tasas de interÉs en el sistema financiero tasa de interés de referencia para el mercado...
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TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO
9 de mayo 2006
Presentación del Señor Oscar Dancourt
Vicepresidente encargado de la Presidencia del BCRP
Comisión de Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera
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I. Protección al ConsumidorII. Política Monetaria del Banco CentralIII. Evolución del Crédito y de las tasas
de interésIV. Conclusiones
TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO
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I. Protección al Consumidor
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Proyecto de Ley que Modifica la Ley de Protección al Consumidor (Proyecto N° 11678)
• Permitirá a los usuarios contar con mayor información del costo del crédito y aumentará la transparencia de información, ya que se podrá comparar entre las distintas alternativas que ofrece el mercado.• Brindará información efectiva y pertinente al potencial deudor.• En esta línea, se considera positivo el Proyecto de Ley N° 11678 que modifica la Ley de Protección al Consumidor.
• Se agrega información adicional, que deberá incluir el proveedor de crédito, en la “Hoja Resumen Informativa” creada mediante Ley N° 27768.• Para el crédito concedido bajo el sistema de cuotas, la tasa de costo efectivo anual deberá incluir también los cargos adicionales como portes, comisiones y otros gastos administrativos (seguros). Sólo se excluye los cargos por los servicios brindados por terceros (tasaciones, gastos notariales, etc).
EvaluaciónModificación propuesta
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II. Política Monetaria del Banco Central y tasas de interés
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Los objetivos estratégicos que guían al BCRP son compatibles con tasas más bajas de interés
• Inflación baja en un rango de 1,5 a 3,5 por ciento.
• Desdolarizar la economía para bajar los riesgos cambiarios y tener una base de intermediación amplia en soles.
• Nivel de RIN alto para contar con una moneda sólida.
• Apoyar al avance del mercado de capitales para proporcionar financiamiento en soles de largo plazo.
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Esquema de metas explícitas de inflación para la política monetaria
• Meta de inflación: 2,5% (+/- 1 punto porcentual).• Permite anclar las expectativas de inflación del público en este
nivel.• Cumplimiento de la meta (inflación promedio de 2,2% entre
2002 y 2005).11.8
6.56.0
3.7 3.7
-0.1
1.52.5
3.5
1.5
2.9
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*
Rango de Meta de Inflación
* Cierre abr-06
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Tasa de interés de referencia para el mercado interbancario
• No es un tope a otras tasas de interés pero sí una guía efectiva para las tasas de interés de mercado.
• Actualmente (mayo 2006) la tasa de interés de referencia se encuentra en 4,50 por ciento.
• Se modifica de acuerdo con las condiciones de la economía (presiones inflacionarias o deflacionarias) para mantener la inflación en el nivel de la meta.
• El Banco Central realiza operaciones de mercado abierto para mantener la tasa de interés interbancaria en el nivel de referencia.
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Tasa de interés interbancaria
• En los últimos años, el nivel y la variabilidad de la tasa de interés interbancaria han disminuido considerablemente.
2,0
6,0
10,0
14,0
18,0
22,0
26,0
30,0
34,0
38,0
Ene.97 Ju
lEne
.98 Jul
Ene.99 Ju
lEne
.00 Jul
Ene.01 Ju
lEne
.02 Jul
Ene.03 Ju
lEne
.04 Jul
Ene.05 Ju
lEne
.06
Tasa de interés interbancaria(%)
El promedio de la tasa de interés interbancaria ha sido 3,1 por ciento desde el 2002.
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Reducción del nivel de las tasas de interés:la guía funciona
• El manejo de la tasa de referencia en los últimos años ha contribuido a que las tasas de interés del mercado se reduzcan.
Tasas de Interés en Soles
0
20
40
60
80
100
Sobregiro Microempresa Consumo Promedio
20012005
79,4
41,1
59,2
45,849,0
37,0
26,117,9
0
5
10
15
20
Comercial Interbancaria Pasiva Preferencial(90 días)
(en
%)
2001
2005
15,9
9,1 8,6
3,0
7,5
2,6
11,2
4,0
11
La tasa de interés promedio de créditos (con estructura constante) se ha reducido
15
18
21
24
27D
ic-0
1
Abr-
02
Ago-
02
Dic
-02
Abr-
03
Ago-
03
Dic
-03
Abr-
04
Ago-
04
Dic
-04
Abr-
05
Ago-
05
Dic
-05
(en
%)
TAMNSaldos
Tasa EstructuraConstante
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La reducción de la inflación y la menor volatilidad de la tasa de interés de corto plazo (interbancaria) han favorecido el desarrollo del mercado de deuda pública en moneda nacional.
Desarrollo del Mercado de Capitales
Mayor plazo
Menor tasa
MERCADO SECUNDARIO DE BONOS SOBERANOS DEL TESORO PÚBLICO 1/
12.9
4.9
5.6
6.5
8.2
12.3
6.3
7.07.5
8.0 8.0 8.1
3.5
4.5
5.5
6.5
7.5
8.5
9.5
10.5
11.5
12.5
13.5
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Plazo residual (años)
Tasa
s de
rend
imie
nto
(%)
1/ Tasas de rendimiento de los bonos soberanos negociadas más cercana al cierre del período.
Jun 01
Mayo 06
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III. Evolución del Crédito
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El crédito al sector privado en soles continua su tendencia creciente.
911
192023
2935
456364
8186
9099
117119
148159
239
-.- 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0
VenezuelaArgentina
MexicoEcuadorColombia
PeruBrasil
UruguayChile
FinlandiaCanada
ItaliaFrancia
AustraliaAlemania
EspañaReino Unido
SuizaEEUU
CREDITO AL SECTOR PRIVADO POR PAISES
(% del PBI)
38,4%
5.3%
Crédito al sector privado (variación % respecto del mismo mes del año anterior)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Ago04 Oct04 Dic04 Feb05 Abr05 Jun05 Ago05 Oct05 Dic05 Feb06
Crédito en soles Crédito en dólares
38.4 %
Mar 06
15
El crédito ha mostrado una evolución diferenciada
El crédito en moneda nacional ha aumentado en 100 por ciento entre diciembre del 2001 y marzo del 2006. El crédito en moneda extranjera no ha registrado mayor variación.
Saldo de crédito del sistema financiero (en millones de soles y dólares)
0
5000
10000
15000
20000
25000
Mill soles Mill US$
2001 Marzo 2006
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El crédito de microfinanzas, principalmente en soles, se ha triplicado en los últimos 5 años.
Saldo de crédito a microfinanzas (en millones de soles y dólares)
0
500
1000
1500
2000
Mill soles Mill US$
20012005
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Los créditos de consumo y microempresa se vienen desdolarizando
Sin embargo, la dolarización aún es elevada (en particular el crédito hipotecario), exponiendo al sistema bancario al riesgo cambiario-crediticio: una depreciación afecta la capacidad de pago de los deudores con ingresos en soles.
60
65
70
75
80
85
Mar
01 A
go 01
Ene
02 J
un 02
Nov
02 A
br 03
Set
03 F
eb 04
Jul
04 D
ic 04
May
05 O
ct 05
(en
%)
Crédito Bancario
Depósito Bancario
20
40
60
80
100
Mar
01 J
ul 01
Nov
01 M
ar 02
Jul
02 N
ov 02
Mar
03 J
ul 03
Nov
03 M
ar 04
Jul
04 N
ov 04
Mar
05 J
ul 05
Nov
05
(en
%)
Hipotecario
Comercial
Consumo
Microempresa
Dolarización en el Sistema Bancario Dolarización del Crédito por Segmento
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En los últimos años el sistema financiero ha incluido a más de un millón de sujetos de crédito.
Número de deudores del sistema financiero
0
1000
2000
3000
4000
2001 2005
Mile
s
Empresas bancarias,Nación y financierasCajas municipales,rurales y edpymes.
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IV. Conclusiones
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• La política monetaria establece una tasa de referencia que sirve como guía al resto de tasas de interés en soles de la economía bajo un mecanismo de mercado.
• Esta guía ha permitido que durante los últimos años las tasas se hayan venido reduciendo, sin que sea necesario recurrir a la introducción de topes a las tasas de interés
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• Para que el Banco pueda guiar eficazmente las tasas de interés es necesario asegurar que el mercado opere con:- Transparencia. Ello permite que los agentes
cuenten con información relevante para tomar sus decisiones, lo que se traduce en un mercado más eficiente.Desde el 2002, el BCRP ha efectuado propuestas para incrementar la información y su transparencia (estudio “Costo del Crédito” y en comunicaciones al Congreso y a la SBS), incorporadas en diversas normativas de la SBS y leyes.
- Competencia. La competencia resulta una condición primordial para que los precios reflejen rápidamente los cambios en las condiciones monetarias.
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• Por el contrario, la fijación de topes a las tasas de interés puede llevar a impedir la influencia de las acciones de política monetaria sobre dichas tasas y sobre las condiciones macroeconómicas en general.
• Asimismo ello podría frenar la estrategia de solarización de la economía. El éxito de esta estrategia permitirá reducir las vulnerabilidades de la economía en su conjunto.
• Al respecto en adición al esquema de política monetaria aplicado durante los últimos años, el Banco ha venido impulsando proyectos para reducir los factores que subyacen a la costumbre (persistencia) de la dolarización, como la norma que regula la publicación de los precios en nuevos soles.
• Actualmente viene promoviendo un proyecto de ley para restituir el curso legal de la moneda doméstica.
TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO
9 de mayo 2006
Presentación del Señor Oscar Dancourt
Vicepresidente encargado de la Presidencia del BCRP
Comisión de Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera