presentatie cvg building business 14042015 v1.0
DESCRIPTION
Presentatie CvG Building Business 14042015 v1.0TRANSCRIPT
-
NIEUWE GELDSTROMEN Casper van Grieken 14 april 2015
-
INTERNATIONAAL KAPITAAL BELEGT ACTIEF IN NL
Source: PropertyNL
-
2014
TOENEMENDE KAPITAALSTROMEN NAAR EUROPA
Source: CBRE
-
Transparant
Beschikbaarbaarheid van core producten (direct en indirect)
Liquide markt
Groeiende vastgoedmarkt, relatief hoge rendementen
Betrouwbaar rechtssysteem
WAAROM EUROPA?
Source: CBRE
-
WAAR KOMT HET GELD VANDAAN?
Source: CBRE
-
Nederland staat met een investeringsvolume van 9.9mrd in 2014 op de 5e plek
Nederland heeft, vergeleken met deze top 5, een relatief lage werkloosheid (4%) en een lage staatschuld (69% van BBP)
TOP-5 BELEGGINGSMARKTEN IN EUROPA
Beleggings-volume ( mrd)
BBP (% groei)
Inflatie (%)
Werkloosheid (%, ILO-definitie)
Staatsschuld (% BBP)*
Verenigd Koninkrijk 77.1 3.0 1.5 6.2 91.1
Duitsland 39.8 1.5 1.0 5.0 77.3
Frankrijk 23.1 0.4 0.6 10.3 96.6
Zweden 14.5 1.9 -0.2 7.9 40.4
Nederland 9.9 0.8 1.1 6.9 69.6
Source: CBRE
-
AANTREKKELIJKE EUROPESE STEDEN
PRIME
HOGERE GROEI POTENTIES
London
Grote Duitse steden
Grote steden in Nederland, Frankrijk en de Nordics
Spanje | Portugal | Itali
Parijs
Source: CBRE EMEA Investor Intentions Survey 2015
-
WELKE STRATEGIE IS INTERESSANT VOOR BELEGGERS?
Kapitaalstromen naar niet-beursgenoteerde fondsen zijn fors, met focus op core
Europese en Aziatische beleggers zijn hoofdzakelijk genteresseerd in core strategie
Amerikaanse investeerders voornamelijk in opportunistische en value-add strategien
Inkomen is een middel met toenemende schaarste, en met 5% dividend yield, blijkt de vraag oneindig, derhalve toenemende interesse om meer risico te nemen
De Europese vastgoedmarkt loopt achter op die van de Amerikaanse, verwacht wordt dat onze markt gelijktrekt met de Amerikaanse, hierdoor is op de Europese
vastgoedmarkt nog een waarde sprong te behalen (indirect return)
-
ECONOMISCHE GROEI
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
Asia Pacific United States Eurozone World
2014 2015 (F) 2016 (F)
Jaar-
op-j
aar
GD
P g
roei (%
)
Stabiele groeifactor Stevig herstel
Source: CBRE Global Research
-
Grote hoeveelheid kapitaal, maar tot op heden lage allocatie naar vastgoed
VASTGOED EXPOSURE VAN KAPITAAL Vast
goed A
lloca
tie
Assets Under Management (in bn US$)
VS Hong Kong
VK Taiwan
Zuid-Korea*
Singapore
Japan
Maleisi
China
Europa
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000
(in US$ mrd)
Source: CBRE Global Research
-
APPETITE VOOR VASTGOED BELEGGINGEN VAN AZIATISCHE BELEGGERS GROEIT
0
50
100
150
200
US$
mrd
China
Japan
Zuid-Korea
Taiwan
Andere
US$130 mrd US$205 mrd
Source: CBRE Global Research
-
DRIE VAN DE TOP 10 AZIATISCHE PENSIOENFONDSEN INVESTEERT IN VASTGOED
- 400 800 1.200
GPIF, Japan
NPS, Korea
NSSF, China
CPF, Singapore
EPF, Malaysia
Local Government Officials, Japan
PFA, Japan
Future Fund, Australia
National Public Service, Japan
Emloyees' Provident, India
US$ mrd
4% allocatie naar vastgoed
2.5%
5.3%
Source: CBRE Global Research
-
RISICO STRATEGIEN IN VASTGOED
BESCHRIJVING KENMERKEN TYPE INVESTEERDERS
Core Stabiele, hoge huurinkomsten (direct) Relatief lage mogelijke waardegroei (indirect)
Lange termijn Laag risico Lage leverage Hoog dividend
Pensioenfondsen / verzekeraars (Aziatische partijen)
Opportunistic / Value-add
Relatief lage huurinkomsten (direct) Hoog mogelijke waardegroei (indirect)
Korte termijn Hoog risico Hoog leverage Laag dividend
Family offices / particulieren (Amerikaanse partijen)
-
AANTREKKELIJKE VASTGOED SECTOREN IN EUROPA
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
m
Office Retail Industrial Other
Source: CBRE
-
AANTREKKELIJKE VASTGOED SECTOREN IN NEDERLAND
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
m
Office Retail Industrial Residential
Source: CBRE
-
EISEN VAN KAPITAAL VERSCHAFFERS
Expert management
Alignment of interest
Liquiditeit
Transparantie & reporting
Governance: zeggenschap
Fees
Structuur
Vreemd vermogen
Strategie: seeded portefeuillle
Sustainability
-
CONCLUSIE
Kapitaal stromen naar niet-beursgenoteerde fondsen blijven fors, focus op core
Opportunistische strategien zijn inmiddels weer in staat om kapitaal aan te trekken
Liquiditeit in de secondaire markt is aanzienlijk toegenomen met belangstelling in core/core+ strategien, die algemeen verhandeld worden tegen NAV of NAV+
Core/core+ deals worden gesloten tegen een premium ten opzichte van de NAV, terwijl de discount gap van opportunistic en value-add fondsen iets kleiner is geworden
Verwachting is dat het verschil tussen marktprijs en boekwaarde (NAV) weer zal toenemen, zoals op de genoteerde markt
-
Casper van Grieken
Senior Director Capital Advisors
+31 (0)20 626 26 91
VRAGEN?