Hoja1PRACTICA DE FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 2012 TEMA: INVERSIONES Y CAPITAL DE TRABAJO.1. Considrese una situacin en la que, si realiza el proyecto se puede obtener un VAN de $ 50 sin incluir el costo del estudio ( $ 150 ), si loincluye en el flujo resultara negativo en $ 100. Si no se realiza el proyecto, igual debe pagarse el costo del estudio (VAN negativo de $ 150.Elabore el anlisis econmico y determine si bajo este criterio debe o no hacerse el proyecto?AceptarRechazarBeneficios1050Costos-1000Costo estudio150-150VAN(Calcule y comente el VAN)Al excluir el costo hundido, determine si debe o no hacer el proyecto.Sin costo hundidoBeneficios1050Costos1000Costo estudioVAN (calcule y comente el VAN)Considere que el nico efecto relevante del costo del estudio sobre el flujo de caja es el beneficio tributario cuando el proyecto es de creacinde una nueva empresa, ya que si se hace el proyecto, este gasto se activa como un intangible y es posible de amortizar (reduciendo la utilidadcontable), pero si no se crea la empresa, no es recuperable por no poder contabilizarse.Si se evala el proyecto en una empresa en funcionamiento, tanto el costo del estudio como su efecto tributario son irrelevantes, ya que haciendo o no el proyecto, ste se paga y el gasto es contabilizado.2. En Arequipa dado el explosivo aumento de proyectos inmobiliarios, un emprendedor estima posible vender 1,000 peridicos diarios a un precio de$ 1.00 cada uno. El costo de adquisicin de cada peridico es de $ 0.80.Los recursoss del emprendedor le alcanzan para pagar algunas de las inversiones fijas e intangibles como por ejemplo: permisos municipales, comprarel quiosco y una bicicleta para recoger y distribuir los peridicos. Aunque tiene seguridad en contar con los 1,000 clientes esperando por sus peridicos, el emprendedor no tiene recursos adicionales para el capital de trabajo ( comprar los peridicos temprano por la maana ( los distribuidores no le dan crdito).Se pide: a) Determine la ganancia diaria que tendra el proyecto, y cual es el monto requerido de capital de trabajo requerido para funcionar?b) Si un amigo le presta el dinero para el capital de trabajo, elabore el flujo de movimiento de las cuentas involucradas (Caja, deudas por pagar), al comprarlos peridicos como cambia la caja por Inventarios y cul es el importe de cuentas por pagar.Al vender los peridicos, cul es el movimiento de caja, que pasa con los inventarios y las cuentas por pagar.c) Suponga que el emprendedor debe entregar a su esposa el monto total de la ganancia diaria. Qu ocurre con el requerimiento de capital de trabajo en el segundo da? (Imagine que ha vendido todos los peridicos, es decir sus ingresos han superado a sus egresos, pero debe entregar la ganancia a su esposa).d) Cantos das debera ahorrar el emprendedor para cubrir su capital de trabajo? Cul es el importe total que debera tener en caja para superar este impase.y liquidar la deuda a pagar a su amigo.e) Como puede observarse, el negocio para funcionar necesita no slo de inversiones tangibles e intangibles sino requiere de un flujo constante de capitalde trabajo. Si Ud. fuera el emprendedor cmo financiara este monto: con deuda de la caja municipal?, con capital propio? O con las utilidades propias delmismo negocio. Justifique su respuesta.3. Una empresa productora de queso encuentra que su nivel de trabajo contable ha tenido histricamente, un comportamiento muy similar a la tendenciaobservada en el costo de adquisicin de su principal materia prima, la leche.La funcin que mejor explica esta relacin est dada por la ecuacin siguiente: Ctc = 6947 + 0.65 Lc42047Donde Ctc es el capital de trabajo contable y Lc es el monto anual de las compras de leche.Si se est evaluando una posible ampliacin, que obligar a aumentar las compras de la leche en $ 54000 anuales, cul es el monto de Inversin en capital de trabajo. Comente sus resultados.4. Los registros histricos de una clnica materna muestran que 20% de las madres llegaron para tener un parto normal y 80% por cesrea. De las madres quellegaron para parto normal, 90 % lo tuvieron y 10 % lo hicieron por cesrea. Es decir la clnica atendi 18 % de partos normales y 82% por cesrea.El tiempo promedio de permanencia en la clnica es de dos das para partos normales y 3.5 das para partos por cesrea. Calcule la permanencia promedioponderada.0.020,18 x 2,0 =0.360,82 x 3.5 =2.87Permanencia promedio=3.23Se sabe que la clnica demora aproximadamente cuatro das en facturar. Del total de pacientes, 40% no tiene previsin y paga de la siguiente manera:Al contado30%A plazo promedio 30 das70%El 60 % restante tiene previsin y la cobranza demora 60 das en promedio. El plazo promedio ponderado de cobranza resulta de:30 % de 40 % sin previsin y pago contado0 das70 % de 40 % sin previsin y pago contado30 das60 % con previsin60 dasEs decir0.3 x 0.4 x 0 =00.7 x 0.4 x 30 =8.40.6 x 60 =36Cobranza promedio =44.4En resumen determine :Permanencia promedio =3.23en dasPromedio de facturacin =4en dasCapital de Trabajo51630Cobranza promedio =44.4en dasPeriodo a financiar =51.63en dasLuego determine el capital de trabajo requerido si el costo anual de la clnica es de $ 365,000 . Comente sus resultados.5. Una empresa busca determinar el monto que deber destinar a la inversin en capital de trabajo si se aprueban la fabricacin y la venta de unnuevo producto para aprovechar la capacidad instalada ociosa.El proceso de produccin demora 20 das y se estima un periodo promedio de ventas de 10 das. Como resultado del estudio de mercado, se proyectavender a $ 65 cada una de las cantidades mensuales que se muestran en la tabla siguiente. Durante los meses de mayo, junio y julio , el negocio enfrentauna disminucin en las ventas ocasionada por una estacionalidad estructural y, por lo tanto, se puede suponer que se mantendr en los prximos aos.De acuerdo con las polticas comerciales de la empresa se prev un cobro de 30% al momento de materializarse la venta, 40% a 30 das y el 30% restantea 60 das.El ingreso mensual presupuestado para el primer ao de operacin es, entonces el que aparece en la ltima fila del siguiente cuadro.Proyeccin de ingresos mensuales.EneroFebreroMarzoAbril MayoJunioJulioAgosto Setiembre OctubreNoviembreDiciembrePrecio6565656565656565656565q ventas576600612284284284655655655655655$ Ventas374403900039780184601846018460425754257542575425754257530 % contado11232117001193455385538553812772.512772.512772.512772.512772.540% a 30 dias1497615600159127384738473841703017030170301703030% a 60 das11232117001193455385538553812772.512772.512772.5Ing. Mensual011232266763876633150248561846025694.535340.5425754257542575Para calcular los egresos mensuales, se debe definir primero la cantidad de unidades a producir cada mes. Para ello se aplicar la siguiente ecuacin:Pp = Pv + If - liDonde Pp = es el programa de produccin mensual; pv = la proyeccin de unidades vendidas mensualmente; If = el inventario que debe estar disponible a fin de mes; li = el inventario inicial del mes, que es igual al inventario final del mes anterior.Como la produccin es un proceso continuo, no se requiere tener el total de las ventas disponibles el primer da del mes. En este caso, se supondr que la poltica de laempresa es mantener 66.67% de las ventas proyectadas para el mes como inventarios de seguridad equivalentes o terminados al principio de ese mes. Programa de produccin mensualEneroFebreroMarzoAbril MayoJunioJulioAgosto Setiembre OctubreNoviembreDiciembreVentas576600612284284284655655655655655Inv. Final384.0192400.02408.0204189.3428189.3428189.3428436.6885436.6885436.6885436.6885436.6885436.6885Inv. Inicial384.0192400.02408.0204189.3428189.3428189.3428436.6885436.6885436.6885436.6885436.6885Prog.prod.384592.0008608.0004393.3224284284531.3457655655655655655La segunda fila corresponde a 66.67% de las ventas proyectadas para el mes siguiente y que debern estar en el inventario al finalizar el mes de produccin. La tercera fila es equivalente al saldo final del mes anterior. As, la produccin requerida en abril deber ser suficiente para cubrir las unidades que se vendern ese mes ms las que debern estar en el inventario al inicio de mayo. Pero como al inicio de abril haba 408 unidades, estas no debern producirse y se descuentan del total anterior. Esto es: Pp = 612 + 189 -408 =393Conocida la produccin esperada mensualmente, se calcularn el costo directo y el indirecto de produccin y ventas. Para ello se supondr que en materiales directos se gastan $ 14.8 por unidad, y $ 4.2 en mano de obra directa . Los costos fijos de fabricacin se estiman en $ 3926 mensuales, los de administracin en $ 5667 y los de ventaen $ 4322. Adems, se contempla el pago de una comisin a los vendedores equivalente a 3% sobre los ingresos efectivos. Se supone que la materia prima se paga en elmes en que se adquiere. Aunque lo usual es que si el mercado proveedor muestra que existen polticas de crdito para el abastecimiento, estas deben incluirse tal comose hace con las ventas.De acuerdo con esto proyecte el estado de egresos mensuales:Proyeccin de egresos mensualesEneroFebreroMarzoAbril MayoJunioJulioAgosto Setiembre OctubreNoviembreDiciembreMat. Directo5683.28761.611848998.405925821.171524203.24203.27863.9163696949694969496949694MOD1612.82486.403362553.601681651.954081192.81192.82231.6519427512751275127512751Costo Fijo Prod392639263926392639263926392639263926392639263926Costo fabric.1122215174.015215478.007611399.12569322932214021.56831637116371163711637116371Gstos vta var.0336.96800.281162.98994.5745.68553.8770.8351060.2151277.251277.251277.25Gstos vta fijos432243224322432243224322432243224322432243224322Gstos admon566756675667566756675667566756675667566756675667Egreso mens.2121125499.975226267.287622551.105620305.520056.6824564.368327130.83527420.21527637.2527637.2527637.25Luego de obtenido este cuadro, se pide calcular el saldo de caja mensual y acumulado. Utilice el mtodo de dficit acumulado (mximo) en el ao y asumir que lo que serequiere es financiar dicho monto con capital de trabajo. EneroFebreroMarzoAbril MayoJunioJulioAgosto Setiembre OctubreNoviembreDiciembreIngr. Mensual011232266763876633150248561846025694.535340.5425754257542575Egreso mens.2121125499.975226267.287622551.105620305.520056.6824564.368327130.83527420.21527637.2527637.2527637.25Saldo mens.-21211-14267.9752408.712416214.894412844.54799.32-6104.3683-1436.3357920.28514937.7514937.7514937.75saldo acum.-21211-35478.9752-35070.2628-18855.3684-6010.8684-1211.5484-7315.9167-8752.2517-831.966714105.783329043.533343981.28336. En la evaluacin de un proyecto de integracin vertical de la produccin, se contempla agregar los siguientes activos a la empresa. Con la informacin disponible, construya el calendario de inversiones de sustitucin durante el horizonte de evaluacin, que se defini en 10 aos.

ItemCantidadPrecioCosto totalVida til012345678910A63001,8003A1,8001,8001,8001,800B35001,5005B1,5001,5000-1500C11,2001,20012A1,200D102502,50010B2,5000-2500E25001,0004A1,0001,0001,000F21,0002,0004B2,0002,0002,000G64002,40016A2,400H22004002B4004004004004000-40012,80014021,8033,4041,5052,20673,4081,8094,4007. Una empresa busca determinar el monto que debe invertir en capital de trabajo si amplia el nmero de locales de venta de sus productos. El promedio mensualobservado en los otros locales indica que las ventas, costos unitarios y margende ganancia unitario son los que aparecen en la siguiente tabla.ProductoVentas (q)Cost. Unit.Margen unit0ABCDEFA36808103.213.2ingresos485865.6217930227250249135.6537524.4150980.4B14060123.515.5egresos368080168720180000196686447937111015C2250082.110.1saldo117785.6492104725052449.689587.439965.4D31226316.879.8E6399171.48.4F24674516.261.2Las conclusiones en el comportamiento en el capital de trabajo de los otros locales muestran que en la cuenta caja se mantiene un saldo promedio equivalente a tres dasde ventas, que las cuentas por cobrar corresponden a 18 das de venta y que los inventarios promedio mantenidos como stock son, para cada producto los siguientes:ProductoInventariosSUMACTA10 das costo1031831201111092.8219178082B14 das costo143183520156933.698630137C13 das costo133183420146904.1095890411D4 das costo4318252052694.3287671233E32 das costo3231853124150316.2109589041F7 das costo73182812164866.4109589041Las cuentas por pagar promedio equivalen a 20 das para los insumos de todos los productos, con excepcin de D y E, que tienen slo 12 das.Con esta informacin, determine el monto a invertir en capital de trabajo usando el mtodo contable.

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