módulo iii: oportunidades de negócios e avaliação de atratividade

Módulo III:Oportunidades de negócios e avaliação de

atratividade

Setembro 2009 - Cuiabá

Rodrigo F. Gatti

Emissões de GEE dos países Anexo I 1990 – 2006

Emissões globais de GEE

Fonte: IPCC Climate Change 2007 - Synthesis ReportFonte: IPCC Climate Change 2007 - Synthesis Report

Emissões de GEE no Brasil

Fonte:

Tipos de projetos de MDL

• Geração de energia renovável– Hídrica, solar, eólica, geotérmica

• Geração de energia a partir de biomassa

• Utilização de gás ou calor residuários

• Troca de combustíveis

• Melhoria de eficiência energética (geração ou demanda)

• Produção e utilização de bio-combustíveis

• Transporte

• Cimento

Tipos de Projetos de MDL

• Captura e queima de biogás (efluentes, aterros e minas)

• Compostagem

• Redução de vazamentos de gás natural a partir de gasodutos

• Redução de emissões de N2O em plantas de ácido nítrico

• Redução de emissões de HFCs, PFCs e SF6

• Florestação ou reflorestamento de áreas degradadas, terras

usadas na agricultura, pastagens, áreas alagadas– Permanente, manejo sustentável ou atividade silvo-pastoril

Type of Project Supplemental Information Methodological Choice Run of river AM0026, AMS-I.A., AMS-I.D.Exsting reservoir ACM0002, AM0005, AMS-I.D.New reservoir ACM0002, AMS-I.D.Geothermal power ACM0002Solar power AMS-I.A., AMS-I.C., AMS-I.D.Tidal power ACM0002Fuel switch to natural gas ACM0009, AM0008, AM0014, AM0029, AMS-III.B.Biomass AMS-III.B.Others AMS-III.B.Bagasse ACM0006, AM0015, AMS-I.C., AMS-I.D.Rice husk ACM0006, AMS-I.A., AMS-I.C., AMS-I.D., AMS-III.E. EFB AM0036, AMS-I.C., AMS-I.D., AMS-III.E.

OthersACM0002, ACM0003, ACM0006, AM0004, AM0036, AMS-I.A., AMS-I.C., AMS-I.D., AMS-III.E.

Wind power - ACM0002, AM0005, AMS-I.A., AMS-I.D.Animal waste ACM0010, AM0006, AM0016, AMS-III.D.Wastewater treatment AM0013, AM0022, AMS-III.D., AMS-III.H., AMS-III.I.Others AMS-III.D.Composting AM0025, AM0039, AMS-III.F.Others AMS-III.E., AMS-III.F.. AMS-III.K.Landfill gas flaring ACM0001, AM0003, AM0010Landfill gas recovery & utilization

ACM0001, AM0011, AMS-III.G.

Commercial & household AMS-II.C., AMS-II.D., AMS-II.E.Factory AM0018, AM0038, AMS-II.C., AMS-II.D., AMS-II.H.Supply side ACM0007, AM0045, AMS-II.B.

Waste gas/heat utilization

BFG (Blast Furnace Gas), LDG, COG (Coke Oven Gas), Waste gas from Direct Reduction Iron (DRI) kiln, cement production line, COG (CDQ), Electric arc

ACM0004, AM0009, AM0024, AM0032, AM0037, AMS-III.P.

Energy efficiency

Biogas

Methane avoidance

Methane recovery & utilization

Hydro power

Other rebewable energies

Fuel switch

Biomass

Tipos de projetos de MDL e metodologias

Fonte: IGES CDM Project DatabaseFonte: IGES CDM Project Database

Projetos de MDL no Mundo

Fonte: State & Trends of the Carbon Market 2009 – World BankFonte: State & Trends of the Carbon Market 2009 – World Bank


TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 1.780

Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7a)

TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 1.780

Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7a)


TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 2.710 Bi tCO2e

Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7b)

TOTAL PROJETOS REGISTRADOS NO MUNDO = 2.710 Bi tCO2e

Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 7b)

Projetos de MDL do Brasil

Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 9)Fonte: Status atual das atividades de projeto no âmbito do MDL no Brasil e no Mundo – MCT 19ago09 (fig. 9)


TOTAL PROJETOS REGISTRADOS DO BRASIL = 162 (04set09)

Obs: projetos com biogás incluem 40 projetos com dejetos animais e apenas 1 com tratamento de efluentes

TOTAL PROJETOS REGISTRADOS DO BRASIL = 162 (04set09)

Obs: projetos com biogás incluem 40 projetos com dejetos animais e apenas 1 com tratamento de efluentes

Biogás; 42; 26%

Biomassa; 36; 22%

Hidrelétrica; 32; 20%

Aterro Sanitário; 26; 16%

Decomposição N2O; 4; 2% Outros;

22; 14%

Projetos de MDL do Brasil registrados na UNFCCC (04set09)(Número de projetos)



Biogás; 1.895.618 ; 9%

Biomassa; 1.819.990 ; 9%

Hidrelétrica; 1.824.508 ; 9%

Aterro Sanitário; 7.920.477 ; 38%

Decomposição N2O; 6.322.760 ;

30%

Outros; 985.674 ; 5%

Projetos de MDL do Brasil registrados na UNFCCC (04set09)(TCO2e/ano)


TOTAL RCEs ANUAIS DO BRASIL = 20.729.027 (04set09)TOTAL RCEs ANUAIS DO BRASIL = 20.729.027 (04set09)

Número de atividades de projeto do MDL por região

Sudeste47%

Sul22%

Nordeste10%

Norte3%

Centro-Oeste18%

06/01/09


06/01/09


Mercado de Carbono

Players do mercado de carbono e transação de créditos

Players do Mercado de Carbono

• Quem compra créditos ou investe em projetos de carbono?– Países e empresas com metas de redução (Anexo I)– Empresas que, através de sua governança corporativa, necessitam

apresentar resultados na contribuição ao meio ambiente e ao desenvolvimento sustentável e que querem se posicionar como ambientalmente responsáveis

– Empresas que querem créditos voluntários para usar num cenário futuro regulamentado (pré-regulamentação)

– Corretores de carbono– Instituições financeiras (bancos e fundos)– Consumidores conscientes

Players do Mercado de Carbono

• Quem vende créditos ou participação em projetos de carbono?– Hospedeiros de projetos de RE– Desenvolvedores de projetos de RE– Investidores de projetos de RE– Programas de geração de compensação de emissões– Instituições financeiras– Corretores

Mercados Regulamentados (Compliance Markets)

1. Protocolo de Quioto– 1ª fase: 2008 – 2012; 2ª fase em discussão– CE, IC e MDL (rigoso e lento)

2. EU ETS – European Union Trading Scheme (União Européia)– 1ª fase: 2005 – 2008; 2ª fase: 2009 - 2012

3. NSW – New South Wales (Australia, 2005)– Emissões de 2000 em 2025; 60% redução emissões até 2050

4. RGGI – Regional Greenhouse Gas Initiative (NE e leste dos EUA)– Emissões energéticas nos estados signatários

5. WCI – Western Climate Initiative (7 estados do EUA e 4 do Canada)– Meta de emissões 15% abaixo do nível de 2005 em 2020

* Cap-and-trade = “Limitação e comercialização” (em tradução livre)

Mercados Regulamentados (Compliance Markets)

The American Clean Energy and Security Act (EUA, 2009)– Waxman-Markey bill– Aprovada na Câmara dos Representantes, ainda em estudo no Senado– Quatro Seções:

• Título I: Energia Limpa; • Título II: Eficiência Energética; • Título III: Redução de Poluentes do Aquecimento Global

– Meta de emissões: 15% (base 05) em 2020; 83% (base 05) em 2050– Setores responsáveis por 85% das emissões de GEE nos EUA

• Título IV: Transição para Economia de Energia Limpa– Incentivos p/ empresas com forte competição internacional;– Transferência de tecnologia p/ países em desenvolvimento– Programa de adaptação à vulnerabilidade de países mais pobres

Transação de Créditos de Carbono

• OTC – Over-the-counter (venda de balcão)– ERPA – Emission Reduction Purchasing Agreement

• Compromisso de Compra e Venda de REs• Inúmeras formas e condições possíveis em termos de:

– Tipo e “safra” dos créditos– Tipo de projeto– Volume– Preço– Pagamento– Entrega

– Venda direta (compensação de emissões ou emission offsets)• Bolsas (ECX, CCX, BM&F, NSW, outras)

– Preço de mercado– Negociações públicas

Ciclo do Projeto vs Preço RCEsP

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Regulatory RisksRegulatory Risks

Country RisksCountry Risks

Project RisksProject Risks

Supplier RisksSupplier Risks

Price Curve perCarbon CreditPrice Curve perCarbon Credit

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CDMProcessCDMProcess

LOGICarbonLOGICarbon LOGICarbonLOGICarbonDesignated

NationalAuthority

DesignatedNationalAuthority

DesignatedOperational

Entity


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UNFCCCExecutive

Board

UNFCCCExecutive

Board


Entity


Entity

UNFCCCExecutive

Board

UNFCCCExecutive

Board

Source: OneCarbon

Valores Negociados Quioto e EUETS (Q1 09)

Valor RCEs fev08 – mar09

Preços e Volumes das RCEs mar09 – jul09

European Climate Exchange – ECX (http://www.ecx.eu/EUA-CER-Daily-Futures)

21jul09: EUA09 = €14.48 CER09 = €12.90

ECX CER Daily Futures Contract: Price & Volume

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

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13/0

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0918

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09

EUR per tonne

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€11,00

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€12,00

€12,50

€13,00

€13,50

€14,00

Total Volume Sett (€)

Mercado Voluntário

• Programas de REs voluntários– Créditos de carbono (RVEs) não podem ser usados para cumprir metas

dos mercados regulamentados

– Início sem muitas regras causou conturbação e desconfiança

– Tendência atual à consolidação de programas de melhor reputação• Muitos países impuseram regras sobre a forma de fazer compensação de

emissões e/ou neutralização de carbono

• Foco em qualidade e transparência

• Programas voluntários tendem a ficar mais próximos do rigor do MDL

– Volume de negociação vem crescendo rápido, tendo praticamente dobrado em 2008 (123 MtCO2)

Alguns Programas Voluntários

• Gold Standard

• Voluntary Carbon Standard (VCS)

• VER Plus

• Chicago Climate Exchange (CCX)

• American Carbon Registry (ACR)

• California Climate Action Registry (CCAR)

• The Climate, Community & Biodiversity

Standards (CCB S)

Participação em Volume dos Programas de REs Voluntárias

Projetos de REs Voluntárias (Tipos)

Projetos de REs Voluntárias (Localização)

Valores Negociados no Mercado Voluntário

Preços das RVEs por Programa

Preços e Volumes CFIs (CCX) 28jul09

Chicago Climate Exchange – CCX (www.chicagoclimatex.com)

Atratividade dos Projetos de Redução de Emissões de Gases de Efeito Estufa

Atratividade dos Projetos RE de GEE

• A atratividade vai depender de:– Volume de créditos potencial do projeto– Montante de investimentos necessário– Acesso a recursos com baixo custo (juros baixos)– Potencial de geração de receitas– Análise de riscos– Resultados

• Taxa interna de retorno (TIR)• Valor presente líquido (VPL)• Tempo para amortização do investimento

– Outros benefícios sócio-ambientais– Muitos outros fatores


• Investimentos– Estudos de viabilidade (técnica, econômica, regulatória, legal, ...)– Busca por participantes (originação), tecnologias, investidores, serviços– Due diligence (diligências por investidores)– Desenvolvimento do projeto de RE– Custos regulatórios

• Projetos de carbono – validação, registro, verificação, certificação, transação, ...• Licenciamento ambiental, concessões, alvarás, permissões, acesso, ...

– Implantação do projeto (terras, imóvel, construção, equipamentos, sistemas de monitoramento)

– Operação, manutenção e monitoramento• Outros

– Impostos– Custos financeiros


• Estruturas e formas de investimentos em projetos de carbono– Financiamento (debt finance)

• Necessidade de garantias; prazo para obtenção; juros; carência

– Empréstimo de carbono (carbon loan)• Compra com adiantamento de parte do valor dos créditos• Em geral, preço fixo, com ágio e juros, compromisso com entrega de volumes,

limitação do período de crédito comprometido

– Participação nos projetos (private equity)• Implementação da atividade do projeto como um todo• Participação nas receitas do projeto

– Custeio do processo regulatório e desenvolvimento do projeto de RE• Participação nos créditos gerados

– Misto– Outros


• Receitas– Podem haver diversos componentes ou apenas créditos de carbono

(RVEs e ou RCEs)– Os créditos de carbono podem vir a partir de um ou mais

componentes (p.e., metano evitado + geração de energia renovável)– Outros possíveis componentes:

• Energia (renovável)– Economia ou receita– Elétrica, térmica, mecânica

• Destinação de resíduos e reciclagem (aterros ou usinas de compostagem)• Biocombustíveis• Biomassa estabilizada• Produtos florestais• ...


• Riscos– Desempenho (performance)

• Técnico (projeto e equipamentos)• Comercial (fornecimento de matéria-prima e venda dos produtos)• Gestão dos negócios

– Questões regulatórias• Projeto de RE• Meio ambiente• Setor de atividade

– Conjunturais• Política• Economia• Regulamentações

– Muitos outros

Links

• http://cdm.unfccc.int/index.html (MDL)• http://www.climateregistry.org/ (CCAR)• http://www.cdmgoldstandard.org/ (Gold Standard)• http://www.chicagoclimatex.com/ (CCX)• https://www.netinform.de/BlueRegistry/LoginPage.aspx

(VER+)• http://www.v-c-s.org/ (VCS)• http://www.ecx.eu/ (ECX)• http://www.environment.nsw.gov.au/climatechange/governm

ent.htm (NSW)

• http://www.climate-standards.org/ (CCBS)

http://cdm.unfccc.int/index.html

http://www.climateregistry.org/

http://www.cdmgoldstandard.org/

http://www.chicagoclimatex.com/

https://www.netinform.de/BlueRegistry/LoginPage.aspx

http://www.v-c-s.org/

http://www.ecx.eu/

http://www.environment.nsw.gov.au/climatechange/government.htm

http://www.environment.nsw.gov.au/climatechange/government.htm

http://www.climate-standards.org/

módulo iii: oportunidades de negócios e avaliação de atratividade

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