Value-at-Risk

Value-at-Risk (VaR) este un model folosit pe scara larga in cuantificarea riscului de piata

VaR utilizeaza distributia normala

VaR raspunde la intrebarea: care este pierderea maxima aferenta unui portofoliu?

Aplicatie:

Un fond de investitii din Australia detine in portofoliul sau 10.000 de actiuni Apple. Sa se

determine pierderea maxima pe care o poate suferi fondul dupa 10 zile.

Rezolvare:

Se va utiliza un model VaR ce ia in considerare:

- Valoarea curenta a portofoliului (10.000 * cotatia curenta)

- Un nivel de incredere (procente)

- z aferent distributiei normale

- Deviatia standard

Cotatia curenta: 128,55 USD

Sursa: Yahoo Finance

http://finance.yahoo.com/q?s=aapl&fr=uh3_finance_web&uhb=uhb2

Valoare totala portofoliu: 10.000 * 128,55 USD = 1, 2855 milioane USD

Nivel de incredere: 99 %

In consecinta, valoarea lui z aferent distributiei normale este aproximativ 2,33.

Deviatia standard=0.03 (valoare estimata de analistii financiari ai fondului de investitii)

VaR = Valoare portofoliu * z * Deviatia standard *

VaR = 1,2855 *2,33*0.03*10 = 284.151 USD

VaR=284.151 USD

Interpretare rezultate:

Fondul de investitii poate inregistra o pierdere maxima de 284.151 USD aferenta portofoliului

peste 10 zile cu o probabilitate de 99 %.

Autor: Tiberiu Stoica