stabilność finansowa a ryzyko systemowe€¦ · seminarium im uj, mariusz trojak stabilność...
TRANSCRIPT
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Stabilność finansowa a ryzyko systemowe
Destabilizacja finansowa – kryzysy finansowe
Przykłady kryzysów – ostatnie 20 lat [Schinasi G.J. 2006, s.13]
- Włochy i GB (1992),
- Meksyk i upadek Barings Bank (1994-1995),
- USA - kryzys na rynku obligacji śmieciowych (1996),
- USA – korekta cen na giełdzie (1997),
-Tajlandia, Indonezja, korea Południowa (1997-1998),
- Rosja i LTCM (1998), Argentyna i Turcja (1999),
- USA – kryzys "dot.com" (2000),
- USA – corporate governance i11 IX (2001),
- Argentyna – kryzys wypłacalności (2001-2002),
- USA i reszta świata (2007-2008)
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Konsekwencje kryzysów
Koszty reformowania tylko systemów bankowych sięgająnawet do 20% wartości PKB [Solarz J. 2008, s.124]
Globalizacja i procesy konwergencji rynków finansowychpowodują bardzo szybkie przenoszenie się kryzysów międzykrajami – efekt zarażenia.
Brak koordynacji nadzoru na poziomie ponadnarodowym –nadzory narodowe nie radzą sobie ze zjawiskami globalnymi.
Dotychczasowe regulacje dotyczą poziomu mikro (Bazylea I iBazylea II tzw poziom mikroostrożnościowy)
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Gospodarki po kryzysie
Istota problemu – stabilność finansowa
definicje:
a) wąskie podejście,
b) podejście szerokie,
c) podejście funkcjonalne.
Regulacje makroostrożnościowe – ich cel to minimalizowanie ryzyka systemowego.
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Ryzyko systemowe
Ryzyko systematyczne a ryzyko systemowe.
Definicje ryzyka systemowego:
a) r.s. Odnosi się do sytuacji, gdy niestabilność pojedynczej instytucji lub niestabilność systemu finansowego prowadzi do upadłości wielu instytucji rynku finansowego, - sytuacja podobna do ryzyka operacyjnego typu LFHS (low frequency high severity)
b) r.s. To możliwość zaistnienia serii wzajemnie powiązanych niewypłacalności instytucji finansowych (kredytowych – głównie banków), która ma miejsce w relatywnie krótkim czasie.
c) r.s. - to sytuacja, gdy nagle i niespodziewanie znaczna część rynku bankowe (lub całego r. finansowego) traci wiarygodność.
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Przykład powiązań na rynku finansowym
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Próby pomiaru ryzyka systemowego (Tobias Adrian, Markus Brunnenmeier, listopad 2010)
CoVaR – to wartość VaR instytucji finansowej lub systemu finansowego spowodowana wystąpieniem negatywnego zjawiska powodującego upadłość bądź poważne trudności instytucji i.
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
CoVaR
Oddziaływanie pojedynczej instytucji (i) na system finansowy (j):
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
CoVaR – przykładowe wyniki pomiaru
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
CoVaR - cd
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Marginal Expected Shorfall – miara eliminująca mankamenty VaR
Expected – Shorfall – to inaczej warunkowa, lub średnia VaR. Odpowiada na pytanie, jaka jest średnia strata wśród największych strat, stanowiących ά100% wszystkich przypadków:
Wpływ i-tego banku na ryzyko systemu bankowego określa się jako MES (Marginal ES)
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak
Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak