skripsi perpus pusat · perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user iv pernyataan...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE

DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP TERJADINYA KONDISI

FINANCIAL DISTRESS

(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun

2008-2011)

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi

Syarat-Syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

CLEMENZA SARAH ARUM

NIM.F0209034

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2013


commit to user

ii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

Nama Penyusun : Clemenza Sarah Arum

Nomor Induk Mahasiswa : F0209034

Fakultas/Jurusan : Ekonomi/Manajemen

Judul Usulan penelitian Skripsi :PENGARUH MEKANISME CORPORATE

GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN

PERUSAHAAN TERHADAP TERJADINYA

KONDISI FINANCIAL DISTRESS (Studi pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2008-2011)

Dosen Pembimbing : Drs.Heru Agustanto, M.SM

Surakarta, Juni 2013

Dosen Pembimbing,

Heru Agustanto, S.E., M.E.

NIP. 195808141986011001


commit to user

iii

HALAMAN PENGESAHAN

Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk

mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen.


Tim Penguji

1. Drs. Sunarjanto, MM Ketua (.....................)

NIP.19560327 198503 1 004

2. Dra. I. Sri Seventi. P, M.Si Sekretaris (.....................)

NIP. 19550731 198203 2 007

3. Drs. Heru Agustanto, M.SM. Pembimbing (.....................)

NIP. 19580814 198601 1 001


commit to user

iv

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini saya, Clemenza Sarah Arum, menyatakan bahwa

skripsi dengan judul: Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Kinerja Keuangan

Perusahaan Terhadap Terjadinya Kondisi Financial Distress adalah hasil tulisan saya sendiri.

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat

keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau

meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau

pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya

sendiri, dan/atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau

yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan penulis aslinya.

Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut di atas, baik

disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan

sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya melakukan tindakan

menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar

dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima.

Surakarta, Juli 2013

Yang membuat pernyataan,

Clemenza Sarah Arum

NIM: F0209034


commit to user

v

THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE and FINANCIAL PERFORMANCE

TO THE FINANCIAL DISTRESS

(Case on Manufacturing Company Enlisted in Indonesian Stock Exchange for the period 2008-2011)

ABSTRACT

By: CLEMENZA SARAH ARUM

F0209034

The purpose of this research to examine the effect of corporate governance and financial performance to the financial distress of manufacturing company in Indonesia for the period 2008-2011. Corporate governance is measured by variables board size, board independence commisioner, leverage, firm size and financial performance can be measured by the profitabiliy ratio and sales growth.

This research used data from annual reporst of the company which are observed and obtained from books Indonesian Capital Market Directory (ICMD) 2011 and 2012. Sampling technique in this study using the purposive sampling method and the result is 81 of distresed sample manufacturing, This research used multiple regression analysis to analyse the data and hypothesis test using F-statistic test to examine simultaneously regression coefficient and t-statistic test to examine partially regression coefficient.

This result of F test at this research is 8,162 with probability 0.000. The results showed that the six independent variables simultaneously significant effect on the dependent variable. The results show the value of adjusted R2 34,9%, the result indicates just 34,9% of the financial distress condition can be explained by the board size, board independence commisioner, leverage, firm size, profitabiliy ratio and sales growth. The result of t test show just 2 variables, there are board size and leverage,which have the significant effect of the financial distress and the other variables don’t have the significant effect of the financial distress.

Keywords: board size, board independence commisioner, leverage, firm size profitability ratio, sales growth, financial distress and manufacturing company.


commit to user

vi

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE

DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP TERJADINYA KONDISI

FINANCIAL DISTRESS

(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2008-2011)

ABSTRAKSI

CLEMENZA SARAH ARUM

F 0209034

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh mekanisme corporate governance dan kinerja keuangan perusahaan terhadap terjadinya kondisi financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Mekanisme corporate governance ini sendiri, diwakili oleh beberapa proksi,seperti ukuran dewan direksi,proporsi komisaris independen,kebijakan hutang dan ukuran perusahaan,sementara untuk kinerja keuangan perusahaan diwakili oleh rasio profitabilitas dan pertumbuhan penjualan.

Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) 2011 dan 2012 dengan menggunakan purposive sampling diperoleh 81 (delapan puluh satu) perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang tergolong dalam kategori distress, sesuai dengan perhitungan Z- Score yang dilakukan oleh Altman selama periode 2008-2011. Dan dianalisis dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan uji hipotesis menggunakan uji statistik F untuk pengujian koefisien regresi secara simultan dan uji statistik t untuk pengujian koefisien regresi secara parsial.

Penelitian menunjukkan hasil uji F sebesar 8,162 dengan probabilitas 0.000,hasil tersebut menunjukkan bahwa keempat variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Hasil penelitian menunjukkan nilai adjusted R2 sebesar 34,9% yang menunjukkan hanya sebesar 34,9% financial distress dapat dijelaskan oleh ukuran dewan direksi, proporsi komisaris independen, kebijakan hutang, ukuran perusahaan, rasio profitabilitas dan pertumbuhan penjualan dan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain di luar penelitian ini. Hasil uji t menunjukkan hanya variabel ukuran dewan direksi dan kebijakan hutang yang berpengaruh secara signifikan terhadap terjadinya kondisi financial distress. Kata Kunci: ukuran dewan direksi, proporsi komisaris independen, kebijakan hutang,

ukuran perusahaan, rasio profitabilitas, pertumbuhan penjualan, financial distress, dan perusahaan manufaktur.

vii

MOTTO

}

� sXN Vlpg6‘r infkntÄrha } }

“Impian harus terus dikejar meski harus bersusah payah,kamu tidak akan memperoleh apapun,jika

hanya berdiam diri (Anonim)”

“You will achieve a success quickly in good feelings, good thoughts and urge

all those good things. (Anonim)”

“Coba-coba dan jika gagal teruslah tetap mencoba, karena dibalik setiap

kesempatan untuk mencoba kembali itu, kau akan menemukan kesempatan

untuk belajar mencapai suatu dengan cara yang pantas, (Penulis)”

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

" sXN Vlpg6 ‘ksm �

ndonesian Capital Market Directoryanya berdiam diri (Anonim)”�

" sXN Vlpg6‘ks �

�

My Lovely Sister Agatha Fiona Asri Dewanti

Thanks for all of your support adek.. Sure, You can get your dreams...

My Little Family at Kos Melati

Yohana Irma, Della Undadewi, Fitria Suryawati, Eka Setyawati,

Egthe Astraqita, Theresha Agustina, Novia Damara, Namira

Octaviyati, Nadira Puspita and Khairunisa Anggraeni

Thanks for all of your love, your support and your cheerful guys..

You are my best second family I ever had..

�

�

x

KATA PENGANTAR

Berkah Dalem,

Puji syukur setinggi-tingginya kepada Allah Bapa di surga, karena berkat dan

penyertaan kasih-Nya yang tak terhingga selama penyusunan skripsi ini, akhirnya penulis

dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan

Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Terjadinya Kondisi Financial Distress (Studi pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011) ini

dengan baik.

Skripsi ini disusun sebagai tugas akhir guna memenuhi persyaratan untuk mencapai

gelar Sarjana Ekonomi di Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam menyelesaikan skripsi ini banyak

memperoleh bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak, sehingga dalam kesempatan ini

dengan segala hormat dan kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Dr. Wisnu Untoro, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Drs. Heru Agustanto, M.SM selaku dosen pembimbing skripsi dan yang telah

memberikan masukan, bimbingan, dan pengarahan yang sangat berharga bagi

penulis selama penulis menempuh studi dan menyelesaikan skripsi.

xi

4. Dr. Asri Laksmi Riani, M.S selaku dosen pembimbing akademis yang telah

banyak memberikan dorongan semangat selama proses studi dan motivasi

selalu dalam penyelesaian skripsi.

5. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta atas segala bantuan dan informasi yang berguna bagi penulis selama

menjalankan studi.

6. Teman-teman seperjuangan ‘Emak’ Lusiana Erna, my best pals and partner

Titin Ariyani yang banyak membantu dan mensupport dalam penulisan skripsi

ini.

7. Teman-teman Manajemen ’09 yang banyak menemani,berbagi suka-duka dan

membantu penulis dalam menempuh studi.

8. Sahabat-sahabatku semasa SMA ‘Mpok’ Shikari Legawati dan Pangartika

Hikariastri atas segala dukungan dan doa kalian teman.

9. Keluarga besar Sastro Sukatno dan Wiryono Siswoyo,terimakasih banyak atas

segala doa dan dukungan kalian semua pakde-bude,om-tante,dan mas-mbak

sepupuku semua.

10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah

banyak memberikan dukungan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu

penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak

demi kesempurnaan penulisan di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat

bermanfaat bagi penulis dan bagi semua pihak yang membutuhkan di kemudian hari.


Penulis

xii

DAFTAR ISI Halaman

HALAMAN JUDUL .............................................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................................ iii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ........................................................................ iv

ABSTRACT ............................................................................................................................... v

ABSTRAKSI............................................................................................................................ vi

MOTTO .................................................................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................................. viii

KATA PENGANTAR ............................................................................................................. ix

DAFTAR ISI ............................................................................................................................ xi

DAFTAR TABEL ................................................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR .............................................................................................................. xiv

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ................................................................................. 1

B. Rumusan Masalah ........................................................................................... 13

C. Tujuan Penelitian ............................................................................................ 15

D. Manfaat Penelitian .......................................................................................... 16

BAB II LANDASAN TEORI

A. Tinjauan Pustaka ............................................................................................. 18

B. Penelititan Terdahulu ...................................................................................... 40

C. Kerangka Penelitian ........................................................................................ 44

D. Hipotesis ......................................................................................................... 46

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Desain Penelitian ............................................................................................ 57

B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ................................... 57

1. Populasi ................................................................................................... 57

2. Sampel ..................................................................................................... 58

3. Teknik Pengambilan Sampel .................................................................. 58

xiii

C. Sumber dan Jenis Data .................................................................................... 60

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................................ 60

1. Variabel Dependen .................................................................................. 61

2. Variabel Independen ................................................................................ 62

E. Metode Analisis Data ...................................................................................... 63

1. Statistik Deskreptif .................................................................................. 64

2. Uji Asumsi Klasik .................................................................................... 64

3. Uji Model.................................................................................................. 68

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Objek Penelitian ............................................................................ 72

B. Analisis Deskriptif Variabel Penelitian ........................................................ 72

C. Analisis Data .................................................................................................. 75

D. Pembahasan Hasil Pengujian Statistik ........................................................... 90

1. Pembahasan Hasil Pengujian Statistik untuk H1 .................................... 90




5. Pembahasan Hasil Pengujian Statistik untuk H5a .................................. 97

6. Pembahasan Hasil Pengujian Statistik untuk H5b .................................. 98

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan...................................................................................................... 101

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................................. 102

C. Saran ................................................................................................................ 103

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................................. 105

LAMPIRAN ............................................................................................................................ 108

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

III.1 Kriteria Pengambilan Sampel ....................................................................................... 59

III.2 Tabel Durbin-Watson ................................................................................................... 66

IV.1 Analisis Deskriptif ........................................................................................................ 73

IV.2 Hasil Uji Normalitas ..................................................................................................... 76

IV.3 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................................................... 78

IV.4 Hasil Korelasi Antar Variabel Independen ................................................................. 79

IV.5 Hasil Uji Autokorelasi dengan Runs Test ................................................................... 81

IV.6 Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin Watson........................................................... 82

IV.7 Hasil Uji Park ................................................................................................................ 83

IV.8 Hasil Uji Signifikansi Simultan.................................................................................... 85

IV.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi .................................................................................. 86

IV.10 Hasil Uji Regresi Linier ................................................................................................ 87

IV.11 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis .......................................................................... 100

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar II.1 Kerangka Penelitian ........................................................................................ 45

Gambar IV.1 PP Plot ............................................................................................................... 77

Gambar IV.2 Hasil Uji Heteroskedastisitas (Scatter plot) .................................................... 84

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

LAMPIRAN 1 Daftar Perusahaan Manufaktur yang Menjadi Sampel Penelitian ............. 109

LAMPIRAN 2 Data Mentah .................................................................................................. 111

LAMPIRAN 3 Data BIC, Leverage, ROA.,Sa G dan FISZ.................................................. 125

skripsi perpus pusat · perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user iv pernyataan...

Documents