1

Carlos Ramírez Fuentes Presidente CONSAR

Junio 2018

Sistema de Ahorro para el Retiro Evolución y Retos

2

I. Tendencias Demográficas

II. Historia del Sistema de Pensiones

III. Evolución Reciente

IV. Avances 2013 - 2018

V. Retos del SAR

ÍNDICE

Los sistemas de pensiones en el mundo se consolidaron en las décadas de los 50, 60 y 70.

Sin embargo, el contexto demográfico empezó a cambiar a partir de los años 80

3

Ello fue posible mediante un supuesto “acuerdo intergeneracional” en el cual las pensiones de los jubilados se pagaban con las contribuciones de los trabajadores activos (Beneficio Definido)

CONTEXTO INTERNACIONAL …AYER

• Altas tasas de natalidad

Población en su

mayoría joven

Pocos trabajadores

alcanzaban la edad de

jubilación

Menor esperanza de vida del

pensionado

Contexto Demográfico

ENVEJECIMIENTO POBLACIONAL

4

Aumento en esperanza de vida

Caída histórica de la tasa de fertilidad

Envejecimiento poblacional

A NIVEL GLOBAL, SE OBSERVA UN ENVEJECIMIENTO POBLACIONAL

Proporción de la población de 60 años y más en 2015 y 2050

5 Fuente: Global Age Watch Index 2015.

6

MÉXICO NO ES LA EXCEPCIÓN…

Tasa global de fecundidad en México (hijos por mujer en edad fértil)

Fuente: Elaboración propia con información del World Population Prospects, 2017.

Esperanza de vida a los 65 años en México

7

México: Cambio acumulado en la población en edad laboral y de retiro

Fuente: World Population Prospects: the 2015 Revision; Población en edad laboral: 15-64 años Población en edad de retiro: 65 años y más

EL ACELERADO ENVEJECIMIENTO POBLACIONAL QUE EXPERIMENTARÁ EL PAÍS SUGIERE IMPORTANCIA DE

ATENDER EL RETO PENSIONARIO

8

ÍNDICE

I. Tendencias Demográficas

II. Historia del Sistema de Pensiones

III. Evolución Reciente

IV. Avances 2013 - 2018

V. Retos del SAR

9

HACIA DÓNDE VA EL MUNDO EN MATERIA DE PENSIONES

Basado en “Sistemas de Pensiones: diseños alternativos en América Latina”. Solange Berstein y Alejandro Puente

1 Lorem

Diversificación de fuentes de financiamiento en la vejez: pierden terreno relativo los esquemas BD y crecen los sistemas de CD (obligatorios o voluntarios).

2

Cambio secular en el mercado de trabajo: cada vez menos empleos de por vida y, por tanto, menores densidades de cotización en el futuro.

3

Entorno de menores rendimientos lo que generará mayores presiones a los esquemas de pensiones, sea cual sea su arreglo.

4

Creciente responsabilidad individual en el financiamiento del retiro. 5

Dados los aumentos en longevidad, sistemas de BD realizan cambios paramétricos en edad, tasas de contribución, fórmulas de cálculo de beneficios e indexación de éstos.

Cinco tendencias generalizadas a nivel global

9

EVENTOS RELEVANTES DEL SAR

10

Creación del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR 92) para otorgar un ingreso complementario de la pensión para trabajadores IMSS e ISSSTE.

Creación de CONSAR.

Entrada en vigor la reforma a la Ley del Seguro Social. Se transforma el régimen pensionario de reparto en un sistema basado en cuentas individuales.

Nueva Ley del ISSSTE

Reformas a los sistemas de CFE y del RJP del IMSS.

Iniciativa de Ley a la Seguridad Social (no fue aprobada).

Reformas al sistema de pensiones de PEMEX y CFE.

1992

1994

1997

2007

2008

2013

2014

11

ÍNDICE

I. Tendencias Demográficas

II. Historia del Sistema de Pensiones

III. Evolución Reciente

IV. Avances 2013 - 2018

V. Retos del SAR

BENEFICIOS DEL ACTUAL SISTEMA DE PENSIONES

12

La sustentabilidad del nuevo sistema no depende de la dinámica poblacional.

Financieramente viable

El trabajador siempre recibe el beneficio de su ahorro y sus recursos son heredables.

Derechos de propiedad

Movilidad y equidad

Solidaridad

Democratización del sistema financiero

Financiamiento para el desarrollo

Libertad de elección

El trabajador puede laborar en distintos sectores sin perder sus aportaciones. Premia la permanencia.

La pensión mínima garantizada y la Cuota Social se financian con impuestos generales. Con la Cuota Social se beneficia más a los trabajadores de menor salario.

Acerca el sistema financiero a trabajadores que de otra forma no participarían en él.

El SAR financia empresas y proyectos mexicanos altamente productivos que generan empleo en el país.

El trabajador puede elegir entre 10 AFORE.

EL AHORRO DE LOS TRABAJADORES EN UN CÍRCULO VIRTUOSO

13

Circulo virtuoso del SAR

Ahorro de los trabajadores

Estabilidad macro

Crecimiento Económico

Generación de empleos

Rendimiento para los trabajadores

Financiamiento a empresas y proyectos

27.8 29.2 30.5 31.9 33.9 36.0 37.2 38.6 40.8 41.9

12.1 12.0 12.1 11.4 10.6 10.5 10.6 10.7 10.6 11.1 5.3 6.3 6.2 6.6

8.0 8.6 8.0

39.9 41.2 42.5

48.5 50.9 52.7 54.4

57.3 60.0 61.0

0

10

20

30

40

50

60

70

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 May 2018

Mill

ones

de c

uent

as

Prestadora de servicios

Asignados

Registrados

14

CUENTAS INDIVIDUALES

El SAR administra 61.0 millones de cuentas

Cuentas Administradas (millones de cuentas)

TACC

4.30%

15

DISTRIBUCIÓN POR AFORE

Cuentas Individuales con recursos en SIEFORE (% participación por AFORE, may-2018)

Activos Netos de las SIEFORE Básicas (% participación por AFORE, may-2018)

En total existen 10 AFORE, enfocadas a distintos segmentos poblacionales.

2.0%

3.7%

5.5%

6.1%

6.3%

7.1%

14.4%

15.1%

18.6%

21.2%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

    Azteca

    Inbursa

    Invercap

    Coppel

    PensionISSSTE

    Principal

    Profuturo

    SURA

    Citibanamex

    XXI Banorte

1.7%

3.4%

3.4%

4.1%

5.0%

6.9%

12.7%

16.4%

18.9%

27.5%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

  Inbursa

  Invercap

  PensionISSSTE

  Azteca

  Principal

  Profuturo

  SURA

  Coppel

  Citibanamex

  XXI Banorte

58.8 8.1

9.6 2.7

17.9 2.9

EN LOS ÚLTIMOS AÑOS LA INVERSIÓN DEL SAR SE HA DIVERSIFICADO

82.8

0.9 16.1

Evolución de la Composición de los Portafolios de las SIEFORE

16

48.6

6.1 16.7

0.3 5.1 2.6

19.7 0.8

Gubernmental Renta Variable Nacional Renta Variable Internacional

Mercancías Estructurado FIBRAS

Deuda Privada Nacional Deuda Internacional

Septiembre 2015 2011

Mayo 2018

17

ACTIVOS ADMINISTRADOS

Los activos administrados por las AFORE representan 14.8% del PIB

6,177 56,693 108,466 163,619 247,824 322,535 402,053 478,549

587,506 724,266

831,438 937,442

1,151,185

1,384,897 1,566,241

1,903,227 2,050,847

2,373,381 2,540,963

2,754,092

3,151,490

3,283,875

-

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 May2018

Activos Netos (mdp)

72.5%

18

45% DE LOS RECURSOS CORRESPONDE A RENDIMIENTOS

0.1 3.1 51.4 88.5 133.9 194.8 249.7 302.7 361.5 424.6 497.9 572.0 686.1 777.7 868.9 976.0 1,077.1 1,176.0

1,300.5 1,435.2

1,571.4 1,722.2

3.0 48.3 37.1 45.4 60.9 54.9 53.0 58.8 63.1

73.3 74.1

114.1 91.6

91.1 107.2

101.198.9

124.6 134.6

136.3 150.8

86.0

3.1 5.3 20.0

29.7 53.0 72.8

99.3 117.0

162.9 226.4

259.7 251.4

373.5

516.0 590.2

826.1 874.9

1,072.9

1,105.8

1,182.7

1,429.2

1,475.7

6.2 56.7 108.5 163.6 247.8

322.5 402.1

478.5 587.5

724.3 831.7

937.4

1,151.2

1,384.9

1,566.2

1,903.2 2,050.8

2,373.4

2,541.0

2,754.1

3,151.5 3,283.9

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

dic-

97

dic-

98

dic-

99

dic-

00

dic-

01

dic-

02

dic-

03

dic-

04

dic-

05

dic-

06

dic-

07

dic-

08

dic-

09

dic-

10

dic-

11

dic-

12

dic-

13

dic-

14

dic-

15

dic-

16

dic-

17

may

-18

Aportaciones y Rendimientos en el SAR

Rendimientos netos de comisiones

Aportaciones del Periodo( acumulado del año)

Saldo Inicial del año

Recursos administrados por las AFORE (mmdp)

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III. Evolución Reciente

IV. Avances 2013 - 2018

V. Retos del SAR

PRINCIPALES AVANCES Y RESULTADOS 2013-2018

20

La presente Administración definió desde su inicio una agenda de trabajo integrada en 5 ejes:

1. Mejora de la gestión financiera

2. Fortalecimiento Operativo

3. Promoción del Ahorro Voluntario

4. Mayor Competencia

5. Impulso de la Educación Financiera y mejora de Servicios

A continuación se presentan los principales avances en cada uno de los ejes durante el periodo 2013-2018

I. AGENDA FINANCIERA

21

1 Gobierno corporativo: fortalecer la gobernanza al interior de las AFORE con el objetivo de robustecer las decisiones de inversión.

2 Fortalecer el capital humano y tecnológico de las AFORE.

Cambios al régimen de inversión para incentivar una visión de largo plazo en la toma de decisiones de las AFORE.

Flexibilizar criterios para que las AFORE puedan invertir más activamente y en un menor tempo en proyectos productivos

Fortalecimiento de la supervisión

3

4

5

II. AGENDA OPERATIVA

22

Digitalización del SAR

i. Introducción del expediente electrónico: ii. Biométricos iii. Nueva página para trámites electrónicos el SAR

Nuevo proceso de traspasos

Reducción de la “guerra” comercial y del gasto comercial

Mayor control de agentes promotores

Fortalecimiento de la Supervisión

1

2

3

4

5

Nuevos canales para ahorrar en las AFORE. 12,460 ubicaciones

23

1

III. NUEVO ECOSISTEMA DE AHORRO VOLUNTARIO

24

III. NUEVO ECOSISTEMA DE AHORRO VOLUNTARIO

Abrir una cuenta

Enrolar menores

Enrolar Migrantes

Localizar cuenta

Balance diario

Recibir estado de cuenta

Ahorrar vía celular

Calculadora

Localizar sucursales de AFORE y de ahorro, entre otros

III. NUEVO ECOSISTEMA DE AHORRO VOLUNTARIO

25

Mayor promoción

Facilidad de incorporación a segmentos de la población excluidos

• Niños

• Migrantes

• Independientes

Mayor facilidad para realizar ahorro voluntario

• Portal www.e-sar.com

• Millas para el Retiro

2

3

4

26

Reducción de comisiones de 1.29% en 2012 a 1.02% en 2017

Nuevos Indicadores comparativos

• Servicios

• Diversificación de portafolio

• Desempeño en Rendimientos de mediano plazo

• Calidad de la gestión financiera

• Educación Financiera

Nuevo proceso de asignación de cuentas

Circular de Atención a Trabajadores / Servicios

IV. COMPETENCIA

1

4

3

2

V. INFORMACIÓN Y SERVICIOS

“Estimación Personalizada de Pensión”

27

1

VI. INFORMACIÓN Y SERVICIOS

28

2

3

4

5

6

7

8

9

Nueva familia de calculadoras (IMSS, ISSSTE e Independientes)

Estudios sobre el sistema de pensiones

Encuestas

Nuevo portal de educación financiera “La Aventura de tu Vida”

10

11

12

“Radiografías Financiera y Operativa de las AFORE”

Tablero interactivo de inversión

Catálogo de Trámites del SAR (info. de los 23 trámites más comunes)

Nuevo blog en materia pensionaria (92 entradas)

Mejoras a los formatos de traspaso, registros, desempleo y renta vitalicia

Feria de Afores

Nuevas secciones en la página web y nuevo chat

29

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V. Retos del SAR

RETOS

30

Ampliar la cobertura e incorporar a los trabajadores independientes: el sistema de cuentas individuales cubre solo a 4 de 10 mexicanos.

1

2 Elevar densidades de cotización: la intermitencia laboral repercute negativamente para cumplir con los requisitos para pensionarse.

3

4

Elevar los niveles de ahorro obligatorio: las aportaciones para trabajadores afiliados al IMSS tienen un nivel inferior al necesario para poder garantizar pensiones acorde a las recomendaciones de la OIT y la OCDE (70% de tasa de reemplazo).

Ampliar el régimen de inversión: aunque se ha ampliado gradualmente, es evidente que algunos de los límites vigentes son insuficientes para que las AFORE diversifiquen más y mejoren los rendimientos.

RETOS

31

5 Aumentar ahorro voluntario: no obstante que el ahorro voluntario se ha casi triplicado en los últimos 4 años, representa menos de 2% de los recursos del SAR.

6 Apoyo a las mujeres: las mujeres permanecen menos tiempo en el mercado laboral, reciben menores ingresos y viven más, por ende, su pensión podría resultar considerablemente menor a la de los hombres.

7 Seguir reduciendo las comisiones: existe un margen adicional de reducción de comisiones, particularmente si se considera que el ahorro seguirá creciendo aceleradamente y la existencia de economías de escala en la industria.

8 Fomentar la educación financiera y la cultura previsional: si bien existen algunos indicios de mejora en el tema del reconocimiento del trabajador de la importancia que tiene el tema de su AFORE, aún resulta insuficiente frente al ingente reto de involucrar a los mexicanos en el tema del retiro.

RETOS

9 Preparar la fase de desacumulación: en aproximadamente 10 años iniciará la fase de desacumulación (retiro de los primeros trabajadores con AFORE), por lo que se vuelve relevante incluir una mayor gama de productos de retiro.

10 Interconectar pilares: el SAR no está interconectado al programa no contributivo de “65 y más lo que genera incentivos perversos a la informalidad.

11 Finanzas públicas: los costos asociados de la “transición” (IMSS, ISSSTE, y de los propios trabajadores del IMSS, CFE y PEMEX) supondrán un carga creciente de recursos para el país, particularmente por el enorme subsidio implícito que supone cada pensión pagada de beneficio definido.

12 Otros sistemas de pensiones: se deben reformar los sistemas de pensiones de beneficio definido cuyos pasivos son crecientes y que, dado el cambio demográfico que se vislumbra, serán difícilmente sostenibles en el mediano plazo. 32

OBJETIVO CENTRAL: INTEGRAR LOS PILARES DE LAS PENSIONES

33

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Carlos Ramírez Fuentes Presidente, CONSAR

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Sistema de Ahorro para el Retiro Evolución y Retos