reaksi pasar modal terhadap peristiwa pemilihan...
TRANSCRIPT
i
REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PERISTIWA
PEMILIHAN GUBERNUR DAERAH KHUSUS
IBUKOTA JAKARTA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Mardiana
201310160311303
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2017
ii
REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PERISTIWA
PEMILIHAN GUBERNUR DKI JAKARTA
SKRIPSI
Untuk memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Disusun Oleh :
Mardiana
201310160311303
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2017
iii
iv
v
vi
vii
viii
ix
x
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
„‟Barang siapa keluar untuk mencari ilmu maka dia berada di jalan Allah „‟ (HR.Turmudzi)
“Carilah hakmu sampai kamu merasa lelah. Ketika kamu sudah lelah katakanlah, Cukuplah allah bagiku dan sebaik-baiknya pelindung.” Dengan begitu, allah akan
memenuhi kebutuhan kalian karena dia tidak ridha adanya tawakal tanpa ada usaha terlebih dulu.”
(HR. Al Baihaqi)
“Berlelah-lelahlah. Manisnya hidup terasa setelah lelah berjuang.” (Imam Syafi‟i)
“Selalu ada harapan bagi mereka yang sering berdo‟a dan selalu ada jalan bagi
mereka yang gemar berusaha.”
“Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan.” (QS. Alam Nasyroh: 5)
Sebuah Persembahan untuk:
Kedua Orang Tua, kakak-kakakku dan
UMM almamaterku
iv
KATA PENGANTAR
Bismillahirrohmanirrohim. Puji syukur yang teramat dalam saya haturkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Segala, atas percikan kasih, hidayat, dan taufiq-Nya sehingga Skripsi dengan judul “Reaksi Pasar Modal terhadap Peristiwa Pemilihan Gubernur DKI Jakarta” ini dapat terselesaikan pada waktu yang telah direncanakan. Teriring do‟a sholawat semoga senantiasa melimpah ke haribaan Muhammad SAW., Rasul akhir zaman, penutup para Nabi yang membawa kesempurnaan ajaran Tauhid dan keutamaan budi pekerti. Dan semoga tumpahan do‟a sholawat menetas kepada segenap keluarga dan sahabatnya, pada syuhada‟, para mushonnifin, para ulama‟, dan seluruh umatnya yang dengan tulus ikhlas mencintai dan menjunjung sunnahnya. Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan kepada penulis. Sabagai ungkapan syukur, dalam kesempatan ini saya ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Drs. H. Fauzan, M.pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Dr. Hj. Idah Zuhro,M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang 3. Dr. H. Marsudi M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
& Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 4. Dra. Hj. Erna Retna R., M.M selaku Dosen Pembimbing I yang telah
banyak meluangkan waktu dan perhatiannya untuk memberikan bimbingan dan pengarahan selama proses penyusunan skripsi ini.
5. Dra. Titiek Ambarwati.,M.M selaku Dosen Pembimbing II yang telah banyak meluangkan waktu dan perhatiannya untuk memberikan bimbingan dan pengarahan selama proses penyusunan skripsi ini.
6. Dra. Hj. Dewi Nurjannah M.M. selaku Dosen Wali yang telah memberikan pengarahan dan nasehat selama masa perkuliahan di Jurusan Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang.
7. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan.
v
8. Kedua Orang Tua saya tercinta, Ayahanda Misdi dan Ibunda Sumarni atas
perhatian, doa, dukungan, pengorbanan, serta cinta dan kasih sayang
beliau yang tiada putus.
9. Kakak-kakakku Misruha Amd.Keb. Irawan, Suherman, Juliati dan
Moh.Agus yang memberi dukungan dan bantuan setiap membutuhkan
sesuatu atau menemui kesulitan.
10. Saudara Ainul Haq S.Psi yang selalu memberi semangat, doa dan
dukungan kepada penulis.
11. Keluarga kos tlogo indah Nurul Atika, Niswatun Na‟imah, Dian Ayu
Syafitri dan Murti Adha Sari yang sama-sama berjuang menyelesaikan
skripsi.
12. Teman-teman dekat penulis selama menempuh ilmu di Fakultas Ekonomi:
Desi Ari Sulistyo dan Novalia Kartika Dewi.
13. Seluruh teman-teman Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen
angkatan 2013 atas kebersamaannya selama kuliah.
14. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah
dengan tulus ikhlas memberikan doa dan dukungan hingga dapat
terselesainya skripsi ini.
Kepada mereka semua, hanya ungkapan terima kasih dan do‟a tulus yang
dapat penulis persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada
penulis tercatat dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai
sebuah ibadah yang tiada ternilai. Amiin
Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, penulis
persembahkan karya tulis ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik
konstruktif dan saran dari semua pihak sangat penulis harapkan untuk
penyempurnaan karya-karya saya selanjutnya. Terima Kasih
Billahittaufiq Wal Hidayah
Malang, 13 Juli 2017
Penulis
(Mardiana)
vi
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ...................................................................................................... i
ABSTRACT .................................................................................................... ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................................. iii
KATA PENGANTAR .................................................................................... iv
DAFTAR ISI ................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL........................................................................................... viii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... ix
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. x
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1
A. Latar Belakang ..................................................................................... 1
B. Perumusan Masalah ............................................................................. 5
C. Batasan Masalah................................................................................... 6
D. Tujuan dan kegunaan penelitian........................................................... 6
1. Tujuan penelitian ............................................................................ 6
2. Kegunaan penelitian ...................................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ......... 8
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................................. 8
B. Tinjauan Pustaka .................................................................................. 9
1. Return Saham ........................................................................... 9
a. Return Aktual ....................................................................... 10
b. Return ekspektasi ................................................................. 11
c. Return Taknormal ................................................................ 12
d. Volume Perdagangan saham ................................................ 14
2. Studi Peristiwa ......................................................................... 16
a. Tipe Studi Peristiwa ............................................................. 18
b. Alasan dilakukan Studi Peristiwa ........................................ 18
c. Struktur Studi Peristiwa ....................................................... 19
C. Kerangka Pemikiran ............................................................................. 20
D. Hipotesis ............................................................................................... 21
vii
Halaman
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 22
A. Jenis Penelitian .................................................................................... 22
B. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ........................................ 22
C. Jenis dan Sumber data .......................................................................... 23
D. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 23
E. Teknik Analisis Data ............................................................................ 23
1. Abnormal Return ............................................................................. 24
2. Trading Volume Activity .................................................................. 25
3. Jendela Peristiwa ............................................................................. 26
F. Pengujian Hipotesis .............................................................................. 26
1. Pengujian parametrik (statistik-t) .................................................... 26
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................. 28
A. Gambaran Umum Indeks LQ45 ........................................................... 29
B. Analisis Data ........................................................................................ 31
1. Actual Return ................................................................................... 32
2. Expected Return ............................................................................... 34
3. Abnormal Return ............................................................................. 35
4. Rata-rata Trading Volume Activity .................................................. 41
C. Pengujian Hipotesis .............................................................................. 42
D. Pembahasan Hasil Analisis Data .......................................................... 44
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 49
A. Kesimpulan .......................................................................................... 49
B. Keterbatasan penelitian ........................................................................ 49
C. Saran ..................................................................................................... 50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN - LAMPIRAN
viii
DAFTAR TABEL
halaman
Tabel 1.1 Data Indeks Harga Saham Gabungan 7 hari pengamatan ............. 3
Tabel 4.1 Perusahaan Indeks LQ45 ............................................................... 29
Tabel 4.2 Perhitungan Actual return periode pengamatan 7 hari.................. 32
Tabel 4.3 Perhitungan Expected return periode pengamatan 7 hari ............. 34
Tabel 4.4 Perhitungan Abnormal return periode pengamatan 7 hari ............ 35
Tabel 4.5 Perhitungan Rata-rata Abnormal return periode pengamatan 7 hari ... 37
Tabel 4.6 Perhitungan Akumulasi Abnormal return periode pengamatan 7 hari 39
Tabel 4.7 Perhitungan Rata-rata Trading Volume Activity periode pengamatan
7 hari .............................................................................................. 41
Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik-t Abnormal return ............................................ 43
Tabel 4.9 Hasil Uji Statistik-t Trading Volume Activity ............................... 44
ix
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Konsep Reaksi Pasar Modal terhadap peristiwa pemilihan
gubernur DKI Jakarta ............................................................... 20
Gambar 3.1 Jendela Peristiwa ...................................................................... 26
Gambar 4.1 Periode Pengamatan ................................................................. 30
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1. Nama Perusahaan Indeks LQ45 Bulan Agustus – Januari 2017
2. Perhitungan Actual Return Periode Pengamatan Tujuh Hari
3. Perhitungan Expected Return Periode Pengamatan Tujuh Hari
4. Perhitungan Abnormal Return Periode Pengamatan Tujuh Hari
5. Perhitungan Rata-rata Abnormal Return Periode Pengamatan Tujuh Hari
6. Perhitungan Akumulasi Abnormal Return Periode Pengamatan Tujuh Hari
7. Perhitungan Trading Volume Activity Periode Pengamatan Tujuh Hari
8. Perhitungan Rata-rata Trading Volume Activity Periode Pengamatan Tujuh
Hari
9. Hasil Perhitungan Rata-rata Trading Volume Activity Periode Pengamatan
Tujuh Hari
10. Perhitungan Uji statistik-t Abnormal Return Periode Pengamatan Tujuh Hari
11. Perhitungan Uji statistik-t Trading Volume Activity Periode Pengamatan
Tujuh Hari
12. Data Harga Saham Penutupan Indeks LQ45 bulan Agustus – Januari 2017
13. Data Listed Share dan Tradeable Shares Indeks LQ45 tanggal 10,13,14,16,17
dan 20 februari 2017
14. Data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tanggal 10,13,14,16,17 dan 20
februari 2017
xi
DAFTAR PUSTAKA
Amirah.2015.Pengaruh “Jokowi Effect” Terhadap Harga Saham.Jurnal Ekonomi.
Darmadji, Triptono.2001.Pasar Modal Indonesia.Jakarta:Salemba Empat
Darmawan, Deni.2013.Metode Penelitian Kuantitatif.Bandung:PT.Remaja Rosdakarya
Eduardus, Tandelilin. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE.
Halim, Abdul. 2002. Analisis Investasi. Jakarta: Salemba Empat
Hartono, Jogiyanto.2010.Studi Peristiwa Menguji Rekasi Pasar Modal Akibat Suatu Peristiwa.Yogyakarta : BPFE
Hartono, Jogiyanto.2015.Teori Portofolio dan Analisis Investsi.Yogyakarta:BPFE
Maria Qifthiyah Alkaff. 2010. Pengaruh Pemilihan Presiden RI Tahun 2009 Terhadap Harga Saham Dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan di Bursa Efek Indonesia (Event Study Pada Saham Anggota JII). Skripsi, Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
Marwan Asri Suryawijaya dan Faizal Arief Setiawan. 1998. Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Politik Dalam Negeri (Event Study pada Peristiwa 27 Juli 1996). KELOLA, Vol. VII No. 18 Hal 137-153.
Neni Meidawati dan Mahendra Harimawan.2004.Pengaruh Pemilihan Umum Legislatif Tahun 2004 Terhadap Return Saham dan Volume Perdagangan Saham LQ-45 di BEJ.Sinergi.Vol.7.No.1:113-125
Oktavia, Adelia Dwi.2014.Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Politik Dalam Negeri : Pemilu Presiden 09 Juli 2014.Skirpsi.Fakultas Ekonimi dan Bisnis.Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pratama, Gede Bhakti.2015.Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Politik (Event Study pada Peristiwa Pelantikan Joko Widodo Sebagai Presiden Republik Indonesia Ke-7).jurnal Akuntansi Vol.03, NO.01.
Sahib, Andi Rahmad A.2015.Analisis Perbedaan Reaksi Pasar Terhadap Peristiwa Politik pada Perusahaan dalam Lingkar Pengaruh Partai Golkar yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Akuntansi.
Sitompul, Asril.2000.Pasar Modal (Penawaran Umum dan Permasalahannya). Bandung:PT.Citra Aditya Bakti
xii
Srinivas Nippani and Augustine C. Arize “U.S.Presidential Election Impact on Canadian and Mexican Stock Markets” Journal of Economics and Finance,Vol. 29 (2), summer 2005, 18-196.
Trisnawati, Fenny.2011.Pengaruh Peristiwa Politik terhadap Perubahan harga Saham.Jurnal Ekonomi Vol.03, No.03: 528-535.
Umar, Husein.2002. Metode Riset Bisnis:Panduan Mahasiswa untuk Melaksanakan Riset Dilengkapi Contoh Proposal dan Hasil Riset Bidang Manjemen dan Akuntansi. Jakarta : Gramedia Pustaka Utama
Usman, Marzuki.1990.ABC Pasar Modal Indonesia.Jakarta:LPPI
Wardhani, Laksmi Swastika.2012.Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Pemilihan Gubernur DKI Jakarta Putaran II 2012 (Event Study pada Saham Anggota Indeks Kompas 100).Jurnal Ekonomi.