localiza - divulgação 1t09 port
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1
Localiza Rent a Car S.A.
Abril, 2009
Resultados 1T09 (R$ milhões - USGAAP)
2
Divisão de aluguel de carros
21.79920.09721.848
15.93712.842
9.4026.654
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
CAGR: 34,6%
Frota média alugada (Quantidade)
8,5%
585,7
271,3197,1
357,2442,7
137,7 151,1
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
Receita líquida (R$ milhões)
CAGR: 31,3%
9,7%
3
Divisão de aluguel de frotas
19.777
15.72014.295
11.635 9.308
7.796
17.880
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
CAGR: 23,1%
Frota média alugada (Quantidade)
25,8%
75,961,6
276,9
149,2127,8
190,2228,2
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
CAGR: 21,3%
Receita líquida (R$ milhões)
23,2%
4
Investimento em frota
493,1
690,0
930,31.060,9
1.335,3
224,6
16,3
303,0448,2
590,3
853,2983,2
268,9 216,7
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
241,8340,0
190,1
207,7
Compras (inclui acessórios) Receita de venda
Investimento líquido (R$ milhões)
352,1
-44,3 -200,4
22.18226.105
33.52038.050
44.211
7.213
387
15.71518.763
23.174
30.09334.281
9.292 7.828
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
Comprados Vendidos
Quantidade
7.34210.346
6.467
7.9579.930
-2.079 -7.441
A frota foi ajustada com a venda de 7.441 carros gerando um caixa de R$200,4 milhões.
5
Frota no final do período e taxa de utilização
68,6%66,4%
1T08 1T09
Taxa de utilização – Divisão de aluguel de carros
68,0% 67,5%70,2%
jan/09 fev/09 mar/09
24.10331.373 35.686 39.112 32.635 33.378
9.16811.762
14.63017.790
23.403
18.604 21.439
19.531
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
Frota no final do período (quantidade)
CAGR: 21,5%
28.69935.865
46.00353.476
62.515
51.23954.817
7,0%
Aluguel de carros Aluguel de frotas
6
872,5
201,6 229,4
303,0448,2
590,3853,2
983,2
268,9 216,7331,4 428,7 555,1 678,5
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
Receita líquida consolidada
-5,2%
Aluguéis Seminovos
CAGR: 30,8%
Receita líquida (R$ milhões)
634,4876,9
1.145,4
1.531,71.855,7
470,5 446,1
9.402 12.842 15.93721.848 20.097 21.7997.796
9.30811.635
14.295
17.88015.720
19.777
6.654
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
Frota média alugada (quantidade)
16,1%
CAGR: 28,8%
14.45018.710
24.47730.232
39.72835.817
41.576
13,8%
Aluguel de carros Aluguel de frotas
7
161,0218,8
284,4357,1
449,6
100,9 112,3
36,559,1
26,9
46,4
54,5
20,0 3,1
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
Margem de EBITDA
5,5%
67,0%
44,3%
2008
4,6%
69,1%
42,0%
2006
7,4%
62,0%
44,9%
1T08
5,4%
68,7%
44,5%
2007
1,4%13,2%12,0%Seminovos
65,2%62,3%63,4%Aluguel de frotas
40,8%45,3%40,1%Aluguel de carros
1T0920052004Divisões
EBITDA consolidado (R$ milhões)
Aluguéis Seminovos
CAGR: 26,4%
277,9
197,5
403,5
504,1
311,3
-4,5%120,9 115,4
11,3%
A margem de EBITDA do Seminovos reflete as atuais condições do mercado.
8
Depreciação por carro
1.798,6
322,9492,3
2.546,0
332,9
939,1
2004 2005 2006 2007 2008 2009
Divisão de aluguel de carros (R$)
Divisão de aluguel de frotas (R$)
3.064,5
1.845,5
2.981,3
5.083,1
2.395,82.383,3
2004 2005 2006 2007 2008 2009
(1T09 anualizado)
(1T09 anualizado)
A atual taxa de depreciação é suficiente para ajustar o valor residual ao valor de realização.
9
Lucro líquido
30,253,5
90,6106,5
138,2
190,2
127,4
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
-4,5%-5,5115,4120,9EBITDA Consolidado
-100,0%-0,1-(0,1)Participação minoritária
-23,3
12,1
-10,8
-1,1
-18,0
-16,9
11,4
27,8
Var. R$
-43,6%30,253,5Lucro líquido do período
-51,9%(11,2)(23,3)Imposto de renda e contribuição social
38,6%(38,8)(28,0)Despesas financeiras, líquidas
26,2%(5,3)(4,2)Depreciação de outros imobilizados
151,3%(29,9)(11,9)Depreciação de carros
-84,5%3,1 20,0 EBITDA de seminovos
11,3%112,3 100,9 EBITDA de aluguel de carros e frotas
13,8%229,4 201,6Receita de aluguel de carros e frotas
Var. %1T091T08Reconciliação do EBITDA x lucro líquido
- 43,6%
Lucro (R$ milhões)
A queda no preço dos carros e o aumento das despesas financeiras impactaram o lucro líquido.
10
Fluxo de caixa livre - FCF
52,0 58,2
118,2
250,7
205,7
80,5
272,7
2004 2005 2006 2007 2008 1T08 1T09
(8,8)
(89,3)
-
80,5
(3,4)
44,3
(224,6)
268,9
39,6
(28,4)
(20,3)
88,3
236,3
(268,9)
120,9
1T08
275,3
2,6
-
272,7
(2,1)
200,4
(16,3)
216,7
74,4
(9,2)
(16,6)
100,2
201,5
(216,7)
115,4
1T09
(283,1)
(188,9)
(299,9)
205,7
(39,9)
(52,2)
(1.035,4)
983,2
297,8
(44,8)
(52,8)
395,4
874,5
(983,2)
504,1
2008
(22,2) 53,2 (161,3) (113,7)Fluxo de Caixa Livre
(51,0) 222,0 (25,5) (21,9) Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(221,9) (287,0) (194,0) (143,8)Capex de carros - crescimento
250,7 118,2 58,2 52,0 Fluxo de caixa livre antes do crescimento
(23,7) (32,7) (28,0) (10,2)Capex outros imobilizados
14,2 (53,0) (47,8) (46,3) Capex líquido para renovação
(839,0) (643,3) (496,0) (349,3)Capex de carros - renovação
853,2 590,3 448,2 303,0 Receita na venda de carros
260,2 203,9 134,0 108,5 Caixa gerado antes do capex
13,3 (4,8) (24,2) 6,2 Variação do capital de giro
(63,4) (42,7) (32,7) (40,9) (-) Imposto de Renda e Contribuição Social - corrente
310,3 251,4 190,9 143,2 EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos
760,0 530,4 361,2 248,7 Custo dos carros vendidos
(853,2) (590,3) (448,2) (303,0) Receita na venda de carros
403,5 311,3 277,9 197,5 EBITDA
2007200620052004Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
(R$ milhões)
238,
8%
11
-25,7-8,7
275,3
-1.254,5-1.013,6
JurosJuros sobre capital próprio
Reconciliação da dívida líquida
Dívida líquida 31/12/2008
Dívida líquida 31/03/2009
Free Cashflow
(381,5)
(194,1)
(187,4)
34,2
(153,2)
Variação Set/Mar (R$)
-27,2%
-15,6%
-11,3%
Variação Set/Mar (%)
1.198,81.384,41.352,0Dívida bruta
185,2129,9151,0(-) Caixa
1.259,5
5,0
1.254,5
Dez/08
1.021,2
7,6
1.013,6
Mar/09
201,7(+) Fornecedores de carros
1.402,7Dívida líquida + fornecedores de carros
1.201,0Dívida líquida
Set/08R$ milhões
A dívida foi reduzida em R$381,5 milhões desde que a crise mundial impactou a economia brasileira.
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Dívida líquida x valor da frota
440,4765,1
1.013,61.247,7
1.492,91.752,6
1.530,51.254,5
535,8281,3
612,2900,2
2004 2005 2006 2007 2008 1T09
2,0x
1,8x
2,5x
72%
2008
1,5x1,3x0,7x1,4x1,0xDívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP)
1,6x(*)1,3x1,0x1,5x1,1xDívida líquida / EBITDA (BRGAAP)
2,2x(*)1,9x1,4x1,9x1,4xDívida líquida / EBITDA (USGAAP)
66%51%36%60%46%Dívida líquida / Valor da frota (USGAAP)
1T092007200620052004SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
(R$ milhões)
Dívida líquida Valor da frota
Os ratios de endividamento melhoraram significativamente no 1T09 em relação a 2008.
(*) anualizado
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Perfil da dívida
Perfil da dívida(Principal – R$ milhões)
R$185,2 milhões em caixa, no dia 31 de março de 2009.
Data-base: 31/03/2009
335,9
110,0 109,666,8
0,7
520,4
2009 2010 2011 2012 2013 2014
A dívida de 2009 foi paga antecipadamente.
14
EVA
8,6 100,0114,3 76,2 EVA – R$ milhões
0,4
6,1
10,1 7,7 Spread (ROIC - WACC) - p.p.
11,6%10,9%11,2%11,0%WACC nominal
14,1%11,3%11,5%11,0%Custo do Capital próprio
7,8%8,2%8,4%10,9%Custo do Capital de terceiros após impostos
12,0%17,0%21,3%18,7%ROIC
0,49 x0,53 x0,60 x0,56 xGiro de Capital
24,6%32,1%35,6%33,4%Margem NOPAT
1.877,91.642,3 1.137,5986,2Investimento de Capital – R$ milhões
1T09 (anualizado)200820072006
A Companhia já está tomando as ações adequadas para o aumento do EVA.
15
Performance RENT3
4,57
10,58
13,54
8,41
3,07
2005 2006 2007 2008 1T09
Desempenho RENT3 X IBOVESPA
0
5
10
15
20
25
0
20
40
60
80
100
120
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA
112%69%
Volume médio diário (R$ milhões)
52,7
169,3
291,9
488,5
210,0
2005 2006 2007 2008 1T09
Média diária de negócios
No 1T09, a performance da RENT3 foi de 14% vs. 9% do IBOVESPA.
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Estratégias para o cenário atual
Estratégias de frota:
Manter no final de 2009 o mesmo tamanho da frota do final de 2008 Aumentar a taxa de utilização para o mínimo de 72% na divisão de aluguel de carros Reiniciar a renovação da frota da divisão de aluguel de carros a partir do 2T09
Estratégia para a dívida:
Contratar dívida apenas para alongar o prazo de amortização
Outras estratégias:
Postergar investimentos em capex não-carro Aumentar as tarifas para novos contratos e renovações na divisão de aluguel de frotas
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Obrigado!