presentación carmignac evento inversis 28 enero 2013
TRANSCRIPT
1 1 1
Carmignac Gestion Un modelo diseñado para el largo plazo
2 2 2
3 filiales en Luxemburgo, en Alemania y en Italia
2 oficinas en Madrid y London
2 depositarios: Caceis Banque France y BPSS Luxembourg
Carmignac Gestion
Cifras y datos clave
Sociedad Gestora de Carteras creada en enero de 1989 por Edouard Carmignac.
1 241 millones de Euros de fondos propios.
Capital totalmente poseído por los directivos, los gestores y los empleados.
54.000 millones de euros de activos bajo gestión en los OICVM y gestión bajo mandato.
215 colaboradores de los cuales 23 gestores y analistas.
Fuente: Carmignac Gestion, 31/12/2012
3 3 3
Un refuerzo constante de los equipos en consonancia con nuestras temáticas estratégicas
Edouard CARMIGNAC Presidente y director general - Gestor
Frédéric LEROUX Gestor Global
Laurent CHEBANIER Analista Riesgo-país
Julien CHERON Analista cuantitativo
MULTIESTRATEGIA
François-Joseph FURRY Gestor
Maxime CARMIGNAC Gestora
GESTIÓN DE ESTRATEGIAS ALTERNATIVAS
Rose OUAHBA Responsable de renta
fija Gestora
Charles ZERAH Gestor
Carlos Andres GALVIS Gestor
Keith NEY Responsable de deuda corporativa
Caroline SLAMA Analista de deuda corporativa
RENTA FIJA INTERNACIONAL
Laurent DUCOIN Responsable de renta
variable europea Gestor
Samir ESSAFRI Gestor
Markus KULESSA Analista
RENTA VARIABLE EUROPEA
David FIELD Responsable Gestor
Simon LOVAT Analista
RENTA VARIABLE MATERIAS PRIMAS
Xavier HOVASSE Gestor
David YOUNG PARK Gestor
Haiyan LI-LABBÉ Analista China
Simon PICKARD Responsable de renta
variable emergente Gestor
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Matthew WILLIAMS Analista Sector Financiero
Antoine COLONNA Analista Sector de consumo
Tim JAKSLAND Analista Sector innovación Vincent STEENMAN
Gestor
Pierre VERLÉ Analista de deuda corporativa
4 4 4
¡Gracias por su confianza!
Fuente: Financial Times, Fund Buyer Focus, 13/02/2012
1. Blackrock 396
2. CARMIGNAC GESTION 18
3. JP Morgan
4. Fidelity
5. Schroders
6. Pictet Funds
7. M&G Investments
8. Franklin Templeton
10. DWS
216
184
219
252
126
9. Invesco
107
148
1009
NÚMERO DE FONDOS
Financial Times fm
Los distribuidores eligieron a Carmignac Gestion como 2ª mejor marca de gestión de fondos
CARMIGNAC GESTION ELEGIDA PRIMERA MARCA POR LOS
PROFESIONALES ESPAÑOLES ENTREVISTADOS
EN EL FUND BUYER FOCUS 2012
5 5 5
Mercados en Europa
6 6 6
Las acciones del BCE han permitido reducir considerablemente el riesgo de ruptura de la eurozona
Fuente: Bloomberg, a 17/01/2012
2
3
4
5
6
7
8
01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 01/13
Diferenciales de la deuda pública de la periferia a 5 años (frente al bono alemán)
Diferencial de España
Diferencial de Italia
7 7 7
El riesgo sistémico se ha alejado, aunque Francia se une a Italia y España en la recesión
La reducción del endeudamiento sigue siendo un potente freno para el crecimiento
La puesta en marcha de reformas estructurales en algunos países, el mejor comportamiento del resto del mundo y la política monetaria expansiva del BCE permitirán evitar lo peor, a condición de que la fortaleza del euro no se vuelva asfixiante
CONCLUSIÓN – ZONA EURO
8 8 8
Mercados en EE.UU.
9 9 9
Las políticas expansivas de los bancos centrales siguen alimentando las alzas de los mercados
Las rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. No son constantes en el tiempo
Fuente: Thomson Reuters Datastream, Les cahiers verts de l’économie, diciembre de 2012
Evolución de las Bolsas después de las sucesivas relajaciones monetarias de la Fed*
* Las diferentes rondas de relajación cuantitativa (QE) de la Fed comienzan con las diferentes declaraciones de Ben Bernanke. Evolución en euros QE1: 25/11/2008, las rentabilidades son bajas 3 meses después debido a los efectos de la quiebra de Lehman Ampliación de la QE1: 18/03/2009 QE2: 27/08/2010 (discurso de Bernanke en Jackson Hole) QE3: 31/08/2012 (discurso de Bernanke en Jackson Hole)
QE1 QE2 Operación
Twist QE3
6 meses 6 meses 6 meses 4
meses 6
meses
MSCI World +7% +13% +21% +5%
?
Euro Stoxx 50 +7% +15% +23% +8%
S&P 500 -3% +15% +26% +1%
MSCI Emerging Markets
+40% +5% +18% +11%
10 10 10
El consumo se mantiene y el acuerdo presupuestario debería reactivar la inversión
La moderación de la inflación y la falta de dinamismo del mercado laboral no empujan a la Fed a modificar su política monetaria expansiva
El contexto de recuperación continua del mercado inmobiliario, descenso de los costes energéticos y mejora de la competitividad constituye una coyuntura favorable para la actividad económica en EE.UU.
CONCLUSIÓN – EE.UU.
11 11 11
Mercados Emergentes
12 12 12
Déficit presupuestario en % del PIB* Deuda pública en % del PIB*
Países emergentes: márgenes de maniobra claros
Los márgenes de maniobra presupuestarios podrían utilizarse ... si fuera necesario
Fuente: CEIC, Carmignac Gestion, a 30/06/2012
* Previsiones 2012
EE.UU. Zona del euro China
7,0%
3,3%
2,0%
105,0%
92,0%
22,0%
13 13 13
En 2030, dos terceras partes del consumo provendrán de los países emergentes
Fuente: OCDE, 2010, The Emerging Middle Class in Developing Countries
% d
el c
on
sum
o m
un
dia
l
ÁFRICA
EMERGENTES X 2
DESARROLLADOS ÷ 2
Consumo mundial: países desarrollados frente a países emergentes
30 %
49 %
65 %
64 %
46 %
30 %
5 % 5 % 5 %
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2009 2020 2030
14 14 14
Señales inequívocas de recuperación en China (aunque el crecimiento oscilará entre el 7% y el 8%) que deberían acompañarse de una recuperación en la demanda de materias primas
La guerra cambiaria entre los países desarrollados (principalmente Japón) va a obligar a los países emergentes a adoptar políticas monetarias acomodaticias
La situación económica del conjunto de los países emergentes es saludable y puede beneficiarse de la recuperación de la actividad estadounidense
CONCLUSIÓN – PAÍSES EMERGENTES
15 15 15
El alejamiento del riesgo sistémico se ha consumado y eso ha hecho posible una normalización de los mercados
La reaceleración china, junto con políticas monetarias más expansivas en algunos países emergentes, contribuirán a que el crecimiento mundial sea satisfactorio
EE.UU. debería desempeñar de nuevo un papel de locomotora mundial, de la mano del incremento de las inversiones y de una política monetaria expansiva
La liquidez mundial, alimentada por la guerra cambiaria que libran las principales economías, constituye un factor adicional de apoyo para la actividad económica
CONCLUSIÓN GENERAL
16 16 16
Estrategia de inversión
Europa: el alejamiento del riesgo sistémico atrae de nuevo los flujos de inversión internacionales hacia los activos de riesgo europeos
EE.UU.: el buen nivel de crecimiento relativo justifica las valoraciones actuales Países emergentes: la recuperación china, sumada a los buenos fundamentales de
algunos países, se conjugan para impulsar la revalorización de los mercados Japón: ¿La inversión del año?
La deuda pública refugio se debilita, pero las políticas monetarias expansivas (Fed, BCE) evitarán una subida acusada de los rendimientos
La deuda pública de Europa del Sur y algunos segmentos del mercado de deuda corporativa son atractivos
En cuanto a las principales divisas, el combate entre los fundamentales y los factores de liquidez continúa. A más largo plazo, los factores macroeconómicos deberían prevalecer
El descenso del yen debería continuar
RENTA VARIABLE
RENTA FIJA
DIVISAS
17 17 17
Carmignac Capital Plus
18 18 18
Carmignac Capital Plus: objetivos
* Índice Eonia: Ticker BBG EONCAPL7 Index
** Ratio de información: rentabilidad del fondo frente a su índice de referencia dividido por la volatilidad
¿Qué enfoque?
¿Qué perfil rentabilidad-riesgo?
Diversificación geográfica y por clases de activos
Gestión activa teniendo en cuenta la rentabilidad ajustada al riesgo y los niveles de correlación
Horizonte de inversión recomendado
Batir al indicador de referencia EONIA* capitalizado en un 2 % en un año
Volatilidad ex-ante inferior al 2,5 %
Ratio de información** > 0,8
Duración recomendada de la inversión: 2 años
19 19 19
Nuestros motores de rentabilidad
Diversificación en las diferentes clases de activos
* Fuente: Carmignac Gestion, a 30/09/2012; base 100: 30/09/2010
Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. No son constantes en el tiempo.
Mantenimiento Estrategias Rentabilidad + =
DEUDA CORPORATIVA
RENTA VARIABLE
DEUDAPÚBLICA
DIVISAS INSTRUMENTOS DEL MERCADO
MONETARIO + =
Carmignac Cash Plus: rentabilidad a 2 años*
98
100
102
104
106Carmignac Cash Plus
EONIA capitalizado
20 20 20
Rentabilidad neta acumulada en 2012
Carmignac Capital Plus
+4,92%
Volatilidad semanal
Volatilidad < 1%
Rentabilidad positiva ligada a una volatilidad controlada
Fuente: Carmignac Gestion, 30/12/2012
Base 100: 31/12/2011
Rentabilidad bruta
0 %
1 %
2 %
3 %
4 %
5 %
6 %
7 %
8 %
9 %
10 %
0 %
1 %
2 %
3 %
4 %
5 %
6 %
21 21 21
Carmignac Euro-Patrimoine : qué recordar
Un pie en el mercado de renta variable con una volatilidad controlada
EXPERIENCIA Un fondo de renta variable europea de stock-picking
OPORTUNIDADES Beneficiate el doble del análisis
de valores de Carmignac Gestion (mediante estrategias de valor
relativo)
FLEXIBILIDAD exposición neta entre el 0% y el 50%
REACTIVIDAD Gestión simultánea de la asignación sectorial y ela
exposición a renta variable
VENTAJAS Volatilidad reducida y controlada
POTENCIAL Estrategia escalable y con
800M€ bajo gestión
22 22 22
Un track-record muy sólido Rentabilidad desde Diciembre 2008 (comienzo F.J.Furry)
Past performance is not a reliable indicator of future performance. Performance may vary over time. Source: Morningstar, 30/11/2012; Base 100: 31/12/2008
Carmignac Euro-
Patrimoine** +27.35%
Performance indicator*
+4.88%
+6.36%
+1.22%
+1.31%
+5.54%
+10.15%
+21.03%
Carmignac Euro-Patrimoine
Performance indicator*
Euro Stoxx 50
Rentabilidad media anualizada
Volatilidad mensual anualizada
*50% Euro Stoxx 50 (EUR) ex-dividends + 50% Eonia Capitalised (EUR)
** Carmiganc Euro-Patrimoine A EUR acc
85
95
105
115
125
135
23 23 23
Un sólido control de riesgos independientemente de la dirección del mercado
Source: Morningstar as at 30/11/2012
* 50% Euro Stoxx 50 ex -dividends + 50% Eonia (capitalised)
Carmignac Euro-Patrimoine
Performance indicator*
Eurostoxx 50
Monthly volatility – 3 years
0%
5%
10%
15%
20%
25%
24 24 24
Beneficiarse plenamente de la dinámica emergente
DIVERSIFICACIÓN, 3 vectores de rentabilidad : Renta variable, Renta fija,
Divisas
FLEXIBILIDAD, una gestión activa de asignación
OPORTUNIDADES, un universo de inversión cada vez más grande
EXPERIENCIA, un saber hacer reconocido desde hace más de 20 años en la
gestión diversificada y la gestión emergente.
25 25 25
Carmignac Emerging Patrimoine: what to keep in mind
Take advantage of an innovative and unique emerging Fund
FLEXIBILITY Equity exposure
ranging from 0% to 50%
OPPORTUNITES Increasingly broad
investment universe of bonds, equities and currencies
CONTROLLED VOLATILITY
to limit the negative impact of market falls
CONVICTIONS Long-term believers in Emerging markets
PIONEERS
Investing in emerging markets since the company’s inception in 1989
26 26 26
Bonos
Mín. 50%
Divisas
Carmignac Emerging Patrimoine: Nuestro nuevo fondo diversificado
Riesgo bonos
-4 +10
Una gran horquilla de sensibilidades
Riesgo acciones
0% 50%
Una exposición variable a las acciones
•Deuda pública y privada en divisas nacionales e internacionales (USD, EUR...)
•Enfoque sectorial (núcleo/satélite)
• Sesgo hacia valores de gran capitalización
Beneficiarse de la revalorización o protegerse ante la depreciación de las
divisas
Acciones
Máx. 50%
27 27 27
Carmignac Emerging Patrimoine: múltiples recursos para adaptarse a las condiciones del mercado
Sensibilidad Asignación a
deuda Efectivo
Tasa de exposición a las acciones
Asignación a acciones
Enfoque defensivo
28 28 28
75
80
85
90
95
100
105
110
115
03
/11
04
/11
05
/11
06
/11
07
/11
08
/11
09
/11
10
/11
11
/11
12
/11
01
/12
02
/12
03
/12
04
/12
05
/12
06
/12
07
/12
08
/12
09
/12
10
/12
11
/12
12
/12
Carmignac Emerging Patrimoine: buenas ganancias desde el lanzamiento del fondo
Las rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. No son constantes en el tiempo
Fuente: Carmignac Gestion, a 31/12/2012
Base 100: 31/03/2011
Carmignac Emerging Patrimoine
+120,3%
Índice de referencia*
+8,4%
MSCI Emerging Markets
-3,0%
Activos gestionados a 31 de dic. de 2012:
1.808 millones de €
* 50% MSCI Emerging Markets (Eur) (excluyendo dividendos) + 50% JPM GBI EM (Eur)
Volatilidad a un año
Fondo: 7,7% Índice de referencia*:
11,2%
Rentabilidad desde el lanzamiento (31 de marzo de 2011)
29 29 29
Gama Patrimoine: Fondos complementarios
Source: Carmignac Gestion at 30.11.2012
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
Correlación a 1 año
100 %
Carmignac Euro-Patrimoine
+15,39%
Cartera Equiponderada*
+20,73%
Carmignac Patrimoine
+11,88% 95
100
105
110
115
120
125
30 30 30
Una relación rentabilidad y volatilidad mejorada
*the launch of Carmignac Emerging Patrimoine Fuente: Carmignac Gestion a 31/12/2012. Rentabilidades no reequilibradas . Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. No son constantes en el tiempo.
Volatility
Per
form
ance
Carmignac Capital Plus
Carmignac Emerging
Patrimoine
Carmignac Euro-Patrimoine
Cartera CCP/CEMP/CEP
5%
10%
15%
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
Rentabilidad y volatilidad desde 31/03/2011* hasta 31/12/2012
31 31 31
Gracias por su atención!
32 32 32
El presente documento tiene carácter meramente informativo y se destina a clientes profesionales. Se prohíbe el uso del presente documento con fines distintos a los previstos, así como la reproducción, difusión o transmisión total o parcial de la información a terceros, sin la previa autorización escrita de Carmignac Gestión. No tiene valor contractual, ni es un asesoramiento de inversión. Debido a su simplificación, las informaciones contenidas en el presente documento son inevitablemente parciales. Pueden ser subjetivas, y pueden ser modificadas sin preaviso.
Rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. El valor de una inversión está sujeto a las fluctuaciones del mercado, y los inversores pueden perder, llegado el caso, el importe invertido inicialmente.
El acceso a los productos o servicios presentados en este documento pueden ser objeto de restricciones hacia ciertas personas o ciertos países.
Los riesgos y gastos relativos a la inversión en los fondos presentados están descritos en los KIIDS (Documento de Información Clave para los Inversores).
El folleto, el Documento de Información Clave para los Inversores y los informes anuales de los fondos pueden obtenerse en nuestra página Web : www.carmignac.com o acerca de Carmignac Gestión. El KIID debe de ser remitido al inversor previa suscripción.
El conjunto de las rentabilidades de OICVM presentes en la Newsletter así como los documentos adjuntos, hacen referencia a las participaciones clase A EUR acc
Copyright : Los datos publicados en este documento son propiedad exclusiva de los titulares mencionados en cada página.
Documento sin valor contractual. Acabado de redactar el 19/11/2012
Carmignac Gestion – Société Anonyme au capital de 15 000 000 € - RCS de Paris B 349 501 676
Agrément AMF n° GP 97-08 du 13/03/1997 24 Place Vendôme – 75001 Paris – Tel : +33 1 42 86 53 35
Disclaimer