MATERIE PRIME PER L’INDUSTRIAdinamiche in atto, prospettive dei mercati, strumenti per affrontare le oscillazioni dei prezzi

Vicenza – 19 Settembre 2012

MATERIE PRIME PER L’INDUSTRIA

dinamiche in atto, prospettive dei mercati,

strumenti per affrontare le

oscillazioni dei prezzi

Vicenza, 19 Settembre 2012

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Titolo alternativo

le materie prime, il QE3 e la crescita cinese in rallentamento.

Paolo KauffmannSenior Partner Kauffmann&Sons

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23.03.2012 - le azioni torneranno ad essere interessanti?

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19.09 – CRB stesso livello da inizio anno, borsa americana +15% ydt

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Gli effetti di QE1 e QE2

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19.09 Foto di famiglia

Da inizio anno: h1 perfetta correlazione prec/bm, h2 +faticosi, energy in vol, minimi uguali, dopo l’ultimo strappo adesso la testa è in giù per 5 su 5

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06.07 - ORO: possibile rialzo in caso di QE3

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19.09 – Oro sul Q4

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Spread Brent/WTI: mercato stabile e spread in riduzione

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GAS: Stime governo e livello produttori

Il contango a 5 mesi dallo scorso giugno si è ridotto dal 40% al 6%, il pattern è rialzista.

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19.09 – CORN è tempo di raccolti….

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6.07.2012, RAME in rimbalzo….

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19.09 – RAME, correzione ma banda più alta di prima su q4

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market consensusISTRUZIONI PER L’USO

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Poiché negli ultimi anni molte aziende utilizzano i numeri delle banche per fare i budget abbiamo raccogliamo e teniamo aggiornate le previsioni che 10 case fanno per il rame alluminio zinco nickel e piombo.

Come metodologia abbiniamo ai dati in corso quelli usciti il trimestre precedente (andare su tempi lunghi sarebbe ingeneroso e metterebbe in luce che nessuno ha la sfera di cristallo) .

• Nel caso del rame, YTD, mediamente le previsioni di 10 case sono state piùalte del 6,96% con una forbice puntuale che va dal -3% al +18%

• Noi suggeriamo l’uso del rolling budget per fissare degli obiettivi realistici

• Attenzione ai budget politici: molto performanti dalla proprietà e conservativi dagli uffici acquisti

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RAME: market consensus

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Rame Barc BNP Citi CrAgr Gold JPM Macq Met MF/INTL

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RAME: balance

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06.07 - ALLUMINIO

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19.03 – Alluminio Q4

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19.03 – Alluminio balance

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19.03 – Alluminio market consensus

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Alluminio Barc BNP Citi CrAgr Gold JPM Macq MetBul MF/ INTL So.Ge StBa

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06.07 - Zinco

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19.03 - ZINCO q4

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19.03 - ZINCO balance

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19.03 – Zinco market consensus

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06.07 - NICKEL…

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Nickel per il Q4

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Nickel: balance

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06.07 - Nickel market consensus

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06.07 - Piombo….

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Piombo per il Q4

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Piombo: balance

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MAGHI ?

1. Non siamo maghi ma da 23 anni lavoriamo nel comparto delle materie prime industriali, siamo osservatori informati con accesso ai dati finanziari e a quelli del mercato fisico.

2. Siamo convinti che la sempre maggior correlazione dei comparti agricoli, energia, industriali, preziosi sia una risorsa importante per capire i mercati.

3. Ma l’errore è sempre dietro l’angolo e solo trasparenza e umiltà possono guidarci nel lavoro con i nostri clienti…

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06.07 – Dollaro ad un passaggio chiave

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19.03 – Dollaro in difficoltàprima e dopo il QE3

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CONCLUSIONI

1. Effetto “smussato” del QE3 perché in parte già prezzato e atteso

2. Correzione delle overextension dei cereali

3. Preziosi sensibili alla politica monetaria accomodante per i prossimi n anni.

4. Correzione di breve per industriali con attenzione al rallentamento cinese

5. Rottura del canale rialzista del dollaro americano.