008€
IFRS
2007€
IFRS
2006€
IFRS
Geconsolideerde kerncijfers
Omzet 137.024.968 113.060.885 101.008.616 87.451.728 74.597.244
Bedrijfsresultaat (EBIT) 29.329.571 23.986.545 18.990.183 17.532.958 16.272.418
Financieel resultaat -1.807.152 -2.141.350 -907.998 -331.162 -20.908
Resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten 27.522.419 21.845.195 18.082.185 17.201.797 16.251.510
Resultaat voor belastingen 27.522.419 21.845.195 18.082.185 17.215.364 16.251.510
Belastingen op het resultaat 8.232.812 7.052.249 5.133.584 5.261.535 4.567.111
Uitgestelde belastingen 381.999 -80.000 770.866 126.289 992.044
Aandeel in het resultaat van vermogensmutatie 0 0 0 13.567 0
Geconsolideerd resultaat na belastingen 18.907.608 14.872.946 12.177.735 11.827.540 10.692.355
Resultaat na belastingen (aandeel van de groep) 18.907.608 14.872.946 12.162.788 11.761.009 10.682.462
Resultaat na belastingen (aandeel van derden) 0 0 14.946 66.531 9.893
Balanstotaal 234.867.016 177.790.809 167.472.772 154.542.668 134.604.910
Eigen vermogen 116.299.879 103.518.803 97.024.482 90.056.664 81.733.312
Netto financiële schulden (1) 13.966.665 -13.080.090 -5.789.657 -6.532.110 -7.974.538
Net Assets (2) 130.266.544 90.438.713 91.234.825 83.524.554 73.758.774
Vaste activa 149.491.349 104.700.363 100.541.264 92.286.896 80.124.182
Afschrijvingen 12.678.234 11.706.926 11.279.733 9.236.903 7.544.769
Werkkapitaal (3) 23.693.906 14.217.420 15.539.032 14.464.073 15.690.995
Operationele Cash Flow (EBITDA)(4) 42.187.991 35.652.258 30.865.542 26.176.416 24.340.017
Waardeverminderingen / voorzieningen 180.186 -41.213 595.626 -593.445 522.830
Cashflow (5) 31.766.028 26.538.659 24.053.093 20.470.998 18.759.954
Personeelskosten 23.599.047 19.572.706 16.708.290 14.856.076 13.085.361
Personeelsbestand 719 585 559 515 468
ratio's
Liquiditeit/ Current Ratio (6) 1,49 2,53 2,61 2,71 3,04
Solvabiliteit / Schuldgraad (7) 0,50 0,42 0,42 0,42 0,39
Rendement op eigen vermogen (8) 18,26% 15,33% 13,52% 14,47% 14,50%
RONA (9) 22,52% 26,52% 20,81% 20,99% 22,06%
WACC (10) 5,74% 5,56% 7,31% 6,85% 6,08%
EVA (11) 15.171.135 19.125.037 11.279.674 10.430.510 9.808.124
Geconsolideerde kerncijfers per aandeel
aantal aandelen 31/12 5.373.230 5.373.230 5.366.030 5.366.030 5.362.030
Gewogen gemiddeld aantal aandelen 5.275.483 5.256.156 5.305.966 5.327.064 5.318.440
Gewogen gemiddeld aantal verwaterde aandelen 5.275.483 5.257.149 5.308.666 5.330.855 5.325.155
Eigen aandelen 97.747 97.747 81.163 34.966 34.966
Bedrijfsresultaat (gewogen gemiddelde) 5,56 4,56 3,58 3,29 3,06
Resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten (gew gemidd) 5,22 4,16 3,41 3,23 3,06
Geconsolideerd resultaat na belastingen per aandeel 3,58 2,83 2,30 2,22 2,01
Geconsolideerd resultaat na belastingen per aandeel, verwaterd 3,58 2,83 2,29 2,22 2,01
Cashflow (gewogen gemiddelde aantal aandelen) 6,02 5,05 4,53 3,84 3,53
Bookvalue - Eigen Vermogen (totaal aantal aandelen) 21,64 19,27 18,08 16,78 15,24
Bruto dividend 1,30 1,12 1,00 0,80 0,72
Netto Dividend 0,98 0,84 0,75 0,60 0,54
Slotkoers per eind december 69,99 53,00 32,99 48,74 38,53
Beursratio's
Dividend 6.858.128 5.908.541 5.240.697 4.264.851 3.835.486
Pay-out% 36,27% 39,73% 43,04% 36,06% 35,87%
Dividend yield 1,39% 1,58% 2,27% 1,23% 1,40%
P/E ratio (12) 19,53 18,73 14,38 21,97 19,19
P/CF ratio (13) 11,62 10,50 7,28 12,68 10,92
P/B (14) 3,23 2,75 1,82 2,90 2,53
Geconsolideerde netto resultaat groei 27,13% 22,13% 2,96% 10,62% 10,20%
Gemiddelde geconsolideerde netto resultaat groei (3 jaar) 17,41% 11,90% 7,92% 12,05% 12,77%
PE/G ratio (15) 1,12 1,57 1,81 1,82 1,50
Gec
onso
lid
eerd
e ke
rnci
jfers
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
5
Profiel �Duvel Moortgat
Boodschap van de Voorzitter 06
Woord van de CEO 10
Profiel Duvel Moortgat 12
Structuur Duvel Moortgat 18
Strategische doelstellingen - Missie 24
Verslag Raad van Bestuur 28
Beleidsaspecten 62
Informatie voor Aandeelhouders en Beleggers 68
Corporate Governance verklaring 78
Financieel deel 102
Inhoud
Michel Van heMele, Voor rubus nV | Voorzitter Van de raad Van bestuur
Boodschapvan de Voorzitter
Beste aandeelhouder,
Duvel Moortgat heeft het voorbije jaar opnieuw
getoond dat de brouwerij en haar bieren over
alle troeven beschikken om niet alleen het
economisch klimaat te trotseren, maar om
bovendien flink te groeien. Ook in 2010 zagen alle
merken hun omzet stijgen.
De belangstelling van de consumenten voor de
bieren in de portefeuille van Duvel Moortgat blijft
dus toenemen. Dat heeft natuurlijk alles te maken
met hun kwaliteit en hun uitzonderlijk karakter.
Precies daarom verheugt het mij dat opnieuw een
prestigieuze brouwerij de groep kwam versterken.
Nadat Liefmans eind 2008 een onderdeel werd
van Duvel Moortgat, was het midden 2010 de
beurt aan Brouwerij De Koninck.
Met de bieren van De Koninck – en dan vooral
het bekende ‘Bolleke’ – heeft de portefeuille er
een ‘Antwerps monument’ bijgekregen. Eén dat
overigens ook in Nederland erg gesmaakt wordt.
Samen met de bieren nam onze onderneming
ook het vastgoedpatrimonium van De Koninck
over. Daartoe behoren heel wat bekende
Antwerpse cafés, zoals Den Engel en Boer van
Tienen. Duvel Moortgat staat dus niet alleen voor
de uitdaging om de naamsbekendheid van het
lokale Antwerpse bier in binnen- en buitenland te
verspreiden. Zij heeft ook de taak een belangrijk
cultureel erfgoed voor de toekomst te bewaren.
Met de beslissing om deel uit te maken van
de groep Duvel Moortgat, hebben de familiale
aandeelhouders van De Koninck getoond dat
zij in de eerste plaats bekommerd zijn om de
toekomst van hun onderneming. Zij kunnen
erop vertrouwen dat onze brouwerij hun werk zal
voortzetten, met respect voor het karakter en de
tradities van hun bier.
In 2010 wonnen onze bieren ook in het
buitenland verder aan populariteit. Duvel en
Vedett deden het bijvoorbeeld zeer goed in het
Verenigd Koninkrijk. De Chouffe-bieren vallen
dan weer bijzonder in de smaak in Nederland,
Frankrijk en Noord-Amerika, terwijl de abdijbieren
van Maredsous perfect aansluiten bij de vraag
van het Amerikaanse en Franse publiek naar
speciaalbieren. Ook in onze andere markten groeit
de belangstelling voor de speciaalbieren van de
groep gestaag.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
7
�Boodschap �van �de �Voorzitter
De Verenigde Staten zijn intussen uitgegroeid
tot de belangrijkste buitenlandse markt voor
Duvel Moortgat. Zij biedt enorme mogelijkheden,
al is die toenemende belangstelling voor
speciaalbieren ook de lokale microbrouwerijen
niet ontgaan. Daarom bouwt Brouwerij
Ommegang stevig voort aan haar reputatie als
creatieve en innovatieve brouwer, en speelt zij
ten volle de troef van haar Belgische roots uit.
Zo brengt Ommegang regelmatig bijzondere,
gelimiteerde speciaalbieren op de markt, die door
de liefhebbers erg gewaardeerd worden.
Het is duidelijk dat de bierenportefeuille van
Duvel Moortgat in 2010 nog groter en nog
vollediger is geworden. Daarmee is echter
ook de complexiteit van onze onderneming
toegenomen. Het ogenblik is aangebroken voor
een korte adempauze, waarin we de interne
structuren kunnen uitbouwen met het oog
op verdere groei. In 2010 zijn we daar al mee
begonnen. Zowel in binnen- en buitenland zijn de
technische en commerciële teams verstevigd.
We hebben niet alleen in mensen geïnvesteerd
– hoewel die de belangrijkste pijler van het
bedrijf zijn – maar ook in kwaliteit, efficiëntie
en duurzaamheid. Het opwekken van groene
energie blijft een belangrijke prioriteit, net als het
rationeel gebruik van water, gas en elektriciteit in
het algemeen. Zoals steeds waakt de Raad van
Bestuur erover dat de investeringen passen in een
doordacht meerjarenplan.
De groei van het bedrijf en de manier waarop
het zijn bieren met succes commercialiseert, zijn
in 2010 niet onopgemerkt gebleven. Ik ben er
trots op dat CEO Michel Moortgat werd verkozen
tot ‘Manager van het Jaar 2010’. Hij is trouwens
niet de enige die het voorbije jaar gelauwerd
werd. Marketing Directeur Johan Van Dyck werd
uitgeroepen tot ‘Marketeer van het Jaar 2010’. Ik
wens hen allebei van harte proficiat met deze
welverdiende onderscheiding.
Op basis van de goede resultaten in 2010, wenst
de Raad van Bestuur over het jaar 2010 u een
brutodividend van 1,30 EUR voor te stellen. Dat is
een stijging met 16% ten opzichte van 2009.
Tot slot wil ik de leden van het managementteam
en de medewerkers feliciteren voor de resultaten
die zij, dankzij hun enthousiasme en hun inzet,
in 2010 gerealiseerd hebben. Ik reken op hen
wanneer we in 2011 nieuwe stappen naar verdere
groei zetten.
Michel Van Hemele, voor Rubus NV
Voorzitter van de Raad van Bestuur
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
9
Duvel is een succesvol segment op zich dat niet opgaat in een grotere groep van bieren.
Duvel
Michel Moortgat | ceo duVel Moortgat
Gedreven door kwaliteit,
wil Duvel Moortgat als nichespeler
een leidende positie bekleden
in de rendabele segmenten van
speciaalbieren en premiummerken,
zowel in België als op prioritaire
exportmarkten.
Duvel Moortgat heeft opnieuw een erg goed
jaar achter de rug. De verkoopcijfers zijn
uitstekend. De belangstelling voor premium- en
degustatiebieren blijft groeien, ook - en vooral - in
het buitenland. Dat zien we ook aan de resultaten.
De geconsolideerde omzet groeide met meer dan
20 % waarvan 13,5% interne groei is. De omzet
in de prioritaire exportmarkten – Nederland,
Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde
Staten – steeg in 2010 met 21,8 %. In de andere
exportmarkten nam de omzet toe met 7,8%.
Hierdoor bedroeg de buitenlandse omzet
van Duvel Moortgat 59,5 miljoen EUR. Dat is
43,5% van de totale omzet van de groep. De
geconsolideerde omzet van Duvel Moortgat is de
laatste vijf jaar meer dan verdubbeld!
Minstens even belangrijk is de realiteit die achter
deze cijfers schuilgaat: over de hele wereld
genieten steeds meer consumenten van onze
bieren. Voor een brouwer is dat de grootste
erkenning die er bestaat. Die waardering
vertaalde zich ook het voorbije jaar in enkele
onderscheidingen.
Duvel Moortgat heeft als grote troef dat het over
een ruime waaier van bieren beschikt, waardoor
we op de specifieke smaken en behoeften van
de diverse markten kunnen inspelen. Daarom is
het belangrijk dat dit aanbod steeds verder wordt
verruimd.
De meest recente verrijking van de portefeuille
zijn uiteraard de bieren van De Koninck. Vooral
dan het ‘Bolleke Koninck’, dat wel eens ‘de parel
aan de Antwerpse bierkroon’ wordt genoemd.
De voorbije jaren was die parel wat op de
achtergrond verdwenen, maar sinds de overname
van de brouwerij in augustus hebben we al
hard gewerkt om hem zijn glans terug te geven.
De Koninck is een sterk merk, en een begrip in
Antwerpen en Nederland. De consolidatie van de
groep De Koninck pro rata temporis droeg 7,7%
Woord van de CEO
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
11
Profiel �Duvel Moortgat
bij tot de geconsolideerde omzet. De overname
omvatte ook een belangrijk vastgoedpark
waaronder 63 horecazaken, voornamelijk in de
regio Antwerpen . Ook bierhandel Brouwerij De
Valk uit Wijnegem is in de overname begrepen.
De Valk is uitgegroeid tot een draaischijf in het
Antwerpse en belevert dagelijks honderden cafés
en restaurants.
Zoals het een goede brouwer betaamt, is Duvel
Moortgat in 2010 ook zelf op zoek gegaan naar
nieuwe bieren en smaken die we de liefhebbers
kunnen laten ontdekken. Zo hebben we in Puurs
voor het eerst sinds 2007 weer een beperkte
hoeveelheid Duvel Tripel Hop gebrouwen, na een
weddenschap die leidde tot een massale oproep
op Facebook. In de Verenigde Staten lanceerde
Ommegang de allereerste Belgian-Style Pale Ale,
en bracht het nog verschillende andere bieren
in een beperkte oplage op de markt. Bernard
stelde dan weer een niet-alcoholisch kriekbier
voor. Kortom, we hebben het voorbije jaar niet
stilgezeten.
In 2010 hebben we in totaal voor 16,2 miljoen
EUR geïnvesteerd, onder meer in duurzaamheid
en kwaliteit, twee sleutelbegrippen voor Duvel
Moortgat.
Daarnaast hebben we hard gewerkt aan de
capaciteitsuitbreiding van de verschillende
productiesites. Zo werd in Puurs gestart
met de bouw van een nieuwe vatenlijn, die
voornamelijk gericht is op het afvullen van
20 liter-vaten en werd de capaciteit van de
brouwzaal en de vulinstallatie in Cooperstown
verdubbeld. En dankzij onze continue aandacht
voor kwaliteit in de breedste zin van het woord
behaalde Duvel Moortgat in het voorjaar van
2010 het ISO 22000-certificaat. ISO 22.000 is een
managementsysteem voor alle organisaties
die werkzaam zijn in - of leveren aan de
levensmiddelenindustrie. In ISO 22.000 zijn onder
meer verdere specifieke hygiënevoorwaarden,
eisen aan het managementsysteem en HACCP
geïntegreerd.
Onze allerbelangrijkste investering was echter
in mensen. Duvel Moortgat is in 2010 verder
gegroeid, en dat was alleen mogelijk omdat we
daarvoor over de juiste medewerkers beschikten.
We hebben onze technische en commerciële
teams verder versterkt, waardoor de groep
intussen al 719 personeelsleden telt. In 1999,
toen het bedrijf naar de beurs trok, waren dat er
‘maar’ 170. Ik wil van deze gelegenheid trouwens
graag gebruik maken om ook de werknemers
van Brouwerij De Koninck en De Valk van harte te
verwelkomen.
Ik dank alle medewerkers, in binnen- en
buitenland, voor de gedrevenheid waarmee zij
zich ook het voorbije jaar weer hebben ingezet
voor ons bedrijf. De mooie cijfers – een omzet
van 137 miljoen EUR en een toename van het
operationeel resultaat met 22,3 % - konden we
alleen dankzij hun inzet en toewijding realiseren.
Ik ben ervan overtuigd dat de groep Duvel
Moortgat in 2011 en de volgende jaren, dankzij
onze sterke bedrijfscultuur, verder zal doorgroeien
met zijn verschillende merken en projecten.
Michel Moortgat | CEO Duvel Moortgat
Woord van de CEO
Wie we zijn
Duvel Moortgat is een onafhankelijke brouwer van speciaalbieren met een traditie die teruggaat tot 1871.
Met productievestigingen in België, de Verenigde Staten en Tsjechië en bijkomend eigen vestigingen in
Nederland, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk en China, is het bedrijf uitgegroeid tot een internationale
speler. De producten genieten nationale en internationale erkenning, met een bevestigde toppositie in het
segment van de bieren van hoge gisting.
Sedert begin juni 1999 is het aandeel Duvel Moortgat genoteerd op Euronext Brussels, waar het sinds
1 maart 2005 deel uitmaakt van de Bel Small index.
Wat we doen
Duvel Moortgat brouwt jaarlijks bijna 700.000 hectoliter speciaalbieren. De merkenportefeuille omvat een
tiental namen, met naast het ‘sterk blond’ speciaalbier Duvel de hoofdmerken Chouffe, De Koninck, Vedett,
Maredsous, Liefmans, Ommegang en Bernard. 43,5 % van de groepsomzet komt uit export of de verkoop
van productie in buitenlandse vestigingen. Duvel wordt uitgevoerd naar meer dan 50 landen, verspreid
over de hele wereld. De belangrijkste exportmarkten zijn de Verenigde Staten, Nederland, Frankrijk en het
Verenigd Koninkrijk.
Als onafhankelijke brouwer van speciaalbieren is Duvel Moortgat de voorbije
140 jaar uitgegroeid tot een internationale speler, met bieren die wereldwijd
gesmaakt en gerespecteerd worden.
Profiel Duvel Moortgat
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
13
Het sleutelwoord: Kwaliteit
Doorheen de bestaansgeschiedenis van Duvel Moortgat staat kwaliteit centraal. Vanaf de
productieplanning en aankoop van de grondstoffen over het brouwprocédé tot en met de bediening
van de klant bij levering of langs de distributie, overheerst de zorg voor degelijkheid. Interne meetdoelen
en externe normen zoals ‘HACCP’ zorgen voor een referentiekader om het hoge niveau permanent aan
te houden – en waar mogelijk te overstijgen. Op die manier werkt Duvel Moortgat met volharding om de
consument te voorzien van topproducten, zodat die altijd en overal in optimale omstandigheden van zijn
bierkeuze kan genieten.
Lang voordat termen als ‘totale kwaliteitszorg’ bestonden, zorgde Jan-Leonard Moortgat met het concept
en de realisatie van zijn bier voor een kwaliteitsreferentie in de brouwerijsector. De zorg en aandacht voor
de kenmerkende aspecten van het brouwersvak blijken een erfelijke eigenschap. Die leidt in combinatie
met innovatie en ondernemerszin tot een aantal mooie, succesvolle bieren, waarvan Duvel – maar
evengoed Chouffe, Vedett, Maredsous en de andere merken van Duvel Moortgat – het ‘levendige’ bewijs
vormen.
Duvel is al meer dan negen decennia lang een kenmerkend bier voor de gedreven aanpak van Duvel
Moortgat: schuimend, krachtig en rijk aan smaak. Vandaag groeien nieuwe merken naast de stevige Duvel-
positie. Een garantie dat deze en volgende generaties de traditie en passie voortzetten.
Profiel �Duvel Moortgat
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
15
Profiel �Duvel Moortgat
De belangrijkste merken van de groep
Three Philosophers (9,8% alc. vol.), Ommegang Abbey (8,5% alc. vol.), Hennepin (7,7% alc. vol.),
Rare Vos (6,5% alc. vol.) en Ommegang Witte (5,1% alc. vol.) zijn de belangrijkste bieren die
geproduceerd worden door de Amerikaanse productie-eenheid Brewery Ommegang. Met hun specifiek
Belgisch karakter spelen zij in – samen met Duvel – op de Amerikaanse belangstelling voor speciaalbieren.
Duvel is een luxebier van hoge gisting met een
alcoholgehalte van 8,5% alc. vol. Het wordt gebrouwen
uit gerstemout en hop, en ondergaat een tweede gisting
op fles. Duvel is het bekendste merk binnen de groep en
geldt als de internationale referentie voor het segment
‘sterk blond’.
Maredsous is de merknaam voor de authentieke
abdijbieren van Duvel Moortgat: met Maredsous Blond en
Tripel zijn er twee goudkleurige bieren van respectievelijk
6% en 10% alc. vol. en de donkerkleurige Maredsous
Bruin van 8% alc. vol. De Benedictijnse abdijbieren van
Maredsous danken hun uitzonderlijke kwaliteit aan de
specifieke hergisting op fles.
Vedett kent twee varianten. Vedett Extra Blond is een
premium bier van lage gisting, met een alcoholgehalte
van 5,2% alc. vol. Hoewel het al sinds 1945 bestaat
(aanvankelijk onder de naam ‘Export’ maar sinds 1965 als
‘Vedett’) kent het sedert enkele jaren een nieuw elan.
Op 1 juli 2008 werd het zusterbier Vedett Extra White
gelanceerd, met een alcoholgehalte van 4,7 % alc. vol.
Dit authentiek witbier wordt gebrouwen met de meest
uitgelezen grondstoffen en ondergaat een hergisting,
zowel op fles als op vat.
Liefmans is de merknaam voor de bieren van de
brouwerij Liefmans uit Oudenaarde, die alle een typische
en unieke smaak hebben: het fruitige Cuvée-Brut (6% alc.
vol.) en Liefmans Fruitesse (4,2% alc. vol.), Gouden Band
(8% alc. vol.) dat gebrouwen wordt met speciale mouten,
en Oud Bruin (5% alc. vol.) dat zijn typische smaak en kleur
eveneens krijgt van speciale mouten.
Bel Pils is een bier van lage gisting van 5% alc. vol. Het
wordt pas na een lange rijpingsperiode afgevuld in flessen
of op vaten. De aromatische hoppen geven het bier zijn
karakteristieke smaak en aroma. Bel Pils is de stijlvolle
luxepils van de groep, en een van de meest typische
pilsbieren in de horeca.
De Chouffe -bieren van Brasserie d’Achouffe zijn
ongepasteuriseerde bieren waaraan niets wordt
toegevoegd of onttrokken tijdens het productieproces. Zij
worden gebotteld in kenmerkende 75 en 150 cl-flessen,
en zijn sinds 2009 ook beschikbaar in 33cl flessen. De
bekendste kabouterbieren zijn La Chouffe, een goudblond
bier van 8% alc. vol. dat hergist in de fles of in het vat,
zijn donkere variant Mc Chouffe van 8,5% alc. vol. en het
seizoensbier N’ice Chouffe van 10% alc. vol.
Bernard is de overkoepelende naam van een gamma
premium pilsbieren die op een traditionele en natuurlijke
wijze gebrouwen worden (Bernard Light, Bernard Pilsner,
Bernard Dark en Bernard Special). Met deze bieren geniet
brouwerij Bernard nationale faam als nichespeler in het
segment van de premium bieren in Tsjechië.
De Koninck is de naam van een speciaal bier
brouwerij. Deze dynamische stadsbrouwerij met sterke
roots (sinds 1833), heeft als paradepaard het gelijknamige
product. Dit amberkleurige speciaal bier wordt door
kenners met de koosnaam ‘Bolleke’ geroemd, refererend
naar het bolvormige glas. Om de wissel van het zomer
naar het winteruur te vieren, wordt jaarlijks, op de laatste
zaterdag van oktober, de De Koninck Winter gelanceerd.
Deze variant met beperkte beschikbaarheid, bevat
tweemaal de hoeveelheid karamel mouten als dé De
Koninck. De Triple D’Anvers, ode van de brouwerij aan de
Stad Antwerpen, vervolledigt het De Koninck gamma.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
17
Vedett onderstreepte zijn rebelse karakter door innovatieve en opgemerkte reclamecampagnes.
Vedett Extra Blond
Structuur Duvel Moortgat
Duvel Moortgat nv brouwt, bottelt en verkoopt de eigen merken van de onderneming (Duvel, Bel Pils,
Vedett en Liefmans) maar ook de abdijbieren van Maredsous die gebrouwen worden onder licentie van
de Fromagerie et Brasserie de Maredsous.
Brasserie d’Achouffe nv brouwt, bottelt en commercialiseert verschillende speciaalbieren, waarvan het
blonde La Chouffe en het donkere Mc Chouffe in de typische 75 cl-fles de bekendste zijn. De Ardeense
brouwerij werd in september 2006 door Duvel Moortgat overgenomen.
Brouwerij Steendonk nv in vereffening is een joint venture tussen Duvel Moortgat en Brouwerij Palm die
instond voor de productie en de verkoop van Steendonk witbier. Deze vennootschap is in vereffening sinds
24 maart 2010.
Brouwerij De Koninck nv brouwt, bottelt en commercialiseert het bier ‘Bolleke Koninck’ en nog enkele
andere merken. De aandelen van de groep Brouwerij De Koninck werden in augustus 2010 door Duvel
Moortgat overgenomen.
Rodinny Pivovar Bernard as in Tsjechië brouwt en verkoopt een uitgebreid gamma premium bieren
die gecommercialiseerd worden onder de naam ‘Bernard’.
Sladovna Bernard as is de mouterij van Brouwerij Bernard.
(*) Voor Meer gedetailleerde gegeVens oVer elke onderneMing, zie blz. 173.
De groeiende internationale activiteiten van Duvel Moortgat vertalen zich in de
structuur van de groep, met een waaier van dochterondernemingen, joint ventures
en participaties (*). De operationele activiteiten van de groep Duvel Moortgat zijn
georganiseerd in het segment ‘productie en verkoop van dranken’. Daarnaast zijn er
een aantal ‘overige activiteiten’.
Het seGment ‘productie en verkoop van dranken’ Bevat de Bedrijfsfuncties voor Het Brouwen, Bottelen, conditioneren en
verkopen van de verscHillende dranken. die activiteiten zijn GeorGaniseerd in de volGende docHteronderneminGen, joint
ventures en participaties.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
19
Structuur �Duvel Moortgat
Brouwerij Belâme Ltd (Brewery Ommegang) brouwt en bottelt onder meer de bieren Ommegang Abbey,
Ommegang Witte, Hennepin, Rare Vos en Three Philosophers in de Verenigde Staten.
Moortgat Horeca Services nv is het centraal horecadistributiepunt van Duvel Moortgat. Het is ontstaan in
1999 uit de fusie van de regionale bierhandels van de groep in Antwerpen en Brussel met bierhandel
De Cuyper nv.
De LFB Group runt een keten van Franse themacafés die zich profileren als ‘villages à bières’, met eigen
vestigingen in Straatsburg, Tours, Clermont-Ferrand, Grenoble, Nancy en twee in Lyon.
Eura Drinks nv importeert en organiseert de distributie van waters en frisdranken.
Duvel Moortgat participeert in het ‘Europees Economisch Samenwerkingsverband’ “Beer & Selected
Beverages” (BSB) EESV. BSB is een logistiek distributieplatform voor dranken in Nederland.
Duvel Moortgat France sarl is de verkooporganisatie van de groep in Frankrijk. Zij is rechtstreeks
verantwoordelijk voor de commercialisering van de bieren in de horeca- en de foodkanalen.
Duvel Moortgat USA Ltd is de verkoop- en distributieorganisatie van de groep voor de Verenigde Staten.
Zij is aanwezig in 45 staten.
Groupement des Bières Spéciales (GBS) GEIE, eveneens een ‘Europees Economisch Samenwerkingsverband’,
is het distributieplatform voor speciaalbieren in Frankrijk.
Belga Bar (UK) Ltd verzorgt de uitbating van Bar Music Hall in Londen.
Duvel Moortgat UK Ltd is de verkooporganisatie van de groep in het Verenigd Koninkrijk. Zij is
verantwoordelijk voor de commercialisering van de bieren in de horeca- en de foodkanalen.
Duvel Moortgat Shanghai Ltd is verantwoordelijk voor de invoer, de verdeling en commercialisering van de
merken van de groep in China.
Duvel Moortgat Hong Kong Ltd organiseert de verkoop en de distributie van de groep in Azië-Oceanië.
Brouwerij De Valk nv is de distributievennootschap uit de groep Brouwerij De Koninck. De Valk levert
dagelijks aan honderden cafés en restaurants.
A. Verlinden – Peeraer nv is eveneens een distributievennootschap uit de groep Brouwerij De Koninck.
Sinds 2002 is Moortgat Immo Services (MIS) nv de vastgoedvennootschap van de groep. Zij omvat de
horecapanden die voorheen verspreid waren over diverse vennootschappen.
Parallel nv bezit onroerend goed met horecabestemming aan de Waalse Kaai in Antwerpen.
Espace Belge GEIE is een ‘Europees economisch samenwerkingsverband’ dat eigenaar was van het gebouw
van ‘Bouillon Racine’ in Parijs. Duvel Moortgat heeft een aandeel van 23,4% in Espace Belge. Op 17 december
2009 werd het gebouw verkocht. De GEIE zal worden ontbonden.
LDV Immo nv bezit een onroerend goed voor horecagebruik aan de Elisabethlaan in Berchem (Antwerpen).
Moortgat Financial Services (MFS) nv staat in voor de financiële ondersteuning van horecazaken. MFS
werd in mei 1999 omgevormd tot een financiële instelling, conform de wet van 22 maart 1993. Eind 2010
bedroeg de portefeuille van uitstaande kredieten 1.918.253 EUR.
La Vallée des Fées sa is een voormalig hotel dat deel uitmaakt van de site van Brouwerij Achouffe. Het werd
omgebouwd tot het bezoekerscentrum, met onder andere een taverne en een shop.
Padeko nv is de vastgoedvennootschap van de groep Brouwerij De Koninck. Het vastgoedpark omvat een
70-tal horecapanden, vooral in het Antwerpse.
Gildenhuis Wilrijk nv is eveneens een vastgoedvennootschap uit de groep Brouwerij De Koninck, en bezit
een onroerend goed voor horecagebruik in de Heistraat te Wilrijk.
SCI Pizay maakt deel uit van de LFB Group en bezit een onroerend goed voor horecagebruik in de rue Pizay
in Lyon, Frankrijk.
de ‘overiGe activiteiten’ omvatten alle vastGoedactiviteiten van de Groep duvel
moortGat evenals de financiële dienstverleninG.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
21
Organigram
Structuur �Duvel Moortgat
Brouwerij �Duvel �Moortgat �nv
brouwerij steendonk nV in Vereffening | 50 %
2Moortgat horeca serVices nV | 100 %
8 Moortgat iMMo serVices nV | 100 % 33
rodinný PiVoVar bernard as | 50 % 3Moortgat financial serVices nV | 100 %
9 drc sa | 100 % 22 Parallel | 100 % 34
sladoVna bernard as | 50 % 4 lfb grouP | 50 % lfb déVeloPPeMent sa | 100 % 23 l.d.V. iMMo | 100 % 35
brewery oMMegang ltd | 100 % 5 8,26 % lfb exPansion sas | 83,48 % 24 esPace belge à Paris geie | 23,40 % 36
brasserie d’achouffe sa | 100 % 6 eura drinks nV | 100 % 10 lfb strasbourg | 90 % 25 la Vallée des fées | 100 % 37
brouwerij de koninck nV | 100 % 7 bsb eesV | 13,04 % 11 lfb clerMont-ferrand | 90 % 26 Padeko nV | 100 % 38
duVel Moortgat france sarl | 100 % 12 lfb tours | 90 % 27 gildenhuis wilrijk nV | 100 % 39
duVel Moortgat usa, ltd | 100 % 13 lfb grenoble | 90 % 28 sci Pizay | 100 % 32
grouPeMent bières sPéciales GEIE| 33 %
14 lfb nancy | 90 % 29
belga bar (uk) ltd | 100 % 15 lfb lyon | 90 % 30
duVel Moortgat uk ltd | 100 % 16 lfb lyon (2) | 90 % 31
duVel Moortgat hong kong ltd | 100 %
17duVel Moortgat shangai ltd | 100 %
18
de Valk nV | 100 % 19 a. Verlinden - Peeraer nV | 100 % 20
konifi nV | 100 % 21
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
23
De nauwe band met de Bendictijnerabdij blijft een belangrijke troef voor de Maredsous-bieren.
Maredsous
Het Belgisch marktleiderschap in speciaalbieren vergroten
Duvel Moortgat beschikt over een ruim gamma van kwaliteitsbieren en zal door de juiste investeringen
en marketinginspanningen zijn positie als marktleider binnen het segment van de speciaalbieren nog
versterken.
De merknaam ‘Duvel’ verder verstevigen, met daarnaast aandacht voor een versterking van het hele merkengamma
Met zijn bijzonder krachtige merknaam blijft Duvel het speerpunt van de expansie in België en in de
exportlanden. De visibiliteit van het merk zal verder verhoogd worden. Naast Duvel ontwikkelt
Duvel Moortgat de hoofdmerken Chouffe, Vedett, Maredsous, Liefmans, De Koninck, Ommegang en
Bernard.
Internationaal groeien
De Verenigde Staten, Nederland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk zijn de prioritaire exportmarkten.
Intussen wordt ook aan de andere landen de nodige steun geboden om het potentieel ten volle uit
te bouwen, in samenwerking met de lokale invoerders.
In Tsjechië zullen de merken van Brouwerij Bernard verder worden uitgebouwd, zowel op de thuismarkt als
over de grenzen heen.
In de grootste exportlanden wordt via lokale structuren met eigen mensen en een dynamisch
marketingbeleid optimaal ingespeeld op de plaatselijke marktvereisten.
Gedreven door kwaliteit wil Duvel Moortgat als nichespeler een leidende positie
bekleden in de rendabele segmenten van speciaalbieren en premium merken,
zowel in België als op prioritaire exportmarkten.
Strategische doelstellingen Missie
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
25
Strategische �doelstellingen �missie
Streven naar perfectie
Kwaliteit is de grootste troef van de groep Duvel Moortgat en moet dat in de toekomst ook blijven.
Daarbij wordt onafgebroken gestreefd naar perfectie, meer bepaald op vier strategische terreinen:
- goed opgeleide en gemotiveerde medewerkers die hun taken met veel verantwoordelijkheidszin
uitvoeren;
- een doordachte aankooppolitiek die de superieure kwaliteit van alle bieren garandeert;
- het gebruik van de nieuwste technologieën, waardoor de beste productkwaliteit verzekerd wordt,
en waardoor flexibel kan worden ingespeeld op de commerciële behoeften van de binnen- en
buitenlandse markten;
- de logistieke dienstverlening.
Groeien door een kritisch overnamebeleid
Duvel Moortgat blijft geïnteresseerd in het verwerven van bijkomende distributiekanalen of
productiebedrijven. Dit op voorwaarde dat zij kwalitatief hoogstaand zijn en strategisch complementair met
de rest van de groep, en dat zij kunnen bijdragen tot de winstgevendheid.
Corporate governance ten voordele van de stakeholders
Behoorlijk bestuur is een basisvereiste om de financiële middelen die de aandeelhouders ten dienste stellen
van de onderneming, hun volle slagkracht te geven. Hiermee zijn alle stakeholders gebaat. ‘Rentabiliteit’,
‘kostenbeheersing’ en ‘return on investment’ zijn daarbij sleutelbegrippen.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
27
De Chouffe-bieren beklemtonen hun verwantschap met de Belgische Ardennen.
Chouffe
1. De belangrijkste feiten van 2010
aandacHt voor kwaliteit is de Beste BescHerminG teGen de crisis
Het economisch zwakke klimaat heeft ook in 2010 weinig of geen invloed gehad op de resultaten van
Duvel Moortgat. De brouwerijgroep heeft het voorbije jaar opnieuw getoond dat ze bestand is tegen
economische schokken. Dat is enerzijds te verklaren door de kwaliteit van de speciaalbieren van de groep.
Die blijven een ‘betaalbare luxe’, die de klanten zich ook in minder goede tijden niet willen ontzeggen. Een
tweede verklaring is de beproefde en consequente strategie van Duvel Moortgat, die gebaseerd is op twee
pijlers: gecontroleerd werken aan de uitbouw van de merken in de bestaande markten, en geografische
expansie.
Ook in 2010 kende Duvel Moortgat een verdere groei. Met uitzondering van Bel Pils noteerden al de merken een mooie stijging in de prioritaire markten. Daarnaast werd een nieuw, sterk merk aan de portefeuille toegevoegd, namelijk De Koninck. Terwijl België goed blijft presteren, nemen de andere markten een steeds belangrijker
deel van de bierverkoop voor hun rekening. Dat vertaalde zich in 2010 in een versterking van de structuren in binnen- en buitenland. Dankzij de onafgebroken aandacht voor kwaliteit en de inspanningen van het sterke team, slaagde Duvel Moortgat er opnieuw in de impact van de economische crisis te weerstaan.
De prestaties van de brouwerij bleven ook in de financiële wereld en het marketingmilieu niet onopgemerkt. Dat resulteerde in twee onderscheidingen. CEO Michel Moortgat werd door de lezers van het weekblad Trends uitgeroepen tot ‘Manager van het Jaar 2010’. Marketing Directeur Johan Van Dyck werd op zijn beurt gelauwerd als ‘Marketeer van het Jaar 2010’ door de Stichting Marketing, in samenwerking met Trends en Trends/Tendances.
Verslag Raad van Bestuur
raad Van bestuur
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
29
De geconsolideerde omzet groeide met 21,2 %. Dit betekent een toename met 106,6 % in de voorbije vijf
jaar. Sinds de beursgang in 1999 is de geconsolideerde omzet met 263,8 % gestegen.
Duvel verstevigde in 2010 zijn positie als sterkste merk binnen de groep, met een globale omzetstijging van
7,2 %.
een nieuwe acquisitie versteviGt de Bierenportefeuille
In augustus bereikte Duvel Moortgat een akkoord voor de overname van 100 % van de aandelen van de
groep Brouwerij De Koninck uit Antwerpen. Het ‘Bolleke Koninck’ wordt vooral in het Antwerpse en in
Nederland gedronken, maar wordt ook daarbuiten sterk geapprecieerd door de kenners. Het bier is een
gevestigde waarde met een stevige reputatie in zijn regio. Als kleine brouwerij ontbrak het De Koninck
echter aan commerciële slagkracht en distributiekanalen.
De overname omvatte ook een belangrijk vastgoedpark, voornamelijk in de regio Antwerpen (zie in dit
verband ‘7. Vastgoedactiviteit’ op blz. 52). Ook bierhandel Brouwerij De Valk uit Wijnegem is in de overname
begrepen. De Valk is uitgegroeid tot een draaischijf in het Antwerpse en belevert dagelijks honderden cafés
en restaurants.
een sterke klemtoon op de andere (nicHe-)merken
Duvel Moortgat blijft in het buitenland de andere merken verder uitbouwen, naast Duvel. Dankzij de
complementariteit van de bieren in de portefeuille, kan in de diverse markten het aanbod worden
afgestemd op de lokale behoeften en smaken.
Zo ligt in Nederland de klemtoon op de Chouffe-bieren en Vedett. In Frankrijk is de belangstelling het
grootst voor vatenbier, waardoor de aandacht wordt toegespitst op onder meer Maredsous en Chouffe. In
het Verenigd Koninkrijk worden de inspanningen geconcentreerd op Vedett en Liefmans. In de Verenigde
Staten tenslotte hanteert Duvel Moortgat een portfoliostrategie, met een globale aanpak voor Duvel,
Maredsous, Chouffe en de bieren van brouwerij Ommegang (voor meer details, zie de paragrafen ‘Merken
en markten’ op blz. 37).
In 2010 werden ook heel wat nieuwe bieren gebrouwen, sommige met een tijdelijk en exclusief karakter.
Hiermee illustreert Duvel Moortgat dat het constant op zoek is naar vernieuwing binnen de speciaalbieren,
en dat het creatief inspeelt op de smaken en behoeften van het publiek in de verschillende markten. Enkele
voorbeelden zijn Duvel Tripel Hop, Belgian-style Pale Ale (BPA) van brouwerij Ommegang en het niet-
alcoholische kriekbier van Bernard.
Verslag �Raad van Bestuur
verder investeren in duurzame Groei
Ondanks de crisis is Duvel Moortgat blijven investeren in zijn mensen en zijn merken. Alle binnen- en
buitenlandse afdelingen werden versterkt, zowel op technisch als commercieel vlak.
Ook in 2010 werden diverse investeringen doorgevoerd met betrekking tot duurzaam ondernemen, en het
verder opdrijven van de efficiëntie en de kwaliteit. Voor meer informatie, zie ‘5. Investeringen’ op blz. 45 en
het hoofdstuk ‘Beleidsaspecten’ op blz. 62 .
Precies omdat de buitenlandse markt in belang blijft toenemen, werden de marketingcampagnes in
2010 vooral toegespitst op de internationale markten. Zo liep in Nederland een televisiecampagne voor
Duvel, die aansloot op de affichecampagne uit het tweede semester van 2009. Ook de nieuwe actie was
erop gericht het hedendaagse, kwalitatieve en artistieke karakter van Duvel beter bekend te maken bij de
consumenten.
Ook op marketingvlak lag de klemtoon op originaliteit en exclusiviteit. Duvel Tripel Hop verscheen na een
afwezigheid van drie jaar opnieuw in de winkelrekken. Het was opnieuw een tijdelijk, maar ditmaal wel een
wereldwijd aanbod. In Groot-Brittannië konden de Vedett-liefhebbers een heuse truck met betonmixer
winnen. Hedendaagse kunstenaars ontwierpen Duvel-glazen die al snel een collector’s item werden. Een
origineel aanbod van Liefmans in combinatie met chocolade sloot dan weer aan bij de hedendaagse trend
van food pairing.
Het Buitenland wint aan BelanG
In 2010 wonnen de activiteiten van Duvel Moortgat in het buitenland verder aan belang, in
overeenstemming met de internationale expansie die de Raad van Bestuur heeft vooropgesteld. Deze groei
is het resultaat van de consequent volgehouden inspanningen op deze markten, in combinatie met een
versteviging van de commerciële teams ter plekke.
Terwijl de niet-Belgische markten in 2000 goed waren voor 20 % van de geconsolideerde omzet, was dat in
2010 al 43,5 %. In absolute cijfers steeg de omzet in het buitenland in diezelfde tijdsspanne van 9,6 miljoen
EUR naar 59,5 miljoen EUR. De omzet in de prioritaire exportmarkten – Nederland, Frankrijk, het Verenigd
Koninkrijk en de Verenigde Staten – steeg in 2010 met 21,8 %. In de andere exportmarkten nam de omzet
toe met 7,8 %.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
31
2. Bespreking van het resultaat
De geconsolideerde jaarcijfers werden opgesteld in overeenstemming met de International Financial
Reporting Standards (IFRS) zoals tot 31 december 2010 aangenomen door de Europese Unie.
Tijdens het boekjaar 2010 realiseert de groep Duvel Moortgat een geconsolideerde omzet van
137 miljoen EUR, of een stijging met 21,2 %.
omzet per merk
De omzet van de voornaamste biermerken van de groep kent opnieuw een stijging ten opzichte van 2009.
De omzet van Duvel neemt globaal toe met 7,2 %. De kabouterbieren van Chouffe groeien met 31,7 %.
Vedett gaat er met 13,3 % op vooruit, de abdijbieren van Maredsous met 9,7 %. De omzet van Bel Pils daalt
met 3,8 %. In Tsjechië stijgt de verkoop van de lokaal gebrouwen Bernard-bieren met 3,4 %. De Amerikaanse
brouwerij Ommegang ziet haar omzet met 46,6 % groeien.
omzet per markt
Het aandeel van de buitenlandse markten bedraagt 43,5 %, als gevolg van de diverse initiatieven in de
prioritaire exportlanden. De buitenlandse omzet is gegroeid met 17,9 % ten opzichte van 2009.
In België stijgt de omzet met 11 % exclusief De Koninck (23,9 % inclusief De Koninck), hoewel de
bierconsumptie hier globaal daalt met 2,76 %. Nederland en Frankrijk kennen respectievelijk een
omzetstijging met 12 % exclusief De Koninck (16,8 % inclusief De Koninck) en 9,9 %. In het Verenigd
Koninkrijk overstijgt de omzetgroei de verwachtingen, met een toename van 8,5 %. De Verenigde Staten
realiseren een omzetstijging van 38,9 %. De export naar de andere landen kent een groei van 17,8 %.
De bedrijfsopbrengsten stijgen met 23 % tot 141,8 miljoen EUR.
Het resultaat van de bedrijfsactiviteiten (EBIT) stijgt met 22,3 % tot 29,3 miljoen EUR.
De EBIT-marge groeit van 21,2 % in 2009 naar 21,4 %.
Het resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten stijgt met 26 % tot 27,5 miljoen EUR.
De belastingdruk bedraagt 31,3 %, tegenover 31,9 % in 2009.
De geconsolideerde winst stijgt met 27,1 % tot 18,9 miljoen EUR.
Verslag �Raad van Bestuur
De bruto operationele cashflow (EBITDA) neemt toe met 18,3 % tot 42,2 miljoen EUR. De EBITDA-marge daalt
van 31,5 % naar 30,8 %.
De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen het brutodividend op te trekken
van1,12 EUR naar 1,30 EUR per aandeel. Dit stemt overeen met een pay out-ratio van 36,27 % van de
geconsolideerde winst.
wijziGinGen in de consolidatiekrinG
Op 5 augustus 2010 werden alle aandelen van de groep Brouwerij De Koninck verworven. Brouwerij De
Koninck brouwt en commercialiseert onder meer het sterke merk ‘Bolleke Koninck’. De groep omvat de
vennootschappen Brouwerij De Koninck nv, Padeko nv, Konifi nv, Gildenhuis Wilrijk nv, Brouwerij De Valk nv
en Verlinden-Peeraer nv. De groep Brouwerij De Koninck wordt vanaf 1 augustus 2010 mee geconsolideerd
en is dus voor vijf maanden opgenomen in de 2010-cijfers van de groep Duvel Moortgat. Duvel Moortgat
betaalde voor de volledige groep De Koninck een vast bedrag van 29,85 miljoen EUR . Deze overname werd
voor 3,85 miljoen EUR betaald uit de cash flow en voor het restant gefinancierd via investeringskredieten
aan vaste rentevoeten.
Gec
onso
lid
eerd
e ke
rnci
jfers
(in 000 eur) 2010 2009
Netto-omzet 137.025 113.061
Resultaat van bedrijfsactiviteiten (EBIT) 29.330 23.987
Netto financieringskosten -1.807 -2.142
Resultaat van bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten 27.522 21.845
Winst 18.908 14.873
Aandeel van de groep in de winst 18.908 14.873
Bruto operationele cashflow (EBITDA) 42.188 35.652
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
33
Verslag �Raad van Bestuur
Gro
epso
mze
t u
itge
spli
tst
na
ar
geog
rafi
sche
ma
rkte
n
(in 000 eur) 2010 2009
België 77.491 62.559
USA 17.542 12.627
Nederland 12.295 10.525
Frankrijk 10.456 9.518
Tsjechië 7.761 7.790
Andere landen 7.443 6.320
Verenigd Koninkrijk 4.037 3.722
Totaal 137.025 113.061
Evol
uti
e va
n d
e ba
lan
s en
de
fin
an
ciël
e ra
tio’
s
(in 000 eur) 2010 2009
Balanstotaal 234.867 177.790
Eigen vermogen 116.300 103.519
Belangen van derden 0 2
Liquide middelen 35.246 35.760
Vaste activa 149.491 104.700
Afschrijvingen 12.678 11.707
Liquiditeit: current ratio (1) 1,49 2,53
Solvabiliteit: schuldgraad (2) 0,50 0,42
Bedrijfsresultaat/omzet 21,40% 21,22%
Winst/omzet 13,80% 13,15%
EBITDA/omzet 30,79% 31,53%
(1) current ratio: Vlottende actiVa/schulden oP korte terMijn(2) schuldgraad: VreeMd VerMogen/balanstotaal
Evol
uti
e va
n d
e bi
erve
rkoo
p in
Bel
gië
2009
-201
0 (*
)
(in hl) Verkoop in 2010Evolutie ten opzichte
van 2009
Pilsen 6.277.060 -2,90%
Geuze en Kriek 222.108 -10,30%
Dorstlessende bieren (**) 413.644 -8,16%
Abdijbieren en trappisten 919.764 -1,36%
Degustatiebieren (***) 607.193 +3,91%
Totaal 8.439.769 -2,76%
(*) sinds de statistieken Met betrekking tot de eVolutie 2003-2004 heeft de federatie Van de belgische brouwers het aantal biertyPes teruggebracht tot deze categorieën, oM een regelMatige triMesteriële coMMunicatie Mogelijk te Maken.
(**) dorstlessende bieren zijn bieren Van het tyPe roodbruin, aMber en witbier.(***) tot de degustatiebieren behoren zwaar blond, de regionale, Pale-ale, stout, scotch en x-Mas.
Om
zet,
bed
rijf
sres
ulta
at,
n
etto
resu
ltaa
t en
EB
ITD
A
na
ar
busi
nes
s u
nit
s
Omzet EBIT Winst EBITDA
(in 000 eur) 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
Segment ‘productie en verkopen van bieren’
135.000 111.277 28.001 23.044 18.235 14.663 40.819 34.568
Overige activiteiten (*) 2.025 1.784 1.329 943 673 210 1.369 1.084
Totaal 137.025 113.061 29.330 23.987 18.908 14.873 42.188 35.652
(*) de ‘oVerige actiViteiten’ betreffen onder Meer de iMMo actiViteiten en de financieringsactiViteiten Van de groeP
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
35
Verslag �Raad van Bestuur
29,47 %
20,65 %
12,50 %
6,78 %
USA
Nederland
13,04 %Tsjechïe
17,56 %Frankrijk
Andere Landen
UK
0 % 30 %
Buitenlandse activiteiten Duvel Moortgat
58,98 %
11,94 %
5,41 %
5,36 %
4,09 %
2,60 %
Duvel
Achouffe
5,55 %Bernard
6,07 %Maredsous
Vedett
Ommegang
Andere
Bel Pils
0 % 60 %
Omzet naar producten
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
37
Verslag �Raad van Bestuur
3. Focus op de merken en de markten
duvel
De omzet van Duvel steeg globaal met 7,2 %.
Marktleider Duvel deed het in België opnieuw beter dan de vorige jaren, en verstevigde zijn marktaandeel
ondanks een krimpende markt. Dit is vooral te verklaren door het sterke merkimago, en het feit dat Duvel
een succesvol segment op zich is dat niet opgaat in een grotere groep van bieren.
In Nederland werd in 2010 geïnvesteerd in een televisiespot, die aansloot bij de affichecampagne uit 2009.
Ook ditmaal werden Duvel-waarden als ‘kwaliteit’, ‘frisheid’, ‘hedendaags’ en ‘artistiek’ in de verf gezet. Het
resultaat was een mooie omzetgroei, zowel in de horeca als in de warenhuizen.
duvel-Glas wordt kunstoBject
Dat Duvel Moortgat een nauwe band heeft met kunst en de kunstenaarswereld, is gekend. Sinds
enige tijd vertaalt deze verwantschap zich ook in een samenwerking rond het Duvel-glas. Onder
de noemer ‘Duvel Collection’ brengen een aantal bekende kunstenaars elk jaar hun meest creatieve
designs aan op het Duvel-glas. Arne Quinze mocht in 2007 als eerste de spits afbijten, gevolgd door
Denis Meyers.
Over de landsgrenzen heen stelde Parra uit Amsterdam zijn talent ter beschikking. Zijn werk
onderscheidt zich door het iconisch gebruik van felle kleuren, een prachtige handgetekende
typografie en surrealistische, vaak mysterieuze personages. Ook het Japans-Britse duo Eley Kishimoto
zag wel iets in de uitdaging. Zij staan bekend om hun schrandere en scherpe printontwerpen die al
te zien waren op de catwalks, dankzij de samenwerking met Louis Vuitton, Marc Jacobs en Alexander
McQueen.
Wie meer wil weten over de beperkte serie en deze bijzondere samenwerking, kan terecht op
www.duvelcollection.com.
In Frankrijk kende Duvel ook in 2010 een omzetstijging, dankzij de versterking van het commerciële team
en recente publiciteitsacties. Zowel in de horeca als in de supermarkten blijft het potentieel groot.
In het Verenigd Koninkrijk bleven de inspanningen van Duvel Moortgat UK, met zijn eigen commerciële
structuur, ook in 2010 niet zonder resultaat. Zowel in de horeca als in de grootwarenhuizen realiseerde
Duvel een flinke groei.
Sterk merkimago doet Duvel groeienin binnen- en buitenland
In de Verenigde Staten kon de groei worden voortgezet. Duvel plukt hier de vruchten van de Amerikaanse
belangstelling voor kwaliteitsvolle lokale en geïmporteerde degustatiebieren. Alle merken tekenden grotere
volumes en een hogere winst op, in alle belangrijke grootstedelijke gebieden. Het aantal supermarkten,
bierwinkels, bars en restaurants waar de geïmporteerde en de lokale merken van Duvel Moortgat
beschikbaar zijn, is opnieuw toegenomen. Ook in 2010 deed Duvel Moortgat USA het aanzienlijk beter dan
de Amerikaanse biermarkt in haar geheel, en presteerde het beter dan de segmenten van de Amerikaanse
streek- en premiumbieren. De Amerikaanse markt wint daarmee voor Duvel Moortgat nog verder aan
strategisch belang.
duvel tripel Hop opnieuw Gelanceerd na faceBook-oproep
Maar liefst 17.000 Duvel-liefhebbers maakten zich lid van de Facebook-groep ‘Wij willen Duvel
Tripel Hop’. Eerder had de brouwerijgroep beloofd dat zij dit uitzonderlijke bier voor het eerst sinds
2007 opnieuw op de markt zou brengen, op voorwaarde dat de Facebook-groep 10.000 leden
zou werven. Het was dus tijd om die belofte na te komen. Voldoende flessen van 75cl werden
gebrouwen en verkocht in grootwarenhuizen en gespecialiseerde winkels, zodat elke Duvelfan een
fles kon bekomen.
In 2007 waren er slechts 20.000 flessen ter beschikking. De beperkte oplage, in combinatie met
de feestelijke geschenkverpakking, maakten van Duvel Tripel Hop toen meteen een gezocht
verzamelaarsitem.
Met Duvel Tripel Hop lanceerde Duvel Moortgat voor het eerst in zijn geschiedenis een variant
op Duvel. Geïnspireerd door een oud reclamepaneel van ‘Duvel Hopbier’ en het hopbier Houblon
Chouffe, experimenteerde de brouwmeester met het extra hoppen van Duvel.
Duvel Tripel Hop onderscheidt zich door het gebruik van drie verschillende, kwalitatieve hopsoorten:
SaazSaaz uit Tsjechië, Styrian Golding uit Slovenië en Amarillo uit de Verenigde Staten. De hopbellen
worden ook in een later stadium dan normaal aan het bier toegevoegd – ‘drooghoppen’ in het
vakjargon. Hierdoor verkrijgt het zijn opvallende karakteristieken: een rijk smakenpallet, extra
hoparoma’s en een opgedreven bitterkracht. Ook het alcoholgehalte van 9,5 % onderscheidt zich
van de ‘normale’ Duvel.
Sinds enkele jaren wordt ook het accent op andere beloftevolle markten versterkt, meer bepaald in de
opkomende economieën. Ook daar groeit immers de belangstelling voor de Belgische speciaalbieren
In China werkt Duvel Moortgat gestaag verder aan de uitbouw van de verkoopcijfers en het aantal
locaties waar de speciaalbieren van de groep worden aangeboden. De groep heeft op dit ogenblik al een
distributieafdeling in Shanghai, Beijing en Wuhan.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
39
Verslag �Raad van Bestuur
cHouffe
De verkoop van de Chouffe-bieren nam in 2010 verder toe met 31,7 %.
De sterke groei in België, Nederland, Frankrijk en Italië is enerzijds toe te schrijven aan de introductie van
de 33 cl-flesjes in 2009, waardoor verschillende varianten nog steeds makkelijker hun weg vinden naar
de consumenten. Een andere verklaring voor de groei is de uitbouw van de distributie in de horeca, met
de klemtoon op ‘eigenzinnige’ cafés waarvan de uitstraling past bij die van de Chouffe-bieren. Tenslotte
ontdekken de consumenten ook steeds meer de andere kabouterbieren in het gamma, naast La Chouffe en
MacChouffe.
De Brasserie d’Achouffe realiseert 32,6 % van haar omzet in België en 67,4 % in het buitenland, vooral
in Nederland en Noord-Amerika. Wat de Verenigde Staten betreft, boekte Chouffe vooral in Californië
een sterke vooruitgang. Houblon Chouffe scoort hier bijzonder goed omdat de moderne Amerikaanse
consumenten de sterke hopsmaak erg waarderen. Houblon Chouffe werd in 2010 trouwens gelauwerd als
‘Europe’s Best Pale Ale’ in de categorie ‘Imperial IPA’ tijdens de jaarlijkse World Beer Awards, een initiatief van
tastingbeers.com.
een amerikaans succesverHaal
Houblon Chouffe werd in het begin van 2006 speciaal gecreëerd voor de Amerikaanse markt,
op basis van een uitstekende tripel die de brouwerij destijds brouwde. Om aan de smaak en
de verwachtingen van de Amerikaanse bierfanaten te beantwoorden, werd besloten om twee
vernieuwende Amerikaanse hopsoorten te gebruiken : de Tomahawk en de Amarillo met hun
typische citrus- en grapefruitaroma. Daaraan werd de zeer fijne Tsjechische Saaz-hop toegevoegd.
Het bier werd in de loop van de tweede week van dat jaar voor het eerst gebrouwen. Op 9 februari
werd het al in flessen afgevuld omdat de invoerder het absoluut wilde voorstellen tijdens de
Ultimate Beer Tasting, die door Ale Street News georganiseerd werd in de Empire State Building te
New York. Via de moderne en snelle communicatiemedia werd het bier zodanig gehypt dat het
Amerikaanse wereldje van de ‘beergeeks’ reikhalzend uitkeek naar de Houblon Chouffe Dobbelen
IPA Tripel. Die naam was zo lang omdat de invoerder wenste dat de twee nationale talen er in
zouden voorkomen (‘Houblon’ en ‘Dobbelen’). IPA staat in de USA bekend als omschrijving voor een
zeer bitter bier.
Vijf jaar later heeft Houblon Chouffe – als een unieke kruising tussen de Amerikaanse gehopte IPA’s
en een goede tripel – nog steeds een enorm potentieel. Het bier is trouwens een echte trendsetter.
Brouwers die eveneens hergiste en zeer sterk gehopte bieren op de markt brengen, beschouwen
Houblon Chouffe als hun benchmark. De recente onderscheiding bij de World Beer Awards is
het zoveelste bewijs dat het ‘kleine’ kabouterbier ook in het ‘grote’ Amerika de harten van de
bierliefhebbers kan veroveren.
Nieuw bezoekerscentrum versterkt bandtussen Chouffe en de Belgische Ardennen
Chouffe blijft ook trouw aan enkele traditionele bijzondere oplagen, die zich onderscheiden door hun
smaak en hun seizoensgebonden karakter. Het winterbier N’ice Chouffe is een donkere ‘winterwarmer’ die
beschikbaar is vanaf 1 december tot uitputting van de voorraad. Chouffe Bok wordt in de periode oktober-
november gelanceerd, en richt zich vooral op de Nederlandse markt.
Net zoals de abdijbieren van Maredsous een nauwe band hebben met de gelijknamige benedictijnenabdij,
beklemtonen de Chouffe-bieren hun verwantschap met de Belgische Ardennen. Velen ontdekken de
bieren trouwens tijdens een uitstap naar deze toeristische regio, die een grote aantrekkingskracht heeft in
België en de buurlanden. Om deze geïnteresseerden nog beter te kunnen verwelkomen, opende Duvel
Moortgat begin 2011 een gloednieuw bezoekerscentrum, met daarin ook een winkel, een restaurant en een
geplande degustatiezaal (zie ook ‘8. Vastgoedactiviteit’ op blz. 52).
vedett
De omzet van de Vedett-bieren kende een stijging met 13,3 %. In België en in Nederland werd een
mooie groei opgetekend voor Vedett Extra Blond en Vedett Extra White, zowel in de horeca als in de
warenhuisverkoop.
Dat geldt ook voor het Verenigd Koninkrijk, waar vooral de aanwezigheid van Vedett op vat de stimulans
bleek voor een hogere omzet. Nog in het Verenigd Koninkrijk onderstreepte Vedett zijn rebelse karakter
door een innovatieve en opgemerkte reclamecampagne.
Britse vedett-fan wint Betontruck
Het was – op z’n zachtst gezegd – een opvallende en creatieve reclamecampagne. In de zomer
van 2010 toerde een betontruck, met daarop een betonmixer in de vorm en de kleuren van een
reusachtige fles Vedett, over de Britse wegen. Vedett-liefhebbers konden zich via een website
inschrijven. Wie erin slaagde het totaal aantal afgelegde mijlen te raden – of het dichtst in de buurt
kwam – won de truck. De roadtrip begon in Nottingham op 30 juli en eindigde in Brighton, in het
zuiden van het land, op 29 augustus. Hij was in totaal 2.848 mijl of 4.582 km lang. De truck hield halt
op verschillende plaatsen, waar Vedett-degustatiesessies werden georganiseerd.
De vrachtwagen ging uiteindelijk naar een jonge vrouw die weliswaar niet het benodigde rijbewijs
had, maar daarom niet minder tevreden was met haar trofee. ‘Voor mijn echtgenoot is het een prima
plek om in alle rust van zijn Vedett te genieten’, aldus de winnares.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
41
Verslag �Raad van Bestuur
Vedett Extra White blijft aan populariteit winnen in Japan, dankzij de inspanningen van importeur Konishi.
Ook in China groeit de belangstelling voor de Vedett-bieren.
maredsous
De abdijbieren van Maredsous wonnen opnieuw verder aan aantrekkingskracht. De omzet steeg met
9,7 %. Ondanks het ruime aanbod en de grote variatie in het segment ‘abdijbieren’, slaagt Maredsous erin
zijn naam en reputatie stapsgewijs uit te bouwen, voornamelijk in België, Nederland en de Verenigde Staten.
In de VS was 2010 trouwens het eerste volledige jaar waarin het hele gamma van de Maredsous-bieren
werd aangeboden.
Ook in andere landen tekende Maredsous een mooie vooruitgang op. In markten waar de consumenten
al ervaring hebben met speciaalbieren, is vooral het uitgesproken eigen karakter van Maredsous Bruin en
Maredsous Tripel verantwoordelijk voor dit succes.
Band met gelijknamige Benedictijnenabdij verstevigt imagoMaredsous-bieren
in binnen- en buitenland
De abdij van Maredsous – die met jaarlijks 3 à 400.000 bezoekers een actieve toeristische trekpleister is – zal
nog aan aantrekkingskracht winnen wanneer begin 2011 het nieuwe bezoekerscentrum zijn deuren opent.
De nauwe band met de abdij blijft een belangrijk troef voor de Maredsous-bieren. Benedictijnen begonnen
al rond 768 met het brouwen van bier. De hergisting op fles of ‘méthode champenoise’ wordt trouwens ook
toegeschreven aan een Benedictijnenmonnik, Dom Pérignon. Het resultaat van deze rijke traditie is tot op
vandaag terug te vinden in de abdijbieren van Maredsous.
liefmans
In 2010 behoorden de bieren van Liefmans voor het eerste volledige jaar tot de portefeuille van Duvel
Moortgat, na de overname midden 2009. De verwachtingen werden ingelost. De terugkeer van topbieren
als Cuvée-Brut, Goudenband en Oud bruin werd door de liefhebbers toegejuicht. Door zijn positionering
en zijn specifieke kenmerken – namelijk fruitbier op basis van bruin bier in plaats van geuze – bekleedt
Liefmans een unieke positie.
liefmans en cHocolade: een Gedurfde comBinatie
Brouwerij Liefmans lanceerde in het voorjaar van 2010 een origineel en gedurfd idee om haar
fruitbier Liefmans on the Rocks te serveren, namelijk met chocolade. De idee om chocolade te
combineren met de smaak van kruiden, vruchten of dranken is natuurlijk niet nieuw.
Wél nieuw is de unieke aperitiefbelevenis die ontstond door het zoete fruitbier te laten harmoniëren
met de bittere smaak van chocolade.
Vanaf half maart werd het Liefmans-fruitbier in de horeca geserveerd met Liefmans-chocolade (70%
cacao). Vanaf april werd in de distributie een pakket aangeboden met vier flesjes Liefmans en zes
chocolaatjes.
Duvel Moortgat sloot zich met dit initiatief aan bij de hedendaagse culinaire trend van food pairing,
het zoeken naar geslaagde combinaties van diverse gerechten en dranken. Een van de populairste
food pairing trends is de combinatie van diverse smaken met bieren.
Ondanks de globale daling van het segment van de fruitbieren, groeide de belangstelling van de
consumenten in België. Dit is mee te verklaren door het succes van nieuwe varianten als Liefmans Fruitesse
– dat zich vooral op het segment van de vrouwelijke bierdrinkers richt – en Liefmans on the Rocks dat
vooral tijdens de zomermaanden een groot succes was.
De kwaliteit en de diversiteit van de Liefmans-portefeuille beantwoordt ook aan de belangstelling van
het buitenlandse publiek. Liefmans werd daarom ook in een aantal andere landen met veel potentieel
geherintroduceerd.
de koninck
Sinds de overname van Brouwerij De Koninck in augustus 2010 heeft Duvel Moortgat zijn aandacht vooral
toegespitst op het garanderen van de constante kwaliteit van het voornaamste bier van de brouwerij: het
‘bolleke Koninck’. De Koninck is een zeer sterk merk, maar de ‘Antwerpse parel’ had de laatste jaren om
allerlei redenen een deel van zijn luister verloren. Daarom zijn meteen heel wat inspanningen opgestart om
het amberkleurig bier in zijn oude glorie te herstellen, en het eigenzinnige, authentieke karakter ervan weer
bekend te maken in de voornaamste markten, België en Nederland.
‘Antwerpse Parel’ krijgt oude glans terug
Het is de bedoeling de reputatie van De Koninck ook in de rest van het buitenland verder uit te bouwen.
Brouwerij ommeGanG
Brouwerij Ommegang zag in de Verenigde Staten ook in 2010 de omzet van al haar merken stijgen
(Ommegang Abbey, Hennepin, Rare Vos, Three Philosophers en Witte). Het merk Ommegang tekende een
grotere verkoop op in zowel de drankgelegenheden als de supermarkten, onder impuls van de groeiende
Amerikaanse belangstelling voor de betere bierkwaliteiten en -merken.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
43
Verslag �Raad van Bestuur
Ommegang plukt vruchten van Belgische ‘roots’
Ommegang heeft zijn bijzondere plaats in het landschap van de Amerikaanse degustatiebieren verder
verstevigd. Het is nog steeds de enige Amerikaanse brouwerij van degustatiebieren die rechtstreeks
eigendom is van een Belgische familiale brouwerij, en daarmee de unieke Belgische brouwtraditie
vertegenwoordigt. Om die knowhow extra in de verf te zetten, werden ook in 2010 weer enkele bijzondere
speciaalbieren gelanceerd. Ommegang viel trouwens driemaal in de prijzen bij de World Beer Cup 2010, een
initiatief van de Brewers Association. De brouwerij behaalde een gouden medaille in de categorie ‘Belgian-
Style Dubbel’ met Ommegang Abbey Ale Dubbel. Zilveren medailles waren er voor Ommegang Biere
de Mars in de categorie ‘American-Belgo-Style Ale’ en voor Ommegang Witte Wheat Ale in de categorie
‘Belgian-Style Witbier’.
ommeGanG lanceert eerste BelGian-style pale ale
2010 was voor brouwerij Ommegang een bijzonder actief jaar. Nadat een ruime portfolio van
bieren was uitgebouwd in de Verenigde Staten, besliste de brouwerij haar reputatie als brouwer van
speciaalbieren extra in de verf te zetten.
Daarom brouwt Ommegang jaarlijks een aantal innoverende bieren die slechts in beperkte
hoeveelheden en gedurende een tweetal maanden beschikbaar zijn. Sommige daarvan zijn nieuw,
andere kunnen na een periode van afwezigheid opnieuw gelanceerd worden.
Zo was in 2010 Ommegang Chocolate Indulgence Stout opnieuw te verkrijgen. Dit bier werd
voor het eerst gecreëerd in 2007, naar aanleiding van de tiende verjaardag van de brouwerij, en is
intussen geëvolueerd tot een topbier in smaak en aroma. Het is gebrouwen met geroosterde gerst,
karamel en chocolademouten, en afgewerkt met fijne Belgische chocolade. Aan Ommegang Tripel
Perfection werd drie jaar gewerkt. Het heeft een smaakpallet van diepfruitige esters van gist en
een subtiel gebruik van kruiden als koriander, sinaasappelschil en zoethoutwortel. Het gebruik van
kruiden bij een tripel is zeer ongebruikelijk, maar het geeft het bier een opmerkelijke toets in smaak
en aroma. Ommegang Zuur is dan weer een zuur bruin bier, een unieke mengeling van Liefmans
Goudenband en Liefmans Cuvée Brut.
Naast deze ‘bijzonderheden’ wordt elk jaar ook een niet te sterk doordrinkbier gelanceerd, dat op
termijn goed moet zijn voor grote volumes, en bijgevolg ook onbeperkt beschikbaar blijft. In 2010
werd Ommegang BPA (Belgian-style Pale Ale) op de markt gebracht.
Deze eerste BPA die gebrouwen werd in de Verenigde Staten, beantwoordt perfect aan de
Amerikaanse belangstelling voor meer hoppige bieren. Het bier onderscheidt zich door het
gebruik van Belgische gist en het elegante evenwicht tussen de vijf mouten en de twee Europese
hopsoorten. Ommegang BPA, met een alcoholgehalte van 6,2 %, is het meest toegankelijke bier van
Ommegang tot op heden, met een aangenaam aroma van citrus en tropische accenten.
Het jaarlijkse bierfestival ‘Belgium Comes to Cooperstown’ was ook in 2010 een succes. Het is in de loop
der jaren uitgegroeid tot een begrip bij de Amerikaanse bierliefhebbers. In de marge van het festival
werden intussen ook al enkele concerten georganiseerd. Deze groeiende reputatie van de brouwerij in
Cooperstown (NY) weerspiegelt de Amerikaanse belangstelling voor de bieren van Duvel Moortgat en van
brouwerij Ommegang in het bijzonder.
Brouwerij Bernard
Brouwerij Bernard in Tsjechië deed het opnieuw zeer goed. De omzet steeg met 3,4 %. Differentiatie blijft
een van de belangrijkste groeipijlers van de brouwerij. Dat bleek in 2010 onder meer uit de lancering van
een niet-alcoholisch kriekbier, naast het reeds bestaande pruimenbier. Daarnaast werd het succesrijke
alcoholvrije Bernard Free verder uitgebouwd, en groeide de belangstelling voor Bernard Free als fruitbier
in de grootwarenhuizen. In de toekomst zal Bernard zich nog meer onderscheiden door de productie
van speciaalbieren zoals die op de Belgische markt gekend zijn. Bernard bewaart daarmee zijn eigenheid
tegenover de grotere brouwers, en bouwt zo zijn positie verder uit.
Ook in het buitenland tekent Bernard een stevige groei op, met name in Centraal-Europa, Scandinavië en
het Verenigd Koninkrijk.
Bernard scoort tweemaal Bij world Beer awards
Bernard Dark werd in 2010 verkozen tot beste bier in de categorieën ‘World’s Best Lager – Dark’ en
‘Europe’s Best Lager – Dark’. The World Beer Awards worden jaarlijks toegekend in juli. Het is een
initiatief van tastingbeers.com, waarbij telkens een wereldwijde selectie van bieren blind wordt
geproefd. De laureaten mogen zich tot de ‘Best Beers in the World’ rekenen.
4. Onderzoek en ontwikkeling
De bierenportefeuille van Duvel Moortgat groeit, en vooral de organisatie van de productieprocessen
wordt steeds complexer. Daarom is de zorg voor kwaliteit een constante binnen de inspanningen van
de brouwerij op het vlak van onderzoek en ontwikkeling. Alle medewerkers zijn nauw betrokken bij het
continu streven naar de kwaliteitsverzekering van de producten en de processen.
Zo werkt Duvel Moortgat nauw samen met diverse universiteiten en onderzoeksinstellingen, om op de
hoogte te blijven van de meest recente ontwikkelingen en onderzoeken binnen het vakgebied.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
45
Verslag �Raad van Bestuur
- In 2010 werd het onderzoeksproject voortgezet waarin de invloed van gerst en mout op bepaalde
productkarakteristieken van nabij wordt opgevolgd. Op initiatief van Duvel Moortgat werden in 2009
verschillende partners aangezocht om hierin te participeren. Het onderzoek wordt uitgevoerd aan de
Katholieke Universiteit Leuven in het kader van een doctoraatsthesis. Het wordt begeleid door professor
Derdelinckx, die hiervoor samenwerkt met diverse laboratoria.
- Samen met de KaHo Sint-Lieven te Gent worden de verschillende micro-organismen getypeerd die
instaan voor de gemengde gisting van de Liefmans-bieren. Hierdoor wordt het mogelijk in de toekomst
de gemengde gisting gecontroleerd en geleid te laten verlopen.
Daarnaast werden twee kleinere ontwikkelingsprojecten opgestart, waarvan de duur op een tweetal jaar
wordt geraamd.
- Bij Brouwerij De Koninck wordt vooral gewerkt op de colloïdale stabiliteit van het bier.
- Bij Brouwerij Achouffe loopt een project in verband met de schuimhoudbaarheid van het bier.
5. Investeringen
Duvel Moortgat realiseerde in 2010 in totaal voor 16,2 miljoen EUR investeringen in de productie-eenheden
in België, de Verenigde Staten en Tsjechië. Zij waren vooral gericht op de verhoging van bepaalde
productiecapaciteiten en een verdere verbetering van de kwaliteit en de flexibiliteit (*).
BelGië
Puurs
In het kader van capaciteitsuitbreiding enerzijds en synergieën anderzijds, werd gestart met de bouw van
een nieuwe vatenlijn, die voornamelijk gericht is op het afvullen van 20 liter-vaten. In de loop der jaren is de
vraag namelijk geëvolueerd van 50 liter- over 30 liter- naar 20 liter-vaten. Die zijn makkelijker te hanteren en
op te slaan, en ze zijn ook beter aangepast aan de rotatie van speciaalbieren.
De nieuwe vatenlijn is in een tweede fase uitbreidbaar, naar een verdubbeling van de capaciteit tot 290
vaten per uur. De installatie om de gist vlak voor de botteling te injecteren, werd ontdubbeld. Dit vergroot
de flexibiliteit naar verschillende afvullingen toe.
De filtratiekring werd uitgebreid, wat verdere interne groei op productietechnisch vlak mogelijk maakt.
Het programma voor het vervangen van het oude krattenpark van Duvel – in totaal 1,5 miljoen kratten –
was eind 2010 zo goed als afgerond. De vervanging van de kratten van Maredsous en Vedett – in totaal zo’n
350.000 – werd voortgezet.
(*) Voor Meer inforMatie oVer duVel Moortgat en het gebruik Van duurzaMe technologie, en de sPecifieke inVesteringen oP dit gebied, zie ‘beleidsasPecten’ oP blz. 62.
Achouffe
In de Brouwerij Achouffe werd de automatisering van de filtratielijn afgewerkt. Enkele randinvesteringen
werden doorgevoerd met betrekking tot de verharding van het terrein rondom de gebouwen, de aanschaf
van een nieuwe stoomgenerator en de verdere modernisering van het flessen-, vaten- en krattenpark.
Het nieuwe bezoekerscentrum van de brouwerij was eind 2010 grotendeels klaar. Het zal begin 2011
geopend worden.
Maredsous
De aanpassing en de modernisering van het bezoekerscentrum van de abdij van Maredsous was eind 2010
zo goed als afgerond, zodat het – zoals gepland – begin 2011 zijn deuren kan openen.
Oudenaarde
Wat de Liefmans-bieren betreft, was de belangrijkste investering in 2010 de thermostatisering van de
gistings- en verzuringsruimten. De vernieuwing van het kratten- en vatenpark wordt voortgezet.
vereniGde staten
In de brouwerij werd een reeks investeringen gedaan om de capaciteit van de brouwzaal te verdubbelen.
In de bottelarij werd een nieuwe vulinstallatie aangekocht, waardoor de capaciteit is opgedreven naar 8.000
75 cl-flessen per uur. De flessen worden voortaan automatisch verpakt in kartonnen dozen en gestapeld.
Een opslagmagazijn werd gebouwd met daarin ook een uitbreiding van de warme hergistingskelders voor
de te hergisten bieren.
Een nieuw bezoekerscentrum met aanpalend café en winkel werd gebouwd om de zowat 30.000 bezoekers
per jaar beter te kunnen verwelkomen.
Andere, kleinere investeringen met betrekking tot de CO2-opslag en -distributie, hygiënische vloeren
en een ‘pre-run vessel’ in de brouwzaal (een voorlooptank tussen de filtering en de kookketel) werden
uitgevoerd.
tsjecHië
Bij Brouwerij Bernard werd geïnvesteerd in het waterzuiveringstation in de mouterij. Ook werd een
energierecuperatiesysteem geïnstalleerd in de brouwzaal te Humpolec.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
47
Verslag �Raad van Bestuur
Vooruitzichten
In 2011 staan in totaal voor 17 miljoen EUR investeringen op het programma. Ook dit jaar zullen kwaliteit en
flexibiliteit daarbij centraal staan.
BelGië
Puurs
In 2011 zal de aanzet worden gegeven tot de uitbreiding van de gistings- en lageringscapaciteit. Dit zal
gebeuren door het plaatsen van nieuwe cylindroconische tanks (CCT’s) en/of gistingskuipen.
Enkele oude productiegebouwen zullen worden gesaneerd, en de opslagplaats voor het leeggoed wordt
uitgebreid door de verharding van een braakliggend terrein op de site.
De vervanging van de kratten van Maredsous en Vedett zal worden voortgezet.
Achouffe
Zowel in Achouffe als Fontenaille zal vooral geïnvesteerd worden in de modernisering van CIP-systemen
(‘Cleaning in Place’).
Diverse randinvesteringen hebben betrekking op de modernisering van de wateropslag, -behandeling en
-distributie, en op de verdere modernisering van het flessen-, vaten- en krattenpark.
Oudenaarde
In 2011 zal geïnvesteerd worden in de uitbreiding van de verzuringscapaciteit. Ook de vernieuwing van het
kratten- en vatenpark van Liefmans wordt voortgezet.
Antwerpen
Bij Brouwerij De Koninck zal het element ‘kwaliteit’ centraal staan bij alle investeringen op het
productieniveau, met de klemtoon op alle interne reinigingsprocessen en de waterbehandeling
en -distributie. Daarnaast zal extra aandacht besteed worden aan een rationeler water-, gas- en
elektriciteitsverbruik.
vereniGde staten
Brouwerij Ommegang voert een studie uit met het oog op de capaciteitsverhoging van de brouwzaal. In
2011 zal ook de filtratielijn worden vernieuwd, en zal een semi-automatische vatenlijn geplaatst worden.
Er zal verder geïnvesteerd worden in efficiëntie en kwaliteit, onder meer door een uitbreiding van het
waterzuiveringstation en de bouw van een lab voor kwaliteitscontrole.
tsjecHië
De klemtoon zal in 2011 liggen op de verzekering van de watervoorziening via het aanboren van
plaatselijke kwalitatieve grondwaterlagen. Andere geplande investeringen betreffen een nieuwe filtratielijn
met gefilterde biertanks, een nieuwe flessenvulinstallatie en nieuwe gerst- en moutsilo’s.
In bovenstaande tabel werden de investeringen van de geassocieerde bedrijven voor 50% opgenomen.
Ver
geli
jkin
g va
n d
e ge
bud
gett
eerd
e in
vest
erin
gen
met
de
gere
ali
seer
de
inve
ster
inge
n
in m
ate
riël
e va
ste
act
iva
voo
r 20
10
(in 000 eur) gepland 2010 gerealiseerd 2010
Bedrijfsgebouwen/horecapark 5.537 4.465
Fabricatie 3.456 3.389
Kratten/flessen/vaten 3.688 4.354
Bernard 954 1.063
Ommegang 1.141 1.125
Diverse productie technische investeringen 361 1.084
Meubilair/rollend/divers 487 770
Totaal 15.624 16.250
Inve
ster
inge
n:
gepl
an
d v
ersu
s ge
rea
lise
erd
(in 000 eur) 2010 2009 2008
Gepland 15.624 13.881 14.364
Gerealiseerd 16.250 15.970 14.397
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
49
Verslag �Duvel Moortgat
6. Sociaal verslag
De Groep Duvel Moortgat, met inbegrip van de evenredig geconsolideerde dochtervennootschappen,
telde eind 2010 719 medewerkers, van wie 451 bedienden en 268 arbeiders. Het aantal
vrouwelijke personeelsleden bedroeg 195. De moedermaatschappij stelde 227 mensen tewerk, de
dochtermaatschappijen 235 en de evenredig geconsolideerde dochtervennootschappen 257.
personeelszaken
Zowel in het binnen- als in het buitenland werden de commerciële en technische teams versterkt
met nieuwe werknemers. In totaal stelden het voorbije jaar zo’n 6.000 sollicitanten zich kandidaat, wat
uiteindelijk leidde tot 750 sollicitatiegesprekken. Ook in 2010 lag niet alleen de kwantiteit maar ook
de kwaliteit van de kandidaat-werknemers erg hoog, zowel voor de arbeiders als de bedienden. Dit
bevestigt de reputatie die Duvel Moortgat geniet als een stabiele en aantrekkelijke werkgever. De nieuwe
werknemers ontvingen meteen een up-to-date onthaalbrochure.
De samenwerking tussen de directie van Duvel Moortgat en de vertegenwoordigers van de werknemers
verliep ook in 2010 constructief. Dankzij de goede sociale verstandhouding konden ook op piekmomenten
– wanneer extra inspanningen gevraagd werden van voornamelijk de logistieke medewerkers – de
transporten gegarandeerd worden. Een studie over het efficiënt inzetten van tijdelijke werknemers leidde
tot een rentabilisering van de interimkosten.
Het personeel van De Koninck en De Valkwerd met succes geïntegreerd
Ook de onderhandelingen over de overname van Brouwerij De Koninck, en de impact daarvan op haar
organisatie en personeel, werden sereen gevoerd. De integratie van het personeelsbestand van De Koninck
en bierhandel De Valk werd met succes afgerond.
Aandacht voor de grote en kleine zorgen van de medewerkers is zoals steeds een belangrijke pijler van het
personeelsbeheer bij Duvel Moortgat.
‘compensation and Benefits’
Op het vlak van de verloningspolitiek werd onder meer een benchmarking uitgevoerd voor bedienden op
sleutelfuncties, met het oog op marktconforme lonen. Duvel Moortgat heeft altijd een evenwicht tussen
interne billijkheid en marktconformiteit nagestreefd. De benchmarking zal in 2011 worden uitgebreid.
Met betrekking tot bedrijfswagens en -gsm’s werd een uniform beleid ingevoerd.
De populariteit van het fietsplan is verder toegenomen. Zoals aangekondigd bij de ingebruikneming van
de eerste zeventig fietsen in 2008, werden ook in 2010 een tiental bijkomende fietsen met het logo van
de brouwerij aangekocht. De werknemers kunnen intusen ook rekenen op regenkleding en de nodige
fietsenstallingen. Het fietsplan komt niet alleen de mobiliteit en het milieu ten goede, maar ook de
gezondheid van de werknemers.
traininG en opleidinG
De opleiding van de medewerkers was ook in 2010 een belangrijk onderdeel van het human resources-
beleid. Daarmee werd vooral beantwoord aan individuele vragen en aan de behoeften van de afdelingen.
Zo leidde de integratie van de boekhouding en de aankoopdienst van De Koninck en De Valk tot specifieke
opleidingen met betrekking tot het softwarepakket Navision.
veiliGHeid
Naar aanleiding van enkele diefstallen op de bedrijfsterreinen, werd in overleg met de Ondernemingsraad
beslist bewakingscamera’s te plaatsen. Dit gebeurde met respect voor de privacy van de werknemers, en in
overeenstemming met alle wettelijke regels terzake.
De aandacht voor de veiligheid van het personeel en de omwonenden stond ook centraal bij de
regelmatige vergaderingen met het Comité voor Preventie en Bescherming op het Werk, en de jaarlijkse
actualisering van het veiligheidsplan.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
51
Verslag �Raad van Bestuur
Ove
rzic
ht
pers
onee
lsbe
zett
ing
op 3
1 d
ecem
ber
2010
2010 2009 2008
inteGraal Geconsolideerde onderneminGen
Duvel Moortgat Arbeiders 106 102 100
Bedienden 120 102 94
Brasserie d’Achouffe Arbeiders 18 17 16
Bedienden 16 11 11
MHS Arbeiders 6 7 7
Bedienden 2 2 2
Brouwerij De Koninck Arbeiders 22 - -Bedienden 14 - -
Brouwerij De Valk Arbeiders 21 - -Bedienden 10 - -
Verlinden-Peeraer Arbeiders 2 - -Bedienden 1 - -
DMF Bedienden 14 9 9
Brewery Ommegang Arbeiders 27 20 26
Bedienden 13 15 14
Duvel Moortgat USA Bedienden 22 17 15
Belga Bar Bedienden 35 38 34
Duvel Moortgat UK Bedienden 5 5 5
Duvel moortgat Shanghai Bedienden 8 1 1
Totaal 462 346 334
evenrediG Geconsolideerde vennootscHappen
Bernard brewery Arbeiders 46 44 49
Bedienden 90 88 74
Bernard Malt house Arbeiders 20 21 22
Bedienden 4 4 4
LFB Bedienden 97 82 76
Totaal 257 239 225
7. Vastgoedactiviteit
De vastgoedportefeuille van Moortgat Immo Services (MIS) werd in 2010 aanzienlijk uitgebreid door de
overname van Brouwerij De Koninck en het bijhorende vastgoedpark. Dat omvat de site van de brouwerij,
een zevental panden en 63 horecazaken, voornamelijk in het Antwerpse.
De authentieke brouwerijsite is erg centraal gelegen en biedt veel potentieel. MIS is overtuigd van
het belang van de Antwerpse wortels van De Koninck, en van de uitstraling van sommige klassieke
bedrijfsgebouwen. Rekening houdend met het feit dat een aantal pakhuizen niet meer aan de moderne
eisen beantwoorden, zal MIS grondig nadenken over de juiste bestemming van de site, met respect voor
haar historiek.
Tot de horecapanden van Brouwerij De Koninck behoren iconen uit het Antwerpse uitgaansleven, zoals
‘Den Engel’ aan de Grote Markt, ‘Boer van Tienen’ aan het Mechels Plein, ‘De Duifkes’ aan de Graanmarkt en
‘Quinten Matsijs’ in de Moriaanstraat, dat bekend staat als het oudste café van Antwerpen. Gekende namen
Ove
rzic
ht
pers
onee
lsbe
zett
ing
op 3
1 d
ecem
ber
2010
per
lan
d
2010 2009 2008
inteGraal Geconsolideerde onderneminGen
België Arbeiders 175 126 123
Bedienden 147 99 94
Nederland Bedienden 16 13 10
Frankrijk Bedienden 14 12 12
USA Arbeiders 27 20 26
Bedienden 35 32 29
UK Bedienden 40 43 39
China Bedienden 8 1 1
Totaal 462 346 334
evenrediG Geconsolideerde vennootscHappen
Tsjechië Arbeiders 66 65 71
Bedienden 94 92 78
Frankrijk Bedienden 97 82 76
Totaal 257 239 225
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
53
Verslag �Raad van Bestuur
in de Antwerpse rand zijn onder meer ‘Café Exter’ in Deurne, ‘De Lindekens’ in Wilrijk en ‘De Vogelenzang’ in
‘s Gravenwezel.
Tal van deze panden behoren tot het Antwerps cultureel erfgoed, en MIS beschouwt het als zijn plicht
ze te koesteren en voor het nageslacht te bewaren. Concreet betekent dit dat sommige horecazaken in
hun huidige vorm bewaard zullen blijven, terwijl andere discreet zullen geactualiseerd worden binnen de
filosofie van Duvel Moortgat, met behoud van hun unieke karakter en uitstraling. Nog andere panden zijn
dan weer vooral interessant en beloftevol door hun uitstekende ligging.
Tot het vastgoedpark van Brouwerij De Koninckbehoren tal van Antwerpse iconen,
zoals ‘Den Engel’ en ‘Boer van Tienen’
Moortgat Immo Services is er in 2010 ook in geslaagd een aantal oudere cafés te renoveren en een nieuwe
impuls te geven, door ze te upgraden naar de hedendaagse trends en behoeften van de klanten. Zo werd
‘Le Royal’ aan de Place du Théâtre in Namen het voorbije jaar met succes gerenoveerd. In Achouffe werd het
Hôtel de la Vallée des Fées aangekocht, en verbouwd tot het nieuwe bezoekerscentrum van de brouwerij
van de Chouffe-bieren.
In 2010 werd ook gestart met het project rond het voormalige restaurant La Moule Parquée, aan de Waalse
Kaai in Antwerpen. Duvel Moortgat bezit op deze aantrekkelijke ligging enkele aanpalende panden, die
worden geïntegreerd in een ruime café-brasserie. Het voorbije jaar werd ook een gebouw gekocht naast
‘Mapa Mundo’, vlak bij de Sint-Gorikshallen in Brussel. MIS zal hier een substantiële uitbreiding realiseren,
waarbij het nieuwe deel een eigen karakter zal krijgen in de geest van ‘Mapa Mundo’. In de Dorpsstraat in
Puurs, naast de brouwerij, realiseert MIS een café-brasserie in combinatie met appartementen. Hiermee
vertaalt Duvel Moortgat de grootstadfilosofie naar het lokale niveau, en speelt het in op de behoefte van de
dorpsgenoten aan een eigentijdse brasserie.
MIS zette dus ook in 2010 zijn beproefde strategie verder, waarbij het als een ‘goede huisvader’ het vastgoed
van de groep beheert. Het benadert de portefeuille steeds vanuit een uniforme visie, met aandacht voor
een strategische ligging, een doordachte inrichting, een uitbater met het juiste profiel, en investeringen die
verantwoord zijn op lange termijn. Deze benadering heeft geleid tot een uitstekende bezettingsgraad en
een hoge rentabiliteit.
Andere facetten van de aanpak van MIS zijn de aandacht voor het milieu – door het gebruik van
energiebesparende materialen en warmterecuperatie – en de erg nauwe samenwerking met de uitbaters.
MIS kent de panden, en kan dankzij deze knowhow zowel de vereisten van de ligging als de verlangens van
de verbruikers goed inschatten. Zo kan het de uitbaters concrete voorstellen doen wat betreft de inrichting
en de aantrekkingskracht van de cafés. Op deze manier ontstaat een win-winsituatie: het imago van de
brouwerij en de bieren wordt verstevigd, terwijl de uitbaters de rentabiliteit van hun zaak zien stijgen.
Hoewel de integratie van de vastgoedportefeuille van Brouwerij De Koninck op dit ogenblik de
belangrijkste prioriteit is, blijft MIS op zoek naar nieuwe acquisities. De zoektocht naar betaalbare en nog
niet ontdekte plaatsen, die tegelijk de test van de kosten-batenanalyse kunnen doorstaan, is een constante
in het vastgoedbeleid van MIS. Daarbij wordt vooral uitgekeken naar grotere en betere horecazaken op
toplocaties in de grootsteden Brussel, Antwerpen en Gent.
8. Marketing (*)
In 2010 werden op marketingvlak de verschillende merken van de groep verder geïnternationaliseerd,
waarbij de evolutie van een ‘monobrand’- naar een ‘multibrand’-benadering werd voortgezet. Met Duvel
als speerpunt, werd de aanwezigheid van de andere bieren binnen de portefeuille van Duvel Moortgat in
binnen- en buitenland versterkt. Dankzij de verscheidenheid van de bierenportefeuille, was het mogelijk de
acties telkens aan te passen aan de specifieke eigenheid en uitdagingen van de verschillende markten.
Het merkimago van Duvel werd internationaal verder uitgebouwd, met een consistente klemtoon op de
waarden van het bier. In Nederland vertaalde zich dit in een nieuwe televisiecampagne, die gecombineerd
werd met diverse evenementen en activatie-initiatieven in de horeca. De internationale lancering van de
gelimiteerde ‘Duvel Collection’ - waarbij bekende kunstenaars hun creativiteit loslaten op het Duvel-glas -
illustreerde het unieke en artistieke karakter van het bier, én de nauwe band tussen Duvel en design. Een
uitzonderlijk initiatief was de herlancering van een beperkte hoeveelheid Duvel Tripel Hop, als antwoord op
een weddenschap die op Facebook gelanceerd werd.
De Chouffe-bieren versterkten hun verwantschap met de Belgische Ardennen. In deze toeristische regio
maken velen voor het eerst kennis met de kabouterbieren. De opening van een nieuw bezoekerscentrum,
begin 2011, zal de band tussen Chouffe en de Ardennen nog verder aanhalen.
Het eigenzinnige karakter van Vedett vindt steeds meer aanhang over de grenzen heen, en dit werd
gestimuleerd door aangepaste marketingcampagnes. Groot-Brittannië maakte in 2010 kennis met een
rondreizende betonmixer in de vorm van een enorme fles Vedett. Via een wedstrijd kon die truck bovendien
gewonnen worden. In Nederland maakte Vedett dan weer een opgemerkte entree in toonaangevende
horecazaken in Amsterdam en enkele andere grote steden.
De abdijbieren van Maredsous plukken nog steeds de vruchten van de herpositionering in de verschillende
markten, wat leidde tot een hogere distributie en rotatie. Steeds meer consumenten waarderen de bieren
en de band die ze hebben met de gelijknamige abdij. De liefhebbers kunnen sinds begin 2011 trouwens
terecht in het gloednieuwe bezoekerscentrum van de abdij. De marketingondersteuning in de
– voornamelijk gedrukte – media, sluit dan ook nauw aan bij de publiciteit rond de regio en de abdij.
(*) Voor Meer inforMatie oVer de Verschillende Merken Verwijzen we naar de Paragrafen ‘Merken en Markten’ oP blz. 37.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
55
Verslag �Raad van Bestuur
De Liefmans-bieren werden in 2010 verder geherpositioneerd met respect voor het verleden, maar zonder
in nostalgie te vervallen. De bestaande bieren Goudenband en Cuvée Brut (het vroegere Kriekbier) werden
visueel hertekend, zodat hun intrinsieke kwaliteit beter tot uiting komt. Daarnaast ontwikkelde de brouwerij
een nieuw bier, gebaseerd op dezelfde traditie van bier gerijpt op echt fruit, maar vervolgens geblend met
fruitsappen. Dit bier, Liefmans Fruitesse, sluit zo perfect aan bij de verwachtingen van de jongere – vaak ook
vrouwelijke – bierliefhebber. Zowel in België als in het buitenland werd de distributie van Liefmans verder
uitgebouwd.
Voor de bieren van De Koninck, de ‘nieuwkomer’ binnen het gamma, lag de focus op de kwaliteit. Het merk
wordt echter in zijn totaliteit bekeken en een aangepaste strategie werd uitgewerkt: van positionering, via
communicatie en design, tot activatie en ondersteuning. Het is vooral de bedoeling de eigenheid en het
individuele karakter van dit unieke bier naar voren te brengen, en het merk te dynamiseren. De resultaten
hiervan mogen midden 2011 verwacht worden.
Brouwerij Ommegang heeft haar reputatie als brouwerij met unieke Belgische roots verder verstevigd.
Inspelend op de trend bij de Amerikaanse bierliefhebbers werd een aantal ‘experimentele’ nieuwe bieren
geïntroduceerd, in beperkte hoeveelheden en met een dito beschikbaarheid. Voorts werd gesleuteld aan
de visuele identiteit van de merken.
9. Verkrijging van eigen aandelen
De vennootschap heeft tijdens het afgelopen boekjaar geen eigen aandelen verkregen of vervreemd. De
totale portefeuille aan eigen aandelen bedraagt op 31/12/10 97.747 aandelen voor een totale waarde van
3.049.024 EUR. Deze aandelen vertegenwoordigen 1,82 % van het kapitaal. In overeenstemming met de
wettelijke regels terzake werd hiervoor een bijzondere onbeschikbare reserve aangelegd van 3.049.024 EUR.
10. Bijkomende werkzaamheden van de commissaris
In overeenstemming met art. 134§2 van de Vennootschapswetgeving melden wij U dat tijdens het boekjaar
2010 door de commissaris bijzondere opdrachten van informatie en advies naar het auditcomité toe
werden uitgevoerd (overname De Koninck groep), waarvoor een honorarium werd toegekend van
21.340 EUR.
11. Warrantplan
De buitengewone Algemene Vergadering van 26 maart 1999 creëerde een warrantplan, waarbij 250.000
warrants kunnen worden toegekend die recht geven op het inschrijven op evenveel aandelen. De looptijd
is maximum tien jaar, te rekenen vanaf de datum van uitgifte. De warrants worden gratis toegekend en zijn
niet uitoefenbaar vóór het verstrijken van het derde kalenderjaar dat volgt op het jaar waarin het aanbod
plaatsvond. De in 1999 toegekende 20.640 warrants zijn uitoefenbaar tegen een prijs van 21,57 EUR en zijn
inmiddels allemaal in de loop van 2005 en 2006 uitgeoefend. In 2005 werden opnieuw 11.200 warrants
toegekend, die uitoefenbaar zijn tegen een prijs van 25,54 EUR. In de loop van 2007 werden hiervan 4.000
warrants uitgeoefend. In 2009 werden de laatste 7.200 warrants uitgeoefend.
Binnen dit plan zullen geen warrants meer worden toegekend daar zij niet meer uitoefenbaar zijn voor het
einde van de looptijd van het plan.
12. Belangrijke feiten na het einde van het boekjaar
Er zijn geen gebeurtenissen na het einde van het boekjaar te melden met een belangrijke impact op de
werkelijke toestand van de onderneming voor het boekjaar 2010.
13. Statutaire benoemingen
Alle bestuursmandaten komen te vervallen op de Algemene Vergadering van 1 juni 2011. Op voorstel van
het benoemingscomite aan de Raad van Bestuur stelt deze voor om te herbenoemen tot bestuurder, voor
een termijn van zes jaar:
- Lema nv met zetel te 9830 St-Martens-Latem, Nelemeersstraat 57, met als vaste vertegenwoordiger de
heer Michel Moortgat, wonende te St-Martens-Latem, Nelemeersstraat 57.
- LP Invest nv met zetel te 1000 Brussel, Bospleinlaan 1, met als vaste vertegenwoordiger de heer Victor
Philippe Moortgat, wonende te 8300 Knokke, Hazegrasstraat 42.
- Bemo nv met zetel te 9831 Deurle, Rode Beukendreef 27, met als vastevertegenwoordiger de heer
Bernard Moortgat, wonende te 9831 Deurle, Rode Beukendreef 27.
- Mevrouw Veerle Baert ° Moortgat, wonende te 9840 De Pinte, Vennenbos 9.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
57
Op voorstel van het benoemingscomite aan de Raad van Bestuur stelt deze voor om te herbenoemen tot
bestuurder, voor een termijn van vier jaar:
- Rubus nv met zetel te 3080 Tervuren, C.Dereymaekerlaan 43, met als vaste vertegenwoordiger de heer
Michel Van Hemele, wonende te 3080 Tervuren, C. Dereymaekerlaan 43.
Op voorstel van het benoemingscomite aan de Raad van Bestuur stelt deze voor om te benoemen tot
onafhankelijk bestuurder, voor een termijn van vier jaar:
- EMC2 bvba, met zetel te 8301 Knokke, Lommergang 3 met als vaste vertegenwoordiger de Heer Alain
Beyens wonende te 8301 Knokke, Lommergang 3.
Alain Beyens heeft het diploma van Handelsingenieur, Solvay Business School Brussel, en een MBA van
Antwerp Management School.
Hij heeft 23 jaar ervaring in de bierindustrie. Hij werkte in verschillende functies in verkoop en distributie,
was General Manager voor België en Duitsland, later achtereenvolgens Zone President voor Centraal
Europa en Zone President West Europa. Op dit ogenblik is hij CEO van Starbev, een Centraal Europese
brouwerij groep.
- De Heer Axel Miller wonende te 1180 Ukkel, Avenue Blücher 150.
Axel Miller is voorzitter van het directiecomité van Petercam. Als afgestudeerde van de ULB (1987) startte
Axel zijn carrière bij Stibbe Simont Monahan Duhot waar hij als advocaat zijn expertise op vlak van
zowel handels- en bedrijfsrecht als financieel recht kon ontwikkelen. Hij werd er partner in 1996 en werd
vervolgens partner bij Clifford Chance in 1999. In 2001 werd hij lid van het Group Executive Committee
van Dexia nv, als verantwoordelijke voor de integratie van Artesia in de groep Dexia. Hij werd lid van
het management team van Dexia Bank in 2002 en van 2006 tot oktober 2008 werkte Axel als CEO en
voorzitter van het directiecomité van Dexia. Vervolgens vervoegde hij Petercam in juni 2009. Daarnaast
is hij voorzitter van de raad van bestuur van Carmeuse sa, een van de twee wereldreferenties in de
productie van kalk en kalkderivaten, en tevens lid van het Belgian Corporate Governance Committee
sinds de oprichting in 2004.
De Raad van Bestuur stelt voor om aan alle bestuurders een vergoeding toe te kennen, op voorstel van het
remuneratiecomté, voor de uitoefening van hun mandaat.
Verslag �Raad van Bestuur
14. Werking auditcomite
Verantwoording van de onafhankelijkheid en deskundigheid op het gebied van boekhouding en audit van
ten minste één lid van het auditcomité.
Wilfried Vandepoel, voorzitter van het Audit Comité van Duvel Moortgat NV, heeft een diploma van
Licentiaat in de Handels- en Financiële Wetenschappen (UFSIA) en een MBA van de Vlerick School. Hij
heeft tien jaar ervaring als controller en administratief directeur in de industriële sector en was gedurende
15 jaar verantwoordelijk voor de leiding van een consultingbedrijf. Tijdens de jaren 1990-2002 was hij
gedelegeerd bestuurder van een Vlaamse investeringsmaatschappij. Op dit ogenblik is Wilfried Vandepoel
gedelegeerd bestuurder van een consultingbedrijf en bestuurder van verschillende familiebedrijven, zowel
beursgenoteerd als niet-beursgenoteerd. In deze bedrijven is hij telkens lid van het auditcomité, waar dit
voorhanden is.
15. Vooruitzichten voor 2011
Net als in de voorbije jaren zal ook in 2011 de klemtoon worden gelegd op het voortzetten van de groei
van de groep, zowel wat de merken als de markten betreft. Duvel Moortgat zal blijven investeren in
het personeel, de kwaliteit en de duurzaamheid – drie belangrijke pijlers voor de verdere toekomstige
ontwikkeling.
merken
Voor Duvel zullen de inspanningen op de buitenlandse markten nog worden opgedreven. België blijft
uiteraard erg belangrijk als thuismarkt – zowel qua volumes als marketing – maar het aandeel van het
buitenland blijft toenemen onder impuls van de groeiende belangstelling voor speciaalbieren.
Verwacht wordt dat de beschikbaarheid in 33cl-flessen ook in 2011 de aantrekkingskracht van de
Chouffe-bieren verder zal vergroten. De uitbouw van de brouwerij tot een toeristische trekpleister in het
midden van de Ardense natuur, zal een stevige duw in de rug krijgen door de afwerking van het nieuwe
bezoekerscentrum in Achouffe, begin 2011.
De distributie van de Vedett-bieren zal verder worden uitgebreid in de prioritaire markten, met bijzondere
aandacht voor de verdere internationalisering. In Groot-Brittannië kan aan de toenemende vraag
beantwoord worden dankzij de beschikbaarheid van Vedett op vat. Ook in China en Japan winnen
de Vedett-bieren aan belangstelling, waarbij in Japan vooral Vedett Extra White aan de smaak van de
liefhebbers blijkt te beantwoorden.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
59
De abdijbieren van Maredsous zullen hun band met de gelijknamige Benedictijnenabdij in 2011 sterk
kunnen aanhalen, dankzij de opening van het nieuwe bezoekerscentrum in het begin van het jaar. De abdij
is met haar 4 à 500.000 bezoekers per jaar een belangrijke regionale trekpleister, zodat Duvel Moortgat ook
hier ten volle kan genieten van de wisselwerking tussen het toerisme en haar bieren. Verwacht wordt dat
Maredsous zal blijven groeien in Frankrijk en de Verenigde Staten, waar de belangstelling voor abdijbieren
groot is.
In 2011 zal worden voortgewerkt aan de heropbouw van het merk Liefmans. Enerzijds spelen de fruitbieren
in op de smaak van een steeds groter wordend publiek, terwijl Cuvée-Brut, Goudenband en Oud bruin
bij de liefhebbers beantwoorden aan de zoektocht naar exclusieve topbieren. Ook in het buitenland,
voornamelijk in het Verenigd Koninkrijk, hebben de Liefmans-bieren heel wat potentieel.
Nadat de nodige inspanningen werden geleverd om de kwaliteit van de bieren van Brouwerij De Koninck
op een constant hoog niveau te houden, zal worden gewerkt aan de hernieuwde groei in België en
Nederland, terwijl ook andere buitenlandse markten zullen worden aangeboord.
De Verenigde Staten worden strategisch steeds belangrijker voor de groep. Hier zal bijkomend geïnvesteerd
worden in de verdere uitbouw van de merken Duvel en Ommegang, die nog heel wat groeipotentieel
hebben. De inspanningen zullen worden toegespitst op verkoop- en marketinginitiatieven in de
belangrijkste grootstedelijke gebieden.
De Bernard-bieren zullen verder worden uitgebouwd in binnen- en buitenland, volgens de vertrouwde
differentiatiestrategie van de Tsjechische brouwerij.
resultaten
Duvel Moortgat heeft in 2010 een mooi resultaat kunnen neerzetten. Indien zich geen nieuwe en
onverwachte ontwikkelingen voordoen op economisch vlak in de belangrijkste markten, vertrouwt de
groep erop dat ze verder kan groeien in omzet en resultaat in 2011.
16. Corporate Governance Verklaring en Remuneratieverslag
De Coporate Governance Verklaring en het Remuneratieverslag, die wettelijk deel uitmaken van dit verslag
van de Raad van Bestuur, werden opgenomen onder een apart hoofdstuk op p. 78 en volgende.
Verslag �Raad van Bestuur
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
61
De Koninck is een zeer sterk merk, de ‘Antwerpse parel’ zal dan ook de oude glans terugkrijgen
De Koninck
1. Duvel Moortgat en duurzaam ondernemen
Brouwerij Duvel Moortgat is een milieubewust bedrijf met aandacht voor duurzaam ondernemen. Elke
nieuwe investering of technologische verandering wordt eerst beoordeeld op haar milieu-impact. Concreet
betekent dit dat telkens specifiek wordt nagegaan hoe nadelige invloeden op mens, milieu en omgeving
geminimaliseerd kunnen worden. Kwaliteitszorg en het gebruik van de Beste Beschikbare Technieken
(BBT) zijn eveneens een permanente bekommernis. Bij de productie wordt ook optimaal gebruik gemaakt
van groene stroom en energierecuperatie. Niet zozeer omdat energie een belangrijk onderdeel is van de
kostprijs van een flesje Duvel, maar omdat het een zaak is van maatschappelijke verantwoordelijkheid.
Duvel Moortgat ondertekende in 1999 het ‘Milieuhandvest van de Ondernemingen van de
Voedingsindustrie’. Daarmee engageert het bedrijf zich tot een proactief milieubeleid, waarbij het streeft
naar een voortdurende verbetering van de milieuprestaties.
Nadat eerder 600 m² zonnepanelen werden aangelegd, wordt verder onderzocht of het (bouwkundig)
mogelijk is verder te investeren in zonnepanelen ter hoogte van de bestaande rijpingsmagazijnen.
Duvel Moortgat blijft geïnteresseerd in de investering in een (eigen) windmolenpark, ondanks het feit dat
moeilijkheden rond vergunningen voor een vertraging van het project zorgen.
Een ander aspect van duurzaam ondernemen is het voorkomen van emissie- en afvalstromen door
gesloten kringlopen. Fermentatie-energie wordt via koelsystemen afgeleid voor de verwarming van
de administratieve gebouwen en magazijnen. Verder wordt de warmte die onttrokken wordt bij de
afkoeling van de immense rijpingsmagazijnen, aangewend voor het opwarmen van de hergistingskelders.
Opwarmingsstappen tijdens het brouwproces worden gevoed met recuperatiewarmte van het voorgaande
brouwsel, gerecupereerd via kookdampcondensatie en het gebruik van warmtewisselingsprocessen.
Duvel Moortgat is zich terdege bewust van zijn verantwoordelijkheid tegenover
de maatschappij en het milieu. Produceren op een manier die respect heeft voor
het milieu, de veiligheid en de gezondheid van werknemers en bevolking, is een
basisprincipe van de activiteiten van de brouwerij. Een ander cruciaal aspect van
‘corporate social responsibility’ is het sociaal dienstbetoon.
Beleidsaspecten: aandacht voor mens en milieu
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
63
Het bedrijf levert ook de nodige inspanningen om het waterverbruik per liter afgewerkt bier zo laag
mogelijk te houden, en zoveel mogelijk afvalwater te vermijden. In 2010 werd het afvalwaterzuiveringstation
in de mouterij van Brouwerij Bernard in Tsjechië in gebruik genomen.
Al in 1993 werd in Puurs een uiterst performant afvalwaterzuiveringstation gebouwd. Het werd verder
gemoderniseerd in 1999, 2002 en 2006. Binnen een gescheiden waterafvoerstelsel wordt het afvalwater
van de onderneming gezuiverd tot beneden de strenge Vlarem-normen, vooraleer het wordt geloosd in
oppervlaktewater. Concreet wordt het verzamelde afvalwater door een gecombineerd anaeroob/aeroob
systeem gezuiverd. De minimale hoeveelheid zuiveringsslib die daarbij wordt gevormd, wordt gebruikt in
de landbouw als bodemverbeteraar. De brouwerij zuivert intussen dus al bijna 20 jaar haar eigen water. De
bedoeling is dit op termijn ook zelf te hergebruiken als koel- of spoelwater.
Met het oog op de valorisatie van het biogas dat afkomstig is van het afvalwaterzuiveringstation in Puurs,
wordt bestudeerd welke investering het duurzaamst en meest rendabel is: een gasturbine of een klassieke
gasmotor.
Duurzaam ondernemen betekent ook aandacht hebben voor mobiliteit en de gezondheid van het
personeel. Beide elementen zijn sinds 2008 terug te vinden in het Fietsplan. Personeelsleden die beloven
zes keer op tien met de fiets naar het werk te komen, kunnen gratis beschikken over een gepersonaliseerde
bedrijfsfiets.
Verspreid over de hele wereld zijn in totaal ongeveer 1,5 miljoen Duvelkratten in omloop. Die zijn geleidelijk
allemaal vervangen door nieuwe, multifunctionele exemplaren die verschillende verpakkingen aankunnen.
Dat is geen overbodige luxe, want het aantal verpakkingstypes blijft groeien. De nieuwe kratten zijn
milieuvriendelijk. Zij bestaan uit gerecycleerd polyethyleen dat vrij is van zware metalen. Ook belangrijk is
hun gebruiksvriendelijkheid, dankzij de comfortabele ‘soft touch’ handgrepen. Het programma voor het
vervangen van het oude krattenpark van Duvel was eind 2010 zo goed als voltooid. Ook de vervanging en/
of de invoering van Maredsous-, Vedett-, Chouffe- en Liefmanskratten verloopt volgens hetzelfde principe van
milieuvriendelijkheid.
Op dit ogenblik wordt al ongeveer 95% van het binnenlands verkocht bier in herbruikbare flessen of vaten
geleverd.
Duvel Moortgat is ook toegetreden tot een onderzoeksprogramma voor de ontwikkeling van zogenaamde
‘one way’ recycleerbare vaten. Het is de bedoeling deze vanaf eind 2011 te gebruiken voor de verre
exportlanden. Een vlotte terugvoer van de vaten is niet altijd vanzelfsprekend, en vereist bovendien extra
transport.
Beleidsaspecten:� �aandacht voor mens en milieu
In het voorjaar van 2010 behaalde Duvel Moortgat tenslotte het ISO 22000-certificaat. ISO 22.000 is een
managementsysteem voor alle organisaties die werkzaam zijn in of leveren aan de levensmiddelenindustrie.
In ISO 22.000 zijn onder meer verdere specifieke hygiënevoorwaarden, eisen aan het managementsysteem
en HACCP geïntegreerd.
2. Sociaal dienstbetoon
Al sinds jaren heeft Duvel Moortgat de gewoonte om een deel van de opbrengsten van de
brouwerijbezoeken te storten aan een goed doel. Tot 2007 was dat telkens 1 EUR per bezoeker. Vanaf
dat jaar besliste de brouwerij om dat bedrag te verdubbelen. De voorbije vijf jaren werden de volgende
begunstigden financieel gesteund.
2006
Natuurpunt en zijn Waalse tegenhanger Natagora zijn de verenigingen voor de bescherming van natuur
en landschap in België. Beide organiseren wekelijks tal van boeiende natuuractiviteiten in de Belgische
natuurreservaten. Zij investeren er onder meer in wandelpaden en infoborden. Natuurpunt kocht in
2006 Averbode Bos & Heide, een aaneengesloten geheel van 530 ha natuur. In het kader van het LIFE-
natuurherstelproject wordt een open strook habitat hersteld, met vennen, heiden, duinen en graslanden.
Het bos wordt omgevormd tot een inheems bos.
Natagora organiseerde in 2006 voor de derde keer de actie ‘Devine qui vient manger chez nous aujourd’hui’
(‘Raad eens wie vandaag bij ons komt eten’). Dit nationale telweekend was bedoeld om de evolutie van de
vogelpopulatie in kaart te brengen.
www.natuurpunt.be en www.natagora.be
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
65
2007
In 2007 viel de keuze op het Zeepreventorium in De Haan. Baby’s, jongeren en jonge volwassenen met
allerhande chronische problemen worden hier geholpen. Dankzij de ligging, middenin de duinen en tussen
de zee en het bos, is de lucht hier erg zuiver. De aandacht gaat in het bijzonder naar aandoeningen van
de luchtwegen, de huid, allergieën, diabetes en voedingsstoornissen waaronder primaire obesitas. Ook
jongeren die lijden aan het chronisch vermoeidheidssyndroom worden hier behandeld. De medische
begeleiding gaat gepaard met veel sport en ontspanning, een prettige omgang in kleine leefgroepen, en
een volwaardige en erkende schoolopleiding voor kinderen tussen 2,5 en 18 jaar.
Het Zeepreventorium heeft de schenking gebruikt voor de aankoop van nieuwe medische instrumenten
voor de behandeling van zijn patiënten.
www.zeepreventorium.be
2008
De vzw Pinocchio behartigt de belangen en het welzijn van verbrande kinderen en jongeren. Vooral de
allerjongsten worden vaak getroffen, in hun nieuwsgierigheid naar de grote wereld. Verbranding is een van
de meest ernstige ongevallen waarbij kinderen vaak in een acute levensbedreigende situatie verkeren. De
psychosociale belasting is voor hen extreem. Verbrande kinderen hebben daarom specifieke hulp nodig.
Enerzijds verleent de vzw financiële steun aan jonge slachtoffertjes, om hun familie de nodige middelen
te verschaffen om in hun behoeften te kunnen voorzien tijdens en na het genezingsproces. De
belangrijkste bronnen voor deze financiële steun zijn de verkoop van allerlei gadgets, opbrengsten van
benefietactiviteiten, giften en het lidmaatschap van ondersteunende leden. Anderzijds sensibiliseert de vzw
Pinocchio het brede publiek voor de problematiek van brandwonden bij kinderen en jongeren.
www.vzw-pinocchio-asbl.be
Beleidsaspecten:� �aandacht voor mens en milieu
2009
De vzw Pedagogisch Centrum Wagenschot (PCW) in het Oost-Vlaamse Eke-Nazareth is erkend als centrum
voor jeugdhulpverlening sinds 1988.
PCW heeft als missie kansen te creëren voor jonge mensen. Afhankelijk van de hulpvraag biedt de instelling
specifieke begeleiding, behandeling, onderwijs en onderdak aan jongeren die het langdurig moeilijk
hebben in hun ontwikkeling.
Wagenschot biedt begeleiding aan gemiddeld honderd jongeren met ernstige problemen, zoals
emotionele en gedragsstoornissen, een mentale beperking of een problematische thuissituatie. Zij worden
naar het PCW doorverwezen via een netwerk van diensten in de Vlaamse jeugdzorg.
Wagenschot ontwikkelde een eigen methodiek die
vakopleiding en persoonlijke begeleiding combineert.
De jongeren kunnen zowel in hun eigen omgeving
geholpen worden als in het internaat of semi-internaat,
zodat zij later op een normale manier weer kunnen
aanknopen bij het gewone leven. Ongeveer twee van
de drie jongeren die uit Wagenschot vertrekken, slagen
daar ook in.
De schenking van de brouwerij werd hoofdzakelijk gebruikt voor herstellingen en verbeteringen aan de
gebouwen.
www.wagenschot.be
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
67
2010
Spullenhulp begon ruim zeventig jaar geleden met de inzameling van kleding en meubels, om te
beantwoorden aan de vraag van de gezinnen in de Brusselse volkswijken. Vandaag is de vzw Spullenhulp
uitgegroeid en gemoderniseerd tot een volwaardig sociaal economiebedrijf. De ingezamelde voorwerpen
worden opnieuw uitgedeeld, of te koop aangeboden. Met de winst kan de vzw diverse sociale acties
financieren. Tegelijk bieden de winkels honderdduizenden klanten de mogelijkheid om gerecycleerde
kwaliteitsvoorwerpen te kopen voor een zacht prijsje. Dat is niet alleen financieel interessant, maar ook
goed voor het milieu.
Jaarlijks biedt Spullenhulp via zijn maatschappelijke diensten hulp aan 1.500 mensen. De vzw doet dan ook
veel meer dan louter oude spullen inzamelen en verkopen. Onder de vlag van Spullenhulp bekampen zo’n
40 maatschappelijk werkers de nieuwe uitdagingen van armoede en uitsluiting. Ze beheren onder meer het
grootste onthaaltehuis van het land, dat doorlopend 120 daklozen herbergt.
www.spullenhulp.be
Beleidsaspecten:� �aandacht voor mens en milieu
Informatie voor Aandeelhouders en Beleggers
1. Euronext - Beursgegevens
Duvel Moortgat is sinds juni 1999 genoteerd op Euronext Brussels. Op 17 januari 2006 is Duvel Moortgat
van kapitalisatiecompartiment C overgegaan naar compartiment B (marktkapitalisatie tussen de 150 miljoen
en 1 miljard EUR). Sinds 1 maart 2005 maakt Duvel Moortgat deel uit van de Bel Small index. De free float
bedraagt momenteel 23,42 %.
Euronext code: BE0003762763
Mnemo: DUV
Reuters: DUVE.BR
Bloomberg: DUV BB
TBM-code 23lT540
OPC-code 61673
Instrumentcode 115778
ICB sectorclassificatie:
Industry : 3000, Consumer Goods
SuperSector : 3500, Food & Beverage
Sector : 3530, Beverages
Subsector : 3533, Brewers
Instrument’s name ISIN Market SymbolTotal number
of sharesCapitalisation Compartment* Trading mode
AB INBEV BE0003793107 BRU ABI 1 604 807 306 68 685 752 697 Compartment A Continuous
AB INBEV STR VVPR BE0005582532 BRU ABIS 11 075 077 854 4 300 311 - Call auction
BRAS.OUEST AFRIC. SN0008626971 PAR BOAF 81 975 55 905 311 Compartment C Double call auction
BRASSERIE CAMEROUN CM0000035113 PAR BCAM 1 010 212 414 186 920 Compartment B Double call auction
CO.BR.HA (D) BE0003519270 BRU COBH 76 000 128 744 000 Alternext Call auction
DUVEL MOORTGAT BE0003762763 BRU DUV 5 373 230 376 072 368 Compartment B Continuous
HEINEKEN NL0000009165 AMS HEIA 576 002 613 21 133 535 871 Compartment A Continuous
HEINEKEN HOLDING NL0000008977 AMS HEIO 288 030 168 9 368 181 214 Compartment A Continuous
MALTERIES FCO-BEL. FR0000030074 PAR MALT 495 984 79 342 560 Compartment C Double call auction
*coMPartMent a = large caPs | coMPartMent b = Mid caPs | coMPartMent c = sMall caPs
Ove
rzic
ht
van
seg
men
t ‘3
533,
Bre
wer
s’
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
69
�Informatie voor Aandeelhouders �en �Beleggers
Beu
rsge
geve
ns
Evol
uti
e be
urs
koer
s D
uve
l Moo
rtga
t
2010 2009 2008 2007 2006
Koers hoogste 70,50 54,50 49,45 49,85 40,00
laagste 47,00 31,20 30,36 35,05 32,00
Slotkoers per eind december 69,99 53,00 32,99 48,74 38,53
Evolutie van het aandeel 24,27% 37,75% -47,74% 20,95% 16,14%
Gemiddeld aantal aandelen
verhandeld per dag 1.653 1.492 1.096 1.757 2.227
Gemiddeld aantal aandelen
verhandeld per maand 35.546 31.704 23.389 37.346 47.319
Jaarvolume 426.555 380.452 280.670 448.151 567.828
Aantal aandelen 31/12 5.373.230 5.373.230 5.366.030 5.366.030 5.362.030
Beurskapitalisatie 31/12 376.072.368 284.781.190 177.025.330 261.540.302 206.599.016
2010februari Maart aPril Mei juni juli augustus sePteMber oktober noVeMber deceMber
2011january ● duVel Moortgat
80
77,5
75
72,5
70
67,5
65
62,5
60
57,5
55
52,5
50
!
Evol
uti
e be
urs
koer
s D
uve
l Moo
rtga
t ve
rgel
eken
met
BEL
20
2010februari Maart aPril Mei juni juli augustus sePteMber oktober noVeMber deceMber
2011january
● duVel Moortgat
● bel20
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
!
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
71
�Informatie voor Aandeelhouders �en �Beleggers
2. Bel Small index
Deze index werd door Euronext ingevoerd om de zichtbaarheid en de liquiditeit van de kleine
ondernemingen te verbeteren. De aandelen die deel uitmaken van de Bel Small index worden geselecteerd
op basis van hun liquiditeit en hun vrij verhandelbare marktkapitalisatie.
De index is samengesteld uit aandelen waarvan de free float marktkapitalisatie ligt tussen het niveau van
de Bel20-index vermenigvuldigd met 5.000 EUR en de Bel20-index vermenigvuldigd met 50.000 EUR. De
omloopsnelheid op free float moet minstens 10 % bedragen, en het gewicht van de individuele aandelen is
beperkt tot 10 %.
De Bel Small index (situatie 25/01/11) is samengesteld uit 33 bedrijven met een gemiddelde
marktkapitalisatie van 145 miljoen EUR, met een minimum van ongeveer 30 miljoen EUR. Het niveau van de
vroegere Belgian Smallcap return index op 31 december 2004 (= 4999,83) vormt de basis van deze nieuwe
prijsversie van de index. In de totale index vertegenwoordigt het aandeel van Duvel een gewicht van
5,27 %. De herziening vindt per kwartaal plaats op het einde van februari, mei, augustus en november, om te
worden toegepast respectievelijk bij het begin van april, juli, oktober en januari. Deze index wordt continu
berekend en is beschikbaar op de Euronext website.
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
Evol
uti
e D
uve
l Moo
rtga
t ve
rgel
eken
met
B
el S
ma
ll In
dex
2010februari Maart aPril Mei juni juli augustus sePteMber oktober noVeMber deceMber
2011january
● duVel Moortgat
● bel sMall index
!
3. Vlam21
De Vlam21 is een in 1994 opgerichte index die een aandelenkorf vertegenwoordigt van de 21 meest
representatieve Vlaamse beursgenoteerde bedrijven. Met Vlaams bedrijf wordt hier een onderneming
bedoeld waarvan de referentieaandeelhouders in meerderheid Vlaams zijn.
Sinds april 2009 is Duvel Moortgat opgenomen in de Vlam21-index.
VENNOOTSCHAPTheoretisch gewicht na
31/03/10Aantal aandelen in
indexmand
1. AB InBev 10,00% 276
2. KBC Groep 10,00% 287
3. Colruyt 10,00% 57
4. Telenet Group Holding 10,00% 461
5. Bekaert 10,00% 77
6. Ackermans 9,30% 178
7. GIMV 4,70% 121
8. Omega Pharma 4,70% 130
9. Euronav 4,40% 276
10. CMB 4,20% 184
11. Agfa-Gevaert 3,60% 641
12. ThromboGenics 2,50% 159
13. WDP 2,30% 68
14. Van de Velde 2,30% 70
15. Barco 1,90% 59
16. Exmar 1,90% 322
17. Sipef 1,90% 41
18. Melexis 1,70% 226
19. Ablynx 1,70% 223
20. Duvel 1,50% 27
21. Lotus Bakeries 1,50% 4
Nieuwe indexdeler: 46.19751
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
73
�Informatie voor Aandeelhouders �en �Beleggers
4. Permanent Liquidity Provider
De meeste Belgische small- en midcaps werden in het verleden geconfronteerd met een gebrek aan
liquiditeit. Daarom heeft Euronext bij de fusie van de beurzen het statuut van ‘liquidity provider’ gecreëerd:
- een Liquidity Provider Agreement is een contract dat wordt afgesloten tussen Euronext en een beurslid
ten voordele van een welbepaalde onderneming;
- een Permanent Liquidity Provider heeft de verplichting tegenover Euronext om, met betrekking tot
het aandeel waarvoor hij als Permanent Liquidity Provider acteert, op permanente basis een maximum
spread te hanteren tussen aan- en verkoopprijs van maximum 4 % voor een minimumbedrag van
10.000 EUR (aan beide zijden);
- een beursgenoteerde onderneming waarvoor een Liquidity Provider Agreement werd ondertekend, is
verzekerd van een notering op het continu segment (ongeacht het aantal transacties in de voorbije
12 maanden);
- de prestaties (naleven van de spread, minimumbedrag en verhandeld volume) van de liquidity provider
worden door de beurs op maandelijkse basis ter controle meegedeeld aan de onderneming.
Duvel Moortgat heeft in juli 2002 een liquiditeitsovereenkomst afgesloten met Bank Degroof, die nu
liquiditeitsaanbrenger is in het aandeel Duvel Moortgat binnen het kader van het Liquidity Provider
Agreement. De groep kan hieruit een aantal significante voordelen halen:
- een verhoging van de verhandelde volumes door een constante aanwezigheid van bied- en laatkoersen
(ingebracht in naam van en voor rekening van Bank Degroof ) waartegen beleggers transacties in Duvel
Moortgat kunnen uitvoeren;
- het verkleinen van de spread tussen bied- en laatkoers;
- het voorkomen van grote prijsschommelingen op kleine verhandelde volumes;
- een gegarandeerde notering op het continu segment van Euronext.
Ove
rzic
ht
act
ivit
eit
in 2
010
van
de
liqu
idit
y pr
ovid
er
Date From Date To Presence(Days)
Presence(Clear rate (%))
Presence (Gross rate (%))
Average capital
amount(€)
Average capital
amount(% of
requirement)
Spread (Absolute value)
Spread (% of requirement)
1/01/2010 31/01/2010 20 99.57 100.00 16.00 99.99 3.04 94.17
1/02/2010 28/02/2010 20 98.58 100.00 16,028.70 100.00 6.77 90.17
1/03/2010 31/03/2010 23 98.86 100.00 14,664.40 100.00 9.50 90.32
1/04/2010 30/04/2010 16 100.00 100.00 13,747.60 100.00 2.85 100.00
1/06/2010 30/06/2010 21 99.87 100.00 13,989.50 100.00 4.73 96.31
1/07/2010 31/07/2010 22 99.99 100.00 17.00 100.00 5.06 98.24
1/08/2010 31/08/2010 22 99.72 100.00 13.00 100.00 3.89 96.09
1/09/2010 30/09/2010 22 98.85 100.00 13,939.89 100.00 19.23 95.89
1/10/2010 31/10/2010 21 98.77 100.00 13.00 100.00 5.82 96.36
1/11/2010 30/11/2010 22 99.99 100.00 17,282.53 99.99 2.60 99.99
1/12/2010 31/12/2010 23 99.13 100.00 15,405.86 99.24 2.10 97.09
De natuurlijke liquiditeit van het aandeel Duvel Moortgat in 2010 bedroeg 6,30 %. Door de marktanimatie in
het kader van de liquiditeitsovereenkomst van Bank Degroof steeg de liquiditeit van het aandeel met 1,64 %
tot 7,94 %.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
75
�Informatie voor Aandeelhouders �en �Beleggers
5. Financiële communicatie
De financiële communicatie bestond de voorbije jaren vooral uit een mix van wettelijk voorziene informatie,
aangevuld met analistenvergaderingen, persberichten en interviews. Verder neemt het bedrijf regelmatig
deel aan financiële events.
Het aandeel wordt momenteel door een vijftal analisten gevolgd.
6. Financiële kalender
Bekendmaking jaarresultaten 2010: 22 maart 2011
Jaarverslag 2010 beschikbaar op website: 27 april 2011
Eerste tussentijdse verklaring 2011: 16 mei 2011
Algemene Vergadering 2011: 1 juni 2011 om 15 uur
Ex dividend date: 15 juni 2011
Dividend record date: 17 juni 2011
Uitbetaling dividend (payment date): 20 juni 2011
Publicatie halfjaarresultaten 2011: 31augustus 2011
Tweede tussentijdse verklaring 2011: 16 november 2011
Bekendmaking jaarresultaten 2011: Half maart 2012
Algemene Vergadering 2012: 6 juni 2012 om 15 uur
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
77
Liefmans is met Liefmans On The Rocks de verfrissing onder de fruitbieren.
Liefmans
Corporate Governance Code
Sinds 9 december 2004 bestaat de Belgische Corporate Governance Code voor beursgenoteerde
vennootschappen. De belangrijkste doelstelling van deze Code is het bevorderen van waardecreatie
op lange termijn. De Code trad in werking op 1 januari 2005. Hij heeft een grote mate van ingebouwde
flexibiliteit, zodat hij kan worden aangepast aan de omvang, de activiteiten en de cultuur van elke
vennootschap. De Code is gebaseerd op een ‘pas toe of leg uit’-systeem, dat de vennootschap de
mogelijkheid biedt af te wijken van de bepalingen van de code. Op 12 maart 2009 werd de nieuwe versie
van de Corporate Governance Code gepubliceerd. Zij vervangt de Code Lippens uit 2004. De code is
van toepassing op de verslagjaren die aanvangen op 1 januari 2009 of later. Bovendien heeft de wet ‘tot
versterking van het deugdelijk bestuur bij de genoteerde vennootschappen’ van 6 april 2010 bepaalde
regels uit de Corporate Governance Code wettelijk verankerd. Zo onder meer de corporate governance
verklaring, het remuneratiecomité, het remuneratieverslag en de verloning en vertrekvergoedingen
van bestuurders en topmanagers. De ‘pas toe of leg uit’-regel werd wettelijk verplicht. Het KB van 6 juli
2010 wijst de Belgische Corporate Governance Code 2009 aan als enige code die van toepassing is op
beursgenoteerde vennootschappen. Deze code wordt door de vennootschap dan ook als referentiecode
gehanteerd. De vennootschap zal steeds aangeven in welke mate en waarom ze eventueel afwijkt van de
referentiecode.
De Belgische Corporate Governance Code 2009 kan worden teruggevonden op de volgende website:
www.corporategovernancecommittee.be.
Corporate Governance Charter
De verschillende wettelijke bepalingen en de bepalingen van de code van toepassing op de vennootschap
en eventuele andere praktijken inzake deugdelijk bestuur werden gebundeld in het Corporate Governance
Charter van de vennootschap.
Overeenkomstig de aanbevelingen van de Code werd het Corporate Governance Charter op de corporate
website (www.duvelmoortgat.com) geplaatst. De laatste actualisering dateert van 25 juni 2010.
De relevante informatie - indien van toepassing - over de praktijken inzake deugdelijk bestuur die
worden toegepast naast de Code 2009 en de wettelijke vereisten, kan eveneens op deze website worden
teruggevonden, in het hoofdstuk ‘Corporate Governance’.
Corporate Governance Verklaring
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
79
�Corporate Governance
Raad van Bestuur
Onze vennootschap wordt geleid door een collegiale Raad van Bestuur die het hoogste bestuursorgaan
van de vennootschap is. De vennootschap legt het intern reglement van de Raad van Bestuur vast en
neemt dit op in haar Corporate Governance Charter. De rol van de Raad van Bestuur bestaat erin het
langetermijnsucces van de vennootschap na te streven door ondernemend leiderschap te garanderen
en ervoor te zorgen dat risico’s kunnen worden ingeschat en beheerd. De verantwoordelijkheden van de
Raad van Bestuur worden vastgelegd in de statuten van de vennootschap en in het intern reglement van
de Raad. De Raad van Bestuur beschrijft nauwkeurig zijn verantwoordelijkheden, plichten, samenstelling
en werking binnen de beperkingen van de statuten van de vennootschap. De Raad van Bestuur wordt
georganiseerd met het oog op een doeltreffende uitvoering van zijn taken.
De vennootschap stemt haar bestuursstructuur af op haar evoluerende behoeften.
De Raad van Bestuur beslist over de waarden en de strategie van de vennootschap, over haar bereidheid
om risico’s te nemen en over de voornaamste beleidslijnen.
De Raad zorgt ervoor dat het nodige leiderschap, de nodige financiële en menselijke middelen voorhanden
zijn opdat de vennootschap haar doelstellingen kan verwezenlijken en houdt bij het omzetten van
waarden en strategieën in de voornaamste beleidslijnen rekening met het maatschappelijk verantwoord
ondernemen, met genderdiversiteit en met diversiteit in het algemeen.
De Raad van Bestuur moedigt – met passende maatregelen – een effectieve dialoog met de
aandeelhouders en potentiële aandeelhouders aan die gebaseerd is op een wederzijds begrip voor
doelstellingen en verwachtingen. De Raad van Bestuur verzekert zich ervan dat zijn verplichtingen ten
opzichte van alle aandeelhouders duidelijk zijn en dat er aan voldaan wordt, en legt verantwoording af over
de uitvoering van zijn verantwoordelijkheden.
Samenstelling
De Raad van Bestuur telt zes leden en is als volgt samengesteld.
- Lema nv, vertegenwoordigd door Michel Moortgat, gedelegeerd bestuurder van Duvel Moortgat,
Brouwerij De Koninck en Brasserie d’Achouffe. Voorzitter van Brewery Ommegang (USA) en Ballon Media
nv. Bestuurder bij de Belgische Brouwers en Brewers of Europe.
- LP Invest nv, vertegenwoordigd door Philippe Moortgat, bestuurder, vice-voorzitter van de Raad van
Bestuur.
- Bemo nv, vertegenwoordigd door Bernard Moortgat, bestuurder.
De drie voornoemde bestuurders vertegenwoordigen de meerderheidsaandeelhouder Fibemi.
- Mevrouw Veerle Baert ° Moortgat, bestuurder.
- Als onafhankelijk bestuurder treedt op: Lessius Corporate Finance nv, vertegenwoordigd door Wilfried
Vandepoel, haar gedelegeerd bestuurder. Bestuurder in diverse andere vennootschappen.
- Als onafhankelijk bestuurder en voorzitter van de Raad van Bestuur treedt op: Rubus nv,
vertegenwoordigd door Michel Van Hemele. Voorzitter van Essensys Partners, Intys Consulting en
Talentus. Bestuurder en voorzitter van het auditcomité van Delta Lloyd Bank. Michel Van Hemele is
professor Internationaal Management aan de Faculteit Economie en Management van HUBrussel.
Principe 2.3 van de Belgische Corporate Governance Code 2009 beveelt aan dat minstens 3 leden van de
Raad van Bestuur onafhankelijk zijn.
De Raad van Bestuur is van mening dat de werking van de Raad in zijn huidige samenstelling met twee
onafhankelijke bestuurders efficiënt en afdoende is, wat wordt bevestigd door het resultaat van een
interne enquête van december 2010. De voorzitter van de Raad is een onafhankelijke bestuurder. In geval
toepassing dient te worden gemaakt van artikel 524 § 2 van het Wetboek van Vennootschappen (comité
van drie onafhankelijke bestuurders) zal een derde, onafhankelijke deskundige als lasthebber ad hoc
worden aangesteld.
Lema nv, gedelegeerd bestuurder, verzorgt het dagelijks bestuur.
LP Invest nv, Lema nv, Bemo nv, Lessius Corporate Finance nv, Rubus nv en Mevrouw Veerle Baert ° Moortgat
werden herbenoemd voor een termijn van zes jaar, vanaf 25 april 2005 tot de gewone Algemene
Vergadering van 2011.
Statutair is bepaald dat een meerderheid van de bestuurders door de Algemene Vergadering zal worden
benoemd onder de kandidaten daartoe exclusief voorgedragen door Fibemi nv voor zover deze, of haar
rechtsopvolgers, evenals alle entiteiten die rechtstreeks of onrechtstreeks door haarzelf of door haar
rechtsopvolgers worden gecontroleerd (in de zin van de bijlage tot het Koninklijk Besluit van 6 oktober 1976
op de jaarrekening van ondernemingen) alleen of gezamenlijk op het ogenblik van zowel de voordracht
van de kandidaat-bestuurder als de benoeming door de Algemene Vergadering minstens 35% van de
aandelen van de vennootschap bezit(ten). Indien Fibemi nv minder dan 35% van het kapitaal van de
vennootschap vertegenwoordigt, zal Fibemi nv of haar respectievelijke rechtsopvolgers enkel het recht
hebben om kandidaten voor te dragen voor de Raad van Bestuur per schijf van aandelen die 5% van het
kapitaal van de vennootschap vertegenwoordigt.
Zolang de bovenvermelde voorwaarde is vervuld, is de Algemene Vergadering gehouden voor het
betreffende aantal bestuursmandaten kandidaten te benoemen uit de lijst voorgedragen door Fibemi nv.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
81
�Corporate Governance
Voor elk te begeven mandaat binnen deze referentieaandeelhouder dient een lijst met minstens twee
kandidaten te worden neergelegd. Elke kandidaat mag slechts eenmaal worden voorgedragen voor de
op dat moment te begeven mandaten. Deze lijst dient ten laatste bij de aanvang van de zitting van de
Algemene Vergadering waarin de bestuurders zullen worden benoemd op de zetel van de vennootschap
te worden neergelegd. De Algemene Vergadering herwint haar keuzevrijheid wanneer er binnen deze
termijn geen geldige lijst is voorgelegd.
De duur van hun opdracht mag zes jaar niet overschrijden. Zolang de Algemene Vergadering evenwel – om
welke reden ook – niet in de vacature voorziet, blijven de bestuurders waarvan de opdracht is verstreken, in
functie. Uittredende bestuurders zijn herbenoembaar.
Principe 4.6 van de Belgische Corporate Governance Code 2009 beveelt aan dat bestuurders voor niet meer
dan vier jaar benoemd worden. De raad van bestuur is van mening dat de benoeming van de familiale
bestuurders voor een periode van zes jaar verantwoord is om de continuïteit te garanderen gezien het
familiale karakter van de vennootschap.
Werking
In de loop van 2010 is de Raad van Bestuur 9 maal bijeengekomen op de volgende data: 25 januari,
10 februari, 12 februari, 16 maart, 1 juni, 25 juni, 11 augustus, 25 augustus en 9 december.
Met betrekking tot zijn verantwoordelijkheden inzake toezicht werden de volgende onderwerpen door de
Raad besproken en beoordeeld:
- De Raad van Bestuur beslist over de strategie van de vennootschap, haar bereidheid om risico’s te
nemen, haar waarden en de voornaamste beleidslijnen.
- De Raad van Bestuur ziet erop toe dat de nodige financiële en menselijke middelen voorhanden zijn
opdat de vennootschap haar doelstellingen kan verwezenlijken.
- Bij het omzetten van waarden en strategieën in de voornaamste beleidslijnen houdt de Raad van
Bestuur rekening met het maatschappelijk verantwoord ondernemen, met genderdiversiteit en met
diversiteit in het algemeen.
- De Raad van Bestuur keurt een kader van interne controle en risicobeheer goed, opgesteld door het
uitvoerend management. Dergelijk kader moet duidelijk zijn, de betekenis definiëren van ‘interne
controle’ en ‘risicobeheer’ en het uitvoerend management helpen bij de invoering van interne controle-
en risicobeheerssystemen. Daarnaast zal het de belangrijkste kenmerken van deze interne controle-
en risicobeheerssystemen van de vennootschap beschrijven en openbaar maken in de Corporate
Governance Verklaring.
- De Raad van Bestuur beoordeelt de doeltreffendheid van de comités van de Raad van Bestuur.
- De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor de kwaliteit en volledigheid van de openbaar gemaakte
financiële berichten. Tevens staat de Raad van Bestuur in het bijzonder in voor de integriteit en het tijdig
openbaar maken van de jaarrekening en van de andere materiële financiële en niet-financiële informatie
die aan de aandeelhouders en aan de potentiële aandeelhouders wordt meegedeeld.
- De Raad van Bestuur selecteert de commissaris op voordracht van het auditcomité en houdt toezicht
op haar prestaties en is verantwoordelijk voor het toezicht op de interne auditor, rekening houdend met
de beoordelingen van het auditcomité.
- De Raad van Bestuur ziet toe op de naleving van de verplichtingen van de vennootschap jegens haar
aandeelhouders, en weegt daarbij de in aanmerking komende belangen van bij de vennootschap
betrokkenen af.
- De Raad van Bestuur moedigt een effectieve dialoog met de aandeelhouders en potentiële
aandeelhouders aan, gebaseerd op wederzijds begrip voor doelstellingen en verwachtingen.
- Op advies van het benoemings- en remuneratiecomité keurt de Raad van Bestuur de contracten
goed voor de aanstelling van de CEO en van de andere leden van het uitvoerend management. De
contracten verwijzen naar de criteria die bij het bepalen van de variabele remuneratie in aanmerking
worden genomen. Het contract neemt specifieke bepalingen op betreffende een vervroegde
beëindiging van het contract.
- De Raad van Bestuur kiest de structuur van het uitvoerend management van de vennootschap,
bepaalt diens bevoegdheden en plichten en houdt toezicht op en evalueert de performantie van het
uitvoerend management.
- De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor de corporate governance-structuur van de vennootschap
en de naleving van de corporate governance-bepalingen.
Verdere onderwerpen op de agenda waren:
- de financiële gegevens van Duvel Moortgat zoals de maandelijkse boordtabel, verkoopcijfers,
budgetopvolging en de geconsolideerde resultaten;
- de toepassing van IFRS;
- de opvolging van de dochtervennootschappen;
- onderwerpen van strategische aard, nieuwe en lopende investeringen, studie en analyses van
overnamedossiers;
- het voorbereiden van de Algemene Vergadering, het opstellen van de jaarverslagen en persberichten.
De Raad van Bestuur kan slechts geldig beraadslagen indien ten minste de helft van zijn leden aanwezig of
vertegenwoordigd is. Indien dit quorum niet is bereikt, kan een nieuwe Raad worden bijeengeroepen met
dezelfde agenda, die geldig zal beraadslagen en beslissen indien minstens twee bestuurders aanwezig of
vertegenwoordigd zijn. De besluiten van de Raad van Bestuur worden genomen bij meerderheid van de
uitgebrachte stemmen. Over punten die niet op de agenda werden vermeld, kan de Raad slechts geldig
beraadslagen met de instemming van alle leden, en voor zover zij persoonlijk aanwezig zijn.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
83
�Corporate Governance
Eind 2010 heeft de Raad van Bestuur zijn interne werking geëvalueerd. Het resultaat van deze analyse gaf
een verdere algemene verbetering weer ten opzichte van de vorige evaluatie die drie jaar geleden werd
gehouden.
Ind
ivid
uel
e a
an
wez
ighe
idsg
raa
d
Raad van Bestuur 25/01/2010 10/02/2010 12/02/2010 16/03/2010 01/06/2010
Rubus nv A A A A A
Lessius Corporate Finance nv A A A A A
Lema nv A A A A A
Bemo nv A A A A A
LP Invest nv A A A A A
Veerle Baert ° Moortgat A A A A A
a: aanwezig V: Verontschuldigd
Raad van Bestuur 25/06/2010 11/08/2010 25/08/2010 09/12/2010
Rubus nv A A A A
Lessius Corporate Finance nv A A A A
Lema nv A A A A
Bemo nv A A A A
LP Invest nv A A A A
Veerle Baert ° Moortgat A A A A
a: aanwezig V: Verontschuldigd
Procedures
Bestuurders die dit wensen, kunnen het advies inwinnen van onafhankelijke experts op kosten van de
vennootschap.
Ook werd een procedure van interne informatieverstrekking uitgewerkt waardoor alle bestuurders, en
vooral niet-uitvoerende bestuurders, hun taak kunnen uitoefenen met voldoende kennis van zaken. Hiertoe
vergadert onder meer de Raad van Bestuur eenmaal per jaar met het voltallige managementcomité, in
afwezigheid van de CEO.
De voorzitter ziet erop toe dat de bestuurders accurate, tijdige en duidelijke informatie ontvangen vóór
de vergaderingen en, indien nodig, tussen de vergaderingen in. Met betrekking tot de Raad van Bestuur
ontvangen alle bestuurders dezelfde informatie.
Het dagelijks bestuur bezorgt aan de Raad van Bestuur op maandelijkse basis een boordtabel,
verkoopstatistieken en een tussentijds financieel verslag, en op driemaandelijkse basis een omstandig,
geconsolideerd tussentijds financieel verslag. Daarnaast wordt regelmatig gerapporteerd over de situatie
van de toegestane leningen, huren en de opvolging van de klanten.
De activiteiten van de dochterondernemingen worden gecontroleerd op basis van enerzijds regelmatige
rapporteringen met betrekking tot verkopen en resultaten van het lokale management, en anderzijds door
de aanwezigheid en actieve deelname aan de lokale Raden van Bestuur. Eenmaal per jaar houdt de Raad
van Bestuur een van zijn vergaderingen op de zetel van een van de dochterondernemingen, om zo de
band met de filialen te verstevigen.
Secretaris van de vennootschap
Principe 2.9 van de Belgische Corporate Governance Code 2009 beveelt aan dat de Raad van Bestuur een
secretaris van de vennootschap aanstelt die aan de raad advies geeft inzake alle bestuursaangelegenheden.
Gezien de korte communicatiekanalen tussen de bestuurders onderling heeft de vennootschap beslist
geen secretaris aan te stellen. De voorzitter en de afgevaardigde bestuurder dragen zorg voor de
doorstroming van de informatie.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
85
�Corporate Governance
Comités opgericht door de Raad van Bestuur
remuneratiecomité
Het remuneratiecomité kwam in 2010 samen op 18 januari, 5 maart, 29 september en
1 december. Hierin zetelen Veerle Baert ° Moortgat (voorzitster), Rubus nv en Lessius Corporate Finance nv.
BenoeminGscomité
In het benoemingscomité zetelen Rubus nv, Lessius Corporate Finance nv en Bemo nv.
Principe 5.3/6 (Bijlage D) van de Belgische Corporate Governance Code 2009 beveelt aan dat het
benoemingscomité op zijn minst tweemaal per jaar samenkomt.
Gezien het beperkt aantal benoemingen en de korte structuren tussen bestuurders is dit comité in 2010
eenmaal samengekomen, namelijk op 9 december.
Het benoemingscomité heeft de profielschets opgesteld waaraan nieuwe of te herbenoemen bestuurders
worden getoetst. Daarnaast heeft het comité een procedure vastgelegd met betrekking tot de selectie en
voordracht van nieuwe en te herbenoemen bestuurders, alsook van de uitvoerende bestuurder.
Ind
ivid
uel
ea
an
wez
ighe
idsg
raa
d
Remuneratiecomité 18/01/2010 05/03/2010 29/09/2010 01/12/2010
Veerle Baert ° Moortgat A A A A
Rubus nv A A A A
Lessius Corporate Finance nv A A A A
a: aanwezig V: Verontschuldigd
Ind
ivid
uel
ea
an
wez
ighe
idsg
raa
d
Benoemingscomité 09/12/2010
Bemo nv A
Rubus nv A
Lessius Corporate Finance nv A
a: aanwezig V: Verontschuldigd
auditcomité
In dit comité zetelen uitsluitend niet-uitvoerende bestuurders, met name Lessius Corporate Finance nv
(voorzitter), Rubus nv en LP Invest nv. De voorzitter van de Raad van Bestuur neemt het voorzitterschap van
het auditcomité niet waar.
De wet van 17 december 2008 heeft de oprichting van een auditcomité binnen de Raad van Bestuur
verplicht gemaakt in beursgenoteerde vennootschappen. De wet is in voege getreden op 8 januari 2009.
De taken van het auditcomité, zoals voorzien in deze wet, bestaan vooral uit het toezicht op de
doeltreffendheid van procedures en het goed functioneren van interne en externe controlesystemen zoals:
- monitoring van de procedure inzake financiële verslaggeving;
- monitoring van de doeltreffendheid van de systemen voor interne controle en risicobeheer van de
vennootschap;
- monitoring van de interne audit en van zijn doeltreffendheid;
- monitoring van de wettelijke controle van de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening;
- beoordeling van en toezicht op de onafhankelijkheid van de commissaris.
Verder wordt in de toekomst het voorstel van de Raad van Bestuur tot benoeming van de commissaris of
tot hernieuwen van diens mandaat uitgebracht op voorstel van het auditcomité.
Het auditcomité brengt regelmatig verslag uit aan de Raad van Bestuur over de uitoefening van zijn
werkzaamheden. Dat dient in elk geval te gebeuren bij de opstelling van de jaarrekening door de Raad van
Bestuur. Tenslotte zal de commissaris bij het auditcomité verslag uitbrengen over ernstige tekortkomingen
die hij zou hebben vastgesteld in de interne controle met betrekking tot de financiële verslaggeving.
Naar samenstelling en taken sluit het thans bij Duvel Moortgat bestaande auditcomité, zoals het is
vastgelegd in het Corporate Governance Charter, vrij nauw aan bij deze nieuwe wettelijke regeling.
Als toezichtorgaan kijkt het auditcomité de onderstaande materies na, evalueert deze en rapporteert
hierover aan de Raad van Bestuur. Het auditcomité stelt voorts acties voor aan de Raad van Bestuur ter
oplossing of ter verbetering van de vastgestelde problemen.
Het betreft de volgende materies:
- nazicht en bespreking van de semestriële cijfers en jaarcijfers;
- bespreking met de revisoren van hun auditplan, de tussentijdse controle en de jaareindecontrole;
- selectie, evaluatie, aanstelling en vervanging van de revisoren van de verschillende ondernemingen van
de groep en permanente controle van hun onafhankelijkheid;
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
87
- de organisatie van de groep en de verschillende vennootschappen die er deel van uitmaken;
- de organisatie van interne en externe financiële rapportering;
- waarderingsregels;
- belangenconflicten;
- procedures en systemen;
- systemen en werking van de interne en externe controles;
- bijzondere opdrachten op verzoek van de Raad van Bestuur.
Principe 5.2/28 (Bijlage C) van de Belgische Corporate Governance Code 2009 beveelt aan dat het
auditcomité op zijn minst viermaal per jaar samenkomt.
Gezien de beperkte omvang van de vennootschap en de veelvuldige contacten tussen de bestuurders
en de verschillende comités, heeft het auditcomité in 2010 driemaal vergaderd, namelijk op12 maart,
23 augustus en 25 november. Volgende onderwerpen werden besproken:
- jaarresultaten 2009, bespreking van de jaarrekeningen en resultaten van de diverse
dochterondernemingen, verslag van de commissaris, persbericht met betrekking tot de jaarresultaten
2009, budgetvergelijking 2009, audit van de buitenlandse filialen, bespreking mogelijke impairments;
- grondige bespreking van de resultaten van de verschillende ondernemingen en de geconsolideerde
halfjaarcijfers per 30 juni 2010 van de groep en persbericht met betrekking tot de halfjaarresultaten;
- bespreking en opvolging dossier groep De Koninck, bespreking en opvolging dossier Verenigde Staten
(Brewery Ommegang en Duvel Moortgat USA), bespreking en opvolging dossier Bar Music Hall in
Londen;
- bespreking van de resultaten per 31/03/2010 en 30/09/2010;
- stand van zaken met betrekking tot het voorontwerp van de nieuwe wetgeving over de rechten van
aandeelhouders. De statuten van Duvel Moortgat nv dienen uiteraard afgestemd te worden met de
nieuwe wetgeving. Voorstel om datum van de Algemene Vergadering statutair te verplaatsen;
- bespreking van het activiteitenverslag van de interne audit en uitgebreide toelichting op de interne
audit werkzaamheden;
- bespreking van de management letters van de commissaris;
- uitvoerige bespreking van de stand van zaken met betrekking tot rente-indekkingen;
- bespreking van de financiering van de overname De Koninck;
- uitvoerige bespreking van het Corporate Governance Charter naar aanleiding van de wet tot versterking
van het deugdelijk bestuur van 6 april 2010.
�Corporate Governance
Ind
ivid
uel
ea
an
wez
ighe
idsg
raa
d
Auditcomité 12/03/2010 23/08/2010 25/11/2010
Lessius Corporate Finance nv A A A
Rubus nv A A A
LP Invest nv A A A
a: aanwezig V: Verontschuldigd
Dagelijks bestuur
Het dagelijks bestuur wordt verzorgd door de gedelegeerd bestuurder. Hij wordt bijgestaan door een
managementcomité. De leden van dit managementcomité zijn: Krug bvba (Chief Operating Officer), Ajax
Consult bvba (Chief Technical Officer), Lugandalf bvba (Human Resources Manager) en Herbert De Loose
(Chief Financial Officer).
Beleid in verband met de resultaatbestemming
Het beleid met betrekking tot de bestemming van het resultaat wordt onveranderd voortgezet.
De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen het brutodividend op te trekken van
1,12 EUR tot 1,30 EUR per aandeel. Dit stemt overeen met een pay-out ratio van 36,27 % van de
geconsolideerde winst.
Dit dividend kan in de komende jaren nog stijgen, voor zover zich geen bijzondere financiële behoeften
voordoen in het licht van de expansiestrategie van de groep. De onderneming wenst inderdaad de nodige
flexibiliteit te behouden om op interne en externe expansiemogelijkheden te kunnen inspelen.
Marktmisbruikreglementering
De Raad van Bestuur van Duvel Moortgat nv heeft op zijn vergadering van 25 mei 1999 een protocol
uitgewerkt om te vermijden dat bevoorrechte informatie door bestuurders, aandeelhouders, leden van het
management en belangrijke werknemers (insiders) op onwettige wijze zou worden aangewend, of dat zelfs
maar deze indruk zou worden gewekt.
Het protocol bestaat uit een aantal verbodsbepalingen. Deze bepalingen en het toezicht op de naleving
ervan zijn er in de eerste plaats op gericht de markt te beschermen. Handelen met voorkennis raakt immers
het wezen van de markt. Als aan insiders de kans wordt gelaten om op grond van voorkennis winsten te
realiseren (of indien hieromtrent nog maar de indruk wordt gecreëerd), zullen investeerders de markt de
rug toekeren. Een verminderde belangstelling kan de liquiditeit van de genoteerde aandelen aantasten en
verhindert een optimale financiering van de onderneming.
Voorts is in het protocol een aantal preventieve maatregelen opgenomen om de naleving van de wettelijke
bepalingen te verzekeren en de reputatie van de vennootschap in stand te houden.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
89
Op 23 juni 1999 werd het protocol toegelicht en bezorgd aan alle insiders die hiervoor in aanmerking
kwamen.
Onder impuls van Europese richtlijnen werd het wetgevend kader inzake de bestrijding van marktmisbruik
grondig gewijzigd. Een van de opmerkelijke wijzigingen is de grotere nadruk op de preventie van
marktmisbruik, waarbij een actieve inbreng van de beursgenoteerde bedrijven, zoals Duvel Moortgat nv,
wordt verwacht.
De preventieve maatregelen tegen marktmisbruik betreffen onder meer de verplichting om lijsten van
insiders op te stellen, de vereisten inzake beleggingsaanbevelingen, de meldplicht voor insider transacties
en de klikplicht voor tussenpersonen ten aanzien van verdachte transacties. Zij zijn opgenomen in artikel
25bis van de wet van 2 augustus 2002 betreffende het toezicht op de financiële sector en de financiële
diensten. De modaliteiten van deze verplichtingen werden gepreciseerd door het Koninklijk Besluit van
5 maart 2006 betreffende marktmisbruik en het Koninklijk Besluit van 5 maart 2006 betreffende de juiste
voorstelling van beleggingsaanbevelingen en de bekendmaking van belangenconflicten.
Conform artikel 25bis, §1 van de wet heeft Duvel Moortgat nv een lijst opgesteld van de personen die
in de onderneming, op basis van een arbeidscontract of anderszins, werkzaam zijn en op regelmatige of
incidentele basis toegang hebben tot voorkennis die direct of indirect op Duvel Moortgat betrekking heeft.
Deze lijsten dienen regelmatig geactualiseerd te worden en moeten gedurende 5 jaar ter beschikking
gehouden worden van de CBFA.
Conform artikel 25bis, §2 van de wet werd aan de leden van de Raad van Bestuur en het management de
verplichting opgelegd om transacties in effecten van Duvel Moortgat nv te melden aan de CBFA.
Tenslotte werd het protocol ter voorkoming van misbruik van voorkennis, zoals het door de Raad van
Bestuur op 25 mei 1999 werd uitgewerkt, naar aanleiding van de nieuwe regelgevingen aangepast en
bezorgd aan de betrokkenen.
�Corporate Governance
Beschrijving van de belangrijkste kenmerken van de interne
controle- en risicobeheersystemen van de vennootschap.
De Raad van Bestuur van Duvel Moortgat is verantwoordelijk voor de inschatting van de risico’s eigen aan
de vennootschap en voor de evaluatie van de interne controlesystemen.
De interne controlesystemen vervullen een cruciale rol bij de sturing van de activiteiten en bij het
beheersen van de risico’s. Ze laten toe de eventuele risico’s (strategische risico’s, financiële risico’s, naleving
van wet- en regelgeving) beter te beheersen en te controleren, om zo de vooropgestelde doelstellingen te
bereiken. Het intern controlesysteem steunt op 5 pijlers:
- de controleomgeving;
- het risicobeheerproces;
- de controleactiviteiten;
- informatie en communicatie;
- toezicht en bijsturing.
de controleomGevinG
De controleomgeving vormt de basis van alle componenten van interne controle. Ze wordt bepaald door
een samenstelling van formele en informele regels waarop de goede werking van de onderneming steunt.
De controleomgeving omvat de volgende componenten.
- Integriteit en ethiek: er wordt binnen de groep gestreefd naar een open bedrijfscultuur waar
communicatie en respect voor de klanten, leveranciers en medewerkers centraal staan. Er wordt van alle
medewerkers verwacht dat zij de bedrijfsmiddelen beheren als een goede huisvader en handelen met
een nodige dosis gezond verstand. De informele regels worden, waar nodig, aangevuld met formele
regels.
- Bekwaamheden: de familie Moortgat omringt zich met onafhankelijke (externe) bestuurders.
Hun deskundigheid en ervaring dragen bij tot het effectieve bestuur van de onderneming. Het
dagelijks bestuur wordt verzorgd door de gedelegeerd bestuurder, hierin bijgestaan door een
managementcomité.
Daarnaast is de groep in staat om gekwalificeerde medewerkers aan te trekken, te motiveren en te
behouden, mede door de aangename werksfeer en de kans om zich verder te ontplooien.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
91
- Bestuursorgaan/auditcomité: in overeenstemming met de bestaande richtlijnen heeft de groep een
bestuursorgaan (Raad van Bestuur) en de volgende werkingscomités:
- een auditcomité;
- een remuneratiecomité;
- een benoemingscomité;
- een managementcomité.
De werking van deze comités en hun verantwoordelijkheden werden reeds eerder in dit jaarverslag
toegelicht.
- Ondernemingsstructuur en delegaties van bevoegdheden: de groep is opgedeeld in vennootschappen
per operationele activiteit en/of per geografische regio.
Met het oog op efficiënt bestuur bestaat er deels een delegatie van bevoegdheden naar de
dochterondernemingen en naar de verschillende departementen in Duvel Moortgat nv. De
delegatie van bevoegdheden is onpersoonlijk, met andere woorden niet ten gunste van een bepaald
persoon dan wel naar de bekleder van een bepaalde functie. Het managementcomité, waarvan de
verantwoordelijkheidsdomeinen zich op groepsniveau situeren, houdt finaal een controlebevoegdheid
over de gemachtigden. Alle betrokken personen zijn op de hoogte van de draagwijdte van de
bevoegdheid (goedkeuringsregels, bevoegdheidsbeperkingen).
- Evaluatie: de controleomgeving wordt op regelmatige tijdstippen geëvalueerd.
Het risicoBeHeerproces
De Raad van Bestuur beslist over de strategie van de groep, over haar bereidheid om risico’s te nemen en
over de voornaamste beleidslijnen. De rol van de Raad van Bestuur bestaat erin het langetermijnsucces na
te streven door ervoor te zorgen dat risico’s correct worden ingeschat en beheerd.
Het managementcomité staat in voor de uitwerking van de systemen om de risico’s te identificeren, te
evalueren en op te volgen.
Het risicobeheerproces wordt door het managementcomité ingevoerd in alle geledingen van de Duvel
Moortgat groep, en dient in aanmerking te worden genomen bij het uitwerken van de strategie van onze
groep. Het proces omvat een geheel van middelen, gedragscodes, procedures en maatregelen aangepast
aan onze structuur, met als enig doel het risico op een aanvaardbaar niveau te kunnen houden.
�Corporate Governance
De doelstellingen worden door Duvel Moortgat opgedeeld in 4 categorieën:
- strategische;
- operationele;
- betrouwbaarheid van de interne en externe financiële informatie;
- naleving van de wet- en regelgeving en interne instructies.
Risico-identificatie bestaat erin de factoren te onderzoeken die van invloed kunnen zijn op de
vooropgestelde doelstellingen in elke categorie. Interne of externe factoren kunnen een invloed hebben op
de verwezenlijking van deze doelstellingen.
- Interne factoren: deze hangen nauw samen met de interne organisatie en kunnen zeer diverse oorzaken
hebben (wijziging van de groepsstructuur, personeel, ERP-systeem).
- Externe factoren: deze kunnen het gevolg zijn van wijzigingen in het economisch klimaat, regelgeving,
concurrentie.
Het managementcomité van Duvel Moortgat heeft, na analyse, de volgende risico’s geïdentificeerd.
1. Risico’s met betrekking tot de activiteiten van de groep:
Het operationeel en financieel resultaat van de groep is afhankelijk van de economische prestaties van haar
ondernemingen en individuele departementen. Op hun beurt zijn die afhankelijk van de economische
trends, met in het bijzonder de energie- en grondstofprijzen.
Moutcontracten worden afgesloten per oogstjaar. De afsluitdatum is variabel en de prijs is gebaseerd
op de marktwaarde van brouwgerst. Deze laatste wordt onder meer bepaald door de groei- en
oogstomstandigheden en door de algemene marktcondities. De voorbije jaren stegen de moutprijzen
tot historische records. In 2010 zijn de prijzen weliswaar licht gedaald, maar voor 2011 wordt opnieuw een
gevoelige stijging in het vooruitzicht gesteld, vooral in het tweede semester.
Wat suiker betreft, is de situatie licht verschillend, in die zin dat suikercontracten momenteel voor een
maximale periode van 3-6 maanden kunnen worden afgesloten. Hierdoor volgen deze prijzen dichter
de marktcondities en is het speculatieve effect lager. Voor (de eerste helft van) 2011 verwachten we een
gevoelige stijging ten opzichte van 2010, als gevolg van de druk op de grondstoffenmarkt.
Hop blijft in verhouding onze duurste grondstof. Aromahoppen, die een wezenlijk en belangrijk
onderdeel vormen van onze producten, maken meer dan 90 % van ons gebruik uit. Duvel Moortgat heeft
rechtstreekse contracten afgesloten met Sloveense hopboeren voor de komende jaren, om de aanvoer van
deze kwaliteitsgrondstoffen te verzekeren.
Wat verpakkingsmaterialen betreft, verwachten we een verdere prijsstijging in de eerste jaarhelft
van 2011. Deze markten blijven de volgende jaren voornamelijk gestuurd door een schaarste op de
grondstoffenmarkt.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
93
De energiekosten bleven voor Duvel Moortgat in 2010 nagenoeg stabiel. In 2011 verwachten we een
stijging van de aardgasprijzen.
De groep zoekt voortdurend naar nieuwe markten, marketingstrategieën, nieuwe producten, nieuwe
toepassingen en streeft naar een optimale ‘supply chain’ om zo de concurrentie het hoofd te bieden en de
productie- en verkoopsactiviteiten op te drijven.
2. Valutarisico’s
Het internationale karakter van Duvel Moortgat kan leiden tot verschillende valutarisico’s die voortvloeien
uit de uiteenlopende valutaposities, vooral met betrekking tot USD, CZK en GBP. In bepaalde situaties
kunnen termijncontracten worden gebruikt om deze risico’s in te dekken. Op het einde van 2010 zijn er
geen uitstaande termijncontracten.
3. Kredietrisico’s met betrekking tot klanten
Het kredietrisico wordt beperkt door de toepassing van strikte procedures. Daarnaast is sinds 1 januari 2004
een kredietverzekering afgesloten.
4. Liquiditeitsrisico’s
Door de belangrijke kaspositie is er een zeer laag liquiditeitsrisico.
5. Intrestrisico
De te betalen intresten op de eind 2006 nieuw aangegane investeringskredieten aan variabele
kortetermijnrentevoeten werden ingedekt.
Duvel Moortgat gebruikt enkel afgeleide instrumenten om de impact van de fluctuerende intrestvoeten te
beperken. Echter, afgeleide instrumenten gebruikt voor economische indekkingen die niet strikt conform
zijn met de boekhoudkundige verwerking van indekkingsoperaties zoals voorzien in IAS 39: ‘Financiële
Instrumenten: verwerking en waardering’, worden opgenomen als financiële activa of verplichtingen aan
marktconforme waarde via de resultatenrekening.
6. Waarborgen leeggoed (flessen, bakken en vaten)
Strikte procedures en regelmatige controles op voorraden, zowel in binnen- als buitenland, houden dit
risico binnen de perken.
Buiten de risico’s die hierboven zijn opgesomd, zijn er, naar ons weten, geen andere omstandigheden die
de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beinvloeden.
Het managementcomité van Duvel Moortgat zal regelmatig het risicobeheerssysteem evalueren dankzij de
invoering van periodieke evaluatieprocedures en permanente bijsturing.
�Corporate Governance
de controleactiviteiten
Om geïdentificeerde risico’s behoorlijk te kunnen beheersen, nam Duvel Moortgat de volgende
controlemaatregelen:
- maandelijkse fysieke telling van de voorraad afgewerkt producten en grondstoffen;
- cycle counts voor verpakking- en POS-materialen (opgedeeld in categorieën in functie van hun
rotatiesnelheid);
- toegangs- en bewakingssystemen in de gebouwen en kantoren;
- opzet van elektronisch goedkeuringssysteem in het bestaande ERP-systeem;
- inbouwen van extra controles in het bestaande ERP-systeem;
- vastleggen van nieuwe procedures eigen aan de ontwikkeling binnen de groep;
- aanpassen en updaten van de bestaande procedures;
- implementatie van een nieuwe rapporteringstool (rapportering) waarbij financiële gegevens op
regelmatige basis (maand, kwartaal, jaar) worden gerapporteerd, en afwijkingen ten overstaan van het
budget nauwgezet geanalyseerd en verklaard kunnen worden. De rapporteringstool maakt het ook
mogelijk KPI’s op te zetten en deze dan ook op regelmatige basis te evalueren;
- teneinde een uniforme administratie te voeren, heeft Duvel Moortgat beslist om het bestaande ERP-
systeem van Duvel Moortgat nv te implementeren in bijna alle dochtervennootschappen.
informatie en communicatie
Om betrouwbare financiële informatie te verschaffen, maakt Duvel Moortgat gebruik van een
gestandaardiseerde rapportering van de rekeningen en een globale toepassing van de IFRS-
waarderingsregels.
Het spreekt voor zich dat, met betrekking tot onze informatiesystemen, deze data niet zichtbaar zijn voor
iedereen. Naargelang het type data is er een specifiek beleid van toepassing. Per disk en per folder zijn er
permissies per groep of per persoon of uitsluitend voor een bepaalde persoon (‘user directory’). Zowel op
de gewone databestanden als op de database zijn de rechten bepaald aan de hand van de Windows user/
log in. De rechten zijn zo toegekend dat enkel de bestanden of data waar de gebruiker recht op heeft,
kunnen worden gelezen en aangepast. Op deze manier blijven de data vertrouwelijk, en is de kans van het
accidenteel verwijderen van bestanden verkleind. Eventuele systeemcrashes worden opgevangen door een
dagelijkse back-up. Een back-up beleid is voorhanden.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
95
toezicHt en BijsturinG
Het toezicht wordt uitgeoefend door de Raad van Bestuur, via de werkzaamheden van het auditcomité en
het managementcomité.
- Het auditcomité heeft als taak de doeltreffendheid van de interne controle- en risicobeheerssystemen
op te volgen.
- Het managementcomité dient te waken over de implementatie van interne controle en risicobeheer,
rekening houdend met de beoordelingen van het auditcomité.
De bijsturing omvat talrijke courante verrichtingen, zoals:
- beheer door operationele verantwoordelijken;
- uitwisseling van gegevens met derden ter bevestiging (bv. leveranciers/klanten);
- toezicht van functiescheiding;
- controle door interne, externe auditors en controllers
Duvel Moortgat acht periodieke evaluaties nodig om de doeltreffendheid van de interne controle en van
de ingevoerde procedures te beoordelen. Mede hierdoor kunnen tekortkomingen in de interne controle
snel worden geïdentificeerd
Externe controle
Binnen de Duvel Moortgat groep worden de externe controles uitgevoerd door bvba De Roover & C°,
Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door André Schouteet, Bedrijfsrevisor. Ze omvatten de controle van
zowel de statutaire jaarrekeningen, de geconsolideerde jaarrekening en de halfjaarlijkse rekeningen van
Duvel Moortgat nv, haar dochterondernemingen en de buitenlandse filialen. De vergoeding hiervoor
bedroeg 155.429 EUR.
Overeenkomstig de bepalingen van artikel 134 §2, §4 van het Wetboek van Vennootschappen, deelt
de vennootschap mee dat geen taken werden vervuld door een vennootschap waarmee De Roover &
C°, Bedrijfsrevisoren, professionele samenwerkingsakkoorden heeft. De taken vervuld door De Roover
& C°, Bedrijfsrevisoren, andere dan de interne controle en de controle van de jaarrekeningen, behelsde
voornamelijk werkzaamheden en adviezen met betrekking tot het auditcomité en de overname van de
groep De Koninck. De vergoeding hiervoor bedroeg 21.340 EUR.
�Corporate Governance
Remuneratieverslag
Het remuneratiecomité
In toepassing van de Corporate Governance Code voor beursgenoteerde bedrijven telt het
remuneratiecomité een meerderheid aan onafhankelijke bestuurders. Traden tijdens het afgelopen boekjaar
op als onafhankelijken: Wilfried Vandepoel voor Lessius Corporate Finance nv en Michel Van Hemele voor
Rubus nv. Het comité werd telkens voorgezeten door niet-uitvoerend bestuurder Veerle Baert°Moortgat.
Het voltallige remuneratiecomité werd in het afgelopen boekjaar vier maal bijeengeroepen: op 18 januari,
5 maart, 29 september en 1 december 2010. CEO Michel Moortgat woonde telkens het comité bij wanneer
het over de andere uitvoerende managementleden ging. Het verslag hiervan en het daaraan gekoppelde
advies werden telkens uitgebracht aan de Raad van Bestuur. Het remuneratiecomité bereidde tevens dit
remuneratieverslag voor dat door de Raad van Bestuur op 4 april 2011 onderschreven werd.
Het remuneratieBeleid
Het remuneratiecomité heeft zich destijds, in het kader van het opstellen van een professioneel
remuneratiebeleid, laten bijstaan door de professionele inbreng van het Executive Search-bureau
Schelstraete en Desmedt. De kwantitatieve en kwalitatieve remuneratietechnieken, alsook de krijtlijnen die
hieruit voortvloeiden, zijn nog steeds van toepassing. Dit zowel voor het bepalen van de procedure van het
globale remuneratiebeleid als voor de mogelijke herziening en/of evaluatie ervan.
Het remuneratiecomité onderzoekt dusdanig of de leden van de Raad van Bestuur en het uitvoerend
management marktconform en op verantwoorde wijze worden vergoed.
In het kader van een objectieve en meetbare staving van bonustoezeggingen stelt het remuneratiecomité
ieder jaar een specifieke lijst op van voorwaarden die de methodiek van het bezoldigingssysteem op
verfijnde wijze ondersteunen.
Het remuneratiecomité leverde het afgelopen boekjaar de nodige inspanningen om het remuneratiebeleid
en het algemeen human resources-beleid van het bedrijf op elkaar af te stemmen. Het werd hierin
bijgestaan door de kennis en specifieke inbreng van een onafhankelijke bestuurder (Michel Van Hemele) die
de nodige knowhow heeft inzake personeelsmanagement en -vergoeding, en door de human resources
manager van Duvel Moortgat nv zelf die op eenvoudig verzoek van het comité de marktcriteria en
-aanbevelingen nader kan onderzoeken en voorleggen.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
97
de componenten
De remuneratie van de niet-uitvoerende bestuursleden bestond ook tijdens het afgelopen boekjaar enkel
uit vaste vergoedingen. De individuele remuneratie van deze bestuursleden is de optelsom van enerzijds
hun deelname aan de Raden van Bestuur en anderzijds het effectief aantal bijgewoonde bijeenroepingen
van auditcomité, remuneratie- en/of benoemingscomité. De hoogte van deze bezoldigingen is sinds 2005
– startdatum van het remuneratiecomité in zijn huidige samenstelling – niet gewijzigd en is marktconform.
In overeenstemming met het remuneratiebeleid bestond de remuneratie van de CEO en de leden van het
managementcomité afgelopen boekjaar uit een vaste honorering tegen marktvoorwaarden en uit een
variabel gedeelte dat maximum 25 % van het vaste deel bedraagt.
De variabele vergoeding – ook bonus genaamd – werd in overeenstemming van de aangeduide periode
(boekjaar 2009) ook nu weer onderworpen aan duidelijk omschreven criteria voor ieder managementlid
afzonderlijk en als volgt opgesplitst:
- 50 % op basis van het bereiken van de bedrijfsdoelstellingen waarbij de onderliggende drempel
overschreden werd op het te behalen jaarresultaat van de groep en het bedrijfsrendement;
- 25 % op basis van het bereiken van de persoonlijke targets zoals genotuleerd tijdens de budgetronde
en de specifieke individuele objectieven zoals beslist door de Raad van Bestuur op advies van het
remuneratiecomité;
- 25 % op basis van de persoonlijke inzet voor het bedrijf in relatie tot de overige bedrijfsleden.
Alle individuele bonussen werden pas na grondig beraad toegewezen en zullen worden uitbetaald na de
statutaire Algemene Vergadering.
Geen enkel lid van de Raad van Bestuur of van het managementcomité geniet uitzonderlijke voordelen via
opties en/of aandelen.
Alle vertrekregelingen zijn marktconform, met uitzondering van een aparte vertrekregeling voor twee
managementleden die dateert van vóór 1 juli 2009 - meer bepaald van 12 tot maximum 36 maanden.
�Corporate Governance
remuneratie over Boekjaar 2010
Vergoedingen leden Raad van Bestuur
• Niet-uitvoerende bestuursleden bij Duvel Moortgat nv
Het betreft hier enkel vaste vergoedingen. Geen andere voordelen werden toegekend.
Lessius Corporate Finance nv heeft tijdens het boekjaar 2010 consultancydiensten verstrekt voor een totaal
bedrag van 23.287,50 EUR en LP Invest heeft consultancydiensten verstrekt voor 24.000,00 EUR.
• Uitvoerende bestuursleden
De vergoeding voor Bemo nv (Bernard Moortgat) als uitvoerend bestuurder van Moortgat Immo Services
(MIS) bedroeg 114.539,44 EUR.
De vergoeding voor Lema nv (Michel Moortgat) als CEO van Duvel Moortgat bedroeg 388.028,44 EUR.
Zie details hieronder.
Ver
goed
inge
n
Niet-uitvoerende bestuurders Raad van Bestuur Auditcomité Remuneratiecomité Benoemingscomité
Rubus nv (Michel Van Hemele) 18.000 4.500 6.000 1.500
Lessius Corporate Finance nv (Wilfried Vandepoel)
18.000 4.500 6.000 1.500
Bemo nv (Bernard Moortgat) 18.000 0 0 1.500
LP Invest nv (Philippe Moortgat) 18.000 4.500 0 0
Veerle Baert ° Moortgat 18.000 0 6.000 0
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
99
Vergoedingen leden managementcomité
• CEO Michel Moortgat / Lema nv: 388.028,44 EUR
De looncomponenten, bestaande uit een vast gedeelte en een variabel gedeelte, bedroegen in 2010
respectievelijk 328.028,44 EUR (boekjaar 2010) en 60.000,00 EUR (bonustoezegging over het boekjaar
2009). Er werden geen vergoedingen onder de vorm van aandelen en/of opties toegekend, noch
pensioentoezeggingen.
• Overige leden managementcomité: 855.401,94 EUR
De looncomponenten, bestaande uit een vast en een variabel gedeelte, bedroegen in 2010 respectievelijk
690.401,94 EUR (boekjaar 2010) en 165.000,00 EUR (bonustoezegging over het boekjaar 2009) met inbegrip
van de vergoedingen voor bestuursmandaten van dochtermaatschappijen en aanverwanten.
De overige componenten zoals voordelen in natura/wagen en groepsverzekeringen bedroegen
13.059,12 EUR.
Er werden geen vergoedingen onder de vorm van aandelen en/of opties toegekend, noch
pensioentoezeggingen.
Naar analogie met het algemeen vergoedingsbeleid van het personeel van Duvel Moortgat nv,
genieten zowel de uitvoerende bestuurders als de leden van het managementcomité van een
hospitalisatieverzekering als bijkomende looncomponent.
• Samenstelling en statuut leden managementcomité:
CEO Michel Moortgat / Vaste vertegenwoordiger managementvennootschap Lema nv
COO Daniel Krug / Vaste vertegenwoordiger managementvennootschap Krug bvba
CTO Hedwig Neven / Vaste vertegenwoordiger managementvennootschap Ajax Consult bvba
CFO Herbert De Loose / Medewerker Duvel Moortgat nv
HRM Lucien Beils / Vaste vertegenwoordiger managementvennootschap Lugandalf bvba
Aandelenbezit, warrants
De leden van het managementcomité (exclusief de gedelegeerd bestuurder) bezitten gezamenlijk
875 aandelen van Duvel Moortgat. De onafhankelijke bestuurders bezitten samen 135 aandelen.
Aan de CEO en de leden van het managementcomité werden in de loop van 2010 geen aandelen en/of
warrants toegekend.
�Corporate Governance
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
101
Ommegang dé Amerikaanse craftbrewer met Belgische roots.
Ommegang
1. Algemene inlichtingen
BenaminG, recHtsvorm en maatscHappelijke zetel.
Duvel Moortgat is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht. Zij heeft de hoedanigheid van
vennootschap die een publiek beroep doet op het spaarwezen. De zetel van de vennootschap is gevestigd
B-2870 Puurs, Breendonkdorp 58. BTW BE 0400.764.903, RPR Mechelen.
opricHtinG, statutenwijziGinG, duur.
De Vennootschap werd opgericht op 12 maart 1931 voor notaris Jozef De Marré te Mechelen volgens
de akte die bekendgemaakt werd in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 30 - 31 maart 1931 onder
het nummer 3452. De statuten werden meermaals gewijzigd, voor het laatst op 8 december 2010. Bij
authentieke akte werd de datum van de jaarvergadering verplaatst naar de eerste woensdag van de maand
juni om 15u. Deze statutenwijziging werd neergelegd op 23 december 2010 op de Griffie van de Rechtbank
van Koophandel te Mechelen, gelijktijdig met de gecoördineerde statuten. De Vennootschap bestaat voor
onbepaalde duur.
Boekjaar - controle van de rekeninGen
Het boekjaar vangt aan op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar. De controle van de
jaarrekeningen van de Vennootschap wordt toevertrouwd aan de BVBA De Roover & Co, bedrijfsrevisoren
vertegenwoordigd door de heer André Schouteet, Bedrijfsrevisor, Rijmenamsesteenweg 290, 3150 Haacht.
raadpleGinG van documenten over de vennootscHap
De enkelvoudige jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van de Vennootschap en de bijhorende
verslagen werden neergelegd bij de Nationale Bank van België. De statuten en de bijzondere verslagen
voorgeschreven door het Wetboek van Vennootschappen zijn beschikbaar op de Griffie van de Rechtbank
van Koophandel van Mechelen. Deze documenten kunnen ook op de zetel van de Vennootschap
ingekeken worden waar eveneens een kopie ervan kan bekomen worden.
De jaarverslagen van de Vennootschap zullen elk jaar verzonden worden naar de houders van aandelen
op naam, evenals naar de personen die erom vragen. Zij kunnen, evenals alle andere publieke informatie,
kosteloos bekomen worden op de zetel van de Vennootschap.
doel van de vennootscHap (artikel 3 van de statuten)
De handel in de ruimste zin van het woord (inclusief voortbrengst en conditionering) in:
1. dranken allerhande, al dan niet gegiste, zoals bieren, wijnen, spiritualiën, waters, frisdranken, fruitsappen;
2. granen en alle waren nodig voor voormelde drankenproductie en conditionering, zoals mout, gerst, hop,
enzovoort.
De uitbating en verhandeling van drankslijterijen. Het optreden als financieringsmaatschappij door het
verlenen van kredieten aan derden, al dan niet met inpandneming van handelszaak of mits het verstrekken
van zakelijke zowel als persoonlijke waarborgen.
De uitbating van een algemeen bedrijf van immobiliën, van beleggingsgoederen van alle aard, onder meer
door het verhandelen en valoriseren van vastgoed, inclusief het bouwen, verbouwen, afwerken of inrichten
Financieel deel
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
103
van onroerend goed, door het optreden als aannemer van algemene bouwwerken, zowel als promotor of
als coördinator van bouwwerken, door het optreden als makelaar of als portefeuillemaatschappij.
De dienstverlening in de meest ruime zin van het woord door onder meer, het verstrekken van advies en
bijstand inzake bedrijfsmanagement en administratief beheer. Daartoe kan de Vennootschap samenwerken
met, deelnemen in op gelijk welke wijze, rechtstreeks of zijdelings, belangen nemen in ondernemingen van
allerlei aard, alle verbintenissen aangaan, kredieten en beleggingen toestaan, zich voor derden borg stellen,
inclusief de eigen handelszaak.
Kortom zij mag alles doen wat verband houdt met bovengenoemd doel of wat van aard is de
verwezenlijking ervan te bevorderen.
wijziGinG van Het Geplaatst kapitaal (vollediG volGestort)
De Algemene Vergadering, beraadslagend overeenkomstig de regels die gelden voor een wijziging van de
statuten, kan het geplaatst kapitaal verhogen of verminderen.
Indien de Algemene Vergadering besluit om een uitgiftepremie te vragen, dient deze volledig volgestort
te worden bij de onderschrijving en op een onbeschikbare rekening te worden geboekt die slechts
kan worden verminderd of weggeboekt door een besluit van de Algemene Vergadering genomen op
de wijze die vereist is voor de wijziging van de statuten. De uitgiftepremie zal in dezelfde mate als het
maatschappelijk kapitaal de waarborg voor derden uitmaken.
Bij vermindering van het geplaatst kapitaal moeten de aandeelhouders die zich in gelijke omstandigheden
bevinden, gelijk worden behandeld, en dienen de overige regels vervat in de artikelen 612, 613 en 614 van
het Wetboek van Vennootschappen te worden geëerbiedigd.
toeGestaan kapitaal
De Raad van Bestuur was bevoegd om gedurende een periode van 5 jaar te rekenen van de bekendmaking
in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van de akte houdende de statutenwijziging dd. 2 juni 1999 het
geplaatst kapitaal in één of meerdere malen te verhogen met een bedrag gelijk aan het bedrag van het
maatschappelijk kapitaal van de Vennootschap na vaststelling van de kapitaalverhoging in het kader van dit
bod waartoe voormelde Algemene Vergadering heeft beslist.
Deze bevoegdheid werd niet meer hernieuwd sinds de vorige periode geëindigd is op 17 juni 2004. De
Raad van Bestuur zal voorstellen aan de algemene vergadering van 1 juni 2011 om dergelijke machtigingen
te hernieuwen.
aard van de aandelen.
Op de Bijzondere Algemene Vergadering van 30 april 2007 werden de statuten aangepast om ze in
overeenstemming te brengen met de wet van 14 december 2005 betreffende de afschaffing van de
effecten aan toonder.
Het nieuwe artikel 9 van de statuten luidt als volgt:
De effecten zijn op naam, aan toonder of gedematerialiseerd.
Financieel �deel
§1. De niet volstorte aandelen zijn op naam.
De volstorte aandelen en de andere effecten van de vennootschap zijn op naam, aan toonder of
gedematerialiseerd, binnen de perken voorzien in de wet.
De titularis kan op elk ogenblik op zijn kosten de omzetting vragen van zijn effecten in effecten op naam
of in gedematerialiseerde effecten. Het gedematerialiseerde effect wordt vertegenwoordigd door een
boeking op rekening, op naam van de eigenaar of de houder, bij een erkende rekeninghouder of bij een
vereffeningsinstelling. Op de zetel van de vennootschap wordt voor de effecten op naam een register
bijgehouden. Elke titularis van effecten kan kennisnemen van het register met betrekking tot zijn effecten.
§2. De effecten aan toonder die zijn uitgegeven door de vennootschap en die op één januari tweeduizend
en acht geboekt zijn op een effectenrekening, bestaan vanaf die datum in gedematerialiseerde vorm.
De andere effecten aan toonder worden naarmate zij na één januari tweeduizend en acht op een
effectenrekening worden geboekt, door hun boeking automatisch gedematerialiseerd. De effecten aan
toonder die zijn uitgegeven door de vennootschap en die niet zijn ingeschreven op een effectenrekening,
worden van rechtswege omgezet in gedematerialiseerde effecten al naargelang zij werden uitgegeven
voor of na drieëntwintig december tweeduizend en vijf op respectievelijk één januari tweeduizend veertien
of één januari tweeduizend dertien.”
Ieder aandeel geeft recht op één stem. Niemand kan aan de stemming op de Algemene Vergadering
deelnemen voor meer dan 35% van het aantal stemmen verbonden aan het geheel van de door de
Vennootschap uitgegeven aandelen. Meerdere aandeelhouders waarvan de aandelen overeenkomstig
de criteria vervat in artikel 2 van de Wet van 2 maart 1989 op de openbaarmaking van belangrijke
deelnemingen in ter beurze genoteerde vennootschappen en tot reglementering van de openbare
overnamebiedingen samengevoegd worden, kunnen samen evenmin aan de stemming op de Algemene
Vergadering deelnemen voor meer dan 35% van het aantal stemmen verbonden aan het geheel van de
door de Vennootschap uitgegeven aandelen. Deze beperkingen vinden evenwel geen toepassing indien
de stemming betrekking heeft op een wijziging van de statuten van de Vennootschap of beslissingen
waarvoor krachtens het Wetboek van Vennootschappen een bijzondere meerderheid vereist is.
Principe 8.8 van de Belgische Corporate Governance Code 2009 beveelt aan dat het vereiste percentage
aandelen dat een aandeelhouder moet bezitten om voorstellen te kunnen indienen voor de algemene
vergadering, niet meer dan 5% van het kapitaal mag bedragen.
Zoals voorzien in het Wetboek van vennootschappen, kunnen aandeelhouders die 20% van het kapitaal in
de vennootschap vertegenwoordigen de raad van bestuur vragen om de algemene vergadering bijeen te
roepen. De raad van bestuur is er van overtuigd dat het huidige wettelijke regime voldoende bescherming
biedt voor de minderheidsaandeelhouders. De aandeelhouders worden aangemoedigd om deel te nemen
aan de algemene vergadering en tijdens de algemene vergadering wordt voldoende tijd voorzien voor
vragen van aandeelhouders.
De uitbetaling van de dividenden gebeurt op het tijdstip en op de plaats door de Raad van Bestuur
vastgesteld. De Raad van Bestuur kan interimdividenden uitkeren, mits eerbiediging van de toepasselijke
bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen ter zake.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
105
Financieel �deel
Na aanzuivering van alle schulden, lasten en kosten van de vereffening, wordt het netto-actief vooreerst
aangewend om, in geld of in natura, het volgestorte en nog niet terugbetaalde bedrag van de aandelen
terug te betalen. Het eventueel overschot wordt in gelijke delen verdeeld onder al de aandelen. De
winstbewijzen geven geen recht op een deel in het vereffeningssaldo. Indien de netto-opbrengst niet
volstaat om alle aandelen terug te betalen, betalen de vereffenaars bij voorrang de aandelen uit die in
meerdere mate zijn volgestort totdat ze op gelijke voet staan met de aandelen die in mindere mate werden
volgestort of doen ze ten laste van deze laatste een aanvullende oproeping van kapitaal.
De aandelen waarop in geld wordt ingeschreven, moeten eerst worden aangeboden aan de
aandeelhouders, naar evenredigheid van het deel van het kapitaal dat door hun aandelen wordt
vertegenwoordigd gedurende een termijn van ten minste vijftien dagen te rekenen van de dag van de
openstelling van de inschrijving. De Algemene Vergadering bepaalt de inschrijvingsprijs waartegen, en
de periode tijdens dewelke, het voorkeurrecht kan worden uitgeoefend. Indien de eigendomsrechten op
aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom, komt het voorkeurrecht toe aan de blote
eigenaar van de aandelen.
verwervinG door de vennootscHap van eiGen aandelen en de BescHikkinG Hierover.
De Buitengewone Algemene Vergadering van 2 juni 1999 heeft de Raad van Bestuur uitdrukkelijk
gemachtigd om overeenkomstig de bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen, haar eigen
aandelen of winstbewijzen te verwerven of te vervreemden, zonder dat een voorafgaand besluit van de
Algemene Vergadering vereist is, rechtstreeks of door een persoon die handelt in eigen naam maar voor
rekening van de Vennootschap, of door een rechtstreekse dochtervennootschap in de zin van artikel
627,628 en 631 van het Wetboek van Vennootschappen, indien de verkrijging of vervreemding noodzakelijk
is ter vermijding van een dreigend ernstig nadeel voor de Vennootschap. Deze machtiging geldt voor een
periode van drie jaar vanaf de bekendmaking van bovenvermelde beslissing in de Bijlagen tot het Belgisch
Staatsblad en kan, overeenkomstig artikel 620 tot 623 van het Wetboek van Vennootschappen, worden
hernieuwd. Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 27 april 2009 werd deze machtiging
hernieuwd voor 3 jaar tot de volgende Algemene Vergadering van 2012.
De Buitengewone Algemene Vergadering van 2 juni 1999 heeft de Raad van Bestuur bovendien
gemachtigd om het krachtens artikel 620 tot 623 van het Wetboek van Vennootschappen maximum
toegelaten aantal aandelen door aankoop of ruil te verkrijgen rechtstreeks of door een persoon die handelt
in eigen naam maar voor rekening van de Vennootschap, of door een rechtstreekse dochtervennootschap
in de zin van artikel 627,628, §1 van het Wetboek van Vennootschappen, aan een prijs gelijk aan tenminste
85% en ten hoogste 115% van de laatste slotkoers waaraan deze aandelen genoteerd werden op de Eerste
Markt van de Effectenbeurs van Brussel op de dag voorafgaand aan die aankoop of ruil. Deze machtiging
geldt voor een periode van 5 jaar te rekenen vanaf de bekendmaking van deze beslissing in de Bijlagen
tot het Belgisch Staatsblad. De hernieuwing van de machtiging door de Algemene Vergadering van
Aandeelhouders van 27 april 2009 werd op 8 mei 2009 gepubliceerd.
Alle bedragen in het financieel gedeelte worden uitgedrukt in duizend euro tenzij anders vermeld.
2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten.
Gec
onso
lid
eerd
ove
rzic
ht
van
ger
eali
seer
de
en n
iet
gere
ali
seer
de
resu
ltate
n
Toelichting 2010 2009
Bedrijfsopbrengsten 141.778 115.328
Netto omzet 137.025 113.061
Overige bedrijfsopbrengsten 4.1 4.753 2.267
Aankopen -28.614 -21.107
Diensten en diverse goederen 6 -44.797 -36.019
Personeelskosten 7 -23.599 -19.573
Afschrijvingen en geboekte waardeverminderingen -12.858 -11.666
Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa 10/11 -12.678 -11.707
Waardeverminderingen en voorzieningen -180 41
Andere bedrijfskosten 4.2 -2.580 -2.976
Winst uit bedrijfsactiviteiten (EBIT) 29.330 23.987
Financiële opbrengsten 5.1 1.544 1.007
Financiële kosten 5.2 -3.352 -3.149
Aandeel in resultaat van geassocieerde ondernemingen 0 0
Winst voor belastingen 27.522 21.845
Belastingen 8 -8.614 -6.972
Vennootschapsbelastingen -8.232 -7.052
Uitgestelde belastingen -382 80
Winst over de verslagperiode 18.908 14.873
Valuta omrekeningsverschillen voor buitenlandse activiteiten 278 -146
Effectief gedeelte van de wijziging in reële waarde van kasstroomindekkingen -374 -2.670
Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na belastingen -96 -2.816
Totaal gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten
over de verslagperiode 18.812 12.057
Winst over de verslagperiode
Toewijsbaar aan aandeelhouders van de groep 18.908 14.873
Toewijsbaar aan minderheidsbelangen 0 0
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de verslag periode
Toewijsbaar aan de aandeelhouders van de groep 18.812 12.057
Toewijsbaar aan minderheidsbelangen 0 0
EBITDA (1) 42.188 35.652
Netto winst per aandeel 9 3,58 2,83
Netto winst per aandeel na verwatering 9 3,58 2,83
(1) ebitda: winst uit bedrijfsactiViteiten (ebit) + afschrijVingen + waardeVerMinderingen en Voorzieningen
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
107
Financieel �deel
3. Geconsolideerde balans
Act
iva
Toelichting 2010 2009
VASTE ACTIVA 149.491 104.700
Materiële Vaste Activa 10 78.748 64.370Goodwill 11 4.624 4.624
Immateriële Activa 12 10.784 8.164
Vastgoedbeleggingen 13 51.692 23.735
Beleggingen in geassocieerde ondernemingen 14 80 372
Andere beleggingen 15 2.440 2.366
Overige vorderingen 15 507 554
Actieve belastinglatenties 16 616 515
Lange termijn vorderingen 17 0 0
VLOTTENDE ACTIVA 85.376 73.090
Voorraden 18 11.167 8.529
Handels- en overige vorderingen 19 38.963 28.801
Liquide midddelen en geldbeleggingen 20 35.246 35.760
TOTAAL DER ACTIVA 234.867 177.790
TOTAAL EIGEN VERMOGEN 21 116.300 103.521
EIGEN VERMOGEN TOE TE REKENEN AAN
AANDEELHOUDERS VAN DE VENNOOTSCHAP 116.300 103.519
Kapitaal 12.723 12.723Uitgiftepremies 656 656
Geconsolideerde reserves 85.302 76.834
Overgedragen resultaat 18.908 14.873
Omrekeningsverschillen 1.760 1.482
Eigen aandelen -3.049 -3.049
MINDERHEIDSBELANGEN 0 2
SCHULDEN OP MEER DAN 1 JAAR 61.325 45.431
Intresthoudende leningen 22 18.407 16.954Personeelsvoordelen 24 344 369
Voorzieningen 25 395 399
Passieve belastinglatenties 16 21.132 10.923
Andere schulden 22 21.047 16.786
SCHULDEN OP TEN HOOGSTE 1 JAAR 57.242 28.838
Intresthoudende leningen 22 30.806 5.725Te betalen belastingen 1.341 1.768
Handels- en overige schulden 26 25.095 21.345
TOTAAL DER PASSIVA 234.867 177.790
Werkkapitaal (1) 23.694 14.217Netto financiële schulden (2) 13.967 -13.081
(1) Vlottende activa (zonder geldbeleggingen en liquide middelen) - niet financiële schulden <1 jaar - overlopende rekeningen passief.
(2) Totaal rentedragende financiële schulden - liquide middelen - geldbeleggingen
Pass
iva
KapitaalUitgifte- premies Reserves
Reserves eigen
aandelen
Om-reke -
nings- ver-
schillen
in-dek-
kings- reserves
overge-dragen
resultaat Totaal
minder-heids-
belangen
Totaaleigen ver-
mogen
Beginbalans 1/1/2009 12.706 489 72.481 -2.443 1.628 12.163 97.024 95 97.119
Overgedragen resultaat naar reserves 12.163 -12.163 0 0 0
Winst over de verslagperiode 14.873 14.873 0 14.873
Niet gerealiseerde resultaten
Omrekeningsverschillen -146 -146 0 -146
Kasstroomindekkingen -2.670 -2.670 0 -2.670
Totaal gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten over de verslagperiode 0 0 0 0 -146 -2.670 14.873 12.057 0 12.057
Bijdragen en uitkeringen aan eigenaars
Kapitaalsverhoging 17 167 184 0 184
Dividenduitkering -5.279 -5.279 0 -5.279
Inkoop eigen aandelen -1.466 -1.466 0 -1.466
Verkoop eigen aandelen 139 860 999 999
Verwerving minderheidsbelang 0 -93 -93
Totaal transacties met eigenaars 17 167 -5.140 -606 0 0 0 -5.562 -93 -5.655
Eindbalans 31/12/2009 12.723 656 79.504 -3.049 1.482 -2.670 14.873 103.519 2 103.521
KapitaalUitgifte- premies Reserves
Reserves eigen
aandelen
Om-reke -
nings- ver-
schillen
in-dek-
kings- reserves
overge-dragen
resultaat Totaal
minder-heids-
belangen
Totaaleigen ver-
mogen
Beginbalans 1/1/2010 12.723 656 79.504 -3.049 1.482 -2.670 14.873 103.519 2 103.521
Overgedragen resultaat naar reserves 14.875 -14.873 2 -2 0
Winst over de verslagperiode 18.908 18.908 0 18.908
Niet gerealiseerde resultaten
Omrekeningsverschillen 278 278 0 278
Kasstroomindekkingen -374 -374 0 -374
Totaal gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten over de verslagperiode 0 0 0 0 278 -374 18.908 18.812 0 18.812
Bijdragen en uitkeringen aan eigenaars
Kapitaalsverhoging 0 0 0
Dividenduitkering -6.033 -6.033 0 -6.033
Inkoop eigen aandelen 0 0 0
Verkoop eigen aandelen 0 0
Verwerving minderheidsbelang 0 0
Totaal transacties met eigenaars 0 0 -6.033 0 0 0 0 -6.033 0 -6.033
Eindbalans 31/12/2010 12.723 656 88.346 -3.049 1.760 -3.044 18.908 116.300 0 116.300
4. Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen
Gec
onso
lid
eerd
mu
tati
eove
rzic
ht
van
het
eig
en v
erm
ogen
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
109
Financieel �deel
Gec
onso
lid
eerd
ka
sstr
oom
over
zich
t
2010 2009
OPERATIONELE ACTIVITEITEN
Winst na belastingen 18.908 14.873
Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa 12.678 11.707
Toevoegingen (terugnames) van waardeverminderingen 180 -41
Netto financiële kosten 1.807 2.141
Belastingen 8.615 6.972
Bedrijfskasstroom voor wijziging in bedrijfskapitaal 42.188 35.652
Afname/(toename) van handels- en overige vorderingen 772 -111
Afname/(toename) van voorraden -1.019 -18
Toename/(afname) van handels- en overige schulden -5.184 610
Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 36.757 36.133
Betaalde interesten -2.276 -2.442
Ontvangen interesten 326 202
Betaalde belastingen -8.659 -6.409
NETTO KASSTROOM UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN 26.148 27.484
INVESTERINGSACTIVITEITEN
Ontvangsten uit de verkoop van materiële vaste activa 74 225
Ontvangsten uit de verkoop van financiële vaste activa 249 349
Ontvangsten uit de aflossing van verstrekte leningen 144 0
Verwerving van dochterondernemingen, na aftrek van verworven liquide middelen -28.951 -630
Verwerving van materiële vaste activa -16.250 -15.054
Verwerving van immateriële vaste activa -350 11
Verwerving van financiële vaste activa -42 -8
Wijzigingen in andere activa en passiva -606 -27
Verstrekking van leningen -109 -42
NETTO KASSTROOM UIT INVESTERINGSACTIVITEITEN -45.841 -15.176
5. Geconsolideerd kasstroomoverzicht
Gec
onso
lid
eerd
ka
sstr
oom
over
zich
t
2010 2009
FINANCIERINGSACTIVITEITEN
Kapitaalsverhoging 0 184
Belangen van derden 0 -93
Opnames van leningen 33.392 3.534
Kapitaalsubsidies -32 33
Inkoop van eigen aandelen 0 -606
Aflossingen van leningen -8.507 -5.565
Netto financiële kaskosten, andere dan interesten -178 108
Toename/(afname) van courante, interestdragende schulden 34 1.292
Uitgekeerde dividenden -6.032 -5.279
NETTO KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN 18.677 -6.392
NETTO TOENAME/(AFNAME) VAN DE BESCHIKBARE MIDDELEN -1.016 5.916
Totale beschikbare middelen bij het begin van het boekjaar 35.760 30.018
Impact wisselkoersfluctuaties 502 -174
TOTALE BESCHIKBARE MIDDELEN BIJ HET EIND VAN HET BOEKJAAR 35.246 35.760
BESCHIKBARE MIDDELEN
Begin van het boekjaar
Geldbeleggingen 12.856 13.554
Liquide middelen 22.904 16.464
Totale beschikbare middelen bij het begin van het boekjaar 35.760 30.018
Bij het eind van het boekjaar
Geldbeleggingen 12.989 12.856
Liquide middelen 22.257 22.904
TOTALE BESCHIKBARE MIDDELEN BIJ HET EIND VAN HET BOEKJAAR 35.246 35.760
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
111
Financieel �deel
6. Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening
6.1 Voornaamste boekhoudprincipes.
Duvel Moortgat NV is een in België gevestigde onderneming. De geconsolideerde jaarrekening van de
onderneming voor het jaar dat werd afgesloten op 31 december 2010, omvat de onderneming en haar
dochterondernemingen (gezamenlijk de “groep” genoemd) en de belangen van de groep in geassocieerde
ondernemingen en joint ventures. De jaarrekening werd door de raad van bestuur goedgekeurd voor
publicatie op 18 maart 2011.
(a) Conformiteitsverklaring
De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstemming met de International Financial
Reporting Standards zoals tot 31 december 2010 aangenomen door de Europese Unie.
Een aantal nieuwe standaarden, wijzigingen op standaarden en interpretaties is in 2010 nog niet van kracht
en is derhalve niet toegepast op deze geconsolideerde jaarrekening:
ifrs 9 financiële instrumenten
IFRS 9 Financiële instrumenten beoogt de vervanging van IAS 39 Financiële instrumenten: opname
en waardering. IFRS 9 behandelt de classificatie en waardering van financiële activa en schulden. Deze
standaard is de eerste fase in de vervanging van IAS 39 en zal, met terugwerkende kracht, verplicht van
toepassing worden op de geconsolideerde jaarrekening van 2013. De Groep heeft niet de intentie om deze
standaard vervroegd toe te passen en de gevolgen van de aanpassing op de geconsolideerde jaarrekening
werden nog niet bepaald.
ias 24 informatieverscHaffinG over verBonden partijen
De herziene IAS 24 Informatieverschaffing over verbonden partijen (2009) behelst een aanpassing van
de definitie van een verbonden partij en wijzigt een aantal vereisten inzake informatieverschaffing met
betrekking tot verbonden partijen voor wat overheidsverbonden entiteiten betreft. De aanpassingen, die
van toepassing worden op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep in 2011, zullen naar verwachting
geen significante invloed hebben op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep.
aanpassinGen van ifric 14 voor ias 19 – de limiet voor een actief uit Hoofde van toeGezeGde pensioenreGe-
linGen, minimale vereiste dekkinGsGraden en de wisselwerkinG Hiertussen
De aanpassingen van IFRIC 14 IAS 19 - De limiet voor een actief uit hoofde van een toegezegde
pensioenregeling, vereisten inzake minimale dekkingsgraden en de wisselwerking hiertussen nemen
de onbeoogde implicaties weg die ontstaan uit de verwerking van voorafbetalingen indien er een
minimale financieringsvereiste bestaat. Deze aanpassingen leiden in bepaalde gevallen tot de erkenning
van de voorafbetalingen van de bijdragen als een actief in plaats van een kost. De aanpassingen, die van
toepassing worden op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep in 2011, zullen naar verwachting
geen significante invloed hebben op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep.
aanpassinGen aan ifrs (2010)
Aanpassingen aan IFRS (2010) is een verzameling van kleine verbeteringen in bestaande standaarden. Deze
verbeteringen, die van toepassing worden op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep in 2011,
zullen naar verwachting geen significante invloed hebben op de geconsolideerde jaarrekening van de
Groep.
(b) Voorstellingsbasis
De financiële staten zijn uitgedrukt in duizend euro, afgerond tot op het dichtstbijzijnde duizend behalve
wanneer anders is aangeduid. Ze werden opgesteld op basis van het historische -kostenprincipe, met
uitzondering van de vastgoedbeleggingen en financiële activa aangemerkt als aangehouden voor verkoop
die gewaardeerd worden aan hun reële waarde. De financiële instrumenten worden gewaardeerd aan reële
waarde.
De waarderingsregels zijn tevens consequent toegepast door de groepsentiteiten. Dezelfde
waarderingsregels werden toegepast voor de twee voorgestelde boekjaren, behalve:
verantwoordinG van BedrijfscomBinaties
Met ingang van 1 januari past de Groep voor de verantwoording van bedrijfscombinaties IFRS 3
Bedrijfscombinaties (2008) toe. De wijziging in de grondslagen voor financiële verslaggeving is prospectief
toegepast en heeft geen effect van materieel belang op de winst per aandeel gehad.
Bedrijfscombinaties worden verwerkt op basis van de overnamemethode per de overnamedatum, dat wil
zeggen de datum waarop de zeggenschap overgaat naar de Groep. Er is sprake van zeggenschap als de
Groep de mogelijkheid heeft om het financiële en operationele beleid van een entiteit te bepalen teneinde
voordelen te verkrijgen uit de activiteiten van de entiteit. Bij de beoordeling van zeggenschap houdt de
Groep rekening met potentiële stemrechten die op dat moment uitoefenbaar zijn.
Overnames op of na 1 januari 2010
Voor overnames op of na 1 januari 2010 waardeert de Groep de goodwill als:
- de reële waarde van de overgedragen vergoeding; plus
- het opgenomen bedrag van eventuele minderheidsbelangen in de overgenomen partij; plus
- indien de bedrijfscombinatie in fasen plaatsvindt, de reële waarde van het voorafgaande belang in de
overgenomen partij; verminderd met
- het opgenomen nettobedrag (over het algemeen de reële waarde) van de identificeerbare verworven
activa en aangegane verplichtingen.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
113
Financieel �deel
Indien het verschil negatief is, wordt onmiddellijk een boekwinst uit een voordelige koop in de winst- en
verliesrekening opgenomen.
In de overgedragen vergoeding is geen bedrag begrepen voor de afwikkeling van bestaande relaties. Een
dergelijk bedrag wordt in het algemeen in de winst- en verliesrekening opgenomen.
Door de Groep gemaakte kosten in verband met een bedrijfscombinatie, niet zijnde kosten in verband met
de uitgifte van aandelen of obligaties, worden opgenomen wanneer zij worden gemaakt.
De reële waarde van een voorwaardelijke vergoeding wordt op overnamedatum opgenomen. Indien die
voorwaardelijke vergoeding wordt geclassificeerd als eigen vermogen, vindt geen latere herwaardering
plaats en wordt de afwikkeling verantwoord binnen het eigen vermogen. In het andere geval worden
wijzigingen na eerste opname in de winst- en verliesrekening opgenomen.
Als beloningen in de vorm van op aandelen gebaseerde betalingen (vervangingsbeloningen) dienen
te worden geruild voor beloningen die worden gehouden door personeelsleden van de overgenomen
partij (beloningen van de overgenomen partij) en als deze betrekking hebben op in het verleden
verstrekte diensten, dan wordt het geheel of een deel van de op de markt gebaseerde waarde van de
vervangingsbeloningen opgenomen in de over te dragen vergoeding. De berekening geschiedt op
basis van de marktwaarde van de vervangings-beloningen in vergelijking met de marktwaarde van de
beloningen van de overgenomen partij en de mate waarin de vervangingsbeloningen betrekking hebben
op in het verleden of in de toekomst verstrekte diensten.
Overnames tussen 1 januari 2004 en 1 januari 2010
Voor gedane overnames tussen 1 januari 2004 en 1 januari 2010 is goodwill het positieve verschil tussen de
kostprijs van de acquisitie en het belang van de Groep in het opgenomen bedrag (over het algemeen de
reële waarde) van de identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van de
overgenomen partij. Indien het verschil negatief was, werd onmiddellijk een boekwinst uit een voordelige
koop in de winst- en verliesrekening opgenomen.
Door de Groep gemaakte transactiekosten in verband met een bedrijfscombinatie, niet zijnde kosten in
verband met de uitgifte van aandelen of obligaties, werden opgenomen als onderdeel van de kostprijs van
de overname.
Overnames vóór 1 januari 2004 (de overgangsdatum naar IFRS)
Als onderdeel van de overgang naar IFRS heeft de Groep er destijds voor gekozen alleen die
bedrijfscombinaties te herzien die op of na 1 januari 2003 hun beslag hebben gekregen. Bij overnames van
vóór 1 januari 2003 betreft de post goodwill het bedrag zoals dat in het vorige stelsel werd verwerkt.
verantwoordinG van verwervinG van minderHeidsBelanGen
Met ingang van 1 januari 2010 past de Groep bij de verwerving van minderheidsbelangen IAS 27 De
geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening (2008) toe. De stelselwijziging is prospectief
toegepast en heeft geen invloed gehad op de winst per aandeel. Volgens de nieuwe grondslag worden
verworven minderheidsbelangen verwerkt als transacties met eigenaars in hun capaciteit als eigenaars
en derhalve wordt uit hoofde van dergelijke transacties geen goodwill opgenomen. De aanpassingen
van de minderheidsbelangen zijn gebaseerd op een evenredig bedrag van de netto-activa van de
dochteronderneming.
Voorheen werd bij de verwerving van een minderheidsbelang in een dochteronderneming goodwill
opgenomen, die het meerdere vertegenwoordigde van de boekwaarde van het belang en de op de
transactiedatum verworven netto-activa.
De geconsolideerde jaarrekening heeft betrekking op de financiële toestand per 31 december 2010.
(c) Consolidatieprincipes
De financiële staten van dochterondernemingen zijn in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen
volgens de integrale methode. Dochterondernemingen zijn die entiteiten waarover de vennootschap
zeggenschap heeft. Er is sprake van zeggenschap als de vennootschap de mogelijkheid heeft om, direct
of indirect, het financiële en operationele beleid van een entiteit te bepalen om voordelen te verkrijgen
uit zijn activiteiten. Bij de beoordeling of sprake is van zeggenschap wordt rekening gehouden met
potentiële stemrechten die op dat moment uitoefenbaar of converteerbaar zijn. De financiële staten
van dochterondernemingen worden opgenomen vanaf de datum waarop voor het eerst sprake is van
zeggenschap, tot aan het moment waarop deze eindigt.
Joint ventures zijn díe entiteiten waarover de groep gezamenlijke zeggenschap heeft, en waarbij deze
zeggenschap in een overeenkomst is vastgelegd en waarin strategische beslissingen over het financiële
en operationele beleid met unanieme instemming worden genomen. Joint ventures worden opgenomen
op basis van de evenredige methode, vanaf de datum waarop de groep voor het eerst gezamenlijke
zeggenschap heeft, tot aan de datum waarop voor het laatst sprake is van gezamenlijke zeggenschap.
Geassocieerde deelnemingen zijn die entiteiten waarin de groep invloed van betekenis heeft op het
financiële en operationele beleid, maar waarover zij geen zeggenschap heeft. Geassocieerde deelnemingen
worden opgenomen op basis van de vermogensmutatiemethode, vanaf de datum waarop de groep voor
het eerst invloed van betekenis heeft, tot aan de datum waarop voor het laatst sprake is van invloed van
betekenis.
Alle transacties, saldi en niet gerealiseerde resultaten tussen de groepsondernemingen werden
geëlimineerd. Deze met Joint Ventures worden geëlimineerd naar rato van het belang dat de groep heeft in
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
115
Financieel �deel
deze Joint Ventures.
De consolidatiekring is opgenomen in toelichting 3.
(d) Vreemde valuta
Transacties in vreemde valuta door ondernemingen van de Groep worden omgerekend tegen de
vastgelegde wisselkoers, die geldt binnen de Groep op de datum waarop de transactie plaatsvindt.
Monetaire activa en passiva in vreemde valuta worden omgezet tegen de slotkoers op balansdatum.
Winsten en verliezen tengevolge van transacties in vreemde valuta of de omrekening van monetaire
balansposten in vreemde valuta worden in de resultatenrekening geboekt. Niet-monetaire activa en passiva
worden geboekt aan de wisselkoers geldig op de datum van de transactie.
Resultatenrekeningen van de buitenlandse filialen worden omgerekend naar euro tegen de gemiddelde
koersen per semester, de balansen worden omgerekend tegen de slotkoers op 31 december.
De componenten van het eigen vermogen worden geboekt aan historische koers. De, uit de euro-
omzetting van het eigen vermogen, voortvloeiende wisselkoersverschillen worden geboekt onder
“Omrekeningsverschillen” in de rubriek “eigen vermogen”.
De volgende wisselkoersen worden gebruikt bij het opstellen van de jaarrekening:
Slotkoers Gemiddelde koers
1 euro is gelijk aan 2010 2009 2010 2009
US dollar (USD) 1,3362 1,4406 1,3257 1,3948
Tsjechische Koruna (CZK) 25,0610 26,4730 25,2840 26,4350
Pond Sterling (GBP) 0,86075 0,8881 0,85785 0,89094
Chinese Renminbi (CNY) 8,8220 9,8350 8,9712 9,5277Wis
selk
oers
en
(e) Financiële instrumenten
De Groep kan gebruik maken van termijncontracten om het wisselkoersrisico, dat voortvloeit uit
verschillende uitstaande posities in vreemde valuta, hoofdzakelijk met betrekking tot de USD, GBP en CZK,
in te dekken.
Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaardering van afgeleide financiële instrumenten, die
formeel toegewezen worden voor de indekking van de wijzigingen in ‘fair value’ van geboekte activa of
passiva, worden erkend in de resultatenrekening, samen met de winsten of verliezen die voortvloeien uit de
herwaardering tegen ‘fair value’ van het ingedekte bestanddeel.
De ‘fair values’ van de ingedekte bestanddelen, voor wat betreft het risico waarvoor ze ingedekt zijn,
betreffen de boekwaarden van deze activa of passiva, omgerekend naar euro tegen de wisselkoers op
balansdatum.
(f) Financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop.
De beleggingen van de groep in bepaalde obligaties en aandelen worden geclassificeerd als financiële
activa beschikbaar voor verkoop. Na eerste opname worden deze activa gewaardeerd tegen reële waarde
en eventuele veranderingen in de reële waarde, behoudens bijzondere waardeverminderingsverliezen
en valutakoerswinsten en -verliezen op monetaire posten die beschikbaar zijn voor verkoop, worden
rechtstreeks in het eigen vermogen verwerkt.
Wanneer een belegging niet langer in de balans wordt opgenomen, wordt de in het eigen vermogen
opgenomen cumulatieve winst of het cumulatieve verlies overgeboekt naar de winst- en verliesrekening.
De reële waarde van voor verkoop beschikbare financiële activa wordt bepaald op basis van de genoteerde
biedprijs per verslagdatum.
(g) Overige beleggingen
De beleggingen die niet worden aangemerkt als beschikbaar voor verkoop worden gewaardeerd tegen
de geamortiseerde kostprijs op basis van de effectieve - rentemethode verminderd met bijzondere
waardeverminderingen.
(h) Goodwill
Goodwill ontstaat door het verwerven van dochterondernemingen, joint ventures en geassocieerde
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
117
Financieel �deel
ondernemingen.
Voor overnames op of na 1 januari 2010 waardeert de Groep de goodwill als:
- de reële waarde van de overgedragen vergoeding; plus
- het opgenomen bedrag van eventuele minderheidsbelangen in de overgenomen partij; plus
- indien de bedrijfscombinatie in fasen plaatsvindt, de reële waarde van het voorafgaande belang in de
overgenomen partij; verminderd met
- het opgenomen nettobedrag (over het algemeen de reële waarde) van de identificeerbare verworven
activa en aangegane verplichtingen.
De goodwill wordt geboekt aan kostprijs minus cumulatieve waardeverminderingen. De goodwill wordt
niet afgeschreven maar getest op reële waarde.
Voor het testen van waardeverminderingen, wordt de goodwill toegewezen aan elke
kasstroomgenererende eenheid die door de Groep wordt verondersteld baat te hebben bij de overname.
Kasstroomgenererende eenheden waaraan de goodwill is toegewezen worden jaarlijks getest, of vaker
wanneer er een indicatie is van waardevermindering van de eenheid. Als de realiseerbare waarde
van de kasstroomgenererende unit lager is dan de boekwaarde van de eenheid, wordt de bijzondere
waardevermindering eerst op de boekwaarde van
de toegewezen goodwill van de eenheid toegepast en daarna op de andere activa van de eenheid, pro rata
de boekwaarde van elk actiefbestanddeel van de eenheid. Een erkende bijzondere waardevermindering
voor goodwill kan niet tegengedraaid worden tijdens een volgende periode. Negatieve goodwill wordt
onmiddellijk in resultaat genomen.
(j) Immateriële activa
onderzoek en ontwikkelinG
Kosten van onderzoek, ondernomen met het oog op het verwerven van nieuwe wetenschappelijke of
technologische kennis,worden als kosten in de jaarrekening opgenomen op het ogenblik dat ze zich
voordoen.
Kosten voor ontwikkeling, waarbij de resultaten van het onderzoek worden toegepast in een plan of een
ontwerp voor de productie van nieuwe of substantieel verbeterde producten en processen, worden in
de balans opgenomen, indien het product of het proces technisch en commercieel uitvoerbaar is, de
groep voldoende middelen ter beschikking heeft voor de voltooiing ervan, het mogelijk is om op een
betrouwbare manier de ontwikkelingskosten van het immaterieel vast actief te ramen, er een manier
bestaat om het immaterieel vast actief toekomstige economische voordelen te laten genereren en
bovendien de bedoeling heeft het product te gebruiken en te commercialiseren. De geactiveerde kost
omvat de kosten van materiaalstoffen, directe loonkosten en de indirecte kosten die direct toerekenbaar
zijn aan het gebruiksklaar maken van het actief. Andere uitgaven voor ontwikkeling worden als kost in
de resultatenrekening opgenomen op het moment dat deze zich voordoen. Geactiveerde uitgaven
voor ontwikkeling worden gewaardeerd aan kostprijs verminderd met gecumuleerde afschrijvingen en
bijzondere waardeverminderingen.
overiGe immateriële activa
Overige immateriële activa verworven door de groep, worden gewaardeerd aan kostprijs verminderd met
gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.
merknamen
Als een deel van het betaalde bedrag voor een bedrijfscombinatie te maken heeft met merknamen worden
deze apart opgenomen onder de immateriële activa waarvoor de reële waarde wordt bepaald. Kosten voor
intern gegenereerde merken worden als kost in de resultatenrekening opgenomen op het moment dat
deze zich voordoen.
De reële waarde van de merknamen die als onderdeel van een bedrijfscombinatie zijn verworven, worden
bepaald aan de hand van de verdisconteerde kasstromen.
latere uitGaven
Latere uitgaven voor geactiveerde immateriële activa worden enkel in de balans opgenomen wanneer ze
de toekomstige economische voordelen eigen aan de activapost waaraan ze verwant zijn, vergroten. Alle
andere uitgaven worden beschouwd als kosten.
afscHrijvinGen
Immateriële activa worden volgens de lineaire methode afgeschreven over hun verwachte levensduur.
Leveringsrechten worden afgeschreven over de duurtijd van het recht.
Plaatsgebonden, exploitatiegebonden handelsfondsen worden afgeschreven over 10 jaar. Met
plaatsgebonden handelsfondsen bedoelen we handelsfondsen die betaald worden omwille van de ligging
van de exploitatie.
Klantgebonden handelsfondsen worden niet afgeschreven maar onderworpen aan testen op
marktconforme waarde. Met klantgebonden handelsfondsen bedoelen we handelsfondsen die betaald
worden omwille van de overgenomen klantenportefeuille.
Momenteel zijn er enkel plaatsgebonden handelsfondsen.De merknamen worden geacht een onbepaalde
gebruiksduur te hebben en worden bijgevolg niet afgeschreven.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
119
Financieel �deel
(j) Materiële vaste activa
De materiële vaste activa worden gewaardeerd aan historische kostprijs minus gecumuleerde afschrijvingen
en bijzondere waardeverminderingen. De historische kostprijs omvat de initiële aankoopprijs vermeerderd
met andere direct toewijsbare aanschaffingskosten zoals installatiekosten, leverings- en verwerkingskosten,
niet aftrekbare belastingen.
De kostprijs van zelfgeproduceerde vaste activa omvat de kostprijs van de materialen, directe loonkosten en
een evenredig deel van de productieoverhead.
De financieringskosten die samenhangen met de verwerving of bouw van in aanmerking komende activa
worden geactiveerd tot het betreffende actief gebruiksklaar is.
Latere uitgaven worden enkel in de balans opgenomen wanneer ze de toekomstige economische
voordelen eigen aan de vaste activapost waaraan ze verwant zijn, vergroten. Herstellingen en
instandhoudingkosten die de toekomstige economische voordelen niet vergroten, worden onmiddellijk in
de resultatenrekening geboekt.
Materiële vaste activa die worden gebouwd of ontwikkeld als vastgoedbelegging worden geboekt
onder de materiële vaste activa tot de datum van voltooiing. Op dat moment worden deze activa
geherclassificeerd als vastgoedbelegging.
Wanneer onderdelen van een bepaald actief een verschillende te verwachten levensduur hebben worden
deze als aparte activa geboekt.
Leasing van materiële vaste activa waarbij de groep de voordelen en de risico’s verbonden aan deze activa
substantieel overneemt, wordt beschouwd als financiële leasing. Financiële leasingcontracten worden in
de balans opgenomen aan de reële waarde op het moment van het aangaan van de leasingovereenkomst
of, indien deze lager is, tegen de geschatte contante waarde van de minimale leasingbetalingen, minus
gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.
Elke aflossing wordt deels beschouwd als terugbetaling van de leasingschuld, deels als intrestbetaling in
een verhouding die maakt dat er over de volledige looptijd een constante intrestlast ontstaat in vergelijking
met het openstaand kapitaal. De overeenkomstige huurschulden, exclusief de financiële lasten, worden
geboekt in de rubriek “overige lange termijnschulden”. Het intrestgedeelte wordt over de termijn van de
leasingperiode in de resultatenrekening opgenomen als een financiële last. De materiële vaste activa
verkregen via financiële leasing, worden afgeschreven over een termijn die overeenstemt met de verwachte
economische levensduur van deze activa.
Leasing van activa waarbij de voordelen en de risico’s substantieel bij de leasinggever blijven, wordt
beschouwd als operationele leasing. Betalingen gedaan onder het regime van operationele leasing worden
lineair over de duur van de overeenkomst ten laste van de resultatenrekening genomen.
De afschrijvingen worden berekend volgens de lineaire methode gesteund op de te verwachten
gebruiksduur van deze activa. De materiële vaste activa worden in het jaar van ingebruikname pro rata
temporis afgeschreven. Volgende percentages worden toegepast:
Gebouwen – horecazaken en woningen 2% - 3% - 5% -10%
Gebouwen – bedrijfsgebouwen 3% - 5% - 6%
Meubilair 10% - 20%
Bakken en flessen 20%
Installaties en machines 6,67% - 8,33% - 10% - 12,5% - 14,29% - 20% - 25%
Installaties horeca 10% - 20% - 33%
Rollend materieel 20%
Paletten 20%
Vaten 10%
(k) Vastgoedbeleggingen
Vastgoedbeleggingen zijn eigendommen aangehouden om huurinkomsten en/of meerwaarden te
realiseren.
De vastgoedbeleggingen worden gewaardeerd aan reële waarde.
De reële waarde is de meest waarschijnlijke prijs die redelijkerwijze kan verkregen worden op de markt.
Her is de beste prijs die redelijkerwijze kan overeengekomen worden, zowel voor de verkoper als voor
de koper. Deze waardering houdt geen rekening met uitzonderlijke situaties of bepalingen. Het is de
prijs die verkregen kan worden in normale concurrentieomstandigheden tussen goed geïnformeerde
onafhankelijke partijen.
Afs
chri
jvin
gspe
rcen
tage
s
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
121
Financieel �deel
Deze reële waarde wordt intern door onze vastgoedmanager vastgesteld. Deze waarderingen zijn
gebaseerd op de marktwaarde, huurwaarde en een aantal vergelijkingspunten verkregen via notarissen en/
of makelaars. Om de 6 maanden worden deze waardes geëvalueerd. Er wordt in de regel bij de bepaling
van de waarde geen gebruik gemaakt van een onafhankelijk expert.
Winsten of verliezen als gevolg van wijzigingen in de reële waarde worden verwerkt in de
resultatenrekening.
De huuropbrengsten worden op lineaire basis, gespreid over de huurperiode, in resultaat genomen.
(l) Voorraden
Voorraden worden gewaardeerd aan gewogen gemiddelde kostprijs of aan netto realiseerbare waarde
indien deze lager is.
De kostprijs voor afgewerkte producten en goederen in bewerking omvat de gebruikte grondstoffen, de
andere productiematerialen en de directe loon- en andere kosten en een toewijzing van vaste en variabele
overheadkosten, gebaseerd op de normale bedrijfscapaciteit. De netto realiseerbare waarde wordt
gedefinieerd als de geschatte verkoopprijs bij een normale gang van zaken, verminderd met de geschatte
kosten nodig voor de verdere afwerking en verkoop van het product.
(m) Handelsvorderingen
Handelsvorderingen worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs op basis van de effectieve-
rentemethode minus bijzondere waardeverminderingen. Waardeverminderingen worden geboekt indien
de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan de boekwaarde. Deze waardeverminderingen worden
individueel bepaald.
(n) Liquide middelen
Liquide middelen omvatten cash en tegoeden bij kredietinstellingen op zicht- en termijnrekeningen.
(o) Bijzondere waardeverminderingen
Voor de boekwaarde van de activa van de groep, andere dan voorraden en latente belastingen,
wordt op elke balansdatum beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat een actief aan een bijzondere
waardevermindering onderhevig kan zijn. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn, dient de realiseerbare
waarde van het actief te worden geschat.
Voor immateriële activa die nog niet voor gebruik beschikbaar zijn, evenals voor goodwill en activa met
onbeperkte levensduur wordt de realiseerbare waarde op elke balansdatum geschat.
Een bijzondere waardevermindering wordt geboekt wanneer de boekwaarde van een actief, of van
de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde.
Bijzondere waardeverminderingen worden opgenomen in de resultatenrekening.
De realiseerbare waarde van de geldbeleggingen en van de uitstaande vorderingen geïnitieerd door
de groep, wordt berekend door de contante waarde van de verwachte toekomstige kasstromen te
verdisconteren aan de oorspronkelijk effectieve intrestvoet inherent aan deze activa. Vorderingen op korte
termijn worden niet verdisconteerd.
De realiseerbare waarde van andere activa is het maximum van de marktwaarde min de verkoopkosten
en de gebruikswaarde. Om de gebruikswaarde te bepalen worden de verwachte toekomstige kasstromen
verdisconteerd tot hun huidige waarde, gebruik makend van een discontovoet vóór belastingen, die zowel
de actuele marktrente als de specifieke risico’s met betrekking tot het actief weergeeft. Voor een actief
dat op zichzelf geen omvangrijke kasinstromen genereert, wordt de realiseerbare waarde bepaald van de
kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort.
Een bijzondere waardevermindering op beleggingen van de groep of vorderingen van de groep wordt
teruggenomen indien een latere toename van de realiseerbare waarde op objectieve basis kan verbonden
worden met een gebeurtenis die heeft plaatsgevonden nadat de bijzondere waardevermindering werd
geboekt.
Een bijzondere waardevermindering met betrekking tot goodwill wordt niet teruggenomen.
Met betrekking tot andere activa wordt een bijzondere waardevermindering teruggenomen indien er een
wijziging heeft plaatsgevonden in de gehanteerde schattingen bij het bepalen van de realiseerbare waarde.
De toegenomen boekwaarde van een actief, veroorzaakt door terugname van een bijzondere
waardevermindering, mag niet hoger zijn dan de boekwaarde (na afschrijvingen) die bekomen zou zijn
indien in voorgaande jaren geen bijzondere waardevermindering voor het actief zou zijn geboekt.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
123
Financieel �deel
(p) Aandelenkapitaal
Wanneer aandelenkapitaal geclassificeerd onder “eigen vermogen” opnieuw wordt ingekocht, wordt
het bedrag inclusief directe toerekenbare kosten, geboekt als een wijziging in deze rubriek. Ingekochte
aandelen worden beschouwd als een vermindering van het eigen vermogen.
Dividenden worden geboekt als schuld in de periode waarin ze worden betaald.
(q) Voorzieningen
Voorzieningen worden aangelegd wanneer de groep verplichtingen heeft aangegaan (juridisch of
impliciet) als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, wanneer het waarschijnlijk is dat die verplichtingen
zullen leiden tot een uitstroom van middelen en wanneer een betrouwbare schatting gemaakt kan worden
van de omvang van deze verplichtingen. Indien het effect hiervan belangrijk is, zullen voorzieningen
worden aangelegd voor de toekomstige verwachte kasstromen, verdisconteerd aan een intrestvoet
vóór belastingen die zowel de actieve marktrente als de specifieke risico’s met betrekking tot het passief
weergeeft.
Een voorziening voor herstructurering wordt aangelegd wanneer de groep een gedetailleerd en
geformaliseerd herstructureringsplan heeft goedgekeurd en wanneer de herstructurering ófwel werd
aangevat ófwel publiek werd bekend gemaakt. Voor kosten die betrekking hebben op de normale
activiteiten van de groep worden geen voorzieningen aangelegd.
Een voorziening voor verlieslatende contracten wordt aangelegd wanneer de te ontvangen economische
voordelen voor de groep lager liggen dan de onvermijdelijke kost verbonden met de verplichte
tegenprestatie.
Een provisie voor bodemsanering wordt aangelegd wanneer vervuiling van de bodem werd vastgesteld en
er een wettelijke verplichting bestaat te saneren.
Een voorziening voor brugpensioenen wordt aangelegd voor personeelsleden die in het systeem stappen.
Er wordt een voorziening aangelegd voor diegene waarvan het waarschijnlijk is dat ze in het systeem zullen
stappen en als het aantal medewerkers betrouwbaar kan worden bepaald.
(r) Personeelsvoordelen
pensioenplannen
De Groep heeft een aantal “vaste bijdrage plannen” in diverse landen, aangegaan met externe
verzekeringsbedrijven. De bijdragen aan deze verzekeringsplannen worden gefinancierd door betalingen
van het personeel en de respectievelijke groepsmaatschappijen. De bijdrageverplichtingen tot deze
pensioenplannen ten laste van de groep worden opgenomen in de resultatenrekening van de periode
waarop ze betrekking hebben.
opties
De reële waarde van de toegekende opties wordt opgenomen als een personeelslast, met een
overeenkomstige opboeking van het eigen vermogen. De reële waarde wordt bepaald per de
toekenningsdatum en verdeeld over de periode tot aan het moment waarop de werknemers
onvoorwaardelijk recht krijgen op de opties. Het als last opgenomen bedrag wordt aangepast voor het
daadwerkelijke aantal aandelenopties dat onvoorwaardelijk wordt.
In geval de opties uitgeoefend worden, zullen de ontvangen bedragen, na afhouding van alle kosten
gerelateerd aan de uitgifte van de aandelen, toegevoegd worden aan het geplaatste kapitaal (nominale
waarde) en de uitgiftepremies.
Bonussen
De bonussen voor het personeel en management zijn gebaseerd op een aantal te behalen financiële
kerncijfers evenals op een aantal persoonlijk te behalen doelen. Het verwachte bedrag van de uit te keren
bonussen wordt opgenomen als een kost van het boekjaar terwijl de effectieve betaling na balansdatum
gebeurt.
ontslaGverGoedinGen
Ontslagvergoedingen worden erkend als een schuld en een kost wanneer een groepsonderneming zich
effectief engageert tot ofwel het beëindigen van de tewerkstelling van een werknemer of groep van
werknemers voor de normale datum van pensionering of tot het toekennen van ontslagvergoedingen
als gevolg van een aanbod ter aanmoediging van vrijwillige pensionering. Wanneer ontslagvergoedingen
verschuldigd zijn na twaalf maanden volgend op de balansdatum, dan worden deze geactualiseerd.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
125
Financieel �deel
(s) Intresthoudende leningen
Intresthoudende leningen worden initieel gewaardeerd aan kostprijs, verminderd met kosten verbonden
aan de transactie. Vervolgens worden ze gewaardeerd aan afgeschreven kostprijs en wordt elk verschil
tussen de kostprijs en de aflossingswaarde ten laste genomen van de resultatenrekening over de periode
van de lening op basis van de effectieve intrestvoet.
(t) Handels- en overige schulden
Handels- en overige schulden worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs op basis van de
effectieve-rentemethode
(u) Belastingen
Belastingen op het resultaat van het boekjaar omvatten courante en latente belastingen. De belastingen
worden geboekt in de resultatenrekening tenzij ze betrekking hebben op elementen die onmiddellijk in het
eigen vermogen worden geboekt. In dat geval worden de belastingen rechtstreeks ten laste van het eigen
vermogen genomen.
Courante belastingen omvatten de verwachte belastingschuld op het belastbaar inkomen van het jaar
berekend volgens de belastingtarieven die gelden op de datum van afsluiting van het boekjaar. De
courante belastingen omvatten ook de aanpassingen aan de belastingschulden van vorige jaren.
Latente belastingen worden berekend op alle tijdelijke verschillen tussen fiscale waarde en boekwaarde
van activa en passiva aan de belastingvoet die van kracht is op de balansdatum of waarvan het
wetgevingsproces materieel is afgesloten.
Voor volgende tijdelijke verschillen worden geen latente belastingen geboekt: de initiële boeking van
de goodwill, de initiële boeking van activa en passiva die geen invloed hebben op boekhoudkundige of
belastbare winsten en verschillen met betrekking tot investeringen in dochterondernemingen in de mate
dat een tegenboeking in de nabije toekomst onwaarschijnlijk is.
Actieve belastinglatenties worden enkel geboekt wanneer het waarschijnlijk is dat er voldoende
toekomstige belastbare winsten zullen zijn om belastingvoordeel te kunnen genieten. Actieve
belastinglatenties worden verminderd wanneer het niet langer waarschijnlijk is dat het gerelateerde
belastingvoordeel zal gerealiseerd worden.
(v) Opbrengsten en kosten
verkoop van Goederen en leverinG van diensten
Met betrekking tot de verkoop van goederen wordt de omzet als gerealiseerd beschouwd op het ogenblik
dat de voordelen en de risico’s van de verkoop volledig ten laste vallen van de koper en er niet langer
onzekerheid bestaat over de ontvangst van de overeengekomen vergoeding, de transactiekosten en de
mogelijke terugzending van de goederen.
Bedragen aangerekend voor rekening van derde partijen zijn geen economische voordelen die
terugvloeien naar de onderneming en maken dus geen deel uit van de opbrengsten. Aldus zijn de
accijnzen, die in België onderdeel zijn van de aan onze klanten gefactureerde prijs, niet in de opbrengsten
opgenomen.
HuuropBrenGsten
Huuropbrengsten worden op lineaire basis, gespreid over de huurperiode, in resultaat genomen.
financiële opBrenGsten
Financiële opbrengsten omvatten ontvangen intresten, ontvangen dividenden en wisselkoersopbrengsten.
Intrestopbrengsten worden pro rata temporis opgenomen in de resultatenrekening, waarbij rekening
wordt gehouden met de effectieve intrestvoet van de belegging. Dividenden worden opgenomen in de
resultatenrekening op het moment waarop ze worden ontvangen.
overHeidssuBsidies
Overheidssubsidies worden aanvankelijk beschouwd als over te dragen opbrengsten in de balans wanneer
er een redelijke zekerheid bestaat dat ze zullen ontvangen worden en dat de groep zal voldoen aan de
voorwaarden die eraan verbonden zijn. Subsidies als compensatie voor reeds gemaakte kosten worden
in de resultatenrekening opgenomen in dezelfde periode waarin de kosten werden gemaakt. Subsidies
als compensatie voor kosten gemaakt in verband met activa worden in mindering van de desbetreffende
activa geboekt en opgenomen in de resultatenrekening over de levensduur van de activa.
onderzoek en ontwikkelinG, reclame- en promotiekosten en systeemontwikkelinGskosten.
Onderzoek-, reclame- en promotiekosten worden in resultaat genomen in het jaar waarin deze kosten
worden gemaakt. Kosten voor ontwikkeling en systeemontwikkelingskosten worden in resultaat genomen
in het jaar waarin deze kosten worden gemaakt indien ze niet voldoen aan de criteria voor activering.
operationele lease kosten
Betalingen gedaan onder het regime van operationele leasing worden lineair over de duur van de
overeenkomst ten laste van de resultatenrekening genomen.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
127
Financieel �deel
financiële lease kosten
De intrestkosten van aflossingen van financiële leasing worden opgenomen in de resultatenrekening
gebruikmakend van de “effectieve intrestpercentage” methode.
De financiële kosten omvatten intresten op leningen, wisselkoersverliezen en transactiekosten.
(w) Segment informatie
De bedrijfssegmenten vormen de basis voor de interne rapportering.
Het management comité van de groep is de CODM (Chief Operating Decision Maker) voor de groep:
beslissingen, activiteiten, sturen gebeurt vanuit de CODM. Alle operationele entiteiten rapporteren aan de
CODM.
Wanneer de verschillende entiteiten gelijkaardige economische karakteristieken hebben en gelijkaardig zijn
in volgende elementen:
Soort producten
Aard van productieproces
Aard van klanten
Manieren van distributie
Aard van regulerende omgeving
dan kan men deze entiteiten samentellen (“aggregate”) tot één bedrijfsegment.
In het geval van Duvel Moortgat is voor de productie, de distributie en de verkoop van bieren voldaan
aan alle hierboven vermelde voorwaarden. Bijgevolg worden alle verschillende entiteiten als één
bedrijfssegment getoond.
(x) Kapitaalbeheer
Het beleid van de Raad van Bestuur is gericht op de handhaving van een sterke vermogenspositie waarmee
het vertrouwen van beleggers, crediteuren en de markten kan worden behouden en de toekomstige
ontwikkeling van de bedrijfsactiviteiten kan worden zekergesteld.
De Raad van Bestuur bewaakt het niveau van het aan de gewone aandeelhouders uit te keren dividend,
dat in de komende jaren nog kan stijgen voor zover zich geen bijzondere financiële behoeften voordoen in
het licht van de expansiestrategie van de groep. De onderneming wenst inderdaad de nodige flexibiliteit te
behouden om op interne en externe expansiemogelijkheden te kunnen inspelen.
(y) Financieel risico beheer
De groep heeft, na analyse, volgende risico’s geïdentificeerd:
risico’s met BetrekkinG tot de activiteiten van de Groep:
Het operationeel- en financieel resultaat van de groep is afhankelijk van de economische prestaties van
haar ondernemingen en individuele departementen. Op hun beurt zijn ze afhankelijk van de economische
trends, met in het bijzonder de energie- en grondstofprijzen.
Moutcontracten worden afgesloten per oogstjaar. De afsluitdatum is variabel en de prijs is gebaseerd
op de marktwaarde van brouwgerst. Deze laatste wordt onder meer bepaald door de groei- en
oogstomstandigheden en door de algemene marktcondities. De voorbije jaren stegen de moutprijzen
tot historische records. In 2010 zijn de prijzen weliswaar licht gedaald, maar voor 2011 wordt opnieuw een
gevoelige stijging in het vooruitzicht gesteld, vooral in het tweede semester.
Wat betreft suiker is de situatie licht verschillend, in die zin dat suikercontracten momenteel voor een
maximale periode van 3-6 maanden kunnen worden afgesloten. Hierdoor volgen deze prijzen dichter
de marktcondities en is het speculatieve effect lager. Voor (de eerste helft van) 2011 verwachten we een
gevoelige stijging ten opzichte van 2010, als gevolg van de druk op de grondstoffenmarkt.
Hop blijft in verhouding onze duurste grondstof. Aromahoppen, die een wezenlijk en belangrijk
onderdeel vormen van onze producten, maken meer dan 90 % van ons gebruik uit. Duvel Moortgat heeft
rechtstreekse contracten afgesloten met Sloveense hopboeren voor de komende jaren, om de aanvoer van
deze kwaliteitsgrondstoffen te verzekeren.
Wat verpakkingsmaterialen betreft, verwachten we een verdere prijsstijging in de eerste jaarhelft
van 2011. Deze markten blijven de volgende jaren voornamelijk gestuurd door een schaarste op de
grondstoffenmarkt.
De energiekosten bleven voor Duvel Moortgat in 2010 nagenoeg stabiel. In 2011 verwachten we een
stijging van de aardgasprijzen.
De groep zoekt voortdurend naar nieuwe markten, marketingstrategieën, nieuwe producten, nieuwe
toepassingen en streeft naar een optimale “supply chain” om zo de concurrentie het hoofd te bieden en de
productie en verkoopsactiviteiten op te drijven.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
129
Financieel �deel
valutarisico’s
Het internationale karakter van Duvel Moortgat kan leiden tot verschillende valutarisico’s die voortvloeien
uit de uiteenlopende valutaposities, vooral met betrekking tot USD, CZK en GBP. In bepaalde situaties
kunnen termijncontracten worden gebruikt om deze risico’s in te dekken. Op het einde van 2010 zijn er
geen uitstaande termijncontracten.
kredietrisico’s met BetrekkinG tot klanten
Het kredietrisico wordt beperkt door de toepassing van strikte procedures. Daarnaast is sinds 1 januari 2004
een kredietverzekering afgesloten.
liquiditeitsrisico’s
Door de belangrijke kaspositie is er een zeer laag liquiditeitsrisico.
intrestrisico
De te betalen intresten op de eind 2006 nieuw aangegane investeringskredieten aan variabele korte termijn
rentevoeten werden ingedekt.
Duvel Moortgat gebruikt enkel afgeleide instrumenten om de impact van de fluctuerende intrestvoeten te
beperken. Echter, afgeleide instrumenten gebruikt voor economische indekkingen die niet strikt conform
zijn met de boekhoudkundige verwerking van indekkingoperaties zoals voorzien in IAS 39: ‘Financiële
Instrumenten: verwerking en waardering’, worden opgenomen als financiële activa of verplichtingen aan
marktconforme waarde via de resultatenrekening.
waarBorGen leeGGoed (flessen, Bakken en vaten)
Strikte procedures en regelmatige controles op voorraden zowel in binnen als buitenland houden dit risico
binnen de perken
6.2 Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening (vervolg):
index
1. Segment rapportering
2. Acquisities en verkopen van dochterondernemingen
3. Consolidatiekring
4. Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten
5. Financiële opbrengsten en kosten
6. Diensten en diverse goederen
7. Personeelskosten
8. Belastingen
9. Winst per aandeel
10. Materiële vaste activa
11. Goodwill
12. Immateriële activa
13. Vastgoedbeleggingen
14. Beleggingen in geassocieerde ondernemingen
15. Andere beleggingen en overige vorderingen
16. Actieve en passieve latente belastingen
17. Lange termijn vorderingen
18. Voorraden
19. Handelsvorderingen en overige vorderingen
20. Liquide middelen en geldbeleggingen
21. Eigen vermogen
22. Intrestdragende schulden en leningen
23. Reële waarde
24. Personeelsvoordelen
25. Voorzieningen
26. Handelsschulden en overige schulden
27. Huren en verhuren
28. Niet in de balans opgenomen verplichtingen
29. Investeringsverbintenissen
30. Verbonden partijen
31. Gebeurtenissen na balansdatum
1. Segment rapportering
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
131
Financieel �deel
1.1 seGment rapporterinG
Productie en verkoop van dranken Overige
Eliminatie transacties tussen segmenten Geconsolideerd
2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
Opbrengsten externe klanten 135.000 111.277 2.025 1.784 0 0 137.025 113.061
Opbrengsten uit transacties tussen segmenten 466 93 0 0 -466 -93 0 0
Afschrijvingen 12.638 11.566 40 141 12.678 11.707
Rentebaten 326 231 126 193 -155 -259 297 165
Rentelasten 2.472 2.241 185 232 -155 -259 2.502 2.214
Uitgestelde belastingen -148 -313 530 233 382 -80
Vennootschapsbelasting 8.218 7.021 15 31 8.233 7.052
Winst voor belastingen 26.305 21.371 1.217 474 27.522 21.845
Winst na belastingen 18.235 14.663 673 210 18.908 14.873
EBITDA 40.819 34.568 1.369 1.084 42.188 35.652
Segment Activa 193.622 152.262 46.868 32.851 -5.622 -7.323 234.867 177.790
Segment Passiva 193.622 152.262 46.867 32.851 -5.622 -7.323 234.867 177.790
Bruto-investeringsuitgaven 14.748 12.536 1.978 3.743 0 0 16.726 16.279
Bijzondere waardeverminderingen 0 55 0 0 0 0 0 55
Afschrijvingen van materiële vaste actia 12.023 10.923 40 75 0 0 12.063 10.998
Afschrijvingen van immateriële vaste activa 615 558 0 66 0 0 615 624
Toevoeging aan voorzieningen 25 57 0 0 0 0 25 57
Terugname van voorzieningen -84 -91 0 0 0 0 -84 -91
Segm
ent
rapp
orte
rin
g
1.2 GeoGrafiscHe informatie
België Nederland Frankrijk UK
2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
Netto omzet 77.491 62.559 12.295 10.525 10.456 9.518 4.038 3.722
Totale activa 198.072 148.998 0 0 3.469 2.979 1.006 855
Bruto investeringsuitgaven 12.714 14.655 0 0 428 167 46 70
US Tsechië Andere Geconsolideerd
2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
Netto omzet 17.542 12.627 7.761 7.790 7.444 6.320 137.025 113.061
Totale activa 11.015 5.546 10.692 9.731 10.613 9.681 234.867 177.790
Bruto investeringsuitgaven 2.425 369 1.063 1.003 49 15 16.726 16.279
Er zijn geen externe klanten die meer dan 10% van de geconsolideerde omzet realiseren.
Geo
gra
fisc
he i
nfo
rma
tie
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
133
Financieel �deel
2. Acquisities en verkopen van dochterondernemingen.
Op 5 augustus 2010 werd de overeenkomst tot overdracht van alle aandelen van de groep Brouwerij De
Koninck getekend. De groep omvat de vennootschappen Brouwerij De Koninck nv, Padeko nv, Konifi nv,
Gildenhuis Wilrijk nv, Brouwerij De Valk nv en Verlinden-Peeraer nv. De groep Brouwerij De Koninck wordt
vanaf 1 augustus 2010 mee geconsolideerd en is dus voor vijf maanden opgenomen in de 2010-cijfers
van de groep Duvel Moortgat. Duvel Moortgat betaalde voor de volledige groep De Koninck een vast
bedrag van 29,81 miljoen EUR met een overbruggingskrediet aangegaan voor een periode van 1 jaar. Sinds
september 2010 werd van het overbruggingskrediet 3,85 miljoen afgelost en in maart 2011 werd het saldo
omgezet in twee investeringskredieten van elk 13.000.000 EUR met een looptijd van 7 jaar en met een vaste
rentevoet van 3,55%.
De Groep heeft aan de overname gerelateerde kosten gemaakt van 150.000 EUR in verband met externe
juridische kosten en due-diligencekosten. De juridische kosten en due-diligencekosten worden in het
geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten van de Groep opgenomen
onder ‘diensten en diverse goederen’.
De handelsvorderingen bestaan uit bruto contractuele vorderingen van 9.728.066 EUR waarvan 795.737 EUR
op overnamedatum naar verwachting oninbaar was.
Vanaf de datum van acquisitie bedroeg de bijdrage van de groep De Koninck tot de omzet 8.991.627 EUR
en tot de winst na belastingen -806.107 EUR
De pro forma bijdrage tot de omzet en de winst na belastingen bedraagt respectievelijk 22.539.150 EUR en
-1.191.555 EUR indien de groep De Koninck sinds 1 januari 2010 mee was opgenomen in de cijfers van de
groep Duvel Moortgat.
Marktwaarde
Immateriële activa 2.830
Materiële vaste activa 38.237
Voorraden 1.619
Vorderingen op ten hoogste 1 jaar 12.410
Voorziening brugpensioenen -46
Uitgestelde belastingen -9.656
Schulden op meer dan 1 jaar -5.233
Schulden op ten hoogste 1 jaar -11.210
Netto kas uitgave 28.951
Aankoopprijs 29.813
Af: liquide middelen 862
Netto kas uitgave 28.951Iden
tifi
ceer
bare
ver
wor
ven
act
iva
en
aa
nge
gan
e ve
rpli
chti
nge
n
3. Consolidatiekring op 31/12/2010
Lijst van de integraal geconsolideerde dochterondernemingen:
Duvel Moortgat nv 100%
Duvel Moortgat France sarl 100%
Moortgat Horeca Services nv 100%
Moortgat Financial Services nv 100%
Eura Drinks nv 100%
Moortgat Immo Services nv 100%
Parallel nv 100%
Duvel Moortgat USA 100%
Brewery Ommegang 100%
Belga Bar (UK) Ltd 100%
LDV Immo nv 100%
DRC sa 100%
Duvel Moortgat UK Ltd 100%
Brasserie d’ Achouffe sa 100%
Duvel Moortgat Hong Kong Ltd 100%
Duvel Moortgat Shanghai Ltd 100%
La Vallée des Fées sa 100%
Brouwerij De Koninck nv 100%
Brouwerij De Valk nv 100%
A.Verlinden – Peeraer nv 100%
Padeko nv 100%
Konifi nv 100%
Gildenhuis Wilrijk nv 100%
Inte
gra
al g
econ
soli
dee
rde
doc
hte
ron
der
nem
inge
n
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
135
Financieel �deel
Lijst van de proportioneel geconsolideerde ondernemingen:
Brouwerij Steendonk nv, in vereffening 50%
Bernard Brewery as 50%
Bernard Malthouse as 50%
LFB Développement sa 50%
LFB Expansion sas 50%
Les Tripiers sarl (LFB Strasbourg) 50%
De l'Etoile sarl (LFB Clermont-Ferrand) 50%
Le Comtours sarl (LFB Tours) 50%
Saint Hugues sarl (LFB Grenoble) 50%
Stannancy sarl (LFB Nancy) 50%
Fousseret Lyon sarl (LFB Lyon) 50%
Pizay sarl (LFB Lyon (2)) 50%
Pizay SCI 50%
Lijst van de ondernemingen waarop vermogensmutatie is toegepast:
Groupement Bières Spéciales Geie 33,30%
Espace Belge à Paris Geie 23,40%
Een lijst met adressen en verdere gegevens van de verschillende groepsvennootschappen is opgenomen
op blz. 171.
Pro
port
ion
eel
gec
onso
lid
eerd
e on
der
nem
inge
nV
erm
ogen
smu
tati
e
4. Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten
4.1 overiGe BedrijfsopBrenGsten
4.2 overiGe Bedrijfskosten
5. Financiële opbrengsten en kosten
5.1 financiële opBrenGsten
Ove
rige
be
dri
jfso
pbre
ngs
ten
2010 2009
Huuropbrengsten 917 125
Meerwaarden op de realisatie van vaste activa 59 205
Aanpassingen aan marktconforme waarde van vastgoedbeleggingen 0 0
Diverse verkopen, vergoedingen en opbrengsten (*) 3.777 1.937
Totaal 4.753 2.267
(*) deze Post betreft onder andere ontVangen PreMies en schadeVergoedingen, diVerse tegeMoetkoMingen en de Voorraadwijziging afgewerkt Product en goederen in bewerking.
Ove
rige
bed
rijf
skos
ten
2010 2009
Bijzondere waardeverminderingen op handelsvorderingen 334 116
Minderwaarden op de realisatie van vaste activa 34 405
Aanpassingen aan marktconforme waarde van vastgoedbeleggingen 328 573
Diverse bedrijfsbelastingen 1.475 1.392
Andere kosten 409 490
Totaal 2.580 2.976
Fin
an
ciël
e op
bren
gste
n
2010 2009
Intrestopbrengst 286 295
Gerealiseerde wisselkoerswinsten 447 443
Niet gerealiseerde wisselkoerswinsten 723 1
Annulatie waardevermindering op financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop 29 203
Andere 59 65
Totaal 1.544 1.007
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
137
Financieel �deel
5.2 financiële kosten
6. Diensten en diverse goederen
Deze post betreft voornamelijk onderhoudskosten, administratiekosten, verkoop-en expeditiekosten,
marketing, verzekering diverse werkingskosten en royalties.
7. Personeelskosten
Fin
an
ciël
e ko
sten
2010 2009
Intrestkosten 2.278 1.576
Niet effectief gedeelte van de wijzigingen in de reële waarde van kasstroomindekkingen 219 635
Gerealiseerde wisselkoersverliezen 494 490
Niet gerealiseerde wisselkoersverliezen 91 282
Andere 270 166
Totaal 3.352 3.149
Per
son
eels
kost
en
2010 2009
Salarissen 17.677 14.804
Sociale lasten 3.894 3.498
Pensioenkosten – bijdragen tot pensioenplannen 811 529
Andere personeelskosten 1.217 742
Totaal 23.599 19.573
Bel
ast
inge
n
2010 2009
Belastingen van het boekjaar 8.259 7.051Correcties vorige boekjaren -27 1
Latente belastingen 382 -80
8.614 6.972
Winst voor belastingen 27.522 21.845
Aanpassingen aan de belastbare basis
- Fiscaal niet aftrekbare uitgaven 1.982 1.680
- Investeringsaftrek -166 -218
- Tax shelter 0 -525
- NIA -2.264 -2.449
- Gespreid te belasten meerwaarde -26 0
- Niet geboekte fiscale verliezen van het boekjaar 889 486
- Recuperatie van fiscale verliezen -2.153 -462
- Te belasten meerwaarden vorige jaren 0 52
- Vrijgestelde buitenlandse inkomsten -183 -169
- Niet-opname van overige tijdelijke verschillen -37 0
Belastbare winst 25.564 20.240
Belasting berekend aan 33,99% 8.689 6.880
Te verklaren verschil -75 92
Correcties vorige boekjaren 0 10
Verschillende belastingtarieven in andere landen -75 82
Totaal -75 92
Effectief belastingstarief 31,30% 31,92%
Win
st p
er a
an
dee
l
2010 2009
Netto winst toe te kennen aan de aandeelhouders 18.908 14.873
Basiswinst per aandeel in euro 3,58 2,83
Aantal aandelen per 1 januari 5.373.230 5.366.030
Effect van eigen aandelen -97.747 -97.747
Effect van in mei 2009 uitgegeven aandelen 0 -12.127
Gewogen gemiddeld aantal aandelen per 31 december 5.275.483 5.256.156
Netto winst toe te kennen aan de aandeelhouders 18.908 14.873
Basiswinst per aandeel in euro (verwaterd) 3,58 2,83
Gewogen gemiddeld aantal aandelen per 31 december 5.275.483 5.256.156
Effect van warranten 0 993
Gewogen gemiddeld aantal aandelen (verwaterd) per 31 december 5.275.483 5.257.149
8. Belastingen
9. Winst per aandeel
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
139
Financieel �deel
10. Materiële vaste activa
Ma
teri
ële
vast
e a
ctiv
a 2
009
AANSCHAFFINGSWAARDE Terr
eine
n en
ge
bouw
en
Inst
alla
ties,
mac
hine
s en
ui
trus
ting
Meu
bila
ir en
rol-
lend
mat
erie
el
Leas
ing
Ove
rige
mat
erië
le
vast
e ac
tiva
Vast
e ac
tiva
in
aanb
ouw
en
voor
uitb
etal
inge
n
Tota
al
Per einde van het vorige boekjaar - 01/01/2009 33.672 101.595 5.212 425 6.864 1.387 149.155
Aanschaffingen 1.943 7.656 499 17 581 2063 12.759
Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 587 7 0 0 0 0 594
Overdrachten en buitengebruikstellingen -4 -2.023 -150 -33 -211 0 -2.421
Omrekeningsverschillen -26 -10 20 5 196 -4 181
Overboeking van een post naar een andere 148 1.032 116 62 6 -1292 72
Per einde van het boekjaar – 31/12/2009 36.230 108.257 5.697 476 7.436 2.154 160.340
AFSCHRIJVINGEN EN BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Per einde van het vorige boekjaar – 01/01/2009 11.666 66.157 4.146 212 4.432 0 86.613
Geboekte afschrijvingen 1.368 8.433 365 83 749 0 10.998
Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 55 0 55
Overdrachten en buitengebruikstellingen -4 -1.725 -129 -33 -210 0 -2.101
Overdrachten en buitengebruikstellingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 0 0
Omrekeningsverschillen -19 2 6 2 171 0 162
Overboeking van een post naar een andere 186 -5 9 62 -9 0 243
Per einde van het boekjaar – 31/12/2009 13.197 72.862 4.397 326 5.188 0 95.970
NETTO BOEKWAARDE
Per 1/1/2009 22.006 35.438 1.066 213 2.432 1.387 62.542
Per 31/12/2009 23.123 35.395 1.300 150 2.248 2.154 64.370
Ma
teri
ële
vast
e a
ctiv
a 2
010
AANSCHAFFINGSWAARDE Terr
eine
n en
ge
bouw
en
Inst
alla
ties,
mac
hine
s en
ui
trus
ting
Meu
bila
ir en
rol-
lend
mat
erie
el
Leas
ing
Ove
rige
mat
erië
le
vast
e ac
tiva
Vast
e ac
tiva
in
aanb
ouw
en
voor
uitb
etal
inge
n
Tota
al
Per einde van het vorige boekjaar - 01/01/2010 36.320 108.257 5.697 476 7.436 2.154 160.340
Aanschaffingen 1.248 8.089 621 13 1.052 3.281 14.304
Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 7.841 3.161 141 431 154 40 11.768
Overdrachten en buitengebruikstellingen -578 -1.272 -226 0 -120 0 -2.196
Omrekeningsverschillen 208 331 45 23 304 5 916
Overboeking van een post naar een andere 393 738 3 -48 203 -1.105 184
Per einde van het boekjaar – 31/12/2010 45.432 119.304 6.281 895 9.029 4.375 185.316
AFSCHRIJVINGEN EN BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Per einde van het vorige boekjaar – 01/01/2010 13.197 72.862 4.397 326 5.188 0 95.970
Geboekte afschrijvingen 1.579 9.122 471 117 774 0 12.063
Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 0 0 0
Overdrachten en buitengebruikstellingen -454 -1.137 -223 0 -91 0 -1.905
Omrekeningsverschillen 69 128 25 15 230 0 467
Overboeking van een post naar een andere 0 0 0 -28 1 0 -27
Per einde van het boekjaar – 31/12/2010 14.391 80.975 4.670 430 6.102 0 106.568
NETTO BOEKWAARDE
Per 1/1/2010 23.123 35.395 1.300 150 2.248 2.154 64.370
Per 31/12/2010 31.041 38.329 1.611 465 2.927 4.375 78.748
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
141
Financieel �deel
de BelanGrijkste investerinGen Betroffen:
met zekerHeden Bezwaarde activa
Op activa voor een bedrag van 8.304.000 EUR (bottellijn) werd een voorrecht van onbetaalde verkoper
gevestigd en werd de onherroepelijke verbintenis aangegaan deze activa niet te vervreemden of te
hypothekeren. Daarnaast heeft de vennootschap zich geëngageerd de handelszaak, geheel of gedeeltelijk,
niet te vervreemden of te verpanden. Dezelfde verplichtingen, met uitzondering van het voorrecht van
onbetaalde verkoper, gelden tevens voor een in 2006 nieuw aangegane lening van 3.000.000 EUR.
Bijzondere waardeverminderinG
In 2009 werd, als gevolg van minder dan gebudgetteerde inkomstenstromen, op de inrichting van een bar
in het buitenland een bijzondere waardevermindering ten belope van 55.000 EUR geboekt. De realiseerbare
waarde werd berekend rekening houdend met de toekomstig verwachte kasstromen over de resterende
huurperiode verdisconteert aan de WACC van de vennootschap.
Bel
an
grij
kste
in
vest
erin
gen
2010 2009
Investeringen in horeca zaken 2.623 3.179
Investeringen in de inrichting van horeca zaken 1.299 1.464
Bedrijfsgebouwen en gronden 236 1.943
Brouwzaal 517 209
Bottelarij 1.133 1.780
Waterzuivering 265 201
Flessen, bakken en vaten 4.354 4.015
CCT, gisting, lagering 952 742
Diverse technische investeringen 1.084 567
Diverse technische investeringen Bernard 1.063 994
Diverse technische investeringen Ommegang 2.425 369
Meubilair en rollend materieel 299 440
Totaal 16.250 15.903
11. Goodwill
AANSCHAFFINGSWAARDE Goodwill
Per 1 januari 2009 2.954Verworven via aankoop minderheidsbelang 1.670
Omrekeningsverschillen 0
Per 31 december 2009 4.624
Per 1 januari 2010 4.624
Omrekeningsverschillen 0
Per 31 december 2010 4.624
BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Per 1 januari 2009 0Bijzonder waardeverminderingsverlies 0
Omrekeningsverschillen 0
Per 31 december 2009 0
Per 1 januari 2010 0
Bijzonder waardeverminderingsverlies 0
Omrekeningsverschillen 0
Per 31 december 2010 0
BOEKWAARDE
Per 1 januari 2009 4.624Per 31 december 2009 4.624
Per 1 januari 2010 4.624
Per 31 december 2010 4.624
Goo
dw
ill
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
143
Financieel �deel
De totale boekwaarde van aan de verschillende eenheden toegerekende goodwill luidt als volgt:
Per einde december 2010 bleef de goodwill met 4,6 miljoen EUR op hetzelfde niveau als december 2009.
De bedrijfscombinatie die plaatsvond in 2010, namelijk de overname van de groep De Koninck, heeft
niet geleid tot enige opname van goodwill, daar de verkoopprijs volledig is toegewezen aan de netto
identificeerbare overgenomen aktiva.
De waarde van de goodwill wordt jaarlijks getest op mogelijke waardeverminderingen. Duvel Moortgat
nv heeft besloten dat, op basis van de hierna vermelde veronderstellingen, er geen bijzondere
waardevermindering diende geboekt in 2010. Het is niet voorspelbaar wanneer en of er zich een feit
zal voordoen dat tot een waardevermindering kan leiden, noch hoe dit een invloed kan hebben op
de gerapporteerde waarden. De gehanteerde inschattingen worden redelijk geacht en reflecteren de
beste inschattingen van het management. Nochtans kunnen er onzekerheden bestaan waarover het
management geen controle heeft. Een verandering in de gebruikte inschattingen of veronderstellingen
zou een materiële impact op de berekeningen van de reële waarden kunnen hebben en een bijzondere
waardevermindering tot gevolg kunnen hebben. Duvel Moortgat nv is niet op de hoogte van enige
mogelijke veranderingen in gebruikte inschattingen of veronderstellingen die een dergelijke invloed
zouden gehad hebben op de berekende waarden.
toetsinG Goodwill Brasserie d’acHouffe
De groep heeft de reële waarde van het verworven handelsmerk bepaald onder toepassing van een
disconteringsvoet van 10 procent voor de geschatte toekomstige kasstromen over de komende 10 jaar.
Voor de toets op bijzondere waardevermindering wordt goodwill toegerekend aan de diverse
bedrijfsdivisies, het laagste niveau binnen de groep waarop goodwill wordt bewaakt uit hoofde van het
interne beheer.
De waardeverminderingstest is gebaseerd op een reële-waarde-minus-verkoopkost benadering waarbij
modellen worden gebruikt op basis van verdisconteerde vrije kasstromen.
- Projecties worden verdisconteerd aan de gewogen gemiddelde kapitaalkost van de groep.
2010 2009
Brasserie d’Achouffe 2.954 2.954
Duvel Moortgat USA 1.670 1.670
Totaal 4.624 4.624
- Het eerste jaar van het model is gebaseerd op de door het management voor dat jaar gebudgetteerde
vrije kasstromen.
- De volgende jaren zijn gebaseerd op een door het management goedgekeurd vijfjarenplan.
- Voor de jaren na het vijfjarenplan worden constante volumes gehanteerd met wijzigende
verkoopprijzen en kosten op basis van inflatie.
De naar aanleiding van de overname opgenomen goodwill is voornamelijk toe te rekenen aan de
synergievoordelen die naar verwachting zullen voortvloeien uit de integratie van de onderneming met de
bestaande activiteiten van de groep. Uit de berekening kwam de boekwaarde naar voren als lager dan de
realiseerbare waarde, waardoor er geen bijzondere waardevermindering is opgenomen
toetsinG Goodwill duvel moortGat usa
De groep heeft de reële waarde van Duvel Moortgat USA bepaald onder toepassing van een
disconteringsvoet van 10 procent voor de geschatte toekomstige kasstromen over de komende 5 jaar.
Voor de toets op bijzondere waardevermindering wordt goodwill toegerekend aan de diverse
bedrijfsdivisies, het laagste niveau binnen de groep waarop goodwill wordt bewaakt uit hoofde van het
interne beheer.
De waardeverminderingstest is gebaseerd op een reële-waarde-minus-verkoopkost benadering waarbij
modellen worden gebruikt op basis van verdisconteerde vrije kasstromen.
- Projecties worden gedaan in de lokale munteenheid.
- Projecties worden verdisconteerd aan de gewogen gemiddelde kapitaalkost van de groep.
- Het eerste jaar van het model is gebaseerd op de door het management voor dat jaar gebudgetteerde
vrije kasstromen.
- De volgende jaren zijn gebaseerd op een door het management goedgekeurd tienjarenplan.
Uit de berekening kwam de boekwaarde naar voren als lager dan de realiseerbare waarde, waardoor er
geen bijzondere waardevermindering is opgenomen.
Duvel Moortgat nv gelooft dat de gehanteerde beoordelingen, veronderstellingen en inschattingen
geschikt zijn. Nochtans kunnen werkelijke resultaten afwijken van deze inschattingen in geval van andere
veronderstellingen en voorwaarden.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
145
Financieel �deel
12. Immateriële activa
Imm
ate
riël
e a
ctiv
a 2
009
AANSCHAFFINGSWAARDE Kost
en v
an
onde
rzoe
k en
Ont
wik
kelin
g
Cons
essi
es,
octr
ooie
n,lic
entie
s, en
z.
Ove
rige
imm
ater
iële
ac
tiva
Mer
ken
Voor
uitb
etal
ing
Tota
al
Per 1 januari 2009 259 2.379 2.885 6.903 0 12.426
Aanschaffingen 108 61 0 0 140 309
Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 0
Overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -677 0 0 0 -677
Overboeking van een post naar een andere 0 103 0 0 0 103
Omrekeningsverschillen 0 2 37 0 0 39
Per 31 december 2009 367 1.868 2.922 6.903 140 12.200
AFSCHRIJVINGEN EN BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Per 1 januari 2009 191 1.779 1.490 187 0 3.647
Geboekte afschrijvingen 43 245 209 127 0 624
Overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -263 0 0 0 -263
Omrekeningsverschillen 0 0 19 0 0 19
Overboekingen van een post naar een andere 0 9 0 0 0 9
Per 31 december 2009 234 1.770 1.718 314 0 4.036
NETTO BOEKWAARDE
Per 1/1/2009 68 600 1.395 6.716 0 8.779
Per 31/12/2009 133 98 1.204 6.589 140 8.164
Imm
ate
riël
e a
ctiv
a 2
010
AANSCHAFFINGSWAARDE Kost
en v
an
onde
rzoe
k en
Ont
wik
kelin
g
Cons
essi
es,
octr
ooie
n,lic
entie
s, en
z.
Ove
rige
imm
ater
iële
ac
tiva
Mer
ken
Voor
uitb
etal
ing
Tota
al
Per 1 januari 2010 367 1.868 2.922 6.903 140 12.200
Aanschaffingen 30 317 67 0 60 474
Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 0 27 332 2.472 0 2.831
Overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -110 0 0 -95 -205
Overboeking van een post naar een andere 0 45 -30 0 -45 -30
Omrekeningsverschillen 0 7 141 0 0 148
Per 31 december 2010 397 2.154 3.432 9.375 60 15.418
AFSCHRIJVINGEN EN BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Per 1 januari 2010 234 1.770 1.718 314 0 4.036
Geboekte afschrijvingen 37 201 249 128 0 615
Overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -110 0 0 0 -110
Omrekeningsverschillen 0 7 86 0 0 93
Overboekingen van een post naar een andere 0 0 0 0 0 0
Per 31 december 2010 271 1.868 2.053 442 0 4.634
NETTO BOEKWAARDE
Per 1/1/2010 133 98 1.204 6.589 140 8.164
Per 31/12/2010 126 286 1.379 8.933 60 10.784
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
147
Financieel �deel
13. Vastgoedbeleggingen
De vastgoedbeleggingen hebben betrekking op panden die aan derden verhuurd worden over een
hernieuwbare periode van 9 jaar.
14. Beleggingen in geassocieerde ondernemingen
samenvattinG van de financiële informatie over Geassocieerde onderneminGen – 100%
Va
stgo
edbe
legg
inge
n
2010 2009
Per einde van het vorige boekjaar 23.735 21.129
Aanschaffingen 1.978 3.179
Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 7.065 0
Overdrachten en buitengebruikstellingen -81 0
Toewijzing overnameprijs 18.805 0
Aanpassingen aan marktconforme waarde -328 -573
Overige 518 0
Per einde van het boekjaar 51.692 23.735
Bel
eggi
nge
n
in g
eass
ocie
erd
e on
der
nem
inge
n
Deelneming
Land 2010 2009
Espace Belge à Paris Frankrijk 23,4% 23,4%
Groupement des Bières Spéciales Frankrijk 33,0% 33,0%
2009
2009 Activa SchuldenEigen
vermogen Netto-omzet Winst/Verlies
Espace Belge à Paris 2.542 0 2.542 156 1.094
Groupement des Bières Spéciales 9.942 9.942 0 26.992 0
Totaal 12.484 9.942 2.542 27.148 1.094
2010
2010 Activa SchuldenEigen
vermogen Netto-omzet Winst/Verlies
Espace Belge à Paris 197 0 197 0 -3
Groupement des Bières Spéciales 9.382 9.382 0 29.718 0
Totaal 9.579 9.382 197 29.718 -3
samenvattinG van de financiële informatie over joint ventures – 100%
15. Andere beleggingen en overige vorderingen
De financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop zijn de enige financiële activa die aan
reële waarde zijn gewaardeerd. Deze waardering gebeurt op basis van de genoteerde marktprijzen (niet
gecorrigeerd) in actieve markten voor identieke activa. (Level 1)
An
der
e be
legg
inge
n e
n
over
ige
vord
erin
gen
2009
2009 Vlottende activa Vaste activa Vlottende passiva Lange termijn
schulden Opbrengsten Kosten
Bernard Brewery & Malthouse 8.160 11.657 5.239 1.834 17.247 16.140
Brouwerij Steendonk 339 950 260 1 307 225
LFB Group 1.590 2.580 748 1.452 5.690 4.495
Totaal 10.089 15.187 6.247 3.287 23.244 20.860
2010
2010 Vlottende activa Vaste activa Vlottende passiva Lange termijn
schulden Opbrengsten Kosten
Bernard Brewery & Malthouse 10.022 11.745 6.382 1.481 18.191 16.643
Brouwerij Steendonk 369 668 33 0 15 39
LFB Group 1.818 3.034 1.204 1.416 6.116 4.892
Totaal 12.209 15.447 7.619 2.897 24.322 21.574
2010 2009
Diverse deelnemingen (<10%) 500 455
Financiële vaste activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop 1.940 1.911
Andere beleggingen (totaal) 2.440 2.366
Vorderingen op joint ventures 507 554
Overige vorderingen (totaal) 507 554
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
149
Financieel �deel
16. Actieve en passieve latente belastingen
Niet in de balans opgenomen uitgestelde belastingvorderingen:
Voor de volgende posten zijn geen uitgestelde belastingvorderingen in de balans opgenomen:
De fiscale verliezen vervallen niet. De verrekening van de niet verleende en overgedragen notionele
intrestaftrek is beperkt tot de 7 volgende belastbare tijdperken. Vanaf 2013 kunnen de eerste aftrekken
vervallen.
Voor deze posten zijn geen uitgestelde belastingvorderingen in de balans opgenomen, omdat het niet
waarschijnlijk is dat in de toekomst sprake zal zijn van belastbare winst die de Groep kan aanwenden voor
de realisatie van deze vorderingen.
Late
nte
bel
ast
inge
n
2010 2009
Begin boekjaar -10.408 -10.488
Actieve belastinglatentie 515 419
Passieve belastinglatentie -10.923 -10.907
Belasting in resultaten -382 80
Toevoeging latentie door bedrijfscombinaties -290 0
Latentie op toewijzing verkoopprijs aan de netto identificeerbare overgenomen activa -9.436 0
Einde boekjaar -20.516 -10.408
Actieve belastinglatentie 616 515
Passieve belastinglatentie -21.132 -10.923
Totaal -20.516 -10.408
Late
nte
bel
ast
inge
n
Actieve belastinglatenties Passieve belastinglatenties
2010 2009 2010 2009
Materiële vaste activa 339 305 14.546 5.516
Immateriële activa 0 0 2.623 1.811
Provisies & te betalen 85 81 2.554 2.400
Voorraad 192 129 1.409 1.083
Overlopende rekeningen 0 0 0 113
Totaal mutatie 616 515 21.132 10.923
2010 2009
Notionele intrestaftrek 1.945 799
Fiscale verliezen 2.870 2.622
17. Lange termijn vorderingen
Nihil
18. Voorraden
19. Handelsvorderingen en overige vorderingen
Duvel Moortgat NV heeft de strategische beslissing genomen om haar distributie van Duvel en Maredsous
volledig in eigen beheer te nemen in de VS. Immers Duvel Moortgat is er van overtuigd dat haar recurrente
marge op de huidige volumes in belangrijke mate kan stijgen tengevolge van schaalvoordelen. In dit kader
werd met de huidige invoerder voor de westkust dan ook een overeenkomst afgesloten. In de overlopende
rekening is hiervoor een bedrag van 984.000 EUR opgenomen die over 4 jaar (terugverdienperiode) in
resultaat genomen wordt.
Zo ook heeft Duvel Moortgat NV in 2007 de strategische beslissing genomen om haar distributie van de
producten van Brasserie d’Achouffe volledig in eigen beheer te nemen in de VS. Immers Duvel Moortgat
is er van overtuigd dat haar recurrente marge op de huidige volumes in belangrijke mate kan stijgen
tengevolge van schaalvoordelen. In dit kader werd met de huidige invoerder ook een overeenkomst
afgesloten. In de overlopende rekening is hiervoor een bedrag van 340.000 EUR opgenomen die over 4 jaar
(terugverdienperiode) in resultaat genomen wordt.
Voo
rra
den
2010 2009
Grondstoffen 2.556 2.691
Goederen in bewerking 2.942 2.150
Gereed product 4.601 3.355
Handelsgoederen 1.068 333
Totaal 11.167 8.529
Vor
der
inge
n
2010 2009
Handelsvorderingen 32.584 24.559
Waardeverminderingen op handelsvorderingen -2.514 -1.877
Overige vorderingen 8.201 4.024
Waardeverminderingen op overige vorderingen -1.185 -415
Overlopende rekeningen 1.877 2.510
Totaal 38.963 28.801
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
151
Financieel �deel
kredietBeHeer
De boekwaarde van de financiële activa vertegenwoordigt het maximale kredietrisico. Voor 2010: 75,3
miljoen EUR, 2009: 65 miljoen EUR . Per 31 december 2010 en 31 december 2009 kende de groep geen
concentratie van kredietrisico’s.
De vervaldagenbalans van de handelsvorderingen is als volgt:
Van de 2,1 miljoen EUR toegestane leningen, opgenomen onder de post “overige vorderingen”, is per 31
december 2010 49.000 EUR achterstallig.
Van de 1,6 miljoen EUR toegestane leningen, opgenomen onder de post “overige vorderingen”, is per 31
december 2009 21.000 EUR achterstallig.
De mutatie in de waardeverminderingen kan als volgt worden toegelicht:
De waardeverminderingen worden geboekt indien de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan
de nominale waarde. Deze waardeverminderingen worden individueel bepaald. Tevens is er een
kredietverzekering afgesloten die de belangrijkste debiteurenrisico’s afdekt.
Vor
der
inge
n
2010 2009
Niet vervallen 21.880 18.246
Tussen 0 en 30 dagen vervallen 5.268 4.009
Tussen 30 en 90 dagen vervallen 2.677 1.052
Meer 90 dagen vervallen 2.759 1.252
Totaal 32.584 24.559
Mu
tati
e w
aa
rdev
erm
ind
erin
g
Handelsvorderingen Overige vorderingen Totaal
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Saldo per 1/1 1.877 1.773 415 501 2.292 2.274
Toevoeging door bedrijfscombinaties 445 0 600 0 1.045 0
Toevoegingen aan de provisie 516 291 203 18 719 309
Terugname van de provisie -383 -204 -33 -104 -416 -308
Omrekeningsverschillen 59 17 0 0 59 17
Saldo per 31/12 2.514 1.877 1.185 415 3.699 2.292
20. Liquide middelen en geldbeleggingen
De belegging op 8 jaar is een “tak 26” belegging die driemaandelijks kosteloos opvraagbaar is. Ze werd
aangegaan eind december 2005
De andere beleggingen betreffen korte termijnbeleggingen. De gewogen gemiddelde intrestvoet over
2010 bedroeg 0,9746 %. Voor 2009 was dit 1,4271 %
21. Eigen vermogen
21.1 Historiek van Het kapitaal
Liqu
ide
mid
del
en
Gel
dbe
legg
inge
n
2010 2009
Termijnbelegging 8 jaar 1.000 1.000
Termijnbeleggingen (< 1 maand) 11.989 11.856
Bank tegoeden 22.194 22.789
Kas 63 115
Totaal 35.246 35.760
His
tori
ek v
an
he
t ka
pita
al
Datum Aard van de verrichting Aantal aandelen Bedrag van het kapitaal in €
12/03/1931 Oprichting 5.000 123.947
29/12/1952 Kapitaalsverhoging door incorporatie van reserves - 128.905
26/03/1999 Splitsing van de uitstaande aandelen in duizend 5.000.000 -
21/06/1999 Kapitaalsverhoging in speciën 341.390 12.394.676
16/12/2005 Kapitaalsverhoging door uitoefening van warrants 12.120 28.698
19/06/2006 Kapitaalsverhoging door uitoefening van warrants 8.520 20.174
26/06/2007 Kapitaalsverhoging door uitoefening van warrants 4.000 9.480
04/05/2009 Kapitaalsverhoging door uitoefening van warrants 7.200 17.064
Totaal 5.373.230 12.722.944
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
153
Financieel �deel
21.2 aandeelHoudersscHap – situatie op 31/03/11
Wettelijke informatie conform artikel 15 en conform de overgangsregeling voortvloeiend uit artikel 29 van
de Transparantiewet (Wet 02/05/07 – BS 12/06/07)
Basisgegevens:
Totaal Kapitaal: 12.722.944 EUR
Totaal aantal stemrechtverlenende effecten: 5.373.230
Totaal aantal stemrechten (= noemer): 5.373.230
Bijkomende gegevens:
Geen uitstaande warrants.
Statutaire drempel is 3% conform artikel 8 van de statuten.
21.3 eiGen aandelen
De vennootschap heeft tijdens het afgelopen boekjaar geen eigen aandelen verkregen of vervreemd.
De totale portefeuille aan eigen aandelen bedraagt op 31/12/10 97.747 aandelen voor een totale waarde
van 3.049.024 EUR. Deze aandelen vertegenwoordigen 1,82 % van het kapitaal en werden opgenomen
in mindering van het eigen vermogen. In de statutaire jaarrekening van Duvel Moortgat nv werd in
overeenstemming met de wettelijke regels terzake hiervoor een bijzondere onbeschikbare reserve
aangelegd van 3.049.024 EUR.
Aa
nd
eelh
oud
ersc
hap
Aandeelhouder Informatie per aantal aandelen % van het totaal aantal
Fibemi 01/09/08 (1) 3.416.681 63,59%
Veerle Baert 07/04/2004(2) 546.291 10,17%
Overige familiale aandeelhouders 07/04/2004(2) 37.709 0,70%
Sinvest 07/04/2004(2) 16.000 0,30%
Eigen aandelen 97.747 1,82%
Personeel 3.563 0,07%
Publiek 1.255.239 23,35%
Totaal 5.373.230 100,00%
(1) situatie oP basis Van o.a. de kennisgeVing Van fibeMi oP 1/09/08 in het kader Van de oVergangsregeling VoortVloeiend uit artikel 29 Van de transParantiewet.
(2) oP basis Van een oP die datuM afgelegde transParantieVerklaring
21.4 indekkinGsreserves
De indekkingsreserve bevat het effectief gedeelte van de netto wijzigingen in reële waarde van de
kasstroomindekkingen.
21.5 omrekeninGsverscHillen
Deze reserve bevat de omrekeningsverschillen van de jaarrekeningen van buitenlandse
dochtervennootschappen in vreemde valuta.
21.6 dividenden
Na balansdatum werd volgend dividend voorgesteld door de raad van bestuur:
Indien dit voorstel wordt aanvaard, zal het netto dividend van 0,975 EUR per aandeel vanaf 20 juni
2011 (payment date) betaalbaar gesteld worden aan de loketten van BNP Paribas Fortis en Dexia Bank
(betaalagenten) en Bank Degroof (hoofdbetaalagent) tegen afgifte van coupon nummer 12. De coupons
van de aangehouden eigen aandelen ( 97.747 aandelen) worden vernietigd.
In 2010 werd het bruto dividend over 2009 ten belope van 5.908.541 EUR uitbetaald. Het bruto dividend per
aandeel bedroeg 1,12 EUR.
21.7 winst per aandeel
Zie toelichting 9
Div
iden
den
Per aandeel € Totaal €
Netto dividend per aandeel 0,975 5.143.596
Roerende voorheffing 25/75 0,325 1.714.532
Bruto dividend per aandeel 1,300 6.858.128
Pay-out ratio 36,27%
Aandelen
Aantal aandelen 5.373.230
Aantal eigen aandelen per 31/03/10 (97.747)
Aantal dividend gerechtigd 5.275.483
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
155
Financieel �deel
22. Intrestdragende schulden en leningen
22.1 scHulden op meer dan 1 jaar
De post ‘leningen bij kredietinstellingen’ ad 18 miljoen EUR is voornamelijk als volgt samengesteld:
Een krediet van 12 miljoen EUR aangegaan op 18/12/2006 voor de investering in de brouwzaal en de
aankoop van Brasserie d’Achouffe. Van deze lening werd 0,6 miljoen EUR terugbetaald. In 2011 zal
0,4 miljoen EUR worden afgelost. Het krediet is aangegaan tegen een jaarlijks herzienbare rentevoet.
Voor 2010 bedroeg de rentevoet vóór hedging gemiddeld 1,047%. Na hedging bedroeg de gemiddelde
rentevoet 10,927%.
Een krediet van 3 miljoen EUR aangegaan op 1/12/2006 eveneens voor de investering in de brouwzaal en
de aankoop van Brasserie d’Achouffe.
Van deze lening werd 2 miljoen EUR terugbetaald. In 2011 wordt een volgende schijf van 0,5 miljoen EUR
terugbetaald. Het krediet is aangegaan tegen een trimestrieel herzienbare rentevoet. Voor 2010 bedroeg
deze gemiddeld 1,241% vóór hedging. Na hedging bedroeg de gemiddelde rentevoet 11,121%.
Een krediet van 4,5 miljoen EUR aangegaan op 4/07/2008 voor de aankoop van de activa van Liefmans. Van
deze lening werd 1,28 miljoen EUR afgelost. In 2011 wordt opnieuw 0,64 miljoen EUR afgelost. Het krediet is
aangegaan tegen een semestrieel herzienbare rentevoet. Voor 2010 bedroeg deze gemiddeld 1,735% voor
hedging. Na hedging bedroeg de gemiddelde rentevoet 5,57 %.
Een krediet van 1,1 miljoen EUR aangegaan op 6/01/2010 voor de uitbreiding van de activiteiten in de
U.S. Van deze lening werd 94.000 EUR afbetaald in 2010. In 2011 wordt er 125.000 EUR afgelost. De vaste
rentevoet van deze lening bedraagt 4,6%.
Door een wijziging van 100 basispunten in de rente per einde boekjaar zou het resultaat met 320.000 EUR
(2009: 243.000 EUR) zijn af- of toegenomen. Aangenomen wordt dat alle andere variabelen, met name de
valutakoersen, constant blijven. De analyse is op basis van dezelfde assumpties uitgevoerd voor 2009.
Sch
uld
en
op m
eer
da
n 1
jaa
r
INTRESTDRAGEND 2010 2009
Leningen bij kredietinstellingen 18.407 16.954
Totaal 18.407 16.954
ANDERE SCHULDEN
Achtergestelde leningen 197 237
Handelsschulden (vooruitbetalingen) 734 615
Leasing 345
Waarborgen leeggoed 16.727 13.155
Afgeleide instrumenten 3.044 2.779
Totaal 21.047 16.786
Waarborgen leeggoed
Waarborgen leeggoed, 16,7 miljoen EUR (2009: 13,2 miljoen EUR) worden gefactureerd aan de klanten
en enerzijds geboekt op de klantenrekening en anderzijds op een rekening van het passief. In de verdere
handelsrelatie wordt telkens geleverd en teruggebracht leeggoed verrekend. De initiële waarborg blijft op
die manier permanent staan op het passief tot op het moment alle leeggoed zou worden teruggenomen
wegens bv. stopzetting. In going concern beschouwen wij dit als een lange termijn schuld, een bedrag dat
we in feite nooit terugbetalen.
Afgeleide instrumenten
De afgeleide instrumenten worden niet gewaardeerd volgens genoteerde prijzen maar aan de hand van
direct hiervan afgeleide prijzen (level 2). Zie ook toelichting 23.
22.2 scHulden op minder dan 1 jaar
Op 5 augustus 2010 werd een overbruggingskrediet van 29,85 miljoen EUR aangegaan voor een periode
van 1 jaar voor de aankoop van alle aandelen van de groep Brouwerij De Koninck. Het krediet werd
aangegaan tegen een maandelijks herzienbare korte termijn rentevoet die gemiddeld 1,15% bedroeg. Sinds
september 2010 werd van het overbruggingskrediet 3,85 miljoen afgelost en in maart 2011 werd het saldo
omgezet in twee investeringskredieten van elk 13.000.000 EUR met een looptijd van 7 jaar en met een vaste
rentevoet van 3,55%.
22.3 termijnen en teruGBetalinGscHema
Sch
uld
en
op m
ind
er
da
n 1
jaa
r
INTRESTDRAGEND 2010 2009
Leningen bij kredietinstelling 30.806 5.725
Term
ijn
en t
eru
gbet
ali
ngs
chem
a
2009 BoekwaardeContractuele
kasstromen 1 jaar of minder 2-5 jaar Meer dan 5 jaar
Achtergestelde leningen 237 237 0 0 237
Schulden bij kredietinstellingen 22.679 28.848 7.262 8.871 12.715
Handelsschulden 14.452 14.452 14.452 0 0
Overige schulden 5.290 5.290 2.511 0 2.779
Totaal 42.658 48.827 24.225 8.871 15.731
2010 BoekwaardeContractuele
kasstromen 1 jaar of minder 2-5 jaar Meer dan 5 jaar
Achtergestelde leningen 197 197 0 0 197
Schulden bij kredietinstellingen 49.213 55.486 32.124 11.175 12.187
Handelsschulden 17.879 17.879 17.879 0 0
Overige schulden 4.372 4.372 1.328 0 3.044
Totaal 71.661 77.934 51.331 11.175 15.428
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
157
Financieel �deel
22.4 sensitiviteitsanalyse wisselrisico
De groep loopt een transactioneel wisselrisico op posities die voortvloeien uit aan- of verkopen en uit
uitstaande leningen met groepsvennootschappen in andere munten dan de groepsmunt (EUR).
De blootstelling van de groep aan het transactioneel wisselrisico was als volgt:
Een toename (afname) met 10 procent van de vreemde valuta’s ten opzichte van de groepsmunt (EUR) zou
het resultaat met 1.470.000 EUR (2009: 1.545.000 EUR) hebben verhoogd (verlaagd). Aangenomen wordt
dat alle andere variabelen, met name de rentetarieven, constant blijven. De analyse is op basis van dezelfde
assumpties uitgevoerd voor 2009.
De groep loopt een omrekeningsrisico als gevolg van de opname in de consolidatie van buitenlandse
vennootschappen die de EUR niet als groepsmunt hebben.
Een toename (afname) met 10 procent van de vreemde valuta’s ten opzichte van de groepsmunt (EUR)
zou het resultaat met 278.000 EUR (2009: 95.000 EUR) hebben verlaagd (verhoogd) en het eigen vermogen
met 355.000 EUR (2009: 239.000 EUR) hebben verlaagd (verhoogd). Aangenomen wordt dat alle andere
variabelen, met name de rentetarieven, constant blijven. De analyse is op basis van dezelfde assumpties
uitgevoerd voor 2009.
23. Reële waarde
De reële waarde verschilt niet wezenlijk van de boekwaarde van de verschillende financiële activa en
passiva.
De reële waarde van handels- en overige vorderingen en van de niet-afgeleide financiële verplichtingen
wordt berekend op basis van de contante waarde van de toekomstige kasstromen, die op hun beurt
worden verdisconteerd tegen de marktrente per einde boekjaar.
2010 2010 2010 2009 2009 2009
Euro USD GBP Euro USD GBP
Leningen 11.084 9.369 3.505 5.390 2.230 3.412
Handelsvorderingen 607 495 203 1.883 2.472 149
Liquide middelen 2.867 3.764 43 8.025 11.450 68
Afgeleide financiële instrumenten
De reële waarde van valutatermijncontracten is gebaseerd op de genoteerde prijs, indien voorhanden.
Indien geen genoteerde prijs beschikbaar is, wordt de reële waarde geschat door het verschil tussen de
contractuele en de actuele termijnprijs voor de resterende looptijd contant te maken op basis van een
risicovrije rentevoet (ontleend aan staatsobligaties).
Voor de bepaling van de reële waarde van renteswaps worden opgaven van effectenmakelaars gehanteerd.
Deze opgaven worden op redelijkheid gecontroleerd met behulp van technieken gebaseerd op
contant gemaakte kasstromen op basis van de voorwaarden en de looptijden van het contract en met
gebruikmaking van de marktrente voor een vergelijkbaar instrument per waarderingsdatum. Reële waarden
vormen een afspiegeling van het kredietrisico van het instrument en omvatten waar nodig aanpassingen
die rekening houden met het kredietrisico van de Groepsentiteit en de tegenpartij.
24. Personeelsvoordelen
24.1 voorzieninG BruGpensioenen
Een voorziening voor brugpensioenen wordt aangelegd voor personeelsleden die in het systeem stappen.
In de loop van 2010 is er voor 2 arbeiders een provisie aangelegd.
Een voorziening voor brugpensioenen wordt aangelegd voor personeelsleden die in het systeem stappen.
Er wordt een voorziening aangelegd voor diegene waarvan het waarschijnlijk is dat ze in het systeem zullen
stappen en als het aantal medewerkers betrouwbaar kan worden bepaald.
24.2 pensioenplannen
De Groep heeft een aantal “vaste bijdrage plannen” in diverse landen, aangegaan met externe
verzekeringsbedrijven. De bijdragen aan deze verzekeringsplannen worden gefinancierd door betalingen
van het personeel en de respectievelijke groepsmaatschappijen. De bijdrageverplichtingen tot deze
pensioenplannen ten laste van de groep worden opgenomen in de resultatenrekening van de periode
waar ze betrekking op hebben.
Voo
rzie
nin
g br
ugp
ensi
oen
en
2010 2009
Saldo per 1/1 369 403
Toevoeging aan de provisie 25 57
Wijziging consolidatiekring 47 0
Terugname van provisie -97 -91
Saldo per 31/12 344 369
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
159
Financieel �deel
In België voorzien deze regelingen wettelijk in een gemiddeld minimum gewaarborgd rendement
over de carrière van de werknemer ten belope van 3,75% op de werknemersbijdragen en 3,25% op de
werkgeversbijdragen betaald vanaf 1 januari 2004.
De verplichtingen van de toegekende pensioenrechten, rekening houdend met het minimum
gewaarborgd rendement, werden volledig gedekt door fondsbeleggingen aangehouden door de
verzekeringsmaatschappij.
24.3 warranten
De buitengewone Algemene Vergadering van 26 maart 1999 creëerde een warrantplan, waarbij 250.000
warrants kunnen worden toegekend die recht geven op het inschrijven op evenveel aandelen. De looptijd
is maximum tien jaar, te rekenen vanaf de datum van uitgifte. De warrants worden gratis toegekend en zijn
niet uitoefenbaar vóór het verstrijken van het derde kalenderjaar dat volgt op het jaar waarin het aanbod
plaatsvond. De in 1999 toegekende 20.640 warrants zijn uitoefenbaar tegen een prijs van 21,57 EUR en zijn
inmiddels allemaal in de loop van 2005 en 2006 uitgeoefend. In 2005 werden opnieuw 11.200 warrants
toegekend, die uitoefenbaar zijn tegen een prijs van 25,54 EUR.In 2007 werden hiervan 4.000 warrants
uitgeoefend. In 2009 werden de laatste 7.200 warrants uitgeoefend.
Binnen dit plan kunnen geen warrants meer worden toegekend daar zij niet meer uitoefenbaar zijn voor het
einde van de looptijd van het plan.
25. Voorzieningen
Afgezien van courante betwistingen, die verband houden met gewone bedrijfsactiviteiten (bv.
betwistingen van niet-betaalde huren en handelsschulden), is de groep niet betrokken in belangrijke
juridische procedures.
26. Handelsschulden en overige schulden
27. Huren en verhuren
Huur als Huurder
De groep huurt gebouwen, machines en rollend materieel. De huren zijn als volgt betaalbaar:
Tijdens het boekjaar 2010 werden er voor 2.590.000 EUR aan huren in kosten geboekt. (2009: 2.040.000).
Voo
rzie
nin
gen
Contractuele verplichting Bodemsanering Totaal
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Saldo per 1/1 275 210 124 124 399 334
Wijziging consolidatiekring 50 0 0 0 50 0
Toevoegingen aan de provisie 2 90 0 0 2 90
Gebruik van de provisie 40 25 0 0 40 25
Terugname van provisie 16 0 0 0 16 0
Saldo per 31/12 271 275 124 124 395 399
Ha
nd
els-
en
ov
erig
e sc
hu
lden
2010 2009
Handelsschulden 17.879 14.452
Sociale schulden 3.284 2.108
Overige schulden 495 1.876
Afgeleide instrumenten 832 635
Overlopende rekeningen 2.605 2.274
Totaal 25.095 21.345
Hu
ur
als
h
uu
rder
2010 2009
Binnen 1 jaar 2.422 1.598
Tussen 1 en 5 jaar 5.544 3.678
Meer dan 5 jaar 2.201 1.446
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
161
Financieel �deel
Huur als verHuurder
De groep verhuurt haar vastgoedbeleggingen (zie toelichting 13). De toekomstige minimum te ontvangen
huren zijn als volgt:
Tijdens het boekjaar 2010 werden er voor 2.849.000 EUR aan huurinkomsten geboekt. (2009: 1.909.000). Met
betrekking tot onderhoud en herstelling van de vastgoedbeleggingen werd er in boekjaar 2010
183.000 EUR in kosten geboekt. (2009: 83.000 EUR)
28. Niet in de balans opgenomen verplichtingen
De volgende verplichtingen werden niet in de balans opgenomen :
29. Investeringsverbintenissen
Op het einde van 2010 zijn alle aangegane investeringsverbintenissen gestart.
30. Verbonden partijen
De controlerende aandeelhouder is Fibemi, die op haar beurt gecontroleerd wordt door de familie
Moortgat. Er hebben zich geen andere transacties voorgedaan tussen verbonden partijen dan deze die
expliciet zijn toegelicht .
Hu
ur
als
ve
rhu
urd
er
2010 2009
Binnen 1 jaar 3.859 1.909
Tussen 1 en 5 jaar 15.438 9.421
Meer dan 5 jaar 11.579 5.728
Ver
stre
kte
zeke
rhed
en
voor
eig
en s
chu
lden
2010 2009
Hypotheken 5.820 -
Pand op het handelsfonds 880 -
De vergoeding voor de uitvoerende bestuurders, Lema nv als CEO van Duvel Moortgat en Bemo nv als
uitvoerend bestuurder van Moortgat Immo Services, bedraagt 502.568 EUR. Hierin is inbegrepen het
variabel gedeelte ad 60.000 EUR.
De totale vergoeding van de niet-uitvoerende bestuurders bedraagt 126.000 EUR. Het betreft hier enkel
vaste vergoedingen. Geen andere voordelen werden toegekend.
Twee niet-uitvoerende bestuurders hebben tijdens het boekjaar 2010 consultancydiensten verstrekt voor
een totaal bedrag van 47.288 EUR.
Het totaal bedrag van de toegekende bezoldigingen aan de bestuurders uit hoofde van hun
werkzaamheden in de consoliderende onderneming haar dochterondernemingen en geassocieerde
vennootschappen bedraagt aldus 675.856 EUR. Dit bedrag is opgenomen onder de rubriek “diensten en
diverse goederen”
De globale vergoeding van het managementcomité bedroeg 855.402 EUR. Het variabel gedeelte bedroeg
165.000 EUR. De overige componenten bedroegen 13.059 EUR.
Er zijn geen abnormale of afwijkende vertrekregelingen afgesproken. Alle regelingen zijn marktconform.
Er worden aan gewezen bestuurders of zaakvoerders geen uit dien hoofde toegekende rustpensioenen of
andere bedragen betaald.
Aan de CEO en de leden van het managementcomité werden in de loop van 2010 geen aandelen en/of
warrants toegekend.Alle transacties tussen de verschillende groepsvennootschappen zijn at arm’s length.
31. Gebeurtenissen na balansdatum
De groep heeft geen weet van belangrijke gebeurtenissen die een invloed zouden kunnen hebben op de
jaarrekening afgesloten per 31 december 2010.
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
163
Financieel �deel
7. Verklaring van de bij de emittent terzake verantwoordelijke personen.
Duvel Moortgat verklaart, dat, voor zover haar bekend,
a) de jaarrekeningen, die zijn opgesteld overeenkomstig de toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen,
een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van Duvel
Moortgat en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
b) het jaarverslag een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en
van de positie van Duvel Moortgat en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen, alsmede een
beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden.
Michel Moortgat
CEO
Herbert De Loose
CFO
8. Verkorte statutaire balans en resultatenrekening Duvel Moortgat NV
De statutaire jaarrekening van de moedermaatschappij Duvel Moortgat nv wordt hierna in verkorte vorm
weergegeven. Het jaarverslag, de jaarrekening en het verslag van de Commissaris worden conform art 98
van het Wetboek van Vennootschappen neergelegd bij de Nationale Bank van België. Deze verslagen zijn
op verzoek kosteloos beschikbaar op de maatschappelijke zetel, deze stukken zullen ook ter beschikking
zijn op de website van Duvel Moortgat nv. De Commissaris heeft een verklaring zonder voorbehoud
gegeven m.b.t. de statutaire jaarrekening.
Act
iva
Pass
iva
2010 2009 2008
in duizend € in duizend € in duizend €
VASTE ACTIVA 126.120 93.840 91.420
I Oprichtingskosten 0 0 0
II Immateriële Vaste Activa 1.519 1.571 1.881
III Materiële Vaste Activa 43.694 44.538 45.769
IV Financiële Vaste Activa 80.907 47.731 43.770
VLOTTENDE ACTIVA 45.407 48.548 43.051
VI Voorraden 2.864 3.495 2.893
VII Vorderingen op ten hoogste 1 jaar 25.996 23.889 22.572
VIII Geldbeleggingen 6.708 4.954 4.857
IX Liquide midddelen 9.292 15.357 11.745
X Overlopende rekeningen 547 853 984
TOTAAL DER ACTIVA 171.527 142.388 134.471
EIGEN VERMOGEN 94.859 87.713 80.690
I Kapitaal 12.723 12.723 12.706
II Uitgiftepremies 656 656 489
IV Reserves 20.708 20.735 20.223
V Overgedragen winst 60.772 53.599 47.272
VI Kapitaalsubsidies 0 0 0
VOORzIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 574 646 689
VII A Voorzieningen voor risico's en kosten 434 493 527
VII B Uitgestelde belastingen 140 153 162
SCHULDEN 76.094 54.029 53.092
VIII Schulden op meer dan 1 jaar 26.381 26.118 29.052
IX Schulden op ten hoogste 1 jaar 48.785 27.235 22.752
X Overlopende rekeningen 928 676 1.288
TOTAAL DER PASSIVA 171.527 142.388 134.471
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
165
Financieel �deel
Res
ulta
ten
reke
nin
gR
esu
ltaa
tver
wer
kin
g
2010 2009 2008
in duizend € in duizend € in duizend €
I Bedrijfsopbrengsten 99.899 94.504 85.918
II Bedrijfskosten -79.664 -76.390 -71.875
III Bedrijfswinst 20.235 18.114 14.043
IV Financiële opbrengsten 2.663 1.973 3.817
V Financiële kosten -2.730 -2.135 -2.895
VI Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting 20.168 17.952 14.965
VII Uitzonderlijke opbrengsten 0 0 0
VIII Uitzonderlijke kosten 0 0 0
IX Winst van het boekjaar voor belasting 20.168 17.952 14.965
IX bis A Onttrekking aan de uitgestelde belastingen 16 16 16
IX bis B Overboeking naar de uitgestelde belastingen -2 -8 0
X Belastingen op het resultaat -6.178 -5.213 -3.932
XI Winst van het boekjaar 14.004 12.747 11.049
XII Onttrekking aan de belastingvrije reserves 31 30 30
Overboeking naar de belastingvrije reserves -4 -540 0
XIII Te bestemmen winst van het boekjaar 14.031 12.237 11.079
A Te bestemmen winstsaldo 67.630 59.509 52.513
1 Te bestemmen winst van het boekjaar 14.031 12.237 11.079
2 Overgedragen winst van het vorig boekjaar 53.599 47.272 41.434
B Onttrekking aan het eigen vermogen 0 0 0
2 Aan de reserves 0 0 0
C Toevoeging aan het eigen vermogen 0 2 0
2 Aan de wettelijke reserves 0 2 0
3 Aan de overige reserves 0 0 0
D Over te dragen resultaat 60.772 53.599 47.272
1 Over te dragen winst 60.772 53.599 47.272
E Uit te keren winst 6.858 5.908 5.241
1 Vergoeding van het kapitaal 6.858 5.908 5.241
9. Samenvatting van de waarderingsregels van Duvel Moortgat NV
a. BeGinsel
De waarderingsregels worden vastgesteld overeenkomstig de bepalingen van het koninklijk besluit tot
uitvoering van het vennootschapswetboek van 30 januari 2001.
Alle posten, tenzij anders vermeld, worden gewaardeerd aan nominale waarde.
B. Bijzondere reGels
Oprichtingskosten
De oprichtingskosten worden gewaardeerd aan hun aanschaffingswaarde en afgeschreven volgens de
lineaire methode à rato van 20%.
Immateriële vaste activa
Deze activa worden gewaardeerd aan hun aanschaffing- of inbrengwaarde en afgeschreven volgens de
lineaire methode à rato van 10%, 20% of 50%.
Materiële vaste activa
De MVA worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde. Bijkomende kosten, behalve de bijkomende
kosten op nijverheidsgebouwen, worden in het jaar van aanschaf volledig afgeschreven. De nieuwe
investeringen in bedrijfsgebouwen en installaties van het productie apparaat worden vanaf boekjaar 1996
degressief afgeschreven. De andere afschrijvingen worden berekend volgens de lineaire methode gesteund
op de te verwachten levensduur van deze activa. De gebruikte percentages variëren van 2% tot 33%. Het
jaar van ingebruikname wordt pro rata temporis afgeschreven.
Financiële vaste activa
Deelnemingen worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde. Vorderingen op ondernemingen waarmee
een participatieverhouding bestaat worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Op deelnemingen
en vorderingen waar blijvende en duurzame minderwaarden geconstateerd worden, zijn de nodige
waardeverminderingen toegepast.
Stocks
De voorraden zijn gewaardeerd op volgende wijze:
- Grondstoffen: aan de aanschaffingsprijs of indien lager aan de marktwaarde
- Goederen in bewerking: aan grondstofprijs
- Gereed product: grondstofprijs + direct toewijsbare bottelkosten
- Handelsgoederen: aan aanschaffingsprijs of indien lager aan marktwaarde
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
167
Financieel �deel
Vorderingen
De vorderingen worden gewaardeerd aan nominale waarde. De waardeverminderingen worden geboekt
indien de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan de nominale waarde. Deze waardeverminderingen
worden individueel bepaald.
Voorzieningen voor risico’s en kosten
Voorzieningen worden geboekt om duidelijk omschreven verliezen of kosten te dekken die op
balansdatum waarschijnlijk of zeker zijn, maar waarvan het bedrag nog niet vaststaat.
Vreemde valuta
Monetaire posten van de balans opgesteld in vreemde valuta worden omgerekend aan de geldende
slotkoers per balansdatum. Negatieve omrekeningsverschillen die met latente verliezen overeenstemmen
worden ten laste genomen van de resultaten. Positieve omrekeningsverschillen die met latente
winsten overeenstemmen daarentegen worden geboekt op de passiefzijde van de balans, conform het
voorzichtigheidsprincipe.
10. Staat van het kapitaal van Duvel Moortgat NV
Ma
ats
cha
ppel
ijk
kapi
taa
lEi
gen
aa
nd
elen
Boekjaar Vorig boekjaar
per einde van het boekjaar 12.722.943,73 12.722.943,73
Samenstelling van het kapitaal Bedragen Aantal aandelen
Soorten aandelen
Kapitaalsaandelen 12.722.943,73 5.373.230
Op naam 3.382.844
Aan toonder 1.990.386
Boekjaar
Gehouden door de vennootschap zelf
Kapitaalbedrag 231.660,39
Aantal aandelen 97.747
11.Verslag van de Commissaris
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
169
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
171
Bernard bewaart zijn eigenheid tegenover de grotere brouwers, en bouwt zo zijn positie verder uit.
Bernard
12. Adressen en verdere gegevens
1 DuvelMoortgatnv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0400.764.903
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: +32 (0)3 886 46 22
www.duvel.com
E-mail: [email protected]
2 BrouwerijSteendonknvinvereffening
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0437.360.627
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: +32 (0)3 886 46 22
3 RodinnýpivovarBERNARDa.s.
5.května 1, 396 01 Humpolec
Czech Republic
Tel: +420 565 300 217
Fax: +420 565 300 225
www.bernard.cz
E-mail: [email protected]
4 SladovnaBERNARD,a.s.
5.května 1, 396 01 Humpolec
Czech Republic
Tel: +420 565 300 217
Fax: +420 565 300 225
www.bernard.cz
E-mail: [email protected]
Exploitatiezetel
Palackého 135, 664 61 Rajhrad u Brna
Czech Republic
Tel: +420 547 230 031
Fax: +420 547 229 134
www.bernard.cz
E-mail: [email protected]
5 BreweryBelâmeltd
(BreweryOmmegang)
656 County Highway 33
Cooperstown NY 13326
USA
tel: +1 (0)607 544 1800
fax: +1 (0)607 544 1801
www.ommegang.com
E-mail: [email protected]
6 Brasseried’Achouffesa
Achouffe 32
6666 Wibrin - Houffalize
Ondernemingsnummer: 0429.312.102
tel: 32 (0)61 28 81 47 - 32 (0)61 28 82 78
fax: 32 (0)61 28 82 64
www.achouffe.be
E-mail: [email protected]
7 BrouwerijDeKonincknv
Mechelsesteenweg 291
2018 Antwerpen
Ondernemingsnummer: 0418.905.287
tel: +32 (0)3 218 40 48
fax: +32 (0)3 230 85 19
www.dekoninck.com
E-mail: [email protected]
8 MoortgatHorecaServicesnv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0417.781.473
tel: 32 (0)3 860 94 28
fax: 32 (0)3 860 94 29
9 MoortgatFinancialServicesnv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0427.447.128
tel: 32 (0)3 860 94 00
fax: 32 (0)3 886 46 22
10Eura-Drinksnv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0450.984.078
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: 32 (0)3 886 46 22
11Beer&SelectedBeverageseesv
Zalmweg 27
4941 VX Raamsdonksveer
Nederland
tel: +31 (0)162 581 100
fax: +31 (0)162 523 385
12DuvelMoortgatFrancesarl
540 Allée des Hêtres
Polyparc GVIO
F 69760 Limonest
Frankrijk
tel: +33 (0)437 59 82 30
fax: +33 (0)478 66 15 65
www.duvel.com
E-mail: [email protected]
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
173
Financieel �deel
13DuvelMoortgatUSA,Ltd
21 Railroad Avenue Suite #32
Cooperstown, NY 13326
USA
tel: +1 (0)607 544 1800 (at Brewery)
tel: +1 (0)607 282 4145 (at Railroad Av)
fax: +1 (0)607 544 1801 (at Brewery)
fax: +1 (0)607 544 1208 (at Railroad Av)
www.duvelusa.com
E-mail: [email protected]
14GroupementBièresSpécialesGeie
13 rue Pasteur
F 62410 Bénifontaine
Frankrijk
tel: +33 (0)3 21 79 39 39
fax: +33 (0)3 21 79 39 38
E-mail : [email protected]
15Belgabar(UK)Ltd
134 - 146 Curtain Road
Shoreditch , London
EC2A 3AR
Verenigd Koninkrijk
tel: +44 (0)20 7729 7216
fax: +44 (0)20 7729 3893
www.barmusichall.com
E-mail: [email protected]
16DuvelMoortgatUKLtd
62 Wilson Street
London EC2A 2BU
Verenigd Koninkrijk
Exploitatiezetel
134 - 146 Curtain Road
Shoreditch , London
EC2A 3AR
Verenigd Koninkrijk
tel: +44 (0)20 7729 7216
fax: +44 (0)20 7729 3893
E-mail:
17DuvelMoortgatHongKongLtd
3905 Two Exchange Square
8 Connaught Place, Central
Hong Kong
18DuvelMoortgatShanghaiLtd
Xinzha Lu 1508, 5A01
200040 Shanghai
PR China
tel: +86 (0)21 62 55 79 19
fax: +86 (0)21 62 55 79 20
E-mail:
19BrouwerijDeValknv
Oud Sluisstraat 1
2110 Wijnegem
Ondernemingsnummer: 0403.857.619
tel: +32 (0)3 326 20 10
fax: +32 (0)3 326 27 36
E-mail: [email protected]
20A.Verlinden-Peeraernv
Oud Sluisstraat 1
2110 Wijnegem
Ondernemingsnummer: 0415.912.046
tel: +32 (0)3 326 20 10
fax: +32 (0)3 326 27 36
E-mail: [email protected]
21Konifinv
Mechelsesteenweg 291
2018 Antwerpen
Ondernemingsnummer: 0418.904.792
tel: +32 (0)3 218 40 48
fax: +32 (0)3 230 85 19
22DRCsa
23, avenue Monterey
L -2163 Luxembourg
Luxembourg
tel: +352 (0) 26 00 35
fax: +352 (0) 26 00 35 35
23LFBDéveloppementsa
8 Rue des Jardiniers
F 54000 Nancy
Frankrijk
tel: +33 (0)3 83 30 23 20
fax: +33 (0)3 83 30 23 21
www.lesberthom.com
E-mail: [email protected]
24LFBExpansionsas
8 Rue des Jardiniers
F 54000 Nancy
Frankrijk
tel: +33 (0)3 83 30 23 20
fax: +33 (0)3 83 30 23 21
25LFBStrasbourg
Sarl Les Tripiers
2 Place des Tripiers
F 67000 Strasbourg
Frankrijk
tel: +33 (0)3 88 32 81 18
fax: +33 (0)3 88 32 27 62
26LFBClermont-Ferrand
Sarl De l’Etoile
6-8 Place de l’Etoile
F 63000 Clermont-Ferrand
Frankrijk
tel: +33 (0)4 73 31 01 65
fax:+33 (0)4 73 19 08 47
27LFBTours
Sarl Comtours
5 Rue du commerce
F 37000 Tours
Frankrijk
tel: +33 (0)2 47 20 01 66
fax : +33 (0)2 47 20 40 04
28LFBGrenoble
Sarl Saint Hugues
1 Rue de Saint Hugues
F 38000 Grenoble
Frankrijk
tel: +33 (0)4 76 01 81 17
fax :+33 (0)4 76 01 96 56
29LFBNancy
Sarl Stannancy
5 Rue Stanislas
F54000 Nancy
Frankrijk
tel: +33 (0)3 83 48 57 50
fax: +33 (0)3 83 31 66 48
30LFBLyon
Sarl Fousseretlyon
2 Place Ennemond Fousseret
F69005 Lyon
Frankrijk
tel: +33 (0)4 78 28 44 10
fax :+33 (0)4 78 28 43 91
31LFBLyon(2)
Sarl Pizay
24 rue PIZAY
F69001 Lyon
Frankrijk
tel: +33 (0)4 72 98 85 63
fax :+33 (0)4 72 98 85 63
32SCIPizay
8 Rue des Jardiniers
F 54000 Nancy
Frankrijk
tel: +33 (0)3 83 30 23 20
fax: +33 (0)3 83 30 23 21
33MoortgatImmoServicesnv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0451.342.285
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: +32 (0)3 886 46 22
E-mail: [email protected]
34Parallelnv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0442.713.245
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: +32 (0)3 886 46 22
35L.D.V.Immonv
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0447.880.771
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: +32 (0)3 886 46 22
36EspaceBelgeàParisGeie
Steenhuffeldorp 3
1840 Steenhuffel
Ondernemingsnummer: 0455.581.878
tel: +32 (0)52 30 94 81
fax: +32 (0)52 30 41 67
37LaValléedesFées
Breendonkdorp 58
2870 Puurs
Ondernemingsnummer: 0421.977.120
tel: +32 (0)3 860 94 00
fax: +32 (0)3 886 46 22
38Padekonv
Mechelsesteenweg 291
2018 Antwerpen
Ondernemingsnummer: 0418.905.485
tel: +32 (0)3 218 40 48
fax: +32 (0)3 230 85 19
39GildenhuisWilrijknv
Mechelsesteenweg 291
2018 Antwerpen
Ondernemingsnummer: 0404.001.238
tel: +32 (0)3 218 40 48
fax: +32 (0)3 230 85 19
40DuvelMoortgatNederland
Zutphenseweg 29 b 1
7418 AH Deventer
Nederland
tel: +31 (0)570-660960
Fax:+31 (0)570-625202
E-mail: [email protected]
jaa
rver
sla
g
2010
D
uve
l Mo
ort
gat
|
175
Financieel �deel