The impact of board composition and familyownership on audit committee formation:Evidence from Hong Kong

Gerald Chau∗, Patrick Leung

Journal of International Accounting, Auditing and Taxation15 (2006) 1–15

Abstrak

Studi ini meneliti secara empiris hubungan antara tiga atribut tata kelola perusahaan besar (kepemilikan saham keluarga, direktur non-eksekutif dan ketua independen) dan keberadaan komite audit di sampel dari 397 perusahaan publik di Hong Kong. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada tingkat menengah dari kepemilikan saham keluarga (antara 5% dan 25%), konvergensi-dari-bunga efek dominan dan keberadaan komite audit menurun. Pada tingkat tinggi kepemilikan saham keluarga (lebih dari 25%), kubu yang Efek dominan dan sebagai hasilnya, keberadaan komite audit meningkat. Selain itu, kami menunjukkan bahwa respon dari investor untuk mengaudit keberadaan komite tidak tergantung pada kepemilikan saham keluarga ketika ada sebuah ketua independen. Temuan dari penelitian kami juga menunjukkan bahwa ada hubungan positif antara proporsi direksi non-eksekutif independen di papan dan pemeriksaan keberadaan komite perusahaan. Selain itu, hasil menunjukkan bahwa hubungan positif antara direktur non-eksekutif independen kuat untuk perusahaan dengan ketua independen. Implikasi dari temuan ini untuk regulator dibahas.

1. Introduction

Dalam lingkungan bisnis saat ini, tata kelola perusahaan telah semakin fokus regulator, investor, kreditur dan pemangku kepentingan lainnya di seluruh pasar keuangan di seluruh dunia. Di Bahkan, krisis keuangan Asia adalah hasil dari tidak hanya kehilangan kepercayaan investor tetapi, lebih penting, juga kurangnya tata kelola perusahaan yang efektif (Ho & Wong, 2001). Komite audit (AC) sering disebut sebagai salah satu keberhasilan tata kelola perusahaan. Ini adalah bagian dari dewan direksi perusahaan dan memiliki tanggung jawab mengawasi keuangan-pelaporan suatu perusahaan proses (Klein, 2002) dan meningkatkan prosedur pengendalian internal, pelaporan eksternal dan risiko manajemen perusahaan. Ini juga memainkan peran penting sebagai saluran untuk memudahkan komunikasi antara papan, auditor eksternal dan auditor internal.

Mengingat isu-isu pemerintahan yang timbul dari pemisahan kepemilikan dan kontrol, tidak mengejutkan bahwa bentuk hubungan antara pembentukan struktur

AC dan kepemilikan telah menjadi subyek dari penyelidikan empiris (misalnya, melihat Collier & Gregory, 1999; Menon & Williams, 1994; Pincus, Rusbarsky, & Wong, 1989; Turpin & DeZoort, 1998). Sampai saat ini, analisis telah terutama US / UK berbasis. Apakah hasil penelitian tersebut sama-sama berlaku untuk negara-negara dengan struktur kepemilikan yang berbeda dan pengaturan kelembagaan belum akan secara empiris diselidiki.

Studi ini mengkaji hubungan pembentukan ACS dan beberapa lembaga tertentu perusahaan faktor di Hong Kong (HK). Data HK digunakan karena HK memberikan pengaturan yang unik untuk ini studi. Perusahaan di HK, seperti di negara-negara di Asia Tenggara, yang didominasi oleh persentase yang tinggi keluarga kepemilikan dan anggota keluarga memiliki 25% atau lebih saham adalah biasa (Ho, Lam, & Sami, 2004; Hong Kong Masyarakat Akuntan, 1997). Dengan demikian, pemisahan kepemilikan dan kontrol tidak sejelas di negara-negara Barat. Juga, pengaturan dari ACs di HK terdaftar perusahaan tidak seperti negara-negara inWestern seperti AS dan Inggris tidak mandatory.1 Semua ini menyediakan HK pengaturan kelembagaan yang unik yang memungkinkan kita untuk mengumpulkan data untuk penelitian ini, terutama untuk menyelidiki efek dari konvergensi-of-bunga dan manajemen kubu yang berbeda di tingkat kepemilikan.

Penelitian dalam pengaturan domestik lainnya menunjukkan bahwa kehadiran sebuah AC tidak menjamin pengawasan yang efektif dari tata kelola perusahaan dan proses pelaporan keuangan. Panitia mungkin tidak memiliki waktu untuk memeriksa rincian dalam pelaporan keuangan maupun kuasa untuk mengawasi kegiatan dan keputusan eksekutif senior (George, 2003). Oleh karena itu, hanya merevisi Kode Praktek Terbaik untuk meminta pembentukan ACs di HK tidak secara otomatis berarti bahwa perusahaan akan mematuhi secara sukarela. Dominasi pemegang saham pengendali dan kepemilikan keluarga di lingkungan perusahaan HK mempersulit masalah secara efektif membangun ACs di HK untuk menyediakan pemantauan suara. Studi ini meneliti mengapa beberapa perusahaan di HK sukarela membentuk ACS sementara yang lainnya tidak. Kerangka teori keagenan digunakan untuk menganalisis insentif untuk membentuk ACS.

Salah satu tujuan dari makalah ini adalah untuk memperluas analisis tersebut dalam beberapa cara penting. Pertama, kami menyertakan variabel lembaga tambahan yang mungkin cukup hipotesis untuk mempengaruhi pembentukan AC. Kami memeriksa apakah papan dengan ketua independen yang negatif terkait dengan pembentukan ACS seperti papan dengan ketua independen meringankan agency cost perusahaan. Penelitian sebelumnya pada ketua independen (pemisahan CEO dan chairman) telah difokuskan pada kompensasi manajerial (Boyd, 1994), kinerja perusahaan (Abbott, Parker, & Peters, 2003; Beasley, Carcello, Hermanson, &

Lapides, 2000; Pi & Timme, 1993) dan Audit komite di Inggris / US pengaturan (Collier, 1993;. Pincus et al, 1989; Turpin & DeZoort, 1998). Tidak ada studi yang kita sadar telah mempertimbangkan hubungan antara ketua independen dan ACs dalam pengaturan Asia Timur. Analisis ini perusahaan HK memungkinkan kita untuk mempelajari subjek ACs dalam konteks kepemilikan berbeda dari penelitian pada perusahaan AS / Inggris. Kami Penelitian juga meneliti apakah ketua independen memiliki dampak pada hubungan antara direktur non-eksekutif dan keberadaan AC.

Kedua, adopsi sukarela yang relatif baru dari ACs di HK memberikan pengaturan di mana ofACs formasi dapat diselidiki untuk membantu dewan dengan yang memantau activities.HKdata dengan struktur tata kelola perusahaan yang unik (keluarga dikendalikan perusahaan) dapat digunakan untuk menentukan apakah AS dan Inggris berhasil ditemukan di bawah lingkungan tata kelola perusahaan yang berbeda dapat umum.

Ketiga, sementara pemisahan kepemilikan dan kontrol adalah bentuk dominan dari tata kelola perusahaan di Amerika Serikat dan Inggris, kontrol keluarga inHKand sebagian besar negara Asia Timur lainnya yang lazim (La Porta & Lopez-de-silane, 1999). Banyak anggota keluarga menunjuk diri sebagai direksi dan eksekutif senior dari perusahaan mereka (Ho et al., 2004). Kontribusi utama dari penelitian ini adalah untuk memperpanjang pemeriksaan hubungan antara kepemilikan keluarga dan ACs di Asia Timur pengaturan tetapi juga untuk menentukan dampak konvergensi-of-bunga dan manajemen kubu pada berbagai tingkat kepemilikan keluarga.

Hasil kami menunjukkan bahwa pada tingkat menengah dari kepemilikan saham keluarga, konvergensi-of-bunga dominan dan kemungkinan establishingACs menurun. Efek kubu dominan pada tingkat yang lebih tinggi dari kepemilikan keluarga dan lebih ACs akan terbentuk. Juga, hasil penelitian kami menunjukkan bahwa hubungan antara direktur non-eksekutif independen kuat untuk perusahaan dengan independen Ketua.

Temuan penelitian ini harus menarik bagi pembuat kebijakan di HK serta orang-orang pasar negara berkembang di kawasan Asia Pasifik Basin karena kesamaan dalam kelembagaan dan lingkungan budaya dan struktur kepemilikan perusahaan dari perusahaan (La Porta & Lopezde- silan, 1999). Bahkan, krisis keuangan Asia sebagian disebabkan kurangnya efektif dan tata kelola perusahaan yang transparan. Hasilnya mungkin juga menarik bagi peneliti lain yang menyelidiki karakteristik perusahaan dalam pembentukan dan efektivitas ACs, dan untuk mereka yang berunding keuntungan dan kerugian dari wajib ACS. Tambahan lagi, hasil penelitian ini diharapkan akan memotivasi pertanyaan lebih lanjut ke mengapa beberapa perusahaan memilih untuk tidak untuk membentuk ACS

Sisa kertas ini disusun sebagai berikut. Bagian 2 menggambarkan perkembangan ACs di HK sementara Bagian 3 menyediakan tinjauan literatur dan rincian perkembangan hipotesis. Dalam Bagian 4, pengumpulan data dan desain penelitian yang digunakan disajikan. bagian 5 membahas hasil dan Bagian 6 menarik kesimpulan.

3.1. Dampak kepemilikan keluarga pada pembentukan komite auditMakalah ini membahas hubungan antara struktur kepemilikan perusahaan di HK dan keberadaan ACS. Struktur kepemilikan di banyak perusahaan HK ditandai dengan dominasi satu pemilik utama (Ho et al., 2004). Pemilik dominan ini, biasanya pendiri atau keluarga dekat, memegang persentase saham (kepemilikan keluarga) cukup signifikan untuk menjadi pemegang saham terbesar tetapi biasanya jauh lebih sedikit daripada kepemilikan mayoritas perusahaan (Chau & Gray, 2002). Ini pemilik-manajer biasanya berpartisipasi dalam pengelolaan perusahaan, langsung atau tidak langsung, dan mempengaruhi sebagian besar keputusan manajemen. ACS dapat dilihat sebagai semacam mekanisme monitoring yang akan dibentuk secara sukarela dalam situasi agency cost yang tinggi untuk meningkatkan kualitas f arus informasi antara principal dan agen (Bradbury, 1990). Hubungan antara kepemilikan pemilik-manajer dan ACs dapat dijelaskan dengan menggunakan dua pandangan yang berlawanan disarankan dalam literatur keuangan konvergensi-dari-bunga hipotesis dan hipotesis kubu manajemen(Morck, Shleifer, & Vishny, 1988). Konvergensi-dari-bunga hipotesis menunjukkan bahwa biaya agensi menurunkan kepemilikan bunga meningkat pemilik-manajer. Investor luar mungkin menganggap bahwa pemilik-manajer berperilaku untuk memaksimalkan nilai perusahaan saat holding pemilik-manajer besar (Abbott, Parker, & Peters, 2004; Fan & Wong, 2002). Dalam hal ini, convergenceof-kepentingan antara pemilik-manager dan investor luar terjadi (Feldmann & Schwarzkopf, 2003). Semakin tinggi kepemilikan saham pemilik-manajer di perusahaan berarti lebih rendah divergensikepentingan, oleh karena itu, pemantauan cenderung perlu terjadi (Menon & Williams, 1994). Dengan demikian, teori keagenan memprediksi pembentukan ACS sebagai sarana pelemahan lembaga biaya-biaya melalui peran pemantauan (Feldmann & Schwarzkopf, 2003; Menon & Williams, 1994). Ini mengikuti bahwa tingkat konflik antara pemilik-manajer dan investor luar meningkat sebagai kepemilikan pemilik-manajer dari perusahaan menurun. Penurunan pemilik-manajer kepemilikan meningkatkan investor perlu untuk memantau manajer melalui mekanisme seperti ACS.

Namun, tingkat yang lebih tinggi kepemilikan pemilik-manajer dapat menyebabkan manajemen kubu (Fan & Wong, 2002;. Morck et al, 1988). Pada tingkat tertentu kepemilikan, rute-manajer pemilik memiliki kontrol yang cukup untuk mengikuti

tujuan mereka sendiri tanpa takut tindakan disipliner dari kepemilikan lain meskipun kinerja pemilik-manajer turun di bawah tingkat yang dapat diterima. Keputusan yang dibuat untuk menguntungkan kekayaan mereka melalui pengambilalihan-of-minoritas pemegang saham juga bisa terjadi (Fan & Wong, 2002). Kerja sebelum menunjukkan bahwa konvergensi-dari-bunga efekcenderung mendominasi selama rentang kepemilikan yang rendah (misalnya kurang dari 5%, Morck et al., 1988), sedangkan efek kubu mulai muncul melampaui tingkat ini (Morck et al., 1988). Masalah galian ini dapat menciptakan insentif untuk mendirikan ACS. Kombinasi efek dari konvergensi-of-bunga dan poin galian terhadap hubungan non-linear antara keberadaan AC dan kepemilikan keluarga. Jadi kita berharap bahwa laju pembentukan sebuah AC akan di penurunan pertama dengan tingkat sederhana kepemilikan saham keluarga karena konvergensi-dari-bunga efek. Tingkat akan meningkat dengan tingkat lanjut dari kepemilikan saham keluarga, sebagai akibat dari insider kubu. Kami memulai analisis kami dengan tiga tingkat kepemilikan digunakan dalam Morck et al. (1988): kurang dari 5%, antara 5% dan 25% dan lebih dari 25%. Kami kemudian melakukan tes lebih lanjut dengan cut-off poin lain dari tingkat kepemilikan untuk melihat apakah hasil kami kuat rute alternatif cut-off poin. Alasan ini mengarah pada hipotesis berikut:H1a. Di bawah skenario konvergensi-of-bunga, kami berharap bahwa tingkat pembentukan AC akan menurun dengan tingkat sederhana kepemilikan saham keluarga.H1b. Di bawah skenario manajemen kubu, kami berharap bahwa tingkat pembentukan AC akan meningkat dengan tingkat yang lebih tinggi dari kepemilikan saham keluarga.