1. MERCADOSFINANCIEROS www.auladeeconomia.com

2. PLAN DEL CURSO http://www.auladeeconomia.com 3. SISTEMA FINANCIERO http://www.auladeeconomia.com 4. Clasificacin de los mercados financierosMercado crediticio y mercado devaloresMercado monetario y mercado decapitalesMercado primario y mercadosecundario http://www.auladeeconomia.com 5. PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS FINANCIEROSInversionistasEmpresasIntermediarios financierosGobiernohttp://www.auladeeconomia.com 6. LOS INVERSIONISTAS http://www.auladeeconomia.com 7. Caractersticas de los activos financierosLa primera caracterstica que uninversor analiza es la rentabilidad.La tasa de rentabilidad de un activo es elingreso recibido durante el periodoexpresado como porcentaje del preciopagado por el activo. http://www.auladeeconomia.com 8. Caractersticas de los activosfinancierosLa segunda caracterstica importante deun activo, la cual es el potencial degenerar ganancias de capital.As la rentabilidad total de una empresacomprende el crecimiento de los ingresosy del capital.http://www.auladeeconomia.com 9. Caractersticas de los activos financierosEl riesgo es la posibilidad de sufrirprdidas en un activo. Esta es la tercercaracterstica ms importante en la queun inversionista debe fijarse.Existe una relacin directa entre riesgo yrentabilidad, es decir que a mayor riesgode un activo, mayor es la potencialrentabilidad esperada, pues ascompensa al inversor. http://www.auladeeconomia.com 10. Caractersticas de los activos financierosLa cuarta caracterstica importante queun inversor debe tener en consideracines la liquidez, que es la facilidad con queun activo puede ser convertido en efectivoen caso de ser necesario.Generalmente existe una relacin inversacon la rentabilidad, pues conforme seamayor la liquidez de un activo, menor sersu rentabilidad. http://www.auladeeconomia.com 11. Caractersticas de los activos financierosLa liquidez y el valor de un activo se venafectados por el tiempo, siendo el valortemporal la quinta caracterstica msimportante que debe estudiarse.A mayor plazo tendr que ofrecerse alinversionista un mayor rendimiento, puesno podr disponer de su dinero por untiempo ms prolongado. http://www.auladeeconomia.com 12. Diversificacin de carterasEl conjunto de activos que un inversorposee es conocido como su cartera.La relacin entre riesgo y rentabilidad sepuede reducir a travs de la combinacincon otros activos con diferentes nivelesde riesgo y rentabilidad al del resto deactivos que ya componen la cartera. http://www.auladeeconomia.com 13. Proteccin y especulacinLos individuos pueden ser aversos alriesgo, en cuyo caso buscanproteccin o cobertura.Al otro lado del "coberturista" seencuentra el especulador, que esquien est dispuesto a exponerse alriesgo que quiere evitar el que secubre.http://www.auladeeconomia.com 14. Los activos financieros y el tipode intersUn activo financiero posee un ciertorendimiento o rentabilidad nominal.Es importante tomar en cuenta que suverdadero rendimiento es surentabilidad real, la cual es larentabilidad nominal menos la tasa deinflacin esperada.http://www.auladeeconomia.com 15. Los mercados: precios y tasas de intersLa tasa de inters es la remuneracinexigida por la cesin temporal o el uso deldinero:Tasa de inters activa: Es el precio que unindividuo paga por un crdito o por el uso deldinero (no es en s el precio del dinero).Tasa de inters pasiva: Es el rendimientopor retener un instrumento financiero en vezde dinero.http://www.auladeeconomia.com 16. La tasa de inters y el precio de los bonosExiste unarelacin inversaentre la tasa deinters y elprecio de losbonos http://www.auladeeconomia.com 17. Los activos financieros y el tipo de intersLos distintos agentes econmicosacumulan riqueza, la cual estdeterminada por su situacin patrimonial,es decir, por la relacin entre sus activos ysus pasivos.Una adecuada gestin de su cartera deactivos mejora esa situacin patrimonial, ypermite incrementar el nivel de riqueza. http://www.auladeeconomia.com 18. Los activos financieros y el tipode intersEn un modelo simple se supone la existenciade slo dos activos: el dinero y los bonos.Se busca entonces la mejor combinacin entrerentabilidad, liquidez y riesgo.Para acumular riqueza los agentes ahorran(sacrifican parte de su consumo presente enpro de su consumo futuro).La riqueza global de una economa es la sumade todos los activos en los que los ahorros setransforman.http://www.auladeeconomia.com 19. Los activos financieros y el tipode intersEn el modelo que se presenta la riqueza sepresenta como los activos dinero (Ms) y losbonos emitidos por empresas y el gobierno(Bs).La gestin de la riqueza consiste en determinarla demanda de dinero (Md) y la demanda debonos (Bd) que se desea tener en undeterminado momento. Ms + Bs = Md + Bdhttp://www.auladeeconomia.com 20. Los activos financieros y el tipo de intersEl mercado de dinero y el mercado debonos se ajustan de manera conjuntaEn equilibrio no existe deseo de modificar lacomposicin de las carteras:Ms = MdBs = Bd Md + Bd = Ms + Bs http://www.auladeeconomia.com 21. El mercado de dinero: Tasa de inters de equilibrioEl mercado monetario encuentra su puntode equilibrio cuando Ms = Md.Si la tasa de inters (r) es alta, entoncesMs > MdEl costo del dinero es alto y el precio delos bonos es bajo, lo cual har disminuirlos saldos de efectivo y aumentar latenencia de activos rentables.http://www.auladeeconomia.com 22. El mercado de dinero: Tasa de inters de equilibriohttp://www.auladeeconomia.com 23. Oferta y demanda de Fondos prestablesDe acuerdo con este enfoque las tasas deinters se determinan por la oferta y lademanda de crdito o fondos prestables.Las fuentes principales de fondos prestablesson el ahorro y los incrementos en la ofertamonetaria.Las tasas de inters varan de un instrumento aotro, segn su riesgo y otras caractersticas.http://www.auladeeconomia.com 24. Oferta y demanda de Fondos prestableshttp://www.auladeeconomia.com 25. Importancia de las tasas de inters Las tasas de inters juegan un papel muy importante en las economas Regulan el flujo de fondos entre ahorradores y deudores. Determinan las cantidades efectivas de fondos prestables y las cantidades de instrumentos financieros que se comerciarn en los mercados financieros.http://www.auladeeconomia.com 26. Importancia de las tasas de intersLas altas tasas de inters:disminuyen la competencia entreempresasafectan la capacidad de los individuospara alcanzar mayor bienestarperjudican la salud financiera de losbancos y los intermediarios por elincremento del riesgo de carterasvencidas.http://www.auladeeconomia.com 27. Algunas tasas de inters de importancia: Tasa BsicaPromedio ponderado de las tasas de intersbrutas que rigen en los bancos comerciales delSBN (excluye departamentos hipotecarios) yen las empresas financieras no bancariaspara las operaciones pasivas en colones a seismeses plazoy de las que reconozcan el BCCR y elMinisterio de Hacienda por los ttulos quecoloquen en colones a ese mismo plazo.http://www.auladeeconomia.com 28. Algunas tasas de inters deimportancia: Prime RateEs la tasa preferencial que losmayores bancos comerciales deEstados Unidos aplican en suscrditos a las grandes empresas,sirviendo como referencia paradeterminar las tasas de inters deotras operaciones.http://www.auladeeconomia.com 29. Algunas tasas de inters deimportancia: LIBORLondon Interbanking offered rateEs la tasa promedio de inters, da ada, en el mercado interbancario deLondres, que se paga por los crditosque se conceden unos bancos aotros.http://www.auladeeconomia.com 30. Las primas o premios de riesgo y las tasas de intersRiesgo de incumplimientoRiesgo de vencimiento o riesgo de tasade intersRiesgo de liquidezRiesgo fiscalRiesgo por otras disposicionescontractuales http://www.auladeeconomia.com 31. Curvas de rendimientohttp://www.auladeeconomia.com 32. Curvas de rendimientoCurva de rendimiento invertida:implica que los costos de losprstamos a largo plazo son msbajos que los costos de corto plazo.Se considera que tiende a ser uncaso excepcional. http://www.auladeeconomia.com 33. Curvas de rendimientoCurva de rendimiento normal oascendente: Muestra que el costo delos prstamos a corto plazo tiende aser menor que a largo plazo.Curva de rendimiento plana: Loscosto de corto y largo plazo tienden aser similares.http://www.auladeeconomia.com 34. Teoras sobre la estructura de tasas de intersHiptesis de las expectativasTeora de la preferencia por laliquidezTeora de la segmentacin delmercadohttp://www.auladeeconomia.com 35. Hiptesis de las expectativasLa curva de rendimiento refleja lasexpectativas de los inversionistassobre las tasas de inters y deinflacin a futuro.Si se espera que estas tasas crezcana largo plazo entonces la curva derendimiento ser ascendente, yviceversa.http://www.auladeeconomia.com 36. Teora de la preferencia por la liquidezPara cualquier emisor las tasas deinters a largo plazo tienden a sermayores que a corto plazo, porque losvalores a largo plazo tienen menorliquidez y son muy sensibles a losdesplazamientos generales de lastasas de inters.Por tanto la curva de rendimientotender a ser ascendente. http://www.auladeeconomia.com 37. Teora de la segmentacin delmercadoSugiere que el mercado est dividido ensegmentos con base en el vencimiento,y que las fuentes de oferta y demandade prstamos de cada segmento sondistintas y determinan su tasa de inters.La relacin general entre las tasasvigentes en cada segmento determinanla pendiente de la curva de rendimiento. http://www.auladeeconomia.com 38. LAS EMPRESASPresentacin de la informacinLa principal fuente de informacinsobre una empresa es su informe degestin y sus estados financieros: Estado de resultados o de Prdidas y Ganancias Balance General o de Situacin Flujo de efectivo http://www.auladeeconomia.com 39. Financiamiento http://www.auladeeconomia.com 40. FinanciamientoDesde la perspectiva de la empresa, losmercados financieros existen paraincrementar sus capacidades monetariasa travs de varios instrumentosfinancieros.Existen fuentes de recursos de corto plazoY tambin de largo plazohttp://www.auladeeconomia.com 41. FinanciamientoLa estructura de capital depende de losbeneficios relativos de financiarse va deuda ofondos de capital.La relacin entre los dos elementos en laestructura de capital de una empresa es lallamada razn de apalancamiento.La cual es calculada como la deuda total (acorto y largo plazo) dividido entre los fondospropios. http://www.auladeeconomia.com 42. FinanciamientoPara una empresa con un altoapalancamiento financiero un incrementoen las tasas de inters puede tener unefecto dramtico, por los pagosnecesarios para satisfacer los interesesde su deuda. http://www.auladeeconomia.com 43. Financiamiento: Fondos propiosEste es el capital que permite a unaempresa afrontar el riesgo implcito en laactividad.Estos fondos estn limitados por losaportes de los accionistas y las utilidadesreinvertidas, y en consecuencia, estomotiva a las empresas a salir a vendersus acciones. http://www.auladeeconomia.com 44. Financiamiento: DeudaUna alternativa al capital aportado poraccionistas como fuente de financiamientoes el endeudamiento.Un crdito permite a una empresadesarrollar sus proyectos de inversin sintener que ceder parte de su propiedad, yen consecuencia no perder parte de lasutilidades y el control de la empresa.http://www.auladeeconomia.com 45. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Las instituciones financieras desempean tres funciones bsicas en los mercados financieros:1. Distribucin de activos a las carteras de los inversionistas que desean poseerlos.2. Creacin de nuevos activos con la finalidad de proporcionar fondos a los prestatarios.3. Creacin de nuevos mercados proporcionando los medios por los que estos activos pueden ser negociados fcilmente.http://www.auladeeconomia.com 46. LAS INSTITUCIONESFINANCIERASBanco CentralMonetariosBancos comercialesFondos de inversinFondos de pensionesMutualesFinancierasNo monetarios AseguradorasCooperativas de ahorro ycrditoEtc. http://www.auladeeconomia.com 47. EL GOBIERNO: La regulacinLa principal justificacin de la regulacin delgobierno es que el mercado, por s solo, noproducir en forma eficiente o no lo har almenor costo posible: Si un mercado no es competitivo o si podra dejar de serlo en el futuro. Cuando falla el mercado", es decir, si el mercado no puede por s mismo mantener todos los requerimientos para una situacin competitiva.http://www.auladeeconomia.com 48. EL GOBIERNOFunciones de la Regulacin1. Prevenir que los emisores de valores defrauden a los inversionistas encubriendo informacin relevante.2. Promover la competencia y la imparcialidad en el comercio de valores financieros.http://www.auladeeconomia.com 49. EL GOBIERNOFunciones de la Regulacin3. Promover la estabilidad de las instituciones financieras.4. Restringir las actividades de empresas extranjeras en los mercados e instituciones domsticas.5. Controlar el nivel de actividad econmica. http://www.auladeeconomia.com 50. Cuatro formas generales de reglamentacin1. Cumplimiento de la declaracin de informacin relevante.2. Reglamentacin del nivel de actividades financieras por medio del control de la oferta de dinero y del comercio en mercados financieros. http://www.auladeeconomia.com 51. Cuatro formas generales de reglamentacin3. La restriccin a las actividades de las instituciones financieras y de su manejo de activos y pasivos.4. Reduccin de la libertad de los inversionistas extranjeros y de las empresas de valores en los mercados domsticos.http://www.auladeeconomia.com 52. En Costa Rica:Instituciones que velan por el buenfuncionamiento de los mercadosfinancierosCONASIFF Superintendencia General de Valores Superintendencia de Pensiones Superintendencia General de Entidades FinancierasBanco Central de Costa Rica http://www.auladeeconomia.com 53. Poltica EconmicaEs ejercicio deliberado de lospoderes legtimos del estadomediante la manipulacin de diversosinstrumentoscon el fin de alcanzar objetivos socio-econmicos previamenteestablecidos http://www.auladeeconomia.com 54. Poltica EconmicaHay tres elementos bsicos de lapoltica econmica: El gobierno: entidad que lleva acabo la poltica econmica Instrumentos: medios o formas deactuar del gobierno Objetivos: fines que se deseanalcanzar http://www.auladeeconomia.com 55. Poltica Econmica: Objetivos Crecimiento y desarrollo econmico Pleno empleo Estabilidad de precios Redistribucin del ingreso y la riqueza Equilibrio en la balanza de pagos http://www.auladeeconomia.com 56. Si desea ms informacin visite www.auladeeconomia.comLe invitamos a leer nuestros artculos y matricular nuestros cursos