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FINANZAS AVANZADAS
MERCADOS
FINANCIEROS
Docente: Mag. Rosa Cruzado Puente
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FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA
FINANCIAMIENTO
INTERNOAHORRO EMPRESASCONSTITUIDO POR:
UTILIDADES NODISTRIBUIDAS
RESERVASESTATUTARIAS
RESERVASVOLUNTARIAS
APORTES EFECTIVO
OTROS
FINANCIAMIENTO
EXTERNO
RECURSOS EXTERNOSA TRAVS DELMERCADO FINANCIERO
DESDE EL PUNTO DEVISTA DE LAINTERMEDIACIN:
MERCADO DE DINERO,REPRESENTADO PORBANCOS BSICAMENTE.
MERCADO DE VALORES,DIVIDIDO EN:
- MERCADO PRIMARIO Y
- MERCADO SECUNDARIO.
EMPRESA
Para enfrentar estas interrogantes y llevar a cabo su actividadde produccin y distribucin, la empresa cuenta con dosgrandes categoras para obtener financiamiento:
financiamiento interno y financiamiento externo.
El financiamiento interno resulta normalmente insuficientepara satisfacer las necesidades financieras de la empresa ysta tiene que acudir a la llamada financiacin externa:mercado de dinero o mercado de valores.
Cmo combinar lainversin y las
polticas definanciamiento?
De qu fuentesalternativasobtendr los
fondos?
En qu invertir?
Cmofinanciar lasinversiones?
forma dereembolsos a las
fuentes definanciamiento?
Capital
Reservas
Resul. Ac.
xxxxx
xxxxx
xxxxx
Patrimonio
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AGENTESQUE TIENENDEFICIT DE
DINERO
AGENTES QUETIENEN EXCESO
DE DINERO
MERCADO FINANCIERO
SUPERAVITARIOS DEFICITARIOS
SESION 01:
SISTEMAFINANCIEROPERUANO
FINANCIARSE
INVERTIR
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AGENTESQUE TIENENDEFICIT DE
DINERO
AGENTES QUETIENEN EXCESO
DE DINERO
MERCADO FINANCIEROINDIRECTO
SUPERHABITARIOS DEFICITARIOS
FINANCIARSE
INVERTIR
SESION 01:
SISTEMAFINANCIEROPERUANO
http://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.panoramio.com/photos/original/7483870.jpg&imgrefurl=http://www.panoramio.com/photo/7483870&usg=__gXw_Go5girWh4eqFVXWgCbae3vU=&h=2304&w=3072&sz=3065&hl=es&start=59&tbnid=1K9Ji8UtdRIsCM:&tbnh=113&tbnw=150&prev=/images%3Fq%3DBANCO%2BDE%2BCREDITO%26start%3D40%26gbv%3D2%26ndsp%3D20%26hl%3Des%26sa%3DN -
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AGENTESQUE TIENENDEFICIT DE
DINERO
AGENTES QUETIENEN EXCESO
DE DINERO
MERCADO FINANCIERODIRECTO
SUPERHABITARIOSDEFICITARIOS
FINANCIARSE
INVERTIR
SOLOS
SESION 01:
SISTEMAFINANCIEROPERUANO
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Conformado por el conjunto deempresas debidamente autorizadas
para realizar operaciones de
intermediacin financiera
SISTEMA FINANCIERONACIONAL
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El mercado financiero es aquel donde se ofertan ydemandan recursos financieros. La oferta
proviene de los ahorristas o agentessuperavitarios y la demanda proviene de laspersonas, empresas o agentes deficitarios
MERCADO FINANC IERO
Los diferentes modos, plazos y condiciones en quese transan los recursos financieros da lugar a laexistencia de dos mercados: El mercado monetarioy el mercado de capitales
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Es el mercado de recursos financieros de cortoplazo
MERCADO MONETARIO
Por el lado de la oferta, los operadores econmicosinvierten temporalmente en activos lquidos y porel lado de la demanda tenemos a los que requieren
financiamiento transitorio
El mercado monetario es de carcter tpicamentebancario, comercial y de corto plazo
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Es el mercado de recursos financieros de largo
plazo (mayor de un ao)
MERCADO DE CAPITALES
Por el lado de la oferta, los operadores econmicosinvierten en valores mobiliarios o activosfinancieros de largo periodo de maduracin y por
el lado de la demanda tenemos aquellos querequieren financiamiento a largo plazo paraampliar, modernizar, diversificar la produccin odesarrollar nuevos proyectos
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BOLSA FUERA DE BOLSA BURSATIL EXTRABURSATIL
MERCADO DE VALORES
MERCADO
PRIMARIO
MERCADO
SECUNDARIO
INTERMEDIACION
DIRECTA
INTERMEDIACION
INDIRECTA
SISTEMA
BANCARIO
SISTEMA NO
BANCARIO
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SISTEMA FINANCIERO PERUANO
DIRECTO INDIRECTO
PRIMARIO
SECUNDARIO
BANCARIO NO BANCARIO
ESPECIALIZADA
FINANCIERAS
MICROFINANZAS
COFIDE
FOGAPI, ETC.
SMV SBS Y AFP
BCR
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MERCADO INDIRECTO
Bancario, conjunto de instituciones que permitenel desarrollo de todas aquellas acciones entre personas,
empresas y organizaciones que impliquen el uso de
dinero. Se caracterizan por desarrollar actividadesmltiples
No Bancario: Conformada por el resto de entidades
del sistema financiero, lo conforman el sistemaMicrofinanzas y las empresas especializadas
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INSTITUCIONES FINANCIERAS CAPTAN PRESTAN
BANCOS X X
FINANCIERAS X X
CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CREDITO. X X
CAJAS MUNICIPALES DE CREDITO POPULAR. X X
EDPYMES X
COOP. DE AHORRO Y CREDITO X X
CAJAS RURALES DE AHORRO Y CREDITO X X
EMP. DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO X
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SISTEMA MICROFINANZAS
EDPYMES
CRACs
Cooperativas de Ahorro y Crdito
CMACs
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EL MERCADO FINANCIERO COMO FUENTE DEFINANCIAMIENTO EXTERNA
MERCADO FINANCIERO
INSTITUCIONES DE CONTROL
Y SUPERVISIN
SBS
MERCADO DEVALORES
(Mercado Directo)
SMV
MERCADO DEDINERO
(Mercado Indirecto)
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OBJETO DE NEGOCIACIN EN EL MERCADO DE DINERO YEN EL MERCADO DE VALORES
PRECIOCOMPRA VENTAMERCADOS DETERMINADAPOR EN FUNCINA:
MERCADODE DINERO
INDIRECTO
MERCADODE VALORES
DIRECTO
S/. TASA DEINTERSLibre juego de ofertay demanda BCRP
RIESGORENTABILIDADVALORESMOBILIDARIOS
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MERCADO INDIRECTO Y MERCADO DIRECTO VS. RIESGO
PN
PJ
Inst
PN
PJ
Inst
BANCO
. Prstamos
. Valores
. Otros
VALORESMOBILIARIOS
MERCADO
PRIMARIOS.A.B.
MERCADOSECUNDARIO
S.A.B.
Depositan dinero Invierte
Puede ganar
perder
Tiene que devolverintereses y principal
Invierte Directamente
Pueden ganar perder
Riesgo
Riesgo
INVERSIONISTAS(ofertantes de fondos)
INTERMEDIARIOSEMPRESAS
(Demandantes defondos)
MERCADODE
DINERO INDIRECT
O
MERCADO
DEVALORES
DIRECTO
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ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
MERCADO DE
VALORES
MERCADOPRIMARIO
Mercado de emisiones(Financiamiento)
MERCADOSECUNDARIO
Mercado de transacciones(Liquidez)
Oferta pblica de valores
Emisiones societarias
Emisiones de gobierno
BURSTIL EXTRABURSTIL
Rueda MIENM Formal Informal
ESTRATEGAS DE FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL
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ESTRATEGAS DE FINANCIAMIENTO A TRAVS DELMERCADO PRIMARIO DE VALORES
EMISOR
Aumentar capital por oferta pblica primaria
Constituir una sociedad por oferta pblica primaria (OPP)
INVERSIONISTAS
Persona Natural (PN)
Persona Jurdica (PJ)
Institucional (I.I.)
Persiguen
Suscriben valores
Financiamiento a corto, medio y largo plazo a travs de ofertapblica primaria de instrumentos de corto plazo y bonos
FINANCIA
MIENTO
ESTRATE
GA
DE
( 1 )
( 2 )
Proporcionan recursos( 3 )
MAYORRENTABILIDAD
Emite valores
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VALORES MOBILIARIOS
CONCEPTO.- Aquellos emitidos en forma masiva y librementenegociables que confieren a sus titulares derechos crediticios,
dominiales o patrimoniales, o los de participacin en el capital, el
patrimonio o las utilidades del emisor. Cualquier limitacin a la libre
transmisibilidad de los valores mobiliarios contenida en el estatuto o en
el contrato de emisin respectivo, carece de efectos jurdicos.
DE CONTENIDO PATRIMONIAL
No tienen un plazo de vencimiento
estipulado pues estn ligados a la
empresa.
Por tanto, si una empresa sefinancia a travs de acciones no
enfrenta presiones para devolver en
un plazo o plazos estipulados los
recursos que le han sido
proporcionados.
DE CONTENIDO CREDITICIO
Representan una obligacin contrada
por el emisor, la cual genera el pago
de intereses peridicos, as como la
amortizacin del capital, parcial ototalmente.
Generan flujos de dinero conocidos a
lo largo del tiempo, lo cual permite
calcular la rentabilidad aproximada de
la inversin.
VALORES MOBILIARIOS A TRAVS DE LOS CUALES SE OBTIENE
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VALORES MOBILIARIOS A TRAVS DE LOS CUALES SE OBTIENEFINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE VALORES
VALORES MOBILIARIOS
DE CONTENIDO PATRIMONIAL DE CONTENIDO CREDITICIO
VALORESMOBILIARIOS
OTROSACCIONES BONOS INST. CORTO PL.
Corporativos
Subordinados
Arrendamientofinanciero
Estrucutrados
Titulizacin
Convertiblesen acciones
Pagars
Letras decambio
Certif. Dep.negociables
Otros
ADRs
Cert. Fondos
de inversin
Cert. Susc.Preferente
Comunes
preferentes
Inversin
Hipotecarios
Papelescomerciales
REPRESENTACION DE LOS VALORES
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REPRESENTACIN DE LOS VALORES MOBILIARIOS
CAVALI ICLV
DESMATERIALIZADOS
En Anotacin en cuenta
VALORES MOBILIARIOS
REPRESENTACIN
CAVALI ICLV
CUSTODIA REGISTROCUSTODIA REGISTRO
EMISOR. Matrcula de
AccionesMatrcula deObligaciones
Titulares devalores
MATERIALIZADOS
En papel cartular
REPRESENTACION DE LOS VALORESMOBILIARIOS
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CARACTERSTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS
VALORESMOBILIARIOS
Deben ser lanzados en forma masiva
Deben ser iguales
Pueden ser homogenneos
Pueden ser NO homogneos
Pueden ser emitidos por clases o por series
Pueden ser emitidos en una o ms etapas o tramos
En un nmero de valores igual o mayor a once (11)
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CARACTERSTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS
VALORESMOBILIARIOS
IGUALES
Se dice que los valores de una emisin son iguales,cuando los aspectos accesorios y sustanciales, sonidnticos.
HOMOGNEOS
Se dice que los valores son homogneos, cuando alinterior de una misma emisin hay valores que sediferencian en aspectos accesorios. En este caso,se tiene que crear clases o series.
NO HOMOGNEOS
Se dice que los valores no son homogneos,cuando varan en aspectos sustanciales. En estecaso, se tiene que crear ms de una emisin.
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VALORES MOBILIARIOS IGUALES
1 emisin Bonos Corporativos (1 BC.)
Monto : US$ 40000,000.00Valor nominal : US$ 1,000.00
Pago inters : TrimestralFecha de emisin : 14/08/2006Fecha de colocacin: 15/08/2006Otros
Plazo de emisin : 4 aosMoneda : US$Clculo de frmula de tasa de intersTasa de inters : TEA 8.5%
ASPECTOSACCESORIOS
ASPECTOSSUSTANCIALES
NO ACCESORIOS
VA ORES MOBI IARIOS HOMOGNEOS
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VALORES MOBILIARIOS HOMOGNEOS
1 emisin de Bonos Corporativos (1 BC)US$ 33000,000.00
SERIE A SERIE CSERIE B
Monto: US$ 10000,000V.N. : US$ 1,000Pg. : Trimestralf.e. : 10/04/2006f.c : 11/04/2006Otros
Plazo emisin: 4 aosMoneda : US$Calculo formula T. intersT.inters : TEA 8.5%
Monto: US$ 12000,000V.N. : US$ 1,000Pg. : Semestralf.e. : 06/06/2006f.c. : 07/06/2006Otros
Plazo emisin: 4 aosMoneda : US$Calculo formula T. intersT.inters : TEA 8.5%
Monto: US$ 11000,000V.N. : US$ 1,000Pg. : Trimestralf.e. : 14/08/2006f.c. : 15/08/2006Otros
Plazo emisin: 4 aosMoneda : US$Calculo formula T. intersT.inters : TEA 8.5%
O S O OS O OG OS
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VALORES MOBILIARIOS NOHOMOGNEOS
1ra. EMISIN 3ra. EMISIN2da. EMISIN
Plazo emisin: 4 aosMoneda: US$10000,000Clculo de formula T. Int.T.inters: TEA 8.5%
Plazo emisin: 3 aosMoneda: S/.38640,000Calculo de formula T. Int.T.inters: TINA Libor 3m
+0.874%
Plazo emisin: 8 aosMoneda: US$ 11000,000Clculo formula T. intersT.inters: TINA 7.63%
Pg : Trim.
v.n = 1000
f.e = 4/01
f.c = 5/01
Otros
SERIE 1 SERIE 2 SERIE 3 SERIE CSERIE BSERIE A SERIE 3SERIE 2SERIE 1
Pg : Trim.
v.n = 1000
f.e = 4/02
f.c = 5/02
Otros
Pg : Trim.
v.n = 1000
f.e = 4/4
f.c = 5/04
Otros
Pg : Trim.
v.n=1000
f.e= 20/5
f.c = 21/5
Otros
Pg : Trim.
v.n=1000
f.e= 20/6
f.c = 21/6
Otros
Pg: Trim.
v.n=1000
f.e= 20/7
f.c = 21/7
Otros
Pg : Trim.
v.n = 1000
f.e = 29/8
f.c = 30/8
Otros
Pg : Trim.
v.n = 1000
f.e = 29/9
f.c = 30/9
Otros
Pg : Trim.
v.n = 1000
f.e = 29/10
f.c = 30/10
Otros
Pg. = Pago de intereses
v.n. = Valor nominal
f.e. = Fecha de emisin
f.c. = Fecha de corte
MERCADO PRIMARIO DE VALORES PARTICIPANTES Y OPERATIVIDAD
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MERCADO PRIMARIO DE VALORESPARTICIPANTES Y OPERATIVIDAD
EMPRESAEMISORA
(demandantede fondos)
OTROS PARTICIPANTES
SMV
INVERSIONISTAS(ofertantes de
fondos)
. Persona Natural
. Persona Jurdica
. Institucional
J.G.A. rgano
equivalente
Acuerdaemisin
de valores
Representante deObligacionistas
Clasificadorade Riesgo
Agente Colocador
Entidadestructuradora
Vela por derechos de losObligacionistas
Registra valores
Califica valores
Estratgia de colocacin
Preparacin de requisitos
Elaboracin Prospectos
Contratos
CAVALI ICLV S.A.
G.M.E..Revisa documentacin
y requisitos. Emite Resolucin
R.P.M.V.
Inscribe Registra
. ProspectoInformativo,
. Prospecto marcoy prospectos
complementarios
. Valores,
. Programas
Suscribecontratos
Entregandocumentacin
y requisitos
(1) (2)
(2.1)
AGENTE COLOCADOR
Solicita inscripcinRemite informacin
Emite valores para financiarse Coloca valores
Remite Resolucin mediante la cual se resuelve inscripcin de los valores
(3)
(4)
(5)
(6)
(6)
(7)
(8)
Suscriben valores y entregan dinero (S/.) a cambio de rentabilidad
Producto de la gestin de la empresa, pagan intereses y principal(10)
(9)
CARACTERSTICAS DEL EMISOR PARA ACCEDER A FINANCIAMIENTO A
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CARACTERSTICAS DEL EMISOR PARA ACCEDER A FINANCIAMIENTO A
TRAVS DEL MERCADO DE VALORES PRIMARIO
CAPACIDAD DERESPUESTA
SABER DETERMINAR ELMONTO DE LA EMISINPERFIL ADECUADO
Perfil adecuado para convencer alos inversionistas que le entreguen
sus recursos
Ofrecer a los inversionistascondiciones atractivas de liquidez,
rentabilidad y riesgo
Brindar informacin en formaveraz, suficiente y oportuna para una
adecuada toma de decisiones
Mostrar historia de resultadospositivos
Proyectar un escenario futuro deevolucin favorable del negocio que
genere un retorno a la inversin.
Las necesidades definanciamiento del emisordeben ser de la magnitud
necesaria que permita diluirlos costos de transaccin:
Comisiones a CAVALI
Bolsa de Valores
Agente colocador
Entidad estructuradora
Clasificadoras de riesgo
Representante de los
obligacionistas
Sociedades auditoras, etc.
El emisor debeestar en
condiciones de
responder frente acualquier
inconveniente o
reclamo que
pudieran tener los
inversores queadquieren sus
valores.
PASOS EN LA OPERATIVIDAD DEL MERCADO PRIMARIO
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PASOS EN LA OPERATIVIDAD DEL MERCADO PRIMARIO
PASO 1 ACUERDO DE LAJ.G.A.
PASO 2SUSCRIPCIN DE
CONTRATOSEMISOR
EntidadEstructuradora
AgenteColocador
Representantede los
Obligacionistas
Clasificadorasde Riesgo
Agente de intermediacin; empresas bancarias,empresas financieras.
Agente de intermediacin; empresas emisoras,empresas sujetas a supervisin de la SBS.
Empresas bancarias, empresas financieras,sociedades agentes de bolsa.
Se debe contratar a dos (2) clasificadoras de riesgo
I.C.L.V. En el Per actualmente es CAVALI ICLV S.A.
COSTOS DETRANSACCIN
S/.
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CLASIFICACIN DE RIESGO
La empresa clasificadora de riesgo da una opinin, expresada en
categorias, sobre la capacidad de una empresa de cumplir o nosus obligaciones dentro de las condiciones de la emisin.
Existen cuatro clasificadoras de riesgo autorizadas por SMV
I II III IV V
"Mejor" "Buena" "Regular" "Menor" "Alto Riesgo"
AAA A+ BBB+ BB+ CCC+
AA+ A BBB BB CCC
AA A- BBB- BB- CCC-AA- B+ CC
B C
B- D
E
S
TRMITES DE INSCRIPCIN DE VALORES
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TRMITES DE INSCRIPCIN DE VALORES
SOCIEDADESTRUCTURADORA
SOCIEDADEMISORA
TIPO DE TRMITE
T.G. TRMITE ANTICIPADO
1 2 n 1 2 n 1 2 n 1 2 n 1 2 n 1 2 n
T.G. T.G.
Emisinnica
Acciones
Clases
Bonos
Series Series
Inst. CP
Emisinnica
Emisinnica
T.G. = Trmite General
PROGRAMA
Series
1
Series
2
Series
n
DOCUMENTOS Y REQUISITOS PARA LA INSCRIPCIN DE
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PROSPECTO
INFORMATIVO
VI. Descripcin devalores
IX. AnexosIV. Aplicacin derecursos
III. Factores deriesgo
II. Resumenejecutivo financiero
VIII. Informacinfinanciera
I. Portada e ndice
V. Descripcin de la
oferta
VII. Descripcin delnegocio
DOCUMENTOS Y REQUISITOS PARA LA INSCRIPCIN DEVALORES
SOCIEDAD ESTRUCTURADORA
CONTRATO DE EMISIN REQUISITOS VARIOS
Tipo deemisor
Tipo devalor
Tipo deTrmite
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Los principales requsitos a ser presentados son:
Solicitud de inscripcin de los valores y registro del prospecto
Documentos:
Copia de la escritura pblica de los estatutos del emisor
Copia del Acta de la Junta de Accionistas en la que decide la emisin de sus
valores y se fijan sus caractersticas.
Modelo de constancia de suscripcin en el caso de acciones
Copia del contrato de emisin en el caso de bonos
Modelo del certificado del valor o en su defecto copia del modelo del Acta donde
se vaya a dejar constancia de su emisin y de sus caractersticas y que stas son
compatibles con la institucin de compensacin y liquidacin que corresponda.
Informacin de propiedad indirecta, vinculacin y grupo econmico
PROSPECTO
REQUISITOS PARA LA INSCRIPCIN EN EL RPMV
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INVERSIONISTAS(ofertantes de fondos)
EMPRESAS(demandantes de fondos)
INFORMACIN
Referida a:
Informacin Financiera individualInformacin Financiera ConsolidadaHechos de Importancia-Aumentos de capital
-Reducciones de capital-Inversiones-Fusiones-Escisiones-Entrega de beneficios
Informacin sobre Grupo Econmico
Etc.
PERSONANATURAL
PERSONAJURDICA
INVERSIONISTAINSTITUCIONAL
Requieren fondos, y para
captarlos emiten valores
Suscriben valores yproporcionan fondos
Asumen la obligacin deremitirles informacin
1
2
3
Emisor
Valores, patrimonios, fondos
Oferta
OBLIGACIN DE REMITIR INFORMACIN
TRANSPARENCIA EN LA INFORMACIN
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TRANSPARENCIA EN LA INFORMACIN
Veracidade integridad
Lenguaje simple y
explcito
Disponibilidad e igualdadde condiciones
Estndar
CONFIABILIDAD
FACILIDAD
DE ACCESO
OPORTUNIDAD
UNIFORMIDAD
INFORMACIN
OFERTA PBLICA DE VALORES
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MERCADO DE VALORES
MERCADOPRIMARIO
(Financiamiento)
MERCADOSECUNDARIO
(Liquidez)
OFERTA PBLICASECUNDARIA(Trasaccin de
valoresExistentes)
OFERTA PBLICAPRIMARIA
(Emisin de valorespor primera vez)
VALORESMOBILIARIOS
(Objeto de
Negociacin)
OFERTA PBLICA DE VALORES MOBILIARIOS.- Es la invitacin,adecuadamente difundida, que una o ms personas naturales o jurdicas dirigenal pblico en general, o a determinados segmentos de ste, para realizar
cualquier acto jurdico referido a la colocacin, adquisicin o disposicin de valoresmobiliarios.
OFERTA PBLICA DE VALORES
OFERTA PBLICA DE VALORES
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Invitacin.- Toda aquella manifestacin de voluntad que se efecta de modo
directo o a travs de terceros, tenga sta el carcter de invitacin a ofrecer, simple
oferta, promesa unilateral u otra que tenga por objeto efectuar o recibir propuestas
vinculadas a la suscripcin o adquisicin de valores.
A d e c u a d am e n t e d i f u n d i d a .- Cuando la oferta es dirigida a sus destinatarios, de
manera individual o conjunta, simultnea o sucesiva, a travs de cualquier medio
como diarios, revistas, radio, televisin, correo, reuniones, sistemas informticos u
otro que permita la tecnologa. El objeto es que el medio que se utilice resulteidneo para dar a conocer el contenido de la oferta a su destinatario.
Pb l ic o en g en er al .- Est conformado por el conjunto de personas
indeterminadas, nacionales o extranjeras, que sean potenciales inversionistas en
el territorio nacional.
S eg m e n t o d e l p b l i c o .- Conjunto de personas determinadas o no que, de
acuerdo a circunstancias, requieren de tutela cuando su nmero sea tal que
involucre el inters pblico. Se considera que se requiere dicha tutela cuando, en
orden a la posibilidad de acceso a informacin relevante por dichas personas y/o
que sta sea procesada por ellas encuentren dificultades para adoptar una
decisin libre e informada respecto a la invitacin efectuada.
OFERTA PBLICA DE VALORES
MODALIDADES DE COLOCACIN DE VALORES
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MODALIDADES DE COLOCACIN DE VALORES
1. COLOCACIN EN FIRME.- El agente de intermediacinsuscribe total o parcialmente los valores del emisor y
posteriormente los recoloca. En esta modalidad el agente deintermediacin asume el riesgo de no lograr colocar los valores
en su totalidad.
2. COLOCACIN AL MEJOR ESFUERZO.- El emisor secompromete a pagar una comisin al agente de intermediacin
por el importe total de las acciones colocadas. A su vez, elagente de intermediacin se compromete a realizar su mejor
esfuerzo en la colocacin de los valores.
3. COLOCACIN POR VENTA DIRECTA.- Consiste en la
colocacin efectuada por el mismo emisor al pblicoinversionista. Esta forma de colocacin permite el ahorro de los
costos de colocacin. Esta modalidad solo puede ser efectuada
por las instituciones bancarias y financieras. Tratndose de
instrumentos de corto plazo puede ser efectuada por
cualquier emisor.
COLOCACIN DE VALORES POR TRMITE GENERAL
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COLOCACIN DE VALORES POR TRMITE GENERALEMISIN NICA
1 2 3 4 98765 2112
1110 87654312
11109
Fecha deinscripcin de
los valores
Plazo decolocacin
Plazo mximode colocacin
Prrroga de colocacin
9 meses 9 meses
18-02-2007EscrituraPblica deEmisin
EscrituraPblica de
Cancelacin
1 2 3 4 5i i i i i
P P P P P
18-02-2012Aos
Vigencia del valor en el mercado
COLOCACIN DE VALORES POR TRMITE ANTICIPADO
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PROGRAMA DE EMISIN
1 2 3 8
Prrroga de colocacin
9 meses 9 meses
4 5 6 7 912
1 2 3 4 5 6 7 8 9
12
10 11 1110
Fecha deinscripcin del
Programa
Plazo del
Programa
Prrroga del Programa 2 aos2 aos
12 12
2 aos
F.I.
Colocacin
P.C.P.M.C.
1 emisin
2 emisin
3 emisin
4 emisin
5 emisin
F.I. = Fecha de inscripcin
P.C. = Plazo de colocacin
P.M.C. = Plazo mximo de colocacin
15-01-2007 1 2 3 4 5i i i i i
P P P P P
15-01-2012
SUSCRIPCIN DE VALORES POR INVERSIONISTAS
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SUSCRIPCIN DE VALORES POR INVERSIONISTAS
LIQUIDEZ.Consiste en la mayor o menor facilidad que tiene el dueo de un
valor para venderlo.
2. PLAZO.Es el perodo estipulado para el vencimiento de los valores, esdeterminado al momento de que la emisin est siendo diseada yestructurada por parte de la empresa emisora. Ejemplo bonos a 5 aos.
3. RENDIMIENTO. El rendimiento de la inversin est relacionado con latasa de inters del valor y su precio, o la rentabilidad de una inversin
4. RIESGO.Constituye la probabilidad de obtener resultados desfavorablesen una inversin. En el mercado de valores el riesgo no es sinnimo depeligro, sino de cautela.
Los invers ionis tas, son todas aquellas personas naturales o jurdicas quedispongan de un excedente de dinero o capital, y que deseen obtener una
rentabilidad atractiva por su inversin. Un inversionista al momento deinvertir en el mercado de valores, debe tener en cuenta cuatro aspectosdesuma importancia:
TIPOS DE INVERSIONISTAS
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TIPOS DE INVERSIONISTAS
INSTITUCIONALPERSONA JURDICAPERSONA NATURAL
La persona con
capacidad para
adquirir y ejercer
derechos, para
contraer y cumplirobligaciones y
responder de sus
actos.
De acuerdo al Cdigo
Civil, son personas
jurdicas:
La corporaciones
Asociaciones, y
Fundaciones
De inters pblico
reconocidas por Ley
Entidades financieras especializadas
en la administracin del ahorro de
personas naturales y jurdicas para su
inversin en valores por cuenta y
riesgo de stas; actan como grandes
inversionistas ya que administran y
concentran recursos de un gran
nmero de pequeos inversionistas.
Tienen la posibilidad de acceder adiversas y posiblemente mejores
alternativas de inversin y diversificar
mejor las carteras de valores.
CUMPLIMIENTO DE OBLIGACIONES VIGENCIA VALOR
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CUMPLIMIENTO DE OBLIGACIONES VIGENCIA VALOR
Emisor Colocavalores
Inversionistasuscribe valores yentrega dinero a
emisor
Emisor presentaescritura pblica
de emisin
Redencindel valor
Emisor devuelvedinero a
inversionistas ycancela valores
Emisor presentaescritura pblica
de cancelacin
Ao 1
Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5Pago inters Pago inters Pago inters Pago inters Pago inters
y principal
Vigencia del valor en el mercado
Remite informacin
FINANZAS AVANZADAS
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FINANZAS AVANZADAS
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PREGUNTAS