Sárvár, 2013. október 2. Nagy Tamás, vezető közgazdász

Növekedési és hitelezési kilátások, ahogy a bankok látjákXXVI. Vezérigazgató Találkozó

2

Hazai gazdasági folyamatok GDP – Fenntartható növekedéshez stabil fundamentum kell, „…de, van ahol fordulat nélkül is javulást lehet elérni” /Chikán Attila/

Forrás: KSH, MNB

■ Fokozatos kilábalás a recesszióból (+0.5% év/év), törékeny fundamentumok, egyszeri hatások (csak +0.1% né./né.)

■ Az ipar a gyenge kereslet, a szolgáltatások a „válság-adók” miatt szenvednek

■ Építőipar állami megrendelésekkel bővül, a mezőgazdaságnál a bázishatás dominál

■ Privát fogyasztásnál élénkülés jelei, de válság előtti szinteken

■ Beruházások növekedése: elsősorban állami „nem-termelő” projektek (úthálózat, stadionok, árvízi védekezés), a

magánszférában továbbra is visszaeső aktivitás

■ Folyamatos élénkülés 2013-2014-ben: magasabb terméshozam, állami stimulus és javuló külső kereslet

→ +0.7% GDP növekedés 2013-ban, +1.7% 2014-ben

GDP növekedés szerkezete, év/év % 2Q beruházások per industries, y/y %

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

%%

Lakossági fogyasztás Közösségi fogyasztásBruttó állóeszköz-felhalmozás KészletváltozásNettó export GDP

3

■ Fogyasztói árak február óta történelmi szinteken: ~2% vs. 3% MNB célérték

Elsődleges ok az üzemanyag- és energiaárak csökkenése → rezsicsökkentés

■ Maginfláció 3%-os szintje (rezsicsökkentés nélkül) alacsony keresleti nyomást jelez

■ A szabályozói árak 2. (júliusi) és 3. (novemberi) csökkentése várhatóan kioltja a magasabb banki díjakat,

dohánytermékek árrés emelkedését és az elektronikus útdíj okozta költségnövekedést

■ Kormányzati intézkedések hatása* – MNB hatáskörén kívül – minimális középtávon

■ 2% körüli index horgonyzottá teheti a várakozásokat további monetáris lazítást engedve (3.0-3.5%)

* indirekt adóintézkedések és szabályozói árak

Forrás: MNB, KSH

Hazai gazdasági folyamatok Infláció történelmi szinteken - rezsicsökkentés és a kereslet hiánya

Fogyasztói árak alakulása év/év%

MNB célérték

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

impac

t on

ann

ual ra

te (p

erce

ntag

e poi

nt)

average: 2001-2012

Kormányzati intézkedések direkt hatása* az inflációra

Bankszektor helyzetePénzügyi stabilitás hőábra – stabil de pro-ciklikus

Előfeltétel Bankszektor akkor működik

megfelelően ha képes ellenállni az őt érő sokkoknak és hitelezés útján támogatja a gazdasági növekedést

Mit látunk most? Bankok ellenálló képessége tőke és

likviditás szempontjából megfelelő, köszönhetően az alkalmazkodó üzleti modellnek és a tulajdonosi elkötelezettségnek

Ugyanakkor a bankok pénzügyi közvetítő szerepüket csak korlátozottan töltik be, miután mind a keresleti, mind a kínálati tényezők erőteljes pro-ciklikus hatást fejtenek ki, különösen a vállalati hitelezésben

Monetáris politika (kamatvágások, NHP) fordulatot elősegítő

Fiskális politika korlátozó („208%”)

4Forrás: MNB

Pénzügyi stabilitás hőábra

Pro-ciklikusság Sokkellenálló-képesség

+ -Stabilitási törvény, 2009

(garancia és tőke program a 2008-as IMF megállapodásból)Banki különadó 2010 - ?

(Európa legmagasabb adója, 140 Mrd Ft p.a)

Deviza jelzáloghitelek végtörlesztése, 2011-12 (370 Mrd Ft direkt veszteség)

Kilakoltatási moratórium, 2010 (2011 óta kvóták)

Kormány vállalása az „otthonvédelmi” tervben(Árfolyamgát / gyűjtőszámla részleges kamatátvállalás;

végtörlesztésből és NPL elengedésből eredő veszteségek 30%-a leírható a bankadóból; NET*, „Növekedési paktum”)

Bankok vállalása az „otthonvédelmi” tervben(Árfolyamgát / gyűjtőszámla, NPL hitelek Ft-konverziója és

25%-os elengedése)

Pénzügyi tranzakciós adó (FTT) 2013 (~170 Mrd Ft p.a)

Nem-konvencionális kormányzati intézkedések költsége (tőke, eredmény)

A közelmúltban a tulajdonosok viselték a nem-

konvencionális intézkedések költségeit (2,4 Mrd

EUR tőkeemelés 2009 óta)

Az állam szerepe a bankok segítésében csupán

marginális és átmeneti volt (IMF hitelből!)

Tulajdonosi elkötelezettség kihívások előtt

MNB hitelprogramja alkalmas lehet a KKV

finanszírozás érdemi javulásában és külső

sérülékenységünk csökkentésében

5 *NET = Nemzeti Eszközkezelő Társaság**NHP = Növekedési HitelprogramForrás: MNB

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

2009 2010 2011 2012. júl. 2008-tól összesen

%

Tulajdonosi tőkeemelések osztalékfizetéssel csökkentveÁllami tőkeemelésMagyar állami elvonásBankok számára nyújtott állami hitelekForrás: MNB.

2009 - től összesen2009-től összesen

Nettó tulajdonosi tőkeemelésÁllami tőkeemelésKorm-i intézkedések (bankadó, végtör.)Állami hitel

2009 2010 2011 2012

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

2009 2010 2011 2012. júl. 2008-tól összesen

%

Tulajdonosi tőkeemelések osztalékfizetéssel csökkentveÁllami tőkeemelésMagyar állami elvonásBankok számára nyújtott állami hitelekForrás: MNB.

2009 - től összesen

Kormányzati intézkedések és tulajdonosi tőkeemelések mérlege (GDP %-ában)

Egyszeri FTT „pótbefizetés” – Jan-Ápr befizetés 208%-a (75 Mrd Ft)

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0

MNB: NHP** (750 Mrd Ft 0%-os refinanszírozás KKV hitelezésre), folytatás Októberben

6

Nem-konvencionális kormányzati intézkedések költsége (hitelezés, beruházások)

Válságot követő vállalati hitelezés a régióban

Forrás: MNB, Eurostat, Deutsche Auslandshandelskammern, CEE Investment Survey 2012

Beruházási ráták a GDP %-ában

■ A csökkenő vállalati hitelezés árát a reálgazdaság is megfizeti Beruházási ráta a válság óta csökken, stabilizáció első jelei Válság óta nemzetközi összehasonlításban is csökken a hitelezés, de Mo-n még mindig zuhan

■ Alacsony befektetői bizalom szintén a beruházások ellen hat Mo. megítélése a régiós országok mögött A gazdasági fellendülés első hullámáról lecsúszhatunk

Magyaro.

PL

CZ

SK

SI

HU

A gazdaságpolitika kiszámíthatóságának megítélése

Nagyon elégedetlen Elégedetlen Közömbös Elégedett Nagyon elégedett

7

A vállalati hitelezés visszaesésének dekompozíciója

Új hitelek változása vállalatméret szerint

Új hitelek változásának felbontása keresleti és kínálati komponensre az egyes ágazatokban

Megjegyzés: A pozitív érték a kereslet/kínálat növekedését, míg a negatív érték a csökkenését jelenti. Az ábrán a körök mérete az ágazatok hitelállományával arányos.Forrás: MNB

Vállalati hitelezés – keresleti és kínálati tényezők

8

Növekedési Hitelprogram II.: előnyök > költség + kockázat (?)

■ NHP I. a KKV hitelezés visszaesésének fékezése; NHP II. A hitelezési és növekedési fordulat erősítése NHP I. = >50% új hitel; kamatterhek csökkenése; kisebb piaci szereplők térnyerése

■ 2 000 Mrd Ft refinanszírozási keret 2014 végéig (ebből 500 Mrd októbertől) „azonos” kondíciók mellett Erősebb fókusz az új hiteleken szemben a hitelkiváltással (90% vs. 10%) → hatása: +0.4%-os GDP növekedés

■ Költségek és kockázatok Addicionális Ft likviditás 2hetes MNB-kötvényben csapódhat le (vs. MNB célja csökkenteni) Hosszú távú 0%-os refinanszírozással az MNB kamatkockázatot fut (esetleges kamatemelések) KKVk megnövekedet hitelkereslete mellett továbbra is szigorú hitelfeltételek (hitelkockázat továbbra is a bankoknál) Erős nyomás egyéb termékek árazásánál (ügyfelek a 2.5% költségben érdekeltek)

Forrás: MNB

Hitelek cél szerinti megoszlása Vállalatok nettó hitelfelvétele

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

2009 2011 2013 2015

Vállalati

Aktuális Június Március

-700

-600

-500

-400

-300

-200

-100

0

2009 2011 2013 2015

Lakossági

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

2009 2011 2013 2015

Vállalati

Aktuális Június Március

-700

-600

-500

-400

-300

-200

-100

0

2009 2011 2013 2015

Lakossági

NHP előtt

NHP I. hatás

NHP II. hatás

A bankszektor szereplői két részre szakadtak„… pénzügyi közvetítő szerepüket csak korlátozottan töltik be”

9

-70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

Nyereséges de zsugorodikVeszteséges és zsugorodik

Veszteséges, de növekszik Nyereséges és növekszik

X tengely: Adózás előtti eredmény Mrd Ft 1H 2013, Y tengely Mérlegfőösszeg változás 1H 2013 / 2012Buborék mérete az adott bank piaci részét mutatjaMegjegyzés: konsz IFRS adatok (BB, Takszöv MSzSz), teljes egyszeri FTT az OTP, K&H, Erste, MKB, CIB és Raiffeisen; időarányos a BB és FHB esetében; UC nem könyvelte leForrás: Banki jelentések

Mfö. változás 1H 2013/2012, %

Adózás előtti eredmény

1H 2013, Mrd Ft

Zárógondolatok

„A hitel híja szinte minden mozgást elakaszt”/Széchenyi/

10

„Ha nincs pénz, nincs foci”/Puskás Öcsi/