2014年12月29日星期一

1本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：瀚亞活力早報

� 上週六非交易日。

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重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：希臘國會周一舉行選新總統的第3輪暨最終輪投票，若執政聯盟暨其候選人再失敗，將自動啟動國會提前改選，屆時民調領先的左傾反撙節政黨可望勝選，但仍不足以組閣，將衝擊後續取得紓困。希臘近期才取得歐盟及IMF同意，將正對希臘進行的財政查核延長2個月，將牽動是否放行約70億歐元的紓困貸款給希臘。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：展望2015年，普利文認為，股市表現會優於債券，全球股市會進一步上漲，除了美股外，他認為新興市場應分拆解為三大區塊，相較於東歐受油價衝擊、拉美本益比偏高外，他看好新興亞洲，特別是中國在降息等政策利多與資金面挹注下，且受惠於經濟結構轉型的長期趨勢，預期陸股是2015年的亮點。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：最新報告顯示，2014年全球不動產的企業獲利年增率預估自7月底的6.3％調升至6.8％，2015

年整體企業獲利年增率預估自6.8％上修至7％，其中，美、英和歐陸分別上修至8％、7.6％、5.7％，為整體數據上修的主要貢獻來源。REITs將續走長多格局，看好美國及日本市場，尤以日本市場最為看好。日本在政策面利多加持下表現最佳，兩年來最佳投資買點浮現。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：法人展望2015年美股，認為生技醫療產業續強趨勢不變，但能源類股可望搶反彈契機。美股生技、科技，以及能源類股，到2017年的本益比均比S&P500要低，未來3年淨利率及盈餘年複合成長率皆具爆發性，未來3年仍可望有15％年獲利成長率。

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1....摩根中國摩根中國摩根中國摩根中國

2.瀚亞美國高科技基金瀚亞美國高科技基金瀚亞美國高科技基金瀚亞美國高科技基金

3.摩根美國複合收益基金摩根美國複合收益基金摩根美國複合收益基金摩根美國複合收益基金

4.富蘭克林全球債券基金富蘭克林全球債券基金富蘭克林全球債券基金富蘭克林全球債券基金

5.瀚亞美國優質債券基金瀚亞美國優質債券基金瀚亞美國優質債券基金瀚亞美國優質債券基金

6.瀚亞美高收債基金澳配

7.貝萊德環資配 ( 美 )

8.瀚亞外銷基金

9.摩根俄羅斯基金

10.普信美國大型股票基金

1....ING2011ING2011ING2011ING2011配息全權委託管理帳戶配息全權委託管理帳戶配息全權委託管理帳戶配息全權委託管理帳戶

2.瀚亞享富全權委託管理帳戶瀚亞享富全權委託管理帳戶瀚亞享富全權委託管理帳戶瀚亞享富全權委託管理帳戶

3.富蘭克林華美亞太龍贏多元收益富蘭克林華美亞太龍贏多元收益富蘭克林華美亞太龍贏多元收益富蘭克林華美亞太龍贏多元收益全權委託管理帳戶全權委託管理帳戶全權委託管理帳戶全權委託管理帳戶

4.富蘭克林華美環球固定收益全權委託管理帳戶

5.貝萊德多元滿益全權委託管理帳戶

6.元大寶來中國成長全權委託管理帳戶

�依據「聯博投信」通知「聯博-成熟市場多元收益基金A2X級別美元」(原「聯博-全球保守型基金A2股美元」)風險收益等級自民國104年1月1日(含)起風險收益等級自RR3調整為RR4。

�自103年12月24日起於企網及各通路服務網站提供台、外幣轉帳授權申請暨約定書電子檔，即時提供最新版本以利下載使用。

�中壽價購品新增「年年有餘紅包袋」。

�公布103中壽總商二字第185號內文，本公司業務通路自民國104年1月26日起停止銷售「中國人壽中國強外幣變額年金保險」、「中國人壽鑫元寶外幣變額年金保險」。

�公布103中壽總商一字第192號內文，本公司業務通路自民國103年12月29日（含）起開始銷售「中國人壽享樂活遞延年金保險」。

�【I-RICH建議書】AG 2014.12.02更新檔案下載通知。

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優美一生外幣終身壽險(美元)ANGIPL

商品特色及優勢

資料來源：行銷企劃部

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範例說明 下述範例僅供參考

30歲男性，投保優美一生外幣終身壽險(美元) ，繳費期間6年期，保險金額6萬美萬美萬美萬美

元元元元為例，原始年繳保費為11,406美元美元美元美元，經相關費率折減後(註)，首、續期年繳保費為11,064美元美元美元美元。

30歲男性，投保優美一生外幣終身壽險(美元) ，繳費期間6年期，保險金額3,000

美元美元美元美元為例，原始年繳保費為570美元美元美元美元，經相關費率折減後(註)，首、續期年繳保費為553美元美元美元美元。

註：本範例係假設該團體有效被保險人人數達15人(含)以上，故適用集體彙繳費率折減3%(含轉帳費率折減)。

註：本範例係假設適用高保額費率折減1%；且假設同時適用集體彙繳費率折減2%

(含轉帳費率折減)。

資料來源：行銷企劃部

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美國消費者與企業支出均高於原先估計，美國第三季國內生產毛額(GDP)成長5%，創2003年第三季以來最快成長速度。這主要得益於消費者和企業開支強勁，這是迄今最強有力的表明美國經濟完全步入更高速軌道的證據。因收入上升且汽油價格下跌，美國11月消費者支出上升幅度高於預期，顯示美國經濟正逐漸轉強。上周，Fed說儘管美國成長有加速跡象，但Fed對升息時機，將保持耐心。該談話使得股市開始上漲。葉倫說，俄羅斯情況的衝擊可能微小。央行的政策聲明，並未提及油價下跌引發的動盪。

對於歐股表現投資人必須抱持耐心，等待貨幣刺激政策的到來。過去兩年來，歐元相對於美元快速升值，令投資人在上半年特別害怕歐元區的競爭力會越來越不如美國與亞洲，且進口通縮可能會成為擺脫不了的事實。因此，歐洲央行推出的政策成效相當成功，令歐元兌美元匯率今年以來貶幅約10%。若歐洲央行真的實施寬鬆政策，我們可以看好該政策不僅可減輕通縮壓力，更可提振歐元區的競爭力，刺激2015年的出口與經濟成長表現。

日本首相安倍在參眾兩院的總理選舉中高票連任，顯現其對日本內閣的主導能力，安倍經濟學將可持續推進，市場預料接下來政府有望推出新的經濟刺激計畫，股市續航力道充足。另27日日本政府將公佈新一輪內閣上台後的經濟刺激政策。同時30日則預定發表明年度稅制改革大綱，能否為股市增添利多柴火，值得關注。「安倍經濟學」係經由激進貨幣寬鬆、財政刺激措施和結構性改革這三支箭來提振經濟。儘管日本政府放手讓日圓重貶，確實振興國內出口業並帶動日股上漲，但安倍並未落實經濟學家認為必要的改革，例如勞動市場自由化及改善欠缺效率的農業部門。不過高盛集團首席日本經濟學家馬場直彥（Naohiko

Baba）指出，「安倍經濟學」推行2年下來，在3大方面取得進展，包括日本央行有效使政府債務貨幣化、獲金融市場正面回應及就業市場重現活力。

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12月25日傳出中國人民銀行將放寬銀行存貸比規定，讓非銀行業金融機構的同業存款納入存貸比，並且無須提存準備金，此舉將有利於緩解流動性壓力，亦即銀行可釋出更多放貸資金，消息一出激勵金融股表現，帶動上證指數勁揚逾3%，重返3000點關卡，未來陸股走勢受散戶融資進出影響，波動仍將劇烈，不過政策面利多可望提供股市有力支撐。此外，中國GDP

增速令人失望，過去10個季度處於7%-7.5%的水平。中國進行了大量的改革，特別是在過去的幾年，這些改革令企業重新思考它們的融資來源，因此導致中國經濟成長放緩。此外，海外的不利因素，出口市場放緩，人民幣至少一段時間內的緩慢升值，導致出口增速的放緩程度大於中國政府的預期。所有這些因素加在一起，導致中國經濟增速慢于正常水平。但是值得注意的是，中國經濟增速放緩並不是衰退。

今年10月的巴西工業生產較去年同期明顯衰退了3.6%，也預料巴西今年的經濟將創下自2009年金融大海嘯以來的最差表現。在國際原物料價格普遍低迷的情況下，天然資源豐碩的巴西經濟也飽受其影響。此外，巴西央行12月22日公佈的《焦點調查》報告顯示，金融市場分析師將2014年巴西經濟增長預期由上週的0.16%下調至0.13%。金融市場的預期還顯示，今年巴西的通貨膨脹率將達6.38%，明年將升至6.5%，達到政府通脹目標管理的最高上限4.5%(容忍上下浮動兩個百分點)。

俄羅斯財長昨日表示盧布匯率不穩定時期已經過去，並補充說若匯價能持續穩定，則可能會下調利率；近期在政府宣導下，出口商紛紛將海外收益換回盧布，成為盧布升值的助力之一，昨日升值3.19%，至52.0862盧布兌1美元，為連續第五日升值。不論如何，在政府與央行連日推出多項穩定市場信心的政策後，近一週盧布回升近15%，股市表現亦回穩，不過俄羅斯基本面依舊疲軟，加上標普已將俄國債信展望列入負向觀察名單，未來債信評等可能面臨跌入垃圾等級的窘況，建議投資人仍宜持謹慎態度。

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美國石油協會日前報告表示，衡量美國11月石油需求的油品交貨量年增1.9％至日均1990萬桶，創下7年來的同期新高。受到頁岩油大幅增產的帶動，11月美國國內原油產量年增14.9％至日均910萬桶，創下1986年3月以來新高。11月美國原油進口量年增0.7％至日均750萬桶，為1996年以來的同期次低。展望後市我們認為油價跌幅已深，也歷經6個月的跌勢，其中數度出現恐慌氛圍，且觀察對沖基金在過去3週淨多部位累計增加34％，即使油價重挫也是持續加碼，另油價連動的美國ETF本月淨流入金額也創下4年來新高；日前紐約商業交易所2月原油期貨創下逾2年的單日最大漲幅，消化不少賣壓，同時空單也陸續出現回補，油價短底契機浮現，可望出現反彈。

美國農業部18日公布12月5～11日的一週出口銷售數據顯示，美國小麥一週出口淨銷量為476300公噸，較上週增加8％，較過去4週均值增加23％。2013/14年度，美國小麥出口約年增15％至約3000萬噸。另小麥出口大國的俄羅斯為了確保國內小麥價格穩定，下令限制小麥出口，短期內美國小麥出口應可保持增長的趨勢。另美國黃豆一週出口淨銷量為696000公噸，較上週減少14％，較過去4週均值減少27％。2013/14年度，美國黃豆出口年增23％至4453萬噸。德國行業刊物｢油世界｣最新報告稱，預計2014/15年度全球黃豆產量為3.129億噸，高於預估的3.091億噸，上年為2.85億噸。

美國經濟成長快速加上金市對FED升息的預期增溫，以及美元再度重回漲勢，皆對金價反彈形成重大壓力，導致12月初金價反彈趨勢宣告破敗。彭博社報導，高盛預估明年12月黃金將跌至1050美元。展望後市通脹低迷、強勢美元、美股對金價上行壓力甚重，不過近日也傳出不少黃金現貨的利多消息，如印度珠寶委員會公布金條11月進口額較去年同期的3.91億美元大增50％至5.89億美元，主因旺季需求、印度政府放寬黃金進口限制的影響。俄國不畏經濟困境，已經連續8個月增持黃金儲備。倫敦金銀市場協會公布1個月期黃金遠期出借利率，12月以來已出現數次負值，顯示黃金現貨短缺的窘境。我們認為在強勢美元的趨勢下，黃金短期內很難是投資市場的亮點，目前仍呈現上有壓、下有撐的困境，尤其在長假前交投清淡的期間。