Årsrapport 2010 - danica pension · 2011. 2. 28. · resume . i 2010 har det danske pensionsmarked...

Årsrapport2010

DANICA PENSION

DANICA PENSION - ÅRSRAPPORT 2010 1/79

Indholdsfortegnelse UDVALGTE HOVEDTAL RESUME BEGIVENHEDER I 2010 Begyndende fremgang på det danske pensionsmarked Mange nye kundetiltag Prisreduktioner på baggrund af lavere omkostninger Præmiefremgang for de udenlandske aktiviteter Fortsat fokus på åbenhed og gennemsigtighed Ny lovgivning undervejs REGNSKABSBERETNING Årets resultat Begivenheder efter balancedagen Forventninger til 2011 INVESTERINGSSTRATEGI Danica Balance Danica Link Danica Traditionel Danicas egenkapital Afkast og markedsudvikling KONTRIBUTION OG OVERSKUDSPOLITIK Regler for overskudsfordeling på Danica Traditionel Nye EU solvensregler – Solvens II ORGANISATION, LEDELSE OG SAMARBEJDSRELATIONER Interne kontroller og risikostyring SAMFUNDSANSVAR Danica følger Danske Banks politik for Corporate Responsibility Sundhedsfremmende aktiviteter Fravær og nærvær Miljøhensyn Principper for socialt ansvarlige investeringer Risikovillig kapital til iværksættere REGNSKAB Koncernregnskab Moderselskabsregnskab Koncernoversigt LEDELSESHVERV PÅTEGNINGER Ledelsespåtegning Revisionspåtegninger

2 3 3 3 4 5 5 6 6 6 6 9 9 9 9 9

10 10 10 12 12 12 13 13 14 14 14 14 14 15 15

17 53

74 76

77 78

2/79 DANICA PENSION – ÅRSRAPPORT 2010

UDVALGTE HOVEDTAL – DANICA PENSION KONCERNEN

Danica Pensions koncernregnskab for 2007 - 2010 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards [IFRS) som godkendt af EU. Obligatoriske nøgletal jf. Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse fremgår af note 1. 2006 er aflagt i overensstemmelse med Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse.

Mio. kr. 2010 2009 2008 2007 2006

PRÆMIER INKLUSIV INVESTERINGSKONTRAKTER 23.769 20.074 21.592 18.338 17.883

RESULTATOPGØRELSE

Forsikringsteknisk resultat, Liv 1.145 1.466 -59 996 1.056 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring

215 305 -731 -249 -282

Egenkapitalens investeringsafkast m.v. 771 1.178 -399 809 783

Resultat før skat 2.131 2.949 -1.189 1.556 1.557

Skat -468 -710 324 -282 -415

Årets resultat 1.663 2.239 -865 1.274 1.142

BALANCE

Aktiver i alt, ekskl. unit link afkast 285.496 261.582 240.381 244.260 239.135

Forsikringsmæssige hensættelser, syge- og ulykkesforsikring 7.828 7.675 7.434 6.877 6.390

Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter 254.903 236.817 217.489 221.862 218.364

Kollektivt bonuspotentiale 1.740 2.775 1.553 13.462 13.864

Egenkapital i alt 19.023 17.348 15.085 15.982 14.997

NØGLETAL I PCT.

Afkast før pensionsafkastskat ekskl. afkast af markedsprodukter 5,6 6,8 -1,0 1,2 2,9

Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler i Danica Pension 5,8 7,1 -1,2 1,1 2,9

Afkast markedsprodukter i Danmark 12,9 24,0 -24,0 2,6 6,9

Omkostningsprocent af præmier 5,0 6,0 6,0 6,7 6,3

Omkostningsprocent af hensættelser 0,52 0,55 0,64 0,62 0,59

Omkostninger pr. forsikret i kr. 1.342 1.360 1.466 1.495 1.438

Forsikringsrisikoresultat 0,09 0,08 0,14 0,09 0,05

Bonusgrad – bonusgivende selskaber 1,1 1,7 0,9 8,3 8,6

Ejerkapitalgrad 13,6 12,4 10,8 11,6 11,1

Overdækningsgrad 8,6 7,5 5,8 6,7 6,2

Solvensdækning 275 260 221 241 226

Egenkapitalforrentning før skat 11,7 18,2 -7,7 10,0 10,7

Forrentning af kundernes midler efter omkostninger før skat 4,6 5,5 -1,3 0,0 1,8

NØGLETAL FOR SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

Bruttoerstatningsprocent 84 98 96 99 102

Bruttoomkostningsprocent 14 14 15 15 18

DANICA PENSION – ÅRSRAPPORT 2010 3/79

RESUME I 2010 har det danske pensionsmarked været præget af efterdønninger fra den økonomiske afmatning, hvilket har smittet af på præmieudviklingen. Der har dog været en positiv udvikling for året som helhed. For de udenlandske enheder var der tale om en større fremgang. Samlet steg præmierne for Dani-ca Pension koncernen med 18 pct., eller 3,6 mia. kr. Præmierne i den danske forretning steg med 2 pct. til i alt 16,6 mia. kr. Markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link i Danmark tegnede sig i 2010 for 9,8 mia. kr. Af Danicas danske livpræmier tegnes nu 57 pct. til markedsprodukterne, og ca. 147.000 kunder havde ultimo 2010 valgt markeds-produkterne. Det traditionelle produkt gik som for-ventet tilbage. Således faldt præmierne med 13 pct. til 7,5 mia. kr. I 2010 har kunder med Danica Tradi-tionel valgt at flytte 1,7 mia. kr. af deres opsparing over til markedsprodukterne. I den udenlandske forretning har Danica haft en stor præmiefremgang på 89 pct. til 7,2 mia. kr. Præmie-fremgangen er primært båret af den svenske forret-ning, men også den norske forretning gik betydeligt frem, bl.a. på grund af en porteføljeoverdragelse fra IF Skadesforsikring i Norge. Koncernens investeringsafkast blev på 6,9 pct. Af-kastet af Danica Traditionel udgjorde 5,8 pct. før PAL-skat, og kunder med markedsprodukter opnåe-de en tilfredsstillende forrentning på 11,4 pct. De samlede investeringsaktiver steg med 9,5 pct. til 278 mia. kr. Danica lancerede i 2010 et kundeløfte: ”Det sikre valg”. Kundeløftet omfatter, at Danica vil have fo-kus på 8 udvalgte parametre, der har betydning for kundernes tilfredshed. Kundeløftet kombineret med nye online services lanceret i 2010 understøtter Danicas ambition om samlet set at være det mest attraktive pensionsselskab for kunderne. Resultatet før skat blev på 2,1 mia. kr. mod 2,9 mia. kr. i 2009. Tilbagegangen skyldes udgiftsførsel af særlige overskudsandele med 0,6 mia. kr. samt lave-re investeringsafkast, mens forsikringsdriften udvi-ste fremgang. Danicas kapitalstyrke i kombination med en grundig risikostyring gør Danica velforberedt til at efterleve den nye kontributionsbekendtgørelse fra 1. januar 2011 og de nye solvens II regler, der gælder fra 2013. Standard & Poors fastholdt i november 2010 sin rating af Danica Pension på A (negativt outlook).

BEGIVENHEDER I 2010 Begyndende fremgang på det danske pensi-onsmarked Økonomisk afmatning, finansiel uro og usikkerhed om det endelige udfald af udligningsskatten præge-de det danske pensionsmarked i starten af 2010. Danica har ikke set nyansættelser i større omfang i virksomhederne oven på de generelle nedskæringer, og knap 15 pct. af de samlede afgange af firmaaftaler i 2010 skyldtes konkurser. Samtidig er der tegn på, at pensionsmarkedet begynder at være mættet. Ud-viklingen har naturligvis smittet af på Danicas lø-bende indbetalinger. Markedet har endvidere været præget af øget konkurrence med mange udbudsrun-der for større virksomhedsordninger. Om end der ikke er indtruffet en fundamental æn-dring af de økonomiske konjunkturer, sporedes en gradvis forbedring for året som helhed, og efter afklaringen om udligningsskatten kunne fokus igen sættes på behovet for langsigtet opsparing. Med Danicas udbudte kombinationer af ratepension, kapitalpension og livsvarig pension med tilhørende garantier til efterladte er der mulighed for at tilpas-se de samlede pensionsindbetalinger til den enkel-tes behov. Der har også gennem året været stigende interesse i at spare op til pension, og de samlede præmier i Danmark steg med 2 pct. i forhold til 2009. Mod slutningen af året er indgået en række større firmaaftaler. Virkningen heraf kan først ses i 2011. 2010 har også været et travlt år for Danicas mægler salgskanal med stor tilgang af nye kunder. Dette skyldes bl.a., at Danicas generelle produkt- og ser-vicepalette står stærkt i forhold til øvrige udbydere i en tid, hvor konkurrencen har været hård og stillet store krav til leverance og servicesystemerne, her-under selvbetjening, samtidig med at priserne er presset i bund. Skattereformen har været med til at sætte fokus på vigtigheden af rådgivning, og hvorledes de opspare-de midler bedst bruges, når man går på pension. Danicas nye seniorrådgivningskoncept har i denne forbindelse været meget efterspurgt, og Danica styr-ker også fremover indsatsen på dette område. Gennem hele 2010 har trenden som i tidligere år gået mod, at kunderne vælger markedsprodukterne, som nu for første gang overgår de traditionelle pro-dukter i præmieindbetalinger. I Danmark går 57 pct. af livpræmierne i 2010 til markedsprodukter, og for nye kunder udgør andelen ca. 85 pct. Danica fastholdt i 2010 sin position som en af Dan-marks førende udbydere af livs- og pensionsforsik-ringsprodukter på firmamarkedet.


Mange nye kundetiltag Danica lancerede i foråret et nyt kundeløfte: ”Det sikre valg”. Kundeløftet udspringer af de behov, som Danica møder hos kunderne. Danica har arbejdet med kundeløftet i mere end et år, da det har været vigtigt at få kundeløftet implementeret blandt med-arbejderne før den eksterne lancering. Danica tager helheden alvorligt. Derfor har Danica udvalgt otte områder, som er med til at gøre Danica til det sikre valg, og som alle medarbejdere deler og arbejder for med stort engagement og entusiasme. De 8 områder fremgår her: Der er mange elementer, der har betydning for kun-derne, men det er ikke muligt at være bedst i alle discipliner hvert eneste år. Man kan dog arbejde hen imod at ligge i den bedste del af hvert område, såle-des at man samlet set bliver anset for at være det sikre valg. Alle Danicas medarbejdere har drøftet vigtigheden af at leve op til løftet, og Danica arbejder hårdt for at blive opfattet som kundernes sikre valg. I august var Danica klar med et opdateret rådgiv-ningsværktøj, PC Behovsanalysen, der understøtter, at Danicas rådgivere kommer hele vejen rundt om kundernes behov. Behovsafdækningen munder ud i en elektronisk aftalerapport, der i umiddelbar for-længelse af rådgivningen ligger klar i kundernes mailboks. Kunderne efterspørger effektiv service, der både kan reducere omkostningerne ved at være kunde i Dani-ca, men også kan reducere ekspeditionstiden for ændringer og oprettelser af pensionsordninger. Arbejdet med digitalisering af Danica er fortsat i 2010. Der er i årets løb introduceret en forbedret version af Netpension Firma, der indeholder en række efter-spurgte funktionaliteter. Derudover er Din Netpen-sion blevet opdateret med en bedre navigation og med mulighed for log-on med anvendelse af Nem-ID. Fra Din Netpension er der nu også etableret adgang til elektroniske kundemapper, således at kunder kan få al korrespondance stillet til rådighed elektronisk. For de kunder, der ønsker at bruge e-boks i stedet, er det også en mulighed, ligesom der også fortsat ud-sendes fysiske breve til de kunder, der foretrækker det.

Arbejdet med at gøre pension nemmere at forstå blev påbegyndt i 2009 og er fortsat i 2010. Danica har gennemskrevet en lang række standardbreve til et mere kundevenligt sprog. www.danicapension.dk er endvidere relanceret. Alle tekster er skrevet om, og antallet af sider er reduceret fra ca. 800 til 300. Alt i alt er det nu nemmere for kunderne at finde og forstå den information, de har brug for. Som det måske væsentligste nye tiltag har Danica i 2010 udviklet selvbetjeningsløsningen ”Aktivér din pension”. Aktivér din pension giver mulighed for nem og hurtig elektronisk oprettelse af pensionsord-ninger 24 timer i døgnet alle ugens dage via afgivelse af oplysninger i fire overskuelige skærmbilleder. Aktivér din pension indeholder desuden tilbud om personlig rådgivning med mulighed for efterfølgende tilpasning af pensionsordningen. Med aktivér din pension sikres det, at kunderne afleverer de nød-vendige helbredsoplysninger i forbindelse med op-rettelsen af forsikringerne, så kunderne kender dæk-ningen inden, at forsikringen skal anvendes. Aktivér din pension vil i 2011 blive tilbudt virksomheds-kunder i Danica. Danica arbejder løbende med at øge tilgængelighe-den med nye og bedre muligheder på nettet, og gen-nem 2. halvår blev en række nye online services successivt tilgængelige for kunderne. Danica lance-rede online skadesanmeldelse på www.danica-pension.dk, så kunderne nemt og hurtigt kan udnyt-te deres forsikringer. Indtil videre kan tab af er-hvervsevne og visse kritiske sygdomme anmeldes via nettet. Ultimo 2010 modtog Danica ca. 50 pct. af alle nye skadesanmeldelser elektronisk. Danica tilstræber at tilbyde de bedste produkter, og i 2010 blev risikodækninger og opsparingsprodukter forbedret. Danica lancerede en ny livsvarig pension med mulighed for at tilknytte en udbetalingsgaranti og reducerede priserne på de fleste opsparingspro-dukter for en lang række kunder. Pr. 1. januar 2011 bliver solidariske priser på præmiefritagelse endvi-dere indført. Danica har udarbejdet et koncept ’Tilbage i arbejde’, der understøtter muligheden for en hurtig tilbage-venden til arbejdsmarkedet efter sygdom. Chancerne for at vende tilbage i arbejde forøges betydeligt ved en hurtig indsats. Uagtet konceptet består af kendte tiltag, gør opbygningen af det nye servicekoncept, at tiden hvor virksomhedens medarbejder er syge-meldt, begrænses markant til fordel for den enkelte person, virksomheden, samfundet og Danica. Virksomhedsguiden ’Godt klædt på til at fastholde syge medarbejdere’ er indtil videre udleveret til 2.000 kunder, ligesom konceptet er præsenteret for 800 virksomheder i løbet af 2010. Som en del af konceptet tilbyder Danicas socialrådgivere rådgiv-ning, når der er tale om stress og stressrelaterede sygdomme. Herudover ydes individuel tilpasset støtte til kunder med særlige behov, hvor de offent-lige tilbud findes utilstrækkelige.

Effektiv service Konkurrencedygtigt priser og afkast

Kapitalstyrke Bedste produkter

Åbenhed

Tilgængelighed

God kommunikation

Kompetent rådgivning

DET SIKRE VALG


Det er Danicas oplevelse, at virksomhederne i sti-gende grad har taget tilbuddet om rådgivning til sig. Danica får betydeligt flere henvendelser om syge medarbejdere, og budskabet om at anmelde tab af erhvervsevne tidligt i sygdomsforløbet er også ved at slå igennem. Også i 2010 var der meget stor aktivitet med service-ring af Danicas kunder. 61.000 nye pensioner blev oprettet, og 604.000 ændringer udført. Danica gennem-førte 42.000 ekspeditioner vedrørende tab af erhvervs-evne og 21.000 vedrørende dødsfald. Antallet af hel-bredsvurderinger, som Danica i 2010 har foretaget i forbindelse med oprettelse eller ændring af forsik-ringsaftaler, udgjorde 32.000. Antallet af telefonopkald til Danicalinjen udgjorde 292.000 i 2010. Danicas ekspeditionstider offentliggøres på nettet. Den forøgede automatiseringsgrad har betydet hurti-gere ekspeditionstider. Fra 1. januar 2011 er mål-sætninger strammet op for tab af erhvervsevne (fra 15 til 10 dage).

Danica har nogle af de hurtigste ekspeditionstider i branchen. Danica har i 2010 arbejdet med at automa-tisere endnu flere processer med henblik på at fast-holde og udbygge Danicas position på dette område. Det vil samtidig skabe grundlag for at reducere Da-nicas omkostninger og nedsætte priserne yderligere. Udover disse mange kundetiltag har ny lovgivning også gjort 2010 til et år med stor fokus på IT-udvikling. På den lovgivningsmæssige side blev der foretaget væsentlige ændringer i pensionsafkastbe-skatningsloven, der medførte ændringer til såvel beregninger som oplysnings- og afregningskrav. Ny kontributionsbekendtgørelse medførte også tilpas-ninger til IT-systemerne og vil sammen med forbere-delserne til de nye solvensregler i 2013, nedsættelse af grundlagsrenten og en ny informationsbekendtgø-relse også kræve IT-ressourcer i 2011. Prisreduktioner på baggrund af lavere om-kostninger De samlede driftsomkostninger i den danske forret-ning udgjorde 973 mio. kr., hvilket er et fald på 71 mio. kr. i forhold til 2009. Overordnet ansættelses-stop, der blev indført i 2009, er videreført i 2010. Endvidere er der indgået en aftale om at udskyde de tidligere aftalte lønstigninger pr. 1. juli 2010 mod en tilsvarende reduktion i arbejdstiden.

Ved at effektivisere driften er Danicas omkostnings-niveau nu på det laveste niveau nogensinde. Derfor nedsatte Danica priserne på en række forsikrings- og opsparingsprodukter i 2010. Præmiefremgang i de udenlandske aktiviteter Sverige I Sverige udbydes markedsprodukter og risikopro-dukter til såvel privat- som firmamarkedet. Salget sker gennem Danske Bank Sverige, mæglere samt direkte til større virksomheder og organisationer. Danica har gennem hele året haft kraftig kunde-vækst. I 2010 er antallet af kunder således vokset med ca. 30.000 sammenlignet med en stigning på ca. 17.000 kunder i 2009. En af årsagerne er, at Danica som det eneste pensionsselskab tilbyder produkter inden for alle kollektive aftaler i tilknytning til op-sparing i markedsprodukter. Danica har haft en høj vækst i præmieindtægterne, hvilket primært kan henføres til efterspørgsel på opsparingsproduktet Depåförsäkring. Præmieindtæg-terne for den svenske forretning udgjorde 5.791 mio. kr. i 2010 mod 3.111 mio. kr. året før, svarende til en vækst på 86 pct. Norge I Norge udbydes markedsprodukter og risikoproduk-ter til såvel privat- som firmamarkedet. Salget i fir-mamarkedet sker både fra direkte salg gennem egne sælgere, mæglerkanalen og gennem Fokus Bank. I privatmarkedet foretages salg såvel via Fokus Bank som gennem enkelte regionalbanker. Danica satte i 2008 fokus på firmamarkedet, og der har i 2010 været stor vækst inden for dette område. Danica har i 2010 overtaget en portefølje fra IF Ska-deforsikring med ca. 5.200 firmaer og ca. 20.500 medlemmer, med tilhørende distributionsaftale. Denne porteføljeoverdragelse har bidraget med en-gangspræmier på 455 mio. kr. i 2010. Porteføljen har en årlig bestandspræmie på ca. 110 mio. kr. Præmieindtægterne udgjorde samlet 1.383 mio. kr. i 2010 mod 595 mio. kr. året før, svarende til en vækst på 132 pct. Irland I Irland udbydes risiko- og markedsprodukter til privatmarkedet. Salget sker hovedsageligt gennem National Irish Bank og i mindre grad via mæglere. De økonomiske konjunkturer forblev lave gennem 2010, og præmieindtægterne faldt i 2010 til 55 mio. kr. mod 125 mio. kr. i 2009. Danica har fokuseret på at udvide salgskanalerne. Effekten heraf vil dog først ses i 2011.

EKSPEDITIONSTIDER

(målopfyldelse i pct.) 2010 2009

Tab af erhvervsevne 95 95

Udbetaling ved dødsfald 99 93

Udbetaling ved kritisk sygdom 99 97

Oprettelse af pensionsordning 92 95

Ændring af pensionsordning 95 93


Fortsat fokus på åbenhed og gennemsigtighed Blandt de første i Danmark lancerede Danica i 2009 omkostningstjek: en nem online beregner, hvor alle kan se, hvad det koster at være kunde i Danica. I foråret 2010 erstattede Danica endvidere kontoover-sigten med en ny og forbedret udgave, der sætter standarden for åbenhed i branchen. De årlige om-kostninger bliver i oversigten vist både i kroner (ÅOK) og i procent (ÅOP). Danica præsenterede desuden en ny dækningsoversigt. Ny lovgivning undervejs Kravet til kapitalstyrke og professionel risikostyring er i fokus frem mod 2013, hvor de internationale solvensregler, kaldet Solvens II, træder i kraft. Re-gelsættet introduceres for at forbedre kundernes sikkerhed. Med en høj kapitalstyrke på 15,6 mia. kr. har Danica et meget solidt fundament, således at Danica vedvarende kan være det sikre valg for kun-derne. REGNSKABSBERETNING Årets resultat Danica Pension koncernens resultat før skat udgjorde 2.131 mio. kr. mod 2.949 mio. kr. i 2009. Efter skat udgjorde resultatet 1.663 mio. kr. mod 2.239 mio. kr. i 2009. Resultatet er på niveau med forventningerne i årsrapporten for 2009.

Risikotillægget for 2010 er opgjort til 1.126 mio. kr., hvilket er på niveau med 2009. Det realiserede resul-tat udgjorde 2.308 mio. kr. i Danica Pension, hvorfor der er indtægtsført fuldt risikotillæg for året samt skyggekontoen på 584 mio. kr. Resultatet af syge- og ulykkesforsikring gav et over-skud på 198 mio. kr. mod et overskud på 298 mio. kr. i 2009. Reduktionen i 2010 skyldes et lavere investe-ringsafkast. Erstatningsprocenten for syge- og ulykkes-forretningen udgjorde 82 pct. mod 96 pct. i 2009. Erstatningsprocenten er påvirket af et positivt afløb på skader i tidligere år. Den faktiske skadesudvikling har således været bedre, end det tidligere har været anta-get, at den finansielle krise og lavkonjunktur ville medføre.

Resultatet af unit link forretningen er forbedret med 151 mio. kr. i forhold til 2009. Forretningen har en volumen, hvor indtægten fra eksisterende kunder overstiger de løbende omkostninger. Især har formid-lingsprovisioner fra fondsforvaltere og omkostnings-besparelser forbedret resultatet. Årets resultat før skat af udenlandske aktiviteter ud-gjorde 72 mio. kr. mod 56 mio. kr. i 2009. Resultatet er sammensat af 41 mio. kr. i den svenske forretning, 59 mio. kr. i den norske forretning og -28 mio. kr. i den irske. Særlige overskudsandele, jf. afsnittet om kontribution og overskudspolitik, udgjorde en udgift på 641 mio. kr., der sammen med 40 mio. kr. fra 2009 med tillæg af forrentning vil blive allokeret til kunderne i marts 2011. Indtægtsførsel af skyggekontoen har forøget de særlige overskudsandele. Egenkapitalforrentningen i Danica Pension koncernen udgjorde 9,1 pct. i 2010 mod 13,8 pct. i 2009. I gen-nemsnit over 2 år udgjorde egenkapitalforrentningen 11,5 pct. Bruttopræmier Bruttopræmierne inkl. syge- og ulykkesforsikringer samt indbetalinger på investeringskontrakter udgjorde 23,8 mia. kr. i 2010, hvilket var en stigning på 3,6 mia. kr. eller 18,4 pct. sammenlignet med 2009.

Præmierne for markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link steg 34 pct. i Danmark mens brutto-præmierne i Danica Traditionel faldt med 13 pct. Præmier i udlandet udgør nu 30 pct. af de samlede præmier mod 10 pct. i 2006. I den svenske forretning steg bruttopræmierne med 86 pct. til 5.791 mio. kr. I den norske forretning steg bruttopræmierne med 132 pct. til 1.383 mio. kr., mens præmierne i Irland ud-gjorde 55 mio. kr. Investeringsafkast Danica Pension koncernen fik i 2010 et investerings-afkast før PAL-skat på 17,5 mia. kr. svarende til 6,9 pct. Efter PAL-skat var afkastet på 15,6 mia. kr. sva-rende til 6,1 pct. Investeringsafkastet af aktiver allokeret til egenkapita-len i Danica Pension eksklusiv forsikringsdattervirk-somheder udgjorde 486 mio. kr. eller 3,1 pct. i 2010 mod 5,3 pct. i 2009.

DANICA PENSION KONCERNEN, RESULTAT FØR SKAT

(Mio. kr.) 2010 2009

Risikotillæg m.v. 1.126 1.087

Unit link, Danmark 274 123

Syge- og ulykkesresultat 198 298

Risikoresultat Forenede Gruppeliv 32 33

Udenlandske aktiviteter 72 56

Investeringsafkast af egenkapitalen 486 819

Overført fra skyggekonto 584 573

Særlige overskudsandele -641 -40

Resultat før skat 2.131 2.949

PRÆMIER (INKL. INVESTERINGSKONTRAKTER)

(Mia. kr.) 2010 2009 2008 2007 2006

Danica Balance 7,3 4,5 4,0 2,8 2,5

Danica Link 2,5 2,8 3,7 4,3 3,5

Danica Traditionel 7,5 8,7 10,8 10,2 10,7

Interne overførsler -1,7 -0,7 -0,9 -1,4 -1,6

Syge- og ulykke 1,0 1,1 1,0 1,0 0,9

Udland 7,2 3,8 3,0 1,4 1,8

Præmier i alt 23,8 20,2 21,6 18,3 17,8


Afkastet af Danica Balance og Danica Link under ét blev 4,8 mia. kr. eller 12,9 pct. Investeringsafkastet af kundemidler i Danica Traditi-onel udgjorde 10,9 mia. kr. eller 5,8 pct. før PAL-skat. Afkastet er påvirket af de stigende kurser på aktier og obligationer i 2010. Omkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed er steget i forhold til 2009 som følge af performance fee til fondsforvaltere, der har klaret sig bedre end benchmark. De øvrige om-kostninger er på niveau med 2009. Efter henlæggelse af 3,1 mia. kr. til livsforsikringshen-sættelserne udgjorde afkastet 4,5 pct. Kollektivt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale faldt i 2010 med 1,0 mia. kr. til 1,7 mia. kr., og bonusgraden udgjorde 1,1 pct. ultimo 2010.

* Omfatter alene bonusberettigede kundemidler Nedgangen i forhold til ultimo 2009 skal ses i sam-menhæng med et investeringsafkast på 5,8 pct., en kontorente på 3,25 pct. før PAL-skat samt indtægts-førsel af risikotillæg og skyggekonto. Fra 1. januar 2011 blev kollektivt bonuspotentiale opdelt på de nye grupper i henhold til den nye kon-tributionsbekendtgørelse, som er beskrevet i afsnittet ’Kontribution og overskudspolitik’. Opdelingen frem-går af nedenstående tabel.

Belastning af kundernes midler Den samlede belastning af kundemidler i Danica Pen-sion omfatter ikke kun risikotillægget, men også ind-

regning af omkostnings- og risikoresultat. Omkost-nings- og risikoresultatet har reduceret kundernes belastning med 121 mio. kr. i 2010.

* Omfatter alene bonusberettigede kundemidler I 2010 udgjorde kundernes samlede belastning 1.469 mio. kr. eksklusiv skyggekonto svarende til 0,84 pct. af hensættelserne. I perioden 2006-2010 udgjorde belastningen gennemsnitligt 0,70 pct. eksklusiv skyg-gekontoen. Forsikringsydelser Forsikringsydelserne udgjorde 16,7 mia. kr. i 2010 mod 15,1 mia. kr. i 2009. Tilbagekøb udgjorde 8,5 mia. kr. i 2010 mod 4,4 mia. kr. i 2009. Knap en tred-jedel af stigningen i tilbagekøb kommer fra stigende aktiviteter i den udenlandske forretning, mens den resterende del vedrører den danske forretning. Stig-ningen i Danmark skyldes bl.a., at tilbagekøb som følge af jobskifte er mere end tredoblet i forhold til 2009. Omkostninger De forsikringsmæssige driftsomkostninger for livfor-retningen udgjorde 1.143 mio. kr. i 2010 mod 1.138 mio. kr. i 2009, hvilket dækker over højere udgifter i den udenlandske forretning og faldende i den danske. Omkostningerne er således samlet set på niveau med 2009. De stigende præmier har betydet, at omkost-ningsprocenten er forbedret fra 6,0 pct. til 5,0 pct.

KOLLEKTIVT BONUSPOTENTIALE I DANICA PENSION*

(Mia. kr.) 2010 2009

Afkast af kundemidler (liv) 10,1 11,9

Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser -3,3 -1,2

6,8 10,7

Pensionsafkastskat -1,2 -1,9

Periodens rentetilskrivning -5,2 -3,1

Omkostnings- og risikoresultat 0,3 0,1

Risikotillæg af hensættelser -1,1 -1,1

Indtægtsført fra skyggekonto -0,6 -0,6

Anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser - -2,8

Ændring i kollektivt bonuspotentiale -1,0 1,3

KOLLEKTIVT BONUSPOTENTIALE 1. JANUAR 2011

Kollektivt bonus-potentiale (mia. kr.)

Bonusgrad

(pct.)

Rentegruppe 1(nye kunder) 0,5 1,0

Rentegruppe 2 (lav garanti) 0,2 1,0

Rentegruppe 3 (middel garanti) 0,1 1,0

Rentegruppe 4 (høj garanti) 0,8 1,0

Risikogruppe (privat) 0,0 -

Risikogruppe (firma) 0,1 -

Risikogruppe (pensionist) 0,0 -

I alt 1,7 1,1

BELASTNING AF KUNDERNES MIDLER I DANICA TRADITIONEL*

(Mio. kr.) 2010 2009 2008 2007 2006

Risikotillæg 1.126 1.087 1.088 1.040 1.037

Omkostningsresultat 6 -15 -21 -8 -35

Risikoresultat -127 -72 -210 -194 -145

Adm. omk. ved inve-steringsvirksomhed

444

247

301

304

223

Ansvarlig lånekapital 20 20 20 19 12

Samlet belastning 1.469 1.267 1.178 1.161 1.092

Overført fra skygge-konto

584

573

-1.088

-

-

I alt 2.053 1.840 90 1.161 1.092

I pct. af hensættelser 1,18 1,06 0,05 0,65 0,60


Omkostningsprocenten for Danicas aktiviteter i Dan-mark er forbedret fra 6,0 i 2009 til 5,5 i 2010. Målt i forhold til de gennemsnitlige hensættelser udgjorde omkostningerne 0,42 pct. mod 0,47 pct. i 2009.

Det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede med-arbejdere udgjorde 898 i 2010 mod 954 i 2009, og ultimo året var der ansat 888 medarbejdere i Danica Pension koncernen. Omkostningerne er netto reduceret med 31 mio. kr. i 2010 af refunderet lønsumsafgift vedrørende tidli-gere år. For forvaltning af værdipapirporteføljer, varetagelse af IT-drift og -udvikling, intern revision, personalead-ministration, logistik og markedsføring betalte Danica Pension koncernen 591 mio. kr. til Danske Bank. Herudover betalte Danica Pension koncernen 141 mio. kr. til Danske Bank koncernen for salg af livsfor-sikringer, jf. note 31. Ultimo 2010 var der aktiveret 52 mio. kr. i Danske Bank koncernen vedrørende systemudvikling for Danica Pension koncernen. Beløbet vil blive udgifts-ført i Danica Pension koncernen over de kommende 3 år. Selskabsskat Koncernens samlede selskabsskat udgjorde 468 mio. kr. Kommentarer til balancen Koncernens balance steg fra 262 mia. kr. ultimo 2009 til 285 mia. kr. ultimo 2010. Investeringsaktiverne inklusiv investeringsaktiver tilknyttet unit-link kontrakter steg fra 254 mia. kr. ultimo 2009 til 278 mia. kr. ultimo 2010. Udviklingen har været positivt påvirket af kursstigningerne i 2010. Hensættelser til forsikrings- og investerings-kontrakter udgjorde 255 mia. kr. mod 237 mia. kr. ultimo 2009. Livsforsikringshensættelserne udgjorde 179 mia. kr. mod 178 mia. kr. i 2009 og er opdelt i garanterede ydelser, bonuspotentialer på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Livsforsikringshensættelserne er i 2010 styrket med 336 mio. kr. som følge af en revurdering af forvent-ningerne til øget levetid. I efteråret 2010 har Finans-tilsynet bedt selskaberne om at redegøre for, om sel-skabets forudsætninger om dødelighed i opgørelsen af selskabets livhensættelser afviger fra benchmark samt en analyse af, om selskabets forventede fremtidige levetidsforhold afviger fra benchmark. Redegørelsen

skal indsendes senest 1. juli 2011 og har til formål at sikre, at selskaberne har tilstrækkelige hensættelser. Det er umiddelbart vurderingen, at Finanstilsynets benchmark ikke vil give anledning til væsentlig på-virkning af selskabets hensættelser og solvenskrav. Kollektivt bonuspotentiale udgjorde 1,7 mia. kr. ulti-mo 2010. Hertil kommer merhensættelser til efterle-velse af Danicas garantier på 16,4 mia. kr. Hensættelser for unit-link kontrakter steg fra 48 mia. kr. ultimo 2009 til 66 mia. kr. ultimo 2010. Immaterielle aktiver på 219 mio. kr. omfatter goodwill vedrørende tilkøb af de norske aktiviteter i 2007. Egenkapitalen udgjorde 19,0 mia. kr. ultimo 2010 mod 17,3 mia. kr. ultimo 2009. Danica har i 1. halvår 2010 fusioneret selskaberne Danica Pension, Danica Pension I og Danica Liv III, med Danica Pension som det fortsættende selskab. Fusionen blev gennemført med virkning fra 1. januar 2010. Fusionen blev gennemført med henblik på admini-strativ effektivisering og har ikke påvirket kunderne. Risikoeksponering og følsomhedsoplysninger I note 36 er der for Danica Pension koncernen vist effekten på egenkapitalen samt på kollektivt bonuspo-tentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser af isolerede ændringer i renter og øvrige relevante finan-sielle risici samt af ændringer i døds- og invaliditets-hyppighed. Endvidere fremgår risici og styring heraf af samme note. Et fald i dødshyppigheden på 10 pct., svarende til at levetiden stiger med ca. 1 år, vil reducere kollektivt bonuspotentiale med 1,5 mia. kr. De finansielle følsomheder i note 36 er defineret i Finanstilsynets røde trafiklysscenario. I et scenario med en rentestigning på 0,7 pct.-point samtidig med et aktiekursfald på 12 pct., et ejendomsprisfald på 8 pct. og et tab på modparter på 8 pct. vil kollektivt bonuspotentiale reduceres med 1,7 mia. kr., bonuspo-tentiale på fripoliceydelser reduceres med 0,8 mia. kr., og egenkapitalen vil falde med 0,6 mia. kr. Danica Pension koncernen har gennem hele 2010 været i grønt lys. Kapitalstyrke og solvenskrav Solvenskravet i moderselskabet udgjorde 7,8 mia. kr. og kapitalkravet i datterselskaberne 0,1 mia. kr. Finanstilsynet indførte i 2007 krav om opgørelse af individuelt solvensbehov for forsikringsselskaber. Det individuelle solvensbehov er en forløber for det in-ternationale Solvens II. Det individuelle solvensbehov er et risikobaseret kapitalkrav, som supplerer solvenskravet. Det kræves

OMKOSTNINGSPROCENT 2010 2009

Danica koncernen 5,0 6,0

Danicas danske aktiviteter 5,5 6,0


således, at alle danske forsikringsselskaber har en basiskapital, som mindst svarer til det største beløb af solvenskravet og det individuelle solvensbehov, hvil-ket alle selskaber i Danica Pension koncernen har efterlevet i 2010. Danica har udviklet en model til opgørelse af det individuelle solvensbehov. I modellen foretages stresstests af relevante risikofaktorer, herunder aktie-kurser, ejendomsværdier, rentesatser og levetid. Det individuelle solvensbehov beregnes som det samlede kapitalkrav efter stresstests justeret for anvendelse af kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser. I tillæg til solvensopgørelsen indberetter Danica det individuelle solvensbehov til Finanstilsynet. Danica Pension optog i oktober 2006 ansvarlig låne-kapital på 400 mio. EUR. Lånet, der har en rating hos Standard & Poor’s på BBB+, er noteret på Irish Stock Exchange og forrentes med 4,35 pct. p.a. Lånet kan opsiges fra oktober 2011. Basiskapitalen i Danica Pension koncernen udgjorde 21,8 mia. kr. Danica Pension koncernens samlede kapitalstyrke, dvs. basiskapital og kollektivt bonuspo-tentiale med fradrag af solvenskrav, udgjorde 15,6 mia. kr. ultimo 2010.

Kapitalstyrken er udtryk for den sikkerhed, der er for kundernes penge. Hertil kommer bonuspotentiale på fripoliceydelser med 11,0 mia. kr., der delvist kan anvendes til at dække tab. Standard & Poor’s fastholdt i november 2010 sin ra-ting af Danica Pension på A (negativt outlook). Danica Pensions rating er i høj grad bestemt af Danske Banks rating, der ligeledes blev fastholdt. Danica Pension er fortsat blandt de højest ratede pensionsselskaber i Norden. Begivenheder efter balancedagen Der er i tiden fra den 31. december 2010 til regnska-bets underskrivelse ikke indtruffet forhold, som efter ledelsens opfattelse har væsentlig påvirkning på Da-nicas økonomiske stilling.

Nye kontributionsregler trådte i kraft 1. januar 2011. Reglerne har ikke haft nogen væsentlig indflydelse på Danicas økonomiske stilling. Forventninger til 2011 Danica forventer i 2011 at fastholde sin position som en af de førende udbydere i Danmark. Resultatet for 2011 vil især afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, da udviklingen har betyd-ning for, om der kan indtægtsføres risikotillæg samt udgiften til særlige overskudsandele. INVESTERINGSSTRATEGI Bestyrelsen fastlægger Danicas investeringsstrategi og følger op på resultaterne af denne, mens Danicas investeringsafdeling udarbejder de konkrete inve-steringsplaner. Danica investerer ikke kundernes pensionsmidler i virksomheder, der bevidst overtræder internationale normer for menneskerettigheder, miljø, arbejdsta-gerrettigheder, antikorruption eller våben, jf. afsnit-tet om samfundsansvar. Investeringsstrategien er følgende: Danica Balance I Danica Balance investeres opsparingen i kombina-tioner af syv investeringsfonde, som er specielt udviklet til Danica. For hver enkelt kunde tilpasser Danica løbende fordelingen mellem fondene ud fra kundens alder og valgte risikoprofil. To af fondene investerer i aktier, hvor udgangs-punktet er en portefølje af indekserede udenlandske aktier, som suppleres med aktive investeringer in-den for udvalgte områder. De øvrige fem fonde investerer i obligationer og adskiller sig især fra hinanden ved løbetiden for de obligationer, der investeres i. Der investeres pri-mært i danske og europæiske obligationer. Danica Link Danica Link er Danicas mest fleksible pensionspro-dukt, hvor den enkelte kunde har stor frihed til selv at vælge risikoprofil for investeringerne. Pensions-opsparingen investeres med udgangspunkt i et fondsunivers bestående af 40-45 investeringsfonde fra en række danske og internationale fondsforvaltere. Udviklingen i hver enkelt investeringsfond føl-ges nøje og fonde, der ikke lever op til Danicas krav, bliver udskiftet. Derved sikres en høj kvalitet i de tilbudte investeringsfonde. Den enkelte Danica Link-kunde kan enten selv be-stemme, hvilke investeringsfonde der skal investe-res i, eller overlade det til Danica ved at vælge en af

DANICA PENSION KONCERNEN, kapitalstyrke

(Mio. kr.) 2010 2009

Egenkapital 19.023 17.340

Ansvarlig lånekapital 2.966 2.961

Immaterielle aktiver m.v. -219 -217

Basiskapital 21.770 20.092

Solvenskrav i Danica Pension -7.777 -7.598

Kapitalkrav i datterselskaber -131 -120

Overskydende basiskapital 13.862 12.374

Kollektivt bonuspotentiale 1.740 2.775

Kapitalstyrke 15.602 15.149


de seks Danica Valgporteføljer. Danica Valgporteføl-jerne sammensættes med forskellige risikoniveauer, hvor aktieandelen udgør mellem 0 pct. og 100 pct. Danica Traditionel Investeringsstrategien for kundemidlerne i Danica Traditionel er afpasset i forhold til:

• Livsforsikringsforpligtelserne • Bonus- og kapitalreserverne • Høj grad af porteføljespredning • Afkast- og risikopotentialet på de enkelte

investeringsområder. De samlede risikofyldte aktiver, der består af aktie-, kredit-, ejendoms- og alternative investeringer, ud-gjorde 36,5 pct. ultimo 2010. Kundemidlerne i Danica Traditionel var ultimo 2010 investeret med 64,4 pct. i obligationer udstedt af offentlige myndigheder eller realkreditinstitutter og lignende fra zone A lande, heraf var en femtedel investeret i indeksobligationer, hvilket langsigtet bidrager til et stabilt realafkast. Danicas investeringer i portugisiske, irske, græske og spanske statsobligationer udgjorde 1,2 pct. af kundemidlerne ultimo 2010. Derudover investerer Danica i kreditobligationer i forventning om et højere afkast sammenlignet med statsobligationer og en lavere risiko sammenlignet med aktier. Kreditinvesteringerne udgjorde 16,5 pct. af kundemidlerne ultimo 2010, hvoraf lidt over halvdelen var rated Investment Grade af Moody's eller Standard & Poor’s, mens de øvrige kreditinve-steringer havde en lavere eller ingen rating. Ejendomme udgjorde 9,8 pct. af kundemidlerne ultimo 2010. Ejendomsinvesteringerne bidrager set over en flerårig periode med et relativt stabilt og samtidigt inflationssikret afkast. Danica er landets største ejer af butikscentre og ejer desuden mange kontorejendomme. Ejendomsinvesteringerne er koncentreret om det danske marked. Ultimoandelen af alternative investeringer, som udgjorde 2,1 pct. af porteføljen, bestod primært af private equity, infrastruktur og en mindre andel hedge fond investeringer. Formålet med de alterna-

tive investeringer er at opnå et aktielignende afkast uden at få den tilhørende volatilitet. Danica benytter en række kapitalforvaltere til at administrere investeringerne. Danske Capital forval-ter 78 pct. af investeringsaktiverne, og BlackRock forvalter 9 pct. Danske Bank anvendes som hoved-bankforbindelse. Ejendomsporteføljen administreres for så vidt angår butikscentre af Steen & Strøm og Dan-Ejendomme, mens Datea administrerer Danicas øvrige investe-ringsejendomme. Danicas egenkapital Af aktiver allokeret til egenkapitalen i Danica Pen-sion var ultimo 2010 investeret 5,0 pct. i aktier og 10,0 pct. i ejendomme efter samme profil som kun-demidlerne i Danica Traditionel, mens 85,0 pct. var investeret i obligationer med en relativ kort løbetid. Egenkapitalen er yderligere eksponeret over for aktier via syge- og ulykkesforretningens investerin-ger. Afkast og markedsudvikling I 2010 oplevede de internationale finansmarkeder lidt mere ro end de foregående år, om end den fun-damentale økonomiske situation i de vestlige øko-nomier ikke blev markant bedre. Aktiemarkederne steg forholdsvis pænt i 2010 ovenpå et stærkt 2009, idet u-landene dog klarede sig bedre end i-landene. Målt ved verdensindekset (MSCI) steg aktierne med 11,1 pct. i 2010. Flere gange i løbet af året var der frygt for, at speci-elt USA skulle bevæge sig ind i et såkaldt dobbelt dyk i den økonomiske udvikling, hvilket midlerti-digt påvirkede finansmarkederne negativt. Overordnet set lykkedes det imidlertid centralban-kerne at holde økonomierne flydende gennem ultra-lave renter og fra FED’s side opkøb af obligationer, eller såkaldt kvantitativ pengepolitisk lempelse. Den ekspansive pengepolitik og spirende tegn på at den økonomiske vækst langsomt var på vej igen, understøttede risikofyldte aktiver i anden halvdel af året. De europæiske markeder klarede sig dog dårli-gere end øvrige markeder på grund af gældskrisen i Portugal, Irland, Grækenland og Spanien og det deraf afledte pres på den europæiske banksektor. Samtidig medførte obligationsopkøbene, at renterne i USA og kernelandene i Europa faldt kraftigt frem til fjerde kvartal. I løbet af fjerde kvartal steg renter-ne imidlertid igen ved udsigten til stærkt stigende offentlige budgetunderskud i såvel USA som i Eu-ropa. I Europa var det specielt udsigten til, at før-nævnte lande skulle have store støttepakker fra EU-landene og IMF for at klare deres økonomiske pro-


blemer, som lagde et opadgående pres på obligati-onsrenterne mod slutningen af året. Alt i alt faldt de lange 10-årige danske statsobligati-onsrenter i løbet af 2010 fra 3,6 pct. primo året til 3,0 pct. ultimo, mens de kortere 2-årige renter faldt fra 2,0 pct. til 1,0 pct. Den 10-årige danske statsob-ligation gav et afkast på 8,2 pct. i 2010. På danske realkreditobligationer med lange løbeti-der lå spændene til danske statsobligationer ultimo 2010 på stort set samme niveau som ved årets be-gyndelse på ca. 0,3 pct.-point. Afkastet på kreditobligationer var positivt påvirket af faldende risikopræmier i løbet af året, hvilket medførte, at Danicas beholdning af kreditobligatio-ner med en Investment Grade rating havde et afkast på 5,9 pct. På obligationer med en lavere rating blev afkastet på 12,6 pct. Den træge udvikling på erhvervsboligmarkedet fort-satte i 2010, hvor man generelt oplevede en falden-de efterspørgsel på kontor og butikslejemål som følge af stigende ledighed og lav vækst. Det samlede ejendomsafkast i Danica udgjorde 2,6 pct. og fordel-te sig med -2,1 pct. i værdireguleringer og 4,7 pct. i direkte afkast. Kunder i Danica Balance med middel aktieandel og 30 år til pensionering fik i 2010 et afkast på 16,1 pct. før PAL-skat. Samlet fik Danica Balance kun-derne i 2010 et afkast på 2,1 mia. kr. før PAL-skat eller 12,0 pct. Set over 5 år har det gennemsnitlige afkast udgjort 3,3 pct. p.a. før PAL-skat.

Størstedelen af kunderne i Danica Link har valgt at placere deres investering i Danica Valg med middel risiko, og disse fik et afkast på 14,1 pct. før PAL-skat i 2010. Afkastet for kunder med Danica Valg med høj risiko udgjorde 17,4 pct. før PAL-skat og 20,8 pct. før PAL-skat for kunder med Danica Valg 100 pct. aktier. Samlet fik kunder med Danica Link et afkast på 2,7 mia. kr. før PAL-skat eller i gennem-snit 14,1 pct. Set over 5 år har det gennemsnitlige afkast for alle kunder været 3,1 pct. p.a. før PAL-skat.

Samlet udgjorde afkastet for Danica Balance og Da-nica Link under ét i 2010 4,8 mia. kr. før PAL-skat svarende til 12,9 pct. Kundemidlernes samlede afkast i Danica Traditio-nel udgjorde 5,8 pct. før PAL-skat. Det samlede afkast efter en stigning i de forsikringsmæssige hen-sættelser blev 4,5 pct. Det samlede aktieafkast blev 17,3 pct., som var sammensat af et afkast på 34,4 pct. på danske note-rede aktier og 15,4 pct. på udenlandske noterede aktier. En stor del af valutaeksponeringen var af-dækket.

* I forbindelse med fusionen mellem Danica Pension, Danica Pension I og Danica Liv III 1. januar 2010 er overført ca. 7 mia.kr. i obligationer til kundemidlerne fra det tidligere Danica Liv III og Danica Pension I.

AFKAST DANICA BALANCE FØR SKAT (I pct.) 30 år til udløb 5 år til udløb Risiko Afkast Aktieandel Afkast Aktieandel

Aggressiv 17,2 100 12,7 59

Høj 17,2 100 11,6 48

Middel 16,1 90 10,4 38

Lav 14,5 75 9,3 27

Forsigtig 11,6 49 8,1 16

Gennemsnitligt afkast Danica Balance 12, 0 pct.

DANICA VALG PORTEFØLJERNES AFKAST FØR SKAT

(I pct.) 2010 2009

Danica Valg Garanti 10,7 14,8

Danica Valg 100 pct. Obligationer 6,1 13,3

Danica Valg Lav Risiko 9,5 18,4

Danica Valg Middel Risiko 14,1 27,0

Danica Valg Høj Risiko 17,4 32,4

Danica Valg 100 pct. Aktier 20,8 34,4

Gennemsnitligt afkast Danica Link 14,1 pct

DANICA PENSION, KUNDEMIDLER

BEHOLDNING OG AFKAST 2010 2009

Værdi Afkast Værdi Afkast (Mia. kr.) pct. pct.

Ejendomme 18,5 2,6 18,1 4,1

Børsnoterede aktier 15,3 17,3 14,8 28,9

Alternative investeringer 3,9 17,6 2,1 -2,3

Kreditinvesteringer 31,1 9,4 22,8 29,7

Globale obligationer 5,7 0,8 6,6 -0,5

Nominelle obligationer 75,6 4,6 71,4 6,8

Indeksobligationer 23,6 7,3 26,7 9,6

Korte obligationer og likviditet

17,0

4,0

17,2

6,2

Obligationer m.v. i alt* 121,9 121,9 7,0

Andre finansielle aktiver -2,6 5,3 1,6 -

I alt 188,1 5,8 181,3 7,1

Afkast efter ændring i merhensættelser

4,5

6,8


I ovenstående tabel er vist sammenhængen mellem investeringsafkast og kontorente. KONTRIBUTION OG OVERSKUDSPOLITIK Regler for overskudsfordeling på Danica Tra-ditionel Finanstilsynet har udstedt en ny kontributionsbe-kendtgørelse, som trådte i kraft pr. 1. januar 2011. Formålet med ændringerne i kontributionsbekendt-gørelsen er at skabe klarere regler for fordelingen af over- og underskud mellem kunderne, så det sikres, at der ikke sker en strukturel omfordeling. Den væsentligste ændring i forhold til det hidtidige regelsæt er, at den samlede bestand af gennemsnits-renteforsikringer i livsforsikringsselskaber skal op-deles i grupper på baggrund af beregningselemen-terne rente, risiko og omkostninger. Opdelingen i grupper skal ske efter objektive kriterier, som sikrer homogenitet i grupperne. Bestanden af Danica Traditionel forsikringer er derfor pr. 1. januar 2011 opdelt i 4 rentegrupper, 4 omkostningsgrupper og 3 risikogrupper, og bonus-regulativet for Danica Traditionel er blevet tilpasset for at tage højde for disse opdelinger. Danicas kollektive bonuspotentiale, som 31. decem-ber 2010 udgjorde 1,7 mia. kr., er fordelt mellem de enkelte grupper, ligesom der er fastsat særskilt risi-kotillæg for hver af grupperne. Inden for hver rente-gruppe kan tab dækkes kollektivt af gruppens kol-lektive bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripo-liceydelser, før egenkapitalen dækker. Eventuelle tab på risiko- og omkostningsgrupper, der ikke kan dækkes af de enkelte gruppers kollektive bonuspo-tentialer, skal dækkes af egenkapitalen.

Kunder med høje garantier er fra 1. januar 2011 samlet i én rentegruppe. Disse kunders investe-ringsafkast vil afspejle, at der skal være mere forsig-tighed i investeringerne. Kunder med høje garantier vil på længere sigt derfor kunne forvente en lavere, men mere stabil kontorente i forhold til kunder med lavere garantier. Kunder med lavere garantier er opdelt i 3 rente-grupper. Jo lavere garantier kunderne har, jo større mulighed er der for mere risikobetonede investerin-ger, som på længere sigt forventes at give et højere afkast. Derfor vil kunder med lavere garantier over tid kunne forvente noget højere – men også mere svingende – kontorenter. Danica har i forbindelse med implementeringen af de nye regler besluttet at sammenlægge de hidtidige delbestande - delbestand I og delbestand II, der havde forskellig bonusgrad. I den forbindelse er der den 31. december 2010 foretaget en ekstraordinær tilskrivning til kunder fra det tidligere Danica Liv & Pension på 10 pct. for at kompensere for de forskel-lige bonusgrader. Særlige overskudsandele tildeles visse forsikrings-tagere fra det tidligere Statsanstalten for Livsforsik-ring, som i dag er en del af Danica Pension. De be-rørte kunder får en andel af Danica Pensions over-skud, hvis overdækningen på Danica Pensions egenkapital i forhold til den tilstrækkelige basiska-pital andrager en vis størrelse. Nye EU solvensregler – Solvens II Danica følger tæt arbejdet med de kommende EU-solvensregler, kaldet Solvens II, som efter planen skal træde i kraft i 2013. Med regelsættet ændres det nuværende volumenbaserede kapitalkrav til et kapi-talkrav, som i større udstrækning afspejler risiciene i forretningen. I løbet af 2010 har Danica foretaget en gap-analyse i forhold til de kommende krav til bl.a. intern styring og ekstern rapportering. På basis heraf er fastlagt en køreplan frem mod 2013, som vil medvirke til, at Danica kan leve op til de nye krav. Danica har i 2010 også deltaget i de gennemførte prøveberegninger (senest QIS5), som skal give et indblik i de kommende krav til kapitalstyrke. Kon-klusionerne fra prøveberegningerne vil blive præ-senteret af den europæiske sammenslutning af til-synsmyndigheder CEIOPS i foråret 2011, og EU-Kommissionen ventes at fastlægge de endelige be-regningsforudsætninger inden udgangen af 2011. Det er derfor endnu for tidligt at forudsige, hvad Danicas solvenskrav bliver under Solvens II. Danica forventer dog, at selskabets overdækning ikke æn-dres væsentligt med de nye regler. De kommende Solvens II regler indeholder mulig-hed for, at kapitalkravet opgøres i henhold til en intern model fastsat af det enkelte selskab. Danica

FRA INVESTERINGSAFKAST TIL KONTORENTE

(I pct.) 2010 2009

Investeringsafkast af kundemidler før investe-ringsomkostninger 6,1 7,2

Investeringsomkostninger -0,3 -0,1

Investeringsafkast af kundemidler efter inve-steringsomkostninger 5,8 7,1

Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser -1,3 -0,3

Investeringsafkast inkl. ændring af forsikrings-forpligtelser 4,5 6,8

Pensionsafkastskat -0,7 -1,2

Risikoforrentning for året -0,6 -0,6

Risikoforrentning overført til skyggekonto -0,3 -0,3

Risiko- og omkostningsresultat 0,1 0,1

Overførsel fra kollektivt bonuspotentiale 0,6 -0,7

Overførsel fra bonuspotentiale på fripolice-ydelser 0,0 -1,6

Øvrige reguleringer -0,8 -0,8

Kontorente efter pensionsafkastskat 2,8 1,7 Andel af investeringsaktiver, der er medtaget

investeringsomkostninger for, udgør 100% 100%


har ikke på nuværende tidspunkt truffet beslutning om, hvorvidt Danica vil anvende en intern model. Beslutningen vil bl.a. afhænge af, hvorledes de en-delige kapitalkrav under Solvens II fastlægges. ORGANISATION, LEDELSE OG SAMAR-BEJDSRELATIONER Danica varetager Danske Bank koncernens aktivite-ter inden for pensionsopsparing og livforsikring til virksomheder, organisationer og private. Danica Pension har en bestyrelse bestående af fem generalforsamlingsvalgte og tre medarbejdervalgte medlemmer samt et medlem udpeget af finansmini-steren i henhold til lov om privatisering af Statsan-stalten for Livsforsikring. Bestyrelsen har den over-ordnede ledelse af selskabet og holder ca. seks mø-der årligt. Direktionen varetager den daglige ledelse og udgøres af administrerende direktør Jørgen Klejnstrup (konstitueret) og direktør Jesper Win-kelmann. Henrik Ramlau-Hansen fratrådte som administrerende direktør ved udgangen af 2010. Per Klitgård er udnævnt til ny administrerende direktør og vil tiltræde efter nærmere aftale. Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv er vist på side 74. Som det fremgår af note 9, er direktionens lønninger uændret i forhold til 2009. For 2009 og 2010 har Danica suspenderet resultatafhængig løn for alle medarbejdere med undtagelse af assurandører og enkelte investeringsmedarbejdere, der samlet omfat-ter 161 medarbejdere. Aflønningsstrukturen er fra 2011 underlagt en ræk-ke stramninger vedrørende aflønning af bestyrelse, direktion og øvrige medarbejdere, hvis aktivitet har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil (risikotagere). Danica følger Danske Banks retnings-linjer herfor. Danica har et højt medarbejderengagement. Den årlige medarbejderundersøgelse, som blev gennem-ført i efteråret 2010, viste endnu en gang pæn frem-gang. Tilfredshed og Motivation er steget med 4 indekspoint i forhold til 2009 til 75 og Loyalitet er øget med 3 indekspoint til 79. Danica påbegyndte i september 2010 implemente-ring af et nyt ledelsesgrundlag – Vejen til god ledel-se – baseret på anerkendende ledelse. Danica har sat rammer op for den ønskede lederad-færd. Med bevidstheden om, at Danica hele tiden kan blive bedre til ledelse, understøttes medarbej-dernes oplevelse af tilfredshed og motivation i det daglige arbejde. Det understøtter samtidig Danicas mål om at yde effektiv service, så bl.a. kvalitetsmå-lene overholdes. Danica lover kunderne kompetent rådgivning og for at være sikre på, at dette holdes, gennemgår alle medarbejdere, som har direkte kundekontakt, en

faglig test én gang årligt. Herudover er udvalgte medarbejdergrupper også til en mundtlig eksamen, hvor de bliver vurderet ud fra en kundesituation på deres kommunikation og faglighed i rådgivningen. For de medarbejdere, som har behov for et fagligt brush-up, indgår det i deres udviklingssamtale med nærmeste leder, hvordan et kompetenceløft skal gennemføres. Danica uddanner nogle af Danmarks bedste finans-elever. I uddannelsen bliver der lagt vægt på en kombination af teori og praktik, og igen i 2010 op-nåede Danicas elever et gennemsnit, der lå højt over landsgennemsnittet for elever i pensionsselskaber. Finanseleverne er meget ambitiøse, og så snart de har gennemført den 2-årige uddannelse, fortsætter de på relevant videreuddannelse på Forsikringsaka-demiet. Således er 19 elever for tiden under uddan-nelse. Pr. 1. januar 2011 har Danica og Topdanmark ind-gået en aftale om overdragelse af 44 erhvervsassu-randører og back-office medarbejdere til Topdan-mark. Erhvervsassurandørerne vil fremadrettet be-tjene Danicas kunder og sælge skadesforsikringer for Topdanmark og pensionsordninger for Danica. Interne kontroller og risikostyring I henhold til lov om finansiel virksomhed skal besty-relsen påse, at direktionen opretholder effektive pro-cedurer til identifikation, overvågning og rapportering af risici, fyldestgørende interne kontrolprocedurer samt betryggende kontrol- og sikringsforanstaltninger på IT-området. Grundlaget for en god regnskabsmæssig praksis er fastlagte bemyndigelser, funktionsadskillelse, krav om løbende rapportering samt betydelig gennemsigtighed i koncernens forhold. Danica foretager løbende vurdering af risici i forbin-delse med regnskabsaflæggelsen og med særlig fokus på de regnskabsposter, hvor skøn og vurderinger kan have en væsentlig indflydelse på værdien af aktiver og forpligtelser. De kritiske regnskabsposter fremgår af afsnittet om væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger. Danica har implementeret kontroller til at imødegå de identificerede risici i forbindelse med regnskabsaf-læggelsen, ligesom Danica løbende overvåger udvik-lingen og overholdelsen af relevant lovgivning samt andre forskrifter og bestemmelser i forbindelse med regnskabsaflæggelsen med henblik på at fastholde den højst mulige regnskabsmæssige kvalitet. Kontroller er etableret med det formål at forhindre, opdage og kor-rigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder i rappor-teringen. Kontroller minimerer risikoen for fejl, men er ingen garanti mod fejl. Endvidere har Danica nedsat en intern risikokomité til løbende opfølgning på Danicas risici.


Intern revision gennemgår løbende processer for in-tern ledelsesrapportering samt ekstern rapportering i delårsrapporter og årsrapporten. Endvidere foretager Intern revision operationel revision med fokus bl.a. på de væsentlige områder af koncernens risikostyring, herunder rapportering på området. Bestyrelsen modtager løbende rapportering fra direk-tionen om overholdelse af de udstukne risiko- og investeringsrammer samt de lovgivningsmæssige placeringsregler, ligesom der løbende tilgår bestyrel-sen regnskabsinformation. Bestyrelsen modtager fra Compliance og Intern revision løbende rapportering om regeloverholdelse, herunder om eventuelle over-trædelser af interne forretningsgange og politikker. Endvidere rapporterer den ansvarshavende aktuar til bestyrelsen om væsentlige forhold inden for aktua-rens ansvarsområde. Der er etableret et fælles revisionsudvalg for Danske Bank koncernen, som også overvåger væsentlige for-hold for selskaberne i Danica koncernen. En gang årligt rapporterer intern revision til Revisionsudvalget om effektiviteten i de etablerede rapporteringsproces-ser vedrørende regnskabsaflæggelsen og risikostyring i Danica. Revisionsudvalget gennemgår regnskabs-, revisions- og sikkerhedsmæssige forhold. Det drejer sig om for-hold, som bestyrelsen, udvalget selv, den interne revisionschef eller de eksterne revisorer ønsker nær-mere gennemgået, før sagen fremlægges for bestyrel-sen. Revisionsudvalget har i 2010 afholdt 4 møder. For yderligere information om Revisionsudvalget henvises til Danske Banks årsberetning. SAMFUNDSANSVAR Danica følger Danske Banks politik for Corpo-rate Responsibility Samtidig med Årsrapport 2010 har Danske Bank koncernen offentliggjort Corporate Responsibility 2010, som omhandler koncernens samfundsmæssige ansvar inden for de fire hovedområder: Forretning, Medarbejdere, Miljø og Samfund. CR-rapporten er siden 2007 organiseret i overensstemmelse med Global Reporting Initiative’s (GRI) retningslinjer for rapportering om bæredygtighed. Koncernen har siden 2007 støttet FN’s Global Com-pact, der er verdens største frivillige netværk for virksomheders samfundsansvar og bygger på 10 principper, der inden for menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og korruption funge-rer som en fælles referenceramme for virksomheder over hele verden. Som medlem af Global Compact forpligter koncernen sig til årligt, i en såkaldt Frem-skridtsrapport, at beskrive, hvorledes koncernen i praksis forsøger at efterleve de 10 principper. For rapportering om Corporate Responsibility hen-vises til Danske Bank koncernens fremskridtsrap-

port for 2010, Communication on Progress, som kan findes på hjemmesiden www.unglobalcompact.org. Sundhedsfremmende aktiviteter Danica værdsætter de to personaleforeningers op-bakning til at sætte fokus på medarbejdernes sund-hed. Danicas medarbejdere får tilbud om Danica Sundhedsfremmer og får afdækket sundhed og kon-dition gennem et Sundhedstjek. Den enkelte får forslag til forbedringer, og Danica får en Sundheds-guide, som giver input til prioritering af indsatsom-råder. I 2010 er givet et tilbud til en gruppe udvalgte medarbejdere, som selv er motiverede for at gøre en indsats på områderne kost og motion. Danica Fitness-Club tilbyder medarbejderne et vari-eret udvalg af aktiviteter. Ud over et stort udvalg af de mest moderne træningsfaciliteter kan den enkel-te få rådgivning om individuelle træningsforløb, målt kondition og fedtprocent samt behandling hos fysioterapeut. Danicas kantine anvender i vid udstrækning økolo-giske råvarer, og i mad- og måltidspolitikken er der defineret retningslinjer for tilberedning af sund og fedtfattig mad. Fravær og nærvær Danica stræber efter at sikre dialog med medarbej-dere med længerevarende fravær, så de fastholder deres relation til Danica. Endvidere ønskes også at skabe tryghed omkring medarbejdere, som rammes af kritisk sygdom, og deres familie og Danica tager en aktiv rolle i forhold til medarbejdere, som har et misbrug. Danica finder det afgørende, at der er en vedvarende sund balance mellem privatliv og arbejdsliv, og at der sættes ind mod stress i tide. Danicas Stresspoli-tik og indsatser inden for området skal sikre, at Danica lever op til det ansvar. Til Danicas medarbejdere tilbydes særlige tilbud om nedsat arbejdstid, sundhedsundersøgelse og senior-fridage. Sygefraværet har i 2010 ligget på gennemsnitligt 4 dage, mod gennemsnitligt 5 dage i 2009. Miljøhensyn I 2010 har Danica implementeret tiltag, der skal sikre, at forbruget af papir sænkes. Danica har om-lagt alle brevsystemer, således at de fleste af Dani-cas breve kan tilbydes sendt elektronisk. Ved ud-gangen af 2010 havde Danica 112.000 kunder, som modtog post elektronisk. Derudover har Danica ændret formatet af de største breve, så de kunder, der modtager breve med almindelig post, ikke mere modtager op til 30-40 sider. I stedet får kunderne et kort overblik på højst 3-4 sider og har mulighed for at rekvirere resten, hvis de måtte ønske det. De nye


initiativer med elektronisk kundekommunikation og en markant reduktion af papir i de breve, der fortsat sendes, har reduceret papirforbruget med knap 1 mio. stykker papir. Der følges løbende op på varme-, el- og vandforbrug samt kilometer kørt i firmaets biler. Endvidere er alle Danicas biler udskiftet til miljøvenlige biler. Danica indgår fra 2010 i Danske Banks CO2 regn-skab. Den samlede rapport kan findes på Danske Banks hjemmeside.

Varmeforbruget er steget med 8 pct. i forhold til 2009, hvilket kan henføres til den kolde vinter 2009/2010, som var skyld i en generel stigning på 16 pct. i antal graddage. Principper for socialt ansvarlige investeringer I 2008 implementerede Danica en politik for socialt ansvarlige investeringer (SRI) for at sikre, at Danica ikke investerer kunders penge i virksomheder, der overtræder internationale retningslinjer for menne-skerettigheder, miljø, arbejdstagerrettigheder, våben og antikorruption. I 2010 blev Danicas fokus på ansvarlige investeringer yderligere styrket med beslutningen om, at koncernen vil tilslutte sig FN’s Principles for Responsible Investment (PRI). Beslut-ningen afspejler koncernens ambition om at følge internationale standarder i Danicas miljømæssige, sociale og etiske retningslinjer. Listen over eksklu-derede selskaber fremgår af www.danicapension.dk. Ved udgangen af 2010 var der ca. 30 selskaber, som Danica ikke ønsker at investere i. For Danicas ejendomsportefølje stilles bl.a. krav til Danicas leverandører om at overholde Dansk Bygge-ris etiske regler. Risikovillig kapital til iværksættere Pensionssektoren indgik i januar 2011 en aftale med regeringen om at stille risikovillig kapital til iværk-sættere samt små og mellemstore virksomheder med vækstpotentiale. Tilsagnet udgør i alt 5 mia. kr., hvor-af Danicas andel forventes at være op mod 500 mio. kr.

UDVIKLINGEN I FORBRUG AF EL, VARME OG VAND

2010

2009

Index 10/09

Elforbrug i alt MWh 1.224 1.343 91

Varmeforbrug i alt MWh 2.673 2.475 108

Vandforbrug i alt M3 4.700 4.490 104

Kørte km t.km 2.252 2.427 92

Vandforbruget omfatter kun hovedkontoret, mens el og varme er inkl. regionskontorer. Forbruget er opgjort for perioden oktober 2009 til september 2010.

16/79 DANICA PENSION - ÅRSRAPPORT 201016/79 DANICA PENSION - ÅRSRAPPORT 2010

Regnskab - indholdsfortegnelse

RESULTATOPGØRELSE 18

TOTALINDKOMST 19

BALANCE 20

KAPITALFORHOLD 22

PENGESTRØMSOPGØRELSE 24

NOTER

1 Hovedtal 25

2 Anvendt regnskabspraksis 26

3 Forretningssegmenter 33

4 Bruttopræmier, inkl. indbetalte præmier på investeringskontrakter 34

5 Indtægter af investeringsejendomme 35

6 Renteindtægter og udbytte 35

7 Kursreguleringer 35

8 Udbetalte ydelser 35

9 Forsikringsmæssige driftsomkostninger 36

10 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring 40

11 Andre indtægter 40

12 Resultat før skat 41

13 Skat 42

14 Immaterielle aktiver 42

15 Driftsmidler 42

16 Domicilejendomme 43

17 Investeringsejendomme 43



18 Kapitalandele i associerede virksomheder 43

19 Kapitalandele 44

20 Obligationer 44

21 Derivater 44

22 Finansielle investeringsaktiver 44

23 Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter 44

24 Genforsikringsandele af hensættelser vedrørende forsikrings- og investeringskontrakter 45

25 Erstatningshensættelser 45

26 Hensættelser for unit-linked kontrakter 45

27 Hensættelser vedrørende forsikrings- og investeringskontrakter 45

28 Anden gæld 45

29 Ansvarlig lånekapital 46

30 Sikkerhedsstillelse og eventualforpligtelser 46

31 Nærtstående parter 47

32 Balancens poster fordelt efter forventet forfaldstidspunkt 47

33 Specifikation af aktiver og afkast 48

34 Aktiebeholdning procentvis fordelt på brancher og regioner 48

35 Finansielle instrumenter 49

36 Risikostyring og følsomhedsoplysninger 51


Resultatopgørelse - Danica Pension Koncernen

Note Mio. kr.

LIVSFORSIKRING

4 Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier

Præmier f.e.r., i alt

-43 -50

16.893 15.679

16.936 15.729

2010 2009

Resultat af associerede virksomheder 5 Indtægter af investeringsejendomme6 Renteindtægter og udbytter m.v. 7 Kursreguleringer

RenteudgifterAdministrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed

Investeringsafkast, i alt

Pensionsafkastskat

Investeringsafkast efter pensionsafkastskat 15.608 19.519

17.528 22.345

-1.920 -2.826

-268 -336-427 -190

911 1.0307.582 8.5059.710 13.379

20 -43

8 Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser

Forsikringsydelser f.e.r., i alt

Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i genforsikringsandel

Ændring i livsforsikringshensættelser f e r i alt 943 435

-999 -40956 -26

-16.747 -15.054

109 96-132 -22

-9 -3

-16.715 -15.125

Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt

Ændring i kollektivt bonuspotentiale

Bonus, i alt

Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakterÆndring i genforsikringsandel

Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter f.e.r., i alt

Erhvervelsesomkostninger 314 340

-12.569 -14.216

1.035 -1.297

-12.570 -14.2161 0

1.035 -1.297

-943 -435

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Omkostningsrefusion fra tilknyttede virksomhederProvisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber

9 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt

Overført investeringsafkast

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF LIVSFORSIKRING

-1.006 -1.608

1.145 1.466

17 16

-1.126 -1.122

-314 -340-878 -852

49 54

18/79 DANICA PENSION - ÅRSRAPPORT 2010

Resultatopgørelse - Danica Pension Koncernen

Note Mio. kr.

Transport

SYGE- OG ULYKKESFORSIKRINGBruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Æ d i i i h l

1.055 1.066-98 -8823 38

2010 2009

1.145 1.466

Ændring i præmiehensættelser Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser

Præmieindtægter f.e.r.

Forsikringsteknisk rente

Udbetalte bruttoerstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser

38 -19360 50

16 108

-869 -8111 36

1 0

981 1.016

23 38

Erstatningsudgifter f.e.r.

Bonus og præmierabatter

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber

Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt

Investeringsafkast 198 309

-92 -9513 10

-120 -135

-90 -75

-41 -50

-770 -918

10 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

Egenkapitalens investeringsafkast 11 Andre indtægter

Andre omkostninger

12 RESULTAT FØR SKAT

13 Skat

ÅRETS RESULTAT 1.663 2.239

2.131 2.949

-468 -710

558 1.023213 160

- -5

215 305

Årets resultat

Anden totalindkomst:Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enheder

1.663 2.239

30 54-24 -40g

Skat vedrørende anden totalindkomst

Anden totalindkomst i alt

ÅRETS TOTALINDKOMST 1.675 2.263

6 10

12 24


Balance - Danica Pension Koncernen

Aktiver

Note Mio. kr.

14 IMMATERIELLE AKTIVER

15 Driftsmidler16 Domicilejendomme

MATERIELLE AKTIVER, I ALT 60 64

0 460 60

219 217

2010 2009

,

17 Investeringsejendomme

18 Kapitalandele i associerede virksomheder Udlån til associerede virksomheder

Investeringer i associerede virksomheder, i alt

19 Kapitalandele Investeringsforeningsandele

20 Obligationer Andre udlån I dlå i k di i i

67 -818 1 521

31.649 24.958139.002 142.152

1.199 1.206

17.465 15.953

1.027 1.036172 170

20.290 19.552

Indlån i kreditinstitutter 21 Derivater

22 Finansielle investeringsaktiver, i alt

INVESTERINGSAKTIVER, I ALT

23 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTER

Genforsikringsandele af præmiehensættelser Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser Genforsikringsandele af erstatningshensættelser

1.807 1.750230 195

4 3

211.824 207.433

66.261 46.437

190.335 186.675

1.334 2.091818 1.521

Genforsikringsandele af erstatningshensættelser Genforsikringsandele af hensættelser til unit-linked kontrakter

24 Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser, i alt

Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender

TILGODEHAVENDER, I ALT

Aktuelle skatteaktiver 78 15

369 583

3.770 4.069

1.048 97111 21

300 546

2.042 1.948

230 1951 -

Aktuelle skatteaktiverLikvide beholdningerØvrige

ANDRE AKTIVER, I ALT

Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT

AKTIVER, I ALT

2.838 2.845

285.496 261.582

2.413 2.411425 434

524 517

444 5012 1

78 15


Balance - Danica Pension Koncernen

Forpligtelser og egenkapital

Note Mio. kr.

FORPLIGTELSERPræmiehensættelser

Garanterede ydelserBonuspotentiale på fremtidige præmierBonuspotentiale på fripoliceydelser

10.437 15.66510.965 14.160

929 835

157.150 148.566

2010 2009

Livsforsikringshensættelser, i alt

25 ErstatningshensættelserKollektivt bonuspotentialeHensættelser til bonus og præmierabatter

26 Hensættelser for unit-linked kontrakter

27 HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT

Pensioner og lignende forpligtelser 13 Udskudte skatteforpligtelser

Gæld i forbindelse med direkte forsikring 164 148

- 11.174 1.152

254.903 236.817

66.310 47.623

1.740 2.77598 105

178.552 178.391

7.274 7.088

gGæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelser

28 Anden gæld Periodeafgrænsningsposter

29 Ansvarlig lånekapital

FORPLIGTELSER, I ALT

EGENKAPITALAkti k it l 1 100 1 100

3.041 3.085

266.473 244.234

25 2435.992 1.562

186 346

812 670166 168

10 42

Aktiekapital

Opskrivningshenlæggelser

Sikkerhedsfond

Overført overskud

EGENKAPITAL, I ALT

FORPLIGTELSER OG EGENKAPITAL, I ALT 285.496 261.582

19.023 17.348

16.423 14.748

1 1

1.499 1.499

1.100 1.100


Kapitalforhold - Danica Pension Koncernen

Mio. kr.

Ændring i egenkapital

Egenkapital, 31. december 2009

Å

1.100 1 -7 1.499 14.755 17.348

kapital læggelser reserve hedsfond overskud I altAktie- ningshen- omregnings- Sikker- Overført

Opskriv- Valuta-

Årets resultatAnden totalindkomst:Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enhederSkat vedrørende anden total indkomst


Årets totalindkomst

Egenkapital, 31. december 2010 1.100 1 -1 1.499 16.424 19.023

- - 6 - 1.669 1.675

- - 6 - 6 12

- - - - 6 6- - -24 - - -24- - 30 - - 30

1663 1.663


Årets resultatAnden totalindkomst:Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enhederSkat vedrørende anden total indkomst


Årets totalindkomst - - 14 - 2 249 2 263

- - 14 - 10 24

- - - - 10 10- - -40 - - -40- - 54 - - 54

- - - - 2.239 2.239

1.100 1 -21 1.499 12.506 15.085

Årets totalindkomst


Danica Pension er forpligtet til at tildele visse forsikringstagere fra det tidligere Statsanstalten for Livsforsikring (nu del af Danica Pension) en andel af egenkapi-talens overdækning i forhold til kravet til tilstrækkelig basiskapital, såfremt denne overdækning overstiger, hvad den var i Statsanstalten for Livsforsikring førprivatiseringen i 1990. Herudover er det hensigten ikke at betale udbytte i mindst 25 år at regne fra 1990. Indbetalt kapital og renter heraf kan dog udloddes.Se endvidere i beretning under "Kontribution og overskudspolitik". Den udstedte aktiekapital består af 11.000.000 aktier à 100 kr. Danica Pension har kun én aktieklasse idet alle aktier har samme rettigheder.

1.100 1 -7 1.499 14.755 17.348

- - 14 - 2.249 2.263


Kapitalforhold - Danica Pension Koncernen

Mio. kr.

Solvenskrav og basiskapital

Egenkapital

Kernekapital- Immaterielle aktiver -219 -217

19.023 17.348

19.023 17.348

2010 2009

Immaterielle aktiver

Reduceret kernekapital

Supplerende kapital- Begrænsninger i supplerende kapital

Reduceret supplerende kapital

Basiskapital

Solvenskrav for livsforsikringSolvenskrav for syge- og ulykkesforsikring 295 295

2.966 2.961

21.770 20.092

7.613 7.423

3.041 3.085-75 -124

18.804 17.131

219 217

yg g y g

Solvenskrav i alt

Overskydende basiskapital

Basiskapitalen skal til enhver tid overstige solvenskravet opgjort efter bekendtgørelsen om lov af finansiel virksomhed.

13.862 12.374

7.908 7.718


Pengestrømsopgørelse - Danica Pension Koncernen

Mio. kr.

Pengestrømme fra driftsaktivitetetResultat før skatRegulering for ikke-likvide driftsposterIkke kontante poster vedr. præmier og ydelserIkke kontante poster vedr. genforsikringIkke kontante poster vedr investeringsafkast -10 550 -13 925

13.198 16.699-140 -34

2.131 2.949

2010 2009

Ikke kontante poster vedr. investeringsafkastIkke kontante poster vedr. pensionsafkastskatIkke kontante poster vedr. omkostningerNettoinvestering, kundemidlerInd- og udbetalinger investeringskontrakterBetalt skat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitetKøb af kapitalandeleSalg af kapitalandele - 600

-200 -

-704 -54

1.841 779

-7.112 -8.5383.013 2.216

-10.550 -13.9251.932 1.312

73 154

Salg af kapitalandeleKøb af obligationerSalg af obligationerKøb af derivaterSalg af derivater

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitetGæld til kreditinstitutter

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 142 6

142 6

-2.743 -356

8.598 10.806- -10

1 14

600-11.142 -11.766

Likvider primoÅrets pengestrøm

Likvider ultimo

Likvider ultimoIndlån i kreditinstitutterLikvide beholdninger

I alt 1.262 2.022

818 1.521444 501

1.262 2.022

2.022 1.593-760 429


Noter – Danica Pension Koncernen

Note


1 Hovedtal

Danica Pensions koncernregnskab for 2007 - 2010 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards [IFRS) som godkendt af EU. 2006 er aflagt i overensstemmelse med Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse. Regelsættet er identisk med koncernens værdiansættelse ef-ter IFRS. Hoved- og nøgletal for moderselskabet Danica Pension findes under noterne for moderselskabet.

Mio. kr. 2010 2009 2008 2007 2006

RESULTATOPGØRELSE

LIV-forretning Præmier 16.936 15.729 17.904 15.648 14.813 Investeringsafkast efter pensionsafkastskat 15.608 19.519 -9.241 2.950 7.030 Forsikringsydelser -16.715 -15.125 -14.706 -15.760 -13.975 Ændring i livsforsikringshensættelser og erstatningshensættelser -1.131 -431 -6.515 5.582 3.869 Ændring i kollektivt bonuspotentiale 1.035 -1.297 11.911 811 -2.597 Ændring i hensættelser for unit-link kontrakter -12.570 -14.216 783 -6.143 -6.131 Forsikringsmæssige driftsomkostninger i alt -1.143 -1.138 -1.221 -1.170 -1.056 Resultat af genforsikring 131 33 244 -111 -34 Overført investeringsafkast -1.006 -1.608 782 -811 -863

Forsikringsteknisk resultat, Liv 1.145 1.466 -59 996 1.056 Syge- og ulykkesforretning Bruttopræmieindtægter 1.078 1.104 1.176 1.050 1.020 Bruttoerstatningsudgifter -831 -1.004 -1.021 -938 -1.018 Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt -133 -145 -154 -142 -183 Resultat af afgiven forretning -23 8 -14 -12 -7 Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente 198 309 -504 -100 7

Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring 215 305 -731 -249 -282 Egenkapitalens investeringsafkast m.v. 771 1.178 -399 809 783

Resultat før skat 2.131 2.949 -1.189 1.556 1.557 Skat -468 -710 324 -282 -415

Årets resultat 1.663 2.239 -865 1.274 1.142

BALANCE

Aktiver i alt 285.496 261.582 240.381 244.260 239.135 Forsikringsaktiver, syge- og ulykkesforsikring 226 183 127 112 90 Forsikringsmæssige hensættelser, syge- og ulykkesforsikring 7.828 7.675 7.434 6.877 6.390 Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter 254.903 236.817 217.489 221.862 218.364 Kollektivt bonuspotentiale 1.740 2.775 1.553 13.462 13.864 Egenkapital i alt 19.023 17.348 15.085 15.982 14.997

NØGLETAL I PCT. Afkast før pensionsafkastskat 5,6 6,8 -1,0 1,2 2,9 Afkast før pensionsafkastskat af egenkapitalens midler i Danica Pension 3,3 6,9 -3,6 1,8 4,9 Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler i Danica Pension 5,8 7,1 -1,2 1,1 2,9 Afkast efter pensionsafkastskat 5,0 5,8 -0,8 1,2 2,7 Omkostningsprocent af præmier 5,0 6,0 6,0 6,7 6,3 Omkostningsprocent af hensættelser 0,5 0,6 0,6 0,6 0,6 Omkostninger pr. forsikret i kr. 1.342 1.360 1.466 1.495 1.438 Omkostningsresultat -0,08 -0,10 -0,14 -0,12 -0,07 Forsikringsresultat 0,09 0,08 0,14 0,09 0,05 Bonusgrad – bonusgivende selskaber 1,1 1,7 0,9 8,3 8,6 Ejerkapitalgrad 13,6 12,4 10,8 11,6 11,1 Overdækningsgrad 8,6 7,5 5,8 6,7 6,2 Solvensdækning 275 260 221 241 226 Egenkapitalforrentning før skat 11,7 18,2 -7,7 10,0 9,7 Egenkapitalforrentning efter skat 9,1 13,8 -5,6 8,3 7,0 Forrentning af kundernes midler efter omkostninger før skat 4,6 5,5 -1,3 0,0 1,8 Forrentning af ansvarlig lånekapital før skat 1,4 2,2 5,7 5,0 4,0

NØGLETAL FOR SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Bruttoerstatningsprocent 84 98 96 99 102 Bruttoomkostningsprocent 14 14 15 15 18 Combined ratio 100 111 112 115 122 Operating ratio 98 100 124 116 132 Relativt afløbsresultat 1,6 0,2 1,1 0,5 0,3

Afløbsresultat f.e.r. i mio. kr. 105 11 60 27 35


Note

26/79 FORSIKRINGSELSKABET DANICA – ÅRSRAPPORT 2010

2 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

GENERELT Koncernregnskabet er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) ud-stedt af International Accounting Standards Board (IASB), som godkendt af EU, med tilhørende fortolknings-bidrag udstedt af International Financial Reporting Inter-pretation Commitee (IFRIC). Koncernregnskabet opfylder tillige Finanstilsynets krav til årsrapporten for udstedere af børsnoterede obligationer. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til års-rapporten for 2009 bortset fra den regnskabsmæssige behandling af virksomhedsovertagelser. For overtagelser efter den 1. januar 2010 indgår direkte transaktionsom-kostninger ikke som en del af kostprisen, men udgiftsfø-res i takt med afholdelse. Der er ikke foretaget virksom-hedsovertagelser i 2010. Ændring i præsentation Som følge af en klassifikationsfejl var der i årsrapporten for 2009 under kollektivt bonuspotentiale medtaget et beløb på 71 mio. kr., der retteligt henhører under livsfor-sikringshensættelser. Fejlen er rettet, og har ultimo 2010 reduceret kollektivt bonuspotentiale med 60 mio. kr. og øget livsforsikringshensættelserne tilsvarende. Ændringen har ikke påvirket resultatet og er ubetydelig for nøgletal. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af koncernregnskabet forudsætter, at le-delsen foretager en række skøn og vurderinger omkring fremtidige forhold, der har væsentlig indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. De områder, hvor ledelsens kritiske skøn og vurderinger har den væsentligste effekt på regnskabet, er: • forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter • dagsværdi af finansielle instrumenter • dagsværdi af ejendomme De anvendte skøn og vurderinger er baseret på forud-sætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætnin-gerne kan være ufuldstændige, og uventede fremtidige begivenheder eller omstændigheder kan opstå. At foreta-ge disse skøn og vurderinger er derfor i sagens natur vanskeligt, og når disse desuden involverer dødelighed og invaliditetshyppighed, vil de være forbundet med usikker-hed, selv i perioder med stabile makroøkonomiske for-hold. Andre vil kunne komme frem til andre skøn. Forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter Opgørelsen af forpligtelser vedrørende forsikringskon-trakter bygger på en række aktuarmæssige beregninger. Disse beregninger anvender forudsætninger om en række variable, blandt andet dødelighed og invaliditet. De forsikringsmæssige forpligtelser opgøres ved at tilba-gediskontere de forventede fremtidige ydelser til nutids-værdi. For livsforsikringer er de forventede fremtidige ydelser baseret på den forventede dødelighed. For syge- og ulykkesforsikringer opgøres de forsikringsmæssige forpligtelser under hensyn til forventninger om omfanget af fremtidige raskmeldinger og genoptagelser af gamle sager. Forventningerne baseres på erfaringer fra koncer-nens eksisterende bestand af forsikringer og opdateres løbende.

Ved opgørelsen af livsforsikringshensættelserne er der, udover den observerede levetid i dag forudsat en yderligere forøgelse af levetiden på 1,4 år for en 65-årig mand og 1,1 år for en 65-årig kvinde. En 65-årig mand forventes således at leve yderligere knap 20 år, mens en 65-årig kvinde forventes at leve yderligere knap 22 år. Disse forudsætnin-ger giver ved det nuværende renteniveau en merhensæt-telse på 7,7 mia. kr. i forhold til forudsætningerne på teg-ningstidspunktet. Derudover er forpligtelserne påvirket af diskonteringsrenten, som fastsættes på basis af en nulkuponrentestruktur. Nulku-ponrentestrukturen er estimeret ud fra et Euro swapmarked med tillæg af spændet mellem danske og tyske statsobligati-oner. Herudover tillægges til og med udgangen af 2012 et løbetidsafhængigt tillæg vedrørende realkreditspændet i forhold til den ovennævnte nulkuponrentestruktur, jf. aftalen om finansiel stabilitet på pensionsområdet mellem Økonomi- og Erhvervsministeriet og Forsikring & Pension.

Der henvises til følsomhedsanalysen i note 36.

Dagsværdi af finansielle instrumenter For finansielle instrumenter med noterede priser på et aktivt marked eller hvor værdiansættelsen bygger på generelt accepterede værdiansættelsesmodeller med observerbare markedsdata, er der ikke væsentlige skøn forbundet med værdiansættelsen.

For finansielle instrumenter, hvor værdiansættelsen kun i mindre omfang bygger på observerbare markedsdata, er værdiansættelsen påvirket af skøn. Dette er for eksempel tilfældet for unoterede kapitalandele, for visse noterede kapitalandele og for visse obligationer, hvor der ikke er et aktivt marked. Der henvises til afsnittet ”Finansielle investe-ringsaktiver” nedenfor samt note 35 finansielle instrumenter for en nærmere beskrivelse heraf. Dagsværdi af ejendomme Dagsværdien af investeringsejendomme opgøres af koncer-nens egne vurderingsmænd ud fra en systematisk vurdering, baseret på ejendommenes forventede driftsafkast og et for hver ejendom individuelt fastsat forrentningskrav (afkastpro-cent), i overensstemmelse med bilag 7 i Bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber.

Konsolidering Danica Pension indgår sammen med de konsoliderede virk-somheder i Danica Pension koncernen i koncernregnskabet for Forsikringsselskabet Danica, Skadesforsikringsaktiesel-skab af 1999 (Danica koncernen), København, der indgår i koncernregnskabet for Danske Bank A/S, København. Tilknyttede virksomheder Koncernregnskabet omfatter Danica Pension og de tilknytte-de virksomheder, i hvilke koncernen har bestemmende indfly-delse på de økonomiske og driftsmæssige beslutninger. Bestemmende indflydelse anses at foreligge, når Danica Pension direkte eller indirekte besidder over halvdelen af stemmerettighederne i en virksomhed eller på anden måde har bestemmende indflydelse på de ledelsesmæssige eller driftsmæssige beslutninger, og hovedparten af afkast og risiko i virksomheden samtidig tilfalder eller påhviler koncer-nen.

Koncernregnskabet udarbejdes ved sammenlægning af regnskabsposter med ensartet indhold. Der elimineres for


Note


interne transaktioner og mellemværender mellem koncern-selskaber. Købte virksomheder medtages fra overtagelsestidspunktet. På overtagelsestidspunktet indregnes købte virksomheders netto-aktiver dvs. aktiver, herunder identificerbare immaterielle aktiver, fratrukket forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi, efter overtagelsesmetoden. Hvor kostprisen (der indtil 1. januar 2010 inkluderer direkte transaktionsomkostninger) overstiger dagsværdien af nettoak-tiverne i den overtagne virksomhed, indregnes forskelsbeløb som goodwill. Goodwill indregnes i den overtagne virksomheds funktionelle valuta. Hvor dagsværdien af nettoaktiverne over-stiger kostpris (negativ goodwill), indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunk-tet. Der indregnes ikke goodwill på minoritetsinteressernes andel af den overtagne virksomhed. Solgte virksomheder medtages frem til overdragelsestidspunk-tet. Kapitalandele i associerede virksomheder Associerede virksomheder er virksomheder, der ikke er tilknyt-tede virksomheder, men i hvilke koncernen besidder kapitalan-dele og udøver en betydelig, men ikke bestemmende indflydelse. Koncernen klassificerer sædvanligvis virksomheder som asso-cierede, hvis Danica Pension direkte eller indirekte besidder mellem 20 pct. og 50 pct. af stemmerettighederne. Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes på er-hvervelsestidspunktet til kostpris. Efterfølgende sker indreg-ning og måling efter indre værdis metode. Den forholdsmæs-sigt ejede andel af virksomhedernes egenkapital med tillæg af erhvervet goodwill medtages i posten ”Kapitalandele af associ-erede virksomheder”, og den forholdsmæssige andel af de en-kelte virksomheders resultat efter skat føres i posten ”Resultat af associerede virksomheder”. Den forholdsmæssige andel baseres på regnskaber med balancedag højst tre måneder før koncernens balancedag og opgjort efter Danica Pensions regn-skabspraksis. Der elimineres for den forholdsmæssige andel af avancer og tab ved handel mellem associerede virksomheder og virksom-heder i Danica Pension koncernen. Fælles kontrollerede aktiver Ejendomme, som ejes i fællesskab med andre virksomheder udenfor koncernen, og hvor hver deltager har kontrol over sin andel af de økonomiske fordele gennem sin andel af ejendom-men, klassificeres som fælles kontrollerede aktiver. Fælles kontrollerede aktiver pro rata konsolideres i resultatop-gørelse og balance. Fælles kontrollerede aktiviteter Koncernen deltager sammen med andre pensionsselskaber i fælles aktiviteter, som administreres af Forenede Gruppeliv. Indtjening, omkostninger, aktiver og forsikringsforpligtelser m.v. fordeles til indregning hos de enkelte deltagere ud fra de-res kvoteandel, som er bestemt af størrelsen af de præmier, deltageren har indtegnet i årets løb. Koncerninterne transaktioner Transaktioner mellem selskaber i Danske Bank koncernen fo-retages på markedsmæssige vilkår eller på omkostnings

Segmentrapportering Koncernen er i regnskabet opdelt i tre forretningssegmenter ud fra forskelle i produkter. Segmentet Traditionel omfatter traditi-onel livsforsikring og pension med ydelsesgarantier samt For-enede Gruppeliv, mens segmentet Unit-link omfatter pensions-opsparing med markedsafkast. Segmentet syge- og ulykkesfor-sikring omfatter tab af erhvervsevne. Resultat før skat i seg-mentrapporteringen er opgjort efter samme regnskabspraksis som koncernregnskabet. Der foretages præsentationsmæssige ændringer i forhold til hovedposterne i resultatopgørelsen for koncernen til overensstemmelse med den segmentrapportering, der anvendes internt af koncernens ledelse til vurdering af indtjening og allokering af ressourcer. Ændringerne fremgår af reklassifikationskolonnen.

Transaktioner mellem segmenter afregnes på markedspris-niveau. Centralt afholdte omkostninger i stabs-, administrati-ons- og backoffice-funktioner fordeles til forretningsområder-ne ud fra forbrug og aktivitet til kalkulerede enhedspriser eller til markedspriser, hvis sådanne findes. Omregning af transaktioner i fremmed valuta Koncernregnskabet præsenteres i danske kroner, som er Danica Pensions funktionelle valuta. Den funktionelle valuta i koncernens enheder er valutaen i det land, hvor enheden er hjemmehørende, idet de fleste indtægter og udgifter afregnes i hjemlandets valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til enhedens funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, som opstår mellem valutakursen på transaktionsdagen og afregningsdagen, indregnes i resultatopgørelsen. På balancedagen omregnes monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta til balancedagens kurs. Valutakursregule-ringer af monetære aktiver og forpligtelser, der opstår mel-lem transaktionsdagens kurs og kursen på balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen. Ikke-monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta, der efterfølgende omvurderes til dagsværdi, omregnes til valuta-kursen på omvurderingsdagen. Valutakursreguleringer indregnes som en bestanddel af ændringen i dagsværdien af aktivet/forpligtelsen. Omregning af udenlandske enheder Aktiver og forpligtelser i udenlandske enheder omregnes til danske kroner til balancedagens kurs. Indtægter og omkost-ninger omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursge-vinster og -tab ved omregning af nettoinvesteringen i en udenlandsk enhed indregnes i anden totalindkomst. Nettoin-vesteringen omfatter udover enhedens egenkapital og good-will tillige investeringer i den udenlandske enhed i form af efterstillet kapital. Regnskabsmæssig sikring Koncernen anvender derivater til sikring af renterisikoen på fastforrentede forpligtelser, som måles til amortiseret kost-pris. Når visse kriterier er opfyldt, behandles den sikrede risiko regnskabsmæssigt som sikring af dagsværdi. Renteri-sikoen på de sikrede forpligtelser indregnes til dagsværdi som en værdiregulering af de sikrede poster. Værdiregulerin-gen indregnes i resultatopgørelsen. Såfremt kriterierne for sikring ikke længere er opfyldt, amor-tiseres den akkumulerede værdiregulering af den sikrede post og indregnes i resultatopgørelsen over den resterende løbetid.


Note


Finansielle forpligtelser i fremmed valuta anvendes til valuta-kurssikring af nettoinvestering i udenlandske enheder. Valuta-kursregulering, der kan henføres til sikringsforholdet, indreg-nes i anden totalindkomst. Såfremt kriterierne for sikring ikke længere er opfyldt, indregnes valutakursregulering af de finan-sielle forpligtelser i resultatopgørelsen fra tidspunktet for sik-ringsforholdets ophør. Når en udenlandsk enhed afhændes, sker der indregning i re-sultatopgørelsen af de beløb, som har været indregnet i anden totalindkomst i forbindelse med sikringsforholdet, herunder beløb indregnet i forbindelse med valutaomregning af den udenlandske enhed. Forsikringskontrakter Livsforsikringspolicerne opdeles i forsikrings- og investerings-kontrakter. Forsikringskontrakter er kontrakter, som indehol-der væsentlige forsikringsrisici eller giver forsikringstager ret til bonus. Investeringskontrakter er kontrakter med ubetydelig forsikringsrisiko og består af unit-link kontrakter, hvor forsik-ringstageren bærer investeringsrisikoen. Kontribution Danica Pensions overskudspolitik er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med bekendtgørelsen om kontributions-princippet. Ifølge kontributionsbekendtgørelsen gældende for 2010 vil det kun være muligt at indregne risikotillæg, hvis det kan indeholdes i det realiserede resultat, og hvis der ikke er forbrugt af bonuspotentiale på fripoliceydelser som dækning for manglende kollektivt bonuspotentiale. Det realiserede re-sultat opgøres væsentligst som forskellen mellem årets inve-steringsafkast og den tekniske rente, som kundernes garante-rede ydelser er baseret på. Kontributionsprincippet indebærer således fluktuerende resultater. I det omfang, det ikke er mu-ligt at indregne fuldt risikotillæg, overføres det manglende be-løb til en skyggekonto. Beløbet kan indtægtsføres over kom-mende år blandt andet forudsat, at investeringsafkastet giver mulighed herfor. I forbindelse med overgang til nye kontributionsregler er det kollektive bonuspotentiale ultimo 2010 fordelt på de nye ren-te-, risiko- og omkostningsgrupper primo 2011. RESULTATOPGØRELSE Livsforsikringspræmier Løbende præmier og engangspræmier fra forsikringskontrak-ter medtages i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet. Gen-forsikringsandelen af præmierne fradrages. Præmier fra inve-steringskontrakter medtages direkte i balancen og vises i no-terne. Investeringsafkast Indtægter fra associerede virksomheder indeholder andel af resultat efter skat af associerede virksomheder samt realise-rede gevinster og tab ved salg i årets løb. Indtægter af investeringsejendomme indeholder resultat ved drift af investeringsejendomme efter fradrag af udgift til ejen-domsadministration. Renteindtægter og udbytter m.v. indeholder renter af obligati-oner, andre værdipapirer, indlån og tilgodehavender.

Endvidere indgår udbytte af kapitalandele, bortset fra udbyt-te fra tilknyttede og associerede virksomheder.

Kursreguleringer indeholder realiserede og urealiserede gevinster og tab samt valutakursreguleringer på investerings-aktiver bortset fra associerede virksomheder. Renteudgifter indeholder renter af ansvarlige lån og øvrig gæld. Administrationsomkostninger i forbindelse med investerings-virksomhed indeholder porteføljestyringsgebyrer til kapitalfor-valtere, direkte handelsomkostninger, depotgebyrer samt egne omkostninger til administration af investeringsaktiver. Pensionsafkastskat PAL-skatten opgøres ud fra den del af regnskabsårets investe-ringsafkast, der tilfalder kunderne. PAL-skattesatsen udgør 15 pct.

Forsikringsydelser Forsikringsydelser f.e.r. (for egen regning) omfatter årets udbetalte ydelser på forsikringskontrakter, reguleret med årets ændring i erstatningshensættelser og efter fradrag for genforsikringens andel. Forsikringsydelser fra investerings-kontrakter medtages direkte i balancen. Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. omfatter årets ændring af livsforsikringshensættelserne brutto med fradrag for genforsikringens andel. Bruttoændringen specificeres i noterne på garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Ændring i kollektivt bonuspotentiale Ændring i kollektivt bonuspotentiale omfatter årets ændring i kollektivt bonuspotentiale for de bonusberettigede forsikringer. Ændring i hensættelser for unit-link kontrakter Ændring i hensættelser for unit-link kontrakter omfatter årets ændring i unit-link hensættelserne bortset fra præmier og ydelser vedrørende investeringskontrakter.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger omfatter periodiserede omkostnin-ger forbundet med at erhverve og forny forsikringsbestanden. Administrationsomkostninger omfatter øvrige periodiserede omkostninger vedrørende forsikringsdriften. Fordeling af ikke direkte henførbare omkostninger mellem erhvervelse og administration og mellem livsforsikring og syge- og ulykkesforsikring er baseret på en ABC-fordelingsmodel. I modellen anvendes fordelingsnøgler baseret på aktivitetsregistreringer. Koncernens bidrag til bidragsbaserede pensionsordninger for medarbejdere indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at bidragene optjenes af medarbejderne. Bonus til medarbejdere udgiftsføres i takt med optjeningen. En andel af årets bonus blev indtil 2008 udbetalt i form af aktie-optioner med levering af betingede aktier i Danske Bank. Aktieoptionerne kan tidligst udnyttes tre år efter tildeling forudsat at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Betin-gede aktier er til disposition efter 3 år fra tildelingen under forudsætning af, at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Pensionering anses i den sammenhæng ikke som opsigelse.


Note


Dagsværdien af aktiebaseret vederlæggelse på tildelingstids-punktet indregnes som omkostning periodiseret over den serviceperiode, der gør medarbejderen ubetinget berettiget til vederlaget. I optjeningsåret udgiftsføres tildelingernes in-dre værdi, mens tidsværdien periodiseres over den resteren-de serviceperiode. Efterfølgende ændringer i dagsværdien påvirker ikke resultatopgørelsen. Overført investeringsafkast Det overførte investeringsafkast består af afkast til egenkapi-talen samt afkast til syge- og ulykkesforsikring. Syge- og ulykkesforsikring Præmieindtægter f.e.r. medtages i resultatopgørelsen på for-faldstidspunktet. Præmieindtægter, der opgøres efter fradrag for skadesuafhængige rabatter m.v. og afgivne forsikrings-præmier, er periodiseret. Forsikringsteknisk rente, der er et beregnet renteafkast af de gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., over-føres fra investeringsafkast. Beløbet beregnes ud fra den af Finanstilsynet offentliggjorte løbetidsafhængige diskonte-ringssats. Den del af forøgelsen af præmie- og erstatnings-hensættelserne, der kan henføres til diskontering, overføres fra præmierne/erstatningsudgifterne til modregning i den forsikringstekniske rente. Kursregulering indgår under inve-steringsafkast. Erstatningsudgifter f.e.r. omfatter årets udbetalte erstatnin-ger reguleret med ændringen i erstatningshensættelser, her-under gevinst eller tab på tidligere års hensættelser (afløbs-resultat). Endvidere indgår udgifter til vurdering af skadesa-ger, udgifter til skadesbekæmpelse samt et skøn over de for-ventede omkostninger i forbindelse med administration og skadebehandling af de forsikringskontrakter, som virksomhe-den har indgået. I de samlede bruttoerstatninger modregnes genforsikringens andel. Overført investeringsafkast beregnes som en forholdsmæs-sig andel af det samlede investeringsafkast ekskl. renteaf-dækning, afkast allokeret til egenkapitalen og unit-link. Ande-len er beregnet efter forholdet mellem syge- og ulykkeshen-sættelserne og de samlede forsikringsmæssige hensættel-ser. Andre indtægter Omfatter indtægter, der ikke direkte kan henføres til forsik-rings- eller investeringsaktiviteter. Andre omkostninger Omfatter omkostninger, der ikke direkte kan henføres til for-sikrings- eller investeringsaktiviteter. Skat I resultatopgørelsen indregnes beregnet aktuel og udskudt skat af årets resultat før skat samt efterregulering af tidligere års beregnede skat. Indkomstskat af årets resultat indregnes i resultatopgørelsen på grundlag af skattereglerne i de lande, hvor koncernen driver virksomhed. Skat i forbindelse med poster, der indregnes i anden totalindkomst, indregnes ligele-des i anden totalindkomst.

BALANCE AKTIVER Immaterielle aktiver Goodwill Goodwill forekommer ved overtagelse af virksomheder og består af forskelsværdien mellem kostprisen på overtagne virksomheder og dagsværdien af overtagne nettoaktiver inklusive eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet. Goodwill vedrørende koncerneksterne overtagelser før 2002 er straksafskrevet over egenkapitalen. Goodwill fordeles på forretningsområder, som udgør de mindste identificerbare pengestrømsgenererende enheder, svarende til den interne rapporteringsstruktur og det niveau hvorpå ledelsen overvåger investeringen. Goodwill amortise-res ikke, men for hvert forretningsområde testes for værdi-forringelse mindst én gang årligt. Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi af en pengestrømsgenererende enheds nettoaktiver overstiger den højeste værdi af netto-salgspris og nytteværdi, der svarer til nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra enheden. Goodwill vedrørende associerede virksomheder indregnes under ”Kapitalandele i associerede virksomheder”. Den samlede regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen i den associerede virksomhed (inklusiv goodwill) udgør den enhed, som testes for værdiforringelse. Værdiforringelsestest for goodwill i dattervirksomheder foretages i en model, hvor der anvendes skøn over forventede pengestrømme for den pengestrømsgenererende enhed de næste 10 år. De forventede pengestrømme tilbagediskonte-res med 9 pct. efter skat. For goodwill i associerede virksom-heder foretages værdiforringelsestesten blandt andet ud fra årsregnskaber.

Øvrige immaterielle aktiver Erhvervet software indregnes til kostpris, der omfatter de omkostninger, som er medgået til at kunne ibrugtage det enkelte software. Erhvervet software amortiseres lineært over den forventede brugstid, typisk tre år. Omkostninger, der kan henføres til vedligeholdelse af imma-terielle aktiver, udgiftsføres i afholdelsesåret. Materielle aktiver Materielle aktiver består af domicilejendomme og driftsmid-ler. Driftsmidler Driftsmidler, der består af biler, inventar og indretning af lejede lokaler, indregnes til kostpris med fradrag for af- og nedskrivninger. Afskrivningerne foretages lineært over aktivernes forventede brugstid typisk 3 år. For indretning af lejede lokaler foretages afskrivning over lejekontraktens løbetid, dog maksimalt 10 år. Domicilejendomme Domicilejendomme er ejendomme, som koncernen selv benytter til administration m.v. Afgrænsningen mellem domi-cil- og investeringsejendomme er nærmere beskrevet under afsnittet ”Investeringsejendomme”. Domicilejendomme værdiansættes til dagsværdi. efter de samme principper som koncernens investeringsejendomme se afsnittet ”Investe-ringsejendomme”.


Note


Stigningen i omvurderet værdi indregnes i anden totalind-komst med mindre stigningen modsvarer en værdinedgang, der tidligere er indregnet i resultatopgørelsen. Fald i om-vurderet værdi indregnes i resultatopgørelsen med mindre faldet modsvarer en værdistigning, der tidligere er indreg-net i anden totalindkomst. Afskrivning på domicilejendomme foretages lineært base-ret på ejendommens forventede skrapværdi og en skønnet brugstid på 50 år. Investeringsejendomme Investeringsejendomme er ejendomme, som besiddes for at opnå lejeindtægter og/eller kapitalgevinster, herunder ejendomme udlejet under operationelle leasingaftaler. In-vesteringsejendomme er ejendomme, som koncernen ikke selv benytter til administration m.v., da sådanne ejendom-me klassificeres som domicilejendomme. Ejendomme, som indeholder elementer af både domicil- og investeringsejen-domme, opdeles forholdsmæssigt på de to ejendomstyper, hvis andelene kan frasælges separat. I øvrige tilfælde klas-sificeres sådanne ejendomme som investeringsejendom-me, med mindre omfanget af koncernens egen anvendelse udgør 10 pct. eller mere af ejendommens samlede areal. Investeringsejendomme indregnes ved køb til kostpris in-klusiv transaktionsomkostninger og måles efterfølgende til dagsværdi. Investeringsejendomme under opførelse måles til kostpris indtil det tidspunkt, hvor dagsværdien kan måles pålideligt, hvilket typisk er på færdiggørelsestidspunktet. Ved indika-tion på værdiforringelse foretages vurdering af nedskriv-ningsbehov og der nedskrives til genindvindingsværdien, som er den højeste værdi af nettosalgsprisen og nyttevær-dien. Dagsværdien af investeringsejendomme opgøres af kon-cernens egne vurderingsmænd ud fra en systematisk vur-dering, baseret på ejendommenes forventede driftsafkast og et for hver ejendom individuelt fastsat forrentningskrav (afkastprocent). Afkastprocenten afhænger af beliggenhed, ejendomstype og anvendelsesmulighed, indretning og vedli-geholdelsesstand samt lejekontrakternes løbetid, lejeregu-lering og lejeres bonitet. Finansielle instrumenter generelt Klassifikation af finansielle aktiver og forpligtelser samt oplysning om indregning i resultatopgørelsen af renter og værdiregulering m.v. fremgår af note 35 finansielle instru-menter. Køb og salg af finansielle instrumenter indregnes på afreg-ningsdagen til dagsværdi, der som hovedregel svarer til kostprisen. Mellem handelsdagen og afregningsdagen ind-regnes ændringer i dagsværdien af det uafviklede finansiel-le instrument. Finansielle investeringsaktiver Finansielle investeringsaktiver klassificeres på indreg-ningstidspunktet som finansielle aktiver designeret til dag-værdi med værdiregulering over resultatopgørelsen, idet disse aktiver styres på dagsværdibasis. Undtagelse herfra er derivater, der per definition klassificeres som handels-portefølje, og indlån i kreditinstitutter, der klassificeres som tilgodehavender. Der henvises til note 35 finansielle instrumenter.

Fastsættelse af dagsværdi er baseret på noterede markedspriser for finansielle instrumenter handlet i aktive markeder. Når der foreligger et aktivt marked, foretages værdiansættelsen derfor med udgangspunkt i senest observerede markedspris på balan-cedagen. Når et finansielt instrument er noteret i et marked, som ikke er aktivt, tager værdiansættelsen udgangspunkt i den seneste transaktionspris. Der korrigeres for efterfølgende ændringer i markedsforholdene, bl.a. ved at inddrage transaktioner i lignende finansielle instrumenter, der vurderes gennemført ud fra normale forretningsmæssige overvejelser. Når der ikke findes et marked, fastsættes dagsværdien for almindelige og mere simple finansielle instrumenter, såsom rente- og valutaswaps og unoterede obligationer, efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder. Der anvendes markeds-baserede parametre ved værdiansættelsen. For mere komplekse finansielle instrumenter, såsom swaptioner, andre OTC-produkter samt unoterede kapitalandele anvendes værdiansættelsesmodeller, som typisk er baseret på værdiansæt-telsesmetoder generelt accepteret inden for sektoren. Resultatet af værdiansættelsesmodeller er ofte udtryk for et skøn over en værdi, som ikke ud fra markedsobservationer kan fastsættes entydigt. Værdiansættelsen bliver derfor i visse tilfælde gennem-ført ved at inddrage risikofaktorer (likviditets- og modpartsrisiko) som yderligere parametre.

Derivater omfatter derivater, hvis dagsværdi er positiv, mens derivater, hvis dagsværdi er negativ, indgår under posten ”Anden gæld”.

Investeringsaktiver tilknyttet unit-link kontrakter Investeringsaktiver tilknyttet unit-link kontrakter klassificeres på indregningstidspunktet som finansielle aktiver designeret til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen, på grund af samspillet med de tilhørende forpligtelser. Når der foreligger et aktivt marked, anvendes den noterede officielle kurs på balancedagen. Hvis noterede kurser på et aktivt marked ikke findes, fastsættes dagsværdien ved anvendelse af almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker, efter samme principper, som beskrevet for finansielle investeringsaktiver.

Tilgodehavender Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser vises opdelt på præmiehensættelser, livsforsikringshensættelser, erstatningshensættelser og hensættelser til unit-link kontrakter. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til pålydende værdi med fradrag af eventuel nedskrivning til imødegåelse af tab. FORPLIGTELSER OG EGENKAPITAL Præmiehensættelser Præmiehensættelserne vedrører syge- og ulykkesforsikringer og afsættes svarende til den del af de opkrævede præmier, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Livsforsikringshensættelser Livsforsikringshensættelserne opgøres for hver forsikring på basis af en nulkuponrentestruktur. Ved opgørelsen af livsforsik-ringshensættelserne anvendes forudsætninger om den forvente-de fremtidige dødelighed og invaliditetshyppighed, der er fastlagt på baggrund af erfaringer fra den eksisterende bestand af forsikringer, inklusiv et risikotillæg. Risikotillægget er fastfast ved


Note


anvendelse af en margen på dødelighedsintensiteterne. Særlige overskudsandele for regnskabsåret indregnes løben-de i livsforsikringshensættelserne. Livsforsikringshensættelserne opdeles i garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Garanterede ydelser omfatter forpligtelser til at betale ydel-ser, der er garanteret forsikringstagerne. Garanterede ydel-ser er beregnet som nutidsværdien af de aktuelt garanterede ydelser tillagt nutidsværdien af de forventede fremtidige ud-gifter til administration og med fradrag af nutidsværdien af de fremtidige præmier. De garanterede ydelser er opgjort uden hensyntagen til fremtidig omskrivning af policerne til fripoli-cer og tilbagekøb.

Bonuspotentiale på fremtidige præmier omfatter forpligtelser til at yde bonus over tid vedrørende de aftalte endnu ikke for-faldne præmier. Bonuspotentiale på fremtidige præmier op-gøres for bestanden af bonusberettigede forsikringer som forskellen mellem værdien af garanterede fripoliceydelser og værdien af garanterede ydelser. Garanterede fripoliceydelser omfatter forpligtelser til at betale ydelser, der er garanteret forsikringen, hvis policen omtegnes til fripolice. Garanterede fripoliceydelser er beregnet som nutidsværdien af de garan-terede fripoliceydelser tillagt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration af fripolicen. Bonuspotentiale på fripoliceydelser omfatter forpligtelser til at yde bonus vedrørende de allerede forfaldne præmier med fradrag af udbetalte ydelser m.v. Bonuspotentiale på fripoliceydelser er beregnet som værdien af forsikringstagernes opsparing med fradrag af de garante-rede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og nu-tidsværdien af de fremtidige administrationsresultater. Bo-nuspotentialet pr. forsikring kan ikke være negativt. Bonuspotentiale på fripoliceydelser kan anvendes til dækning af tab, når det kollektive bonuspotentiale er opbrugt. Såfremt reduktionen i bonuspotentiale på fripoliceydelser bevirker, at hensættelsen for den enkelte police bliver lavere end den ga-ranterede genkøbsværdi, forhøjes de garanterede ydelser for policen under hensyn til sandsynligheden for genkøb. Delbestande I 2002 blev Danicas livsforsikringsselskaber fusioneret med Danica Pension som det fortsættende selskab. Ved fusionen havde bestanden i Danica Liv & Pension en højere bonusgrad end de øvrige bestande. For at sikre, at kunderne i det tidlige-re Danica Liv & Pension ikke blev stillet ringere ved fusionen, har disse efterfølgende været skilt ud i egen delbestand. Ulti-mo 2010 er delbestanden fra det tidligere Danica Liv & Pen-sion blevet lagt sammen med den øvrige bestand i selskabet. I den forbindelse er der foretaget en ekstraordinær tilskrivning til kunderne fra det tidligere Danica Liv & Pension. Som en konsekvens af sammenlægningen foretages der ikke længere en opdeling i noterne vedrørende de to delbestande. Erstatningshensættelser Erstatningshensættelserne udgør et skøn over forventede udbetalinger samt forfaldne, endnu ikke udbetalte forsik-ringsydelser. For skader vedrørende syge- og ulykkesforsik-ringer, der afvikles som løbende udbetalinger, opgøres for-pligtelsen som nutidsværdien af de forventede fremtidige

betalinger inklusiv omkostninger til afvikling af erstatnings-forpligtelserne. Kollektivt bonuspotentiale Hensættelser til kollektivt bonuspotentiale omfatter forsik-ringstagernes andel af realiseret resultat for bonusberetti-gede forsikringer, der endnu ikke er tilskrevet den enkelte forsikringstager. Overførsler mellem aktiver tilknyttet kundemidler og egen-kapitalmidler gennemføres til dagsværdi. Forskellen mellem dagsværdi og regnskabsmæssig værdi vedrørende overfør-te aktiver indregnes i kollektivt bonuspotentiale med mod-post direkte på egenkapitalen. Hensættelser til bonus og præmierabatter Hensættelsen til bonus og præmierabatter er beløb, der tilfalder forsikringstagerne som følge af et gunstigt skade-forløb for indeværende eller tidligere år. Hensættelser til unit-link kontrakter Hensættelserne til unit-link kontrakterne opgøres til dags-værdi med udgangspunkt i den enkelte forsikrings andel af de tilknyttede investeringsforeninger og under hensyntagen til indgåede garantier. For den del af forsikringerne, der er tegnet med garanti, opgøres værdien af garanterede ydel-ser og fripoliceydelser på basis af de til Finanstilsynet an-meldte opgørelsesgrundlag. Udskudte skatteforpligtelser Udskudt skat opgøres ud fra gældsmetoden på alle midler-tidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssige vær-dier på aktiver og forpligtelser. Udskudt skat indregnes i balancen under posterne ”Udskudte skatteaktiver” og ”Ud-skudte skatteforpligtelser” på grundlag af gældende skatte-satser. Skatteaktiver vedrørende uudnyttede underskud og skatte-fradrag indregnes alene i udskudt skat, hvis det er sandsyn-ligt at sådanne underskud og skattefradrag kan udnyttes. Gældsposter Derivater måles til dagsværdi. Derivater med negativ dags-værdi indgår under posten ”Anden gæld”. Øvrige gældspo-ster måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til pålydende værdi. Ansvarlig lånekapital Ansvarlig lånekapital er efterstillede kapitalindskud, der omfatter udstedte obligationer. I tilfælde af likvidation eller konkurs kan ansvarlig lånekapital først gøres gældende efter de almindelige kreditorkrav. Ansvarlig lånekapital måles til amortiseret kostpris supple-ret med dagsværdien af den sikrede renterisiko, jf. afsnittet om regnskabsmæssig sikring. Egenkapital Valutaomregningsreserve Valutaomregningsreserven omfatter omregningsdifferen-cer opstået ved omregning af resultat og nettoinvestering for udenlandske enheder fra deres funktionelle valutaer til danske kroner. Derudover indgår valutakursregulering af finansielle forpligtelser, klassificeret som regnskabsmæs-sig sikring af nettoinvesteringen i udenlandske enheder.


Note


Opskrivningshenlæggelse Opskrivningshenlæggelsen omfatter værdiregulering af domicilejendomme til dagskurs med fradrag af akkumule-rede afskrivninger. Den del af værdireguleringen, som skal henføres til bonusberettigede forsikrings- og investerings-kontrakter, overføres til kollektivt bonuspotentiale. Sikkerhedsfond Sikkerhedsfonden kan i henhold til vedtægterne anvendes til styrkelse af de forsikringsmæssige hensættelser eller på anden måde til fordel for de forsikrede. Hensættelserne til fonden fandt sted, før Danica Pension blev skattepligtig. Foreslået udbytte Udbytte, som bestyrelsen indstiller til generalforsamlin-gens godkendelse, indregnes som en særskilt reserve i egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse, når generalforsamlingens beslutning foreligger. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat før skat og viser koncernens pengestrømme fra drifts-, inve-sterings- og finansieringsaktiviteter samt årets forskydning i likvider. Likvider består af ”Likvide beholdninger” samt ”Indlån i kre-ditinstitutter”. Nøgletal Koncernens nøgletal udarbejdes efter reglerne i bekendt-gørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Afkastnøgletallene er bereg-net som sammenvægtede afkast. Kommende standarder og fortolkningsbidrag International Accounting Standards Board (IASB) har ud-sendt en række ændringer af de internationale regnskabs-standarder, ligesom International Financial Reporting In-terpretations Committee (IFRIC) har udsendt en række for-tolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft. Ingen af dis-se forventes at få væsentlig indflydelse på koncernens fremtidige regnskabsaflæggelse. I det følgende er omtalt de standarder og fortolkningsbidrag, som forventes at få ind-flydelse på koncernens regnskabsaflæggelse.

I oktober 2010 blev udsendt IFRS 9 benævnt ”Financial Instruments”. Standarden er første fase i et arbejde, som i løbet af 2011 skal erstatte reglerne i IAS 39. Efter første fase indeholder IFRS 9 klassifikation og måling af finansielle instrumenter og ophør af indregning, mens kommende fa-ser vil adressere nedskrivninger, regnskabsmæssig sikring og modregning af finansielle aktiver og forpligtelser, EU har valgt ikke at godkende IFRS 9, før der er klarhed over indholdet af de kommende faser. Overgangsbestemmelserne i IFRS 9 fase 1 indebærer, at standarden skal implementeres senest 1. januar 2013. Der foregår imidlertid p.t. overvejelser om en udskydelse af implementeringsfristen. Efter IFRS 9 skal finansielle aktiver klassificeres på grund-lag af virksomhedens forretningsmodel og de kontraktuelle karakteristika af aktiverne inklusive eventuelle indbyggede derivater, som i modsætning til efter IAS 39 ikke skal ud-skilles. Aktiver, der ejes med henblik på at opnå kontraktu-

elle pengestrømme, og hvor pengestrømmene er udtryk for betaling af hovedstol og renter herpå, skal måles til amortise-ret kostpris. Øvrige aktiver skal måles til dagsværdi med indregning af værdiregulering i resultatopgørelsen. Dagsvær-diregulering af aktier kan dog indregnes i totalindkomsten, og virksomheden kan under visse betingelser vælge dagsværdi-regulering af udlån m.v.

For finansielle forpligtelser er principperne stort set uændre-de i forhold til IAS 39. Indregning skal som udgangspunkt fortsat ske til amortiseret kostpris og med udskillelse af indbyggede derivater, der ikke er nært forbundet med hoved-kontrakten. Finansielle forpligtelser, der skal indregnes til dagsværdi, består af derivater, handelsporteføljen og forplig-telser som er designeret til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen. Den del af værdireguleringen på finansielle forpligtelser designeret til dagsværdi, som vedrø-rer forpligtelsens egen kreditrisiko, skal dog føres i anden totalindkomst, medmindre der herved opstår en regnskabs-mæssig mismatch.

Principperne for ophør af indregning i IFRS 9 er en viderefø-relse af de eksisterende principper i IAS 39, Det er vurderingen, at IFRS 9 ikke ændrer grundlæggende ved målingen af koncernens finansielle instrumenter. Obligati-onsbeholdninger skal i henhold til IFRS 9 indregnes til amorti-seret kostpris eller dagsværdi med værdiregulering i resul-tatopgørelsen. Klassifikation og måling af finansielle instru-menter kan ikke hensigtsmæssigt besluttes isoleret uden kendskab til de kommende faser af IFRS 9, som vil afklare de samlede regnskabsmæssige effekter af standarden herunder tidspunkt for implementering.

Noter - Danica Pension Koncernen

Note Mio. kr.

3 FORRETNINGSSEGMENTERKoncernens forretningssegmenter er opdelt ud fra forskelle i produkter. Segmentet Traditionel omfatter traditionel livsforsikring og pension med ydelses-garantier samt Forenede Gruppeliv, mens segmentet Unit-link omfatter pensionsopsparing med markedsafkast. Segmentet Syge- og ulykke omfattersyge- og ulykkesforsikring.

Syge og ReklassiFORRETNINGSSEGMENTER 2010

Bruttopræmier- Bruttopræmier fra internt salg mellem segmenter

Bruttopræmier fra eksternt salg- Bruttopræmier på investeringskontrakter

Bruttopræmier i resultatopgørelsenInvesteringsafkast allokeret til forsikringsresultatForsikringsydelserÆndring i hensættelser til forsikrings- og

-14.901 -1.814 -869 -17.584 - -17.5849.195 5.342 - 14.537 279 14.8167.472 9.464 1.055 17.991 0 17.991

- -5.778 - -5.778 - -5.7787.472 15.242 1.055 23.769 0 23.769

- -1.637 - -1.637 1.637 07.472 16.879 1.055 25.406 -1.637 23.769

Traditionel Unit-linkSyge- og

ulykke I altReklassi-

fikation Koncern

Forsikringsmæssige driftsomkostninger i altResultat af genforsikringAndre indtægter, netto

ForsikringsresultatÆndring i skyggekontoSærlige overskudsandeleInvesteringsresultat, egenkapitalInvesteringsresultat, syge- og ulykke

Resultat før skat 1 590 326 215 2 131 0 2 131

- - 214 214 -214 0489 - - 489 69 558

-641 - - -641 641 0584 - - 584 -584 0

1.158 326 1 1.485 88 1.573

- 347 - 347 -134 213143 -12 -23 108 - 108

-12.695-609 -534 -133 -1.276 - -1.276

Ændring i hensættelser til forsikrings- oginvesteringskontrakter -142 -12.467 -29 -12.638 -57

Resultat før skat

Øvrige segmentoplysninger:RenteindtægterRenteudgifter

Nedskrivning og afskrivningØvrige ikke likvide driftsposter

Danica Pension koncernen har ingen kunder, hvor 10 pct. eller mere af indtægterne stammer fra en enkelt kunde.

4.524 -7.245 122 -2.599-2 -11 - -13

Resultat af associerede virksomheder,�indre værdi 20 - - 20-259 -4 -5 -268

5.839 36 186 6.061

1.590 326 215 2.131 0 2.131

FORRETNINGSSEGMENTER 2009

Bruttopræmier- Bruttopræmier fra internt salg mellem segmenter

Bruttopræmier fra eksternt salg- Bruttopræmier på investeringskontrakter

Bruttopræmier i resultatopgørelsenInvesteringsafkast allokeret til forsikringsresultatForsikringsydelser

16 174Ændring i hensættelser til forsikrings- ogi t i k t kt 2 828 13 563 230 16 621 447

-14.397 -728 -811 -15.936 - -15.93610.263 7.676 - 17.939 389 18.328

8.652 7.077 1.066 16.795 0 16.795

- -3.279 - -3.279 - -3.2798.652 10.356 1.066 20.074 0 20.074

20.074-33 -653 - -686 686 0

8.685 11.009 1.066 20.760 -686

Forsikringsmæssige driftsomkostninger i altResultat af genforsikringAndre indtægter, netto

ForsikringsresultatÆndring i skyggekontoSærlige overskudsandeleInvesteringsresultat, egenkapitalInvesteringsresultat, syge- og ulykke

Resultat før skat 2.361 283 305 2.949 0 2.949

- - 417 417 -417 0709 131 - 840 183 1.023-40 - - -40 40 0

573 - - 573 -573 01.119 152 -112 1.159 767 1.926

- 224 - 224 -69 15555 -22 8 41 - 41

-16.174-626 -512 -145 -1.283 - -1.283

investeringskontrakter -2.828 -13.563 -230 -16.621 447

Øvrige segmentoplysninger:RenteindtægterRenteudgifter

Nedskrivning og afskrivningØvrige ikke likvide driftsposter

Danica Pension koncernen har ingen kunder, hvor 10 pct. eller mere af indtægterne stammer fra en enkelt kunde.

4.418 -6.430 -104 -2.116-4 -11 - -15

Resultat af associerede virksomheder,�indre værdi -43 - - -43-325 -5 -6 -336

6.251 87 368 6.706



Note Mio. kr. 2010 2009

3fortsat

GEOGRAFISKE FORDELINGPræmieindtægter fra eksterne kunder medtages i det land, hvor kontrakten er solgt. Aktiver omfatter alene immaterielle aktiver materielle aktiver investeringsejendomme og kapitalandele i associeredeAktiver omfatter alene immaterielle aktiver, materielle aktiver, investeringsejendomme og kapitalandele i associerede virksomheder i henhold til IFRS og giver ikke et brugbart billede af koncernens aktiver til ledelsesmæssige formål. Goodwill er fordelt til det land, hvor aktiviteten udføres, mens de øvrige aktiver er fordelt på baggrund af placering.

Præmier eksterne kunder Aktiver

DanmarkSverigeNorgeIrland

I lt 23 769 20 074 21 596 20 870

1.383 595 97 9255 125 8 19

16.540 16.243 21.491 20.7595.791 3.111 - -

2010 2009 2010 2009

I alt

4 BRUTTOPRÆMIER, inkl. indbetalte præmier på investeringskontrakterDirekte forsikringer:Løbende præmier Engangspræmier

Direkte forsikringer i alt

Bruttopræmier i alt 22.714 19.008

22.714 19.008

13.105 13.4679.609 5.541

23.769 20.074 21.596 20.870

I ovenstående bruttopræmier udgør de indbetalte præmier på investeringskontrakter,som ikke indgår i resultatopgørelsen:Løbende indbetalingerEngangsindbetalinger

Indbetalinger i alt

Bruttopræmier i resultatopgørelsen i alt

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter tegningsforhold:Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 15.761 13.801

5.778 3.279

16.936 15.729

648 6695.130 2.610

Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold Individuelt tegnede forsikringer Gruppelivsforsikringer

I alt

Antal forsikrede, direkte forsikringer (1.000 stk.):Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold Individuelt tegnede forsikringer Gruppelivsforsikringer

Præmier direkte forsikringer fordelt efter bonusforhold:

458 479672 720

22.714 19.008

344 313

5.273 3.5151.680 1.692

15.761 13.801

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter bonusforhold:Forsikringer med bonusordninger Forsikringer uden bonusordninger Forsikringer med egen investeringsrisiko

I alt

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark Andre EU-lande Øvrige lande

6.146 3.5521.464 664

22.714 19.008

15.104 14.792

15.057 10.209

7.472 8.620185 179

I alt 22.714 19.008



Note Mio. kr. 2010 2009

5 INDTÆGTER AF INVESTERINGSEJENDOMMELejeindtægter Driftsomkostninger

I alt 911 1.030

-398 -2431.309 1.273

Driftsomkostningerne på ikke udlejede lokaler udgør 53 mio. kr. i 2010 (29 mio. kr. i 2009).

Udlejning af investeringsejendomme sker som operationel leasing.En del af leasingkontrakterne er uopsigelige for lejer i en årrække.

Løbetidsfordeling af minimumsleasingsydelser for uopsigelige kontrakter:Op til 1 år1-5 årOver 5 år

I alt

413 285

2.160 1.821

817 764930 772

6 RENTEINDTÆGTER OG UDBYTTERenteindtægter Udbytte Indeksregulering

I alt

7 KURSREGULERINGER Kapitalandele 3.265 3.064

445 646

7.582 8.505

6.061 6.7061.076 1.153

Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Andre udlån Indlån i kreditinstitutter Likvide beholdningerØvrige

Kursregulering af finansielle aktiver og forpligtelser optaget til dagsværdi og værdireguleret over resultatopgørelsen

Investeringsejendomme

Kursreguleringer i alt 9.710 13.379

-419 -209

-2.696 -4.976

10.129 13.588

55 -38148 -

-1 -

1.260 2.926

3.265 3.0648.098 12.612

8 UDBETALTE YDELSER Direkte forsikringer: Forsikringssummer ved død Forsikringssummer ved invaliditet Forsikringssummer ved udløb Pensions- og renteydelser Tilbagekøb Kontant udbetalte bonusbeløb

Direkte forsikringer i alt -16.712 -15.122

-7.103 -7.023-6.050 -3.587

-984 -992

-270 -301-1.488 -2.403

-817 -816

Direkte forsikringer i altInvaliditetsbegrænsende udgifter

Udbetalte ydelser i alt -16.715 -15.125

-3 -3-16.712 -15.122



Note Mio. kr. 2010 2009

9 FORSIKRINGSMÆSSIGE DRIFTSOMKOSTNINGER Provisioner for direkte forsikringer udgørLeasingydelser for operationel leasing af lokaler og biler udgør

Afholdte omkostninger til it-udvikling udgørHeraf aktiveret i Danica Pension koncernen, se note 14

-185 -1731 5

-228 -188-48 -47

Heraf aktiveret i Danica Pension koncernen, se note 14

Honorar til revisionsvirksomheder:Samlet honorar til:KPMGGrant Thornton

Heraf honorar vedrørende andre ydelser end revision: KPMGGrant Thornton

Gennemsnitligt antal heltidsbeskæftigede i åretAntal heltidsbeskæftigede ultimo året

898 954888 928

-0,3 -0,3-0,1 -

-2,0 -2,4-0,9 -1,2

1 5

Antal heltidsbeskæftigede ultimo året

Personaleudgifter: LønningerMedarbejder aktierPensionerAndre udgifter til social sikring og afgifter Andet

Personaleudgifter i alt

Alle koncernens pensionsordninger er bidragsbaserede, hvor der sker indbetalinger til forsikringsselskaber, væsentligst Danica.Di d ift f l b d

-51 -51

-632 -725

- -3-87 -91-32 -65

-462 -515

888 928

Disse udgiftsføres løbende.

Pensionsordninger Bidragsbaserede pensionsomkostninger, eksterneBidragsbaserede pensionsomkostninger, interne

I alt

Bestyrelseshonorarer (t.kr.) Peter StraarupSven LystbækTonny Thierry Andersen

-180 -180-120 -120

-87 -91

-240 -240

-16 -12-71 -79

Tonny Thierry AndersenJakob BrogaardThomas FalckGitte JensenIb KatznelsonPer SøgaardErik Sevaldsen

Honorarer i alt -1.260 -1.260

-120 -120-120 -120

-120 -120-120 -120-120 -120

120 120-120 -120



Note Mio. kr. 2010 2009

9fortsat

Direktionens vederlæggelse 2010Henrik *

R l HJørgen

Kl j tJesper

Wi k l

Fast løn **Pension

I alt

Direktionens vederlæggelse 2009

Fast løn -4,1 -3,4 -3,0 -10,5

HenrikRamlau-Hansen

JørgenKlejnstrup

JesperWinkelmann

-4,9 -3,9 -3,5 -12,3

-0,7 -0,4 -0,5 -1,6-4,2 -3,5 -3,0 -10,7

Ramlau-Hansen Klejnstrup Winkelmann

ast øPension

I alt

* Henrik Ramlau-Hansen er fratrådt pr. 31.12.2010** Stigningen vedrører udskiftning af firmabil. Direktionens pensionsvilkår Direktionsmedlemmerne kan med 3 måneders varsel gå på pension fra det 60. år og der udbetales i så fald en fratrædelsesgodtgørelse på 12 månedersløn. Pensionsordningerne er afdækket. Di kti f t d l ilkå

-12,1-4,8 -3,8 -3,5

-0,7 -0,4 -0,5 -1,6, , , ,

Direktionens fratrædelsesvilkårJesper Winkelmann kan opsige sin ansættelse med et varsel på 3 måneder. Jørgen Klejnstrup kan opsige sin stilling med 6 måneders varsel.I perioden frem til 1. januar 2013 er der tillagt Jørgen Klejnstrup mulighed for at opsige sin stilling på samme vilkår, som gælder ved DanicaPensions opsigelse. Danica Pension kan opsige direktionsmedlemmerne med et varsel på 8 måneder - Jørgen Klejnstrup dog 12 måneders varsel - og direktionsmedlem-merne er i så fald berettiget til at modtage en fratrædelsesgodtgørelse svarende til 24 måneders løn. Fratrædelsesgodtgørelsen nedtrappes fra dettidspunkt direktøren har en pensionsanciennitet på 23 år, indtil den udgør 12 måneders løn. Pension indbetalt før direktørens fyldte 35. år medregnesikke i pensionsancienniteten. Aktiebaseret vederlæggelseDirektionen samt ledende medarbejdere er omfattet af det incitamentsprogram, som Danske Bank koncernen har haft indtil 2008. Programmet bestodaf aktieoptioner og betingede aktier. Udmålingen var baseret på en vurdering af den enkelte medarbejders indsats og afhang desuden af områdernesfinansielle resultat og andre mål for værdiskabelsen i et givet regnskabsår. Tildelingen blev udmøntet i 1. kvartal det efterfølgende år, sidste gang i1. kvartal 2008.Aktieoptioner indebærer en ret til at købe aktier i Danske Bank inden for en periode på mellem tre og syv år fra tildeling, under forudsætning af, atmedarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Købsretten blev fastsat på baggrund af gennemsnitskursen for Danske Bank aktier 20 børsdage efteroffentliggørelsen af årsrapporten med tillæg af 10 pct.Betingede aktier i Danske Bank som indtil 2008 udgjorde en andel af den pr. året fastsatte bonus, er til disposition efter 3 år fra tildeling, underforudsætning af, at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling.Dagsværdien af aktieoptionerne på tildelingstidspunktet opgøres ud fra en udbyttekorrigeret Black & Scholes model. For tildeling i 2008 blevanvendt følgende forudsætninger: Aktiekurs 179,76. Udbytteafkast 3,9 pct. Rentesats 4,7 pct. svarende til swap-renten. Volatilitet 19 pct.Gennemsnitligt udnyttelsestidspunkt var 5 år. Volatiliteten er estimeret med udgangspunkt i historisk volatilitet. Dagsværdien ultimo 2010 er opgjort ud fra: Aktiekurs 143 (2009: 118). Udbytteafkast 1,5 pct. (2009: 0 pct.). Rentesats 1,2-1,8 pct. (2009: 1,6-2,7 pct.)svarende til swap-renten. Volatilitet 35 pct. (2009: 52 pct.). Gennemsnitligt udnyttelsestidspunkt er 1-2 år (2009: 1-3 år). Volatilitetener estimeret med udgangspunkt i historisk volatilitet. Dagsværdien af de betingede aktier blev opgjort som aktiernes kursværdi fratrukket medarbejdernes betaling. Indre værdi af aktieoptioner og betingede aktier udgiftsføres i optjeningsåret, mens tidsværdien periodiseres over den resterende serviceperiode,svarende til bindingsperioden på 3 år. Danica har afdækket aktiekursrisikoen.



Note Mio. kr.

9fortsat

Aktiebaseret vederlæggelse 2010

Antal

Aktieoptioner - bevægelser i året

Tildelt i 2004-2007, primo

Tildelt i 2004-2007, ultimo

Tildelt i 2008, primo

Tildelt i 2008, ultimo

Direktionens beholdninger ultimo

0,348.200 - 48.200 197,74 1,5

1,8

48.200 - 48.200 197,74 1,5 0,3

209.296 - 209.296 204,47 3,9

209.296 - 209.296 204,47 3,9 1,8

Direktion medarbejdere I alt kurs (Kr.) Udstedelse Ultimo

Antal

Øvrige Exercise Dagsværdi (DV)


Tildelingsår 2004-2007 2008 2009 2010

Henrik Ramlau-HansenJørgen KlejnstrupJesper Winkelmann

Der blev i 2010 ikke tildelt eller udnyttet aktieoptioner.

A t l

-79.708 0,2 13.640 0,2 - - - -

- - -6.200 0,0 16.370 0,2 - - -

123.388 0,5 18.190 0,3 -

Antal DV Antal DV Antal DV Antal DV

Antal

Betingede aktier - bevægelser i året

Tildelt i 2007, primoUdnyttet


Tildelt i 2008, primoFortabt -282 -282 -0,1 0,0

0,0

5.960 10.130 16.090 2,9 2,3

0 0 0 0,0

-3.411 -5.060 -8.471 - -3.411 5.060 8.471 2,3 1,2

Direktion medarbejdere I alt Udstedelse UltimoØvrige Dagsværdi (DV)



Tildelingsår 2008 2009 2010


Der blev i 2010 udnyttet i alt 8.471 betingede aktier til en gennemsnitskurs på 127,05.

1.687 0,2 - - - -

-2.024 0,3 - - - -2.249 0,3 - - -

Antal DV Antal DV Antal DV

2,35.960 9.848 15.808 2,8




Note Mio. kr.

9fortsat

Aktiebaseret vederlæggelse 2009

Antal

Aktieoptioner - bevægelser i året

Tildelt i 2004-2006, primoFortabt

Tildelt i 2004-2006, ultimo



Tildelt i 2008 primo

0,3

48 200 20 510 68 710 194 74 1 5 1 9

29.900 - 29.900 244,57 0,9

1,8

29.900 - 29.900 244,57 0,9 0,3

179.396 - 179.396 186,95 3,0

-10.000 - -10.000 186,95 -0,3 -189.396 - 189.396 186,95 3,3 1,8

UltimoØvrige Exercise Dagsværdi (DV)

Direktion medarbejdere I alt kurs (Kr.) Udstedelse




Tildelingsår 2004-2006 2007 2008 2009


054.008 0 16.600 0 9.100 0 13.640 0

0 18.190 0- - - - 6.200 0 16.370

93.788 0 25.000 0 14.600

Antal DV Antal DV Antal DV Antal DV

1,5 1,948.200 20.510 68.710 194,74

48.200 20.510 68.710 194,74 1,5 1,9

Der blev i 2009 ikke tildelt eller udnyttet aktieoptioner.

Antal

Betingede aktier - bevægelser i året


Tildelt i 2006, ultimo 0,00 0 0 0,0

-3.124 -4.572 -7.696 - -3.124 4.572 7.696 1,7 0,9

Direktion medarbejdere I alt Udstedelse UltimoØvrige Dagsværdi (DV)

de t 006, u t o






1,95.960 10.130 16.090 2,9

- -198 -198 - -

1,0

5.960 10.328 16.288 2,9 1,9

3.411 5.060 8.471 2,3

- -171 -171 - -

,

3.411 5.231 8.642 2,3 1,0

,

Tildelingsår 2007 2008 2009



1.039 0,1 1.687 0,2 - -709 0,1 2.024 0,2 - -

1.663 0,2 2.249 0,3 - -

Antal DV Antal DV Antal DV



Note Mio. kr. 2010 2009

10 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Afløbsresultat vedrørende tidligere år i alt:Brutto For egen regning

Beregning af forsikringsteknisk rente samt investeringsafkast:

111 17105 11

Beregning af forsikringsteknisk rente samt investeringsafkast:

Forsikringsteknisk rente, beløbDiskontering erstatningshensættelseDiskontering stigende risiko m. alder

Forsikringsteknisk rente f.e.r. - efter diskontering

Investeringsafkast fordelt til syge- og ulykkesforsikringKursregulering erstatningshensættelser

Investeringsafkast i alt, inkl. kursreguleringer

Heraf overført til forsikringsteknisk rente 234 255

-16 -21

432 564

16 108

448 585

234 255-196 -127

-22 -20

Heraf overført til forsikringsteknisk rente

Investeringsafkast

Antal erstatninger (stk.)Gennemsnitlig erstatning for indtrufne skader

Bruttopræmieindtægter, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark Andre EU-lande Øvrige lande 64 61

990 1.01724 26

1.7460,5

-234 -255

198 309

Øvrige lande

I alt

11 ANDRE INDTÆGTERProvisioner fra fondsforvaltere m.v.Øvrige

I alt 213 160

- 5213 155

64 61

1.078 1.104



Note Mio. kr. 2010 2009

12 RESULTAT FØR SKATRealiseret resultat for Danica Pension skal fordeles i henhold til bekendtgørelsen om kontributionsprincippet. Danica Pensions overskudspolitik for 2010 er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med kontributions-bekendtgørelsen og vejledning om markedsdisciplin. Årets resultat består af investeringsafkastet af de til egen-kapitalen allokerede aktiver inkl resultater af unit-link Danmark de tre udenlandske datterselskaber risikoresultatkapitalen allokerede aktiver inkl. resultater af unit-link, Danmark, de tre udenlandske datterselskaber, risikoresultataf Forenede Gruppeliv, syge- og ulykkesresultat samt et risikotillæg af de forsikringsmæssige hensættelser.I det omfang, det ikke er muligt at indregne fuldt risikotillæg i henhold til kontributionsbekendtgørelsen, kanindregning foretages over de kommende år, hvis det realiserede resultat giver mulighed herfor.I disse tilfælde oprettes en skyggekonto. Skyggekontoen forrentes med samme afkast som de til egenkapitalenallokerede obligationer. Opgørelsen af det realiserede resultat omfatter kun forsikringer under kontribution, og de enkelte poster kanderfor ikke afstemmes til koncernens resultatopgørelse.

Realiseret resultat: Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring 1.086 1.625Forsikringsteknisk resultat af livsforsikringOverført investeringsafkast ekskl. skat af tilknyttede virksomhederPensionsafkastskat Ændring i kollektivt bonuspotentialeSærlige overskudsandeleAnvendt bonuspotentiale på fripoliceydelserTilskrivning af bonus

Realiseret resultat i alt

Investeringsafkast allokeret til egenkapital samt syge- og ulykkesforsikring

Realiseret resultat vedrørende livsforsikringskunderne, i alt

-436 -1.473

2.308 5.664

2.744 7.137

641 40- 2.800

500 -2.092

436 1.5411.187 1.932

-1.106 1.291

1.086 1.625

I medfør af kontributionsprincippet er der opnået risikotillæg for 2010.Endvidere er den resterende del af skyggekontoen indtægtsført i 2010.

Specifikation af risikotillæg:Andel af forsikringsmæssige hensættelser

Risikotillæg i alt

Andelen af forsikringsmæssige hensættelser udgjorde 0,64 pct.

Udvikling i skyggekontoen:

1.126 1.087

1.126 1.087

g yggSkyggekonto primoTilskrevet renteAnvendt/henlagt

Skyggekonto ultimo perioden

-584 -573

0 573

573 1.08811 58



Note Mio. kr. 2010 2009

13 SKAT Årets skat kan opdeles således:Skat af årets resultat Skat af anden totalindkomst: Hedge af udenlandske enheder 6 10

-468 -710

I alt

Skat af årets resultat fremkommer således:Aktuel skatEfterregulering af tidligere års aktuelle skatEfterregulering af tidligere års udskudte skatØvrige ændringer af udskudt skat

I alt

Effektiv skatteprocent

-468 -710

-3 -459

-439 -287-7 -197

-19 233

-462 -700

Effektiv skatteprocentDansk skatteprocentEfterregulering af tidligere års beregnede skatIkke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter


Udskudte skatteforpligtelser fordelt på hovedposter:Materielle aktiverInvesteringsejendommeFinansielle investeringsaktiverFremførbart underskud

1.177 1.029- 67

-4 -5

2 62

-17,8 -24,1

8,2 -0,3

-25,0 -25,0-1,0 1,2

Andet

I alt

Udover den i balancen afsatte udskudte skat påhviler der ingen udskudt skat vedrørende aktier i tilknyttede virksomheder.

14 IMMATERIELLE AKTIVER Kostpris primo ValutakursreguleringTilgang i årets løb 1 5

231 19613 30

-1 -1

1.174 1.152

Kostpris ultimo

Ned - og afskrivninger primo Årets afskrivninger

Ned- og afskrivninger ultimo

Regnskabsmæssig værdi ultimo

De immaterielle aktiver vedrører hovedsageligt goodwill vedrørende tilkøbet af norske aktiviteter i 2007.Årets afskrivninger er indregnet under administrationsomkostninger i resultatopgørelsen og indgår i segmentet "unit-link".

219 217

-26 -14

-12 -10-14 -4

245 231

15 DRIFTSMIDLER Kostpris primo Afgang i årets løb Overførsler i årets løb til andre poster

Kostpris ultimo

Ned - og afskrivninger primo ValutakursreguleringÅrets afskrivninger

-1 --2 -4

5 18

-14 -13

-6 -4-7 -

18 22

Årets afskrivninger Årets tilbageførsler af tidligere års nedskrivninger samt tilbageførsel af de samledeaf- og nedskrivninger på aktiver, der i året er afhændet eller udgået af driften



-5 -14

0 4

12 3

2 4



Note Mio. kr. 2010 2009

16 DOMICILEJENDOMME Kostpris primo

Kostpris ultimo

Afskrivninger primo -2 -1

48 48

48 48

g pÅrets afskrivning

Afskrivninger ultimo

Omvurdering primo Årets opskrivninger

Omvurdering ultimo


Af årets opskrivninger er 0 mio. kr. indregnet på opskrivningshenlæggelser under egenkapitalen0 i k f il k ll k i b i l

14 14

60 60

-2 -2

14 70 7

0 -1

og 0 mio. kr. er overført til kollektivt bonuspotentiale.

17 INVESTERINGSEJENDOMME Dagsværdi primo Tilgang i årets løb, herunder forbedringerAfgang Dagsværdiregulering

Dagsværdi ultimo

Det vægtede gennemsnit af afkastprocenter der er lagt til

20.290 19.552

-424 -224-10 -19

19.552 19.1621.172 633

Det vægtede gennemsnit af afkastprocenter, der er lagt tilgrund for de enkelte ejendommes dagsværdi udgør for:Butikscentre Erhversejendomme Boliger

Pro-rata konsoliderede ejendomsaktiver indgår med nedenstående beløb i:InvesteringsejendommeAktiver i altAnden gældInvesteringsafkast, i alt

69 706 123

2.067 2.1932.114 2.221

6,3% 6,5%4,9% 4,9%

6,0% 6,2%

18 KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER Kostpris primo Tilgang

Kostpris ultimo

Op- og nedskrivninger primo Andel af resultatUdbytte

O d k i i lti 354 363

-29 -15

363 42120 -43

673 673

673 675-2

Op- og nedskrivninger ultimo


Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

Navn og hjemsted

32KøbenhavnEjendomsSelskabet af Januar 2002 A/S, Ejendomsselskab 50% 846 315 30ApS, KøbenhavnHovedbanegårdens Komplementarselskab Investeringsselskab 50% 0 0 0 0

Aktivitet andel i alt Forpligtelser tægter Resultat

354 363

1.027 1.036

Ejer- Aktiver Ind-

De anførte regnskabsoplysninger er ifølge selskabernes seneste offentliggjorte årsrapport.Kapitalandele i associerede virksomheder indgår i segmentet "traditionel".

-1DAN-SEB I A/S, København Ejendomsselskab 50% 73 49 2

22Dantop Ejendomme ApS, København Ejendomsselskab 50% 281 6 9 12DNP Ejendomme P/S, København Ejendomsselskab 50% 1.130 21 91

0KøbenhavnDNP Ejendomme Komplementarselskab ApS, Investeringsselskab 50% 0 0 0

-6FrederiksbergPrivathospitalet Hamlet af 1994 A/S, Hospital 35% 487 297 419



Note Mio. kr. 2010 2009

19 KAPITALANDELENoterede kapitalandeleUnoterede kapitalandele

I alt 17.465 15.953

14.212 13.8133.253 2.140

20 OBLIGATIONERNoterede obligationer

I alt

21 DERIVATERKoncernen anvender derivater, herunder terminer og swaps, til styring af eksponering overfor valuta-, rente- ogaktierisici. Herudover anvendes derivater til afdækning af ydelsesgarantier og af andre rentebærende forpligtelser.Se nærmere beskrivelse af risikostyring i note 36.

139.002 142.152

139.002 142.152

y gDerivater indregnes og måles til dagsværdi i regnskabet. Koncernens udstedte efterstillede kapitalindskud er fastforrentede. Disse indregnes til amortiseret kostpris iregnskabet. De grundlæggende regnskabsbestemmelser medfører således, at dagsværdien af renterisikoen påfastforrentede udlån ikke indgår i resultatopgørelsen, mens dagsværdiudsving på det risikoreducerende afledtefinansielle instrument skal resultatføres. I regnskabet anvender koncernen regnskabsreglerne for sikring til dags-værdi, når renterisikoen på fastforrentede finansielle passiver er afdækket med derivater.(jf. note 29). Der er indgået collateral aftaler vedrørende en del af derivaterne og i den forbindelse har koncernen modtaget sikkerhedsstillelse i form af likvide obligationer svarende til en dagsværdi på 864 mio. kr. i 2010 og 2.138 mio. kr. i 2009.

ValutakontrakterRentekontrakterAktiekontrakter

Afledte finansielle instrumenter i alt 44.163 1.334 98.849 2.871

2009

0 0 0 039.484 1.302 60.003 2.551

4.679 32 38.846 320

2010Nominel

værdiPositiv

dagsværdiNominel

værdiNegativ

dagsværdi

ValutakontrakterRentekontrakterAktiekontrakter

Afledte finansielle instrumenter i alt

22 FINANSIELLE INVESTERINGSAKTIVERHeri indgår investeringer i virksomheder i Danske Bank koncernen således:Kapitalandele Obligationer 26 381 29 714

82.696 2.091 18.017 398

216 182

0 7 0 061.826 2.052 2.530 1520.870 32 15.487 383

2009

ObligationerIndlån i kreditinstitutter Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender Øvrige

23 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTERBestår af investeringsforeninger, hvori de underliggende aktiver opdeles således:

Kapitalandele Obli i 7 096 15 532 22 628 16 376

18 50

Med garanti Uden garanti

3.553 39.022 42.575 28.543

26.381 29.714384 198729 475

Obligationer Indlån i kreditinstitutter

I alt

Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter er opdelt således:ForsikringskontrakterInvesteringskontrakter

I alt

43.869 31.56222.392 14.875

66.261 46.437

10.680 55.581 66.261 46.437

31 1.027 1.058 1.5187.096 15.532 22.628 16.376



Note Mio. kr. 2010 2009

24 GENFORSIKRINGSANDELE AF HENSÆTTELSER VEDRØRENDE FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTERPrimoIndbetalte præmierUdbetalte ydelserRentetilskrivningDagsværdiregulering

-110 -13240 2594 20

1.948 1.918141 137

DagsværdireguleringValutaomregningÆndring i erstatningshensættelserØvrige ændringer

Ultimo

25 ERSTATNINGSHENSÆTTELSER Brutto livsforsikringBrutto syge- og ulykkesforsikring 6.801 6.735

2.042 1.948

473 353

-15 -951 -22

-107 11

94 20

Erstatningshensættelser i alt

26 HENSÆTTELSER FOR UNIT-LINKED KONTRAKTERUnit-linked hensættelser er opdelt således:ForsikringskontrakterInvesteringskontrakter

Hensættelser for unit-linked kontrakter i alt

Hensættelser for unit-linked kontrakter uden garanti 56.406 40.014

66.310 47.623

43.913 32.58922.397 15.034

7.274 7.088

Hensættelser for unit-linked kontrakter med investeringsgaranti

Hensættelser for unit-linked kontrakter i alt

I hensættelser for unit-linked kontrakter med garanti indgår:Garanterede ydelserGaranterede fripoliceydelser

27 HENSÆTTELSER VEDRØRENDE FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTERPrimoI db t lt i 16 936 15 729

236.817 217.489

4.735 3.0576.894 5.095

66.310 47.623

9.904 7.609

Indbetalte præmierUdbetalte ydelserRentetilskrivningDagsværdireguleringValutaomregningÆndring i erstatningshensættelserÆndring i kollektivt bonuspotentialeØvrige ændringer

Ultimo

For nærmere beskrivelse af opgørelsesmetoder for hensættelserne henvises til anvendt regnskabspraksis i note 2.

254.903 236.817

94 215-1.035 1.2972.255 -38

11.285 11.3903.103 5.0332.163 827

16.936 15.729-16.715 -15.125

pg g pFor forklaring på udviklingen i kollektivt bonuspotentiale henvises til afsnit i ledelsesberetningen side 7.

28 ANDEN GÆLDI anden gæld indgår:Derivater med negativ dagsværdiPensionsafkastskat Personale forpligtelser 95 89

2.871 3982.041 -



Note Mio. kr. 2010 2009

29 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL Ansvarlig lånekapital, er lån som i tilfælde at selskabets likvidation eller konkurs først fyldestgøres efter dealmindelige kreditorkrav. Ansvarlig lånekapital medregnes i basiskapitalen mv. i henhold til lov om finansiel virksomhed §§ 126, 132 og 136.

Tilbage

Valuta Låntager Note

EUR Danica Pension a)

Ansvarlig lånekapital

UnderkursSikring af renterisiko til dagsværdi

I alt 3.041 3.085

62 115

2.982 2.976

-3 -6

2.982 2.976400 4,35 2006 uamort. 100

Hovedstol sats Modtaget Forfald kursRente- betalings-

Tilbage-

Ved opgørelse af basiskapitalen er der medregnet

a) Lånet blev optaget 6. oktober 2006 og er noteret på Irish Stock Exchange. Lånet kan indfries fra oktober2011, herefter forrentes med 3 mdr. EURIBOR tillagt 2,08 pct. Renten udgør 43 mio. kr. for 2010. I den viste opstilling er den ansvarlige lånekapital optaget til amortiseret kostpris suppleret med dagsværdienaf den sikrede renterisiko.

30 SIKKERHEDSSTILLELSE OG EVENTUALFORPLIGTELSER Til sikkerhed for forsikredes opsparing er registreret aktiver til en samlet balanceværdi ultimo på 269.237 250.414

2.966 2.961

Der er udstedt ejerpantebreve, der ligger til sikkerhed for de forsikringsmæssige forpligtelser, for i alt Koncernen har til sikkerhed for derivatforretninger afgivet obligationer svarende til en dagsværdi på i alt Koncernen har indgået kontraktlige forpligtelser til at købe, opføre eller om- og tilbygge inve-steringsejendomme eller til reparere, vedligeholde eller forbedre disse for et beløb på Koncernen har givet tilsagn om deltagelse i investering i unoterede kapitalandele med et beløb på Koncernen er frivilligt momsregistreret vedrørende visse ejendomme, og der hviler herpå en resterendemomsreguleringsforpligtelse på 655 576

3.699 2.782

363 936

1.593 -

75 1.519

momsreguleringsforpligtelse på Danica Pension er i særlige tilfælde forpligtet til at yde en kompensation til forsikringstagere, der haroverført deres pensionsordning til Danica Pension. Den samlede kompensation kan ikke overstige Koncernen hæfter som deltager i interessentskaber for en gæld på i altHeraf indgår i koncernens balance Koncernens danske selskaber er fællesregistreret for lønsumsafgift og moms og hæfter solidarisk herfor. Danica Pension hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forsikringsmæssige forpligtelser vedrørendesamtlige policer, der administreres af Forenede Gruppeliv A/S.

93 9469 70

45 45

655 576

samtlige policer, der administreres af Forenede Gruppeliv A/S. Danica Pension koncernens størrelse og forretningsomfang indebærer, at koncernen til stadighed er part idiverse retssager. De verserende retssager, forventes ikke at få væsentlig indflydelse på Danica Pensionkoncernens økonomiske stilling.



Note Mio. kr. 2010 2009

31 NÆRTSTÅENDE PARTER Forsikringsselskabet Danica A/S med hjemsted i København besidder 100% af aktiekapitalen i Danica Pensionog har dermed bestemmende indflydelse på Danica Pension koncernen. Forsikringsselskabet Danicas moder-selskab Danske Bank A/S har som øverste modervirksomhed ligeledes bestemmende indflydelse på DanicaPension koncernen. Transaktioner med ledelsen omfatter alene aflønning. Beløb herfor fremgår af note 9. Transaktioner med nærtstående parter indgås og afregnes på markedsbaserede vilkår eller omkostnings-dækkende basis. Koncernens IT-drift og -udvikling, intern revision, personaleadministration, logistik ogmarkedsføring m.v. varetages af Danske Bank. Danica Pension koncernen har haft nedenstående transaktioner og mellemværender af større betydning medøvrige selskaber i Danske Bank koncernen. Se endvidere investeringer i note 22. IT-udviklingIT-drift

-161 -166-121 -114IT-drift

Øvrige administrative ydelser Provision for salg af forsikringer og betjening af porteføljen Ordinært honorar for porteføljeforvaltningPerformance honorar for porteføljeforvaltningDepotgebyr og kurtage ved handel med kapitalandele m.v. i alt netto RenteindtægterRenteudgifter

-81 -126

-41 -18

1.579 2.055

-101 -122-132 0

-35 -36

-141 -133

-121 -114

Lejeindtægter fra udlejning af lokaler Gæld til tilknyttede virksomheder vedrørende finansiering af ejendommeGæld til kreditinstitutter Endvidere varetager Danica Pension koncernen arbejdsgiveradministrerede pensionsordninger for Danske Bankkoncernen og nærtstående parter dertil. Udlån til associerede virksomheder omfatter ansvarlige lån, som er ydet på lige vilkår med de øvrige investorer. Danica Pension koncernens transaktioner med den fælles kontrollerede aktivitet i Forenede Gruppeliv består afi d i f i

162 168715 670

12 7

indtegning af præmier.

32 BALANCENS POSTER FORDELT EFTER FORVENTET FORFALDSTIDSPUNKT

Immaterielle aktiverMaterielle aktiverIn esteringsakti er

- 60 4 609 951 201 873 9 014 198 419

Aktiver

8 211 11 206

< 1 år > 1 år < 1 år > 1 år 2010 2009

InvesteringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakterTilgodehavenderAndre aktiverPeriodeafgrænsningsposter

Aktiver i alt

Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterØvrige forpligtelser

Forpligtelser

23.648 231.255 18.591 218.2264.804 6.766 3.180 4.237

17.091 268.405 16.460 245.122

524 - 517 -2.838 - 2.845 -

- 66.261 - 46.4373.770 - 4.069 -

9.951 201.873 9.014 198.419

Forpligtelser i alt 28.452 238.021 21.771 222.463



Note Mio. kr.

33 SPECIFIKATION AF AKTIVER OG AFKAST 2010

Primo Ultimo steringer skabsskat

sionsafkast- Regnskabsmæssig Nettoinve- skat og sel-

Afkast i pct.p.a. før pen-

Grunde og bygninger:Grunde og bygninger, direkte ejet Ejendomsselskaber

Grunde og bygninger i alt

Øvrige kapitalandele:Børsnoterede danske kapitalandeleUnoterede danske kapitalandele Børsnoterede udenlandske kapitalandeleUnoterede udenlandske kapitalandele

12.825 14.557 221 15,41 332 2 800 1 163 15 8

2.199 1.596 -1.059 34,4844 693 -304 19,1

20.519 21.260 1.127 2,5

19.552 20.290 1.157 2,5967 970 -30 3,5


Unoterede udenlandske kapitalandele

Øvrige kapitalandele i alt

Obligationer:Statsobligationer (Zone A) *Realkreditobligationer *Valutaafdækning

Statsobligationer (Zone A) og realkreditobligationer incl. valutaafdækningIndeksobligationerKreditobligationer investment gradeKreditobligationer non investment grade samt emerging markets obligationer

10.699 12.515 1.463 5,512.304 18.807 4.967 12,2

115.499 112.638 -3.640 4,626.687 23.610 -4.406 7,3

94.270 73.402 -22.058-127 -8 548

21.356 39.244 17.870

17.200 19.646 21 17,0

1.332 2.800 1.163 15,8

Kreditobligationer non investment grade samt emerging markets obligationerAndre obligationer

Obligationer i alt

Øvrige finansielle investeringsaktiver

Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringer af aktiver og forpligtelser

* Afkastprocent før valutaafdækning var for Statsobligationer (Zone A) 9,2 pct. og for Realkreditobligationer 4,8 pct.

På Danicas hjemmeside www.danicapension.dk forefindes en specifikation af Danica Pensions kapitalandele.

2.029 -1.165 2.122 -

1.592 818 -851 0,9

165.595 168.221 -1.226 5,9

406 651 390 12,612.304 18.807 4.967 12,2

34 AKTIEBEHOLDNING PROCENTVIS FORDELT PÅ BRANCHER OG REGIONER 2010

EnergiMaterialerIndustriForbrugsgoderKonsumentvarerSundhedsplejeFinans 31 2

0,2 8,77 9 9 2 9 6 0 1 0 9 1 6 1 9

0,2 0,8 8,42,8 2,1 3,2 0,0 0,3 0,10,7 2,5 3,8 0,2 0,2

10,20,5 2,2 3,2 0,3 1,4 0,3 1,0 8,9

0,8 7,42,6 2,6 3,0 0,1 1,3 0,5 0,1

0,9 0,5 8,90,3 2,7 2,7 0,0 0,6 0,3

JapanØvrige

FjernøstenØvrige

lande I alt

0,0 2,7 4,3 0,4 0,1

DanmarkØvrige

EuropaNord-

AmerikaSyd-

Amerika

FinansITTelekommunikationForsyningIkke fordelt

I alt

1,0

15,7 26,7 38,8 1,1 5,8 5,8 6,1 100,0

0,3 8,90,5 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2

0,6 0,3 4,40,1 0,6 6,2 0,0 0,6 1,10,3 1,1 1,9 0,0 0,2

31,20,0 0,8 0,9 0,0 0,2 0,1 0,0 2,07,9 9,2 9,6 0,1 0,9 1,6 1,9



Note Mio. kr.

35 FINANSIELLE INSTRUMENTERFinansielle instrumenter, klassifikation og værdiansættelse.

Dagsværdi Amortiseret kostpris *

Fair value Tilgode- Forpligt-

TilgodehavenderLikvide beholdninger

Finansielle aktiver i alt

Hensættelser for unit-linked

1.334 254.444 - 1.631 - 257.409

- - - 444 - 444

66.261- - - 369 - 369

Investeringsaktiver tilknyttetunit-linked kontrakter - 66.261 - - -

I alt

Finansielle investeringsaktiver 1.334 188.183 - 818 - 190.335

2010 Handel Designeret hedge havender elser

Gæld til kreditinstitutterDerivaterAnsvarlig lånekapitalØvrige forpligtelser

Finansielle forpligtelser i alt

186 675Fi i ll i i k i 2 090 183 064 1 521

2009

2.871 22.397 62 - 4.771 30.101

- - - - 980 980- - 62 - 2.979 3.041

2.871 - - - - 2.871

22.397- - - - 812 812

Hensættelser for unit-linkedinvesteringskontrakter - 22.397 - - -

TilgodehavenderLikvide beholdninger


Gæld til kreditinstitutter15.034

670 670

Hensættelser for unit-linkedinvesteringskontrakter - 15.034 - - -

2.090 229.501 - 2.605 - 234.196

- - - 501 - 501- - - 583 - 583

186.675Investeringsaktiver tilknyttetunit-linked kontrakter - 46.437 - - - 46.437

Finansielle investeringsaktiver 2.090 183.064 - 1.521 -

Gæld til kreditinstitutterDerivaterAnsvarlig lånekapitalØvrige forpligtelser


* Dagsværdi af ansvarlig lånekapital udgør 2.883 mio. kr. i 2010 og 2.783 mio. kr. i 2009. For de øvrige poster opgjort til amortiseret kostpris svarerdagsværdi til amortiseret kostpris. Indregning i resultatopgørelsen:Renteindtægter fra tilgodehavender til amortiseret kostpris indgår i resultatopgørelsen med 92 mio. kr. i 2010 og 181 mio. kr. i 2009.R t d ift f f li t l til ti t k t i i d å i lt t l d 153 i k i 2010 272 i k i 2009

398 15.034 115 - 4.759 20.306

- - - - 1.119 1.119- - 115 - 2.970 3.085

398 - - - - 398- - - - 670 670

Renteudgifter fra forpligtelser til amortiseret kostpris indgår i resultatopgørelsen med 153 mio. kr. i 2010 og 272 mio. kr. i 2009.Resterende del af investeringsafkast, der indgår i resultatposterne renteindtægter og udbytter m.v; renteudgifter samt kursreguleringer,vedrører finansielle instrumenter til dagsværdi. Valutakursregulering på tilgodehavender og forpligtelser målt til amortiseret kostpris indgår i resultatopgørelsen under kursreguleringermed -5 mio. kr. i 2010 og 4 mio. kr. i 2009.



Note Mio. kr.

35fortsat

Finansielle instrumenter indregnet til dagsværdiDagsværdien er det beløb som et finansielt aktiv kan handles til mellem uafhængige parter Hvis der eksisterer et aktivt marked anvendes markedsprisenDagsværdien er det beløb, som et finansielt aktiv kan handles til mellem uafhængige parter. Hvis der eksisterer et aktivt marked, anvendes markedsprisen.For en række finansielle aktiver og forpligtelser findes der ikke en markedspris på et aktivt marked. I sådanne situationer anvendes i stedet en estimeretværdi ud fra diskonterede betalingsstrømme eller andre anerkendte estimations- og vurderingsteknikker baseret på markedsbetingelser, der eksisteredepå balancedagen.

Finansielle investeringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter

Finansielle aktiver i alt 247.122 3.932 4.724 255.778

66.261 - - 66.261180.861 3.932 4.724 189.517

2010 priser input input I alt

Ikke-Noterede Observerbare Observerbare

Derivater


Finansielle investeringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter 46.437 - - 46.437

169.487 11.510 4.157 185.154

2009

2.547 324 - 2.871

2.547 324 - 2.871


Derivater


Finansielle instrumenter, der er værdiansat ud fra ikke observerbare input, omfatter ved udgangen af 2010 unoterede aktier 3.253mio. kr. og illikvide obligationer 1.471 mio. kr.

Værdiansættelse baseret på ikke observerbare input 2010 2009

15 383 - 398

15 383 - 398

215.924 11.510 4.157 231.591

Værdiansættelse baseret på ikke-observerbare input

Dagsværdi primoVærdiregulering over resultatopgørelseKøbSalgOverførsel fra noterede priser og observerbare inputOverførsel til noterede priser og observerbare input

Dagsværdi ultimo

Overførsel til noterede priser og ikke observerbare input skyldes væsentligst en mindre beholdning af obligationer, hvor seneste offentliggjortekurser vurderes ikke at afspejle værdien ultimo

- 2.030-645 -

4.724 4.157

1.366 579-720 -146

4.157 1.734566 -40

2010 2009

kurser vurderes ikke at afspejle værdien ultimo. Der er i 2010 indregnet urealiserede kursreguleringer på 184 mio. kr. (2009 -122 mio. kr.) vedrørende finansielle instrumenter værdiansat ud fra ikkeobserverbare input. Såfremt der forudsættes en udvidelse af kreditspændet på 50 basispunkter, vil det meføre et fald i dagsværdien på 28 mio. kr.En indsnævring af kreditspændet på 50 basispunkter vil forøge dagsværdien med 28 mio. kr.



Note


36 RISIKOSTYRING OG FØLSOMHEDSOPLYSNINGER RISIKOSTYRING Bestyrelsen fastlægger rammer for Danica Pension koncer-nens risikostyring, mens den daglige ledelse løbende overvå-ger Danicas risici og sikrer, at rammerne overholdes. Danica er påvirket af en række forskellige risici.

Finansielle risici Finansielle risici består af markedsrisiko, likviditetsrisiko, mod-partsrisiko og koncentrationsrisiko. Markedsrisikoen er risikoen for tab som følge af, at dagsværdien af Danicas aktiver eller forplig-telser ændrer sig på grund af ændringer i markedsforholdene, f.eks. ændringer i renten, aktiekurser, ejendomsværdier, valutakur-ser og kreditspænd. Likviditetsrisiko er risikoen for tab som følge af behov for at skulle frigøre likviditet til at betale sine forpligtelser in-den for en kort tidshorisont. Modpartsrisiko er risikoen for tab som følge af, at modparter misligholder deres betalingsforpligtelser. Koncentrationsrisiko er risikoen for tab på grund af stor ekspone-ring til enkelte aktivklasser, brancher, udstedere m.v. I Danica er der tre kilder til finansielle risici: • Investeringer for traditionelle produkter • Investeringer for markedsprodukter • Egenkapitalens direkte investeringer Omfanget af de finansielle risici er forskelligt for de forskellige pro-dukter i Danicas produktsortiment. Oversigt over selskaber og ak-tiviteterne i Danica Pension koncernen fremgår af side 75. Den mest betydende finansielle risiko i Danica Pension koncernen er markedsrisikoen for de traditionelle livsforsikringsprodukter i Danica Pension. Investeringer for traditionelle produkter Danicas traditionelle produkt er policer med ydelsesgarantier og kollektive investeringer. Markedsrisikoen i traditionelle produkter omfatter samspillet mel-lem investeringsaktiver og ydelsesgarantierne. Såfremt årets investeringsafkast af kundemidlerne i Danica Pensi-on ikke er tilstrækkeligt til at dække kundernes forrentning og nød-vendige styrkelser af livsforsikringsforpligtelser m.v., dækkes un-derskuddet først af kollektivt bonuspotentiale og dernæst af bo-nuspotentiale på fripoliceydelser. Hvis bonuspotentialerne er util-strækkelige til dækning af tab, anvendes egenkapitalens midler. Markedsrisiciene overvåges løbende, og der er opstillet mål for de maksimale risici for hver aktivklasse. Der foretages løbende stresstests for at understøtte, at Danica Pension kan modstå et 20 pct. tab på en vægtet kombination af aktier og kreditekspone-ring samtidig med betydelige renteændringer. Risikoen relateret til aktiv-passiv styring, dvs. samspillet mellem investeringsaktiver og ydelsesgarantierne, er reduceret ved at sik-

re en passende rentefølsomhed i obligationsporteføljen samt af-dækning af renterisiko ved anvendelse af derivater. Valutarisikoen er lav, idet valutarisici afgrænses ved anvendelse af derivater. Likviditetsrisici begrænses ved at placere en stor del af investe-ringerne i likvide børsnoterede obligationer og udenlandske børsnoterede aktier. Likviditetsrisikoen er beskeden, da det er muligt at tilpasse tidspunktet for udbetalinger ved genkøb og in-terne overførsler til situationen på de finansielle markeder. Kreditspændsrisikoen på Danica Pensions obligations-beholdning er moderat, idet 67 pct. af obligationsporteføljen pr. 31. december 2010 består af stats- og realkreditobligationer med høj rating (AA – AAA) hos de internationale rating bureauer, mens 11 pct. af porteføljen er investeret i non-investment grade obligationer. Modpartsrisikoen begrænses ved at kræve sikker-hedsstillelse for derivater og høj rating af genforsikringsmodpar-ter. Koncentrationsrisikoen er begrænset ved, at investeringerne fo-retages med stor porteføljespredning samt ved begrænsning af investeringer i samme udsteder. For realkreditobligationer an-ses udsteder ikke for kritisk i forhold til koncentrationsrisikoen, da udstedte realkreditobligationer har sikkerhedsstillelse fra den enkelte låntager. Investeringer for markedsprodukter Finansielle risici forbundet med investeringerne for markeds-produkterne, Danica Link og Danica Balance, påhviler forsik-ringstagerne bortset fra de policer, hvor der er tilknyttet en inve-steringsgaranti. Ultimo 2010 havde 15 pct. af forsikringstager-ne tilknyttet en investeringsgaranti i garantiperioden. Garantien gælder først på tidspunktet for pensionering og betales af kun-den ved opkrævning af et årligt gebyr. Risikoen ved garantien i Danica Link afdækkes ved anvendelse af derivater og ved tilpasning af kundens investeringssammensæt-ning gennem de sidste 5 år før pensionering. Risikoen ved garan-tien i Danica Balance styres hovedsageligt ved regelmæssig til-pasning af den individuelle kundes investeringssammensætning gennem de sidste 10 år før pensionering. Investeringssammen-sætningen tilpasses garantibeløbet, tidshorisonten m.v. På grund af den anvendte risikostyringsstrategi anses markedsrisi-koen relateret til garantier i markedsprodukter for beskeden. Egenkapitalens direkte investeringer Egenkapitalen er udsat for finansielle risici gennem investering af aktiver allokeret til egenkapitalen samt gennem investeringer vedrørende syge- og ulykkesforretningen. Bestyrelsen har fastlagt særskilt investeringsstrategi for aktiver allokeret til egenkapitalen, mens investeringerne vedrørende sy-ge- og ulykkesforretningen i al væsentlighed følger investerin-gerne af kundemidler i Danica Traditionel. Forsikringsmæssige risici De forsikringsmæssige risici vedrører udviklingen i dødelig-hed, invaliditet, kritisk sygdom m.v. Eksempelvis forøger en le-vetidsforlængelse varigheden på udbetalingerne på visse pensionsprodukter, mens udviklingen i antallet af dødsfald, sygemeldinger og efterfølgende raskmeldinger påvirker udgif-terne til dødsfalds- og invaliditetsforsikringer. Den væsentlig-ste forsikringsmæssige risiko er levetiden.

Finansielle risici

Forretnings-mæssige risici

Forsikrings-mæssige risici

Operationelle risici

Marked

Likviditet

Levetid

Dødelighed

Invaliditet

IT

Juridisk

Administrative

Bedrageri

Omdømme

Strategi

Modparter

Koncentration Koncentration

Noter – Danica Pension koncernen

Note


Koncentrationsrisikoen vedrørende forsikringsrisici omfatter risikoen for tab på grund af stor eksponering til enkelte kunde-grupper samt store eksponeringer til enkeltindivider. Koncen-trationsrisikoen er begrænset ved risikospredning af forsik-ringsporteføljen samt ved genforsikring. For at begrænse tab på individuelle livsforsikringer, som er ud-sat for stor risikoeksponering, er en mindre del af risici relate-ret til død og invaliditet genforsikret. De forskellige risikoelementer underkastes løbende aktuar-mæssige analyser med henblik på opgørelsen af de forsik-ringsmæssige forpligtelser og eventuelle fornødne forretnings-mæssige tiltag. Operationelle risici Operationel risiko vedrører risikoen for tab som følge af fejl i IT-systemer, juridiske tvister, utilstrækkelige eller fejlagtige pro-cedurer og bedrageri. Danica begrænser de operationelle risici ved etablering af interne kontroller, som løbende opdateres og tilpasses Danicas aktuelle forretningsomfang. Endvidere er der etableret funktionsadskillelse. Enkelte kunder har anlagt sag mod Danica med påstand om, at omkostningsbidrag ikke må medregnes ved opgørelsen af bonus på fripolicer, aktuelle forsikringer og på præmiebetalende for-sikringer. Der er tale om en mangeårig branchepraksis, der ef-ter Danicas opfattelse er i overensstemmelse med gældende betingelser for de pågældende forsikringer. Vestre Landsret har den 28. august 2008 afsagt en dom i sagen, der gav Danica medhold. Sagsøger har anket dommen til Højesteret. Forretningsmæssige risici Forretningsmæssig risiko omfatter strategiske risici, omdøm-merisici og andre risici relaterede til eksterne faktorer. Danica følger nøje udviklingen på de markeder, hvor Danica har aktiviteter, med henblik på at sikre, at priser og kundeservice er konkurrencedygtige. Danica tilstræber en ordentlig behandling af kunderne samt åbenhed og gennemsigtighed i sin kommuni-kation. Danica gennemgår systematisk sine forretningsområder med henblik på at reducere risikoen for økonomiske tab som følge af forringelse af omdømme.

FØLSOMHEDSOPLYSNINGER I nedenstående tabel er der for Danica Pension koncernen vist effekten på egenkapitalen samt på kollektivt bonuspoten-tiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser af isolerede æn-dringer i renter (stigning og fald) og øvrige relevante finansiel-le risici samt af ændringer i døds- og invaliditetshyppighed. Et fald i dødshyppigheden på 10 pct., svarende til at levetiden stiger med ca. 1 år, vil forøge forpligtelserne med 1,5 mia. kr, og egenkapitalen vil ikke blive påvirket. Af de to rentescenarier er en rentestigning den værste for Danica Pension koncernen. I et scenario med en rentestigning på 0,7 pct.-point samtidig med de øvrige finansielle følsomhe-der defineret i Finanstilsynets røde trafiklysscenario vil kol-lektivt bonuspotentiale falde med 1,7 mia. kr., bonuspotentia-le på fripoliceydelser vil reduceres med 0,8 mia. kr., og egen-kapitalen vil falde med 0,6 mia. kr. Fremadrettet vil rentestig-ninger dog være en fordel for Danica, da det vil være lettere at opfylde de garanterede ydelser. Risikoeksponeringen har været nogenlunde stabil i løbet af året, hvor andelen af kreditobligationer dog er forøget gen-nem året, mens andelen af stats- og realkreditobligationer m.v. er reduceret. De finansielle følsomheder bortset fra kreditspænd i neden-stående tabel er defineret i Finanstilsynets røde trafiklyssce-nario. Et selskab anses for at være i rødt lys, hvis der ikke er tilstrækkelig kapital til at dække solvenskravet med fradrag af 3 pct. af livsforsikringshensættelserne i det røde trafiklys-scenario. Hvis et selskab er i rødt lys, vil Finanstilsynet blive involveret i selskabets finansielle styring. Danica Pension koncernen har været i grønt lys i forhold til Finanstilsynets trafiklysscenario siden indførelsen heraf i 2001.

FØLSOMHEDSOPLYSNINGER 31.12.2010 Mia. kr.

Minimum påvirkning af

basiskapitalen

Maksimum påvirkning af

kollektivt bonuspotentiale


bonuspotentiale på fripoliceydelser

før ændring i anvendt



anvendt bonuspotentiale

på fripoliceydelser

Rentestigning på 0,7 pct. point -0,3 -0,4 4,1 0,0 Rentefald på 0,7 pct. point 0,4 -0,1 -4,1 0,0 Aktiekursfald på 12 pct. -0,2 -1,7 0,0 -0,1 Ejendomsprisfald på 8 pct. -0,2 -1,2 0,0 0,0 Valutakursrisiko (VaR 99,0 pct.) 0,0 -0,3 0,0 0,0 Tab på modparter på 8 pct. -0,2 -1,7 0,0 -0,6 Stigning i kreditspænd på 1,0 pct. point Fald i dødelighedsintensiteten på 10 pct.

0.0 0,0

-1,2 -1,5

0,0 -0,1

0,0 0,0

Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 pct. 0,0 1,4 0,1 0,0 Stigning i invalideintensiteten på 10 pct. 0,0 -0,1 0,0 0,0

Regnskab - indholdsfortegnelse

RESULTATOPGØRELSE 54

BALANCE 55

KAPITALFORHOLD 57

NOTER

1 Anvendt regnskabspraksis 59

2 Bruttopræmier, inkl. indbetalte præmier på investeringskontrakter 60

3 Kursreguleringer 60

4 Pensionsafkastskat 60

5 Udbetalte ydelser 60

6 Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser 61

7 Ændring i hensættelser for unit-linked forsikringer 63

8 Forsikringsmæssige driftsomkostninger 64

9 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring 65

10 Andre indtægter 65

11 Resultat før skat 66

12 Skat 67

13 Materielle aktiver 67


15 Kapitalandele i associerede virksomheder 68

16 Andre finansielle investeringsaktiver 68

17 Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter 68

18 Egenkapital 68

19 Ansvarlig lånekapital 68


20 Erstatningshensættelser 68

21 Hensættelser for unit-linked kontrakter 69

22 Gæld 69

23 Eventualforpligtelser 69

24 Nærtstående parter 69

25 Specifikation af aktiver og afkast 70

26 Aktiebeholdning procentvis fordelt på brancher og regioner 70

27 Hovedtal 71

28 Risikostyring og følsomhedsoplysninger 72


Resultatopgørelse - Danica Pension

Note Mio. kr.

2 Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier

Præmier f.e.r., i alt

-20 -25

15.191 14.659

15.211 14.684

2010 2009

Indtægter fra tilknyttede virksomheder Indtægter fra associerede virksomheder Indtægter af investeringsejendommeRenteindtægter og udbytter m.v.

3 KursreguleringerRenteudgifterAdministrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed

Investeringsafkast, i alt

4 Pensionsafkastskat

I i fk f i fk k 14 237 16 774

16.157 19.600

-1.920 -2.826

-252 -312-333 -156

5 906.907 7.8939.304 11.327

539 779-13 -21

Investeringsafkast efter pensionsafkastskat

5 Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser

Forsikringsydelser f.e.r., i alt

6 Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i genforsikringsandel

Ændring i livsforsikringshensættelser f e r i alt -1 030 -425

-1.087 -39357 -32

-16.568 -14.930

103 91-152 -24

14.237 16.774

-16.519 -14.997

Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt

Ændring i kollektivt bonuspotentiale

Bonus, i alt

7 Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakterÆndring i genforsikringsandel

Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter f.e.r., i alt

Erhvervelsesomkostninger -178 -245

-9.932 -10.825

1.035 -1.302

-9.933 -10.8251 -

1.035 -1.302

-1.030 -425

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Omkostningsrefusion fra tilknyttede virksomheder

8 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt

Overført investeringsafkast

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT

9 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

Egenkapitalens investeringsafkast

198 298

533 1 008

-978 -1.590

1.102 1.448

-853 -913

-178 -245-725 -721

50 53

Egenkapitalens investeringsafkast 10 Andre indtægter

11 RESULTAT FØR SKAT

12 Skat

ÅRETS RESULTAT 1.663 2.239

2.106 2.934

-443 -695

273 180533 1.008


Balance - Danica Pension

Aktiver

Note Mio. kr.

IMMATERIELLE AKTIVER

13 MATERIELLE AKTIVER

14 Investeringsejendomme 307 1.848

211 198

0 2

2010 2009

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Udlån til tilknyttede virksomheder

15 Kapitalandele i associerede virksomheder

Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt

Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Andre udlån Indlån i kreditinstitutter Øvrige 1.328 2.090

67 -705 1.413

34.269 26.139136.208 141.188

20.660 18.644

16.896 15.045

57 69

20.520 18.50383 72

Øvrige

16 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt

INVESTERINGSAKTIVER, I ALT

17 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTER

Genforsikringsandele af præmiehensættelser Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser Genforsikringsandele af erstatningshensættelser Genforsikringsandele af hensættelser til unit-linked kontrakter

164 1201 -

3 21.790 1.733

210.440 206.367

44.658 32.970

1.328 2.090

189.473 185.875

Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser, i alt

Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Tilgodehavender hos associerede virksomheder Andre tilgodehavender

TILGODEHAVENDER, I ALT

Aktuelle skatteaktiverLikvide beholdninger 56 258

78 15

4.214 4.324

734 568216

402

1.035 971271 528

1.958 1.855

Likvide beholdninger

ANDRE AKTIVER, I ALT

Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT

AKTIVER, I ALT 262.428 246.939

412 412

2.771 2.805

134 273

2.359 2.393

56 258


Balance - Danica Pension

Passiver

Note Mio. kr.

Aktiekapital

Sikkerhedsfond

Overført overskud 16.424 14.749

1.499 1.499

1.100 1.100

2010 2009

18 EGENKAPITAL, I ALT

19 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL

Præmiehensættelser


6 Livsforsikringshensættelser, i alt

20 Erstatningshensættelser 7 217 6 923

178.323 178.184

156.922 148.35910.436 15.66510.965 14.160

741 822

19.023 17.348

3.041 3.085

20 ErstatningshensættelserKollektivt bonuspotentialeHensættelser til bonus og præmierabatter

21 Hensættelser for unit-linked kontrakter

HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT

12 Udskudte skatteforpligtelser

HENSATTE FORPLIGTELSER, I ALT

Gæld i forbindelse med direkte forsikring 143 140

1.177 1.156

1.177 1.156

232.779 222.921

44.661 34.112

7.217 6.9231.740 2.775

97 105

Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelserAnden gæld

22 GÆLD, I ALT

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER

PASSIVER, I ALT 262.428 246.939

6.230 2.091

178 338

- 2225.330 1.017

715 67040 35

2 7143 140


Kapitalforhold - Danica Pension

Mio. kr.

Ændring i egenkapital


Omregning af udenlandske enheder 30 30

1.100 1.499 14.749 17.348

kapital hedsfond overskud I altAktie- Sikker- Overført

Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enhederSkat af egenkapitalposteringer

Indkomst indregnet direkte på egenkapitalenÅrets resultat

Indkomst i alt

Egenkapital, 31. december 2010 1.100 1.499 16.424 19.023

- - 1.675 1.675

- - 1.663 1.663- - 12 12

6- - 6- - -24 -24- - 30 30

Egenkapital, 31. december 2008Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enhederSkat af egenkapitalposteringer

Indkomst indregnet direkte på egenkapitalenÅrets resultat

Indkomst i alt

Egenkapital, 31. december 2009 1.100 1.499 14.749 17.348

- - 2.263 2.263

- - 2.239 2.239- - 24 24

10- - 10- - -40 -40- - 54 54

1.100 1.499 12.486 15.085

Danica Pension er forpligtet til at tildele visse forsikringstagere fra det tidligere Statsanstalten for Livsforsikring (nu del af Danica Pension) en andel af egenkapi-talens overdækning i forhold til kravet til tilstrækkelig basiskapital, såfremt denne overdækning overstiger, hvad den var i Statsanstalten for Livsforsikring førprivatiseringen i 1990. Herudover er det hensigten ikke at betale udbytte i mindst 25 år at regne fra 1990. Indbetalt kapital og renter heraf kan dog udloddes.Se endvidere i beretning under "Kontribution og overskudspolitik".


Kapitalforhold - Danica Pension

Mio. kr.

Solvenskrav og basiskapital

EgenkapitalAndel af datterforsikringsselskabers basiskapital- Værdien af den pågældende ejerandel -683 -636

19.023 17.348671 599

2010 2009

Kernekapital- Immaterielle aktiver- Andel af kapitalkrav i datterforsikringsselskab

Reduceret kernekapital

Supplerende kapital- Begrænsninger i supplerende kapital

Reduceret supplerende kapital

Basiskapital

2.966 2.961

21.635 19.954

3.041 3.085-75 -124

-131 -120

18.669 16.993

-211 -19819.011 17.311

Solvenskrav for livsforsikringSolvenskrav for syge- og ulykkesforsikring

Solvenskrav i alt

Overskydende basiskapital 13.858 12.355

295 295

7.777 7.599

7.482 7.304


Noter – Danica Pension

Note


AN ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Moderselskabet Danica Pensions regnskab aflægges efter lov om finansiel virksomhed, herunder Finanstilsynets bekendt-gørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser nr. 1310 af 16. december 2008. Oplysningskrav om effekt af ændring i diskonteringssats i §95 a og §125, stk. 2 er udeladt ved førtidig implementering af denne bestemmelse i bekendtgørelse nr. 16 af 13. januar 2011. Regelsættet er identisk med koncernens måling efter IFRS. Der henvises til beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis i note 2 til koncernregnskabet.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder indregnes efter indre værdis metode, og dattervirksomheders resultat ef-ter skat resultatføres under ”Indtægter fra tilknyttede virk-somheder”. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter 3 uden-landske livsforsikringsselskaber og 1 ejendomsselskab.

Nøgletal Moderselskabets nøgletal udarbejdes efter reglerne i be-kendtgørelse om finansielle rapporter for forsikrings-selskaber og tværgående pensionskasser. Afkastnøgletal-lene er beregnet som sammenvægtede afkast.

Fusion Danica Pension er pr. 1. januar 2010 fusioneret med Danica Pension I og Danica Liv III med Danica Pension som det fort-sættende selskab. Regnskabet er i henhold til Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tvær-gående pensionskasser § 143, stk. 3 aflagt således, at sam-menligningstal indeholder det tidligere Danica Pension I og Danica Liv III, idet sammenlægningsmetoden er anvendt Alle sammenligningstal, herunder tal i hovedtalsoversigten for 2006 - 2009 er tilpasset som følge af fusionen bortset fra nedenstående forhold. Risikoresultatet for forsikringskontrakter i det tidligere Dani-ca Pension I fordeles efter fusionen til kollektivt bonuspoten-tiale mod tidligere til egenkapitalen. Denne ændring er ikke indarbejdet med tilbagevirkende kraft i sammenligningstalle-ne. Risikoresultatet udgjorde 10 mio. kr. i 2009. Fusionen bevirker endvidere ændringer til aktivallokeringen og dermed egenkapitalens investeringsafkast, som ikke er indarbejdet med tilbagevirkende kraft i sammenlignings-tallene. Efter fusionen er der således indskudt yderligere mid-ler svarende til værdien af egenkapitalen i Danica Pension I. Før fusionen indgik resultatet af Danica Pension I som alloke-ret aktiv.

1

Noter - Danica Pension

Note Mio. kr.

2 BRUTTOPRÆMIER, inkl. indbetalte præmier på investeringskontrakter Direkte forsikringer:Løbende præmier Engangspræmier

Direkte forsikringer i alt 15.601 15.243

11.493 12.3014.108 2.942

2010 2009

Direkte forsikringer i alt

Bruttopræmier i alt

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter tegningsforhold:Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold Individuelt tegnede forsikringer Gruppelivsforsikringer

I alt

Antal forsikrede, direkte forsikringer (1.000 stk.):

15.601 15.243

12.467 12.0921.454 1.4591.680 1.692

15.601 15.243

15.601 15.243

, g ( )Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold Individuelt tegnede forsikringer Gruppelivsforsikringer

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter bonusforhold:Forsikringer med bonusordninger Forsikringer med egen investeringsrisiko

I alt

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:

15.601 15.243

8.129 6.6227.472 8.621

235 241381 388669 720

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark Andre EU-lande Øvrige lande

I alt

I ovenstående bruttopræmier udgør de indbetalte præmier på investeringskontrakter,som ikke indgår i resultatopgørelsen:Løbende indbetalingerEngangsindbetalinger

I db t li i lt

272 183

390 559

118 376

15.601 15.243

15.104 14.793312 327185 123

Indbetalinger i alt

3 KURSREGULERINGER Investeringsejendomme Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Andre udlån Indlån i kreditinstitutter Øvrige

147 --2.322 -4.596

54 -39

2.891 2.5867.271 10.5321.251 2.885

12 -41

390 559

Kursreguleringer i alt

4 PENSIONSAFKASTSKAT Friholdt andel

5 UDBETALTE YDELSER Direkte forsikringer: Forsikringssummer ved død Forsikringssummer ved invaliditet -231 -259

-781 -792

9.304 11.327

7,1% 6,1%

Forsikringssummer ved invaliditet Forsikringssummer ved udløb Pensions- og renteydelser Tilbagekøb Kontant udbetalte bonusbeløb

Direkte forsikringer i altInvaliditetsbegrænsende udgifter

Udbetalte ydelser i alt -16.519 -14.997

-2 -3-16.517 -14.994

-7.096 -7.019-5.937 -3.529

-984 -992

-231 -259-1.488 -2.403



Note Mio. kr. 2010 2009

6 ÆNDRING I BRUTTOLIVSFORSIKRINGSHENSÆTTELSER Livsforsikringshensættelser primoAkkumuleret værdiregulering primo

Retrospektive hensættelser primoÆndringer i perioden :

164.842 168.245

-13.342 -9.486178.184 177.731

Ændringer i perioden :Bruttopræmier Rentetilskrivning Forsikringsydelser Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus Særlige overskudsandeleAndet

Ændringer i alt

Øvrige ændringer:

-123 58

-2.000 -3.463

-74 -36641 40

5.727 3.584-15.049 -15.099

-594 -636

7.472 8.626

Ø ge æ d geOverdragelse af hensættelser Kvoteforskydning Forenede Gruppeliv

Øvrige ændringer i alt

Retrospektive hensættelser ultimo perioden

Akkumuleret værdiregulering ultimo perioden

Livsforsikringshensættelser ultimo perioden

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser fordeler sig således:

161.894 164.842

16.429 13.342

178.323 178.184

-948 60

-879 118-69 -58

g g gÆndring i retrospektive hensættelserÆndring i akkumuleret værdiregulering

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser fordeler sig således:Ændring i garanterede ydelserÆndring i bonuspotentiale på fremtidige præmierÆndring i bonuspotentiale på fripoliceydelser

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser

-3.195 -3.226

1.087 393

9.511 5.146-5.229 -1.527

3.087 3.856

1.087 393

-2.000 -3.463

Som følge af, at bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale påfripolicer ikke må være negative pr. forsikring, er hensættelserne forhøjet med:Bonuspotentiale på fremtidige præmierBonuspotentiale på fripoliceydelser 14.258 11.049

164 72



Note Mio. kr.

6fortsat

Livsforsikringshensættelser opdelt på delbestande

Oprindelig grundlagsrente i %Oprindelig grundlagsrente i %


Livsforsikringshensættelser i alt

Oprindelig grundlagsrente i %

Uden

1.600 644 45.083 21.929 103.800 5.267 178.323

10.4373.202 4.090 3.672 - 10.9648.510 1.072 855 -

1.600 644 33.371 16.767 99.273 5.267 156.922

6 - 20 I alt2010Uden

garanti 0 1,5 2,5 4,5

Bestand I - Danica Liv & Pension:Garanterede ydelserBonuspotentiale på fremtidige præmierBonuspotentiale på fripoliceydelser

Livsforsikringshensættelser i alt

Bestand II - øvrig bestand:Garanterede ydelserBonuspotentiale på fremtidige præmier

135.705- - 12.206 1.528 1.117 - 14.851

1.524 839 19.691 16.024 91.877 5.750

6 - 7.171 13 6.965 60 14.215

815- - 640 1 163 0 804- - 786 - 29 0

6 - 5.745 12 6.773 60 12.596

2009Uden

garanti 0 1,5 2,5 4,5 6 - 20 I alt

Bonuspotentiale på fremtidige præmierBonuspotentiale på fripoliceydelser

Livsforsikringshensættelser i alt 163.8981.524 839 37.063 22.404 96.318 5.750

13.342- - 5.166 4.852 3.324 -12.206 1.528 1.117 14.851



Note Mio. kr. 2010 2009

7 ÆNDRING I HENSÆTTELSER FOR UNIT-LINKED FORSIKRINGER Hensættelser primoAkkumuleret værdiregulering primo

Retrospektive hensættelser primoÆndringer i perioden :

-135 -109

33.977 22.921

34.112 23.030

Ændringer i perioden :Bruttopræmier Rentetilskrivning Forsikringsydelser OmkostningstillægRisikogevinstAndet

Ændringer i alt

Øvrige ændringer: Indbetaling investeringskontrakter

9.903 10.799

390 559

-242 -212- -9

-37 -90

7.739 6.7124.060 4.973

-1.617 -575

Indbetaling investeringskontrakterUdbetaling investeringskontrakterOverdragelse af hensættelser Andet

Øvrige ændringer i alt

Retrospektive hensættelser ultimo perioden

Akkumuleret værdiregulering ultimo perioden

Hensættelser ultimo perioden

165 135

44.661 34.112

-115

616 257

44.496 33.977

-865 -3471.206 45

390 559

Ændring i hensættelser for unit-linked forsikringer fordeler sig således:Ændring i retrospektive hensættelserÆndring i akkumuleret værdiregulering

Ændring i hensættelser for unit-linked forsikringer

Unit-linked hensættelser er opdelt således:ForsikringskontrakterInvesteringskontrakter

Unit-linked hensættelser ultimo perioden 44.661 34.112

39.607 29.6625.054 4.450

9.903 10.79930 26

9.933 10.825

p



Note Mio. kr. 2010 2009

8 FORSIKRINGSMÆSSIGE DRIFTSOMKOSTNINGER Provisioner for direkte forsikringer udgør

Honorar til revisionsvirksomheder:Samlet honorar til:KPMG

-121 -128

-0,8 -1,1KPMGGrant Thornton

Gennemsnitligt antal heltidsbeskæftigede i åretAntal heltidsbeskæftigede ultimo året

Personaleudgifter: LønningerPensionerAndre udgifter til social sikring og afgifter Andet


-42 -44

-522 -630

-386 -454-80 -83-14 -49

745 799762 825

-0,9 -1,1-0,8 -1,1


Bestyrelseshonorarer (t.kr.) Peter StraarupSven LystbækTonny Thierry AndersenJakob BrogaardThomas FalckGitte JensenIb KatznelsonPer SøgaardErik Sevaldsen -120 -120

-120 -120-120 -120

-120 -120-120 -120-120 -120

-240 -240-180 -180-120 -120

-522 -630

Erik Sevaldsen

Honorarer i alt

Oplysninger om direktionens vederlæggelse og aktiebaseret vederlæggelse se note 9 i Danica Pensionkoncernens regnskab.

-1.260 -1.260

120 120



Note Mio. kr. 2010 2009

9 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Ændring i præmiehensættelser Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 1

940 1.000-60 -5267 39

Præmieindtægter f.e.r.

Forsikringsteknisk rente

Udbetalte bruttoerstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser

Erstatningsudgifter f.e.r.

56 -13644 23

-753 -896

12 106

-854 -8021 19

948 987

Bonus og præmierabatter

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber

Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt

Investeringsafkast

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

199 308

198 298

-83 -863

-117 -131

-91 -76

-37 -45

Afløbsresultat vedrørende tidligere år i alt:Brutto For egen regning

Beregning af forsikringsteknisk rente samt investeringsafkast:Investeringsafkast fordelt til syge- og ulykkesforsikring

Forsikringsteknisk rente, sats

Forsikringsteknisk rente, beløbDiskontering erstatningshensættelseDiskontering stigende risiko m. alder

230 253-196 -127

-22 -20

100 7

445 582

3,10% 3,45%

100 37

Diskontering stigende risiko m. alder

Forsikringsteknisk rente f.e.r. - efter diskontering

Investeringsafkast fordelt til syge- og ulykkesforsikringKursregulering erstatningshensættelser

Investeringsafkast i alt, inkl. kursreguleringer

Heraf overført til forsikringsteknisk rente

Investeringsafkast

Antal erstatninger (stk ) 1 309

-230 -253

199 308

-16 -21

429 561

12 106

445 582

22 20

Antal erstatninger (stk.)Gennemsnitlig erstatning for indtrufne skaderErstatningsfrekvensen

Bruttopræmieindtægter, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark Andre EU-lande Øvrige lande

I alt

5 8

1.007 1.039

990 1.01712 14

0,5%

1.3090,7

10 ANDRE INDTÆGTERProvisioner fra fondsforvaltere 273 180



Note Mio. kr. 2010 2009

11 RESULTAT FØR SKATRealiseret resultat for Danica Pension skal fordeles i henhold til bekendtgørelsen om kontributionsprincippet. Danica Pensions overskudspolitik for 2010 er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med kontributionsbe-kendtgørelsen og vejledning om markedsdisciplin. Årets resultat består af investeringsafkastet af de til egenkapitalenallokerede aktiver inkl resultater af unit-link Danmark de tre udenlandske datterselskaber risikoresultatet afallokerede aktiver inkl. resultater af unit-link, Danmark, de tre udenlandske datterselskaber, risikoresultatet afForenede Gruppeliv, syge- og ulykkesresultat samt et risikotillæg af de forsikringsmæssige hensættelser.I det omfang, det ikke er muligt at indregne fuldt risikotillæg i henhold til kontributionsbekendtgørelsen, kanindregning foretages over de kommende år, hvis det realiserede resultat giver mulighed herfor.I disse tilfælde oprettes en skyggekonto. Skyggekontoen forrentes med samme afkast som de til egenkapitalenallokerede obligationer. Opgørelsen af det realiserede resultat omfatter kun forsikringer under kontribution, og de enkelte poster kanderfor ikke afstemmes til selskabets samlede resultatopgørelse.

Realiseret resultat: Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring 1.086 1.625Forsikringsteknisk resultat af livsforsikringOverført investeringsafkastPensionsafkastskat Ændring i kollektivt bonuspotentialeSærlige overskudsandeleAnvendt bonuspotentiale på fripoliceydelserTilskrivning af bonus

Realiseret resultat i alt

Investeringsafkast allokeret til egenkapital samt syge- og ulykkesforsikring

Realiseret resultat vedrørende livsforsikringskunderne, i alt

641 40- 2.800

500 -2.092

436 1.5411.187 1.932

-1.035 1.302

1.086 1.625

-436 -1.473

2.379 5.675

2.815 7.148

I medfør af kontributionsprincippet er der opnået risikotillæg for 2010. Endvidere erden resterende del af skyggekontoen vedrørende 2008 indtægtsført i 2010.

Specifikation af risikotillæg:Andel af forsikringsmæssige hensættelser

Risikotillæg i alt

Andelen af forsikringsmæssige hensættelser udgjorde 0,64 pct.

Udvikling i skyggekontoen:

1.126 1.087

1.126 1.087

g yggSkyggekonto primoTilskrevet renteAnvendt/henlagt

Skyggekonto ultimo perioden

-584 -573

0 573

573 1.08811 58



Note Mio. kr. 2010 2009

12 SKAT Årets skat kan opdeles således:Skat af årets resultat Skat af egenkapitalbevægelser

I alt

6 10

-437 -685

-443 -695

I alt

Skat af årets resultat fremkommer således:Aktuel skatEfterregulering af tidligere års aktuelle skatEfterregulering af tidligere års udskudte skatØvrige ændringer af udskudt skat

I alt

Effektiv skatteprocentDansk skatteprocent 25,0 25,0

-443 -695

-19 33-2 -462

-415 -269-7 3

437 685

Dansk skatteprocentEfterregulering af tidligere års beregnede skatIkke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter


Udskudte skatteforpligtelser fordelt på hovedposter:Materielle aktiverInvesteringsejendommeAndre finansielle investeringsaktiverAndet

I l 1 177 1 156

-2 -1

2 611.177 1.029

- 67

16,8 17,7

-9,1 -6,4

25,0 25,00,9 -0,9

I alt

Udover den i balancen afsatte udskudte skat påhviler der ultimo 2010 ingen eventualskatvedrørende aktier i tilknyttede virksomheder.

13 MATERIELLE AKTIVER Kostpris primo Afgang i årets løb

Kostpris ultimo 9 15

-6 -315 18

1.177 1.156

Ned - og afskrivninger primo Årets afskrivninger Årets tilbageførsler af tidligere års nedskrivninger samt tilbageførsel af de samledeaf- og nedskrivninger på aktiver, der i året er afhændet eller udgået af driften



14 INVESTERINGSEJENDOMME D di i 1 848 1 860

-9 -13

0 2

6 3

-2 -4-13 -12

Dagsværdi primo Tilgang i årets løb, herunder forbedringerAfgang i årets løb Årets værdiregulering til dagsværdi

Dagsværdi ultimo

Det vægtede gennemsnit af afkastprocenter, der er lagt tilgrund for de enkelte ejendommes dagsværdi udgør for:Butikscentre Erhversejendomme Boliger 4 5% 4 5%

- 6,8%5,3% 6,6%

307 1.848

-1.547 -196 -50

1.848 1.860- 57

Boliger 4,5% 4,5%



Note Mio. kr. 2010 2009

15 KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

Navn og hjemsted

Privathospitalet Hamlet af 1994 A/S, Hospital 35% -6 190

Aktivitet andel Resultat Egenkapital Ejer-

De anførte resultater og egenkapitaler er ifølge selskabernes seneste offentliggjorte årsrapporter.

16 ANDRE FINANSIELLE INVESTERINGSAKTIVERHeri indgår investeringer i virksomheder i Danske Bank koncernen således:Kapitalandele ObligationerIndlån i kreditinstitutter Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 56 255

117 18224.343 29.714

272 126

Privathospitalet Hamlet af 1994 A/S, Hospital 35% 6 190Frederiksberg

g g g gØvrige

17 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTERBestår af investeringsforeninger, hvori de underliggende aktiver opdeles således:

Kapitalandele Obligationer Indlån i kreditinstitutter

9 601 35 057 44 658 32 970

3 353 356 263

3.040 22.175 25.215 17.9526.558 12.529 19.087 14.755

79 50

Med garanti Uden garanti

I alt

18 EGENKAPITAL Aktieantal á 100 kr.

19 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL Ansvarlig lånekapital, er lån som i tilfælde at selskabets likvidation eller konkurs først fyldestgøres efter dealmindelige kreditorkrav. Ansvarlig lånekapital medregnes i basiskapitalen mv. i henhold til lov om finansiel virksomhed §§ 126, 132 og 136.

11.000.000 11.000.000

9.601 35.057 44.658 32.970

Valuta Note

EUR a)

Ansvarlig lånekapital

UnderkursSikring af renterisiko til dagsværdi

I alt, svarende til dagsværdi 3.041 3.085

62 115

2.982 2.976

-3 -6

400 4,35 2006 uamort. 100 2.982 2.976

Hovedstol sats Modtaget Forfald kursRente- betalings-

Tilbage-

I alt, svarende til dagsværdi

Ved opgørelse af basiskapitalen er der medregnet

a) Lånet blev optaget 6. oktober 2006 og er noteret på Irish Stock Exchange. Lånet kan indfries fra oktober2011, herefter forrentes med 3 mdr. EURIBOR tillagt 2,08 pct. Renten udgør 43 mio. kr. for 2010. I den viste opstilling er den ansvarlige lånekapital optaget til amortiseret kostpris suppleret med dagsværdienaf den sikrede renterisiko.

20 ERSTATNINGSHENSÆTTELSER Brutto livsforsikring 458 321

3.041 3.085

2.966 2.961

Brutto livsforsikringBrutto syge- og ulykkesforsikring

Erstatningshensættelser i alt

458 3216.759 6.602

7.217 6.923



Note Mio. kr. 2010 2009

21 HENSÆTTELSER FOR UNIT-LINKED KONTRAKTERHensættelser for unit-linked kontrakter uden garantiHensættelser for unit-linked kontrakter med investeringsgaranti

Hensættelser for unit-linked kontrakter i alt 44.661 34.112

34.901 26.6099.760 7.503

I hensættelser for unit-linked kontrakter med garanti indgår:Garanterede ydelserGaranterede fripoliceydelser

22 GÆLDI anden gæld indgår:Derivater med negativ dagsværdiPensionsafkastskat Personale forpligtelser 84 88

2.871 3982.041 -

6.360 5.0954.271 3.057

23 EVENTUALFORPLIGTELSER Til sikkerhed for forsikredes opsparing er registreret aktiver til en samlet balanceværdi ultimo på Der er udstedt ejerpantebreve, der ligger til sikkerhed for de forsikringsmæssige forpligtelser, for i alt Selskabet har til sikkerhed for derivatforretninger afgivet obligationer svarende til en dagsværdi på i alt Selskabet har indgået kontraktlige forpligtelser til at købe, opføre eller om- og tilbygge inve-steringsejendomme eller til reparere, vedligeholde eller forbedre disse for et beløb på

0 88

75 1.519

1.593 -

251.931 238.237

Selskabet har givet tilsagn om deltagelse i investering i unoterede kapitalandele med et beløb på Selskabet er frivilligt momsregistreret vedrørende visse ejendomme, og der hviler herpå en resterendemomsreguleringsforpligtelse på Danica Pension er i særlige tilfælde forpligtet til at yde en kompensation til forsikringstagere, der haroverført deres pensionsordning til Danica Pension. Den samlede kompensation kan ikke overstige Selskabet er fællesregistreret med tilknyttede virksomheder for afregning af lønsumsafgift og momsog hæfter solidarisk herfor. Danica Pension hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forsikringsmæssige forpligtelser vedrørende

45 45

0 39

3.699 2.782

Danica Pension hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forsikringsmæssige forpligtelser vedrørendesamtlige policer, der administreres af Forenede Gruppeliv A/S. Danica Pensions størrelse og forretningsomfang indebærer, at selskabet stadighed er part i diverse retsager.De verserende retssager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på Danica Pensions økonomiske stilling.

24 NÆRTSTÅENDE PARTER Forsikringsselskabet Danica med hjemsted i København, besidder 100 % af aktiekapitalen i Danica Pension og hardermed bestemmende indflydelse. Danica Pensions IT-drift og -udvikling, intern revision, personaleadministration, indkøb og markedsføring m.v. varetages afg g, , p , g g gDanske Bank. Afregning herfor sker på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. I 2010 blevbetalt 241 mio. kr. for IT-drift og -udvikling og 39 mio. kr. for øvrige administrative ydelser. Endvidere har Danica Pension betalt 102 mio. kr. til Danske Bank koncernen for salg af forsikringer og betjening af porteføljen,svarende til 3,5 pct. af bruttopræmieindtægten tegnet gennem Danske Bank koncernen. Herudover varetager Danske Bank porteføljeforvaltning og værdipapirhandel. I 2010 betalte Danica Pension i ordinærthonorar 101 mio. kr. for porteføljeforvaltning, svarende til 0,06 pct. af de investeringsaktiver, der er under forvaltning, samt 132mio. kr. i performancehonorar. Herudover er betalt depotgebyr og kurtage ved handel med kapitalandele m.v. i alt netto 41 mio. kr. Forsikringsselskaberne i Danica koncernen administreres af Danica Pension, som på markedsbaserede vilkår eller påomkostningsdækkende basis afregner omkostningerne med de selskaber der administreres foromkostningsdækkende basis afregner omkostningerne med de selskaber, der administreres for.



Note Mio. kr.

25 SPECIFIKATION AF AKTIVER OG AFKAST 2010

Regnskabsmæssig Nettoinve- skat og sel-Primo Ultimo steringer skabsskat

p.a. før pen-sionsafkast-

Afkast i pct.

Grunde og bygninger:Grunde og bygninger, direkte ejet Ejendomsselskaber

Grunde og bygninger i alt

Andre dattervirksomheder

Øvrige kapitalandele:Børsnoterede danske kapitalandeleUnoterede danske kapitalandele B t d d l d k k it l d l

844 693 -304 19,113 156 14 524 191 15 4

2.199 1.596 -1.059 34,4

19.787 20.227 -63 2,6

564 600 -11 13,2

17.939 19.920 1.490 2,61.848 307 -1.553 5,8


Børsnoterede udenlandske kapitalandeleUnoterede udenlandske kapitalandele

Øvrige kapitalandele i alt

Obligationer:Statsobligationer (Zone A) *Realkreditobligationer *Valutaafdækning

Statsobligationer (Zone A) og realkreditobligationer incl. valutaafdækningIndeksobligationerKreditobligationer investment grade

26.687 23.609 -4.406 7,310 685 12 498 1 465 5 5

-127 -8 548

114.674 112.164 -3.363 4,7

21.043 38.947 17.78893.758 73.225 -21.699

17.531 19.613 -391 17,0

1.332 2.800 1.163 15,813.156 14.524 -191 15,4

Kreditobligationer investment gradeKreditobligationer non investment grade samt emerging markets obligationerAndre obligationer

Obligationer i alt

Øvrige finansielle investeringsaktiver

Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringer af aktiver og forpligtelser

* Afkastprocent før valutaafdækning var for Statsobligationer (Zone A) 9,4 pct. og for Realkreditobligationer 4,8 pct.

På Danicas hjemmeside www.danicapension.dk forefindes en specifikation af selskabets kapitalandele.

2.029 -1.165 -2.122 -

1.484 788 -852 0,9

164.573 167.506 -916 5,9

12.121 18.584 4.998 12,2406 651 390 12,6

10.685 12.498 1.465 5,5

26 AKTIEBEHOLDNING PROCENTVIS FORDELT PÅ BRANCHER OG REGIONER 2010

EnergiMaterialerIndustriForbrugsgoderKonsumentvarerS dh d l j 0 2 8 7

0,2 0,8 8,42 8 2 1 3 2 0 0 0 3 0 10,7 2,5 3,8 0,2 0,2

10,20,5 2,2 3,2 0,3 1,3 0,3 1,0 8,8

0,8 7,42,6 2,6 3,0 0,1 1,3 0,5 0,1

0,9 0,5 8,90,3 2,7 2,7 0,0 0,6 0,30,0 2,7 4,3 0,4 0,1

DanmarkØvrige

EuropaNord-

AmerikaSyd-

Amerika JapanØvrige

FjernøstenØvrige

lande I alt

SundhedsplejeFinansITTelekommunikationForsyningIkke fordelt

I alt

1,0

15,7 26,8 38,8 1,1 5,7 5,8 6,1 100,0

0,3 9,00,5 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2

0,6 0,3 4,40,1 0,6 6,3 0,0 0,6 1,10,3 1,1 1,9 0,0 0,2

31,20,0 0,8 0,9 0,0 0,2 0,1 0,0 2,0

0,2 8,77,9 9,3 9,5 0,1 0,9 1,6 1,92,8 2,1 3,2 0,0 0,3 0,1



Note Mio. kr.

27 HOVEDTAL

RESULTATOPGØRELSE

Præmier 15.211 14.684 16.898 15.076 14.366

2010 2009 2008 2007 2006

Resultat af investeringsvirksomhed i altForsikringsydelserÆndring i livsforsikringshensættelser & erstatningshensættelserÆndring i hensættelser for unit-link kontrakterÆndring i kollektivt bonuspotentialeForsikringsmæssige driftsomkostninger i altResultat af genforsikringOverført investeringsafkast

Forsikringsteknisk resultat, Liv

BruttopræmieindtægterBruttoerstatningsudgifter

1.007 1.039 1.110 1.040 1.098798 938 982 932 1 159

1.102 1.448 -54 999 1.108

141 34 263 -96 -31-978 -1.590 797 -812 -826

1.035 -1.302 11.910 806 -2.597-853 -913 -998 -1.070 -958

-1.239 -417 -6.518 5.585 3.886-9.933 -10.825 -987 -5.587 -5.405

14.237 16.774 -6.877 2.791 6.580-16.519 -14.997 -14.542 -15.694 -13.907

BruttoerstatningsudgifterForsikringsmæssige driftsomkostninger, i altResultat af afgiven forretningInvesteringsafkast efter forsikringsteknisk rente

Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikringEgenkapitalens investeringsafkast m.v.

Resultat før skat

Skat

Årets resultat 1.663 2.239 -865 1.274 1.142

-443 -695 337 -280 -415

2.106 2.934 -1.202 1.554 1.557

198 298 -740 -250 -282806 1.188 -408 805 731

199 308 -503 -101 7

-120 -131 -145 -141 -182-11 -10 -5 -9 55

-798 -938 -982 -932 -1.159

BALANCE

Aktiver, i altForsikringsaktiver, syge- og ulykkesforsikringForsikringsmæssige hensættelser, syge- og ulykkesforsikringHensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterKollektivt bonuspotentialeEgenkapital i alt 19.023 17.348 15.085 15.982 14.997

232.779 222.921 209.888 213.233 212.8951.740 2.775 1.553 13.462 13.864

167 122 99 92 807.597 7.529 7.351 6.816 6.378

262.428 246.939 232.059 234.931 233.126



Note Mio. kr.

27 HOVEDTALfortsat

NØGLETAL i pct.

Afkast før pensionsafkastskat 5,6 6,9 -1,0 1,0 2,9

2010 2009 2008 2007 2006

Afkast før pensionsafkastskat, egenkapitalens andelAfkast før pensionsafkastskat af kundemidlerAfkast efter pensionsafkastskat

Omkostningsprocent af præmierOmkostningsprocent af hensættelserOmkostninger pr. forsikret i kr.OmkostningsresultatForsikringsrisikoresultat

BonusgradEjerkapitalgradOverdækningsgrad 8 6 7 5 5 8 6 7 6 2

1,1 1,7 0,9 8,3 8,613,6 12,4 10,8 11,6 11,1

0,04 0,02 0,08 0,08 0,04

1.233 1.295 1.407 1.514 1.362-0,01 -0,03 -0,08 -0,09 -0,04

5,5 6,0 5,7 6,7 6,30,4 0,5 0,5 0,6 0,5

5,0 5,9 -0,8 1,0 2,7

3,3 6,9 -3,6 1,8 4,95,8 7,1 -1,2 1,1 2,9

OverdækningsgradSolvensdækning

Egenkapitalforrentning før skatEgenkapitalforrentning efter skatForrentning af kundernes midler efter omkostninger før skatForrentning af ansvarlig lånekapital før skat

NØGLETAL FOR SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

Bruttoerstatningsprocent Bruttoomkostningsprocent Combined ratioO i i

101 112 114 116 122100 101 127 116 132

87 97 98 100 10213 14 15 15 19

1,4 2,2 5,7 5,0 4,0

9,1 13,8 -5,6 8,3 7,14,6 5,5 -1,3 0,0 1,8

11,6 18,1 -7,7 10,1 9,7

8,6 7,5 5,8 6,7 6,2278 263 222 242 227

Operating ratioRelativt afløbsresultat i procent

Afløbsresultat f.e.r. i mio. kr.

KONTORENTE i pct.

Kontorente før pensionsafkastskatKontorente efter pensionsafkastskat

Nøgletallene er fastlagt i Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse

2,8 1,7 5,5 4,5 4,53,3 2,0 6,5 5,3 5,3

1,5 0,1 1,0 0,5 0,3

100 7 57 27 13

100 101 127 116 132


Noter – Danica Pension

Note


28 RISIKOSTYRING OG FØLSOMHEDSOPLYSNINGER

RISIKOSTYRING Der henvises til beskrivelsen af risikostyring i note 36 i kon-cernregnskabet. FØLSOMHEDSOPLYSNINGER I nedenstående tabel er der for Danica Pension vist effek-ten på egenkapitalen samt på kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser af isolerede ændringer i renter (stigning og fald), og øvrige relavante finansielle risici samt af ændringer i døds- og invaliditetshyppighed. Et fald i dødshyppigheden på 10 pct., svarende til at leveti-den stiger med ca. 1 år, vil forøge forpligtelserne med 1,5 mia. kr. og egenkapitalen vil ikke blive påvirket. Af de to rentescenarioer er en rentestigning den værste for Danica Pension. I et scenario med en rentestigning på 0,7 pct.-point samtidig med de øvrige finansielle følsomheder defineret i Finanstilsynets røde trafiklysscenario vil kollek-tivt bonuspotentiale falde med 1,7 mia. kr., bonuspotentiale på fripoliceydelser vil reduceres med 0,8 mia. kr., og egen-kapitalen vil falde med 0,6 mia. kr. Fremadrettet vil rente-stigninger dog være en fordel for Danica Pension, da det vil være lettere at opfylde de garanterede ydelser. Risikoeksponeringen har været nogenlunde stabil i løbet af året, hvor andelen af kreditobligationer dog er forøget gen-nem året, mens andelen af stats- og realkreditobligationer m.v. er reduceret. De finansielle følsomheder i nedenstående tabel er define-ret i Finanstilsynets røde trafiklysscenario. Et selskab an-ses for at være i rødt lys, hvis der ikke er tilstrækkelig kapi-tal til at dække solvenskravet med fradrag af 3 pct. af livs-forsikringshensættelserne i det røde trafiklysscenario. Hvis et selskab er i rødt lys, vil Finanstilsynet blive involveret i selskabets finansielle styring. Danica Pension har været i grønt lys i forhold til Finanstil-synets trafiklysscenario siden indførelsen heraf i 2001.

FØLSOMHEDSOPLYSNINGER 31.12.2010 Mia. kr.

Minimum påvirkning af

basiskapitalen


kollektivt bonuspotentiale



før ændring i anvendt



anvendt bonuspotentiale

på fripoliceydelser

Rentestigning på 0,7 pct. point -0,3 -0,4 4,1 0,0 Rentefald på 0,7 pct. point 0,4 -0,1 -4,1 0,0 Aktiekursfald på 12 pct. -0,2 -1,7 0,0 -0,1 Ejendomsprisfald på 8 pct. -0,2 -1,2 0,0 0,0 Valutakursrisiko (VaR 99,0 pct.) 0,0 -0,3 0,0 0,0 Tab på modparter på 8 pct. -0,2 -1,7 0,0 -0,6 Stigning i kreditspænd på 1,0 pct. point Fald i dødelighedsintensiteten på 10 pct.

0.0 0,0

-1,2 -1,5

0,0 -0,1

0,0 0,0

Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 pct. 0,0 1,4 0,1 0,0 Stigning i invalideintensiteten på 10 pct. 0,0 -0,1 0,0 0,0


Koncernoversigt

Ejer-andel

Valuta Årets resultat

Selskabs-kapital

Egen-kapital

Medar-bejdere

Ledelseshverv2)

% mio. mio. mio. Antal 1) JKL JW LIVSFORSIKRING

Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab, København 100 DKK 1.663 1.100 19.023 745 D D Danica Pension Försåkringsaktiebolag, Stockholm 100 SEK 43 100 47 56 B Danica Pensjonsforsikring AS, Trondheim 100 NOK 46 106 243 75 B Danica Life Ltd, Irland 100 EUR -4 5 44 7 B

EJENDOMSVIRKSOMHED

Danica Ejendomsselskab ApS, København 100 DKK 492 2.628 19.921 - EJENDOMSVIRKSOMHEDER, som pro rata konsolideres Samejet SlotsArkaderne, København 90 DKK -24 - 1.019 Samejet Nymøllevej, København 75 DKK -64 - 562 Frederiksberg Centret I/S, København 67 DKK 98 - 973 Hovedbanegårdens Forretningscenter K/S, København3) 50 DKK 21 - 215

1) Omfatter medarbejdere i koncernens selskaber 31. december 2010.

2) Ledelseshverv for Jørgen Klejnstrup (JKL) og Jesper Winkelmann (JW).

B står for bestyrelsesmedlem og D for direktør. 3) Regnskabsåret slutter 30.09.


Koncernoversigt Selskaber Aktiviteter Forsikringsselskabet

Danica A/S

Moderselskab, hvis hovedaktivitet er salg af skade-forsikring, som omfatter Sundhedssikring, Kritisk Sygdom og Sundhedsfremmmer

Danica Pension A/S

Salg af markedsprodukterne, Danica Balance og Da-nica Link, hvor opsparingen bliver forrentet med markedsafkastet. Policerne kan tilknyttes livsforsik-ring og forsikring mod tab af erhvervsevne. Danica Balance er et livscyklus produkt, som kombinerer fordelene ved kollektive investeringer med individu-elle tilpasninger. Kunden vælger investeringsprofil. Mulighed for garanti. I Danica Link kan kunden en-ten vælge selv at investere blandt 40-45 fonde eller vælge aktieandel og lade Danica stå for investerin-gerne. Mulighed for garanti.

Salg af traditionel livsforsikring og pension (Danica

Traditionel) samt syge- og ulykkesforsikring, som omfatter tab af erhvervsevne. Danica Traditionel er policer med ydelsesgaranti og bonus på grundlag af kollektive investeringer, som styres af Danica Pension. Kontorente fastsættes af Danica Pension

Traditionel livforsikring i form af garanterede livren-

ter uden bonus. Der er ikke tegnet nye policer siden 1982.

Danica Pension Försäkringsaktiebolag

Salg af markedsprodukter samt syge- og ulykkesfor-sikring i Sverige.

Danica Pensjons- Forsikring AS

Salg af markedsprodukter samt syge- og ulykkesfor-sikring i Norge.

Danica Life Ltd

Salg af markedsprodukter samt risikoprodukter i Irland.

Danica Ejendomsselskab

ApS

Ejendomsselskab, der primært investerer i erhvervs-ejendomme og butikscentre.

Danica har fusioneret selskaberne Danica Pension, Danica Pension I og Danica Liv III, med Danica Pension som det fortsættende selskab. Fusionen er gennemført med virkning fra 1. januar 2010


Ledelse og ledelseshverv I henhold til lov om finansiel virksomhed § 80, stk. 8 skal den finansielle virksomhed mindst én gang årligt offentliggøre oplysninger om de hverv, som bestyrelsen har godkendt for personer ansat af be-styrelsen, jf. samme lovs § 80, stk. 1. I oversigten er endvidere for bestyrelsens medlem-mer anført ledelseshverv, der ligger uden for For-sikringsselskabet Danica koncernen. For bestyrel-sesmedlemmer, der er medlem af ledelsen i Danske Bank A/S, oplyses antallet af ledelseshverv i øvrige helejede datterselskaber af Danske Bank. Bestyrelse Peter Straarup (formand) Ordførende direktør, Danske Bank A/S Født den 19.07.1951 Bestyrelsesmedlem i: 1 helejet datterselskab af Danske Bank A/S (formand) Danmark-Amerika Fondet International Monetary Conference Institut International d’Etudes Bancaires Det Private Beredskab til Afvikling af Nødlidende Banker, Sparekasser og Andelskasser (formand) Finansrådet (formand) Sven Lystbæk (næstformand) Direktør Født den 26.09.1951 Bestyrelsesmedlem i: Danske Bank International S.A. Bankernes Kontantservice A/S (formand) Kreditforeningen Danmarks Pensionsafviklingskas-se VP Securities A/S (formand) Nets Holding A/S Multidata Holding A/S (formand) Multidata A/S (formand) VISA Europe Limited Tonny Thierry Andersen Bankdirektør, Danske Bank A/S Født den 30.09.1964 Bestyrelsesmedlem i: 2 helejede datterselskaber af Danske Bank A/S (formand) Jakob Brogaard Direktør Født den 30.06.1947 Bestyrelsesmedlem i: Finansiel Stabilitet A/S (næstformand) DONG Energy A/S LR Realkredit A/S (næstformand) Newco Aep A/S O.W. Bunker & Trading A/S Roskilde Bank A/S (næstformand) Wrist Group A/S

Thomas Falck Pensionsfaglig chef, Danica Pension Født den 09.06.1952 Gitte Jensen Personaleforeningsformand, Danica Pension Født den 14.04.1949 Ib Katznelson Administrationschef Født den 30.10.1941 (udpeget af finansministeren) Bestyrelsesmedlem i: European Bank for Reconstruction and Development Erik Sevaldsen Vicedirektør, Danske Bank A/S Født den 01.04.1948 Bestyrelsesmedlem i: 5 helejede datterselskaber af Danske Bank A/S Medlem af Det Finansielle Virksomhedsråd Per Søgaard Chefrådgiver, Danica Pension Født den 07.02.1969 Bestyrelsesmedlem i: Witt & Søn A/S OT-Europlay A/S Direktion Oplysningerne om ledelseshverv i 100 pct. ejede datterselskaber findes på koncernoversigten. Jørgen Klejnstrup Direktør Født den 09.01.1953 Bestyrelsesmedlem i: Pensionsinfo (formand) Forsikring & Pension Jesper Winkelmann Direktør Født den 14.02.1958


Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt årsrapporten for Danica Pension for regnskabsåret 2010. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter Lov om finansiel virksomhed. Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og modersel-skabets aktiver, forpligtelser, egenkapital og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncer-nens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010. Endvidere er det vor opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i kon-cernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usik-kerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 10. februar 2011

Direktionen

Jørgen Klejnstrup Jesper Winkelmann

Bestyrelsen

Peter Straarup Sven Lystbæk Tonny Thierry Andersen

formand næstformand

Jakob Brogaard Thomas Falck Gitte Jensen

Ib Katznelson Erik Sevaldsen Per Søgaard


Revisionspåtegninger Intern revisions påtegning Vi har revideret årsrapporten for Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab for regnskabsåret 2010. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter Lov om finansiel virksomhed. Den udførte revision Vi har udført vores revision i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle virksomhe-der m.v. samt finansielle koncerner samt danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Vores revision har omfattet alle væsentlige og risikofyldte områder og er udført i henhold til den arbejdsdeling, der er aftalt med ekstern revision, således at ekstern revision i videst muligt omfang kan basere sit arbejde på det af intern revision udførte arbejde. Revisionen er planlagt og udført således, at vi har vurderet de forretningsgange og interne kontrolprocedurer herunder den af ledelsen tilrette-lagte risiko- og kapitalstyring, der er rettet mod koncernens og moderselskabets rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici. Revisionen omfatter endvidere handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlin-formationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændig-hederne. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen ud-øvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, forpligtelser, egenkapital og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2010 i over-ensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, samt at årsregnskabet for moderselskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010 i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. Det er tillige vores opfattelse, at de udarbejdede forretningsgange og interne kontrolprocedurer, herunder den af ledelsen tilrettelagte risiko- og kapitalstyring, der er rettet mod koncernens og moderselskabets rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici, fungerer tilfredsstillende.


Jens Peter Thomassen Revisionschef


De uafhængige revisorers påtegning Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Danica Pension, Livsforsikringsselskab for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010. Koncernregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomst, balance, kapitalforhold, pengestrømsopgørelse samt noter, og årsregn-skabet for moderselskabet omfatter resultatopgørelse, balance, kapitalforhold samt noter. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter Lov om finansiel virksomhed. Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsesberetningen, der udarbejdes efter Lov om finansiel virksomhed, og afgivet udtalelse her-om. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet og Lov om finansiel virksomhed for så vidt angår moderselskabet. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab for moderselskabet, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlin-formation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har endvidere ansvaret for at udarbejde en ledelses-beretning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt plan-lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og et årsregnskab for moderselskabet, der giver et retvisende billede med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, forpligtelser, egenkapital og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010 i over-ensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, samt at årsregnskabet for moderselskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010 i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til Lov om finansiel virksomhed gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysninger-ne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet.


KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab


Grant Thornton Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Lars Rhod Søndergaard

Gerda Retbøll-Bauer

Ole Fabricius

Christian F. Jakobsen

Statsautoriserede revisorer Statsautoriserede revisorer

Adresse

Danica Pension,

Livsforsikringsaktieselskab

Parallelvej 17

2800 Kgs. Lyngby

Telefon: 70 11 25 25

Telefax: 45 14 96 16

www.danicapension.dk

Registreringsnummer

CVR 24256146

Kontaktperson: Vicedirektør Janne Dyrlev

Årsrapport 2010 - danica pension · 2011. 2. 28. · resume . i 2010 har det danske pensionsmarked...

Documents