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Con el apoyo de CORDAID Julio 2008

FONDECO– Bolivia

Rating Social BB-

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FONDECO Calle Pico de Monte 121

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El Fondo de Desarrollo Comunal (FONDECO) fue constituido en 1995 bajo la figura legal de asociación civil sin fines de lucro y por iniciativa del Centro de Investigación y Promoción del Campesinado (CIPCA). FONDECO concentra sus operaciones en el departamento de Santa Cruz donde está ubicada su oficina central y 9 sucursales. En los departamentos de Chuquisaca, Tarija, Cochabamba y La Paz la entidad cuenta con 2 agencias por departamento (en el caso de Chuquisaca y Tarija una agencia es fija y otra es móvil). FONDECO provee de servicios de crédito al área de rural de 5 de los 9 departamentos de Bolivia, con productos, como el crédito agropecuario, crédito no agropecuario y banca comunal, destinados a dinamizar y fomentar el desarrollo de la economía rural.

El cliente meta es el campesino y el destino principal del crédito es agropecuario aunque la cartera para el financiamiento de actividades varias como el comercio, servicios, vivienda ha ido en aumento en los últimos años.

Forma legal Asociación civil sin fines de lucro Año de arranque 1995 Área de intervención Rural Metodología Individual y Banca Comunal Servicios financieros Crédito Servicios no financie -

Crecimiento, US$

-1,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,000

ene-dic04

ene-dic05

ene-dic06

ene-dic07

jul07-jun08

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

Cartera activa, US$ Clientes activos

FONDECO – Bolivia – julio 2008

Microfinanza Rating 2


Opinión final FONDECO presenta una fuerte orientación social de la Dirección y de los socios fundadores, demostrada por los esfuerzo de formalización de los objetivos sociales y de realización de distintos estudios de desempeño social. La difusión de la misión está por mejorar, y refleja la falta sistemas formales adecuados y en una gestión de recursos humanos poco alineada con la misión en los procesos de selección, capacitación y evaluación del desempeño. El diseño de productos está en general alineado con la misión. Aunque la estrategia cuenta con algunos objetivos sociales, falta una traducción completa en metas específicas y medibles. El sistema de monitoreo no es a la fecha adecuado para el seguimiento del cumplimiento de los objetivos sociales; sin embargo, existe la intención de incorporar instrumentos de medición continua de impacto (PPI). Faltan a la fecha mecanismos formalizados para la medición sistemática de la adecuación de los productos a las necesidades de los clientes. El clima laboral, la comunicación, el trabajo en equipo presentan espacios de mejora. Las medidas para minimizar el riesgo de sobre-endeudamiento de los clientes son buenas, al contar FONDECO con una adecuada evaluación de la capacidad de pago de los clientes. El nivel de transparencia sobre las condiciones de los productos es adecuado, reflejándose en una buena conciencia financiera de los clientes. La política incluye aspectos relacionados con la protección y el cuidado del medioambiente, a favor de la salud y principios morales, pero no existen sistemas que garanticen su fiel cumplimiento. Las estimaciones disponibles muestran un alineamiento general del alcance con la población meta identificada el la misión. El amplitud de alcance, así como de cobertura geográfica, es intermedia, con presencia en 5 de los 9 departamentos del país. El plazo se ajusta a los requerimientos y diferentes características del cliente meta. La frecuencia de pagos en los fondos comunales constituye una ventaja competitiva frente a otras instituciones. Aunque está limitada a ofrecer otros servicios financieros distintos al crédito, mediante un contrato de mandato de intermediación financiera con una Cooperativa, la entidad ofrece ahorro en Santa Cruz.

67%

59%

52%

52%58%



INDICE 1. Presentación institucional ....................................................................................................6

Perfil institucional .......................................................................................................................... 6 Desempeño Financiero................................................................................................................. 6

2. Contexto ....................................................................................................................................8 Contexto socio-económico............................................................................................................ 8 Sector de las microfinanzas.......................................................................................................... 9

3. Sistema de gestión del desempeño social ....................................................................11 Misión y estrategia ...................................................................................................................... 11 Sistema de seguimiento y monitoreo .......................................................................................... 13

4. Responsabilidad social .......................................................................................................15 Responsabilidad social hacia el personal ................................................................................... 15 Responsabilidad social hacia los clientes ................................................................................... 16 Responsabilidad social hacia la comunidad y el medioambiente ............................................... 17

5. Alcance ....................................................................................................................................18 Áreas de operación..................................................................................................................... 18 Clientes alcanzados.................................................................................................................... 18

6. Calidad del servicio ..............................................................................................................21 Variedad del servicio................................................................................................................... 21 Adecuación de los servicios........................................................................................................ 22 Servicios no-financieros.............................................................................................................. 24

Anexo 1 - Estadísticas .................................................................................................................25 Líneas de pobreza ...................................................................................................................... 25 Tamaño del crédito ..................................................................................................................... 25

Anexo 2 – Indicadores sociales ................................................................................................26 Anexo 3 - Definición de acrónimos e indicadores ...............................................................27 Anexo 4 – Escala de Rating Social...........................................................................................28


FONDECO – Bolivia – julio 2008 Capítulo 1

1. Presentación institucional Perfil institucional En 1971 la Compañía de Jesús creó el Centro de Investigación y Promoción del Campesinado (CIPCA) con la finalidad de contribuir al desarrollo integral del campesinado. En los 80 CIPCA creó un fondo rotativo para otorgar crédito a comunidades campesinas. El crecimiento de este fondo y la complejidad de su administración, condujeron a que la asamblea de CIPCA constituyera una Unidad Especializada de Crédito, denominada Fondo de Desarrollo Comunal (FONDECO) que funcionaba de manera autónoma bajo la responsabilidad del Directorio de CIPCA. Sin embargo el continuo desarrollo del Fondo y de su cobertura geográfica impulsó a que la asamblea de CIPCA resuelva crear una institución independiente y especializada en microfinanzas. Por tanto, el 16 de enero de 1995 se realizó la asamblea de fundación de FONDECO y el 12 de octubre de 1995 se le confirió la personalidad jurídica como asociación civil sin fines de lucro. FONDECO concentra sus operaciones en el departamento de Santa Cruz donde está ubicada su oficina central y 9 sucursales. En los departamentos de Chuquisaca, Tarija, Cochabamba y La Paz la entidad cuenta con 2 agencias por departamento (en el caso de Chuquisaca y Tarija una agencia es fija y otra es móvil). A marzo 2008 la cartera bruta de la institución asciende a aproximadamente US$ 7,2 millones, respecto al crecimiento de la cartera activa se observan bajos niveles de incremento explicados principalmente por la falta de una fuente de fondeo estable; además se registró una leve caída del monto de cartera en bolivianos en el primer semestre del 2008 ocasionada principalmente al cambio de moneda de la cartera de dólares a bolivianos con el objeto de evitar mayores pérdidas por la constante devaluación del dólar. FONDECO a la fecha del estudio cubre las necesidades financieras de 9,945 clientes rurales, con tres tipos de productos de crédito; crédito agropecuario, crédito no agropecuario y bancos comunales orientados a satisfacer las necesidades de los diferentes actores de la economía rural. Al inicio de sus operaciones FONDECO atendía a campesinos y poblaciones rurales únicamente con crédito agropecuario, pero debido a problemas climáticos como el fenómeno de la Niña y el Niño que afectaron los cultivos y en consecuencia provocaron altas tasas de mora y cartera reestructurada; desde el año 2001 la institución tomó la decisión de ampliar la definición de su clientela meta. Se decidió financiar entonces no solo a los sectores agropecuarios si no a toda la economía rural (tambien comercio o la pequeña industria del área rural) para diversificar el riesgo y se propuso atender principalmente aquellos productores agropecuarios con buena capacidad productiva y rentabilidad, es decir colocar recursos en sectores con capacidad excedentaria y no de subsistencia. En el 2004, la institución decidió incorporar la metodología de banca comunal con el propósito de alcanzar a clientes con créditos de montos más pequeños que forman parte clientela meta. En la actualidad FONDECO enfrenta el reto de la regulación que le implicará la posibilidad de captar ahorros del público, aspecto que reduciría su costo de fondeo y le permitiría sobre llevar la pronta salida del mercado de su principal financiador, el Fondo de Desarrollo del Sistema Financiero y Sector Productivo (FONDESIF), un banco de segundo piso del Estado que está pasando por una etapa de reducción de operaciones. FONDECO tenía como uno de sus principales financiadores al FONDESIF, sin embargo el último crédito otorgado por esta entidad fue en el 2005. En la actualidad FONDECO no cuenta con una fuente estable de financiamiento. Desempeño Financiero FONDECO enfrenta limitaciones en su crecimiento por las escasas fuentes de financiamiento externas orientadas a financiar cartera agropecuaria, cartera que implica un mayor riesgo y por ende un mayor costo de fondeo. Sin embargo, la actual rentabilidad de los productos agropecuarios a nivel mundial hace más atractivo a este sector productivo lo que implica mayores posibilidades de conseguir financiamiento del exterior. Al mismo tiempo, la devaluación del dólar provocó perdidas en los ingresos de la entidad y el ajuste de la inflación redujo sustancialmente su utilidad y patrimonio. Cabe mencionar que a partir del 2002 FONDECO es una institución autosostenible financieramente que no depende de las donaciones de organismos internacionales, ni del Gobierno de Bolivia. En general el desempeño financiero de la entidad se caracteriza por:



- FONDECO es una institución financieramente autosostenible desde 2002; sin embargo, la rentabilidad registrada históricamente ha sido limitada. La proyección de un importante incremento en el corto plazo se ha visto seriamente afectada por su alta exposición en US$ y el limitado fondeo.

- Dada su alta exposición al riesgo agropecuario, los fenómenos climáticos ocurridos en los últimos 3 años han afectado notablemente la calidad de su cartera. No obstante, el equipo directivo y gerencial han logrado salvaguardar los activos de la institución a través de la adopción de adecuadas medidas reactivas, las que lograrían mejorar su perfil de riesgo para enfrentar futuros eventos similares.

- La salida del mercado de su principal financiador exige una mejora de su poder de negociación, estrategia de financiamiento y manejo de los riesgos de mercado.

- FONDECO presenta una alta posición abierta en US$ y una creciente (aunque moderada) exposición al riesgo de tasa de interés.

- Un de los desafíos para la entidad en el corto plazo es la implementación de su estrategia de crecimiento y diversificación de cartera, la descentralización de agencias y el acceso a financiamiento a mejores condiciones. En el mediano plazo, la entidad deberá afrontar además el proceso de regulación al que están siendo sometidas las Instituciones Financieras de Desarrollo. 1

1 Información extractada del Informe de Rating de FONDECO a Mayo 2008, elaborado por FitchRatings.



2. Contexto Contexto socio-económico

0,695

0,936

0,776

0,570

Ingresos altos

Ingresos medios

Ingresos bajos

América Latina y el Caribe

Bolivia

Índice de Desarrollo Humano, 2005

0,803

La situación política en Bolivia se mantiene en una permanente tensión; existe frecuentes divergencias entre el gobierno del presidente, Evo Morales y las prefecturas de los distintos departamentos, que se convirtieron en los principales opositores internos de su gestión. Los resultados de los referéndums autonómicos de Santa Cruz, Tarija, Beni y Pando y la incertidumbre acerca de la nueva constitución aprobada por la Asamblea

Constituyente, condujeron al gobierno a plantear un referéndum revocatorio en el mes de Agosto, para ratificar o vetar al presidente y los prefectos de cada departamento. Con relación al crecimiento económico se espera que el PIB se incremente este año hasta al menos un 4%. Crecimiento que posiblemente se verá afectado por una elevada inflación. La subida de precios de bienes de la canasta familiar, la insuficiencia de la oferta y el elevado gasto del gobierno han provocado altos niveles de inflación, de enero a junio 2008 se registró una variación acumulada del índice de precios al consumidor de 8.85%. El gobierno ha anunciado una mezcla de medidas ortodoxas e intervencionistas para reducir las presiones inflacionarias, que incluyen el subsidio de algunos productos alimenticios y el cupo de exportación para otros, buscando disminuir los precios y controlar la oferta. A nivel mundial la depreciación del dólar respecto a las diferentes monedas se ha mantenido constante en el transcurso del presente año. El boliviano a superando los niveles pronosticados de apreciación, desincentivando el ahorro en dólares. Con relación al ahorro en bolivianos, este se ha visto afectado por el fenómeno de la inflación, que conduce a una perdida de valor de la moneda. Ambos aspectos influyeron a un incremento significativo del ahorro en Unidades de Fomento a la Vivienda (UFVs)2. Con un Índice de Desarrollo Humano (IDH) de 0.695, Bolivia esta considerado entre los países con un IDH medio, inferior al promedio de su categoría y por debajo del promedio de América Latina y el Caribe. Bolivia presenta altos niveles de pobreza y desigualdad. La incidencia de pobreza y pobreza extrema a nivel nacional al 2006 es de 60% y 38%, respectivamente. El coeficiente de Gini para el mismo año es de 0.593. Las líneas de pobreza internacionales para el año 2005 señalan que el 23% y 42% de la población boliviana viven con menos de US$ 1 y 2 al día, respectivamente, tomando en cuenta la Paridad del Poder Adquisitivo

(PPA) entre países. Con estas cifras Bolivia es considerado uno de los países más pobres y desiguales de la región. En los últimos años la pobreza se ha reducido lentamente pero la desigualdad se ha mantenido constante. Muchos factores explican este hecho, el bajo crecimiento económico, los altos niveles de desempleo, los bajos niveles educativos de la población, entre otros; afectan negativamente la reducción de la pobreza en el país. La profunda

desigualdad económica registrada por el Coeficiente de Gini, se hace evidente en la distribución geográfica

2 Unidad de valor indexada a la inflación. 3 Unidad de Análisis de Políticas Sociales y Económicas (UDAPE).



de la pobreza. En el altiplano y los valles la incidencia de pobreza alcanza a un 66% y 64% de la población respectivamente, mientras que la registrada en los llanos es de un 48%. Haciendo referencia a la diferencia entre área rural y urbana, observamos que la incidencia de pobreza y pobreza extrema se concentra especialmente en el área rural, con niveles del 77% y 62% de la población. Sin embargo a nivel urbano también se registran elevados niveles de pobreza (50%) y moderados niveles de pobreza extrema (23%). El mercado laboral boliviano se caracteriza por su informalidad y las altos niveles de subempleo de la población, a diciembre 2006 la tasa de desempleo abierto4 era de 5.1%. El fenómeno del desempleo en el país ha provocado en los últimos años una alta migración hacia Argentina, Perú, España, Italia y Estados Unidos. La situación económica del país va de la mano de la situación social. De acuerdo al informe de seguimiento de los principales indicadores de los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODMs), elaborado por el Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), observamos que los resultados en reducción de la pobreza extrema obtenidos hasta el momento no han sido significativos. Según la información disponible los indicadores de educación, muestra avances considerables en términos de culminación, aunque no en el acceso. Según lo pronosticado por el PNUD, la cobertura neta de primaria no alcanzará la meta propuesta para el 2015. Respecto a brechas de género, Bolivia se encuentra en

desventaja frente al resto de países de la región, pero se espera acortar estas diferencias y alcanzar las metas planteadas para el 2015. La mortalidad infantil, sin embargo, presenta grandes dificultades para ser reducida en los próximos años. Sobre el ODM relacionado al medio ambiente, el acceso de la población a fuentes de agua potable se acerca al porcentaje planificado, mientras que para mejorar el acceso a mejores servicios de saneamiento, Bolivia deberá realizar mayores esfuerzos. En el contexto internacional, pese a que Bolivia presenta una evolución favorable de los distintos indicadores de seguimiento de los ODM, estos resultados son menos satisfactorios en relación a la mayoría de países de la región, ubicándose en un nivel intermedio entre aquellos considerados de similar desarrollo humano. Sector de las microfinanzas El sector de las microfinanzas en Bolivia es conocido como uno de los más desarrollados y competitivos de América Latina. Junto con, Perú, Ecuador y El Salvador, el entorno de Bolivia se presenta relativamente favorable para las microfinanzas comparado con países más grandes como Argentina, Brasil o México5. Bolivia, en los últimos años, se ha convertido en referente de las buenas prácticas en microfinanzas a nivel mundial. Un marco regulatorio adecuado, un elevado desarrollo institucional, experiencia en el negocio y la

4 Tasa de desempleo abierto= total de la población desempleada/ total de la población económicamente activa. 5 Según un informe reciente del Banco Interamericano de Desarrollo, que tomó en cuenta factores como: el clima para las inversiones, el desarrollo de las instituciones públicas y los marcos reguladores para las microfinanzas.



constante implementación de innovaciones financieras hacen del sector microfinanciero boliviano uno de los más fuertes de la región y explican en gran medida los resultados positivos del sector. El acelerado crecimiento de las microfinanzas en Bolivia en los últimos años, a pesar de una coyuntura política y económica difícil, parece señalar que las condiciones ideales para las microfinanzas difieren de las habitualmente consideradas para inversiones tradicionales. La oferta de productos y servicios de las Instituciones Microfinancieras (IMFs) se ha diversificado, las instituciones van más de allá de brindar créditos y ofertan cajas de ahorro, depósitos a plazo fijo, transferencia de giros, pago de servicios, seguro médico, entre otros. Las lecciones aprendidas de la crisis de sobre-endeudamiento de los 90’s y la creación de burós de crédito como INFOCRED que proporcionan información de los clientes de las IMFs reguladas y no reguladas, redujeron los problemas de mora y mejoraron la calidad de cartera de estas instituciones. La eficiencia del sector, que se ve reflejada en constantes mejoras en productos y servicios, reducciones en los costos administrativos-operativos y en la tasa activa de interés; se debe entre otros aspectos a los elevados niveles de competencia entre los diferentes actores que se desenvuelven en el mercado; bancos especializados en Microfinanzas, Fondos Financieros Privados, Instituciones Financieras de Desarrollo y Cooperativas de Ahorro y Crédito Cerradas y Abiertas. Es también interesante la forma de organización gremial de las diferentes IMFs. Los bancos especializados en microfinanzas y los Fondos Financieros Privados, entidades reguladas por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF), son parte de ASOFIN (Asociación de Entidades Financieras Especializadas en Microfinanzas) cuya cartera de crédito a marzo 2008 alcanzó la cifra de US$ 1.002 millones, el total de obligaciones con el público de estas instituciones asciende a US$ 803 millones expresado en más de un millón de cuentas de ahorro y plazo fijo, siendo estas las instituciones con mayor participación en número de ahorristas del Sistema Financiero Nacional (37%). Las Instituciones Financieras de Desarrollo (IFDs), como FONDECO, en su mayoría operan como organizaciones sin fines de lucro, se encuentran afiliadas a FINRURAL (Asociación de Instituciones Financieras para el Desarrollo Rural), institución que impulsó un sistema de autorregulación de sus socias durante los últimos 4 años. Los resultados de este sistema, permitieron que en Marzo del 2008 la SBEF emitiera una nueva resolución, incorporando a las IFDs al ámbito de la Ley de Bancos y Entidades Financieras, como entidades de intermediación financiera no bancaria. A diciembre 2007, el total de socias de FINRURAL (13 entidades) registraron una cartera de crédito de US$ 132 millones. Las Cooperativas de Ahorro y Crédito se dividen en dos grupos abiertas y cerradas, por tanto existe la Asociación de Cooperativas Cerradas y la Asociación de Cooperativas Abiertas, estas últimas son reguladas por la SBEF. A marzo 2008 las Cooperativas de Ahorro y Crédito Abiertas (23 entidades) registraron una cartera de préstamos de US$ 272 millones y un total de obligaciones con el público de US$ 310 millones. Por su parte el gobierno en mayo de 2007 impulso el inició de operaciones del Banco de Desarrollo Productivo (BDP), que es un banco de segundo piso que busca fomentar el desarrollo productivo en condiciones ventajosas. Este banco opera a través de tres entidades, dos bancos comerciales (Banco Mercantil Santa Cruz y Banco Unión) y un FFP (PRODEM). La creación de este banco estatal se basó en el precepto de que el sector productivo requería de créditos especiales que las actuales IMFs no estaban en condiciones de otorgar debido al riesgo involucrado con ciertas actividades agropecuarias, por lo cual se requería entregar créditos con mayores montos, a plazos más largos y condiciones de pago como de tasas de interés más flexibles. En este sentido, el BDP, ingresaría a satisfacer las necesidades de un sector desatendido por las IMFs. A pesar de las expectativas positivas del gobierno sobre la incursión en el mercado del BDP; al cierre de la gestión 2007 la cartera colocada fue limitada.


FONDECO – Bolivia – julio 2008 Intención y diseño / Sistemas internos Capítulo 3

3. Sistema de gestión del desempeño social Misión y estrategia

MISIÓN “Coadyuvar a que los campesinos y los habitantes de los sectores populares urbanos – hombres y mujeres – logren la participación plena y activa que les corresponde dentro de la sociedad boliviana, facilitándoles al efecto los medios que le permitan mejorar su situación económica.”

VALORES SOCIALES Justicia social Sostenibilidad

Eficiencia Eficacia Respeto

Fomento al desarrollo

La actual misión institucional de FONDECO fue reformulada en el 2007 por iniciativa de sus socios fundadores. El cambio en el enunciado de su misión se debe a que la Renta Interna de Bolivia solicitó el pago del impuesto a las utilidades porque en la anterior misión

de FONDECO se mencionaba que la institución otorgaba créditos y servicios financieros; al ser FONDECO una organización sin fines de lucro no puede obtener ganancias provenientes de sus operaciones. En la actualidad la institución se encuentra atravesando por un proceso de litigio con la Renta Interna en la Corte Suprema de Justicia por este asunto. Desde el punto de vista de los contenidos de la declaración estratégica, cabe resaltar que FONDECO cuenta con objetivos sociales número uno y tres explícitos, enfatizando particularmente en los campesinos y habitantes de los sectores populares urbanos y en lograr participación plena y activa de su población meta en la sociedad boliviana, así como mejorar su situación económica. Sin embargo, en la actual misión el objetivo social número dos se encuentra formulado en términos muy generales, mientras que en la anterior redacción se especificaba que se trataba específicamente de proveer crédito y servicios financieros. Adicionalmente, algunas palabras clave de la mision, como la “participación plena y activa” y “mejorar la situación económica” no cuentan todavía con definiciones formalizadas. Es importante anotar que a partir del 2001 FONDECO incorpora el concepto de economía rural que incluye otorgar financiamiento además del sector agrícola, al sector no-agrícola (como servicios rurales6 y crédito para vivienda rural7). Esta decisión implico un cambio en la metodología crediticia. La difusión de la misión a nivel organizacional está por mejorar. Al momento los sistemas formales para la difusión de la misión de FONDECO no son totalmente adecuados. No existe un manual formalizado de inducción al personal, y la uniformidad sobre el concepto de cliente meta a quien se orienta la entidad es limitada. No se refuerzan además los valores sociales al interior de la organización, lo que se evidencia en el limitado conocimiento de la misión y valores institucionales, especialmente por el personal nuevo. Dada su forma legal de Organización No Gubernamental y sin fines de lucro, FONDECO no tiene propietarios o accionistas. Sus 22 miembros asociados, vinculados a la Compañía de Jesús o a la ONG CIPCA, de la cual nace la institución, ejercen su gestión y control. FONDECO cuenta en general con una inclinación más fuerte hacia los temas sociales dentro de los miembros de su Directorio, dos de ellos son Jesuitas y se encuentran muy comprometidos con la misión institucional y velan por su cumplimiento. Existe además una fuerte orientación social de la Directora General y de los miembros de la Asamblea de socios fundadores. Aunque existe una fuerte orientación hacia rentabilidad social más que a la financiera, FONDECO busca obtener un balance a través de la integración de un nuevo miembro del Directorio con vasta experiencia en banca. Otra de las razones que impulsan a FONDECO a orientarse a lograr este equilibro financiero-social, se debe al proceso de regulación por el que atraviesa la institución. En cuanto a la información social que el

6 Restaurantes, transporte, centros de diversión, etc. 7 Mejora o ampliación de vivienda no se financia la construcción de vivienda



Directorio revisa y solicita a la Dirección General de FONDECO se encuentra el monto promedio de crédito y el número de clientes, así como el costo del crédito y la zona de financiamiento. La regulación por parte de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras de Bolivia, de supervisar y regular a las ONG que operan en el sector de las microfinanzas representa para FONDECO cierto riesgo de desvío de la misión debido a la regulación más estricta sobre el control general de riesgos y deberá ser cumplida por todas las entidades que conforman el sistema de las microfinanzas La tendencia a la minimización de riesgos por parte de las autoridades de regulación y supervisión podría resultar en una limitación en la provisión de servicios financieros a poblaciones rurales donde no hay vías de acceso, ni sistemas de comunicación avanzados. Esto representaría un obstáculo significativo al mantenimiento del modelo de operación de FONDECO, operando la entidad mayormente en sectores rurales y muy alejados de las ciudades, donde los recursos tecnológicos, así como las vías de acceso y algunos de los servicios básicos no se encuentran disponibles todavía. La actual regulación se presenta en general como un desafío para la institución, implicando la adaptación de criterios técnicos y el cumplimiento de normas y políticas más formales. Por otro lado, se percibe a esta regulación como una oportunidad para obtener fondeo a costos menores del público y disminuir el precio de los productos ofrecidos. Cabe también mencionar que la conversión en una entidad regulada, es un aspecto que ya se había contemplado dentro de la visión de FONDECO desde su nacimiento. Al momento la entidad ha trazado un plan de conversión a entidad regulada, el mismo que tiene un periodo aproximado de dos anos, el cual se piensa cumplir por etapas y contar con la asesoria de una entidad externa, que servirá de guía para avanzar hacia la culminación del proceso de regulación. Para consolidar su estrategia de fondeo y para la conversión en entidad regulada, FONDECO está considerando contratar a consultores externos para la adecuación de procesos y sistema de acuerdo a los criterios de la Superintendencia de Bancos para facilitar su proceso hacia la regulación. Sin embargo, FONDECO no cuenta todavía con una estrategia para el manejo del riesgo de desvío de misión debido al marco de regulación. El plan estratégico 2005-2010 de FONDECO contempla varios objetivos sociales alineados con su misión. Entre otros, se pueden mencionar:

- mantener un contacto directo con los clientes mediante agencias fijas y móviles; - asegurar los servicios financieros para el sector agropecuario a través de metodologías crediticias

adecuadas y conocimiento de la economía campesina; - alianzas con entidades reguladas para el manejo del ahorro rural y otros servicios financieros; - desarrollo de nuevos productos y servicios micro-financieros; - oferta de productos financieros con condiciones flexibles para mujeres; - cooperación con instituciones especializadas en asistencia técnica y medio ambiente.

Sin embargo, estos objetivos no se traducen en metas específicas para cada uno.

La estrategia de FONDECO incluye algunos aspectos principales que se orientan al logro de los objetivos sociales, ente ellos se encuentran: - Crecimiento: En áreas rurales y peri urbanas ofreciendo diversificación de créditos que financien actividades agropecuarias y no agropecuarias, a través de la profundización en mercados actuales y la ampliación hacia nuevos mercados, ambos relacionados al desarrollo de tecnologías crediticias y diversificación de servicios financieros mediante alianzas estratégicas con entidades financieras reguladas. El crecimiento se realiza en zonas cercanas a las agencias existentes. Como estrategia de expansión se prevé la apertura de nuevas agencias y consolidación de las actuales. El alto nivel de riesgo en las zonas rurales en actividades agropecuarias debido a los cambios climáticos, condujo a la institución a diversificar su cartera hacia créditos no agropecuarios, sin orientarlos hacia otras actividades como el comercio y los servicios. En este sentido, la estrategia a seguir es reducir la cartera agrícola e incrementar el portafolio de créditos no agrícolas y de fondos comunales.

o Profundizar en mercados actuales: Mayor penetración en el mercado actual, llegando a

diversos estratos poblacionales y diferentes rubros económicos, ofreciéndoles servicios financieros variados. Proceso que será el más importante para el crecimiento de la cartera en las zonas atendidas, así como para la reducción del riesgo financiero debido a la mayor diversificación.

o Ampliación hacia nuevos mercados: Mayor diversificación geográfica, expandiendo el alcance de las operaciones en nuevas zonas de trabajo. Esta ampliación de mercado permitirá atender a zonas que actualmente no se encuentran atendidas con servicios financieros.

- Desarrollo de tecnología y diversificación de servicios financieros: Identificar las necesidades y crear productos y servicios financieros adecuados para satisfacer a la población objetivo, que



constituyen estrategias esenciales para alcanzar los objetivos de autosostenibilidad y crecimiento planteados por la entidad. - Estrategia de fondeo: Plan de crecimiento basado entre otras acciones, en el fondeo local con costo inferior a través de la captación de ahorro del público. Para lograr captar ahorro, FONDECO se encuentra en un proceso de conversión a entidad financiera regulada, en un periodo aproximado de dos años para obtener la autorización de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras que faculta captar ahorros del público. - Alianzas estratégicas: Establecer una alianza para llevar a cabo un programa de desarrollo rural en el Municipio de San Julián, que permitirá la movilización del ahorro rural y la ampliación de oferta de servicios financieros en esa zona, con base en tecnologías apropiadas a las condiciones y necesidades económicas, sociales y culturales de sus pobladores en el contexto rural.

Sistema de seguimiento y monitoreo Cabe mencionar que en el 2008 FINRURAL llevó al cabo una auditoria que identificó algunos indicadores sociales relevantes (instrumento CERISE), los cuales todavía no se han introducido en el sistema por ahora, pero la intención institucional es hacerlo mas adelante. No se dispone además de un conjunto completo de indicadores sociales en el sistema de información, aunque recientemente se inicio un proyecto piloto para la medición del nivel de pobreza de los clientes (PPI perfil de pobreza para fondos comunales e INAFI micro-créditos). En general el sistema de información gerencial de FONDECO presenta debilidades tanto en términos de subutilización del sistema como de recursos humanos dedicados, lo cual podría amenazar el crecimiento institucional (como por ejemplo: la falta de generación de reportes a tiempo, la implementación de nuevos productos y servicios por saturación de funciones del recursos humano dedicado y disponible, falta de información disponible en línea, etc.) De las 18 agencias con que cuenta la institución, 9 trabajan en línea y las restantes 9 agencias, actualizan la información semanalmente. Falta también una sistematización para la elaboración de los reportes tanto para los inversionistas internacionales como para los requerimientos internos de información. En términos generales, los sistemas actualmente en funcionamiento para hacer seguimiento y monitorear el progreso en el logro de los objetivos sociales, no permiten de informar adecuadamente la toma de decisión y la estrategia: OS1 Al momento la institución monitorea el perfil de sus clientes a través del seguimiento del monto

promedio del crédito, pero cabe mencionar que se encuentra realizando un proyecto piloto para la implementación de la herramienta PPI para la medición y monitoreo de la pobreza de los clientes de fondos comunales. El sistema de información de FONDECO permite obtener información de los clientes por género, zona, actividad económica y destino del crédito; además se puede obtener tanto un desglose del balance de cartera de cada miembro del grupo comunal, así como un consolidado por grupo, aunque no maneja un registro del ahorro. Sin embargo, cabe mencionar que la clasificación de clientes por zona peri-urbana o rural es susceptible de mejoras en términos de precisión de la definición8 y seguimiento. Actualmente se está participando en un proyecto piloto con INAFI para medir el perfil de pobreza de los clientes de micro-crédito de la entidad.

OS2 La institución no cuenta con canales formales para recibir retroalimentación del cliente. El sistema

actual no provee de reportes sistemáticos sobre la tasa de deserción de clientes y ni de las razones deserción. Aunque el conocimiento de sus clientes esta dada por la relación existente entre los clientes con los oficiales de crédito. Aunque los datos de detención de clientes son manejados por el área de crédito de FONDECO, dicha información no se tiene disponible para todos los años y no se la procesa con regularidad para toma de decisiones.

OS3 Se realizó una evaluación de impacto en el 2007 por FINRURAL. Se esta llevando a cabo además

otro proyecto piloto con FINRURAL y con el apoyo de la Fundación Grameen para implementar la herramienta PPI para medir no solamente el grado de pobreza de los clientes de los fondos comunales, sino para medir el grado de salida de la pobreza de sus clientes. Estos proyectos pilotos se están realizando en los departamentos de La Paz y Tarija, herramienta que se tiene pensada expandirla al resto de las sucursales para medir el cambio en el perfil de pobreza de los clientes de FONDECO.

88 La definición identifica a las áreas rurales como todas las zonas que no estén comprendidas dentro de las ciudades capitales de cada departamento. No existe una defección de zona peri-urbana.



El sistema de información gerencial, en general, no acompaña adecuadamente la toma de decisiones, no generando informes completos de información sobre los avances hacia el cumplimiento d la misión. Coherencia de los sistemas con la misión Diseño de productos En general las garantías exigidas, así como el monto mínimo de crédito ($300 para individual y $60 para comunal) son accesibles a la clientela meta de FONDECO. Cabe mencionar que no se financian créditos agrícolas a arrendatarios de tierras ni a agricultores que no vivan en la zona de cultivo. La misión no especifica cuales segmentos del sector campesino sea la población objetivo y, por lo tanto, ese sistema no constituye un desvío explícito de la misión, aún si limita el segmento de la población con acceso a los servicios. El requisito del depósito de un ahorro obligatorio inicial para los préstamos comunales, 15% del monto otorgado, forma parte de la metodología adoptada y no parece representar una barrera para el acceso de los clientes meta. La red de agencias de FONDECO permite un adecuado acceso a los campesinos y pobladores de las zonas se encuentra actualmente operando. Gestión de recursos humanos Los procesos de selección del personal no cuentan con criterios formales de alineamiento con la misión, aunque se toma en cuenta de manera informal, la orientación social de algunos de los aspirantes, especialmente de los oficiales de crédito. Durante la inducción del personal nuevo a la entidad, se incluye una charla sobre la misión. Por otro lado, no se difunde, ni refuerza específicamente la misión y los valores institucionales durante la capacitación al personal, tampoco se lo hace a través de carteles, o en reuniones del personal. No se realiza en FONDECO una evaluación del desempeño al personal, por lo tanto no existen vínculos entre la misión y valores institucionales con el desempeño de los funcionarios. El sistema de incentivos para área de crédito muestra equilibrio entre monto de la cartera, número de clientes y morosidad del portafolio, pero no se encuentra plenamente dirigido a propiciar el logro de la misión y no incluye mecanismos directos específicos para impulsar el cumplimiento de los tres objectivos sociales.

RIESGO LIMITADO DE DESVÍO VOLUNTARIO DE MISIÓN

- Buen compromiso social del directorio y gerencia

CIERTO RIESGO DE DESVÍO INVOLUNTARIO DE MISIÓN - Legislación: posible alejamiento de zonas rurales remotas debido a la regulación del país. - Estrategia: falta de un conjunto de objectivos y metas sociales formalizados y completo - Sistema de seguimiento y monitoreo: en general no existe aún un seguimiento sistemático,

completo y formalizado del avance hacia el cumplimiento de los objetivos sociales. - Recursos Humanos: la estrategia de expansión permite la contratación de personal nuevo, que

podría no ser coherente con la misión de la institución debido a sistemas de difusión de la misión por mejorar


FONDECO – Bolivia – julio 2008 Valores promovidos Capítulo 4

4. Responsabilidad social Responsabilidad social hacia el personal FONDECO cuenta con un manual de personal donde se abordan algunos temas de ética y comportamiento en el trabajo y también sobre los valores institucionales, sin embargo, no cuenta a la fecha con un código de ética completo y formalizado.

Durante los últimos cuatro años se observa un crecimiento en el número de empleados de FONDECO. Al cierre de junio 2008 la entidad contaba con 73 colaboradores, de los cuales el 36% son mujeres y el restante 64% son hombres, mostrando un balance a favor del género masculino. De igual manera, se observa una participación del 33% de mujeres en la Gerencia y el restante 67% conformado por hombres, aunque la entidad esta liderada por una mujer que ocupa el cargo de Directora General. Se percibe en general un nivel de compromiso del personal con la institución limitado,

debido en parte a la falta de una Unidad de Recursos Humanos que gestione todos los asuntos relacionados al personal, en particular la gestion de conflictos. Al momento, la Directora General se encuentra a cargo de administrar al personal. Aunque la necesidad de crear una unidad de recursos humanos ha sido identificada por la Dirección General, limitaciones en el presupuesto institucional impiden la conformación de esta área y se han priorizado otras necesidades. El índice de rotación del personal del 7% en el periodo Jul07-Jun08 no es alto en terminos absolutos; sin embargo, eso se debe en parte a temas relativos al clima laboral y al nivel salarial, que generalmente se encuentra por debajo del mercado. Se percibe una disconformidad mayor con el clima laboral en la oficina central que en las agencias, debido a una comunicación mejorable a nivel gerencial y a la escasa práctica de trabajo en equipo en la matriz. En general existe una débil comunicación y tensiones entre el área de Crédito y Cobranzas con el área Administrativa Financiera. La difusión de objetivos entre las áreas presenta espacios de mejora, comenzando por sus líderes. No existen criterios homogéneos para el manejo de las agencias por parte de la Gerencia de Crédito y Cobranzas y Gerencia Administrativa Financiera, lo cual produce una duplicidad de procesos entre ambas áreas. Por otro lado, el ambiente de trabajo en las agencias es generalmente bueno y se manifiesta en un mayor compromiso institucional por el fomento del trabajo en equipo. Existe una limitada comunicación entre las Agencias con la Oficina Central. El gerente de Crédito y Cobranzas y la Directora General no vistan las agencias de forma regular y no se fomenta la participación del personal en el planeamiento estratégico, ni se realizan reuniones anuales sistemáticas con todo el personal. Se percibe además cierta demora en la toma de decisiones del equipo Gerencial que incluye a la Dirección General, siendo una de las razones la carga laboral excesiva en ciertas áreas (Contabilidad y Sistemas), debido principalmente a la poca delegación de funciones. Hasta la presente fecha, FONDECO no ha realizado una encuesta de clima laboral, ni un estudio sobre el nivel de sueldos de la institución en comparación con el mercado boliviano. La remuneración en el personal que no pertenece el área comercial, no esta completamente en línea con el mercado. Se realizo un ajuste de los salarios, que anterirmente eran denominados en US$ y actualmente se perciben en bolivianos. Los funcionarios del área comercial reciben un incentivo variable mensual adicional a su sueldo fijo el mismo que es percibido como un proceso transparente, aunque no participan de este incentivo el resto del personal administrativo y de operaciones. En cuanto a otras condiciones contractuales, la entidad requiere que para la contratación de los oficiales de crédito y supervisores de agencia, exista una garantía del empleado, que consiste en la firma de una letra de cambio a favor de FONDECO y dejar en custodia de la entidad los documentos originales de propiedad de bienes inmuebles del nuevo colaborador, lo cual es percibido como un requisito no deseado por los empleados. Como beneficios adicionales que FONDECO ofrece a sus empleados se encuentra el pago de una prima anual a todo el personal, en base a las utilidades de la institución. Otro de los beneficios de la institución es el seguro contra accidentes por y el seguro de vida para los oficiales de crédito y supervisores de agencia Existe también un incentivo monetario que permite la



capacitación del personal de forma externa y consiste en el apoyo económico por parte de la institución de un porcentaje del valor total de la capacitación, que varia conforme al curso a seguir. El proceso de planeamiento de las metas no es participativo y no existe un sistema de evaluación del desempeño formalizado, ni un plan de carrera profesional. Aunque existe un plan de capacitación y se promueve el entrenamiento del personal, especialmente del área de negocios, éste no se encuentra ligado a la evaluación del desempeño. Responsabilidad social hacia los clientes - FONDECO cuenta con un manual de personal debidamente formalizado y difundido, que sirve de cómo

una guía de conducta para toda la institución. - En lo que se refiere a la capacitación de los clientes,

FONDECO no ofrece capacitación, ni asistencia técnica, en cuanto a la capacitación en temas de empodemamiento de la mujer, este componente no ha sido todavía incorporado por le entidad.

Micro Banking Bulletin, 2006

0 10 20 30Rendimiento de carera real

ALyC Mediana, FSS

Clientela meta alta

Sin fine de lucro

Alcance pequeño

Individual/Solidario

ONG

FONDECO

- En relación al costo de los servicios financieros, se observa que el rendimiento de la cartera de FONDECO alcanza el 23% al cierre de junio 2008; mientras que el rendimiento real de la cartera a la misma fecha registra el 4,9%, siendo la tasa de préstamo nacional del 14%. El manejo eficiente de los costos de operación (tasa de gastos operativos en 2007 igual a 13,8%), es el resultado de un manejo moderado del costo. La actual política crediticia establece que la tasa de interés será determinada en relación al riesgo de la actividad financiada y constituye su principal ventaja competitiva en el financiamiento de créditos con montos menores al US$ 3.000, ya que se encuentra por debajo del promedio del mercado y de sus principales competidores.

- Debido mayormente a que el mercado boliviano de microfinanzas presenta altos niveles de competencia, existe para los clientes de FONDECO cierto riesgo de sobre-endeudamiento, especialmente en los que se encuentran ubicados en zonas peri-urbanas. Sin embargo la entidad aplica adecuadas medidas de mitigación de riesgo formalizadas en la política de crédito de la entidad: • No se otorga financiamiento a clientes con créditos reprogramados, no se pueden financiar

intereses de deudas existentes, ni para el pago de cuotas iniciales para adquirir otras deudas, aunque se permite la compra de deudas, solamente si la capacidad de pago del cliente lo permite.

• Existe un número máximo de tres préstamos vigentes que puede tener un cliente de fondos comunales con otras entidades, siendo FONDECO la cuarta institución prestamista, y no se puede otorgar préstamos si el cliente tiene vigente una deuda por un monto superior al solicitado en FONDECO. No se permite conceder créditos a clientes en mora o a garantes de algún crédito en mora. Sin embargo, existen excepciones y se permite otorgar créditos a clientes que han caído en mora en otras instituciones, solamente si son clientes antiguos y que tengan un buen historial crediticio en FONDECO.

• Para los clientes individuales no existe un número máximo de entidades financieras con las que el cliente pueda trabajar, lo cual conlleva a que el riesgo de sobreendeudamiento sea mayor en los clientes individuales, aunque se mitiga por el análisis de la capacidad de pago de los clientes.

• Es posible la condonación de intereses penales hasta el 100% y de intereses corrientes hasta el 50% debido a desastres naturales que afecten a la clientela agrícola.

• Para realizar el análisis de la capacidad de pago de los clientes se toma en cuenta la información proporcionada por el buró de crédito INFOCRED para instituciones financieras y ENSERBIC que incluye deudas con casas comerciales, proveedores de insumos, acopiadoras y juicios ordinarios (montos desde 24.000 bolivianos en adelante)

• Para otorgar créditos a fondos comunales se permite tener como máximo dos créditos adicionales con otras instituciones financieras y que esas deudas no sobrepasen el monto de 24.000 bolivianos. Cada actividad agropecuaria tiene su propio CRP (costo, rendimiento y precio) que se maneja por agencia y por producto y se actualiza cada año. Además se analiza la cobertura geográfica para expansión por zonas permitidas.

• En la evaluación de la capacidad de repago se toma en cuenta todas los ingresos de la unidad familiar en el análisis de la capacidad de pago. En la evaluación de la capacidad de pago se toma en cuenta las deudas reportadas y no reportadas, pues se disminuye un porcentaje adicional por las deudas no reportadas del cliente. Existe un reglamento para normar los préstamos internos de los fondos comunales: se puede otorgar solo una vez crédito a un socio en el ciclo, se exigen dos



garantes personales miembros del fondo, monto no sobrepasa la deuda actual con FONDECO. Se revisa la base de datos del INFOCRED en cada ciclo para cada uno de los miembros de los fondos comunales.

- Debido a la coyuntura económica que atraviesa Bolivia en estos momentos, asì que a la considerable devaluación que sufrió el US$ en el último año,, FONDECO esta limitando el otorgamiento de créditos solo en bolivianos, exponiendo a cierto riesgo de cambio una parte de los clientes con empresas ligadas a la moneda extranjera... La entidad aun no ha convertido a bolivianos el ahorro de inicio (requisito indispensable para que los clientes accedan a un crédito en los fondos comunales), pues dicho ahorro obligatorio se encuentra actualmente en dólares y no hay un plan institucional para realizar dicho cambio de moneda.

- Existe un buen nivel de transparencia en la información que se entrega a los clientes. En el recibo de cobranza se detallan los valores por concepto de capital pagado, intereses corrientes, seguro de desgravamen, intereses penales, ahorro obligatorio, ahorro voluntario, gastos judiciales, honorarios e impuesto a las transacciones financieras (ITF), adicionalmente se indica el saldo anterior al pago y el saldo actual por pagar. En el cronograma de pagos se desglosa el monto desembolsado, el porcentaje de la tasa de interés, el monto de cada cuota, monto de capital, valores de los intereses, impuesto a las transacciones financieras ITF y la suma del total a pagar. A la directiva del Banco comunal se entrega una copia del contrato con su respectiva tabla de amortización de la deuda, el resto de los integrantes del grupo reciben solamente la tabla de amortización correspondiente a la parte de su deuda. El oficial de crédito explica de una forma en general adecuada a todos los integrantes de los fondos comunales y a los clientes individuales las condiciones del préstamo y contractuales y el cálculo de los intereses sobre saldos de capital.

- Se considera que el nivel de conciencia financiera en los clientes de FONDECO es adecuado, existiendo un buen manejo por su parte de las condiciones de los productos. Se observó que en general los clientes saben cuanto se les cobra por el seguro de desgravamen, conocen de la existencia de una comisión por trámite administrativo y el costo efectivo del crédito. Cabe resaltar que en la mayoría de los casos, el oficial de crédito habla la lengua del grupo étnico que atiende y se identifica con la clientela meta, aunque no se realicen actividades específicas de educación financiera de los clientes.

- No existe al momento un mecanismo que permita el manejo de reclamos y controversias que se presenten en FONDECO con sus clientes.

- En cuanto al sistema de control interno, se encuentran algunos espacios susceptibles de mejora, como por ejemplo el llegar a cubrir la meta mensual de visitas a las agencias, p siendo insuficiente el numero de personas que se dedican a las visitas de campo. Además el nuevo auditor interno no cuenta con la información oportuna al cierre de cada mes, lo que ocasiona retrasos y errores en los reportes generados por el área. .

Responsabilidad social hacia la comunidad y el medioambiente - Comunidad:

No existe una política formal de la institución sobre la responsabilidad social hacia la comunidad, aunque es importante mencionar que una de las fortalezas de FONDECO es el conocimiento profundo de las comunidades donde opera, pues en su mayoría, pertenecen a poblaciones campesinas y rurales, que se identifican con la misión institucional y trabajan con la entidad desde hace 10 años. Sin embargo, la política de crédito9 incluye restricciones relativas a actividades contrarias a los principios morales.

- Medio Ambiente: En la política de crédito se mencionan algunos aspectos importantes relacionados con la protección y el cuidado del medioambiente. Entre otras actividades, se especifica la prohibición de otorgar financiamiento a la fabricación o comercialización de productos químico-orgánicos o cualquier otro producto peligroso a la salud y medio ambiente. Sin embargo no existen todavía sistemas que garanticen el fiel cumplimiento de la política, lo cual es muy relevante para FONDECO, siendo las operaciones concentradas en área rural y el sector agropecuario, pues uno de los objetivos que persigue la entidad es brindar capacitación a sus clientes a través de alianzas con otras instituciones.

9 No se puede otorgar financiamiento a actividades ilícitas o reñidas con los principios morales o las buenas costumbres, créditos para fines especulativos en el mercado de productos básicos, ni se otorgan créditos destinados a la fabricación o comercialización de productos químico-orgánicos o cualquier otro producto peligroso a la salud y medio ambiente. Se prohíbe además otorgar créditos vinculados hasta el segundo grado de consaguinidad para los empleados, miembros de la asamblea y directores de la institución.


FONDECO – Bolivia – julio 2008 Resultados Capítulo 5

5. Alcance Áreas de operación

La cobertura geográfica de FONDECO es intermedia en términos absolutos y buenos considerando el tamaño de la institución. FONDECO provee de servicios de crédito a las áreas rurales de 5 de los 9 departamentos de Bolivia, entre estos los 3 con mayor densidad poblacional del país; La Paz, Cochabamba y Santa Cruz. La entidad concentra sus actividades principalmente en el departamento de Santa Cruz, donde tiene colocada el 70% de su cartera activa total y cuenta con el 37% del total de clientes activos a nivel nacional. La diferencia entre el porcentaje de cartera colocada y el porcentaje de clientes, se debe principalmente a que los créditos otorgados en Santa Cruz10 son en su mayoría créditos agrícolas (debido a las características productivas de este

departamento) de montos altos en relación a los colocados en otras regiones del país como La Paz donde la mayor parte de los créditos son otorgados bajo la modalidad de fondos comunales. La profundidad del alcance geográfico de FONDECO es limitada debido al mayor posicionamiento de la entidad en Santa Cruz (37% de los clientes totales y 70% de la cartera) que presenta indicadores de pobreza por debajo del promedio nacional. Sin embargo la segunda región de importancia en cuanto a cartera activa y número de clientes, el departamento de La Paz presenta niveles de pobreza superiores al promedio nacional. Cabe destacar que la profundidad de alcance es mucho superior si se considera el criterio rural/urbano, concentrándose las operaciones de FONDECO en áreas rurales, donde se registran los mayores niveles de pobreza y pobreza extrema. La entidad se caracteriza por trabajar en zonas alejadas donde la provisión de servicios financieros es escasa. Según la definición adoptada por FONDECO, el 100% de las operaciones se encuentran en áreas rurales. Sin embargo, dicha definición es bastante amplia, identificando a las áreas rurales como todas las zonas que no estén comprendidas dentro de las ciudades capitales de cada departamento. De todas formas, se puede afirmar que la cartera de FONDECO es netamente rural y hasta hace algunos años agropecuaria también. Aunque tomando en cuenta el número de clientes, estos no son mayormente agropecuarios. Debido al alto riesgo de concentración en este tipo de cartera, la entidad decidió a ampliar el concepto de economía rural hacia otras actividades además de las agropecuarias y a limitar el crédito a zonas con mayor probabilidad de sufrir fenómenos climáticos adversos. Clientes alcanzados11

1%

32%

9%12%

7% 7%1%

-1%

-20%

0%

20%

40%

80%

100%

ene-dic05 ene-dic06 ene-dic07 jul07-jun08

Tasas de crecimiento

60%

Prestatarios activos Cartera activa

A Junio 2008 FONDECO cuenta con 9,945 prestatarios activos y una cartera de créditos vigente de US$ 7,3 millones. El desempeño en términos de amplitud de alcance es intermedio comparado con América Latina, y limitado comparado con otras instituciones microfinancieras en Bolivia. En los dos últimos periodos de estudio se observó una tendencia hacia la baja de la cartera activa (en USD dólares) originada principalmente por falta de fuentes de fondeo estables que permitieran expandir operaciones, y al cambio de moneda de la cartera de dólares a bolivianos. FONDECO

10 El Departamento de Santa Cruz se caracteriza por concentrar alrededor del 80% de la producción agrícola nacional. 11 La información está basada en datos del SIG.



presentara bajas tasas de crecimiento en relación al promedio del sector nacional. Respecto al número de prestatarios activos en el periodo de estudio, se constató que su incremento se produjo por la expansión de los fondos comunales en los distintos departamentos donde opera la entidad. La información disponible a nivel institucional no es suficiente para sustentar una clara definición de la profundidad de alcance de FONDECO. Sin embargo, las estimaciones de alcance geográfico, composición sectorial de la cartera, metodología de crédito y monto promedio de las transacciones, indican en general un alineamiento de la poblacion alcanzado con el segmento meta, identificado en la misión (campesinos y habitantes de los sectores populares urbanos – hombres y mujeres –). Vulnerabilidad social y perfil de hogares

4%

14%

48%

15%19%

Cartera activa por sector, Jun-08

Comercio

Servicio

Agropecuario

Vivienda

Otro

VISIÓN GENERAL SOBRE GÉNERO:

60% de los clientes son mujeres. 77% de los clientes en fondos comunales son mujeres. 27% de los clientes con microcrédito individual agrícola

y/o no agrícola son mujeres.

La mayor parte del total de clientes de FONDECO son mujeres y representan 60%. Mientras que en la cartera de fondos comunales este porcentaje es mayor, siendo el 77% mujeres quienes tienen crédito en los fondos comunales. Mientras en el caso de créditos individuales el porcentaje de mujeres representa tan solo 27%. El mayor número de mujeres en los bancos comunales se debe a las características de esta metodología que está orientada principalmente a mujeres. Sin embargo, cabe mencionar que, en el caso de los fondos comunales administrados por FONDECO, no se brinda ningún otro tipo de capacitación a las socias, mas que la metodología crediticia. En lo relacionado al perfil del hogar y del cliente, FONDECO no cuenta con un sistema de indicadores que permitan evaluar aspectos adicionales. Actividades financiadas y apoyo al empleo La cartera total vigente de FONDECO a Junio 2008 está compuesta por tres tipos de producto; en un 47.61% por micro-crédito agropecuario, que incluye actividades como el cultivo de hortalizas y vegetales, así como la crianza de animales tal como de ganado vacuno, porcino, avícola y venta de sus derivados; 34% por micro-crédito no agropecuario destinado al financiamiento de comercialización de alimentos, vestimenta y servicios; finalmente el 18.84% por fondos comunales, que financia actividades de consumo, servicios, agropecuarias, y mejoramiento de vivienda. Con respecto al número de clientes, el 65.73% del total de clientes de la institución utilizan el producto de fondos comunales y el restante 34.27% cuentan con microcrédito individual (agropecuario o no agropecuario). Analizando el destino del crédito otorgado por FONDECO, se observa que el 48% de la cartera activa financia actividades agropecuarias, le sigue en importancia el rubro de otros o de libre disponibilidad que corresponde al 19% de la cartera (la magnitud de este rubro se debe principalmente al hecho de que no se registra el destino final del crédito otorgado a través de fondos comunales y se lo considera en todos los casos de libre disponibilidad), el 15% de la cartera tiene la finalidad de cubrir las necesidades de vivienda que en la mayoría de los casos son refacciones o mejoras y no así compra de propiedades, 14% corresponde a servicios varios y el 4% es destinado al comercio. De acuerdo a las políticas de crédito de la institución no se financian nuevos emprendimientos para créditos agropecuarios y no agropecuarios con tecnología individual. El negocio o actividad agropecuaria deben tener al menos un año de funcionamiento para ser sujeto de crédito. En los fondos comunales la política es distinta y mucho más flexible para el financiamiento de nuevos emprendimientos, debido a que no se evalúa de forma sistemática la capacidad de pago de los clientes. La entidad en los últimos años ha reducido considerablemente su cartera agropecuaria para diversificar y reducir su riesgo. No se tiene contemplado fijar un porcentaje mínimo de cartera agropecuaria porque FONDECO tiene previsto satisfacer las necesidades de financiamiento de la economía rural sean estas agropecuarias o de otra índole.



Cabe mencionar que la entidad no financia mono-productores, por tanto los clientes agropecuarios en general tienen diferentes actividades que los ayudan a reducir su riesgo, la entidad no interviene en el destino del crédito siendo cada cliente es responsable del mismo.

547

82027%

41%

0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%

0100200300400500600700800900

Préstamo Préstamo anualizado

Loan size, median

$PPA % de INB per cápita

El análisis del perfil socio-económico del cliente es limitado por la falta de información en el sistema de la entidad; donde aún no se monitorea aspectos tales como; incidencia de pobreza, salud o educación, propiedad de los activos, acceso a servicios básicos y/o acceso a servicios financieros. La institución conoce está debilidad y se encuentra realizando proyectos piloto que le permitirán en un futuro monitorear y evaluar las características de sus clientes. Análisis del tamaño del préstamo El tamaño de los préstamos de FONDECO es intermedio. El préstamo promedio desembolsado es igual a US$ 2,463. Sin embargo, debido a la presencia de una pequeña cantidad de préstamos de tamaño significativamente superior al préstamo típico, la mediana del monto desembolsado a Junio 2008 es mucho menor, igual a US$ 298, que representa el 27.1% del INB per cápita y, expresado en dólares internacionales es igual a $PPA 547. Tomando en cuenta que en la mayoría de los casos el plazo de los préstamos anualizados es menor a un año, por la alta rotación de los créditos en los fondos comunales, la mediana y el % del INB per cápita se ajustan en $PPA 820 y 40.6%, respectivamente. La evolución del monto promedio desembolsado ha mantenido una tendencia decreciente en los últimos años pasando de US$ 2,567 en Diciembre 2005 a US$ 2,166 en Diciembre 2007, tendencia que se vio levemente revertida a Junio 2008, donde el monto promedio desembolsado ascendió a US$ 2,463.



6. Calidad del servicio Variedad del servicio La variedad de los servicios financieros ofertados por FONDECO se encuentra limitada a la provisión de productos de crédito debido a que su condición de entidad no regulada no le permite captar ahorros del público. Sin embargo, a través de un Contrato de Mandato de Intermediación Financiera con la Cooperativa San Martín de Porres, tres de las agencias ubicadas en Santa Cruz pueden recibir los depósitos de los clientes de la cooperativa en las oficinas de FONDECO.

FONDECO ofrece tres tipos de productos de crédito; microcrédito agropecuario, microcrédito no agropecuario y fondos comunales12. Se ha introducido además una variante al crédito agropecuario estándar, que es el micro warrant, orientado a proveer de préstamos a productores agrícolas con garantía de su producción13. Adicionalmente la entidad ofrece un producto de micro-credito individual denominado

12 Este producto se implementó en el 2001 como estrategia de crecimiento y de reducción de la mora.13 Crédito con garantía de la producción de arroz, trigo y maní (este último piloto), donde el ingenio que custodia el producto emite un aval que sirve de garantía para el crédito. El producto gracias a este nuevo crédito, no necesita ser



“agricultura por contrato” que consiste en que el agricultor firma un contrato de compre-venta de su producción con un tercero y este contrato sirve como la garantía que pide FONDECO para otorgar el crédito a su cliente. Cabe mencionar que existe otro tipo de crédito, que se llama “entre de crédito a Cooperativas de Agricultores y Comerciantes” que funciona emitiendo una monto como línea de crédito a toda la Cooperativa o Asociación a la que pertenece un cliente de FONDECO, siendo la garantía de la operación, una Carta Aval emitida por la Cooperativa o Asociación y el monto que se asigne a cada socio dependerá de la capacidad de pago del asociado y deberá ser acordado con la Cooperativa o Asociación. Actualmente la institución esta trabajando en la implementación de los siguientes nuevos productos de crédito que al momento se encuentran en fase piloto para su posterior masificación:

- Crédito artesanal: destinado a financiar a artesanos, donde la garantía es la maquinaria que posee el cliente o la nueva maquinaria que va a comprar y se otorgan montos desde 1,600 hasta 8,000 bolivianos.

- Crédito con prenda de mercadería: orientado a clientes que no tienen inmueble ni local propio, se financia con la garantía de un inventario mínimo disponible de 10,000 bolivianos.

- Crédito para transporte, destinado a la renovación o mantenimiento de vehículos, se financiará desde 4,000 hasta 24,000 bolivianos. La garantía es solidaria y contará con el aval de la Asociación de Transportistas con quien se firmará un convenio que estipula que en caso de no pago, la cooperativa coadyuvará a la acción de pago de acuerdo a los reglamentos establecidos en la asociación.

- Micro factoring, para proporcionar liquidez inmediata al cliente agrícola a través de la compra con descuento de facturas que tienen fecha futura de pago. La tasa de descuento se cobra al momento del desembolso con garantía de una letra de pago firmada por el cliente agrícola a favor de FONDECO, cuenta además con el aval del ingenio que pagará la factura total.

La variedad de los servicios financieros no crediticios es limitada porque no todas las agencias se encuentran en línea y solo en algunas de ellas se ofrecen los servicios del pago de la renta dignidad14, el cobro de servicios básicos, giros nacionales por medio del sistema de SERVIGIROS15, giros internacionales y cobro de remesas a través de un convenio con Money Gram. FONDECO cuenta con un Contrato de Mandato de Intermediación Financiera16 con la Cooperativa San Martín de Porres desde Marzo 2007, mediante el cual, la Cooperativa otorga a FONDECO la facultad de captar depósitos en caja de ahorros y plazo fijo y emitir certificados de aportación. Sin embargo, la oferta de los productos de ahorro ofrecidos por la Cooperativa San Martín, está también limitada a las agencias de FONDECO que están en línea. Adecuación de los servicios Los servicios financieros ofertados por FONDECO se adecuan en general a las distintas necesidades de la población objetivo. Los productos de crédito de FONDECO han sido diseñados en base a las necesidades de la población objetivo de la institución. El personal de Marketing y de Crédito tiene una amplia experiencia en el sector de las microfinanzas, por tanto los productos diseñados por esta área son en general acordes a las características y diversos requerimientos de la clientela meta. Para el diseño e implementación de un nuevo producto se realizan comparaciones con la competencia para ofrecer mejores condiciones, especialmente en lo que se refiere a costo del crédito. El plazo de los créditos se ajusta en general a los requerimientos y diferentes características de los clientes. EN este punto, cabe resaltar que el plazo es una de las principales características de diferenciación de FONDECO con otras entidades dedicadas a las microfinanzas, porque el plazo máximo de un crédito puede ser de hasta 60 meses, lo cual hace referencia a un enfoque social de desarrollo. El plazo y la frecuencia de los pagos para microcréditos agropecuarios se establecen en base a los ciclos de producción y a las zonas de cultivo. Para los fondos comunales y microcréditos no agropecuarios la frecuencia de pagos es mensual y constituye para los clientes una ventaja competitiva en el caso de los fondos comunales debido a que la competencia ofrece pagos semanales o quincenales. En este sentido los préstamos otorgados por FONDECO son percibidos como flexibles y pueden además ser reprogramados o

vendido inmediatamente después de su cosecha, si no que se libera por partes cuando su precio en el mercado se ha incrementado. 14 La renta dignidad es un bono mensual del estado para las personas mayores de 60 años. 15 Sistema de giros nacionales que funciona a través de convenios entre Instituciones Microfinancieras. 16 La duración de este contrato es de 5 años y FONDECO recibe por el servicio de intermediación financiera a partir del tercer año de vigencia del contrato, una comisión del 2% anual y a partir del cuarto hasta la conclusión de la vigencia del contrato, una comisión del 3% anual, sobre el saldo existente en cajas de ahorro, DPF y certificados de aportación.



pre-cancelados mediante abonos parciales al capital sin recargo. Es posible también que el cliente reprograme su deuda en caso de desastres naturales que afecten al cultivo.17

Por otro lado el monto es considerado por un segmento de los clientes como inferior al requerido.. Cierta inconformidad por parte de los clientes se encuentra sobretodo en los fondos comunales, donde, según la política de crédito, se otorgan préstamos graduales aumentando el monto en cada ciclo, hasta un máximo de US$ 1,000 en el décimo ciclo18. Esa politica contribuye al endeudamiento adicional de los clientes de FONDECO con otras entidades para satisfacer sus necesidades de fondeo. La cuota de los créditos es variable, es decir que el capital se mantiene constante y el interés decrece a medida que se paga el crédito, aspecto que constituye una importante ventaja competitiva según los clientes. La institución otorga también créditos paralelos a clientes, de microcrédito agropecuario y no agropecuario, con un buen historial de cumplimiento de sus deudas, el monto depende en este caso de su capacidad de pago y de la cancelación de al menos el 50% de su crédito vigente. Para los fondos comunales existe el crédito apoyo, que es un crédito adicional (por un monto máximo de 8,000 bolivianos) al del banco comunal, y esta dirigido a actuales clientes que se encuentren en su décimo ciclo y que cuenten con un buen historial de pagos. La ubicación de las agencias es adecuada a la clientela meta y toma en cuenta la alta dispersión poblacional en las zonas rurales. Debido a que las distancias en el área rural son largas y no todos los clientes tienen la posibilidad de desplazarse frecuentemente a la sucursal más cercana de FONDECO, los oficiales de crédito se mobilizan para visitar a los clientes. En el caso de los fondos comunales, muchos de estos están alejados de las agencias y el oficial de crédito se traslada hasta diferentes comunidades para llevar a cabo la reunión del fondo y la recaudación del crédito. En algunas comunidades alejadas no existe un espacio físico para la realización de dichas reuniones, aspecto criticado por los clientes. El tiempo de desembolso es percibido como largo por los clientes, en promedio de 1 a 2 semanas, en comparación con la competencia, que en el mayor de los casos es inferior a 1 semana. La demora en los desembolsos se debe entre otros factores, a que el proceso de aprobación de cualquier crédito esta centralizado en la oficina central e implica varias revisiones y la aprobación del Gerente de Crédito. El análisis a detalle de cada crédito termina retardando el tiempo de desembolso en las agencias hasta por un mes. Esta debilidad ha sido identificada por la entidad y se ha tomado la decisión de descentralizar este proceso, otorgando niveles de aprobación a las agencias por montos menores o iguales a US$ 3,000 o 24,000 Bolivianos. Se espera que el proceso de descentralización sea puesto en marcha en todas las agencias hasta finales del presente año. En el caso de los fondos comunales existen también problemas relacionados al tiempo para el desembolso, a pesar de que su aprobación en oficina central es mucho más ágil que la aplicada para los créditos agropecuarios y/o no agropecuarios. Como posibles motivos para el lento desembolso de fondos comunales se identificó; la solicitud en cada ciclo de toda la documentación de los clientes antiguos, la norma que obliga al Supervisor de agencia estar presente en todos los desembolsos y la insuficiente provisión de formularios del seguro de desgravamen. En este sentido, los clientes de fondos comunales sugieren que para acortar el tiempo de desembolso, las renovaciones se realicen el mismo día en que se termina el ciclo. Actualmente las renovaciones se efectúan una semana después del cierre del ciclo. Con respecto a la garantía, esta puede ser prendaria, hipotecaria, un registro de la vivienda o garantes personales en el caso del microcrédito agropecuario y/o no agropecuario, para los fondos comunales la garantía es solidaria, considerando el tipo de clientela atendida por la institución los requerimientos de este tipo de garantías son adecuados. El costo de los préstamos que otorga FONDECO es competitivo para el mercado microfinanciero de Bolivia. Se manejan tasas de interés diferenciadas para los clientes de fondos comunales, dependiendo del número de miembros da cada grupo19. Los clientes de fondos comunales comentan que los clientes antiguos y con buen historial de pagos deberían ser premiados e incentivados con reducciones en la tasa de interés o con cualquier otro tipo de obsequio.

17 En este caso la institución debe previsionar en su totalidad este crédito. 18 A los integrantes de fondos comunales no se les realiza un análisis de su capacidad de pago, por tanto de acuerdo a la política de crédito existen montos máximos de financiamiento en cada ciclo para reducir problemas de mora y sobre endeudamiento. 19 Para grupos de 10 a 14 integrantes la tasa de interés es de 32% anual, a partir de 15 miembros la tasa es del 30% anual.



Una de las fortalezas de FONDECO es la atención al cliente. En general, los clientes valoran la atención brindada por el personal de la institución, en especial la de los oficiales de crédito, que están especializados por tipo de metodología crediticia. Sin embargo, falta difusión de los servicios ofrecidos por la entidad y no se mide sistemáticamente la satisfacción del cliente ni se han realizado encuestas para medir la calidad de la atención prestada por la entidad. La tasa de deserción de clientes se mantuvo elevada durante los últimos periodos de análisis, con una ligera tendencia al alza: 42% en 2005, 46% en 2006 y 47% en 2007 y en el periodo Julio 2007 – Junio 2008. Cabe mencionar que la entidad no realiza ningún tipo de monitoreo sistemático de la tasa de deserción de clientes, ni cuenta con un criterio formalizado para medir el tiempo en el que se considera a un cliente como desertor. Tampoco se analizan las razones de la deserción, ni se establecen acciones específicas para controlarla en el caso de que se incrementará. Respecto a los ciclos de préstamos, la mayor parte de los créditos vigentes de la entidad, 46.9%, a Junio 2008, recién se encuentran en su primer ciclo, le siguen en importancia los créditos con más de cuatro ciclos, que representan el 23.6% del total. Los servicios financieros adicionales al crédito, como la oferta de productos de ahorro (a través del convenio con la Cooperativa San Martin de Porres), el pago de los servicios básicos, giros nacionales e internacionales y el cobro de la renta dignidad, son valorados por los clientes aunque no se encuentran disponibles en todas sus agencias por problemas de comunicación en las áreas rurales alejadas. Servicios no-financieros En la actualidad FONDECO no provee de ningún tipo de servicio no financiero, pero se tiene planificando introducir un modulo de capacitación para los clientes de fondos comunales, por medio de un convenio con el Instituto Radiofónico Fe y Alegría, las clases serán difundidas de forma presencial y radial para los clientes de la institución y por la radio para el resto de la comunidad. El tema principal de la capacitación será la administración de negocios. Por su parte los clientes están interesados en recibir capacitación, al menos una vez al final de cada ciclo, en especial sobre temas relacionados a manejo de negocios y ventas.


FONDECO – Bolivia – julio 2008 Anexo 1

Anexo 1 - Estadísticas Líneas de pobreza A continuación se presentan los valores, en moneda local, de las líneas de pobreza nacionales e internacionales utilizadas para evaluar el perfil de pobreza de los clientes. La línea de pobreza nacional se define como el costo monetario de un conjunto de bienes que satisfacen las necesidades alimentarias, de educación, vivienda, salud, etc. de un individuo promedio. Se clasifica a un hogar como pobre cuando el nivel de su ingreso o gasto es menor a la línea de pobreza. La línea de pobreza extrema nacional se basa en la construcción de una canasta normativa de alimentos que sea capaz de satisfacer los mínimos requerimientos nutricionales de una familia (o persona). El costo de esta canasta se denomina línea de pobreza extrema y se compara con el nivel de gasto privado corriente de los hogares; aquellos que presenten un gasto menor a la línea de pobreza extrema, se clasifican como indigentes o pobres extremos. La línea de pobreza extrema “USAID” se refiere al nivel de gastos del 50 percentil por debajo de la línea nacional de pobreza. Tamaño del crédito Para fortalecer la relevancia de la Proxy más comúnmente usada de profundidad de alcance, el análisis del tamaño del préstamo ha sido mejorada a través de los ajustes siguientes: - Dividir el tamaño del préstamo por el INB per cápita; - Convertir el tamaño del préstamo a $PPA - Normalizar el tamaño del préstamo sobre el periodo de un año; - Considerar no solamente el tamaño del préstamo promedio, sino también la mediana y otros momentos

de la distribución (primer y segundo cuartil) El análisis está basado en la lista completa de préstamos activos a Junio 2008 (monto otorgado).



Anexo 2 – Indicadores sociales



Anexo 3 - Definición de acrónimos e indicadores Acrónimo / indicador Definición / formula

Retorno sobre patrimonio (ROE) Ingreso neto antes de donaciones / Promedio del patrimonio

Retorno sobre activo (ROA) Ingreso neto antes de donaciones / Promedio de activos

Cartera en Riesgo (CeR 30 días) Cartera en riesgo > 30/ Cartera bruta vigente

Préstamos castigados / Promedio de cartera bruta Tasa de préstamos castigados

Tasa de cobertura del riesgo (>30 días) Reserva Acumulada/ Cartera en riesgo >30 días

Reserva /cartera bruta Reserva Acumulada para préstamos incobrables / Cartera bruta

Gastos en intereses y pagos por fondeo / Promedio de cartera bruta Tasa de gastos de fondeo

Tasa de gastos operativos Gastos Operativos / Promedio de cartera bruta

Productividad del oficial de crédito – Prestatarios Número de activos prestatarios / Número de oficiales de crédito

Productividad del Personal – Prestatarios Número de activos prestatarios / Número del personal

Desempeño Financiero

Deuda / Patrimonio Total Pasivo / Patrimonio

IDH Índice de Desarrollo Humano

PNB Producto Nacional Bruto

INB Ingreso Nacional Bruto

BM Banco Mundial

FMI Fondo Monetario Internacional

PNUD Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo

ODS Objetivos de Desarrollo del Milenio

Contexto

Dólares internacionales basados en la Paridad de Poder Adquisitivo $PPA

OS Objetivo Social Gestión de desempeño Social especifico, Medible, Alcanzable, Realista, determinado en el

Tiempo SMART

MBB Micro Banking Bulletin

Personal que dejó la IMFs durante el periodo / personal total promedio en el periodo Tasa de rotación del personal

Rendimiento de cartera Ingreso por intereses de cartera / Promedio cartera neta

Responsabilidad social

Rendimiento de cartera real (Rendimiento de cartera – inflación) / (1 + inflación)

Saldo promedio de préstamos activos Cartera activa / número de préstamos activos

Monto desembolsado en el periodo / Número de préstamos desembolsados Saldo promedio de préstamos desembolsados

Saldo promedio de préstamos activos sobre INB pro-capita (Cartera activa / número de préstamos activos) / INB pro capita

Saldo mediano de préstamos activos sobre PIB pro-capita 50th percentil de préstamos desembolsados / PIB pro capita

Saldo promedio de préstamos desembolsados, anualizado Monto desembolsado * (12 / meses de plazo del préstamo)

Alcance

Saldo de préstamos desembolsados, $PPA Monto desembolsado (moneda local) * factor de conversión $PPA

Calidad del servicio Tasa de deserción de clientes

(clientes activos al inicio del periodo + nuevos clientes que ingresaron (por primera vez) en el periodo – clientes castigados en el periodo – clientes activos al final del periodo) / (clientes activos al inicio del periodo)



Anexo 4 – Escala de Rating Social


rating social bb- bolivia, sr... · el amplitud de alcance, así como de cobertura geográfica, es...

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