pdf 5 nov 2015 m.lajo 2015 pl nuevo sistema previsional y de jubilacion sc 3

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PROYECTO DE LEYQUE CREA EL SPJP, (SISTEMA PREVISIONAL Y DE JUBILACION PERUANO), NUEVO ESQUEMADE PROTECCION A LA VEZ CONTRIBUTIVA Y DISTRIBUTIVA FRENTE AL RIESGO DE VEJEZ, ENFERMEDAD Y DISCAPACIDAD, PREVISIONAL Y DE JUBILACION UNIFICADO, EFICIENTE, UNIVERSAL Y SOLIDARIO, QUE CREA UNA PENSION UNIVERSAL PARA TODOS LOS MAYORES DE 65 AÑOS, DISMINUYE LA INFORMALIDAD Y HACE MAS EFICIENTE Y EQUITATIVO EL MERCADO FINANCIERO Y DE CAPITALES. ADEMAS IMPLICA MEJORAS SUSTANCIALES EN LA ATENCION DE LOS AFILIADOS AL SISTEMA DE SEGURIDAD SOCIAL (EsSALUD) Y PARA SU PERSONAL PROFESIONAL Y TECNICO

PROYECTO DE LEY

CREA EL SPJP, NUEVO SISTEMA PREVISIONAL Y DE JUBILACION PERUANO UNIFICADO, EFICIENTE, SOLIDARIO Y CON PENSION UNIVERSAL, QUE INCLUYE

MEJORAS INMEDIATAS EN LA SEGURIDAD SOCIAL

I. FORMULA LEGAL Artículo 1.- El nuevo Sistema Peruano de Jubilación y Pensiones SPJP–que además implica mejoras sustanciales en el sistema de seguridad social- tiene vigencia a partir de la promulgación de esta ley con las siguientes acciones, modalidades de unificación institucional, mecanismos de ahorro con incentivos fiscales, cálculo de pensiones y otros beneficios que se establecen en los artículos siguientes. Artículo 2.-UNIFICACION DE LOS SISTEMAS PREVISIONALES, DE JUBILACION Y SALUD Quedan unificadosen cuanto a su administración y mecanismos de capitalización el Sistema Privado de Pensiones -constituido por las AFP´s- con la Oficina Nacional de Pensiones, Pensión 65 y gradualmente todos los sistemas previsionales sectoriales, incluidas las Cajas Policiales y Militares. El sistema de seguridad social con aportes para EsSalud y otros esquemas previsionales formarán parte progresivamente del sistema. Artículo 3.-APORTESEN CUENTASINDIVIDUALES CON INCENTIVO FISCAL Y REDISTRIBUTIVO PARA EL AHORRO PREVISIONAL DE ASALARIADOS Y TRABAJADORES INDEPENDIENTES Tanto los asalariados afiliados a las AFP´s y ONP –aproximadanmente 6 millones de personas- así como los trabajadores independientes –aprox.10 millones -que se inscriban voluntariamente pasan a integrar el SPJP y todos tienen cuentas individuales pero la administración la realiza una entidad social que se define en el Artículo 5° y que no cobra comisiones

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sino se financia con las ganancias financieras del fondo unificado. Una comisión técnica diseñará en un plazo impostergable de 30 días desde la promulgación de esta ley los mecanismos que rijan el ahorro previsional para los aportantes no asalariados o en proceso de formalización aplicando en lo posible la analogía con el caso de los ingresos salariales para estos ingresos laborales. El aporte de todos y cada uno de los afiliados al sistema previsional SPJP unificado consta de tres partes: a) Aporte individual constituido por un porcentaje del salario o ingreso laboral que será progresivo según el monto

del mismo. Se establecerán tres estratos de aporte según nivel de salario desde el menor de 2% (que corresponderá al SMVL o menos), intermedio de 5% y mayor, de 12%. El INEI y Ministerio de Trabajo quedan a cargo se entregar las cifras actualizadas sobre el número de integrantes de cada estrato y el límite entre el segundo y tercero.

b) Aporte del Estado-como incentivo fiscal al ahorro previsional-a la cuenta de cada afiliadopor un % de progresividad inversa al monto del salario: los que aportan 2% de su salario recibirán un subsidio estatal al ahorro previsional de 12% de su salario en su cuenta individual, los que aportan 5% un subsidio de 9% de su salario y los que aportan 12% un subsidio estatal de 2%. Este aporte fiscal será financiado con el aumento de la recaudación de 1% al 2% del IGV como resultado del actual programa de drástica disminución de las exenciones y evasiones, que está realizando y queda a cargo de la SUNAT, ya que dichas fugas o filtraciones constituyen en 2011-2013 el 28.9% de la recaudación potencial del impuesto.La SBS queda a cargo de ratificar o modificar -en función de su viabilidad financiera para los dos primeros años- los porcentajes del subsidio fiscal diferenciado al ahorro previsional y la formalización laboral.

c) La ganancia alícuota de las inversiones de la SPJP que son asumidas y continúana las efectuadas por las AFP’s, a las que se suman los fondos disponibles para la inversión provenientes de la ONP, Pensión 65 y otros sistemas previsionales o de seguridad social en salud (EsSalud) apartir de la puesta de funcionamiento de este sistema. Por tanto, exceptuando la ganancia alícuota por las inversiones que realice y distribuya la SPJP, el ahorro previsional mensual de las tres categorías de afiliados –sumando aporte y subsidio- es de 14% de sus ingresos (sueldos o salarios mensuales, exceptuando las gratificaciones) pero incluye un subsidio fiscal al ahorro previsional y la formalización laboral.

Artículo 4.- FIN DE LAS COMISIONES QUE COBRAN LAS AFP’s y PAGO DE INTERES A LOS FONDOS PREVISIONALES A partir de la fecha no habrá ningún descuento por concepto decomisión de administración y más bien los fondos previsionales deben rendir un interés acumulable, como el de los demás depósitos financieros, lo que será regulado por la SBS (y AFPs, hasta ahora). La única deducción es la actual cuota para EsSalud u otro seguro de salud.Todos los afiliados al SPJP son afiliados a EsSalud, SIS u otro sistema de seguro de salud con aporte especial autorizado voluntariamente por el afiliado.

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Artículo 5.- ADMINISTRACION UNICA -QUE AHORRA COSTOS-CON DIRECTORIO DE LAS TRES PARTES Aparte de los fondos de Pensión 65-que será la base de la pensión universal según el artículo 5º de esta ley- los actuales fondos del Sistema de Pensiones y los presupuestos de la ONP y –gradualmente- los fondos de las Cajas Policiales y Militares se unifican como fondos integrados por cuentas individuales a partir de la vigencia de esta ley y serán administrados por un Directorio Unico Social de Mercado,que está constituido por ocho miembros y se instalará en no más de 60 días desde la promulgación de esta ley: -dos representantes del Estado nominados por acuerdo del Consejo de Ministros; -dos por las empresas administradoras del fondo privado de pensiones; -dos representantes elegidos democráticamente por los afiliados provenientes de las AFP´s; -y dos elegidos igualmente por los afiliados provenientes de la ONP y otros sistemas previsionales integrados al SPJP. Cuando EsSalud se integre totalmente al SPJP el DUSM se ampliará a 10, con dos representantes de esa institución de seguridad social. Los ocho delegados elegirán a su Presidente y Comité Ejecutivo su primera sesión Artículo 6.- PENSION 65- PROGRAMA ASISTENCIAL- SE CONVIERTE EN PENSION UNIVERSAL, PROGRAMA PREVISIONAL NO CONTRIBUTIVO El actual programa Pensión 65 se integra al SPJP que asume la administración de este programa social hasta que empiece a funcionar dentro del sistema universal de pensiones, de acuerdo al Art.6 de la presente ley. Artículo 7.- PROCEDIMIENTO PARA FIJAR EL MONTO DE LA PENSION UNIVERSALY LA PENSION VITALICIA Y OTRAS El SPJP pondrá en funcionamiento en el menor plazo posible la pensión universal a la que tendrán derecho todos los peruanos mayores de 65 años (2 millones 50 mil, de los cuales aproximadamente medio millón son ya atendidos por Pensión 65 en el año 2015) con la sola excepción de los pensionistas de las actuales AFP y ONP y otros sistemas previsionales que estén recibiendo una pensión superior a la pensión universal y de los que renuncien voluntariamente a recibir dicho beneficio. El monto mensual de esta pensión universal será fijado por acuerdo del Consejo de Ministros que recibirá por parte del Ministerio de Economía y Finanzas, SUNAT y BCR los informes técnicos y recomendaciones operativas que evalúen tanto la viabilidad del monto que permita atender a toda la población mayor de 65 años como las previsiones que impidan filtraciones o estafas a los beneficiarios. En cualquier caso, se establece desde la promulgación de la presente ley una pensión universal de S/. 2501 como monto mínimo.

1Nota:ElestudiosdelGrupodeInvestigacióndelaUniversidaddelPacíficoproponeunapensiónuniversaldeS/.216queconsideraviable.EnelcasodeestaLey,paraatenderatodoslosmayoresde65añosserequerirámensualmente512.5millonesdesoles.Yanualmente6,150millonesdesoles.

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Artículo 8.- Los afiliados a la AFP, ONP y otros sistemas previsionales serán ahora afiliados al SPJP. Al cumplir los 65 años su fondo capitalizado como cuenta individual otorgará una pensión proporcional al mismo calculada para ser vitalicia pero teniendo en cuenta el promedio real de vida de los peruanos, determinado por los organismos oficiales a través de la SBS y SPJP. Esta pensión será reajustada anualmente de acuerdo al IPC nacional para que mantenga su capacidad adquisitiva. Artículo 9.- Los dos principios en que se basa el nuevo sistema es a la vez de: a) Capitalización individuale inversión unificada, productiva y rentable de los fondos previsionales –con aporte del Estado como incentivo a la formalización laboral y al ahorro previsional con un monto de nivel inverso a la contribución del afiliado- y de b) Distribución solidaria para protección ante riesgos de enfermedad, vejez y discapacidad ya que se incorpora a toda la población de 65 años como beneficiaria de la misma, haya o no sido aportante. Artículo 10.- LIBERTAD DE INSCRIPCION Y MANTENIMIENTO EN EL SISTEMA La inscripción o salida de los trabajadores en SPJP será absolutamente libre eliminándose todo tipo de coacción. Quien se retire recibirá su fondo capitalizado y podrá pasarse a la pensión universal si así lo decide, pero como ya no realiza contribución tampoco será beneficiario del incentivo fiscal al ahorro previsional. Artículo 11.- LIBRE RETIRO DE FONDOS POR MOTIVO DE ENFERMEDAD Desde cualquier edad y en forma automática desde que cumple 65 años, el afiliado podrá retirar todo su fondo en caso de certificar una enfermedad crónica grave o de tipo terminal. El Ministerio de Salud o EsSalud más el Colegio Médico quedan a cargo de certificar lo anterior ante la SPJP. Artículo 12.- RETIRO PARA VIVIENDA, INVERSION O EMPRENDIMIENTO El afiliado que haya cumplido los 65 años y que requiera hacer una inversión en vivienda única o una empresa o micro empresa debidamente acreditada por un expediente técnico aprobado por el sector público pertinente o que opte por invertir parte de su fondo en otro instrumento del sistema financiero, podrá retirar hasta el 75% del monto acumulado quedando la diferencia como base de su pensión. Artículo 13.- RETIRO VOLUNTARIO DEL FONDO INDIVIDUAL AL CUMPLIR 85 AÑOS El afiliado que haya cumplido 85 años puede si lo desea retirar su fondo para libre disponibilidad quedando solamente vigente su derecho a la pensión universal. Artículo 14.-DEVOLUCION DE PERDIDAS A LOS AFILIADOS EN EL SPP DEL PERIODO ANTERIOR (1993-2015)

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La SPJP se encargará de realizar los cálculos de las pérdidas en valores reales ocurridas en el Período 1993-2015 en las cuentas individuales que manejaron las ex AFP’s y por las que cobraron una comisión. Se iniciará una devolución mensual de las mismas. Esta devolución se sumará a las pensiones de los afiliados de 65 años y su monto y plazo de cancelación será determinado en función de la edad del perjudicado y la proporción entre el aporte total y la pérdida ocurrida. A mayor pérdida relativa menor plazo de devolución. Artículo 15.- ENTIDAD SUPERVISORA La actual Superintendencia de Banco, Seguros y AFP’s asume la supervisión del nuevo sistema bajo el nombre de SBS y SPJP. Artículo 16.- INCORPORACION GRADUAL DE EsSALUD Y MEJORAS SUSTANCIALES EN SU ATENCION En vista que todos los afiliados SPJP también son aportantes de EsSalud y que la atención es fundamental en el sistema previsional se incorporará gradualmente EsSalud al SPJP. Se establece un plazo de 6 meses para que el Directorio Unico Social de Mercado del SPJP encargue y ejecute un diagnóstico riguroso de EsSalud así como las deudas de las que es acreedor y diseñe a partir de su Plan 2012-2016 una política que convierta a EsSalud en una entidad eficiente y bien dotada logísticamente para la atención de sus pacientes y jubilados. Las deudas que tiene el Estado con EsSalud deben ser canceladas a través de un programa de obligatorio cumplimiento en un plazo que no excederá tres años a partir de la promulgación de esta ley por el Ministerio de Economía y Finanzas. Artículo 17.- REFORMA PROFUNDA DEL SISTEMA DE ATENCION MÉDICA EN ESSALUD Durante el proceso de integración entre EsSalud y SPJP, se debe lograr que los médicos de EsSalud tengan un sistema de salario y beneficios que desincentive la actual combinación del empleo principal en clínicas privadas y empleo secundario en EsSalud. La meta es lograr que sea más conveniente para los médicos trabajar en EsSalud que tener doble empleo y buscar horas extras para mejorar sus ingresos, lo que acabaría con los sistemas actuales de doble trabajo y doble horario similar en cierta forma al sistema 24x24 de la policía. Artículo 18.- REVISION DE TERCERIZACION Y APP EN SEGURIDAD SOCIAL EsSalud y SPJP en un plazo de 60 días desde la promulgación de esta ley realizarán un balance de la experiencia de la tercerización de los servicios de EsSalud que incluya el experimento de la Asociación Pública Privada en hospitales con el objeto de rectificar los errores y extender los éxitos. Artículo 19.- NO MÁS ATRASOS EN LAS CITAS DE EsSALUD Para poner fin a la agobiante demora en las citas de los pacientes de EsSalud se dispone las siguientes dos medidas en todas sus dependencias: 1. Ninguna cita será otorgada con una demora mayor de 24 horas. Y una segunda y siguientes citas no serán en plazos

mayores a 5 días entre ellas.

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2. Los hospitales y clínicas de EsSalud en donde se brinden atención de salud adecuarán la dedicación de los médicos y sus remuneraciones para que se atienda en tres turnos para acabar con la actual agobiante lentitud.

Artículo 20.- Quedan derogadas todas las normas que se opongan a la presente ley 5 Noviembre 2015 FIRMAS

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II. EXPOSICION DE MOTIVOS Un panorama preciso y actualizado del actual sistema y de la propuesta de este Proyecto de Ley está dado por los siguientes gráficos, cuadros e infografías. La idea que se tuvo en algunos países sobre el sistema previsional que otorgaba a los adultos mayores una pensión suficiente para poder descansar o trabajar sin riesgos financieros o de salud no existe en el Perú por las siguientes razones: a) Solo entre el 25% y 30% de la PEA pertenece a algún sistema previsional de ahorro para la vejez. Por lo tanto más del 70%

de los trabajadores nunca tendrán una pensión y tendrá que trabajar hasta cuando pueda o recurrir a la protección familiar que es en los hechos el mayor sistema previsional informal en el Perú.

b) Tanto los pensionistas del sistema estatal de reparto (Oficina Normalización Previsional ONP) que dan un aporte obligatorio de 13% del salario y los pensionistas del Sistema Privado de Pensiones (AFP) a los que se les descuenta un 12% de su remuneración tienen pensiones promedios muy cercanas: entre un mínimo de S/. 415.00 y un máximo de S/. 857.36 y entre S/. 900 y S/. 1,200 en promedio según la Asociación de AFP, cantidades discutibles por la metodología que utiliza esta asociación. En todo caso un porcentaje reducido de los pensionistas de las AFP´s obtiene estas cantidades.

c) De los 2 millones 50 mil peruanos mayores de 65 años hay casi medio millón que reciben una pensión de S/. 125 lo que constituye la sexta parte de un salario mínimo.

d) El sistema de seguridad para la salud tiene más de 9.8 millones de asegurados y recauda S/. 7,195 millones. Un 9% de la remuneración financia a EsSalud y está a cargo del empleador. Pero las deficiencias del servicio son tan grandes que la seguridad social en salud se ha convertido en la entidad emblemática del maltrato de la población que se atiende a este sistema por ello se ha creado un sistema de atenciones que se ocupa de las enfermedades sencillas cargándoles a los hospitales de EsSalud los caso más graves.

En todo caso, lo insólito es que las AFP’s -que pertenecen a tres grupos económicos (PRIMA del Banco de Crédito, PROFUTURO de Scottia Bank e INTEGRA del Grupo Sura), ligados a los bancos y compañías de seguros- manejan más de 40 mil millones de dólares que solo teóricamente son de los obligados a “ahorrar para la vejez”, el principal paquete de inversiones en el mercado de capitales. Pero además las AFP’s como negocios privados de tres grupos financieros constituyen casi todos los años el negocio privado de mayor rentabilidad.

En conclusión, La ONP, el sistema previsional público en el Perú ha colapsado (descapitalizado) y el Sistema Privado de Pensiones ha constituido desde noviembre de 1992 un mecanismo de apropiación de parte del salario de casi 6 millones de trabajadores. Dinero con el cual el sistema de financiación del mercado de capitales del modelo “neoliberal” sí ha cumplido con extraordinaria eficacia gigantesca transferencia de recursos sociales para solo tres grupos económicos privados beneficiarios.

Por ello, no es una exageración el gráfico que se presenta aquí.

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GRÁFICO 1

Elaboración: Manuel Lajo y aportes al Proyecto SPJP por el Despacho del Congresista Norman Lewis. Mayo 2015

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GRÁFICO 2

Rentabilidad*Volá.l*y*REAL*NEGATIVA*de*los*Fondos*

Administrados*

Injusto*

Cálculo*de*

Pensión*

Demolición*del*Bono*de*

Reconocimiento*

Aportante*

Monto*mensual*muy*bajo*al*Pensionista,*

CERCANO**AL**DE*LA*ONP*y*SMVL*y*superganancias*financieras*y*patrimoniales*

para*tres*grupos*económicos*(Bancos*

y*sus*Aseguradoras)*

CIC**

=*

Comisión*SOBRE*Ganancias*de*las*AFP*sin*RIESGO*

Administración*de*Fondos*por*AFP* =

*CIC*:Cuenta*Individual*de*Capitalización*usada*como*fondo***propio*las*AFPs*en*el*mercado*de*capitales**

GIGANTESCA)INEQUIDAD))EN)LOS)RESULTADOS)DEL)SPP)

Elaboración:*MANUEL*LAJO*,Ph.D.*

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II.1. PERU 2015, SINTESIS DE LA SITUACION DEL SISTEMA PREVISIONAL BASADO EN LAS AFP, ONP, PENSION 65 Y OTROS (AUN SIN INCLUIR ESSALUD)

Cuadro 1 PRINCIPALES DATOS DE LOS SISTEMAS PREVISIONALES EN EL PERÚ

SISTEMAS AÑO

APORTE ANUAL PAGADO POR AFILIADOS (Mill. S/.)

NUMERO DE APORTANTES EFECTIVOS

NUMERO DE PENSIONISTAS O RECEPTORES DEL BENEFICIO 2015

MONTO PAGADO A LOS PENSIONISTAS

(Mill. S/.)

AFP

2014 8,099 2´544,387 78,407* 2,644**

ONP 2014 3,141 1´595,421 Ley 19990 493,635 4,545

Ley 20530 35,086 466

PENSION 65

2014 450,000 628

CAJA DE PENSIONES MILITAR-POLICIAL

2013 327

144,581 45,030 857

TOTAL 11,567 4´284,389 1´102,158 9,140

Fuente: Asociación de AFP; ONP; MIDIS; CPMP Elaboración: Manuel Lajo *Según recientes estadísticas de la Asociación de AFP´s el número de pensionistas es el doble (146,547) del reporte de la SBS-AFP. Esta discrepancia tan grande debe ser aclarada. **Egresos del Fondo de pensiones para Pago de Beneficios

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Cuadro 2 MECANISMO DE CONTRIBUCION Y PENSION PROMEDIO POR SISTEMA

SISTEMAS MECANISMO DE CONTRIBUCION OBLIGATORIA MECANISMO DE CALCULO Y

MONTO DE LA PENSION PROMEDIO

AFP -10 % de la remuneración asegurable destinada a la Cuenta Individual de Capitalización (CIC); -Un porcentaje de la remuneración asegurable destinada a financiar las prestaciones de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.2 -Una comisión porcentual sobre su remuneración asegurable (Comisión por flujo) y/o una comisión sobre el saldo del fondo de pensiones (Comisión sobre el saldo) por concepto del “servicio de administración de los fondos del afiliado”.

Pensión Promedio S/. 941 (Pero casi 93% de los “pensionistas”obtiene pensión menor a estos S/. 941)

ONP Ley 19990: El trabajador aporta el 13 % de la remuneración mensual, monto que incluye el financiamiento de los gastos administrativos del sistema.

Pensión Promedio S/. 782 (Nota:el SMVL es en Mayo 2015 de S/.750) Pensión Mensual Mínima: S/. 415.00. Máxima: S/. 857.36.

Ley 20530 y otras leyes de algunos sectores: En el caso de la ley 20530 en el 2004 con Ley 28389 se cierra definitivamente el régimen de Cédula Viva.

Promedio S/. 1,107

PENSION 65 El beneficiario no necesita haber hecho aporte, si es indigente. S/. 250 cada dos meses

CAJA DE PENSIONES MILITAR-POLICIAL

Decreto Ley Nº 19846: 12% de la remuneración pensionable compuesto por 6% a cargo del personal de las FF AA y PNP y 6% a cargo del Estado

Promedio S/. 1,586

Fuente: Asociación de AFP; ONP; MIDIS; CPMP Elaboración: Manuel Lajo

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Cuadro 3 Cifras de EsSALUD: 2012

Población Asegurada (Miles) 9,787

Titular (Miles) 5,375

Derecho Habiente (Miles) 4,411

Aportaciones (Mill S/.) 7,195

Las aportaciones representan el 97.4%

de los ingresos institucionales

Total de Ingresos (Mill S/.) 7,387

Total de Egresos (Mill S/.) 6,836

Fuente: Memoria EsSalud 2012

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INFOGRAFIA 1

EsSALUD Y SU REFORMA PENDIENTE

Fuente: El Comercio. Día 1. 06 Julio 2015

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INFOGRAFIA 2

Fuente: La República 08 julio 2015

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Gráfico 3

Fuente: Asociación Peruana de AFP. Febrero 2015

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Gráfico 4

Fuente: Asociación Peruana de AFP. Febrero 2015 (Nota del Proyecto de Ley: los conceptos y cálculos deberían ser verificados)

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II.2. LA INCAPACIDAD ESTRUCTURAL DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES (AFP) Y DE LA OFICINA NACIONAL DE PENSIONES (ONP) PARA OTORGAR UNA PENSION RAZONABLEY PARA PROPICIAR LA FORMALIZACION PREVISIONAL.

En los cuadros siguientes se presenta una síntesis y comentarios de los análisis y propuestas que se han realizado en el Perú (y en Chile) en el debate sobre el problema de la AFP.

Richar Webb, ex presidente del BCR, es uno de los críticos más coherentes y contundentes del sistema de AFP’s y afirma que el sistema favorece al mantenimiento de la informalidad en el Perú. Muestra que en el sistema de ahorro de las familias es más eficaz que las AFP para evita riesgo y asegurar el bienestar de los adultos mayores.

También se presenta las conclusiones de: Grupo de Estudio de la Universidad del Pacífico; del Departamento de Economía de la Universidad Católica en el libro de Jorge Rojas; la Comisión Bravo de Chile asesora de la Presidente Bachelet entregó su informe y conclusiones finales el 20 de septiembre último recomienda 11 objetivos que resumen 58 propuestas y recomendaciones para fortalecer tanto el pilar contributivo y el solidario aunque queda pendiente el zanjamiento de importantes temas; Manuel Riesco, economista que ha realizado uno de los estudios más minuciosos que utiliza el sistema de AFP´s para apropiarse de una parte sustantiva de los aportes individuales.

Además se ha reseñado y sintetizado los puntos de vistas de Eduardo Fajnzylber y Andrés Repetto; y Santiago Levy. Se ha sintetizado los proyectos de ley de los congresistas Jaime Delgado Zegarra, Víctor Andrés García Belaunde, Roberto Angulo Alvarez y Manuel Dammert Ego- Aguirre.

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II.2.1. LAS CRITICAS AL SISTEMA DE AFP POR RICHARD WEBB (EL COMERCIO 4 Agosto 2014 y 27 octubre 2014)

TEMA POSICION RICHARD WEBB COMENTARIOS

Fracaso del SPP y Cobertura

“El sistema AFP ha fracasado en su objetivo principal, asegurar la vejez del trabajador, a pesar de dos décadas de existencia y del apoyo del Estado a través de elevadas comisiones. Al final, apenas uno de cada siete trabajadores cotiza cada año. Entre los afiliados que aportan irregularmente, y la mayoría que nunca aporta, es evidente que la protección lograda es una pequeña fracción del objetivo buscado, y que la mayor parte de la población se encuentra desprotegida.”

La mayor parte de los trabajadores no cotiza en las AFP lo que hace que la protección a los adultos mayores sea mínima.

Inconsistencia del argumento que el peruano no ahorra

“La familia peruana no solo ahorra, sino que está entre las que más ahorran en el mundo. Según la encuesta anual de niveles de vida, en el 2013 el ahorro de las familias fue 24% de sus ingresos, antes de su aporte a los fondos de pensiones, o de su considerable gasto en educación.”

La población peruana siempre ha ahorrado un porcentaje superior al que se le ha impuesto con las AFP, utilizándolo para ella y su familia. No tiene sentido mantener este sistema por el motivo de previsión para la vejez

La obligación de cotizar y los no afiliados

“…tratar a la gente como si fueran muebles, sujetos pasivos e inmóviles, sin tener en cuenta que los obligados a cotizar podrían reducir otras formas de ahorro, mientras que los no afiliados podrían aumentar otras formas de ahorro, y eso, precisamente, es lo que ha sucedido.”

Al dejar la mayoría de cotizar los trabajadores han utilizado esos recursos para buscar otras formas de ahorrar.

Inconsistencia del argumento a favor de la formalización

“…subestimar el fuerte incentivo a la informalidad creado por el aporte retenido en planilla. Si bien estas sufren varias retenciones con objetivos sociales, la que

Las AFP´s desincentiva la formalización laboral ya que significan un descuento de más de 13% que disminuye el salario del trabajador en favor de las AFP´s. En la práctica, por los mecanismos impuestos para devolver el

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más incentiva la informalidad es la pensión obligada, por su alto monto, y porque es la que menos valor tiene en la percepción del trabajador.”

fondo a cuenta gotas y la imposibilidad del jubilado de disponer de su dinero aún en caso de enfermedad grave o de urgencia o conveniencia de invertirlo es una expropiación definitiva de la mayor parte del fondo de jubilación

Particularidad peruano del SPP

Uno de los errores fue “escoger un modelo de seguridad social diseñado para Suiza o Chile, países con alta formalidad, trabajadores mayormente en planilla y un Estado competente.”

Se utiliza una tabla con una esperanza de vida de 110 años lo cual no es nuestra realidad.

Adultos mayores y pobreza

Los mayores de 65 años “sí conocen la pobreza, pero no más que los jóvenes. Incluso, su pobreza es ligeramente menor (22% en comparación con el 24% de pobreza en la población total).”

La situación de pobreza es de varios sectores de la sociedad e involucra sin distinción a los diferentes grupos de edad

El problema de la salud en la vejez

“…el aspecto más preocupante de la vejez no es mayor pobreza, sino mayor incidencia de problemas de salud. Casi 80% de los adultos mayores aducen sufrir un mal crónico, más del doble de lo reportado por la población en general.”

La salud es para la vejez es el principal problema lo cual lo hace vulnerable para tener una mejor calidad de vida y para prolongarla. Nuestro sistema de salud, especialmente privado, margina a los adultos mayores.

La familia como sustento de la vejez

“…la sociedad moderna viene debilitando el principal activo que tenemos para la protección social, la familia. Es mucho lo que se puede y debe hacer para mejorar el bienestar de nuestros abuelos, pero antes de recetar e imponer reformas echémosle una mirada a cómo de hecho ellos y sus familias ya lo vienen haciendo.La madre de la exclusión es ni siquiera querer escucharlos.”

Una buena parte de los viejitos está bajo la protección de su familia sin embargo sus opiniones no se ven reflejadas en el debate público

Rentabilidad de AFP no es transparente

“si bien puede ser difícil especular acerca de rentabilidades de las AFP versus otras formas de ahorro, “ciertamente sí es posible que la CTS y otros ahorros rindan más, como también es posible que rindan menos. Y sí puede darse el caso de que se termina pagando una comisión, a pesar

La información dada por la AFP tiene muchos vacíos y no da las cifras reales de lo que se gana por comisiones con las inversiones que se realizan con la plata de los afiliados

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de que el valor cuota ha bajado. Hay que recordar, además, que la rentabilidad AFP publicada no es la verdadera rentabilidad, pues no incluye en el cálculo la deducción por comisiones. La rentabilidad real, como lo definen algunos economistas, es menos de lo que se publica”.

Dinero sin utilizar “el descuento para una AFP es un dinero que la familia trabajadora no podrá invertir en educación, en casa, en poner un negocio o en cualquier emergencia. Es una propiedad de la que no puede disponer la mayor parte de su vida. Según la Constitución vigente, la propiedad es inviolable, salvo por necesidad pública”.

Al ahorro forzado del SPP se suma la imposibilidad de utilizar esos recursos en el momento en que se podría requerir. Esto es INCONSTITUCIONAL

Protección a las AFP “si bien se puede aducir que hay un beneficio social por el hecho de crear ahorro, también existe el costo social al crear informalidad. A eso hay que agregarle que el sistema ha gozado por ya dos décadas de protección y que esta fue casualmente cerrada por el Gobierno de Alberto Fujimori, que se caracterizó por desproteger a otros sectores de la economía”.

Mientras el sistema neoliberal desprotege a otros sectores de la economía en el caso del SPP no sucede lo mismo

SPP oneroso “había que revisar el sistema, pues es muy oneroso, deja en el olvido a la mayoría, sus beneficios sociales no son claros y, encima, tiene una contraparte de costos sociales”.

Se busca que para tener una pensión significativa se debe tener elevados fondos en su cuenta personal lo que resulta lejano para la mayoría de los trabajadores más aún si se considera salarios deprimidos y congelados a lo largos de años

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II.2.2. CRÍTICAS NACIONALES E INTERNACIONALES, ALTERNATIVAS Y VIABILIDAD DEL CAMBIO PROPUESTO

AUTORES Y DOCUMENTOS PRINCIPALES CRITICAS AL SISTEMA AFP

PRINCIPALES PROPUESTAS Y SU VIABILIDAD

MARÍA CRUZ-SACO, JUAN MENDOZA Y BRUNO SEMINARIO. Universidad del Pacífico. El Sistema Previsional del Perú: Diagnóstico 1996-2013. Proyecciones 2014-2050 y Reforma. Documento Discusión.Octubre 2014.

“El análisis (…) nos lleva a concluir que el sistema previsional en el Perú es un fracaso. Solo una de cada cuatro personas se jubila a través del sistema formal. La tasa de reemplazo, definida como la razón promedio entre la pensión y el ingreso, es cercana al 40% en el sistema privado y menos del 30% en el público. Las comisiones son tan elevadas que la rentabilidad de las AFP es más de cuatro veces la de los fondos que administran desde el 2000. Y, decenas de miles de aportantes a la ONP jamás recibirán pensión alguna.” “Hay dos errores estructurales en el diseño del sistema previsional. El primer error es la pretensión de financiar las pensiones con impuestos a la planilla en un país en el que más de dos tercios del empleo es informal. (…)El segundo error es el ahorro forzoso sin evidencia que respalde la hipótesis de que las personas no ahorran para su vejez. Hemos diseñado un sistema copiando la idea de que hay que obligar a los trabajadores a hacer lo que es bueno para ellos. Si forzamos a las personas a ahorrar ¿por qué no forzamos a las empresas a invertir?” “La conclusión central (…) es que nuestro sistema previsional es ineficiente, tiene una baja probabilidad de incrementar apreciablemente la cobertura en los

En consecuencia, la importancia del cuidado de la vejez será cada día mayor. Por ello, la reforma del sistema previsional debe ser vital en cualquier programa gubernamental. Una pensión básica debe ser universal y no circunscribirse a ancianos pobres, como en el caso de Pensión 65. Sugerimos una reforma sobre la base de dos elementos esenciales: 1. En primer lugar, proponemos la creación de una pensión universal no contributiva para todas las personas de más de 65 años, financiada con los impuestos del gobierno central. La razón de la pensión universal es garantizar un mínimo nivel de ingresos para los adultos mayores en vista de la ausencia de un mercado de anualidades desarrollado. 2. En segundo lugar, proponemos la eliminación de los aportes obligatorios que hoy gravan las planillas formales. Estos aportes, debido al excesivo costo administrativo y transferencia de riesgo financiero, se han convertido en un desincentivo para el crecimiento laboral formal y sus consecuencias virtuosas sobre la economía. Bajo supuestos conservadores, podríamos pagar una pensión universal de alrededor de 200 nuevos soles mensuales sin que

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siguientes 36 años, y presenta, además, un conjunto de inequidades en la asignación de los beneficios previsionales.” “El Perú en los cincuenta años siguientes experimentará la fase descendente de su transición demográfica representada por un incremento en el número de los adultos mayores.” “En el SPP, si bien el fondo es inalienable, ello no garantiza el valor cuota de los fondos. Este valor es altamente sensible a las crisis sistémicas. Debido a latransferencia del riesgo financiero al afiliado, ello significa que el afiliadoenfrenta un alto riesgo de capitalización de su fondo.” “El rendimiento de las AFP está vinculado estrechamente a las comisiones de administración cuyo pago es independiente de la evolución del valor cuota de los fondos. Ello implica que aún durante situaciones de crisis financiera, las AFP continúan recibiendo ingresos por comisiones mientras que los rendimientos de los fondos podrían ser negativos.” “A pesar de supuestos favorables sobre el desempeño macroeconómico del país hacia el año 2050, la cobertura del SPP se elevaría a sólo 45% de la PEA ocupada. Ello confirma la existencia de barreras estructurales a la ampliación de la cobertura.”

haya efecto negativo, en neto, sobre las cuentas fiscales. Esta propuesta se inspira en modelos que se basan en contribuciones sobreremuneraciones.Nosotros, sinembargo, hemos reemplazado estas contribucionesen el pilar universal (obligatorio en otros países) con el financiamiento proveniente de recursos provenientes del Estado. Ello se debe a que debido al reducido tamaño y capacidad del Estado peruano (puesto que no llega a todos los peruanos) en vez de obligar al trabajador a contribuir al sistema a través de la estructura salarial, se obtienen los recursos necesarios de la obligación de pagar el impuesto general a las ventas (IGV). Nuestra propuesta afirma la continuada existencia de las AFP. Los resultados de nuestra proyección sugieren que podrían ofrecer planes atractivos de pensiones. Sin embargo, creemos que es imprescindible que se eleve la competencia.

JORGE ROJAS, Ph.D. PUCP El Sistema Privado de Pensiones en el Perú. Fondo Editorial PUCP. Noviembre 2014

“El ahorro obligatorio como el SPP está en contradicción con las reglas del libre mercado” “…lo que se hizo fue copiar el modelo chileno, y no hubo ningún debate público al respecto, pues no se solicitó la opinión de

“… si bien el sistema de comisiones por saldo en alguna medida concilia los intereses de las AFP y sus afiliados, otra opción que debe aumentar la coincidencia de intereses es que parte de los fondos del SPP sean invertidos en acciones de las

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los gremios empresariales, y menos de los gremios de los trabajadores.” “…, todo el costo y los riesgos de la creación del SPP fueron descargados sobre los trabajadores, en la forma de bonos de reconocimiento subvaluados, elevadas comisiones por flujo y el traspaso de un sistema de beneficios definidos (el SNP) a otro de contribuciones definidas (el SPP) que no ofrece ninguna garantía de rentabilidad.” “…, incluso si aceptamos que la rentabilidad producida por el SPP es razonable, pensamos que subsiste el problema de una asimetría en la relación entre la AFP y sus afiliados, que permite a las primeras el cobro de comisiones excesivamente elevadas.” “… durante el período 1998-2012, las AFP obtuvieron una rentabilidad anual promedio de 40.2%, mientras que la rentabilidad nominal de los fondos tipo 2 fue de solo 12.4%” “…si bien un afiliado puede obtener durante 40 años una rentabilidad real (bruta) de hasta 8%, luego, al jubilarse, va a percibir durante 16 años de edad –que es la esperanza de vida de un varón de 65 años de edad- una rentabilidad básicamente nula, perjuicio que se ve multiplicado por ser esta la rentabilidad que obtiene justo en el momento en que su capital ha alcanzado su valor más alto.”

propias AFP, tal como lo ha sugerido el profesor Oscar Dancourt.” “… opciones como cerrar definitivamente el SNP no pueden ser tomadas en cuenta si antes no se garantiza un sistema privado sumamente competitivo y totalmente transparente.” “En relación con la inversión de fondos en el extranjero, es obvio que la manera más eficiente de manejar esa inversión es constituir un fondo soberano que administre ese dinero, tal como ya se hizo en Chile en el 2006.” “Respecto a la rentabilidad real prácticamente nula que perciben los jubilados por el fondo CIC que transfiere a una AFP o a una compañía de seguros, y que se refleja en la tasa de descuento usada para el cálculo de capital requerido unitario (CRU) empleado para determinar el monto de su pensión, resulta obvio que debe ofrecerse a los jubilados la posibilidad de recibir todos sus ahorros al momento de jubilación. De la misma manera, no se puede obligar a los afiliados provenientes del SNP a mantener bonos de reconocimiento que no tienen ninguna rentabilidad real, por lo que dichos bonos deberían ser redimidos de inmediato, o ganar una rentabilidad similar a la producida por el SPP.”

COMISIÓN “BRAVO”, ASESORA PRESIDENCIAL SOBRE EL SISTEMA DE PENSIONES. Presidenta de Chile Michelle Bachelet. Sistematización de Audiencias y Estudio Cualitativo Sobre Estrategias

Una vejez ideal consistiría en: mantener relaciones familiares, tener buena salud o tener acceso a un buen sistema de salud en caso de necesitarlo, y pensiones que eviten pasar necesidades (en alimentación, vivienda, gastos básicos). En general, para

(…) las propuestas respecto de un mejor sistema de pensiones transita entre dos vías: mayor participación del Estado respecto del sistema de pensiones y formas de mejorar el monto de las pensiones. Respecto del Estado, hay tres tareas que se

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de Previsión y Perspectivas ante la Tercera Edad. Informe Final de Estudio Cualitativo. Abril 2015 Véase en la siguiente sección SÍNTESIS DEL INFORME FINAL Y DE LOS 11 OBJETIVOS QUE AGRUPAN 58 PROPUESTAS Y RECOMENDACIONES. SEPTIEMBRE 2015

lograr lo anterior, se cuenta con lo que cada persona puede hacer (cuidarse, cuidar relaciones familiares), pero también se reconoce que es necesario contar con apoyos externos, particularmente del Estado, para tener acceso a un buen sistema de salud y contar con mejores pensiones que las actuales. En cuanto a la valoración del sistema, ésta tiende a ser negativa. El principal argumento para esta valoración negativa está relacionado con la legitimidad de funcionamiento o desempeño del sistema; es decir, el sistema es mal valorado principalmente por las bajas pensiones, que son perjudiciales para el trabajador.

espera que pudiese cumplir: aportar a las cotizaciones de los trabajadores, regular/fiscalizar de manera más intensiva el sistema de pensiones y administrar directamente los fondos de ahorro previsional. Este último punto genera controversias, es decir, no hay una postura transversal de apoyo, sino dos posturas: a favor y en contra. En cuanto al monto de las pensiones, de plantea: definir montos mínimos de pensión, independiente de lo cotizado en la vida activa; re-pensar el cálculo de las pensiones para incluir situaciones de tales como cantidad de hijos; reajustar pensiones según valor de la canasta familiar, inflación, o zona geográfica; eliminar el descuento en salud.

MANUEL RIESCO Presentación sobre las AFP’s (Informe y propuestas del economista chileno) 06 junio 2014.

Las bajas pensiones de los jubilados en el sistema de AFP, que se agravan por la discriminación contra las mujeres y otros factores, no se pueden mejorar mediante el esquema de capitalización individual. Por la magnitud de recursos involucrados, tampoco resulta posible incrementar significativamente las pensiones de sectores medios con cargo a impuestos generales, como se hizo antes con las más bajas. Ello no se debe a la demografía ni los aportes insuficientes, sino al hecho que las AFP desvían siempre el mayor parte de éstos al ahorro forzado. El deber moral de sostener a sus mayores resulta ineludible para cada generación humana puesto que, evidentemente, siempre y en cualquier sociedad, sólo los que trabajan en cada momento pueden proveer el pan a quienes no están en condiciones de hacerlo. El pretender crear

(…) resulta ineludible analizar la factibilidad de reconstruir el sistema público basado en el esquema solidario o de reparto. Es decir, utilizar las cotizaciones para pagar pensiones, lo que viene a ser lo mismo. Ello cambia el foco de análisis, desde los ahorros y su manejo, hacia los flujos de aportes y gastos. En esto último radica la clave de la solución, puesto que los primeros son muy superiores a los segundos y el excedente respectivo es creciente en el tiempo. Ha demostrado a lo largo de un siglo su capacidad para brindar pensiones dignas y adecuadas en países con poblaciones hoy mucho más maduras que la chilena. Su administración resulta sencilla y económica, puesto que en esencia se limita a cobrar y pagar, sobre la base de flujos conocidos y muy establemente crecientes de ingresos y gastos, cuyos parámetros - tasa de

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la ilusión de romper esta cadena de solidaridad natural es el aspecto más perverso de la capitalización individual. Las pensiones calculadas por el esquema de capitalización individual son muy bajas, no guardan relación con las últimas remuneraciones, decrecen automáticamente con el aumento de esperanza de vida, son inciertas según la volatilidad de los mercados financieros, la solvencia de las aseguradoras o la sobrevida del pensionado, presentan daño en el caso de los funcionarios públicos y discriminan a las mujeres, entre otros defectos de su diseño. (…) Por este motivo, el Estado tuvo que hacerse cargo de las pensiones del 60 por ciento de menores ingresos de los afiliados a las AFP, creando el pilar solidario en la reforma del año 2008. (…) cabe preguntarse si el término de las AFP y su reemplazo por un esquema de reparto, pueda afectar el ahorro nacional y por lo tanto la actividad económica. Dicho impacto sería muy limitado, en caso de existir. Cerca de la mitad del excedente de ahorro se lo apropian las AFP y compañías de seguros relacionadas (CENDA 2013a, c). Más de la mitad ha sido sacado del país y por lo tanto no aporta al ahorro nacional. Otra parte del excedente está constituida por aportes fiscales, los que al restablecer el esquema de reparto quedarían liberados para otros destinos que el Estado decida darles. Sin duda, éstos contribuirán más al desarrollo del país que los que hoy les dan las AFP. Un resumen del Flujo Financiero de las AFP´s chilenas se pueden encontrar en

cotización y edad de jubilación, principalmente - se ajustan gradualmente para garantizar que los primeros exceden a los segundos. De este modo, en todos los países dejan excedentes anuales cuantiosos en beneficio fiscal, que en los EE.UU. por ejemplo, ya representan más de un tercio de la deuda total del gobierno (Riesco 2014). En España alcanzan incluso para financiar las pensiones no contributivas (OECD 2012). Así ocurría también en Chile hasta 1981, donde el excedente alcanzaba a un tercio de las cotizaciones (Cerda 2006). La factibilidad de restablecer el esquema de reparto en Chile resulta evidente en el corto plazo, puesto que los actuales aportes de los afiliados más que doblan las pensiones pagadas por el sistema de AFP, incluyendo aquellas a cargo de compañías de seguros. Un mínimo análisis de los flujos en el mediano plazo, muestra que resultan más que suficientes para incrementar sustancialmente las pensiones de hoy y también las de mañana. (…) CENDA sugiere respetuosamente a la Comisión Asesora Presidencial sobre Sistema de Pensiones, poner énfasis en el estudio de los flujos anuales en dinero efectivo de aportes y beneficios, así como el destino de los excedentes de aquellos sobre éstos, en el sistema de AFP considerado en su conjunto, es decir, incluyendo las AFP y compañías de seguros relacionadas con la previsión.

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el Gráfico Nº 5 EDUARDO FAJNZYLBER Y ANDRES REPETTO. Instrumentos Alternativos para la Protección Social. En el libro: A MEDIO CAMINO. Nuevos Desafíos de la Democracia y el Desarrollo en América Latina. Editores: Fernando Cardoso (Ex Presidente de Brasil) y Alejandro Foxley (Ex Canciller de Chile). Marzo 2009

“La elección de mecanismos de protección social se desarrolla en un contexto de tensión permanente entre el deseo de otorgar una protección adecuada y conocida (con beneficios definidos) y la necesidad de asegurar la sostenibilidad financiera de los sistemas y minimizar los desincentivos al trabajo formal (mediante esquemas de contribución definida). En el primer caso, los riesgos son absorbidos por el sistema, el estado y los grupos con menor capacidad de organización y presión política (como las futuras generaciones de trabajadores). En el otro extremo, se evitan algunas redistribuciones de carácter regresivo, pero al costo de transferir al afiliado la totalidad de los riesgos no asegurables.”

“El diseño óptimo probablemente recae en una combinación que sea un punto medio entre ambos mundos: la protección del beneficio definido y la eficiencia de la contribución definida.” “… fortalecer los pilares no contributivos de protección para los trabajadores y trabajadoras que, sin contar con las habilidades o experiencias necesarios para insertarse en forma adecuada en los mercados laborales formales, realizan un aporte fundamental a las economías nacionales.”

SANTIAGO LEVY Las Pensiones de retiro en América Latina: ¿A dónde vamos? Economista del Banco Mundial y el BID. Mayo 2014

Las reformas de pensiones ganaron poco en términos de incrementos de cobertura pensional. (…) En este sentido, después de 20 años de estos tipos de reformas, el impacto en términos de cobertura ha sido insuficiente. Los sistemas “contributivos” están asociados al mundo de la formalidad. Sin embargo, todos los trabajadores están expuestos a un conjunto de riesgos comunes, incluyendo los del mundo de la informalidad. El resultado es que menos de 5 de cada 10 trabajadores contribuyen. Además, los mismos trabajadores a veces son formales y a veces no. Las tasas de reemplazo, (…), van a alcanzar niveles bajos, aún para trabajadores que entran en el estado de

Improbable resolver los problemas de cobertura y bajas densidades de contribución de sistemas “contributivos” sin considerar a todo el sistema de aseguramiento social (“contributivo” y “no contributivo”), y considerando a las regulaciones laborales como parte del aseguramiento social. Con la arquitectura actual, se ve sumamente improbable resolver los problemas de cobertura y bajas densidades de contribución de los sistemas “contributivos” sin considerar a todo el sistema de aseguramiento social (“contributivo” y “no contributivo”), y considerando a las regulaciones laborales como parte del aseguramiento social. Además, parece improbable que el status quo se mantenga. La economía política de

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formalidad. Con ello, aún para los trabajadores cubiertos, el objetivo de suavización del consumo sólo se logra de manera muy imperfecta. Además los datos dicen que mientras más bajo es el salario, mayor es la frecuencia de entrada y salida de la formalidad. De esta manera, son solamente los trabajadores de alto salario los que tienen permanencia y estabilidad en el estado de formalidad, obteniendo tasas de reemplazo relativamente más altas. Por tanto, el sistema contributivo falla ahí donde más se necesita, en los trabajadores de más bajos ingresos. En definitiva en el medio plazo entre el 47% y el 60% de adultos mayores de la región no tendrán unapensión adecuada en el 2050.

las pensiones es muy perversa: conforme cambia la demografía de nuestros países y el electorado tenga mayor edad, las presiones para aumentar los montos de las pensiones “no contributivas” van a ser muy fuertes, y de hecho eso ya se viene viviendo en la región (claros ejemplos Brasil, Colombia, México, etc.). En el origen de estos sistemas, se estableció la contribución para el aseguramiento social a través de un impuesto al trabajo asalariado, y no se hizo a través de un impuesto al consumo, por razones de conveniencia administrativa y porque se pensaba que de esa manera se redistribuía ingreso del “capital” al “trabajo”. Lo anterior nos tiene atrapados en un sistema donde no existe salida, sin posibilidad de escapar de estos trade-offs tan desfavorables que tenemos entre equidad, productividad, ahorro y cobertura. El problema nació a raíz de sistemas mal diseñados y es muy improbable que sea resuelto sin abordar los problemas de diseño originales.

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Gráfico 5

CHILE: Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (Director: Manuel Riesco) Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compañías de Seguros Relacionadas con la Previsión, 1982-2012

Un equipo de CENDA, liderado por el economista Manuel Riesco, acaba de publicar el estudio Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compañías de Seguros Relacionadas con la Previsión:1982-2012, en rigor el retrato más certero que se le haya hecho al sistema de privado pensiones, como lo demuestra el espeso silencio del sistema mediático, a pesar de la enorme relevancia de sus conclusiones. Demuestra, para empezar, que de cada tres pesos que recauda el sistema, tanto por la vía de la cotización de los afiliados como de subsidios del Estado, dos se quedan enredados entre los administradores y los grandes grupos financieros, que en la práctica son los mismos, precisamente el principal de los motivos por los cuales el sistema paga pensiones tan bajas. Enseguida, el estudio comprueba que en 2012, las cotizaciones más que duplicaron el monto de las pensiones pagadas por las AFP y compañías de seguros, y el Estado aportó adicionalmente, subsidios equivalentes a dos tercios de éstas. A pesar de ello, o más bien por lo

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mismo, los montos de las pensiones son inciertos, pues dependen de las veleidades de los mercados financieros, que en los últimos seis años han generado más pérdidas que ganancias al fondo de pensiones. Además, éste se reduce en razón inversamente proporcional al aumento de la expectativa de vida de la población. En tercer lugar, el estudio traza una síntesis magistral de la naturaleza y la lógica interna del sistema privado de pensiones: un sistema de ahorro forzoso concebido para extraer recursos del factor trabajo, y transferirlos directamente a los propietarios del capital. Sin embargo, tal vez la conclusión más importante del estudio consiste en la demostración de que si se devuelve el sistema previsión a la administración del Estado, no sólo se podría duplicar el monto de las pensiones, hasta igualar las pensiones que actualmente paga el sistema público, sino que incluso en ese caso, habría un considerable ahorro en el gasto fiscal.

Extracto de Entrevista:La increíble estafa de las AFP explicada paso a paso. Munuel Riesco. http://www.elciudadano.cl/2015/02/15/146944/la-increible-estafa-de-las-afp-explicada-paso-a-paso-2/?utm_campaign=shareaholic&utm_medium=facebook&utm_source=socialnetwork

INFORME FINAL DE COMISION ASESORA PRESIDENCIAL SOBRE EL SISTEMA DE PENSIONES. CHILE

20 Septiembre 2015

Propuestas globales discutidas en la Comisión: • La propuesta global A aborda el mandato presidencial construyendo sobre la reforma de 2008, fortaleciendo el pilar solidario,

mejorando el pilar contributivo y la igualdad de género, manteniendo los incentivos esenciales de ahorro, inversión, y crecimiento económico que permiten el financiamiento de las pensiones futuras.

• La propuesta global B busca incrementar la legitimidad del sistema y responder a los principios de la seguridad social mediante la creación de un componente de seguro social, basado en la solidaridad entre afiliados y entre generaciones.

• La propuesta global C busca dar respuesta a las opiniones expresadas durante el proceso de participación ciudadana, de reformar el sistema hacia uno de reparto puro.

Sobre las indicadas propuestas la Comisión: » No respalda la propuesta Global C, que apunta a realizar una reforma destinada a reemplazar el actual Sistema de Pensiones por uno de reparto. » No considera haber zanjado en su interior la discusión entre las propuestas A y B. Razones del por qué Comisión no respalda la propuesta C de realizar una reforma hacia un sistema de reparto (desaparición del sistema AFP): a) La Propuesta C transfiere todos los depósitos y ahorros de propiedad de los trabajadores al sistema de reparto, sin compensación por la toma de sus cuentas individuales.

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b) La Propuesta requiere de un abrupto y fuerte incremento en las cotizaciones e impuestos al tiempo que la reserva es exhausta. c) El paso a un sistema total de reparto reduce el ahorro y la inversión, algo muy problemático cuando la fuerza laboral enfrentará una importante declinación a partir de las proyecciones demográficas. d) Los supuestos sobre los que se basa la propuesta son excesivamente optimistas: aumentos en la tasa de cotización y edades de jubilación consideradas son inviables; optimismo en el aumento de la formalidad y supuestos conservadores en la cobertura de adultos mayores. Todos estos supuestos producen una reforma paramétrica perfecta para calzar el sistema pero sus bases se escapan de todo realismo acerca del comportamiento previsible del mercado del trabajo en Chile. e) Considerando los supuestos indicados en d), se duda sobre la sostenibilidad financiera de la Propuesta C. ONCE (11) OBJETIVOS QUE AGRUPAN A LAS 58 PROPUESTAS Y RECOMENDACIONES ESPECÍFICAS DE LA COMISIÓN:

a) Fortalecer y ampliar el Sistema de Pensiones Solidarias (pilar de reparto) b) Fortalecer el pilar contributivo ampliando la cobertura y densidad de cotizaciones c) Aumentar el ahorro para el pilar contributivo d) Aumentar la edad legal de jubilación e incentivar el trabajo de las personas mayores e) Reducir los riesgos a los que son expuestos los afiliados. f) Incentivar la competencia en la administración de las cuentas individuales g) Disminuir las brechas de género h) Ampliar e integrar políticas dirigidas al adulto mayor i) Adecuar la institucionalidad previsional, promover la participación social y la educación previsional j) Reducir la incertidumbre en los montos de pensiones k) Resguardar y uniformar derechos previsionales

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II.2.3. SINTESIS DE LAS PROPUESTAS EN ALGUNOS DE LOS PROYECTOS DE LEY DE REFORMA DE LAS AFP´S EN EL CONGRESO DEL PERU

Nº PROYECTO Y CONGRESISTAS AUTORES

PROPUESTA PRINCIPAL OBSERVACIONES, COMENTARIOS

JAIME DELGADO ZEGARRA. Proyecto 3531/2013-CR (26.05.2014) AFP: Los afiliados mayores de 65 años decidirán libremente dejar el integro de su fondo o retirar el excedente del monto requerido que garantice una pensión mínima mensual. SNP: Los afiliados de 65 años que no puedan acreditar 20 años de aporte accederán a una pensión proporcional al aporte efectuado o a la devolución del mismo.

Se considera la posibilidad de disponer al afiliado de 65 de la AFP de parte de su fondo que podría ser utilizado para un emprendimiento. Ante la existencia de casos de no poder acceder a una pensión en SNP por no cumplir los requisitos se da la posibilidad de recibir alguna pensión proporcional a lo aportado o retirar el monto acumulado más los intereses.

VÍCTOR ANDRÉS GARCÍA BELAUNDE.

Proyecto 2714/2013-CR (24.09.13) Otorga la opción al afiliado de disponer del total de fondos que acumule CIC al cumplir los 65 años.

La última reforma del Sistema Privado de Pensiones no contempló que el afiliado de 65 años disponga de la totalidad de fondos y que lo pueda utilizar dentro de otro segmento del mercado financiero que le ofrezca mayores rendimientos y así crezca la competencia.

Proyecto 3113/2013-CR (19.12.13) Promueve la transparencia en el cálculo de las pensiones de jubilación del SPP

Busca sincerar las cifras que aparecen en las tablas de mortalidad en la que se coloca una esperanza de vida hasta los 110 años por otras de acuerdo al ciclo de vida de los peruanos, preparada por el INEI certificadas por la OMS y que sean entendibles por el afiliado y cualquier ciudadano.

ROBERTO ANGULO ALVAREZ Proyecto 4115/2014-CR (12.01.15) Establece nuevos mecanismos que asegure al aportante al Sistema Previsional de Pensiones, ser beneficiado con una pensión digna para

Modifica el TUO de la Ley del Sistema Privado de Fondo de Pensiones eliminando la subasta de afiliados, la comisión por saldo y el aporte del trabajador independiente introducido por la

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el desarrollo de una vida con calidad. Propone modificaciones a los artículos 1, 5, 6, 7, 13, 18, 21-B, 21-C, 24, 25-D, 30, 33, 43, 57 y 63 del TUO Ley del Sistema Privado de Pensiones de Administración de Fondos de Pensiones.

Reforma del SPP, incorporando una comisión calculada en base a la rentabilidad generada por las administradoras, acceso a la información sobre las inversiones realizadas, un mejor cálculo de la pensión de jubilación en función a una tasa de mortalidad establecida por el INEI, así como una reorganización en la composición del directorio de las administradoras. Asimismo se establece la libre transmisibilidad, un registro único de aportantes al Sistema Previsional de Pensiones y la indexación de fondos.

MANUEL DAMMERT EGO- AGUIRRE. Proyecto 3721/2014-CR (18.08.14) Elaboración de una política nacional. con su propuesta legislativa correspondiente, de un sistema previsional multipilar público y privado para atender las pensiones de la población el cual diseñará la reestructuración integral del Sistema Previsional

La política la elaborará una comisión multisectorial integrada por el Poder Ejecutivo, Legislativo, ONP, AFP y representantes de los empleadores y trabajadores. El nuevo sistema estará compuesto de tres escalones: a) público y obligatorio, universal y solidario basado en un fondo común; b) público-privado donde se administren los aportes actuales de los afiliados que lo deseen; c) voluntario donde las personas puedan ahorrar.

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III. ANALISIS DEL SISTEMA AFP

Sistema Privado de Pensiones

La siguiente información del SPP se resume del libro de Jorge Rojas, El Sistema Privado de Pensiones del Perú2:

“En el caso de las pensiones de jubilación, el TUO de la Ley del SPP considera cuatro posibles modalidades: retiros programados, renta vitalicia personal, renta vitalicia familiar y renta temporal con renta vitalicia diferida. Adicionalmente, las AFP usualmente ofrecen otras dos modalidades de pensiones de jubilación: renta mixta y renta vitalicia bimoneda.”

“Retiros programados: el afiliado mantiene la propiedad de los fondos acumulados en su cuenta individual de capitalización (CIC), que sigue ganando una rentabilidad, y contra la cual efectúa retiros mensuales hasta que esta se extinga.”

“Renta vitalicia personal: el afiliado le cede a la AFP el saldo de su CIC a cambio de una renta vitalicia mensual hasta su fallecimiento.”

“Renta vitalicia familiar: el afiliado le cede a una empresa de seguros el saldo de su CIC a cambio del pago de una renta mensual hasta su fallecimiento, y el pago de pensiones de sobrevivencia en favor de sus beneficiarios.”

“Renta temporal con renta vitalicia diferida: es una combinación de retiros programados y renta vitalicia. El afiliado contratara una renta vitalicia personal o familiar con el fin de recibir pagos a partir de una fecha determinada, reteniendo en su CIC fondos suficientes para obtener de la AFP una renta temporal durante el período que medie entre la fecha que ejerce la opción por esta modalidad y la fecha en que la renta vitalicia diferida comienza a ser pagada por la AFP o por una empresa de seguro, según sea el caso.”

“Renta mixta: es una combinación de retiro programado y renta vitalicia. Una parte (entre el 30% y 60%) de la CIC es destinada a contratar con una compañía de seguros una renta vitalicia no menor a la pensión mínima, y el saldo para obtener de la AFP una renta temporal, pero no de manera diferida, sino inmediata.”

“Renta vitalicia bimoneda, los jubilados contratan con una compañía de seguros dos rentas vitalicias que se recibirán de manera simultánea, para lo cual el saldo de la CIC es dividido en dos partes iguales, las cuales son usadas para contratar una pensión en soles ajustados anualmente a una tasa no menor al 2%, y otra en dólares, con las mismas cracterísticas.”

“En el 2003 con ley 27988 se introdujo el régimen de multifondos el cual recien empezó a operar en enero 2006 con tres tipos de fondo:

2JorgeRojas.ElSistemaPrivadodePensionesenelPerú.FondoEditorialPUCP.Lima,Noviembre2014.

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Fondo tipo 1 o de perservación de capital, diseñado para afiliados mayores de 60 años;

Fondo tipo 2 o mixto, equivalente al fondo único previo, busca un crecimiento moderado con volatilidad promedio y está dirigida a afiliados entre 45 y 60 años de edad;

Fondo tipo 3 de apreciación de capital (o fondo de crecimiento) que tiene por finalidad buscar rendimiento a largo plazo por encima del promedio, pero está expuesto a una mayor volatilidad.”

“Los aportes y las comisiones: mientras que los primeros tienen un efecto directo sobre el tamaño del fondo de pensiones, las comisiones tienen que ver con la rentabilidad neta y la eficiencia general del sistema”

“En el caso peruano, los aportes son fijados por ley y son pagados por los trabajadores. La tasa nominal actual es de 10%.”

“En relación con la comisión de administración, incialmente la ley autorizó a las AFP a cobrar a sus afiliados una comisión por flujo, compuesta por un monto fijo en soles (comisión fija) y un monto proporcional al ingreso del afiliado (comisión variable) incluso podían fijar libremente ambas comisiones. Al respecto, debemos señalar que la comisión de administración debió ser fijada desde el principio como una comisión de saldo –esto es, un procentaje del valor del fondo administrado, tal como lo hacen los fondos mutuos que operan libremente en el mercado. (…) Adicionalmente, debemos repetir que la creación del SPP debió verse como la concesión de un servicio público a las AFP y que ello implica que entre las reglas de juego negociadas debió estar el costo del servicio, o sea, la comisión cobrada por la AFP.”

De acuerdo a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, en el Perú existen a noviembre del 2014 la suma de 77,510 Pensionistas del Sistema Privado de Pensiones, 35.0% entre 66 y 70 años, 24.7% entre 71 y 75 años, 13.0% por encima de 75 años y el resto por debajo 65 años.

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Cuadro 4 NÚMERO DE PENSIONISTAS DE JUBILACIÓN POR AFP, TIPO DE JUBILACIÓN Y EDAD ACTUAL A NOVIEMBRE 2014

Tipo de Jubilación Rango de Edad Total < 55 56 - 60 61 - 65 66 - 70 71 - 75 > 75

Jubilación Legal - - 2 187 15 511 10 026 8 136 35 860

JA Régimen Especial para Desempleados Ley 27617 - 3 2 161 6 503 3 538 123 12 328

JA Régimen Especial para Desempleados Ley 29426 699 4 838 4 630 1 220 - - 11 387

Pensión Mínima Ley 27617 - - - 1 260 4 648 1 708 7 616

JA Régimen Ordinario 401 1 962 3 243 1 095 513 107 7 321

JA Régimen Extraordinario - 110 625 714 366 33 1 848

Pensión Mínima Ley 28991 - - 7 421 - - 428

JA Adelantada del Decreto Ley 19990 - - 1 245 58 9 313

JA Régimen Especial para Desempleados Ley 28991 - - 140 91 1 - 232

JA Régimen Genérico - 38 99 40 - - 177

Total SPP 1 100 6 951 13 093 27 100 19 150 10 116 77 510 Fuente: SBS

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Gráfico 6 PARTICIPACIÓN POR TIPO DE JUBILACIÓN: NOVIEMBRE 2014 (%)

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Cuadro 5 PENSIONES DE JUBILACION PROMEDIO POR AFP Y MODALIDAD DE PENSION EN S/. NOVIEMBRE 2014,

JERARQUIZADAS SEGÚN MONTO PROMEDIO

Modalidad de Pensión Nº Monto Promedio Retiro Programado 19,863 782 Renta Vitalicia Diferida 36,548 820 Renta Vitalicia Familiar 6,548 952 PENSION MENOR A MIL SOLES (93% DE LOS PENSIONISTAS) 62,959 Renta Bimoneda 16 1,182 Renta Mixta 3 1,971 Renta Temporal 5,075 2,413 PENSION MAYOR DE MIL SOLES (7% DE LOS PENSIONISTAS) 5,094

TOTAL PENSIONISTAS Y PENSION PROMEDIO PONDERADA 68,053 941 Fuente: SBS

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Del Proyecto de Ley presentado el 23 de Sept 2013 por la bancada AP-FA:

Del Proyecto de Ley presentado el 23 de Sept 2013 por la bancada AP-FA:

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Cuadro 6 Principales Variables del Sistema Privado de Pensiones Al 30 de Noviembre 2014

I. AFILIACIÓN y TRASPASOS Sistema AFP´s N° de Afiliados Activos (Miles) 5 715 N° de Nuevos Afiliados en Noviembre de 2014 (1) (Miles) 20 Nº de Solicitudes de Traspaso Aceptadas durante el 2014 (Miles) - Ingresos (Miles) 21 Salidas 21 II. FONDOS DE PENSIONES y APORTES

Valor Total de las Carteras Administradas (S/. Miles millones) 114

Total Fondos de Pensiones (S/. Miles millones) 113

Fondo de Pensiones Tipo 1 14 Fondo de Pensiones Tipo 2 77 Fondo de Pensiones Tipo 3 22 Total Encaje Legal (S/. Miles millones) 1

Recaudación de Aportes de Noviembre de 2014 (S/. Miles millones) 0.7

III. RENTABILIDAD ANUALIZADA DE LOS APORTES OBLIGATORIOS

RENTABILIDAD NOMINAL ANUALIZADA (2) (3)

Noviembre 2014 / Noviembre 2013 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 7.45%

Noviembre 2014 / Noviembre 2009 Fondo de Pensiones Tipo 1

(5 años) 5.93%

Fondo de Pensiones Tipo 2

(5 años) 6.11%


(5 años) 5.49%


(10 años) 10.49%

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(20 años) 11.64%


(21 años) 12.43%

RENTABILIDAD REAL ANUALIZADA (2) (3)

Noviembre 2014 / Noviembre 2013 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 4.15%


(5 años) 2.72%


(5 años) 2.89%


(5 años) 2.29%


(10 años) 7.41%


(20 años) 7.45%


(21 años) 7.58%

AFP

IV. RENTABILIDAD AJUSTADA POR RIESGO (3) (4) Habitat Integra Prima Profuturo

Noviembre 2014 / Noviembre 2013 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) N.A. 3.88 3.83 3.54

Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) N.A. 2.19 2.43 1.85

Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) N.A. 1.05 1.37 0.97

V. RENTABILIDAD NETA DE COMISIONES DE LOS APORTES VOLUNTARIOS SIN FIN PREVISIONAL (3)(5)

Rentabilidad de los Afiliados con Aportes Voluntarios Sin Fin Previsional y Obligatorios en la misma AFP

Rentabilidad Neta Nominal

Noviembre 2014 / Noviembre 2013 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) N.A. 6.27% 6.21% 5.99%

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Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) N.A. 6.19% 7.05% 5.10%


Rentabilidad Neta Real

Noviembre 2014 / Noviembre 2013 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) N.A. 3.01% 2.95% 2.74%


Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) N.A. -0.01% 1.71% 0.01%

VI. COMISIONES y PRIMAS DE SEGURO

Comisión por la administración de Aportes Obligatorios - Comisión sobre Remuneración (Flujo) 1.47% 1.55% 1.60% 1.69%

Comisión por la administración de Aportes Obligatorios-Comisión Mixta(período de transición)(6)

Componente de Flujo (tasa mensual) 0.47% 1.45% 1.51% 1.49%

Componente de Saldo (tasa anual) 1.25% 1.20% 1.25% 1.20%

Prima de Seguro (7) 1.23% 1.23% 1.23% 1.23%

Comisión por la Gestión de Aportes Voluntarios Sin Fin Previsional (AVSP) para los Afiliados con AVSP y Obligatorios en la misma AFP (8)

Fondo de Pensiones Tipo 1 0.091% 0.095% 0.100% 0.100%



(1) A partir del 1 de junio de 2013 los nuevos afiliados ingresan a la AFP ganadora del proceso de licitación. Los nuevos afiliados registrados por las administradoras no ganadoras de la Licitación se encuentran dentro del Régimen Especial de Pensiones para Trabajadores Pesqueros- Ley N° 30003. (2) La rentabilidad se obtiene al comparar el valor cuota promedio del mes actual con el valor cuota promedio del mismo mes correspondiente a años anteriores. Los valores cuota utilizados para el cálculo de los indicadores de rentabilidad son valores cuota ajustados según el artículo 74° del Reglamento del SPP y la metodología establecida en el Oficio Múltiple N° 19507-2006.

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(3) La rentabilidad de los distintos tipos de fondos de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación con la rentabilidad pasada. La rentabilidad actual o histórica no es indicativo de que en el futuro se mantendrá. (4) La rentabilidad ajustada por riesgo muestra el retorno obtenido por un Fondo de Pensiones por unidad de riesgo asumida por su portafolio de inversiones, considerado como medida de riesgo la volatilidad del valor cuota. Cuanto más alta resulte la rentabilidad ajustada por riesgo significará una mejor gestión del portafolio, considerando tanto la rentabilidad como el riesgo. El cálculo se ha efectuado utilizando la metodología establecida en el artículo 72°A del Título VI del Compendio de Normas del SPP. (5) La rentabilidad neta de comisiones de los aportes voluntarios sin fin previsional fue calculada utilizando la metodología establecida en la Directiva Nº SBS-DIR-EEC-362-01. (6) El componente de Flujo se ha expresado sobre base mensual y el componente de Saldo sobre base anual. (7) Aplicable sobre una Remuneración Máxima Asegurable de S/. 8 493,46. (8) Las comisiones se han establecido sobre la base de un mes de 30 días y se aplican sobre el saldo promedio mensual de aportes voluntarios. Nota: Información estadística detallada sobre el Sistema Privado de Pensiones se puede consultar en la página web de la Superintendencia (www.sbs.gob.pe).

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

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Gráfico 7

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Gráfico 8 Nota: Total de Cartera Administrada Febrero 2015 = S/. 119 mil millones

Nota: Puede observarse que la mayor inversión individual tanto por tipo de fondo (1, 2, 3) como por destino nacional o extranjero es en fondos de inversión del extranjero. Para una desagregación véase el Cuadro 6A.

Gráfico 8A

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Extraído: El Comercio. Fondos de Pensiones serían afectados si ponen al Perú como mercado Frontera. 21 Agosto 2015 Nota: Obsérvese que la rentabilidad negativa en el 2008, 2009 y parte del 2011 y 2012 puede haber sido compensada con la rentabilidad positiva entre el 2009 y mediados del 2011. Desde mediados del 2013 la rentabilidad es cercana a cero de los tres fondos tendiendo a mejorar levemente en los doce últimos meses.

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CARTERA O PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL FONDO DE AFP’s Al 30 de enero 2015

(Análisis de los autores de este proyecto)

1. El monto total es de 116 mil millones de soles es decir, aproximadamente 36 mil millones de dólares corrientes. Este monto se acerca

al valor en dólares a las exportaciones totales en el año 2014. El presupuesto público del Perú en el mismo año es de 130 mil millones, es decir 41 mil millones dólares.

2. Se invierte en el Perú 69 mil millones soles (59%). Se invierte en el extranjero 47 mil millones soles (41%).

3. De lo invertido a nivel nacional, el 18% se invierte en el gobierno; el 17% en el sistema no financiero; el 14% en sistema financiero; 5% en sociedades titulizadoras; y 5% en administradoras de fondos.

4. De lo invertido en el extranjero, el 35% se invierte en administradoras de fondos; el 2% en el sistema financiero; el 2% en el sistema financiero; y 1% en gobiernos.

5. En el siguiente cuadro se presenta jerarquizada la cartera de inversiones del actual fondo de pensiones. Entre las muchas observaciones están las siguientes:

A.- El mayor parte de la inversión total (dentro y fuera del Perú) es absorbido por administradoras en el extranjero 35% (ver el detalle en el Cuadro adjunto) seguido por el gobierno peruano (18%) y a continuación por las empresas privadas en el Perú (17%) y las empresas financieras (14%). B.- Importantes empresas privadas peruanas, financieras y no financieras tienen patrimonio perteneciente a los fondos de las AFP´s. (Por ejemplo Alicorp, principal empresa de la industria alimentaria perteneciente al Grupo Romero) Pero como los operadores de este fondo pertenecen a los mismos grupos económicos es evidente que este es una forma de financiar negocios privados con fondos sociales. Véase el listado en el punto 3 de inversión nacional. C.- Pero según los datos de la SBS la rentabilidad bruta real anual promedio del SPP3 en el Perú entre agosto de 1993 y diciembre del 2012 atravesó tres períodos: -Agosto 1993 - Agosto 2001: 6.35% -Septiembre 2001 – Julio 2007: 18.63% -Agosto 2007 – Octubre 2012: 0.4% Esta volatilidad y alto riesgo ha sido trasladada a los afiliados ocasionándoles pérdidas que se reflejan en las precarias montos de pensiones otorgadas hasta ahora.

3EstarentabilidadbrutarealdeberíaajustarseincluyendolascomisionesalasAFP´sconloquelasgananciasseríanmenoresylaspérdidasmayores.

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CUADRO 6A Cuadro Síntesis

Monto %NACIONAL 68,520,488 58.91%1.Gobierno 21,266,268 18.28%2.SistemaFinanciero 16,271,734 13.99%3.SistemanoFinanciero 19,415,937 16.69%4.AdministradorasdeFondos 5,590,842 4.81%5.SociedadesTitulizadoras 5,975,708 5.14%

EXTRANJERO 47,241,059 40.61%1.Gobierno 1,370,627 1.18%2.SistemaFinanciero 2,100,553 1.81%3.SistemanoFinanciero 2,663,348 2.29%4.AdministradorasdeFondos 41,106,531 35.34%

I I I . OPERACIONES EN TRÁNSITO 555,828 0.48%TOTAL 116,317,375 100.00%

CARTERAPOREMISORYTIPODEINSTRUMENTO

(EnmilesdeNuevosSoles)Al30.01.15

50

CUADRO 6B CARTERA POR EMISOR Y TIPO DE INSTRUMENTO

(En miles de Nuevos Soles) Al 30.01.15

Monto % NACIONAL 68,520,488 58.91%

1. Gobierno 21,266,268 18.28% GOB.CENTRAL 21,063,683 18.11% BCRP 202,585 0.17%

2. Sistema Financiero 16,271,734 13.99% CONTINENTAL 3,905,685 3.36% CREDITO 3,610,808 3.10% SCOTIABANK 2,522,765 2.17% INTERBANK 2,240,462 1.93% INTERGROUP 809,699 0.70% CREDICORP 802,617 0.69% COFIDE 306,695 0.26% BID 285,924 0.25% Fond Mivivienda 188,153 0.16% Intercorp Perú 175,536 0.15% INTERAMERICANO 128,396 0.11% CREDISCOTIA 113,970 0.10% CITIBANK 111,098 0.10% JPMC&COPE 109,980 0.09% Pacífico 103,859 0.09% CAF 100,977 0.09% SANTANDER PERÚ 97,925 0.08% EDYFICAR 93,056 0.08%

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DEUTSCHE L - PE 86,646 0.07% FINANCIERO 76,918 0.07% BANCO FALABELLA 75,421 0.06% MIBANCO 74,943 0.06% BCO RIPLEY 70,387 0.06% INTERSEGURO 41,546 0.04% DEUTSCHE BANK P 41,300 0.04% GNB Perú 39,314 0.03% Financiera Uno 32,058 0.03% Financiera Efec 20,786 0.02% Confianza 2,984 0.00% LEAS TOTAL 1,826 0.00%

3. Sistema no Financiero 19,415,937 16.69% ALICORP S.A. 1,962,474 1.69% ENERSUR 1,864,425 1.60% G & M S.A. 1,455,421 1.25% UNACEM S.A.A. 1,383,094 1.19% EDEGEL S.A. 1,124,510 0.97% PACASMAYO S.A.A 1,016,830 0.87% MINSUR 1,006,029 0.86% VOLCAN 859,390 0.74% LUZ DEL SUR 824,956 0.71% Rutas de Lima 820,532 0.71% TELEFONICA 660,350 0.57% EDELNOR S.A. 646,976 0.56% MILPO 630,105 0.54% Ferreycorp 430,231 0.37% CENCOSUD PE 420,658 0.36% INKIA ENERGY 366,532 0.32%

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KALLPA 350,943 0.30% TRANSP GAS PERU 262,227 0.23% PERU LNG 262,173 0.23% BUENAVENTURA 231,027 0.20% Energía Eólica 215,059 0.18% PLUS CAMISEA 203,091 0.17% REP 202,728 0.17% OLMOS 186,093 0.16% TEL MOVILES 153,163 0.13% GLORIA 144,517 0.12% Maestro 127,382 0.11% SABMILLER-PE 127,343 0.11% RIPLEY PE 124,108 0.11% CNCH 119,617 0.10% Calidda 110,107 0.09% Cía Minera Ares 99,359 0.09% DUKE E.I EGENOR 91,915 0.08% Terminales Pait 87,964 0.08% Plus Lote 56 73,059 0.06% ED. EL COMERCIO 72,745 0.06% InRetail 71,885 0.06% Eten 71,757 0.06% SAGA 71,155 0.06% Abengoa 68,304 0.06% LAP 65,934 0.06% Camposol 63,350 0.05% CONS. TRANSMANT 48,827 0.04% H2Olmos 39,299 0.03% Inmuebles Comer 38,421 0.03%

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J R. LINDLEY 33,597 0.03% Coazucar 28,469 0.02% EXALMAR 26,433 0.02% RELAPASA 20,629 0.02% Cineplex 17,716 0.02% ATACOCHA 10,229 0.01% ICCGSA 10,019 0.01% EL BROCAL 8,165 0.01% Andino Investme 4,613 0.00% HOCHSCHILD 1 0.00%

4. Administradoras de Fondos 5,590,842 4.81% COMPASS GROUP 1,612,262 1.39% ENFOCA SAFI 1,231,038 1.06% SIGMA 867,322 0.75% ACCAPITALES 548,930 0.47% LARRAIN VIAL PE 485,654 0.42% BlackRock ITC P 388,970 0.33% Faro Capital 199,024 0.17% SUMMA 145,121 0.12% SEAF SAFI 59,057 0.05% Carlyle Peru GP 41,541 0.04% Macrocapitales 11,923 0.01%

5. Sociedades Titulizadoras 5,975,708 5.14% CREDITITULOS 1,069,751 0.92% BCP –PFINF 1,044,815 0.90% PEPTSSCN 577,128 0.50% INTEROCEANICAIV 447,053 0.38% Conti Senior 435,881 0.37% InRetail Consum 419,163 0.36%

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Conti Senior II 373,442 0.32% InRetail Shoppi 312,428 0.27% Conti trust 273,218 0.23% Peru Payroll De 238,087 0.20% IIRSA NORTE 215,616 0.19% CCR Inc. 136,226 0.12% IBK 126,594 0.11% CRPAOTRUST 112,346 0.10% SCOTIA ST 91,149 0.08% CRPAO VAC Trust 50,900 0.04% SBP DPR Finace 36,286 0.03% CONTINENTAL ST 9,190 0.01% INTEROCEANICA V 6,433 0.01%

EXTRANJERO 47,241,059 40.61% 1. Gobierno 1,370,627 1.18%

TREASURY 729,526 0.63% GOB MEX 556,573 0.48% GOB CHILE 53,262 0.05% GOB COL 31,266 0.03%

2. Sistema Financiero 2,100,553 1.81% Bancomer 434,388 0.37% B. Santander BR 311,317 0.27% BTG Pactual 277,302 0.24% BROWN BROTHERS 235,954 0.20% Discover Financ 202,295 0.17% Visa 140,157 0.12% Findeter 90,861 0.08% M. LYNCH & CO 68,646 0.06% Aval 65,223 0.06%

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MORGAN STANLEY 62,879 0.05% Wells Fargo Ban 50,221 0.04% Davivienda 47,094 0.04% A NZ Bank Group 38,821 0.03% JPMC&CO 36,869 0.03% KEXIM 21,705 0.02% DnB Bank 7,172 0.01% Skandinaviska E 4,778 0.00% BANDOBRA 1,869 0.00% Banco de Bogotá 1,289 0.00% ITAU UNIBANCO 1,241 0.00% BSantander Mexi 472 0.00%

3. Sistema no Financiero 2,663,348 2.29% SCC 332,235 0.29% EP Medellin 257,149 0.22% AMERICAMOVIL 248,550 0.21% LAN 175,727 0.15% Schlumberger 167,269 0.14% FALABELLA SACI 162,755 0.14% EOG Resources 151,128 0.13% TELEVISA 150,621 0.13% Cemex 144,378 0.12% MetLife 135,244 0.12% CN Odebretch 91,717 0.08% Halliburton 86,459 0.07% Pacific Rubiale 74,969 0.06% Apple 67,535 0.06% Emgesa 56,190 0.05% Colombia Teleco 55,110 0.05%

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Grupo Atic 45,778 0.04% Cosan S.A. 43,839 0.04% ECOPETROL 42,256 0.04% MexGenE 41,855 0.04% E.T de Bogota 38,551 0.03% Guanay 32,053 0.03% Brasil Foods 17,541 0.02% Oleoducto Centr 16,393 0.01% Copa 11,238 0.01% Avianca 11,064 0.01% TAM LA 3,219 0.00% Odebrecht Drill 1,106 0.00% Vale do Rio 908 0.00% CENCOSUD 482 0.00% Avianca Holding 30 0.00%

4. Administradoras de Fondos 41,106,531 35.34% BlackRock USA 16,157,758 13.89% STATE ST BANK 8,069,958 6.94% BANK NEW YORK 2,539,931 2.18% VANGUARD GROUP 1,466,971 1.26% LARRAIN VIAL 1,292,189 1.11% GARTMORE 1,175,753 1.01% ALLIANZ 855,648 0.74% PIONEER 723,215 0.62% VAN ECK 717,757 0.62% NNIPL 617,361 0.53% Swiss & Global 556,121 0.48% Matthews Intern 470,197 0.40% Muzinich 405,394 0.35%

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ABERDEEN 394,413 0.34% PICTET 381,712 0.33% SCHRODER 376,567 0.32% BlackRock AMIL 351,956 0.30% THREADNEEDLE IN 319,651 0.27% DWS 317,963 0.27% DIMENSIONAL 304,221 0.26% VONTOBEL 282,544 0.24% Henderson Inves 268,732 0.23% JP MORGAN F.F. 262,146 0.23% MFS 261,354 0.22% UBS 223,250 0.19% INVESCO 217,683 0.19% MORGAN STAN INV 210,399 0.18% GBM 208,817 0.18% INVESTEC 178,012 0.15% ARC GP II 154,368 0.13% FIDELITY 138,659 0.12% ROBECO 130,794 0.11% ARC GP 113,936 0.10% Terranum GP 113,851 0.10% PARTNERS GROUP 104,588 0.09% Apollo COA 80,304 0.07% PG SecPF 74,765 0.06% DS VII As LP 62,402 0.05% PGM X Ltd 53,737 0.05% TRG MANAGEMENT 49,148 0.04% FRANKLIN TEMP 45,068 0.04% APAX VIII GP 44,673 0.04%

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Actis GP LLP 41,577 0.04% Coller Int GP 38,273 0.03% MELLON GLOBAL 36,830 0.03% CSABF GenPartLP 36,633 0.03% PineBridge 35,474 0.03% Altamar 22,579 0.02% AXA FUNDS 22,269 0.02% Lexington Partn 21,000 0.02% WisdomTreeAsset 18,947 0.02% JANUS 18,220 0.02% HIPEP VI 16,859 0.01% HV IX-Buy As LC 12,079 0.01% PASIA VI 11,764 0.01% BNP PARIBAS INV 64 0.00%

III. OPERACIONES EN TRÁNSITO 555,828 0.48% TOTAL 116,317,375 100.00% Fuente: Pág. Web SBS y AFP´s

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Cuadro 7 ACCIONISTAS ACTUALES DE ALICORP

Cuatro Tipos de Accionistas tienen el 50.1%

Cuatro Tipos de Accionistas tienen el 50.1%

AFP’s: 25.9% Grupo Romero: 7.7% Birmingham Merchant S.A.: 11.0% Atlantic Security Bank: 5.5%

Fuente: Memoria ALICORP 2014.Elaboración propia.

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El siguiente cuadro elaborado por la Oficina del Congresista Roberto Angulo muestra que en términos reales desde el inicio de la implementación del sistema hasta 2013 los aportantes tienen una pérdida cercana a 40 mil millones de soles (30% del fondo en términos reales).

Cuadro 8 INDEXACION Y CAPITALIZACION DE APORTES Y COMISIONES EN AFP

INDEXACION CAPITALIZACION TOTAL

APORTE (Mills. S/. y %) 58,860 12,617 40,912 112,390 52.60% 11.20% 36.40% 100%

COMISION (Mills. S/. y %) 11,521 2,864 9,780 24,165 47.67% 11.85% 40.48% 100%

Fuente: Oficina Congresista Roberto ANGULO. SPP. Actualización de Aportes a AFP por Inflación y Tasa de Interés

Cuadro 9 ACTUALIZACION DE APORTES Y COMISIONES PAGADA POR LOS AFILIADOS

DESDE 1993 A 2013 (Millones S/.): PERDIERON EL 30%, ES DECIR 39,396 MILLONES S/.

Total Nominal Total a Valor Actual Aportes (a) 58,860 112,390 Comisiones (b) 11,521 24,165 Fondo (a)+(b) 70,381 136,555 Fondo Existente 2014 97,158

Pérdida (30%) (39,396) Fuente: Oficina Congresista Roberto Angulo. SPP. Actualización de Aportes a AFP por Inflación y Tasa de Interés

Según el libro de Jorge Rojas de la PUCP, en los primeros años las utilidades netas y operativas fueron negativas como resultado de los gastos y costos iniciales. A partir de 1997 fueron positivas. Y actualmente el negocio de las AFP’s constituyen unos de los 2 negocios más rentables en el Perú. Como lo muestra en el Cuadro 10 han tenido como utilidad neta 3,024 millones de soles desde que existen.

61

Cuadro 10 UTILIDADES OPERATIVAS Y UTILIDADES NETAS DE LAS AFP, 1993-2012

(Millones de soles y de soles de 2012)

Millonesdesoles

Millonesdesolesde2012

Millonesdesoles

Millonesdesolesde2013

1993 -57.1 -148.2 -57.1 -148.21994 -88.7 -186.0 -88.7 -186.01995 -38.4 -72.5 -38.4 -72.51996 -46.5 -78.6 -55.0 -93.11997 14.6 22.7 15.4 23.91998 31.1 45.1 31.8 46.21999 88.3 124.0 88.9 124.92000 219.9 297.6 185.7 251.42001 261.8 347.5 210.3 279.22002 277.9 368.2 217.6 288.32003 287.7 372.7 251.8 326.12004 323.2 404.0 233.0 291.12005 265.0 325.9 218.7 268.92006 -10.8 -13.1 49.3 59.52007 76.5 90.6 164.3 194.62008 223.7 250.5 4.4 4.92009 312.5 339.9 377.1 410.32010 347.6 372.4 240.5 257.72011 423.2 438.7 310.5 321.82012 524.6 524.6 374.5 374.5

Total1993-2012

3,436.0 3,826.1 2,734.5 3,023.6

Utilidadesoperativas Utilidadesnetas

Años

Fuente: SBS, BVL Extraído de: Jorge Rojas. El Sistema Privado de Pensiones del Perú. 2014

En cuanto a la rentabilidad de las AFP comparada con las empresas que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima se tiene que “si calculamos la rentabilidad de todas las AFP como si fueran una sola empresa –esto es, encontrando el ratio entre total de sus utilidades y el total de sus patrimonios- hallamos que durante el período 2000-2012 las AFP estuvieron en el diez% (decil) superior de empresas más rentables durante siete de los trece años considerados, llegando a ocupar el primer lugar durante el bienio 2000-2001”4

4JorgeRojas.ElSistemaPrivadodePensionesenelPerú.

62

Cuadro 11 LA RENTABILIDAD DE LAS AFP COMPARADA CON OTRAS EMPRESAS QUE COTIZAN EN BOLSA, 2000-2012

Año PuestodeordenTotaldeempresas

BVLPosiciónrelativa

(percentil)2000 1 204 12001 1 198 12002 4 190 32003 2 190 22004 3 192 22005 12 203 62006 140 197 722007 82 201 412008 176 225 792009 20 227 92010 85 227 382011 47 232 212012 27 235 12

Fuente: BVL Extraído de: Jorge Rojas. El Sistema Privado de Pensiones del Perú. 2014

63

“Las AFP han estado autorizadas por ley a cobrar hasta tres tipo de comisiones: una comisión fija, una comisión variable como porcentaje de la remuneración asegurable del afiliado y otra comisión variable como porcentaje del saldo administrativo (DL 25897).”

“Pero es importante notar que la tendencia a la baja de las comisiones variables cobradas por las AFP no necesariamente implica una mayor competencia o una menor rentabilidad para ellas.” “Seguramente se puede tratar de dar una serie de explicaciones sobre por qué tan alto porcentaje (casi el 50%) de los ingresos por ventas se convierte en utilidades de las AFP, pero lo más plausible es atribuirlo al poder oligopólico de dichas empresas y al carácter cautivo del mercado en que operan.” (última columna del cuadro)

“Una observación final, si bien las AFP no tienen utilidades en los primeros años pero obtienen ingresos por comisiones”.5

5JorgeRojasOp.cit.

64

Cuadro 12 COMISIONES, INGRESOS POR COMISIONES Y UTILIDADES DE AFP, 1993-2012

Comisiónfija(S/.)ComisiónVariable

(%)Primadeseguro(%)

Ingresoporcomisiones(millonesS/.)

Utilidadoperativa(millonesS/.)

Utilidad/ingresoporcomisiones(%)

1993 0.9 0.6 2.3 1 -64 -1994 2.4 2.0 2.0 67 -89 -1995 3.1 2.0 1.1 142 -38 -1996 3.2 2.0 1.3 225 -46 -1997 0.0 2.3 1.4 330 15 41998 0.0 2.3 1.4 399 31 81999 0.0 2.3 1.4 435 88 202000 0.0 2.4 1.3 490 220 452001 0.0 2.4 1.4 505 262 522002 0.0 2.3 1.3 532 278 522003 0.0 2.3 0.9 562 288 512004 0.0 2.3 0.9 599 323 542005 0.0 2.0 0.9 627 265 422006 0.0 1.8 0.9 506 -11 -22007 0.0 1.8 0.9 639 76 122008 0.0 1.9 0.9 749 224 302009 0.0 2.0 1.0 797 312 392010 0.0 2.0 1.1 847 348 412011 0.0 1.9 1.4 975 423 432012 0.0 1.8 1.3 1,114 525 47

ComisionesyPrima CuentaAFP

Año

Fuente: SBS Extraído de: Jorge Rojas. El Sistema Privado de Pensiones del Perú. 2014

“Si pasamos ahora de considerar el monto de las utilidades de las AFP a medir su tasa rentabilidad, observamos que las elevadas comisiones permitieron a las AFP alcanzar rentabilidades mucho más altas que las obtenidas por los afiliados a los fondos de pensiones

65

que ellas mismas administran.40.2% versus 12.4% en el fondo 2, más rentable que alcanzó el 33.2% de rentabilidad en el año 2009. Por su parte la rentabilidad mayor se dio en el 2002 con 74.0%”6

Cuadro 13 RENTABILIDAD NOMINAL PROMEDIO DE LAS AFP COMPARADA CON LA DE LOS FONDOS DE PENSIONES,

1998-2012

AñoRentabilidadPromedioAFP

Rentabilidadfondotipo2SPP

1998 22.5 1.01999 13.3 23.12000 70.4 -3.32001 73.9 10.92002 74.0 12.92003 67.0 24.22004 72.8 9.32005 49.8 20.22006 -1.5 28.32007 8.6 25.02008 26.1 -21.92009 27.5 33.22010 26.1 18.42011 35.2 -7.12012 37.5 11.8

PormedioSimple

40.2 12.4

Fuente: SBS Extraído de: Jorge Rojas. El Sistema Privado de Pensiones del Perú. 2014

COMENTARIOS: AFP’s, INEEFICIENCIA E INEQUIDAD EN EL MERCADO DE CAPITALES PERUANO De los cuadros e información anterior es fácil deducir que las AFPs no han sido un factor positivo para que se cumplan los requisitos que cualquiera esperaría de un mercado de capitales y que son resumidos por el IPE en el siguiente párrafo: “Un mercado de capitales eficiente es un componente fundamental para el desarrollo de cualquier economía. Al permitir y fomentar una eficiente asignación de los recursos financieros un mercado de capitales eficiente no sólo mejora las perspectivas de crecimiento sino que genera nuevas y más equitativas oportunidades para que las empresas accedan al capital en función a su mérito, así como cambios cualitativos favorables en la estructura de propiedad y en las oportunidades de ahorro. Para ponerlo en términos que son de uso

6Idem

66

común en este gobierno, un mercado de capitales eficiente y desarrollado no sólo genera crecimiento si no también inclusión. La regulación ideal debe buscar fomentar un mercado de valores transparente, equitativo y líquido, que son las características que debe tener para lograr una adecuada formación de precios que es un elemento esencial para que exista un uso eficiente de los recursos financieros.”7 El propio IPE, al reclamar por un “mercado de capitales competitivo reconoce que hoy no lo es ¿Cuándo se expandió este mercado de capitales? Justamente cuando después del Golpe del 5 de Abril de 1992 los aportes para el de fondo de pensiones que se les imponen a todos los asalariados en Noviembre 1992 como descuento para “ahorro” forzoso y son entregados cada fin de mes a las AFPs.

IV. ANALISIS DEL SISTEMA ONP

Sistema Nacional De Pensiones8

El Sistema Nacional de Pensiones- SNP, creado a través del Decreto Ley N°19990 es administrado por la Oficina de Normalización Previsional-ONP.

EL SNP se constituyó en 1973 operando como un sistema de reparto de beneficio definido, es decir, los aportes de los activos a un fondo colectivo sirven para financiar las pensiones de los jubilados. El principio fundamental de este sistema es la solidaridad debido a que las personas que aportaron más al sistema favorecerán a los que aportaron menos. La tasa de aporte en este régimen es de 13% de la remuneración asegurable.

Con el fin de mantener un equilibrio financiero en este sistema el Estado fija una pensión máxima y mínima, asimismo el derecho a una pensión se basa en dos elementos: la edad del afiliado (a partir de los 65 años) y el periodo de aportación (no menor de 20 años), ambos requisitos son concurrentes. Cabe señalar que este régimen según el cumplimiento de otros requisitos también otorga pensiones de invalidez y de sobrevivencia a la viuda, a los hijos menores o a los padres del asegurado.

Asimismo, mediante Decreto Legislativo N° 817, se creó el Fondo Consolidado de Reservas Previsionales – FCR en el año 1996, de carácter intangible y con personería jurídica de derecho público, que tiene como objeto respaldar las obligaciones de los regímenes previsionales a cargo de la Oficina de Normalización Previsional – ONP. Este fondo está conformado por las reservas actuariales de los regímenes previsionales del Sector Público administrados por la ONP, así como otros recursos que se destinen por parte del Tesoro Público mediante Decreto Supremo refrendado por el MEF.

7Véase:delIPE:PorunMercadodeCapitalesCompetitivo.15Agosto2013yFelipeMorris,ItaloMuñozLaReformadelMercadodeCapitales.IPE,Lima,Marzo1999

8Extraídosdelossiguientesdocumentos:ONP.PreguntasFrecuentes(2014);ReflexiónDemocrática.Informativo131(2008).AFPIntegra.CuadroComparativoSistemaPensionesPrivadasySistemaNacionaldePensiones.

67

A diciembre del 2013 el SNP, tiene a su cargo 508,837 pensionistas y cuenta con 3’704,153 asegurados, de los cuales el 42% aporta de manera activa.

Cuadro 14 POBLACIÓN PENSIONARIA ONP: 2010-2013

ONP. Memoria 2013

Cuadro 15

68

Cuadro 16

La ONP es una institución pública descentralizada del Ministerio de Economía y Finanzas. Su misión es brindar seguridad previsional otorgando pensiones mediante un servicio público eficiente, predecible y transparente. Tiene fondos y patrimonio propio, autonomía funcional, administrativa, técnica, económica y financiera, constituyendo un pliego presupuestal.

Los recursos para las pensiones provienen de las siguientes fuentes:

“a) Recursos Ordinarios: Son los recursos asignados por el Gobierno Central a través del Ministerio de Economía y Finanzas para el pago de las pensiones y para el cumplimiento de sus funciones.

b) Recursos Determinados - Contribuciones a los Fondos: Provenientes de la recaudación de los aportes al Sistema Nacional de Pensiones (SNP) - Decreto Ley N° 19990, las transferencias del Fondo Consolidado de Reservas Previsionales y los aportes al Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo. Contribuciones a Fondos provenientes de las transferencias internas del Sector Público: Constituidas por las transferencias mensuales que efectúa el Banco de la Nación y EsSalud a la ONP. Las transferencias recibidas del

69

Banco de la Nación financian la parte alícuota a su cargo consignada en las Planillas de Pensiones de EMSAL y ENATA. En tanto que con las transferencias provenientes de EsSalud se realiza el pago de los beneficiarios de rentas vitalicias otorgadas mediante el régimen del Decreto Ley N° 18846 (renta vitalicia de accidente de trabajo, de enfermedad profesional y otros).

c) Rentas de propiedad: Rendimientos financieros corrientes sobre la recaudación de aportaciones del SNP.

d) Las donaciones, créditos, legados, transferencias, y demás recursos provenientes de cooperación nacional e internacional.

e) Saldos de Balance, recursos financieros distintos a la Fuente de Financiamiento "Recursos Ordinarios", que no se utilizaron a la culminación del ejercicio fiscal del año anterior al que se incorporaron mediante Crédito Suplementario.”9

En el SNP la pensión tiene un valor tope que es determinado por el estado a través de un Decreto Supremo. A la fecha, la pensión máxima (tope) que se otorga en este sistema asciende a la suma de S/. 857.36.

En lo que respecta a la pensión mínima:

Extraído: Página web ONP

Requisitos para acceder a una pensión mínima:

9ONP.Memoria2013

70


En el SNP el afiliado tendrá una pensión que se determina sobre la bases del promedio de sus últimas remuneraciones anteriores al último mes aportado, según le corresponda al afiliado:

- 12, 36, 60 últimas remuneraciones según el DL 19990 - 36, 48, 60 últimas remuneraciones según DL 25967 - 60 últimas remuneraciones según la Ley 27617 y el DS 099-2002-EF

La jubilación adelantada está en función al cumplimiento de determinada edad y años de aportación, diferenciados según el sexo del trabajador:

71


Reducción de Subsidio. Cuando se crea el Sistema Nacional, se establece un equilibrio de nueve aportantes por un pensionista. Actualmente está en una proporción de casi cuatro por uno. El año 2006, el Tesoro Público tenía que financiar el 75% de la planilla mensual, actualmente está en 36%. Actualmente tenemos 40 mil asegurados independientes. Y con relación a los nuevos aportantes independientes (que se verán obligados desde agosto a ingresar a un sistema de pensiones), todavía no tenemos un estimado de cuántos pueden llegar al sistema nacional. ¿Por qué el trabajador independiente tendría que elegir a la Oficina de Normalización Previsional (ONP) y no al Sistema Privado de Pensiones de AFP? La decisión por optar, por uno u otro sistema, depende del nivel de ingreso, nivel de empleabilidad. En la ONP tiene una pensión vitalicia; una pensión que genera derecho de derivado; derecho para la viuda, derechos para los huérfanos; y derechos de prestación de salud. Además la ONP tiene la fortaleza de contar con un fondo consolidado de reservas. En estos momentos no es autosuficiente para pagar las pensiones, pero está siendo conducido para aumentar la capitalización del fondo. El fondo se crea en el año 1996, con la venta de algunas empresas públicas, pero a lo largo del tiempo ha ido incrementándose. Se está rentabilizándose todos los años. Es cierto que el empleador es el que declara y retiene los pagos, pero hay una percepción de los afiliados respecto a que el Estado les garantiza una pensión. Al final es una decisión personal.

72

ONP Subsidio del Estado - S/. 5,433 millones de soles es el presupuesto para el pago de la planilla a los pensionistas, en el 2013. - S/. 1,956 millones financiará el Estado para el pago de la planilla a los pensionistas, en el 2013. Afiliados a la ONP - 3 millones de afiliados aproximadamente. - 1 millón 200 mil de aportantes activos. - 40 mil afiliados independientes. - 60% de afiliados son hombres. - 40% de afiliados son mujeres. Monto de Pensión - S/. 415.00 pensión mínima mensual. - S/. 857.36 pensión máxima mensual.

73

El siguiente cuadro muestra cómo es el actual proceso de jubilación en las ONP. La República. Junio 2012

75

Extraído del Diario El Comercio

76

V. IMPACTO DEL ACTUAL PROYECTO EN LA LEGISLACION VIGENTE

Texto Único Ordenado de la Ley del SPP (DS 054-97-EF)

INDICE TUO PRINCIPALES MODIFICACIONES CON ESTA LEY TÍTULO I: DISPOSICIONES GENERALES TÍTULO II: LA INCORPORACIÓN AL SPP TÍTULO III: LAS AFP

CAPÍTULO I: CONSTITUCION Y ORGANIZACIÓN DE LAS AFP

CAPÍTULO II: ADMINISTRACIÓN DEL FONDO DE PENSIONES

CAPÍTULO III: LAS INVERSIONES, LA CALIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN

CAPÍTULO IV: LOS APORTES CAPÍTULO V: LAS PRESTACIONES

SUBCAPÍTULO I: PENSIÓN DE JUBILACIÓN SUBCAPÍTULO II: PENSIÓN DE INVALIDEZ,

SOBREVIVENCIA Y SEPELIO SUBCAPÍTULO III: PRUEBA DE DERECHOS Y

PARTICIPACIÓN DE EMPRESAS DE SEGUROS CAPÍTULO VI: CONTROL DE LAS AFP CAPÍTULO VII: DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN DE LAS

AFP TÍTULO IV: DISPOSICIONES TRIBUTARIAS DISPOSICIONES FINALES Y TRANSITORIAS

1. El actual TUO de las AFP´s considera la existencia de varias empresas privadas que administran cobrando una comisión mensual de 10% a todas las remuneraciones de los afiliados. El sistema que propone esta ley hay tres porcentajes aportados según la remuneración de los afiliados. No hay comisión por la administración y más bien el Estado aporta un porcentaje redistributivo como incentivo al ahorro previsional.

2. La administración del fondo de pensiones para su portafolio de inversiones –así como el presupuesto de la ONP- la realiza una entidad en donde una mayoría son los representantes de los afiliados y del Estado aunque hay una representación menor de los grupos económicos propietarios de las actuales AFP’s.

3. En todos los casos de analogías se tomará en cuenta la experiencia de las AFP’s.

4. En la supervisión SPJP está a cargo de la Superintendencia de Banca y Seguros

VI. ANALISIS DE COSTO BENEFICIO

VI.1. El nuevo sistema y la población ocupada y formalizada

El beneficio de cambiar el sistema AFP por un sistema universal puede estimarse en dos dimensiones:

La primera si el nuevo sistema contribuirá a la formalización de las relaciones laborales en el Perú y la segunda si el bienestar de los jubilados será superior al actual sistema. El Cuadro 8 no incluye el grado de informalidad de la población asalariada si es imposible terminar con precisión si es un factor de estímulo o desincentivo a la formalización de los trabajadores asalariados.

77

En efecto, entre el 2002 y el 2012 la población ocupada creció en 27.5% pasando de 12,2 millones a 15.5 millones pero la población asalariada creció en 54% de 4.5 millones a 7.0 millones según el siguiente Cuadro y Gráficos aparentemente en la década considerada la población asalariada aumentó a un ritmo superior al del resto de la población y especialmente los independientes y los trabajadores familiares. En el año 2012 los asalariados se estarían acercando a ser casi la mitad de la población ocupada lo cual hace pensar que la expansión económica ha impulsado el aumento de los trabajadores asalariados:

Cuadro 17 OCUPADOS TOTAL PERU: 2002 y 2012

EnMiles En% EnMiles En%Independientes 5,071 41.6 5,408 34.8 6.7Asalariados 4,552 37.3 7,009 45.1 54.0TrabajadorFamiliarNoRemunerado 2,119 17.4 1,834 11.8 -13.5TrabajadordelHogar 423 3.5 404 2.6 -4.5Otro 25 0.2 886 5.7 3,443.5TotalOcupados 12,190 100.0 15,541 100.0 27.5

TasadeCrecimiento

2002 2012Categoría

Fuentes: Nikita Céspedes. Efectos Del Salario Mínimo En El Mercado Laboral Peruano. BCR Ministerio de Trabajo. Informe Anual del Empleo en el Perú 2012.

78

5,408,(35%)

7,009,(45%)

1,834,(12%)

404,(2%) 886,(6%)

2012

Independientes

Asalariados

TrabajadorFamiliarNoRemunerado

TrabajadordelHogar

Otro

Gráfico 9 OCUPADOS TOTAL PERU: 2002 y 2012

En cuanto a la segunda hipótesis es evidente que la creación de una pensión universal para los mayores de 65 años significará un enorme aumento del bienestar de la población de la pobreza y extrema pobreza.

En cuanto a los costos si el aumento del número de los pensionistas se realiza con la reducción de la evasión y la elusión del IGV. Así el costo financiero adicional para el Estado no será tan importante.

El beneficio en cuanto al bienestar a la población vulnerable justifica el costo en que se incurriría

5,071,(42%)

4,552,(37%)

2,119,(17%)

423,(4%) 25,(0%)

2002

Independientes

Asalariados

TrabajadorFamiliarNoRemunerado

TrabajadordelHogar

Otro

79

Cuadro 18 PERÚ 2015, 2025 Y 2050:

POBLACIÓN POR GRUPOS DE EDADES (MILES HAB.)

Grupo 2015 2025 20500-17años 10,435 10,045 8,98618-24años 3,979 4,002 3,67725-64años 14,694 17,414 20,99665-79años 1,676 2,399 4,93780amásaños 367 552 1,515

Total 31,152 34,412 40,111

Fuente: INEI: Perú: Estimaciones y Proyecciones de Población Total, por Años Calendario y Edades Simples 1950-2050. Boletín Especial Nº 17 Pag. Nº 32

TOTAL MAYORES DE 65 AÑOS EN EL 2015: 1676+367= 2043 MIL PERSONAS 2025: 2025: 2 399 + 552= 2 951 MIL PERSONAS 2050: 2050: 4 937 + 1515= 6 452 MIL PERSONAS

80

IV.2. El Nuevo sistema y su financiación a través de la menor evasión del IGV por SUNAT

Cuadro 19 IMPUESTO GENERAL A LA VENTAS (IGV), 2011-2014 (Millones de Nuevos Soles)

Concepto 2011 2012 2013 2014ImpuestoGeneralalasVentas 40,423.9 44,042.2 47,819.3 50,351.7-Interno 22,028.9 24,543.1 27,164.3 28,731.9CuentaPropia 19,854.9 22,132.5 24,485.3 25,861.0NoDomiciliados 2,021.0 2,256.1 2,533.5 2,731.0Otros1/ 152.9 154.6 145.4 139.9-Importaciones 18,395.1 19,499.1 20,655.1 21,619.8

1.- Incluye el Impuesto General a las Ventas por liquidaciones de compra-retenciones, operaciones internas arroz, impuesto especial a las ventas, Decreto de Urgencia Nro 089-97 (DCTP Fertilizantes), Impuesto General a las Ventas Importaciones, e Impuesto Promoción Municipal Fuente: Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) / Banco de la Nación. SUNAT - Intendencia Nacional de Estudios Económicos y Estadística

81

Gráfico 10

3

SUNAT recauda una parte importante del PPTO

92%TotalProyectodePresupuesto2015:S/.130621millones

• IncluyeTributosdelGob .Central,ONP,Cosap,GEMyRegalías.

-EL porcentaje no considera la parte del Presupuesto destinado al Servicio de Deuda.-Excluye Essalud. En 2014 se recaudó S/. 8 640 mm (73% de las contribuciones sociales). 18

64,505

75,59184,149

89,39895,389

15.4

16.116.6 16.3 16.6

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

2010 2011 2012 2013 2014

S/.Mill. PresiónTributaria

Los ingresos tributarios 2014 fueron de S/. 95,389 millones y una presión tributaria de 16,6%

18

Ingresos Tributarios del Gobierno Central 2010 – 2014

En Millones de Nuevos Soles y Presión Tributaria

En2014sehanrecaudadoS/.30,800millonesmásqueen2010

3.4%

Entre 2010 y 2014, la presión tributaria se incrementó de 15,4% a 16,6% del PBI,no obstante la desaceleración del crecimiento de la economía en el últimoperíodo.

El cálculo resulta de sumar los Ingresos Tributarios Gobierno Central (Nota Tributaria) con la recaudación ONP y eso hacerlo como % del PPTO total de la República. Essalud se financia con los aportes de los usuarios del servicio (autofinancia), mientras que la ONP es deficitaria y necesita recursos del sector público para poder financiarse.

82

Gráfico 11

27

2526272829303132333435

2007-2010

2011-2013

34.6

28.9

Se mejoró el incumplimiento en el IGV

27

Estamos cercadelpromedioregional

(27.3%*)

( * ) Estimación del incumplimiento tributario en América Latina: 2000-2010, Pecho, Peláez y Sánchez (2012)

Ellohasidoposibleconaccionesdefacilitaciónydecontrol

83

Gráfico 12

68

38.7

32.7

29.3 29.2 28.328.3 27.8 27.8 27.7 28.1 28.4

28.3 27.826.5

24.423.1

20.5

15

20

25

30

35

40

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

IncumplimientoenelIGVEstimados yescenarios deproyección

(Comoporcentaje del impuesto potencial)

Estimadohistórico MEF Conmodernización

Esperamos una importante la reducción de la evasión

68

Lasnuevas herramientas ylagestión deriesgos nos permitirá luchar demanera máseficiente contraelincumplimiento ysuperar lospromedios regionales

EstimadoimplícitoMEF

Estimado conmodernización

84

Gráfico 13

24

28.7

10.6

45.1

7.2

1.2

7.2

36.1

5.5

42.7

5.41.9

8.4

-5.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00

IMPUESTOALARENTASINMINERÍA

IMPUESTOALARENTAMINERÍA

IGV ISC DERECHOSARANCELARIOS

OTROS

IngresosTributariosporPrincipalesTributosParticipaciónPorcentual2010vs2014

2010 2014

Se logró mejorar la participación del Impuesto a la Renta NO minero.

Losprincipalesimpuestosindirectospierden

participación

Rentaganaparticipación

85

Gráfico 14

67

Con la modernización esperamos lograr mejorassignificativas en la lucha contra la evasión y elincremento de la recaudación no obstante el contextoadverso

Contextoeconómicopara

losañossiguientes

Menordinamismodelaactividadeconómica

Menorespreciosde lasprincipalesmaterias de

exportación

Unsignificativo impacto deloscambiosnormativos,

principalmente porlospaquetesdereactivación

86

Gráfico 15

69

Unida a un mayor crecimientoen la recaudación

15.4%

16.1%16.6%

16.3%16.6%

15.2% 15.1% 14.9% 14.7%

15.4%15.7% 15.7%

16.0%

13.5%14.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%17.0%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Escenarios de proyección de la recaudación(En porcentaje del PBI)

Histórico MEF SUNAT

ProyecciónMEF

Proyección SUNATconmodernización

Creemos que si elrumbo delamodernización semantiene conelmismo impulsopodremos ofrecer resultados alpaís mejores alosproyectados actualmente.

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DATOS QUE FIGURAN EN LA BOLETA DE PAGOS

Nota: En este caso la Comisión pagada a la AFP sería de 1.75% de la remuneración del trabajador

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VI.2. VIABILIDAD DE LA REFORMA PREVISIONAL Y LA PENSION UNIVERSAL

La SUNAT señala que puede lograr una disminución de la evasión en casi 1% del impuesto potencial entre el 2014 y el 2015 (siendo 50,351.7 miles de millones la recaudación por IGV en el 2,014) y en 2.1% entre ese año y el 2016. Se podría contar con aproximadamente 1,007 miles de millones de soles adicionales si se logra un 2.0% de disminución de la evasión en el 2015.

Si se entregara a todos los peruanos mayores de 65 añosque son 2.043 millones, es decir 2 millones aprox. (de los cuales cerca de 500 mil personasya reciben 125 soles mensuales por Pensión 65), para crear la Pensión Universal de 250 soles se requeriría 500 millones mensuales, es decir 6 mil millones de soles al año.

Pero habría que restar:

a) Los actuales pensionistas de la AFP: 78.407 o 137 mil según SPP gráfico (hay 542 mil aportantes efectivos de un total de 2.5 millones de afiliados).

b) Los actuales pensionistas de la ONP: 528 mil (excepto los que tengan una pensión inferior a S/.250) Téngase en cuenta que hay 1.6 millones de aportantes activos a la ONP. La Recaudación total es 3,141 millones.

c) Los actuales pensionistas de otros sistemas, que ganen más de 250 soles mensuales netos.

Actualmente se estaría entregando en total al año 850 millones de soles por Pensión 65(solo 125 soles mensuales).

Los aportes pagados por 542 mil aportantes de las AFPs en el año 2013 fueron 7.7 mil millones de soles y se les pagó pensiones a 70 mil pensionistas por 3.7 mil millones. Por lo tanto en las AFPs hay un monto de CUATRO MIL MILLONES DE SOLES solo de excedente de UN AÑO de los aportes de los afiliadosque son aportantes efectivos.

La siguiente estimación de las fuentes de donde saldrían los recursos para pagar una pensión universal se obtuvo del documento de Juan Mendoza et al (Universidad del Pacífico): El Sistema Previsional del Perú: diagnóstico 1996-2013, proyecciones 2014-2050 y reforma"

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(…) la masa salarial en nuestro país es aproximadamente igual a 115,006 millones de soles. Tomando en cuenta que las contribuciones previsionales, incluyendo las comisiones, son alrededor de 13% del ingreso mensual y quelas gratificaciones no están gravadas, eliminar las contribuciones previsionales incrementaría la masa salarial en 11.1%. Por lo tanto, la nueva masa salarialsería igual a 127,821 millones de soles.

Como consecuencia del incremento en la masa salarial aumentaría la recaudación del impuesto a la renta. Utilizando una tasa de impuesto a la renta de10% el incremento en la recaudación del impuesto a la renta, en millones desoles, sería igual aIncremento en el impuesto a la renta = 0.10 x (127,821-115,006) = 2,336.

El ingreso disponible está definido como M (1 − τ), donde τ es la carga impositiva total sobre las planillas. En consecuencia, el ingreso disponible aumentaría porque se reduciría la carga impositiva total y porque se incrementaríala masa salarial. Dado que las contribuciones a EsSalud son 7.71% de la masasalarial, ignorando, por simplicidad, la CTS, el ingreso disponible se incrementaría en 23,360 millones de soles [23,360 = 127,821 x (1-0.10-0.0771)-115,006 x (1-0.10-0.111-0.0771)].

¿A qué destinarían las personas su ingreso disponible adicional? Supondremos que la propensión marginal a consumir es igual a 2/3. Este supuesto es consistente con la evidencia de Campbell y Mankiw (1989), Mankiw (2000) y Campbelly Hercowitz (2013) que sugiere que, para los Estados Unidos, aproximadamente la mitad de los consumidores tienen propensiones marginales a consumir cercanas a 1. Con este supuesto, el consumo se incrementaría en 2/3 x 23,360 millonesde soles, es decir en 15,573 millones de soles.

En consecuencia, la recaudación del IGV, en millones de soles, aumentaría en Incremento en el IGV = 0.18 x 15,573 = 2,803, dado que la tasa del IGV es 18%.

Asimismo, con la reforma no tendría sentido continuar con Pensión 65 conlo que, conservadoramente, se ahorrarían 650 millones de soles. Recordemosque el proyecto del presupuesto para el 2015 considera 750 millones de soles deasignación a Pensión 65.

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Sin embargo, la reforma también implicaría una pérdida de aportes a la ONP de aproximadamente 2,895 millones de soles. Por otro lado, las personas que yareciben una pensión mayor a 200 soles mensuales no recibirían pagos adicionalescomo consecuencia de la reforma. Más bien, el pago de los primeros 200 soles de todas las pensiones que hoy mantiene la ONP serían financiadas por la pensión universal. Dado que hay aproximadamente medio millón de pensionistasque reciben más de 200 soles al mes, la reforma reduciría los pagos de la ONPen 1,200 millones de soles anuales. Finalmente, como parte de la reforma, se propone rentabilizar los 10,500 millones que la ONP tiene en el Fondo Consolidado de Reservas que hoy tiene rentabilidades reales cercanas a cero. Se podría, por ejemplo, licitar la administración de este fondo a un operador privado para obtener mejores retornos para la ONP. Con una tasa de rentabilidad real de 8% anual, similar a la rentabilidad histórica del Fondo 2 de las AFP, se podría obtener un ingreso adicional de 840 millones de soles.

Lima, Septiembre 2015

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ANEXO I

Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo 1 RESULTADOS PARA SUS AFILIADOS DE LAS AFP Y COMPAÑÍAS DE SEGUROS RELACIONADAS CON LA PREVISIÓN

1982-2012 INFORME AL GOBIERNO DE CHILE

Este trabajo analiza el sistema de AFP, impuesto el año 1981 por Pinochet. Tres décadas más tarde y a dos del término la dictadura, todos los trabajadores y trabajadoras chilenas continúan forzados a afiliarse y cotizar en las AFP, como sistema único de pensiones contributivas. Éste se apropia, mes a mes, de todas las cotizaciones y recibe además cuantiosos subsidios fiscales, que en conjunto triplican las pensiones que paga. De este modo, un gran excedente en dinero efectivo se ha venido canalizando, en su mayor parte, hacia los propios administradores del sistema y los mercados financieros. Sin embargo, alegando aportes insuficientes, las AFP no ofrecen pensiones que merezcan el nombre de tales. El año 2012, el Estado pagó directamente dos veces más pensiones que el sistema privado, incluyendo las que perciben tres de cada cuatro adultos mayores; aparte de las pensiones militares. Financió el 80 por ciento del monto de las pensiones civiles: las que paga directamente y más de dos tercios del monto pagado por el sistema privado. Es decir, en Chile, el Estado carga con casi todas las pensiones, pero todas las cotizaciones se desvían a las AFP. El estudio comprueba que ese año, las cotizaciones anuales más que duplicaron el monto de las pensiones pagadas por las AFP y compañías de seguros. El Estado aportó adicionalmente, subsidios equivalentes a dos tercios de éstas. El flujo mensual aportado al sistema, menos los beneficios pagados por éste, dejan así un importante excedente en dinero efectivo. En su mayor parte, éste se transfiere de inmediato a los mayores grupos económicos que operan en Chile, incluidos los propietarios de las AFP, o se exporta a los mercados financieros internacionales. Al paso, las AFP y compañías de seguros, se embolsan comisiones y primas netas, cuyo monto acumulado se aproxima al total de las pensiones pagadas; dichos cargos equivalen a más de uno de cada tres pesos cotizados desde su creación. El sistema entrega pensiones muy bajas. Ello fue reconocido por la reforma de la Presidenta Bachelet, que el 2008 estableció un esquema paralelo de pensiones solidarias, de cargo fiscal, para cubrir a quienes no recibían pensión alguna y suplementar las pensiones más bajas.

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ANEXO II

REPENSANDO LA SEGURIDAD DE LA VEJEZ EN LAS SECUELAS

DE LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL

JOSEPH E. STIGLITZ

Premio Nobel en Economía

En el Evento Internacional realizado en Santiago de Chile en Junio 2015

Santiago de Chile, Junio 16, 2015

La crisis financiera de 2008 fue un evento cataclísmico • Desde ahí aprendimos mucho sobre los mercados financieros • Desde ahí aprendimos mucho sobre la gestión de riesgos • Esta charla explorará algunas de las lecciones y sus implicaciones para ciertos aspectos de la reforma del sistema de pensiones en Chile

• Me referiré a sólo un número limitado de cuestiones • Otros puntos de vista sobre los avances de la economía del comportamiento

Incluso antes de la crisis, el papel de los fondos de pensiones de capitalización privados había sido sobrevendido • En "Repensando la Reforma Previsional: Diez mitos sobre los Sistemas de Seguridad Social" Peter Orzag y yo habíamos explicado que la mayor parte de los argumentos que se habían presentado para una contribución definida de gestión privada "segundo pilar"10 estaban equivocados • Con una fuerte implicación de que los países que habían basado su sistema de pensiones de vejez en el modelo "pilar tercero" deben repensar su sistema • La crisis ha reforzado esa conclusión

10Generalmenteseseñalaqueelsistemadepensionesseorganizaentrespilares:1)Unsistemapúblicoderepartodebeneficiosdefinidos,queespartedeunsistemadeseguridadsocialuniversalyobligatoria.Losbeneficiosnoestánvinculadosactuarialmentealasaportacionesdelosasegurados,loscualestomanlaformadeimpuestosalossalarios;2)Fondosdepensionesprivados,oplanesocupacionales,usualmentepromovidosporlosempleadores,alosqueelgobiernootorgaunaseriedeincentivostributarios,comounamaneradeatraeroretenerasustrabajadores;3)Unsistemadecapitalizaciónindividualdecontribucionesdefinidas.Puestoquelosbeneficiosnoestándefinidos,lotrabajadoresasumentodoslosriesgosasociadosalainversióndesusahorros.JorgeDíaz.ElSistemaPrivadodePensionesenelPerú.

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10 MITOS Mitos macroeconómicos • Mito # 1: Las cuentas individuales elevan el ahorro nacional • Mito # 2: Las tasas de retorno son más altas en las cuentas individuales • Mito # 3: La disminución de las tasas de rendimiento de los sistemas de pay-as-you-go refleja problemas fundamentales • Mito # 4: La inversión de los fondos fiduciarios públicos en renta variable no tiene efectos Macro-económicos Mitos microeconómicos • Mito # 5: Los incentivos del mercado de trabajo son mejores en cuentas individuales • Mito # 6: Planes de prestación definida proporcionan necesariamente más de un incentivo a la jubilación anticipada • Mito # 7: La competencia asegura bajos costos administrativos en cuentas individuales Mitos de economía política • Mito # 8: Los gobiernos corruptos e ineficientes proporcionan un fundamento para las cuentas individuales • Mito # 9: Las políticas de rescate son peores bajo planes de beneficios públicos definidos • Mito # 10: La inversión de los fondos fiduciarios públicos siempre se despilfarra y se administra mal El sistema financiero ha fracasado • El sistema financiero no funciona bien, entonces

- y ahora nos damos cuenta, no estaba funcionando bien antes de la crisis - y no ha estado funcionando bien desde ahí

• No manejó bien el riesgo; no asignó bien los recursos • Proporcionó asesoramiento muy malo • Fue plagado de conflictos de intereses • El fraude, la manipulación del mercado, entre otras malas prácticas fueron / están presentes • Falta de competencia -en cargos competitivos El sistema financiero ha fracasado • Altos costos de transacción

- Enriquece al sector financiero a costa del resto de la economía - Un juego de suma negativa

• Los costos de estos errores a la economía de los Estados Unidos, a la economía global, y a las familias americanas y alrededor del mundo han sido enormes

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• Costos fiscales enormes - el Estado tuvo que rescatar al sector financiero. En las pensiones, en Chile, el Estado (el contribuyente) tuvo que pagar el alto costo de la transición a un sistema de capitalización, y luego actuar como garante como último recurso durante la crisis, subsidiando pensiones top-ups (recargada) -el contribuyente tenía que pagar dos veces. • Todo esto tiene implicaciones importantes para la confianza en el sector privado en el segundo pilar, una parte importante de los programas nacionales de pensiones Los Reglamentos fallaron para evitar estos problemas • Aun cuando había leyes que dieron autoridad al regulador11hubo captura de los reguladores • El Sector financiero es enormemente inteligente en la evasión de regulaciones • Sin embargo, el sector financiero también ha tenido mucho éxito en limitar el alcance de la regulación

-Incluso después de los fracasos que han sido expuestos Programas de pensiones públicas deben ofrecer un mínimo de seguridad en la vejez • Los programas de seguridad social públicos hacen esto:

-Asegurar contra el riesgo de la inflación -Los jubilados no tienen que preocuparse por las fluctuaciones en el mercado de valores o bonos o la tasa de interés a corto plazo -Incluso prevenir la privación relativa, por el ajuste de los pagos debido a los cambios en los niveles salariales en general -Se basan en la solidaridad y financiación colectiva, que tiene efectos redistributivos positivos

El fracaso de los programas privados en la gestión de riesgos • Los programas de aportación definida no hacen nada de esto

-Las personas al retirarse en el 2008 se expusieron a un enorme riesgo como consecuencia del colapso de los precios del mercado de valores

-Agravado el problema por el colapso de los precios de la vivienda, el otro principal activo para la mayoría de los estadounidenses

• Q E dejó en claro que no había privado de activos, que los individuos podían comprar, que les protegería -Los que invirtieron en acciones vieron su riqueza evaporarse

-Los que invirtieron su riqueza en supuestas Letras del Tesoro del gobierno para mantenerla, pero vieron su ingreso evaporarse EL FRACASO DE LOS MERCADOS PRIVADOS DE ASESORAMIENTO SOBRE LA GESTIÓN DE RIESGOS • Alentó a los hogares para pasar a las hipotecas globales y a otros productos financieros de riesgo

-En parte incompetencia *No entendía riesgo

-En parte en rampantes conflicto de interés -el incentivo de los que están en el sector financiero es maximizar los ingresos por comisiones

11NotadeM.Lajo:SuperintendenciadeBanca,SegurosyAFP’senelcasoperuano.

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*Sin embargo, han continuado resistiendo reglamentaciones que pudieran frenar sus malas prácticas (por ejemplo, la imposición de normas fiduciarias)

*La evidencia es que en Estados Unidos, el fracaso, incluso hoy en día, para cumplir con esas normas está costando a los jubilados decenas de miles de millones de dólares al año

-Ellos participan activamente en la "pesca de tontos" -para las personas que de ellas podrían tomar ventaja -Participa activamente en las prácticas de préstamos discriminatorios y abusivos

Economía del Comportamiento • Prevé nuevos conocimientos sobre las limitaciones en las capacidades de los individuos para juzgar los riesgos y tomar decisiones (ahorros) inter-temporales

-Marcadamente diferente de la “racional” toma de decisiones subyacente de un actor racional defectuoso/modelo de expectativas racionales

• Los incentivos no funcionan • Las personas pueden ser fácilmente influenciados ("codazo") • Objetivo de la publicidad es moverlos a comprar productos que maximizan los ingresos de las personas en el sector financiero

-El sector financiero se ha destacado en la explotación de estas irracionalidades del mercado -en busca de aquellos a los que pueden explotar más rentablemente

*A pesar de que a veces han sido izada en su propia trampa • Destaca la importancia de los programas públicos / impagos públicos Consecuencias de la dependencia del sector privado en el segundo pilar

• Pobre cobertura, • alto nivel de inseguridad, • los ingresos de pensiones significativamente más bajos, • los altos costos fiscales, • una mayor desigualdad

-Todo para mejorar los ingresos del sector financiero -Juego de sumas negativas

HAY ALTERNATIVAS • El Fondo de Gobierno de Canadá tiene un alto rendimiento, baja volatilidad, transacciones bajo costo e inmune a la influencia política • Un gran número de los fondos soberanos de éxito y los fondos de pensiones de ejecución del gobierno (Países Bajos, Noruega) • Los sistemas de pensiones públicas con muy bajos costos de transacción y el buen "servicio al cliente"

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• Cerca de 23 países privatizaron las pensiones en décadas anteriores, en los últimos años alrededor del 7 de estos países han invertido, en parte de totalmente re-nacionalización de sus sistemas de pensiones, y otros países lo están considerando RECOMENDACIONES DE POLÍTICA • Más fuerte es el "primer" pilar (público) -necesario para evitar la pobreza en la vejez y proporcionar un nivel mínimo de seguridad en la vejez • Un segundo pilar público

-Con una importante contribución de componente (aporte público) –complementando contribuciones de personas de bajos ingresos -Con algún elemento de relación intergeneracional suavizado -evitando relativa pobreza en la vejez, especialmente importante en

las economías donde los ingresos están creciendo -Con un importante beneficio definido ("seguro") de componentes, suavizando mercado de valores y la volatilidad de la tasa de

interés y proporcionar un seguro contra la inflación -El gobierno tiene la responsabilidad de la gestión macro; debe ser parcialmente responsable por las consecuencias de las

fluctuaciones macroeconómicas -Transición voluntaria de los de los instrumentos de inversión existentes al nuevo programa

• Opción Pública (s) para el tercer pilar -Debe haber al menos un instrumento de inversión alternativo en la que los individuos pueden sentirse seguros de que los

costos de transacción sean bajos, que no están siendo presa de ellos, etc. -Puede haber opciones alternativas con diferente riesgo -Mejor orientación sobre la gestión de riesgos

• Mejora de la legislación de todos los instrumentos de inversión -Especialmente si son elegibles para el tratamiento fiscal favorable -Normas fiduciarias, costos máximos de transacción, requisitos fuertes de divulgación, etc.

COMENTARIOS FINALES • Los mercados con información imperfecta y asimétrica son a menudo ni eficientes ni estables

-Los mercados financieros ilustran que El Sector Financiero se aprovechó de los demás

-La Crisis expuso lo más profundo de los problemas • Hay enormes costos para no tener un buen programa de pensiones

-La inseguridad, la pobreza en la vejez, la desigualdad -Puede incluso tener consecuencias macroeconómicas (built-in desestabilizadores automáticos)

• Arreglos actuales inadecuados -Las reformas podrían ser un paso importante en la creación de un mejor sistema

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JOSEPH STIGLITZ SE CUADRA CON EL NO+AFP Y RECOMIENDA AVANZAR A UN SISTEMA DE PENSIONES PÚBLICO

HÉCTOR CÁRCAMO 17 junio 2015

El Premio Nobel de Economía de 2001, famoso por sus críticas al modelo imperante, dijo que el sistema privado genera bajas pensiones y cobertura, eleva la inseguridad de los afiliados y provoca un costo alto para el Estado. Joseph Stiglitz, el afamado Premio Nobel de Economía del año 2001, puso el dedo en la llaga respecto al sistema de pensiones de nuestro país y abrió la puerta para validar un posible cambio de fondo al modelo chileno en este tema, al señalar que se debería transitar a un sistema público. Invitado al cierre de un seminario organizado por la comisión que estudia cambios al sistema de AFP y que preside David Bravo, el economista hizo –vía videoconferencia– un duro diagnóstico del funcionamiento del sistema financiero mundial, el cual, aseguró, no funcionó ni antes ni después de la crisis subprime de 2008. Su presentación pareció respaldar la campaña de No+AFP y que fue portada del diario Pulso de ayer, debido a una noticia en la que dicho medio cuestionaba que un funcionario de la Subsecretaría de Previsión Social –que ayer abría el evento– la respaldara en Twitter. En su presentación, Stiglitz sostuvo que con lo ocurrido en 2008 quedaron en evidencia varios mitos, como el relativo a lo recomendable que es que los fondos sean gestionados por privados. Su bajada al sistema de pensiones fue lo que llamó el juego de suma cero, en que el sistema de pensiones privado puede invertir con alto riesgo en las bolsas internacionales y, si se produce una caída, es finalmente el Estado el que llega a cubrir los espacios dejados por la exposición de los fondos a estos riesgos. "A pesar de que toda la sociedad está pagando este enorme costo, aquí el que gana, ciertamente, es el sector financiero. Esto simplemente ha realzado el ingreso al sistema financiero en ese país, lo cual resulta en un juego de suma cero. Esto es una enorme pérdida para la sociedad y es muy importante alejarse del segundo pilar que se refiere al sistema privado", afirmó.

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"Chile debiese estar sumamente preocupado por tener un sistema de pensiones privado, ya que es uno de los países más desiguales de la OCDE y ese modelo genera mayor desigualdad", planteó el economista estadounidense, agregando que Chile debiera tomar un camino que lo aleje “del segundo pilar del sistema privado". De hecho, recordó que en el mundo hay 23 países que privatizaron sus sistemas de pensiones, aunque ya siete de ellos revirtieron su decisión y habría varios más que lo están reconsiderando. Su propuesta se alineó con los rumores de que el Gobierno planearía separar la cotización de los afiliados, dejando una parte para un sistema público y solidario, donde los más jóvenes financien las pensiones de los mayores, algo más cercano al sistema de reparto que aún persiste masivamente en Europa. "Esto me lleva a mi recomendación de políticas: lo que necesitan (en Chile) es un primer pilar más fuerte. Resulta más necesario para evitar pobreza en la vejez y asegurar un nivel mínimo de seguridad. Se debería crear un segundo pilar público, que debe tener un componente de redistribución importante y debe haber un elemento de suavidad intergeneracional que evite la relativa pobreza en la vejez", sostuvo, puntualizando que podría tener el carácter de voluntario. "La situación actual no es adecuada, ni en Chile ni en el mundo", aseguró, destacando que hay sistemas alternativos que han sido exitosos. Entre ellos, el conocido fondo gubernamental creado en Canadá, el cual posee alta rentabilidad y tiene autonomía respecto del ciclo político. O los modelos implementados en Holanda y Noruega, que tienen bajos costos de transacción y buenos niveles de rentabilidad. Incluso, se refirió a la recomendación que ha hecho el Banco Mundial en el sentido de tener un tercer pilar, que permita contar con alternativas públicas como vehículo de inversión alternativa, con bajos costos, en ambientes de gestión menos riesgosos y donde los ciudadanos sientan que no se abusa de ellos.

pdf 5 nov 2015 m.lajo 2015 pl nuevo sistema previsional y de jubilacion sc 3

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