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Maxirent – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado

1. Mercado Imobiliário

A situação do mercado imobiliário não sofreu grandes alterações no decorrer de 2005, ano em

que se continuou a constatar a existência, em várias áreas, de um excesso de oferta em

relação à procura. Com a diminuição do ritmo de construção, que se tem vindo a verificar, a

tendência será para a existência, num futuro próximo, de um maior equilíbrio entre a

necessidade de novos espaços e os espaços que estarão disponíveis.

O tempo que levará a atingir esse desejável maior equilíbrio está, necessariamente, muito

dependente da evolução da economia europeia e, em especial, da economia portuguesa, que

se confia que venha a retomar, em breve, uma trajectória mais positiva.

O factor localização, sempre importante no que se refere ao imobiliário, tem uma relevância

acrescida na actual situação do mercado. A existência, de uma maneira geral, de oferta em

excesso não quer, necessariamente, significar que ela seja superior à procura que pode existir

para determinados tipos de produto em que a localização representa, normalmente, uma

importante mais valia. Por isto se considera válido, mesmo nas actuais circunstâncias, o

lançamento de determinados projectos.

No decorrer de 2005 foi aprovada na Assembleia da República uma nova lei do arrendamento

urbano, a qual está a aguardar publicação.

Esta nova lei irá permitir melhorar, em vários pontos, o funcionamento do mercado mas deixa

por resolver o grande problema que existe na resolução, em tempo útil, de situações de

incumprimento, por parte dos inquilinos. Os processos demoram anos nos Tribunais, e irão

continuar a demorar, se não forem encontradas novas formas de os decidir ou de os evitar.

2. Compras, Vendas e Arrendamento de Património

O Maxirent celebrou as escrituras de compra de nove fracções de habitação e de cinco

fracções de comércio em Setúbal e de dois imóveis situados em Alhos Vedros, na Moita, no

seguimento dos contratos promessa de compra e venda que já haviam sido celebrados em

anos anteriores.

Foram efectuadas seis escrituras de venda de apartamentos na Aldeia das Açoteias, no

Algarve, referentes a seis apartamentos que já haviam sido prometidos vender, e de um andar

no edifício da Rua dos Correeiros, em Lisboa.

Apesar da situação de excesso de oferta no mercado imobiliário, como atrás referido,

conseguiu-se celebrar, durante o ano em curso, contratos de arrendamento para áreas

3. Património líquido global do Fundo

A composição da carteira de aplicações do Maxirent, em 31 de Dezembro de 2005, era a

seguinte:

Código Descrição Valor

Balanço

1 Imóveis

1.1 Terrenos

Terreno, Quinta do Meio II – Setúbal 987.999,99

Terreno, Quinta dos Carvalhos – Palmela 430.640,00

Terreno, Terras dos Pinheiros – Lisboa 2.480.000,00

Terreno, Terras da Bica do Marquês – Lisboa 6.880.000,00

Terreno, Fonte de Beber – Palmela 522.009,15

Terreno, Quinta da Várzea - Maçã/Sesimbra 3.958.640,15

1.2 Construções

1.2.1 Acabadas / Arrendadas

Fracção C, Rua Casal da Serra, nº 17 - Rinchoa 85.390,00

Imóvel, Praça 5 de Outubro, nº 52 – Parede 7.402.000,00

Fracções A e D, R. dos Correeiros, 161-159 – Lisboa 478.821,20

Lojas A e B,R. João Pinto Ribeiro, Lt. 4 – Olivais - Lisboa 201.600,00

Loja A, Rua Major Afonso Pala, nº 51 e 53 – Setúbal 155.350,00

Loja, Av. Marquês de Tomar, nº 44B e 44C – Lisboa 1.337.600,00

Loja, Rua Vanicelos, nº 10 e 10A – Setúbal 138.774,55

Edifício, R. Fernandes Tomás, 647 a 659, Porto 2.305.279,99

Loja, Rua Dr. António Elvas – Laranjeiro 932.629,09

Imóvel, Rua Circular Sul, nº 35 e 35A – Lisboa 751.200,00

Loja, Rua Frederico Arouca, nº 30 a 38 – Cascais 351.600,00

Imóvel, Av. República Guiné Bissau, nº 20 – Setúbal 1.299.200,00

Imóvel, Olhos D’água – Quinta do Anjo – Palmela 799.522,91

Loja A e B, Rua 9, Lote 91 – Tapada das Mercês – Sintra 254.996,73

Edifício Estrada Alfragide – Amadora 1.827.400,00

Loja, Largo da Ramada Alta, Freg. de Cedofeita – Porto 347.669,45

Prédio Misto, Azinhaga da Torre do Fato, Lumiar -Lisboa 1.413.000,00

Imóvel, R. 5 de Outubro, nº 2 – Carcavelos 1.220.816,73

Armazém, Alto Bela Vista, Zona Agualva-Cacém – Sintra 2.242.240,00

Lojas 23 e 24, Centro Comercial das Palmeiras – Oeiras 599.017,11

Armazém, Quinta da Francelha de Baixo, Lote 2-Sacavém 3.518.400,00

Imóvel, R. Cidade Córdova, n.º2 a 2-E, Alfragide. – Amadora 5.814.579,69

Imóvel, Rua das Chagas, n.º 7, 9, 11 e 13 – Lisboa 6.852.000,00

Loja, Av.5 Outubro n.º166 e J. Brandão n.º1 a 11 - Setúbal 347.360,00

131 Fracções, Imóvel Av. Quinta Grande nº 53 - Alfragide 7.340.184,32

Armazém, Rotunda da Quinta Marquês, n.º 10 - Oeiras 91.375,93

1.2.2. Não Arrendadas

Imóvel, R. D. Vasco, n.º59 a 73,Páteo das Damas - Lisboa 2.975.085,88

Armazém F, Zona Industrial S. Carlos – Mem Martins 190.450,00

Loja, Rua Marco Cabaço, nº 21 - Charneca da Caparica 126.613,26

1 Fracção, Tipo III–T1, Aldeia das Açoteias - Algarve 118.382,96

1 Fracção, Tipo II–T0, Aldeia das Açoteias - Algarve 62.349,70

1 Fracção, Tipo IA, T0, Aldeias das Açoteias - Algarve 40.639,55

12 Fracções, Tipo IA–T0, Aldeia das Açoteias - Algarve 637.332,38

Prédio Urbano, Mesquita, Aldeia das Açoteias – Algarve 89.210,88

Prédio Urbano, Restaurante, Aldeia das Açoteias – Algarve 542.967,08

Prédio Urbano, Serviços, Aldeia das Açoteias – Algarve 155.807,62

Prédio Urbano, Piscina, Aldeia das Açoteias – Algarve 65.155,91

Prédio Urbano, Boite / Teatro, Aldeia das Açoteias – Algarve 107.963,67

Prédio Urbano, S. Congressos, Ald. das Açoteias – Algarve 213.357,75

Prédio Urbano, Recepção, Aldeia das Açoteias – Algarve 106.075,09

Prédio Urbano, S. Jogos, Aldeia das Açoteias – Algarve 53.194,93

177 Fracções, Imóvel Av. Quinta Grande, nº 53 – Alfragide 5.220.326,03

Fracção “K” Edifício Monte Belo – Setúbal 29.378,42

Fracção “L” Edifício Monte Belo – Setúbal 13.572,66

Fracção “Q” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “R” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.544,80

Fracção “S” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “U” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “V” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.544,80

Fracção “X” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “AD” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “AF” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “AI” Edifício Monte Belo – Setúbal 71.629,03

Fracção “M” Edifício Monte Belo – Setúbal 31.810,06

Fracção “N” Edifício Monte Belo – Setúbal 26.944,40

Fracção “O” Edifício Monte Belo – Setúbal 22.689,00

Prédio Urbano, Largo do Mercado, Alhos Vedros – Moita 1.271.434,05

Prédio Urbano – R. Miguel Bombarda – Alhos Vedros – Moita 442.287,58

2 Outros Valores

2.1 Numerário 181,59

2.2 Depósito à ordem 24.968,53

3 Empréstimo bancário -2.014.506,01

4 Outros valores a regularizar

4.1 Valores activos

4.1.1 Adiantamentos por conta de imóveis 572.370,23

4.1.2 Outros 2.945.902,25

4.2 Valores passivos

4.2.1 Recebimento por conta de imóveis -1.387.516,06

4.2.2 Outros -2.156.897,96

B Valor Líquido Global Fundo (VLGF) 74.539.321,23

O valor líquido global do Maxirent no final dos três últimos exercícios era o seguinte:

2003 2004 2005

58.688.996,36 60.793.358,99 74.539.321,23

4. Obras em curso

Foram, quase na sua totalidade, concluídos os trabalhos de construção das infra-estruturas do

loteamento do terreno que o Maxirent possui na Maçã, concelho de Sesimbra, aguardando-se

uma decisão da Câmara no que se refere ao tratamento das águas residuais, na sequência do

pedido que por ela nos foi feito para se alterar o projecto aprovado. O objectivo é o de

implementar uma solução que permita atender a outras situações existentes junto do

loteamento.

5. Projectos que aguardam decisão

Tivemos conhecimento, no final do ano, que foi entregue o Plano de Pormenor para a zona do

Palácio da Ajuda, trabalho encomendado pela Câmara Municipal de Lisboa, há mais de três

anos, a um gabinete de arquitectura.

A aprovação dum plano de pormenor é normalmente demorada pelo que é de esperar que não

haja uma decisão antes de sete a oito meses.

O terreno do Maxirent, com uma área de 36.000 m2, é uma pequena parte da zona abrangida

pelo Plano Pormenor, o qual prevê, nos terrenos do Fundo, cerca de 28.000 m2 de construção,

na sua grande maioria destinados a habitação.

Esperamos que a apreciação e aprovação do Plano Pormenor se conclua dentro dos prazos

previstos na lei, evitando-se, dessa forma, mais prejuízos para o Fundo.

Aguarda-se uma resolução sobre dois projectos na Câmara Municipal de Palmela, um de

loteamento e outro de construção, que estão dependentes da construção de um colector

camarário para as águas pluviais, no primeiro caso, e de um acesso à estrada municipal, no

segundo caso.

6. Avaliações do património Imobiliário

Antes do final do ano foi feita a avaliação de grande parte do património imobiliário do Maxirent,

cerca de 94%, dando cumprimento à lei que estipula que o mesmo deve ser avaliado de dois

em dois anos.

O somatório dos valores médios das avaliações dos imóveis, já considerando as novas

avaliações feitas, ultrapassou em cerca de onze milhões de Euros o anterior somatório da

média das avaliações.

Verificou-se, em alguns casos, que as duas avaliações do mesmo imóvel diferiam, de forma

significativa, nos valores a que chegavam.

As avaliações cujas diferenças, entre si, são superiores a 20%, foram enviadas à C.M.V.M.,

conforme se encontra estabelecido.

7. Contencioso

Chegou ao fim o processo relativo ao imóvel que o Fundo tem em Portimão o qual, após a

decisão favorável obtida no Tribunal da Relação de Évora, nos foi finalmente entregue pelo

inquilino.

Os restantes processos em curso não tiveram ainda decisão dos Tribunais em que se

encontram, alguns deles há já vários anos.

8. Resultados do exercício

Face ao actual Plano de Contas dos Fundos de Investimento Imobiliário, em vigor para o

Maxirent desde o dia 1 de Julho de 2005, as contas do fundo relativas ao ano findo apresentam

novas regras de contabilização.

Como facto mais significativo destacam-se as alterações efectuadas ao nível da conta de

capital do fundo, nomeadamente a eliminação das contas relativas a ajustamentos em imóveis,

que obrigam a que os ajustamentos resultantes de revalorizações passem a ser levados a

contas de proveitos ou de custos, com reflexo directo, que não tinham, no valor dos resultados

líquidos.

Em 2005 os proveitos brutos de exploração totalizaram o valor de 32.556.459,00 Euros, no

qual se incluem os ajustamentos em imóveis, no total de cerca de vinte e nove milhões de

euros, realizados ao longo dos treze anos de funcionamento do Fundo.

Os custos totais, onde estão incluídos 683.713,55 euros de ajustamentos desfavoráveis

relativos ao ano de 2005, atingiram o montante de 3.559.299,49 Euros.

O resultado líquido do Maxirent foi de 28.997.159,51 Euros, valor este significativamente

influenciado pelas novas regras de contabilização.

9. Evolução do valor das unidades de participação

O valor das unidades de participação do Maxirent em 31 de Dezembro dos últimos três

exercícios foi o seguinte:

2003 2004 2005

7,3361 7,5992 9,3174

A variação do valor da unidade de participação foi, entre o final de 2004 e o final de 2005, de

22,6%, não obstante se ter procedido à distribuição, durante esse período, de 0,10 Euros por

unidade de participação.

Esta variação, significativamente elevada, ficou principalmente a dever-se à revalorização feita

do património do Maxirent, com o objectivo de aproximar os valores de balanço dos diversos

imóveis aos valores médios das respectivas avaliações.

10. Perspectivas a curto prazo

Julgamos ser razoável admitir que o Plano de Pormenor para a zona do Palácio da Ajuda,

encomendado pela Câmara Municipal de Lisboa e que já lhe foi entregue no final de 2005,

venha a ser aprovado no decorrer do ano em curso.

O referido plano abrange, tal como atrás se refere, os terrenos que o Maxirent possui na zona e

para os quais está prevista a construção de 28.000 m2, na sua grande maioria destinados a

habitação.

Os trâmites a que está sujeita a aprovação dum Plano de Pormenor levam a que o processo

seja demorado mas, a partir de determinada fase da sua apreciação, poder-se-á ir trabalhando

na elaboração do projecto de licenciamento sem grandes riscos de se vir a verificar ter sido um

trabalho inútil. Isto permitirá reduzir o prazo entre a aprovação final do Plano de Pormenor e a

entrada, na Câmara, do pedido de licenciamento de construção.

Paralelamente haverá que proceder à realização de estudos, de natureza económica, ligados

ao empreendimento, os quais servirão de base às opções a tomar em relação ao projecto e ao

lançamento da obra, a qual pensamos poder ter início no principio de 2007.

O desenvolvimento do projecto nos terrenos que o Maxirent possui há 6 anos na Ajuda vai ser

importante para o Fundo.

0,0MAXIRENT - Fundo de Invest. Imob. Fechado Valores em: Euros

B A L A N Ç O Data: 31/12/2005

A C T I V O P A S S I V OCÓDIGO DESIGNAÇÃO 2005 2004 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2005 2004

Bruto Mv/Af mv/ad Liquido Liquido

IMÓVEIS CAPITAL DO FUNDO31 Terrenos............................................... 7.113.340,75 6.685.342,43 0,00 13.798.683,18 9.021.703,00 61 Unidades de Participação..................... 39.903.831,76 39.903.831,76

32 Construções......................................... 41.529.867,16 21.226.268,35 0,00 62.756.135,51 50.667.570,93 62 Variações Patrimoniais......................... 6.243.275,55 6.243.275,55

33 Direitos................................................. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 64 Resultados Transitados........................ 195.054,41 -451.731,88

34 Adiantamento por compra de imóveis... 572.370,23 572.370,23 3.190.423,32 65 Resultados distribuídos......................... -800.000,00 -800.000,00

35 Outros Activos...................................... 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 49.215.578,14 27.911.610,78 0,00 77.127.188,92 62.879.697,25 66 Resultados Líquidos do Período........... 28.997.159,51 15.897.983,56

CARTEIRA TÍT. E PARTICIPAÇÕESOBRIGAÇÕES:......................................

211+2171 Títulos da Dívida Pública.................... 0,00 0,00 0,00 TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 74.539.321,23 60.793.358,99

212+2172 Outros Fundos Públicos Equiparados 0,00 0,00 0,00

213/4+2173 Obrigações Diversas.......................... 0,00 0,00 0,00 AJUSTAMENTOS E PROVISÕES

22 Participações em Soc. Imobiliárias....... 0,00 0,00 0,00 47 Ajustamentos de dívidas a receber....... 934.935,26 0,00

24 Unidades de Participação..................... 0,00 0,00 0,00 48 Provisões Acumulados......................... 0,00 0,00

26 Outros Títulos....................................... 0,00 0,00 0,00 TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS 934.935,26 0,00

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 0,00 0,00 0,00CONTAS DE TERCEIROS

411 Devedores por crédito vencido............. 0,00 0,00 0,00 CONTAS DE TERCEIROS

412 Devedores por rendas vencidas........... 1.005.387,86 1.005.387,86 128.010,63 421 Resgates a Pagar a Participantes......... 0,00 0,00

413+...+419 Outras Contas de Devedores............... 507.872,55 507.872,55 542.975,34 422 Rendimentos a Pagar a Participantes... 0,00 0,00

424 Estado e outros entes públicos............. 512.616,10 512.616,10 2.156.621,76 423 Comissões e outros encargos a Pagar 1.982,74 1.617,10

TOTAL DOS VALORES A RECEBER 2.025.876,51 2.025.876,51 2.827.607,73 424+...+429 Outras Contas de Credores.................. 851.644,92 3.077.621,14

DISPONIBILIDADES 431 Empréstimos Titulados (UP-comp.var.) 0,00 0,0011 Caixa.................................................... 181,59 181,59 39,39 432 Empréstimos Não Titulados.................. 2.014.506,01 1.406.726,37

12 Depósitos à Ordem............................... 24.968,50 24.968,50 8.536,11 44 Adiantamentos por venda de imóveis... 1.387.516,06 1.597.444,36

13 Depósitos a prazo e com pré-aviso..... 0,00 0,00 0,00 TOTAL DOS VALORES A PAGAR 4.255.649,73 6.083.408,97

14 Certificados de depósito....................... 0,00 0,00 0,00

18 Outros meios monetários...................... 0,00 0,00 0,00

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 25.150,09 25.150,09 8.575,50 ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

CONTAS DE REGULARIZAÇÃO 53 Acréscimos de Custos 34.052,20 25.723,5351 Acréscimos de Proveitos...................... 0,00 0,00 0,00 56 Receitas com Proveito Diferido............. 316.246,05 248.445,14

52 Despesas com Custo Diferido.............. 12.892,12 12.892,12 13.767,91 58 Outros Acréscimos e Diferimentos...... 18.036,79 18.036,79

58 Outros Acréscimos e Diferimentos........ 907.133,62 907.133,62 1.439.325,03 59 Contas Transitórias Passivas............... 0,00 0,00

59 Contas Transitórias Activas.................. 0,00 0,00 0,00 TOTAL ACRÉSC. e DIF. PASSIVOS 368.335,04 292.205,46

TOTAL ACRÉSC. e DIFER. ACTIVOS 920.025,74 920.025,74 1.453.092,94TOTAL DO ACTIVO 52.186.630,48 27.911.610,78 0,00 80.098.241,26 67.168.973,42 TOTAL DO PASSIVO 80.098.241,26 67.168.973,42

Total do Número de Unidades de Participação 8 000 000 8 000 000 Valor Unitário da Unidade de Participação 9.317,42 7.599,17

A Administração _____________________________________ O Técnico de oficial de contas _________________________________

MAXIRENT - Fundo de Invest. Imob. FechadoValores em: Euros

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS Data: 31/12/2005

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOSCÓDIGO DESIGNAÇÃO 2005 2004 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2005 2004

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS

711...718 De Operações Correntes 68.190,54 52.192,53 812 Da Carteira de Títulos e Participações 0,00 0,00

719 De Operações Extrapatrimoniais 0,00 0,00 811+818 Outros, de Operações Correntes 18,23 31,58

COMISSÕES 819 De Operações Extrapatrimonias 0,00 0,00722 Da Carteira de Títulos e Participações 0,00 0,00 RENDIMENTO DE TÍTULOS

723 Em Activos Imobiliários 35.619,25 55.849,08 822...825 Da Carteira de Títulos e Partic. 0,00 0,00

724+...+728 Outras, de Operações Correntes 1.418.973,39 1.415.616,56 828 De Outras Operações Correntes 0,00 0,00

729 De Operações Extrapatrimoniais 0,00 0,00 829 De Operações Extrapatrimoniais 0,00 0,00

PERDAS OPER. FINANCEIRAS E ACT. IMOBILIÁRIOS GANHOS EM OPER. FININC. E ACT. IMOBILIÁRIOS

732 Na Carteira de Títulos e Participações 0,00 0,00 832 Na Carteira de Títulos e Participações 0,00 0,00

733 Em Activos Imobiliários 715.325,15 807.129,17 833 Em Activos Imobiliários 28.861.127,35 16.353.112,09

731+738 Outras, em Operações Correntes 0,00 0,00 831+838 Outros, em Operações Correntes 0,00 0,00

739 Em Operações Extrapatrimoniais 839 Em Operações Extrapatrimoniais 0,00 0,00

IMPOSTOS REVERSÕES DE AJUSTAMENTOS E DE PROVISÕES7411+7421 Imposto sobre o rendimento 696.203,56 759.668,42 851 De ajustamentos de dívidas a receber 180.189,56 173.776,92

7412+7422 Impostos Indirectos 29.813,90 41.868,93 852 De Provisões para Encargos 0,00 0,00

7418+7428 Outros Impostos 17.494,57

PROVISÕES DO EXERCÍCIO 86 RENDIMENTOS DE IMÓVEIS 3.503.704,30 3.104.434,67751 Ajustamentos de dívidas a receber 40.927,02 77.852,62 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 900,00 49.717,58

752 Provisão para Encargos 0,00 0,00 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 32.545.939,44 19.681.072,84

76 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 299.139,11 341.565,45 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 40.648,62 55.348,07 881 Recuperação de Incobráveis 0,00 0,00

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 3.362.335,11 3.607.090,83 882 Ganhos Extraordinários 1.597,27 111.917,42

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 8.922,29 4.512,89

781 Valores Incobráveis 194.991,56 93.933,39 884...888 Outros Ganhos Eventuais 0,00 0,00

782 Perdas Extraordinárias 200,00 69.831,71 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 10.519,56 116.430,31

783 Perdas de Exercícios Anteriores 1.772,82 128.663,66

784...788 Outras Perdas Eventuais 0,00 0,00

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 196.964,38 292.428,76

RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 28.997.159,51 15.897.983,56TOTAL 32.556.459,00 19.797.503,15 TOTAL 32.556.459,00 19.797.503,15

8x2-7x2-7x3 Resultados da Carteira de Títulos D - C Resultados Eventuais -186.444,82 -175.998,45

8x3+86-7x3-76 Resultados de Activos Imobiliários B+D-A-C+742 Resultados Antes de Imposto s/ o Rendimento 29.026.973,41 15.939.852,49

8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 28.997.159,51 15.897.983,56

B-A+742 Resultados Correntes 29.213.418,23 16.115.850,94

A Administração _________________________________________ O Técnico de oficial de contas ______________________________

MAXIRENT – FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO

1 de 8

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DO ANO DE 2005

(Montantes expressos em euros)

As demonstrações financeiras, compostas pelo Balanço, Demonstração de Resultados e a Demonstraçãodos Fluxos Monetários estão preparadas de acordo com as normas que estão regulamentadas no PlanoContabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário, conforme Regulamento nº 2/2005 da CMVM.

Os principais critérios contabilísticos foram os seguintes:

- na preparação das contas foram respeitados os princípios contabilísticos referenciados no Regulamentoatrás indicado.

As referidas informações constam das notas seguintes, apresentadas pela ordem sequencial exigida,sendo de referir que os números não indicados neste Anexo não têm aplicação.


2 de 8

Nota 1 – Reconhecimento, para cada imóvel, da diferença entre o respectivo valor contabilístico e o valorresultante da média aritmética simples das avaliações periciais:

IMÓVEIS Valor Média dos Valores Diferença

Contabilístico (A) Das Avaliaçoes (B) (B) - (A)

Terreno, "Quinta do Meio II" - Setúbal 987.999,99 1.235.000,00 247.000,01

Terreno, "Quinta dos Carvalhos" - Palmela 430.640,00 538.300,00 107.660,00

Terreno, "Terra dos Pinheiros" - Lisboa 2.480.000,00 3.100.000,00 620.000,00

Terreno, "Terra da Bica do Marquês" - Lisboa 6.880.000,00 8.600.000,00 1.720.000,00

Terreno, Fonte de Beber - Palmela 522.009,15 541.900,00 19.890,85

Terreno,Quinta da Varzea-Maça /Sesimbra 3.958.640,15 4.650.000,00 691.359,85

Fracção C, Rua Casal da Serra-Rio de Mouro 85.390,00 86.450,00 1.060,00

Imóvel ,Praça 5 de Outubro nº 52 - Parede 7.402.000,00 9.252.500,00 1.850.500,00

Fracção A,D - R. dos Correeiros, 161 a 159 - Lisboa 478.821,20 580.876,50 102.055,30

Loja A,R.Major Afonso Pala, nº 51 e 53-Setubal 155.350,00 155.350,00 0,00

Loja,Av. Marquês de Tomar, nº 44B e 44C-Lisboa 1.337.600,00 1.672.000,00 334.400,00

Loja, R. Vanicelos, nº 10 e 10A - Setúbal 138.774,55 162.550,00 23.775,45

Loja na R. Dr. António Elvas, no Laranjeiro 932.629,09 1.027.500,00 94.870,91

Imóvel,R. Circular Sul, nº 35 e 35 A-Lisboa 751.200,00 939.000,00 187.800,00

Loja,R. Frederico Arouca, nº 30 a 38-Cascais 351.600,00 439.500,00 87.900,00

Imóvel, Av. República Guiné Bissau, nº 20-Setúbal 1.299.200,00 1.299.200,00 0,00

Loja,R. Marco Cabaço, nº 21-Charneca da Caparica 126.613,26 144.750,00 18.136,74

Imóvel Olhos DÁgua, Km 5,7 E.N.379/2-Qta. Anjo Palmela 799.522,91 849.000,00 49.477,09

Loja A e B na Rua 9,Lote 91 Tapada das Mercês-Sintra 254.996,73 268.250,00 13.253,27

Edif. Estrada de Alfragide- Amadora 1.827.400,00 2.284.250,00 456.850,00

Loja,Largo da Ramada Alta nº140, Freg. Cedofeita, Porto 347.669,45 358.500,00 10.830,55

Prédio Misto, Azinhaga da Torre do Fato, Lumiar, Lisboa 1.413.000,00 1.766.250,00 353.250,00

Imóvel, R. 5 de Outubro, nº 2-Carcavelos 1.220.816,73 1.235.950,00 15.133,27

Lojas 23 e 24,Centro Comercial das Palmeiras-Oeiras 599.017,11 717.500,00 118.482,89

Armazém Quinta da Francelha de Baixo,Lote 2, Sacavém 3.518.400,00 4.398.000,00 879.600,00

Imóvel, Rua Cidade Córdova nº 2 a 2-E- Alfragide-Amadora 5.814.579,69 7.105.450,00 1.290.870,31

Imóvel, Rua das Chagas nº 7,9,11 e 13-Lisboa 6.852.000,00 8.565.000,00 1.713.000,00

Loja Av. 5 Outubro nº166/Joaquim Brandão nº1a11,Setúbal 347.360,00 434.200,00 86.840,00

308 Fracções - Imóvel,Est.Quinta Grande-Alfragide 12.560.510,35 15.107.500,00 2.546.989,65

Imóvel,R.D.Vasco nº59a73,tornej.R.Bica Marques, Páteo Damas-Lx 2.975.085,88 3.717.500,00 742.414,12

Lojas A e B,R. João Pinto Ribeiro, Lt. 4 -Olivais- Lisboa 201.600,00 252.000,00 50.400,00

Armaz.,R.Proj.Alto Bela Vista,Lote 1,Zona Agualva-Cacém, Sintra 2.242.240,00 2.802.800,00 560.560,00

Armazém, Rotunda da Quinta Marquês nº 10 - Oeiras 91.375,93 109.400,00 18.024,07

Edifício, R. Fernandes Tomás, 647 a 659, Porto 2.305.279,99 2.881.600,00 576.320,01

Armazém F, Zona industrial S. Carlos, Mem Martins 190.450,00 190.450,00 0,00

1 Fracção-Tipo III-T1 - Aldeia das Açoteias-Albufeira 118.382,96 85.450,00 -32.932,96

1 Fracções-Tipo II-T0 - Aldeia das Açoteias-Albufeira 62.349,70 71.512,50 9.162,80

1 Fracção-Tipo IA-T0 - Aldeia das Açoteias-Albufeira 40.639,55 47.280,00 6.640,45

12 Fracções-Tipo IA-T0 - Aldeia das Açoteias-Albufeira 637.332,38 579.360,00 -57.972,38

Prédio Urbano-Mesquita, Aldeia das Açoteias-Albufeira 89.210,88 98.600,00 9.389,12

Prédio Urbano-Restaurante, Aldeia das Açoteias-Albufeira 542.967,08 633.550,00 90.582,92

Prédio Urbano-Serviços, Aldeia das Açoteias-Albufeira 155.807,62 238.600,00 82.792,38

Prédio Urbano-Piscina, Aldeia das Açoteias-Albufeira 65.155,91 89.050,00 23.894,09

Prédio Urbano-Boite e Teatro, Aldeia das Açoteias-Albufeira 107.963,67 118.950,00 10.986,33

Prédio Urbano-Sala de Congressos, Aldeia das Açoteias-Albufeira 213.357,75 214.150,00 792,25

Prédio Urbano-Recepção, Aldeia das Açoteias-Albufeira 106.075,09 114.950,00 8.874,91

Prédio Urbano-Sala de Jogos, Aldeia das Açoteias-Albufeira 53.194,93 56.300,00 3.105,07

Prédio Urbano, Largo do Mercado-Alhos Vedros / Moita-Setubal 1.271.434,05 3.502.500,00 2.231.065,95

Prédio urbano ,R. Miguel Bombarda- Alhos Vedros / Moita-Setubal 442.287,58 1.245.000,00 802.712,42

Fracção K- Edifício Monte Belo - Setúbal 29.378,42 47.459,00 18.080,58


3 de 8

Fracção L- Edifício Monte Belo - Setúbal 13.572,66 24.039,00 10.466,34

Fracção Q- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção R- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.544,80 81.437,00 9.892,20

Fracção S- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção U- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção V- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.544,80 81.437,00 9.892,20

Fracção X- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção AD- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção AF- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção AI- Edifício Monte Belo - Setúbal 71.629,03 81.437,00 9.807,97

Fracção M- Edifício Monte Belo - Setúbal 31.810,06 50.980,50 19.170,44

Fracção N- Edifício Monte Belo - Setúbal 26.944,40 42.861,50 15.917,10

Fracção O- Edifício Monte Belo - Setúbal 22.689,00 36.560,00 13.871,00

Terreno, R.Prof.Fr.Gentil Martins (ex C.Almoster),Lx 162.236,46 494.150,00 31.138,54

Terreno, Quinta da Cerca - Palmela 49.879,79 599.950,00 151.032,21

Terreno,Praia da Rocha-Algarve 0,01 142.500,00 142.499,99

Armazém, Estrada do Alvor,11 e 13-Portimão-Algarve 185.604,64 546.000,00 360.395,36

Fracção "I"- Qta.do Texugo, Charneca da Caparica 19.875,00 139.250,00 6.750,00

8 Fracç.autónomas Av.Mouzinho de Albuquerque-Setúbal 154.774,36 190.399,50 35.625,14

TOTAL 77.127.188,92 97.610.811,50 19.671.184,58

Nota 2 – Número de unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação no ano de 2005.Comparação do valor liquido global do fundo e da unidade de participação no início e no fim do ano de2005, bem como dos factos geradores das variações ocorridas.

Descrição No Início Subscr. Resgates Dist. Res Outros Res. Per No Fim

Valor base 39.903.831,76 39.903.831,76

Diferença em subs. resgates 6.243.275,55 6.243.275,55

Resultados distribuídos -800.000,00 -800.000,00 800.000,00 -800.000,00

Resultados acumulados -451.731,88 646.786,29 195.054,41

Ajustamentos em imóveis 14.451.197,27 -14.451.197,27 0,00

Resultados do período 1.446.786,29 -1.446.786,29 28.997.159,51 28.997.159,51

SOMA 60.793.358,99 0,00 0,00 -800.000,00 -14.451.197,27 28.997.159,51 74.539.321,23

Nº de unidades de participação 8.000.000,00 8.000.000,00

Valor da unidade participação 7,5992 9,3174


4 de 8

Nota 3 – Inventário dos activos do fundo, de acordo com o anexo VI do Regulamento da CMVM nº8/2002:

Descrição dos Imóveis Área Data das Data das Valor das Valor das Valor do

(m2)

Adiantamentos

Avaliaçoes I Avaliaçoes II Avaliaçoes I Avaliaçoes II Imóvel

1. IMÓVEIS SITUADOS EM PORTUGAL

1.1 Projectos de construção

Outros

Terrenos

Terreno, "Quinta do Meio II" - Setúbal 20.904 15-12-2005 15-12-2005 1.170.000,00 1.300.000,00 987.999,99

Terreno, "Quinta dos Carvalhos" - Palmela 17.825 31-12-2005 15-12-2005 526.600,00 550.000,00 430.640,00

Terreno, "Terra dos Pinheiros" - Lisboa 16.500 15-12-2005 15-12-2005 1.700.000,00 4.500.000,00 2.480.000,00

Terreno, "Terra da Bica do Marquês" - Lisboa 10.500 15-12-2005 15-12-2005 5.200.000,00 12.000.000,00 6.880.000,00

Terreno, Fonte de Beber - Palmela 1.850 31-12-2005 15-12-2005 508.800,00 575.000,00 522.009,15

Terreno, Quinta da Cerca - Palmela 2.772 49.879,79 31-12-2005 30-12-2005 473.900,00 726.000,00 49.879,79

Terreno,Praia da Rocha-Algarve 766 0,01 31-05-2005 15-05-2005 85.000,00 200.000,00 0,01

Terreno,Quinta da Varzea-Maça /Sesimbra 36.000 15-12-2005 15-12-2005 5.100.000,00 4.200.000,00 3.958.640,15

Terreno, R.Prof.Francº Gentil Martins (ex C.Almoster),Lx 1.620 162.236,46 31-12-2005 15-12-2005 456.300,00 532.000,00 162.236,46

1.2 Construções Acabadas

1.2.1 Arrendadas

Habitação

Fracção C,R.Casal da Serra nº17-Rinchoa 102 18-08-2004 13-08-2004 84.900 88.000 85.390,00

Fracção"K"-Ed.Monte Belo-Setúbal 48 27-02-2004 08-02-2004 47.018,00 47.900,00 29.378,42

Fracção"L"-Ed.Monte Belo-Setúbal 22 27-02-2004 08-02-2004 24.278,00 23.800,00 13.572,66

Comércio

Imóvel ,Praça 5 de Outubro nº 52 - Parede 8.400 31-12-2005 15-12-2005 9.358.000,00 9.147.000,00 7.402.000,00

Fracção A,D - R. dos Correeiros, 161 a 159 - Lisboa 295 31-12-2005 15-12-2005 537.915,00 623.838,00 478.821,20

Lojas A e B,R. João Pinto Ribeiro, Lt. 4 -Olivais- Lisboa 142 31-12-2005 15-12-2005 268.000,00 236.000,00 201.600,00

Loja A,R.Major Afonso Pala, nº 51 e 53-Setubal 47 31-12-2005 15-12-2005 145.700,00 165.000,00 155.350,00

Loja,Av. Marquês de Tomar, nº 44B e 44C-Lisboa 865 15-12-2005 15-12-2005 1.600.000,00 1.744.000,00 1.337.600,00

Loja, R. Vanicelos, nº 10 e 10A - Setúbal 126 31-12-2005 15-12-2005 148.100,00 177.000,00 138.774,55

Edifício, R. Fernandes Tomás, 647 a 659, Porto 975 31-12-2005 15-12-2005 2.394.200,00 3.369.000,00 2.305.279,99

Loja na R. Dr. António Elvas, no Laranjeiro 485 15-12-2005 15-12-2005 1.100.000,00 955.000,00 932.629,09

Imóvel,R. Circular Sul, nº 35 e 35 A-Lisboa 440 15-12-2005 15-12-2005 850.000,00 1.028.000,00 751.200,00

Loja,R. Frederico Arouca, nº 30 a 38-Cascais 96 31-12-2005 15-12-2005 412.000,00 467.000,00 351.600,00

Imóvel, Av. República Guiné Bissau, nº 20-Setúbal 629 31-12-2005 15-12-2005 1.412.400,00 1.186.000,00 1.299.200,00

Loja A e B na Rua 9,Lote 91 Tapada das Mercês-Sintra 140 15-12-2005 15-12-2005 240.000,00 296.500,00 254.996,73

Loja,Largo da Ramada Alta nº140, Freg. de Cedofeita, Porto 160 15-12-2005 15-12-2005 370.000,00 347.000,00 347.669,45

Imóvel, R. 5 de Outubro, nº 2-Carcavelos 420 31-12-2005 15-12-2005 1.171.900,00 1.300.000,00 1.220.816,73

Lojas23e24,Centro Comercial das Palmeiras-Oeiras 540 31-12-2005 15-12-2005 715.000,00 720.000,00 599.017,11

Armazém Quinta da Francelha de Baixo,Lote 2, Sacavém 5.940 31-12-2005 15-12-2005 4.331.000,00 4.465.000,00 3.518.400,00

Loja na Av. 5 de Outubro nº 166 e Joaquim Brandãonº 1 a 11, em Setúbal 150 31-12-2005 15-12-2005 433.400,00 435.000,00 347.360,00

Serviços

Imóvel nos Olhos DÁgua, Km 5,7 da E.N.379/2-Quinta do Anjo /Palmela 1.360 15-12-2005 15-12-2005 900.000,00 798.000,00 799.522,91

Edifício na Estrada de Alfragide- Amadora 5.124 31-12-2005 15-12-2005 2.078.500,00 2.490.000,00 1.827.400,00

Armaz.,R.Proj. Alto da Bela Vista,Lote 1, Zona de Agualva-Cacém, Sintra 4.570 31-12-2005 15-12-2005 2.726.600,00 2.879.000,00 2.242.240,00

Prédio Misto, Azinhaga da Torre do Fato, Lumiar, Lisboa 6.406 31-12-2005 15-12-2005 1.832.500,00 1.700.000,00 1.413.000,00

Imóvel, Rua Cidade Córdova nº 2 a 2-E- Alfragide-Amadora 7.724 31-12-2005 15-12-2005 7.750.900,00 6.460.000,00 5.814.579,69

Imóvel, Rua das Chagas nº 7,9,11 e 13-Lisboa 2.805 15-12-2005 15-12-2005 8.130.000,00 9.000.000,00 6.852.000,00

131 Fracções,Est.Quinta Grande-Alfragide 8.409 15-12-2005 15-12-2005 8.269.416,96 9.024.106,01 7.340.184,32

Armazém, Rotunda da Quinta Marquês nº 10 - Oeiras 217 31-12-2005 15-12-2005 116.200,00 102.600,00 91.375,93


5 de 8

1.2.2 Não Arrendadas

Habitação

Fracção"Q"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"R"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.544,80

Fracção"S"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"U"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"V"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.544,80

Fracção"X"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"AG"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 71.629,03 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"AD-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"AF-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Fracção"AI"-Ed.Monte Belo-Setúbal 101 27-02-2004 08-02-2004 80.374,00 82.500,00 71.629,03

Imóvel, Pateo das Damas-Lisboa 8.800 15-12-2005 15-12-2005 2.900.000,00 4.535.000,00 2.975.085,88

1 Fracção-Tipo III-T1 Aldeia das Açoteias-Albufeira. 58 30-11-2002 27-12-2002 68.900,00 102.000,00 118.382,96

1 Fracção-Tipo II-T0 Aldeia das Açoteias-Albufeira. 55 30-11-2002 27-12-2002 64.025,00 79.000,00 62.349,70

1 Fracção-Tipo IA-T0 Aldeia das Açoteias-Albufeira. 30 27-12-2004 20-12-2004 46.560,00 48.000,00 40.639,55

12 Fracções-Tipo IA-T0 Aldeia das Açoteias-Albufeira. 360 31-01-2004 31-01-2004 558.720,00 600.000,00 637.332,38

Fracção "I"- Qta.do Texugo, Charneca da Caparica 133 19.875,00 03-11-2005 03-11-2005 138.500,00 140.000,00 19.875,00

Comércio

Loja,R. Marco Cabaço, nº 21-Charneca da Caparica 96 31-12-2005 15-12-2005 156.500,00 133.000,00 126.613,26

Fracção"M"-Ed.Monte Belo-Setúbal 51 27-02-2004 08-02-2004 50.461,00 51.500,00 31.810,06

Fracção"N"-Ed.Monte Belo-Setúbal 44 27-02-2004 08-02-2004 37.823,00 47.900,00 26.944,40

Fracção"O"-Ed.Monte Belo-Setúbal 37 27-02-2004 08-02-2004 32.820,00 40.300,00 22.689,00

Serviços

Armazém F, Zona industrial S. Carlos, Mem Martins 500 31-12-2005 15-12-2005 207.100,00 173.800,00 190.450,00

Armazém, Estrada do Alvor,11 e 13-Portimão-Algarve 3.585 185.604,64 05-05-2005 09-05-2005 392.000,00 700.000,00 185.604,64

Armazém, Largo do Mercado-Alhos Vedros / Moita-Setubal 12.873 15-05-2005 09-05-2005 4.905.000,00 2.100.000,00 1.271.434,05

Armazém ,Largo do Porto do Cais- Alhos Vedros / Moita-Setubal 5.343 15-11-2005 15-11-2005 1.140.000,00 1.350.000,00 442.287,58

177 Fracções,Est.Quinta Grande-Alfragide 9.330 15-12-2005 15-12-2005 6.945.583,04 5.975.893,99 5.220.326,03

Fracção"A"-Ed.Monte Belo-Setúbal 14 9.511,99 27-02-2004 08-02-2004 12.260,00 14.900,00 9.511,99

Fracção"C"-Ed.Monte Belo-Setúbal 14 13.767,38 27-02-2004 08-02-2004 14.011,00 14.900,00 13.767,38

Fracção"D"-Ed.Monte Belo-Setúbal 21 13.767,38 27-02-2004 08-02-2004 14.011,00 20.700,00 13.767,38

Fracção"G"-Ed.Monte Belo-Setúbal 13 8.904,07 27-02-2004 08-02-2004 12.260,00 13.900,00 8.904,07

Fracção"H"-Ed.Monte Belo-Setúbal 13 8.904,07 27-02-2004 08-02-2004 12.260,00 13.900,00 8.904,07

Fracção"I"-Ed.Monte Belo-Setúbal 18 11.105,64 27-02-2004 08-02-2004 12.960,00 17.900,00 11.105,64

Fracção"J"-Ed.Monte Belo-Setúbal 28 17.184,77 27-02-2004 08-02-2004 15.763,00 28.200,00 17.184,80

Outros

Prédio Urbano-Mesquita, Aldeia das Açoteias-Albufeira 281 24-05-2004 11-06-2004 68.200,00 129.000,00 89.210,88

Prédio Urbano-Restaurante, Aldeia das Açoteias-Albufeira 1.515 24-05-2004 11-06-2004 551.100,00 716.000,00 542.967,08

Prédio Urbano-Serviços, Aldeia das Açoteias-Albufeira 655 24-05-2004 11-06-2004 238.200,00 239.000,00 155.807,62

Prédio Urbano-Piscina, Aldeia das Açoteias-Albufeira 587 24-05-2004 11-06-2004 71.100,00 107.000,00 65.155,91

Prédio Urbano-Boite e Teatro, Aldeia das Açoteias-Albufeira 244 24-05-2004 11-06-2004 76.900,00 161.000,00 107.963,67

Prédio Urbano-Sala de Congressos, Aldeia das Açoteias-Albufeira 529 24-05-2004 11-06-2004 128.300,00 300.000,00 213.357,75

Prédio Urbano-Recepção, Aldeia das Açoteias-Albufeira 319 24-05-2004 11-06-2004 61.900,00 168.000,00 106.075,09

Prédio Urbano-Sala de Jogos, Aldeia das Açoteias-Albufeira 230 24-05-2004 11-06-2004 44.600,00 68.000,00 53.194,93

Total 572.370,23 92.450.085,00 102.771.538,00 77.127.188,92


6 de 8

Nota 7 – Discriminação da liquidez do fundo.

Contas Saldo Aumentos Reduções Saldo

Inicial Final

Numerário 39,39 181,59

Depósitos à ordem 8.536,11 24.968,50

Depósitos prazo e com pré-aviso 0,00 0,00 0,00

Certificados de depósito 0,00 0,00

Unidades de participação de fundos de tesouraria

TOTAL 8.575,50 0,00 0,00 25.150,09

Nota 8 – Valor das dívidas de cobrança duvidosa incluídas em cada uma das rubricas de devedoresconstantes no balanço, são as seguintes:

Contas/Entidades Devedores Outros Soma

p/rendas devedores

vencidas

Divídas de cobrança duvidosa -rendas 800.957,70

Divídas de cobrança duvidosa -outros 591.154,19

TOTAL 800.957,70 591.154,19 1.392.111,89

O valor registado na coluna de Outros devedores corresponde à soma dos saldos devedores da rubrica419.

Nota 9 – A comparabilidade das Demonstrações Financeiras – Balanço e Demonstração de Resultados-encontra - se afectada pela entrada em vigor do Regulamento da CMVM nº 2 /2005 de 14 de Abril, o qualestabeleceu alterações ao Plano de Contas dos Fundos de Investimento Imobiliário.

Assim, evidenciam-se para o Balanço e Demonstração de Resultados os ajustamentos introduzidos.

1-Balanço

1.1-Imóveis

De acordo com o Regulamento da CMVM nº 2 /2005 a soma algébrica dos saldos das contas 34(Adiantamentos por compra de imóveis) e 44 (Adiantamentos por venda de imóveis), corresponde ao saldoda conta 33 ( Adiantamento por conta de imóveis) no Regulamento anterior.

1.2- Contas de Terceiros

De acordo com o Regulamento da CMVM nº 2 /2005 a rubrica 412 (Devedores por rendas vencidas) novalor de 128.010,63 Euros corresponde à soma algébrica das rubricas 413 (Rendas vencidas a regularizar)e 4112/22/32 ( Devedores em Contencioso) no Regulamento anterior.


7 de 8

Com o Regulamento da CMVM nº 2 /2005, os devedores por rendas vencidas passaram a ser relevadosno activo pelo saldo bruto, sendo no passivo evidenciados na rubrica 47 os ajustamentos para fazer faceaos riscos de cobrança duvidosa de terceiros, que anteriormente eram classificados em provisões nopróprio activo.

1.3- Capital do Fundo

A comparabilidade das contas a nível da rubrica 66 (Resultados Líquidos do Período) encontra-seprejudicada em virtude das alterações efectuadas ao nível da conta de capital do fundo, nomeadamente aeliminação das contas relativas a ajustamentos em imóveis, que obrigam a que os ajustamentosresultantes de revalorizações passem a ser levados a contas de proveitos ou de custos, com reflexodirecto, que não tinham, no valor dos resultados líquidos.

Face ao exposto, o resultado líquido do ano de 2004 no valor de 1.446.786,29 Euros, na configuração doRegulamento da CMVM nº2/2005, assume o seguinte valor:

Resultado Líquido do Período – 1.446.786,29Efeito Ajustamentos em Imóveis - 14.451.197,27

_______________15.897.983,56

1.4- Contas de Terceiros (Passivo)

De acordo com o Regulamento da CMVM nº 2 /2005 a rubrica 424+…+429 outras contas de credores,encontrava-se antes desdobrada nas rubricas 427-Sector Publico Estatal e 424+…+429 outras contas decredores.

2-Demonstração de Resultados

Releva-se que a comparabilidade das rubricas de Ganhos e Perdas em Activos Imobiliários está afectadapor, no Regulamento da CMVM nº 2/2005, as valias resultantes de revalorizações sobre imóveis,passarem a ser levadas a contas de proveitos ou de custos.

Deste modo, as perdas e ganhos em activos imobiliários que no ano de 2004 tinham respectivamente nasrubricas 733 e 833 os valores de 26.116,99 e 1.120.902,64 Euros são face ao Regulamento da CMVM nº 2/2005, ajustadas para, respectivamente 807.129,17 e 16.353.112,09 Euros.

Nota 10 – Valor das dívidas a terceiros cobertas por garantias reais prestadas pelo fundo, com indicaçãoda natureza e valor destas, bem como da sua repartição em conformidade com as rubricas do balanço.

Rubrica do Balanço ValoresNatureza Valor

Empréstimos contraídos 2.014.506,01 Hipoteca Imóvel Pr. 5 de Outubro-Parede 1.406.726,37

Garantias prestadas


8 de 8

Nota 11 – Desdobramento das contas de provisões acumuladas e explicitação dos movimentos ocorridosno exercício, de acordo com o seguinte:

Nota 12 – Os Impostos retidos na Fonte aos rendimentos do Fundo, conforme estabelecido no artigo 19ºdo estatuto dos Benefícios Fiscais com a redacção dada pela Lei 75/93 de 20 de Dezembro, são osseguintes:

De rendimentos de capitais: 1,12

Nota 13 – Discriminação das responsabilidades com e de terceiros, de acordo com o quadro seguinte:

Tipo de responsabilidade

No início No fim

Subscrição de títulos

Operações a prazo de compra - Imóveis 699.813,00 699.813,00

Operações a prazo de compra - Outras

Operações a prazo de venda - Imóveis 1.753.488,26 1.523.605,99

Operações a prazo de venda - Outras

Valores recebidos em garantia

Valores cedidos em garantia

Outras

Total -1.053.675,26 -823.792,99

Montantes

Contas Saldo Aumento Redução Saldo

Inicial Final

471 - Ajustamentos p/ crédito vencido 1.106.408,69 48.516,46 219.989,99 934.935,16

MAXIRENT - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 2005 2004

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

RECEBIMENTOS:

Subscrição de Unidades de Participação 0,00 0,00

0,00 0,00

PAGAMENTOS:

Resgates de Unidades de Participação

Rendimentos pagos aos participantes 800.000,00 800.000,00

Taxa de Admissão á cotação na Bolsa de Valores 0,00 0,00

Outros pagamentos s/Unidades do Fundo 0,00 800.000,00 0,00 800.000,00

Fluxo das operações sobre as unidades do fundo -800.000,00 -800.000,00

OPERAÇÕES COM VALORES IMOBILIÁRIOS

RECEBIMENTOS:

Alienação de imóveis 131.322,56 1.367.018,86

Venda de participações em sociedades imobiliárias; 0,00 0,00

Rendimentos de imóveis 3.667.996,90 3.183.565,01

Rendimentos de participações em sociedades imobiliárias; 0,00 0,00

Adiantamentos por conta de venda de imóveis; 55.232,11 743.954,60

Outros recebimentos de valores imobiliários 270.407,30 45.973,88

Reembolso de IVA 171.114,81 4.296.073,68 0,00 5.340.512,35

PAGAMENTOS:

Aquisição de imóveis 0,00 84.500,00

Aquisição de participações em sociedades imobiliárias; 0,00 0,00

Grandes reparações em imóveis 0,00 0,00

Construções em curso 628.984,74 692.421,05

Comissões em imóveis 31.952,76 55.849,08

Despesas correntes (FSE) com imóveis; 400.474,50 642.628,88

Adiantamentos por conta de compra de imóveis; 19.875,00 0,00

Outros pagamentos de valores imobiliários 503.844,27 1.585.131,27 42.270,42 1.517.669,43

Fluxo das operações sobre valores imobiliários 2.710.942,41 3.822.842,92


OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS:

Cobranças de crédito vencido 0,00 0,00

Compras com acordo de revenda 0,00 0,00

Juros de depósitos bancários 18,23 31,58

Juros de certificados de depósito 0,00 0,00

Juros de outros instrumentos de depositos 0,00 0,00

Outros juros 0,00 0,00

Outros recebimentos correntes 41.507,71 173.095,88

Contracção de empréstimos 3.468.831,25 3.510.357,19 2.079.415,26 2.252.542,72

PAGAMENTOS:

Comissão de gestão 1.335.086,46 1.332.494,02

Comissão de depósito 60.979,44 58.383,96

Despesas com crédito vencido 0,00 0,00

Juros devedores de empréstimos 58.783,67 52.016,99

Compras com acordo de revenda 0,00 0,00

Impostos e taxas 834.042,06 151.311,11

Devolução de IRC 240.086,01 408.894,30

Outros pagamentos correntes 10.222,50 90.472,07

Reembolso de empréstimos 2.861.051,61 5.400.251,75 3.215.688,89 5.309.261,34

Fluxo das operações de gestão corrente -1.889.894,56 -3.056.718,62


OPERAÇÕES EVENTUAIS

RECEBIMENTOS:

Ganhos extraordinários 0,00 0,00

Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 574,22 0,00

Recuperação de incobráveis 0,00 0,00

Outros recebimentos de operações eventuais 151,50 725,72 0,00 0,00

PAGAMENTOS:

Perdas extraordinárias 0,00 0,00

Pagamentos de valores atribuíveis a exercícios anteriores 5.198,98 8.000,41

Outros pagamentos de operações eventuais 0,00 5.198,98 0,00 8.000,41

Fluxo das operações eventuais -4.473,26 -8.000,41

Saldo dos fluxos monetários do período ...... (A) 16.574,59 -41.876,11

Disponibilidades no início do período ....... (B) 8.575,50 50.451,61

Disponibilidades no fim do período (C)=(B)+-(A) 25.150,09 8.575,50

RELATÓRIO DE AUDITORIA

INTRODUÇÃO

1. Nos termos do disposto na alínea c) do n.º 1 do artigo 8.º do Código dos

Valores Mobiliários (CVM) e do n.º 3 do artigo 31.º do Decreto-Lei n.º

60/2002, de 20 de Março, apresentamos o nosso Relatório de Auditoria sobre

a informação financeira do exercício findo em 31 de Dezembro de 2005, do

Fundo de Investimento Imobiliário MAXIRENT – FUNDO DE INVESTIMENTO

IMOBILIÁRIO FECHADO, gerido pela entidade gestora REFUNDOS -

Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A., incluída no

Relatório de Gestão, no Balanço (que evidencia um total de 80.098.241,26

euros e um total de capital do fundo de 74.539.321,23 euros, incluindo um

resultado líquido de 28.997.159,51 euros), na Demonstração dos Resultados e

na Demonstração dos Fluxos de Caixa do período findo naquela data, e nos

correspondentes Anexos.

RESPONSABILIDADES

2. É da responsabilidade do Conselho de Administração da entidade gestora

REFUNDOS - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A.:

a) a preparação das demonstrações financeiras que apresentem de forma

verdadeira e apropriada a posição financeira do fundo, o resultado das

suas operações e os fluxos de caixa;

b) a preparação da informação financeira histórica, que seja preparada

de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites e que

2

c) seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme

exigido pelo CVM;

d) a adopção de políticas e critérios contabilísticos adequados, atentas as

especificidades dos Fundos de Investimento Imobiliário;

e) a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado; e

f)a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a

actividade do fundo, posição financeira ou resultados.

3. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira

contida nos documentos de prestação de contas acima referidos,

designadamente sobre se é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva

e lícita, conforme exigido pelo CVM, competindo-nos emitir um relatório

profissional e independente baseado no nosso exame.

ÂMBITO

4. O exame a que procedemos foi efectuado de acordo as Normas Técnicas

e Directrizes de Revisão/Auditoria emitidas pela Ordem dos Revisores Oficiais

de Contas, as quais exigem que o mesmo seja planeado e executado com

o objectivo de obter um grau de segurança aceitável sobre se as

demonstrações financeiras estão isentas de distorções materialmente

relevantes. Para tanto o referido exame incluiu:

a) a verificação, numa base de amostragem, do suporte das quantias e

divulgações constantes das demonstrações financeiras e a avaliação

3

das estimativas, baseadas em juízos e critérios definidos pelo Conselho de

Administração, utilizadas na sua preparação;

b) a verificação do adequado cumprimento do Regulamento de Gestão

do fundo ;

c) a verificação da inscrição dos factos sujeitos a registo relativos aos

imóveis do fundo;

d) a verificação da adequada valorização dos valores do fundo;

e) a verificação da não realização de qualquer operação vedada e da

realização de operações dependentes de autorização ou não oposição

da CMVM nos termos e condições definidas na lei e respectiva

regulamentação;

f) a verificação do ressarcimento e divulgação dos prejuízos causados por

erros ocorridos no processo de valorização e divulgação do valor da

unidade de participação ou na imputação das operações de

subscrição;

g) a verificação da aplicabilidade do princípio da continuidade;

h) a apreciação sobre se é adequada, em termos gerais, a apresentação

das demonstrações financeiras; e

i) a apreciação sobre se a informação financeira é completa, verdadeira,

actual, clara, objectiva e lícita.

5. O nosso exame abrangeu ainda a verificação da concordância da

informação financeira constante do relatório de gestão com os restantes

documentos de prestação de contas.

4

6. Entendemos que o exame efectuado proporciona uma base aceitável para

a expressão da nossa opinião.

OPINIÃO

7. Em nossa opinião, as referidas demonstrações financeiras apresentam de

forma verdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente

relevantes, a posição financeira do fundo MAXIRENT – FUNDO DE

INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO, gerido pela entidade gestora

REFUNDOS - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A.,

em 31 de Dezembro de 2005, o resultado das suas operações e os fluxos de

caixa no exercício findo naquela data, em conformidade com os princípios

contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de

investimento imobiliário e a informação nelas constante é completa,

verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.

Lisboa, 15 de Fevereiro de 2006

P. Matos Silva, Garcia Jr., P. Caiado & Associados - SROCSociedade de Revisores Oficiais de Contas n.º 44

Representada por

Dr. Pedro Matos Silva

maxirent-exercicio de 2005inicialweb3.cmvm.pt/sdi/fundos/docs/371rc31122005.pdf · por resolver o...

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