nova apresentação port

Download Nova apresentação port

Post on 19-Jun-2015

442 views

Category:

Documents

2 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

  • 1. 1Outubro, 2012

2. Agenda1. Viso geral da Companhia2. Principais divises de negcios Aluguel de carros Aluguel de frotas Seminovos3. Consolidado4. Dvida e caixa5. Apndice Brasil Cenrio macroeconmico Earnings release 2T122 3. A Companhia: principais acontecimentosFase I Alcanando a liderana Fase II ExpansoFase III Ganhando escala1973 Fundada em Belo Horizonte/MG 1984 Estratgia de expanso por 2005 IPO: valor de mercado deadjacncias: FranchisingUS$ 295 milhesFinal dos anos 70 - Aquisies nonordeste do Brasil1991 Estratgia de expanso por 2011 Avaliada como investment gradeadjacncias: Seminovospela Moodys, Fitch e mais1981 lder brasileira no aluguel de recentemente, S&Pcarros em nmero de agncias1997 Empresa de PE DL&J compra 1/3da Cia. a um valor de mercado de 2012 ADR nvel IUS$ 150 milhes 30/08/2012 Valor de mercado de1997 Estratgia de expanso porUS$3.6 bilhes com volume mdioadjacncias: Aluguel de Frotas negociado de R$34.9 milhes por dia 1973 198219831990 2004 200520113 4. A Companhia: plataforma integrada de negcios61.303 carros32.027 carros3,1 milhes de clientes716 clientes262 agncias 349 colaboradores4.228 colaboradores Sinergias:poder de barganhareduo de custocross selling13.982 carros 67,4% vendido a consumidor final202 agncias no Brasil73 lojas49 agncias no exterior 1.032 colaboradores33 colaboradoresA plataforma integrada proporciona Localiza flexibilidade e performance superior. 4 Nmeros do 3T12 5. A Companhia: Divises da plataforma de negciosAluguel de CarrosFranchisingAluguel de Frotas Venda de seminovosA Diviso de Aluguel deNegcio suplementar, com A Diviso de Aluguel de rea de suporte com oCarros da Localiza aluga o objetivo de expandir a Frotas, oferece carrosobjetivo de vender os carrospara indivduos ou distribuio geogrfica da customizados em seminovos da Companhia,empresas, em aeroportos eCompanhia. contratos com prazos de 2-alm de adicionar know-howoutras localidades. 3 anos. na compra dos carros eauxiliar na estimativa do valorresidual do carro.A maior diviso de O Franchising visto pela O aluguel de frotas visto Sendo uma atividade denegcios da Localiza. Comadministrao como como um negcio suporte ao negcio, osua imensa frota renovadanegcio estratgico asadicional que gera valorSeminovos permite a venda deanualmente, responsvelreceitas geradas so alavancando sinergias 70% dos carros seminovospelos ganhos de escala baixas, entretanto a criadas pela plataforma dediretamente ao consumidorcapturados pelo grupoexpanso da marca e rede negcios. final, maximizando o valorcomo um todo.feita com baixoresidual dos carros usados no investimento de capital. aluguel.5 6. Ciclo financeiro Receita da venda de carros Ciclo 1 ano$26,4Receita 1 2 3 45Despesas, juros e impostos8910 11 12 $27,5Compra de carros Fleet Rental Seminovos Total 2011por veculo operacionalpor veculo operacionalpor ano R$ % R$%R$Receitas 19,1 100,0%29,2 100,0% 48,3Custos(7,4) -38,7% - 0,0% (7,4)SG&A(2,7) -14,1%(2,8) -9,6% (5,5)Receita lquida de venda26,490,4% 26,4Valor residual do carro vendido(25,7)-90,0%(25,7)EBITDA9,0 47,2%0,7 2,4%9,7Depreciao (carro) (2,0) -6,8% (2,0)Depreciao (no-carro)(0,3)-1,6% (0,3)Juros sobre a dvida (2,4) -8,2%(2,4)IR (2,7) -14,2% 1,1 3,8%(1,6) LUCRO LQUIDO6,0 31,5%(2,6) -8,9% 3,4NOPAT (anualizado)5,2ROIC18,9% SpreadCusto da dvida aps impostos8,6% 10,3p.p.SPREAD10,3% 6 7. Ciclo financeiro Receita da venda de carros Ciclo 2 anos $26,3Receita 1 2 3 4 5Despesas, juros e impostos2021222324 $36,1Compra de carrosFleet RentalSeminovosTotal 2011 por veculo operacional por veculo operacional por anoR$ %R$% R$ Receitas 16,3 100,0% 28,6 100,0%44,9 Custos(4,2) -25,8%- 0,0%(4,2) Custos (0,9) -5,5% (2,3) -8,0%(3,2) Receita lquida de venda 26,392,0%26,3 Valor residual do carro vendido (24,9)-90,0% (24,9) EBITDA 11,268,7%1,4 4,9%12,6 Depreciao (carro)(4,2)-14,7%(4,2) Depreciao (no-carro) (0,1)-0,6%(0,1) Juros sobre a dvida (2,0) -7,0%(2,0) IR(3,4) -20,6%1,4 5,0%(1,9)LUCRO LQUIDO 7,7 47,5% (3,4)-11,7% 4,4 NOPAT (anualizado)5,8 ROIC16,1% Spread Custo da dvida aps impostos8,6% 7,5p.p. SPREAD 7,5% 7 8. Evoluo das receitas de aluguelReceitas de aluguel da Localiza a preos constantes6,4%CAGR: 1 1.483,51.720,91.156,6 1.168,4 819,3943,2 594,0692,7 16,0%2004 20052006 2007 2008200920102011Receita do setor a preos constantes CAGR: 5,8%5.412,0 5.690,04.668,0 4.827,73.841,63.876,73.995,74.265,2 5,1%2004 2005 20062007 200820092010 2011PIB5,7% 3,2%4,0% 6,1%5,2%-0,3%7,5% 2,7% CAGR:4,0% Em 2011 a Companhia cresceu 5,9x PIB e o setor 1,9x.8 9. Spread 21,25%18,70%17,12%17,03% 16,94%15,70%11,54% 7,8p.p. 12,9p.p.8,5p.p. 8,2p.p.9,6p.p. 9,0p.p. 4,0p.p.10,90%8,40% 8,84%7,59% 7,33%8,60% 6,67%20062007 2008 2009 2010 20119M12 anualizadoJuros da dvida aps impostosROIC 20062007 20082009 2010 20119M12 a Investimento mdio de capital - R$ milhes 986,21.137,5 1.642,31.702,3 1.984,62.445,32.613,2 Margem NOPAT (sobre receita lquida de aluguel)34,5% 36,9% 32,1%*21,9%28,6% 28,9%25,3%* Giro do investimento mdio de capital (sobre receita lquida de aluguel) 0,55x0,58x0,53x0,53x 0,59x 0,59x 0,62x ROIC18,7% 21,3% 17,0% 11,5%16,9% 17,1% 15,7% Juros da dvida aps impostos10,90% 8,40% 8,84% 7,59%7,33% 8,60% 6,67% Spread (ROIC Juros aps impostos) - p.p.7,812,9 8,2 4,09,68,59,0(*) Os NOPATs de 2008 e 2012 foram calculados excluindo a depreciao adicional da frota, que foi tratada como perda de patrimnio, por ser eventoextraordinrio no-recorrente, causado por fatores externos (queda do IPI de carros novos), seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart 9 10. Vantagens competitivas: 39 anos de experincia administrando ativos Rentabilidade vem das divises de aluguel Aluguel de carros Venda deCaptao deAquisiocarros recursos decarros$ $Caixa para renovar a frota ou pagar dvida10 11. Vantagens competitivas: captao de recursos CaptaoAquisioVenda dedede Aluguel de carros carros recursos carrosGrau de investimento: menores spreads e maiores prazosEscala NacionalbrAAA S&P brA- S&P Aa1.br Moodys A (bra) Fitch A- (bra) Fitch A- (bra) Fitch AA+(bra) Fitch Escala Global BBB- FitchBaa3 MoodysBBB+ S&PB+ S&P B+ FitchB2 MoodysBBB- S&PA Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais. Em junho, 2012. 11 12. Vantagens competitivas: aquisio de carrosCaptao Aquisio Venda de de de Aluguel de carroscarrosrecursoscarros Melhores condies devido a volumes maioresNmero de carros comprados em 2011 Compras por marca em 2011 59,950 RenaultOutrosFord 9,9% 1,3% 11,0% 15,34111,052FiatGM 39,3% 21,0%Localiza Unidas Locamerica VW17,5%A Localiza comprou 2,3% da produo das principais montadoras nacionais em 2011. 12 13. Vantagens competitivas: aluguel de carrosCaptao AquisioVenda de de de Aluguel de carros carrosrecursoscarros Marca Know How Distribuio no Brasil452# de agncias289 62 107 120 # de cidades31871 60 32LocalizaHertzUnidas AvisA Companhia est presente em 213 cidades em que as outras grandes redes no operam. 13 Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Maio, 2012) 14. Vantagens competitivas: venda de carros CaptaoAquisio Venda dedede Aluguel de carroscarros recursos carrosVenda direta ao consumidor final Frota adicional Vender diretamente ao consumidor corta os intermedirios e reduz a nossa depreciao.Os carros venda so utilizados pela diviso de aluguel de carros nos picos de demanda. 14 15. Agenda1. Viso geral da Companhia2. Principais divises de negcios Aluguel de carros Aluguel de frotas Seminovos3. Consolidado4. Dvida e caixa5. Apndice Brasil Cenrio macroeconmico Earnings release 2T1215 16. Viso geral do Aluguel de CarrosPerformance financeiraTamanho da frota corporativa CAGR: 23,0% 64.688980,71 1. 000 0,9 000 0, 9 0 0 , % 47.517585,235.686428,07 000 0,5 000 0,46,0%46,9%3 000 0, 41,9% 4 0 0 , %1 000 0,1- 000 0,3- 000 0,2007 2009 2011 2007 200920115- 000 0,- 1 0 0 , % Receita lquida Margem de EBITDA (%) Composio da frota 64.688 carros Pesquisa de satisfao dos clientes 96,0%95,3% 95,9% 63.1%Carros populares36.9% 2007 20092011Outros16 *Fonte: website de cada Companhia (Maio, 2012) 17. DistribuioDistribuio do Aluguel de Carros (Brasil) 449 452464 381415 3123462542792005 20062007 2008 20092010 2011 1S12 9M12# de agncias # de cidades452 318 28962 107 7160 32 120LocalizaHertzUnidas AvisLocaliza possui uma posio extremamente forte no mercado brasileiro, competindo com sucessocom os maiores players globais nas ltimas dcadas em razo da escala local.17*Fonte: website de cada Companhia (Maio, 2012) 18. Participao de mercado Aluguel de Carros - Brasil (# de carros)36.5% Agncias de aluguel de carros no BrasilAgncias de aeroportoAgncias fora de aeroportoOutrosLocaliza Avis 36 Localiza 351Hertz35 10178 Unidas 73 Avis27 OutrosUnidas Hertz20793442Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.18 Source: ABLA e website das Companhias (Maio, 2012) 19. Principais concorrentesMarket share (2010)*6,7% 3,1% 2,8%Agncias em aeroporto 34 35 42Agncias fora deaeroporto73 27 78 Capitalizada por trs Marca internacional Marca internacionalForasfundos de Private Equity Expertise local Expertise local Expertise local Fraca distribuio Marca relativamente fracaFraca distribuio no Brasil Fraca distribuio no Brasil Prioridades no definidasMaster franqueado no Brasil Rede de venda de veculosFraquezas entre os negcios deem recuperao judicial usadosaluguel de carros e frotas Rede de venda de veculos Rede de venda deusadosveculos usados19*Fonte: relatrio da Roland Berger em 21 de Junho de 2012, baseado nos nmeros de 2010 20. Drivers Investimentos no Brasil# de passageiros - milhes679%%16,2 20,3 179 % 154 34380,3128 18271 85 83 107 2003 20092010 2011sa s etote rotriad enor /Gut s idsp ameoO ric danInl ne ettrTr El SaPe Acessibilidade ao aluguel de carros PIB per capita 645 (R$ mil) 54551%510 465 19,0 21,3 41538%38016,6 37%35% 35016,0300 14,2 11,7 12,8 26010,72409,51802007,5 8,415131% 6,927%22%20% 18% 16% 15%15%13%2000200120022003 20042005 2006 2007 2008 2009