mercado de futuros del aceite de oliva argentina

MERCADO DE FUTUROS DEL ACEITE DE OLIVA

ARGENTINA

217/06/2008ARGENTINAARGENTINA

¿Qué somos?

MERCADO OFICIAL Y ORGANIZADO: Somos un mercado oficial y organizado, supervisado por la Autoridad Económica Española y AUTORIZADO por el Gobierno español.

NEGOCIAMOS CONTRATOS DE FUTUROS cuyo activo subyacente es el ACEITE DE OLIVA.

EL CONTRATO DE FUTUROS es un contrato a plazo (hoy se fija el precio y se difiere la entrega), estandarizado y negociado en un Mercado Organizado.

Rodolfo


OFICIAL: Supervisado por la CNMV y el Banco de España.

ORGANIZADO: Existe un Reglamento Oficial (publicado en el BOE) transparente y de obligado cumplimiento para todos los participantes.

Regulación Marco:

Ley 24/1988 de 28 de julio, del Mercado de Valores.

Real Decreto 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se Regulan los Mercados Oficiales de Futuros y Opciones.

Orden del Ministerio de Economía 3235/2002, de 5 de diciembre.

ORDEN ECO/3519/2003, de 1 de diciembre, modificada por la ORDEN EHA/2573/2006 de 12 de julio de 2006

ORDEN ECO/3520/2003, de 1 de diciembre

Normativa interna:

Reglamento, Circulares y Condiciones Generales del Contrato

Disponibles en la página web: www.mfao.es

...Somos un Mercado Oficial y Organizado


...Con los siguientes Accionistas:

Accionistas Financieros Unicaja Cajamar C.Provincial.A. de Jaén Caja Rural de Jaén Caja Granada CajasurCajasol Caja Rural de Granada La Caixa M.P. y Caja General de Badajoz Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Caja Rural del Sur C.A. de Castilla La Mancha Santander Central Hispano Banesto C.A. y M.P. de Extremadura Caja de Ahorros de Murcia C. A. de Salamanca y Soria Banco de AndalucíaCaja Rural de Córdoba

Aceites La Laguna, S.A. A.P.A. San Sebastián, S.C.A. Olior Porcuna, S.A. Jesús Cuervas, S.L. Aceites del Sur-Coosur, S.A. Grupo Empresarial Muela S.C.A.A. San Francisco Unión de Pequeños Agricultores y Ganaderos Aceites Vírgenes, S.L. Emilio Vallejo, S.A. Aceites Borges Pont, S.A. Antonio Cano e Hijos, S.A. Green Oil Grupo 3, S.L. Oleo-España, S.C.A. Oleoliva, S.A. Olivar de Segura, S.C.A. 2º Aceites Urzante, S.A. Solhichar, S.L. Aceites “La Casería” Santa Julia, S.L. Aceites La Masía, S.A. Aceites Ybarra, S.A. Miguel Gallego, S.A. Crismoliva, S.A.

Accionistas Institucionales

Comunidad Autónoma de Andalucía

Accionistas Oleícolas Grupo SOS Fundación del Olivar Fundación Patrimonio Comunal Olivarero Sovena Ibérica de Aceites, S.A. Fedeoliva-Jaén Aceites García de la Cruz, S.L. Oleoestepa, S.C.A. 2º Grupo Hojiblanca Olibaza, S.L. Latinoliva Internacional, S.L. S.C.A. Unión de Úbeda Aceites Maeva, S.L. Aceites Toledo, S.A. Jaencoop, S.C.A. 2º Oleocampo, S.C.A. 2º Oleocenter España, S.L. Oleum Hispania, S.L. Ricardo Ortega Comercial Aceitera, S.L.


Los mercados de futuros gestionan el aspecto más importante de cualquier negocio:

LOS CAMBIOS DE PRECIO

“La inseguridad sobre la evolución futura de los precios es el factor determinante de una empresa”

¿Por qué un mercado de futuros...?


El contrato de futuros sobre mercaderías

EL CONTRATO DE FUTUROS SOBRE MERCADERÍAS

Acuerdo para entregar o recibir - Una determinada mercancía - En una determinada fecha futura - Por un precio acordado

Tiene estandarizados

- Cantidad de la mercancía - Calidad - Fecha de entrega - Almacenes de entrega - Lugar de negociación

Varía - El precio de la mercancía


Funciones de un mercado de futuros

FUNCIONES DE UN MERCADO DE FUTUROS

A) Función de COBERTURA

B) Función de INVERSORES

C) Función de ARBITRAJE


Los mercados de futuros sobre productos agrícolas en el mundo

Los mercados de futuros han experimentado una fuerte expansión desde que en 1848 se creara en Estados Unidos el primer mercado de futuros sobre productos agrícolas, el Chicago Board of Trade (CBOT).

1991 1992 1993 1994 1995

95 100 110 130 125

Cereales Trigo, maíz, centeno, arroz, etc.

OleaginosasSoja en grano, harina de soja,

aceite de soja, etc.

Productos TropicalesAzúcar moreno, azúcar blanco,

cacao, café, etc.

Productos Agrícolas

ElaboradosAlgodón, lana, caucho, seda, etc.

Otros Productos

Agrícolas

Zumo de naranja concentrado

congelado, patatas, leche,

mantequilla, etc.

Actualmente existen contratos de futuros sobre más de 100 mercaderías distintas en todo el mundo, que se protegen así de las oscilaciones de los precios.


Justificaciones económicas

¿QUÉ JUSTIFICACIONES ECONÓMICAS EXISTEN PARA LA IMPLANTACIÓN DE UN MERCADO DE

FUTUROS SOBRE EL ACEITE DE OLIVA?

A) Dotar de transparencia al mercado

B) Transferir el riesgo de la volatilidad de los precios

C) Incrementar la eficiencia

D) Incrementar los beneficios potenciales


Estandarización, que viene dada a través de normativa comunitaria para el caso del aceite de oliva, y homogeneidad (geográfica y en calidades), particularmente en el segmento lampante.

Carácter no perecedero de la mercancía.

Volatilidad elevada en los precios: en los distintos mercados internacionales superior al 20% en lampante y fino. Volatilidad anualizada sobre serie precios MAPA en el entorno del 19%.

Tamaño del mercado subyacente y “Valor en Riesgo” -medida del dinero que está “en juego” por fluctuaciones de precios- suficientemente amplios.

¿Por qué un Mercado de Futuros sobre Aceite de Oliva?(I)

El aceite de oliva reúne a priori las características necesarias para negociarse con éxito como “activo subyacente” en un mercado de futuros. Éstas son:


Correlaciones de Precios

• LOS GRAFICOS SIGUIENTES MUESTRAN LA RELACIÓN ENTRE EL MERCADO DE FUTURO Y EL DE CONTADO, COMO ASÍ LA CORRELACIÓN ENTRE EL PRECIO DEL ACEITE LAMPANTE (Calidad Estandarizada para el Mercado) con el VIRGEN EXTRA


EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL ACEITE EN EL MERCADO DE CONTADO

1.250 €

1.750 €

2.250 €

2.750 €

3.250 €

3.750 €

4.250 €

4.750 €

LAMPANTE EXTRA

Año 2003 Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008

La variación de los precios del aceite (II)

COEFICIENTE DE CORRELACIÓN 97,25%


Evolución de precios extra-futuro

EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL ACEITE VIRGEN EXTRA EN EL MERCADO DE CONTADO Y DE LOS PRECIOS DE LOS FUTUROS

1.500 €

2.000 €

2.500 €

3.000 €

3.500 €

4.000 €

4.500 €

EXTRA FUTURO

Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008

97,28%COEFICIENTE DE CORRELACIÓN EXTRA-FUTURO


Evolución de precios contado-futuro

EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL ACEITE EN LOS MERCADOS DE CONTADO Y DE FUTUROS

1.900,00 €

2.400,00 €

2.900,00 €

3.400,00 €

3.900,00 €

4.400,00 €

CONTADO FUTUROS

Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008

97,90%COEFICIENTE DE CORRELACIÓN FUTUROS-CONTADO


¿Qué aporta la utilización de contratos de futuros?

Para el sector productor: agricultores, cooperativas y almazaras (primer eslabón de la cadena de valor), les permite asegurar hoy, precios para vender la cosecha futura.

Para un envasador: le permite asegurarse el precio de aprovisionamiento. Esto le permite ofrecer un precio estable para un gran plazo a una cadena de distribución.

SEGURIDAD

REDUCE LOS COSTES FINANCIEROS

Estabilizar los flujos futuros de caja abarata los costes financieros.

Cuando se solicita financiación, una cobertura bien realizada sirve como aval de seguridad en la devolución del capital.


Estandarización del contrato

CANTIDAD: 1 TONELADA

CALIDAD:

VENCIMIENTO: el contrato vence el 3er LUNES de cada mes impar del año. (Enero, Marzo, Mayo, Julio, Septiembre y Noviembre)

LUGAR DE ENTREGA: Almacenes Autorizados por MFAO. (Patrimonio Comunal Olivarero y aquel Almacén que lo solicite).

• Grado de Acidez =< 5º. Reversión* de 30€/Tm. Base 1º

• Nivel de ceras =< 300 p.p.m. Reversión de 60€/Tm. por cada 100 p.p.m. Base 120 p.p.m.

• Nivel de alcoholes alifáticos =< 350 p.p.m.

• Nivel de eritrodiol+uvaol =< 4,5% Reversión* de 40€/Tm. por cada 1% Base 2,5%

•Normas establecidas en el Reglamento (CE) nº 2568/91 de la Comisión, cuya última modificación la constituye el Reglamento (CE) nº 1998/2003 de 6 de noviembre de 2003.

•La Reversión se aplicará tanto para disminuir como para incrementar el precio

• Esta base se aplicará a partir del vencimiento de Marzo 2008 (LAC08)


FUNCIONAMIENTO DE MFAO

Cómo funciona MFAO...


Estructura del Mercado

MERCADO FUTUROS

SISTEMA INFORMÁTICO

Creadores del Mercado

Se comprometen a cotizar

demandas / ofertas en el mercado

de forma continua aunque bajo

ciertos límites

Miembros del MercadoFacilitan el acceso al

mercado a sus clientes

COOPERATIVAS

REFINADORES

GRANDES SUPERFICIES

ENVASADORESINDUSTRIALES

ALMAZAREROS

OLIVAREROS

MERCADO FUTUROS

SISTEMA INFORMÁTICO

Creadores de Mercado

Se comprometen a cotizar demandas / ofertas en el

mercado de forma continua aunque bajo ciertos límites

Miembros del MercadoFacilitan el acceso al

mercado a sus clientes

COOPERATIVAS

REFINADORES

GRANDES SUPERFICIES

ENVASADORESINDUSTRIALES

ALMAZAREROS

OLIVAREROS


Apertura de cuentas

Para abrir una cuenta de futuros hay que firmar un contrato con un Miembro.

CONDICIONES :

• Garantías: MFAO exige un depósito del 6% del valor de la operación.El depósito a vencimiento se incrementa hasta el 20%.

• Comisiones: la comisión de MFAO es de 5€ por tonelada.La comisión del Miembro es variable y se suma a la de MFAO.

• Otras condiciones específicas de los Miembros.


¿Cómo y dónde vender un contrato de futuros?

MIEMBROS DEL MERCADO

Case y ejecución de la Orden

Transmisión de la Orden al Mercado

Comunicar la Orden al Miembro

Abrir una Cuenta

CLIENTE MIEMBRO MERCADO

MIEMBROS LIQUIDADORES CUSTODIOS

Unicaja

Caja Granada

Caja Duero

Banco Popular

Banco Cooperativo Español

MIEMBROS LIQUIDADORES

Banco de Andalucía

Caja Rural de Jaén

Caja Rural de Granada

La Caixa

Cajasol

CajaSurMIEMBROS NEGOCIADORES

Caja de Extremadura

Finanduero

Caja Castilla La Mancha

MIEMBROS CREADORES DE MERCADO

Sos Cuétara, S.A.

Hojiblanca, S.C.A.

MIEMBROS INDUSTRIALES

Sovena Ibérica de Aceites

Miguel Gallego, S.A.

A.P.A. San Sebastián


SESIÓN DEL

07/05/2008


Principios básicos de la operativa

Se pueden comprar y vender contratos indistintamente. No importa ser productor, envasador,...

Principio de compensación: la venta de contratos de futuros puede ser compensada con una compra de un número igual de contratos de futuros en una fecha posterior, siempre que se haga antes del vencimiento. (Y viceversa).

Elección del sistema de liquidación: puedo entregar (retirar) el aceite o liquidar por diferencias (principio de compensación).

Posición abierta: número de contratos de un determinado vencimiento que tienen la obligación de entregarse (retirarse).

Liquidación diaria: las pérdidas/ganancias en las que incurra se cargan/abonan diariamente en mi cuenta.


Clientes finales del Mercado

Cuentas

19

37

1 3 1 3 3 6 7 7 6 84 3 6 4 6 5 8 6 6 4 5

104 3 4 4 4 3 0 2 2 1

62

73 2 3 1 2 5 3

80

4 3 3 3 3 1

19 2229 30 33 34 37 40

4653

6066

7478 81

8791

97102

110116

121125

129

139143 146

150154

158 161 161 163 165 166172 174

181 184 186 189 190 192197 200

208 208203 203 204 206 209 210

0

50

100

150

200

250

FEBRERO 200

4

MARZO 2

004

ABRIL 2

004

MAYO 2

004

JUNIO

200

4

JULI

O 200

4

AGOSTO 200

4

SEPTIEM

BRE 200

4

OCTUBRE 200

4

NOVIE

MBRE 2

004

DICIE

MBRE 2

004

ENERO 200

5

FEBRERO 200

5

MARZO 2

005

ABRIL 2

005

MAYO 2

005

JUNIO

200

5

JULI

O 200

5

AGOSTO 200

5

SEPTIEM

BRE 200

5

OCTUBRE 200

5

NOVIE

MBRE 2

005

DICIE

MBRE 2

005

ENERO 200

6

FEBRERO 200

6

MARZO 2

006

ABRIL 2

006

MAYO 2

006

JUNIO

200

6

JULI

O 200

6

AGOSTO 200

6

SEPTIEM

BRE 200

6

OCTUBRE 200

6

NOVIE

MBRE 2

006

DICIE

MBRE 2

006

ENERO 200

7

FEBRERO 200

7

MARZO 2

007

ABRIL 2

007

MAYO 2

007

JUNIO

200

7

JULI

O 200

7

AGOSTO 200

7

SEPTIEM

BRE 200

7

OCTUBRE 200

7

NOVIE

MBRE 2

007

DICIE

MBRE 2

007

ENERO 200

8

FEBRERO 200

8

MARZO 2

008

ABRIL 2

008

MAYO 2

008

JUNIO

200

8

Nuevo Acumulado


Clientes finales del Mercado

CLIENTES

ALMAZARA24%

COOPERATIVA28%

ENVASADOR15%

OTROS33%


Datos de negociación12 de junio de 2008

MES MERCADO ENTREGA TOTAL MES ACUMULADO CUENTAS TOTAL CUENTAS CANCELADASEnero 2004 0 0 0 0 0Febrero 2004 1.023 1.023 1.023 19 19 0Marzo 2004 300 225 525 1.548 3 22 0Abril 2004 750 750 2.298 7 29 0Mayo 2004 2.820 1.175 3.995 6.293 1 30 0Junio 2004 725 725 7.018 3 33 0Julio 2004 275 1.925 2.200 9.218 1 34 0Agosto 2004 325 325 9.543 3 37 0Septiembre 2004 575 1.000 1.575 11.118 3 40 0Octubre 2004 575 575 11.693 6 46 0Noviembre 2004 2.025 950 2.975 14.668 7 53 0Diciembre 2004 1.400 1.400 16.068 7 60 0Enero 2005 675 2.025 2.700 18.768 6 66 0Febrero 2005 1.725 1.725 20.493 8 74 0Marzo 2005 950 1.450 2.400 22.893 4 78 0Abril 2005 650 650 23.543 3 81 0Mayo 2005 950 675 1.625 25.168 6 87 0Junio 2005 1.175 1.175 26.343 4 91 0Julio 2005 900 625 1.525 27.868 6 97 0Agosto 2005 2.250 2.250 30.118 5 102 0Septiembre 2005 2.350 600 2.950 33.068 8 110 0Octubre 2005 3.480 3.480 36.548 6 116 0Noviembre 2005 6.455 2.675 9.130 45.678 6 122 1Diciembre 2005 2.410 2.410 48.088 4 126 0Enero 2006 7.275 1.600 8.875 56.963 5 131 1Febrero 2006 4.225 4.225 61.188 10 141 0Marzo 2006 4.480 4.275 8.755 69.943 4 145 0Abril 2006 3.184 3.184 73.127 3 148 0Mayo 2006 3.860 3.350 7.210 80.337 4 152 0Junio 2006 1.860 1.860 82.197 4 156 0Julio 2006 1.852 1.567 3.419 85.616 4 160 0Agosto 2006 2.125 2.125 87.741 3 163 0Septiembre 2006 3.050 1.025 4.075 91.816 0 163 0Octubre 2006 975 975 92.791 2 165 0Noviembre 2006 3.750 500 4.250 97.041 2 167 0Diciembre 2006 1.675 1.675 98.716 1 168 0Enero 2007 3.127 1.200 4.327 103.043 6 174 0Febrero 2007 7.332 7.332 110.375 2 176 0Marzo 2007 6.220 1.400 7.620 117.995 7 183 0Abril 2007 5.118 5.118 123.113 3 186 0Mayo 2007 5.580 3.765 9.345 132.458 2 188 0Junio 2007 3.475 3.475 135.933 3 191 0Julio 2007 1.045 3.450 4.495 140.428 1 192 0Agosto 2007 2.450 2.450 142.878 2 194 0Septiembre 2007 2.337 2.450 4.787 147.665 5 199 0Octubre 2007 3.840 3.840 151.505 3 202 0

Noviembre 2007 4.204 200 4.404 155.909 8 210 0

Diciembre 2007 1.677 1.677 157.586 0 210 0

Enero 2008 2.663 300 2.963 160.549 4 214 9

Febrero 2008 7.045 7.045 167.594 3 217 3

Marzo 2008 3.878 2.250 6.128 173.722 3 220 2

Abril 2008 8.530 8.530 182.252 3 223 1

Mayo 2008 4.530 2.510 7.040 189.292 3 226 0

Junio 2008 875 875 190.167 1 227 0

TOTAL 147.000 43.167 190.167 190.167 227 227 17

Datos de MFAO por mes a


Volumen de negociación

CONTRATOS

ALMAZARA31%

COOPERATIVA14%

ENVASADOR41%

OTROS14%


Volumen medio negociado y tamaño medio de la operación

Año Volumen medio diarioexpresado en €

Volumen medio diario contratos negociados

Tamaño medio operación (valor en €)

Tamaño medio operación (nº. de contratos)

Precio Medio

2004 168.091,39 72,05 174.345,95 74,73 2.332,86 2005 424.982,79 129,64 167.150,88 50,99 3.278,29 2006 660.100,74 208,35 146.756,16 46,32 3.168,30 2007 571.305,64 236,43 101.683,42 42,08 2.416,43 2008 712.546,90 288,33 110.298,36 44,63 2.471,31


Posición Abierta y Negociación por Vencimiento

12-06-08

Vencimiento Contratos Entrega Total NegociadoPos. AbiertaLAC04 Marzo 2004 473 225 698 -LAE04 Mayo 2004 1.695 1.175 2.870 -LAG04 Julio 2004 2.425 1.925 4.350 -LAI04 Septiembre 2004 1.400 1.000 2.400 -LAK04 Noviembre 2004 1.200 950 2.150 -LAA05 Enero 2005 2.750 2.025 4.775 -LAC05 Marzo 2005 2.100 1.450 3.550 -LAE05 Mayo 2005 1.775 675 2.450 -LAG05 Julio 2005 1.075 625 1.700 -LAI05 Septiembre 2005 2.900 600 3.500 -LAK05 Noviembre 2005 4.675 2.675 7.350 -LAA06 Enero 2006 7.495 1.600 9.095 -LAC06 Marzo 2006 7.775 4.275 12.050 -LAE06 Mayo 2006 8.415 3.350 11.765 -LAG06 Julio 2006 6.370 1.567 7.937 -LAI06 Septiembre 2006 5.800 1.025 6.825 -LAK06 Noviembre 2006 2.575 500 3.075 -LAA07 Enero 2007 3.801 1.200 5.001 -LAC07 Marzo 2007 4.175 1.400 5.575 -LAE07 Mayo 2007 9.410 3.765 13.175 -LAG07 Julio 2007 10.305 3.450 13.755 -LAI07 Septiembre 2007 13.664 2.450 16.114 -LAK07 Noviembre 2007 5.402 200 5.602 -LAA08 Enero 2008 3.625 300 3.925 -LAC08 Marzo 2008 6.550 2.250 8.800 -LAE08 Mayo 2008 8.104 2.510 10.614 -LAG08 Julio 2008 6.525 0 6.525 1.700LAI08 Septiembre 2008 5.776 0 5.776 2.050LAK08 Noviembre 2008 7.690 0 7.690 3.120LAA09 Enero 2009 600 0 600 225LAC09 Marzo 2009 350 0 350 125LAE09 Mayo 2009 125 0 125 25LAG09 Julio 2009 0 0 0 -

TOTAL 147.000 43.167 190.167 7.245


Estadísticas Web

2005 2006 2007 2008*

Nº VISITAS 82.441 202.430 263.962 110.889

PAGINAS VISTAS 339.925 704.985 1.000.223 437.603

TOTAL HITS 2.377.004 5.337.212 6.633.256 2.721.009

Nº VISITAS 13.069 14.475 27.478 29.962

PAGINAS VISTAS 113.305 238.585 415.276 399.102

TOTAL HITS 1.476.421 3.446.286 4.156.606 2.539.925* Incluye mayo 2008

NEGOCIACION

CORPORATIVA

ESTADÍSTICAS WEB

2005 2006 2007 2008ESPAÑA 35.505 86.474 116.531 53.591EE.UU 16.483 34.021 48.549 16.916FRANCIA 7.652 19.662 20.603 7.304TURQUÍA 4.974 4.998 6.013 1.241ITALIA 4.079 10.893 13.768 5.027ARGENTINA 2.377 4.010 2.685 888GRECIA 1.786 5.711 5.242 1.666TUNEZ 1.226 4.600 3.556 1.060OTROS 8.359 32.061 47.015 23.196

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La operación por excelencia: la cobertura

La COBERTURA es la protección contra un stock existente o que se va a adquirir tomando posiciones en un mercado de futuros.

• Analizaré cuál es mi riesgo en el tiempo (que suban o que bajen los precios) e intentaré beneficiarme de esos movimientos en el mercado de futuros.

• RIESGO: QUE SUBAN LOS PRECIOS (comprador de aceite a granel). Me beneficiaré de una subida comprando contratos de futuros. Mis beneficios en el mercado de futuros compensaran el encarecimiento del aceite.

• RIESGO: QUE BAJEN LOS PRECIOS (vendedor de aceite a granel). Me beneficiaré de una bajada de precios vendiendo contratos de futuros. Mis beneficios en el mercado de futuros compensaran el menor precio de mi aceite.


COMO OPERAR EN ARGENTINA

• En Argentina se operara exclusivamente bajo la modalidad “COBERTURA” sin entrega de Producto; es decir utilizando uno de los Principios Básicos de la operativa de Futuro antes citados:

Principio de compensación: la venta de contratos de futuros puede ser compensada con una compra de un número igual de contratos de futuros en una fecha posterior, siempre que se haga antes del vencimiento (y viceversa).


Ejemplo de Cobertura (€)

¿Cómo utilizar Futuros como cobertura para cubrir operaciones de Virgen Extra?

La correlación de precios entre el aceite de oliva Lampante y el Virgen Extra está en el 95%

ESCENARIO: Mi Empresa quiere asegurar el precio al que va a vender 25 t de V.Extra.

Precios del aceite hoy

Precio Lampante= 3.120 €

Precio Virgen Extra= 3.200 €

Precios del aceite noviembre

Precio Lampante= 3.070 €

Precio Virgen Extra= 3.150 €

Bajan 50 €

Vende 25 contratos Vto. Noviembre a 3.120 €

(Los contratos son sobre Lampante)

Cierra posición, comprando 25 contratos Vto. Noviembre a 3.070 €

3.120 - 3.070= 50 € Gana en Futuros

Vende su V. Extra en Contado a 3.150 €

3.150 + 50= 3.200 €


Una operación de cobertura (I)

NOVIEMBRE

El precio del contrato de futuros para el vencimiento de ENERO está a 2.500 € Tm.

Un productor estima que su producción (100 Tm. de aceite) al precio de 2.500 €/Tm. satisface sus expectativas. Decide pues, asegurar ese precio (cubrirse).

Para ello comunica a su miembro que quiere vender 100 contratos para el vencimiento de ENERO a 2.500 €/Tm.


Una operación de cobertura (II)

NOVIEMBRE

El precio del contrato de futuros para el vencimiento de ENERO está a 2.500 €/Tm.

Un envasador estima que, a ese precio, puede adquirir un compromiso firme con una cadena de distribución. Decide pues, asegurar ese precio (cubrirse).

Para ello comunica a su miembro que quiere comprar 100 contratos para el vencimiento de ENERO a 2.500 €/Tm.


Una operación de cobertura (III)

NOVIEMBRE

Se ha realizado una operación, ya que ha coincidido el precio y el vencimiento (plazo).

Suceda lo que suceda con los precios, ambos se han asegurado un precio para ENERO de 2.500 €/Tm.

Ambos pagarán una comisión a MFAO de 500 €.

Ambos depositarán unas garantías de un importe de 15.000 €


Resultado de la operativa en futuros para el PRODUCTOR

ENERO

Precio sube a 3.000 €

Los 50.000 € pagados están formados por la suma de las liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias (ajuste del precio de venta del futuro al del cierre diario) correspondiente al período comprendido entre el día de la venta y el de la recompra de los contratos de futuros

Precio baja a 2.000 €

Los 50.000 € ingresados están formados por la suma de las liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias (ajuste del precio de venta del futuro al del cierre diario) correspondiente al período comprendido entre el día de la venta y el de la recompra de los contratos de futuros

Una operación de cobertura (IV)

INGRESOS PAGOS

(2.500€ - 2.000€) X 100 CONTRATOS 50.000,00 €

VENTA EN EL MERCADO FÍSICO DEL ACEITE 200.000,00 €

INGRESO POR Tm. VENDIDA (250.000€/100) 2.500,00 €

FLUJOS DE DINEROPRODUCTOR

CONCEPTO

EL DÍA QUE SE DESHACE LA OPERACIÓN LOS INGRESOS ACUMULADOS POR AJUSTE DE PRECIOS SON:

INGRESOS PAGOS

(2.500€ - 3.000€) X 100 CONTRATOS 50.000,00 €

VENTA EN EL MERCADO FÍSICO DEL ACEITE 300.000,00 €

INGRESO POR Tm. VENDIDA (250.000€/100) 2.500,00 €

PRODUCTOR

EL DÍA QUE SE DESHACE LA OPERACIÓN LOS PAGOS ACUMULADOS POR AJUSTE DE PRECIOS SON:

FLUJOS DE DINERO

CONCEPTO


Resultado de la operativa en futuros para el ENVASADOR

ENERO

Precio sube a 3.000 €

Los 50.000 € pagados están formados por la suma de las liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias (ajuste del precio de compra del futuro al del cierre diario) del período comprendido entre el día de la compra y el de la reventa de los contratos de futuros.

Precio baja a 2.000 €

Los 50.000 € ingresados están formados por la suma de las liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias (ajuste del precio de compra del futuro al del cierre diario) correspondiente al período comprendido entre el día de la compra y el de la reventa de los contratos de futuros.

Una operación de cobertura (V)

INGRESOS PAGOS

(3.000€ - 2.500€) X 100 CONTRATOS 50.000,00 €

COMPRA EN EL MERCADO FÍSICO DEL ACEITE 300.000,00 €

COSTE POR Tm. COMPRADA (250.000€/100) 2.500,00 €

ENVASADOR

EL DÍA QUE SE DESHACE LA OPERACIÓN LOS INGRESOS ACUMULADOS POR AJUSTE DE PRECIOS SON:

FLUJOS DE DINERO

CONCEPTO INGRESOS PAGOS

(2.000€ - 2.500€) X 100 CONTRATOS 50.000,00 €

COMPRA EN EL MERCADO FÍSICO DEL ACEITE 200.000,00 €

COSTE POR Tm. COMPRADA (250.000€/100) 2.500,00 €

FLUJOS DE DINEROENVASADOR

CONCEPTO

EL DÍA QUE SE DESHACE LA OPERACIÓN LOS PAGOS ACUMULADOS POR AJUSTE DE PRECIOS SON:


¿Cómo contactar al MFAO?

CÁMARA DE COMERCIO EXTERIOR DE CUYORodolfo C. de PazTeléfono móvil +54 (261) 154 541 782E-Mail: [email protected]

mercado de futuros del aceite de oliva argentina

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