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MERCADO INMOBILIARIO DEL GRAN SANTIAGOINFORME DE ACTIVIDADAGOSTO 2014Las ventas totales acumuladas a agosto presentan una disminucin de 3,8% respecto del ao anterior.

No obstante, con respecto al promedio histrico muestran un avance de 18%.Departamentos: ventas acumuladas 1,6% superiores a 2013.Casas: retroceso de 16% con respecto al ao anterior.

En la relacin a sus promedios histricos: avance de 34% en departamentos y retroceso de 10% en casas.El valor de las ventas acumuladas a agosto registra un rezago de 3,5% con respecto al ao anterior.

No obstante, con respecto al promedio histrico se observa un avance de 45%.Departamentos: valor de ventas 1,5% inferior a 2013.Casas: 7,6% menos que el ao anterior.

En ambos casos, por sobre el promedio histrico: 52% en departamentos y 32% en casas. Tramos intermedios perdieron participacin en el ltimo ao, mientras que aument levemente el peso relativo de tramos de precio superior.VENTA DEPARTAMENTOS POR PRECIO: Aument la participacin de unidades de menor valor (6 p.p. en el tramo 1.000-1.500 UF).

VENTA DE CASAS POR PRECIO: Tramos superiores (ms de 4.000 UF) capturan 27% de la demanda por casas (3 p.p. ms que en 2013).Casas de menor valor perdieron participacin debido a escasez de oferta en ese rango de precios.

Tramos intermedios perdieron participacin en el ltimo ao, mientras que unidades de mayor tamao concentran 5% de demanda.VENTA DEPARTAMENTOS POR SUPERFICIE: Unidades de menor tamao concentran ms de la mitad de las ventas en 2014.

Casas de mayor tamao capturan 10% de la demanda, sin cambios respecto del ao anterior.VENTA DE CASAS POR SUPERFICIE: Unidades de menos de 90 M2 concentran la mitad de la demanda (3 p.p. ms que un ao atrs).

Unidades en verde con participacin prxima a 75%. Venta en blanco captura 8% de la demanda por departamentos en lo que va del ao.VENTA DEPARTAMENTOS SEGN ESTADO DE OBRA: La venta de departamentos terminados mantiene una baja participacin en la demanda.

La venta en verde concentr 78% de las ventas en los primeros ocho meses del ao. Venta en blanco presenta participacin de 4%.VENTA DE CASAS SEGN ESTADO DE OBRA: La venta de casas terminadas concentra solo 18% de la demanda en 2014.

Comunas en torno a Santiago Centro aumentaron su participacin durante 2014: Independencia, Est. Central, Q. Normal y San Miguel.VENTA DE DEPARTAMENTOS POR COMUNA: Significativas cadas en la participacin de Santiago Centro y uoa/Providencia/La Reina.

12Las cadas ms significativas se dieron en las agrupaciones de Pealoln y Padre hurtado.VENTA DE CASAS POR COMUNA: nicamente la agrupacin de Lampa consigui aumentar su participacin en la demanda por casas.

13Mientras que el precio de las casas creci 12% anual, acelerndose frente al 10,3% de julio y el 7,9% de junio.ndice de Precios: El precio de los departamentos aument a casi 14% anual durante los ltimos cinco meses.

En casas, zona Oriente sigue mostrando alzas elevadas. Zonas Poniente y Sur llegando a 10% anual.Departamentos: Fuertes alzas de precios durante todo el ao. Santiago y Oriente con dos dgitos. Sur y Poniente con fuerte pendiente positiva.

La oferta de viviendas en el Gran Santiago promedi 37.667 unidades en enero-agosto (7,5% menos que hace un ao).

La oferta de viviendas en el Gran Santiago se descompone en 30.164 departamentos y 7.503 casas.La oferta de departamentos disminuy 9,2% en doce meses, alejndose de su nivel de equilibrio. La oferta de casas aument 0,2% anual, mantenindose inferior a su nivel de equilibrio.

Revisar las cifras17Por tipo de vivienda, la velocidad de ventas fue de 14 en departamentos y 9,4 en casas.Velocidad de ventas: promedi 12,8 meses para agotar la oferta (0,5 meses menos que el ao anterior).

PERMISOS DE EDIFICACINDE VIVIENDAS NUEVASSuperficie con permiso de edificacin para vivienda acumulada a agosto alcanz nivel record de los ltimos 24 aos.

Viviendas con permiso de edificacin avanzaron 34% a nivel nacional: 74% en la Regin Metropolitana y 11% en el resto de regiones.

Permisos de edificacin de viviendas en la Regin Metropolitana: departamentos avanzan 79% y casas 60%.

Permisos de edificacin de viviendas en el resto de regiones: departamentos avanzan solo 1% y casas 17%.

Regin metropolitana: significativo cambio en la composicin de los permisos segn superficie: nuevo producto o salida de inversionistas?

Resto de regiones: Sin cambios significativos en la composicin de los permisos.

Fuerte aumento de los permisos en un escenario de desaceleracin econmica.

Comportamiento contracclico como 2008 y 2009? Adelanto de inversiones frente a reforma tributaria? Simple stockeo de permisos para inversin futura?PROYECCIONES2014-2015En nuestro escenario base el PIB aumentara solo 1,9% en 2014, recuperndose moderadamente en 2015 hasta 3,2%. La inflacin terminara este ao por sobre el 4%, reducindose hasta 3,4% en 2015. En este escenario, el Banco Central rebajara la tasa de referencia hasta 3% este ao y la aumentara en la segunda mitad de 2015.En el escenario negativo la recuperacin del PIB en 2015 sera ms dbil (2,7%), con lo que el Banco Central tendra margen para rebajas adicionales de la tasa de poltica monetaria hasta 2,5%.ESCENARIO BASEPROMEDIOSPIBTPM*INFLACIN20141,9%3,7%4,1%20153,2%3,3% 3,4%*Un descenso de la TPM en octubre hasta 3%. La tasa volvera a aumentar en la segunda mitad de 2015.Fuente: Encuesta de Expectativas del Banco CentralEstimamos que en 2014 la cifra de ventas alcanzar a 35.743 unidades en el Gran Santiago (-3,9% con respecto a 2013). Para 2015 proyectamos 35.532 unidades vendidas (0,6% menos que en 2014).

A nivel nacional, proyectamos una cifra de ventas de 65.206 viviendas (4,2% menos que en 2013). Mientras que en 2015 estimamos que las ventas alcanzarn a 62.918 unidades vendidas (3,5% menos que en 2014).

VARIABLES CLAVESPARA EL SECTORDestruccin de empleo asalariado se repiti en los ltimos cuatro meses.

Progresivo aumento del desempleo desde que comenz el ao, pero todava bajo en comparativa histrica.Remuneraciones aceleran su crecimiento anual a mitad de ao, pero todava inferior al promedio de los ltimos aos.

Confianza de los consumidores en terreno negativo por tercer mes consecutivo, debido a fuerte ajuste de condiciones actuales.

Tasas hipotecarias en niveles mnimos de los ltimos diez aos, debido a rebajas de la TPM desde finales de 2013.

La restriccin de acceso al crdito hipotecario se acentu durante el ao, debido a peores condiciones de ingreso y empleo de los clientes.