modelo de volatilidade

Tcnicas de Position Sizing: Parte 2postado em Trading na Prtica por Hugo Teixeira

leia Tcnicas de Position Sizing: Parte 1.

No post anterior, expliquei as seguintes tcnicas de position sizing: Um Lote Para CadaX de Dinheiro (que uma droga), Um Bloquinho Para Cada Operao e finalmente,Porcentagem Relativa ao Stop.

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Tcnicas de Position Sizing: Parte 2 http://www.senhormercado.com.br/tecnicas-de-pos...

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Nessa segunda parte irei explicar o modelo de volatilidade, que aquele usado pelosfamosos Turtles e muito recomendado traders que operam no curto prazo.

Aviso de antemo que esse modelo da anlise tcnica mais complicado que osdemais, porm ele muito eficiente e merece ser estudado e entendido, portanto seno entenderem de primeira, insistam mais uma vez, garanto que vale a pena.

Modelo de Volatilidade

Essa tcnica, ou modelo, usa a ferramenta Average True Range (ATR) para se definir otamanho de uma posio qualquer. Antes de explicar especificamente sobre a parte doposition sizing, falarei sobre o ATR.

Melhor metfora v... Vuaaaaaaaaaassh!

A ferramenta ATR, criada pelo mesmo autor do ndice de Fora Relativa, J. WellesWilder e apresentada originalmente em seu livro: New Concepts in Technical TradingSystems serve para termos uma boa idia da volatilidade mdia de um ativo duranteum certo perodo de tempo. Para sabermos a ATR, e consequentemente, como us-la,precisamos fazer alguns clculos antes. Utilizarei a ao PETR4 como exemplo paraexplicar o procedimento todo.


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Imagine um trade comprador no grfico acima. A compra seria feita no rompimento daresistncia (linha verde) no dia 8 de outubro. Para descobrirmos a volatilidade mdia nahora em que o candle rompeu essa linha precisamos saber de duas coisas:

Quantos dias usaremos para calcularmos a ATR. Eu usei apenas 10 dias noexemplo, mas voc pode usar quantos dias achar mais adequado, normalmente15 ou 20 so uma boa escolha.Os preos, de abertura, fechamento, mxima e mnima desses 10 dias.

Prestem ateno na mxima do dia 8, ela ainda no era de 35,50 na hora exata dorompimento, por isso eu coloquei 35,20 como mxima (tabela abaixo) j que 35,19 era aantiga mxima, de 6 dias antes. Isso no significa que voc deve comprar numrompimento de 1 centavo, s pra simplificar.

Depois de escolhermos quantos dias usar e coletarmos os dados desses dias,precisamos fazer alguns clculos simples para descobrirmos o valor das 3 TRs:

A diferena de hoje da mxima para a mnima1.A diferena do fechamento do dia anterior para a mxima de hoje2.A diferena do fechamento do dia anterior para a mnima de hoje3.

Agora basta ver qual dessas TRs a maior, por exemplo, se a TR A for 5, a TR B for 10 ea TR C for 3, voc ir ignorar a primeira e a ltima e ficar com a do meio, a TR B, poisseu valor o maior entre as 3. Essa TR maior o valor True Range do dia.

Lembrando que estamos trabalhando com nmeros absolutos, portanto -5 e 5 so omesmo valor, quando surgir um TR com um nmero negativo, simplesmente ignore osinal de menos.

O prximo passo descobrir o valor True Range dos 10 dias. Para isso s somar os 10valores do True Range e divid-los por 10, agora voc tem a Average True Range. suma mdia.

Para facilitar o entendimento coloquei todos esses dados na tabela:


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DATA ABERTURA MXIMA MNIMA FECHAMENTO TR A TR B TR C TRUE RANGE24/09/2009 34,40 34,56 33,75 33,80

25/09/2009 33,72 34,34 33,70 34,11 0,64 0,54 0,10 0,64

28/09/2009 34,25 34,94 34,18 34,89 0,76 0,83 0,07 0,83

29/09/2009 34,98 34,99 34,34 34,77 0,65 0,10 0,55 0,65

30/09/2009 35,06 35,19 34,61 35,00 0,58 0,42 0,16 0,58

01/10/2009 34,65 34,90 34,03 34,05 0,87 0,10 0,97 0,97

02/10/2009 33,78 34,28 33,55 34,16 0,73 0,23 0,50 0,73

05/10/2009 34,30 34,55 33,90 34,45 0,65 0,39 0,26 0,65

06/10/2009 34,87 34,97 34,32 34,49 0,65 0,52 0,13 0,65

07/10/2009 34,42 34,85 34,30 34,66 0,55 0,36 0,19 0,55

08/10/2009 35,00 35,20 34,75 35,47 0,45 0,54 0,09 0,54

ATR 0,68

Essa a maneira manual de descobrirmos a ATR, podemos jogar todos os valores noExcel que ficar muito fcil, basta atualiz-la todos os dias, lembrando sempre demanter a mesma quantidade de dias, ou seja, voc adiciona os valores do dia novo etira os do dia mais velho.

A maneira computadorizada mais fcil, voc escolhe a ferramente ATR, coloca onmero de dias e diz se quer que a mdia seja simples ou exponencial, no exemploacima eu somei tudo e dividi, logo seria como se eu tivesse usado uma mdia simples.Se voc quiser usar outro tipo de mdia fique a vontade. S evite usar softwares queno te do a opo de escolher o tipo de mdia, a no ser que voc no queiraentender o que voc est fazendo. Eu calculei a ATR e bateu certinho no softwareQTstalker pois eu pude escolher o tipo de mdia, j no site ADVFN.com os resultadosforam totalmente diferentes pois eles no deixam voc escolher que mdia usar.

Usando a ATR Como Stop


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children, what's that sound, everybody look what's goindown

Ok, agora que voc j aprendeu a calcular a ATR, falta saber qual sua utilidade. Umadelas o uso como stop. Os Turtles chamavam o valor da ATR de N, eles s vezesusavam stops de 2N, no caso acima, N d 68 centavos, logo, voc poderia colocar umstop de 2N, que so 136 centavos, abaixo do seu preo de compra.

Considerando o exemplo da PETR4, imagine que voc comprou em 35,36, agora, vocno precisa necessariamente colocar o stop 1,36 abaixo disso, depende do caso e dosistema. s vezes possvel saber antes se o trade est ou no funcionando. Talvez umstop de N apenas, 68 centavos, se encaixe melhor, dependendo, novamente, dosistema. Apesar disso, ainda uma boa idia usar um stop baseado em Ns. Mas noprecisa ficar s nisso.

O que eu fao : vejo onde devo colocar o stop me guiando pelos sinais do meusistema, a eu olho a ATR. Se meu stop estiver alm da ATR eu o aproximo, e se estiverdentro dela eu o deixo l. Moral da histria: o uso do ATR como stop timo, mas vocpode se sair melhor usando mais de uma forma de stop, como uma baseada em linhasde tendncia por exemplo. O importante no complicar muito, dois ou trs tipos destop j esto de bom tamanho.

Usando a ATR Como Modelo de Position Sizing


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Um pedao de bolo e um pizza como avatar? Sacou? Hein?Hein? Hein...z Harold Frentzen?

Essa a parte legal. Lembra do que eu disse sobre o modelo de porcentagem? Ento, ode volatilidade muito parecido. Em vez de comprar X aes se guiando pelo valor dostop, voc se guia pela volatilidade, pela ATR, ou N. Ainda no trade da PETR4, imagineque meu sistema me mandou colocar o stop em 34,78. Eu compraria em 35,36. Logo ovalor em risco de 58 centavos. Agora considere que eu arrisco sempre 1% do capitaltodo. Com esse 1% d pra comprar 1000 aes, ou seja, sendo stopado de uma vez euperderei 580 reais mais taxas. Porm e se o papel abrir em gap no dia seguinte? Euposso perder muito mais do que 1%.

O modelo de volatilidade, ou se quiser complicar, Porcentagem Relativa Volatilidade,se destaca dos demais porque ele considera como risco a volatilidade e no o valor dostop, isso oferece uma maior segurana e controla melhor sua exposio. Utilizandoum position sizing de volatilidade eu no encaixaria 58 centavos em quantas aes eupuder comprar com 1% do meu capital. Eu encaixaria o valor da ATR, de prefernciaduas vezes a ATR ou 2 Ns. Assim eu consideraria como risco os 1,36 e no os 58centavos do meu stop. Se antes eu conseguia comprar 1000 aes, agora eu possocomprar apenas 426 aes, como no vou operar no fracionrio, arredondo para 400.

Mas nem tudo perfeito. Esse modelo eficiente e relativamente seguro, porm sevoc operar muito pouco, seus retornos provavelmente sero medocres e seu capitalficar muito tempo estacionado, se esse for o seu caso, o modelo de porcentagem uma opo melhor. Um tipo de trader que provavelmente ir gostar desse tipo deposition sizing aquele que usa stops curtos, como os day-traders, pois eles podemcontrolar melhor sua exposio. Notem que eu disse apenas melhor, se voc foroperar uma ao com uma volatilidade muito baixa sua exposio ainda pode serenorme. Para diminuir esse problema, uma idia boa misturar esse modelo de


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volatilidade com aquele dos bloquinhos, explicado na primeira parte. Fazendo isso voccompraria o que for possvel usando a volatilidade, porm o valor total usado naoperao no pode passar de 20%, 25% ou qualquer outra parcela do seu capital total.

Concluso

Eu vou trabalh, trabalh...

O position sizing extremamente importante. No adianta simplesmente escolher ummodelo e ver no que d, necessrio definir seu estilo de trading e a sim, escolher um.Isso far com que voc no faa uma escolha que te traga retornos medocres ou tefaa operar com exposies enormes. Se voc quer uma direo mais definida, sugiroestudar e testar o modelo de porcentagem se voc faz trades longos e estudar e testaro modelo de volatilidade se seus trades so mais de curto prazo. Lembrando que seno estiver funcionando, considere fazer a adaptao com o modelo dos bloquinhos.

Sua adaptao um novo modelo pode ser difcil, ou te deixar confuso no comeo, masdepois fica fcil, s precisa de um pouco de prtica. importante tambm mencionarque sem a devida dedicao esse assunto, position sizing, seu sistema terpouqussimas chances de funcionar no longo prazo, portanto faa direito agora parano se arrepender depois. Portanto, mos obra, bom trabalho e, se estiver tendoalgum tipo de dificuldade ou tiver uma dvida, no hesite em perguntar!

E voc? Tambm usa a ATR como stop? Quantos Ns? 2, 3? Compartilhe suas idias!


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7 Comentrios Tcnicas de Position Sizing: Parte 2

14 de julho de 2010 at 20:33NEWTONBoa noite


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Antes de tudo, parabns pelo site Magnifico trabalho, quedesmascara muito mamanjo que apenas v ende firulas em cursinhosde final de semana, iludindo um punhado de coitados, que entram naingenuidade e acabam liquidando uns trocosVamos l. Estou me interessando muito por trend following, e achodificilmente no mdio/longo prazo tenha alguma filosofia detrading mais interessante Quais os mtodos de position sizing vocacredita ser mais adequado para trend following, sendo que opero emsemanal,? O dos Turtle Traders? O que acha dessa calculadora:http://valtinho.com/post/Turtle-Rules-Position-Size-Calculator.aspx ?Valeu!! Obrigado e parabns novamente

R E S P O N D E R

14 de julho de 2010 at 23:47HUGO

Boa noite Isaac e obrigado pelo magnfico

Ok, vamos por partes.

O problema da indstria do trading que as pessoas soburras e preguiosas, os caras se aproveitam disso porque fcil demais. No tem como enfiar bom senso goelaabaixo dos coitados iludidos ento o jeito tentaralert-los. Mas como falam no final daquele filme demgicos dirigido pelo diretor dos Batmans novos: Elesquerem ser enganados. A no tem muito o que fazer. Ecomo eu no tento ajudar quem no quer ser ajudado,tanto faz para mim.

Eu gosto muito do position sizing de volatilidade atr, o dosturtles mesmo. Sem ele, continuaria tendo enormesdificuldades em deixar meus lucros aumentarem eprovavelmente ainda estaria operando uma tendnciafortssima de uma maneira to idiota que conseguiriaperder dinheiro no final hehehehe.

No existem problemas nesse stop no semanal, s que svezes esses stops podero parecer muito largos. Eu nogosto do semanal mas se voc se sente psicologicamenteconfortvel operando nessa escala temporal, tudo bem.Questo de gosto.

Essa calculadora bem legal sim. S que faltaram espaospara adicionar as taxas de corretagem e emolumentos.Essas coisas voc no pode ignorar. Mas de qualquer


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forma, fcil de programar essa calculadora no Excel.Talvez eu faa uma e poste para a galera um dia desses

Abrao e ento, obrigado novamente tambm Hugo

R E S P O N D E R

26 de agosto de 2010 at 14:59MARCELOExcelente artigo Hugo, realmente esclarecedor para as pessoas quenunca ouviram ou nunca entenderam sobre o assunto.

Eu utilizo H-3.7*ATR(14) do candle anterior como Stop Loss.

Abraos,Marcelo

R E S P O N D E R

26 de agosto de 2010 at 23:22HUGOOi Marcelo!

Ok, traduzindo:

Voc utiliza os preos mximos do candle anterior menosuma ATR de 14 perodos multiplicada por 3.7!

Legal! Teve algum motivo especial por ter escolhido 3.7?Backtests? Foward testing?

Abrao,Hugo

R E S P O N D E R


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27 de agosto de 2010 at 8:46MARCELOOla Hugo.

Exatamente! Fiz BackTests sobre os papis que fazem parte do ndiceBovespa, utilizando mtodo de Monte Carlo como anlise estatstica.

Na verdade um range entra 3 a 4 j se mostrou bem satisfatrio.

Abraos,Marcelo.

R E S P O N D E R

27 de agosto de 2010 at 23:30HUGONossa, nunca tinha ouvido falar desse mtodo monte carloantes. Parece ser interessante. Quem quiser aprendersobre ele vale a pena ler isso: http://pt.wikipedia.org/wiki/M%C3%A9todo_de_Monte_CarloAnyway, range de 3 a 4 muita interferncia, entendi. Nabovespa a volatilidade maior mesmo, ou ser que emtodos os mercados? Sei l Mas sei que aqueles que tentam usar stop de 2xATR temdificuldades, afinal, no estamos operando mercadorias nadcada de 80 hehehe

Abrao,Hugo

R E S P O N D E R

28 de agosto de 2010 at 7:30PAULOOi Hugo!Monte Carlo bem vasto at porque pode ser aplicado em tantas easdiferente. Para ns que gostamos dos mercados Monte Carlo seassocia a simulo. Muitas. Uma aps a outra repetidas em ummesmo intervalo de tempo.Eu, particularmente, sou fan de carteirinha de simulao! rsAcho que podemos ter um post desse quando entrarmos emsimulao.

abraosPaulo


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