unicreco hr ap3-

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UNICRECO Unión de Crédito del Comercio, Servicios y

Turismo del Sureste, S.A. de C.V.

HR AP3-

Instituciones Financieras 17 de septiembre de 2019

Calificación UNICRECO AP HR AP3- Perspectiva Estable

Contactos Angel García Subdirector Sr. de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings ratificó la calificación de HR AP3- con Perspectiva Estable para UNICRECO La ratificación de la calificación para UNICRECO1 se basa en la adecuada calidad de su portafolio mostrando bajos índices de morosidad. Asimismo, la Unión de Crédito mantiene constante revisión de sus operaciones a través de planes de auditoria interna realizados durante todo el año. Por otra parte, UNICRECO cuenta con adecuados planes de capacitación a sus colaboradores así como un bajo índice de rotación lo que ha permitido que la operación de la Unión de Crédito presente una continuidad. En cuanto a la plataforma tecnológica, durante el 2018, llevó a cabo al actualización de su sistema de administración de cartera, el cual le ha permitido llevar a cabo la automatización de procesos en su tren de crédito mitigando con ello errores operativos.

Factores Considerados

Bajos indicadores de morosidad con un índice de morosidad y un índice de morosidad ajustado de 0.2% al 2T19 (vs. 0.0% al 2T18). Esto deriva de los adecuados procesos de originación, seguimiento y cobranza de su portafolio

Adecuado plan de auditoría interna. De enero a junio de 2019 el plan de auditoría interna de UNICRECO constó de seis aspectos de revisión, con observaciones que, en su mayoría ya han sido subsanadas.

Se mantiene constante capacitación a sus empleados. La Unión de Crédito desarrolla planes de capacitación anuales mostrando un promedio de horas de 30.8 por empleado siendo superior al promedio de 20 horas.

Autorización del sistema operativo. Durante el 2018, las Unión de Crédito llevo a cabo al actualización de su sistema operativo robusteciendo la automatización del proceso de originación.

Bajo índice de rotación de personal. Al cierre de junio de 2019, el índice de rotación ascendió a 6.7% mostrando únicamente una baja en su personal durante el último año. La Empresa cuenta con 15 empleados totales.

Buena calidad en la elaboración de reportes financieros y administrativos. La Unión de Crédito ha prestado durante los procesos de calificación consistencia y claridad en la elaboración de reportes financieros y administrativos.

Elevada concentración de la cartera total por zona geográfica, con el 78.1% de la cartera total en el Estado de Yucatán al 2T19. Asimismo, el 96.9% de la cartera se concentra en la zona sureste de la República Mexicana (vs. 97.9% al 2T18).

Elevada concentración por fuente de pago y de los clientes principales, representando el 20.1% y 55.1% de la cartera total y 0.6x y 1.6x el capital al 2T19 (vs. 33.3% y 47.9% y 1.1x y 1.6x al 2T18). A pesar de la disminución mostrada en el último año, la Unión de Crédito mantiene elevadas concentraciones de sus operaciones activas, situación que representa un riesgo para su posición financiera.

Adecuada administración de la liquidez, mostrando una brecha ponderada de activo a pasivo de 10.8% y a capital contable de 6.6% al 2T19 (vs. P$142.7m, 12.6% y 9.5% al 2T18). Lo anterior refleja la capacidad de la Unión de Crédito para el cumplimiento de sus obligaciones a corto, mediano y largo plazo.

1 Unión de Crédito del Comercio, Servicios y Turismo del Sureste S.A. de C.V. (UNICRECO y/o la Unión de Crédito).

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Desempeño Histórico

Sólidos niveles de solvencia al cerrar un índice de capitalización de 29.4%, una razón de apalancamiento de 2.7 veces (x) y de cartera vigente a deuda neta de 1.5x al 2T19 (vs. 25.4%, 2.6x y 1.4x al 2T18 y 21.2%, 2.9x y 1.3x en el escenario base). Estos indicadores se mantienen en niveles de fortaleza derivado de la adecuada generación de resultados netos.

Bajos indicadores de morosidad con un índice de morosidad y un índice de morosidad ajustado de 0.2% al 2T19 (vs. 0.0% al 2T18). Esto deriva de los adecuados procesos de originación, seguimiento y cobranza de su portafolio.

Disminución del MIN Ajustado al cerrar en 5.8% al 2T19 (vs. 6.0% al 2T18 y 4.9% en el escenario base). Este indicador ha mostrado una disminución constante en los últimos periodos debido al incremento en el costo de fondeo de la Unión de Crédito, el cual no ha sido trasladado en su totalidad a la colocación de sus activos.

Adecuados niveles de eficiencia y eficiencia operativa al cerrar en niveles de 45.9% y 3.2% al 2T19 (vs. 46.7% y 3.2% al 2T18). Lo anterior se da como resultado de una buena gestación en la utilización de recursos administrativos con respecto al volumen de las operaciones.

Factores que Podrían Subir la Calificación

Falta de políticas de riesgo orientales a la disminución de la concentración de sus operaciones activas y pasivas. Es importante mencionaran que aunque la Unión de Crédito se encuentra en cumplimiento de los limites de concentración regulatorios, presenta elevada concentraciones de sus operaciones situación que podría afectar su posición financiera y a su vez su capacidad de administración.

Mejora en la rentabilidad de la Unión de Crédito reflejado en un ROA Promedio mayor a 3.0%. Lo anterior con el fin de asegurar una estabilidad en los ingresos de la Empresa y un mayor control de los gastos.

Robustecimiento de su plataforma tecnológica. Mejoras en la actualización de la plataforma tecnológica de al Empresa que le permitan automatizar su proceso de originación, seguimiento y cobranza así integración de expedientes digitales durante el proceso.

Factores que Podrían Bajar la Calificación

Aumento de la morosidad del portafolio a un índice de morosidad superior a 6.0%. Este incremento correspondería al incumplimiento equivalente del monto promedio de los diez clientes principales de P$10.8m.

Pérdida de la información financiera o administrativa de Unión de Crédito. Actualmente, la Unión de Crédito cuenta con respaldo de información que mitigan el riesgo de pérdida de su información asegurando al continuidad de sus operaciones.

Falta de planes de capacitación. La disminución en las horas de capacitación promedio por empleado menor a 15 horas.

Menor capacidad en la elaboración de reportes financieros y administrativos para la toma de decisiones. Inconsistencias en la información y generación de reportes que no permitan llevar a cabo el análisis de la Unión.

Incremento en la concentración de clientes principales y fuente de pago a niveles superiores a 2.5x su capital contable. Lo anterior representaría un riesgo para la Unión de Crédito en caso de incumplimiento por parte de alguno de los clientes principales.

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Perfil de la Calificación El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos meses que influyen sobre la calidad de administrador primario de UNICRECO. Para más información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings a UNICRECO, se puede revisar el reporte inicial publicado por HR Ratings el 12 de septiembre de 2017 y la revisión anual publicada el 31 de agosto de 2018. El reporte puede ser consultado en la página web: http://www.hrratings.com.

Perfil de la Empresa UNICRECO fue autorizada por la CNBV2 el 5 de marzo de 1987 para operar como unión de crédito especializada en los ramos del comercio, servicio y turismo, fundándose bajo el nombre de Unión de Crédito del Comercio, Servicios y Turismo del Sureste, S.A. de C.V., con una suma de capital autorizado por P$200.0m y domicilio en la Ciudad de Mérida. Cabe mencionar que el 27 de febrero de 2017, la CNBV autorizó a la Unión de Crédito el cambio de nivel de operaciones I al nivel de operaciones II. Actualmente, la Unión de Crédito tiene su oficina matriz en la Ciudad de Mérida, con presencia en el Sureste y Noreste del país, así como en la Ciudad de México y en el área metropolitana.

Eventos Relevantes Sesión Ordinaria y Extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas Durante la sesión ordinaria y extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas celebrada en marzo de 2019, se autorizó modificar los estatus de la Unión de Crédito para incluir un clausulado de exclusión de socios, misma que fue autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en el mes de junio de 2019. En esa misma sesión se dio efecto de la prescripción negativa respecto al derecho de cobro de las utilidades decretadas por UNICRECO en el año 2014 y que, a la fecha, no han sido cobradas por sus correspondientes accionistas, lo que significa ingresos extraordinarios para la Unión de Crédito.

Análisis Cualitativo

Cursos de Capacitación El plan de capacitación de UNICRECO tiene contemplado capacitar a sus 15 empleados en más de un curso a lo largo del año. En lo que va de 2019, se han impartido siete cursos, acumulando un total de 463 horas. A todos los participantes se les entrega una constancia de participación como comprobante de la capacitación recibida. Al cierre de 2019, UNICRECO habrá impartido un total de 13 cursos. HR Ratings considera que el

2 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

http://www.hrratings.com/

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programa de capacitación de UNICRECO es bueno ya que en promedio cada colaborador recibe una capacitación de 30.8 horas.

Análisis de Rotación de Personal A junio de 2019, la Unión de Crédito cuenta con un total de 15 empleados, siendo mayor a la plantilla que se observaba al cierre de junio de 2018. Al 2T19, el índice de rotación de personal se encuentra en niveles bajos, cerrando en 6.7%.

Programa de Control Interno y Auditoría El auditor interno cuenta con un programa de auditoría que se lleva a cabo durante los meses de octubre y noviembre todos los años. Este debe revisar, mediante pruebas selectivas, el funcionamiento del control interno y sus consistencias con los objetivos y lineamientos aplicables.

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Cambios en Sistemas En cuanto a los sistemas tecnológicos, estos se han ido adecuando los procesos que la norma de la CNBV le pide a UNICRECO. Una de las recomendaciones fue meter el site, de manera independiente dentro de las instalaciones con entradas biométricas y control de temperatura.

Análisis de Activos Productivos y Fondeo

Análisis de la Cartera

Evolución de la Cartera de Crédito Al analizar la evolución de la cartera total, se puede observar un decremento del -3.6% del saldo total de la cartera, al ubicarse en niveles de P$482.7m a junio de 2019 debido a la ciclicidad mostrada por el portafolio (vs. P$500.9m a junio de 2018 y P$656.5m en un escenario base). No obstante, al analizar el saldo administrado de la cartera promedio 12m, este ascendió a P$551.9m a junio de 2019, mostrando un crecimiento anual de 11.3% (vs. P$495.9m y 24.8% a junio de 2018). Al cierre de junio de 2019, la cartera total se distribuye en un total de 124 clientes, mostrando un saldo promedio de P$3.9m y un incremento en la tasa activa al cerrar en 13.1% (vs. 130, P$3.9m y 12.3% a junio de 2018).

Buckets de Morosidad Al 2T19, el análisis de buckets de morosidad muestra que el 99.0% de la cartera total se encuentra sin atrasos. Por su parte, el bucket de uno a 30 días conforma el 0.7% de la cartera total y el bucket de 31 a 60 días representa el 0.2%. Finalmente, la cartera vencida muestra un incremento, representando el 0.2% de la cartera total (vs. 98.9%, 1.1%, 0.0% y 0.0% al 2T18). HR Ratings considera que la Unión de Crédito continúa manteniendo bajos índices de morosidad en su portafolio.

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Distribución de la Cartera Total En cuanto a la distribución de la cartera total de UNICRECO por zona geográfica, se puede observar una disminución en la concentración dentro del estado de Yucatán, el cual representa la zona de atención principal. En este sentido, Yucatán representa el 78.1% de la cartera al 2T19 (vs. 79.0% al 2T18). Por otro lado, se puede apreciar que los estados de Quintana Roo y Campeche mantienen la misma concentración, representando el 12.2% y 6.6% al 2T19 (vs. 12.3% y 6.6% al 2T18). A consideración de HR Ratings, la Unión de Crédito continua elevada concentración de su portafolio. Por su parte, la distribución de cartera por producto muestra un incremento en la concentración de garantía inmobiliaria, el cual pasó de representar el 55.6% al 2T18 a 66.5% al 2T19. En este sentido, los créditos con garantía inmobiliaria se mantienen como el principal producto, seguido del factoraje con el 21.1% y la habilitación o avío con el 4.6% al 2T19 (vs. 33.3% y 4.6% al 2T18). HR Ratings considera que, de acuerdo con el modelo de negocio de la Unión de Crédito, esta mantiene una adecuada distribución de cartera por producto. Analizando la distribución de la cartera por sector, se puede observar que el sector de industria se mantiene como el principal sector de atención de UNICRECO, mostrando un ligero incremento al representar el 44.8% de la cartera al 2T19 (vs. 44.6% al 2T18). En segundo lugar, se encuentra el comercio con el 34.0%, seguido por los servicios con el 21.1% al 2T19 (vs. 34.0% y 18.6% al 2T18).

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Principales Clientes Los diez principales clientes de UNICRECO mostraron un incremento en su saldo, cerrando con un total de P$265.9m a junio de 2019 (vs. P$240.0m a junio de 2018). De igual manera, estos representan un incremento en su concentración a cartera, representando el 55.1% de la cartera total al 2T19 (vs. 47.9% al 2T18). Por su parte, la concentración a capital contable se mantiene en los mismos niveles de 1.6x el capital al 2T19. Adicionalmente, es importante mencionar que siete de los clientes principales que se observaban al 2T18 vuelven a formar parte de los diez clientes principales al 2T19 y concentran el 78.4% del saldo total. HR Ratings considera que la concentración de los clientes principales se mantiene elevada, lo cual podría afectar la situación financiera de la Unión de Crédito en caso de incumplimiento.

Principales Fuentes de Pago Al 2T19, la Unión de Crédito presenta una diminución en la concentración en su principal fuente de pago al representar el 20.1% de la cartera total y 0.6x su capital contable, posicionándose en niveles moderados (vs. 33.3% y 1.1x al 2T18). Esta disminución se debe principalmente a que en periodos anteriores, el grupo hotelero emprendió diversos proyectos de mejoras en sus complejos lo que llevó a una mayor demanda de recursos a través de factoraje financiero a sus proveedores. Es importante mencionar que la Unión de crédito cuenta con una autorización para dar financiamiento a esta cadena hotelera a través de sus proveedores por una exposición total de P$350.0m.

Herramientas de Fondeo Al analizar la estructura de financiamiento de UNICRECO se observa que esta cuenta con un monto autorizado de P$568.2m con un saldo de P$338.4m a junio de 2019 (vs. P$605.7m y P$372.1m a junio de 2018). En este sentido, la Unión de Crédito se fondea

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principalmente por la parte de banca de desarrollo, las cuales representan el 57.7% del monto total autorizado, seguido de los préstamos de socios, que representan el 30.0% y banca de múltiple con el 12.3%. Al cierre del 2T19, UNICRECO cuenta con una disponibilidad del 40.4%, a diferencia de los 38.6% observados al 2T18.

En cuanto al costo de fondeo de UNICRECO, este mostró un incremento alcanzando una tasa pasiva de 9.4% al 2T19 (vs. 8.3% al 2T18). HR Ratings considera que la Unión de Crédito presenta moderada estructura de fondeo de sus operaciones, así como una baja plataforma de captación para el financiamiento de sus operaciones.

Principales Inversionistas En cuanto a la concentración de los diez principales socios inversionistas de la Unión de Crédito, al cierre de junio de 2019, mantienen un saldo de P$108.6m, con lo cual representan el 63.7% de la captación total, siendo niveles elevados y 0.7x el capital contable de UNICRECO (vs. P$135.8m, 65.3% y 0.9x a junio de 2018). Asimismo, el plazo promedio ponderado de los diez principales socios inversionistas es de 5.3 meses y la tasa de interés promedio ponderada es de CETES más una sobretasa de 0.7% (vs. 6.3 meses y CETES más una sobretasa de 0.8% al 2T18). HR Ratings considera que la Unión de Crédito continua mostrando elevada concentración de su captación en sus diez clientes principales. Sin embargo, la Unín de Crédito cuenta con el monto autorizado suficiente en sus herramientas de fondeo para hacer frente a situaciones de liquidez que pudieran originarse ante el retiro de estos recursos.

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Brechas de Liquidez Al analizar las brechas de liquidez de UNICRECO, podemos observar que, durante los intervalos de tiempo menores a un mes, menor a un año y mayor a un año, los vencimientos de los activos son superiores a los vencimientos de los pasivos, sin embargo, en el intervalo de menor a seis meses, los vencimientos de los pasivos son mayores a los de los activos. Este efecto se da principalmente al plazo promedio de los préstamos de los socios, los cuales están concentrados en el intervalo de menor a seis meses. En este sentido, la brecha de liquidez acumulada es de P$158.9m, con una brecha ponderada de activos a pasivos de 10.8% y a capital contable de 6.6% al 2T19 (vs. P$142.7m, 12.6% y 9.5% al 2T18). HR Ratings considera que la Unión de Crédito presenta un área de oportunidad en el calce del vencimiento de sus activos y pasivos en el corto plazo. Cabe señalar, que la Unión de Crédito tiene la capacidad de cubrir estos descalces con los recursos disponibles procedentes de sus herramientas de fondeo.

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Análisis Financiero Histórico A continuación, se detalla el análisis histórico de la situación financiera de UNICRECO en los últimos 12 meses.

Evolución de la Cartera de Crédito Al analizar la evolución de la cartera total, se puede observar un decremento del -3.6% del saldo total de la cartera, al ubicarse en niveles de P$482.7m a junio de 2019 debido

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a la ciclicidad mostrada por el portafolio (vs. P$500.9m a junio de 2018). No obstante, al analizar el saldo administrado de la cartera promedio 12m, este ascendió a P$551.9m a junio de 2019 mostrando un crecimiento anual de 11.3% (vs. P$495.9m y 24.8% a junio de 2018). En cuanto a la calidad de la cartera de crédito, se mantiene en buenos niveles, al cerrar el índice de morosidad y el índice de morosidad ajustado en 0.2% al 2T19 (vs. 0.0% al 2T18 y 0.7% proyectado en un escenario base). El incremento en los índices de morosidad corresponde a un único caso derivado del cambio en el control administrativo de la empresa. Actualmente, el crédito fue liquidado por lo que la Unión de Crédito no cuenta con cartera vencida.

Ingresos y Gastos Con respecto al MIN Ajustado de la Unión de Crédito, este indicador muestra una disminución al cerrar en 5.8% al 2T19 (vs. 6.0% al 2T18). La ligera disminución en el MIN Ajustado de la Unión de Crédito se debe principalmente al incremento en la generación de estimaciones preventivas 12m a P$0.7m a junio de 2019 así como de la reducción en su spread de tasas a 3.4% al 2T19. (vs. P$0.4m y 3.8% al 2T18). Cabe señalar que la presión en el spread de tasas proviene principalmente de que, a pesar del aumento en la tasa activa, este no ha sido proporcional al mostrado en la tasa pasiva, el cual ha sido superior. Durante los últimos 12m, UNICRECO mostró un incremento en sus gastos de administración, pasando de P$16.3m en junio de 2018 a P$17.8m a junio de 2019. Dicho incremento se debe a que el año pasado se invirtió en sistemas por temas de seguridad informática. Asimismo, se contrataron a despachos externos para la actualización de los manuales internos de la Unión. No obstante, a pesar del incremento en los gastos de administración de la Unión de Crédito, la constante generación de ingresos totales, principalmente ingresos por intereses, permitió que el índice de eficiencia mostrara una mejora al cerrar en 45.9% al 2T19 (vs. 46.7% al 2T18). En cuanto al índice de eficiencia operativa, este se mantiene sin cambios al cerrar en 3.2% al 2T19 (vs. 3.2% al 2T18). Los indicadores de eficiencia de la Unión de Crédito se mantienen en niveles buenos.

Rentabilidad y Solvencia En cuanto a los niveles de rentabilidad UNICRECO, se observa que se mantienen en los observados en periodos anteriores al cerrar el ROA y ROE Promedio en 2.7% y 10.2% al 2T19 (vs. 2.9% y 10.2% al 2T18). En línea con lo anterior, la Unión de Crédito generó un resultado neto 12m de P$15.8m a junio de 2019 (vs. P$15.0m a junio de 2018). Por otro lado, la posición de solvencia de UNICRECO se mantiene en niveles sólidos, incrementando el índice de capitalización a 29.4% al 2T19 (vs. 25.4% al 2T18). Lo anterior se debe al fortalecimiento el capital contable a través de los resultados netos positivos generados. En cuanto a la razón de apalancamiento se mantiene en niveles bajos al cerrar en 2.7x y la razón de cartera vigente a deuda neta en rangos de fortaleza al cerrar en 1.5x al 2T19 (vs. 2.6x y 1.4x al 2T18).

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Anexo - Estados Financieros

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Glosario Activos Sujetos a Riesgo Totales. Cartera Total + Inversiones en Valores. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida. Deuda Neta. Pasivos con Costo – Disponibilidades – Inversiones en Valores. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimación Preventiva para Riesgos Crediticos + Depreciación y Amortización - Castigos + Cambio en Otros Activos Operativos + Cambio en Otros Pasivos Operativo. Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivo con Costo. Préstamos Bancarios + Préstamos de Socio + Préstamos de Otros Organismos. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Razón de Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845


Finanzas Públicas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Hatsutaro Takahashi +52 55 1500 3146


Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 José Luis Cano +52 55 1500 0763


Instituciones Financieras / ABS

Metodologías

Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 Alfonso Sales +52 55 1500 3140


Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR AP3- / Perspectiva Estable

Fecha de última acción de calificación 31 de agosto de 2018

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

4T13-2T19

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por RSM México Bogarin S.C. proporcionada por la Unión de Crédito.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Administrador Primario de Créditos (México), Abril 2010 ADENDUM – Metodología de Calificación para Uniones de Crédito (México), Agosto 2011

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar https://www.hrratings.com/es/methodology

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