TUGAS PASAR MODAL

(50 OBLIGASI)

Fery Sundang Maulana

1101081021

PROGRAM STUDY D3 KEUANGAN DAN PERBANKAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS LAMPUNG

2013

Peringkat Obligasi

Peringkat obligasi adalah opini tentang kelayakan kredit dari penerbit obligasiberdasarkan faktor-faktor risiko yang relevan. Peringkat yang diberikan bukanmerupakan sebuah rekomendasi untuk membeli, menjual, atau mempertahankansuatu obligasi. Opini ini berfokus pada kapasitas dan kemauan penerbit obligasiuntuk memenuhi kewajibannya secara tepat waktu. Opini yang diberikan jugatidak spesifik menunjuk suatu obligasi tetapi untuk perusahaan penerbit obligasitersebut. Peringkat obligasi tersebut memberikan analisis tentang kelayakan kreditperusahaan sehingga dapat digunakan untuk berbagai macam tujuan finansial dankomersial, seperti negosiasi leasing jangka panjang atau meminimalisasi letter ofcredit untuk vendor. Selain itu, perusahaan dapat memilih untuk menerbitkanperingkat yang didapatkan pada publik atau merahasiakannya.

Sebelum melakukan penjualan obligasi, kebanyakan korporasi akan memintalembaga pemeringkat untuk memberikan peringkat. Dalam proses pemeringkatanini, hal yang paling penting adalah pertemuan dengan manajemen korporat.Pertemuan ini dimaksudkan untuk melakukan review yang detail terhadap rencanaoperasional dan finansial perusahaan, kebijakan manajemen, dan faktor-faktorkredit lain yang dapat mempengaruhi peringkat. CFO dan CEO perusahaanbiasanya mewakili manajemen dalam pertemuan yang dijadwalkan beberapa kaliini. Pada umumnya, lembaga pemeringkat akan meminta laporan keuangan yangsudah diaudit, laporan keuangan interim, deskripsi tentang kegiatan operasi danproduk perusahaan, dan draft pernyataan registrasi.

Peringkat obligasi akan mempengaruhi tingkat pengembalian obligasi yangdiharapkan oleh investor. Semakin buruk peringkat suatu obligasi, maka akansemakin tinggi pula tingkat pengembalian hasil yang akan dituntut investor atassuatu obligasi. Obligasi berperingkat rendah akan menyediakan tingkat kuponyang tinggi. Sebaliknya obligasi dengan peringkat tinggi menandakan bahwakualitas obligasi teersebut bagus sehingga dapat memberikan tingkat kupon yangrendah.

Peringkat obligasi penting karena obligasi dengan peringkat yang rendah biasanyamemiliki biaya bunga yang lebih tinggi. Tetapi, penelitian-penelitian terakhirmenunjukkan bahwa peringkat obligasi kurang mencerminkan risiko obligasi.Harga saham dan harga obligasi dari suatu perusahaan tidak memperlihatkan efekyang abnormal diakibatkan oleh perubahan peringkat. Hal ini mungkindisebabkan oleh karena peringkat obligasi didasarkan pada informasi yangtersedia di publik dan tidak menambahkan informasi baru bagi pasar.

Perusahaan-perusahaan umumnya berusaha untuk mempertahankan peringkatobligasi yang dimilikinya karena menguntungkan bagi perusahaan. Beberapa

keuntungan yang dapat diperoleh adalah kemampuan untuk menerbitkancommercial paper, jalan masuk ke pasar modal dan investor, dan hubungan yanglebih baik dengan pihak ketiga. Keuntungan-keuntungan yang diperoleh tersebutmendorong perusahaan untuk mempertahankan peringkat obligasinya denganmengurangi penggunaan hutang pada saat menjelang penerbitan peringkatobligasi. Penggunaan hutang yang lebih sedikit dapat mencegah penurunanperingkat obligasi dan mendorong peningkatan peringkat obligasi tersebut.

Manfaat Peringkat Obligasi

Peringkat obligasi saat ini dipandang penting. Securities and ExchangeCommission (SEC), dalam laporannya mengenai peran dan fungsi lembagapemeringkat, menyatakan bahwa pentingnya peringkat obligasi bagi investor telahmeningkat secara signifikan sehingga mempengaruhi struktur transaksi finansial,akses penerbit obligasi terhadap modal, dan kemampuan investor dalammelakukan investasi. Bahkan majalah The Economist (2005) menyatakan bahwasaat ini lembaga-lembaga pemeringkat adalah salah satu institusi yang palingberpengaruh di pasar modal.

Manfaat umum dari proses pemeringkatan obligasi adalah (Rahardjo; 2004):a. Sistem informasi keterbukaan pasar yang transparan yang menyangkutberbagai produk obligasi akan menciptakan pasar obligasi yang sehat dantransparan juga.b. Efisiensi biaya. Hasil peringkat obligasi yang bagus biasanya memberikankeuntungan, yaitu menghindari kewajiban persyaratan keuangan yangbiasanya memberatkan perusahaan, seperti penyediaan sinking fund danjaminan aset.c. Menentukan besarnya coupon rate, semakin bagus peringkatnya, cenderungsemakin rendah nilai coupon rate dan sebaliknya.d. Memberikan informasi yang obyektif dan independen menyangkutkemampuan pembayaran hutang, tingkat risiko investasi yang mungkintimbul, serta jenis dan tingkatan hutang tersebut.e. Mampu menggambarkan kondisi pasar obligasi dan kondisi ekonomi padaumumnya.

Adapun beberapa manfaat yang akan didapatkan oleh emiten adalah:a. Informasi posisi bisnis. Pihak perusahaan dapat mengetahui posisi bisnis dankinerja usahanya dibandingkan dengan perusahaan sejenis lainnya.b. Menentukan struktur obligasi. Perusahaan dapat menentukan beberapa syaratatau struktur obligasi yang meliputi tingkat suku bunga, jenis obligasi, jangkawaktu jatuh tempo, jumlah emisi obligasi serta berbagai struktur pendukunglainnya.c. Mendukung kinerja. Apabila emiten mendapatkan peringkat yang cukup bagusmaka kewajiban menyediakan sinking fund atau jaminan kredit bisa dijadikanpilihan alternatif.d. Alat pemasaran. Peringkat obligasi yang baik terlihat lebih menarik sehinggadapat membantu pemasaran obligasi tersebut.e. Menjaga kepercayaan investor. Peringkat obligasi yang independen akanmembuat investor merasa lebih aman sehingga kepercayaan bisa lebih terjaga.

Lembaga PemeringkatLembaga-lembaga pemeringkat obligasi adalah organisasi profesional yangmenyediakan jasa analisis dan beroperasi dengan prinsip-prinsip dasar, yaituindependen, obyektif, kredibilitas, dan disclosure. (Ong; 2002). Beberapa lembagapemeringkat tingkat dunia yang populer adalah Standard & Poor’s, Moody’s danFitch ratings. Sedangkan di Indonesia, lembaga pemeringkatnya adalah PT.Pefindo (Pemeringkat Efek Indonesia).Lembaga-lembaga pemeringkat seperti Moody’s dan Standard & Poor’smelakukan penilaian terhadap risiko dari obligasi yang diterbitkan ke publik.Lembaga-lembaga ini menggunakan rasio-rasio finansial dan analisis arus kasuntuk menilai kemungkinan pembayaran bunga dan pokok obligasi. Obligasi yangberkualitas tinggi memberikan return yang lebih rendah daripada obligasiberkualitas rendah. Hal ini menggambarkan trade-off antara risiko dan return yangdiperoleh pembeli obligasi. (Gitman; 2003)Selain itu, menurut Bodie, Kane, Marcus (2005), lembaga-lembaga pemeringkatmengeluarkan sebagian besar peringkat berdasarkan analisis peringkat dankecenderungan dari rasio-rasio keuangan perusahaan penerbit obligasi.

0>>50 OBLIGASI BERDASARKAN PERINGKATNYA

No. KODE OBLIGASI NAMA OBLIGASI KODETANGGAL

JATUH TEMPO

PERINGKAT

1ADHI01ACN1 Obligasi Berkelanjutan I ADHI Seri

A Tahap I Tahun 2012ADHI 03-Jul-17 idA

2ADHI01ACN2 Obligasi Berkelanjutan I ADHI

Tahap II Tahun 2013 Seri AADHI 15-Mar-18 idA

3ADHI01BCN1 Obligasi Berkelanjutan I ADHI Seri

B Tahap I Tahun 2012ADHI 03-Jul-19 idA

4ADHI01BCN2 Obligasi Berkelanjutan I ADHI

Tahap II Tahun 2013 Seri BADHI 15-Mar-20 idA

5ADHISM1CN1 Sukuk Mudharabah Berkelanjutan

I ADHI Tahap I Tahun 2012ADHI 03-Jul-17 idA(sy)

6ADHISM1CN2 Sukuk Mudharabah Berkelanjutan

I ADHI Tahap II Tahun 2013ADHI 15-Mar-18 idA(sy)

7ADMF01ACN1

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap I Tahun 2011 Seri A

ADMF 16-Des-13 idAA+

8ADMF01ACN2

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap II Tahun 2012 Seri A

ADMF 14-Mei-13 idAA+

9ADMF01ACN3

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap III Tahun 2012 Seri A

ADMF 07-Okt-13 idAA+

10ADMF01BCN1

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap I Tahun 2011 Seri B

ADMF 16-Des-14 idAA+

11ADMF01BCN2

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap II Tahun 2012 Seri B

ADMF 04-Mei-14 idAA+

12ADMF01BCN3

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap III Tahun 2012 Seri B

ADMF 27-Sep-15 idAA+

13ADMF01CCN1

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap I Tahun 2011 Seri C

ADMF 16-Des-16 idAA+

14ADMF01CCN2

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap II Tahun 2012 Seri C

ADMF 04-Mei-15 idAA+

15ADMF01CCN3

Obligasi Berkelanjutan I Adira Dinamika Multi Finance Tahap III Tahun 2012 Seri C

ADMF 27-Sep-17 idAA+

16ADMF02ACN1 Obligasi Berkelanjutan II Adira

Finance Tahap I Tahun 2013 Seri AADMF 11-Mar-14 idAA+

17ADMF02BCN1 Obligasi Berkelanjutan II Adira

Finance Tahap I Tahun 2013 Seri BADMF 01-Mar-15 idAA+

18ADMF02CCN1 Obligasi Berkelanjutan II Adira

Finance Tahap I Tahun 2013 Seri CADMF 01-Mar-16 idAA+

19ADMF02DCN1 Obligasi Berkelanjutan II Adira

Finance Tahap I Tahun 2013 Seri DADMF 01-Mar-18 idAA+

20ADMF04C Obligasi Adira Dinamika Multi

Finance IV Tahun 2010 Seri CADMF 29-Apr-13 idAA+

21ADMF04D Obligasi Adira Dinamika Multi

Finance IV Tahun 2010 Seri DADMF 29-Okt-13 idAA+

22ADMF04E Obligasi Adira Dinamika Multi

Finance IV Tahun 2010 Seri EADMF 29-Okt-14 idAA+

23ADMF05B Obligasi Adira Dinamika Multi

Finance V Tahun 2011 Seri BADMF 27-Mei-13 idAA+

24ADMF05C Obligasi Adira Dinamika Multi

Finance V Tahun 2011 Seri CADMF 27-Mei-14 idAA+

25ADMF05D Obligasi Adira Dinamika Multi

Finance V Tahun 2011 Seri DADMF 27-Mei-15 idAA+

26AGII01 Obligasi Aneka Gas Industri I

Tahun 2008AGII 08-Jul-13 A- (idn)

27AGII02 Obligasi Aneka Gas Industri II

Tahun 2012AGII 18-Des-17 A-(idn)

28 AIRJ01C Obligasi TPJ I Tahun 2008 Seri C AIRJ 13-Mar-15 A(idn)

29AKRA01A

Obligasi I AKR Corporindo Tahun 2012 Dengan Tingkat Bunga Tetap Seri A

AKRA 21-Des-17 idAA-

30AKRA01B

Obligasi I AKR Corpindo Tahun 2012 Dengan Tingkat Bunga Tetap Seri B

AKRA 21-Des-19 idAA-

31ANTM01ACN1 Obligasi Berkelanjutan I ANTAM

Tahap I Tahun 2011 Seri AANTM 14-Des-18 idAA

32ANTM01BCN1 Obligasi Berkelanjutan I ANTAM

Tahap I Tahun 2011 Seri BANTM 14-Des-21 idAA

33APEX02B Obligasi Apexindo Pratama Duta II

Tahun 2009 Seri BAPEX 19-Jun-14 idA

34APLN01A Obligasi I Agung Podomoro Land

Tahun 2011 Seri AAPLN 25-Agust-14 idA

35APLN01B Obligasi I Agung Podomoro Land

Tahun 2011 Seri BAPLN 25-Agust-16 idA

36APLN02 Obligasi II Agung Podomoro Land

Tahun 2012APLN 15-Agust-17 idA

37 APOL02A Obligasi APOL II Tahun 2008 Seri A APOL 30-Jun-21 idD

38APOL02B

Obligasi APOL II Tahun 2008 Seri BAPOL 30-Jun-21 idD

39

ASDF01ACN2

Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Dengan Tingkat Bunga Tetap Tahap II Tahun 2012 Seri A

ASDF 22-Okt-13 idAA+

40

ASDF01ACN3

Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Dengan Tingkat Bunga Tetap Tahap III Thn 2013 Seri A

ASDF 04-Mar-14 idAA+

41

ASDF01BCN1

Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance DenganTingkat Bunga Tetap Tahap I Tahun 2012 Seri B

ASDF 21-Feb-15 idAA+

42

ASDF01BCN2

Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Dengan Tingkat Bunga Tetap Tahap II Tahun 2012 Seri B

ASDF 12-Okt-14 idAA+

43

ASDF01BCN3

Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Dengan Tingkat Bunga Tetap Tahap III Tahun 2013 Seri B

ASDF 22-Feb-16 idAA+

44ASDF01CCN1

Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Tahap I Tahun 2012 Seri C

ASDF 21-Feb-17 idAA+

45ASDF11E Obligasi Astra Sedaya Finance XI

Tahun 2010 Seri EASDF 18-Sep-13 idAA+

46ASDF11F Obligasi Astra Sedaya Finance XI

Tahun 2010 Seri FASDF 18-Mar-14 idAA+

47ASDF12C Obligasi Astra Sedaya Finance XII

Tahun 2011 Seri CASDF 25-Feb-14 idAA+

48ASDF12D Obligasi Astra Sedaya Finance XII

Tahun 2011 Seri DASDF 25-Feb-15 idAA+

49BABP01CB Obligasi Wajib Konversi Bank ICB

Bumiputera Tahun 2010BABP 19-Jul-15 idBBB-

50

BASS01XXBFTW

Obligasi Bahtera Adimina Samudra I Tahun 2000 (* Extend Maturity Due to RUPO)

BASS 05-Jun-10 NA

COMPOSITE LQ45

o>>mingguan

o>>Bulanan

o>> kuartal 1

RAKSADANA

O>>PENERBIT REKSADANA

PT. AAA ASSET MANAGEMENT PT. AIM TRUST PT. ARCHIPELAGO ASSET MANAGEMENT PT. ASHMORE ASSET MANAGEMENT INDONESIA PT. BNI ASSET MANAGEMENT PT. BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS PT. BRENT ASSET MANAGEMENT PT. CIMB PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT

PT. EMCO ASSET MANAGEMENT PT. GANI ASET MANAJEMEN