perú: análisis de los rendimientos de los instrumentos...
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Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
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Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
El presente boletín es elaborado mensualmente por Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas (MCIF), como parte de sus publicaciones de la serie “Aprendiendo a Invertir”. El objetivo es brindar una base referencial de comparación objetiva de los rendimientos de los instrumentos financieros en el Perú. No se descuentan de estos rendimientos los costos de mantenimiento y similares. No constituye recomendación de inversión en ninguno de los instrumentos mencionados en el boletín. Se utiliza información pública facilitada principalmente por el BCRP, la SBS y la SMV (anteriormente CONASEV). Los detalles metodológicos se encuentran en la página www.mcifperu.com. Los cálculos de rendimientos se realizan todos en soles y se asume la situación de las alternativas de ahorro e inversión que son accesibles a una persona con recursos limitados.
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
Análisis de los Rendimientos de los Instrumentos Financieros
(Abril 2012)
El 2012 viene registrando resultados poco alentadores debido al contexto internacional. Para los diferentes periodos examinados, el promedio anualizado de rendimientos
1 osciló
entre -5.04% y 8.13%. En el último mes se observó que los instrumentos de inversión obtuvieron rentabilidades positivas, con excepción de aquellos instrumentos relacionados al intercambio de monedas (Tipo de Cambio Soles/Euro y Soles/Dólar). La inflación, por su parte, se mantuvo alta en el último mes situándose por encima del 4% en términos anuales.
I. En el último año (Abril 2011 a Abril 2012)
o Lo más notorio
El promedio de rendimientos fue 1.04%. El rendimiento de instrumentos en soles (4.70%) aumentó a lo registrado en el mes anterior (3.02% a Marzo). Mención aparte los de dólares que acentuaron su caída (-3.55%) debido al desempeño desfavorable de esta divisa.
Mirados como conjunto, los instrumentos que intercambian monedas (Tipo de Cambio) presentan los peores resultados (-11.57%). En contraste, el mayor rendimiento fue reflejado en los índices bursátiles (14.58%) y los instrumentos de deuda (9.73%).
Entre los instrumentos que más perdieron figuran en primer lugar los de tipo de cambio con una caída de 11.57%. En segundo lugar, encontramos
a los depósitos bancarios con una caída de 1.24% y en tercer lugar tenemos a los depósitos de las cajas municipales con-0.46%.
Dentro de los índices bursátiles, todos se mantuvieron en terreno positivo. El índice que obtuvo la mayor rentabilidad fue el IBGC con 23.01%, seguido del ISBVL con 18.66% de rentabilidad.
Todos los Fondos en promedio obtuvieron rentabilidades positivas: el
Fondo de AFP tipo 1 obtuvo 10%, los Fondos tipo 2 obtuvieron 5.92% y los Fondos tipo 3, 1.37%.
Los fondos mutuos de Renta Fija Dólares, Corto plazo Dólares e Internacional son los tres tipos de fondos que en promedio han tenido pérdidas anuales (-0.96%, -5.31% y -18.42% respectivamente). Por otro lado, los rendimientos anuales en promedio más altos en la categoría los ostentan los de fondos Renta Fija Soles con 7.58%, seguido de los de Renta Variable Soles con 7.08% y los de Renta Variable Dólares con 6.07%.
La inflación del período fue de 4.08%, en consideración a esto 112 instrumentos (alrededor del 63.24% del total de instrumentos analizados
2)
tuvieron rendimientos reales negativos. En el otro extremo, 17 instrumentos superaron el 8% de rendimiento nominal.
1 Calculado como un promedio simple de todos los instrumentos bajo análisis. 2 Los instrumentos analizados en el cálculo anual fueron 177.
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
4.70%
23.01%
-16.49%
-3.55%
9.22%
-18.42%-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Promedio Más Alta Más Baja
Rentabilidad de los Instrumentos de Inversiónpor Moneda
(Abr.11- Abr.12)
Soles Dólares
-1.24% -0.46%
5.76%
2.71%
14.58%
-11.57%
9.73%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Depósitos Bancarios
Depósitos CMAC AFP Fondo Mutuo Bolsa de Valores de Lima
Tipo de Cambio Mercado de Instrumentos de
Deuda
Rentabilidad Promediopor Tipo de Instrumento
(Abr.11 - Abr.12)
Promedio todos instrumentos: 1.04%
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
o Punteros y coleros
Los cinco instrumentos o indicadores más rentables fueron: 1. Bolsa de Valores de Lima IBGC:23.01% 2. Bolsa de Valores de Lima ISBVL: 18.66% 3. Bolsa de Valores de Lima IGBVL : 15.49% 4. AFP Fondo 1 HORIZONTE: 11.04% 5. Fondo Mutuo Renta Variable Soles SCOTIA FONDO ACCIONES S/.: 10.78%
Las cinco inversiones o indicadores con mayor pérdida fueron: 1. Fondo Mutuo Internacional IF INTERNACIONAL: -18.42% 2. Tipo de Cambio SOLES/EURO: -16.49% 3. Tipo de Cambio SOLES/ DÓLAR: -6.65% 4. Banco Depósito Ahorro Dólares CRÉDITO: -6.56% 5. Banco Depósito Ahorro Dólares INTERBANK: -6.48%
Mirando más de cerca…
II. En lo que va del año3
o Lo más notorio
3 Los instrumentos analizados en el cálculo anual fueron 181.
70
1518
25
32
86
3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
< 0% 0 > 1% 1 > 3% 3 > 5% 5 > 8% 8 > 10% 10 >15% 15 >25%
Número de instrumentospor Intervalo de Rentabilidad
(Abr. 11 - Abr.12)
Abr.11 - Abr.12
Tipo de instrumento Promedio
Depósitos Bancos Ahorro Soles 1.01% 3.56% FALABELLA 0.12% CRÉDITO
Depósitos Bancos Ahorro Dólares -6.11% -4.78% FALABELLA -6.56% CRÉDITO
Depósitos Bancos Plazo Soles 4.68% 7.75% AZTECA 1.88% SANTANDER
Depósitos Bancos Plazo Dólares -5.02% -3.22% AZTECA -6.28% RIPLEY
Depósitos CMAC Ahorro Soles 1.25% 2.01% PISCO 0.58% HUANCAYO
Depósitos CMAC Ahorro Dólares -5.99% -5.32% PIURA -6.46% TRUJILLO
Depósitos CMAC Plazo Soles 6.33% 7.69% PISCO 5.20% HUANCAYO
Depósitos CMAC Plazo Dólares -3.66% -2.79% ICA -4.57% TRUJILLO
AFP's 5.76% 11.04% HORIZONTE Fondo 1 -0.80% PRIMA Fondo 3
Fondos Mutuos 2.71% 10.78% Scotia Fondo Acciones -18.42% IF INTERNACIONAL
Bolsa de Valores 14.58% 23.01% IBGC 5.08% EPU
Tipo de Cambio -11.57% -6.65% SOLES/ DÓLAR -16.49% SOLES/ EURO
Instrumentos de Deuda 9.73% 10.24% Instrumento de Corto Plazo Soles 9.22% Instrumento de Corto Plazo Dólares
Mayor Rentabilidad Menor Rentabilidad
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
En lo que va del año la mayoría de instrumentos se situaron en terreno positivo. La rentabilidad promedio acumulada de todos los instrumentos se mantuvo positiva, situándose en 2.64%.
De todos los tipos de instrumentos, los tres que presentaron pérdida
fueron los de Tipo de Cambio con -1.06%, seguido de Depósitos Bancarios con -0.45% y finalmente los Depósitos de las Cajas Municipales con -0.26%.
Todos los índices bursátiles han alcanzado rendimientos positivos; el mayor rendimiento lo tuvo el IBGC (19.89%), seguido del ISBVL con 18.72% y en tercer lugar el EPU con 17.21%.
De los 12 fondos de pensiones, todos mantienen rendimientos positivos. En promedio se registró un rendimiento de 5.52% para fondos tipo 1. Los fondos tipo 2 y tipo 3 obtuvieron el 8.56% y el 13.30% respectivamente.
En cuanto a los Fondos Mutuos casi todos han tenido rendimientos positivos a excepción son los de Renta Fija y Corto Plazo dólares (-0.25% y -1.65% respectivamente). El fondo mutuo que obtuvo la mayor rentabilidad fueron los de Renta Variables Dólares con una ganancia de 16.84%, seguidos muy de cerca de los del Renta Variable Soles con 16.62%.
En relación al tipo de cambio, las que presentaron pérdidas son el tipo de cambio Soles/Dólar con -2.15%. mientras que el tipo de cambio Soles/Euro obtuvo 0.03% de rentabilidad.
La inflación del período se situó en 1.53%, por lo que 118 instrumentos (65.19% del total) reportaron rendimientos reales negativos. En términos reales 63 instrumentos superaron el umbral de la inflación.
4.27%
19.89%
-2.15%
0.63%
17.70%
-2.11%-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Promedio Más Alta Más Baja
Rentabilidad de los Instrumentos de Inversiónpor Moneda
(Dic. 11- Abr.12)
Soles Dólares
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
o Punteros y coleros Los cinco instrumentos o indicadores más rentables fueron:
1. Bolsa de Valores de Lima IBGC: 19.89% 2. Bolsa de Valores de Lima ISBVL: 18.72% 3. Fondo Mutuo Renta Variable Soles SCOTIA FONDO ACCIONES: 18.41% 4. Fondo Mutuo Renta Variable Soles BBVA AGRESIVO SOLES: 18.04% 5. Fondo Mutuo Renta Variable Soles SURA ACCIONES S/.: 17.80%
Las cinco inversiones o indicadores que registraron menor retorno fueron:
1. Tipo de Cambio SOLES/DÓLAR: -2.15% 2. Banco Depósito Ahorro Dólares CRÉDITO: -2.11% 3. Banco Depósito Ahorro Dólares INTERBANK: -2.09% 4. CMAC Depósito Ahorro Dólares TRUJILLO: -2.09% 5. Banco Depósito Ahorro Dólares CITIBANK: -2.08%
Mirando más de cerca…
-0.45% -0.26%
9.13%
5.63%
17.31%
-1.06%
6.75%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Depósitos Bancarios
Depósitos CMAC AFP Fondo Mutuo Bolsa de Valores de Lima
Tipo de Cambio Mercado de Instrumentos de
Deuda
Rentabilidad Promediopor Tipo de Instrumento
(Dic.11 - Abr.12)
Promedio todos instrumentos: 2.64%
65
10
14
6
33
8
45
0
10
20
30
40
50
60
70
< 0% 0 > 0.25% 0.25 > 0.5% 0.5 > 1% 1 > 2% 2 > 3% > 3%
Número de instrumentospor Intervalo de Rentabilidad
(Dic.11 - Abr.12)
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
III. En el último mes:
o Lo más notorio
En Abril, la rentabilidad promedio de todos los instrumentos fue negativa dándonos un valor de -0.43%. Los rendimientos en soles tuvieron ganancias con 0.02%, mientras que el rendimiento en dólares fue de -1.02%.
La volatilidad desencadenada por la incertidumbre en relación al contexto internacional, ocasionó que las divisas extranjeras experimentaran
pérdidas: los Euros perdieron en 1.95%, mientras que los dólares perdieron en 1.12%.
En Abril, casi todos los índices bursátiles obtuvieron rentabilidades
negativas a excepción del IBGC, el cual obtuvo de rentabilidad 1.61%. Entre los índices que obtuvieron peores rentabilidades figuran: el IGBVL con -3.96%, seguido del INCA con -2.89% y en tercer lugar el EPU con -2.69%.
En el último mes todos los fondos de pensión tipo 1 y tipo 2 obtuvieron rendimientos positivos. En promedio se registró un rendimiento de 1.11% para los fondos tipo 1, los fondos tipo 2 y tipo 3 obtuvieron 0.46% y -0.17% respectivamente.
En relación a los fondos mutuos, el fondo mutuo que obtuvo una mayor rentabilidad fue el de Renta Fija soles con 0.69%, seguido del fondo mutuo Corto Plazo Soles con 0.32%. El fondo mutuo que obtuvo mayor pérdida en el mes de Abril fue el de Renta Variable Soles con -1.58%
La inflación del período se situó en 0.53%. El número de instrumentos que reportaron rendimientos reales negativos equivale al 92.3% del total analizado (156 instrumentos de un total de 169 instrumentos).
Dic.11 - Abr.12
Tipo Promedio
Depósitos Bancos Ahorro Soles 0.34% 1.17% FALABELLA 0.07% CRÉDITO
Depósitos Bancos Ahorro Dólares -1.96% -1.50% FALABELLA -2.11% CRÉDITO
Depósitos Bancos Plazo Soles 1.42% 2.43% AZTECA 0.96% CITIBANK
Depósitos Bancos Plazo Dólares -1.74% -1.25% AZTECA -2.05% RIPLEY
Depósitos CMAC Ahorro Soles 0.40% 0.67% PISCO 0.20% DEL SANTA
Depósitos CMAC Ahorro Dólares -1.94% -1.66% PIURA -2.09% TRUJILLO
Depósitos CMAC Plazo Soles 1.68% 2.03% MAYNAS 1.29% CUSCO
Depósitos CMAC Plazo Dólares -1.28% -0.93% ICA -1.67% MAYNAS
AFP's 9.13% 14.36% PRIMA Fondo 3 4.91% PROFUTURO Fondo 1
Fondos Mutuos 5.63% 18.41% Scotia Fondo Acciones -1.92% BBVA CASH DOLARES
Bolsa de Valores 17.31% 19.89% IBGC 14.30% INCA
Tipo de Cambio -1.06% 0.03% SOLES/ EURO -2.15% SOLES/ DÓLAR
Instrumentos de Deuda 6.75% 10.46% Bono Corporativo Soles 3.03% Bono Corporativo Dólares
Mayor Rentabilidad Menor Rentabilidad
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
0.02%
1.61%
-3.96%
-1.02%
0.06%
-2.69%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
Promedio Más Alta Más Baja
Rentabilidad de los Instrumentos de Inversiónpor Moneda
(Mar.12- Abr.12)
Soles Dólares
-0.42% -0.38%
0.47%
-0.51%
-2.08%
-1.54%
0.72%
-3%
-2%
-2%
-1%
-1%
0%
1%
1%
Depósitos Bancarios
Depósitos CMAC AFP Fondo Mutuo Bolsa de Valores de Lima
Tipo de Cambio Mercado de Instrumentos de
Deuda
Rentabilidad Promediopor Tipo de Instrumento
(Mar. 12 - Abr.12)
Promedio todos instrumentos: -0.43%
90
36
30
9
3 1
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
< 0% 0 > 0.25% 0.25 > 0.5% 0.5 > 1% 1 > 1.5% 1.5 > 3%
Número de instrumentospor Intervalo de Rentabilidad
(Mar.12 - Abr.12)
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
o Punteros y coleros Los cinco instrumentos o indicadores más rentables fueron:
1. Bolsa de Valores de Lima IBGC: 1.61% 2. AFP Fondo 1 HORIZONTE: 1.36% 3. AFP Fondo 1 PRIMA: 1.11% 4. AFP Fondo 1 INTEGRA: 1.11% 5. Fondo Mutuo Renta Fija Soles SURA RENTA SOLES: 0.90%
Las cinco inversiones o indicadores que registraron menor retorno fueron:
1. Bolsa de Valores de Lima IGBVL:- 3.96% 2. Bolsa de Valores de Lima INCA: - 2.89% 3. Fondo Mutuo Renta Variable Soles PROMOINVEST INCASOL: - 2.77% 4. EPU: - 2.69% 5. Bolsa de Valores de Lima ISBVL: - 2.49%
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Mar.12 - Abr.12
Tipo Promedio
Depósitos Bancos Ahorro Soles 0.09% 0.29% FALABELLA 0.02% CRÉDITO
Depósitos Bancos Ahorro Dólares -1.08% -0.96% FALABELLA -1.11% CRÉDITO
Depósitos Bancos Plazo Soles 0.28% 0.40% AZTECA 0.04% COMERCIO
Depósitos Bancos Plazo Dólares -1.04% -0.98% DEUTSCHE BANK -1.11% COMERCIO
Depósitos CMAC Ahorro Soles 0.09% 0.17% PISCO 0.05% DEL SANTA
Depósitos CMAC Ahorro Dólares -1.07% -1.00% PIURA -1.11% TRUJILLO
Depósitos CMAC Plazo Soles 0.27% 0.40% MAYNAS 0.12% PIURA
Depósitos CMAC Plazo Dólares -0.98% -0.89% TACNA -1.08% AREQUIPA
AFP's 0.47% 1.36% HORIZONTE Fondo 1 -0.28% INTEGRA Fondo 3
Fondos Mutuos -0.51% 0.90% SURA RENTA SOLES -2.77% Promoinvest Incasol
Bolsa de Valores -2.08% 1.61% IBGC -3.96% IGBVL
Tipo de Cambio -1.54% -1.12% SOLES/ DÓLAR -1.95% SOLES/ EURO
Instrumentos de Deuda 0.72% 0.72% Bono Corporativo Soles 0.72% Bono Corporativo Soles
Mayor Rentabilidad Menor Rentabilidad
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
29.33%
24.59%
19.38%
15.60%11.42% 5.73%
Rendimientos Acumulados por Sector de la BVL(Dic. 11 - Abr. 12)
Diversas
Bancos y Financieras
Industriales
Mineras
Agropecuario
Servicios
-1.63%
-0.25%
1.30%
2.22%
8.35%
9.08%
11.47%
16.31%
16.84%
-5% 0% 5% 10% 15% 20%
Corto Plazo Dólares
Renta Fija Dólares
Corto Plazo Soles
Renta Fija Soles
Renta Mixta Dolares
Renta Mixta Soles
Internacional
Renta Variable Soles
Renta Variable Dólares
Rentabilidad Acumulada de Fondos Mutuos(Calculado en Soles)
Por FondoDic. 11 - Abr.12
Cortitas: I.- Análisis Sectorial de Rendimientos de la BVL:
En Abril del 2012, todos los
sectores obtuvieron
ganancias. La ganancia
promedio por sector es de
17.67%, de esta manera se
observa un avance notable en
relación a lo registrado hasta
Marzo (20.76%). El sector
Diversas fue el que mostró
la mayor ganancia
acumulada a Abril del 2012
(29.33%), seguido por el
sector Bancos y Financieras con 24.59% y en tercer lugar el sector Industriales con
una ganancia de 19.38%.
Por otro lado, el sector que obtuvo menor ganancia fue Servicios con 5.73%.
II.-Rendimientos de los Fondos Mutuos en lo que va del año:
A Abril del 2012, vemos que la
volatilidad de los instrumentos de
inversión aumentó, ello se ve en
el desempeño acumulado de los
Fondos Mutuos.
Si consideramos que en Abril la
inflación anual fue de 4.08%, 5
tipos de fondo en promedio
reportaron ganancias reales.
Los otros dos fondos que no
reportaron pérdidas nominales
fueron los de Renta Fija Soles y
los de Corto Plazo Soles ( 2.22% y 1.3% respectivamente).
Al observar estos desempeños, podemos inferir que la volatilidad del mercado
financiero aumentó a un valor de 0.07. Los dos fondos que presentaron pérdidas fueron
los fondos de Renta Fija y Corto Plazo Dólares con -0.25% y -1.63% respectivamente.
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
III.- Evolución y correlación de los principales índices bursátiles de los países que
forman el MILA
Los países que conforman el MILA
son Chile, Colombia y Perú. Por lo
que, en el presente gráfico
mostramos la evolución de los
principales índices bursátiles de cada
uno de estos países. En el caso de
Chile es el IPSA (Índice Selectivo de
Precios de Acciones); en Colombia,
IGBC (Índice General de la Bolsa de
Colombia) y finalmente en el Perú es
el IGBVL (Índice General de la
Bolsa de Valores de Lima). Se puede
apreciar que los 3 índices se encuentran correlacionados entre sí. Más aún, es notorio
entre el IPSA y el IGB: cuando uno aumenta, el otro también aumenta y viceversa. En
cambio entre estos dos índices y el IGBVL no es muy claro gráficamente el grado de
correlación, por lo que calculamos el coeficiente de correlación de estos tres índices:
Como se observa en
todos los períodos
analizados, el coeficiente
de correlación es mayor a
0.5, por lo que la relación
lineal entre dos a dos de los índices es fuerte y positiva. Podemos apreciar que en el
periodo de 5 años la relación lineal de IPSA-IGBC fue la más alta en nuestro periodo
de estudio. Mientras que el grado de correlación más bajo fue en el periodo de 5 años
entre IPSA-IGBVL.
.
.
Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4
Para mayor alcance y detalle de la información aquí descrita visite www.mcifperu.com
Contacto: [email protected]
I. Punto y aparte
Tener presente al momento de elegir sus alternativas de ahorro o inversión: o No ahorre por ahorrar. Defina bien sus objetivos. o Pida conocer y descuente todos los gastos que le cobren. Conozca cuanto es el
rendimiento neto que recibe en cada una de sus inversiones (depósitos, fondos mutuos, etc.).
o Busque instrumentos que al menos le compensen la inflación.
o Los resultados de períodos anteriores no necesariamente se repiten en períodos
futuros. Los rendimientos fluctúan a través del tiempo.
o Defina el plazo para cuando necesitará recuperar los recursos invertidos, a fin de:
Saber cuál es el plazo máximo al cual invertirá.
Si existen varios plazos para sus metas, reparta sus inversiones concordando con ello.
o Invertir preferentemente en la moneda en que necesitará los recursos mas
adelante (para atender alguna obligación o algún gasto). El valor de las monedas suele fluctuar y ocasionar pérdidas (tipo de cambio).
o Conozca su perfil de riesgo, el que depende principalmente de:
Mis ingresos
Mis obligaciones financieras y personales
Mi patrimonio personal / familiar
Mi actitud o preferencia a tomar riesgos (¿cuánto me puedo estar dispuesto a perder?).
Tiempo que puedo esperar madurar la inversión
¿Qué otras inversiones tengo? (para que compensen si enfrento algunas pérdidas)
o Recuerde que algunas inversiones tienen comisiones y gastos, otras exigen
monto mínimo de inversión; esto afecta a quienes disponen de menos recursos para invertir.
o Acostúmbrese a mantener disciplina de ahorro, aún cuando sea con montos
reducidos.
o No invierta en lo que no entiende cabalmente