kumpulan soal finance

5/20/2018 Kumpulan Soal Finance

1/10

KUMPULAN SOAL FINANCE (MID TEST EKSMUD 9)

1. Pemerintah Indonesia mengeluarkan ORI dengan nilai nominal per lembar Rp 10 juta dengan

kupon 7% per tahun, dibayarkan empat kali dalam setahun, dengan jatuh tempo 5 tahun.

Berapa :

a) Bunga efektif yang dinikmati investor?

b) Bila bunga pasar yang berlaku saat ini adalah 8% per tahn, berapa harga obligasi? (catatan :

hitung berdasarkan pola pembayaran bunga 4 kali setahun)

2. a) Anda berencana pensiun 30 tahun yang akan datang, dengan target Anda memiliki tabungan

sebesar Rp 10 milyar. Dengan bunga deposito saat ini 6% per tahun atau 0,5% per bulan,

berapa tabungan harus Anda sisihkan setiap bulan untuk mencapai jumlah tersebut ?

b) Terkait dengan soal a) di atas, bila Anda pensiun pada usia 60 tahun, dan merencanakan

menghabiskan uang selama 20 tahun, merata nilainya setiap bulan, berapa penarkan dana

tiap bulan untuk dinikmati selama pensiun?

3. Perhatikan tabel berikut, yang menunjukkan tiga peluang investasi :

a) Bila ketiga proyek adalah mutual exclusive, proyek mana yang Anda pilih?

b) Bila ketiga proyek adalah independen, proyek mana yang Anda pilih ?

c) Bila ketiga proyek adalah dependen, apa keputusan Anda?

Catatan : tingkat diskonto 12%.

4. a) Jelaskan pengertian dari : ekuitas, obligasi, kredit, dan obligasi konversi

b) Jelaskan : bunga tetap, bunga mengambang

c) Pengertian dari : bunga nominal, bunga efektif

Tabel Arus Kas

Proyek

Investasi 1 2 3 4

A Rp 5 milyar Rp 1 milyar Rp 1 milyar Rp 4 milyar Rp 2 milyar

B Rp 1 milyar 0 Rp 1 milyar Rp 2 milyar Rp 2 milyar

C Rp 5 milyar Rp 1 milyar Rp 1 milyar Rp 3 milyar Rp 5 milyar

Cash Flow


2/10

KUMPULAN SOAL FINANCE (FINAL TEST EKSMUD 9)

1. Anda membutuhkan tambahan bahan baku dari pemasok. Oleh karena permintaan yang

mendadak dan kebutuhan dana pemasok, Anda bisa menggunakan fasilitas kredit dari pemasok

dengan persyaratan yang lebih ketat. Biasanya pemasok menawarkan term pembayaran 4/15,

net 60, sekarang pemasok menawarkan 2/5, net 30.

a) Bila Anda diminta memilih antara kedua term pembayaran di atas, mana yang Anda pilih.

Jelaskan dengan perhitungan.

b) Bila saat ini Anda memiliki fasilitas kredit dari bank dengan bunga 12% per tahun, mana yang

Anda pilih: alternatif pada jawaban a) atau kredit dari bank. Jelaskan dengan perhitungan.

2. Perusahaan hiburan, PT Domino menjual obligasi ke publik dengan beban bunga JIBOR + 250

basis poin. Untuk menghindari risiko, PT Domino bermaksud melakukan transaksi swap bunga

(interest rate swap) dengan bank BNI. JIBOR saat ini bergerak antara 9-12%.

a) Gambarkan transaksi swap tersebut, bila kesepakatannya adalah PT Domino membayar 11,5%

fixed ke BNI dan BNI. bersedia membayar JIBOR + 100 bp ke Domino, tunjukkan apa bunga neto

yang ditanggung PT Domino setelah kontrak swap tersebut.

b) Bila JIBOR saat ini 12% tunjukkan apakah BNI untung atau rugi dari transaksi ini

3. Anda mengajukan pinjaman ke sebuah bank untuk mendanai modal kerja. Berdasarkan analisis

pihak bank, hasilnya adalah sebagai berikut :

Hitung berapa kebutuhan modal kerja Anda berdasarkan data yang disusun oleh pihak Bank di atas.

4. Anda sedang mempertimbangkan untuk melakukan sewa guna modal (financial lease) atau

membeli mesin. Arus kas yang dihasilkan setelah mempertimbangkan harga mesin, tax shield

dari depresiasi, after-tax lease payment, hasilnya adaah seperti yang ditunjukan pada tabel

berikut. Bila perusahaan dapat meminjam uang dengan bunga 10% per tahun, PPh badan 30%,

beri rekomendasi keputusan apa sebaikanya : membeli atau menyewa.

Penjelasan Nilai

1 Inventory TO 6 kali

2 A/R TO 12 kali

3 Umur utang dagang 40 hari

4 Target penjualan 100.000.000.000

5 COGS 60% dari penjualan

6 Penggunaan bahan baku 50% dari COGS

7 Kebutuhan kas cadangan Rp2,5 milyar

8 Biaya tetap Rp 2 milyar per bulan

Tahun 0 1 2 3 4 5 6 7

Arus kas sewa guna 78 -26,8 -22,2 -17,6 -10 -10 -10 -10


3/10

KUMPULAN SOAL FINANCE (FINAL TEST WM 69)

1. Jelaskan karakterisik utama dari instrumen keuangan berikut :

a) Keunggulan dan kekurangan dari obligasi atas unjuk dan obligasi atas nama

b) Manfaat dan kelemahan dan insurance-linked securitites bagi perusahaan emiten dan bagi

investor

c) Manfaat bagi investor tentang : i) stock split 3:1; ii) stock dividend; iii) stock repurchase

2. PT Kramat Steel memiliki permodalan sebagai berikut :

a) Hitung biaya modal atau cost of capital (CoC) dari perusahaan tersebut

b) Bila bunga SUN naik menjadi 10%, beta perusahaan1,2, dan market premium 9%, hitung CoC

yang baru.

3. Anda sedang mempertimbangkan untuk melakukan sewa guna modal (financial lease). Arus kas

yang dihasilkan setelah mempertimbangkan harga beli mesin, tax shield dari depresiasi dan

after-tax lease payment, hasilnya adalah seperti ditunjukkan pada tabel. Bila perusahaan dapat

meminjam uang dengan bunga 10% per tahun dengan tingkat pajak 25%, beri rekomendasi

keputusan apa sebaiknya membeli atau menyewa.

4. Anda mendapat penawaran dari pemasok untuk pembelian bahan baku dengan persyaratan

utang 2/30, net 60. Sementara itu, selama ini Anda meminjam uang ke bank dengan bunga 12%

per tahun.

a) Apa keputusan yang Anda buat dengan berdasarkan pada aspek biaya keuangan ?

b) Berdasarkan keputusan tersebut, kapan Anda melakukan pembayaran dan berapa besarnya?

Nilai buku pinjaman Rp 80 milyar

Jatuh tempo 10 tahun yang akan datang

Yield to Maturity 10%

Jumlah saham 30 juta lembar

Harga saham Rp3.500

Nilai buku per lembar saham Rp1.000

Biaya ekuitas sat ini 20%

Pajak (PPH Badan) 25%

Tahun 0 1 2 3

Arus kas sewa guna 62.000 (26.800) 22.200 (17.600)

Maintenance (1.000) (1.000) (1.000)


4/10

JAWABAN (UTS EKSMUD 9):

1. Diketahui :

Nominal = Rp 10.000.000

Coupon rate = 7%/4 = 1,75%

Jatuh tempo = 5 tahun (=5x4 = 20 triwulan)

Bunga pasar = 8%/4 = 2%

i) Lihat teori di buku Manajemen Keuangan Korporat mengenai bunga efektif, chapter 4, hal 76

Rumusnya adalah Re= (1+(r/n)n)-1

Maka perhitungannya adalah

Re = (1+(7%/4)4 - 1 =( 1+1,75%)

4- 1 = 0,071859 = 7,186% per tahun

ii) Harga obligasi = (PV nominal obligasi) + (annuity factor x coupon payment obligasi)

= (PVRp10.000.000, 2%, 20 triwulan) + (annuity [2%, 20] x 1,75% x 10.000.000)

= (Rp10.000.000/(1+2%)20

) + (16,35143334 * 175.000)

= 6.729.713,3 + 2.861.500,8

= 9.591.214,13

2. a) Diketahui : (FV Annuity)

FV = Rp10.000.000.000

t = 30 tahun (=30x12 = 360 bulan)

r = 6% (=6%/12 = 0,5%) per bulan

Lihat rumus di buku Brealey Myers 10th

edition, chapter 2, hal 61 :

Future value of annuity = payment (PMT) x ([1+r]t-1]/r)

Rp 10.000.000.000 = PMT x ([1+0,5%]360

1]/0,5%)

Rp10.000.000.000 = PMT x 1.004,515042

PMT = 9.955.052,51 / bulan

b) Diketahui : (PV Annuity)

PV = Rp10.000.000.000

t = 20 tahun (=20x12 = 240 bulan)

r = 6% (=6%/12 = 0,5%) per bulan

Lihat rumus di buku Brealey Myers 10th

edition, chapter 2, hal 60 :

Present value of annuity = payment (PMT) x [240 month - annuity factor]


5/10

Rp10.000.000.000 = PMT x [annuity 0,5%,240 months = 139,5807717]

PMT = Rp 71.643.105,85

3. Perhitungan NPVnya : (in millions Rp)

NPV Proyek A = ([1.000/(1+12%)1]+ [1.000/(1+12%)

2] + [4.000/(1+12%)

3] + [2.000/(1+12%)

4])5.000

= Rp808.208.168

NPV Proyek B = ([0/(1+12%)1]+ [1.000/(1+12%)

2] + [2.000/(1+12%)

3] + [2.000/(1+12%)

4]) -1.000

= Rp 2.491.790.530

NPV Proyek C = ([1.000/(1+12%)1]+ [1.000/(1+12%)

2] + [3.000/(1+12%)

3] + [5.000/(1+12%)

4]) -5.000

= Rp2.002.982.156

Ketiga proyek memiliki nilai NPV yang positif.

Asumsi : dana tidak terbatas.

a) Apabila ketiga proyek adalah mutual exclusive, maka proyek yang dipilih adalah proyek B karena

memiliki nilai NPV tertinggi.

b)

Apabila ketiga proyek adalah independen, maka proyek yang dipilih adalah seluruh proyek

(A,B,C) karena ketiga proyek tersebut memiliki nilai NPV yang positif.

c) Apabila ketiga proyek adalah dependen, maka proyek yang dipilih adalah tergantung dari

tingkat dependensi proyek.

Sebagai contoh proyek pertambangan. Apabila proyek A adalah proyek eksplorasi, proyek B

adalah proyek pengeboran dan proyek C adalah proyek penggalian, maka proyek C baru dapat

dijalankan apabila proyek B berjalan, proyek B baru dapat dijalankan, apabila proyek A berjalan

(saling tergantung/dependen satu sama lain). Seandainya proyek B memiliki nilai NPV negatif,

maka proyek C tidak dapat berjalan, sehingga hanya proyek A yang visibleuntuk dilaksanakan.

4. Pengertian dari :

a) Equity : residual claimant or interest in assets, after all liabilities are paid. Its including

owners equity + net income (in proprietory company), or common stock + retained earnings

(in corporation)

b) Obligasi : dana pinjaman yang diterima langsung dari investor atau pemilik dana melalui

mekanisme jual beli sertifikat obligasi (biasanya bersifat pinjaman jangka panjang/long-term

debt)

A 5.000,00 892,86 797,19 2.847,12 1.271,04 808,208168

B 1.000,00 - 797,19 1.423,56 1.271,04 2.491,790530

C 5.000,00 892,86 797,19 2.135,34 3.177,59 2.002,982156
http://en.wikipedia.org/wiki/Residual_claimanthttp://en.wikipedia.org/wiki/Interest_%28disambiguation%29http://en.wikipedia.org/wiki/Assethttp://en.wikipedia.org/wiki/Liabilitieshttp://en.wikipedia.org/wiki/Liabilitieshttp://en.wikipedia.org/wiki/Assethttp://en.wikipedia.org/wiki/Interest_%28disambiguation%29http://en.wikipedia.org/wiki/Residual_claimant


6/10

c)

Credit/liability: a present obligation of the entity arising from past events, the settlement of

which is expected to result in an outflow from the entity of resources embodying economic

benefits (IASB Framework par.49 b) kewajiban yang terjadi di masa kini sebagai akibat

dari transaksi di masa lalu yang membutuhkan pelunasan di masa depan dan mengakibatkan

keluarnya kas/aset (outflow) dari perusahaan.

d) Obligasi konversi : obligasi yang dapat dikonversi/diubah menjadi saham (common stock)

e) Bunga tetap (fixed rate) : bunga yang nilainya sudah ditetapkan oleh pemberi pinjaman dan

tidak bergerak mengikuti harga pasar

f)

Bunga mengambang (floating rate): bunga yang nilainya mengikuti pergerakan harga pasar

g) Bunga nominal : rate quoted in loan and deposit agreements(tingkat bunga yang dinyatakan

dalam kesepakatan pinjaman maupun deposito, biasanya diekspresikan dalam bentuk

persentase)

h)

Bunga efektif (bunga berbunga) : interest rate on a loan or financial product restated from

the nominal interest rate as an interest rate with annual compound interest payable in

arrears (cara perhitungan bunga dengan menginvestasikan kembali setiap bunga yang

dibayarkan untuk mendapatkan perhitungan bunga yang baru)

***
http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_ratehttp://en.wikipedia.org/wiki/Interest_ratehttp://en.wikipedia.org/wiki/Nominal_interest_ratehttp://en.wikipedia.org/wiki/Compound_interesthttp://en.wikipedia.org/wiki/Compound_interesthttp://en.wikipedia.org/wiki/Nominal_interest_ratehttp://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate


7/10

JAWABAN (UAS EKSMUD 9) :

1. Asumsi 1 tahun = 365 hari

4/15, net 60

Perhitungan : (4/96 *100%)*(365/(60-15)) = 33,8%

2/5, net 30

Perhitungan : (2/98 *100%)*(365/(30-5)) = 29,8%

Kesimpulan pilih term of payment dengan bunga (cost of fund supplier) yang paling

murah/rendah, yakni alternatif 2/5, net 30 dengan bungan 29,8%

Alternatif paling murah dari jawaban a) ialah 2/5, net 30 dengan bunga 29,8%. Namun bila

dibandingkan dengan bank (12%), alternatif tersebut lebih mahal dibandingkan bank, sehingga

lebih baik memanfaatkan fasilitas kredit dari bank dengan bunga 12%.

2. Interest rate swap antara PT Domino dengan BNI :

Bunga yang harus ditanggung PT Domino adalah :

Pay to public (net) = 1,5% (fixed)

Pay to BNI = 11,5% (fixed)

Total = 11,5% + 1,5% = 13%

b) Yang harus dibayarkan oleh BNI adalah JIBOR + 1% = 12% + 1% = 13% padahal PT Domino

hanya membayar 11,5% kepada BNI, sehingga otomatis BNI rugi sebesar 13% - 11,5% = 1,5%.

a)

pay variable JIBOR + 2,5%

pay variable JiBOR + 1%

PT Domino BNI

Publik

pay fixed 11,5%


8/10

3. Perhitungan kebutuhan modal kerja (lih.buku Manajemen Keuangan Korporat hal 304 chap21) :

4. Perhitungan leasing (financial lease) :

Jawab : (asumsi 1 tahun = 360 hari)

Inventory days (360/inv TO) 60

A/R days (360/AR TO) 30

A/P days (given) 40

Inventory 10.000.000.000

A/R 8.333.333.333

A/P 3.333.333.333

Inv.Modal Kerja 21.666.666.667

Data tambahan :

Biaya tetap 2.000.000.000

Kebutuhan kas cadangan 2.500.000.000

Kebutuhan Modal Kerja 26.166.666.667

rate 7,00% >> dapat dari 10% x (1-30%)

Tahun 0 1 2 3 4 5 6 7Arus kas sewa guna 78,00 (26,80) (22,20) (17,60) (10,00) (10,00) (10,00) (10,00)

Total 78,00 (25,05) (19,39) (14,37) (7,63) (7,13) (6,66) (6,23)

PV at 7%, 7 years (86,45)

NPV (8,45)

Karena NPV bernilai negatif, maka disarankan MEMBELI mesin.

FINANCIAL LEASE


9/10

JAWABAN (UAS WM 69) :

1. Kelebihan dan kekurangan dari masing-masing instrumen :

2. Diketahui :

a) CoC (Cost of Capital) atau disebut juga WACC.

CoD = 10%*(1-25%) = 7,5%

CoE = 20%

Proporsi = 80.000.000.000 + 105.000.000.000 = 185.000.000.000

Proporsi Debt = 43% (80M/185M), Ekuitas = 57% (105M/185M)

WACC = (47%*7,5%) +( 57%*20%) = 14.59%

b) SUN naik menjadi 10% artinya Rf=10%, beta =1,2, market premium (Rm-Rf) = 9%

CoE = 10% + 1,2*9%=20,8%

CoD = 7,5%

WACC = (47%*7,5%)+(57%*20,8%) = 15.05%

Kelebihan Kekurangan

a Obligasi atas unjuk Mudah diperjualbelikan Mudah dipindahtangankan kepemilikannya

Obligasi atas namaHanya dimiliki oleh nama yang tertera pada obligasi sehingga tidak bisa

sembarangan diperjualbelikan

Tidak bisa diperjualbelikan dengan mudah

b Insurance-l inked securities financial instruments whose values are driven by insurance loss events (googling ajah)

Manfaatflexibility at a time when the landscape keeps changing and the ability to

respond to changes quickly

c Stock split harga saham jadi 3 x lebih murah (stock split 3:1)contoh: stock split 3:1 untuk saham Rp3.000/lbr, berarti harga saham jadi

Rp1.000/lbr

Stock d iv idend j umlah lembar saham i nves tor ber tambah dari st ock d iv idend tsb

Stock Repurchasemenaikkan harga saham sehingga capital gain yang didapatkan investor

semakin bertambah

Nilai buku pinjaman 80.000.000.000

Jatuh tempo 10

YTM 10%

Jumlah saham 30.000.000

Harga saham (pasar) 3.500

Nilai buku per lembar saham 1.000

Biaya ekuitas saat ini 20%

Pajak (PPh Badan) 25%


10/10

3. Perhitunganfinancial-lease:

Karena NPV bernilai positif, maka disarankan MENYEWAmesin.

4. Diketahui :

Asumsi 1 tahun = 365 hari; bunga bank = 12%

>> 2/30, net 60

Perhitungan : (2/98 *100%)*(365/(60-30)) = 37,24%

Keputusan berasarkan aspek biaya keuangan :

Melakukan pembayaran secepatnya sebelum 30 hari, agar mendapat potongan pembelian 2%

(yakni sebesar Rp1.000.000*0,98= Rp980.000). Namun apabila perusahaan tidak memiliki kas

yang cukup, sebaiknya meminjam ke bank, untuk melunasi pembayaran dibanding menunggu

lewat dari 30 hari (karena harus bayarfull).

Perhitungan u/ bunga bank adalah : (30/365)*12%*98 =0,9665 atau Rp9.665, sehingga jumlah

yang harus dibayarkan apabila meminjam ke bank adalah Rp980.000 + Rp9.685 = Rp989.685. Nilai

Rp 989.685 lebih kecil dibanding harus membayar full/penuh sebesar Rp1.000.000.

***

rate 7,50% >> dapat dari 10% x (1-25%)

Tahun 0 1 2 3

Arus kas sewa guna 62.000 (26.800) (22.200) (17.600)

Maintenance (1.000) (1.000) (1.000)

Tax shield on maintenance cost 250 250 250

Total 62.000 (27.550) (22.950) (18.350)

PV at 7,5%, 3 years 62.000 (25.628) (19.859) (14.771)

NPV 1.742

kumpulan soal finance

Documents