makroökonomik offener volkswirtschaften - gwdg-printer ...uwvw4/makrofolien.pdf · volkswirtschaft...
TRANSCRIPT
Carsten Eckel
Makroökonomik offener Volkswirtschaften
(Monetäre Außenwirtschaft II)
Dr. Carsten Eckel
Sprechstunde:Mittwochs, 10-12 Uhr
(bzw. direkt nach der Vorlesung)Raum 56 II, Oeconomicum
Carsten Eckel
Fragestellungen
• Wie kann im Zeitalter der Globalisierung die Beschäftigung erhöht werden?
• Welche Konsequenzen hat die Einführung des Euro für die Europäische Wirtschafts-politik?
• Die "ewige" Frage: angebotsorientierte oder nachfrageorientierte Wirtschafts-politik?
Carsten Eckel
Untersuchungsgegenstand
• Makroökonomische VariablenVolkseinkommenProduktionBeschäftigungPreisniveau / Inflation
• Außenwirtschaftliche EinflüsseExporte und ImporteKapitalbewegungenWechselkurs
Carsten Eckel
Wirtschaftspolitische Implikationen
• Fiskalpolitik (Steuerpolitik, Staatl. Investitionen etc.)
• Geldpolitik (Steuerung der Geldmenge)• Wechselkurspolitik (Wechselkursregime,
Auf- und Abwertungen)• Arbeitsmarktpolitik (Auslandseinflüsse)• Wachstumspolitik
Carsten Eckel
Gliederung
1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft
1. Wirtschaftskreislauf und Zahlungsbilanz2. Offene Gütermärkte3. Offene Finanzmärkte
Carsten Eckel
Gliederung
1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft3. Die kurze Frist
1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft
2. Betrachtungen einer großen offenen Volkswirtschaft
Carsten Eckel
Gliederung
1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft3. Die kurze Frist4. Die mittlere Frist
1. Der Arbeitsmarkt in einer offenen Volkswirtschaft
2. Das AS-AD Modell
Carsten Eckel
Gliederung
1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft3. Die kurze Frist4. Die mittlere Frist5. Die lange Frist6. Neuer Entwicklungen7. Zusammenfassung der Ergebnisse
Carsten Eckel
2. Die offene Volkswirtschaft1. Wirtschaftskreislauf und Zahlungsbilanz
1. Wirtschaftskreislauf2. Zahlungsbilanz3. Das Ex-post Gleichgewicht
2. Offene Gütermärkte1. Exporte und Importe2. Nominaler und Realer Wechselkurs3. Kaufkraftparität
3. Offene Finanzmärkte1. Internationale Kapitalbewegungen2. Zinsparitätentheorem
Carsten Eckel
Der Wirtschaftskreislauf
HH U
Konsumausgaben
Faktoreinkommen
Carsten Eckel
Der Wirtschaftskreislauf
HH
VÄ
U
ErsparnisseInvestitionen
Carsten Eckel
Der Wirtschaftskreislauf
HH
VÄ
U
A
Internationale Übertragungen
Int'l Kapitalverkehr
Int'l Güterverkehr
Carsten Eckel
Der Wirtschaftskreislauf
HH
VÄ
St U
A
Carsten Eckel
Die Zahlungsbilanz
HH
VÄ
St U
A
Carsten Eckel
Die Zahlungsbilanz
Abnahme NAA Zentralbank
Zunahme NAA ZentralbankDevisenbilanz
NKX
KapitelimporteKapitalexporteKapitalbilanz
LBÜExporte
ImporteLeistungs-bilanz
CreditDebet
0=DBS NKXLBÜ =
Carsten Eckel
Ex-post Gleichgewicht (1)
( )MXICCY nStH
n −+++=
XICCMY nStH
n +++=+
AYMX n −=−
Carsten Eckel
Ex-post Gleichgewicht (2)
StHn CCNÜYS −−+=
NÜMXLB +−=
nISLB −=
Carsten Eckel
Das Ex Post Gleichgewicht
HH
VÄ
St U
A
Carsten Eckel
Exporte und Importe
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Jul 9
0Ju
l 91
Jul 9
2Ju
l 93
Jul 9
4Ju
l 95
Jul 9
6Ju
l 97
Jul 9
8Ju
l 99
Jul 0
0Ju
l 01
Jul 0
2Ju
l 03
Jul 0
4
Exportwerte (DM / Euro, Mill.) Importwerte (DM / Euro, Mill.)
Carsten Eckel
Offenheit einer Volkwirtschaft
YXeExportquot =
Außenhandelsquoten:
Handel- und Nicht-handelbare Güter
Carsten Eckel
Können Exportquoten >1 sein?
Ein einfaches Beispiel:
Importe im Wert von € 1000
Inländische Wertschöpfung(Veredelung der Importe) € 1000
Exportwert € 2000
Exportquote (2000/1000) 2
Importierte Vorleistungen erhöhen Exportwert
Carsten Eckel
Realer und effektiver Wechselkurs
ppwwR
∗
= *R ppww =
80
90
100
110
120
Mrz
93
Sep
93
Mrz
94
Sep
94
Mrz
95
Sep
95
Mrz
96
Sep
96
Mrz
97
Sep
97
Mrz
98
Sep
98
Mrz
99
Sep
99
Mrz
00
Sep
00
Mrz
01
Sep
01
Mrz
02
Sep
02
Mrz
03
Sep
03
Mrz
04
Sep
04
Realer effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen der EWK-42-Gruppe / auf Basisder Verbraucherpreise
Preisnotierung Mengennotierung
Carsten Eckel
Nominaler und realer Wechselkurs
70
80
90
100
110
120
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004Nominaler effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungender EWK-42-Gruppe (Quelle: EZB).Realer effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen derEWK-42-Gruppe / auf Basis der Verbraucherpreise
Carsten Eckel
Nominaler und realer WK (2)
80
85
90
95
100
105
110
115
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Nominaler effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen derEWK-23-Gruppe (Quelle: EZB).Realer effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen derEWK-23-Gruppe / auf Basis der Verbraucherpreise
Carsten Eckel
Kaufkraftparität*wpp γ=*wpp =
Carsten Eckel
Internationaler Kapitalverkehr
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Jan
90
Jul 9
0
Jan
91
Jul 9
1
Jan
92
Jul 9
2
Jan
93
Jul 9
3
Jan
94
Jul 9
4
Jan
95
Jul 9
5
Jan
96
Jul 9
6
Jan
97
Jul 9
7
Jan
98
Jul 9
8
Jan
99
Jul 9
9
Jan
00
Jul 0
0
Jan
01
Jul 0
1
Jan
02
Jul 0
2
Jan
03
Jul 0
3
Jan
04
Jul 0
4
Jan
05
Gesamter Kapitalverkehr / Direktinvestitionen / SaldoGesamter Kapitalverkehr / Wertpapieranlagen und Finanzderivate / Saldo
Carsten Eckel
Die Zinsparität
k
ke
wwwii −+= ∗
k
kT
wwwii −+= ∗
kw
i
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Ex Post Gleichgewicht• Nominaler, realer, effektiver Wechselkurs• Kaufkraftparität• Zinsparität
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel I
• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard: Makroökonomie, Pearson Studium: München et al.
• Internet: www.bundesbank.de
Carsten Eckel
3. Die kurze Frist
1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft
1. Grundlegende Überlegungen1. Der Gütermarkt in der offenen Volkswirtschaft2. Der Geldmarkt in der offenen Volkswirtschaft3. Das außenwirtschaftliche Gleichgewicht
2. Internes und externes Gleichgewicht
Carsten Eckel
3.1.1.1. Der Gütermarkt
• Komponenten der gesamtwirtschaftlichen realen Güternachfrage– Realer Konsum (privat und staatlich)– Reale Investitionen (privat und staatlich)– Realer Außenbeitrag (ausgedrückt in
inländischen Gütereinheiten
( )MXICY p1N −++=
Carsten Eckel
Der Außenbeitrag
p*wpwR =( )Rw*,YXX =
( )Rw,YMM =
0YM >∂∂ ( ) 0
wMX
R
>∂−∂
0YX >
∂∂
∗
Carsten Eckel
Volkseinkommen und LBS
Y
( ) IYC +
( ) ( )YMXIYCY p1
p1N −++=
( )YMp1−
Xp1+
Carsten Eckel
Volkseinkommen und LBS
Y
LBSLB-Überschuss
LB-Defizit
Carsten Eckel
Leistungsbilanz und Wechselkurs
Normalreaktion der Leistungsbilanz:
( ) 0w
MXR
>∂−∂
Aber:
( ) ( )↓−⇒↑⇒↑− MXYMX
Absorptionsansatz
Carsten Eckel
Die IXSM Kurve
( ) ( ) ( ) XiIYMYS p1
p1 +=+
( ) diIdYms i=+( )
iIXSM Ims
dYdi +=
( ) ( ) ( )YMXiIYCY p1
p1N −++=
Carsten Eckel
Die IXSM Kurve
( ) 0I
msdYdi
iIXSM<+=i
YIXSM
Carsten Eckel
3.1.1.2. Der Geldmarkt
• Geldnachfrage– Transaktionskasse– Spekulationskasse
• Geldangebot:– Zentralbankgeld
• Autonome Zentralbankgeldmenge• Devisenmarktinduzierte Zentralbankgeldmenge
– Geschäftsbankengeld
Carsten Eckel
Reale Geldnachfrage
( ) ( )−+
+= iLYLL ST
Transaktionskasse Spekulationskasse
Carsten Eckel
Reales Geldangebot
( )ZH GGp1
pG +=
Autonome Zentralbankgeldmenge
Devisenmarktinduzierte Zentralbankgeldmenge
Carsten Eckel
Devisenmarkt und ZBG
DA↑DNw
ÜN
Carsten Eckel
Devisenmarkt und ZBG
• Überschussnachfrage nach Devisen• Zentralbank muss Devisen anbieten• Verkauf von Devisen, Ankauf inländischer
Währung• Inländische Geldmenge sinkt
Carsten Eckel
WK Regime und Geldmenge
GZ steigtWK sinktÜA an Devisen
GZ sinktWK steigtÜN nach Devisen
Feste Wechselkurse
Flexible Wechselkurse
Carsten Eckel
Die LG Kurve
i
Y
LG
( ) ( ) ( )ZHp1ST GGiLYL +=+
−+
0LL
dYdi
i
Y
LG>−=
Carsten Eckel
3.1.1.3. Das außenwirtschaftliche Gleichgewicht
Devisenangebot = Devisennachfrage
NKX
KapitelimporteKapitalexporteKapitalbilanz
LBÜExporte
ImporteLeistungs-bilanz
NKIMX −=−
Carsten Eckel
Das außenwirtschaftliche Gleichgewicht
( ) ( ) ( )eRR w,i,iNKIw,YMw,YX ∗∗ −=−
Zinsparitätentheorem:
0K
0K0K
ee wwNKI
iiNKI
iiNKI
<≡
<≡
>≡
∂∂
∂∂
∂∂
∗∗
Carsten Eckel
Die ZZ Kurve
i
Y
( ) ( )iNKIYMX −=−
iZZ Km
dYdi =0Ki = ∞<< iK0
∞→iK
Carsten Eckel
Die ZZ Kurve
i
Y
ZZDevisen
ÜA
Devisen ÜN
Carsten Eckel
3.1.2. Internes und externes GG
i
Y
IXSM LG
ZZ
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Absorptionsansatz
• IXSM Kurve
• Devisenmarktinduziertes Zentralbankgeld
• ZZ Kurve
• Internes und externes Gleichgewicht
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.1
• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard: Makroökonomie, Pearson Studium: München et al., Kapitel 19.
Carsten Eckel
3. Die kurze Frist
1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft
1. Grundlegende Überlegungen2. Internes und externes Gleichgewicht3. Expansive Fiskalpolitik4. Expansive Geldpolitik
Carsten Eckel
Das MF Modellkleines, offenes Land
( ) ( ) ( ) ( )Rp1
Rp1 w,YMw,YXiIYS −+= ∗
( ) ( )ZAp1 GGi,YL +=
( ) ( ) ( )eRR w,i,iNKIw,YMw,YX ∗∗ −=−
( )IXSM
( )LG
( )ZZ
Carsten Eckel
Das außenwirtschaftl. GG (1)
i
Y
IXSM LGZZ
Carsten Eckel
Das außenwirtschaftl. GG (2)
i
Y
IXSM LGZZ
Carsten Eckel
Das außenwirtschaftl. GG (3)
i
Y
IXSM LG
ZZ
Carsten Eckel
Das außenwirtschaftl. GG (4)
i
Y
IXSM LG
ZZ
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Zinselastizität der internationalen Kapitalbewegungen
• Devisenmarktinduziertes Geldangebot
• Neutralisierungspolitik
Carsten Eckel
3. Die kurze Frist
1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft
1. Grundlegende Überlegungen2. Internes und externes Gleichgewicht3. Expansive Fiskalpolitik4. Expansive Geldpolitik5. Wechselkurspolitik und Auslandseinflüsse6. Die komparativ-statische Analyse
Carsten Eckel
Totale Differentiale
( ) ( ) ∗∗++=−−−+ dYXdCdIdwMXdiIdYms
Yaa
Rwwi
AZiY dGdGdiLdYL =−+
( ) ewiYRwwi dwKdiKdYXdwMXdiKmdYdZ e++=−−−+ ∗∗
∗∗
IXSM
LG
ZZ
Carsten Eckel
Gleichungssysteme
( ) ( )
( ) ⎟⎟⎟
⎠
⎞
⎜⎜⎜
⎝
⎛
++
++=⎟
⎟⎠
⎞⎜⎜⎝
⎛
−−−
−−−+
∗∗
∗
∗∗
∗
ewiY
HY
aa
Rwwi
iY
wwi
dwKdiKdYXdG
dYXdCdI
dwdidY
MXKmLL
MXIms
e
0
( ) ( )
( ) ⎟⎟⎟
⎠
⎞
⎜⎜⎜
⎝
⎛
+++−
+−++=
⎟⎟
⎠
⎞
⎜⎜
⎝
⎛
−−
−+
∗∗
∗
∗∗
∗
ewiYRww
HYRww
aa
Zi
iY
i
dwKdiKdYXdwMXdG
dYXdwMXdCdI
dGdidY
KmLLIms
e01
0
Flexible Wechselkurse:
Feste Wechselkurse:
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.2
Carsten Eckel
3. Die kurze Frist
1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft
2. Betrachtungen einer großen offenen Volkswirtschaft
1. Internationale Rückwirkungen2. Fiskalpolitik3. Geldpolitik
Carsten Eckel
Devisenmarktwirkungen
( ) ↑⇒↓−⇒↑ DNMXY
↑⇒↑⇒↑ DANKIi
Volkseinkommen
Zins
Carsten Eckel
Primäreffekte
↑↓↑Exp. GP
↑↓↑↑Exp. FP
DN – DAZinsVolks-einkommen
Wirkung auf…
Politik
Carsten Eckel
Anpassungseffekte
( ) EffektExpansiverMXw ⇒↑−⇒↑
EffekterKontraktivGZ ⇒↓
Flexible Wechselkurse
Feste Wechselkurse
Carsten Eckel
Vollkommen elastischer KapV
0++Exp. GP
++0Exp. FP
Feste WKFlexible WK
Carsten Eckel
3. Die kurze Frist
1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft
2. Betrachtungen einer großen offenen Volkswirtschaft
1. Internationale Rückwirkungen2. Fiskalpolitik3. Geldpolitik
Carsten Eckel
Unterschied „klein“ ↔ „groß“
• Ein kleines Land hat keinen Einfluss auf den Weltmarkt.
• Ein großes Land kann Einfluss auf den Weltmarkt nehmen.
• Hier:Kleines Land: i* und Y* exogenGroßes Land: i* und Y* endogen
Carsten Eckel
Lokomotivtheorem
↑⇒↑ MY
↑=↑ ∗XM
↑⇒↑⇒↑ ∗∗∗ MYX
↑⇒↑=↑∗ YXM
Carsten Eckel
Das Gleichgewicht
i
Y
∗i
∗Y
IXSM ∗IXSM
ZZ
LG
∗LG
Inland Ausland
Carsten Eckel
4 Stufen
1. Primäreffekt
2. Anpassung Devisenmarkt
3. Auswirkung im Ausland
4. Rückwirkung
Carsten Eckel
Exp. FP / Feste WK
i
Y
∗i
∗Y
IXSM ∗IXSM
ZZ
LG
∗LG
Inland Ausland
Carsten Eckel
Exp. FP / Feste WK
↑↑ i;Y.1
↑↓⇒↑⇒> Y;iGDNDA.2 Z
↓↑⇒↓ ∗∗∗ Y;iG.3 Z
( ) ↓⇒↓− YMX.4
Carsten Eckel
Exp. FP / Flexible WK
i
Y
∗i
∗Y
IXSM ∗IXSM
ZZ
LG
∗LG
Inland Ausland
Carsten Eckel
Exp. FP / Flexible WK
↑↑ i;Y.1
↓↓⇒↓⇒> i;YwDNDA.2
( ) ↑↑⇒↑−⇒↑=↓ ∗∗∗∗∗ i;YMXww.3
( ) ↑⇒↑− YMX.4
Carsten Eckel
Exp. GP / Flexible WK
i
Y
∗i
∗Y
IXSM ∗IXSM
ZZ
LG
∗LG
Inland Ausland
Carsten Eckel
Exp. GP / Flexible WK
↑↓ Y;i.1
↑↑⇒↑⇒< i;YwDNDA.2
( ) ↓↓⇒↓−⇒↓=↑ ∗∗∗∗∗ i;YMXww.3
( ) ↓⇒↓− YMX.4
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Unterscheidung „kleines“ / „großes“ Land
• Internationale Rückwirkungen
• Lokomotivtheorem
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.3
Carsten Eckel
4. Die mittlere Frist
1. Der Arbeitsmarkt in einer offenen Volkswirtschaft
2. Das AS-AD-Modell1. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage2. Das gesamtwirtschaftliche Angebot3. Expansive Fiskalpolitik4. Expansive Geldpolitik
Carsten Eckel
Die Arbeitsnachfrage
l,YA
l
( )A,KpYA
AA
Carsten Eckel
Die Arbeitsnachfrage
l,YA
l
( )A,KpYA
AA
Lohnsenkung
Carsten Eckel
Die Arbeitsnachfrage
l,YA
l
( )A,KpYA
AA
Preiserhöhung
Carsten Eckel
Die Arbeitsnachfrage
pl
A
NA
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛=
pAA NN l
Carsten Eckel
Arbeit ⇔ FreizeitKonsum
Freizeit
Kpl
Carsten Eckel
Die Lohnkurve
Kpl
igkeitArbeitslos
Carsten Eckel
Arbeitsangebot / Lohnsetzung
Kpl
A
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
KA
pA l
Carsten Eckel
Der Konsumentenpreisindex
{ }( )*K wp,pfp =
( ) γγ −∗=1wpppK
ppK
=γ
( ) ( ) γγ
γγ −−∗
−∗ =⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛== 11
1R
K wpp
wppwppp
Carsten Eckel
Das Arbeitsmarktgleichgewicht
pl
A
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
pAN l
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
RA w,
pA l
Carsten Eckel
Abwertung der Inlandswährung
pl
A
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
pAN l
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
RA w,
pA l
Carsten Eckel
Preisanstieg Inland
pl
A
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
pAN l
⎟⎠⎞
⎜⎝⎛
RA w,
pA l
Carsten Eckel
Beschäftigung und Produktion
A
( )A,KYY AA =AY
Carsten Eckel
Das Arbeitsmarktgleichgewicht
pl
p A
Y
Carsten Eckel
Wirkung einer Abwertung
pl
p A
Y
Carsten Eckel
Das AS-AD Modell (offene Vw)
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Wirkung einer Abwertung
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Konsumenten- / Produzentenpreisindex
• Angebotseffekte von Wechselkursänderungen
• AS – AD Modell
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.4
• Schmitt-Rink, Gerhard; Bender, Dieter: Makroökonomie geschlossener und offener Volkswirtschaften, Springer: Berlin et al., Teil II, §2, III.
Carsten Eckel
4. Die mittlere Frist
2. Das AS-AD-Modell1. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage2. Das gesamtwirtschaftliche Angebot3. Expansive Fiskalpolitik
1. Feste Wechselkurse2. Flexible Wechselkurse
4. Expansive Geldpolitik1. Feste Wechselkurse2. Flexible Wechselkurse
Carsten Eckel
Das AS-AD Modell
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Expansive FiskalpolitikFlexible WK
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Expansive FiskalpolitikFlexible WK
↑→ NYExpFP
↓→↓→→ NYwDAÜKapV.Elast
↑→↑→↓ AA YAw
↑→↑→↓→↑ NPGA YPY
Carsten Eckel
Expansive FiskalpolitikFeste WK
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Expansive FiskalpolitikFeste WK
↑→ NYExpFP
↑→↑→→ NZ YGDAÜKapV.Elast
↓→↓→↑→> NPGAN YPYY
Carsten Eckel
Expansive GeldpolitikFlexible Wechselkurse
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Expansive GeldpolitikFlexible Wechselkurse
↑→ NYGPExp
↑→↓↑→↑→ PY,YwDNÜ AN
↓→↓→↓→↓→↑ wDNYP NPG
↑→↓ AYw
Carsten Eckel
Expansive GeldpolitikFlexible Wechselkurse
( )↑>↔↑ RN wPwY
( )↓<↔↑ RA wPwY
( )RNA wPwYY =→=
Carsten Eckel
Expansive GeldpolitikFeste Wechselkurse
P
Y
NY AY
Carsten Eckel
Übersicht kurze Frist (elast. KapV)
0++Exp. GP
++0Exp. FP
Feste WKFlexible WK
Carsten Eckel
Übersicht mittlere Frist (elast. KV)
00Exp. GP
++Exp. FP
Feste WKFlexible WK
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Preiseffekte von Fiskal- und Geldpolitik
• Reale Wechselkurseffekte von Fiskal- und Geldpolitik
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.4
• Schmitt-Rink, Gerhard; Bender, Dieter: Makroökonomie geschlossener und offener Volkswirtschaften, Springer: Berlin et al., Teil II, §2, III.
Carsten Eckel
5. Die lange Frist
1. Der reale Wechselkurs1. Handelbare und nicht-handelbare Güter2. Harrod-Balassa-Samuelson Effekt
2. Produktion und Konsum1. Grundmodell2. Wirkungen eines Vermögensanstieges3. Wirkungen einer staatl. Ausgabenerhöhung4. Produktivität und Beschäftigung
Carsten Eckel
Der reale Wechselkursin der langen Frist
• Abkehr von der Zinsparität (kurzfristig)• Hinwendung zur Kaufkraftparität
(langfristig)• Berücksichtigung von handelbaren und
nicht-handelbaren Gütern• Relativpreis von handelbaren Gütern rückt
in den Mittelpunkt
Carsten Eckel
Der reale Wechselkurs
PwPw
*
R =
( ) ( ) γγ −∗∗∗ =1
NT ppP
( ) ( ) γγ −= 1NT ppP
∗=T
T
ppw
γ−
∗∗ ⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛=
1
NT
NTR pp
ppw
(KKP) handelbare / nicht-handelbare Güter:
Carsten Eckel
Zwei-Sektoren Modell
( )TTTT L,KFAY = ( )NNNN L,KGAY =
( )TTT kfAy = ( )NNN kgAy =
( ) WTT rkfA =′
( ) ( )[ ] ( ) ( )[ ]NNNNTTTT kkgkgpAwkkfkfA ′−==′−
( ) WNN rkgpA =′
Handelbare Güter Nicht-handelbare Güter
Carsten Eckel
Veränderungsraten
wrA LTKTT µµ +=
wrAp LNKNN µµ +=+
WLN
LT
KT
LN
KNNT
LT
LN rAAp µµµ
µµ
µµ
⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛−+−=
Carsten Eckel
Preisanstieg bei nicht-handelbaren Gütern (theoretisch)
Ap
positiv
LT
LN
43421
⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛−= 1
µµ
LTLNW
NT ,r,AAA µµ >=== 0
Carsten Eckel
Preisanstieg bei Dienstleistungen (empirisch)
Carsten Eckel
Auswirkungen auf den realen Wechselkurs
γγ −∗−
∗∗ ⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛=⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛=
11
pp
ppppw
NT
NTR
( )( )∗−−−= ppwR γ1
( ) ( ) ( )⎥⎦⎤
⎢⎣
⎡−−−−−= ∗∗
NNTTLT
LNR AAAAw
µµγ1
Carsten Eckel
Harrod-Balassa-Samuelson Effekt
( ) ( ) ( )⎥⎦⎤
⎢⎣
⎡−−−−−= ∗∗
NNTTLT
LNR AAAAw
µµγ1
0<Rw( ) ( )∗∗ −≥− NNTT AAAA
Carsten Eckel
Produktion und Konsum in der langen Frist
( ) TTW
T LwkrY +=
( )( )TNW
N LLwkrpY −+=
( )LwkrpYwkrwkrY T
WN
NW
TW
T ++⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛++−=
Carsten Eckel
Die Produktionsmöglichkeitenkurve
( )
( )LwkrpYwkrwkrY T
WN
kk
NW
TW
T
NT
++⎟⎠
⎞⎜⎝
⎛++−=
>>43421
1
TY
NY
0<−< pdYdY
N
T
Carsten Eckel
Internationale Kapitalbewegungen
TY
NY
↑→>→↓↑ KkkY,Y NTNT
Carsten Eckel
Konsum und Vermögen
KBQ +=
QrLwpCC WNT +=+
QrLwpCC WNT ++−=
Carsten Eckel
Die Konsummöglichkeitenkurve
TC
NC
0<−= pdCdC
N
T
QrLwpCC WNT ++−=
Carsten Eckel
Nachfrage, Produktion & Konsum
TT C,Y
NN C,Y
θ
γγ p
CC
N
T
−=
1
TY
TC⎩⎨⎧− rB
NN YC =
Carsten Eckel
Anstieg des Vermögens
TT C,Y
NN C,Y
θ
γγ p
CC
N
T
−=
1
NN YC =
TY
TC
↑Q
Carsten Eckel
Staatliche Ausgabenerhöhung
TT C,Y
NN C,Y
θ
γγ p
CC
N
T
−=
1
NN YC =
TY
TC{TG
Carsten Eckel
Strukturwandel und Beschäftigung
LLL NT =+ NT LL −=
Frage:Kann eine Produktivitätserhöhung im Sektor der
handelbaren Güter zu einer Reduktion der Beschäftigung in diesem Sektor führen?
?LA TT ⇒↑
Carsten Eckel
Strukturwandel und Beschäftigung
NNNN LkAY α= NNN kYL α−=
NN CY = NN CY =
NNN kCL α−=
Carsten Eckel
Strukturwandel und Beschäftigung
( ) ( )[ ]{ }LT
TLN
ALµ
αγθγαψ −+−−−= 11
{ }LT
TLN
ALµ
ψ 1−=
Cobb-Douglas Fall (θ=1):
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Handelbare und nicht-handelbare Güter
• Langfristige Bestimmungsfaktoren des realen Wechselkurses
• Harrod-Balassa-Samuelson Effekt
• Konsum und Produktion in der langen Frist
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Obstfeld, Maurice; Rogoff, Kenneth: Foundations of International Macroeconomics, MIT Press: Cambridge, London, Kapitel 4.
Carsten Eckel
5. Die lange Frist
3. Wachstum in einer offenen Volkswirtschaft
1. Die neoklassische Wachstumstheorie2. Internationale Konvergenz
Carsten Eckel
Neoklassische Produktionsfunktion
( ) ( ) ( )tttLK
tttttt kfLA,FLAL,KFAYt
t === 1
( )ttt
tt kfA
LYy ==
tY,LtY,Ktt LKAY εε ++=
1=+ Y,LY,K εε
Carsten Eckel
Geschlossene Volkswirtschaft
tt SI =
tt
t It
KK =∂∂=&
tt sYS =
tt nLL =&
Carsten Eckel
Geschlossene Volkswirtschaft
ttt nksyk −=&
nLt =
( ) tttt kLKk −=&
t
t
t
tt k
ysKKK ==&
Carsten Eckel
Steady State
nk
( )ksy
( )ky
k
Carsten Eckel
Steady State Wachstum
nLK tt ==
( )ttY,Kttt LKLAY −++= ε
0=k&
nAY tt +=
Carsten Eckel
Veränderung der Sparquote
nk( )ksy
( )ky
k
Carsten Eckel
Cobb Douglas
αα −= 1tttt LKAY
αttt kAy =
tttt nkksAk −= α&
0=tk& α−∗ ⎟⎠⎞
⎜⎝⎛=
11
nsAk t
t
Carsten Eckel
Kleine offene Volkswirtschaft
( ) ( )kky
KL,KYrD
∂∂=
∂∂=
Inländische Kapitalrenditen (real):
Ausländische Kapitalrenditen (real): WW rr =
( ) Wrkky =
∂∂Externes Gleichgewicht:
Carsten Eckel
Steady State - Offene Volkswirtschaft
krW
( )ky
k
Carsten Eckel
Steady State - Offene Volkswirtschaft
Wr
( )kky
∂∂
k
Carsten Eckel
Cobb Douglas
αα −= 1tttt LKAY
αttt kAy =
1−=∂∂ αα tt
t
t kAky
αα −∗ ⎟⎠⎞
⎜⎝⎛=
11
Wt
t rAkW
tt rkA =−1αα
Carsten Eckel
Internationale Konvergenz
Kapitalmobilität:
Technologiemobilität:
Konvergenz:
αα −∗ ⎟⎠⎞
⎜⎝⎛=
11
Wt
t rAk
BLandt
ALandt AA =
BLandt
ALandt yy =
Carsten Eckel
Konvergenz - empirische Evidenz
0
500
1000
1500
2000
2500
100 150 200 250 300
Carsten Eckel
Konvergenz - empirische Evidenz
400
600
800
1000
1200
1400
100 150 200 250 300
Carsten Eckel
Konvergenzhindernisse
• Offenheitsgrad
• Besteuerung
• Kapitalmarktimperfektionen
• Neue Wachstumstheorie
Carsten Eckel
Offenheitsgrad
Wr
AtAk
y∂∂
k
BtAk
y∂∂
Ak Bk
Bt
At AA <
Carsten Eckel
Offenheitsgrad (Cobb Douglas)
αα −∗ ⎟⎠⎞
⎜⎝⎛=
11
Wt
t rAk
01
1 >−
=∂∂
∗
∗
αt
t
t
t
kA
Ak
Carsten Eckel
Kapitalbesteuerung
Wr
( )Aky τ−∂∂ 1
k
( )Bky τ−∂∂ 1
Ak Bk
BA ττ >
Carsten Eckel
Kapitalbesteuerung (Cobb Douglas)
( ) αατ−∗ ⎟
⎠⎞
⎜⎝⎛ −=
11
1 Wt
t rAk
( ) Wtt rkA =− −11 αατ
Carsten Eckel
Kapitalmarktimperfektionen
nk
( )ksy
( )ky
k
β
Wky r
tan
a −
=
∂∂
β
ak ok
krW
Carsten Eckel
Neue Wachstumstheorie
ttt kAy =
( )tt Ay φ=
Konvergenz der Wachstumsraten,aber nicht der Pro-Kopf-Einkommen
Carsten Eckel
Wichtige Begriffe
• Neoklassische Wachstumstheorie
• Internationale Konvergenz
• Gründe für fehlende Konvergenz
Carsten Eckel
Literaturhinweise
• Obstfeld, Maurice; Rogoff, Kenneth: Foundations of International Macroeconomics, MIT Press: Cambridge, London, Kapitel 7.
• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard: Makroökonomie, Pearson Studium: München et al., Teil 4.